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我縣國資公司作為縣政府的融資平臺雖然起步較晚，但發(fā)展迅速，截止2012年6月底，我縣國有資產(chǎn)運營公司累計融資36350萬元，融資余額為33400萬元，為縣域經(jīng)濟又好又快發(fā)展供應(yīng)了強有力的資金支持。隨著國家微觀調(diào)控政策和不斷收縮信貸政策的轉(zhuǎn)變，今后融資平臺的融資難度將越來越大，但我縣經(jīng)濟發(fā)展的資金需求卻有增無減。如何順應(yīng)國家微觀調(diào)控政策和信貸政策的轉(zhuǎn)變，增強融資平臺建設(shè)，做實、做大、做強融資平臺，在國家信貸政策答應(yīng)的范圍內(nèi)戰(zhàn)取更多融資額度，為縣域經(jīng)濟發(fā)展供應(yīng)資金保證，直接關(guān)系到我縣“十二五”規(guī)劃戰(zhàn)略目的的完成。

一、我縣融資平臺建設(shè)的近況

（一）國資公司設(shè)立狀況

我縣對外融資平臺公司—國資公司成立于1996年，在行政上從屬遠(yuǎn)安縣人民縣政府，并由遠(yuǎn)安縣縣政府托付遠(yuǎn)安縣人民縣政府國有資產(chǎn)監(jiān)督治理局對其進行治理，與縣國資局執(zhí)行“一套班子、兩塊牌子”合署辦公。國資局局長由縣縣政府錄用，國資公司董事長和總司理也辨別由縣縣政府錄用。2008年12月，為進一步做大做強融資平臺，經(jīng)縣編辦同意（〔2008〕21號），遠(yuǎn)安縣金交融作辦公室正式成立，與國資公司合署辦公。金交融作辦職責(zé)為項目申報、財政報賬、會計核算、信息反應(yīng)、材料搜集、檔案治理、關(guān)系協(xié)調(diào)、信息溝通等與縣政府融資有關(guān)的各項日常工作。截止2012年6月，公司注冊成本20000萬元，共有工作人員7人，其中董事長1人、總司理1人、其他工作人員5人。

（二）國資公司資產(chǎn)及融資狀況

截止2012年6月，國資公司累計融資額度已達36350萬元，融資余額為33400萬元，為我縣的城市建設(shè)和工業(yè)園區(qū)建設(shè)供應(yīng)了強有力的資金支持，詳細(xì)明細(xì)如下：

1、省開發(fā)銀行借款余額1.48億元。其中（1）鳴鳳城區(qū)道路一期刷黑借款4500萬元，期限20年，年11月借入；（2）工業(yè)園基本設(shè)備建設(shè)一期借款3300萬元期限10年，2009年12月借入；（3）工業(yè)園基本設(shè)備建設(shè)二期借款7000萬元，期限10年，2010年6月借入。

2、縣農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行借款余額1.66億元。其中（1）鳴鳳城區(qū)污水管網(wǎng)借款4550萬元，期限8年，年10月借入，當(dāng)前已歸還750萬元，現(xiàn)有余額3800萬元；（2）沮河河岸整治借款3000萬元，期限8年，年12月借入，當(dāng)前已歸還200萬元，現(xiàn)有余額2800萬元；（3）遠(yuǎn)安縣城東新區(qū)綜合革新建設(shè)項目借款10000萬元，期限5年，2012年3月借入。

3、湖北銀行東門支行告貸余額2000萬元。此筆借款系公司活動資金告貸，期限2年，2010年7月借入。

（三）縣政府支持融資平臺公司發(fā)展的相關(guān)行動

為做大做強融資平臺公司，縣委、縣縣政府歷來非常注重。年10月26日，縣長掌管召開了對外融資工作專題辦公大會，縣委書記、常務(wù)副縣長等各部分負(fù)責(zé)人到會大會。大會統(tǒng)一以為，對外融資工作是處理我縣經(jīng)濟發(fā)展資金瓶頸的主要路子，關(guān)于推進我縣工業(yè)園區(qū)建設(shè)、加速全縣經(jīng)濟社會發(fā)展措施具有非常主要的意義。大會對國資公司融資平臺建設(shè)進行了專提研討，并提出了切實可行的處理方法。在做實融資平臺上，一是經(jīng)過擴大國資公司注冊成本。經(jīng)過向國資公司注入錢幣成本和什物成本的辦法，已將國資公司的注冊成本由本來的1800萬元擴大到2億元。二是擴展國資公司資產(chǎn)規(guī)劃。經(jīng)過資產(chǎn)劃撥方法，國資公司新增8宗土地、房屋資產(chǎn)（其中土地145315㎡，房屋9175㎡）和0.5平方公里的高嶺土開采運營權(quán)。三是提高公司的營運才能，加強造血功能，將污水處置費收入、土地儲藏出讓收入等縣政府特許運營權(quán)收入劃歸國資公司統(tǒng)一收取和治理。

二、我縣融資平臺建設(shè)存在的問題

（一）政企職責(zé)不分，體制機制不順。

我縣融資平臺公司是典型的公司制名義，企業(yè)化單位，機關(guān)化運作形式，平臺公司定位不清晰，目的不明確，職責(zé)不清楚，公司管治構(gòu)造不標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵機制欠缺。因為融資平臺公司政企職責(zé)不分，體制機制不順直接制約了融資平臺公司的發(fā)展強大，影響融資平臺公司與各金融機構(gòu)的進一步深化協(xié)作。

（二）公司的運作不標(biāo)準(zhǔn)，融資體制有待改革。

雖然我縣國資公司屬企業(yè)化法人，應(yīng)自傲盈虧，而現(xiàn)實上并非如此。國資公司只承當(dāng)了嚴(yán)重項目標(biāo)融資任務(wù)，不承當(dāng)項目標(biāo)建設(shè)權(quán)，就更不必說享有項目發(fā)生的收益。再者因為注入平臺公司的資產(chǎn)多數(shù)是改制企業(yè)遺留資產(chǎn)及公益性基本設(shè)備建設(shè)投資構(gòu)成的資產(chǎn)，一類屬變現(xiàn)才能差，二類屬不成變現(xiàn)資產(chǎn)，基本發(fā)生不了效益。公司一旦呈現(xiàn)較大的不良債權(quán)，其負(fù)擔(dān)最后照樣由縣政府來背，不只會影響縣級財務(wù)的正常支出，也會對我縣經(jīng)濟和社會的發(fā)展構(gòu)成潛在的風(fēng)險。融資平臺僅僅承當(dāng)了投資項目標(biāo)融資源能機能，只負(fù)責(zé)對工程項目標(biāo)投資，不能對建設(shè)的工程項目進行運營與治理，無法構(gòu)成符合“風(fēng)險與收益一體化”要求的融資主體資歷和未構(gòu)成“借、貸、還”一體的良性循環(huán)機制。在實踐運作進程中，項目建設(shè)執(zhí)行渙散式治理，融資平臺沒有全盤思索資源的整合應(yīng)用和繼續(xù)運營，難以構(gòu)成投融資運營合力。

（三）資產(chǎn)欠債率較高，融資壓力凸顯。

我縣融資平臺有用資產(chǎn)總量不大，凈資產(chǎn)規(guī)劃與承當(dāng)?shù)耐度谫Y源能機能不相匹配，存在資產(chǎn)質(zhì)量差、構(gòu)造不合理、資產(chǎn)欠債率偏高級不足，然后限制了融資功能的更大發(fā)揚。

從會計學(xué)的角度來說，普通以為我國企業(yè)幻想化的資產(chǎn)欠債率在40%左右，上市公司可稍微偏高些，但也不能超越50%。依據(jù)2012年6月30日公司財政申報顯示，資產(chǎn)欠債率已達53.4%。且2012年應(yīng)歸還本金900萬元，2012年為4000萬元，2013年為4350萬元，2014年為4650萬元，呈逐年上升態(tài)勢。而公司的固定資產(chǎn)及土地運用權(quán)基本已悉數(shù)典當(dāng)給告貸銀行，公司采取經(jīng)過“借新還舊”方法進行滾動償債的才能在很大水平上遭到限制。因為債權(quán)規(guī)劃宏大，招致還本付息的壓力逐年添加，這就需求經(jīng)過繼續(xù)拆借資金或由縣財務(wù)安排資金，用以維持公司的資金鏈不斷和各類欠債資金的歸還。隨著國家對當(dāng)?shù)乜h政府融資平臺的微觀調(diào)控政策的出臺，銀行信貸收縮預(yù)期，給當(dāng)?shù)仄脚_公司帶來更大融資壓力。

(四）平臺公司“造血”功能缺掉，繼續(xù)運營堪憂。

因為我縣財力不足，沒有更多的財務(wù)資金作平臺公司的注冊資金和項目成本金，注入融資平臺公司充任注冊成本金的大多是沒有經(jīng)濟收益的什物資產(chǎn)。從國資公司的資產(chǎn)組成上看，其中雖有少局部運營性的國有資產(chǎn)，但其收益微乎其微。最具有含金量的土地等領(lǐng)域的存量國有資產(chǎn)，其處置權(quán)也并不在國資公司，所以國資公司幾個億的賬面資產(chǎn)只能是“紙上富有”。這些年經(jīng)過多種融資方法融入的基本設(shè)備建設(shè)資金，拓展了我縣的城區(qū)面積和工業(yè)園區(qū)的版塊,但拓展城區(qū)面積所帶來的城市規(guī)劃用地的添加及城市地價的增值局部收益沒有表現(xiàn)為公司的收入。城市規(guī)劃用地當(dāng)前我縣由國土買賣中心對外經(jīng)過招拍掛出讓，出讓土地的收入悉數(shù)納入了年度財務(wù)預(yù)算，然后由財務(wù)預(yù)算安排局部給國資公司作為償債資金，而財務(wù)補助收入不能表現(xiàn)為企業(yè)的運營收入，仍不能完成其收益；平臺公司融資用于工業(yè)園區(qū)的基本設(shè)備建設(shè)資金，基本上是只要投入而沒有產(chǎn)出。此外，國資公司沒有生產(chǎn)性的運營實體，也未從事有運營收入項目標(biāo)投資，所以國資公司除財務(wù)的償債資金撥款外，沒有主營營業(yè)收入，也沒有其他收入起原，在公司財政上表現(xiàn)不出運營收入和盈利，然后招致可繼續(xù)運營存在嚴(yán)格缺陷，繼續(xù)運營才能堪憂。

三、增強我縣融資平臺建設(shè)的幾點思緒

（一）經(jīng)過規(guī)劃先行，促進城市基本設(shè)備建設(shè)科學(xué)發(fā)展

城市基本設(shè)備建設(shè)資金投入量大，建設(shè)周期長，必需超前規(guī)劃，具有前瞻性和指導(dǎo)性。要從制訂區(qū)域、社會、產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃和完善市場經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)基本準(zhǔn)則方面完成公共設(shè)備發(fā)展與將來的經(jīng)濟社會發(fā)展要求相順應(yīng)，促進科學(xué)、協(xié)調(diào)、健康、繼續(xù)發(fā)展，徹底改動粗豪型的增進方法、缺損的市場、不合理的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造、不平衡的發(fā)展，也可以從源頭上結(jié)構(gòu)防備風(fēng)險的長效機制。

（二）堅持有用的縣政府投融資體制

1、明確融資平臺企業(yè)本能機能定位。我縣融資平臺企業(yè)是縣縣政府受權(quán)縣國資部分作為出資人的國有獨資公司，應(yīng)該承當(dāng)起縣政府性投資項目融通資金、投資建設(shè)、運營治理和市場營運的相關(guān)本能機能。應(yīng)依照“舉債合理、科學(xué)用債、誠信償債”的準(zhǔn)則，多渠道籌集資金，促使我縣經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展。投融資平臺企業(yè)作為公司制法人，應(yīng)依照市場化準(zhǔn)則運作，由縣縣政府注入有用資源，采取自力核算，自傲盈虧，自求均衡，依法承當(dāng)經(jīng)濟和民事責(zé)任。

2、理順融資平臺運作的表里部關(guān)系。既然融資平臺企業(yè)作為自力的市場主體，則應(yīng)自動承當(dāng)縣縣政府融資開發(fā)的責(zé)任，積極運作，參加市場競爭，追求利潤報答，逐漸堅持與縣政府間的經(jīng)濟核算關(guān)系。對今后的城市發(fā)展綜合開發(fā)建設(shè)項目，由投融資平臺企業(yè)進行融資建設(shè)并自求資金均衡，縣縣政府經(jīng)由測算賜與響應(yīng)的政策與資源賠償。未經(jīng)縣縣政府同意，縣財務(wù)不為投融資平臺企業(yè)實行償債擔(dān)保與或出具相關(guān)承諾函?？h縣政府對投入融資平臺企業(yè)的資金與運營性國有資產(chǎn)，堅持國有成本運營預(yù)算和收益收繳準(zhǔn)則。

3、提高公司運作的市場化水平。縣政府作為出資人負(fù)責(zé)制訂國有資產(chǎn)戰(zhàn)略運作和監(jiān)管方案，由直接收理改變?yōu)橹苯又卫怼⒂晌⒂^運營改變?yōu)槲⒂^調(diào)控、由運營改變?yōu)楸O(jiān)管，由市場的直接參加者改變?yōu)槭袌龅闹俨谜?。促使平臺公司真正堅持起“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分隔、治理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)準(zhǔn)則，提高運作效率，降低運營風(fēng)險，完成可繼續(xù)的健康發(fā)展。

（三）進一步加強平臺公司的繼續(xù)運營才能

建議繼續(xù)保存國資公司作為我縣的獨一的融資平臺公司，這既符合國務(wù)院融資平臺清算標(biāo)準(zhǔn)精神，也有利于整合各融資平臺的各類資源，增強對融資平臺公司的治理。為知足國務(wù)院對融資平臺清算標(biāo)準(zhǔn)工作中“對承當(dāng)有不變運營性收入的公益項目融資任務(wù)并首要依托本身收益歸還債權(quán)的融資平臺公司，以及承當(dāng)非公益性項目融資任務(wù)的融資平臺公司，要依照《公司法》等有關(guān)規(guī)則，充分公司成本金，完善管治構(gòu)造，完成貿(mào)易運作”的要求，從以下方面加強平臺公司的繼續(xù)運營才能。

1、明確平臺公司作為一級土地開發(fā)主體，負(fù)責(zé)籌集資金完成土地征用、基本設(shè)備配套建設(shè)等然后帶動土地增值，土地讓渡收益在扣除土地一級開發(fā)成本后的利潤作為平臺公司的收入起原，平臺公司再以國有企業(yè)利潤的方式上繳財務(wù)，這樣，并沒有削減財務(wù)的收入，又可以添加平臺公司現(xiàn)金流及盈利和繼續(xù)運營的才能。

2、履行基本設(shè)備項目建設(shè)代建制。在今后的縣政府性基本設(shè)備項目建設(shè)中，可依據(jù)項目標(biāo)收益狀況，區(qū)分建設(shè)方法。對項目有收益并能掩蓋其投資的，按市場化的方法由平臺公司進行融資建設(shè)，縣政府不予補助，平臺公司自傲盈虧。對無收益的公益性建設(shè)項目，應(yīng)履行項目代建制，由平臺公司與縣政府簽署代建和談，并由平臺公司進行融資，代縣政府建設(shè)，縣政府按項目代建制和談商定，按年度將回購資金納入縣級財務(wù)預(yù)算，這樣既處理了融資平臺公司“財務(wù)補助收入”做為公司運營收入的問題，也添加了公司的現(xiàn)金流，使之更具正當(dāng)性。

（四）采取多種方法拓展融資渠道，優(yōu)化平臺公司債權(quán)構(gòu)造

要想改善我縣當(dāng)前債權(quán)構(gòu)造，還也真正完成融資償債的工作思緒，處理集中償債的難題，優(yōu)化平臺公司的欠債構(gòu)造，我們可以測驗以下辦法：

1、增強與各大銀行的溝通力度，一方面在新增告貸時爭奪取得5年以上的中長期告貸，另一方面力爭以中長期告貸置換當(dāng)前的短期告貸，然后使公司的告貸歸還進度與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展速度同步。

2、創(chuàng)新融資理念，探究新的融資方式。在本年縣政府平臺公司從銀行融資情況不利的狀況下，要解脫我縣當(dāng)前過度依靠銀行的方法，就應(yīng)探究信任融資、金融租賃融資、土地儲藏整治融資、企業(yè)債融資、資產(chǎn)證券化融資和與企業(yè)協(xié)作融資等新的融資形式。在當(dāng)前貿(mào)易銀行融資受阻的狀況下，要抓住金融租賃公司和貿(mào)易銀行有探究金融租賃融資協(xié)作志愿的契機，推進此項融資工作。今后年度我縣有望借助將來增進的財力，來逐步消化平臺公司的融資債權(quán)。

（五）節(jié)制欠債規(guī)劃，處置好財力支持與發(fā)展需求的關(guān)系

當(dāng)前我縣城市大規(guī)劃的基本設(shè)備建設(shè)曾經(jīng)基本完成，總的建設(shè)思緒要從鋪攤子、搭骨架向完善城市內(nèi)容和響應(yīng)的配套設(shè)備轉(zhuǎn)移，恰當(dāng)節(jié)制新的大型城市基本設(shè)備建設(shè)項目標(biāo)開工，集中資金對未竣工和續(xù)建工程進行投入。掌握好欠債建設(shè)與財務(wù)風(fēng)險接受水平的均衡，治理好平臺公司融資債權(quán)資金的舉借、運用和歸還，科學(xué)決定計劃，統(tǒng)籌統(tǒng)籌，逐漸堅持起舉債有度、歸還有方，治理有序、監(jiān)控有力的縣政府平臺公司融資新機制，把平臺公司的融資債權(quán)節(jié)制在合理的范圍之內(nèi)，準(zhǔn)確處置發(fā)展速度與財力能夠、債權(quán)規(guī)劃與償債才能之間的關(guān)系，制訂合理的欠債方案。

其次，應(yīng)對融資平臺公司及當(dāng)?shù)貎攤Y金起原進行分析，包括資產(chǎn)變現(xiàn)、運營性資產(chǎn)潛在收益以及不斷的貸新還舊等，并結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展趨向合理猜測將來必然期限內(nèi)可用于償債的財務(wù)結(jié)余。在此基本上即可測算將來一段時間內(nèi)平臺公司可接受的最高欠債規(guī)劃，分析償債風(fēng)險發(fā)生的能夠性，并具體制訂各年的籌資和還款方案，堅持起平臺公司的風(fēng)險防備和融資債權(quán)資金的管控機制。

總之，經(jīng)過投融資平臺，縣政府適度舉債先行投入建設(shè)，并借助于將來的財務(wù)收入（含土地出讓收益）增進構(gòu)成良性循環(huán)，這一形式已被證實對加快當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、提高區(qū)域優(yōu)勢、搶得市場先機起到了積極效果。但舉債有度、風(fēng)險預(yù)判、創(chuàng)新機制才會促進投融資的良性發(fā)展。隨著經(jīng)濟情勢發(fā)生的改變和本身債權(quán)風(fēng)險逐漸加大，我們需求對我縣的融資平臺從新定位，讓我縣的經(jīng)濟發(fā)展步入良性循環(huán)軌道。