導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇保險(xiǎn)行業(yè)的盈利模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)；盈利模式；可持續(xù)盈利

一、我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀分析

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分,在提高人民生活水平和促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)發(fā)展的過(guò)程中發(fā)揮了重大作用。改革開(kāi)放20多年來(lái)，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)取得了顯著發(fā)展，保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)密度和深度明顯提高。據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示：2014年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7544.4億元，同比增長(zhǎng)16.4%，2015年產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8423.26億元，同比增長(zhǎng)11.64%，2016年1-8月產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6030.48億元，同比增長(zhǎng)8.73%。從長(zhǎng)期來(lái)看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)仍會(huì)保持高速的增長(zhǎng)。原因主要有以下三方面：一是我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)基數(shù)相對(duì)較小，未來(lái)的市場(chǎng)空間非常廣闊；二是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)一步規(guī)范，產(chǎn)權(quán)制度日益明晰，這為我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的客觀環(huán)境；三是個(gè)人資產(chǎn)的持續(xù)增長(zhǎng)為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的購(gòu)買力保障。然而在當(dāng)前，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司由于諸多原因，正面臨經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)空間變窄的不利處境。因此，加強(qiáng)對(duì)其盈利模式的分析探討顯得尤為必要。

二、我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)可持續(xù)盈利所面臨的困境

（一）承保業(yè)務(wù)盈利水平低

首先，保費(fèi)充足率普遍不高。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，致使財(cái)險(xiǎn)公司間進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，隨意打折銷售，使保險(xiǎn)精算出的產(chǎn)品定價(jià)失去了原有的盈利能力。其次，高“返還”加大了公司成本。由于市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)險(xiǎn)公司出于規(guī)模擴(kuò)張的壓力，在業(yè)務(wù)拓展過(guò)程當(dāng)中將手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用“返還”作為承保業(yè)務(wù)的交易籌碼，最終加大了公司的成本。再者，保險(xiǎn)營(yíng)銷手段單一，從目前財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)來(lái)看，簡(jiǎn)單粗獷的營(yíng)銷模式對(duì)我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的盈利模式的發(fā)展形成了瓶頸。最后，對(duì)于賠付風(fēng)險(xiǎn)掌控不嚴(yán)，內(nèi)部存在成本黑洞，也阻礙了我國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

（二）投資活動(dòng)收益率不高

財(cái)險(xiǎn)公司投資活動(dòng)的方式有很多，包括投資證券、房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)租賃、參資入股獲得收益等等方式，但由于資金規(guī)模有限，所以財(cái)險(xiǎn)公司投資活動(dòng)相對(duì)較為謹(jǐn)慎。也正因投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，投資收益率普遍不高，故而在一定程度上阻礙了我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司盈利水平的提升。

（三）行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不健全嚴(yán)重地制約著可持續(xù)盈利能力

行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施狀況不僅影響保險(xiǎn)公司對(duì)價(jià)值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制力，也影響整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行成本。具體表現(xiàn)在以下三方面：首先，行業(yè)信息平臺(tái)建設(shè)相對(duì)滯后，信息不對(duì)稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)、欺詐現(xiàn)象致使交易成本高，削弱了整體盈利能力。其次，后援運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化分工不發(fā)達(dá)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)主體尤其中小保險(xiǎn)公司運(yùn)行成本過(guò)高。最后，市場(chǎng)退出和淘汰機(jī)制缺失，導(dǎo)致過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，助推了整個(gè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的加大。

三、我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)可持續(xù)盈利的影響因素

影響財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可持續(xù)盈利的主要因素，可從專業(yè)技術(shù)層面、自然環(huán)境層面、社會(huì)經(jīng)濟(jì)層面加于分析。1.專業(yè)技術(shù)層面第一，可持續(xù)盈利取決于正確的增長(zhǎng)策略。只有增長(zhǎng)可持續(xù)，且與自身資源保障、風(fēng)險(xiǎn)控制能力相適應(yīng)，才可長(zhǎng)期盈利。不顧質(zhì)量、成本的盲目增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)巨大潛虧風(fēng)險(xiǎn)，損害可持續(xù)盈利能力。2015年產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款4194.17億元，同比增長(zhǎng)10.72%，賠付成本還是相對(duì)居高不下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)內(nèi)的“一年發(fā)家、二年發(fā)財(cái)、三年虧損”“三年怪圈”現(xiàn)象就是最好例證，可見(jiàn)在增長(zhǎng)的決策上應(yīng)慎重。第二，可持續(xù)盈利須具有一定的成本控制能力。其他企業(yè)是先確定成本，后通過(guò)出售產(chǎn)品或服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入。而產(chǎn)險(xiǎn)公司與其正好相反，保險(xiǎn)業(yè)是先實(shí)現(xiàn)收入，后確定經(jīng)營(yíng)成本。因此在收入既定前提下，產(chǎn)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)承保盈利的關(guān)鍵因素是成本控制能力。成本控制能力越強(qiáng)，公司承保盈利能力就越高。例如，平安產(chǎn)險(xiǎn)堅(jiān)持內(nèi)涵式、精細(xì)化的發(fā)展道路，在為客戶提升優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí)，不斷優(yōu)化內(nèi)部管理制度，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，改善經(jīng)營(yíng)品質(zhì)，有效降低經(jīng)營(yíng)成本。2016年前三季度，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)105.07億，綜合成本率94.9%，在風(fēng)險(xiǎn)篩選和成本控制有保證的前提下，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和品質(zhì)的均衡發(fā)展。第三，可持續(xù)盈利還要具有較高的現(xiàn)金流管理能力和投資管理能力。要想可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，提高投資盈利，就必須保持現(xiàn)金流穩(wěn)定。在投資收益率既定前提下，可投資現(xiàn)金流越多，投資收益就越高。為此，必須強(qiáng)化應(yīng)收保費(fèi)管理，強(qiáng)化資金管理，加快資金收付效率，這樣才能提升盈利能力。此外，產(chǎn)險(xiǎn)公司投資不同于壽險(xiǎn)投資，在資金期限相對(duì)短，現(xiàn)金流穩(wěn)定性相對(duì)差的基礎(chǔ)上，要獲取好的投資收益，關(guān)鍵在于強(qiáng)大的投資管理能力。投資管理能力是決定投資收益率高低的核心因素，同樣的投資環(huán)境和可投資的現(xiàn)金規(guī)模，投資管理能力高，投資盈利能力就強(qiáng)。2.自然環(huán)境層面我國(guó)是一個(gè)自然災(zāi)害發(fā)生頻率較高的國(guó)家，如2010年五省罕見(jiàn)的旱災(zāi)、玉樹地震，2008年百年難遇的雪災(zāi)、汶川特大地震，這些災(zāi)害一旦發(fā)生，造成損失是巨大、慘重的。2008年，受巨災(zāi)影響，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠付上升較快，全年賠付支出1418.3億元，同比增長(zhǎng)39%?？梢?jiàn)，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響最大。突如其來(lái)，造成巨額的損失，這會(huì)造成財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司未到期責(zé)任準(zhǔn)備金提取不足，使保險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損，有時(shí)是巨額虧損。而財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的原理是基于大數(shù)法則，即通過(guò)大量數(shù)據(jù)樣本可以精算出來(lái)的一個(gè)概率。因此，考慮保險(xiǎn)公司的盈虧，有時(shí)要從穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的角度對(duì)準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)整，這樣才能有備無(wú)患，達(dá)到可持續(xù)盈利。3.經(jīng)濟(jì)社會(huì)層面可持續(xù)盈利和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促使保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通、社會(huì)管理的功能越來(lái)越強(qiáng)。隨著現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)公司被放到了一個(gè)全方位的金融平臺(tái)上。例如，保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和巨災(zāi)的增加，使得保險(xiǎn)的承保利潤(rùn)越來(lái)越薄，投資收益成了保險(xiǎn)公司盈利的主要支柱。但投資收益，是由一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)社會(huì)決定的。經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康發(fā)展，投資的空間就大，投資的機(jī)會(huì)就多，保險(xiǎn)公司投資盈利的可能性就大，投資回報(bào)就高。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康發(fā)展，社會(huì)財(cái)富和個(gè)人財(cái)富的增加又創(chuàng)造了新的保險(xiǎn)需求，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，增加保險(xiǎn)業(yè)的收入。例如，在國(guó)家積極的財(cái)政政策推動(dòng)下，截至2015年底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到12.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.7%，全行業(yè)凈資產(chǎn)1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.4，凈利潤(rùn)2823.6億元，同比增長(zhǎng)38%，可見(jiàn)可持續(xù)盈利離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康發(fā)展。

四、我國(guó)財(cái)保公司盈利模式的政策建議

（一）找準(zhǔn)公司定位，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)盈利對(duì)任何一家企業(yè)而言，公司可持續(xù)盈利能力均來(lái)源于從企業(yè)價(jià)值鏈中提取的公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，找準(zhǔn)公司發(fā)展定位就成為確保形成公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的首要條件。產(chǎn)險(xiǎn)公司定位不同，核心競(jìng)爭(zhēng)力的表現(xiàn)就不同，持續(xù)盈利能力的優(yōu)勢(shì)所在也就不同。具體而言，大型產(chǎn)險(xiǎn)公司未來(lái)將向集團(tuán)化、綜合化發(fā)展，中小型公司要么通過(guò)兼并收購(gòu)整合做大，要么走專業(yè)化經(jīng)營(yíng)道路，所以只有明確清晰的市場(chǎng)定位，為公司尋找自身競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，才能實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)盈利。（二）規(guī)劃盈利性業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑，做好盈利性業(yè)務(wù)發(fā)展的制度安排公司要設(shè)計(jì)好盈利性業(yè)務(wù)的銷售模式，建設(shè)好盈利性業(yè)務(wù)的銷售渠道，組建好盈利性業(yè)務(wù)的銷售團(tuán)隊(duì)。公司政策要體現(xiàn)對(duì)盈利性業(yè)務(wù)的培育，體現(xiàn)對(duì)盈利性業(yè)務(wù)的扶持，體現(xiàn)對(duì)盈利性業(yè)務(wù)的激勵(lì)。（三）強(qiáng)化現(xiàn)金流管理，建立成本管控的長(zhǎng)效機(jī)制“生存發(fā)展，開(kāi)源節(jié)流”是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的，開(kāi)源是增加業(yè)務(wù)來(lái)源，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高人均產(chǎn)能，降低成本費(fèi)用率。節(jié)流是合理降低費(fèi)用開(kāi)支的絕對(duì)額。兩者是成本管控的兩個(gè)方面。財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、財(cái)險(xiǎn)費(fèi)率的市場(chǎng)化、財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的高稅率已經(jīng)極度壓縮了承保業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間。要建立財(cái)險(xiǎn)公司可持續(xù)的盈利模式，就有必要合理降低成本。所以有效的現(xiàn)金流管理有助于增大公司的盈利空間。（四）重視、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，有效利用自有資金，合理進(jìn)行投資活動(dòng)隨著財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展,我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可運(yùn)用保險(xiǎn)資金也隨之逐年加大。利用自有資金進(jìn)行投資活動(dòng)，不管是從資金使用效率還是從提高和改進(jìn)盈利模式的角度，都是保險(xiǎn)公司必須從事的。但投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)需要謹(jǐn)慎對(duì)待，切不可盲從。投資應(yīng)堅(jiān)持安全性、流動(dòng)性、盈利性三者的有效結(jié)合，用穩(wěn)定持續(xù)的收益來(lái)對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利形成有效的補(bǔ)充。可見(jiàn)加強(qiáng)自有資金的高效運(yùn)用,無(wú)論對(duì)社會(huì)還是對(duì)自身都是十分有益的。（五）加強(qiáng)行業(yè)平臺(tái)設(shè)施建設(shè)，完善市場(chǎng)進(jìn)退機(jī)制，改善公司盈利的外部環(huán)境好的行業(yè)環(huán)境有助于公司可持續(xù)盈利能力的培養(yǎng)，穩(wěn)定有序的行業(yè)大環(huán)境有助于先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念的形成和高超的經(jīng)營(yíng)管理水平的發(fā)揮。我國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)數(shù)十年來(lái)野蠻經(jīng)營(yíng)和粗放管理已使市場(chǎng)交易成本高不可攀。而財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的容量是有限的，在此前提下，建立通暢的市場(chǎng)進(jìn)退機(jī)制是維持市場(chǎng)合理競(jìng)爭(zhēng)秩序的必要條件，只有這樣才能降低交易成本，提升整體行業(yè)盈利能力。（六）挖掘自身潛力，加大產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度，不斷擴(kuò)大保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域加大個(gè)性化產(chǎn)品和個(gè)性化服務(wù)的研發(fā)有效地將客戶群體細(xì)化，將個(gè)人客戶、企業(yè)客戶的訴求進(jìn)行重新的審視，開(kāi)發(fā)出差異化的產(chǎn)品，滿足不同客戶的需求，特別針對(duì)大型跨國(guó)公司、高精新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，因地制宜的設(shè)計(jì)出個(gè)性化的產(chǎn)品并提供個(gè)性化的服務(wù)，進(jìn)而提高盈利水平，是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司應(yīng)該深入研究的課題。（七）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系保險(xiǎn)公司賣出的是保單，經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行精細(xì)管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，是爭(zhēng)取好的經(jīng)濟(jì)效益的必然要求。完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系是財(cái)險(xiǎn)公司可持續(xù)盈利的基石。因此，需認(rèn)真開(kāi)展全面業(yè)務(wù)內(nèi)控管理，加強(qiáng)再保險(xiǎn)工作，重視開(kāi)展防災(zāi)防損措施，加強(qiáng)承保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理，不斷優(yōu)化險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)，從而完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

五、結(jié)論和建議

篇2

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行　保險(xiǎn)公司　銀保業(yè)務(wù)

2009年11月26日，銀監(jiān)會(huì)了《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，旨在推動(dòng)銀行及保險(xiǎn)兩大金融支柱行業(yè)更深層次的資本合作，在進(jìn)一步提高雙方服務(wù)水平的同時(shí)，提升銀行業(yè)綜合實(shí)力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)法律規(guī)定銀行與保險(xiǎn)行業(yè)禁止混業(yè)經(jīng)營(yíng)，《辦法》的出臺(tái)允許了商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司的股權(quán)，打破了雙方分業(yè)經(jīng)營(yíng)的僵局，實(shí)現(xiàn)了制度上的重大突破，標(biāo)志著我國(guó)的銀行保險(xiǎn)即將步入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的新階段。

一、銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)的產(chǎn)生背景

回顧銀行入股保險(xiǎn)公司的歷程，最早可追溯到2004年。工行亞洲通過(guò)收購(gòu)富通集團(tuán)在香港的全資子公司，間接持有太平人壽股份，銀行投資保險(xiǎn)公司的意向已見(jiàn)雛形。2009年初，工、農(nóng)、中、建、交5家銀行相繼提出了設(shè)立保險(xiǎn)公司的意向。與此同時(shí)，3家外資行的銀保陣營(yíng)已成型：東亞結(jié)盟國(guó)壽、匯豐聯(lián)姻平安、花旗牽手中美大都會(huì)。2009年9月，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)同意交通銀行投資人股中?？德?lián)人壽保險(xiǎn)有限公司，由此成為全國(guó)首家入股保險(xiǎn)業(yè)的商業(yè)銀行。2009年9月10日，保監(jiān)會(huì)披露同意中國(guó)銀行通過(guò)其子公司中銀保險(xiǎn)投資恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽，成為銀行投資保險(xiǎn)業(yè)的第二單。經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)的探索過(guò)程，商業(yè)銀行投資人股保險(xiǎn)公司的形式最終獲得了監(jiān)管部門的許可，滿足了兩大行業(yè)積極謀求發(fā)展、優(yōu)化轉(zhuǎn)型的自身需求。

(一)保險(xiǎn)公司的發(fā)展需求

作為壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)中發(fā)展最快、增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率最大的銷售模式，銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)已引起了金融服務(wù)領(lǐng)域的廣泛關(guān)注，成為全球性的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。中國(guó)銀行保險(xiǎn)的發(fā)展開(kāi)始于1996年左右，從小規(guī)模的傳統(tǒng)兼業(yè)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)直至后來(lái)推出的銀保專有產(chǎn)品，銀保業(yè)務(wù)自此在中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)中占據(jù)了舉足輕重的地位，成為人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的三大銷售渠道之一。保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行在銀保業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)方面逐步進(jìn)行了建設(shè)和完善，雙方漸漸形成了合作互動(dòng)機(jī)制，在制度上推動(dòng)了銀保業(yè)務(wù)的規(guī)模發(fā)展。因此，大力發(fā)展銀行保險(xiǎn)已經(jīng)成為很多保險(xiǎn)公司的一個(gè)共識(shí)。

但是十幾年來(lái)，中國(guó)的銀行保險(xiǎn)在迅速成長(zhǎng)的過(guò)程中暴露出了許多問(wèn)題。壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，不僅無(wú)法充分發(fā)揮商業(yè)銀行自身的行業(yè)優(yōu)勢(shì)及分銷潛力，保險(xiǎn)產(chǎn)品與銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的過(guò)于同質(zhì)性甚至給銀行施加爭(zhēng)奪儲(chǔ)蓄存款從而分流銀行客戶的壓力；保險(xiǎn)公司為了爭(zhēng)奪有限的銀行網(wǎng)點(diǎn)資源，不惜大幅提高手續(xù)費(fèi)以求與銀行合作，而銀行則以手續(xù)費(fèi)的高低作為選擇合作公司的標(biāo)準(zhǔn)，因而引發(fā)手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，直接導(dǎo)致保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)成本上升，擾亂了正常的市場(chǎng)秩序，制約了銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展；保險(xiǎn)公司與商業(yè)銀行兩者企業(yè)文化差異較大，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略亦各不相同，因而雙方難以整合出一套激勵(lì)制度以推動(dòng)銀保業(yè)務(wù)健康良好的發(fā)展。推行銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)，保險(xiǎn)公司與商業(yè)銀行則處于同一立場(chǎng)，這一做法能有效促使雙方把握促進(jìn)銀保業(yè)務(wù)發(fā)展的平衡點(diǎn)，尋求共同發(fā)展。

(二)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型需求

在全球金融混業(yè)多重融合的趨勢(shì)下，中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)始發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。商業(yè)銀行的盈利模式由傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄存款模式轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾虚g產(chǎn)品為主要收入渠道的盈利模式。隨著股市、債市等直接融資模式的迅速發(fā)展，儲(chǔ)蓄存款大規(guī)模漂移，在存貸款市場(chǎng)加速“脫煤”的夾擊下，中國(guó)商業(yè)銀行多元化轉(zhuǎn)型進(jìn)入臨界點(diǎn)。為促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融一體化進(jìn)程，中國(guó)商業(yè)銀行亟待全方位的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

面對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的豐厚利潤(rùn)，對(duì)于垂涎保險(xiǎn)業(yè)務(wù)已久的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，允許入股保險(xiǎn)公司試點(diǎn)，無(wú)疑是利好消息。尤其在目前信貸緊縮的局勢(shì)下，銀行對(duì)于中間業(yè)務(wù)收入及多元化業(yè)務(wù)收入的需求更為緊迫，在種種壓力下銀行紛紛謀求拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，各家銀行對(duì)參股保險(xiǎn)公司更是興趣濃厚，而《辦法》的成為銀行投資保險(xiǎn)公司在此時(shí)獲準(zhǔn)的契機(jī)。

二、對(duì)《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》的解讀

銀監(jiān)會(huì)在2009年11月了《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》，對(duì)商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件、申請(qǐng)程序、風(fēng)險(xiǎn)控制及監(jiān)督管理等做出明確規(guī)定；在投資管理方面，規(guī)定每家商業(yè)銀行只能投資1家保險(xiǎn)公司，商業(yè)銀行及其控制關(guān)聯(lián)方所發(fā)行的其他證券，其入股的保險(xiǎn)公司直接或間接持有量不得超過(guò)該證券發(fā)行總量的10％；商業(yè)銀行不得向其入股的保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保的客戶提供授信；在業(yè)務(wù)合作方面，要求商業(yè)銀行及其入股的保險(xiǎn)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)合作時(shí)，應(yīng)遵循市場(chǎng)公允交易原則，不得有不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為；保險(xiǎn)公司銷售人員不得在其母銀行營(yíng)業(yè)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行營(yíng)銷；商業(yè)銀行入股的保險(xiǎn)公司所印制的保險(xiǎn)單證和宣傳材料中不得使用其股東銀行的名稱及各類標(biāo)識(shí)；商業(yè)銀行與其入股的保險(xiǎn)公司相互提供客戶信息資料必須取得客戶同意。

三、《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》的影響分析

隨著《辦法》的實(shí)施，將有效推進(jìn)商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)工作的順利開(kāi)展。目前資本金較為充裕的國(guó)有商業(yè)銀行將有望首先試點(diǎn)保險(xiǎn)公司股權(quán)投資，這將對(duì)現(xiàn)今的銀保行業(yè)產(chǎn)生諸多影響。

第一，銀保渠道份額將出現(xiàn)明顯變化，銀行控股保險(xiǎn)公司份額將上升。對(duì)于銀行而言，將改變以往銀保之間相對(duì)單一的合作模式和盈利模式，銀行可以通過(guò)參股保險(xiǎn)公司增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)產(chǎn)品多元化，拓寬業(yè)務(wù)渠道。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，將突破保險(xiǎn)公司償付能力不足的困境，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加保單銷售，實(shí)現(xiàn)自身的跨越式發(fā)展。

第二，在銀行控股保險(xiǎn)公司的情況下，可以節(jié)約交易成本。這從一定程度上抑制了手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，從而降低了保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)成本的開(kāi)支。從銀行與保險(xiǎn)公司的宏觀運(yùn)作來(lái)看，渠道費(fèi)用則可通過(guò)兩者相互的資本融合或成本相互轉(zhuǎn)移等方式進(jìn)行內(nèi)部抵消。

第三，商業(yè)銀行投資入股保險(xiǎn)公司，將有利于促進(jìn)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將保險(xiǎn)業(yè)務(wù)納入銀行整體的金融戰(zhàn)略統(tǒng)籌考慮，將對(duì)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷售理念、理財(cái)人員培訓(xùn)等方面產(chǎn)生積極的影響。

第四，在發(fā)揮強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)，可防范風(fēng)險(xiǎn)跨業(yè)傳遞，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郝演蘇認(rèn)為：“銀行通過(guò)保險(xiǎn)把儲(chǔ)蓄和信貸資金用于股市投資領(lǐng)域的話，如果出現(xiàn)被套和償付危機(jī)，就會(huì)連累儲(chǔ)戶的利益。這樣風(fēng)險(xiǎn)就大了!”由于銀行和保險(xiǎn)是兩個(gè)不同的金融領(lǐng)域，所以在風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生規(guī)律和控制方面也不同。而目前我國(guó)還是分業(yè)監(jiān)管的體制，監(jiān)管相對(duì)獨(dú)立，各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各種企業(yè)限制都不一樣。這種條件下，混業(yè)經(jīng)營(yíng)更需要有內(nèi)部的防火墻。如果防火墻不完善，就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，其引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在整個(gè)金融業(yè)間傳遞和擴(kuò)散，使總體風(fēng)險(xiǎn)加大?！掇k法》強(qiáng)調(diào)并且要求銀行董事會(huì)負(fù)責(zé)建立并完善“防火墻”制度。其風(fēng)險(xiǎn)防范目的正在于此。

四、推進(jìn)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)的實(shí)踐策略

(一)加強(qiáng)交叉業(yè)務(wù)管理監(jiān)督

這種行業(yè)間的交叉業(yè)務(wù)對(duì)管理監(jiān)督帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。如何加強(qiáng)交叉業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管防止不同銀保業(yè)務(wù)相互間的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和傳導(dǎo)?盡快完善銀保股權(quán)合作的監(jiān)管政策仍是當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)防范的重中之重。通過(guò)不斷探索新的監(jiān)管模式，及時(shí)跟蹤銀保合作產(chǎn)生的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，防止和化解銀保業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)以及由此可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(二)維護(hù)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)

從另一角度看，商業(yè)銀行會(huì)出于對(duì)與其發(fā)生股權(quán)關(guān)聯(lián)的保險(xiǎn)公司的偏好，極有可能減少或停止向其他保險(xiǎn)公司提供同等的銀保合作的情況，從而導(dǎo)致渠道壟斷的不公平競(jìng)爭(zhēng)。為了避免造成這種不良競(jìng)爭(zhēng)，有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該根據(jù)《反壟斷法》等相關(guān)法律，一步對(duì)該問(wèn)題作出明確規(guī)定。

(三)整合企業(yè)資源配置

篇3

現(xiàn)狀：表面上轟轟烈烈

這幾年中國(guó)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)似乎轟轟烈烈，我們可以不斷的在報(bào)紙上看到整版整版的關(guān)于保險(xiǎn)中介的，已經(jīng)有保險(xiǎn)中介公司在美國(guó)納斯達(dá)克上市，不時(shí)的聽(tīng)到許多著名的國(guó)際投資公司幾千萬(wàn)幾千萬(wàn)美金投資中國(guó)的保險(xiǎn)中介公司，也有許多國(guó)外的保險(xiǎn)中介巨頭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

從2007年官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至12月31日，全國(guó)保險(xiǎn)公司通過(guò)保險(xiǎn)中介渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入接近5800億元，同比增長(zhǎng)近30％，占全國(guó)保費(fèi)總收入的80％以上。全國(guó)中介共實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入600多億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到47％。全國(guó)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)整體盈利接近2億元，同比增長(zhǎng)接近100％。盡管我對(duì)其中的某些數(shù)據(jù)表示懷疑，但非常能體現(xiàn)今后保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。

從中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)最高管理機(jī)構(gòu)，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)在近期的一系列措施來(lái)看，了《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)中介發(fā)展的若干意見(jiàn)》，創(chuàng)辦了首屆“中國(guó)保險(xiǎn)中介發(fā)展論壇”等等，所有的這些說(shuō)明了最高管理機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的重視，體現(xiàn)保險(xiǎn)中介在保險(xiǎn)行業(yè)的主渠道的地位。

問(wèn)題：違規(guī)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重

外行看熱鬧內(nèi)行看門道，對(duì)于保險(xiǎn)中介(渠道)這個(gè)在中國(guó)發(fā)展不到10年的新興行業(yè)，確實(shí)存在許多問(wèn)題，這些問(wèn)題得不到解決，將影響整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

首先是市場(chǎng)地位的問(wèn)題?？蛻羰巧系?，保險(xiǎn)公司是市場(chǎng)的主導(dǎo)者，年輕的保險(xiǎn)中介面臨著快速做大做強(qiáng)的問(wèn)題，盡管從2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示保險(xiǎn)中介占全國(guó)總保費(fèi)收入的80％以上，但大部分是保險(xiǎn)公司的兼職和銀行渠道的收入，專業(yè)中介公司保費(fèi)超過(guò)億元的寥寥無(wú)幾。

其次是法律問(wèn)題。如保險(xiǎn)公司的兼職人員，既不屬于保險(xiǎn)公司也不屬于其他保險(xiǎn)中介公司，在發(fā)生糾紛時(shí)存在一定的法律問(wèn)題，其實(shí)他們的存在非常像國(guó)外的“專屬公司”，所以必須解決相關(guān)的法律問(wèn)題。

第三是市場(chǎng)平等問(wèn)題。截至2007年底全國(guó)共有保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)兩千多家，兼業(yè)機(jī)構(gòu)14萬(wàn)多家，保險(xiǎn)營(yíng)銷員超過(guò)200萬(wàn)人。相對(duì)于保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，兼業(yè)機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司的營(yíng)銷員的進(jìn)入門檻低、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)低，比較容易產(chǎn)生短期行為，從而影響保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的健康發(fā)展。

最嚴(yán)重的問(wèn)題是保險(xiǎn)中介自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。2007年，全國(guó)各保監(jiān)局共檢查保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)520家，僅因違規(guī)嚴(yán)重受行政處罰的就達(dá)到125家，占檢查總數(shù)的24％，違規(guī)的比重還是相當(dāng)大的。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的狀況，主要是由于絕大部分的保險(xiǎn)中介公司缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，沒(méi)有良好的商業(yè)模式以達(dá)到較好的盈利模式，長(zhǎng)期只好用非理性的簡(jiǎn)單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的方式來(lái)拓展市場(chǎng)，造成市場(chǎng)的混亂和無(wú)序的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

出路：創(chuàng)新+專業(yè)

曾記得有位著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)過(guò)這樣的一句話：“看一個(gè)行業(yè)發(fā)展的水平，只要看這個(gè)行業(yè)渠道發(fā)展的情況”，這體現(xiàn)了中國(guó)保險(xiǎn)中介將肩負(fù)對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的重大職責(zé)。

從我個(gè)人在保險(xiǎn)行業(yè)15年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)的保險(xiǎn)中介要得到良好的發(fā)展，除了有良好的外部環(huán)境外，必須明確本身的市場(chǎng)定位和公司的發(fā)展策略，核心的問(wèn)題是必須體現(xiàn)中介公司“創(chuàng)新和專業(yè)”，給保險(xiǎn)客戶和保險(xiǎn)公司提供應(yīng)有的“價(jià)值”，從而真正體現(xiàn)中介服務(wù)的角色。

首先是“創(chuàng)新”，所謂創(chuàng)新我個(gè)人的理解是以管理技術(shù)、信息技術(shù)、專業(yè)技術(shù)為基礎(chǔ)，在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面和保險(xiǎn)服務(wù)方面的創(chuàng)新。最近幾年市場(chǎng)上非常紅火的“電子商務(wù)平臺(tái)+市場(chǎng)廣告+電話”的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)銷模式，“專業(yè)化后援管理平臺(tái)+個(gè)人創(chuàng)業(yè)”的保險(xiǎn)中介經(jīng)營(yíng)模式，像我們公司建立產(chǎn)險(xiǎn)銀保系統(tǒng)的合作經(jīng)營(yíng)的模式，整合相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)為保險(xiǎn)客戶提供一站式的服務(wù)模式等等，還有許多保險(xiǎn)中介從市場(chǎng)出發(fā)，協(xié)助并推動(dòng)保險(xiǎn)公司進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新，充分挖掘保險(xiǎn)深度，深受保險(xiǎn)公司的歡迎。

其次是“專業(yè)”，中國(guó)目前的保險(xiǎn)市場(chǎng)，大部分的消費(fèi)者都習(xí)慣直接和保險(xiǎn)公司洽談業(yè)務(wù)，那么，保險(xiǎn)中介必須靠專業(yè)化的工作質(zhì)量吸引他們，米改變?nèi)涨暗氖袌?chǎng)狀況，這是一項(xiàng)非常艱巨的任務(wù)，對(duì)于有志于長(zhǎng)期發(fā)展的保險(xiǎn)中介公司，必須加強(qiáng)員工的專業(yè)技能的培養(yǎng)，真正起到保險(xiǎn)客戶和保險(xiǎn)公司的橋梁作用，從_向承擔(dān)原來(lái)保險(xiǎn)公司的部分職能，而在保險(xiǎn)市場(chǎng)上市足。

篇4

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)業(yè)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)；金融監(jiān)管；風(fēng)險(xiǎn)控制

2006年，國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確鼓勵(lì)保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)主要指保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)的組成部分與銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，在我國(guó)，主要有金融或保險(xiǎn)服務(wù)集團(tuán)、銀行保險(xiǎn)等模式。

一、我國(guó)保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀分析

回顧近十年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展道路，在不斷的革新與突破中，保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)作體制和保險(xiǎn)公司組織架構(gòu)都發(fā)生了很大的變化，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)也隨之突顯。其發(fā)展軌跡主要經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)過(guò)程：一是伴隨新型投資連結(jié)型保險(xiǎn)的興起，保險(xiǎn)公司資金開(kāi)始流入資本市場(chǎng)；二是2004年保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)直接進(jìn)入股市；三是部分保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型為集團(tuán)控股形式，其業(yè)務(wù)開(kāi)始進(jìn)入銀行、證券、資產(chǎn)管理等多個(gè)領(lǐng)域，并呈現(xiàn)快速擴(kuò)張勢(shì)頭。

數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)總額首次突破7萬(wàn)億元大關(guān)，原保費(fèi)達(dá)15488億元。在保險(xiǎn)業(yè)高速發(fā)展的背景下，保險(xiǎn)集團(tuán)也以迅猛的態(tài)勢(shì)進(jìn)行資本擴(kuò)張。我國(guó)目前主要有中國(guó)人壽集團(tuán)、中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)、中國(guó)人保控股公司、中國(guó)保險(xiǎn)控股公司以及中國(guó)太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)、中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)等。僅就中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)而言，其總資產(chǎn)就已達(dá)人民幣3萬(wàn)億元，旗下包括保險(xiǎn)、銀行、小額消費(fèi)信貸、信托、證券、資產(chǎn)管理、期貨等多個(gè)子公司?？梢?jiàn)目前我國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)的龐大規(guī)模及廣闊的發(fā)展前景。

二、保險(xiǎn)業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的問(wèn)題

混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式一方面給中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇，保險(xiǎn)集團(tuán)以其規(guī)?；?、大型化和完善的功能創(chuàng)造著巨大的協(xié)同效應(yīng)。但另一方面，由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，市場(chǎng)機(jī)制還未健全完善，因此又帶來(lái)新的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

（1）在混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下，集團(tuán)內(nèi)部銀行、保險(xiǎn)、證劵等子公司之間形成緊密聯(lián)系，各類金融產(chǎn)品價(jià)格互為影響，業(yè)務(wù)之間關(guān)系復(fù)雜。當(dāng)某一個(gè)金融產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)就可能成為傳染性風(fēng)險(xiǎn)影響到整個(gè)金融服務(wù)集團(tuán)。而對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)而言，某一金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也可能通過(guò)這種聯(lián)系給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)?yè)p失。

（2）集團(tuán)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要更加完善的管理結(jié)構(gòu)以及具有扎實(shí)金融知識(shí)的復(fù)合型人才。而我國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，管理、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)欠缺，因而面臨著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.監(jiān)管難度加大

目前我國(guó)金融監(jiān)管體系仍然以“一行三會(huì)”為基本格局。在這種模式下，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)有著明確的分工，分別對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證劵業(yè)進(jìn)行“多頭”監(jiān)管。而我國(guó)金融業(yè)已經(jīng)處于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的初級(jí)階段，保險(xiǎn)與銀行、證券公司之間的關(guān)聯(lián)交易使得業(yè)務(wù)邊界模糊，目前的監(jiān)管模式可能會(huì)導(dǎo)致重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管真空，降低監(jiān)管效率。同時(shí)，各類業(yè)務(wù)之間的交叉性、復(fù)雜性將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)更易集中與蔓延，加大了金融監(jiān)管部門對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及判斷其操作合規(guī)性的難度。

3.保險(xiǎn)法規(guī)不健全

我國(guó)現(xiàn)行的保險(xiǎn)法規(guī)仍然嚴(yán)格限制保險(xiǎn)公司進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，既包括不得涉足證劵、銀行等領(lǐng)域，還要求壽險(xiǎn)、非壽險(xiǎn)必須分開(kāi)經(jīng)營(yíng)。但是，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是國(guó)際大趨勢(shì)，是保險(xiǎn)行業(yè)自身發(fā)展的需要。而保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)的制定卻存在著滯后性，亟需跟上行業(yè)發(fā)展的步伐，掃除法律障礙和法律空白。

4.易造成市場(chǎng)壟斷

規(guī)?；?、全能型的保險(xiǎn)集團(tuán)，在資金、品牌、人才、技術(shù)等方面具有顯而易見(jiàn)的優(yōu)勢(shì)，因此具有強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，容易占據(jù)較大的市場(chǎng)份額。同時(shí)，保險(xiǎn)集團(tuán)在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)常進(jìn)行某種限定性、強(qiáng)制性的業(yè)務(wù)推廣及產(chǎn)品銷售，可能在市場(chǎng)形成一定壟斷力量。

三、我國(guó)實(shí)行保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的對(duì)策

為保證保險(xiǎn)行業(yè)的健康蓬勃發(fā)展， 面對(duì)目前我國(guó)保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的障礙，我們的保險(xiǎn)公司、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及相關(guān)立法部門需立即采取相應(yīng)對(duì)策，使我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下不斷壯大健全。

1.盡快完善相關(guān)保險(xiǎn)法律法規(guī)

立法機(jī)構(gòu)應(yīng)加快完善針對(duì)金融服務(wù)集團(tuán)的法律法規(guī)，對(duì)其混業(yè)經(jīng)營(yíng)予以法律規(guī)范。在立法過(guò)程中，可借鑒德國(guó)、日本、美國(guó)等在相關(guān)立法取得卓越成果的國(guó)家的法律制度，并結(jié)合中國(guó)實(shí)際，對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入、關(guān)聯(lián)交易、公司信息披露、資本充足率、高級(jí)管理人員任職資格等問(wèn)題予以明確的規(guī)定。

2.盡快建立與保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)的監(jiān)管體系

“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的模式已經(jīng)不能很好的適應(yīng)當(dāng)下的金融市場(chǎng)，外國(guó)集中監(jiān)管的模式也并非完全適合中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)，因此監(jiān)管部門需有效地進(jìn)行組織協(xié)調(diào)，建立統(tǒng)一的監(jiān)管架構(gòu)，做到信息共享，加快金融監(jiān)管改革，避免監(jiān)管死角和空白。

3.有秩序、有計(jì)劃地推進(jìn)保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)

混業(yè)經(jīng)營(yíng)以其巨大的協(xié)同作用促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，而要發(fā)揮好集團(tuán)各部分的協(xié)同力，需要改變“保險(xiǎn)集團(tuán)大而不倒”的認(rèn)識(shí)，不能片面追求做大規(guī)模，而要以良好的公司治理為保證，制定一個(gè)切合保險(xiǎn)公司實(shí)際情況的計(jì)劃表，以順應(yīng)國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。

4.加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理

保險(xiǎn)公司必須建立資產(chǎn)負(fù)債匹配管理機(jī)制，有效協(xié)調(diào)資產(chǎn)和負(fù)債的管理，根據(jù)不同保險(xiǎn)產(chǎn)品負(fù)債特點(diǎn)，確定資產(chǎn)管理最佳組合，防范資產(chǎn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

5.完善公司治理結(jié)構(gòu)

保險(xiǎn)公司應(yīng)增強(qiáng)公司內(nèi)控體系，嚴(yán)格界定董事會(huì)、管理層在內(nèi)控體系中的權(quán)責(zé)地位。優(yōu)化會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，遏制不合規(guī)的關(guān)聯(lián)交易，防止風(fēng)險(xiǎn)傳遞。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉錫良.金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社.2008.

[2]李季，王宇.金融服務(wù)集團(tuán)：新金融浪潮.大連東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社.2004.

篇5

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理，機(jī)構(gòu)投資，多元化，風(fēng)險(xiǎn)控制

一、保險(xiǎn)資金成為中國(guó)資本市場(chǎng)一支舉足輕重的力量

1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)?？焖贁U(kuò)大

保險(xiǎn)行業(yè)可運(yùn)用資金增長(zhǎng)迅速。前三季度，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5328億元，同比增長(zhǎng)23.6%，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)54.5%，投資類資產(chǎn)增速明顯，同比增長(zhǎng)66.6%，特別是股票、證券投資基金投資快速增長(zhǎng)。

2.保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道多元化

2006年，泰康資產(chǎn)成為中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的四家保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施的試點(diǎn)單位之一后，積極開(kāi)展保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的各項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)。2007年9月13日，由泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和上海市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)總公司主辦的“泰康——上海水務(wù)債權(quán)計(jì)劃”簽約儀式在上海舉行，該計(jì)劃定向募集20億元資金，投資于上海新水源地——青草沙原水工程，并在香港設(shè)立壽險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。

中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司繼投資建行后又投資于中行和中信，認(rèn)購(gòu)廣東發(fā)展銀行股份，投資渤海產(chǎn)業(yè)基金，并在香港設(shè)立了資產(chǎn)管理公司。平安則先后控股了平安銀行（原福建亞洲銀行）和深圳商業(yè)銀行，也在香港設(shè)立了資產(chǎn)管理公司。華泰發(fā)行基金型投資產(chǎn)品。各家保險(xiǎn)集團(tuán)及其資產(chǎn)公司推出多種戰(zhàn)略部署，努力提高競(jìng)爭(zhēng)力。

3.保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益快速提升

在總保費(fèi)規(guī)模中擁有絕對(duì)占比的壽險(xiǎn)業(yè)，盈利狀況持續(xù)改善是一個(gè)突出亮點(diǎn)。從2000年～2004年，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率在2.5%和4.5%之間，發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金的投資年均收益率在8%-12%之間。自2005年下半年以來(lái)持續(xù)至今的牛市行情，帶動(dòng)了保險(xiǎn)資金投資收益水漲船高，在加息通道下，占據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用最大份額的債券投資和仍然保持一定比例的銀行存款，都為保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)不錯(cuò)的收益。2006年，保險(xiǎn)業(yè)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益率5.8%，實(shí)現(xiàn)盈利130多億元，較上年增長(zhǎng)71億元，提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。

4.資產(chǎn)管理體系建設(shè)初步完善

面對(duì)迅速發(fā)展的資本市場(chǎng)，資產(chǎn)管理公司不斷提高創(chuàng)新研究能力，進(jìn)一步優(yōu)化投資研究體系。同時(shí)，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，加大了人才引進(jìn)力度，不斷吸收有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才加盟，滿足投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要，建設(shè)優(yōu)秀的投資管理團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司內(nèi)控管理，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，樹立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，建立包含內(nèi)控信息系統(tǒng)建設(shè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使投資管理體系建設(shè)在專業(yè)化、規(guī)范化和科學(xué)化的軌道上邁上了新臺(tái)階。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用處于最有利的發(fā)展時(shí)機(jī)

1.宏觀經(jīng)濟(jì)和投資市場(chǎng)總體向好為獲取穩(wěn)定的資金收益提供了有利空間

在權(quán)益市場(chǎng)方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好和所得稅并軌因素的影響下，上市公司的盈利增速仍將保持偏快的格局，同時(shí)行業(yè)分化會(huì)比較明顯。在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，資金充裕仍將是2008年股市上升的主要?jiǎng)恿??？傮w上，2008年的國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)在趨升的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)將明顯加大，因此，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)、尋找估值相對(duì)偏低或能夠持續(xù)高成長(zhǎng)的公司進(jìn)行重點(diǎn)投資非常重要。

椐分析，2008年國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)總體向好。在固定收益市場(chǎng)方面，在國(guó)際市場(chǎng)利率下行和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)收益率可能在2008年小幅攀升后出現(xiàn)下行，基本面對(duì)債券市場(chǎng)的負(fù)面壓力逐漸趨于緩和。從中長(zhǎng)期看，以銀行信貸為主的間接融資比例將逐步降低，通過(guò)資本市場(chǎng)的直接融資規(guī)模和比重逐步上升，直接融資中股權(quán)融資與債權(quán)融資不平衡、政府債權(quán)融資與企業(yè)債權(quán)融資不平衡的局面將會(huì)得到明顯改觀，公司債券市場(chǎng)將加快發(fā)展。適時(shí)把握投資機(jī)會(huì)，大力挖掘企業(yè)債、公司債投資產(chǎn)品是2008年固定收益投資的重點(diǎn)。此外，基礎(chǔ)設(shè)施投資將成為長(zhǎng)期債券的替代品，穩(wěn)健的基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配。

2.市場(chǎng)環(huán)境和投資政策得到前所未有的優(yōu)化，資本市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)的活躍期

黨的十六大以來(lái)，隨著以股權(quán)分置改革為重點(diǎn)的基礎(chǔ)性工作的穩(wěn)健推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了深刻變化。保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策不斷放寬。2003年以來(lái)，壽險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)主要配置在銀行存款和債券投資上，占比均在90%以上，相比而言，股權(quán)類投資占比明顯偏低。2004年以來(lái)，政府逐步放開(kāi)保險(xiǎn)資金的投資渠道，特別是2006年6月26日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)十條”），保險(xiǎn)資金主要投資渠道幾乎同時(shí)開(kāi)放，提高投資資本市場(chǎng)比例，允許參股商業(yè)銀行、境外投資、投資資產(chǎn)證券化，投資不動(dòng)產(chǎn)、投資創(chuàng)投企業(yè)等等?！皣?guó)十條”有關(guān)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)定，意味著保險(xiǎn)資金投資渠道的瓶頸已全部打破。這也標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)資金多元化運(yùn)用新時(shí)代的到來(lái)。

3.資金運(yùn)用和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)

保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了源源不斷且不斷壯大的投資資金。同時(shí)，良好的投資收益也帶動(dòng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)進(jìn)入新的時(shí)期。中金公司首席保險(xiǎn)分析師周光飛認(rèn)為，與中國(guó)不同，歐美市場(chǎng)已處于支付階段，需要為此承擔(dān)大量的后期給付。相比之下，中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)剛剛起步，正邁入黃金期。根據(jù)保險(xiǎn)深度測(cè)算，這一階段將持續(xù)10～15年。資金收益的快速增長(zhǎng)使保險(xiǎn)公司的盈利模式發(fā)生了根本改變，并改變了新生公司的贏利周期。投資收益開(kāi)始成為保險(xiǎn)公司的主要收益，并推動(dòng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額快速增加，特別是改善了保險(xiǎn)公司的償付能力，使快速發(fā)展中的償付能力壓力大為改善。更為重要的是，推動(dòng)保險(xiǎn)公司從注重負(fù)債管理向資產(chǎn)管理和負(fù)債管理同時(shí)并重，協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變。而且，推動(dòng)了產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，產(chǎn)品的價(jià)值鏈得以延伸，增強(qiáng)了保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的銷售能力，保險(xiǎn)公司的綜合優(yōu)勢(shì)得以有效發(fā)揮。

4.作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金有著相對(duì)安全的獲利空間

新股發(fā)行成為機(jī)構(gòu)投資者的盛宴，這已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。一級(jí)市場(chǎng)豐厚的利潤(rùn)空間是吸引諸如tcl等眾多實(shí)體產(chǎn)業(yè)參與其中的重要原因。在一級(jí)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者擁有兩大優(yōu)勢(shì)，一是作為戰(zhàn)略投資者參與配售，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)無(wú)疑是優(yōu)先選擇的對(duì)象之一，這種優(yōu)先權(quán)是其它機(jī)構(gòu)很難與之相提并論的。此外，充足的現(xiàn)金流使保險(xiǎn)公司可以快速調(diào)配巨額資金參與網(wǎng)上申購(gòu)。

目前，市場(chǎng)管理層已經(jīng)明確未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)是提高市場(chǎng)直接融資的比重，股改以前我國(guó)市場(chǎng)直接融資的比重僅為3%左右，股改之后這一比重明顯提升，達(dá)到了20%左右。在資本融資發(fā)達(dá)的市場(chǎng)，這一比重在50%以上。由此可以想象，市場(chǎng)的股票、債券等投資品種有望繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)下，只要國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)的游戲規(guī)則沒(méi)有根本的變化，新股申購(gòu)的獲利空間將依然充裕，充分參與一級(jí)市場(chǎng)基本仍然是機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)賺不賠的投資選擇。

三、強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理

回顧國(guó)際資本市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，透視花旗和美林在次貸上的巨額虧損，我們能夠十分清晰地廓清出保險(xiǎn)行業(yè)在資產(chǎn)管理水平上面臨的巨大壓力：

1.現(xiàn)實(shí)壓力：宏觀調(diào)控力度加大和高估值使市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)加大

據(jù)預(yù)測(cè)，2008年世界經(jīng)濟(jì)雖增速有所回落，但仍將保持較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%，世界貿(mào)易增長(zhǎng)7%.由于美聯(lián)儲(chǔ)迅速大幅度降息，全球通脹壓力穩(wěn)中趨升，經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增大。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)快速增長(zhǎng)，gdp增速在10.5%左右，通脹壓力高位趨緩。2008年底外匯儲(chǔ)備余額將達(dá)到1.8萬(wàn)億元左右。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，宏觀調(diào)控力度趨緊，金融市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

從2007年初到10月底，流入股市的資金超過(guò)1.3萬(wàn)億元，在過(guò)剩資金推動(dòng)下，上證指數(shù)從2700點(diǎn)一路上漲到6000多點(diǎn)，上漲幅度超過(guò)一倍。與國(guó)外公司相比，上市公司估值過(guò)高。如今，連崇尚價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)投資者也承認(rèn)，藍(lán)籌股估值過(guò)高，存在回調(diào)的壓力?？焖偕蠞q的股指，也使市場(chǎng)波動(dòng)加大，2007年以來(lái)，每月都出現(xiàn)了一次超過(guò)4%的市場(chǎng)回調(diào)，市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不斷集聚。

2.中期壓力：資金運(yùn)用多元化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和業(yè)務(wù)的連銷反應(yīng)問(wèn)題

在資金運(yùn)用多元化，金融產(chǎn)品和衍生品不斷創(chuàng)新的同時(shí)，新的風(fēng)險(xiǎn)也不斷發(fā)生。最近一段時(shí)期，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各種風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)。由于次貸風(fēng)波、國(guó)際油價(jià)飆升、美元暴跌等影響，美國(guó)股市和亞太股市均受到劇烈影響，股市出現(xiàn)巨幅下跌，多個(gè)基金qdii問(wèn)世之初即跌破面值。資金運(yùn)用的多元化風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)為我們敲響了警鐘。

與此同時(shí)，銀保業(yè)務(wù)盈利模式越來(lái)越依靠規(guī)模，且利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度會(huì)低于規(guī)模的增長(zhǎng)速度，而銀保業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)投資收益的依賴越來(lái)越強(qiáng)。2006年以來(lái)隨著中國(guó)股市的火爆，投連險(xiǎn)已經(jīng)改變了銀保市場(chǎng)的格局，引起各家保險(xiǎn)公司特別是全國(guó)性壽險(xiǎn)公司的高度重視，紛紛跟進(jìn)推出，投連險(xiǎn)占比迅速提高。而從該產(chǎn)品的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，投連險(xiǎn)的規(guī)模和盈利能力與投資賬戶投資收益率緊密相關(guān)。投資方法和投資收益是產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。盈利模式的改變，使銀保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜。利潤(rùn)更依賴于投資，也使銀保業(yè)務(wù)盈利能力對(duì)利率及資本市場(chǎng)變化更敏感。

我們也看到，投連資金性質(zhì)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)資金性質(zhì)有明顯差異，對(duì)投資管理提出了新的挑戰(zhàn)。投連與股票型基金產(chǎn)品比較在機(jī)制、資源上存在劣勢(shì)，銷售成本較高，與一流基金公司的股票型基金產(chǎn)品直接競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)高位銷售的投連產(chǎn)品大規(guī)模推廣期可能面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，必須提前準(zhǔn)備充分的應(yīng)對(duì)措施。

3.長(zhǎng)期壓力：急劇增加的資產(chǎn)管理規(guī)模對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理水平提出挑戰(zhàn)

成熟的資產(chǎn)管理隊(duì)伍是在復(fù)雜市場(chǎng)中鍛煉出來(lái)的。和龐大的并迅速增長(zhǎng)的可運(yùn)用資金，日益開(kāi)放的金融領(lǐng)域，不斷創(chuàng)新的金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品，更趨多元化的資金流動(dòng)，更為強(qiáng)烈的盈利壓力和投資沖動(dòng)相對(duì)應(yīng)的是年輕的資產(chǎn)管理公司、年輕的資產(chǎn)管理隊(duì)伍。今天，快速發(fā)展的資產(chǎn)管理隊(duì)伍還沒(méi)有對(duì)資本市場(chǎng)的深刻經(jīng)歷就匆匆走上了風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存的戰(zhàn)場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)難以有效形成，風(fēng)險(xiǎn)控制手段不完善也時(shí)有顯露。即使在今天的行情中，風(fēng)險(xiǎn)誤判和誤操作也可能發(fā)生。數(shù)據(jù)表明，股指越過(guò)4000點(diǎn)以后，不少保險(xiǎn)公司進(jìn)行了減倉(cāng)操作，這也是上市保險(xiǎn)公司三季度的盈利出乎市場(chǎng)預(yù)期的原因之一。面對(duì)資本市場(chǎng)的日益國(guó)際化和全球化，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)受國(guó)際市場(chǎng)的影響也就愈明顯，也將使年輕的保險(xiǎn)資產(chǎn)公司面對(duì)更為強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

四、保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理策略

1.繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資的總體思路，在市場(chǎng)收益率相對(duì)較高時(shí)加大對(duì)固定收益市場(chǎng)的投資力度。

2.權(quán)益投資量力而行，嚴(yán)把風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)投資品種的把握?qǐng)?jiān)持風(fēng)險(xiǎn)收益全面評(píng)判的原則。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的變化情況，適時(shí)調(diào)整傳統(tǒng)賬戶的權(quán)益投資額度。對(duì)待由客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資連結(jié)產(chǎn)品，也必須關(guān)注賬戶的整體風(fēng)險(xiǎn)控制。

3.關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，主動(dòng)調(diào)整，以產(chǎn)品影響市場(chǎng)，以營(yíng)銷教育客戶，合理引導(dǎo)市場(chǎng)的方向，在負(fù)債方加強(qiáng)開(kāi)發(fā)、銷售穩(wěn)健型的分紅、萬(wàn)能等產(chǎn)品，使客戶充分享受債券市場(chǎng)高收益時(shí)期的穩(wěn)健回報(bào)，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，參與權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和收益。在分紅、萬(wàn)能等產(chǎn)品賬戶的管理中，關(guān)注市場(chǎng)退保等因素，強(qiáng)化賬戶資產(chǎn)的流動(dòng)性管理，避免在市場(chǎng)低位時(shí)減持資產(chǎn)而給公司及客戶造成損失。

4.恰當(dāng)把握產(chǎn)品設(shè)計(jì)的利率水平，一方面我們應(yīng)主動(dòng)迎接利率上升時(shí)代提供的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，另一方面也應(yīng)關(guān)注利率的基本走勢(shì)和資產(chǎn)負(fù)債匹配的能力和水平，避免爭(zhēng)相提高產(chǎn)品的定價(jià)利率帶來(lái)新一輪的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

五、完善資產(chǎn)管理政策方面

1.盡快推出基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、非上市股權(quán)、境外投資等領(lǐng)域的管理細(xì)則

在基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資方面，優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計(jì)劃具有期限長(zhǎng)、收益穩(wěn)定、收益率顯著優(yōu)于債權(quán)工具等特征，適合保險(xiǎn)資金尤其是壽險(xiǎn)資金的投資。目前，在股票市場(chǎng)估值已經(jīng)較高、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)逐步積累的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計(jì)劃的相對(duì)價(jià)值逐步顯現(xiàn)，是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略品種。建議保監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門，支持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、研究能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司推出基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計(jì)劃，滿足壽險(xiǎn)行業(yè)的資產(chǎn)配置要求。

在非上市公司股權(quán)投資方面，目前保險(xiǎn)公司只能投資銀行類非上市公司的股權(quán)。然而，按照當(dāng)前市場(chǎng)行情，非上市銀行類股權(quán)的價(jià)值普遍被高估，投資價(jià)值有所降低，并且單一的銀行類非上市股權(quán)投資不利于風(fēng)險(xiǎn)的分散。當(dāng)前市場(chǎng)上還存在大量具有投資價(jià)值的非銀行類企業(yè)，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下可為保險(xiǎn)公司提供超額回報(bào)，建議保監(jiān)會(huì)放寬對(duì)非上市股權(quán)投資的行業(yè)限制。

在保險(xiǎn)資金境外投資方面，從增加投資品種、分散投資風(fēng)險(xiǎn)及提高投資能力的角度出發(fā)，建議加快保險(xiǎn)資金境外投資管理細(xì)則的出臺(tái)。目前，銀行、基金的海外投資均已開(kāi)閘，在a股市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)顯著增加、全球利率處于階段性高點(diǎn)的背景下，放開(kāi)保險(xiǎn)資金海外投資的時(shí)機(jī)不應(yīng)錯(cuò)過(guò)。

2.適當(dāng)放寬對(duì)保險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的擔(dān)保要求

目前銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)辦法限制銀行對(duì)保險(xiǎn)收益計(jì)劃提供擔(dān)保，如果仍嚴(yán)格要求銀行擔(dān)保的話，則保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)也會(huì)限制保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置的空間和能力。從國(guó)內(nèi)固定收益市場(chǎng)的發(fā)展方向來(lái)看，發(fā)展信用產(chǎn)品是大趨勢(shì)。通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司自行設(shè)計(jì)和發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃，有利于信用風(fēng)險(xiǎn)控制的前置，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段通過(guò)設(shè)計(jì)征信措施、安排交易結(jié)構(gòu)和控制交易流程從源頭上降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.允許保險(xiǎn)資產(chǎn)公司投資設(shè)立基金、信托機(jī)構(gòu)，打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)投資力量

篇6

“中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷售證券投資基金管理暫行規(guī)定》”

2012年末以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分別就《暫行規(guī)定》向社會(huì)和保險(xiǎn)行業(yè)公開(kāi)征求了意見(jiàn)，經(jīng)認(rèn)真研究，兩會(huì)對(duì)建議調(diào)整保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基金銷售業(yè)務(wù)準(zhǔn)入條件、加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基金銷售結(jié)算資金管理、調(diào)整保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基金銷售人員資格條件、強(qiáng)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)基金銷售人員行為規(guī)范等意見(jiàn)予以吸收，相應(yīng)修改、完善了《暫行規(guī)定》，并于6月7日對(duì)外?！稌盒幸?guī)定》的，是證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管協(xié)作的重要成果，不僅體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)一貫重視拓寬基金銷售渠道，鼓勵(lì)更多類型機(jī)構(gòu)參與基金銷售業(yè)務(wù)的思路，也充分展示了保監(jiān)會(huì)持續(xù)推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)能力建設(shè)，提升行業(yè)綜合服務(wù)水平的努力，是一個(gè)雙贏的結(jié)果。《暫行規(guī)定》明確了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與基金銷售業(yè)務(wù)的具體監(jiān)管要求，以及兩會(huì)的監(jiān)管職責(zé)和分工，有利于規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的基金銷售活動(dòng)，以滿足投資人日益多樣化的金融需求。

（文章來(lái)源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站）

【2013年6月7日】

“中國(guó)證監(jiān)會(huì)修改并《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》”

隨著市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，目前開(kāi)放式基金銷售費(fèi)用的定價(jià)機(jī)制、費(fèi)率水平及銷售機(jī)構(gòu)盈利模式等方面逐步出現(xiàn)了一些影響市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。鑒于此，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合行業(yè)協(xié)會(huì)、市場(chǎng)主體等機(jī)構(gòu)進(jìn)行廣泛調(diào)查研究，形成了開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用改革思路，并于6月7日了修改后的《開(kāi)放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》。規(guī)定的具體措施為：一是明確《費(fèi)用規(guī)定》的適用范圍；二是促進(jìn)市場(chǎng)化、差異化銷售費(fèi)率機(jī)制的形成。；三是豐富基金銷售費(fèi)用收取方式。；四是征收懲罰性贖回費(fèi)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。；五是取消基金管理人只能與基金銷售機(jī)構(gòu)總部簽訂銷售協(xié)議的限制，支持符合條件的基金銷售機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)與基金管理人員簽署銷售協(xié)議并辦理基金的銷售業(yè)務(wù)。

（文章來(lái)源：證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站）

【2013年5月31日】

“銀監(jiān)會(huì)舉辦‘國(guó)際信息科技監(jiān)管組織2013年會(huì)’”

5月21日至24日，由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)承辦的“國(guó)際信息科技監(jiān)管組織2013年會(huì)”在北京召開(kāi)，會(huì)議圍繞信息科技外包和云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)犯罪與信息安全、新興支付和銀行卡技術(shù)、信息科技風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方法等四個(gè)主題，展開(kāi)了全面、深入的交流和討論。。

（文章來(lái)源：銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站）

【2013年5月24日】

“中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)財(cái)政部與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)察委員會(huì)簽署執(zhí)法合作備忘錄”

篇7

3月26日，由本刊與河北誠(chéng)安達(dá)保險(xiǎn)銷售服務(wù)有限公司聯(lián)合主辦的2012保險(xiǎn)中介論壇期間，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)王穩(wěn)與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇兩位教授，就中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀、中國(guó)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)發(fā)展等熱門話題，接受了本刊記者的獨(dú)家專訪。

《保險(xiǎn)中介》：首先請(qǐng)郝教授分析一下中國(guó)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的現(xiàn)狀？

郝演蘇：在這個(gè)問(wèn)題上，我們不能簡(jiǎn)單的和歐美對(duì)比，教材上經(jīng)常寫在英國(guó)70%的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)都是由中介完成的，但是在英國(guó)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)（勞合社）的產(chǎn)生早于保險(xiǎn)公司的產(chǎn)生，是中介推進(jìn)了保險(xiǎn)公司的產(chǎn)生，而在中國(guó)是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展到相對(duì)一個(gè)狀態(tài)才產(chǎn)生了（保險(xiǎn)）中介，而產(chǎn)生進(jìn)來(lái)又從營(yíng)銷開(kāi)始做。

（保險(xiǎn)）中介是后起步的保險(xiǎn)業(yè)的最優(yōu)秀的精英分子是不是可以向（保險(xiǎn)）中介流動(dòng)？但是這個(gè)流動(dòng)難度很大。中介是屬于夾縫中的，真正的專業(yè)化中介市場(chǎng)份額是很小的。雖然（保險(xiǎn)）中介空間很大，壓力也相當(dāng)之大。有很多保險(xiǎn)協(xié)會(huì)學(xué)會(huì)的副會(huì)長(zhǎng)是保險(xiǎn)公司的老板，但有沒(méi)有中介的老板，就是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。但在國(guó)外，有很多中介公司甚至可以綁架保險(xiǎn)公司?，F(xiàn)在按這個(gè)行業(yè)規(guī)范來(lái)做保險(xiǎn)中介的人，都是值得尊重的，政府應(yīng)該在政策上給予一些支持，中介機(jī)構(gòu)能否進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的主流，會(huì)直接影響其員工在這個(gè)行業(yè)的地位和狀態(tài)。

《保險(xiǎn)中介》：那二位認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的發(fā)展還有哪些亟待解決的問(wèn)題？

王穩(wěn)：保險(xiǎn)公司中介業(yè)務(wù)違法違規(guī)嚴(yán)重，是保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序混亂的根源。這些違法違規(guī)操作的直接后果就是增加保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、侵蝕經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，造成虛假虧損，也使保險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格居高不下，被保險(xiǎn)人的利益受損，同時(shí)還滋生腐敗。

郝演蘇：當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)面臨著多方面的發(fā)展壓力：一、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)促使保險(xiǎn)業(yè)面臨的不確定性增加。業(yè)務(wù)增長(zhǎng)面臨壓力，資產(chǎn)負(fù)債匹配難度加大。二、償付能力充足率波動(dòng)加劇。資本市場(chǎng)低迷和加息導(dǎo)致公司投資收益下降，部分保險(xiǎn)公司的償付能力充足率受到較大影響。三、業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型壓力增大。勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)變化和富余勞動(dòng)力減少對(duì)個(gè)人營(yíng)銷體制代來(lái)挑戰(zhàn)。銀保渠道面臨進(jìn)一步規(guī)范與轉(zhuǎn)型；這都對(duì)我們的營(yíng)銷模式帶來(lái)挑戰(zhàn)，面對(duì)這個(gè)挑戰(zhàn)，誠(chéng)安達(dá)已經(jīng)先走了一步，面對(duì)這種挑戰(zhàn)它開(kāi)始做出一些有益的嘗試。四、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題越來(lái)越突出。長(zhǎng)期期繳、保障功能強(qiáng)、能夠滿足消費(fèi)者真實(shí)保障需求的產(chǎn)品發(fā)展不足，分紅險(xiǎn)占比過(guò)高。五、中小保險(xiǎn)公司持續(xù)發(fā)展能力亟需增強(qiáng)。

目前，中小保險(xiǎn)公司虧損的問(wèn)題比較突出，部分中小保險(xiǎn)公司始終沒(méi)有形成有效的盈利模式，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，盈利能力不強(qiáng)，缺乏內(nèi)生資本補(bǔ)充來(lái)源。

《保險(xiǎn)中介》：保險(xiǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃中，二位認(rèn)為有哪些亮點(diǎn)或重點(diǎn)？

王穩(wěn)：在“十二五”期間，中介領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)引入外部競(jìng)爭(zhēng)者，從而給剛剛起步的中資保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)帶來(lái)強(qiáng)大的外部壓力，迫使其積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。《綱要》指出，“十二五”期間要積極發(fā)展保險(xiǎn)中介市場(chǎng)，優(yōu)化保險(xiǎn)中介市場(chǎng)格局，鼓勵(lì)保險(xiǎn)、經(jīng)紀(jì)、公估機(jī)構(gòu)向?qū)I(yè)領(lǐng)域深化發(fā)展，提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)保險(xiǎn)消費(fèi)者的能力。

郝演蘇：保險(xiǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展的主要目標(biāo)之一就是保險(xiǎn)功能作用得以充分發(fā)揮。提高承保金額在國(guó)民財(cái)富中的比重，這是第一次提出承保金額而不是保費(fèi)作為這樣一個(gè)指標(biāo)，這意味著不再是簡(jiǎn)單的“以保費(fèi)論保費(fèi)”，強(qiáng)調(diào)企業(yè)對(duì)國(guó)民承擔(dān)的責(zé)任，強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)回歸本質(zhì)。提高保險(xiǎn)賠付在全社會(huì)災(zāi)害事故損失中的比重，各項(xiàng)反映保險(xiǎn)對(duì)經(jīng)紀(jì)社會(huì)貢獻(xiàn)度的指標(biāo)顯著提高，如風(fēng)險(xiǎn)防范能力的提升、社會(huì)公信能力顯著增強(qiáng)。

《保險(xiǎn)中介》： 如何看待未來(lái)幾年中國(guó)保險(xiǎn)中介的發(fā)展？

王穩(wěn)：未來(lái)5年，是中國(guó)保險(xiǎn)中介行業(yè)發(fā)展環(huán)境發(fā)生重要變化的時(shí)期。“十二五”期間，隨著保險(xiǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，保險(xiǎn)公司勢(shì)必改變現(xiàn)有的“大而全”、“小而全”的經(jīng)營(yíng)方式，將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到具有核心優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)上來(lái)，而將保險(xiǎn)銷售和出險(xiǎn)評(píng)估外包給專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，以適應(yīng)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)和社會(huì)化分工的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)不僅要在市場(chǎng)拓展、理賠服務(wù)等領(lǐng)域合作，還要探索在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、品牌整合、業(yè)務(wù)管理等方面進(jìn)行全方位、多領(lǐng)域的合作，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的合理分工。雙方合作開(kāi)發(fā)適銷對(duì)路的保險(xiǎn)產(chǎn)品，不僅能夠滿足特定客戶群體的保險(xiǎn)需求，而且有利于合作雙方形成雙贏的局面。

到2015年，中國(guó)將形成比較合理的保險(xiǎn)中介市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，專業(yè)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)、營(yíng)銷員和兼業(yè)機(jī)構(gòu)形成三分天下的局面，以大型保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司和專業(yè)保險(xiǎn)公司為龍頭的專業(yè)保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)成為保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)主體。

郝演蘇：近日四大保險(xiǎn)國(guó)企升格為副部級(jí)，這表明黨和國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)。從2013年―2023年，我個(gè)人認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展中的高峰10年。在下一屆政府的規(guī)劃中，可能會(huì)形成一個(gè)綜合性的金融架構(gòu)。四大險(xiǎn)企升格副部級(jí)，很有可能是為“金融國(guó)資委”做鋪墊。

當(dāng)然，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展有賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，保持中國(guó)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)和地位，同時(shí)在國(guó)際的金融領(lǐng)域要有話語(yǔ)權(quán)和地位。我始終堅(jiān)信，中國(guó)要成為金融大國(guó)、保險(xiǎn)大國(guó)，我們保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展就尤為重要。

王穩(wěn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，心理學(xué)博士后，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)組織部部長(zhǎng)、保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)、博士研究生導(dǎo)師，教授，“‘十二五’期間保險(xiǎn)中介市場(chǎng)發(fā)展與監(jiān)管研究”課題組組長(zhǎng)。

研究方向：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、銀行保險(xiǎn)、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論。

郝演蘇

篇8

黨的十以來(lái)，“城鎮(zhèn)化”成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最熱門的詞匯之一，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、“兩會(huì)”等國(guó)家層面的會(huì)議上，城鎮(zhèn)化都是最受關(guān)注的話題。在我國(guó)，城鎮(zhèn)化是保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的引擎、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的抓手、解決“三農(nóng)”問(wèn)題的途徑、推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的支撐，是經(jīng)濟(jì)下行期保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。在城?zhèn)化的大趨勢(shì)下，保險(xiǎn)業(yè)如何有效地抓住契機(jī)、實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展，是保險(xiǎn)業(yè)要思考的重要問(wèn)題。中央出臺(tái)的《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃》中有五處明確提到商業(yè)保險(xiǎn)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)的相關(guān)內(nèi)容：“推進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)銜接合作，開(kāi)辦各類補(bǔ)充性養(yǎng)老、醫(yī)療、健康保險(xiǎn)；建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度；加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)組織形式創(chuàng)新，完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度；鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等參與項(xiàng)目自身具有穩(wěn)定收益的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)；開(kāi)展環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)。”因此，保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)不僅是行業(yè)自身發(fā)展的需要，也是服務(wù)國(guó)家大局的需要。在這一背景下對(duì)保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)行探究，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。從保險(xiǎn)學(xué)的學(xué)科屬性來(lái)看，保險(xiǎn)學(xué)是實(shí)踐性較強(qiáng)的學(xué)科，理論研究和行業(yè)實(shí)踐緊密相聯(lián)，通過(guò)理論研究為實(shí)踐提供建議，是保險(xiǎn)理論研究的核心意義之一。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化尚處于探索階段，亟需全面、深刻的理論研究和政策建議，研究保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)是當(dāng)前保險(xiǎn)理論界和實(shí)務(wù)界研究的重點(diǎn)方向，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃有重要參考價(jià)值，具有較強(qiáng)的理論和實(shí)踐意義。

二、城鎮(zhèn)化進(jìn)程與保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系

城鎮(zhèn)化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展有正向的促進(jìn)作用，城鎮(zhèn)化水平越高，保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)育程度越成熟，這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)外都已得到經(jīng)驗(yàn)證實(shí)。相關(guān)研究表明，我國(guó)城鎮(zhèn)化率每提升1個(gè)百分點(diǎn)，保險(xiǎn)密度會(huì)上升4~5個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)業(yè)對(duì)城鎮(zhèn)化具有支持作用，是城鎮(zhèn)化健康發(fā)展的保證。

（一）城鎮(zhèn)化會(huì)促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展

城鎮(zhèn)化是未來(lái)中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)的主線，是保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的重要契機(jī)。城鎮(zhèn)化會(huì)改善宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，而保險(xiǎn)業(yè)本身具有隨經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而發(fā)展的屬性，和宏觀經(jīng)濟(jì)有正相關(guān)關(guān)系。有研究表明，GDP每增長(zhǎng)1%會(huì)帶動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)1.3%左右，城鎮(zhèn)化所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利好，為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境；城鎮(zhèn)化帶來(lái)大量新的服務(wù)主體，推動(dòng)保險(xiǎn)需求的大量增加，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大；城鎮(zhèn)化也會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，有利于保險(xiǎn)業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面更有作為，促進(jìn)保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高；城鎮(zhèn)化會(huì)激活保險(xiǎn)資金的投資，改變險(xiǎn)資投資格局，分散保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)保險(xiǎn)資金投資收益的穩(wěn)步提高。

（二）保險(xiǎn)業(yè)為城鎮(zhèn)化順利進(jìn)行提供保障

保險(xiǎn)具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通和社會(huì)管理的功能，在助推新型城鎮(zhèn)化建設(shè)方面具有不可替代的作用。城鎮(zhèn)化的發(fā)展需要大量的資金支持，而保險(xiǎn)業(yè)能為城鎮(zhèn)化建設(shè)提供充裕的資金；城鎮(zhèn)化過(guò)程也是一個(gè)社會(huì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程，大量新的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，意外事故的可能性增加，保險(xiǎn)可以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事故后也能積極進(jìn)行經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，保證生產(chǎn)生活的持續(xù)進(jìn)行和社會(huì)的穩(wěn)定。此外，保險(xiǎn)所具有的社會(huì)保障管理、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理、社會(huì)關(guān)系管理、社會(huì)信用管理等功能，將助推城鎮(zhèn)化過(guò)程中的社會(huì)管理。

三、城鎮(zhèn)化給保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇

城鎮(zhèn)化是助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最有力的推動(dòng)力，也是促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展最強(qiáng)大的驅(qū)動(dòng)力之一，給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

（一）擴(kuò)大保險(xiǎn)市場(chǎng)需求

1.居民可支配收入的增加我國(guó)的城鎮(zhèn)化是以人為本的新型城鎮(zhèn)化，在新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，農(nóng)民向城市轉(zhuǎn)移后，會(huì)享受更多的職業(yè)技能培訓(xùn)，其工作機(jī)會(huì)也將隨之增加，工資收入水平會(huì)顯著提高，居民可支配收入增加，進(jìn)而促進(jìn)居民擴(kuò)大消費(fèi)，從而提高民眾對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的需求。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，保險(xiǎn)消費(fèi)需求的收入彈性大于1，即居民收入增加1%，其保險(xiǎn)需求增加超過(guò)1%。2014年我國(guó)農(nóng)村居民人均純收入10489元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入28844元，如果農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口能達(dá)到現(xiàn)有城鎮(zhèn)居民的收入水平，將極大地激發(fā)消費(fèi)潛力，促進(jìn)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的需求。2.消費(fèi)習(xí)慣的改善和保險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)城鎮(zhèn)化將帶來(lái)生活模式的改變，農(nóng)村轉(zhuǎn)移人群逐漸市民化后，隨著物質(zhì)生活條件的不斷改善，其消費(fèi)習(xí)慣、理財(cái)觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也會(huì)隨之改變。按照馬斯洛需求層次理論，人們?cè)跐M足了基本生活的需求之后，會(huì)進(jìn)一步追求安全上的需要，包括人身安全、健康保障、財(cái)產(chǎn)所有等方面的需求，因此，在收入提高、物質(zhì)條件改善的情況下，居民消費(fèi)將從以生存為目的的消費(fèi)逐漸擴(kuò)展到以發(fā)展和保障為目的的消費(fèi)，消費(fèi)層次不斷提高；居民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知水平會(huì)不斷提高，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷增強(qiáng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理的需求上升，會(huì)更加關(guān)注維持穩(wěn)定的生活質(zhì)量和財(cái)產(chǎn)的保值增值，對(duì)保險(xiǎn)保障和理財(cái)?shù)男枨髸?huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。3.農(nóng)村傳統(tǒng)保障模式的瓦解城鎮(zhèn)化對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)村社會(huì)的保障模式形成沖擊，農(nóng)村家庭單位在轉(zhuǎn)移至城鎮(zhèn)后將逐步分散，傳統(tǒng)以地緣關(guān)系為紐帶、以家族為單位的風(fēng)險(xiǎn)保障體系會(huì)逐漸弱化，農(nóng)民原有的以土地及其附屬的生產(chǎn)資料為保障的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制將不復(fù)存在，在面對(duì)城鎮(zhèn)生活復(fù)雜多變的新風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，許多農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口可能“因病致貧”“因傷致貧”，生活質(zhì)量缺乏保障，在我國(guó)現(xiàn)有社會(huì)保障明顯不足的情況下，商業(yè)保險(xiǎn)需求將較為突出。4.風(fēng)險(xiǎn)的增加人口、資源、生產(chǎn)活動(dòng)的大量集中，催生新風(fēng)險(xiǎn)大量增加，并促使風(fēng)險(xiǎn)不斷集中，因此，如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)集聚是城鎮(zhèn)化過(guò)程中亟待解決的重要問(wèn)題。對(duì)參與城鎮(zhèn)建設(shè)的承建方而言，施工過(guò)程中存在大量的意外傷害風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)等；對(duì)投資方來(lái)說(shuō)，存在違約風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等；對(duì)轉(zhuǎn)移居民而言，城鎮(zhèn)生活將使之面臨更加復(fù)雜的環(huán)境，意外傷害風(fēng)險(xiǎn)、交通事故風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、公共安全風(fēng)險(xiǎn)等會(huì)更多。風(fēng)險(xiǎn)的大量集中，會(huì)影響社會(huì)生產(chǎn)生活的穩(wěn)定，這一切都需要市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制。

（二）改善保險(xiǎn)資金投資環(huán)境

投資收益是保險(xiǎn)公司營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)的重要來(lái)源。然而，由于我國(guó)保險(xiǎn)公司投資能力較弱、保險(xiǎn)資金投資的限制以及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不穩(wěn)定等因素，保險(xiǎn)業(yè)資金投資長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)，收益偏低，在一些年份甚至不如五年期定存利率（見(jiàn)下表）。城鎮(zhèn)化為險(xiǎn)資投資帶來(lái)了更加廣闊的投資平臺(tái)，在投資渠道和投資方式上提供了更多的選擇，有利于險(xiǎn)資投資組合的重新構(gòu)建，減小投資風(fēng)險(xiǎn)和收益波動(dòng)，增加投資收益。1.投資渠道多樣化投資渠道狹窄是制約保險(xiǎn)資金投資的一大障礙，拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)乃至整個(gè)資金市場(chǎng)都有極大的利好。城鎮(zhèn)化將促進(jìn)市場(chǎng)的繁榮，為險(xiǎn)資投資提供更良好的環(huán)境，投資對(duì)象更加多元化；城鎮(zhèn)化帶來(lái)大量的工程項(xiàng)目，如保障房項(xiàng)目及棚戶區(qū)改造、軌道交通、水熱電氣等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，為保險(xiǎn)資金投資城市建設(shè)提供了更多渠道；保險(xiǎn)資金既可以利用債權(quán)投資計(jì)劃，也可以探索股權(quán)投資模式，實(shí)現(xiàn)股債結(jié)合的方式，投資模式更加豐富。2.投資收益增加保險(xiǎn)資金投資是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容，對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)收益和財(cái)務(wù)穩(wěn)定有重要影響。獲取投資收益是保險(xiǎn)資金投資最直接的目的，保險(xiǎn)資金目前的投資回報(bào)率整體偏低，需借力城鎮(zhèn)化以實(shí)現(xiàn)投資收益的增長(zhǎng)。一是基于投資渠道的多樣化，有利于投資組合的更為合理的配置，改變整體投資中過(guò)度依賴債券投資的現(xiàn)狀，提高投資收益，改變權(quán)益投資中過(guò)度依賴股市的情況，降低投資收益的波動(dòng)性。二是在城鎮(zhèn)化建設(shè)項(xiàng)目投資中，保險(xiǎn)資金具有資金實(shí)力強(qiáng)、資金成本低的特點(diǎn)，與銀行、信托資金相比，有更強(qiáng)的選擇權(quán)和議價(jià)空間，有利于獲取更好的項(xiàng)目資源。三是保險(xiǎn)資金投資到不動(dòng)產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，未來(lái)存在升值的空間。

（三）凸顯保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理功能

商業(yè)保險(xiǎn)作為市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。城鎮(zhèn)化導(dǎo)致人口、財(cái)富等大量聚集，增加了社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、多樣性和系統(tǒng)性，除了水災(zāi)、地震、強(qiáng)風(fēng)等自然災(zāi)害，一些與城鎮(zhèn)化相關(guān)的問(wèn)題如交通擁堵、環(huán)境污染、公共安全事件等的危險(xiǎn)性也十分突出，迫切需要有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。保險(xiǎn)業(yè)具有完整的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和業(yè)務(wù)運(yùn)行體系，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)方面有較為專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和相對(duì)成熟的技術(shù)，在風(fēng)險(xiǎn)防范和控制方面有較豐富的經(jīng)驗(yàn)，是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的生力軍。因此，保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，是充分發(fā)揮保險(xiǎn)功能的體現(xiàn)，能夠有效提高城鎮(zhèn)化的管理水平和發(fā)展品質(zhì)，也為城鎮(zhèn)化健康發(fā)展提供保障。

（四）提升保險(xiǎn)行業(yè)地位

保險(xiǎn)業(yè)作為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要行業(yè)，為社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要保障。截至2014年年末，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破10萬(wàn)億元，已成為金融業(yè)最重要的支柱之一。然而我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)整體發(fā)展水平仍然較低，保險(xiǎn)發(fā)展模式仍然較粗放。城鎮(zhèn)化對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)而言是個(gè)重要的機(jī)會(huì),如果真正深入?yún)⑴c城鎮(zhèn)化浪潮，將擴(kuò)大保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模，深化保險(xiǎn)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)生活的影響，提升保險(xiǎn)在金融行業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的影響力。

四、保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)面臨的挑戰(zhàn)

（一）缺乏制度層面的支持

《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃》雖提到了鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)，但相關(guān)部門并沒(méi)有出臺(tái)針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)的具體規(guī)章制度，有高屋建瓴的宏觀指導(dǎo)，但缺乏具體可行的微觀細(xì)則。當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化仍處于被動(dòng)探索階段，保險(xiǎn)公司在參與城鎮(zhèn)化建設(shè)上尚未進(jìn)入正軌，亟需按照城鎮(zhèn)化的需求和保險(xiǎn)的屬性做好頂層設(shè)計(jì),助力城鎮(zhèn)化建設(shè)。

（二）保險(xiǎn)資金面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)資金有其自身的特殊屬性，其使用有嚴(yán)格的要求，根據(jù)我國(guó)《保險(xiǎn)法》的規(guī)定，保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則。保險(xiǎn)資金的使用首要考慮的便是資金的安全性。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境復(fù)雜，信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)相互交織，房地產(chǎn)行業(yè)下行的風(fēng)險(xiǎn)、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增加，資本市場(chǎng)震蕩加劇，加之城鎮(zhèn)化建設(shè)的項(xiàng)目工期長(zhǎng)、投資規(guī)模大，又缺乏穩(wěn)定可期的營(yíng)利機(jī)制和回收路徑，險(xiǎn)資投資面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。另一方面，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理水平偏低，投資能力較差，面對(duì)迅速擴(kuò)大的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目甄別能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力都面臨挑戰(zhàn)。較大的風(fēng)險(xiǎn)暴露和不足的風(fēng)險(xiǎn)管理能力之間存在較大差距，是當(dāng)前保險(xiǎn)資金投資城鎮(zhèn)化建設(shè)的最大隱憂。

（三）險(xiǎn)資投資的盈利模式不清晰

我國(guó)城鎮(zhèn)化尚處于發(fā)展期，相應(yīng)的投融資規(guī)章制度不完備、方案仍不成熟，不同模式下保險(xiǎn)資金的進(jìn)入、退出機(jī)制尚不清晰，項(xiàng)目盈利水平缺乏科學(xué)的評(píng)估。我國(guó)險(xiǎn)資參與城鎮(zhèn)化建設(shè)的案例較少、時(shí)間較晚、經(jīng)驗(yàn)不足，投入的項(xiàng)目比較單一，大部分項(xiàng)目還處于投入期，其盈利能力和后期運(yùn)行尚未經(jīng)過(guò)實(shí)踐驗(yàn)證，沒(méi)有形成可供參考的營(yíng)運(yùn)思路。股權(quán)、債權(quán)、股債結(jié)合都是可采取的模式，但具體到保險(xiǎn)資金的投資，到底選擇哪一種投資模式，其對(duì)應(yīng)的盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)程度如何，仍然有可探討的空間。

（四）保險(xiǎn)業(yè)參與路徑不夠明確

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)參與城鎮(zhèn)化建設(shè)的時(shí)間較短，缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)支持。相關(guān)的理論研究和實(shí)證分析也比較缺乏，智力支持和理論引導(dǎo)缺位。而且，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展程度、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不高的現(xiàn)狀，在參與城鎮(zhèn)化建設(shè)中尚不能全面有效地提供服務(wù)，城鎮(zhèn)化的需求和保險(xiǎn)功能沒(méi)有有效的對(duì)接。保險(xiǎn)機(jī)制如何發(fā)揮最大效用、保險(xiǎn)產(chǎn)品如何匹配城鎮(zhèn)化建設(shè)需求、保險(xiǎn)業(yè)如何有效進(jìn)行城市風(fēng)險(xiǎn)管理，都是保險(xiǎn)業(yè)需要思考的問(wèn)題。

(五)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新能力不足

我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)在產(chǎn)品端始終較為薄弱，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)機(jī)制仍然沒(méi)有真正做到以客戶、以市場(chǎng)為導(dǎo)向。城鎮(zhèn)化帶來(lái)大量新的保險(xiǎn)需求，現(xiàn)有的保險(xiǎn)品種不足以支撐日益擴(kuò)大和多樣化的市場(chǎng)需求，因此，產(chǎn)品的創(chuàng)新是保險(xiǎn)企業(yè)需要深入研究的課題。

（六）風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理能力亟待提高

篇9

無(wú)線充電：攪動(dòng)新能源汽車充電樁格局

1、眾多車廠正布局，特斯拉率先點(diǎn)燃激情。

2、無(wú)線充電是亟待開(kāi)發(fā)的大藍(lán)海。

無(wú)線充電技術(shù)作為一種新興的充電技術(shù)，相比于傳統(tǒng)充電技術(shù)，具備安全可靠、便捷適用的特性，能夠顯著改善車主的充電體驗(yàn)，降低充電站的維護(hù)成本，同時(shí)提升空間利用率，保障安全性和可靠性。

眾多車廠正在布局，特斯拉率先采用將持續(xù)點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情。無(wú)線充電技術(shù)分為磁感應(yīng)式、磁諧振式、微波式、電場(chǎng)耦合式等，目前應(yīng)用在新能源汽車上以磁感應(yīng)與磁諧振技術(shù)為主。國(guó)內(nèi)外眾多廠家正在布局無(wú)線充電，等待市場(chǎng)發(fā)酵。近期新聞稱電動(dòng)汽車公司特斯拉有望采用美國(guó)Eva-tran公司的無(wú)線充電方案，引起市場(chǎng)的高度關(guān)注。這標(biāo)志著無(wú)線充電技術(shù)已經(jīng)得到了市場(chǎng)端的充分認(rèn)識(shí)，發(fā)展即將進(jìn)入快車道。

新能源汽車無(wú)線充電市場(chǎng)尚為一片亟待開(kāi)發(fā)的藍(lán)海，掌握核心客戶和大項(xiàng)目資源將獲取先發(fā)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)新能源汽車發(fā)展迅速，計(jì)劃到2020年累計(jì)產(chǎn)銷達(dá)到500萬(wàn)臺(tái)。初步估算我國(guó)無(wú)線充電市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)數(shù)百億元。從技術(shù)成熟程度上來(lái)看，無(wú)線充電效率可達(dá)90%，已經(jīng)滿足商用化的基礎(chǔ)；從應(yīng)用市場(chǎng)的角度來(lái)看，下游新能源汽車的飛速增長(zhǎng)為無(wú)線充電的普及提供了溫床。目前，無(wú)線充電技術(shù)在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)認(rèn)知度并不高，是一片亟待挖掘的藍(lán)海，布局無(wú)線充電正當(dāng)其時(shí)。

建議關(guān)注萬(wàn)安科技。公司參股美國(guó)Evatran，獲取電動(dòng)汽車大功率無(wú)線充電核心技術(shù)，后續(xù)憑借特斯拉的示范效應(yīng)有望進(jìn)入國(guó)內(nèi)外一線廠商供應(yīng)鏈，分享下游新能源汽車市場(chǎng)飛速增長(zhǎng)的紅利。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療：醫(yī)改釋放醫(yī)療大數(shù)據(jù)價(jià)值

投資要點(diǎn)：

1、“數(shù)據(jù)連接”推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療下一波發(fā)展。

2、醫(yī)改全面推動(dòng)或成醫(yī)療大數(shù)據(jù)價(jià)值變現(xiàn)契機(jī)。

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)的增量空間在于連接和智能?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的第一階段已經(jīng)解決連接“信息”，成熟的盈利模式主要是互聯(lián)網(wǎng)廣告和搜索?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展的第二階段需要連接醫(yī)療數(shù)據(jù)，在醫(yī)療大數(shù)據(jù)的互通互聯(lián)下，通過(guò)智能化手段有效配置醫(yī)療行業(yè)六大要素方，面對(duì)醫(yī)藥、保險(xiǎn)行業(yè)、個(gè)人健康三大萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)打造新的商業(yè)模式和盈利模式。

基于電子病歷的臨床數(shù)據(jù)是最核心的醫(yī)療大數(shù)據(jù)。醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域三大數(shù)據(jù)庫(kù)分為健康檔案庫(kù)、人口庫(kù)、電子病歷庫(kù)，其中醫(yī)院內(nèi)部所產(chǎn)生的醫(yī)療數(shù)據(jù)價(jià)值最高，尤以基于電子病歷的臨床數(shù)據(jù)更甚，目前我國(guó)醫(yī)院電子病歷5級(jí)及以上占比僅6‰，升級(jí)空間巨大。醫(yī)療衛(wèi)生信息化產(chǎn)品搶占數(shù)據(jù)入口，重點(diǎn)關(guān)注三類產(chǎn)品：基于電子病歷的臨床信息系統(tǒng)、院內(nèi)“集成/開(kāi)放”平臺(tái)，區(qū)域集成平臺(tái)。

醫(yī)改全面推動(dòng)或成為醫(yī)療大數(shù)據(jù)價(jià)值變現(xiàn)契機(jī)。醫(yī)?；痖L(zhǎng)期支出增長(zhǎng)超過(guò)收入增長(zhǎng)成為政府推動(dòng)醫(yī)改的核心原因。2009年開(kāi)始的新醫(yī)改，經(jīng)過(guò)7年，100城市的試點(diǎn)，在2016年加速推廣是大概率事件，其中三明醫(yī)改模式或成為最優(yōu)方案。我們對(duì)三明醫(yī)改的認(rèn)識(shí)：1）從精神（破除以藥養(yǎng)醫(yī)）和方法論（三醫(yī)聯(lián)動(dòng)）來(lái)看是正確的；2）剛剛上路，下一階段考驗(yàn)動(dòng)態(tài)糾錯(cuò)能力和引入市場(chǎng)化力量的方式。

重點(diǎn)推薦：萬(wàn)達(dá)信息、東軟集團(tuán)、衛(wèi)寧健康、易聯(lián)眾、思創(chuàng)醫(yī)惠、創(chuàng)業(yè)軟件。

投資要點(diǎn)：

新材料：關(guān)注偏光片投資機(jī)會(huì)

1、TFT-LCD面板需求量上升。

2、偏光片核心原材料進(jìn)口加快。

TFT-LCD面板需求量上升，未來(lái)市場(chǎng)空間大：隨著液晶電視、移動(dòng)平板設(shè)備、大屏手機(jī)等電子產(chǎn)品的普及，TFT-LCD面板的需求量越來(lái)越大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年全球TFT-LCD需求已達(dá)到1.53億平方米，預(yù)計(jì)2018年全球需求將近2億平方米。

全球偏光片市場(chǎng)超百億美元，國(guó)產(chǎn)化正在加速：偏光片是TFT-LCD面板的關(guān)鍵組件，隨著TFT-LCD面板需求放量，2014年全球及我國(guó)對(duì)偏光片的需求分別達(dá)到3.97億平方米和0.59億平方米。預(yù)計(jì)至2018年，全球及我國(guó)偏光片需求將分別達(dá)到5。16億平方米和1.45億平方米。目前全球偏光片市場(chǎng)被日本、韓國(guó)壟斷，中國(guó)大陸偏光片產(chǎn)能僅為世界總產(chǎn)能的8.8‰隨著盛波光電、三利譜等企業(yè)的技術(shù)積累，偏光片國(guó)產(chǎn)化正在加速，進(jìn)口替代空間可觀。

PVA、TAC是偏光片核心原材，國(guó)內(nèi)進(jìn)口替代空間廣闊：在整個(gè)偏光片的原料成本中，PVA膜和TAC膜占原材料成本70%以上。預(yù)計(jì)至2018年，全球及我國(guó)PVA膜的需求量將分別達(dá)到2.6億平方米和0.73億平方米，TAC膜的需求量將分別達(dá)到13億平方米和3.6億平方米。我國(guó)PVA膜和TAC膜市場(chǎng)主要被日本壟斷。其中日本Kuraray（可樂(lè)井）單家PVA產(chǎn)能占全球80%。日本Fujlfilm和KonicaMinolta合計(jì)TAC膜產(chǎn)能占全球產(chǎn)能75%以上。隨著新綸科技等企業(yè)相繼投資TAC膜生產(chǎn)，有望打破日企壟斷。

我們看好國(guó)內(nèi)偏光片及其上游PVA膜、TAC膜等原材的進(jìn)口替代帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注新綸科技（002341）。

集成電路：投資機(jī)遇十足

投資要點(diǎn)：

1、“資金+政策”雙輪持續(xù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2、存儲(chǔ)器+特色半導(dǎo)體投資機(jī)遇十足。

2015年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模同比下降0.2%，為3352億美元；中國(guó)集成電路市場(chǎng)則受益于“政策+資金”的雙輪驅(qū)動(dòng)，全年實(shí)現(xiàn)6.1%的增點(diǎn)：的增長(zhǎng)，達(dá)到11024億元。中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速提升，但自給率低的現(xiàn)象仍然存在，貿(mào)易逆差達(dá)到1613.9億美元，這表明國(guó)內(nèi)有極大的進(jìn)口替代空間。此外，近期，國(guó)內(nèi)多條12寸晶圓廠將開(kāi)工，中國(guó)集成電路行業(yè)景氣度將進(jìn)一步提升，我們認(rèn)為中國(guó)集成電路市場(chǎng)機(jī)遇十足。

存儲(chǔ)器一直以來(lái)都是我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)占比最大的領(lǐng)域之一。我國(guó)在物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興領(lǐng)域的布局，《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》、“中國(guó)制造2025”等一系列政策計(jì)劃的落實(shí)和集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的大力投入，為存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)、政策及資金等方面奠定了良好的基礎(chǔ)。武漢國(guó)家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目的啟動(dòng)標(biāo)志著我國(guó)將加入巨頭高度壟斷、周期性波動(dòng)劇烈的存儲(chǔ)器競(jìng)爭(zhēng)隊(duì)伍中來(lái)，實(shí)現(xiàn)存儲(chǔ)技術(shù)及產(chǎn)品的自主可控能力。

篇10

    一、投資風(fēng)險(xiǎn)不斷積累,保險(xiǎn)公司盈利能力和償付能力下降

    受國(guó)際金融環(huán)境惡化的影響,我國(guó)股市持續(xù)走低,保險(xiǎn)公司損失慘重。國(guó)內(nèi)最大機(jī)構(gòu)投資者中國(guó)人壽及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)平安同時(shí)公告2008年三季報(bào)。根據(jù)三季報(bào),中國(guó)平安受富通投資損失影響,三季度凈利潤(rùn)虧損78億元;而中國(guó)人壽在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也損失慘重,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)直降55.71%;中國(guó)太保三季度首次出現(xiàn)投資虧損15億元。從三家上市公司三季度報(bào)告來(lái)看,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)盈利能力仍出現(xiàn)了大幅下滑。2008年前三個(gè)季度,保險(xiǎn)資金運(yùn)用平均收益率僅有2.1%。保險(xiǎn)行業(yè)巨額收益的權(quán)益投資出現(xiàn)大幅虧損,給保險(xiǎn)公司帶來(lái)了巨大沖擊,保險(xiǎn)分司面臨巨大的投資壓力。

    1.償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。2007年,不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)依靠權(quán)益投資收益一舉解決了困擾自身多年的償付能力危機(jī),全行業(yè)償付能力充足率大幅攀升。進(jìn)入2008年以來(lái),保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)償付能力溢額迅速消失,償付能力急劇下降:一方面,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)承保業(yè)務(wù)急劇擴(kuò)張,公司法定最低償付額度大幅上升,另一方面,股市上演驚天逆轉(zhuǎn),權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)際償付能力額度大幅縮水。

    2.現(xiàn)行保險(xiǎn)投資渠道狹窄已經(jīng)日益顯現(xiàn)。保險(xiǎn)公司有充分的資金來(lái)源進(jìn)行投資,也有對(duì)保險(xiǎn)投資收益的迫切需求,尋找合適的投資渠道,在保證資金安全的前提下獲取投資收益,是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的主要目標(biāo)。盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升,但整體還是以銀行存款為主,占可用資金總額的1/3,而銀行存款對(duì)資金并非一個(gè)有效的運(yùn)用渠道。投資結(jié)構(gòu)的不合理必然導(dǎo)致投資收益率的偏低。當(dāng)前資本市場(chǎng)形勢(shì)下,傳統(tǒng)資產(chǎn)已無(wú)法滿足保險(xiǎn)公司的投資需要,保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)投資面臨極大考驗(yàn),急需拓寬投資渠道?，F(xiàn)有的投資渠道都存在不足。銀行存款安全性高但收益低;證券投資基金和股票風(fēng)險(xiǎn)大;債券收益較低;因此,一方面要增加投資工具,另一方面要適當(dāng)拓寬投資渠道。

    3.目前我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管仍處于起步階段,其中的投資監(jiān)管更是薄弱環(huán)節(jié)。由于外部投資環(huán)境不夠適宜,監(jiān)管部門不得不著重強(qiáng)調(diào)安全性原則,嚴(yán)把投資渠道及投資比例關(guān)卡,以保證保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的安全、穩(wěn)健。但是,隨著保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)激烈的競(jìng)爭(zhēng),保險(xiǎn)業(yè)投資方式及結(jié)構(gòu)的弊端日益顯現(xiàn),國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司處于不利境地。這就使得保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要重新權(quán)衡利弊,根據(jù)現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài),一步步放寬投資渠道,提高收益性高的投資方式的比例及對(duì)盈利性的要求。

    二、對(duì)策建議

    借鑒國(guó)內(nèi)外同業(yè)的經(jīng)驗(yàn),參考國(guó)際金融危機(jī)給我們帶來(lái)的教訓(xùn),建議我國(guó)的保險(xiǎn)投資在今后的操作中采取以下的措施加以應(yīng)對(duì)。

    1.強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)投資策略的穩(wěn)健性和安全性。風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理從來(lái)就是相伴相生,任何投資收益都是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下取得的,在當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用所處的市場(chǎng)環(huán)境下,風(fēng)險(xiǎn)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的高低決定了資金運(yùn)用的成敗和效益,因此加強(qiáng)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理,提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平對(duì)資金運(yùn)用是非常重要的。一方面,保險(xiǎn)公司要做好自身投資策略規(guī)劃,堅(jiān)持以固定收益投資為核心,把握正確投資策略;嚴(yán)格控制權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn),配置優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略性資產(chǎn);抓住基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)遇,積極開(kāi)拓投資渠道;深化基礎(chǔ)研究,提高資產(chǎn)配置前瞻性和科學(xué)性。另一方面,保險(xiǎn)公司要建立保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。首先,要建立全面的風(fēng)險(xiǎn)信息收集分析系統(tǒng),保證與保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的信息能夠準(zhǔn)確和完整地匯集起來(lái),為風(fēng)險(xiǎn)管理奠定信息基礎(chǔ);其次,建立風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),以定期和不定期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的形式,多角度、多層面地評(píng)估保險(xiǎn)資產(chǎn)存量的風(fēng)險(xiǎn),以便在市場(chǎng)特殊情況下能最大程度地減少損失。近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放不斷深化,外資金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)華投資和在華設(shè)立機(jī)構(gòu)不斷增加,中資保險(xiǎn)公司的對(duì)外投資和“走出去”步伐不斷加快,在金融危機(jī)造成金融市場(chǎng)投資環(huán)境急劇惡化的背景下,我國(guó)保險(xiǎn)公司將面臨巨大的投資壓力。2008年平安保險(xiǎn)公司投資富通浮虧157億的教訓(xùn)應(yīng)當(dāng)引起足夠的反思。因此更應(yīng)強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)投資策略的穩(wěn)健性和安全性,避免盲目的投資多元化和海外擴(kuò)張,絕不能片面理解保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際化。這次金融危機(jī)的蔓延昭示了國(guó)際化的負(fù)面效應(yīng),處于次貸市場(chǎng)國(guó)際化的國(guó)家在次貸繁榮時(shí)期都賺得盆滿缽滿,而危機(jī)爆發(fā)時(shí)染指次貸關(guān)系的各個(gè)國(guó)家都不同程度地陷入金融危機(jī)的漩渦。反思我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)國(guó)際化進(jìn)程,應(yīng)全面度量參與全球化的利弊,以安全和穩(wěn)定為前提,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)控制,提高危機(jī)處理和應(yīng)對(duì)能力。

    2.拓寬保險(xiǎn)投資渠道。由于原保險(xiǎn)法規(guī)定的保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式比較狹窄考慮到保險(xiǎn)資金運(yùn)用既要滿足行業(yè)和基金發(fā)展的需要又要兼顧安全與穩(wěn)健的原則,于2009年10月1日開(kāi)始實(shí)施的新《保險(xiǎn)法》將原先規(guī)定的買賣政府債券、金融債券,修改為買賣債券、股票、證券投資基金等有價(jià)證券;增加了規(guī)定保險(xiǎn)資金可以投資不動(dòng)產(chǎn)。有價(jià)證券的范圍很廣,不僅指政府債券和金融債券,還有保險(xiǎn)資金青睞的企業(yè)債和公司債,近期市場(chǎng)上熱議的無(wú)擔(dān)保企業(yè)債自然也包括其中。目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已經(jīng)認(rèn)識(shí)到,不動(dòng)產(chǎn)投資規(guī)模大、期限長(zhǎng),比較符合保險(xiǎn)資金追求長(zhǎng)期、價(jià)值穩(wěn)健投資的特點(diǎn)。放開(kāi)該渠道能夠發(fā)揮保險(xiǎn)的資本融通功能,支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè),并優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),為保險(xiǎn)業(yè)培育新的盈利模式。因此,保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)在政策上已經(jīng)有所松動(dòng),新《保險(xiǎn)法》法增加了保險(xiǎn)資金可以投資不動(dòng)產(chǎn)的內(nèi)容。實(shí)踐中,已有保險(xiǎn)公司嘗試以購(gòu)買自用辦公樓的方式曲線進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,但比例很低,如2007年投資性房地產(chǎn)投資為69.29億元,較年初增長(zhǎng)36.57%,占比僅為0.26%。對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資,主要是指對(duì)房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資。不動(dòng)產(chǎn)投資具有投資周期長(zhǎng)、能較好地防止通貨膨脹影響的特點(diǎn),比較適合中長(zhǎng)期壽險(xiǎn)資金的投資。不過(guò),增加不動(dòng)產(chǎn)投資,并不意味著保險(xiǎn)公司就可以大規(guī)模地進(jìn)入基建和房地產(chǎn)市場(chǎng),就可以無(wú)限制地進(jìn)行投資了。美國(guó)次貸危機(jī)提醒我國(guó)監(jiān)管部門,房地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)性十分緊密,投資不動(dòng)產(chǎn)也將不可避免地面臨風(fēng)險(xiǎn),投資不動(dòng)產(chǎn)應(yīng)有嚴(yán)格的比例限制,防患于未然。貸款是可考慮的投資渠道之一。由于保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性,貸款是比較適合保險(xiǎn)公司的投資品種。中小企業(yè)資金匱乏,而商業(yè)銀行和其他貸款方式不能滿足中小企業(yè)現(xiàn)有的資金需求。與此同時(shí)保險(xiǎn)公司坐擁資金,急需找到投資方向,如果能夠允許保險(xiǎn)公司向社會(huì)開(kāi)放貸款業(yè)務(wù),無(wú)論是對(duì)資金需求方還是資金供給方都非常有利。為確保貸款的償還,保證保險(xiǎn)資金的安全,一般采用抵押貸款方式,其利率高于銀行存款,收益較高且風(fēng)險(xiǎn)較小。