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摘要：資產(chǎn)證券化(Asset-backedSecurities,abs)，是指以基礎資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，發(fā)起人通過SPV發(fā)行可交易證券的一種融資形式。主要包括信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、證券交易所掛牌交易的資產(chǎn)等為標的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。2011年末我國重啟了資產(chǎn)證券化業(yè)務，隨著基礎設施公募REITs試點配套規(guī)則出臺，ABS步入健康快速發(fā)展軌道。本文試著探討企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務操作過程中的財稅問題。

關(guān)鍵詞：ABS；會計與稅收處理；分析

一、ABS初始確認和計量

公司出表的基礎資產(chǎn)的主要有債權(quán)類、收益權(quán)類和REITs等三類，發(fā)起機構(gòu)將基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPV，根據(jù)發(fā)起人是否保留與該基礎資產(chǎn)相關(guān)的現(xiàn)金流量的收取權(quán)利，以及支付義務，由此帶來會計處理的不同。根據(jù)《企業(yè)會計準則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡稱23號準則）第七條規(guī)定，企業(yè)在發(fā)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)移時，應當根據(jù)其保留資產(chǎn)所有權(quán)上的風險和報酬的程度，區(qū)分為資產(chǎn)終止確認資產(chǎn)和繼續(xù)確認資產(chǎn)。如果不是轉(zhuǎn)讓或保留資產(chǎn)所有權(quán)的風險和報酬，則應根據(jù)是否保留資產(chǎn)的控制權(quán)程度，區(qū)分為終止確認資產(chǎn)和繼續(xù)確認資產(chǎn)。對于發(fā)起人來說，根據(jù)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的風險與報酬程度或?qū)Y產(chǎn)的控制程度，會計處理分為：終止確認、繼續(xù)涉入和完全不能繼續(xù)涉入（相當于以資產(chǎn)進行融資）。具體處理如下：

（一）ABS設立環(huán)節(jié)會計處理

1.基礎資產(chǎn)完全出表

如果發(fā)起人將基礎資產(chǎn)完全出表，一般處理是將擬資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPV公司，發(fā)起人通過成立SPV公司實現(xiàn)風險和報酬區(qū)隔，實現(xiàn)基礎資產(chǎn)“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”。如果基礎資產(chǎn)是不動產(chǎn)的，則一般由發(fā)起人回租賃該資產(chǎn)，同時附增信條款，以保證投資人的投資回報，有的附發(fā)起人回購條款。有的基礎資產(chǎn)是通過直接出售的方式，對于符合資產(chǎn)出表條件，則基礎資產(chǎn)應終止確認，同時確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益。我們以不附追索權(quán)的應收賬款轉(zhuǎn)讓為例：借：銀行存款（實際收到的款項）其他應收款（預計將發(fā)生的銷售退回和銷售折讓）壞賬準備營業(yè)外支出———應收債權(quán)融資損失貸：應收賬款營業(yè)外收入———應收債權(quán)融資收益

2.基礎資產(chǎn)完全不出表

根據(jù)23號準則，發(fā)起機構(gòu)對資產(chǎn)的風險和報酬轉(zhuǎn)移程度在10%以下，相當于以資產(chǎn)向外部進行融資，發(fā)起人將收到的對價確認為一項金融負債。

3.基礎資產(chǎn)部分出表

如果只是部分出表，發(fā)起人應根據(jù)其繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度確認有關(guān)金融資產(chǎn)和金融負債，以反映發(fā)起人所保留的權(quán)利和承擔的義務，通常資產(chǎn)的風險和報酬轉(zhuǎn)移程度在10%-90%之間。會計處理分出表部分和未出表部分同上1、2,同時，按照所轉(zhuǎn)移資產(chǎn)繼續(xù)涉入程度確認“繼續(xù)涉入資產(chǎn)”及“繼續(xù)涉入負債”。借：繼續(xù)涉入資產(chǎn)貸：繼續(xù)涉入負債發(fā)起人后續(xù)對繼續(xù)涉入資產(chǎn)進行減值測試，按確認的損失金額計入以公允價值計量且其變動計入當期損益科目。

4.依附基礎資產(chǎn)的收益權(quán)

《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》）對證券化的基礎資產(chǎn)進行了定義，文中對“資產(chǎn)收益權(quán)”沒有明確界定。一般認為資產(chǎn)收益權(quán)主要有股權(quán)、應收賬款、不動產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓與回購、資產(chǎn)收益權(quán)、財產(chǎn)權(quán)信托等。資產(chǎn)所有權(quán)人可以在不改變權(quán)利人地位的前提下，將所有權(quán)與收益主體相分離，并將“收益權(quán)”進行買賣或者作為信托標的獨立進行轉(zhuǎn)讓。以達到不放棄該資產(chǎn)所有權(quán)，又獲得短期貨幣資金的目的。實際上收益權(quán)不存在出表的概念，其相當于融資行為，即同上述2。

（二）ABS設立環(huán)節(jié)稅收處理及相關(guān)問題

1.原始權(quán)益人的基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為是否征收增值稅

ABS設立環(huán)節(jié)是否征收增值稅，主要依據(jù)基礎資產(chǎn)是否屬于增值稅應稅項目，從上文會計處理可以看出，目前稅法比較明確的是，資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓行為作為增值稅應稅項目沒有什么爭議。問題是資產(chǎn)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓是否為增值稅應稅項目，現(xiàn)有稅收法規(guī)未單獨下文對此明確，具體還需要根據(jù)業(yè)務實質(zhì)與形式，按現(xiàn)有相關(guān)稅收文件規(guī)定進行判斷。《管理規(guī)定》中明確基礎資產(chǎn)涉及的財產(chǎn)權(quán)利、不動產(chǎn)財產(chǎn)或不動產(chǎn)收益權(quán)，財稅[2016]36號文規(guī)定金融商品主要包括轉(zhuǎn)讓外匯、有價證券、非貨物期貨、基金、信托、理財產(chǎn)品和各種金融衍生品，金融商品轉(zhuǎn)讓，按照賣出價扣除買入價后的余額為銷售額。對于財產(chǎn)權(quán)利或不動產(chǎn)收益權(quán)是否征收增值稅就要看其是否屬于金融商品。資產(chǎn)收益權(quán)作為特定現(xiàn)金流入的權(quán)利，從本質(zhì)上講不屬于金融商品的范疇，也不存在所有權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，不需要繳納增值稅。有的觀點認為資產(chǎn)收益權(quán)或不動產(chǎn)收益權(quán)屬于金融衍生品，在轉(zhuǎn)讓時應作為金融商品交納增值稅。從操作層面，如果收益權(quán)轉(zhuǎn)讓作為金融衍生品征收增值稅，那“買入價”如何確定是個問題？比如應收賬款收款權(quán)的轉(zhuǎn)讓，以賬面金額作為成本價？成本不確定也就無法確定金融商品的銷售額。如果是原始權(quán)益人以融資目的出讓基礎資產(chǎn)，并附回購條款、增信措施，債權(quán)人購買優(yōu)先級產(chǎn)品，原始權(quán)益人保留部分次級產(chǎn)品，原始權(quán)利人取得收益是否交納增值稅？稅收上主要判斷標準為合同中是否約定收回投資本金，或收取固定收益或固定加浮動收益，從而按貸款服務繳納增值稅。

2.原始權(quán)益人的基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為是否征收企業(yè)所得稅

（1）如果基礎資產(chǎn)為不動產(chǎn)，其“出表”為真實的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，則作資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失計入當期損益。對于會計上確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失如何稅前扣除？根據(jù)國家稅務總局公告2018年第15號規(guī)定，需填報企業(yè)所得稅年度納稅申報表《資產(chǎn)損失稅前扣除及納稅調(diào)整明細表》，納稅人應保留資產(chǎn)處置方案、出售合同或協(xié)議、各類資產(chǎn)作價依據(jù)、出售過程的情況說明、成交及入賬證明、資產(chǎn)計稅基礎等相關(guān)資料，由企業(yè)留存?zhèn)洳?。?）如果原始權(quán)益人的資產(chǎn)權(quán)利或不動產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)移以融資行為為目的，原始權(quán)益人不確認資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，但如果是約定回購如何處理呢？即約定回購價大于出讓價的差額的處理。比照國稅函[2008]875號文規(guī)定，對于售后回購方式銷售商品的，如以銷售商品方式進行融資，回購價格大于原售價的，差額應在回購期間確認為利息費用。因此，資產(chǎn)收益權(quán)回購期間計提的利息費用先作納稅調(diào)增，待實際支付回購價時，并取得資金使用費增值稅普通發(fā)票時作納稅調(diào)減，如果是分期支付利息并取得票據(jù)，則按年度在企業(yè)所得稅前扣除。

二、ABS運營環(huán)節(jié)

（一）會計處理

ABS運營環(huán)節(jié)主要是兩方面，一是收取基礎資產(chǎn)收益或債務人的清償，二是將ABS再次運作轉(zhuǎn)讓、回購等。1.ABS收到運營收益，則會計處理：借：銀行存款\ABS專戶貸：投資收益2.收益權(quán)出售時會計處理：借：銀行存款貸：其他應付款/賣出回購金融資產(chǎn)款資產(chǎn)負債表日確認利息費用時借：利息支出貸：銀行存款

（二）稅收處理

在ABS運營環(huán)節(jié)，具體以SPV作為運營主體，還是以資管產(chǎn)品作為運營主體，其稅收待遇不同。

1.增值稅

（1）資管產(chǎn)品收益。根據(jù)財稅[2017]56號文規(guī)定，資管產(chǎn)品管理人在運營資管產(chǎn)品過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，暫適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。資管產(chǎn)品管理人作為增值稅納稅人，不是作為扣繳義務人。而根據(jù)該文規(guī)定，資管產(chǎn)品包括資金信托、特定客戶資產(chǎn)管理計劃、集合資產(chǎn)管理計劃、資產(chǎn)支持計劃等，該資管產(chǎn)品涵蓋范圍廣，要注意相關(guān)稅收風險。如，目前很多上市公司實行的員工持股計劃，稅收上對于個人買賣股票不征增值稅，但通過員工持股計劃買賣本公司股票按財稅[2017]56號文規(guī)定就可能納入增值稅征稅范圍了。如果是資管產(chǎn)品嵌套資管產(chǎn)品，就有可能涉及層層交稅的問題，即每一層資管產(chǎn)品的管理人可能都要交一次增值稅，稅收成本加大。（2）收回金額大于投資成本收益。如果是非金融商品的情況下，一般認為是資金占用收益，按照“貸款服務”繳納增值稅。比如，購買不附追索權(quán)的應收賬款后，收回金額超過應收賬款購買成本的部分，一般按照“貸款服務”繳納增值稅。（3）收益權(quán)分配收益。如果是資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓設立的ABS，因原始權(quán)益人基于基礎資產(chǎn)法律上仍為收益人，如收費站的收費權(quán)、股權(quán)分紅權(quán)。在實際操作過程中，交易方還得考慮增值稅方面票據(jù)流規(guī)范方面要求。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，三方是否約定由原始權(quán)益人還是ABS向資產(chǎn)使用人開具發(fā)票并收取資金？還是按合同規(guī)定是由原始權(quán)益人向資產(chǎn)使用人開票收取收益，再由ABS向原始權(quán)益人收取收益？資產(chǎn)使用人能否接受ABS管理人向其開具稅率為3%的增值稅發(fā)票？這些都在在收益權(quán)轉(zhuǎn)讓時原始權(quán)益人要與資產(chǎn)實際使用人溝通協(xié)調(diào)的，層層開票會涉及層層交稅，還會因稅率的變化涉及收費金額的變動。ABS運營過程進行投資時，如合同中約定是否保本、固定收益或保底收益需要繳納增值稅，反之，則無須繳納增值稅。需要說明的是，ABS為保障不同類型投資者的收益，可能會安排增信措施，那增信措施會不會認定為保本收益或保底收益呢？在實務中存在不同的觀點，但從稅收規(guī)定看，判斷的標準首先是投資合同條款的約定，而不是看增級措施，或底層資產(chǎn)。

2.企業(yè)所得稅

根據(jù)財稅[2006]5號文的規(guī)定，對信托項目收益在取得當年向資產(chǎn)支持證券的機構(gòu)投資者分配的部分，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅。原因是ABS不具有法人地位，而企業(yè)所得稅是以法人為納稅主體。同上，如果是以SAP作為法人主體運營REITs產(chǎn)品，則按相關(guān)規(guī)定進行企業(yè)所得稅匯算清繳。

三、ABS投資者取得收益環(huán)節(jié)

投資者收益主要是兩方面，ABS分配收益、ABS持有至到期收益和轉(zhuǎn)讓ABS收益，對上述收益稅收上如何處理呢？

1.增值稅

（1）ABS分配收益。財稅[2016]36號文的規(guī)定，金融商品持有期間保本收益，以及貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務繳納增值稅。具體同上文ABS運營環(huán)節(jié)。（2）ABS持有至到期收益。財稅[2016]140號文的規(guī)定，納稅人購入基金、信托、理財產(chǎn)品等各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有至到期，不屬于《銷售服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)注釋》（財稅〔2016〕36號）第一條第（五）項第4點所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓。也就是說，到期收回收益不作為資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓收益，無需申報繳納增值稅,如上所述，資管產(chǎn)品運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為，由資管產(chǎn)品管理人申報納稅。（3）轉(zhuǎn)讓ABS收益。首先要判斷轉(zhuǎn)讓的ABS是否為“金融商品”，即是否屬于外匯、有價證券、非貨物期貨各類資管產(chǎn)品（基金、信托、理財產(chǎn)品）和各種金融衍生品。其次是否轉(zhuǎn)讓金融商品所有權(quán)。比如，納稅人購買不附追索權(quán)的應收賬款后再次轉(zhuǎn)讓取得的價差收入，在總局沒有明確前，一般暫不征收增值稅。

2.企業(yè)所得稅

（1）持有收益。首先，對于投資人的收益，如果是利息收入，稅收上根據(jù)《企業(yè)所得稅法實施條例》第十八條規(guī)定對“利息收入”的定義，按照合同約定的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行方應付利息的日期作為確認收入的納稅年度。納稅人購買資產(chǎn)證券化產(chǎn)品次級債取得的利息屬于利息收入，應按合同約定的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行方應付利息的日期作為確認收入的時點。如果是分配收益，則按分配時間為收益確認年度。根據(jù)財稅[2006]5號的規(guī)定，對信托項目收益暫不征收企業(yè)所得稅期間，機構(gòu)投資者從信托項目分配獲得的收益，應當在機構(gòu)投資者環(huán)節(jié)按照權(quán)責發(fā)生制的原則確認應稅收入，按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。機構(gòu)投資者買賣資產(chǎn)支持證券所獲得的差價收入及持有資產(chǎn)支持證券到期取得的收益，應當按照企業(yè)所得稅的政策規(guī)定計算繳納企業(yè)所得稅。其次，如果劣后級計劃持有人承諾優(yōu)先級計劃持有人未足額獲得本金和預期收益時向優(yōu)先級補足差額。那么，對于劣后級投資人存在補差支出能否在稅前扣除的問題。從實質(zhì)上講，該補差金額屬于與基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入相關(guān)的損失，應按國家稅務總局2011年第25號公告相關(guān)規(guī)定申報稅前扣除?；蛘呙鞔_調(diào)整所屬年度基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，并補充申報。（2）ABS轉(zhuǎn)讓或清算所得或損失。根據(jù)財稅[2006]5號的規(guī)定，企業(yè)投資者買賣資產(chǎn)支持證券獲得的差價收入，應當并入企業(yè)繳納企業(yè)所得稅，買賣資產(chǎn)支持證券所發(fā)生的損失可申報稅前扣除。

3.個人所得稅

對于個人投資者取得的收益如何繳納個人所得稅呢？根據(jù)《個人所得稅法實施條例》規(guī)定，利息是指個人擁有債權(quán)而取得的利息所得，以每次收入額為應納稅所得額。同時，《證券投資基金法》第八條規(guī)定，基金財產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔，基金管理人或者其他扣繳義務人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳。但實際操作過程中，ABS管理人沒有代扣代繳個人所得稅，個人投資者也沒有主動申報繳納個人所得稅。當然，如果投資ABS的投資人為嵌套多層合伙企業(yè)，或ABS作為合伙企業(yè)的合伙人，管理人分配收益時，上層直接合伙企業(yè)或ABS無法做到“先分后稅”，故建議稅法對此進行明確。即，對投資人為自然人的，由管理人或支付方作為扣繳義務人，嵌套多層合伙企業(yè)的，由自然人直接投資的合伙企業(yè)作“先分后稅”處理。

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作者:倪文 吳明泉 單位:基蛋生物科技股份有限公司 南京潤杰稅務咨詢有限公司