導(dǎo)語(yǔ)：貫徹落實(shí)人民消費(fèi)報(bào)告一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

由于消費(fèi)增長(zhǎng)更多的是靠市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)，政府很輕易的選擇投資而不是提升消費(fèi)主動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這樣做的結(jié)果是，過(guò)去的20年里，經(jīng)歷了gdp的飛速增長(zhǎng)，但是消費(fèi)在gdp中的占比卻在下降。

與此同時(shí)，消費(fèi)不均等的趨勢(shì)在這一時(shí)期有所上升。從數(shù)據(jù)上可以看出，的基尼系數(shù)由年的0.34上升到了年的0.50左右。

隨著拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要力量由以前的出口和投資導(dǎo)向逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需導(dǎo)向，我們相信描繪邊際消費(fèi)傾向（mpc）的各種圖表都將很快在消費(fèi)這一項(xiàng)上做出調(diào)整。隨著人均gdp增長(zhǎng)，城市市場(chǎng)上的食品飲料mpc將會(huì)下降；我們預(yù)計(jì)60歲以上人群在年將占總?cè)丝诘?8%以上，健康醫(yī)療服務(wù)的mpc將會(huì)上升；同時(shí)，消費(fèi)的兩極化將成為消費(fèi)的重點(diǎn)。最近，我們沒(méi)有看到政府出臺(tái)政策來(lái)有效縮小高收入和低收入人群之間的收入差距。我們認(rèn)為的基尼系數(shù)仍會(huì)很高，隨著gdp的增長(zhǎng)，消費(fèi)的兩極化將變得更加突出。

影響年消費(fèi)的主要因素將是：

1.消費(fèi)放緩，特別是受負(fù)面財(cái)富效應(yīng)影響較大的中高收入人群；

2.受全球經(jīng)濟(jì)不景氣和金融市場(chǎng)混亂的大背景影響，可預(yù)見(jiàn)收入降低；

3.食品和飲料企業(yè)的原材料價(jià)格下降；

4.為了促成消費(fèi)而增加的促銷行為會(huì)帶來(lái)邊際壓力，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和更高的債務(wù)成本；

5.緊縮的信貸市場(chǎng)將會(huì)影響公司運(yùn)營(yíng)、擴(kuò)張并加重再融資的風(fēng)險(xiǎn)；

6.政府和公眾對(duì)食品安全給予高度重視；

7.因運(yùn)營(yíng)環(huán)境艱難導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)加速合并。

城市消費(fèi)者開(kāi)始在花錢時(shí)精打細(xì)算使得城市支出減少，不過(guò)由農(nóng)村支出填補(bǔ)這一空缺則大力推動(dòng)了農(nóng)村的消費(fèi)、城市化進(jìn)程以及其產(chǎn)品升級(jí)循環(huán)。我們預(yù)期潛在的消費(fèi)增長(zhǎng)會(huì)持續(xù)走強(qiáng)。瑞銀預(yù)期年實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，會(huì)保持在7%，年這一數(shù)字將到達(dá)7.8%。不過(guò)由于規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、大幅減價(jià)、高漲的銷售成本和債務(wù)成本，我們對(duì)于企業(yè)收益率的預(yù)期更加謹(jǐn)慎。

從宏觀上來(lái)看，全球金融市場(chǎng)復(fù)蘇的加速或放緩會(huì)帶來(lái)驚喜或驚悲。公司層面上，我們認(rèn)為并購(gòu)帶來(lái)的凈收益或贏利增長(zhǎng)將會(huì)帶來(lái)積極因素，而增長(zhǎng)了的原材料價(jià)格、食品質(zhì)量問(wèn)題和公司治理則是消極的。此外，政府在政策上做出的重大調(diào)整帶給企業(yè)的可能是喜也可能是悲。

我們強(qiáng)調(diào)食品安全和原材料價(jià)格變化是食品飲料類公司產(chǎn)生轉(zhuǎn)變的主要催化劑，而零售業(yè)轉(zhuǎn)變的主要催化劑則是消費(fèi)者心理以及再融資的風(fēng)險(xiǎn)。