摘要：低碳經(jīng)濟(jì)符合可持續(xù)發(fā)展理念，是目前人們比較青睞的一種經(jīng)濟(jì)模式。在低碳經(jīng)濟(jì)的推廣和應(yīng)用過(guò)程中，需要以金融的有效支撐作為前提和基礎(chǔ)。本文以當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的應(yīng)用情況進(jìn)行詳細(xì)深入的分析和探究，主要針對(duì)三個(gè)方面：對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的控制、建立健全以低碳經(jīng)濟(jì)為主要內(nèi)容的金融模式、對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)模式中的缺陷和漏洞進(jìn)行改進(jìn)。在金融支持下進(jìn)行低碳經(jīng)濟(jì)的推廣，對(duì)于提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有重要意義。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；金融支持；發(fā)展現(xiàn)狀

在過(guò)去幾十年的社會(huì)建設(shè)中，由于人們忽略了對(duì)環(huán)境的保護(hù)，即使在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中取得了較為矚目的成果，但卻是以生態(tài)環(huán)境的破壞作為代價(jià)的。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷變化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平穩(wěn)步發(fā)展的當(dāng)今，以環(huán)保為基礎(chǔ)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式呼聲越來(lái)越高。其中低碳經(jīng)濟(jì)在環(huán)保方面具有較為顯著的優(yōu)勢(shì)，具體包括模式低碳，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)能源的節(jié)約和保護(hù)。我國(guó)正處于發(fā)展中階段，面臨著各項(xiàng)建設(shè)模式的轉(zhuǎn)型，將可持續(xù)發(fā)展理念貫徹落實(shí)對(duì)于我國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著重大意義。本文中筆者將對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融支持的具體狀況進(jìn)行分析。

1當(dāng)前的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融支持概況

金融體制對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支撐，具體包括以下幾條途徑：首先，利用金融單位較為豐厚的硬件條件，給低碳經(jīng)濟(jì)提供優(yōu)質(zhì)的硬件設(shè)施基礎(chǔ)。這就需要各金融單位積極響應(yīng)國(guó)家的相關(guān)政策和聲明，在與企業(yè)的合作過(guò)程中，促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)朝著低碳模式發(fā)展。其次，我國(guó)引入低碳經(jīng)濟(jì)這一理念的時(shí)間不長(zhǎng)，雖然部分城市、部分企業(yè)作為先行者正積極倡導(dǎo)這一發(fā)展理念，但整體發(fā)展水平不高。尤其是一些企業(yè)沒(méi)有樹(shù)立起正確的低碳經(jīng)濟(jì)意識(shí)，從而不重視提供金融支持。甚至一些金融企業(yè)不愿意給低碳經(jīng)濟(jì)提供助力，低碳經(jīng)濟(jì)缺少經(jīng)濟(jì)支撐，要想取得突破性發(fā)展舉步維艱。再次，不可避免地，低碳經(jīng)濟(jì)作為一項(xiàng)近年來(lái)才被提出的新型理念模式，由于缺少相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，其發(fā)展過(guò)程充滿了太多不確定性，并且沒(méi)有規(guī)律可循。最后，低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要國(guó)家增大經(jīng)濟(jì)成本投入力度，在環(huán)保意識(shí)逐漸滲透到人們生活中的時(shí)代背景下，這一要求得到了比較充分的滿足，為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

2低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持發(fā)展措施

摘要:低碳金融是現(xiàn)代金融發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì),其概念及相關(guān)理論的提出,為21世紀(jì)金融業(yè)的發(fā)展提供了空間。在資源日益缺乏和環(huán)境日益惡化的今天,低碳金融助推低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為大勢(shì)所趨,也為金融業(yè)找到一個(gè)新的發(fā)展方向。學(xué)界和實(shí)務(wù)界對(duì)低碳金融的研究和應(yīng)用盡管已經(jīng)邁出步伐,但還沒(méi)形成完整的體系。特別是我國(guó),在相關(guān)領(lǐng)域的研究和應(yīng)用才剛剛起步。本文分析了國(guó)際上低碳金融的研究進(jìn)展和發(fā)展現(xiàn)狀,探索加快推動(dòng)中國(guó)低碳金融的途徑。

關(guān)鍵詞:低碳金融;低碳經(jīng)濟(jì);赤道原則

一、低碳金融的界定及相關(guān)研究進(jìn)展

所謂低碳金融,是指服務(wù)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融活動(dòng),包括為減少溫室氣體排放所涉及到的技術(shù)和項(xiàng)目等提供直接投融資、碳排放權(quán)及其衍生品的交易,以及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。它的興起與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)直接相關(guān),起源于兩個(gè)重要的國(guó)際公約:《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》(1992)和《京都議定書(shū)》(1997)。那些與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融政策、金融創(chuàng)新及其市場(chǎng)活動(dòng)等都可稱為低碳金融。對(duì)低碳金融的研究和理解是逐步發(fā)展的,與低碳金融相接近的研究是關(guān)于環(huán)境金融或者說(shuō)綠色金融的研究。

環(huán)境金融早在19世紀(jì)末20世紀(jì)初就已出現(xiàn),主要以如何提高環(huán)境質(zhì)量和應(yīng)對(duì)環(huán)境挑戰(zhàn)等為研究重點(diǎn),它標(biāo)志著現(xiàn)代工業(yè)社會(huì)解決過(guò)去所產(chǎn)生的環(huán)境問(wèn)題的方式和方向發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。但其概念一直至1997年才得以提出。在此之前,世界各國(guó)政府、國(guó)際組織、金融機(jī)構(gòu)以及非政府組織在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域進(jìn)行了多種嘗試,取得不少經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)一般都認(rèn)為環(huán)境及其產(chǎn)業(yè)所提供的產(chǎn)品都屬于公共物品,總體上需要財(cái)政融資[1]。由于環(huán)境金融相關(guān)研究還處于起步階段,對(duì)其定義還有很多不同觀點(diǎn),比如,SoniaLabatt和WhiteRodney(2002)在其著作《環(huán)境金融:環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和金融產(chǎn)品指南》中指出:環(huán)境金融是提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的融資行為或過(guò)程[2]。EricCowan(1999)對(duì)環(huán)境金融的定義為:環(huán)境金融是環(huán)境經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)的交叉學(xué)科,探討如何融通發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟(jì)所需資金。作為環(huán)境經(jīng)濟(jì)的一部分,環(huán)境金融能夠從發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟(jì)中受益。這些研究盡管觀點(diǎn)不是完全一致,但原因是相同的,都源于近年來(lái)環(huán)境的惡化。環(huán)境的惡化迫使整個(gè)社會(huì)面臨越來(lái)越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),金融業(yè)也不例外。在這種情況下,國(guó)外逐步把環(huán)境問(wèn)題引入到金融研究之中[3]。JoseSalazar(1998)對(duì)環(huán)境金融的功能進(jìn)行了研究,認(rèn)為應(yīng)當(dāng)尋求保護(hù)環(huán)境的金融創(chuàng)新[4]。如今,在一些發(fā)達(dá)國(guó)家,環(huán)境金融已經(jīng)成為學(xué)術(shù)研究和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的新領(lǐng)域,更為低碳金融的深入研究奠定了基礎(chǔ)。

二、國(guó)際低碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀

1我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問(wèn)題

1.1我國(guó)的能源緊缺，環(huán)境污染嚴(yán)重

我國(guó)地廣物博，能源資源豐富，但人均擁有量卻很少，能源供應(yīng)不足，價(jià)格上漲，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)制約。隨著我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能源消耗不斷增加，其中煤炭的消耗量最為嚴(yán)重，然而再生能源，核能源消耗卻只占極小部分，由于我國(guó)對(duì)煤炭消耗巨大，從而導(dǎo)致煤炭排放量增大，我國(guó)溫室氣體的排放量在全球居前列，對(duì)我國(guó)的環(huán)境造成了極大的污染。

1.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)不合理

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，其中以第二產(chǎn)業(yè)最為明顯，然而我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻是處于全球價(jià)值鏈的底端，產(chǎn)品創(chuàng)新能力差，技術(shù)革新落后，是以能源消耗為代價(jià)的重工業(yè)的發(fā)展，對(duì)于國(guó)內(nèi)的空氣污染、水污染、電污染有嚴(yán)重的后果，更是有不少發(fā)達(dá)國(guó)家打著以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的口號(hào)在我國(guó)國(guó)內(nèi)辦工廠，對(duì)我國(guó)的能源和環(huán)境造成巨大的破壞。我國(guó)正處于向第一、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期，優(yōu)化我國(guó)的第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)信息、金融和科技的發(fā)展，而低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)于促進(jìn)第二產(chǎn)業(yè)重工業(yè)的技術(shù)革新，生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變，減少煤炭能源的消耗，加大清潔能源的利用有重大影響。通過(guò)科研創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)高能耗向低能耗的轉(zhuǎn)變，由低技能向高科技的轉(zhuǎn)變，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)我國(guó)的金融業(yè)的發(fā)展，銀行、基金和證券的發(fā)展也有推進(jìn)作用，促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)大，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

1.3金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展支持的不足

一、目前金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）金融在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中缺乏明確的定位

對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言，金融起到重要的優(yōu)化與引導(dǎo)作用，我國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，需要充分發(fā)揮金融的資源配置功能，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有與低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成正確的匹配關(guān)系，缺乏明確的角色定位，金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣于服務(wù)大中型企業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，缺乏專門服務(wù)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融體系。例如，研發(fā)低碳技術(shù)，需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的高能耗高污染的資源利用方式，必然需要投入大量的資金來(lái)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和試點(diǎn)設(shè)定工作。高科技企業(yè)雖然具備先進(jìn)的技術(shù)理念，但是他們?nèi)狈ψ銐虻馁Y金來(lái)開(kāi)展各項(xiàng)研究工作。由于科技產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需求不符合金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)最大化的原則，因此得不到金融機(jī)構(gòu)的有效支持，直接影響到低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行角色定位，認(rèn)識(shí)到自身在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)中起到的重要作用，樹(shù)立低碳經(jīng)濟(jì)服務(wù)理念，大力支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）缺乏完善的外部環(huán)境

任何企業(yè)或部門的發(fā)展，都需要得到完善的外部環(huán)境支持，在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)，同樣需要相關(guān)政策與制度的支持。但是，目前我國(guó)還沒(méi)有建立完善與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融支持政策，我國(guó)有關(guān)于低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持政策缺乏協(xié)調(diào)性，金融機(jī)構(gòu)在支持低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，缺乏能耗、環(huán)保等方面的信息支持，金融機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行準(zhǔn)確的信息評(píng)估，直接影響到資金支持的效率。另外，我國(guó)缺乏健全的社會(huì)信用與擔(dān)保體系，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間缺乏有效的交流機(jī)制，直接影響到金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的支持力度。大部分中小型企業(yè)難以落實(shí)抵押和擔(dān)保，并且其違約率通常較高，金融企業(yè)不愿意對(duì)中小企業(yè)投入過(guò)多的信貸資金，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難。由于以上外部支持環(huán)境的缺失，在一定程度上直接影響到了低碳經(jīng)濟(jì)的順利開(kāi)展。

（三）缺乏健全的金融市場(chǎng)體系

金融助力綠色低碳發(fā)展，對(duì)于我國(guó)實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的綠色金融發(fā)展處于初始階段，存在一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，本文結(jié)合發(fā)達(dá)國(guó)家和先進(jìn)省份的經(jīng)驗(yàn)，提出了五點(diǎn)建議，一是要充分認(rèn)識(shí)綠色金融對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要意義，二是要加快綠色金融數(shù)字化建設(shè)力度，三是政府部門需提供相應(yīng)的財(cái)政貼息，四是相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)政策引導(dǎo)，五是應(yīng)拓寬綠色金融產(chǎn)品領(lǐng)域。

一、金融助力綠色低碳發(fā)展的重要意義

近年來(lái)，隨著全球城鎮(zhèn)化進(jìn)程進(jìn)一步加快，二氧化碳排放量日趨增多，全球因能源消耗、溫室氣體排放造成的氣候異常現(xiàn)象日益嚴(yán)重。2020年9月，中國(guó)在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上向世界莊嚴(yán)宣布，要達(dá)到“30·60”目標(biāo)，將在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前完成碳中和目標(biāo)。碳達(dá)峰是指二氧化碳排放量不再增長(zhǎng)，達(dá)到峰值后逐步下降；碳中和是指溫室氣體總排放量能通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式進(jìn)行抵消，實(shí)現(xiàn)二氧化碳零排放。2021年，綠色低碳發(fā)展首次寫(xiě)入我國(guó)政府工作報(bào)告。因此，學(xué)習(xí)、借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，科學(xué)運(yùn)用綠色金融助力我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，對(duì)于改善我國(guó)甚至全球的人居環(huán)境、促進(jìn)人與自然和諧共生、實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、完成我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)目標(biāo)具有重要意義。從總量上看，中國(guó)是全球碳排放大國(guó)，占全球碳排放總額的28.8%。但是中國(guó)從碳達(dá)峰到碳中和的時(shí)間，只有30年。2021年10月24日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》明確了主要目標(biāo)：到2025年，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%；2030年，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上。這意味著，在未來(lái)幾十年實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要進(jìn)行一場(chǎng)持久且深入的“去碳化”轉(zhuǎn)型。而金融作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，如何更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展？金融面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)有哪些？值得我們深入思考。

二、金融助力綠色低碳發(fā)展的現(xiàn)狀

綠色金融的定義是為助力改善環(huán)境、應(yīng)對(duì)氣候變化、節(jié)約資源等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所提供的金融服務(wù)。具體主要體現(xiàn)在綠色信貸、綠色債券、綠色基金等領(lǐng)域。近年來(lái)，綠色信貸和綠色債券均取得了不俗的成績(jī)。綠色信貸方面，截止2020年末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色信貸余額11.95萬(wàn)億元，規(guī)模位居全球第一，同比增速為16.9%。2020年新增1.73萬(wàn)億元，占信貸總規(guī)模的比例為6.88%，較2019年末提升了0.23個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，我國(guó)綠色信貸主要投向交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，占綠色貸款的比重為30.3%；其次是電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，占綠色貸款的比重為29.4%。綠色債券方面，近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)于綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度仍保持高位。截止2020年末，我國(guó)境內(nèi)外綠色債券的累計(jì)發(fā)行量居全球第二位，當(dāng)年發(fā)行2786.6億元，累計(jì)發(fā)行11313.7億元。我國(guó)在綠色金融領(lǐng)域發(fā)展迅猛，處于全球前列，但綠色金融助力碳達(dá)峰碳中和仍有較大上升空間。一是分類別看，綠色金融發(fā)展不全面。當(dāng)前，綠色信貸和綠色債券占我國(guó)綠色金融總量的比重達(dá)到了97%，而其他綠色金融產(chǎn)品僅占3%，綠色基金、綠色股權(quán)融資、綠色證券融資均具有較大的增長(zhǎng)潛力。二是分地域看，綠色金融在全國(guó)各地市發(fā)展不均衡。目前，我國(guó)的綠色金融仍然是沿海城市和部分省會(huì)城市發(fā)展較快，三四線城市發(fā)展進(jìn)程緩慢。三是分主體看，綠色金融主要集中在國(guó)有大型商業(yè)銀行，綠色金融在地方法人金融機(jī)構(gòu)的占比較少。如岳陽(yáng)轄內(nèi)法人金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)務(wù)品種較為單一，僅為綠色信貸業(yè)務(wù)，未涉及綠色債券、綠色信托。且綠色信貸業(yè)務(wù)規(guī)模較小，截止2021年9月末，岳陽(yáng)轄內(nèi)法人金融機(jī)構(gòu)綠色貸款余額為1.4億元，占法人各項(xiàng)貸款總額的0.34%。

三、當(dāng)前面臨的主要困難和問(wèn)題

低碳金融①是金融部門把環(huán)境保護(hù)作為一項(xiàng)基本政策，在投融資決策過(guò)程中充分考慮潛在的環(huán)境影響，把與環(huán)境條件相關(guān)的潛在回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)和成本都融入日常業(yè)務(wù)中，通過(guò)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的引導(dǎo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。[1]其核心是將自然資源存量或人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的自然資源損耗和環(huán)境損失，通過(guò)評(píng)估測(cè)算的方法，用環(huán)境價(jià)值量或經(jīng)濟(jì)價(jià)值量進(jìn)行計(jì)量，并運(yùn)用于金融資源配置和金融活動(dòng)評(píng)價(jià)等領(lǐng)域。作為一種新的社會(huì)價(jià)值尺度，低碳經(jīng)濟(jì)目前已成為國(guó)際社會(huì)主流的戰(zhàn)略選擇，是世界各國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)、搶占碳交易市場(chǎng)戰(zhàn)略制高點(diǎn)的關(guān)鍵。

“十二五”時(shí)期是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我國(guó)面臨的能源與環(huán)境壓力進(jìn)一步加大，以建設(shè)生態(tài)文明和發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)為契機(jī)，大力發(fā)展低碳金融，具有重要的戰(zhàn)略意義：首先，碳交易市場(chǎng)具有全球應(yīng)用價(jià)值和明確的收益前景，發(fā)展低碳金融有利于我國(guó)把握碳交易市場(chǎng)的巨大潛力，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；其次，我國(guó)傳統(tǒng)的粗放型發(fā)展模式難以為繼，充分挖掘和有效利用低碳金融的資金融通和杠桿調(diào)節(jié)作用，是我國(guó)貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的必然選擇；第三，碳排放權(quán)的“金融屬性”日益凸顯[2],積極發(fā)展低碳金融有利于我國(guó)推進(jìn)碳交易人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際化進(jìn)程，在新一輪國(guó)際貨幣定價(jià)體系中掌握更多的主動(dòng)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)；第四，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，低碳金融是推進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新和業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)充的有效手段，有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任感。

一、我國(guó)低碳金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題。

圍繞碳減排權(quán)，發(fā)達(dá)國(guó)家目前已經(jīng)開(kāi)始構(gòu)建以碳交易市場(chǎng)為基礎(chǔ)，包括碳基金、碳保險(xiǎn)、碳證券、銀行貸款以及一系列金融衍生品為支撐的低碳金融體系。與發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐相比，我國(guó)低碳金融的發(fā)展目前還處于起步階段，雖取得了一定的成就，但也存在明顯不足。

（一）相關(guān)政策法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，但對(duì)實(shí)踐的支撐作用有限。

在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)方面，我國(guó)參照和遵循的國(guó)際公約主要有1998年簽署的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和2002年的《京都議定書(shū)》。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)于2007年6月正式了《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案》，作為我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和節(jié)能減排的指導(dǎo)性文件。在低碳金融方面，我國(guó)參照和遵循的主要是“赤道原則”①和聯(lián)合國(guó)環(huán)境署的《金融機(jī)構(gòu)關(guān)于環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展的聲明》②。在具體的業(yè)務(wù)指導(dǎo)方面，中國(guó)環(huán)?？偩峙c世界銀行國(guó)際金融公司（IFC）于2008年合作制定了《綠色信貸環(huán)保指南》，以規(guī)范國(guó)內(nèi)低碳金融的管理機(jī)制。

摘要：近年來(lái)學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一就是低碳經(jīng)濟(jì)，這也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要方向。但是低碳經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)并非易事，較大的市場(chǎng)波動(dòng)、不確定的各項(xiàng)政策以及較高的準(zhǔn)入門檻等因素都或多或少的限制了低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文主要在分析影響低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素的基礎(chǔ)上，研究金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般機(jī)理和多維路徑，僅供參考。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；碳金融工具；多維路徑

近些年來(lái)，氣候變化已經(jīng)逐漸引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)紛紛采取各種措施來(lái)應(yīng)對(duì)氣候變化，如降低溫室氣體等等，這實(shí)際上就為低碳經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。但是作為新生事物--低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，其所遇到的發(fā)展瓶頸問(wèn)題如何解決將成為未來(lái)工作的重中之重。

1低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素

1.1低碳產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)性較大

在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中有這樣的一個(gè)觀點(diǎn)，即“縱觀各個(gè)領(lǐng)域的投資，資本利潤(rùn)率并不會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)，整體趨同”，在低碳產(chǎn)業(yè)中這一點(diǎn)體現(xiàn)的淋漓盡致。如果低碳產(chǎn)業(yè)的投資利潤(rùn)率高于其他產(chǎn)業(yè)，那么其相應(yīng)的投資也會(huì)隨之“水漲船高”，其低碳產(chǎn)品和供給量也將隨之增加。而實(shí)際情況是在高投資收益之下居然暴露了投資不足的問(wèn)題，究其原因是低碳產(chǎn)業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中存在較高的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，在利潤(rùn)率相差無(wú)幾的前提下，由于低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)技術(shù)含量的要求比較高，所以資本更容易也更愿意流向其他產(chǎn)業(yè)，這就是為什么低碳產(chǎn)業(yè)會(huì)嚴(yán)重缺乏資金的主要原因。1.2低碳產(chǎn)業(yè)較高的準(zhǔn)入門檻碳減排項(xiàng)目所需要的技術(shù)投入是其他企業(yè)所企及不到的。如果規(guī)模不夠，想要從中獲益是非常困難的，也就是說(shuō)一個(gè)CDM項(xiàng)目每年的減排少于2萬(wàn)噸，其盈利的可能性幾乎為零。這說(shuō)明低碳產(chǎn)業(yè)中市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用似乎不那么奏效了，這并不是一個(gè)可以任由企業(yè)隨意進(jìn)去的市場(chǎng)，這就造成碳金融的供給嚴(yán)重不足。1.3碳交易市場(chǎng)具有較大的波動(dòng)性在碳交易市場(chǎng)中，商品的價(jià)格經(jīng)濟(jì)對(duì)其產(chǎn)品的所用似乎難以奏效，本身就是遠(yuǎn)期交易的碳金融交易項(xiàng)目在未來(lái)具有較大的波動(dòng)性，例如在哥本哈根會(huì)議中僅僅是因?yàn)闆](méi)有對(duì)減排目標(biāo)達(dá)成實(shí)質(zhì)性的共識(shí)，價(jià)格的嚴(yán)重下跌對(duì)整個(gè)碳交易市場(chǎng)的影響是直接且巨大的，碳交易市場(chǎng)的波動(dòng)性使得即便人們能夠遇見(jiàn)其未來(lái)可能產(chǎn)生高收益，也會(huì)因其較高的不確定性而望而卻步。

1低碳經(jīng)濟(jì)是大勢(shì)所趨

低碳經(jīng)濟(jì)最早由英國(guó)提出并開(kāi)始實(shí)踐，低碳經(jīng)濟(jì)是一種正在興起的經(jīng)濟(jì)模式，其核心是在市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)上，通過(guò)制度框架和政策措施的制定和創(chuàng)新，推動(dòng)提高能效技術(shù)、節(jié)約能源技術(shù)、可再生能源技術(shù)和溫室氣體減排技術(shù)的開(kāi)發(fā)和運(yùn)用，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)向高能效、低能耗和低碳排放的模式轉(zhuǎn)型。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，低碳經(jīng)濟(jì)是一種新的發(fā)展模式，它是對(duì)傳統(tǒng)發(fā)展模式的否定和反思。這種以較少的溫室氣體排放獲得較大產(chǎn)出的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式一經(jīng)提出，就受到廣泛的贊同，英國(guó)作為低碳經(jīng)濟(jì)的首倡者，率先引入了氣候變化稅、氣候變化協(xié)議、排放貿(mào)易機(jī)制、碳信托基金等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并取得了不錯(cuò)的成效。近十年來(lái)，其GDP增長(zhǎng)了28%，而溫室氣體排放量卻下降了8%，實(shí)現(xiàn)了工業(yè)革命以來(lái)碳排放和經(jīng)濟(jì)的首次脫鉤。不僅歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)青睞有佳，各新興工業(yè)國(guó)也紛紛提出自己的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃。印度政府實(shí)施例了八項(xiàng)措施來(lái)促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，巴西吸納三百萬(wàn)勞動(dòng)力從事低碳經(jīng)濟(jì)工作，俄羅斯政府制定通過(guò)了《俄羅斯聯(lián)邦2030年前能源戰(zhàn)略》以明確了新能源發(fā)展應(yīng)用的具體目標(biāo)和扶持政策，中國(guó)在支持低碳經(jīng)濟(jì)方面也是不遺余力，在2009年哥本哈根氣候大會(huì)上就提出到2020年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值碳排放比2005年下降40%～45%的減排目標(biāo)，可以說(shuō)低碳經(jīng)濟(jì)已是大勢(shì)所趨。

2碳金融的興起

面對(duì)此情此景，碳金融興起已成燎原之勢(shì)。碳金融的興起有兩個(gè)主要原因：首先，國(guó)際氣候政策的變化以及《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書(shū)》簽訂，是碳金融能夠興起基礎(chǔ)。《京都議定書(shū)》遵照環(huán)境總?cè)萘渴怯邢薜倪@一前提條件，提出需要對(duì)碳排放權(quán)加以約束，于是轉(zhuǎn)讓碳排放權(quán)便有價(jià)值，國(guó)家之間以通過(guò)轉(zhuǎn)讓排放權(quán)產(chǎn)生收益。其二，低碳經(jīng)濟(jì)資金不足是碳金融興起的關(guān)鍵原因。經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)模式向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變過(guò)程中，制約其速度的不是科技水平，而是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和信貸支持，對(duì)發(fā)展中國(guó)家而言尤為突出。世界銀行的《2010年世界發(fā)展報(bào)告：發(fā)展與氣候變化》就曾指出：目前發(fā)展中國(guó)家適應(yīng)氣候變化與減排資金存在巨大缺口，每年氣候融資總額僅為100億美元。該報(bào)告還預(yù)測(cè)到2030年，發(fā)展中國(guó)家每年用于低碳經(jīng)濟(jì)的資金將達(dá)750億美元，減排資金4000億美元?？紤]新技術(shù)的研發(fā)每年還需額外的1000～7000億美元?？梢?jiàn)資金缺口是制約發(fā)展中國(guó)家低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大障礙。

3中國(guó)碳金融的境況概述

中國(guó)在向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中也面臨著巨額資金難題。以2009年低碳項(xiàng)目的實(shí)施情況來(lái)看，按所需資金為8040億元計(jì)算，當(dāng)年我國(guó)金融支持供需缺口約為1665億元，這些資金是低碳經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)2020年比2005年下降40%至45%這一“低碳項(xiàng)目”所需最低保障。根據(jù)2009年國(guó)家發(fā)展改革委能源所的《2050中國(guó)能源和碳排放報(bào)告》顯示：預(yù)計(jì)到2020年，節(jié)能與新能源行業(yè)和其他環(huán)保行業(yè)的缺口將上升到2萬(wàn)億。而根據(jù)上述報(bào)告的預(yù)測(cè)，按目前投資增長(zhǎng)速度，中國(guó)每年在低碳經(jīng)濟(jì)方面的資金缺口大約在2000億元左右。由此可見(jiàn)，碳金融必將大有作為。目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的支持，主要集中在對(duì)低碳項(xiàng)目的融資支持方面，而融資又多以間接貸款的方式，通過(guò)商業(yè)銀行的各類綠色貸款、環(huán)保貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)。2007年興業(yè)銀行與國(guó)際金融公司就中國(guó)公用事業(yè)能源效率融資項(xiàng)目簽署一期合作協(xié)議，在國(guó)內(nèi)首家推出能源效率貸款，截至2009年3月，該行共支持全國(guó)91個(gè)節(jié)能減排項(xiàng)目，融資金額達(dá)到了35.34億元，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行能耗設(shè)備改造，開(kāi)展節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目取得了較為不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益。

一、引言

隨著“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案的推三出，如何實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，發(fā)揮金融業(yè)提高資產(chǎn)配置效率、降低減排成本的巨大潛能，成為亟!待解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。金融發(fā)展理論是否適用于低碳經(jīng)濟(jì)這一新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，也成為值得思考的理論問(wèn)題。作為應(yīng)對(duì)氣候變化的市場(chǎng)解決方式，碳金融自《京都議定書(shū)》生效短短幾年來(lái)呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)英國(guó)新能源財(cái)務(wù)公司2009年6月報(bào)告的預(yù)測(cè)，全球碳交易市場(chǎng)2020年將達(dá)到3．5萬(wàn)億美元，以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)進(jìn)一步衍生的金融資產(chǎn)交易額也在迅速擴(kuò)大。(1]世界銀行的碳交易報(bào)告也說(shuō)明，碳交易增長(zhǎng)迅速并被越來(lái)越多的國(guó)家所接受和采用。[2]然而，由于碳金融發(fā)展時(shí)間短及相關(guān)數(shù)據(jù)匱乏，金融發(fā)展理論在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的適用性未能得到證實(shí)。PaolaGarrone等基于13個(gè)國(guó)家1980-2004年的面板數(shù)據(jù)的研究證實(shí)，能源領(lǐng)域的R&D公共投入有助于提高能源效率，一國(guó)二氧化碳排放量與銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的資金支持有負(fù)相關(guān)關(guān)系，但影響并不顯著。[3]阿斯普特朗指出清潔能源領(lǐng)域或行業(yè)的投資將有助于降低單位GDP中的二氧化碳排放量。[4]然而，也有學(xué)者質(zhì)疑碳金融的作用，認(rèn)為碳金融是發(fā)達(dá)國(guó)家重新構(gòu)建世界格局的武器，是一種重新控制國(guó)際經(jīng)濟(jì)走向的金融陷阱。(5]雖然，國(guó)內(nèi)學(xué)者已就碳金融的內(nèi)涵和整體框架、發(fā)展碳金融的必要性、對(duì)策建議及路徑選擇進(jìn)行了闡釋，但卻少有涉及金融發(fā)展理論對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的適用性問(wèn)題的研究，更缺少相關(guān)的實(shí)證分析。本文力圖運(yùn)用金融發(fā)展理論辨析碳金融對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐作用，明確碳金融的職能，進(jìn)而基于歐盟14個(gè)國(guó)家2005-2009年的面板數(shù)據(jù)證偽“碳金融陷阱”，證實(shí)金融發(fā)展理論的適用性。

二、碳金融支撐低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)然功能

正如健全的金融體制能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)資本的形成和技術(shù)進(jìn)步，刺激全要素生產(chǎn)力的增長(zhǎng)[6]，碳金融也憑借其資金融通、信息傳遞、分散風(fēng)險(xiǎn)、降低成本和將外部性內(nèi)部化等功能成為發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的重要支撐。碳金融框架體系涵蓋了碳排放權(quán)定價(jià)和交易體系的建立等市場(chǎng)微觀層面，金融體系的信貸、保險(xiǎn)、資本市場(chǎng)資源配置等中觀層面以及財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等政府宏觀層面。[7]可以說(shuō)，碳金融市場(chǎng)資源配置效率的提高在宏觀層面主要體現(xiàn)為低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體系的完善，在中觀和微觀層面則主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)本身及碳金融相關(guān)企業(yè)的功能上。低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真正動(dòng)力來(lái)源于企業(yè)切實(shí)采用新能源與減排技術(shù)，在低消耗的同時(shí)實(shí)現(xiàn)高發(fā)展。這就需要節(jié)能減排技術(shù)與資本的更高層次的結(jié)合。作為碳金融領(lǐng)域最基礎(chǔ)的融資形式，碳貸款以能源鏈轉(zhuǎn)型的資金融通功能，滿足企業(yè)實(shí)現(xiàn)減排和技術(shù)創(chuàng)新所需求的融資需求。作為最重要的市場(chǎng)杠桿，碳金融市場(chǎng)將社會(huì)資金有序地導(dǎo)入減排技術(shù)的創(chuàng)新領(lǐng)域，成為低碳技術(shù)開(kāi)發(fā)、利用的平臺(tái)，激勵(lì)企業(yè)開(kāi)發(fā)利用新能源、使用并創(chuàng)新節(jié)能減排技術(shù)。金融機(jī)構(gòu)圍繞現(xiàn)行的碳交易體系開(kāi)展的中介服務(wù)，如CDM(清潔發(fā)展機(jī)制)項(xiàng)目的識(shí)別設(shè)計(jì)、為項(xiàng)目業(yè)主尋找碳購(gòu)買方以及協(xié)助辦理減排量的核證等[8]，則發(fā)揮了碳金融機(jī)構(gòu)的信息傳遞功能，打破了企業(yè)進(jìn)入全球碳交易市場(chǎng)所面臨的專業(yè)知識(shí)與信息渠道壁壘。此外，伴隨著金融機(jī)構(gòu)在信貸、衍生品設(shè)計(jì)上逐漸向低碳領(lǐng)域的傾斜，碳金融產(chǎn)品與服務(wù)所蘊(yùn)含的理念也會(huì)在潛移默化中影響企業(yè)家精神，形成低碳氛圍。碳交易和碳匯保險(xiǎn)則以氣候風(fēng)險(xiǎn)管理和轉(zhuǎn)移功能分擔(dān)了碳交易各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。碳交易期權(quán)、期貨和其他衍生產(chǎn)品所擁有的規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的套期保值功能，使其成為碳金融市場(chǎng)上最基本的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。碳排放權(quán)交易機(jī)制則發(fā)揮了減排內(nèi)部化功能，企業(yè)間交易(或政府拍賣)代表污染權(quán)利的權(quán)證，使得環(huán)境污染的外部性問(wèn)題通過(guò)企業(yè)成本內(nèi)部化來(lái)解決，也就避免了外部性所導(dǎo)致的市場(chǎng)失靈。[9]

三、碳金融支撐低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)然功能

基于金融發(fā)展理論，我們討論了碳金融應(yīng)該發(fā)揮的功能，但理論分析得出的應(yīng)然功能是否在現(xiàn)實(shí)中真正得以實(shí)現(xiàn)還需要進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)。

摘要：低碳經(jīng)濟(jì)如今已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，向低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變已經(jīng)成為各國(guó)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)舉措。低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展有助于緩解生態(tài)環(huán)境污染，并有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展。金融是經(jīng)濟(jì)的核心，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，客觀上需要碳金融體系的支持，碳金融的發(fā)展又能夠反過(guò)來(lái)推動(dòng)低碳產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。對(duì)于我國(guó)而言，建立完善的碳金融體系還有助于推動(dòng)我國(guó)碳交易融入國(guó)際市場(chǎng)。本文擬重點(diǎn)研究如何建立碳金融體系以支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擬從界定碳金融和低碳經(jīng)濟(jì)的概念、闡述我國(guó)碳金融交易體系發(fā)展現(xiàn)狀入手，分析其存在的不足，并針對(duì)問(wèn)題提出相應(yīng)對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；碳金融；對(duì)策建議

一、引言

隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，大量化石燃料的使用與過(guò)量污染氣體的排放造成全球氣候變暖。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)第四次評(píng)估報(bào)告顯示，自20世紀(jì)以來(lái)，地球地表平均溫度升高了0.74攝氏度，帶來(lái)了一系列的生態(tài)危機(jī)。因此，在上述背景下，在2003年發(fā)展”低碳經(jīng)濟(jì)”的目標(biāo)首先在英國(guó)提出之后，各國(guó)都逐漸加強(qiáng)對(duì)低碳產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，尋求走一條”既能與碳基能源消耗脫鉤，又能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力發(fā)展”的低碳經(jīng)濟(jì)之路。

二、相關(guān)概念界定

1.碳金融。從一方面看，碳金融是一種金融制度，是一種旨在應(yīng)對(duì)全球氣候變暖的市場(chǎng)化的解決體系。從另一方面看，碳金融被定義為一種在碳交易市場(chǎng)中展開(kāi)的交易活動(dòng)，而這類交易活動(dòng)的主體產(chǎn)品就是溫室氣體減排項(xiàng)目，即碳排放權(quán)。2.低碳經(jīng)濟(jì)。低碳經(jīng)濟(jì)是指以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，通過(guò)減少碳基能源消耗與污染氣體排放，以助推經(jīng)濟(jì)社會(huì)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙重發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。低碳經(jīng)濟(jì)以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)，核心是追求綠色GDP。