導(dǎo)語(yǔ)：財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探討一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：保險(xiǎn)行業(yè)擁有高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的稱號(hào)，其主要依靠對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和管控來創(chuàng)造價(jià)值以及獲取利潤(rùn)。因此基于行業(yè)的特殊性，保險(xiǎn)公司需要更高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。由于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)起步較晚，公司治理機(jī)制不健全，先天法律體系不完備，保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)較薄弱。因此，對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的探討與研究具有較為重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。本文基于我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀分析，探討財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司以及人身保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征和不同之處。先通過因子分析法分別得出保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)排名，然后根據(jù)杠桿比較得出財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高于保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

文獻(xiàn)綜述

我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)性研究起步較晚，在保險(xiǎn)領(lǐng)域的研究成果主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：第一，關(guān)于保險(xiǎn)公司監(jiān)管機(jī)制及償付能力研究。楊柳（2009）通過借鑒保險(xiǎn)行業(yè)較發(fā)達(dá)國(guó)家的償付能力監(jiān)管技術(shù),提出了我國(guó)應(yīng)建立保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管評(píng)級(jí)制度，利用國(guó)內(nèi)外發(fā)生的重大事件對(duì)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響進(jìn)行對(duì)比，指出我國(guó)還要完善公司償付能力監(jiān)管制度建設(shè)。朱安彤（2013）提出了新型償付能力管理體系——“三支柱”管理體系，并指出這種管理體系是具有中國(guó)特色的。第二，關(guān)于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理研究。解強(qiáng)（2010）著重論述了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的多目標(biāo)決策特性,而這種特性需要協(xié)調(diào)不同種類利益關(guān)系從而達(dá)到實(shí)現(xiàn)多種管理目標(biāo)的目的。具體是利用價(jià)函數(shù)法、分層求解法和目標(biāo)規(guī)劃法將資產(chǎn)負(fù)債管理理論和多目標(biāo)規(guī)劃方法相結(jié)合，系統(tǒng)進(jìn)行公司的資產(chǎn)負(fù)債管理。第三，綜上所述，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究存在以下特點(diǎn)：首先，通過研究國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，對(duì)比國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)現(xiàn)自身不足，借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，建立相應(yīng)預(yù)警模型，從而達(dá)到控制和降低保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，從具體數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，通過指標(biāo)對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，結(jié)合相關(guān)模型進(jìn)行實(shí)證分析。針對(duì)保險(xiǎn)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范問題，本文通過分類研究保險(xiǎn)公司，比較不同類別保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)建議。

保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

現(xiàn)如今的保險(xiǎn)市場(chǎng)存在巨大的需求空間，我國(guó)持續(xù)高效的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得保險(xiǎn)行業(yè)也處于快速發(fā)展時(shí)期，但也暴露出一些公司經(jīng)營(yíng)效益低迷的情況下仍能夠維持經(jīng)營(yíng)，并且隨著保險(xiǎn)行業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)大和發(fā)展，此類風(fēng)險(xiǎn)還將會(huì)繼續(xù)增大。保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在其投資方面有重要的影響。2017年，據(jù)“中國(guó)保險(xiǎn)投資官調(diào)查”數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2017年保險(xiǎn)行業(yè)投資持有中性偏樂觀態(tài)度。人保、平安、太保等國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)公司和部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司都參與了調(diào)查，并且參與此次的幾家保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的合計(jì)保險(xiǎn)資金超過6萬(wàn)億，占2016年全行業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的44.7%。2017年保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)多元化配置，主要通過海外投資的方式來實(shí)現(xiàn)。2016年之前，由于監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)投資端的政策松綁，保險(xiǎn)公司主要通過銷售儲(chǔ)蓄型的理財(cái)保險(xiǎn)來擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模，再通過資本市場(chǎng)獲取投資收益。

實(shí)證研究

（一）指標(biāo)選取

參考保險(xiǎn)行業(yè)的相關(guān)文獻(xiàn)，從數(shù)據(jù)的獲取角度，本文將保險(xiǎn)公司面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)分為四類，分別為信用風(fēng)險(xiǎn)、盈利風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)；因此選取信用風(fēng)險(xiǎn)、盈利風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)這四個(gè)一級(jí)指標(biāo)。論文根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的變量設(shè)定，共選取了13個(gè)二級(jí)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)包括資產(chǎn)負(fù)債率X1，未到期責(zé)任準(zhǔn)備金充足率X2，流動(dòng)比率X3，保費(fèi)收入增長(zhǎng)率X4，盈利風(fēng)險(xiǎn)包括綜合費(fèi)用率X5，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率X6，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率X7，綜合成本率X8，承保風(fēng)險(xiǎn)包括應(yīng)收保費(fèi)率X9，分保比率X10，未決賠款準(zhǔn)備金率X11，成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)包括總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X12，償付能力變化率X13。

（二）基于因子分析法的實(shí)證研究

本文選取了2016年保險(xiǎn)年鑒中46家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司和38家人身保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，在這里以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為例，人身保險(xiǎn)公司的操作步驟是類似的，所以未再贅述。再根據(jù)《2016年中國(guó)保險(xiǎn)年鑒》所獲得的原始數(shù)據(jù)，利用SPSS計(jì)算出相關(guān)系數(shù)矩的特征值及貢獻(xiàn)率，然后進(jìn)行KMO度量與Bartlett球形檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示：其中KMO值為0.546，Bartlett球形檢驗(yàn)中的P值小于0.05，表明這些保險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。確定公共因子，根據(jù)13個(gè)指標(biāo)，利用SPSS的因子分析法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，從總方差分析表中可以看出可以提出4項(xiàng)公共因子（F1、F2、F3、X4）代替初始的13項(xiàng)指標(biāo)，4項(xiàng)公共因子確定后，模型的解釋力可達(dá)到81.246%。以αij（i=1,2,3,4，j=1,2,3,…13）表示各項(xiàng)系數(shù)，以βi（i=1,2,3…14）表示經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理后的指標(biāo)變量，則所提取的因子Fi（i=1,2,3,4）的得分函數(shù)計(jì)算公式為iijiF=∑βα（1）然后再根據(jù)方差貢獻(xiàn)率，可以計(jì)算得出保險(xiǎn)公司的樣本公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終得分F，其函數(shù)表達(dá)式為：4321+++=12599.020103.023461.025082.0FFFFF（2）根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣計(jì)算公共因子得分及總得分。通過操作SPSS軟件，再利用EXCEL對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行排名。由結(jié)果看出財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果較好的有前15家，如安聯(lián)、蘇黎世、中國(guó)天安等前15家高于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司平均水平；人身保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果較好的有前9家，如中國(guó)珠江、邱博保險(xiǎn)、長(zhǎng)生人壽等9家高于人身保險(xiǎn)公司平均水平的公司。

（三）財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)與人身險(xiǎn)公司的杠桿比較

由于上市的保險(xiǎn)公司數(shù)量有限，所以為了方便計(jì)算，本文采用簡(jiǎn)化公式計(jì)算總杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)系數(shù)和經(jīng)營(yíng)系數(shù)?？偢軛U系數(shù)：IEBItCEBITDTL−+=（3）財(cái)務(wù)系數(shù)：IEBITEBITDFL−=（4）經(jīng)營(yíng)系數(shù)：EBITCEBITDOL+=（5）公式中，EBIT為息稅前利潤(rùn)，由于未能得到完整數(shù)據(jù)，本文采用利潤(rùn)總額和財(cái)務(wù)費(fèi)用（營(yíng)業(yè)稅金及附加）之和代替，C為固定成本，本文采用了保險(xiǎn)年鑒提供的資產(chǎn)負(fù)債表中業(yè)務(wù)管理費(fèi)以及銷售費(fèi)用之和代替。I應(yīng)是利息費(fèi)用，但就保險(xiǎn)公司而言本文采取財(cái)務(wù)費(fèi)用代替。根據(jù)杠桿系數(shù)公式可得以下結(jié)果：由于中國(guó)北部灣財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的總杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為負(fù)值，不符合杠桿理論的前提條件，所以剔除了這部分公司，同時(shí)，中國(guó)安盛天平、中國(guó)渤海、中國(guó)華農(nóng)部分公司的總杠桿值遠(yuǎn)超過其他保險(xiǎn)公司，屬于異常值，所以也將其剔除。人身保險(xiǎn)公司也是同財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司一樣操作步驟。

（四）研究結(jié)論

從總杠桿值域來看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司總杠桿系數(shù)全距為7.8489，人身保險(xiǎn)公司的總杠桿系數(shù)全距為6.1463，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的總杠桿系數(shù)全距高于人身保險(xiǎn)公司全距，說明財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)力度較大，整體上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司較人身保險(xiǎn)公司面臨更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)杠桿值域來看，人身保險(xiǎn)公司大體偏小，這表明人身保險(xiǎn)公司的籌資渠道比較單一，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)杠桿值域較人身保險(xiǎn)公司值域大，說明財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的籌資力度較大一些，經(jīng)過計(jì)算數(shù)據(jù)可以看出46家財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中有17家面臨高達(dá)50%以上的負(fù)債率，所以，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高于比人身保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)營(yíng)杠桿值域來看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司比人身保險(xiǎn)公司面臨更高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于承保質(zhì)量低，缺乏風(fēng)險(xiǎn)選擇；缺乏相關(guān)完備的法律體系的監(jiān)管，致使保險(xiǎn)公司承受損失。

（五）完善保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

1.根據(jù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境調(diào)整資本結(jié)構(gòu)人身保險(xiǎn)公司由于采取相對(duì)比較保守的財(cái)務(wù)政策，利用公司緩慢的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)提高負(fù)債占比，將資金多投放于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模這一項(xiàng)目，減少企業(yè)的賦稅，繼續(xù)保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這一優(yōu)勢(shì)。另外，對(duì)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，其盈利狀況較好，企業(yè)未來發(fā)展前景較為樂觀，要注意合理配置資產(chǎn)負(fù)債的比率，適當(dāng)采取相對(duì)比較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，例如降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高股東權(quán)益率，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)自身能夠承受的范圍內(nèi)，為企業(yè)自身發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2.理賠管理和資產(chǎn)多元化配置就保險(xiǎn)公司而言，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)都應(yīng)加強(qiáng)理賠管理，防止和減少理賠中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，努力降低不良資產(chǎn)比率，對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，對(duì)于各項(xiàng)常規(guī)審計(jì)和專項(xiàng)審計(jì)要嚴(yán)格把控，對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中暴露的問題要及時(shí)處理，保證企業(yè)資金和財(cái)產(chǎn)安全。此外，還應(yīng)根據(jù)相關(guān)政策，加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)多元化配置。3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的加強(qiáng)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理得當(dāng)，首先需要具備財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，重視企業(yè)資源的有效配置和利用。對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金流動(dòng)，例如保費(fèi)支出、賠付支出等關(guān)鍵資金流動(dòng)要實(shí)時(shí)監(jiān)控，嚴(yán)格執(zhí)行公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制，做好安全防范工作。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司尤其值得注意，要不斷完善公司的內(nèi)部治理，管理者也應(yīng)具備根據(jù)公司財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出科學(xué)決策的能力，從而達(dá)到防患于未然的目的。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊柳.我國(guó)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué),2009.

[2]朱安彤.我國(guó)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管研究[D].河北：河北大學(xué),2013.

作者：楊新瑤 單位：安徽師范大學(xué)