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[內(nèi)容摘要]本文從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)的特殊視角探討了信息不對稱條件下我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)不安全的形成機(jī)理，并創(chuàng)造性地對銀行信貸資產(chǎn)安全內(nèi)涵進(jìn)行了界定，總結(jié)和提出了信貸交易中存在的5種主要信息不對稱形式，特別是創(chuàng)新地提出了商業(yè)銀行與商業(yè)銀行之間、與信用中介評級機(jī)構(gòu)之間存在的信息不對稱問題，對于當(dāng)前形勢下加強(qiáng)和防范信貸經(jīng)營中的超額授信、過度授信、關(guān)聯(lián)企業(yè)等風(fēng)險具有較強(qiáng)的實踐意義。

[關(guān)鍵詞]信息不對稱；資產(chǎn)安全；逆向選擇；道德風(fēng)險

Abstract:Fromtheinformationeconomicsandbehavioreconomics,thispaperanalyzestheformingmechanismofBankingcreditcapitalunsafety,definesthecreditcapitalsafetycreatively,andsummarizesfiveasymmetricinformationformsinbankingcreditmarket,inparticular,theasymmetricinformationamongcommercialbanksandbetweencommercialbanksandcreditratingagencies.Ithaspracticalimplicationstoavoidtherisksassociatedwithexcesscreditandotheractivities.

Keywords:asymmetricinformation;capitalsafety;adverseselection;moralhazard

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，而銀行又是現(xiàn)代金融體系的核心。實踐表明，一個國家經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)將首先反映在銀行業(yè)，由于金融風(fēng)險的高傳染性，銀行業(yè)的危機(jī)又將進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展力度。而在我國商業(yè)銀行目前經(jīng)營模式下，信貸風(fēng)險仍是我國商業(yè)銀行面臨的最主要和最重要的風(fēng)險，大約占到了總體風(fēng)險暴露的60%左右。因此，從某種意義上講，信貸資產(chǎn)的安全直接關(guān)系到一個銀行整體運營的安全，嚴(yán)重情況下還將影響一個國家金融、經(jīng)濟(jì)、政治的安全。特別是近年來出現(xiàn)的藍(lán)田、托普、德隆、普馬系、周正毅等事件給我國銀行信貸資產(chǎn)帶來了巨大的損失，引起了人們對銀行信貸資產(chǎn)安全性的高度關(guān)注。影響銀行信貸資產(chǎn)安全的因素是多方面的，如外部宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、信貸契約的不完全、借款人的還款能力與還款意愿及銀行自身信貸管理缺陷等，但筆者認(rèn)為，信息不對稱才是影響銀行信貸資金安全的深層次因素。

一、信貸資產(chǎn)安全內(nèi)涵的界定

從目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的研究現(xiàn)狀看，專門對資產(chǎn)安全，特別是信貸資產(chǎn)安全的研究文獻(xiàn)并不多，對資產(chǎn)安全還未形成認(rèn)同程度較高的定義。資金安全概念是干勝道（2006）在《企業(yè)資金安全性控制研究》[1]一書中首次提出來的。他認(rèn)為所謂資產(chǎn)安全性是指資產(chǎn)能夠按照原持有目的正常周轉(zhuǎn)，價值不發(fā)生減損之狀況，并將資金安全性從狹義和廣義兩個角度加以理解。狹義上的資金安全性指的資產(chǎn)安全性，即存量資金安全性。在廣義上，資金安全性還應(yīng)包括流量資金安全性和增量資金安全性。從靜止的角度看，資產(chǎn)是資金物質(zhì)形態(tài)的具體表現(xiàn)，抽象來源則是負(fù)債和所有者權(quán)益之和；從運動的角度看，所有的資產(chǎn)都要不停地運動與周轉(zhuǎn)，由一個運動形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一個運動形態(tài)，若資產(chǎn)在某種資產(chǎn)形態(tài)上靜止不變，則就要發(fā)生資產(chǎn)的損失，即產(chǎn)生資產(chǎn)的不安全性。從概念的源泉來看，“安全”一詞屬于國際關(guān)系學(xué)的范疇，安全是指一種不受威脅，不會產(chǎn)生損失的狀態(tài)。因此，我們可以從國際關(guān)系學(xué)的角度出發(fā)，結(jié)合金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)的思維方式給銀行信貸資產(chǎn)安全下定義。筆者認(rèn)為，銀行信貸資產(chǎn)安全是金融安全的微觀層面，是對銀行信貸資產(chǎn)核心價值的維護(hù)，是指在商業(yè)銀行的經(jīng)營交易活動中，信貸資產(chǎn)能夠按照資金原持有目的保持正常運轉(zhuǎn)，債務(wù)人（借款企業(yè)）能夠按時歸還銀行貸款本息，債權(quán)人（貸款銀行）從事先約定好的信貸契約交易中得到的權(quán)益（預(yù)期現(xiàn)金流量）價值不發(fā)生減損的狀況，信貸資產(chǎn)核心價值能夠不斷實現(xiàn)保值、增值的過程。但是實踐中由于許多不確定因素將直接影響借款企業(yè)的償債意愿和償債能力，致使借款企業(yè)不能按時歸還銀行貸款本息，形成不良信貸資產(chǎn)，嚴(yán)重影響信貸資產(chǎn)的安全。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克·奈特認(rèn)為，風(fēng)險是一種可測量的不確定性。因此，減少不確定性就可以減少風(fēng)險程度。根據(jù)申農(nóng)的信息理論，市場交易的雙方信息是不完全的、不充分的，交易的一方總比另一方擁有更多的信息。因此，風(fēng)險的不確定性實質(zhì)上是由于交易雙方之間的信息不對稱導(dǎo)致的，而信息可以用來消除這種不確定性狀態(tài)。如果信息增加，不確定性程度就會減少，相應(yīng)的風(fēng)險程度也就會降低，資產(chǎn)安全性也會增強(qiáng)。[2]所以，從這個意義上講，信息不對稱無疑是影響信貸資產(chǎn)安全的主要因素。

二、信息不對稱與商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)安全分析

(一)商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的信息不對稱

在銀行信貸交易中，借款企業(yè)是資金的實際使用者，對于資金的實際投資項目的收益和風(fēng)險、貸款償還概率、貸款還款意愿、財務(wù)狀況等情況，處于信息優(yōu)勢地位，而商業(yè)銀行作為資金的提供者，不能直接參與和徹底監(jiān)控資金的實際運作，處于信息劣勢地位。商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的信息不對稱主要從以下兩方面影響信貸資產(chǎn)的安全：一是“逆向選擇”[3](393-410)風(fēng)險。因為借款企業(yè)比商業(yè)銀行擁有更多的信息，當(dāng)質(zhì)量好的和質(zhì)量差的借款企業(yè)出現(xiàn)在同一市場上，銀行不能確切地判定和預(yù)測單個借款企業(yè)的風(fēng)險水平，而只能根據(jù)市場上借款企業(yè)的總體平均風(fēng)險狀況來確定貸款利率，這就導(dǎo)致那些低風(fēng)險的借款企業(yè)由于貸款成本高于其預(yù)期水平，進(jìn)而會改變選擇其他的融資方式，會退出信貸市場。而這樣市場上剩下的就是那些很大程度上屬于風(fēng)險偏好型的“劣質(zhì)客戶”，商業(yè)銀行將資金貸給這些“劣質(zhì)客戶”后，借款企業(yè)的平均風(fēng)險水平將會上升，致使銀行進(jìn)一步提高貸款利率，這樣長期反復(fù)進(jìn)行下去就將導(dǎo)致信貸市場上出現(xiàn)所謂的“劣質(zhì)客戶驅(qū)逐優(yōu)良客戶”的效應(yīng)，那些積極爭取貸款的借款者其實就是最可能造成信貸風(fēng)險的借款者，這就是所謂的“逆向選擇”。該效應(yīng)將嚴(yán)重危機(jī)銀行信貸資產(chǎn)的安全。二是道德風(fēng)險。由于商業(yè)銀行與借款企業(yè)之間的信息不對稱，貸前借款企業(yè)會為了獲取銀行的貸款盡力包裝，千方百計隱藏那些對其申請貸款極為不利的信息，甚至與中介機(jī)構(gòu)“合謀”提供虛假信息，以騙取銀行貸款。而貸后因商業(yè)銀行與借款企業(yè)在風(fēng)險承擔(dān)和收益獲取方面的不對等，加上銀行不可能全面地對借款人行為實施有效監(jiān)控，借款企業(yè)就有可能為了獲取高額利潤而改變資金的原有用途，直接影響銀行信貸資產(chǎn)的安全。

（二）商業(yè)銀行與商業(yè)銀行之間的信息不對稱

雖然《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》第二十二條中規(guī)定了“商業(yè)銀行應(yīng)督促授信管理部門與其他商業(yè)銀行之間就客戶調(diào)查資料的完整性、真實性建立相互溝通機(jī)制。對從其他商業(yè)銀行獲得的授信信息，授信工作人員應(yīng)該保密，不得用于不正當(dāng)業(yè)務(wù)競爭”。但在實際經(jīng)營活動中，各商業(yè)銀行都把客戶授信、貸款等信息作為重要的商業(yè)秘密，不愿意與同行實現(xiàn)信息共享。而借款企業(yè)往往利用商業(yè)銀行之間信息的這種不對稱性，在多家銀行之間進(jìn)行談判與博奕，盡量壓低貸款利率，并要求一系列優(yōu)惠待遇，致使部分銀行間惡性競爭，銀行貸款利率不能有效全面地覆蓋風(fēng)險，從而增大信貸風(fēng)險。由于商業(yè)銀行間信息的高度不對稱性，一旦貸款出現(xiàn)風(fēng)險信號，借款企業(yè)不能還款時，各家貸款銀行往往從自身利益出發(fā)，各自為政，采取簡單的資產(chǎn)凍結(jié)、處置等資產(chǎn)保全措施，這種各自為政的行為實質(zhì)上將給銀行信貸資產(chǎn)整體上帶來更大的損失。

（三）商業(yè)銀行所有者與經(jīng)營管理者之間的信息不對稱

在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般將信息占有優(yōu)勢的一方稱為“人”，信息占有劣勢的一方稱為“委托人”。在兩權(quán)分離的條件下，商業(yè)銀行所有者和經(jīng)營管理者之間，經(jīng)營管理者處于信息優(yōu)勢地位，是“人”，而所有者處于信息劣勢地位，是“委托人”。因為銀行的經(jīng)營管理者對于信貸項目的風(fēng)險與收益、借款人的償還概率以及自己在信貸工作中的努力程度等具有較完全的信息，而作為商業(yè)銀行的所有者則處于信息的劣勢地位。由于所有者和經(jīng)營管理者之間天生的利益目標(biāo)函數(shù)不一致，導(dǎo)致商業(yè)銀行所有者所追求的利益目標(biāo)函數(shù)是保持股東權(quán)益的保值與增值，實現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。而經(jīng)營管理者更多的是追求自身收入、福利、政績等自我效用的最大化。正是因為商業(yè)銀行所有者與經(jīng)營管理者之間信息的不對稱性，特別是目前我國國有銀行資產(chǎn)所有權(quán)虛置，產(chǎn)權(quán)所有者人格的虛有化，所有者對經(jīng)營管理者有效監(jiān)督激勵機(jī)制的缺失，導(dǎo)致銀行經(jīng)營管理者會利用其“人”的信息優(yōu)勢謀取自身效用的最大化，出現(xiàn)商業(yè)銀行“內(nèi)部人控制”的特殊現(xiàn)象。但當(dāng)二者利益存在沖突時，還將出現(xiàn)人損害委托人利益的情況，影響銀行信貸資產(chǎn)的安全。如部分商業(yè)銀行的經(jīng)營管理者為了自己的私利，違規(guī)放貸，到處“尋租”等行為。

四）商業(yè)銀行上下級機(jī)構(gòu)間的信息不對稱

我國商業(yè)銀行目前業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)通常是按照行政區(qū)域設(shè)置的，基本模式是總行——各省級分行——各市級分行——各縣級支行——信貸員?？傂袨橐患壩嘘P(guān)系人，信貸員是最終人。體系內(nèi)部，各級委托人又是上一級的人。信息不對稱廣泛地存在于商業(yè)銀行整個經(jīng)營管理體系之中。委托人對人從事的信貸經(jīng)營活動只有一個大致的了解，而人作為具體信貸經(jīng)營活動的執(zhí)行者，對信貸項目的風(fēng)險與收益、借款企業(yè)的還款概率與還款意愿及自己工作的努力程度具有較充分的信息，追求的目標(biāo)是自身效益的最大化。由于目前我國商業(yè)銀行普遍還未建立起對人科學(xué)、有效的激勵約束機(jī)制，因而人往往為了自身利益的最大化，存在嚴(yán)重的機(jī)會主義傾向與“敗德行為”，嚴(yán)重影響著信貸資產(chǎn)的安全。

（五）商業(yè)銀行與信用中介評級機(jī)構(gòu)間信息不對稱

我國目前社會信用管理體系十分薄弱，行業(yè)規(guī)范性的法律法規(guī)建設(shè)嚴(yán)重滯后，信用中介評級機(jī)構(gòu)發(fā)育尚不成熟、不規(guī)范。商業(yè)銀行與信用中介評級機(jī)構(gòu)之間也存在較明顯的信息不對稱現(xiàn)象，信用中介評級機(jī)構(gòu)相對處于信息優(yōu)勢地位，對被評估的借款企業(yè)擁有較多的信息，而商業(yè)銀行則處于信息相對劣勢的地位，所獲取的信息和對借款企業(yè)的認(rèn)知了解程度主要來自于信用中介評級機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行與信用中介評級機(jī)構(gòu)的目標(biāo)函數(shù)又不一致，商業(yè)銀行追求的是信貸資產(chǎn)流動性、安全性和盈利性三性的統(tǒng)一，而信用中介評級機(jī)構(gòu)追求的是自身利益和效用的最大化，具體表現(xiàn)為所收取的評估費用的多少。由于目前信用中介機(jī)構(gòu)行業(yè)規(guī)范性的法律法規(guī)及細(xì)則制定還極不完善，對于出具虛假、不實評審報告的中介機(jī)構(gòu)約束不夠，懲處力度不大，因此，實踐中許多信用中介評級機(jī)構(gòu)為了自身效用的最大化，與借款企業(yè)“合謀”，提供虛假信息，編制虛假評審報告，騙取銀行信貸資金，嚴(yán)重影響銀行信貸資產(chǎn)的安全。

三、信息不對稱條件下加強(qiáng)銀行信貸資金安全管理的對策建議

（一）盡快建立完善企業(yè)和個人的資信管理體系，加大對失信違約行為的懲戒力度

和先進(jìn)國家相比較，當(dāng)前我國信用管理和信用服務(wù)體系建設(shè)嚴(yán)重滯后，造成了市場各交易主體行為的異化。如美國的信用管理體系已十分完善，已經(jīng)建立起標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、鄧百氏等市場的專業(yè)信用評級公司，收集和掌握了美國上千萬家企業(yè)和個人的信用資料和數(shù)據(jù)，銀行可以通過購買專業(yè)信用評級公司的信息，實時檢索到借款企業(yè)的資信信息，以輔助其信貸決策。因此，為了防范由銀企間信息不對稱所引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險，我國要盡快建立和完善企業(yè)和個人的資信管理體系，并建立嚴(yán)格的失信違約懲戒機(jī)制，加大對失信違約行為的處罰力度，提高其失信違約的成本，推進(jìn)整體信用體系的建設(shè)與完善。另外，進(jìn)一步采取措施，出臺和完善相關(guān)法律法規(guī)，引導(dǎo)和規(guī)范信用審查、評級等中介公司的健康發(fā)展，提高資信評級中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)化水平，加大對出具虛假審計、評級報告的中介機(jī)構(gòu)的懲處力度，利用市場化的運作機(jī)制，將其徹底驅(qū)逐出市場，并爭取建成一批具有國際專業(yè)水平的資信評級公司。引導(dǎo)資信評級中介機(jī)構(gòu)積極開展對企業(yè)和個人的資信評級工作，讓資信狀況和信用評級成為企業(yè)和個人行為的一個重要的激勵和約束因素。

（二）加強(qiáng)公開信息披露，建立有效的市場約束

公開信息披露，是利用市場無形的約束來加強(qiáng)對企業(yè)和銀行監(jiān)督管理的一種有效手段，有利于事先發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，提高信息對稱度，防范道德風(fēng)險。巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會在《新資本協(xié)議》中將信息披露作為新資本監(jiān)管框架下的三大支柱之一，可見信息披露的重要性。而我國目前商業(yè)銀行和企業(yè)的公開信息披露還很不充分，很不規(guī)范，信息披露不及時、不全面、不真實的狀況還很大程度地存在。因此，必須盡快加強(qiáng)商業(yè)銀行和企業(yè)公開信息的披露工作，盡快出臺相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)章制度，積極采取措施，進(jìn)一步規(guī)范銀行和企業(yè)的信息披露工作，加大對違規(guī)信息披露行為的處罰懲戒力度，減少銀行和企業(yè)間信息的不對稱程度，利用外部監(jiān)督者來督促商業(yè)銀行和企業(yè)提高經(jīng)營管理和防范風(fēng)險水平。

（三）建立商業(yè)銀行間的信息溝通與協(xié)調(diào)機(jī)制，降低銀行間信息不對稱

因商業(yè)銀行之間的信息不對稱所導(dǎo)致的多頭授信和超額授信現(xiàn)象，已經(jīng)嚴(yán)重危機(jī)到銀行信貸資產(chǎn)的安全。因此，應(yīng)著手盡快建立起商業(yè)銀行之間良性的信息溝通與協(xié)調(diào)機(jī)制，努力減少商業(yè)銀行之間的信息不對稱度。一是可以由人民銀行牽頭盡快完善人民銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)，進(jìn)一步擴(kuò)大客戶信貸和風(fēng)險信息的共享范圍。二是銀監(jiān)會應(yīng)進(jìn)一步完善大額集團(tuán)客戶違約信息系統(tǒng)，積極做好違約信息的反饋和分析工作，對金融機(jī)構(gòu)及時進(jìn)行風(fēng)險提示，積極指導(dǎo)商業(yè)銀行做好違約信息的使用和利用工作，認(rèn)真督促商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險管理工作。三是強(qiáng)化客戶統(tǒng)一授信制度。特別是一些大企業(yè)、大集團(tuán)，由于其規(guī)模較大，機(jī)構(gòu)分布區(qū)域較廣，實際中存在單家銀行的幾個分支機(jī)都在同時向一家企業(yè)（集團(tuán)）提供授信，超額授信現(xiàn)象十分嚴(yán)重。因此，通過統(tǒng)一授信制度，可以從總量上控制對企業(yè)（集團(tuán)）的授信額度，從而有效防范信貸風(fēng)險。四是針對多家銀行向同一企業(yè)（集團(tuán)）提供授信所導(dǎo)致的多頭授信現(xiàn)象，各銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)銀行之間信息的溝通與交流，避免惡性競爭，對于信貸資金需求量大的大集團(tuán)、大客戶，可以采用銀團(tuán)貸款的形式。

（四）加快產(chǎn)權(quán)制度改革，建立科學(xué)的激勵約束機(jī)制，完善銀行內(nèi)部風(fēng)險管理控制體系

一是各商業(yè)銀行，特別是國有商業(yè)銀行應(yīng)加快產(chǎn)權(quán)制度的改革力度，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，明確產(chǎn)權(quán)主體，有效防范由于產(chǎn)權(quán)主體虛置所引發(fā)的“道德風(fēng)險”。二是應(yīng)積極建立激勵與約束相容的商業(yè)銀行績效考評機(jī)制，完善業(yè)務(wù)考核指標(biāo)體系，綜合兼顧長期目標(biāo)和短期目標(biāo)，財務(wù)目標(biāo)和非財務(wù)目標(biāo)，設(shè)計的激勵合同要使得激勵人“說實話”得到的效用比“說假話”的效用大，避免人道德風(fēng)險的發(fā)生。三是積極加快商業(yè)銀行業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu)的改革進(jìn)程，整合內(nèi)部資源，實施扁平化改革，縮短管理幅度和信息傳遞層次，減少銀行內(nèi)部信息不對稱程度。四是借鑒國際先進(jìn)銀行成功經(jīng)驗，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險控制體系的建設(shè)。建立獨立的風(fēng)險管理委員會、風(fēng)險管理部門和風(fēng)險管理控制體系，及時全面地收集、掌握、整理、分析客戶的信息，持續(xù)地進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)測，針對風(fēng)險點及時地提出防范風(fēng)險的對策與建議，有效維護(hù)信貸資產(chǎn)的安全。☆