風(fēng)險(xiǎn)分析論文范文10篇

時(shí)間:2024-05-05 13:52:07

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風(fēng)險(xiǎn)分析論文

旅游風(fēng)險(xiǎn)分析論文

一、問題的提出

旅游風(fēng)險(xiǎn)具有一定的內(nèi)生性特征,這種內(nèi)生性主要表現(xiàn)為:第一,旅游經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)具有特殊性,即旅游產(chǎn)品使用價(jià)值的獲得是以人的流動(dòng)而非物的流動(dòng)為前提的,這一特殊性奠定了旅游產(chǎn)品購(gòu)買結(jié)果的不確定性;第二,旅游產(chǎn)品屬于組合性產(chǎn)品,旅游介體的不斷轉(zhuǎn)換與銜接,增加了旅游產(chǎn)品使用價(jià)值按約定讓渡的難度;第三,旅游活動(dòng)是慣常生活的溢出,在這個(gè)溢出的世界里,旅游者往往依照情感原則而非理性原則行事,旅游風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性特征得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。此外,旅游需要屬于超越性需要,與缺乏性需要不同,超越性需要被賦予了更多的社會(huì)性、心理性內(nèi)容,這也使得旅游風(fēng)險(xiǎn)變得更加隱蔽、復(fù)雜。

基于旅游風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的內(nèi)生性特征,本文擬使用定量方法,以上海市民為抽樣對(duì)象,結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概念模型對(duì)游客的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知狀況進(jìn)行探究性分析,以期進(jìn)一步推動(dòng)旅游風(fēng)險(xiǎn)及其防范研究。

需要說明的是,本文探討的旅游風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知,是指游客對(duì)旅游活動(dòng)過程及結(jié)果的不確定性所作出的判斷,這種判斷主要來自于主觀世界。之所以如此界定,主要原因在于,在參與旅游活動(dòng)的過程中,雖然客觀性風(fēng)險(xiǎn)的存在是現(xiàn)實(shí)性的,但主觀性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的作用更加明顯。

二、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概念模型及其在旅游產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用

風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的概念模型主要有4種:雙因素模型、多維度模型、Dowling和Staelin的復(fù)雜模型,以及Greatorex和Mitchell的整合模型。其中,雙因素模型和多維度模型是復(fù)雜模型的計(jì)量基礎(chǔ),整合模型則處于理論層面尚缺乏實(shí)證性檢驗(yàn),所以,在旅游風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知概念模型中,主要探討雙因素模型和多維度模型。

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物流外包風(fēng)險(xiǎn)分析論文

1物流外包風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理

1.1單一外包的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)理

當(dāng)物流外包企業(yè)只將自身的物流業(yè)務(wù)長(zhǎng)期地委托給單一的第三方物流企業(yè)來完成,作為物流方的第三方物流企業(yè)如果感覺到自身在市場(chǎng)沒有競(jìng)爭(zhēng)性存在時(shí),第三方物流企業(yè)就有可能在信息不對(duì)稱的條件下,巧妙地利用不確定因素來減低物流服務(wù)水平,進(jìn)而降低自己的物流服務(wù)成本,使物流外包企業(yè)的收益受到損失。

假定物流外包企業(yè)的總體物流外包風(fēng)險(xiǎn)為e,物流外包企業(yè)固有物流風(fēng)險(xiǎn)為e1。物流外包企業(yè)固有物流風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際含義是:當(dāng)?shù)谌轿锪髌髽I(yè)的物流服務(wù)完全能夠滿足合同要求時(shí)物流外包企業(yè)的物流外包風(fēng)險(xiǎn)。

假定第三方物流企業(yè)的物流經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為e2,其實(shí)際意義是第三方物流企業(yè)在獨(dú)立經(jīng)營(yíng)所的物流服務(wù)業(yè)務(wù)時(shí)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)物流外包企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

假定物流外包企業(yè)對(duì)第三方物流企業(yè)的依賴程度為r,在信息對(duì)稱條件下完全不依賴第三方物流企業(yè)時(shí)(例如自營(yíng)物流),r=0;當(dāng)完全依賴第三方物流企業(yè)時(shí)(例如全部物流完全外包,且簽訂永久性合同,并對(duì)第三方物流企業(yè)沒有任何監(jiān)督),r=1。

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審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析論文

一、審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

任何事情的發(fā)生都存在著一定的因素,審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的存在也是一樣,它包括很多方面的因素,既有審計(jì)單位的因素,也有社會(huì)因素、經(jīng)濟(jì)因素,還有審計(jì)自身主體的因素和審計(jì)方法等因素的影響。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,審計(jì)活動(dòng)成為了人們經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的重要組成部分,當(dāng)然也會(huì)受到當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)的規(guī)范和限制。法律賦予審計(jì)部門一定的權(quán)利的時(shí)候,也讓它承擔(dān)著相應(yīng)的法律責(zé)任。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),國(guó)家和社會(huì)對(duì)審計(jì)的要求也就會(huì)越來越高,審計(jì)對(duì)象從受托的財(cái)務(wù)責(zé)任擴(kuò)展到經(jīng)營(yíng)責(zé)任、管理責(zé)任,審計(jì)范圍從會(huì)計(jì)記錄擴(kuò)展到經(jīng)營(yíng)活動(dòng),審計(jì)職能從經(jīng)濟(jì)監(jiān)督演變?yōu)橐员O(jiān)督為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)鑒定和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。審計(jì)人員的工作也越來越廣泛,從檢查賬單的正確與否到證明審查的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否有違規(guī)行為,是否會(huì)造成重大的損失和浪費(fèi)。由此可見,審計(jì)承擔(dān)的責(zé)任越多,存在的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也就越大,作為企業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)是企業(yè)重要的一部分,需要企業(yè)的負(fù)責(zé)人通過領(lǐng)導(dǎo)開展工作,從而為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)服務(wù)。因此,內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性不如外部審計(jì),在審計(jì)過程中,不可避免地受到一些限制,審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之而產(chǎn)生。

在審計(jì)過程中,由于審計(jì)的范圍受到了一定的限制,造成了審計(jì)人員無法完整的獲取有效的審計(jì)證據(jù)。主要限制審計(jì)范圍的原因有:因?yàn)楸粚徲?jì)的單位怕問題被揭露而對(duì)審計(jì)施加限制,妨礙審計(jì)人員進(jìn)行正常的審計(jì)檢查,還有由于審計(jì)人員對(duì)被審單位相關(guān)情況不熟知,對(duì)方提供資料不全,有意隱匿其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容,而又未對(duì)提供資料的完整性做出承諾,這都會(huì)影響審計(jì)工作的質(zhì)量。

目前,一些企業(yè)采用會(huì)計(jì)電算化進(jìn)行管理,然而由于部分系統(tǒng)管理員往往具有很高的管理權(quán)限,但卻缺乏專業(yè)的監(jiān)控機(jī)制,就可能造成人為蓄意的改寫計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)。此外,信息系統(tǒng)的開發(fā)和操作往往需要人員具有很高的專業(yè)技術(shù)和對(duì)篡改軟件具有很高的隱蔽性,這些都將使得審計(jì)人員依據(jù)的會(huì)計(jì)信息失真,從而給審計(jì)監(jiān)督帶來風(fēng)險(xiǎn)。

由于審計(jì)的模式存在滯后的影響,國(guó)外許多單位早從原來的現(xiàn)代審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向方法轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在以審計(jì)為主,而我國(guó)卻仍然停留在賬項(xiàng)基礎(chǔ)審計(jì)和制度基礎(chǔ)的審計(jì)階段。對(duì)審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)考慮較少,控制力度不夠,這就造成了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生?,F(xiàn)代審計(jì)由于受到抽樣技術(shù)的廣泛影響,不論是判斷抽樣還是統(tǒng)計(jì)抽樣,都會(huì)因?yàn)闃颖静粔虼蠖嬖谝欢ǖ恼`差,尤其是判斷抽樣,是審計(jì)人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)主觀評(píng)判的,極易遺漏重要事項(xiàng)形成審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。審計(jì)操作不規(guī)范也是產(chǎn)生審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素,審計(jì)人員為了降低成本,而放棄一些小細(xì)節(jié),這樣就會(huì)造成審計(jì)程序與實(shí)際的操作程序脫節(jié),使委托書的簽訂不符合法律規(guī)定。

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壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析論文

壽險(xiǎn)定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)是指壽險(xiǎn)資金實(shí)際收益率與保單預(yù)定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。壽險(xiǎn)定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)是威脅著壽險(xiǎn)公司盈利能力和壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的一大風(fēng)險(xiǎn),其發(fā)生帶來的最直接的后果就是利差損.即通常所說的保單利差損風(fēng)險(xiǎn)。利差損是指壽險(xiǎn)公司實(shí)際投資收益率低于人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)利率而產(chǎn)生的虧損。由于人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一般都是長(zhǎng)期性的,因此,壽險(xiǎn)公司從在保單中承諾了保證最低投資收益率的那一刻起,利率風(fēng)險(xiǎn)就如影相隨了。壽險(xiǎn)產(chǎn)品是應(yīng)付不確定性而產(chǎn)生的,本質(zhì)上屬于金融類產(chǎn)品,利率始終是其定價(jià)時(shí)的一個(gè)非常重要的參數(shù)之一。設(shè)計(jì)保單時(shí)的精算考慮,在技術(shù)允許的條件下已經(jīng)極大地量化了,比如,生命表中的不確定因素,通貨膨脹率,以及根據(jù)大數(shù)法則得到的各種保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的出險(xiǎn)率。只有預(yù)期保險(xiǎn)基金投資收益率這一項(xiàng)由于未來市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)千變?nèi)f化。精算假設(shè)所采用的利率,不管是監(jiān)管部門統(tǒng)一確定的定價(jià)利率,還是根據(jù)銀行存款利率、通貨膨脹率、投資收益率的歷史情況,兼顧未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平確定的利率,都只是一種假設(shè)性的利率。由于壽險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期性,這種假設(shè)性利率就不可避免地會(huì)在未來一定時(shí)期內(nèi)受到市場(chǎng)利率上下波動(dòng)的影響(在我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快的背景下,這一現(xiàn)象將是明顯的)。壽險(xiǎn)公司未來現(xiàn)金流量自然極大地受利率變化的影響,因而利率風(fēng)險(xiǎn)在壽險(xiǎn)公司未來經(jīng)營(yíng)中的影響絕不可等閑視之,需大力加強(qiáng)管理壽險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制。

保險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)是依據(jù)大數(shù)法則集合風(fēng)險(xiǎn)、分?jǐn)倱p失。通過訂立合同的形式,保險(xiǎn)人一方面從多數(shù)投保人處收繳保險(xiǎn)費(fèi),作為未來給付保險(xiǎn)金的準(zhǔn)備金而留存在保險(xiǎn)公司內(nèi);保險(xiǎn)費(fèi)率是保險(xiǎn)人向投保人或被保險(xiǎn)人收取的每單位保險(xiǎn)金額的保險(xiǎn)費(fèi),也就是保險(xiǎn)的價(jià)格。一般人壽保險(xiǎn)單的毛保費(fèi)(也叫總營(yíng)業(yè)保費(fèi))由純保費(fèi)和附加保費(fèi)兩部分構(gòu)成。純保費(fèi)用于保險(xiǎn)合同規(guī)定的特定責(zé)任損失的補(bǔ)償和給付,按我國(guó)的方法,還包含保險(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的一定報(bào)酬(即為保險(xiǎn)公司的利潤(rùn))。純保費(fèi)依據(jù)預(yù)定利率和源于生命表的預(yù)定死亡率來計(jì)算。附加保費(fèi)用作彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)服務(wù)所耗費(fèi)的各項(xiàng)費(fèi)用(包括管理費(fèi)、傭金手續(xù)費(fèi)等)以及風(fēng)險(xiǎn)安全加成。其中,安全加成用以補(bǔ)償死亡率及市場(chǎng)等的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)精算原則是保證在保險(xiǎn)合同有效期內(nèi)任意時(shí)點(diǎn)上,保險(xiǎn)公司的所有收入與其所有支出的價(jià)值的期望值相等(因?yàn)樗惺杖肱c所有支出均是隨機(jī)變量)。計(jì)算貼現(xiàn)過程中所使用的貼現(xiàn)率就是預(yù)定利率??梢?,預(yù)定利率是決定保單價(jià)格的重要因素,可以說,預(yù)定利率是壽險(xiǎn)公司對(duì)在簽單時(shí)一次收取或分次收取的保費(fèi)負(fù)有的保障的最低收益率。如果其他因素不變,預(yù)定利率越高,保費(fèi)越低,保險(xiǎn)成本越高;反之,預(yù)定利率越低,保費(fèi)越高,保險(xiǎn)成本越低。按精算等價(jià)原則(在合同成立時(shí)):

純保費(fèi)的計(jì)算公式:純保費(fèi)精算現(xiàn)值:保額精算現(xiàn)值

毛保費(fèi)的計(jì)算公式:毛保費(fèi)精算現(xiàn)值=(1+附加費(fèi)率)x純保費(fèi)精算現(xiàn)值=保額精算現(xiàn)值+附加費(fèi)用精算現(xiàn)值

可見,單位保額有效保單的毛保費(fèi)稱為保險(xiǎn)費(fèi)率/不同的投保年齡的保險(xiǎn)費(fèi)率一般不同,單位保額一般定為l(xx)元,并且是隨預(yù)定利率而定的,而預(yù)定利率大小是由保險(xiǎn)資金的投資收益率決定的,而投資收益率又是隨市場(chǎng)利率而定的。并與壽險(xiǎn)公司投資的范圍及投資結(jié)構(gòu)有關(guān)(對(duì)非傳統(tǒng)保單,例如,投資連結(jié)產(chǎn)品,沒有限定預(yù)定利率,所以其保險(xiǎn)費(fèi)率是不定的)。因?yàn)槿藟郾kU(xiǎn)契約的長(zhǎng)期性,從安全性出發(fā),有必要將預(yù)定的長(zhǎng)期投資收益率定得比較保守。避免中途因資金運(yùn)用收益下降而對(duì)已生效保單提高保險(xiǎn)費(fèi)。一般選擇在長(zhǎng)期內(nèi)即使一般利率標(biāo)準(zhǔn)下降也經(jīng)受得住的標(biāo)準(zhǔn)線作為預(yù)定收益率,即保單的預(yù)定利率或稱保單信用利率。長(zhǎng)期壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)期限太長(zhǎng),要對(duì)未來這么長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)資金運(yùn)用收益進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)幾乎不可能,一旦利率發(fā)生較大波動(dòng)時(shí),則固定預(yù)定利率保單的預(yù)定利率的“不恰當(dāng)”可能給壽險(xiǎn)公司帶來預(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)?!邦A(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)”是指由于預(yù)定利率設(shè)定不當(dāng)。致使壽險(xiǎn)公司的投資收益率可能低于保單預(yù)定利率,而使壽險(xiǎn)公司發(fā)生損失的可能性。在分紅保單和萬能保單等投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品中因規(guī)定有最低保證利率,如果最低保證利率設(shè)定過高也會(huì)存在預(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)人為將來發(fā)生的債務(wù)而提存的金額,是保險(xiǎn)公司的負(fù)債。作為責(zé)任準(zhǔn)備金保存起來的儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)費(fèi)在進(jìn)行資產(chǎn)投資使用時(shí),會(huì)產(chǎn)生利息分紅等收入。其中,大部分作為以預(yù)定利率為基礎(chǔ)的利息轉(zhuǎn)入責(zé)任準(zhǔn)備金,從其金額中減去進(jìn)一步進(jìn)行資產(chǎn)運(yùn)用所需的費(fèi)用,剩余部分就是利差益(若不足,則產(chǎn)生利差損)。利差益(損):(資金實(shí)際收益率一預(yù)定利率)×責(zé)任準(zhǔn)備金總額=實(shí)際利息收入和紅利一按預(yù)定利率應(yīng)收的預(yù)定利息

資金實(shí)際收益率-2×利息及分紅收入/(期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)-利息及分紅收入)

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電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析論文

[論文關(guān)鍵詞]電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)防范措施

[論文摘要]隨著電力投資體制改革,電力建設(shè)與經(jīng)營(yíng)從由過去的國(guó)家一家出資辦電,轉(zhuǎn)為國(guó)家、地方、獨(dú)立投資者、甚至于外方共同合資的多家辦電的格局。正是由于多元化投資主體的出現(xiàn),形成了一批由投資方組建的獨(dú)立發(fā)電公司,這些公司在具有壟斷性質(zhì)的電力系統(tǒng)中的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)已引起各投資者的特別關(guān)注。研究電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn),并探討相應(yīng)的社會(huì)防范措施對(duì)于電力項(xiàng)目的投資具有重要的指導(dǎo)意義。

在電力項(xiàng)目投資管理全過程中涉及到大量因素和環(huán)節(jié),哪個(gè)因素和環(huán)節(jié)沒有處理好,就對(duì)整個(gè)電力項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。所以,做好電力項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)分析與管理,對(duì)電力項(xiàng)目的順利進(jìn)行、對(duì)提高投資效益有著重要的意義。

一、電力項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來源及特征分析

電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的主要來源有三個(gè)方面:第一、外部環(huán)境的不確定性。如國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式不穩(wěn)定、政策與法律變動(dòng)、市場(chǎng)需求變動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)等等。第二、項(xiàng)目本身的復(fù)雜性。第三、項(xiàng)目的設(shè)計(jì)者、建設(shè)者及運(yùn)行者能力的有限性。電力項(xiàng)目的設(shè)計(jì)單位、建設(shè)單位、運(yùn)行單位在人才資源、人才結(jié)構(gòu)、人才素質(zhì)及經(jīng)驗(yàn)上的有限性:項(xiàng)目開發(fā)商在資金實(shí)力上的有限性,以及在技術(shù)儲(chǔ)備、生產(chǎn)基礎(chǔ)、市場(chǎng)通道等方面的有限性。我國(guó)現(xiàn)階段的發(fā)電企業(yè)是資金、技術(shù)密集型,具有一定天然壟斷和公用事業(yè)性質(zhì)的能源企業(yè),它將與電力市場(chǎng)、資金、技術(shù)等因素聯(lián)系在一起。按照電力生產(chǎn)的特點(diǎn),從發(fā)電企業(yè)的內(nèi)外兩方面分析,發(fā)電企業(yè)外部的制約因素有:電網(wǎng)送出線路、社會(huì)用電量、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及電力系統(tǒng)改革、原料的供應(yīng)、不可抗力等;內(nèi)部制約因素有:設(shè)備的可靠性與經(jīng)濟(jì)性、人員的素質(zhì)、管理水平、投資方及其管理模式等。就風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)分有兩種:純粹性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇性風(fēng)險(xiǎn),在電力項(xiàng)目中,除不可抗力屬純粹性風(fēng)險(xiǎn)外,其他的均為機(jī)遇性風(fēng)險(xiǎn):其基本的特征為,各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)既有一定的獨(dú)立性,又有相對(duì)的關(guān)聯(lián)性,可表示為:F(投資風(fēng)險(xiǎn))=F(政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn))+F(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn))+F(技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn))+F(金融風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn))+F(政治風(fēng)險(xiǎn))+F(不可抗力),從上式中可以看出,各種風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系,但相關(guān)之間的風(fēng)險(xiǎn)有的為正相關(guān),有一些為負(fù)相關(guān),在具體分析時(shí)應(yīng)注意各子項(xiàng)之間的關(guān)系。電力項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn),是指電力項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)過程中由于外部環(huán)境的不確定性,項(xiàng)目本身的復(fù)雜性,以及設(shè)計(jì)者、建設(shè)者能力水平的有限性而導(dǎo)致電力項(xiàng)目失敗、終止、達(dá)不到預(yù)期的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的可能性。

二、電力項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律解讀

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品牌聯(lián)合的風(fēng)險(xiǎn)分析論文

論文關(guān)鍵詞:品牌聯(lián)合品牌個(gè)性品牌聯(lián)想

論文摘要:品牌聯(lián)合能夠帶來巨大的利益,因此品牌聯(lián)合策略越來越受到企業(yè)的重視。品牌聯(lián)合也存在著風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同的合作類型選擇不同的合作品牌,并建立相互信任機(jī)制、品牌危機(jī)預(yù)警和危機(jī)處理機(jī)制,將風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害降到最低。

現(xiàn)代品牌經(jīng)營(yíng)過程中,出現(xiàn)許多新的戰(zhàn)略技術(shù)和手段,其中品牌聯(lián)合(Co-Branding),是近年來眾多企業(yè)常用的營(yíng)銷手法,它有廣義和狹義之分。狹義的品牌聯(lián)合是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)品牌,通過相互合作而形成的一個(gè)新的聯(lián)合品牌,它們各自的品牌名稱都保留在聯(lián)合品牌之中。如索尼(Sony)和愛立信(Ericsson)結(jié)合形成新的聯(lián)合品牌索尼愛立信(SonyEricsson)。廣義的品牌聯(lián)合是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)品牌以某種方式進(jìn)行合作,通過聯(lián)合,借助相互的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),形成為具有單個(gè)企業(yè)品牌不具有的競(jìng)爭(zhēng)力。它是一種合作方式,包括多種多樣不同的形式,而不是僅限于建立一個(gè)新品牌模式。筆者在此主要探討廣義的品牌聯(lián)合。

企業(yè)實(shí)施品牌聯(lián)合的動(dòng)因

(一)提高品牌資產(chǎn)價(jià)值

品牌聯(lián)合可以從兩個(gè)方面提高各聯(lián)合品牌的資產(chǎn)價(jià)值。首先,合理的品牌聯(lián)合能夠提升各聯(lián)合品牌滲透對(duì)方品牌消費(fèi)市場(chǎng)的能力,擴(kuò)大被對(duì)聯(lián)盟品牌熟悉的消費(fèi)群體接受的可能性。每一個(gè)品牌都擁有自己的知曉群體和忠誠(chéng)群體,這些群體對(duì)品牌的認(rèn)知程度比較高,當(dāng)他們看到熟知的品牌與其他品牌聯(lián)合,這種高的知曉度會(huì)自然而然的轉(zhuǎn)嫁到新的聯(lián)合品牌身上。各聯(lián)合品牌通過這種有益的轉(zhuǎn)嫁,與對(duì)方市場(chǎng)這一新市場(chǎng)的消費(fèi)群體建立聯(lián)系。

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風(fēng)險(xiǎn)資本家道德風(fēng)險(xiǎn)分析論文

一、投資人風(fēng)險(xiǎn)資本家的道德風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)資本家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家通過談判選定一家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后,除了要向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金支持外,還要付出相當(dāng)?shù)臅r(shí)間和精力供管理支持。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家的收益直接與所籌集的風(fēng)險(xiǎn)基金規(guī)模以及所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值能力有關(guān),所以為了實(shí)現(xiàn)收益最大化,風(fēng)險(xiǎn)資本家除了要向現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持以實(shí)現(xiàn)所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)最大程度增值外,還要盡量地?cái)U(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資基金規(guī)模來增加能夠投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的數(shù)量。在風(fēng)險(xiǎn)資本家的精力和時(shí)間數(shù)量一定的情況下,需要在這兩者之間進(jìn)行平衡以實(shí)現(xiàn)收益最大化。風(fēng)險(xiǎn)資本家在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持時(shí),我們假設(shè):第一,風(fēng)險(xiǎn)資本家給單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持的時(shí)間間隔為c;第二,兩次管理支持之間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的單期最大價(jià)值增值為g>0;第三,兩次管理支持之間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)生的單期最小投資損失為b>0;第四,兩次管理支持之間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的單期利潤(rùn)以的速度遞減。這樣,如果用ri=γg-b表示風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)某一階段i的單期非貼現(xiàn)利潤(rùn),。那么,就可以表示提供管理支持時(shí)間間隔為c的單期非貼現(xiàn)總利潤(rùn)。我們將風(fēng)險(xiǎn)資本家的時(shí)間和精力分解為兩個(gè)部分:一部分可以用來給現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持,從而保證現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能夠以p<0o(0

0<1)新風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)?,F(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)每隔時(shí)間c被風(fēng)險(xiǎn)資本家評(píng)估一次并受到t輪管理支持,從而在tc時(shí)間內(nèi)通過上市產(chǎn)生了一個(gè)市場(chǎng)價(jià)值(β代表每期貼現(xiàn)率,0<β<1),那么風(fēng)險(xiǎn)資本家能夠通過現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得的市場(chǎng)價(jià)值就為(α代表風(fēng)險(xiǎn)資本家在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中所占的股份比例)。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家的時(shí)間和精力是有限度的,所以在一定時(shí)間范圍內(nèi)只能在向現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持和評(píng)估新型的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)兩者之間進(jìn)行分配。這樣風(fēng)險(xiǎn)資本家做其中任何一件事都會(huì)存在機(jī)會(huì)成本,即風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持的機(jī)會(huì)成本,就是風(fēng)險(xiǎn)資本家通過評(píng)估新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所帶來的收益。反之,風(fēng)險(xiǎn)資本家評(píng)估新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的機(jī)會(huì)成本就是現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)因缺乏管理支持而減少的市場(chǎng)價(jià)值,即現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功上市后的市場(chǎng)價(jià)值部分。

假設(shè)新風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)從風(fēng)險(xiǎn)資本注資到順利上市增值共要接受風(fēng)險(xiǎn)資本家s次管理支持,用ps-1表示經(jīng)過s-1次管理支持后的存活概率、(t)表示風(fēng)險(xiǎn)資本家新接受一家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)過管理支持后的市場(chǎng)價(jià)值貼現(xiàn)增加值(α''''代表風(fēng)險(xiǎn)資本家占有的新風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份比例),即風(fēng)險(xiǎn)資本家給現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持的機(jī)會(huì)成本的凈值。如果在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持時(shí)考慮機(jī)會(huì)成本,那么,風(fēng)險(xiǎn)資本家在一家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資并提供管理支持所能得到的凈值αwc(t)就是:

假設(shè)為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的價(jià)值最大化,風(fēng)險(xiǎn)資本家必然會(huì)對(duì)投資收益與潛在的成本和監(jiān)控成本之間進(jìn)行權(quán)衡,以決定對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持的力度和提供資本的頻率。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本家認(rèn)為與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的利益可能發(fā)生沖突時(shí),投資的存續(xù)期就會(huì)下降,提供管理支持的力度就會(huì)加大;再者風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)的性質(zhì)也對(duì)預(yù)期的成本和分階段風(fēng)險(xiǎn)資本投資的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響,一般來說,有形資產(chǎn)越多,風(fēng)險(xiǎn)資本家能夠通過清算形式獲得的投資補(bǔ)償也越多,這將降低進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控的必要性,增加投資的存續(xù)期限?,F(xiàn)假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)資本家能夠提供的最優(yōu)管理支持次數(shù)為tv。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家提供管理支持的機(jī)會(huì)成本不能得到有效補(bǔ)償,如果考慮這種機(jī)會(huì)成本的話,那么風(fēng)險(xiǎn)資本家的實(shí)際報(bào)酬就會(huì)小于名義報(bào)酬。因此,風(fēng)險(xiǎn)資本家向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的管理支持?jǐn)?shù)量總是少于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所要求的數(shù)量,所以,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所需要的風(fēng)險(xiǎn)資本家提供管理支持的最優(yōu)時(shí)間周期ce總是短于風(fēng)險(xiǎn)資本家實(shí)際提供管理支持的時(shí)間周期cv。除此而外,風(fēng)險(xiǎn)資本家提供管理支持的次數(shù)還可能隨著獲得新的投資機(jī)會(huì)能力的增加,及其風(fēng)險(xiǎn)資本家在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中所占股份份額的減少而減少、隨著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)盈利下降速度的加快而增加、隨著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)單期利潤(rùn)的增加而下降。但不管出現(xiàn)何種情況,風(fēng)險(xiǎn)資本家提供的管理支持次數(shù)都是不足的,并且總是少于最優(yōu)次數(shù)。這里我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所要求的管理支持次數(shù)進(jìn)行比較分析。風(fēng)險(xiǎn)資本家所需要提供的管理支持最優(yōu)次數(shù)tv就是能夠滿足在時(shí)間周期cv既定的情況下實(shí)現(xiàn)αWcv(t)值最大化;風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所需要管理支持次數(shù)就是能夠滿足在ce既定的情況下實(shí)現(xiàn)值最大化。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家在提供管理支持時(shí)存在著機(jī)會(huì)成本,并且風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家在計(jì)算利潤(rùn)并沒有考慮機(jī)會(huì)成本,所以,風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家存在著因利益沖突而產(chǎn)生的管理支持次數(shù)非最優(yōu)的狀態(tài),并且這種狀態(tài)還會(huì)隨著新加入的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)資本家的股份份額增加和優(yōu)惠措施的提高而日益加重。

二、問題的提出

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風(fēng)險(xiǎn)資本家道德風(fēng)險(xiǎn)分析論文

一、問題的提出

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種新興的投資與融資方式,其主要目的不是取得風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和控制權(quán),而是期望經(jīng)過一段時(shí)間的有效運(yùn)行,以實(shí)現(xiàn)增值并通過股份轉(zhuǎn)讓來獲取高額的資本回報(bào),是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)并存的投資。由于信息不對(duì)稱以及不確定因素的存在,導(dǎo)致了一系列道德問題的出現(xiàn),并在一定程度上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資主體各方利益產(chǎn)生了不良影響。為了解決這一道德風(fēng)險(xiǎn)問題,減少風(fēng)險(xiǎn)投資主體各方的利益損害,眾多學(xué)者從不同角度對(duì)此問題進(jìn)行了大量的研究與探討。薩爾曼(Sahlman,1990)指出,可轉(zhuǎn)換證券可以有效地解決風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間的激勵(lì)問題,從而減少道德風(fēng)險(xiǎn)問題的產(chǎn)生;Bigus從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的角度出發(fā),分析解決風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家道德風(fēng)險(xiǎn)問題的多階段融資契約,研究結(jié)果顯示這樣可能會(huì)促使投資方產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn);Bergemann和Hege構(gòu)造了風(fēng)險(xiǎn)投資中的動(dòng)態(tài)道德模型來研究風(fēng)險(xiǎn)投資問題,指出最優(yōu)的投資契約應(yīng)該是債券與股票的混合體;Cornell&Yosha針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資階段性融資進(jìn)行研究時(shí),認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家為獲得下一階段的進(jìn)一步融資,有動(dòng)力操縱短期項(xiàng)目信號(hào),這顯然對(duì)項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展不利,建議使用可轉(zhuǎn)換債券減少這種信號(hào)操縱現(xiàn)象;馬克斯(Max,1998)認(rèn)為將債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)合或通過一個(gè)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股能使風(fēng)險(xiǎn)資本家實(shí)行有效的干預(yù):即在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)實(shí)施對(duì)控制權(quán)(如清算權(quán))進(jìn)行干預(yù),而當(dāng)企業(yè)發(fā)展順利時(shí),放棄干涉則更為有利;Aghion和Bohon首先將不完全合同理論用于創(chuàng)業(yè)融資領(lǐng)域,認(rèn)為存在利益沖突時(shí)(EN不僅關(guān)心企業(yè)增值帶來的貨幣收益而且還關(guān)心私人的非貨幣收益)可通過控制權(quán)的有效分配來加以解決。

從以上文獻(xiàn)分析可以發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有研究成果都是側(cè)重于研究在信息不對(duì)稱情況下,如何控制風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)問題,而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本家道德風(fēng)險(xiǎn)問題研究的情況較少。事實(shí)上,風(fēng)險(xiǎn)資本家作為投資人不僅為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金支持,而且為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持,并且這種管理支持在很大程度上直接影響到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的生存發(fā)展。但這種包括風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控與注資的管理支持都是有成本的。這些成本包括風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家制作報(bào)告的機(jī)會(huì)成本、訂約成本、花費(fèi)的時(shí)間成本,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的資源成本以及簽訂協(xié)議時(shí)律師費(fèi)和相關(guān)成本。這些成本數(shù)額有時(shí)可能相當(dāng)大,并且在風(fēng)險(xiǎn)投資合約中是得不到補(bǔ)償?shù)摹榱斯?jié)約這些成本,增加收益,風(fēng)險(xiǎn)資本家在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中反而會(huì)比風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家更有可能產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為,這樣就形成了風(fēng)險(xiǎn)資本家道德風(fēng)險(xiǎn)問題;另一方面,風(fēng)險(xiǎn)資本家作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的受資方和管理方,其投資基金的主要來源于民間資金,其與投資人之間的關(guān)系是普通合伙人(GP)與有限合伙人(LP)的關(guān)系,作為GP的風(fēng)險(xiǎn)資本家作為L(zhǎng)P的人,雖然其收益與風(fēng)險(xiǎn)投資基金的收益直接相關(guān),但當(dāng)其努力程度的機(jī)會(huì)成本超過其收益時(shí),也可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本家放棄努力,選擇偷懶行為,從而產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問題。所以,在信息不對(duì)稱以及環(huán)境不確定和行為不可驗(yàn)證的情況下,負(fù)有雙重身份的風(fēng)險(xiǎn)資本家極有可能產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為,形成道德風(fēng)險(xiǎn)問題。

二、投資人風(fēng)險(xiǎn)資本家的道德風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)資本家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家通過談判選定一家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后,除了要向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金支持外,還要付出相當(dāng)?shù)臅r(shí)間和精力供管理支持。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家的收益直接與所籌集的風(fēng)險(xiǎn)基金規(guī)模以及所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的增值能力有關(guān),所以為了實(shí)現(xiàn)收益最大化,風(fēng)險(xiǎn)資本家除了要向現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持以實(shí)現(xiàn)所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)最大程度增值外,還要盡量地?cái)U(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資基金規(guī)模來增加能夠投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的數(shù)量。在風(fēng)險(xiǎn)資本家的精力和時(shí)間數(shù)量一定的情況下,需要在這兩者之間進(jìn)行平衡以實(shí)現(xiàn)收益最大化。風(fēng)險(xiǎn)資本家在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持時(shí),我們假設(shè):第一,風(fēng)險(xiǎn)資本家給單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持的時(shí)間間隔為c;第二,兩次管理支持之間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的單期最大價(jià)值增值為g>0;第三,兩次管理支持之間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)生的單期最小投資損失為b>0;第四,兩次管理支持之間風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的單期利潤(rùn)以的速度遞減。這樣,如果用ri=γg-b表示風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)某一階段i的單期非貼現(xiàn)利潤(rùn),。那么,就可以表示提供管理支持時(shí)間間隔為c的單期非貼現(xiàn)總利潤(rùn)。我們將風(fēng)險(xiǎn)資本家的時(shí)間和精力分解為兩個(gè)部分:一部分可以用來給現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持,從而保證現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能夠以p<0o(0

0<1)新風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)每隔時(shí)間c被風(fēng)險(xiǎn)資本家評(píng)估一次并受到t輪管理支持,從而在tc時(shí)間內(nèi)通過上市產(chǎn)生了一個(gè)市場(chǎng)價(jià)值(β代表每期貼現(xiàn)率,0<β<1),那么風(fēng)險(xiǎn)資本家能夠通過現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得的市場(chǎng)價(jià)值就為(α代表風(fēng)險(xiǎn)資本家在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中所占的股份比例)。由于風(fēng)險(xiǎn)資本家的時(shí)間和精力是有限度的,所以在一定時(shí)間范圍內(nèi)只能在向現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持和評(píng)估新型的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)兩者之間進(jìn)行分配。這樣風(fēng)險(xiǎn)資本家做其中任何一件事都會(huì)存在機(jī)會(huì)成本,即風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供管理支持的機(jī)會(huì)成本,就是風(fēng)險(xiǎn)資本家通過評(píng)估新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所帶來的收益。反之,風(fēng)險(xiǎn)資本家評(píng)估新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的機(jī)會(huì)成本就是現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)因缺乏管理支持而減少的市場(chǎng)價(jià)值,即現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功上市后的市場(chǎng)價(jià)值部分。

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金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)分析論文

一、企業(yè)加強(qiáng)防范金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

(一)健全風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)

首先是董事會(huì)與高管構(gòu)成戰(zhàn)略管理層面,企業(yè)董事會(huì)與高管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控負(fù)有根本性責(zé)任,負(fù)責(zé)企業(yè)方針政策和監(jiān)控程序的制定、制度的頒布、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)構(gòu)的設(shè)立和關(guān)鍵崗位的人事任命、各部門風(fēng)險(xiǎn)限額的規(guī)劃、重大涉險(xiǎn)事項(xiàng)的審批和決策,尤其要形成切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)決策制衡機(jī)制;其次是相關(guān)職能部門形成監(jiān)控和執(zhí)行層面,為確保決策層的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略及方針政策的執(zhí)行,風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)下設(shè)獨(dú)立的專職機(jī)構(gòu)如風(fēng)險(xiǎn)管理部,牽頭負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的具體實(shí)施,協(xié)調(diào)涉險(xiǎn)部門如運(yùn)作、財(cái)務(wù)、審計(jì)等共同構(gòu)成“全面防御體系”;最后是涉險(xiǎn)員工形成操作管理層面,金融衍生工具交易是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,其風(fēng)險(xiǎn)縱橫交錯(cuò)貫穿于系統(tǒng)運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)。作為金融衍生工具的操作層面,隨時(shí)處于市場(chǎng)嬗變的風(fēng)口浪尖。應(yīng)當(dāng)通過企業(yè)的教育、培訓(xùn)不斷提升其素質(zhì),落實(shí)責(zé)任,使之樹立清醒的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),成為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控一線人員。(二)完善衍生金融工具信息的記錄和披露

安然公司的突然垮臺(tái)暴露出了公司的許多深層次問題,其中最嚴(yán)重、最主要的問題就是安然公司在經(jīng)營(yíng)過程中的財(cái)務(wù)制度不透明。金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)控制需要充足可靠的相關(guān)信息,且主要是會(huì)計(jì)信息,因而運(yùn)用會(huì)計(jì)方法對(duì)衍生金融工具在其交易的事中進(jìn)行及時(shí)的記錄和披露就顯得特別重要。我國(guó)結(jié)合了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和我國(guó)國(guó)情,2007年開始實(shí)施新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》,在金融工具確認(rèn)和計(jì)量、列報(bào)、套期保值等方面均對(duì)上市企業(yè)提出了更高的要求,尤其是企業(yè)將衍生工具納入表內(nèi)核算并按公允價(jià)值計(jì)量,相關(guān)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益或所有者權(quán)益,改變了長(zhǎng)期以來衍生工具僅在表外披露的做法。企業(yè)應(yīng)該遵循準(zhǔn)則規(guī)定,及時(shí)準(zhǔn)確地記錄金融衍生工具的公允價(jià)值,提高會(huì)計(jì)核算水平和業(yè)務(wù)披露的透明度,有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

(三)提高金融衍生工具交易的技術(shù)水平

一是嚴(yán)格按照預(yù)定方案確定操作目標(biāo)、方向和原則。金融衍生工具的交易以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的,堅(jiān)持按預(yù)定方案確定操作目標(biāo)、方向和原則是風(fēng)險(xiǎn)防范的基石。上市公司江西銅業(yè)在銅價(jià)瘋狂上漲期間堅(jiān)持套保,雖然年盈利減少2.48億元,但整體仍取得豐厚利潤(rùn)。二是充分做好交易前的準(zhǔn)備工作。衍生工具市場(chǎng)瞬息萬變,交易前準(zhǔn)備包括行情研判、方案制定、時(shí)機(jī)把握、資金計(jì)劃、運(yùn)作周期、止溢、止損點(diǎn)位、了結(jié)方式、責(zé)任分工,以及建立必要的程序化交易系統(tǒng)等。三是做好保密措施,在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行金融衍生工具交易,隱蔽企圖已成為決定成敗的首要因素之一,由于我國(guó)企業(yè)在國(guó)外期貨交易所沒有交易席位,因此幾乎所有出海資金都要借助別人的通道,資金數(shù)量、操作意圖、建倉(cāng)方向、頭寸大小和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等核心機(jī)密極易被交易對(duì)手捕獲。針對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展對(duì)資源性基礎(chǔ)商品的剛性需求,近年來國(guó)際流動(dòng)資本頻頻利用“中國(guó)因素”呼風(fēng)喚雨大肆炒作,演繹“逼倉(cāng)中國(guó)”的事件屢屢發(fā)生。四是采取正確投資策略和技巧,制定正確策略和技巧。首先,應(yīng)著眼于企業(yè)的財(cái)力,研究交易的資金需求,結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金籌措能力來決定規(guī)模;其次,要考慮業(yè)務(wù)上的技術(shù)能力,立足于自己的專業(yè)人才隊(duì)伍,避免過于復(fù)雜的操作;再次,要考慮市場(chǎng)承受能力,盡量選擇流動(dòng)性好的市場(chǎng)和產(chǎn)品進(jìn)行操作;最后,還要針對(duì)市場(chǎng)變化靈活應(yīng)變,趨利避害,捕捉戰(zhàn)機(jī)。

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電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)分析論文

[摘要]本文通過分析電子商務(wù)交易特點(diǎn)、過程,用經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)分析交易環(huán)境和交易個(gè)體的經(jīng)濟(jì)性和行為特征,提出電子商務(wù)交易風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)、外在因素及其對(duì)交易效用的影響,并通過效用函數(shù)闡釋了網(wǎng)絡(luò)交易行為風(fēng)險(xiǎn)特征和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避現(xiàn)象。

[關(guān)鍵詞]電子商務(wù);交易;風(fēng)險(xiǎn)分析

一、電子商務(wù)交易的概念

隨著Internet的發(fā)展,信息技術(shù)被引入到商貿(mào)活動(dòng)中,產(chǎn)生了電子商務(wù)。企業(yè)或個(gè)人利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境進(jìn)行和開展商務(wù)活動(dòng),通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易信息傳遞、完成商品交易活動(dòng)并以此達(dá)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或個(gè)人消費(fèi)行為的實(shí)現(xiàn)過程,稱為電子商務(wù)交易過程。

電子商務(wù)交易過程是電子商務(wù)活動(dòng)的重要組成環(huán)節(jié),是企業(yè)或個(gè)人利用網(wǎng)絡(luò)環(huán)境完成傳統(tǒng)交易中商品的所有權(quán)和價(jià)值的轉(zhuǎn)移過程,整個(gè)過程又包括談判、訂貨、簽約、支付、合同履行過程等,同傳統(tǒng)的貿(mào)易方式一樣,會(huì)經(jīng)歷以下四個(gè)階段,即交易前的準(zhǔn)備階段、商務(wù)洽談及簽約階段、交易辦理及合同履行與索賠階段。由于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的開放性、信息傳遞的快捷性,電子支付手段的應(yīng)用,大大豐富和提高了商品交易的營(yíng)銷宣傳,擴(kuò)大了貿(mào)易范圍、增加了貿(mào)易伙伴參與、溝通和交易機(jī)會(huì),使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大,商務(wù)效率和效益提高。但電子商務(wù)帶來效益的同時(shí),也伴隨著全新的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),即存在交易,總會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)存在。

因此,電子商務(wù)活動(dòng)既存在傳統(tǒng)交易活動(dòng)的特征和交易風(fēng)險(xiǎn),又存在其在特定環(huán)境下的特殊性。本文將從電子商務(wù)增長(zhǎng)較快的商務(wù)模式類型企業(yè)—消費(fèi)者即BTOC交易模式中,從個(gè)體參與網(wǎng)上交易活動(dòng)的行為和得益特征來分析其風(fēng)險(xiǎn)存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋和主要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為。

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