導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇利潤(rùn)分配預(yù)案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

對(duì)于很多投資者說(shuō)，年報(bào)看點(diǎn)，除了每股收益，就要算分紅預(yù)案了。

分紅預(yù)案可以包括三項(xiàng)內(nèi)容：一是利潤(rùn)分配預(yù)案；二是資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案；三是盈余公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案其中利潤(rùn)分配又有兩種方式可以選擇，一是分現(xiàn)金，二是送紅股。分現(xiàn)金很容易理解，而送紅股實(shí)際上是會(huì)計(jì)科目之間的調(diào)整，不涉及現(xiàn)金流出。

資金公積轉(zhuǎn)增股本，嚴(yán)格講，不屬于分紅范疇，但由于這一行為的實(shí)質(zhì)與送紅股類(lèi)似，一般都將其視為分紅的一種。因此，在上市公司年報(bào)中，利潤(rùn)分配預(yù)案與資本公積轉(zhuǎn)增預(yù)案被放在一起表述。

利潤(rùn)分配的前提條件

上市公司董事會(huì)在年報(bào)中提出利潤(rùn)分配預(yù)案有兩個(gè)前提條件。

第一，本年度凈利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損后仍為正。實(shí)際中，有些上市公司以前年度發(fā)生過(guò)巨額虧損，導(dǎo)致其賬面上“未分配利潤(rùn)”這一會(huì)計(jì)科目為負(fù)值。按照規(guī)定，上市公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)，在進(jìn)行分配前，先要彌補(bǔ)以前年度虧損。如果彌補(bǔ)后，未分配利潤(rùn)還是負(fù)數(shù)，上市公司則不能進(jìn)行利潤(rùn)分配。

因此，對(duì)“未分配利潤(rùn)”還留有巨額虧損的上市公司，投資者就不必指望其年報(bào)中會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)分配預(yù)案了。

這里要特別提醒投資者注意的是：在最新的《公司法》實(shí)施以前，上市公司可以用資本公積彌補(bǔ)以前年度虧損，因此，彌補(bǔ)以前年度虧損還算容易――多數(shù)上市公司的資本公積金都比較充裕。但最新的《公司法》中，禁止了用資本公積彌補(bǔ)以前年度虧損的行為。這樣一，一旦上市公司賬面形成巨額虧損，很有可能在幾年之內(nèi)，該公司都難以提出分紅預(yù)案。

第二，本年度盈利。雖然從理論上講，當(dāng)年虧損的上市公司仍然有可能分配利潤(rùn)――只要以前年度的未分配利潤(rùn)與本年度虧損相加后仍為正數(shù)。但在現(xiàn)實(shí)中，這樣做的上市公司極為罕見(jiàn)，十幾年，總數(shù)也不會(huì)超過(guò)5家。因此，對(duì)于那些年報(bào)已經(jīng)預(yù)虧的上市公司，投資者也不用指望其推出利潤(rùn)分配預(yù)案了。

資本公積轉(zhuǎn)增的前提條件

從理論上講，資本公積轉(zhuǎn)增股本時(shí)，沒(méi)有如利潤(rùn)分配那樣的兩個(gè)前提條件。也就是說(shuō)，無(wú)論上市公司當(dāng)期是否賺錢(qián)，無(wú)論上市公司的未分配利潤(rùn)是正是負(fù)，如果公司的資本公積會(huì)計(jì)科目上有足夠的錢(qián)，就可以提出資本公積轉(zhuǎn)增的預(yù)案。

但在實(shí)際操作中，絕大多數(shù)上市公司董事會(huì)在決定是否提出資本公積轉(zhuǎn)增預(yù)案時(shí)，還是遵循著利潤(rùn)分配的兩個(gè)前提條件。前些年，有過(guò)一些虧損公司在年報(bào)中提出資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案，但現(xiàn)在，這一現(xiàn)象已經(jīng)基本絕跡。

篇2

在8月中旬股價(jià)創(chuàng)下反彈高點(diǎn)后，東方園林、棕櫚園林、普邦園林、鐵漢生態(tài)四家主要從事園林設(shè)計(jì)施工的公司股價(jià)的跌幅均超過(guò)10%。

在這樣的慘淡形勢(shì)下，來(lái)自上市公司的分紅回報(bào)無(wú)疑成為了投資者唯一可以聊以欣慰的“鎮(zhèn)痛劑”。

在上述園林公司中，普邦園林作為2012年上市的次新股，在今年7月就公布2012年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案。

但與公司在上市之前給予各股東、高管大筆現(xiàn)金分紅的舉措形成強(qiáng)烈反差的是，公司上市后并沒(méi)有按相應(yīng)比例給予公眾股東豐厚的現(xiàn)金分紅回報(bào)。

我們翻查普邦園林2012年3月的招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，公司于2012年3月16日上市，但在上市前2個(gè)月，即2012年1月普邦園林對(duì)原始股股東進(jìn)行了大筆分紅。

當(dāng)時(shí)的分紅方案為：以未對(duì)公眾發(fā)行前的1.31億股本為基礎(chǔ)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.8元，合計(jì)派發(fā)3668萬(wàn)元。

而2011年公司未分配利潤(rùn)共計(jì)1.5億元，這筆分紅現(xiàn)金占比就達(dá)到了24%。

受益于此次大額分紅，公司大股東董事長(zhǎng)涂善東和副董事長(zhǎng)黃慶和收益頗豐，他們通過(guò)此次分紅分別將1680萬(wàn)元和1176萬(wàn)元收入囊中。

令投資者啼笑皆非的是，2012年1月的這份分紅方案，是按公司招股說(shuō)明書(shū)上《公司章程》的規(guī)定“未來(lái)三年（2011年～2013年）以每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的20%”分配的。

但僅上市4個(gè)月后，普邦園林新公布的《分紅管理制度》中就將未來(lái)三年（2012年～2014年）以現(xiàn)金方式分配利潤(rùn)的比例降到10%。

公司上市后的首次分紅方案顯示，其此次計(jì)劃每10股轉(zhuǎn)增6股派0.5元。

按公司2012年新公布的分紅管理制度計(jì)算，上半年分發(fā)的873萬(wàn)元現(xiàn)金僅占普邦園林母公司2012年中期可供股東分配利潤(rùn)2.54億元的3.4%。

這與半年前公司未上市時(shí)，給予股東的20%的現(xiàn)金分紅相差甚遠(yuǎn)。

若按公司分紅制度年利潤(rùn)分配比例10%要求，公司上半年需分紅2545萬(wàn)元，每10股應(yīng)現(xiàn)金分紅1.45元。

但現(xiàn)在公司的分紅預(yù)案卻是每10股僅分紅0.5元。

這是否與其經(jīng)營(yíng)模式相關(guān)？由于普邦園林所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式要求，公司要先以自有資金進(jìn)行先前墊資，再根據(jù)進(jìn)度由客戶按照協(xié)議相應(yīng)支付，需要常備大量現(xiàn)金。

部分投資者認(rèn)為，公司上市后派發(fā)現(xiàn)金較少或與此相關(guān)。

但事實(shí)上，握有9.5億元超募資金的普邦園林在決定現(xiàn)金分紅時(shí)并未依公司的經(jīng)營(yíng)情況而定，他們可能更關(guān)注的是現(xiàn)金分發(fā)對(duì)象。

篇3

在股息紅利個(gè)人所得稅新規(guī)下，除了已經(jīng)預(yù)披露高送轉(zhuǎn)上市公司外，多數(shù)上市公司也有動(dòng)力進(jìn)行高送股。

高送轉(zhuǎn)概念股有超額收益

高送轉(zhuǎn)直是A股炒作的熱點(diǎn)概念，年報(bào)高送轉(zhuǎn)的股票從當(dāng)年12月到次年5月相對(duì)市場(chǎng)平均有明顯的超額收益，圍繞高送轉(zhuǎn)預(yù)披露或預(yù)案公告日的前后時(shí)點(diǎn)，高送轉(zhuǎn)股票超額收益的確定性更高。從歷史數(shù)據(jù)看，預(yù)案披露日前后30個(gè)交易日內(nèi)往往有超額收益。從近三年實(shí)施高送轉(zhuǎn)的公司股價(jià)表現(xiàn)看，在預(yù)案公告日前30個(gè)、前20個(gè)以及前10個(gè)交易日內(nèi)相對(duì)大盤(pán)累計(jì)漲幅達(dá)到9.5%、6.1%和4.4%；在預(yù)案公告日后10個(gè)、后20個(gè)以及后30個(gè)交易日相對(duì)大盤(pán)累計(jì)漲幅達(dá)到2.6%、7.5%和14.1%。

與此同時(shí)，2015年年中股市異常波動(dòng)，財(cái)政部修改了股息紅利個(gè)人所得稅，規(guī)定“持股期限超過(guò)年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅”。新規(guī)從2015年9月8日開(kāi)始實(shí)行，此規(guī)定更多利于大股東，或許會(huì)有越來(lái)越多的上市公司加入高送轉(zhuǎn)團(tuán)隊(duì)。

財(cái)信發(fā)展送轉(zhuǎn)股預(yù)案最豪爽

高送轉(zhuǎn)概念股受到市場(chǎng)熱捧，公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的多家公司走出輪行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前兩市共有42家上市公司公布2015年全年分配預(yù)案，“10轉(zhuǎn)10”、“10轉(zhuǎn)20”的高比例送轉(zhuǎn)方案頻頻出現(xiàn)。

在公布送轉(zhuǎn)股預(yù)案的42家公司中，若以10股送（轉(zhuǎn)）5股及以上為高送轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)，有41家上市公司均高于這標(biāo)準(zhǔn)。其中，37家公司推出10轉(zhuǎn)10股以上的方案，10轉(zhuǎn)20股以上的公司達(dá)到14家，出手可謂相當(dāng)大方。其中送轉(zhuǎn)預(yù)案最豪爽的公司是財(cái)信發(fā)展，其擬10轉(zhuǎn)25股，且現(xiàn)金分紅比例不低于2015年度凈利潤(rùn)的20%。

從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，不少提出高送轉(zhuǎn)方案的企業(yè)全年業(yè)績(jī)保持較高增速，大部分上市公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)兩位數(shù)以上。其中最為搶眼的是紅豆股份10轉(zhuǎn)增10股派0.5元的分配預(yù)案，這是其上市以來(lái)的首度高送轉(zhuǎn)，公司近三年業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。最受關(guān)注的是央企中國(guó)建材旗下的中國(guó)巨石也推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案。根據(jù)公告，公司2015年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：按公司未來(lái)實(shí)施分配方案時(shí)股權(quán)登記日的總股本為基數(shù)，分配現(xiàn)金紅利總額與當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)之比不低于30%；同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增12股。受玻纖市場(chǎng)高景氣度提振，公司前三季度凈利同比增長(zhǎng)165.67%。

從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，不少公司股價(jià)在推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案后出現(xiàn)大漲。西泵股份曾經(jīng)連續(xù)三天漲停，財(cái)信發(fā)展在8個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)7個(gè)漲停板。而往年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，每年12月至次年5月，高送轉(zhuǎn)組合大多都跑贏上證綜指。

潛力的高送轉(zhuǎn)公司

年末歲初高送轉(zhuǎn)是個(gè)投資機(jī)會(huì)，尤其是在預(yù)案公告日前后30個(gè)交易日。

般來(lái)說(shuō)，上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案，主要表明對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿信心。此外，擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的上市公司股票在業(yè)績(jī)披露期間常會(huì)掀起波行情。此外，上市公司轉(zhuǎn)增股份時(shí)不必掏出真金白銀，除權(quán)后股價(jià)變低也使得個(gè)股具備吸引力，且整體市值也相對(duì)容易做大，有助于公司進(jìn)行市值管理。

行業(yè)方面，高送轉(zhuǎn)上市公司主要集中在盈利能力較強(qiáng)的醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備以及TMT行業(yè)。板塊方面，股本小的上市公司更具高分紅潛力。從這點(diǎn)出發(fā)，中小板是可以關(guān)注的板塊之

。這些公司

篇4

創(chuàng)業(yè)板掛牌近六個(gè)月，在賺足了市場(chǎng)眼球的同時(shí)，更多的是質(zhì)疑之聲。高價(jià)高市盈率發(fā)行、巨額超募現(xiàn)象，以及其新股上市后的超高市盈率，再到其普遍欲實(shí)施的高送轉(zhuǎn)利潤(rùn)分配預(yù)案等，所引起的爭(zhēng)議從來(lái)沒(méi)有間斷過(guò)。

截止4月12日，在創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)掛牌的65家公司中，已有55家披露了2009年度報(bào)告。整體而言，高送轉(zhuǎn)是其主要的“特點(diǎn)”。55家公司中，“每10股送股+轉(zhuǎn)增股本”達(dá)到或超過(guò)5股的就高達(dá)27家，所占比例近50％。同樣是以中小公司為主的深市中小板，當(dāng)初掛牌時(shí)卻沒(méi)有如此的“慷慨”。但是，創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)的年報(bào)高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，并不是沒(méi)有原因的。

首先，創(chuàng)業(yè)板是A股市場(chǎng)的新生事物，無(wú)疑會(huì)受到市場(chǎng)資金的追捧。由于創(chuàng)業(yè)板公司貼上了高成長(zhǎng)的標(biāo)簽，詢價(jià)機(jī)構(gòu)在詢價(jià)過(guò)程中，為了獲取配售資格，競(jìng)相報(bào)出高價(jià)，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板公司新股大都以較高的市盈率發(fā)行。而高價(jià)高市盈率發(fā)行，大大增厚了創(chuàng)業(yè)板公司的資本公積金，因此產(chǎn)生了創(chuàng)業(yè)板公司紛紛以資本公積金進(jìn)行高轉(zhuǎn)增的現(xiàn)象。

其次，創(chuàng)業(yè)板公司總股本普遍都較小，像華星創(chuàng)業(yè)在發(fā)行1000萬(wàn)股新股之后，其總股票也只有4000萬(wàn)股，在發(fā)行新股之后總股本低于1億股的占據(jù)絕大多數(shù)。較小的股本結(jié)構(gòu)，為創(chuàng)業(yè)板公司的股本擴(kuò)張?zhí)峁┝艘欢ǖ幕A(chǔ)。

其三，由于創(chuàng)業(yè)板新股掛牌價(jià)格超出預(yù)期，再經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的炒作之后，股價(jià)大多高得離譜。而較高的股價(jià)，顯然會(huì)影響到其流動(dòng)性。通過(guò)高送轉(zhuǎn)除權(quán)之后，股價(jià)必然會(huì)降低。而較低的股價(jià)，對(duì)于重新吸引市場(chǎng)資金，對(duì)于活躍創(chuàng)業(yè)板新股的交易，能起一定程度上的推動(dòng)作用。

再者，市場(chǎng)投資者向來(lái)熱衷于上市公司高送轉(zhuǎn)，對(duì)于派現(xiàn)則大多不感興趣。創(chuàng)業(yè)板公司的高送轉(zhuǎn)行為，無(wú)疑能引起更多市場(chǎng)資金的“共鳴”。另外，某些創(chuàng)業(yè)板公司為了迎合大資金或機(jī)構(gòu)的胃口，也具有推出大比例轉(zhuǎn)增股本的沖動(dòng)。而且，在創(chuàng)業(yè)板新股股價(jià)被炒高之后，也有利于發(fā)起人股東今后高位套現(xiàn)。

從目前已公布的年報(bào)看，創(chuàng)業(yè)板公司中，神州泰岳“10轉(zhuǎn)15股派3”的利潤(rùn)分配方案無(wú)疑是最為“豐厚”的。盡管也有創(chuàng)業(yè)板公司回報(bào)投資者的是“不分配不轉(zhuǎn)增”，但創(chuàng)業(yè)板公司較為普遍的高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，筆者以為值得重視。

在高送轉(zhuǎn)已成為創(chuàng)業(yè)板公司的一股風(fēng)氣態(tài)勢(shì)下，其高送轉(zhuǎn)的背后，股本的高速擴(kuò)張是否會(huì)有業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)存在太多的疑問(wèn)。如推出10轉(zhuǎn)7派1的網(wǎng)宿科技，上市前兩年業(yè)績(jī)保持著高增長(zhǎng)，而在掛牌的去年第四季度卻出現(xiàn)了虧損，2009年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)只有可憐的4.78％。A股市場(chǎng)中，因?yàn)楣杀镜母咚贁U(kuò)張，從績(jī)優(yōu)到績(jī)平再到績(jī)差的例子不勝枚舉。像網(wǎng)宿科技這樣的公司，居然也“趕時(shí)髦”進(jìn)行高轉(zhuǎn)增，不能不讓投資者為其今后的走勢(shì)捏一把汗?；蛟S投資者一時(shí)痛快了，但今后呢?

上市公司利潤(rùn)分配方案提前遭泄漏早已不是什么新聞了，創(chuàng)業(yè)板公司同樣如此?？纯茨切└咿D(zhuǎn)增股本的創(chuàng)業(yè)板公司年報(bào)未披露前的走勢(shì)，相信稍有點(diǎn)投資經(jīng)驗(yàn)的投資者都能看出點(diǎn)“名堂”來(lái)。

篇5

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》準(zhǔn)則(以下簡(jiǎn)稱(chēng)舊準(zhǔn)則)，要求企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況的不同，分別采用成本法或權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。如果企業(yè)對(duì)被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和重大決策沒(méi)有控制權(quán)或共同控制權(quán)，而且不能產(chǎn)生重大影響，長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法進(jìn)行核算。如果企業(yè)對(duì)被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和重大決策具有控制權(quán)或共同控制權(quán)，或者可以施加重大影響。長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法進(jìn)行核算。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》準(zhǔn)則(以下簡(jiǎn)稱(chēng)新準(zhǔn)則)依據(jù)對(duì)投資單位產(chǎn)生的影響；將長(zhǎng)期股權(quán)投資分為控制、共同控制、重大影響和無(wú)控制、無(wú)共同控制且無(wú)重大影響四種類(lèi)型。當(dāng)投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法核算；而投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的權(quán)益性投資，即對(duì)子公司的投資和投資企業(yè)持有的對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資采用成本法進(jìn)行核算。新舊準(zhǔn)則關(guān)于成本法和權(quán)益法的適用范圍比較見(jiàn)表1所示。

通過(guò)表1可以看出，舊準(zhǔn)則中的投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法采用權(quán)益法，而在新準(zhǔn)則中則采用成本法?？梢?jiàn)，新準(zhǔn)則減少了長(zhǎng)期股權(quán)投資適用權(quán)益法核算的范圍，更強(qiáng)調(diào)了成本法在長(zhǎng)期股權(quán)投資核算中的運(yùn)用，目的是減少投資企業(yè)的利潤(rùn)受到被投資企業(yè)(子公司)盈虧的影響。另外，新準(zhǔn)則規(guī)定：投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的，被投資單位為其子公司，投資企業(yè)應(yīng)將子公司納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍。投資企業(yè)對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用的成本法核算，編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。

二、長(zhǎng)期股權(quán)投資由成本法改為權(quán)益法對(duì)母公司及合并報(bào)表凈利潤(rùn)的影響

按照新準(zhǔn)則投資企業(yè)對(duì)子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資由成本法改為權(quán)益法，對(duì)母公司和合并報(bào)表凈利潤(rùn)是否會(huì)產(chǎn)生影響以及多大的影響，以下分別針對(duì)控股子公司盈利和虧損兩種情況，通過(guò)新舊準(zhǔn)則對(duì)子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的比較，分析子公司盈余對(duì)母公司和合并財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)的影響。

[例1]A公司于2009年1月1日以貨幣資金9000萬(wàn)元設(shè)立了B公司，占B公司凈資產(chǎn)75％，B公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值等于公允價(jià)值，A公司能夠控制B公司。假設(shè)A公司與B公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)期間一致，不考慮所得稅的影響，A公司2009年除B公司分來(lái)利潤(rùn)外，凈利潤(rùn)為500Zi"元。B公司2009年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元，宣布按持股比例分配給A公司450萬(wàn)元現(xiàn)金股利。B公司按凈利潤(rùn)的10％提取法定盈余公積。

舊準(zhǔn)則下A公司的會(huì)計(jì)處理：

(1)A公司按權(quán)益法進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理。

2009年1月1日，確認(rèn)投資成本。

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司

9000

貸：銀行存款

9000

2009年12月31日，按實(shí)際占有的份額，調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資，并按宣告分配的現(xiàn)金股利沖減。

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司

750

貸：投資收益

750

借：應(yīng)收股利(銀行存款)――B公司450

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司450

(2)A公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)子公司個(gè)別報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的會(huì)計(jì)處理。

長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益的抵銷(xiāo)。

借：股本

12000

盈余公積

100

未分配利潤(rùn)

300--

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資

B公司

9300

少數(shù)股東權(quán)益

3100

內(nèi)部投資收益項(xiàng)目與子公司利潤(rùn)分配項(xiàng)目的抵銷(xiāo)。

借：投資收益

750

少數(shù)股東收益

250

貸：提取盈余公積

100

對(duì)股東的分配

600

未分配利潤(rùn)

300

在舊準(zhǔn)則下，A(母)公司報(bào)表采用權(quán)益法對(duì)B(子)公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資核算，母公司報(bào)表上的凈利潤(rùn)為1250(500+750)萬(wàn)元；在企業(yè)合并報(bào)表上的凈利潤(rùn)與A公司個(gè)別報(bào)表的凈利潤(rùn)一致。

新準(zhǔn)則下A公司的會(huì)計(jì)處理：

(1)A公司按成本法進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理。

2009年1月1日，確認(rèn)投資成本。(與權(quán)益法處理相同)

2009年12月31日，按實(shí)際收到股利數(shù)，確認(rèn)投資收益。

借：應(yīng)收股利(或銀行存款)

B公司450

貸：投資收益450

(2)A公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表工作底稿中編制長(zhǎng)期股權(quán)投資由成本法調(diào)整為權(quán)益法的會(huì)計(jì)處理。

按照子公司本期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)進(jìn)行權(quán)益法核算。

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司

750

貸：投資收益

750

對(duì)子公司本期分配利潤(rùn)進(jìn)行母公司權(quán)益法核算處理。

借：投資收益

450

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司450

(3)A公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)子公司個(gè)別報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的會(huì)計(jì)處理。

長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益的抵銷(xiāo)。

借：股本

12000

盈余公積

100

未分配利潤(rùn)

300

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司9300

少數(shù)股東權(quán)益

3100

內(nèi)部投資收益項(xiàng)目與子公司利潤(rùn)分配項(xiàng)目的抵銷(xiāo)。

借：投資收益

750

少數(shù)股東收益

250

貸：提取盈余公積

100

對(duì)股東的分配

600

未分配利潤(rùn)

300

結(jié)論：在新準(zhǔn)則下，A(母)公司只有在B(子)公司發(fā)放紅利時(shí)才確認(rèn)投資收益，A(母)公司報(bào)表凈利潤(rùn)不再包括歸屬于母公司股東的、子公司當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)而未分配的利潤(rùn)。在A(母)公司報(bào)表上的凈利潤(rùn)為950(500+450)萬(wàn)元；而在合并報(bào)表上的凈利潤(rùn)是1250(500+750)萬(wàn)元，比母公司報(bào)表多出300Zi元，這30097元是歸屬于母公司股東的B(子)公司當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)而未分配的利潤(rùn)。按母公司和按合并報(bào)表的凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)進(jìn)行股利分配，會(huì)產(chǎn)生較大的差異。

[例2]B公司2009年度虧損1000萬(wàn)元，不分配現(xiàn)金股利。其他條件與例1相同。

舊準(zhǔn)則下A公司的會(huì)計(jì)處理：

(1)A公司按權(quán)益法進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理。

2009年1月1日，確認(rèn)投資成本。(與例1處理相同)

2009年12月31日，確認(rèn)投資損失。

借：投資收益

750

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司

750

(2)A公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)子公司個(gè)別報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的會(huì)計(jì)處理。

長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益的抵銷(xiāo)。

借：股本

12000

未分配利潤(rùn)

1000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資―一B公司8250

少數(shù)股東權(quán)益

2750

內(nèi)部投資收益項(xiàng)目與子公司利潤(rùn)分配項(xiàng)目的抵銷(xiāo)。

借：未分配利潤(rùn)

1000

貸：投資收益

750

少數(shù)股東收益

250

舊準(zhǔn)則下A公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資在A公司報(bào)表上的凈虧損為250(500-750)萬(wàn)元，在企業(yè)合并報(bào)表上的凈虧損與A公司報(bào)表的凈虧損一致，即合并報(bào)表、母公司報(bào)表的凈利潤(rùn)項(xiàng)目差異為零。

新準(zhǔn)則下A公司的會(huì)計(jì)處理：

(1)A公司按成本法進(jìn)行的會(huì)計(jì)處理。

(與例1處理相同)

2009年1月1日，確認(rèn)投資成本。

2009年12月31日，B公司由于虧損沒(méi)有發(fā)放股利，A公司采用成本法核算，不需要作會(huì)計(jì)處理。

(2)A公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表工作底稿中編制長(zhǎng)期股權(quán)投資由成本法調(diào)整為權(quán)益法的會(huì)計(jì)處理。

確認(rèn)A公司在B公司出現(xiàn)虧損1000萬(wàn)元中占有的份額750萬(wàn)元。

借：投資收益

750

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司

750

(3)A公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)子公司個(gè)別報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的會(huì)計(jì)處理。

長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益的抵銷(xiāo)。

借：股本

12000

未分配利潤(rùn)

1000

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資――B公司8250

少數(shù)股東權(quán)益

2750

內(nèi)部投資收益項(xiàng)目與子公司利潤(rùn)分配項(xiàng)目的抵銷(xiāo)。

借：未分配利潤(rùn)

1000

貸：投資收益

750

少數(shù)股東收益

250

結(jié)論：在新準(zhǔn)則下，A(母)公司按成本法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資，只在B(子)公司發(fā)放紅利時(shí)才確認(rèn)投資收益，B(子)公司當(dāng)期虧損不影響A(母)公司報(bào)表的凈利潤(rùn)，仍然是500萬(wàn)元不變。而在合并報(bào)表上按權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整，合并報(bào)表上反映虧損250(500-750)萬(wàn)元，母公司和合并報(bào)表有較大的差異。

三、子公司盈余對(duì)上市公司股利分配的影響分析

由于《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等沒(méi)有對(duì)上市公司股利分配基數(shù)作出相應(yīng)的規(guī)定，在舊準(zhǔn)則下，上市公司是選擇母公司還是選擇合并報(bào)表的凈利潤(rùn)進(jìn)行股利分配，不會(huì)產(chǎn)生差異；而在新準(zhǔn)則下，截至2007年末，我國(guó)約有96.52％的上市公司合并報(bào)表中歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)與母公司報(bào)表凈利潤(rùn)之間存在差異，其中子公司已實(shí)現(xiàn)而未分配利潤(rùn)中歸屬于母公司的部分，是構(gòu)成了合并報(bào)表凈利潤(rùn)與母公司報(bào)表凈利潤(rùn)差異的一個(gè)重要內(nèi)容，這一差異為上市公司帶來(lái)股利分配的操縱空間。

(一)作為“超分配”和“不分配或少分配”股利的工具一方面上市公司為滿足大股東利益最大化，套取現(xiàn)金的需要，在子公司有利潤(rùn)，但尚未全部分配的情況下，選擇利潤(rùn)高的合并報(bào)表作為股利分配基數(shù)，進(jìn)行“超分配”；另一方面，在子公司虧損的情況下，選擇利潤(rùn)低的合并報(bào)表作為不分配或少分配股利借口。(1)上市公司選擇合并報(bào)表凈利潤(rùn)大于母公司報(bào)表凈利潤(rùn)，進(jìn)行超額分配。根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，股利分配方案屬于公司股東大會(huì)的決策事項(xiàng)。由于股東大會(huì)的表決實(shí)施資本多數(shù)原則，所以公司的股利分配方案往往成為大股東變現(xiàn)工具。(2)上市公司選擇合并報(bào)表凈利潤(rùn)于母公司報(bào)表凈利潤(rùn)，不分配或少分配。我國(guó)上市公司“暫不分配”的情況經(jīng)常出現(xiàn)。

(二)作為再融資的手段證監(jiān)會(huì)2008年在《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》中規(guī)定了上市公司再籌資的條件，將“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的20％”修改為：“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30％”。為了達(dá)到再融資的目的，當(dāng)母公司報(bào)表利潤(rùn)較少時(shí)，上市公司會(huì)選擇合并報(bào)表的數(shù)字，進(jìn)行超能力派現(xiàn)，用以前年度累積盈余來(lái)實(shí)現(xiàn)分配，甚至動(dòng)用資本金派現(xiàn)，造成一方面分配股利，一方面增發(fā)融資，股利分配與公司的資金使用需求不一致，違反了公司存在及發(fā)展的資本保全理論，對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展具有破壞性。

四、規(guī)范上市公司股利分配行為的建議

(一)從法律上規(guī)范上市公司股利分配行為我國(guó)《公司法》中涉及到的股利分配問(wèn)題，不夠明確，易生歧義，造成實(shí)踐中有些上市公司非理性分配。建議《公司法》對(duì)股利分配基數(shù)確定為以母公司凈利潤(rùn)為基數(shù)進(jìn)行利潤(rùn)分配。之所以強(qiáng)調(diào)按母公司報(bào)表，是因?yàn)榘茨腹緢?bào)表上的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行股利分配體現(xiàn)了按能力分配股利，符合謹(jǐn)慎性原則，即只有在收到子公司股利時(shí)才可將此部分收益用于分配，分配有了充分的資金保證。因此，可將《公司法》第167條，“將公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，有限責(zé)任公司依照本法第三十五條的規(guī)定分配；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外”，修改為“將母公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，有限責(zé)任公司依照本法第三十五條的規(guī)定分配；股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外”。另外，還應(yīng)在《公司法》中增加不分配股利的條件規(guī)定，以保護(hù)投資者的利益。

篇6

為確保上市公司2001年中期報(bào)告工作順利進(jìn)行，現(xiàn)將2001年中期報(bào)告披露工作有關(guān)問(wèn)題通知如下：

一、上市公司在中期報(bào)告正文中應(yīng)嚴(yán)格按照《公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則第9號(hào)》（證監(jiān)發(fā)〔2001〕11號(hào)）編制利潤(rùn)表附表；在中期報(bào)告摘要中可以只披露以凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)計(jì)算的全面攤薄和加權(quán)平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。

二、中期報(bào)告“主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)”部分，增加披露“每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”指標(biāo)。

三、公司董事會(huì)作出的2001年中期利潤(rùn)分配預(yù)案應(yīng)與公司中期報(bào)告同時(shí)披露。

四、監(jiān)事會(huì)應(yīng)審議中期報(bào)告，并對(duì)相關(guān)議案形成決議，以單獨(dú)公告的形式與中期報(bào)告同時(shí)披露。

五、上市公司2000年度如被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，公司董事會(huì)應(yīng)在重要事項(xiàng)中說(shuō)明2001年上半年對(duì)相關(guān)事項(xiàng)的解決情況，監(jiān)事會(huì)應(yīng)就董事會(huì)的說(shuō)明表示意見(jiàn)。

六、上市公司或持股5％以上股東如曾向監(jiān)管部門(mén)或公眾投資者就一些事項(xiàng)作過(guò)承諾，公司董事會(huì)應(yīng)在重要事項(xiàng)中說(shuō)明該承諾事項(xiàng)在報(bào)告期內(nèi)的履行情況。

篇7

三網(wǎng)融合將帶來(lái)大量設(shè)備投資需求，其中就廣電網(wǎng)升級(jí)改造而言，在前端設(shè)備、接入網(wǎng)和終端市場(chǎng)三個(gè)部分，業(yè)界預(yù)測(cè)2012年至2015年的市場(chǎng)規(guī)模分別可達(dá)130億元，320億元和1000億元，合計(jì)超過(guò)1400億元。

新聞出版總署、廣電總局合并的方案出臺(tái)后，市場(chǎng)對(duì)“三網(wǎng)融合”概念的熱情再度升溫。記者從工信部獲悉，三網(wǎng)融合進(jìn)程今年將大為提速。在試點(diǎn)工作的基礎(chǔ)上，工信部將組織實(shí)施三網(wǎng)融合推廣階段的工作方案，這意味著三網(wǎng)融合今年將從試點(diǎn)進(jìn)入全面推廣階段，在全國(guó)展開(kāi)應(yīng)用。

此前，國(guó)務(wù)院已經(jīng)分兩批公布了54個(gè)三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市的名單，目前，試點(diǎn)已經(jīng)初見(jiàn)成效。

由于三網(wǎng)融合目前已經(jīng)上升至國(guó)家戰(zhàn)略，因此除工信部政策措施外，廣電方的動(dòng)向也直接影響到三網(wǎng)融合產(chǎn)業(yè)格局。

對(duì)此，三網(wǎng)融合研究專(zhuān)家吳純勇表示，“國(guó)家級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)網(wǎng)”）的成立以及后續(xù)發(fā)展情況直接影響到三網(wǎng)融合產(chǎn)業(yè)格局，第四大運(yùn)營(yíng)商與現(xiàn)有三大電信運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)較量是2013年三網(wǎng)融合的看點(diǎn)之一，但這一看點(diǎn)的前提便是國(guó)網(wǎng)公司一定要加快對(duì)以省網(wǎng)為單位的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行整合?！?/p>

同時(shí)，電信部門(mén)的市場(chǎng)化程度較高，運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域尤其是網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，不但有優(yōu)酷、土豆、搜狐視頻三大巨頭，還涌現(xiàn)出奇藝網(wǎng)、樂(lè)視網(wǎng)、激動(dòng)網(wǎng)等眾多視頻網(wǎng)站，這些新興業(yè)務(wù)不斷沖擊著有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)。

據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的統(tǒng)計(jì)，2012年網(wǎng)絡(luò)視頻用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到37183萬(wàn)，年增長(zhǎng)率達(dá)到14.3%，而與此對(duì)比鮮明的是，北京地區(qū)電視機(jī)開(kāi)機(jī)率已經(jīng)從2008年的70%降至2012年的30%，增長(zhǎng)率為負(fù)40%。

吳純勇認(rèn)為，“從三網(wǎng)融合第一階段至今，電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)于三網(wǎng)融合的定位越來(lái)越明晰，今后會(huì)成為推動(dòng)三網(wǎng)融合的重要力量?！?/p>

作為電信行業(yè)的主管部門(mén)，工信部將在2013年推動(dòng)廣電和電信企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)、業(yè)務(wù)和合作模式的創(chuàng)新，帶動(dòng)相關(guān)技術(shù)研發(fā)和配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)融合類(lèi)業(yè)務(wù)安全評(píng)估和監(jiān)管。

三網(wǎng)融合將帶來(lái)大量設(shè)備投資需求，其中就廣電網(wǎng)升級(jí)改造而言，在前端設(shè)備、接入網(wǎng)和終端市場(chǎng)三個(gè)部分，業(yè)界預(yù)測(cè)2012年至2015年的市場(chǎng)規(guī)模分別可達(dá)130億元，320億元和1000億元，合計(jì)超過(guò)1400億元，上市公司中，同洲電子有望率先受益，公司研發(fā)的N9008C產(chǎn)品是Android操作系統(tǒng)，兼容廣電的現(xiàn)有增值業(yè)務(wù)，支持互聯(lián)網(wǎng)的OTT，而帶WIFI的高清機(jī)頂盒，將廣電網(wǎng)絡(luò)的家庭網(wǎng)絡(luò)融合于一體，已批量商用。為廣電運(yùn)營(yíng)商提供定制化的軟件產(chǎn)品和集成服務(wù)的佳創(chuàng)視訊，以及致力于為數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)商提供端到端整體解決方案的金亞科技，也有望分享“蛋糕”。

與此同時(shí)，三網(wǎng)融合后雙向接入，也給廣電運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)新增業(yè)務(wù)。吉視傳媒作為吉林省省級(jí)有線電視運(yùn)營(yíng)商，率先在東北地區(qū)實(shí)現(xiàn)“全省一張網(wǎng)”。目前公司已經(jīng)完成全省縣級(jí)及以上城市的數(shù)字化，基本完成了城鎮(zhèn)廣電網(wǎng)絡(luò)的雙向化改造，成為現(xiàn)代多媒體網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。

2012年非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金使用承諾

除湖南金鷹城置業(yè)有限公司外，公司不再設(shè)立新的房地產(chǎn)公司，也不從市場(chǎng)上購(gòu)入用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)的土地。公司及下屬其他控股子公司不再對(duì)金鷹城置業(yè)進(jìn)行增資； 同時(shí)，公司及下屬其他控股子公司不再對(duì)金鷹城置業(yè)提供新的財(cái)務(wù)資助。除現(xiàn)金管理外，公司及下屬子公司不再?gòu)氖伦C券二級(jí)市場(chǎng)財(cái)務(wù)投資活動(dòng)。 現(xiàn)金管理投資的產(chǎn)品必須符合要求。對(duì)于公司及下屬子公司因原從事證券二級(jí)市場(chǎng)投資活動(dòng)所持有的上市公司股票等證券，進(jìn)行減持。對(duì)于公司及下屬子公司因從事創(chuàng)業(yè)投資等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的其他公司的股份，公司及下屬子公司適時(shí)在證券二級(jí)市場(chǎng)逐步減持，不得買(mǎi)入。

2012年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案

2012年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.2億元，結(jié)合目前公司經(jīng)營(yíng)及投資計(jì)劃和資金情況，擬按以下方案進(jìn)行分配：

1.提取10%法定盈余公積1376萬(wàn)元； 2.提取法定盈余公積后剩余利潤(rùn)1.23億元，加年初未分配利潤(rùn)5.88億元減去2012年度分配2011年度派發(fā)現(xiàn)金紅利3200萬(wàn)元后，2012年末未分配利潤(rùn)為6.8億元； 3.以2012年12月31日總股本3.2億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1. 00元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為3.2億元，剩余未分配利潤(rùn)6.48億元，結(jié)轉(zhuǎn)入下一年度。

吉視傳媒：多業(yè)并舉打造“數(shù)字吉林”

在日前召開(kāi)的吉視傳媒業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司有關(guān)人士表示，公司將以建設(shè)“數(shù)字吉林”為己任，開(kāi)拓基本業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開(kāi)發(fā)高清交互電視業(yè)務(wù)市場(chǎng)，走主業(yè)突出，多業(yè)并舉的多元化經(jīng)營(yíng)之路。

2012年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.6億元，公司擬“10轉(zhuǎn)0.5派0.5元”，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金6990萬(wàn)元，占當(dāng)年母公司實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)的32.15%。

公司表示， 2012年度利潤(rùn)分配比例較低的主要原因是公司處于加速發(fā)展，需要資金支持的階段. 2013年公司將有五大類(lèi)投資，金額超過(guò)9億元，將新增收入2億元以上，年利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)3000萬(wàn)元。（上海證券報(bào)）攜手國(guó)廣東方拓展互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)

CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)特指以互聯(lián)網(wǎng)作為載體，面向海內(nèi)外電視機(jī)終端，機(jī)頂盒終端，PC終端和手持移動(dòng)終端提供的有國(guó)際臺(tái)外宣特色的國(guó)際化，差異化，平臺(tái)合作化的所有綜合音視頻服務(wù)和各種應(yīng)用。

就協(xié)議內(nèi)容看， 公司利用國(guó)廣東方CIBN互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的資源進(jìn)行電視機(jī)頂盒，數(shù)字電視一體機(jī)， 手機(jī)等互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品的銷(xiāo)售，國(guó)廣東方和公司將通過(guò)CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視集成播控平臺(tái)共同推廣CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù).本次合同的有效期為3年。（上海證券報(bào)）

2012年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告

2012年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10億元，營(yíng)業(yè)成本7.65億元，凈利潤(rùn)為9千4百萬(wàn)元，每股收益為0.67元。

2012年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的預(yù)案：擬以公司總股本1.4億股為基準(zhǔn)，以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增5股，并派發(fā)現(xiàn)金5元（含稅）. 上述方案共計(jì)分配現(xiàn)金股利7040萬(wàn)元（含稅），剩余未分配利潤(rùn)2.7億元結(jié)轉(zhuǎn)下年度； 轉(zhuǎn)增股本后公司總股本變更為2.1億股，資本公積余額4.74億元。

非公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)

核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行面值不超過(guò)28，000萬(wàn)元的公司債券.本次公司債券采用分期發(fā)行方式， 首期發(fā)行面值不少于總發(fā)行面值的50%，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個(gè)月內(nèi)完成；其余各期債券發(fā)行，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起24個(gè)月內(nèi)完成。

公司被認(rèn)定為國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)

日前，公司被認(rèn)定為2011-2012年度國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè).如當(dāng)年未享受免稅優(yōu)惠的，可減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅的規(guī)定，公司2011-2012年度適用的企業(yè)所得稅稅率將由原來(lái)的15%調(diào)整為10%.公司將盡快向當(dāng)?shù)囟悇?wù)部門(mén)申請(qǐng)落實(shí)上述稅收優(yōu)惠政策。

公司會(huì)根據(jù)收入確認(rèn)原則將本次產(chǎn)生的退稅確認(rèn)至相關(guān)期間，并積極辦理相關(guān)退稅手續(xù)，預(yù)計(jì)退稅金額約為600萬(wàn)元。

向全資子公司上海廣聯(lián)電子有限公司借款提供擔(dān)保

上海廣聯(lián)電子有限公司為上海儀電電子股份有限公司全資子公司。2012 年末資產(chǎn)負(fù)債率為 64.2%。上海廣聯(lián)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，擬向上海銀行徐匯支行申請(qǐng) 2000 萬(wàn)元流動(dòng)資金借款，借款期限一年，該借款可享受貼息政策（根據(jù)《徐匯區(qū)貼息貼費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)資金管理辦法》最高可享受基準(zhǔn)利率 80%的貼息）。本公司擬同意上海廣聯(lián)向上海銀行徐匯支行借款 2000 萬(wàn)元，并為其提供借款擔(dān)保。

本輪反彈漲107%，今年將推新產(chǎn)品提升業(yè)績(jī)

篇8

“窮則思變”本無(wú)可厚非，但中超電纜（002471.SZ）的“變形記”卻引來(lái)頗多質(zhì)疑。

中超電纜表示，公司將以現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建以紫砂為代表的全新“文化+互聯(lián)網(wǎng)+金融”閉環(huán)生態(tài)圈，打造以“紫砂壺?cái)?shù)字防偽云平臺(tái)”、“信息化服務(wù)平臺(tái)”、“大數(shù)據(jù)中心”為主要內(nèi)容的“壺聯(lián)網(wǎng)”，進(jìn)而形成獨(dú)特的“紫砂文化金融全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺(tái)”。當(dāng)“文化+互聯(lián)網(wǎng)+金融”這三個(gè)熱的發(fā)燙的概念相結(jié)合之后，市場(chǎng)的反響無(wú)疑是激烈的。

5月22日，中超電纜的一則公告引爆市場(chǎng)輿論。公告顯示，中超電纜于當(dāng)日接到控股子公司宜興市中超利永紫砂陶有限公司（下稱(chēng)“中超利永”）的通知，中超利永于5月20日與自然人韓農(nóng)生簽訂了《藝術(shù)品買(mǎi)賣(mài)合同》，公司擬以自籌資金向韓農(nóng)生購(gòu)買(mǎi)本合同約定之標(biāo)的藝術(shù)品――28把顧景舟紫砂壺，合同金額為1.04億元。

深交所隨即對(duì)此次交易發(fā)出監(jiān)管關(guān)注函，要求公司對(duì)本次交易的決策程序、交易的目的、交易定價(jià)的依據(jù)及公允性和合理性分析，同時(shí)對(duì)本次交易的風(fēng)險(xiǎn)、雙方履約能力以及交易對(duì)公司的影響等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行自查。

5月27日，中超電纜回復(fù)深交所關(guān)注函，同時(shí)中超利永全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目可行性分析報(bào)告。

報(bào)告中公司表示，為順應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等要求，公司戰(zhàn)略委員會(huì)提議，在鞏固和拓展以電線電纜制造為核心的高端裝備制造業(yè)的基礎(chǔ)上，以投資不超過(guò)50億元用于“利永紫砂全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)項(xiàng)目”為契機(jī)，將“新文化”產(chǎn)業(yè)作為公司另一發(fā)展重點(diǎn)。公司憑借天時(shí)地利人和，立足紫砂原產(chǎn)地，重構(gòu)傳統(tǒng)紫砂產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)以紫砂為代表的全新“文化+互聯(lián)網(wǎng)+金融”閉環(huán)生態(tài)圈。同時(shí)公司將努力在未來(lái)3至5年，實(shí)現(xiàn)“高端裝備制造+新文化”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的多元化戰(zhàn)略目標(biāo)，形成“新常態(tài)”下具有中超特色的企業(yè)發(fā)展和盈利模式。

截至6月4日，中超電纜已然連續(xù)6日漲停，漲幅已達(dá)77.16%。

概念頻出 難逃市值管理嫌疑

值得一提的是，就在一年之前，中超電纜還是與石墨烯概念緊密相連。

2014年4月2日，中超電纜與江南石墨烯研究院、西安交大技術(shù)成果轉(zhuǎn)移有限責(zé)任公司、常州第六元素材料科技股份有限公司，共同投資設(shè)立了常州中超石墨烯電力科技有限公司（下稱(chēng)“中超石墨烯”），中超電纜持有其70%的股權(quán)。

2014年6月18日，中超電纜公告稱(chēng)，公司為研發(fā)石墨烯電纜等特種電纜產(chǎn)品，促進(jìn)公司產(chǎn)品升級(jí)，增強(qiáng)公司發(fā)展后勁，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司與國(guó)家電線電纜質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心（TICW）友好協(xié)商，雙方就石墨烯電纜技術(shù)研發(fā)合作事宜達(dá)成一致意見(jiàn)，簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方約定，共同開(kāi)展石墨烯材料在電纜領(lǐng)域應(yīng)用的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化推廣，包括石墨烯復(fù)合導(dǎo)電高分子材料研發(fā)、石墨烯復(fù)合半導(dǎo)電材料屏蔽電力電纜研發(fā)、產(chǎn)品試驗(yàn)方法研究等。

或許只是巧合，在戰(zhàn)略合作協(xié)議宣布之后，中超電纜的股價(jià)由8.3元/股開(kāi)始一路上漲，到9月30日，中超電纜股價(jià)已經(jīng)達(dá)到11.59元/股，漲幅高達(dá)39.64%。但是，較為詭異的是，中超電纜第一大股東江蘇中超投資集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“中超集團(tuán)”）也開(kāi)始在此期間大規(guī)模減持公司股份。Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年8月8日至9月30日，中超集團(tuán)前后八次減持中超電纜股份，合計(jì)1.2億股，減持比例高達(dá)38.96%。

而公司財(cái)報(bào)顯示，中超石墨烯2014年?duì)I業(yè)收入僅為709.6萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)總收入的比重只有0.14%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.86萬(wàn)元，占公司凈利潤(rùn)的0.11%。公司所謂的石墨烯電纜業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢，聊勝于無(wú)。

此次，中超電纜擬圍繞中超利永為核心，搭建以“紫砂壺?cái)?shù)字防偽云平臺(tái)”、“信息化服務(wù)平臺(tái)”、“大數(shù)據(jù)中心”為主要內(nèi)容的“壺聯(lián)網(wǎng)”，進(jìn)而形成獨(dú)特的“紫砂文化金融平臺(tái)”。

公司表示，將通過(guò)推動(dòng)紫砂文化傳播和“利永”品牌建設(shè)，培養(yǎng)客戶群體;通過(guò)實(shí)現(xiàn)紫砂原材料的供應(yīng)管理，推進(jìn)工藝師簽約與作品收購(gòu)的合作模式，建立健全O2O線上線下渠道，整合紫砂產(chǎn)業(yè)鏈;使得文化與金融在互聯(lián)網(wǎng)的作用下形成有機(jī)的結(jié)合，激發(fā)市場(chǎng)活性，在促進(jìn)紫砂產(chǎn)品銷(xiāo)售的同時(shí)，獲取豐厚的金融服務(wù)受益。中超電纜表示，預(yù)計(jì)5年后，利永紫砂陶的年交易額可達(dá)數(shù)百億的規(guī)模。

不僅如此，公司還提前了2015年半年度利潤(rùn)分配預(yù)案的預(yù)披露公告，成為上市公司中第一家披露半年度利潤(rùn)分配預(yù)案的公司。分配預(yù)案顯示，公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。

但同樣值得注意的是，公開(kāi)資料顯示，中超利永成立于2013年1月8日，注冊(cè)資金1億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年，中超利永實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1609.21萬(wàn)元、實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為25.87萬(wàn)元和22.37萬(wàn)元;2014年，中超利永實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5149.44萬(wàn)元，同比增幅高達(dá)220%，但其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)卻分別為-263.65萬(wàn)元和-193.31萬(wàn)元。

有分析師認(rèn)為，購(gòu)買(mǎi)高價(jià)藝術(shù)品是一個(gè)非常有效的拉高凈資產(chǎn)的方法，而此次中超電纜公布的“擬以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股”則意味著做大了總股本。結(jié)合傳統(tǒng)行業(yè)的背景和紫砂文化概念，不排除公司現(xiàn)在在做市值管理。

主營(yíng)業(yè)務(wù)遭遇瓶頸

在可行性分析報(bào)告中，中超電纜還表示，公司將努力實(shí)現(xiàn)“高端裝備制造+新文化”雙主業(yè)驅(qū)動(dòng)的多元化戰(zhàn)略目標(biāo)。但財(cái)報(bào)顯示，近年來(lái)，中超電纜主營(yíng)業(yè)務(wù)每況愈下，行業(yè)前景并不樂(lè)觀。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年，中超電纜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.79億元，同比微增3.54%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6971.72萬(wàn)元，同比下降33.99%;歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)5392.81萬(wàn)元，同比下降32.91%。2012年，公司提出“在未來(lái)兩三年的時(shí)間內(nèi)，公司計(jì)劃以資本市場(chǎng)為平臺(tái)，以收購(gòu)兼并為手段，優(yōu)化企業(yè)資源配置，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整”的發(fā)展目標(biāo)。

2013年，中超電纜通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票完成對(duì)明珠電纜、遠(yuǎn)方電纜、錫洲電磁線的收購(gòu)，公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)136.73%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)205.98%。

然而，2014年，中超電纜業(yè)績(jī)?cè)俅纬霈F(xiàn)下滑，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.59億元，同比下滑21.52%;歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.04億元，同比下滑37.08%。同時(shí)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2011-2014年應(yīng)收賬款增速較快，年均增幅達(dá)到46.16%;企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則連續(xù)4年為負(fù)，合計(jì)金額高達(dá)-10.3億元。

2014年12月16日，中超電纜再次非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬向不超過(guò)10名的特定投資者募集資金總額約為6.58億元，用于收購(gòu)恒匯電纜51%股權(quán)、長(zhǎng)峰電纜65%股權(quán)、虹峰電纜51%股權(quán)和上鴻潤(rùn)合金51%股權(quán)，總計(jì)收購(gòu)價(jià)格4.38億元。

但讓人較為疑惑的是，中超電纜此次擬收購(gòu)的4家公司均是連年虧損。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年，長(zhǎng)峰電纜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-332.24萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-280.63萬(wàn)元;2014年1-9月，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1072.74萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-787.75萬(wàn)元。虹峰電纜2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-645.28萬(wàn)元，2014年1-9月為695.6萬(wàn)元。上鴻潤(rùn)合金虧損最為嚴(yán)重，該公司2013年虧損1861.27萬(wàn)元，2014年1-9月虧損1111.2萬(wàn)元。而恒匯電纜雖然在2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)937.12萬(wàn)元，但2014年前三季度卻虧損1243.62萬(wàn)元。

更為值得注意的問(wèn)題是，此次擬收購(gòu)標(biāo)的公司的對(duì)外擔(dān)保金額巨大，其中長(zhǎng)峰電纜和上鴻潤(rùn)合金的對(duì)外擔(dān)保金額更是遠(yuǎn)超其凈資產(chǎn)。

收購(gòu)預(yù)案顯示，截至2014年9月30日，恒匯電纜、長(zhǎng)峰電纜和上鴻潤(rùn)合金3家公司對(duì)外擔(dān)保金額分別為2.4億元、2.68億元和0.95億元，而長(zhǎng)峰電纜和上鴻潤(rùn)合金的凈資產(chǎn)金額卻僅有1.95億元和0.11億元。中超電纜的收購(gòu)多少有些不明就里。

篇9

既然中國(guó)股市選擇了郭樹(shù)清，而郭樹(shù)清又選擇了理性投資、長(zhǎng)期投資的理念，那么恢復(fù)T+0交易的提案只能說(shuō)是生不逢時(shí)。

在今年“兩會(huì)”上，全國(guó)政Ь委員、中央財(cái)¾¬大學(xué)教授賀強(qiáng)提出了在中國(guó)股市恢復(fù)T+0交易的提案。該提案一¾¬媒體披露，就在市場(chǎng)上得到了投資者的熱烈響應(yīng)。

在今年“兩會(huì)”上，全國(guó)政Ь委員、中央財(cái)¾¬大學(xué)教授賀強(qiáng)提出了在中國(guó)股市恢復(fù)T+0交易的提案。該提案一¾¬媒體披露，就在市場(chǎng)上得到了投資者的熱烈響應(yīng)。

不過(guò)，支持恢復(fù)T+0交易的投資者人數(shù)眾多，恢復(fù)T+0交易就越要慎重。雖然賀強(qiáng)委員認(rèn)為，A股恢復(fù)T+0交易的條件已¾¬成熟，但眾多投資者支持恢復(fù)T+0交易的本身，就表明了股市投資者的不成熟。因?yàn)檫@些投資者所看中的，只是T+0交易所具備的投機(jī)性，在一天的交易里，投資者可以不斷買(mǎi)進(jìn)，同時(shí)又不斷賣(mài)出。

不過(guò)，支持恢復(fù)T+0交易的投資者人數(shù)眾多，恢復(fù)T+0交易就越要慎重。雖然賀強(qiáng)委員認(rèn)為，A股恢復(fù)T+0交易的條件已¾¬成熟，但眾多投資者支持恢復(fù)T+0交易的本身，就表明了股市投資者的不成熟。因?yàn)檫@些投資者所看中的，只是T+0交易所具備的投機(jī)性，在一天的交易里，投資者可以不斷買(mǎi)進(jìn)，同時(shí)又不斷賣(mài)出。

正是基于T+0的這種屬性以及投資者投機(jī)炒作的愿望，恢復(fù)T+0交易的提案要得到證監(jiān)會(huì)的采納非常困難。在“兩會(huì)”上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清就對(duì)賀強(qiáng)委員恢復(fù)T+0交易的提案予以了回應(yīng)。他明確表示，推行T+0交易的條件還不大具備，郭樹(shù)清說(shuō)：“T+0意味著當(dāng)天買(mǎi)當(dāng)天就可以賣(mài)，如果市場(chǎng)不那么健全、投資者不那么成熟，T+0后管理的難度就更大了，現(xiàn)在炒小股、炒新股的風(fēng)氣還是很厲害。”

正是基于T+0的這種屬性以及投資者投機(jī)炒作的愿望，恢復(fù)T+0交易的提案要得到證監(jiān)會(huì)的采納非常困難。在“兩會(huì)”上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清就對(duì)賀強(qiáng)委員恢復(fù)T+0交易的提案予以了回應(yīng)。他明確表示，推行T+0交易的條件還不大具備，郭樹(shù)清說(shuō)：“T+0意味著當(dāng)天買(mǎi)當(dāng)天就可以賣(mài)，如果市場(chǎng)不那么健全、投資者不那么成熟，T+0后管理的難度就更大了，現(xiàn)在炒小股、炒新股的風(fēng)氣還是很厲害?！?/p>

恢復(fù)T+0交易得不到郭樹(shù)清主席的支持是意料之中的事情。畢竟T+0交易與郭樹(shù)清所積極倡導(dǎo)的理性投資理念是完全背離的。自從去年10月29日出任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，郭樹(shù)清一直強(qiáng)調(diào)的是價(jià)值投資理念，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資行為。新官上任三把火，郭樹(shù)清上任的第一把火就是強(qiáng)調(diào)增加投資者回報(bào)，鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅。不僅要求發(fā)行人從新股發(fā)行階段開(kāi)始就要在招股說(shuō)明書(shū)上對(duì)公司利潤(rùn)分配事宜作為重大事項(xiàng)予以披露；而且規(guī)定上市公司在公布年報(bào)時(shí)也要對(duì)分紅政策作進(jìn)一步的披露，對(duì)于報(bào)告期內(nèi)盈利但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的公司，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明未分紅的Ô¬因、未用于分紅的資金留存公司的用途等。并且對(duì)于今年的監(jiān)管工作，郭樹(shù)清特別強(qiáng)調(diào)要“督促上市公司明確對(duì)股東的回報(bào)，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)其紅利分配決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，強(qiáng)化對(duì)未按承諾比例分紅、長(zhǎng)期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束”。

恢復(fù)T+0交易得不到郭樹(shù)清主席的支持是意料之中的事情。畢竟T+0交易與郭樹(shù)清所積極倡導(dǎo)的理性投資理念是完全背離的。自從去年10月29日出任證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，郭樹(shù)清一直強(qiáng)調(diào)的是價(jià)值投資理念，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資行為。新官上任三把火，郭樹(shù)清上任的第一把火就是強(qiáng)調(diào)增加投資者回報(bào)，鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅。不僅要求發(fā)行人從新股發(fā)行階段開(kāi)始就要在招股說(shuō)明書(shū)上對(duì)公司利潤(rùn)分配事宜作為重大事項(xiàng)予以披露；而且規(guī)定上市公司在公布年報(bào)時(shí)也要對(duì)分紅政策作進(jìn)一步的披露，對(duì)于報(bào)告期內(nèi)盈利但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的公司，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明未分紅的Ô¬因、未用于分紅的資金留存公司的用途等。并且對(duì)于今年的監(jiān)管工作，郭樹(shù)清特別強(qiáng)調(diào)要“督促上市公司明確對(duì)股東的回報(bào)，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)其紅利分配決策過(guò)程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，強(qiáng)化對(duì)未按承諾比例分紅、長(zhǎng)期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束”。

與此同時(shí)，郭樹(shù)清還積極鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，鼓勵(lì)社?；稹⑵髽I(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)資本市場(chǎng)的投資比重，積極推動(dòng)全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、住房公積金長(zhǎng)期資金入市。為此，郭樹(shù)清積極倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，公開(kāi)為藍(lán)籌股吆喝，表示滬深300等藍(lán)籌股表現(xiàn)出“罕見(jiàn)投資價(jià)值”。郭樹(shù)清甚至還手把手地教投資者買(mǎi)進(jìn)大盤(pán)績(jī)優(yōu)股。

與此同時(shí)，郭樹(shù)清還積極鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市，鼓勵(lì)社保基金、企業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)資本市場(chǎng)的投資比重，積極推動(dòng)全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、住房公積金長(zhǎng)期資金入市。為此，郭樹(shù)清積極倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，公開(kāi)為藍(lán)籌股吆喝，表示滬深300等藍(lán)籌股表現(xiàn)出“罕見(jiàn)投資價(jià)值”。郭樹(shù)清甚至還手把手地教投資者買(mǎi)進(jìn)大盤(pán)績(jī)優(yōu)股。

也正是為了倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，郭樹(shù)清還一再對(duì)投資者“炒新股、炒小盤(pán)股、炒績(jī)差股”現(xiàn)象提出批評(píng)。多次強(qiáng)調(diào)要解決惡炒績(jī)差股問(wèn)題。而且根據(jù)郭樹(shù)清的指示精神，滬深交易所最近還出臺(tái)了限制新股炒作的具體政策。郭樹(shù)清本人也明確表示，反對(duì)賺快錢(qián)賺大錢(qián)：“我們提倡長(zhǎng)期投資，就是反對(duì)所謂‘炒’，不贊成頻繁進(jìn)出，快速換手，反復(fù)折騰?！?/p>

也正是為了倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，郭樹(shù)清還一再對(duì)投資者“炒新股、炒小盤(pán)股、炒績(jī)差股”現(xiàn)象提出批評(píng)。多次強(qiáng)調(diào)要解決惡炒績(jī)差股問(wèn)題。而且根據(jù)郭樹(shù)清的指示精神，滬深交易所最近還出臺(tái)了限制新股炒作的具體政策。郭樹(shù)清本人也明確表示，反對(duì)賺快錢(qián)賺大錢(qián)：“我們提倡長(zhǎng)期投資，就是反對(duì)所謂‘炒’，不贊成頻繁進(jìn)出，快速換手，反復(fù)折騰?！?/p>

因此，T+0交易的快進(jìn)快出與郭樹(shù)清的監(jiān)管思路完全不相容。而且郭樹(shù)清所言的“我們提倡長(zhǎng)期投資，就是反對(duì)所謂‘炒’，不贊成頻繁進(jìn)出，快速換手，反復(fù)折騰”，幾乎就是為遏制T+0交易提案打的預(yù)防針。恢復(fù)T+0交易的提案正好撞到了郭樹(shù)清的槍口上?？梢詳嘌?，恢復(fù)T+0交易的提案要想得到郭樹(shù)清領(lǐng)導(dǎo)下的中國(guó)證監(jiān)會(huì)的采納，基本上不可能。既然中國(guó)股市選擇了郭樹(shù)清，而郭樹(shù)清又選擇了理性投資、長(zhǎng)期投資的理念，那么恢復(fù)T+0交易的提案只能說(shuō)是生不逢時(shí)。

因此，T+0交易的快進(jìn)快出與郭樹(shù)清的監(jiān)管思路完全不相容。而且郭樹(shù)清所言的“我們提倡長(zhǎng)期投資，就是反對(duì)所謂‘炒’，不贊成頻繁進(jìn)出，快速換手，反復(fù)折騰”，幾乎就是為遏制T+0交易提案打的預(yù)防針?；謴?fù)T+0交易的提案正好撞到了郭樹(shù)清的槍口上?？梢詳嘌裕謴?fù)T+0交易的提案要想得到郭樹(shù)清領(lǐng)導(dǎo)下的中國(guó)證監(jiān)會(huì)的采納，基本上不可能。既然中國(guó)股市選擇了郭樹(shù)清，而郭樹(shù)清又選擇了理性投資、長(zhǎng)期投資的理念，那么恢復(fù)T+0交易的提案只能說(shuō)是生不逢時(shí)。

而且從中國(guó)股市的健康發(fā)展來(lái)看，中國(guó)股市對(duì)郭樹(shù)清的選擇也是正確的。雖然賀強(qiáng)委員就恢復(fù)T+0交易的提案做了精心準(zhǔn)備，但實(shí)際上，賀強(qiáng)委員的提案未免言過(guò)其實(shí)。T+1并不像賀強(qiáng)委員所說(shuō)的那么壞，有五大罪狀；T+0也不像賀強(qiáng)委員所認(rèn)為的那么好，有五大積極作用。比如賀強(qiáng)委員認(rèn)為，T+0交易會(huì)增加證券公司的傭金收入，增加政府的印花稅收入。但這正是T+0的罪狀之一，因?yàn)槿虃蚪鹗杖氲脑黾樱』ǘ愂杖氲脑黾?，買(mǎi)單人正是二級(jí)市場(chǎng)上的廣大投資者，這只會(huì)進(jìn)一步增加廣大投資者的投資損失。因此，在T+0的問(wèn)題上，郭樹(shù)清的選擇更是對(duì)廣大中小投資者利益的保護(hù)。正如深交所理事長(zhǎng)陳東征所言：恢復(fù)“T+0”對(duì)機(jī)構(gòu)投資者有利，但對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)不見(jiàn)得是好事。

篇10

363

2015-5-4

投資者報(bào)

北京眾信國(guó)際旅行社股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾信旅游”）自2014年上市以來(lái)一直話題不斷。

即使目前處于停牌時(shí)期，眾信旅游也沒(méi)有脫離大眾視野，與途牛上演了掐架又合好的戲碼。此前，該公司還曾因推出擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股的高送轉(zhuǎn)方案，而成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

是什么原因使眾信旅游和途牛的關(guān)系變化如此之快？眾信旅游又是如何做到業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、股價(jià)超200元的？《投資者報(bào)》記者就以上問(wèn)題于4月28日致電并致函眾信旅游董秘辦公室，但電話無(wú)人接聽(tīng)，截至發(fā)稿時(shí)，郵件也未見(jiàn)回復(fù)。

掐架途牛競(jìng)爭(zhēng)公開(kāi)化

眾信旅游與途牛旅游網(wǎng)在一周內(nèi)上演了翻臉對(duì)掐，又重歸于好的戲碼。

4月23日，眾信旅游聯(lián)合國(guó)旅總社、中青旅等17家旅行社“封殺”途牛旅行網(wǎng)，停止向其供貨，理由是雙方針對(duì)低價(jià)銷(xiāo)售問(wèn)題存在重大分歧。之后途牛針?shù)h相對(duì)，稱(chēng)眾信不遵守契約精神，將下架眾信旅游的全部產(chǎn)品。

正在大家好奇這場(chǎng)對(duì)掐將如何發(fā)展時(shí)，“停供門(mén)”卻在國(guó)家旅游局出面調(diào)停下終止。4月26日，包括眾信旅游、途牛在內(nèi)的18家旅游企業(yè)聯(lián)合聲明稱(chēng)，恢復(fù)所有正常合作。《投資者報(bào)》記者瀏覽途牛網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，眾信旅游的全部產(chǎn)品已重新在售。

眾信旅游是途牛最大的供應(yīng)商之一。但是隨著線上線下旅游企業(yè)的界限逐漸模糊，眾信旅游和途牛之間的關(guān)系從“競(jìng)合”逐漸走向“競(jìng)爭(zhēng)大于合作”。一方面，途牛在線下開(kāi)設(shè)實(shí)體服務(wù)中心，直采旅游資源；另一方面，眾信旅游也不滿足只做OTA（在線旅行社）企業(yè)的“批發(fā)商”，在2014年年底，眾信旅游收購(gòu)了悠哉網(wǎng)絡(luò)15%的股份，而悠哉網(wǎng)絡(luò)又有經(jīng)營(yíng)在線旅游業(yè)務(wù)的上海悠哉國(guó)際旅行社有限公司100%股權(quán)，也就是說(shuō)眾信旅游間接持有后者股權(quán)，并由此進(jìn)入在線零售市場(chǎng)。悠哉網(wǎng)CEO李代山不久前透露雙方整合初步完成，未來(lái)悠哉網(wǎng)出售的產(chǎn)品將以眾信系產(chǎn)品為主。

可見(jiàn)，不論是眾信旅游還是途牛，都在做線上線下的融合，此次二者的掐架便是競(jìng)爭(zhēng)的公開(kāi)化。不過(guò)二者的商業(yè)模式并不相同。途牛期望以高額營(yíng)銷(xiāo)換取市場(chǎng)份額，在品牌廣告、打價(jià)格戰(zhàn)等方面投入巨額營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，并且因此處于虧損狀態(tài)。眾信旅游則相對(duì)穩(wěn)健，沒(méi)有參與在線旅游網(wǎng)站的燒錢(qián)大戰(zhàn)，財(cái)務(wù)指標(biāo)向好。不過(guò)在線上零售方面，悠哉旅游網(wǎng)的知名度不及途牛，眾信旅游能否通過(guò)悠哉旅游網(wǎng)與途牛分庭抗禮還是個(gè)未知數(shù)。兩公司的對(duì)壘今后將如何發(fā)展，《投資者報(bào)》將繼續(xù)關(guān)注。

并購(gòu)高送轉(zhuǎn)一個(gè)都不少

眾信旅游自2014年1月登陸深交所后，公司股價(jià)一路飆升，到2015年4月2日公司因重大事項(xiàng)停牌，股價(jià)已達(dá)203元。眾信旅游上市后高股價(jià)，與其各種資本運(yùn)作與業(yè)務(wù)發(fā)展不無(wú)關(guān)系。

眾信旅游上市以來(lái)連續(xù)進(jìn)行了多次大手筆并購(gòu)重組：重組竹園國(guó)旅強(qiáng)化出境游業(yè)務(wù)、收購(gòu)乾坤運(yùn)通涉足外幣兌換業(yè)務(wù)、對(duì)悠哉旅游網(wǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略投資、參與復(fù)星收購(gòu)地中海俱樂(lè)部股權(quán)等。頻繁的資本運(yùn)作與維持高股價(jià)有一定關(guān)系。

在2014年年報(bào)中，眾信旅游計(jì)劃以出境旅游為開(kāi)端，逐步向出境金融、游學(xué)、教育、移民、醫(yī)療等業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，打造綜合服務(wù)平臺(tái)。由此看來(lái)，眾信旅游可能在之后一段時(shí)間參與其他旅游企業(yè)甚至非旅游企業(yè)的股權(quán)收購(gòu)事宜，公司存在并購(gòu)重組預(yù)期。

同時(shí)，高送轉(zhuǎn)概念股里，也有眾信旅游的身影。

2015年4月眾信旅游公布了2014年度利潤(rùn)分配預(yù)案：公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元；同時(shí)擬以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股，即“10轉(zhuǎn)20派2元”。

由于公司公布高送轉(zhuǎn)方案前已停牌，該題材有望在復(fù)牌后繼續(xù)推動(dòng)公司股價(jià)上漲。這從其他“高送轉(zhuǎn)”個(gè)股的表現(xiàn)可見(jiàn)一斑。以美邦服飾為例，3月30日公司了每10股轉(zhuǎn)增10股送5股及派現(xiàn)1元的高送轉(zhuǎn)公告，股價(jià)即在10個(gè)交易日從16.2元拉升到4月10日的高點(diǎn)28.3元?！?0送20”的賽象科技和“10送15”的東陽(yáng)光科等，股價(jià)也都在宣布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后大幅拉升，少則一倍，多則三倍。

眾信旅游契合了資本市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)重組和高送轉(zhuǎn)題材的喜好，股價(jià)站上200元也就不足為奇了。