導(dǎo)語：如何才能寫好一篇外匯風(fēng)險(xiǎn)如何防范，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:人民幣匯率 外貿(mào)企業(yè) 經(jīng)營(yíng)策略

自2005年7月21起,我國(guó)開紿實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理地浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住美元,形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。7月21日19時(shí),美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)從8.2765調(diào)整為8.11。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,人民幣中長(zhǎng)期升值預(yù)期依然存在,人民幣匯率有可能進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的“上升通道”。接下來的近5年時(shí)間,人民幣匯率的走勢(shì)也應(yīng)證了專家們的判斷。到今年的9月30日,美元對(duì)人民幣的中間價(jià)已跌為6.7011。作為對(duì)匯率變化最敏感的外貿(mào)企業(yè),如何應(yīng)對(duì)人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn),顯得尤為迫切和重要,下面筆者結(jié)合本單位的實(shí)際情況談一些防范措施。

我公司是一家享有外貿(mào)流通經(jīng)營(yíng)權(quán)的油田企業(yè),肩負(fù)著本油田設(shè)備材料進(jìn)口、油田產(chǎn)品出口、對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和勞務(wù)輸出等業(yè)務(wù)的重任,目前進(jìn)口市場(chǎng)主要是本地油田,其他油田也有少量業(yè)務(wù),出口市場(chǎng)主要集中在哈薩克斯坦。我公司從匯率突然調(diào)整的損失中逐漸變的敏感起來,企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率調(diào)整有更強(qiáng)的適應(yīng)能力,同時(shí)掌握了一些規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的常用手段。

■一、高度重視人民幣匯率形成機(jī)制改革,加強(qiáng)跟蹤研究

要經(jīng)常關(guān)注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價(jià)變動(dòng)情況,深入研究人民幣升值對(duì)本企業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)品的影響程度,努力增強(qiáng)應(yīng)對(duì)工作的針對(duì)性和有效性。

■二、提前或推遲結(jié)算

即通過預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì),適當(dāng)?shù)靥崆盎蛲七t收付有關(guān)款項(xiàng),以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)或賺取匯率收益之效。具體做法是:當(dāng)預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣行將進(jìn)入貶值趨勢(shì)時(shí),出口方應(yīng)盡早簽訂出口合同,并盡早以即期外匯交易的形式收回出口貨款,避免因計(jì)價(jià)貨幣匯率的下跌而造成損失;而進(jìn)口方則應(yīng)盡量要求延期付款,或推遲向國(guó)外購(gòu)貨,以便在計(jì)價(jià)貨幣貶值后能以相對(duì)較小的成本進(jìn)行支付。反之,當(dāng)預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣行將升值時(shí),出口方應(yīng)通過推遲交易或允許進(jìn)口方延期付款等方式,以期獲得計(jì)價(jià)貨幣匯率上升的收益;而進(jìn)口方則應(yīng)提前購(gòu)買,或在條件相宜的情況下預(yù)付貨款,以免匯率上升后使進(jìn)口成本提高。

■三、通過合理提高出口報(bào)價(jià)、降低采購(gòu)成本向客戶或供貨商轉(zhuǎn)嫁或共同分擔(dān)匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于自營(yíng)出口業(yè)務(wù),我公司根據(jù)新的匯率調(diào)整出口報(bào)價(jià),并盡快與外商溝通,并做好與供貨商的溝通,訂立新的協(xié)議,對(duì)于出口業(yè)務(wù),改變按固定換匯成本結(jié)算的方式,與委托方簽訂新的出口協(xié)議,明確按固定費(fèi)率收取費(fèi),從而規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

■四、利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)

目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險(xiǎn)工具有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯及結(jié)構(gòu)性存款等。企業(yè)應(yīng)充分了解這些業(yè)務(wù)的功能,并密切與銀行員工溝通以充分利用其來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

我公司運(yùn)用較多的是直接的遠(yuǎn)期外匯交易,它是指直接在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)做交易,而不在其它市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的交易。遠(yuǎn)期匯率可能高于或低于即期匯率。公司或企業(yè)通常不會(huì)提前知道其收入外匯的確切日期,為了避免匯率在國(guó)內(nèi)采購(gòu)與國(guó)外銷售的時(shí)間差內(nèi)的變動(dòng),我公司的出口業(yè)務(wù)在與國(guó)內(nèi)企業(yè)簽訂合同時(shí)基本以遠(yuǎn)期匯率為依據(jù),即估算收匯的大致時(shí)間,用遠(yuǎn)期匯率作為結(jié)算匯率。這樣在人民幣兌美元升值的市場(chǎng)環(huán)境下,可以保證采購(gòu)成本的有效控制和降低,避免了外匯匯率的交易風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易能有效地規(guī)避匯率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)給企業(yè)造成的損失,尤其是硬幣種(美元等)波動(dòng)較大的貨幣,效果更加明顯。

■五、綜合運(yùn)籌外匯現(xiàn)匯賬戶

面對(duì)人民幣升值的新形勢(shì),我公司根據(jù)自身實(shí)際情況,出口收匯和進(jìn)口用匯很好的銜接,減少外匯資金占用,減少匯差損失和手續(xù)費(fèi)開支;在預(yù)測(cè)人民幣升值的情況下將當(dāng)前不用的美元外匯及時(shí)結(jié)匯,極大的減少了損失。

■六、以后工作中可參考的金融避險(xiǎn)工具

(一)出口押匯和貼現(xiàn)

出口押匯是指出口商在發(fā)出貨物并向銀行提交信用證或合同要求的單據(jù)后,銀行應(yīng)出口商要求向其提供以出口單據(jù)為抵押的在途資金融通。出口貼現(xiàn)是銀行買入遠(yuǎn)期承兌信用證項(xiàng)下銀行已承兌,未到期的遠(yuǎn)期要據(jù),為出口商提供的短期資金融通業(yè)務(wù)。因可在實(shí)際收匯之前,按辦理押匯、貼現(xiàn)時(shí)的外匯牌價(jià)兌換成人民幣,而還款則用實(shí)際收到的外匯。這兩種方式就很好地規(guī)避了出口業(yè)務(wù)中人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)“福費(fèi)庭”業(yè)務(wù)

福費(fèi)庭(FORFAITING)又稱包買票據(jù),指包買商(通常為商業(yè)銀行或銀行的附屬機(jī)構(gòu))從出口商那里無追索權(quán)地購(gòu)買已經(jīng)承兌的,并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票。它的基本特點(diǎn)是一次買斷,無追索權(quán),該遠(yuǎn)期票據(jù)若到期無法兌現(xiàn),銀行也不能向出口商追索。出口商將收取貨款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給包買商,即達(dá)到了提前結(jié)匯收取貨款,從而防范了匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的,還可以進(jìn)行正常的核銷退稅,加快了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn),并且該業(yè)務(wù)還不占用銀行給企業(yè)的授信額度。

(三)進(jìn)口押匯

篇2

[關(guān)鍵詞]物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)物流業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要行業(yè)。隨著我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展，作業(yè)的范圍已經(jīng)跨越了世界各個(gè)角落，成為名副其實(shí)的國(guó)際企業(yè)，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的日益活躍和拓展，物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無時(shí)無刻不與外匯風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，物流企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出等都涉及多種貨幣，匯率的波動(dòng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響很大。如何防范企業(yè)在對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)，不僅關(guān)系到一些企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益問題，特別是我國(guó)2007年人民幣的匯率制度改革，我國(guó)物流企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)大幅度放大，如何在企業(yè)發(fā)展過程中管理好外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我國(guó)物流企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

一、物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn)

物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)是指物流企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易管理與營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)中，以外幣表示的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)）因未預(yù)料的外匯匯率的變動(dòng)而引起的價(jià)值增加或減少的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)可能具有兩種結(jié)果，或是獲得利益；或是遭受損失（Loss）。目前，一些國(guó)家貨幣匯率經(jīng)常動(dòng)蕩不定，國(guó)際金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)持有外匯物流企業(yè)來講已成為重要問題。

1.交易風(fēng)險(xiǎn)。即由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。它包括：一是以延期付款為條件進(jìn)出口的物流勞務(wù)，在貨物已發(fā)運(yùn)或勞務(wù)提供后，而物流勞務(wù)費(fèi)尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn);二是以外幣計(jì)價(jià)物流企業(yè)信貸活動(dòng)，包括向外投資和向外籌資或?qū)ν鈧鶆?wù)，如遇投資本息收入的外幣匯率下降，投資的實(shí)際收益就會(huì)下降，使對(duì)外投資者蒙受損失。

2.折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常被稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、翻譯風(fēng)險(xiǎn)。它是指以外幣度量的物流企業(yè)子公司的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用和損益都需要按一定的匯率折算為物流企業(yè)母公司所在國(guó)的貨幣表示。折算風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)在股東和社會(huì)公眾面前的形象，甚至可能會(huì)招致企業(yè)利潤(rùn)下降和股價(jià)下跌。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也稱為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指物流企業(yè)由于預(yù)料之外的匯率變動(dòng)引起企業(yè)產(chǎn)量、成本和價(jià)格的變動(dòng)，使得企業(yè)收益在未來一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生變化的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。由于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)方向的能力，所以，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于經(jīng)濟(jì)分析，帶有很大主觀性。

二、我國(guó)物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)物流企業(yè)涉外業(yè)務(wù)中主要表現(xiàn)為交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于我國(guó)大多數(shù)涉外物流企業(yè)來說，由于經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化程度不高，它們面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要來自于進(jìn)口付匯、出口收匯，當(dāng)企業(yè)在這些背景下產(chǎn)生了凈外幣頭寸時(shí)，由于有關(guān)匯率可能發(fā)生變動(dòng)，將使企業(yè)直接面臨外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我國(guó)物流企業(yè)出口的商品中，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量占有較高的比例，需求價(jià)格彈性較大，匯率的變動(dòng)對(duì)于產(chǎn)品的需求有較大影響，對(duì)于物流企業(yè)企業(yè)而言就意味著面臨著匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

2.中國(guó)大多數(shù)物流企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系

國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本雙向流動(dòng)的迅猛發(fā)展，使得我國(guó)物流企業(yè)外匯業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，越來越多的物流頭寸于外匯風(fēng)險(xiǎn)之中，加之當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率變動(dòng)頻繁劇烈，外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)物流企業(yè)普遍面臨的重大問題。但事實(shí)上，我國(guó)大多數(shù)物流企業(yè)由于從事國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)間不長(zhǎng)，普遍缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中所面臨的可能的外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露要么視而不見，要么抱著僥幸的心理消極應(yīng)對(duì)，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要性缺乏深刻認(rèn)識(shí)。由于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)部門在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中最直接的表現(xiàn)是增加了公司運(yùn)營(yíng)的成本而不能給企業(yè)帶來利潤(rùn)，企業(yè)難以看到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理所體現(xiàn)的價(jià)值，從而忽視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于物流企業(yè)從事國(guó)際業(yè)務(wù)的必要性。

3.外匯交易幣種和風(fēng)險(xiǎn)防范方法不夠豐富

目前國(guó)內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)上的交易幣種僅限于人民幣對(duì)美元、歐元、港幣和日元四種貨幣。且外匯市場(chǎng)上提供企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)的產(chǎn)品也十分匾乏。除四大國(guó)有銀行可以向客戶提供一年期以內(nèi)遠(yuǎn)期交易外，具有保值性質(zhì)的外匯期貨、期權(quán)和掉期等衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場(chǎng)規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值的需要。

目前國(guó)內(nèi)銀行對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品還處于開發(fā)或剛起步階段，有的還是空白，與國(guó)際水平有很大差距。目前我國(guó)人民幣利率還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成一個(gè)有效地市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制。而非市場(chǎng)化的利率不可能給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價(jià)，從而限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和推廣。顯然，過于單一的外匯市場(chǎng)交易品種和風(fēng)險(xiǎn)防范手段，限制了我國(guó)物流企業(yè)對(duì)套期保值手段的選擇，進(jìn)而影響了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。三、我國(guó)物流企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

物流企業(yè)選擇什么幣種進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算、選擇哪國(guó)的貿(mào)易伙伴、是否對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)行套期保值、怎樣管理其資產(chǎn)負(fù)債、如何進(jìn)行國(guó)際結(jié)算,這一系列的日?；顒?dòng)都在匯率變動(dòng)一定的情況下對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響,使外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響結(jié)果截然不同,因此,我國(guó)物流企業(yè)要管理好外匯風(fēng)險(xiǎn),需要做以下幾方面的工作:

1.提高外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

對(duì)于任何一個(gè)物流企業(yè)，只要有外匯的收支，外匯風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)客觀存在。而風(fēng)險(xiǎn)的大小最終取決于風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸及國(guó)際外匯市場(chǎng)的變化，完全沒有風(fēng)險(xiǎn)的外匯收支是不存在的。但如果能夠正視風(fēng)險(xiǎn)的存在，采用合適的方法，外匯風(fēng)險(xiǎn)并不是不可以化解的。對(duì)我國(guó)物流企業(yè)而言，隨著企業(yè)的發(fā)展，外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)越來越多地出現(xiàn)在其日常經(jīng)營(yíng)之中。在這種情況下，加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范管理，首要任務(wù)就是要提高各級(jí)管理人員，特別是公司的高層決策與管理人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，以積極的態(tài)度來面對(duì)，積極發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，把企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程，而不是消極應(yīng)對(duì)。謹(jǐn)慎對(duì)待外匯風(fēng)險(xiǎn)，以化解風(fēng)險(xiǎn)而不是投機(jī)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。

2.選擇好合同計(jì)價(jià)貨幣

在對(duì)外貿(mào)易和資本借貸等經(jīng)濟(jì)交易中，交易雙方的簽約日期同結(jié)算或清償日期總是存在一個(gè)時(shí)間差，在匯率不斷變動(dòng)而且軟硬幣經(jīng)常更替的情況下，選擇何種貨幣作為簽訂合同時(shí)的計(jì)價(jià)貨幣或計(jì)價(jià)清償貨幣，往往成為交易雙方談判時(shí)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到交易主體是否承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的問題。首先是盡量采用本國(guó)貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次是物流勞務(wù)收入結(jié)算是時(shí)爭(zhēng)取選用幣值穩(wěn)定、堅(jiān)挺的“硬幣”；而物流勞務(wù)支出爭(zhēng)取選用幣值疲軟的“軟幣”。

3.以遠(yuǎn)期外匯交易彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)

通過預(yù)先決定匯率和金額的遠(yuǎn)期交易是一種最直接的彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)手段。假定物流企業(yè)，預(yù)定在三個(gè)月后收進(jìn)以美元計(jì)價(jià)的物流勞務(wù)款，可與銀行預(yù)先約定在三個(gè)月后賣出美元。當(dāng)美元資金一入賬就進(jìn)行交割，也就是以約定的匯率將美元賣給銀行，換成人民幣，這樣通過遠(yuǎn)期外匯交易對(duì)可能產(chǎn)生的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。

4.物流企業(yè)成立專門外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)

該委員會(huì)由高層決策人員及專業(yè)的金融和財(cái)務(wù)人員組成，統(tǒng)一對(duì)全公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制。該委員會(huì)的日常工作以外匯分析為主，針對(duì)外匯市場(chǎng)的走勢(shì)及公司內(nèi)部的外匯收支情況，尋找發(fā)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定外匯風(fēng)險(xiǎn)限額，參考專家、外匯指定銀行的意見制定相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方案。除了制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)防范措施，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)完善的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告和財(cái)務(wù)報(bào)告機(jī)制，建立有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，以月或季度為期，定期向公司管理層報(bào)告外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的情況。不僅如此，管理層的意見和指導(dǎo)方針以及各相關(guān)部門的意見也應(yīng)及時(shí)地反饋給貨幣委員會(huì)組織。完善的報(bào)告機(jī)制不僅有利于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)改進(jìn)工作，同時(shí)也有利于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理取得良好的績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

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[2]夏琳:匯率形成機(jī)制改革后外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問題的思考[J].金融縱橫,2005,(11)

[3]張宏玲:遠(yuǎn)期結(jié)售匯在生產(chǎn)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[J].冶金財(cái)會(huì),2006,(02)

篇3

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)避策略

我國(guó)自2005年7月21日開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、更富彈性的浮動(dòng)匯率制度之后，人民幣匯率波動(dòng)非常頻繁，就人民幣兌美元來看，匯改后的第一年里，人民幣升值幅度1.5％，第二年和第三年人民幣分別升值5.5％和10.9％，而從2008年下半年開始，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩逐步演化為全球金融危機(jī)，人民幣放緩了升值步伐，開始小幅波動(dòng)，進(jìn)入2008年12月人民幣匯率開始出現(xiàn)暴跌，甚至在12月1日出現(xiàn)跌停，創(chuàng)下匯改以來最大跌幅，而2009年10月初，七國(guó)集團(tuán)又老調(diào)重彈要求人民幣升值，由此可見人民幣匯率的劇烈波動(dòng)。人民幣匯率頻繁且劇烈的波動(dòng)必將給我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)帶來極大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，并最終影響外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。因此如何規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)也就成為外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中非常重要的一方面。針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，本文從企業(yè)與外商、企業(yè)與銀行和企業(yè)自身三個(gè)角度進(jìn)行探討。

一、通過與外商協(xié)商相關(guān)合同款項(xiàng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

1　選擇有利的合同計(jì)價(jià)貨幣

外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小與外幣幣種有著密切的聯(lián)系，交易中收付貨幣幣種的不同，所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所不同。在外貿(mào)交易中，為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)盡量采用人民幣作為合同計(jì)價(jià)貨幣，這樣就避免了貨幣的兌換問題，也就不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)正在進(jìn)行跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，相信不久在國(guó)際貿(mào)易中就可以大規(guī)模使用人民幣作為合同計(jì)價(jià)貨幣，但在此之前不能以人民幣作為合同貨幣的情況下，則應(yīng)爭(zhēng)取出口時(shí)選用幣值穩(wěn)定、堅(jiān)挺的“硬幣”作為合同計(jì)價(jià)貨幣，進(jìn)口時(shí)選用幣值疲軟的“軟幣”作為合同計(jì)價(jià)貨幣。出口時(shí)用“硬幣”作為合同貨幣，當(dāng)結(jié)算時(shí)這種貨幣匯率上升，則可以收到的同樣多的外匯兌換更多的本國(guó)貨幣。進(jìn)口時(shí)用“軟幣”作為合同貨幣，當(dāng)結(jié)算時(shí)匯率下跌，則可以較少的本國(guó)貨幣兌換更多的外幣用來清償貨款。但是外商可能也有同樣的考慮就會(huì)產(chǎn)生矛盾，這時(shí)就要看雙方的談判能力了，也可以考慮雙方提出的計(jì)價(jià)貨幣在貨物總值中各占一半，使得利益風(fēng)險(xiǎn)雙方共擔(dān)。

2　在合同中加入調(diào)價(jià)條款

在實(shí)際交易中，計(jì)價(jià)貨幣的選擇要受交易意圖、市場(chǎng)需要、商品質(zhì)量、價(jià)格條件等因素的制約，造成出口有時(shí)不得不以軟幣計(jì)價(jià)，進(jìn)口有時(shí)不得不用硬幣計(jì)價(jià)。這樣就有潛在的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，為了彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)就要考慮采取靈活的合同條款，可以考慮在其中加入加價(jià)保值和壓價(jià)保值的調(diào)價(jià)條款。

加價(jià)保值條款主要用于出口貿(mào)易上，是指出口企業(yè)接受以軟幣計(jì)價(jià)成交時(shí)，將匯價(jià)變動(dòng)所造成的損失推人出口商品的價(jià)格中以轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式是：加價(jià)后商品總價(jià)值=原商品總值×(1+計(jì)價(jià)貨幣貶值率)。壓價(jià)保值方法則主要用于進(jìn)口貿(mào)易上，是指進(jìn)口企業(yè)進(jìn)口時(shí)接受硬幣計(jì)價(jià)成交時(shí)，將匯價(jià)變動(dòng)可能造成的損失從進(jìn)口商品價(jià)格中剔除，以轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式與上述加價(jià)保值公式正好相反：壓價(jià)后商品總價(jià)=原商品總值×(1一計(jì)價(jià)貨幣升值率)。

3　在合同中加入貨幣保值條款或外匯風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款

經(jīng)過與外商協(xié)商，可以在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率多變帶來損失。貨幣保值條款的種類主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值。目前合同中采用的一般是硬貨幣保值條款。訂立這種保值條款需注意三點(diǎn)：首先，要明確規(guī)定貨款到期應(yīng)支付的貨幣；其次，選定另一種硬貨幣保值；最后，在合同中標(biāo)明結(jié)算貨幣與保值貨幣在簽訂合同時(shí)的即期匯率。收付貨款時(shí)，如果結(jié)算貨幣貶值超過合同規(guī)定幅度，則按結(jié)算貨幣與保值貨幣的新匯率將貨款加以調(diào)整，使其仍等于合同中原折算的保值貨幣金額。

外匯風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款就是在主合約上附一個(gè)價(jià)格調(diào)整條款，允許匯率在某一上下的區(qū)域內(nèi)調(diào)整，若真正的匯率波動(dòng)超過此上下限，則超過部分所引起的差額由買賣雙方平均分?jǐn)偂?/p>

二、利用銀行業(yè)務(wù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)

1　利用金融衍生工具避險(xiǎn)

銀行可用于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生業(yè)務(wù)包括遠(yuǎn)期外匯交易、掉期外匯買賣和外匯期權(quán)交易。

(1)遠(yuǎn)期外匯交易

遠(yuǎn)期外匯交易是指公司與銀行協(xié)商簽訂合同，在合同中約定將來買人或賣出外匯的幣種、金額、匯率以及交割期限，在交割日當(dāng)天按照合同規(guī)定的金額和匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。由于事先約定將來某一日向銀行辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)的匯率，所以對(duì)于未來一段時(shí)間內(nèi)有收、付外匯業(yè)務(wù)的客戶來說可以起到防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。它可以鎖定匯兌成本，防止本幣匯率上升、外幣匯率下跌給出口業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)或本幣匯率下降、外幣匯率上升給進(jìn)口業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易的一個(gè)變種是具有日期選擇權(quán)的遠(yuǎn)期合約，其允許企業(yè)在一個(gè)預(yù)先規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)的任何一天執(zhí)行外匯交易。

(2)外匯掉期業(yè)務(wù)

外匯掉期業(yè)務(wù)，是指外貿(mào)企業(yè)與銀行協(xié)商簽訂掉期協(xié)議，分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠(yuǎn)期外匯買賣匯率和起息日。企業(yè)根據(jù)自身需要按約定的即期匯率和起息日進(jìn)行人民幣和外匯的轉(zhuǎn)換，并同時(shí)按約定的遠(yuǎn)期匯率和起息日進(jìn)行反方向的轉(zhuǎn)換，實(shí)際上就是即期貨幣和遠(yuǎn)期貨幣進(jìn)行對(duì)調(diào)。

此項(xiàng)業(yè)務(wù)的好處，一是可以降低籌集資金的成本。進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣后，因故需要提前交割，或者由于資金不到位等原因不能按期交割，需要展期時(shí)，都可以通過續(xù)做外匯掉期買賣對(duì)原交易的交割時(shí)間進(jìn)行調(diào)整。二是既有進(jìn)口也有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)則可以通過掉期交易來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。如一家進(jìn)出口企業(yè)需向國(guó)外進(jìn)口貨物購(gòu)付匯10萬美元，但一個(gè)月后將收到10萬美元出口貨款進(jìn)行結(jié)匯，則可即期賣出人民幣買入10萬美元用于付匯，同時(shí)賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期10萬美元買入人民幣，通過掉期交易防范了一個(gè)月后美元匯率下跌造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

(3)外匯期權(quán)交易

外匯期權(quán)即在金融市場(chǎng)上以相對(duì)固定的代價(jià)獲得在一定期限內(nèi)以約定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)額的某種外匯的權(quán)利，一般可以分為買人期權(quán)和賣出期權(quán)，前者有按合同約定的匯率行使購(gòu)買某種外匯的權(quán)力，后者則有按合同約定的匯率出售某種外匯的權(quán)利。在合同有效期內(nèi)，期權(quán)所有者既可以根據(jù)匯率的變動(dòng)情況行使買或賣的權(quán)力，也可以放棄買賣的權(quán)力，這樣就將外匯風(fēng)險(xiǎn)僅僅局限于期權(quán)保險(xiǎn)費(fèi)。另外期權(quán)外匯買賣具有較大的靈活性，既為客戶提供了外匯保值的辦法，又為客戶提供了從匯率變動(dòng)中獲利的機(jī)會(huì)。此外，由于外匯期權(quán)在到期時(shí)可以選擇執(zhí)行，也可以選擇不執(zhí)行，這對(duì)于那些合同尚未最后確定的進(jìn)出口業(yè)務(wù)具有很好的保值作用。

2　利用銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)和保函業(yè)務(wù)

貿(mào)易融資業(yè)務(wù)最基本的功能是解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的問題，但企業(yè)同時(shí)可以利用貿(mào)易融資業(yè)務(wù)提前結(jié)匯或延期付匯，如出口商可以通過銀行辦理出口押匯、貼現(xiàn)、出口發(fā)票、福費(fèi)廷、保理等融資業(yè)務(wù)提前鎖定收匯成本，進(jìn)口商可以通過銀行辦理進(jìn)口押匯、開立遠(yuǎn)期／延期付款信用證等融資業(yè)務(wù)達(dá)到延期付匯的目的，從而規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或者獲取匯率變動(dòng)收益。

銀行的保函業(yè)務(wù)也能起到一定的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的作用。如融資類保函中的借款保函可通過借外匯、換外匯來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；融資租賃保函可通過分期／延期付款來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；補(bǔ)償貿(mào)易保函可通過返銷貨物抵扣進(jìn)口貨物的價(jià)值來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)等。非融資類保函中的預(yù)付款保函則可以通過保證收到預(yù)付款后履行合同，從而向外商客戶收取更多的預(yù)收賬款來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

三、從企業(yè)自身做好外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范

1　提高自身外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)

在人民幣匯率機(jī)制逐漸透明化、市場(chǎng)化的環(huán)境下，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，提高外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的變化，盡快學(xué)會(huì)并積極運(yùn)用金融避險(xiǎn)工具、避險(xiǎn)方式，從而更好的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融領(lǐng)域的發(fā)展相對(duì)滯后，企業(yè)管理層和財(cái)務(wù)人員對(duì)金融工具也相對(duì)陌生，對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)認(rèn)識(shí)不足，許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)沒有引起重視，企業(yè)甚至覺得匯率的變動(dòng)是天經(jīng)地義的事，以致國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)屢遭匯率波動(dòng)損害。因此，企業(yè)只有認(rèn)識(shí)到外匯風(fēng)險(xiǎn)的危害，提高外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，才能關(guān)注匯率變化，才能達(dá)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。

篇4

摘要：　匯率變化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響。目前外貿(mào)企業(yè)普遍存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平低等問題。加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才；充分利用押匯、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等金融衍生產(chǎn)品；采取選擇硬貨幣、調(diào)整付款時(shí)間等經(jīng)營(yíng)策略；推行全球化經(jīng)營(yíng)和美元、日元、歐元多元融資；在簽訂、執(zhí)行合同時(shí)，盡量選擇本幣計(jì)價(jià)，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；加大財(cái)務(wù)部門審核監(jiān)督作用，建立嚴(yán)格高效內(nèi)部控制制度；不斷提高產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防御水平。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；管理

外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率的變化，所遭受的損失或收益的不確定性。自我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣與美元的固定匯率不再保持，人民幣與美元和其他貨幣匯率不斷的拉大，因此外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。如何有效的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)預(yù)期的利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，成為外貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要方面。

一、匯率變化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響

匯率的變化，對(duì)外貿(mào)企業(yè)來說是最敏感的。利潤(rùn)和收益在很大程度上建立在對(duì)匯率的把握上。以美元為計(jì)價(jià)收入的出口產(chǎn)品，在外匯收入不變的情況下，因人民幣兌美元匯率貶值的影響，結(jié)匯金額會(huì)大幅度增加，利潤(rùn)額也會(huì)增長(zhǎng)，也大大提高了企業(yè)的現(xiàn)金流入，為以出口為主的外貿(mào)企業(yè)積累了大量的資金。相對(duì)而言，人民幣貶值，就會(huì)增加進(jìn)口商品的成本，進(jìn)口商品在價(jià)格上失去了優(yōu)勢(shì)。

人民幣一旦升值，也會(huì)對(duì)外貿(mào)企業(yè)帶來很大的影響。首先，人民幣升值，出口商品的收入就會(huì)減少，要保證利潤(rùn)率，企業(yè)只能依靠提高產(chǎn)品在國(guó)外的銷售價(jià)格，銷售價(jià)格一旦提高就會(huì)減少銷量，就會(huì)影響企業(yè)的利潤(rùn)，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。其次，人民幣升值，人民幣對(duì)國(guó)外產(chǎn)品的購(gòu)買能力增強(qiáng)。會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品的增加。國(guó)內(nèi)對(duì)某種進(jìn)口商品一旦增加會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果是生產(chǎn)減少，失業(yè)增加。所以匯率變化對(duì)外貿(mào)企業(yè)的生存發(fā)展起著重要的影響，必須加強(qiáng)在匯率市場(chǎng)化的條件下外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。

二、外貿(mào)企業(yè)外匯管理存在的問題

1.外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。長(zhǎng)期以來，我國(guó)實(shí)行匯率管制政策，人民幣和外幣的匯率相對(duì)穩(wěn)定，大部分企業(yè)都以美元結(jié)算，無需考慮匯率波動(dòng)的問題。這就使企業(yè)對(duì)匯率穩(wěn)定形成了依賴心理，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較為淡薄，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)以及由此引起的潛在風(fēng)險(xiǎn)沒有引起足夠的重視。

2.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)總體不高。由于企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)少，對(duì)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具的種類、應(yīng)用知識(shí)了解較少，缺乏抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力，無法對(duì)未來匯率走勢(shì)形成合理判斷，許多潛在外匯風(fēng)險(xiǎn)沒有引起重視。

3.企業(yè)不能很好的把握和利用金融衍生工具來防范和規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)對(duì)金融衍生工具認(rèn)識(shí)的不足，一方面把金融衍生工具作為專門的炒匯工具，而不能妥善利用其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；另一方面又對(duì)金融衍生品存在的危險(xiǎn)性過度夸大，而不敢利用其進(jìn)行防范。

4.企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯管理人才。由于缺乏專業(yè)人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理職能只能有非專業(yè)人員代為履行，知識(shí)結(jié)構(gòu)的不同，使他們不具備分析國(guó)際金融市場(chǎng)形勢(shì)、進(jìn)行外匯匯率預(yù)測(cè)及利用金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的能力，在處理外匯風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)問題上感到力不從心，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)做出有效地防范。

三、加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

1.提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才。目前，我國(guó)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，匯率變化基本取決于外匯市場(chǎng)上各種貨幣的供求關(guān)系。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化、投資自由化的發(fā)展形勢(shì)下，影響供求關(guān)系的因素非常廣泛。不但一個(gè)國(guó)家的貨幣購(gòu)買力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)政策的變化，以及國(guó)際上的突發(fā)事件，會(huì)影響某個(gè)國(guó)家的貨幣需求。而且其他國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際收支情況也會(huì)對(duì)外匯匯率變化產(chǎn)生影響，大大增加了匯率變化的復(fù)雜性。而匯率風(fēng)險(xiǎn)與匯率意外變動(dòng)的幅度大小成正比。在此情況下，就對(duì)外匯管理人員提出了新的要求和課題：在全面掌握企業(yè)外幣收支的情況下，不僅要準(zhǔn)確及時(shí)的預(yù)測(cè)匯率變化趨勢(shì)，還要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)意外匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的影響，并在意外匯率波動(dòng)之前準(zhǔn)備好最佳應(yīng)對(duì)策略。

2.利用金融衍生產(chǎn)品作為控制外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。由于我國(guó)過去的匯率形成市場(chǎng)化水平不高，匯率變化主要來自市場(chǎng)調(diào)整，匯率波動(dòng)不像國(guó)際金融市場(chǎng)那樣頻繁，外貿(mào)企業(yè)通過外匯衍生產(chǎn)品交易來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和需求不強(qiáng)，外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)一直沒有很大的發(fā)展。隨著我國(guó)外匯體制的改革，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為外貿(mào)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需要，發(fā)展外匯衍生產(chǎn)品成為外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具，有利于企業(yè)減少或避免外匯虧損，為外貿(mào)企業(yè)參與

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國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來和外匯交易保駕護(hù)航。

外貿(mào)企業(yè)在整個(gè)出口收匯的交易過程中，合約雙方執(zhí)行合約的時(shí)間越長(zhǎng)，遭受匯率波動(dòng)影響的可能性越大?，F(xiàn)在，我國(guó)的外貿(mào)企業(yè)一般采取：合約保值方法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。有遠(yuǎn)期收付匯外貿(mào)企業(yè)，通過與銀行簽訂一份收付金額相等，同時(shí)間反方向遠(yuǎn)期外匯合約，合約匯率按照遠(yuǎn)期外匯合約簽字日外匯銀行執(zhí)行的遠(yuǎn)期賣出和買入?yún)R率執(zhí)行，這樣就將未來遠(yuǎn)期買賣合同時(shí)不確定的匯率風(fēng)險(xiǎn)有效的轉(zhuǎn)嫁出去。經(jīng)營(yíng)決策者在降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，一般會(huì)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況采取遠(yuǎn)期外匯買賣合約和遠(yuǎn)期外匯期權(quán)買賣合約兩種方式。兩種方式都可以達(dá)到鎖定目標(biāo)收入和目標(biāo)成本的效果。但是遠(yuǎn)期外匯買賣的交易成本和外貿(mào)企業(yè)要支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用比較低，企業(yè)不考慮匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來的影響，也不會(huì)存在投機(jī)的問題。而外匯期權(quán)合約在鎖定目標(biāo)收入和成本的同時(shí)，還保留著未來外匯匯率變動(dòng)獲得收益的機(jī)會(huì)，但是外匯期權(quán)費(fèi)用成本高。目前可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融工具包括：押匯、遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)、外匯掉期、保理業(yè)務(wù)等等。

3.通過外貿(mào)企業(yè)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略達(dá)到避免和降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)在采取合約保值的同時(shí)，還可以采取調(diào)整經(jīng)營(yíng)決策的辦法來降低和避免交易風(fēng)險(xiǎn)。首先出口企業(yè)，在選擇貨幣結(jié)算時(shí)，力爭(zhēng)選擇硬貨幣，即使支付時(shí)不能采取用硬貨幣，也要通過協(xié)商將支付的軟貨幣與硬貨幣的匯率變動(dòng)控制在一定的范圍之內(nèi)，這樣可以避免一方過多的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。其次，在具體結(jié)算的過程中，可以根據(jù)匯率的變化適當(dāng)?shù)恼{(diào)整付款時(shí)間，也就是在外幣堅(jiān)挺的時(shí)候，對(duì)外幣的應(yīng)收賬款可以延期收回，應(yīng)付賬款提前支付；在外幣疲軟時(shí)，外幣應(yīng)收賬款應(yīng)提前收回，應(yīng)付賬款力爭(zhēng)延遲支付。當(dāng)然，如果企業(yè)規(guī)模比較大，在出口市場(chǎng)多樣化的條件下，能夠設(shè)法將不同種類貨幣組合起來結(jié)算，企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)抵消。這樣不但會(huì)減低外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且降低保值成本。

4.經(jīng)營(yíng)和融資多元化。企業(yè)管理者在編制預(yù)算的時(shí)候，一般使用的是外匯市場(chǎng)的遠(yuǎn)期匯率，但往往有些意外的因素出現(xiàn)，導(dǎo)致預(yù)測(cè)的遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率出現(xiàn)一定的偏差，而這些意外的變動(dòng)會(huì)使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生變化。因此，要有效的防范這些風(fēng)險(xiǎn)，最有效的措施就是樹立全球經(jīng)營(yíng)化得理念，這樣即使匯率的變動(dòng)使企業(yè)的某些市場(chǎng)和生產(chǎn)基地受到?jīng)_擊，多元化的經(jīng)營(yíng)也可以使的外匯經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因相互抵消而趨于中和。因此，企業(yè)的銷售市場(chǎng)應(yīng)該多元化，同時(shí)，融資也應(yīng)該多元化。近年來，國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)形成的美元、日元、歐元借貸融資較多，形成了大量的外幣債務(wù)。由于外幣升值給外幣債務(wù)帶來了巨大的償債風(fēng)險(xiǎn)。例如，日元貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)比較突出。在80年代日元的貸款優(yōu)惠，沒有考慮到日后的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在90年代初還款的時(shí)候，日元匯率大幅度上漲，升值近4倍。遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于了貸款的利率?？梢姡赓Q(mào)企業(yè)只有在經(jīng)營(yíng)和融資多元化的市場(chǎng)下，才能在外匯資金的取得、應(yīng)用及有效管理中發(fā)揮作用。

5.利用合同條款有效防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易雙方在簽訂、執(zhí)行合同時(shí)，合理選擇計(jì)價(jià)貨幣，協(xié)商規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外貿(mào)易中，企業(yè)往往希望選擇本幣計(jì)價(jià)，從而避免風(fēng)險(xiǎn)，方便結(jié)算。然而在貿(mào)易實(shí)物中貨幣的選擇取決于貿(mào)易雙方的地位、意愿和國(guó)際慣例。當(dāng)匯率不利于本企業(yè)時(shí)，可以通過外匯交易轉(zhuǎn)嫁出去。

6.不斷提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防御水平。在當(dāng)前的實(shí)際情況來看，我國(guó)出口產(chǎn)品依靠的是國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格低廉，產(chǎn)品以價(jià)格低取勝。隨著匯率體制的改革，人民幣升值的趨勢(shì)還會(huì)逐步增強(qiáng)。中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)相應(yīng)的提高，價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸縮小。這就要求以出口為主的外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，將價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)競(jìng)爭(zhēng)，加速產(chǎn)品的升級(jí)換代，提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)施品牌化的發(fā)展戰(zhàn)略。只有這樣，才能不會(huì)因?yàn)閰R率的變化而擠壓本已經(jīng)狹窄的利潤(rùn)空間，更不會(huì)因?yàn)閰R率的變化而是企業(yè)走向毀滅。

7.加大財(cái)務(wù)部門的審核監(jiān)督作用，建立嚴(yán)格高效的內(nèi)部控制制度財(cái)務(wù)部門嚴(yán)格審核進(jìn)出口單據(jù)，協(xié)調(diào)客戶和銀行，爭(zhēng)取在匯率對(duì)出口有利的時(shí)機(jī)及時(shí)全額收匯；監(jiān)督保值條款執(zhí)行程度，利用匯率優(yōu)惠政策，做好遠(yuǎn)期付匯的執(zhí)行工作。及時(shí)關(guān)注匯率的變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)匯率變動(dòng)拐點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易影響提出可行性建議。

篇5

【關(guān)鍵詞】外貿(mào)企業(yè)，匯率風(fēng)險(xiǎn)

一、 我國(guó)外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

2005 年 7 月 21 日，我國(guó)實(shí)行匯率制度改革，開始實(shí)行真正意義上的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的浮動(dòng)匯率制度。在浮動(dòng)匯率制下，匯率隨外匯市場(chǎng)供求的變動(dòng)而波動(dòng)。匯率的頻繁波動(dòng)和不確定性，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負(fù)債表以及日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了很大影響。對(duì)于從事對(duì)外貿(mào)易的企業(yè)而言，在從事國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際融資活動(dòng)時(shí)，面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)則更加突出。

目前我國(guó)外貿(mào)企業(yè)普遍存在著對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、風(fēng)險(xiǎn)管理措施落后的問題，不能適應(yīng)匯率改革后的現(xiàn)實(shí)情況。主要表現(xiàn)在：匯率改革后，企業(yè)缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防范與規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較為淡??；其次，受資金規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、專業(yè)人才等因素影響，企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力不高，對(duì)匯率變動(dòng)帶來的損失，更多的是被動(dòng)地接受；再次，商業(yè)銀行為企業(yè)提供的避險(xiǎn)工具有限，不能滿足企業(yè)的避險(xiǎn)需求。

二、我國(guó)外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（一）企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的外部環(huán)境

（1）當(dāng)前我國(guó)特有的體制性約束。企業(yè)在管理外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不可避免地要受到我國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)體制約束。市場(chǎng)參與主體只有央行等幾家國(guó)有銀行， 基層金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)被排除在外， 這造成了外匯市場(chǎng)的排他勝和壟斷性；對(duì)于少數(shù)幾家指定的外匯交易國(guó)有銀行， 其外匯業(yè)務(wù)開展對(duì)象主要是一些骨干出口型企業(yè)和大型國(guó)有企業(yè)，而對(duì)一般的中小企業(yè)卻不甚重視；我國(guó)實(shí)行的強(qiáng)制結(jié)售匯制，這使外匯供求有一定扭曲， 資源配置的有效性受到影響。

（2）金融市場(chǎng)的不完善，可供選擇的避險(xiǎn)工具有限。我國(guó)外匯市場(chǎng)提供的避險(xiǎn)工具匱乏， 只有遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期等幾種， 對(duì)于具有保值性質(zhì)的期貨等國(guó)際外匯市場(chǎng)上廣泛應(yīng)用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展， 有的因市場(chǎng)規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)的需要，而且要求遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)必須具有真實(shí)貿(mào)易背景，雖然在一定程度上防范了投機(jī)行為，但缺乏投機(jī)交易主體的參與，外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)很難活躍起來，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能難以發(fā)揮。

（3）具有外匯資質(zhì)銀行和外管局等相關(guān)機(jī)構(gòu)服務(wù)配套機(jī)制落后。具有外匯資質(zhì)銀行， 并沒有積極主動(dòng)地向企業(yè)宣傳外匯風(fēng)險(xiǎn)控制工具和匯率管理知識(shí)；與企業(yè)的聯(lián)系不夠緊密， 也沒有及時(shí)公開、通報(bào)業(yè)務(wù)信息， ；外匯業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力有限， 不能根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況制定相應(yīng)的避險(xiǎn)策略。

（二）企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部問題

（1）缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。大多數(shù)企業(yè)沒有將匯率風(fēng)險(xiǎn)同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量、信用風(fēng)險(xiǎn)等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中面臨的其它風(fēng)險(xiǎn)等同對(duì)待，沒有從組織、人員配備、內(nèi)控制度等多方面做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的準(zhǔn)備。

（2）缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的專門人才。目前，大部分外貿(mào)企業(yè)普遍缺乏專業(yè)的外匯操作人才，一般都由企業(yè)管理人員或財(cái)務(wù)人員兼職辦理外匯業(yè)務(wù)。由于風(fēng)險(xiǎn)管理者缺乏外匯專門知識(shí)和外匯理財(cái)技巧，談不上對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)，更談不上有效地運(yùn)用金融工具來化解風(fēng)險(xiǎn)。

（3）風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全。企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過程中，凡是涉及到外匯的業(yè)務(wù)通常都由財(cái)務(wù)部監(jiān)管，而沒有在組織機(jī)構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門或人員；我國(guó)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)時(shí)缺乏對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方案進(jìn)行及時(shí)、有效的評(píng)估。不能通過外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的成本―收益分析，對(duì)方案進(jìn)行取舍和改進(jìn)，未能從整體上提高公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

三、 外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策與建議

（一）提高企業(yè)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

首先，企業(yè)要提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。關(guān)注各國(guó)基本經(jīng)濟(jì)、金融因素，政治和傳媒因素，各國(guó)央行的政策因素，心理及市場(chǎng)預(yù)測(cè)因素，突發(fā)事件因素等對(duì)外匯市場(chǎng)的影響，從而積極做出風(fēng)險(xiǎn)防范。

其次，提高運(yùn)用金融工具防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。由于中國(guó)目前尚不存在國(guó)際外匯市場(chǎng)、國(guó)際金融期貨市場(chǎng)和國(guó)際金融期權(quán)市場(chǎng)，因此，避險(xiǎn)企業(yè)可以在海外的國(guó)際金融市場(chǎng)上對(duì)這些避險(xiǎn)工具加以利用，以筑造自己的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。另外企業(yè)還可以通過外幣應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、投保貨幣保險(xiǎn)、短期外幣信貸安排等來避免或減少風(fēng)險(xiǎn)。

再次，委托銀行做好規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。比如中國(guó)銀行的提供的一系列外匯服務(wù)，利用遠(yuǎn)期、調(diào)期外匯買賣、期權(quán)、人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯等工具和組合，可以為企業(yè)、公司進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范，達(dá)到外匯保值、增值的目的。目前國(guó)內(nèi)很多銀行有能力幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，銀行能夠提供一些基本的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，諸如：遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、外匯掉期和貨幣掉期等業(yè)務(wù)。

最后，加強(qiáng)外匯人才的儲(chǔ)備。積極引進(jìn)熟悉國(guó)際金融市場(chǎng)和衍生產(chǎn)品交易的專業(yè)人才，提高自身外匯資產(chǎn)管理水平。深挖內(nèi)部潛力，加大科技創(chuàng)新力度，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)能力。還應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門的人員素質(zhì)，加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)與研究。

（二）國(guó)家宏觀調(diào)控

一方面，短期利率則對(duì)貨幣市場(chǎng)和金融業(yè)的影響較大，要充分發(fā)揮短期利率對(duì)金融宏觀調(diào)控的作用一般情況。要努力創(chuàng)造條件，更多地創(chuàng)造或增加實(shí)施短期利率調(diào)控的金融品種，以便靈活運(yùn)用短期利率實(shí)現(xiàn)對(duì)金融的宏觀調(diào)控。加快外匯體制的改革，同時(shí)協(xié)調(diào)與各國(guó)的關(guān)系，為發(fā)展對(duì)外貿(mào)易創(chuàng)造條件；完善吸引外資的各項(xiàng)政策和相關(guān)配套條件，吸引外資特別是外商直接提資的持續(xù)進(jìn)入；加快企業(yè)的技術(shù)改造，提高勞動(dòng)者的素質(zhì)，以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，增加產(chǎn)品的科技含量，提高出口創(chuàng)匯效益。

另一方面，完善人民幣匯率的形成機(jī)制及干預(yù)機(jī)制。應(yīng)借外匯市場(chǎng)供大于求的有利時(shí)機(jī)，在逐步放寬售匯限制、簡(jiǎn)化結(jié)售匯手續(xù)基礎(chǔ)上，做到結(jié)匯與售匯條件的基本一致，同時(shí)創(chuàng)造條件，試行有限度自愿結(jié)售匯制，增大外匯市場(chǎng)供求的代表性，使人民幣匯率建立在相對(duì)均衡的供求關(guān)系上，從而進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制；進(jìn)一步規(guī)范、完善外匯市場(chǎng)；多方努力提升人民幣的國(guó)際地位。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞: 物流管理；外匯遠(yuǎn)期協(xié)議；外匯風(fēng)險(xiǎn)；套期保值

中圖分類號(hào): F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

從2005年7月21日，人民幣實(shí)行了浮動(dòng)匯率制度，加速了人民幣匯率的市場(chǎng)化步伐，今后人民幣匯率浮動(dòng)空間將不斷加大，變動(dòng)更加頻繁，并且難以預(yù)測(cè)。如何提高我國(guó)企業(yè)物流對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，將是一個(gè)亟待解決的問題。本文以廣東一家玩具企業(yè)為例，研究使用遠(yuǎn)期外匯協(xié)議對(duì)外匯交易進(jìn)行套期保值，規(guī)避其物流外匯風(fēng)險(xiǎn)。幫助我國(guó)企業(yè)能夠應(yīng)用外匯遠(yuǎn)期套期保值規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，在人民幣匯率不斷波動(dòng)下，穩(wěn)定企業(yè)收益，鎖定原材料成本，更好地參與各方面的競(jìng)爭(zhēng)。

一、玩具企業(yè)存在的物流外匯風(fēng)險(xiǎn)

廣東一家有代表性的，集開發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的玩具企業(yè)，各類玩具產(chǎn)品暢銷國(guó)內(nèi)及東南亞，歐美等國(guó)家與地區(qū)，同時(shí)還要進(jìn)口原材料，因此公司有大量進(jìn)出口物流業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期有大量應(yīng)收外幣賬款和應(yīng)付外幣賬款。這些外幣賬款從交易日到結(jié)匯日均有一段時(shí)間，在這段時(shí)間內(nèi)，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債會(huì)因?yàn)閰R率的變化而引起價(jià)值的增減，從而造成額外損失，產(chǎn)生很大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。這種物流外匯風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在玩具出易中，就是在收取外幣貨款時(shí)，外幣比出售產(chǎn)品時(shí)貶值了，公司就會(huì)收到更少的人民幣貨款；表現(xiàn)在原材料進(jìn)易中，就是在支付外幣貨款時(shí)，外幣比購(gòu)買原材料時(shí)升值了，公司就會(huì)支付更多的人民幣。下面我們考察該公司在2007年6月份的兩筆業(yè)務(wù)，分析其外匯風(fēng)險(xiǎn)狀況。

1．出口產(chǎn)品的物流外匯風(fēng)險(xiǎn)

公司在2007年6月簽訂一份出口合同，約定在2007年6月8日向美國(guó)某公司出口30萬只電動(dòng)玩具熊，合同計(jì)價(jià)貨幣是美元，貨款為105萬美元，美國(guó)公司要在1個(gè)月后的7月8日交付這筆款項(xiàng)。在這筆出口業(yè)務(wù)中，公司在6月8日就知道在7月8日將有105萬美元的外匯收入，并且這筆美元到帳后要轉(zhuǎn)換成人民幣。而6月8日銀行公布的美元即期匯率是7.6656，如果公司此時(shí)把這105萬美元貨款兌換成人民幣，可得到804.89萬元人民幣的收入。然而公司要到7月8日才收到這筆款項(xiàng)，而7月8日的美元即期匯率是7.6085，這筆外幣貨款只兌換得798.89萬元人民幣，此時(shí)公司的銷售收入比合同簽訂時(shí)減少了6萬元人民幣，公司因?yàn)槊涝H值而遭受巨大的損失。

2．進(jìn)口原材料的物流外匯風(fēng)險(xiǎn)

公司在6月22日向美國(guó)進(jìn)口一批自動(dòng)機(jī)零部件，貨款價(jià)值為40萬美元，付款日期為7月22日。因?yàn)楣颈旧頉]有外匯儲(chǔ)備，這筆外匯需要從銀行購(gòu)買，銀行公布的6月22日美元即期匯率是7.6224，按此匯率公司需要支出304.9萬元人民幣。但是7月22日的美元即期匯率是7.5642，此時(shí)只需要支付302.57萬元，比合同簽訂時(shí)減少了2.33萬元的支出。公司在進(jìn)口合同簽訂到支付貨款這段時(shí)間由于美元貶值使公司的實(shí)際支付減少了2.33萬元。這一外匯風(fēng)險(xiǎn)是偶然給公司帶來收益的有利風(fēng)險(xiǎn)，公司目的是穩(wěn)定產(chǎn)品的成本和收入，而不是賺取匯率差價(jià)，這種風(fēng)險(xiǎn)也要規(guī)避。

從這兩筆業(yè)務(wù)看到，公司在進(jìn)出口業(yè)務(wù)都是以外幣作為結(jié)算貨幣，由于外幣與本幣的兌換比率可能發(fā)生較大變化，所以玩具企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在很大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)從2006年至2007年，由于人民幣匯率波動(dòng)給這家公司帶來了100多萬元人民幣的損失，該損失的發(fā)生，都是因?yàn)楣緵]有采取有效的物流匯率風(fēng)險(xiǎn)防范措施而造成的。

二、外匯遠(yuǎn)期套期保值

外匯遠(yuǎn)期合約交易是指外匯買賣雙方預(yù)先簽訂遠(yuǎn)期外匯買賣合同，規(guī)定買賣的幣種、數(shù)額、匯率及未來交割的時(shí)間，在約定的到期日由買賣雙方按約定的匯率辦理交割的一種預(yù)約性外匯交易。

在進(jìn)行外匯遠(yuǎn)期套期保值時(shí)，雙方簽訂合同后，無需立即支付外匯或本國(guó)貨幣，而是延至將來某個(gè)時(shí)間，這一時(shí)期的履約信用靠客戶來維持。對(duì)企業(yè)而言，成本較低，是最有效的一種避險(xiǎn)工具，但對(duì)銀行而言，企業(yè)的信用難以估計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)較大，所以外匯遠(yuǎn)期交易的實(shí)質(zhì)是進(jìn)出口商把匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。

三、外匯遠(yuǎn)期套期保值的應(yīng)用

1．出口產(chǎn)品的套期保值

公司在出售產(chǎn)品的同時(shí)，向銀行賣出遠(yuǎn)期外匯合約，在合約到期時(shí)，按合約規(guī)定的匯率將其收到的外匯賣給銀行，收回本幣，從而防止由于外幣貶值而遭受的損失，有效的鎖定了外匯應(yīng)收款項(xiàng)的人民幣未來價(jià)值，規(guī)避了物流外匯風(fēng)險(xiǎn)。

上述玩具公司在2007年6月8日出口價(jià)值105萬美元的產(chǎn)品，在7月8日收到貨款，為了規(guī)避這一外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司在6月8日作為空頭方與銀行交易一份美元遠(yuǎn)期合約，規(guī)定公司于7月8日以合同匯率7.655向銀行賣出105萬美元，交易情況如表1。公司在6月8日出售產(chǎn)品，在7月8日收入105萬美元貨款。如果不進(jìn)行套期保值，則把105萬美元貨款兌換成人民幣，7月8日比6月8日減少了6萬元人民幣的收入。如果進(jìn)行套期保值，則7月8日比6月8日只減少了

1.115萬元人民幣，起到了很好的保值作用。

2．進(jìn)口原材料的套期保值

公司進(jìn)口原材料，將來要用人民幣買入外幣以支付外匯貨款，可用外匯遠(yuǎn)期多頭套期保值規(guī)避外幣升值風(fēng)險(xiǎn)。

公司在2007年6月22日購(gòu)買原材料，于7月22日將要支付40萬美元的外幣貨款。為規(guī)避這一外匯風(fēng)險(xiǎn)，公司在6月22日作為多頭方與銀行交易了一份美元遠(yuǎn)期合約，規(guī)定公司于7月22日以7.615的合同匯率向銀行買入40萬美元，交易情況如表2。公司在6月22日買入原材料，要在7月23日支付40美元貨款，如果進(jìn)行多頭套期保值，則公司在7月22日按遠(yuǎn)期匯率7.615買入40萬美元外幣，與6月22日相比獲利0.5萬元人民幣。如果不保值，由于美元的貶值，公司在7月22日可按即期匯率7.5642買入40萬美元外幣，與6月22日相比獲利2.33萬元人民幣。不保值的獲利比保值的獲利多，這是由于外匯遠(yuǎn)期套期保值是雙向保值的原因，它只能保證把7月22日買入美元的價(jià)格鎖定在遠(yuǎn)期匯率7.615上，對(duì)美元貶值給公司買入美元帶來的好處是得不到的。

四、結(jié)束語

企業(yè)要在將來賣出外匯時(shí)，應(yīng)用外匯遠(yuǎn)期空頭套期保值策略，不管合約期內(nèi)匯率怎樣變化，公司都可以把賣出外幣的價(jià)格鎖定在合約匯率上，有效地規(guī)避外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要在將來買入外匯時(shí)，應(yīng)用外匯遠(yuǎn)期多頭套期保值策略，可以把買入外幣的價(jià)格鎖定在合約匯率上，不論合約期內(nèi)匯率如何變化，公司都可以有效地規(guī)避外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。在匯率變幻無常的今天，要使公司實(shí)力不斷壯大，應(yīng)該加強(qiáng)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，應(yīng)用遠(yuǎn)期外匯合約規(guī)避物流外匯風(fēng)險(xiǎn)，減少公司的損失，達(dá)到套期保值的目的。

作者單位:廣東商學(xué)院

篇7

對(duì)資產(chǎn)規(guī)模較大的上市公司來說，由于外幣負(fù)債金額較大，人民幣匯率的變動(dòng)會(huì)帶來較大數(shù)額的凈匯兌收益，這一點(diǎn)已經(jīng)在中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通和G寶鋼等一批大公司的年報(bào)中得到證實(shí)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，如銀行，情況剛好相反，由于外匯資產(chǎn)大于外匯負(fù)債，造成了巨額匯兌損失。

銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量主要解決如何準(zhǔn)確計(jì)算和確定銀行因持有外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債帶來的匯兌損失大小。銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)主要源于兩個(gè)方面，一是外匯敞口，指外匯資產(chǎn)減去負(fù)債后的差額，其大小和方向?qū)R兌損益有直接影響；二是匯率波動(dòng)，通常稱之為匯差。因此銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理也要從兩個(gè)方面出發(fā)，研究解決銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)控制和管理問題。

主動(dòng)運(yùn)用交易工具

一是要進(jìn)行外幣敞口管理。外幣敞口管理實(shí)質(zhì)上也是外匯的資產(chǎn)負(fù)債管理（分幣種，不是籠統(tǒng)意義上的外匯），其要點(diǎn)在于根據(jù)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好或風(fēng)險(xiǎn)政策，制定合理的外匯敞口大小，預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)方向合理確定外匯敞口余額方向，在匯率上升時(shí)，外匯敞口余額應(yīng)保留在貸方，反之則應(yīng)保留在借方。

銀行財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)認(rèn)真計(jì)算分析未來每一種外幣的外匯敞口變化因素，根據(jù)外匯業(yè)務(wù)收支情況以及其他外匯貨幣性項(xiàng)目與非貨幣性項(xiàng)目轉(zhuǎn)換情況計(jì)算未來外匯敞口余額變動(dòng)情況（見右上圖）。

對(duì)于一般銀行，影響未來外匯敞口因素可簡(jiǎn)要總結(jié)如下：

用外匯購(gòu)買固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、存貨、低值易耗品等；

用外匯支付營(yíng)業(yè)費(fèi)用；

未來取得外匯業(yè)務(wù)收入和發(fā)生的外匯業(yè)務(wù)支出；

收到外匯實(shí)收資本，用外幣支付所分配的利潤(rùn)；

用外幣購(gòu)買另外一種外幣。

對(duì)上述因素分析后，應(yīng)合理編制未來指定期限內(nèi)的外匯敞口變化情況表，并根據(jù)預(yù)測(cè)匯率變化情況進(jìn)行情景分析，計(jì)算可能發(fā)生的匯兌損益，從而為銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提供支持。

預(yù)計(jì)匯兌損益=外匯敞口估計(jì)余額×（未來匯率—當(dāng)前匯率）

二是能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率變化。要實(shí)現(xiàn)有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行應(yīng)具備準(zhǔn)確預(yù)測(cè)外匯匯率變化的能力。做好匯率變動(dòng)的正確預(yù)測(cè)分析，需要做好兩項(xiàng)工作：收集匯率風(fēng)險(xiǎn)信息，根據(jù)影響匯率的基本因素做出正確分析；其次，要做好匯率變動(dòng)的正確預(yù)測(cè)，把握影響匯率變動(dòng)的基本因素，根據(jù)匯率變動(dòng)影響因素作出正確的匯率變動(dòng)預(yù)測(cè)。

預(yù)測(cè)外匯匯率，通常要從微觀或宏觀兩個(gè)層面入手，通常宏觀層面因素決定了匯率的長(zhǎng)期走勢(shì)，微觀層面因素決定了匯率的短期變化。

三是主動(dòng)運(yùn)用外匯交易工具，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。在準(zhǔn)確測(cè)算外匯敞口及匯率變化趨勢(shì)后，銀行應(yīng)主動(dòng)運(yùn)用各種金融工具來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。在外匯市場(chǎng)中，用于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)常易工具主要包括如下幾項(xiàng)：

1.外匯遠(yuǎn)期合約

外匯遠(yuǎn)期合約避險(xiǎn)，就是利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，通過簽定抵消性質(zhì)的遠(yuǎn)期合同來防范由于匯率變動(dòng)而可能蒙受的損失。外匯遠(yuǎn)期合約項(xiàng)下，不管契約期間的匯率如何變動(dòng)，銀行都可以確定將來能夠收到或付出一定數(shù)額的本國(guó)貨幣，從而鎖定了風(fēng)險(xiǎn)，這種避險(xiǎn)工具常用于保守型管理策略之中。

2.外匯期貨

外匯期貨的避險(xiǎn)原理與外匯遠(yuǎn)期合同是相似的，即為了使實(shí)際或預(yù)期的外匯頭寸免受匯率的不利影響，進(jìn)行與現(xiàn)貨頭寸相反方向的外匯期貨交易。也就是買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出（買進(jìn)）期貨合約而補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

3.外匯期權(quán)

外匯期權(quán)又稱外幣期權(quán)，是一種選擇契約，其持有人及期權(quán)買方享有在契約屆期或之前已規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買，或銷售一定數(shù)額某種外幣資產(chǎn)的權(quán)利。這種避險(xiǎn)工具可適用于持“積極進(jìn)取型”風(fēng)險(xiǎn)管理策略的需要。

4.貨幣互換

貨幣互換為互換的一種，它的基本做法是，在交易之初，雙方以議定的匯率互換的本金，根據(jù)互換的金額，計(jì)算利息，互換交易期間，雙方按約定的付息期和金額進(jìn)行利息互換；在交易到期日，雙方進(jìn)行本金的再次互換。在貨幣互換交易中，由于匯率是預(yù)先確定的，交易者不必承擔(dān)匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因而起到避險(xiǎn)的作用。

積極管理外匯風(fēng)險(xiǎn)

隨著國(guó)內(nèi)銀行業(yè)“走出去”業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，外匯業(yè)務(wù)在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中將占有越來越大的比重，各種外幣匯率波動(dòng)而產(chǎn)生匯兌損益對(duì)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的影響也將越來越大。為有效管理和控制外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)，各家銀行必須建立清晰和操作性強(qiáng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

首先，建立準(zhǔn)確的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口和匯兌損益計(jì)量模式。準(zhǔn)確計(jì)量外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口和匯兌損益是管理和控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)?；阢y行核心系統(tǒng)上線后的技術(shù)支持，應(yīng)建立以賬結(jié)法為基礎(chǔ)的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)量模式，通過區(qū)分貨幣性項(xiàng)目和非貨幣性項(xiàng)目，設(shè)立統(tǒng)一的會(huì)計(jì)科目來計(jì)量外匯敞口頭寸。同時(shí)，通過設(shè)立“外幣占款”賬戶，準(zhǔn)確記錄和核算外匯敞口頭寸的成本，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)每一外幣敞口頭寸的市值重估和匯兌損益的核算。

其次，建立跟蹤、評(píng)估和預(yù)測(cè)匯率變化的工作制度。準(zhǔn)確預(yù)測(cè)外匯匯率走向則是管理和控制外匯風(fēng)險(xiǎn)的充分條件。從管理手段角度考慮，各銀行還需建立一套系統(tǒng)而清晰的跟蹤、評(píng)估和預(yù)測(cè)外匯匯率變化的工作制度，責(zé)任明確，將匯率預(yù)測(cè)結(jié)果有效地應(yīng)用到外匯風(fēng)險(xiǎn)管理上，增強(qiáng)銀行對(duì)外匯匯率變化的關(guān)注力度。外匯匯率跟蹤、評(píng)估和預(yù)測(cè)工作應(yīng)成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作的重要內(nèi)容。

再次，建立積極的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策，完善外匯資產(chǎn)負(fù)債管理。通過計(jì)算出未來期間內(nèi)外匯敞口變化情況，再結(jié)合預(yù)測(cè)匯率變化各種可能，可以得到基于匯率變化后匯兌損益的各種情景模擬分析結(jié)果，這是銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理決策的基礎(chǔ)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口大小代表了銀行承受匯率風(fēng)險(xiǎn)的程度，風(fēng)險(xiǎn)敞口余額大，銀行可能發(fā)生的匯兌收益和損失就大。銀行應(yīng)根據(jù)自身外匯風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力確定明確的風(fēng)險(xiǎn)偏好和管理政策。從國(guó)內(nèi)銀行總分行兩級(jí)機(jī)構(gòu)管理體制看，外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口管理應(yīng)立足于銀行一體化來考慮，分行可通過內(nèi)部購(gòu)匯或售匯交易，使外匯敞口集中到總行，由總行負(fù)責(zé)集中管理，著力避免外匯敞口分散，風(fēng)險(xiǎn)管理失控的情形。

篇8

【關(guān)鍵詞】新匯制；涉外企業(yè)；匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

2005年7月，中國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這標(biāo)志著我國(guó)的匯率改革進(jìn)入了一個(gè)新階段，人民幣匯率制度改革后，匯率彈性已逐步顯現(xiàn)。總體上來看，匯改后人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，對(duì)歐元匯率略有下跌。2008年我國(guó)將會(huì)繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，這意味著人民幣匯率波幅將進(jìn)一步加大。對(duì)于從事涉外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主體來說，匯率的不確定性加大了企業(yè)的決策難度，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略產(chǎn)生影響，由此帶來的潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不容低估。

一、涉外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

匯改后，一些涉外企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，開始尋求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施，但整體來說，涉外企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在很多問題：

（一）涉外企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)知不足，無法全面有效地防范匯率風(fēng)險(xiǎn)

管理人員對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)知度決定著企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力和水平。對(duì)于許多企業(yè)來說，匯率風(fēng)險(xiǎn)仍然是一個(gè)陌生的問題。長(zhǎng)期以來人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)了解甚少，面對(duì)新的匯率機(jī)制下日益顯現(xiàn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，大部分企業(yè)顯得束手無策。

金融衍生工具是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，但很多企業(yè)對(duì)金融衍生工具的認(rèn)知存在誤區(qū)，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不愿意為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)支付成本，運(yùn)用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的積極性不高。還有些企業(yè)則把金融衍生工具當(dāng)作一種贏利手段，以投機(jī)為目的，期望取得高額利潤(rùn)，反而把自己置于更大的風(fēng)險(xiǎn)之中。

由于企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不足，缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)和技巧，無法全面有效地防范所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）可供選擇的金融衍生避險(xiǎn)工具較少，涉外企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的途徑有限

現(xiàn)階段我國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠成熟，雖說各大商業(yè)銀行相繼推出了許多創(chuàng)新型的避險(xiǎn)工具，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，金融衍生工具仍然較少，加上很多套期保值的工具在基層金融機(jī)構(gòu)還沒有全面開辦，可供企業(yè)選擇的金融衍生避險(xiǎn)工具的種類仍然偏少，而且訂價(jià)不合理，導(dǎo)致避險(xiǎn)成本過高。對(duì)于一般的涉外企業(yè)而言，利用金融衍生產(chǎn)品來避險(xiǎn)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的途徑非常有限。會(huì)計(jì)論文

（三）出口產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，難以取得定價(jià)主動(dòng)權(quán)

涉外企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法大多需要通過談判在合同中規(guī)定，目前大部分出口企業(yè)生產(chǎn)的是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，產(chǎn)品科技含量低，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此在談判中缺乏議價(jià)能力，難以取得主動(dòng)權(quán)，無法通過協(xié)議讓對(duì)方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來困難，有的企業(yè)甚至放棄了交易。

二、我國(guó)涉外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理存在問題的成因分析

（一）涉外企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理受到國(guó)家外匯管理制度的約束

中國(guó)是實(shí)行較嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家。國(guó)際上許多成功外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和方法應(yīng)用于我國(guó)推行時(shí)不可避免地受到外匯管理政策的約束。主要表現(xiàn)在：一是行政審批內(nèi)容和環(huán)節(jié)過多，收費(fèi)過高，企業(yè)疲于應(yīng)付，無法及時(shí)有效地抓住有利時(shí)機(jī)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)過有利的結(jié)售匯時(shí)機(jī)；二是人民幣只在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，企業(yè)不能以人民幣作為結(jié)算貨幣來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)；三是現(xiàn)行辦法規(guī)定大多數(shù)金融衍生產(chǎn)品交易必須以真實(shí)交易為背景。這種實(shí)需原則一定程度上限制了企業(yè)使用衍生產(chǎn)品的靈活性。

（二）商業(yè)銀行金融服務(wù)配套機(jī)制跟不上，金融產(chǎn)品定價(jià)不合理

受傳統(tǒng)觀念影響，商業(yè)銀行整體的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理及規(guī)避機(jī)制尚未形成，金融服務(wù)配套機(jī)制不完善。近年來，雖說銀行非常重視衍生產(chǎn)品的開發(fā)，但是對(duì)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)問題警示不夠，對(duì)金融衍生產(chǎn)品宣傳和培訓(xùn)不力，大多數(shù)企業(yè)的管理人員不了解銀行的避險(xiǎn)工具，難以運(yùn)用金融衍生工具來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是造成企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、避險(xiǎn)的知識(shí)和手段的重要原因之一。

當(dāng)前，金融衍生產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制還存在不合理性，定價(jià)普遍過高。大多數(shù)企業(yè)利用貿(mào)易融資來提前收匯結(jié)匯，在一定程度上鎖定了匯率風(fēng)險(xiǎn)，卻要支付較高的手續(xù)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等，難以完全享受到避險(xiǎn)保值的好處。不少企業(yè)認(rèn)為金融衍生產(chǎn)品不太適應(yīng)用于進(jìn)出口業(yè)務(wù)量較小的中小企業(yè)。

（三）涉外企業(yè)缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專門機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才，難以建立完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系

涉外企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱還在于缺乏具有外匯風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)和技能的專門人才。很多企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，涉及外匯的業(yè)務(wù)一般是由財(cái)務(wù)部門兼管，只有少數(shù)企業(yè)在組織機(jī)構(gòu)上設(shè)置專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門或人員。由于財(cái)務(wù)人員不具備專門的匯率風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)和技能，無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，從整體上提高企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平，利用有效的手段對(duì)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。即使企業(yè)能夠使用金融手段來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闆]有專門的機(jī)構(gòu)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理，難以建立完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系，無法對(duì)企業(yè)面臨的各種匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別，更談不上對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的測(cè)量和管理，絕大部分企業(yè)只是單獨(dú)地使用金融工具，沒有從整體上形成一個(gè)完整的戰(zhàn)略構(gòu)架，往往會(huì)失去在交易前防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)機(jī)，很難完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或達(dá)到最佳的管理效果。

三、涉外企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑

匯改后，國(guó)家進(jìn)一步放寬了外匯管理政策，但在短期時(shí)間內(nèi)，涉外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的外部環(huán)境仍然難以得到徹底改變。涉外企業(yè)如何利用外部現(xiàn)有的條件，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)當(dāng)前必須面對(duì)和解決的一個(gè)關(guān)鍵問題。

（一）加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立與實(shí)施，提高自我防范能力

1.提高全體員工風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)，形成一個(gè)良好的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍

防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)很重要，企業(yè)只有充分認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害性，才能積極主動(dòng)地采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，是企業(yè)全員性的活動(dòng)。企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的每一項(xiàng)活動(dòng)都可能涉及到匯率風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)的采購(gòu)、生產(chǎn)和銷售等，各部門都應(yīng)積極參與風(fēng)險(xiǎn)管理策略的實(shí)施過程，單靠某一個(gè)部門將會(huì)大大減弱匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的效果，只有企業(yè)的每個(gè)員工都有匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，每個(gè)部門都參與到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中來，才有可能在企業(yè)內(nèi)部形成一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍。

2.建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，把匯率風(fēng)險(xiǎn)損失控制在最小范圍內(nèi)

企業(yè)必須意識(shí)到，只有建立全面的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范體系，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，才能應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成的影響。匯率風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)包括匯率風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)的制定、外匯風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)限額的設(shè)定、不同類型外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和管理手段的選擇以及事后風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估系統(tǒng)等。為了有效地防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的管理者應(yīng)從戰(zhàn)略高度出發(fā)，確定匯率風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，并根據(jù)自身特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定外匯風(fēng)險(xiǎn)限額，制定出匯率風(fēng)險(xiǎn)管理政策，在風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，應(yīng)突出全局觀念和各部門的分工協(xié)作，根據(jù)實(shí)際情況選擇相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)術(shù)和避險(xiǎn)措施，并在事后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，找出不足，不斷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行完善，力爭(zhēng)將損失控制在最小范圍內(nèi)。會(huì)計(jì)論文

3.加強(qiáng)科學(xué)有效的監(jiān)管力度，在企業(yè)內(nèi)部建立匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理過程中最關(guān)注的是外匯匯率的波動(dòng)，無論匯率如何波動(dòng)，企業(yè)都有可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)必須要加強(qiáng)科學(xué)有效的監(jiān)管力度，在內(nèi)部建立匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，確定匯率變動(dòng)的方向和波動(dòng)幅度，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程進(jìn)行監(jiān)控，主動(dòng)對(duì)可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的外幣資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整或保值，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中出現(xiàn)的問題，及時(shí)采取措施，將問題消滅在萌芽狀態(tài)，防止出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)失控現(xiàn)象。

4.加強(qiáng)高素質(zhì)外匯人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，有效地防范匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度的執(zhí)行最終還要依靠人來完成，由于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)對(duì)技術(shù)性要求較高的業(yè)務(wù)，對(duì)匯率變化趨勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的前提條件，金融工具是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，但匯率變化莫測(cè)，金融衍生產(chǎn)品品種繁多，交易程序復(fù)雜，而且更新速度非?？?。必須要有高素質(zhì)的專業(yè)人才對(duì)匯率變化趨勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。因此，要加強(qiáng)高素質(zhì)外匯人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，建立健全專門的管理機(jī)構(gòu)，安排專職人員從事匯率的預(yù)測(cè)和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理工作，加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)與研究，對(duì)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型和安全程度進(jìn)行科學(xué)判斷，及時(shí)采取措施，有效地運(yùn)用各項(xiàng)工具和手段對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。在匯率瞬息萬變的今天，企業(yè)只有不斷充實(shí)外匯人才，才能增加匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性，使匯率風(fēng)險(xiǎn)不再成為制約企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的瓶頸。

5.將事前預(yù)防與事后規(guī)避相結(jié)合，把匯率風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理的始終

要密切關(guān)注和研究外匯管理政策，采取事前預(yù)防和事后規(guī)避相結(jié)合的措施來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，將匯率風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理的始終。交易前以預(yù)防出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)為主，交易后，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)為主。在交易前，可通過選擇多種計(jì)價(jià)貨幣、訂立保值條款等作為防范風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，在交易后，應(yīng)特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，將提前或推遲結(jié)算、使用金融衍生品和貿(mào)易融資作為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。如開拓海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)人員在談判中通過訂立價(jià)格條款來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；交易后風(fēng)險(xiǎn)管理人員通過金融衍生工具對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸進(jìn)行對(duì)沖等手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，化解匯率風(fēng)險(xiǎn)

1.加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力

出口企業(yè)要以人民幣匯率形成機(jī)制改革為契機(jī)，在提高經(jīng)營(yíng)管理效率，保持產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，更要加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。加強(qiáng)高新技術(shù)的引進(jìn)和開發(fā)，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量和品牌內(nèi)涵，走差異化、品牌化之路，提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高在談判中的議價(jià)能力，這樣，才有可能有效地利用價(jià)格條款來分散或規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，提高匯率風(fēng)險(xiǎn)防范能力

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下，大型涉外企業(yè)，特別是跨國(guó)公司，通過選擇在不同國(guó)家投資生產(chǎn)，并在當(dāng)?shù)刂苯愉N售，不但可以消除貿(mào)易壁壘，還可以減少因本外幣兌換而產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)。涉外企業(yè)可以靈活地選擇經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)或市場(chǎng)，獲得多渠道的原材料和生產(chǎn)部件的供應(yīng)，減少了這些原材料的直接進(jìn)口；將在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的產(chǎn)品直接銷售，減少了本外幣之間的兌換，更加有利于企業(yè)提高防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.實(shí)施進(jìn)出口業(yè)務(wù)的多元化，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害

在國(guó)際貿(mào)易中，使用單一外幣結(jié)算會(huì)大大增加匯率風(fēng)險(xiǎn)。如果涉外企業(yè)在某一時(shí)間內(nèi)將其進(jìn)出口業(yè)務(wù)同時(shí)分配到不同國(guó)家的市場(chǎng)，采用不同的貨幣作為結(jié)算貨幣，這樣就等同于使用多種外幣作為結(jié)算貨幣。對(duì)于本國(guó)貨幣來講，有的結(jié)算貨幣升值，有的結(jié)算貨幣貶值，企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)被減小。由此可見，實(shí)施進(jìn)出口業(yè)務(wù)的多元化經(jīng)營(yíng)，有利于涉外企業(yè)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害。會(huì)計(jì)論文

4.實(shí)施融資的多元化，分散匯率風(fēng)險(xiǎn)

隨著國(guó)際資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，對(duì)涉外企業(yè)來說，特別是對(duì)跨國(guó)公司而言，外幣融資的渠道越來越寬，非常容易獲得外幣融資。企業(yè)要盡量從多個(gè)國(guó)際資本市場(chǎng)以多種外幣融資，使得負(fù)債貨幣多元化，從而通過擁有多種不同外幣債務(wù)來實(shí)現(xiàn)保值和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的過程是復(fù)雜的，應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)管理與其整體經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略融合起來，確保企業(yè)擁有一個(gè)長(zhǎng)期性的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略。對(duì)于目前的中國(guó)企業(yè)來說，最為重要的是要樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將匯率風(fēng)險(xiǎn)的思想融入到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理之中，形成一整套匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，合理選擇匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方案，并在實(shí)踐中不斷加以改進(jìn)和完善，將匯率風(fēng)險(xiǎn)的危害減少到最低限度，為企業(yè)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定和持續(xù)地發(fā)展創(chuàng)造條件。

【參考文獻(xiàn)】

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篇9

隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也越來越密切。中國(guó)加入WTO之后，我們的企業(yè)是否已經(jīng)們心自問，一切都準(zhǔn)備好了嗎？進(jìn)入WTO必將促進(jìn)我國(guó)與其他國(guó)家及地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作的迅速發(fā)展。財(cái)會(huì)部門作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的核心，如何在外幣資金的取得、運(yùn)用以及有效的管理中發(fā)揮重要作用，這對(duì)于我們財(cái)務(wù)人員提出了新的要求和課題。外匯風(fēng)險(xiǎn)防范是外幣資金管理中的重要內(nèi)容之一，良好的外幣資金管理不僅可以避免風(fēng)險(xiǎn)，還可以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。所以外幣風(fēng)險(xiǎn)防范在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)管理中占著重要位置。

實(shí)事上，外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與消失直接反映在會(huì)計(jì)的“匯兌損益”帳戶中，同時(shí)也可導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流入或流出。匯兌損益是在持有外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債期間，由于外幣匯率變動(dòng)而引起的外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值發(fā)生變動(dòng)所產(chǎn)生的損益。企業(yè)在木同經(jīng)營(yíng)情況下，匯兌損益對(duì)其實(shí)際影響也不同。我們將企業(yè)分為三大類：第一類為產(chǎn)品出口型企業(yè)（產(chǎn)品出口率在70％以上），第二類企業(yè)為內(nèi)銷主導(dǎo)型，第三類企業(yè)為內(nèi)外銷比例各在50％左右。

1．第一類企業(yè)由于其產(chǎn)品大部分外銷，外銷的產(chǎn)品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債基本相當(dāng)時(shí)，除出口收匯外幣種類與外匯負(fù)債貨幣種類不同可能產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)外，外匯匯率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產(chǎn)余額與外幣負(fù)債余額之差相差懸殊時(shí)，則期未有較大數(shù)額的匯兌損益進(jìn)行調(diào)整。在匯兌收益時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增加，并要承擔(dān)支付所得稅的義務(wù)從而產(chǎn)生現(xiàn)金流出；在匯兌損失時(shí)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少，但可以為企業(yè)節(jié)約所得稅的現(xiàn)金流出?？偠灾谶@種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構(gòu)成對(duì)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性的影響，因?yàn)槠髽I(yè)出口收到的是外匯，償還外幣債務(wù)也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。故企業(yè)承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場(chǎng)匯率下跌時(shí)，將外幣兌換成本位幣時(shí)，將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損失。

2．第二類企業(yè)的產(chǎn)品主要是內(nèi)銷，外匯債務(wù)一般是由外匯設(shè)備投資、技術(shù)引進(jìn)或是生產(chǎn)中的材料等是用外匯進(jìn)口而形成的。這類企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入主要為人民幣，而其相當(dāng)一部分債務(wù)必須用外幣資金來償還，由于企業(yè)沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務(wù)必須用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。當(dāng)債務(wù)外幣匯率上升時(shí)，使用人民幣的兌換成本也相應(yīng)地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對(duì)外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匯率調(diào)整后的人民幣余額，比較真實(shí)地反映了外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值，充分體現(xiàn)了期求匯兌損益調(diào)整的必要性；同時(shí)，在外匯匯率變動(dòng)幅度較大時(shí)，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很大。

3．第三類企業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)外銷比例在50％左右，這類企業(yè)只要能把握好外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債基本平衡，不論市場(chǎng)的外匯匯率如何變動(dòng)，企業(yè)始終保持較小匯兌損益調(diào)整，這樣外匯風(fēng)險(xiǎn)也就變得很小。但這類企業(yè)由于實(shí)際情況不同，在外匯業(yè)務(wù)具體操作上有一定的難度。

（二）

在眾多涉外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，如何避免或減小外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為日常管理工作中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。而這一管理過程就是通過對(duì)影響外匯匯率因素的分析和預(yù)測(cè)，采取相應(yīng)的措施，從而達(dá)到避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。外匯風(fēng)險(xiǎn)可以分為交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

交易風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為：（l）以即期或延期付款為支付條件的商品或服務(wù)的進(jìn)出口，在貨物裝運(yùn)或服務(wù)提供后，而貨款或服務(wù)費(fèi)用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)：（2）以外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風(fēng)險(xiǎn)；（3）待交割的遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在該合同到期時(shí)，由于外匯匯率的變化，交易的一方可能用較多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)受不同國(guó)家的會(huì)計(jì)制度與稅收制度所制約。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率發(fā)生波動(dòng)而引起涉外企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種概率分析，是企業(yè)從整體上進(jìn)行預(yù)測(cè)、規(guī)劃和進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)具體過程。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測(cè)能力，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度將直接影響該企業(yè)在融資、銷售與生產(chǎn)方面的戰(zhàn)略決策。

具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的涉外企業(yè)可以結(jié)合每筆交易的特點(diǎn)與貿(mào)易實(shí)務(wù)條件，采取一定的方法防止外匯風(fēng)險(xiǎn)。

1．計(jì)價(jià)貨幣從優(yōu)法。在出口貿(mào)易中應(yīng)該選擇硬幣或具有上浮趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣；在進(jìn)口貿(mào)易中應(yīng)該選擇軟幣或具有下浮趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，以減少外匯收支可能發(fā)生的價(jià)值波動(dòng)損失。

如果堅(jiān)持上述原則會(huì)在貨價(jià)上蒙受損失機(jī)可采取一半進(jìn)出口貨物的價(jià)值使用硬幣，一半使用軟幣，這樣買賣雙方在平等互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易。在合同成交的金額較大時(shí)，也可采用兩種以上的貨幣組合計(jì)價(jià)，但應(yīng)堅(jiān)持硬軟貨幣各半的原則。這樣在不同貨幣匯率急劇變動(dòng)時(shí)，可相互緩沖抵消，使買賣雙方都能避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。

2．提前（拖延）收付法。在提前支付貨款的情況下，一般而言，債權(quán)人可以得到一筆一定金額的折扣。從這一意義上說，提前付出貸款相同于投資；提前收取貨款類似于借款。根據(jù)對(duì)匯率波動(dòng)情況預(yù)測(cè)分析的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。

拖延收付是指進(jìn)出口貨幣的推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反向操作方式，但目的都是為了改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。

3．平衡法。平衡法是指在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同時(shí)期的資金反方向流動(dòng)。在一般情況下，一個(gè)國(guó)際性公司取得每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付外匯貨幣“完全平衡”是難以實(shí)現(xiàn)的。但是，在金額較大時(shí)，公司與其領(lǐng)導(dǎo)下的采購(gòu)部門、銷售部門與財(cái)務(wù)部門密切合作，對(duì)于一次性的外匯風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易仍可采用平衡法來抵消其風(fēng)險(xiǎn)。

4．利用保值措施，簽訂保值條款。外匯保值條款雖然都是以硬幣保值，以軟幣支付，但有三種類型，可根據(jù)業(yè)務(wù)的具體情況，選擇一種使用：（l）計(jì)價(jià)用硬幣，支付用軟幣。支付時(shí)按計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入不致減少。（2）計(jì)價(jià)和支付都用軟幣，但簽定合同時(shí)明確該貨幣與另一硬幣的比價(jià)，如支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變化，則原貨價(jià)按這一比價(jià)的變動(dòng)幅度進(jìn)行調(diào)整。（3）確定一個(gè)軟幣與硬幣的“商定匯率”，如支付時(shí)軟幣與硬幣的比價(jià)超過“商定匯率”一定幅度時(shí)，才對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

5．選擇好結(jié)算方式。一般而言，即期L／C結(jié)算方式，最符合安全及時(shí)收匯的原則；遠(yuǎn)期L／C結(jié)算方式，收匯安全有保障，但由于不能及時(shí)收款，故匯率發(fā)生波動(dòng)的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結(jié)算方式，由于商業(yè)信用代替了銀行信用，安全性大大減弱。D／A方式安全及時(shí)性最差，就是D／P方式，在貿(mào)易對(duì)手國(guó)家出口商品行情下跌，外匯管制加強(qiáng)的情況下，進(jìn)口商往往不及時(shí)付款，收匯落空的風(fēng)險(xiǎn)也很大。所以，為達(dá)到安全及時(shí)收匯的目的，要根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際情況，在了解對(duì)方資信的情況下，謹(jǐn)慎而靈活地選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式。

6．利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有以下幾種：

（1）即期合同法。所謂即期合同法，就是具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂購(gòu)買或出售外匯的即期合同來消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。例如日本X公司在二天內(nèi)要支付一筆金額為200萬美元的貨款給美國(guó)出口商，該公司可直接與銀行簽訂以日元購(gòu)買200萬美元的即期外匯買賣合同。二天后，銀行交割給X公司的這筆美元即可用來支付給美國(guó)出口商。由于X公司以日元購(gòu)進(jìn)了美元，從而實(shí)現(xiàn)了資金的反向流動(dòng)，消除了二天內(nèi)日元對(duì)美元的匯率可能波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

篇10

一、對(duì)我國(guó)企業(yè)外匯中存在的風(fēng)險(xiǎn)及管理發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析并分類

人們對(duì)外匯交易的理解通常都是在外匯市場(chǎng)進(jìn)行貨幣之間兌換的行為。外匯實(shí)際上就是外國(guó)的貨幣，其表現(xiàn)形式分為兩種：外幣現(xiàn)鈔和外幣活期存款。目前，市場(chǎng)交易中的外匯形式主要是外幣存款。在進(jìn)行外幣交易時(shí)，兌換比率總是不規(guī)范的來動(dòng)，這因此很容易產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)也是外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)，具體是指在一定時(shí)間段進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，由外國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)以及負(fù)債或債權(quán)債務(wù)由于匯率來動(dòng)造成的價(jià)值上升或下降的可能性。所以，外匯風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的直接原因就是就是匯率變動(dòng)的不規(guī)范性造成的，根本沒有人能夠預(yù)測(cè)到將來匯率發(fā)展的狀況。

首先，外幣風(fēng)險(xiǎn)存在很大的不穩(wěn)定性，主要體現(xiàn)在：由于匯率波動(dòng)的情況和其他因素而導(dǎo)致其發(fā)生變動(dòng)；其次，外幣風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，隨時(shí)都有可能產(chǎn)生且不能徹底消除，所以要保證風(fēng)險(xiǎn)盡量的降到最低，這就需要企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防御防范做到高度重視，確保風(fēng)險(xiǎn)到來時(shí)將經(jīng)濟(jì)損失降到最低；最后，外幣風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)無刻在任何地方都可能存在，具有強(qiáng)烈的普遍性，通常外匯風(fēng)險(xiǎn)都藏匿在企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。

二、分析我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)存在的問題

1.外匯政策受限

主要展現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：其一，因?yàn)槲覈?guó)金融市場(chǎng)的資金項(xiàng)目沒有全部開放，導(dǎo)致資金流通受到一定限制。當(dāng)企業(yè)遇到外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不能很好地運(yùn)用金融市場(chǎng)的分散性有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不能有效的通過融資分散化以及市場(chǎng)分散化、投資分散化來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；其二，我國(guó)企業(yè)對(duì)外匯持有能力由于受強(qiáng)制性結(jié)售匯制度的限制沒有得到很大提升。國(guó)家根據(jù)這一形勢(shì)對(duì)企業(yè)外匯掌控和留成額度放松了限制，并嚴(yán)厲打擊對(duì)非貿(mào)易往來進(jìn)行外匯結(jié)算問題。因?yàn)閷?duì)一些企業(yè)還有限制，所以企業(yè)外匯持有能力必會(huì)受到限制，導(dǎo)致企業(yè)防御外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。

2.金融市場(chǎng)方面存在問題

目前，我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展還有很大的不足，主要表現(xiàn)為金融工具不足、金融技術(shù)落后，導(dǎo)致金融市場(chǎng)還不完善、不健全。企業(yè)外匯市場(chǎng)中常用的外匯套期保值工具主要以外匯期貨、期權(quán)以及互換的形式，這說明外匯市場(chǎng)在不斷的發(fā)展、完善。但目前，我國(guó)還沒有結(jié)合實(shí)際設(shè)立針對(duì)外匯的保值金融方式，這就造成了國(guó)內(nèi)企業(yè)面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不能很好的利用金融工具有效的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。

三、防御企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法

1.貿(mào)易融資

貿(mào)易融資就是利用金融手段，同時(shí)還運(yùn)用金融工具對(duì)企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流量進(jìn)行增加的融資模式，在發(fā)展國(guó)際貿(mào)易的過程中采用規(guī)范的金融管理機(jī)制，對(duì)發(fā)展企業(yè)金融融資來說是非常重要的。對(duì)我國(guó)企業(yè)在金融環(huán)境和抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力方面，貿(mào)易融資有著十分重要的意義。

2.金融工具套期保值法

運(yùn)用套期保值法可以有效抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)，降低外匯風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的次數(shù)。金融工具套期保值法包含了以下幾種方式：第一，遠(yuǎn)期外匯合約。應(yīng)針對(duì)預(yù)期支出或收入過程，貨幣匯率上升或下降的趨勢(shì)，在進(jìn)出口貿(mào)易的基礎(chǔ)之上成立遠(yuǎn)期外匯交易，以此有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；第二，外匯期權(quán)。所謂期權(quán)就是進(jìn)行外匯期貨實(shí)際交易中，通過合同持有人買賣的行為，確保一定數(shù)量外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)具有靈活性的特征，有效促進(jìn)外匯金融的發(fā)展。和遠(yuǎn)期外匯交易相比更具有保值效果；第三，外匯期貨合約。在進(jìn)行期貨交易時(shí)雙方簽訂的統(tǒng)一規(guī)范合同，就是期貨交易合同。外匯期貨合約是針對(duì)合同履行，相互之間進(jìn)行抵御風(fēng)險(xiǎn)，其主要的投機(jī)方式成分較高。

3.價(jià)格調(diào)整式

價(jià)格調(diào)整法屬于一項(xiàng)相對(duì)直接的外匯風(fēng)險(xiǎn)防御形式，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)方式可以分為以下幾種：第一，將價(jià)保值法。進(jìn)口企業(yè)在制定合同時(shí)規(guī)定貨幣如果出現(xiàn)升值時(shí)會(huì)給予合同相應(yīng)的調(diào)整；第二，升價(jià)保值法。制定合同時(shí)出口企業(yè)會(huì)考慮貨幣貶值問題，如果貨幣貶值會(huì)對(duì)合同價(jià)格進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整；第三，提早收款法。如果計(jì)價(jià)貨幣出現(xiàn)貶值，出口企業(yè)會(huì)根據(jù)合同規(guī)定進(jìn)行付款交易，但這有一個(gè)前提即國(guó)內(nèi)企業(yè)要給予一定的價(jià)格優(yōu)惠；第四，推遲收款法。進(jìn)口企業(yè)在進(jìn)行貨幣升值預(yù)測(cè)時(shí)，需要給購(gòu)貨人提出相應(yīng)延期收款的申請(qǐng)，同時(shí)在價(jià)格方面做出相對(duì)的優(yōu)惠。

四、分析我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理措施

1.如何提升企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力。第一，合理的調(diào)配企業(yè)內(nèi)部的資金財(cái)務(wù)部門和會(huì)計(jì)部門，并不斷開展資金運(yùn)作活動(dòng)。在企業(yè)發(fā)展過程中資金和財(cái)務(wù)管理能力占據(jù)了關(guān)鍵位置，體現(xiàn)出了企業(yè)抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)能力；第二，收納及培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯管理人才。企業(yè)要積極收納外匯管理人才保證企業(yè)順利發(fā)展，培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯管理人才，推進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)防御外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力；第三，和外匯銀行要有及時(shí)溝通，高度重視專業(yè)人員提出的建議。