為進一步優(yōu)化我市投資環(huán)境，切實提高辦事效率，積極為市內(nèi)外投資者在辦理各種行政許可手續(xù)中提供優(yōu)質(zhì)、高效、便捷的服務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國行政許可法》和《**市人民政府統(tǒng)一辦理聯(lián)合辦理集中辦理暫行規(guī)定》，結(jié)合本市實際，特制定**市中小企業(yè)投資項目全程服務(wù)實施辦法。

一、范圍和主體

中小企業(yè)投資項目全程（以下簡稱）是指由市審批辦證服務(wù)中心（以下簡稱市辦證中心）接受中小企業(yè)委托，牽頭組織涉及項目審批的各有關(guān)部門在職責(zé)范圍內(nèi)以并聯(lián)審批方式，代為辦理該項目所有或部分（涉及到向省、部等上級部門申報的除外）相關(guān)審批手續(xù)。

（一）范圍。

1.用地范圍已基本落實的投資企業(yè)設(shè)立和技改項目的審批。

2.企業(yè)為中小企業(yè)，審批權(quán)限基本在市級范圍內(nèi)的項目。

摘要:目前我國政府與社會資本合作的PPP項目發(fā)展迅速，由于管理水平不到位，導(dǎo)致很多PPP項目投資出現(xiàn)嚴重超支。針對目前PPP項目全壽命周期存在的主要問題，提出了PPP項目在壽命周期各個階段的投資控制與管理方法，希望對今后的PPP項目投資控制工作有所借鑒。

關(guān)鍵詞:PPP項目，全生命周期，投資控制

2014年，隨著《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》(國發(fā)［2014］60號文)、《財政部關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》(財金［2014］76號文)的出臺，PPP項目如雨后春筍般冒出，數(shù)量和投資額基本呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，截至2017年12月末。全國入庫項目合計14059個，合計投資額17．74萬億元［1］。PPP項目的快速井噴式發(fā)展，對PPP項目的投資控制提出了嚴峻挑戰(zhàn)。什么是PPP項目，不同國家、不同學(xué)者對PPP的定義都有所不同，我國目前PPP的中文含義是政府與社會資本合作模式，指政府引入社會資本，與社會資本方通過PPP項目合同建立伙伴關(guān)系，旨在利用市場機制進行風(fēng)險分配，優(yōu)化管理，從而提高供給質(zhì)量與效率，降低項目的全生命周期成本，實現(xiàn)政府采購的物有所值。

1我國PPP項目目前存在的問題

全生命周期的PPP項目包含了項目識別、項目采購、項目建設(shè)、項目運營、后評價等階段。每個階段投資控制各有特點，但是在PPP項目的實踐中，各參與方由于對PPP項目本質(zhì)及特點認識不足，特別在PPP項目的投資控制上立場不一，出現(xiàn)了各種各樣的問題，主要表現(xiàn)如下。1．1咨詢機構(gòu)良莠不齊，方案編制無針對性。由于PPP項目的快速發(fā)展，其咨詢業(yè)務(wù)量大增，很多機構(gòu)不管原來從事的行業(yè)是否與之有關(guān)，都爭相涌入這場饕餮盛宴。一些咨詢機構(gòu)臨時組建PPP咨詢部門，普遍存在從業(yè)人員經(jīng)驗不足，素質(zhì)低下的問題;甚至有些機構(gòu)一套模板，一臺電腦，一份PPP項目，幾張表格，采取低價中標的方式拿取業(yè)務(wù)訂單，就開始為政府幾億甚至幾十億的項目提供服務(wù)，做出來的實施方案、財政承受能力論證報告、物有所值評價報告既沒有針對性，又沒有實操性;特別是與項目財務(wù)測算息息相關(guān)的財務(wù)指標，如折現(xiàn)率、利潤率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，沒有經(jīng)過充分的調(diào)研論證，設(shè)置隨意，如有的咨詢機構(gòu)，在項目測算分析中，折現(xiàn)率取3．5%，基準收益率低于6%，這樣包裝出來的項目，必然導(dǎo)致項目在采購、合同談判環(huán)節(jié)與社會資本方的分歧大，影響項目的落地與實施。1．2注重項目能否獲批，忽視項目本身的經(jīng)濟性評價。地方政府在PPP的熱潮下，想方設(shè)法包裝項目，以獲取國家相關(guān)部委的批準。而對于項目實施方案，物有所值評價，財政承受能力論證，均以實現(xiàn)項目審批為目的，而非關(guān)注項目本身。的經(jīng)濟性評價。方案的編制過于理想化，風(fēng)險考慮不充分，脫離實際情況，投資估算也不準確，不能反映當前項目的價格水平。1．3社會資本方關(guān)注項目的建設(shè)、輕視運營環(huán)節(jié)目前PPP項目的社會資本方主要是以央企為代表的工程承包類企業(yè)為主，投資的重心仍在項目的建設(shè)上，社會資本方一方面通過PPP項目獲取占有市場份額，另一方面通過PPP項目投資獲得施工總包權(quán)，獲取較高的施工利潤，對于長線的運營普遍興趣不大，在方案的編制中運營階段的測算流于形式，要么是加大運營階段的成本來獲取政府付費或可行性缺口補貼，或者根本不考慮運營階段的收益，時刻考慮著項目建成后如何退出的問題。1．4績效考核未實現(xiàn)全過程覆蓋。當前PPP項目中績效考核偏重于項目移交及運營階段，而對于項目建設(shè)階段的項目成本控制考慮不多，出現(xiàn)一些PPP項目投資超支嚴重，成本不受控等問題，結(jié)果造成政府與社會資本方在工程決算上無法達成一致，影響了合作雙方的誠信，這在政府相關(guān)審計報告中多有批露。

2我國PPP項目投資控制與管理方法

[摘要]在我國當前政府投資項目審計實踐中，審計機關(guān)常將與投資項目建設(shè)有關(guān)的所有單位均列為單獨的被審計對象，需依法履行向所有對象逐一發(fā)送審計通知書、報告征求意見書以及審計報告與審計決定等繁瑣的審計程序。在現(xiàn)行立法沒有明確“以審計機關(guān)依法作出的審計結(jié)果作為政府投資項目價款結(jié)算最終依據(jù)”的條件下，通過對政府投資項目審計所涉法律關(guān)系重新的設(shè)計與建構(gòu)，根據(jù)法學(xué)與審計學(xué)的基本原理，采用靈活的補充合同簡易形式，從而在堅持依法行政的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)了簡化審計程序、提高審計效率、推動審計創(chuàng)新的目的。

[關(guān)鍵詞]政府投資工程審計法律程序

一、引言

近年來，由于國家建設(shè)的飛速發(fā)展，政府投資項目的數(shù)量與數(shù)額也隨之日益增長，政府投資項目審計已經(jīng)成為審計機關(guān)的重要內(nèi)容。在當前的政府投資項目審計實踐中，由于審計機關(guān)常常將除建設(shè)單位以外的施工、監(jiān)理、設(shè)計等所有參建單位（以施工單位為主體）列為單獨的被審計對象，使得審計人員必須向所有對象履行發(fā)送審計通知書、報告征求意見書以及審計報告與審計決定等程序，而某些大型政府投資項目所涉的參建單位常多達幾十家甚至上百家，這就使得審計人員不得不沉溺于繁瑣的程序事項，不僅在很大程度上影響了審計的效率，而且還常常影響審計的質(zhì)量與水平。在當前的司法實踐中，因政府投資審計程序不規(guī)范、不統(tǒng)一問題而涉訴的審計機關(guān)，其敗訴的機率也是相當高的。因此，如何在堅持依法審計的前提下，盡可能的簡化政府投資項目審計的法律程序，顯得更加刻不容緩。

筆者擬運用法學(xué)與審計學(xué)的基本原理，結(jié)合南京市政府投資審計的實踐，就政府投資項目審計程序的簡化問題談一些粗淺的認識，乞請大家批評指正。

二、政府投資項目審計法律關(guān)系分析

一、投資戰(zhàn)略的制訂

企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對市場前景和企業(yè)態(tài)勢的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢（競爭分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時機選擇和投資項目的優(yōu)化組合。

二、投資項目的選擇

企業(yè)投資項目的選擇決不是漫無目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競爭力進行項目選擇。沒有方向性的項目選擇不但浪費大量的財力、物力，而且往往無法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項目，錯失良好的投機時機。

1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項目選擇

企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場進行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項目時，必然會圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細分市場。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項目信息；與此相對應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競爭力為中心，是企業(yè)核心競爭力的延伸。

摘要：目前，政府投資項目較多，如何加強控管，達到實際投資目的，是我們參與這項工作同志應(yīng)多加思考和規(guī)范工作。

關(guān)鍵詞：項目；投資；預(yù)算；控制

政府投資項目大多數(shù)是為社會提供公共產(chǎn)品，如城市道路橋梁等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城市綠化、文物保護、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，文教衛(wèi)體、公檢法司等公益設(shè)施建設(shè)等。通過幾年來財政投資評審的工作實踐感受到，政府投資項目應(yīng)該比一般項目具有更嚴格的管理程序，因為它更容易受到社會各界輿論的關(guān)注，但是就目前情況而言，政府投資項目存在著種種不和規(guī)的問題，失之過寬，投資失控、招投標不規(guī)范、三超現(xiàn)象（即概算超估算、預(yù)算超概算、結(jié)算超預(yù)算）、追加資金等等，這不僅使建設(shè)項目投資效益下降，而且導(dǎo)致政府對基本建設(shè)投資的控制力的削弱。

1、財政投資項目實施過程中存在的主要問題分析

1.1概算超可研投資估算、預(yù)算超概算、結(jié)算超預(yù)算現(xiàn)象較為突出。

（1）據(jù)有關(guān)資料分析，決策階段和設(shè)計階段對項目投資費用所造成的影響比例達到90%以上，而近幾年我市部分財政投資項目之所以出現(xiàn)“三超”，其根本原因是項目業(yè)主或代業(yè)主對項目前期工作不嚴謹，深度不夠，論證不充分，不重視前期管理，缺乏科學(xué)依據(jù)，加上方案設(shè)計階段把關(guān)不嚴，相當一部分項目的投資估算只是靜態(tài)估算和粗略算，結(jié)果事前主動控制少，事后被動調(diào)整多，導(dǎo)致施工過程設(shè)計變更頻繁，項目投資完全不能掌控，投資一再增加。

[摘要]目前，政府投資項目較多，如何加強控管，達到實際投資目的，是我們參與這項工作同志應(yīng)多加思考和規(guī)范工作。

[關(guān)鍵詞]項目；投資；預(yù)算；控制

政府投資項目大多數(shù)是為社會提供公共產(chǎn)品，如城市道路橋梁等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城市綠化、文物保護、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，文教衛(wèi)體、公檢法司等公益設(shè)施建設(shè)等。通過幾年來財政投資評審的工作實踐感受到，政府投資項目應(yīng)該比一般項目具有更嚴格的管理程序，因為它更容易受到社會各界輿論的關(guān)注，但是就目前情況而言，政府投資項目存在著種種不和規(guī)的問題，失之過寬，投資失控、招投標不規(guī)范、三超現(xiàn)象（即概算超估算、預(yù)算超概算、結(jié)算超預(yù)算）、追加資金等等，這不僅使建設(shè)項目投資效益下降，而且導(dǎo)致政府對基本建設(shè)投資的控制力的削弱。

1、財政投資項目實施過程中存在的主要問題分析

1.1概算超可研投資估算、預(yù)算超概算、結(jié)算超預(yù)算現(xiàn)象較為突出。（1）據(jù)有關(guān)資料分析，決策階段和設(shè)計階段對項目投資費用所造成的影響比例達到90%以上，而近幾年我市部分財政投資項目之所以出現(xiàn)“三超”，其根本原因是項目業(yè)主或代業(yè)主對項目前期工作不嚴謹，深度不夠，論證不充分，不重視前期管理，缺乏科學(xué)依據(jù)，加上方案設(shè)計階段把關(guān)不嚴，相當一部分項目的投資估算只是靜態(tài)估算和粗略算，結(jié)果事前主動控制少，事后被動調(diào)整多，導(dǎo)致施工過程設(shè)計變更頻繁，項目投資完全不能掌控，投資一再增加。

（2）在勘察設(shè)計階段，設(shè)計單位缺乏投資控制意識。在項目做出投資決策后，控制工程造價的關(guān)鍵就在于設(shè)計。但目前暴露出來的問題：一是長期以來設(shè)計費的取費標準以投資額為基數(shù)，使得設(shè)計單位及設(shè)計人員往往片面追求經(jīng)濟利益，忽略設(shè)計方案的經(jīng)濟性問題，幾乎所有初步設(shè)計方案中的建設(shè)規(guī)模和項目投資額都超過了批準文件的設(shè)計要求。（3）初步設(shè)計方案出來后，部分項目的初步設(shè)計概算的編制質(zhì)量達不到規(guī)定深度，編制質(zhì)量不高，經(jīng)常出現(xiàn)漏項。方案穩(wěn)定性差，概算不能真實地反映項目總投資的全貌，漏項、多列、重復(fù)計算的情況很多，有些因為設(shè)計本身不到位，造成某些子項人為估算，使得概算缺乏科學(xué)性、準確性，失去了執(zhí)行的剛性，不能達到控制投資的目的。

甲方：

乙方：

根據(jù)市城市規(guī)劃城區(qū)西段和區(qū)產(chǎn)業(yè)調(diào)整及發(fā)展方向，乙方愿在市區(qū)投資開發(fā)市場和房地產(chǎn)項目（綜合性商住小區(qū)），并于年月日簽訂意向書一份?，F(xiàn)經(jīng)雙方友好協(xié)商，本著平等、自愿、互惠互利的原則，在雙方簽訂的意向書的基礎(chǔ)上，就乙方投資開發(fā)的項目達成如下合同條款：

第一條甲方同意將位于一帶、區(qū)政府新址對面的面積約為畝的土地使用權(quán)出讓給乙方進行綜合性商住小區(qū)開發(fā)。

甲方承諾上述國有土地使用權(quán)的出讓年限為年，用地性質(zhì)為商住用的，商住小區(qū)建筑容積率為不低于。

第二條甲、乙雙方商定上述土地使用權(quán)的地價款和各類費用價款為每畝萬元人民幣，上述價款已包括土地使用權(quán)的出讓金、拆遷安置補償費用、城市建設(shè)綜合配套費、土地造地費、綠化費、人防費為獲取土地用地指標應(yīng)支付的各項費用、土地使用權(quán)證的辦證費用、建設(shè)用地許可證的辦證費用等各種稅費。

摘要:水利水電工程投資控制貫穿于工程建設(shè)全過程中的各個階段，是項目法人最關(guān)注也是最希望得到有效控制的方面。若控制不到位，對于項目法人來說，可能造成較大的經(jīng)濟損失;若控制得好，則會產(chǎn)生更大的效益，從而實現(xiàn)項目經(jīng)濟效益最大化。由此可見，投資控制在工程管理中占舉足輕重的地位。投資控制的管理應(yīng)始終貫穿于項目建設(shè)的全過程，覆蓋工程建設(shè)的所有方面，充分利用和認真分析建設(shè)中的重要信息，盡量減少或避免建設(shè)資金的流失，最大限度地提高建設(shè)資金的投資效益。

關(guān)鍵詞:工程建設(shè);投資控制;項目法人;設(shè)計單位

投資控制貫穿于水利水電工程建設(shè)全過程中的各個階段、各個時期，甚至建設(shè)期的每時每刻，所有工作均圍繞經(jīng)濟效益而展開，是項目法人自始至終最關(guān)心而且最重視的部分，如果控制不到位，對于項目法人來說，可能造成較大的經(jīng)濟損失;控制好，將會產(chǎn)生更大的效益，從而實現(xiàn)項目經(jīng)濟效益最大化［1］。由此可見，投資控制在工程建設(shè)管理中占有舉足輕重的地位。從表面上看，工程建設(shè)所需的所有資金來源均由項目法人掌握，投資控制由項目法人決定，而實際工程投資是由工程實際建設(shè)投入決定，決定工程建設(shè)實際投入的是工程的設(shè)計方案，設(shè)計方案由工程設(shè)計方完成。因此，決定工程投資規(guī)模和投資大小的除工程的實際客觀自然地形、地質(zhì)條件，主觀人為因素基本由設(shè)計單位實際決定，而項目法人僅僅掌握著工程建設(shè)的決策權(quán)。如何將主觀的人為因素對工程投資的不利影響降至最低，使所有工程設(shè)計方案做到質(zhì)量上保證、技術(shù)上可靠、經(jīng)濟上合理?項目法人應(yīng)該從哪些方面提高認識?從哪些重點時期及部位進行實際著手、對工程投資控制進行管理呢?一個水利工程建設(shè)項目，如果項目法人已提前確定［2］，且整個過程保持不變，將更有利于工程建設(shè)管理。筆者憑借多年從事工程建設(shè)管理的經(jīng)驗，和工程建設(shè)過程中的思考，談?wù)剛€人的一些認識，供水利水電工程建設(shè)同仁參考。

1設(shè)計單位的選擇

既然設(shè)計是決定工程建設(shè)投資的實際內(nèi)在決定因素，那么選擇一個設(shè)計單位承擔工程設(shè)計任務(wù)就顯得十分重要。如何選擇一個相對設(shè)計技術(shù)能力強，設(shè)計水平高，完成的設(shè)計方案既能保證工程質(zhì)量，又能控制工程投資的相對較好設(shè)計單位及設(shè)計人員，應(yīng)從以下幾個方面進行充分考慮。(1)盡可能委托相對專業(yè)接近，且技術(shù)強、經(jīng)驗豐富、做過類似工程設(shè)計的設(shè)計單位承擔，且該設(shè)計單位有強大的技術(shù)智囊團。(2)從工程的難易程度考慮，如果工程所在地理位置及地質(zhì)條件復(fù)雜多變，不可預(yù)見的因素較多，就盡可能選擇設(shè)計資質(zhì)相對較高的設(shè)計單位承擔;反之，如果地形地質(zhì)條件單一，各種條件明朗，處理問題相對簡單，可考慮選擇設(shè)計資質(zhì)相對一般的設(shè)計單位承擔。(3)根據(jù)工程的投資大小選擇設(shè)計單位。憑筆者經(jīng)驗判斷，當工程總體投資為2億～2.5億元，可考慮選擇設(shè)計資質(zhì)為乙級的單位承擔;當總體投資超過2.5億元時，可考慮由設(shè)計資質(zhì)為甲級的單位承擔［3］。(4)如果是單一專題設(shè)計方案(如單項的橋梁、道路或管道等設(shè)計)，應(yīng)選擇專業(yè)設(shè)計水平相對較高、經(jīng)驗豐富、對口的專業(yè)設(shè)計單位來承擔，因為他們能夠較早地掌握本行業(yè)較先進的技術(shù)、領(lǐng)先的工程理念和新型材料的應(yīng)用及推廣等［4］。(5)設(shè)計單位一旦確定，具體工作的設(shè)計人員也十分重要，應(yīng)考慮讓專業(yè)能力較強、工作經(jīng)驗豐富，并直接或間接參與過一個或多個類似工程設(shè)計任務(wù)的人員承擔。按以上原則選定的設(shè)計單位的設(shè)計費用較一般單位偏高，但該費用對于工程的總體投資費用來說占較小部分(一般科研、勘察、設(shè)計費只占水利水電工程總概算的1%～5%)，但對工程的安全、質(zhì)量、投資及進度卻影響較大。一個設(shè)計資質(zhì)高、設(shè)計能力強及經(jīng)驗豐富的設(shè)計單位完成的設(shè)計成果，一般比資質(zhì)低的設(shè)計單位完成的設(shè)計成果，在保證工程質(zhì)量和控制工程投資方面都較好。而僅從節(jié)約工程投資和減少設(shè)計費用方面來說，也決不在一個數(shù)量級，對工程安全的保證率也不在同一個程度。因此，選擇較好的設(shè)計單位承擔設(shè)計工作尤為重要。

2工程建設(shè)程序中各階段的管理

1投資項目決策的概念與內(nèi)涵

本文中所指投資是直接投資，是形成固定資產(chǎn)的主要形式，投資形成的“產(chǎn)品”不是社會需要的最終產(chǎn)品，只能是中間產(chǎn)品，而中間產(chǎn)品最終要服務(wù)于最終產(chǎn)品。投資項目是指為特定目的而進行投資建設(shè)，并含有一定設(shè)備儀器、建筑或建筑安裝工程，且形成固定資產(chǎn)的建設(shè)項目。投資項目決策階段是項目建設(shè)之前的全部活動，即設(shè)想、提議、論證分析及決策過程，但不包括籌資。投資項目決策的任務(wù)是通過分析論證，確定項目做不做和怎樣做。同時，這里的投資與一般的購買有區(qū)別，投資目的是獲得預(yù)期的收入，而這種預(yù)期收入可能是不確定的。雖然人們可以憑借經(jīng)驗對未來發(fā)生的情況進行科學(xué)的預(yù)測，但這種預(yù)測是不準確的，即投資具有不確定性。

2企業(yè)投資項目決策現(xiàn)狀及存在的主要問題

改革開放以來，投資對我國經(jīng)濟增長的拉動作用十分明顯。同時，投資波動也是決定經(jīng)濟周期性變化的主要原因。我國企業(yè)現(xiàn)階段投資的主要問題是:重復(fù)建設(shè)嚴重投資過快增長，投資變化過于激烈，投資形成的生產(chǎn)能力在部分或者大多數(shù)行業(yè)中過剩等等。這樣的狀況主要是由以下幾個原因造成的。

2.1企業(yè)經(jīng)營的主業(yè)與輔業(yè)主次不分

對于部分中國老牌國有企業(yè)，由于歷史原因，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與其他營業(yè)收入不相上下，甚至小于其他營業(yè)收入，多種制造業(yè)與多種服務(wù)業(yè)收入均在企業(yè)營運范圍內(nèi)。經(jīng)營的業(yè)務(wù)之間沒有聯(lián)系，不利于領(lǐng)導(dǎo)決策和生產(chǎn)經(jīng)營，且投資分散，企業(yè)沒有核心競爭力，最后只有進行破產(chǎn)重組。雖然這樣的企業(yè)在逐漸淡出市場，但留給企業(yè)的啟示是具有重要意義的。

【摘要】項目投資是企業(yè)發(fā)展的重要途徑，而無論是項目的搜尋還是決策都必須遵循科學(xué)的方法才能提高項目投資的成功率。同時，在項目評價過程中引入投資組合、實物期權(quán)的概念對提高決策的科學(xué)性也是至關(guān)重要的。

【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實物期權(quán)

企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進入一個新的領(lǐng)域，需要依托于某個項目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會面臨來自技術(shù)、市場方面的風(fēng)險，并耗費大量的資源，這就具備了投資項目最基本的特征。因此，項目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴大再生產(chǎn)或是開拓新市場都將對企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。

一、投資戰(zhàn)略的制訂

企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對市場前景和企業(yè)態(tài)勢的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢（競爭分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時機選擇和投資項目的優(yōu)化組合。

二、投資項目的選擇