導(dǎo)語：如何才能寫好一篇籌資風(fēng)險的識別方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險識別；財務(wù)風(fēng)險成因

一、前言

對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行管理，就要對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因進行分析、對財務(wù)風(fēng)險進行識別和度量，如果對財務(wù)風(fēng)險管理不善，就會遭受經(jīng)濟損失，甚至?xí)l(fā)財務(wù)危機，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。但目前，我國對于如何有效地進行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別和控制仍然有很大的欠缺。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別方法

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定性識別方法

定性方法主要是從定性的概念來判斷企業(yè)財務(wù)面臨何種風(fēng)險因素，該風(fēng)險因素的結(jié)構(gòu)及未來發(fā)展的性質(zhì)。主要包括：財務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)行政識別矩陣、“四階段癥狀”分析法、專家調(diào)查法等。其中，“四階段癥狀”分析法按財務(wù)危機的嚴重程度將企業(yè)財務(wù)危機劃分為財務(wù)危機潛伏期、財務(wù)危機發(fā)作期、財務(wù)危機惡化期、財務(wù)危機實現(xiàn)期四個階段，該方法通過分析發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機的癥狀，判斷財務(wù)風(fēng)險所處的階段，然后采取有效的措施，使企業(yè)擺脫財務(wù)困境。

定性分析考慮的問題全面，進行判斷的基礎(chǔ)扎實，且主要依賴人的經(jīng)驗判斷來作出預(yù)測，而人的判斷可以將企業(yè)面臨的復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境因素考慮進去，特別是將個別企業(yè)面臨的一些特殊因素考慮進去。但是，定性分析成本較高，而且判斷結(jié)果主觀色彩較強。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定量識別方法

定量方法則是利用數(shù)學(xué)和計算機技術(shù)，通過對企業(yè)財務(wù)指標的系統(tǒng)分析來提示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。主要有：單變量分析、多元線性判別分析、多元非線性回歸模型、綜合評價法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型、灰色模型、馬爾可夫鏈分析方法、財務(wù)困境概率貝葉斯估計等方法。

其中，單變量分析法是用單一的財務(wù)比率值或者趨勢來預(yù)測或判定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性，該方法在使用上簡單易行。多元線性判別分析是一種進行統(tǒng)計鑒別和分析的技術(shù)手段，它克服了單變量模型對于同一家公司不同變量預(yù)測其結(jié)果可能產(chǎn)生相互矛盾的問題。多元非線性回歸可以解決財務(wù)比率值與發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率之間的非線性問題。

相對于傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法大大提高了財務(wù)狀況特征識別的準確率和模型的仿真度，它在處理復(fù)雜識別問題時且有巨大優(yōu)勢?；疑Ｐ捅容^適合對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測。馬爾可夫鏈分析方法能夠?qū)鬃兞克N涵的風(fēng)險作出定量分析。

總的來說，定量風(fēng)險識別方法只需要收集被決策企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，進行計算，然后與標準值相比較，就可以對企業(yè)的財務(wù)狀況進行判斷。這種方法根據(jù)數(shù)據(jù)進行判斷，其決策客觀性較強，且決策程序簡單，決策成本低。但定量財務(wù)風(fēng)險識別是根據(jù)一個或數(shù)個變量來作出決策，這必定影響定量財務(wù)風(fēng)險識別結(jié)果的科學(xué)性。

3.基于模糊層次分析法的財務(wù)風(fēng)險識別

在財務(wù)風(fēng)險的研究中，還有一些衍生性的研究，如探討資本結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負債率、上市公司權(quán)益配股籌資、總資產(chǎn)賬面價值等)與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系等，則可用模糊層次分析法進行研究。其基本步驟是(1)按問題要求建立一個描述系統(tǒng)功能或特征的內(nèi)部獨立的遞階層次結(jié)構(gòu)模型；(2)通過專家打分，建立模糊判斷矩陣，用三角模糊數(shù)定量表示方案間的兩兩比較判斷；(3)求局部變量模糊權(quán)重向量S和局部方案模糊權(quán)重矩陣F，形成局部權(quán)重向量N，依此方法從最底層開始逐層向上計算，得到綜合方案權(quán)重向量Q；(4)建立基于可能度的綜合權(quán)重排序矩陣P，按照排序公式計算，得到最終的方案排序向量。最終識別并確定風(fēng)險的大小。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因在于財務(wù)活動本身及其環(huán)境的復(fù)雜性。主要包括：

1.復(fù)雜多變的外部環(huán)境。企業(yè)財務(wù)活動外部環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準確預(yù)見和把握的，這勢必會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)適應(yīng)復(fù)雜多變的外部環(huán)境的能力可以通過資本保值增值率、資本積累率等發(fā)展能力變量體現(xiàn)出來。

2.籌資決策失誤?；I資決策失誤會引發(fā)籌資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模大小來確定需要籌集資金的數(shù)額，資金來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，即企業(yè)籌資總額中自有資金和借入資金比例不恰當(dāng)對企業(yè)收益產(chǎn)生負面影響而形成的財務(wù)風(fēng)險，還有籌資方式及時間選擇不當(dāng)、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)?shù)?。這些籌資風(fēng)險的因素，可以通過資產(chǎn)負債率、權(quán)益對負債比率等償債能力變量來反映。

3.資產(chǎn)的流動性差。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持其購買力的能力。企業(yè)資產(chǎn)的流動性源于企業(yè)所持資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，與企業(yè)能否以較低的成本隨時獲取所需資金。

4.盈利能力缺乏，盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，也是企業(yè)償債和信用的保障。一個企業(yè)要想抵御財務(wù)風(fēng)險、遠離財務(wù)危機，必須具有良好的盈利能力。它可用資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、股東權(quán)益凈利率等盈利能力變量來反映。

最后，還包括公司治理、產(chǎn)業(yè)類別等因素的影響。如大股東的持股集中可以提升公司價值，高科技企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險要高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等。

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「摘要企業(yè)風(fēng)險管理是一個倍受關(guān)注的焦點問題，企業(yè)能否在存在各種不確定性因素影響的環(huán)境中有序、有效地運轉(zhuǎn)，在很大程度上取決于企業(yè)風(fēng)險管理的有效性。對企業(yè)風(fēng)險管理的有效性進行審查和評價是現(xiàn)代內(nèi)部審計的一個嶄新領(lǐng)域，本文在分析了企業(yè)風(fēng)險和風(fēng)險管理內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)風(fēng)險管理審計的目標及主要內(nèi)容。

「關(guān)鍵詞企業(yè)風(fēng)險風(fēng)險管理風(fēng)險管理審計由于各種不確定性因素，企業(yè)面臨著各種風(fēng)險，能否對風(fēng)險進行有效的管理和控制，是企業(yè)能否生存發(fā)展、實現(xiàn)企業(yè)預(yù)期目標的關(guān)鍵。企業(yè)風(fēng)險管理的有效性在一定程度上取決于企業(yè)對風(fēng)險管理工作的監(jiān)督和評價。因此，無論是國際內(nèi)部審計師協(xié)會對內(nèi)部審計的定義，還是我國的內(nèi)部審計準則都強調(diào)了內(nèi)部審計在企業(yè)風(fēng)險管理中的重要性。我國從2005年5月1日起施行的內(nèi)部審計具體準則第16號———《風(fēng)險管理審計》中更是強調(diào)了內(nèi)部審計人員對風(fēng)險管理進行審查和評價的職責(zé)。一、企業(yè)風(fēng)險及風(fēng)險管理的內(nèi)涵進行企業(yè)風(fēng)險管理審計，必須明確企業(yè)風(fēng)險及風(fēng)險管理的內(nèi)涵。否則，企業(yè)風(fēng)險管理審計便無從談起。1企業(yè)風(fēng)險的實質(zhì)首先，風(fēng)險產(chǎn)生于不確定性因素的存在，如果企業(yè)運行的內(nèi)外環(huán)境是確定的，則不存在企業(yè)風(fēng)險。其次，企業(yè)運行環(huán)境的不確定性帶來了企業(yè)運行結(jié)果的不確定性。一般來說，我們更注重企業(yè)的運行結(jié)果，對預(yù)期結(jié)果的實現(xiàn)與否及可實現(xiàn)程度的大小成為了衡量企業(yè)風(fēng)險大小的現(xiàn)實標準。因此，可以認為，企業(yè)風(fēng)險則是企業(yè)運行結(jié)果偏離期望結(jié)果的可能性。筆者認為，企業(yè)目標是企業(yè)期望達到的一種結(jié)果狀態(tài)，但由于相關(guān)因素的持續(xù)不斷的變化，企業(yè)目標的實現(xiàn)存在不確定性。因此，企業(yè)風(fēng)險可以描述為企業(yè)目標不能得以實現(xiàn)的可能性。2企業(yè)風(fēng)險的劃分企業(yè)風(fēng)險可以按多種標準進行分類。筆者認為，既然將風(fēng)險定義為企業(yè)目標不能得以實現(xiàn)的可能性，那么，企業(yè)風(fēng)險可以按照企業(yè)目標的不同層次來理解和劃分，并可將其相應(yīng)劃分為：（1）企業(yè)的戰(zhàn)略風(fēng)險是指企業(yè)戰(zhàn)略目標不能實現(xiàn)的可能性，主要包括：由于對有關(guān)影響因素的分析不夠充分或?qū)ξ磥淼淖兓瘺]能合理預(yù)計而帶來的企業(yè)在總體戰(zhàn)略選擇環(huán)節(jié)的失誤風(fēng)險；由于企業(yè)的具體戰(zhàn)略選擇失誤而帶來的風(fēng)險，包括企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域的選擇風(fēng)險、企業(yè)并購風(fēng)險等。（2）企業(yè)日常經(jīng)營管理風(fēng)險是指企業(yè)具體經(jīng)營目標不能實現(xiàn)的可能性，又可以劃分為企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的作業(yè)鏈風(fēng)險，如企業(yè)供、產(chǎn)、銷等環(huán)節(jié)的風(fēng)險；企業(yè)的人事風(fēng)險，如由于人員任用、授權(quán)、業(yè)績評價等方面的缺陷帶來的風(fēng)險；企業(yè)的信息風(fēng)險，如企業(yè)信息系統(tǒng)風(fēng)險等。（3）財務(wù)風(fēng)險。狹義一般是指由于企業(yè)籌措資金而形成的風(fēng)險，并主要是指企業(yè)由于舉債而形成的風(fēng)險，也可稱之為籌資風(fēng)險。按照本文對風(fēng)險的定義，即企業(yè)目標不能實現(xiàn)的可能性，則企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)活動目標不能得以實現(xiàn)的可能性，包括籌資風(fēng)險、資金投放的風(fēng)險及企業(yè)其他財務(wù)活動風(fēng)險，我們可以稱之為廣義的財務(wù)風(fēng)險。3企業(yè)風(fēng)險管理COSO于2004年頒布的《企業(yè)風(fēng)險管理框架》中指出“企業(yè)風(fēng)險管理是一個過程，它由董事會、管理當(dāng)局和其他人員執(zhí)行，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風(fēng)險以使其在風(fēng)險容量之內(nèi)，并為主體目標的實現(xiàn)提供合理保證?！蔽覈鴥?nèi)部審計協(xié)會2005年的內(nèi)部審計具體準則16號—《企業(yè)風(fēng)險管理審計》中指出“風(fēng)險管理，是對影響組織目標實現(xiàn)的各種不確定性事件進行識別與評估，并采取應(yīng)對措施將其影響控制在可接受范圍內(nèi)的過程。風(fēng)險管理旨在為組織目標的實現(xiàn)提供合理保證?！睆纳鲜鰧︼L(fēng)險管理的解釋可以看出，企業(yè)風(fēng)險管理的最終目標是為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理的保證。二、企業(yè)風(fēng)險管理審計的目標對企業(yè)風(fēng)險管理進行監(jiān)督和評價是現(xiàn)代內(nèi)部審計發(fā)展的結(jié)果，企業(yè)風(fēng)險管理審計的目標取決于對企業(yè)內(nèi)部審計的功能定位。從西方企業(yè)內(nèi)部審計的產(chǎn)生和發(fā)展過程來看，內(nèi)部審計是隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部管理層次的增多和控制范圍的擴大，基于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟管理與監(jiān)督的需要而產(chǎn)生的，并隨著管理的需要而不斷發(fā)展。隨著內(nèi)部審計的不斷發(fā)展，內(nèi)部審計的目標也在不斷地變化，其中以國際內(nèi)部審計師協(xié)會（IIA）對內(nèi)部審計所下定義的變化最具有代表性。國際內(nèi)部審計師協(xié)會（IIA）理事會指出內(nèi)部審計是一種獨立、客觀的保證和咨詢活動，其目的是增加組織的價值和改善組織的經(jīng)營。我國的內(nèi)部審計不是在企業(yè)內(nèi)部管理需要的動因下發(fā)展起來的，而是在政府的要求下，在國家審計部門的推動下建立起來的。1993年國家審計署成立，為了盡快建立和完善審計體系，補充剛剛復(fù)興的國家審計力量的不足，政府和政府審計機構(gòu)都極力敦促內(nèi)部審計的組建。但隨著我國經(jīng)濟體制的不斷改革發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部審計越來越受到各方面的重視，對內(nèi)部審計的理解也發(fā)生了較大的變化。我國的內(nèi)部審計基本準則指出：內(nèi)部審計是組織內(nèi)部的一種獨立客觀的監(jiān)督和評價活動，它通過審查和評價經(jīng)營活動及內(nèi)部控制的適當(dāng)性、合法性和有效性來促進組織目標的實現(xiàn)。從內(nèi)部審計的發(fā)展過程可以看出，企業(yè)內(nèi)部審計的目標在于幫助企業(yè)實現(xiàn)目標。企業(yè)內(nèi)部審計的目標決定了企業(yè)風(fēng)險管理審計的目的在于：通過內(nèi)部審計機構(gòu)和人員對企業(yè)風(fēng)險管理過程的了解，審查并評價其適當(dāng)性和有效性，提出改進建議，促進企業(yè)目標的實現(xiàn)。三、企業(yè)風(fēng)險管理審計的內(nèi)容風(fēng)險管理包括組織整體及職能部門兩個層面。內(nèi)部審計人員既可對組織整體的風(fēng)險管理進行審查與評價，也可對職能部門的風(fēng)險管理進行審查與評價。因此，筆者認為企業(yè)風(fēng)險管理審計應(yīng)當(dāng)包括以下方面的內(nèi)容：

（一）風(fēng)險管理機制的審查與評價企業(yè)的風(fēng)險管理機制是企業(yè)進行風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，良好的風(fēng)險管理機制是企業(yè)風(fēng)險管理是否有效的前提。因此，內(nèi)部審計部門或人員需要審查以下方面，以確定企業(yè)風(fēng)險管理機制的健全性及有效性。包括：1審查風(fēng)險管理組織機構(gòu)的健全性。企業(yè)必須根據(jù)規(guī)模大小、管理水平、風(fēng)險程度以及生產(chǎn)經(jīng)營的性質(zhì)等方面的特點，在全體員工參與合作和專業(yè)管理相結(jié)合的基礎(chǔ)上，建立一個包括風(fēng)險管理負責(zé)人、一般專業(yè)管理人、非專業(yè)風(fēng)險管理人和外部的風(fēng)險管理服務(wù)等規(guī)范化風(fēng)險管理的組織體系。該體系應(yīng)根據(jù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和階段不斷地進行動態(tài)調(diào)整，并通過健全的制度來明確相互之間的責(zé)、權(quán)、利，使企業(yè)的風(fēng)險管理體系成為一個有機整體。

2審查風(fēng)險管理程序的合理性。企業(yè)風(fēng)險管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理程序，以確保風(fēng)險管理的有效性。3審查風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的存在及有效性。企業(yè)進行風(fēng)險管理的目的是避免風(fēng)險、減少風(fēng)險，因此，風(fēng)險管理的首要工作是建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，即通過對風(fēng)險進行科學(xué)的預(yù)測分析，預(yù)計可能發(fā)生的風(fēng)險，并提醒有關(guān)部門采取有力的措施。企業(yè)的風(fēng)險管理機構(gòu)和人員應(yīng)密切注意與本企業(yè)相關(guān)的各種內(nèi)外因素的變化發(fā)展趨勢，從對因素變化的動態(tài)中分析預(yù)測企業(yè)可能發(fā)生的風(fēng)險，進行風(fēng)險預(yù)警。（二）風(fēng)險識別的適當(dāng)性及有效性審查風(fēng)險識別是指對企業(yè)面臨的，以及潛在的風(fēng)險加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險性質(zhì)的過程。內(nèi)部審計人員應(yīng)當(dāng)實施必要的審計程序，對風(fēng)險識別過程進行審查與評價，重點關(guān)注組織面臨的內(nèi)、外部風(fēng)險是否已得到充分、適當(dāng)?shù)拇_認。筆者認為應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：1審查風(fēng)險識別原則的合理性。企業(yè)進行風(fēng)險評估乃至風(fēng)險控制的前提是進行風(fēng)險識別和分析，風(fēng)險識別是關(guān)鍵性的第一步。2審查風(fēng)險識別方法的適當(dāng)性。識別風(fēng)險是風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險管理人員應(yīng)在進行了實地調(diào)查研究之后，運用各種方法對尚未發(fā)生的、潛在的、及存在的各種風(fēng)險進行系統(tǒng)的歸類，并總結(jié)出企業(yè)面臨的各種風(fēng)險。風(fēng)險識別方法所要解決的主要問題是：采取一定的方法分析風(fēng)險因素、風(fēng)險的性質(zhì)以及潛在后果。需要注意是，風(fēng)險管理的理論和實務(wù)證明沒有任何一種方法的功能是萬能的，進行風(fēng)險識別方法的適當(dāng)性審查和評價時，必須注重分析企業(yè)風(fēng)險管理部門是否將各種方法相互融通、相互結(jié)合地運用。（三）風(fēng)險評估方法的適當(dāng)性及有效性審查內(nèi)部審計人員應(yīng)當(dāng)實施必要的審計程序，對風(fēng)險評估過程進行審查與評價，并重點關(guān)注風(fēng)險發(fā)生的可能性和風(fēng)險對組織目標的實現(xiàn)產(chǎn)生影響的嚴重程度兩個要素。同時，內(nèi)部審計人員應(yīng)當(dāng)充分了解風(fēng)險評估的方法，并對管理層所采用的風(fēng)險評估方法的適當(dāng)性和有效性進行審查。內(nèi)部審計人員應(yīng)當(dāng)對管理層所采用的風(fēng)險評估方法進行審查，并重點考慮以下因素：（1）已識別的風(fēng)險的特征；（2）相關(guān)歷史數(shù)據(jù)的充分性與可靠性；（3）管理層進行風(fēng)險評估的技術(shù)能力；（4）成本效益的考核與衡量等。3審查風(fēng)險評估方法應(yīng)當(dāng)遵循的原則內(nèi)部審計人員在評價風(fēng)險評估方法的適當(dāng)性和有效性時，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：（1）定性方法的采用需要充分考慮相關(guān)部門或人員的意見，以提高評估結(jié)果的客觀性；（2）在風(fēng)險難以量化、定量評價所需數(shù)據(jù)難以獲取時，一般應(yīng)采用定性方法；（3）定量方法一般情況下會比定性方法提供更為客觀的評估結(jié)果。（四）風(fēng)險應(yīng)對措施適當(dāng)性和有效性審查內(nèi)部審計人員應(yīng)當(dāng)實施適當(dāng)?shù)膶徲嫵绦?，對風(fēng)險應(yīng)對措施進行審查。內(nèi)部審計人員在評價風(fēng)險應(yīng)對措施的適當(dāng)性和有效性時，應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：（1）采取風(fēng)險應(yīng)對措施之后的剩余風(fēng)險水平是否在組織可以接受的范圍之內(nèi)；（2）采取的風(fēng)險應(yīng)對措施是否適合本組織的經(jīng)營、管理特點；（3）成本效益的考核與衡量等。

篇3

【關(guān)鍵詞】行業(yè)環(huán)境風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)預(yù)警 系統(tǒng)動力學(xué)

企業(yè)的正常經(jīng)營離不開對金融環(huán)境的影響，特別是在后金融危機時期，外部經(jīng)營環(huán)境瞬息萬變，而各類潛在危機對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險造成嚴峻考驗。作為行業(yè)發(fā)展不確定性，企業(yè)在應(yīng)對行業(yè)發(fā)展前景及自身經(jīng)營中的問題時，對于如何從內(nèi)因與外因的協(xié)調(diào)統(tǒng)一中來處變不驚，則更需要從企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制的建立上來增強財務(wù)管理的抗風(fēng)險能力。對企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型的研究是近年來學(xué)者們探討的焦點課題之一，主要常見的模型有Z模型、單變量模型、Logit模型及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。總的來看，不同預(yù)警模型在展示和分析企業(yè)財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險中的“因”與“果”中，優(yōu)缺點各異，如馮娟（2005）從行風(fēng)風(fēng)險變量視角來提出企業(yè)風(fēng)險度量模型；于曉紅、張立（2009）從戰(zhàn)略管理和財務(wù)理論視角來研究企業(yè)財務(wù)分析評估范式，并探討行業(yè)環(huán)境因素的變化對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響；陸正華、鐘艷華（2009）從上市公司的面板數(shù)據(jù)出發(fā)，結(jié)合行業(yè)環(huán)境變化指標來進行風(fēng)險特征分類，以提出環(huán)境變化對企業(yè)現(xiàn)金持有量的影響。從以上傳統(tǒng)分析方法來看，對行業(yè)環(huán)境與企業(yè)財務(wù)管理控制關(guān)系的研究中，未能有效提出相關(guān)因素對財務(wù)控制的傳導(dǎo)機制，也難以從控制手段上來快速識別行業(yè)環(huán)境風(fēng)險。為此，本文利用系統(tǒng)動力學(xué)原理，從行業(yè)環(huán)境風(fēng)險的識別方法上，來探討企業(yè)在行業(yè)環(huán)境風(fēng)險管理中的有效思路，并為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造新的發(fā)展途徑。

一、對行業(yè)環(huán)境風(fēng)險下的財務(wù)預(yù)警機理的分析

（一） 內(nèi)外環(huán)境不確定性對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響機理。

企業(yè)的生存是與內(nèi)外環(huán)境相攜共生的，任何一個企業(yè)既要從內(nèi)部經(jīng)營上來營造環(huán)境，又要與外部環(huán)境的應(yīng)變上來適應(yīng)環(huán)境。對于企業(yè)財務(wù)管理中的風(fēng)險，與行業(yè)內(nèi)外環(huán)境的不確定性關(guān)系緊密。為此，深入探討企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成根源是首要之舉。從行業(yè)環(huán)境風(fēng)險的變化來看，企業(yè)的生存主要面臨三個層次的環(huán)境，一是宏觀環(huán)境，宏觀環(huán)境主要是通過對行業(yè)環(huán)境的影響，進而波及行業(yè)內(nèi)具體的企業(yè)；二是行業(yè)環(huán)境是企業(yè)生存的最基本的經(jīng)營環(huán)境；三是企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，從企業(yè)內(nèi)部的管理控制中來順應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變化與發(fā)展。由此可見，研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成根源，離不開對宏觀環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、行業(yè)環(huán)境三者的相互關(guān)系分析。對于行業(yè)環(huán)境中的不確定性，由于總是處于變化的狀態(tài)，如行業(yè)政策因素、市場風(fēng)險，以及其他來自供、產(chǎn)、銷等環(huán)節(jié)的經(jīng)營活動風(fēng)險，都會給企業(yè)利潤帶來影響，進而危及財務(wù)風(fēng)險。對于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險分析，從自適應(yīng)成長理論下來看，企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)與企業(yè)外部環(huán)境之間以某種有序的方式進行物質(zhì)、信息等交換，而這中有序的方式很容易因環(huán)境的不確定性而遭到破壞，進而從企業(yè)的內(nèi)部變革中來重新調(diào)整，以適應(yīng)新的環(huán)境。由此帶來的企業(yè)成長過程中適應(yīng)環(huán)境變化的“非均衡性”狀態(tài)，會對企業(yè)的資源、企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)運作效率等造成影響，從而波及企業(yè)財務(wù)狀況。

（二）企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制的控制機理分析。

從行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險對企業(yè)的影響來看，隨著市場經(jīng)濟全球化趨勢的推進，對行業(yè)環(huán)境的變化需要從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中進行判定，而如何有效識別行業(yè)環(huán)境風(fēng)險，則取決于企業(yè)財務(wù)預(yù)警控制機制的穩(wěn)定性。從預(yù)警控制機制來看，對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警主要是通過對外在環(huán)境關(guān)鍵因素的分析，從企業(yè)管理應(yīng)對措施上來規(guī)避潛在風(fēng)險，而對于企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制的目標來說，不僅要預(yù)知風(fēng)險，還要從具體的控制措施上來有效阻止財務(wù)狀況的惡化，從而控制風(fēng)險對企業(yè)的影響。同時在企業(yè)財務(wù)預(yù)警方法和預(yù)警指標的選擇上，傳統(tǒng)企業(yè)預(yù)警模型多以線性回歸模型為基礎(chǔ)，無法從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成路徑上來預(yù)測造成風(fēng)險的原因。為此，本文試圖從系統(tǒng)動力學(xué)模型入手，以探究企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中各變量間的因果關(guān)系，并明確造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑，借助于模擬仿真分析，來觀察各變量變化對企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)的影響，進而制定風(fēng)險控制措施來提升企業(yè)的抵抗風(fēng)險的能力。再者，借助于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警控制機制，還能夠促進企業(yè)主動適應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變遷。因此，以行業(yè)環(huán)境風(fēng)險識別為基礎(chǔ)的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，需要從三個方面來改進：一是對行業(yè)環(huán)境不確定性的測度與識別；二是判定行業(yè)環(huán)境風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)的影響程度；三是尋找導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素并提出積極的應(yīng)對策略。

二、對行業(yè)環(huán)境風(fēng)險的識別及測度方法

（一）行業(yè)環(huán)境的風(fēng)險構(gòu)成因素。

對產(chǎn)業(yè)組織理論的研究中，學(xué)者們更加關(guān)注行業(yè)環(huán)境的分析。行業(yè)環(huán)境是由多種構(gòu)成因素相互作用并形成，在對其維度的劃分上，主觀派學(xué)者基于行業(yè)環(huán)境的動態(tài)性、復(fù)雜性和豐富性，多采用問卷調(diào)查法來進行搜集和分析；客觀派學(xué)者更多的是從客觀指標的衡量上來進行分析，如行業(yè)集中度、行業(yè)利潤率等?？偟膩碚f，對于企業(yè)財務(wù)經(jīng)營中的風(fēng)險與其具體活動是分不開的，如投資活動、經(jīng)營活動、籌資活動、分配活動等。每一個活動又涵蓋各類子系統(tǒng)，并在子系統(tǒng)之間構(gòu)成相互作用、互相聯(lián)系的巨系統(tǒng)。而對于企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)來說，以其高度開放性與外界行業(yè)環(huán)境建立關(guān)聯(lián)，并從行業(yè)環(huán)境的變化中又反作用于企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)的穩(wěn)定性。如企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況、企業(yè)周轉(zhuǎn)資金、稅收政策的變化等都會對企業(yè)財務(wù)帶來影響。

篇4

投資指的是特定經(jīng)濟主體為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或是資增值，在一定時期內(nèi)向一定領(lǐng)域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r物的經(jīng)濟行為。

隨著時代的發(fā)展，投資也越來越表現(xiàn)出時代性的特點，首先經(jīng)濟全球化程度不斷提高，世界逐漸發(fā)展成為一個統(tǒng)一的經(jīng)濟聯(lián)合體，一個公司在投資時不僅僅考慮國內(nèi)的因素，同時還要考慮投資東道國因素，即公司的投資不再僅僅局限于本國，它也與全球經(jīng)濟發(fā)展形勢和國內(nèi)政治經(jīng)濟狀況密切相關(guān)；其次隨著社會分工的專業(yè)化程度不斷提高，經(jīng)濟流通的環(huán)節(jié)越來越多，一個公司不僅僅要考慮到自身的情況，還要及時掌握上、下游公司的有關(guān)情況，即公司的投資鏈條性更強，公司投資成功與否，取決于是否與上、下游公司有著充分的協(xié)作，取決于公司是否充分了解行業(yè)內(nèi)的狀況；再次不同行業(yè)之間的依賴程度較之以往更高了，一個行業(yè)的危機的影響范圍不再僅僅局限于本行業(yè)，同時還會波及到其他行業(yè)，即公司的投資不只是公司自身的決策，還要充分考慮相關(guān)聯(lián)行業(yè)的狀況。總結(jié)來說，“內(nèi)外一體，行業(yè)互動”是這個時代公司投資所要明晰的大勢。對于上市公司來說更是如此，在一個市場中，任何一個公司都不是孤立存在的，任何一個經(jīng)濟實體都與其他經(jīng)濟實體都有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此，公司在進行投資時，風(fēng)險也是存在的，即投資收益與風(fēng)險并存。

2 上市公司投資風(fēng)險有關(guān)問題研究

2.1 投資風(fēng)險含義

公司投資風(fēng)險是指公司在進行短期或長期投資的過程中，由于對未來情況不了解或不完全了解，或由于生產(chǎn)經(jīng)營等方面的問題，導(dǎo)致投入的資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資效益，導(dǎo)致公司盈利、償債能力下降，現(xiàn)金凈流量減少，甚至出現(xiàn)虧損的可能后果。上市公司因其有著較大規(guī)模，一旦投資決策失誤，公司遭受的投資風(fēng)險是較大的，有時甚至是致命的，因此，上司公司在投資前做好投資風(fēng)險防范是存在重要意義的。

公司投資風(fēng)險有以下幾個方面的特點：（1）風(fēng)險事件本身的不確定性、客觀性、主觀性；（2）投資風(fēng)險是存在一定條件下的；（3）風(fēng)險的大小隨時間的推移而變化；（4）風(fēng)險有可能給投資人帶來超出其預(yù)期的收益，也有可能帶來超出其預(yù)期的損失；（5）風(fēng)險往往針對特定主體：項目、公司、投資人；（6）風(fēng)險是指“預(yù)期”投資報酬率的不確定性，而非實際的收益率。

2.2 投資風(fēng)險的特征

2.2.1 投資風(fēng)險具有高風(fēng)險、高收益不可逆的特征

從投資風(fēng)險的發(fā)展歷程來看，它的投資對象一般是具有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d產(chǎn)業(yè)或者其他性質(zhì)的公司，由于新興產(chǎn)業(yè)具有極高的市場風(fēng)險和收益的不確定性，又由于投資風(fēng)險過程中所涉及環(huán)節(jié)的諸多方面都面臨信息的不對稱、不確定以及其他不可控因素的干擾，而使得投資風(fēng)險一旦參與新興產(chǎn)業(yè)風(fēng)險公司的運作，就同樣伴隨有高風(fēng)險性，但同時，投資風(fēng)險的高風(fēng)險和高收益性的特點又是伴隨著它的投入不可逆性的特征相應(yīng)出現(xiàn)的，投資風(fēng)險一旦開始，無論收益或損失，都是不可逆向運作的投資行為。

2.2.2 投資風(fēng)險具有買方金融的特征

投資風(fēng)險的典型特征是通過籌集以權(quán)益資本的形式存在的風(fēng)險資本金以購買風(fēng)險公司的股權(quán)以形成長期股權(quán)投資，或者是購買對方公司的金融產(chǎn)品及其衍生工具，最終再通過對風(fēng)險公司股權(quán)，金融產(chǎn)品及其衍生品的出讓獲得資產(chǎn)或股權(quán)買賣的差價，獲取成功投資風(fēng)險后的利潤或減小失敗投資風(fēng)險的損失。

2.2.3 投資風(fēng)險是一個循序漸進的循環(huán)投資機制的特征

投資風(fēng)險不是單次的資本投資，從長期來看，投資風(fēng)險的成長和發(fā)展，依靠投資風(fēng)險在單次循環(huán)后進入不斷漸次遞進的循環(huán)投資，是一種投資回報再投資的循環(huán)，它的目的是實現(xiàn)投風(fēng)險的一整套價值發(fā)現(xiàn)價值創(chuàng)造價值再發(fā)現(xiàn)價值增值的目標，是一個不可逆向運動的漸次遞進的循環(huán)投資機制。

2.3 投資風(fēng)險出現(xiàn)的原因分析

由于公司投資環(huán)境的不確定性，所以投資風(fēng)險也是客觀存在的。如果投資所面臨的風(fēng)險較小，可忽略它們的存在；但如果風(fēng)險面臨的不確定性或風(fēng)險較大，有時甚至可以影響到公司投資決策方案，那么就必須有針對性地分析投資風(fēng)險的成因，并及時提供防范與控制的措施，做好風(fēng)險退出的準備。如果不能及時防范與控制風(fēng)險，其損失對于公司來說將是巨大而長遠的，并直接影響到公司的生存和發(fā)展。因此對公司投資風(fēng)險成因進行分析，并提供防范與控制的措施是十分重要的。

2.3.1 外部原因分析

該類風(fēng)險的特點是源自于公司外部是一個公司不可控制但可適當(dāng)規(guī)避的風(fēng)險。在國內(nèi)主要表現(xiàn)：一是，國家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策和稅收政策的調(diào)整；二是，競爭對手或供應(yīng)商的行為；三是，各種性質(zhì)投資服務(wù)機構(gòu)的行為；四是，市場環(huán)境的變化；五是，原材料的價格變化；六是，消費者需求及其生活方式，消費心理的變化；七是，行業(yè)及地域的特定風(fēng)險；八是，對經(jīng)營產(chǎn)品的依賴性的風(fēng)險；九是，與衍生品和表外交易有關(guān)的風(fēng)險；十是，對環(huán)境責(zé)任的風(fēng)險。在投資東道國往往還會遭受政治風(fēng)險，上市公司在投資東道國遭遇政治風(fēng)險由來已久，近年來中國上市公司也正遭遇到越來越多的東道國的政治風(fēng)險。中國上市公司在海外投資多次因遭遇政治風(fēng)險而失敗。

2.3.2 內(nèi)部原因分析

該種風(fēng)險來源于公司自身的經(jīng)營及管理能力的不足，它主要由公司自身的決策能力、執(zhí)行能力、安全制度健全程度、公司管理層的領(lǐng)導(dǎo)力水平等造成。主要表現(xiàn)以下幾個方面：一是，投資決策機制不健全：投資準備沒有做到位；沒有做好項目的投資方向選擇；沒有選擇好項目的運作方式；沒有對項目進行充分論證和量化分析，并形成詳細的論證報告及分析報告。二是，盲目選擇項目：盲目投資項目；缺乏風(fēng)險意識，盲目追求“熱門”產(chǎn)業(yè)或行業(yè)；對項目僅側(cè)重于技術(shù)可行性的研究，對經(jīng)濟可行性的論證不夠重視。三是，投資項目實施不到位：沒有做好投資的過程管理；沒有做好投資的后期管理；沒有規(guī)避和防范投資陷阱、政策風(fēng)險和合作伙伴分離風(fēng)險等投資風(fēng)險；投資團隊自身的問題品質(zhì)、問題行為和相關(guān)能力及職業(yè)道德的缺失；沒有遵守投資的各種游戲規(guī)則等。

3 投資風(fēng)險識別及防范

3.1 投資風(fēng)險識別

投資風(fēng)險的識別是投資風(fēng)險防范的前提條件，是風(fēng)險管理人員運用相關(guān)的知識和方法，全面、客觀、持續(xù)地發(fā)現(xiàn)公司在投資活動中所面臨的風(fēng)險的一項復(fù)雜的活動。只有正確客觀、全面地識別公司的投資風(fēng)險，才能進行風(fēng)險的防范和做好相應(yīng)投資風(fēng)險的控制，由于投資活動的動態(tài)性及所處環(huán)境的不確定性，投資風(fēng)險的識別是一個連續(xù)、長期、全面的過程，風(fēng)險的識別需要持續(xù)地進行，適應(yīng)投資活動的變動，為公司防范和應(yīng)對風(fēng)險提供客觀實時的依據(jù)和方向。

投資風(fēng)險識別的方法有很多種，主要有程序框圖法、財務(wù)報表分析法、實地調(diào)查法、技術(shù)分析法、事故樹分析法和專家論證法等。投資項目的類別和投資項目的階段都對風(fēng)險識別方法的選擇有重要的影響為了更好地識別公司的投資風(fēng)險，公司應(yīng)該首先獲得完善的風(fēng)險管理資料，然后合理選擇風(fēng)險識別的方法來將投資過程中可能面臨的不確定性轉(zhuǎn)變?yōu)榭衫斫獾娘L(fēng)險描述。

3.2 風(fēng)險防范原則

一是，決策優(yōu)先原則；二是，財務(wù)安全第一原則；三是，預(yù)防為主，防控結(jié)合原則；四是，防微杜漸原則；五是，快速反應(yīng)原則；六是，以內(nèi)為主、外部為輔原則；七是，內(nèi)外協(xié)同原則；八是，群策群力原則。

3.3 風(fēng)險防范措施

3.3.1 建立健全公司投資風(fēng)險的防范機制

為減少公司的投資風(fēng)險和提高公司應(yīng)對投資風(fēng)險的能力，公司應(yīng)當(dāng)建立和完善一套投資風(fēng)險的防范機制，其內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險的預(yù)測、風(fēng)險的識別、風(fēng)險的控制及風(fēng)險的評估和反饋。同時公司要成立風(fēng)險管控小組，并配備相應(yīng)的風(fēng)險管理人員，從而使風(fēng)險防范機制發(fā)揮出應(yīng)有的效應(yīng)。

3.3.2 提高財務(wù)風(fēng)險管理意識

首先要在公司內(nèi)部形成財務(wù)風(fēng)險管理的氛圍，以公司的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表和利潤表為數(shù)據(jù)依據(jù)，進行償債能力、投資能力、資產(chǎn)運行能力和盈利能力進行分析，其中償債能力包括短期償債能力分析和長期償債能力分析，通過流動比率和速動比率等財務(wù)指標分析，體現(xiàn)公司的短期償債能力，通過長期負債與總資產(chǎn)和權(quán)益資本的比例關(guān)系，體現(xiàn)公司的長期償債能力和發(fā)展前景，資產(chǎn)運用效率分析主要是通過流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標，來分析公司的各項資產(chǎn)的運用能力，盈利能力分析通過主營業(yè)務(wù)利潤率，成本費用利潤率，總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值變化，了解一定時期內(nèi)公司的經(jīng)營業(yè)績。

3.3.3 控制投資的不確定因素，使投資收益水平相對穩(wěn)定

就單個投資項目而言，投資風(fēng)險越大的項目投資收益水平越高，投資風(fēng)險小的項目投資收益水平越低。對于不偏好風(fēng)險的投資公司而言，他們會顯得不敢冒險，他們往往會選擇保守的投資策略，雖然可以獲得相對穩(wěn)定的投資收益，但也推動了獲得高額收益的可能，這種規(guī)避風(fēng)險的方法，只能稱之為消極防御的方法。對于偏好風(fēng)險的投資公司，他們會激流勇進，往往會選擇積極的投資策略，積極創(chuàng)造更大的獲利可能。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，競爭日益激烈，公司不能只是躲避風(fēng)險，而是迎著風(fēng)險，控制風(fēng)險，以致消除風(fēng)險。因此，在選擇投資項目時，要廣泛收集各種有益信息，準確判斷投資風(fēng)險程度，發(fā)生風(fēng)險的原因和方向，尋找控制風(fēng)險的各種有效措施，使投資中不確定因素轉(zhuǎn)化為確定因素。在此基礎(chǔ)上，按照嚴格的科學(xué)決策程序，提高決策的正確性，達到規(guī)避風(fēng)險的目的。

3.3.4 合理選擇投資組合，降低投資風(fēng)險

就多個投資而言，要控制風(fēng)險，就必須實施多元化投資策略，也就是說不把投資資金集中放在一個項目上，所謂不要把雞蛋放在一個籃子里就是這個道理。把投資投放在各個不同項目上，其中有的風(fēng)險大，有的風(fēng)險小，相互可以抵補，這樣可以分散風(fēng)險。當(dāng)然這也帶來一個投資分散而使投資失去獲得最大投資收益的可能性。為了使多元化投資總體效果最佳，就必須進行科學(xué)的投資組合。投資組合是指投資者為提高投資收益水平，弱化投資風(fēng)險，而將各種性質(zhì)不同的投資有機結(jié)合在一起的過程。一是，互相獨立的投資項目組合。盡管獨立投資之間不存在相關(guān)關(guān)系，但一個投資風(fēng)險較高的投資項目，與一個投資風(fēng)險較低的投資項目組合，當(dāng)投資風(fēng)險高的項目遇到損失時，必然會得到風(fēng)險較低項目的收益補償，總投資風(fēng)險相對下降。二是，互斥投資組合。由于兩者的互斥關(guān)系，一個投資項目的投放必然導(dǎo)致另一個投資項目的獲利水平下降，使總投資風(fēng)險增加，這種組合應(yīng)當(dāng)避免。三是，互補投資組合?？傦L(fēng)險不僅由各個互補投資項目的風(fēng)險所決定，而且也決定兩者的互補關(guān)系，從而使總風(fēng)險下降。所以，在投資中應(yīng)盡可能分析各單項投資所需的互補性，降低投資風(fēng)險。

3.3.5 選擇合理的籌資方式，減輕公司投資責(zé)任。

投資風(fēng)險與籌資關(guān)系密切，投資風(fēng)險可通過合理的籌資形式分散?；I資形式主要有兩種，一種是權(quán)益性籌資，另一種是債務(wù)性籌資。前者投資風(fēng)險完全由投資者承擔(dān)，投資失敗與公司關(guān)系不大；后者投資風(fēng)險幾乎由投資公司自身承擔(dān)，債權(quán)人并不承擔(dān)責(zé)任。根據(jù)兩種籌資形式的特點，一般情況下，投資風(fēng)險較大的項目，應(yīng)選擇權(quán)益性籌資形式，以減少還本付息壓力；投資風(fēng)險相對較少的項目，應(yīng)多采用債務(wù)性籌資形式，以便相對降低籌資成本，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。

3.3.6 加強市場預(yù)測，降低資金退出風(fēng)險

一是要建立相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警體制，在對公司進行財務(wù)指標分析的同時，注意公司其他相關(guān)信息的披露，結(jié)合市場經(jīng)濟中的相關(guān)政策信息等，對公司未來的發(fā)展方向進行預(yù)測；二是要聯(lián)系公司生命周期，產(chǎn)品生命周期，產(chǎn)業(yè)生命周期等情況進行分析，綜合考慮國家宏觀政策，國際國內(nèi)政治氣候所處行業(yè)的變化情況等方面的因素，真實反映公司的綜合發(fā)展能力；三是根據(jù)風(fēng)險投資的主要目的，即在回收資本時套取高額利潤，而并不是參與公司的分紅。因此，要在合適的階段選擇有利的資金退出方式，從而降低資金的退出風(fēng)險，達到風(fēng)險投資獲得高利潤的目的。

3.3.7 合理規(guī)避投資東道國的政治風(fēng)險

一是，加強對東道國的政治風(fēng)險的評估，完善動態(tài)監(jiān)測和預(yù)警系統(tǒng)；二是，采取靈活的國際投資策略，構(gòu)建風(fēng)險控制的堅實基礎(chǔ)；三是，實行公司本土化策略，減少與東道國之間的矛盾和摩擦。

篇5

摘 要 現(xiàn)階段，資金短缺仍然是阻礙企業(yè)發(fā)展的一個重要因素。所以，籌資對于一個企業(yè)的生存與發(fā)展非常重要。提高風(fēng)險意識，有效的規(guī)避風(fēng)險，成為企業(yè)管理者所面對的重要課題。本文從內(nèi)外兩個方面分析了籌資風(fēng)險所形成的原因，并從提高風(fēng)險意識；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；合理選擇渠道；對應(yīng)收賬款進行管理，加速資金回籠；有效規(guī)避利率、匯率風(fēng)險五個方面，就如何有效防范籌資風(fēng)險，提出了若干建議。

關(guān)鍵詞 籌資風(fēng)險 形成原因 防范

籌資是指企業(yè)通過一定的渠道、采用適當(dāng)?shù)姆椒ɑI集資金的財務(wù)活動。資金之與企業(yè)，就如同血液之與人體，是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的基礎(chǔ)。籌資作為財務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，對于企業(yè)的生存與發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。目前，我國企業(yè)資金短缺的問題仍然沒有得到有效的解決，而籌資就成了企業(yè)補充資金的一個重要渠道，同時負債籌資也成了現(xiàn)代企業(yè)融資的主要方式之一。企業(yè)在籌集資金時，籌資風(fēng)險是無法回避的問題，分析籌資風(fēng)險形成的原因以及采取怎樣的措施，對風(fēng)險進行有效的防范，就成為現(xiàn)代企業(yè)管理者要迫切解決的一個重要問題。

一、籌資風(fēng)險形成的原因

1．內(nèi)部原因。

（1）負債的規(guī)模較大。負債規(guī)模指負債占企業(yè)資金總額的比例，負債的規(guī)模越大，償還的期限就會更長，利息也就會越多，風(fēng)險也就越大。而負債的比重越高，意味著企業(yè)的資產(chǎn)負債率就越高，這必然會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)杠桿系統(tǒng)增大，股東的收益變化的幅度也相應(yīng)的增加，財務(wù)風(fēng)險也會隨之增加。

（2）投資失誤。企業(yè)的項目投資需要大量資金的投入，如果投資決策出現(xiàn)失誤，那么就無法迅速的收回資金，必然會導(dǎo)致重大的財務(wù)危機。

（3）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的好壞。企業(yè)在進行負債經(jīng)營時，還本付息的資金主要是依靠企業(yè)的經(jīng)濟效益。如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題，出現(xiàn)虧損，那么企業(yè)就無力還本付息，一方面給企業(yè)的聲譽帶來了負面影響，另一方面也會使企業(yè)陷入財務(wù)危機。

2．外部原因。

（1）金融市場。金融市場是企業(yè)融通資金的重要場所，企業(yè)只要是進行負債經(jīng)營，就必然會受到金融市場的影響，比如利率的高低主要是取決于企業(yè)在獲得貸款時，金融市場的資金供求狀況，利率的高低對企業(yè)籌資成本有著非常重要的影響。

（2）國家宏觀政策的調(diào)整。企業(yè)能不能從銀行等金融機構(gòu)借到款，一方面取決與企業(yè)的經(jīng)營狀況與信譽問題；另一方面則取決于國家的宏觀政策。比如國家將政策調(diào)整為從緊的貨幣政策，那么企業(yè)的籌集難度將會增加，借款利率將會上升，企業(yè)將會因無法籌集到資金而出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的狀況，使經(jīng)營陷入困境。

二、防范風(fēng)險的對策

1．提高風(fēng)險意識。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟制度的確立，企業(yè)逐漸成為自主經(jīng)營、自負盈虧、獨立發(fā)展的經(jīng)營者，企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，要獨立承擔(dān)經(jīng)營所帶來的風(fēng)險，而且伴隨著經(jīng)濟全球化趨勢的加強，企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境日趨復(fù)雜，風(fēng)險也越來越多，企業(yè)想要做大做強，就必須要提高風(fēng)險意識，科學(xué)的對風(fēng)險進行預(yù)測，謹慎的處理風(fēng)險帶來的結(jié)果，并且對風(fēng)險進行有效的控制。

2．優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)要注意以下幾個方面：一是企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率較高，但債務(wù)成本較低時，企業(yè)可以適當(dāng)?shù)奶岣邆鶆?wù)資本占企業(yè)資本總額的比例，但是要把握好這個度，并非債務(wù)資本越多越好。二是企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率較低，但債務(wù)成本較高時，企業(yè)要適當(dāng)?shù)慕档蛡鶆?wù)資本占企業(yè)資本總額的比例，這樣能有效減少財務(wù)杠桿的損失，能夠積極的保護企業(yè)所有者的利益。企業(yè)要根據(jù)自身的發(fā)展階段，科學(xué)的分析，權(quán)衡利弊，合理的安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，要做到債務(wù)適度。

3．合理選擇渠道。企業(yè)要根據(jù)所處的不同發(fā)展階段，來合理的選擇籌資渠道。比如企業(yè)生產(chǎn)初期，信用不穩(wěn)定、風(fēng)險高，很難籌集到資金，這時企業(yè)可以通過短期借款、創(chuàng)新基金以及政府資助等方式籌資；當(dāng)企業(yè)進入成長期時，則可以通過上市、銀行等金融機構(gòu)貸款以及風(fēng)險投資等方式籌資；當(dāng)企業(yè)進入成熟期時，則可以考慮內(nèi)部積累、證券市場融資等方式進行籌資。

4．對應(yīng)收賬款進行管理，加速資金回籠。企業(yè)可以通過建立信用檔案，對客戶企業(yè)的償債能力進行分析，建立一套穩(wěn)定的信用政策，以此來制定合理的應(yīng)收賬款比例，并且積極的對到期的應(yīng)收賬款進行催收，以減少資金在應(yīng)收賬款方面的過多占用，提高資金回籠的速度。同時在還款期限與額度上，在不影響企業(yè)信譽形象的情況下，應(yīng)可能把還款期限延遲到最后。

5．有效規(guī)避利率風(fēng)險。對于利率的波動而帶來的風(fēng)險，企業(yè)首先要對資本市場的供求關(guān)系進行認真的研究，能夠?qū)首邉葸M行預(yù)測，并且對此制定出籌資安排。如果利率的水平較高，企業(yè)要盡量不進行籌資，或者對急需的資金進行短期籌資；如果利率處于從高向低過渡時期，要少量籌資，對急需籌集的資金，則采用浮動利率的計息方式；如果利率處于較低的水平時，對企業(yè)的籌資則非常有利。

三、總結(jié)

綜上所述，對企業(yè)籌資風(fēng)險的控制，是一個非常復(fù)雜、系統(tǒng)的工程，僅僅是依靠一項或兩項對策是無法有效控制的。所以，企業(yè)需要依據(jù)自身所處的發(fā)展階段，來采取多種措施，才能有效的控制籌資所帶來的風(fēng)險。相信通過企業(yè)員工的共同努力，企業(yè)能夠最大限度的減少籌資所帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益的最大化。

參考文獻：

[1]劉啟云,楊紅艷.淺談企業(yè)籌資風(fēng)險的成因與防范.黑龍江科技信息.2010(10).

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大企業(yè)稅收風(fēng)險管理內(nèi)涵分析和國際借鑒

根據(jù)大企業(yè)所處的外部環(huán)境和所屬的內(nèi)部環(huán)境可以將稅收風(fēng)險分成外部稅收風(fēng)險和內(nèi)部稅收風(fēng)險。外部稅收風(fēng)險是指大企業(yè)本身經(jīng)營之外的環(huán)境因素所造成的稅收風(fēng)險。大企業(yè)的經(jīng)營都是在一定外部環(huán)境條件下來進行的，概括地說，這些環(huán)境因素主要包括法律因素、稅收行政與執(zhí)法因素、政策因素等。相應(yīng)地，外部稅收風(fēng)險可以分成稅收法律風(fēng)險、稅收行政與執(zhí)法風(fēng)險以及政策風(fēng)險。內(nèi)部稅收風(fēng)險是指企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的各要素引起的稅收風(fēng)險。主要有戰(zhàn)略規(guī)劃的稅收風(fēng)險，企業(yè)在制定戰(zhàn)略規(guī)劃時只是從技術(shù)可行性、盈利狀況因素考慮這個問題，沒有對稅收形成一個全方位、綜合的概念，大企業(yè)的企業(yè)性質(zhì)、發(fā)展階段、業(yè)務(wù)發(fā)展類型都影響其對稅收主動遵從的態(tài)度。企業(yè)內(nèi)部制度（生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、籌資環(huán)節(jié)、分配環(huán)節(jié)、財務(wù)管理環(huán)節(jié)等）是否健全、規(guī)范，從根本上制約著稅收風(fēng)險是否可以及時發(fā)現(xiàn)并加以解決。另外，企業(yè)進行稅收籌劃過程中存在一定風(fēng)險。近年來，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）和歐盟成員國等發(fā)達經(jīng)濟體，運用風(fēng)險管理理論指導(dǎo)稅收管理實踐，以提高稀缺資源的實用效率，最大程度地減少稅收流失和提高稅法遵從度。通過對美國、澳大利亞風(fēng)險管理模式的研究，我們發(fā)現(xiàn)OECD和歐盟的大企業(yè)風(fēng)險管理過程大致相同，即對整個稅收風(fēng)險管理實行“過程控制”。把風(fēng)險管理分為四個階段：風(fēng)險采集識別———風(fēng)險排序分析———風(fēng)險應(yīng)對評估———風(fēng)險反饋評價。

稅務(wù)機關(guān)角度對現(xiàn)實條件下大企業(yè)稅收風(fēng)險管理路徑的思考

2009年國家稅務(wù)總局大企業(yè)稅收管理司在《大企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險管理指引（試行）》中將稅務(wù)風(fēng)險管理的主要目標包括：稅務(wù)規(guī)劃具有合理的商業(yè)目的，并符合稅收法律法規(guī)；經(jīng)營決策和日常經(jīng)營活動考慮稅收因素的影響，符合稅收法律法規(guī)；對稅務(wù)事項的會計處理符合相關(guān)會計制度或準則以及相關(guān)法律法規(guī)；納稅申報和稅款繳納符合相關(guān)法律法規(guī)；稅務(wù)登記、賬簿憑證管理、稅務(wù)檔案管理以及稅務(wù)數(shù)據(jù)的準備和報備等涉稅事項符合相關(guān)法律法規(guī)。從國際經(jīng)驗看，稅收風(fēng)險管理技術(shù)層面上已經(jīng)形成較為成熟的模型，值得借鑒。筆者認為,現(xiàn)實條件下，大企業(yè)稅收風(fēng)險管理的路徑實現(xiàn)應(yīng)該分四步：風(fēng)險采集識別———風(fēng)險排序分析———風(fēng)險應(yīng)對處理———風(fēng)險反饋評價。

1.采集稅收風(fēng)險管理信息稅收風(fēng)險管理的初始信息包括外部環(huán)境信息和內(nèi)部信息。其中，外部環(huán)境信息是大企業(yè)經(jīng)營的重要前提，應(yīng)該收集國家的宏觀經(jīng)濟政策（金融、財政、投資等）和相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，大企業(yè)涉及的重要稅種的法律法規(guī)和規(guī)范性文件。內(nèi)部信息包括公司市場經(jīng)營、融資、投資、成本控制的各個方面。這是實施大企業(yè)稅收風(fēng)險全面管理的基礎(chǔ)和前提。

2.分析歸納風(fēng)險指標情形稅收風(fēng)險管理部門應(yīng)該針對大企業(yè)內(nèi)外部的相關(guān)信息，組織開展大企業(yè)風(fēng)險典型識別調(diào)研，對銷售環(huán)節(jié)、資產(chǎn)管理、成本費用、物資采購等重要環(huán)節(jié)的常見稅收風(fēng)險點進行歸納和總結(jié)，積極探索企業(yè)風(fēng)險特征、風(fēng)險表現(xiàn)及識別方法等，并按集團、區(qū)域特點等分類歸納整理稅收風(fēng)險點，建立多維度的大企業(yè)風(fēng)險模型，形成稅收風(fēng)險特征庫和案源庫。

3.實施稅收風(fēng)險應(yīng)對處理稅收風(fēng)險的識別和評估是由稅務(wù)機關(guān)風(fēng)險應(yīng)對人員通過調(diào)查了解大企業(yè)稅收風(fēng)險內(nèi)部控制制度的建立和實施情況并對各環(huán)節(jié)存在的稅收風(fēng)險進行評價，對稅收風(fēng)險內(nèi)部控制制度的有效性作出評判，估計稅收風(fēng)險點轉(zhuǎn)化為風(fēng)險的可能性，對稅收風(fēng)險點實際運行的評價以及出具評價意見和結(jié)果。風(fēng)險應(yīng)對人員重點檢查大企業(yè)稅收風(fēng)險內(nèi)部控制的崗位設(shè)置、內(nèi)部控制所生成的文件和記錄，觀察各稅收風(fēng)險管理崗位的業(yè)務(wù)開展活動。必要時，風(fēng)險應(yīng)對人員可以選擇某些崗位具有代表性的交易事項進行跟蹤，以驗證這些崗位工作人員的實際工作狀況，從而全面研判稅收風(fēng)險實質(zhì)所在。

4.對稅收風(fēng)險的評估反饋根據(jù)以上應(yīng)對評估過程，稅收風(fēng)險管理部門對大企業(yè)稅收風(fēng)險發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險對稅收風(fēng)險管理目標的影響程度進行定性和定量的評估，并得出評估結(jié)果。幫助大企業(yè)從稅收角度了解自身條件和所處的環(huán)境，確定風(fēng)險規(guī)避和風(fēng)險控制的總體策略。檢驗前三步驟運行是否適當(dāng)、正確，并且指導(dǎo)以后的風(fēng)險應(yīng)對處理，實現(xiàn)大企業(yè)稅收風(fēng)險管理的良性發(fā)展。

大企業(yè)發(fā)展角度對現(xiàn)實條件下企業(yè)稅收風(fēng)險控制策略的思考

大企業(yè)要結(jié)合自身的組織結(jié)構(gòu)特點，引入科學(xué)的風(fēng)險評估和防范體系，通過稅收風(fēng)險內(nèi)部控制制度的建立，有針對性地制定重大事項涉稅風(fēng)險解決策略。

1.建立業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的稅收風(fēng)險內(nèi)部控制機制。為解決業(yè)務(wù)人員和財務(wù)人員對各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域的信息不完全，明確信息傳遞者和接受信息者、負責(zé)處理信息的人員等崗位職責(zé)，根據(jù)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的流程對其進行稅收風(fēng)險控制，業(yè)務(wù)部門及時將涉稅信息傳遞給財務(wù)管理部門。例如，內(nèi)部涉稅信息傳遞的設(shè)計應(yīng)當(dāng)與稅收風(fēng)險的預(yù)算管理相結(jié)合，設(shè)計內(nèi)部涉稅信息傳遞的指標體系時，應(yīng)當(dāng)關(guān)注大企業(yè)所涉及的重要稅種，像企業(yè)所得稅、個人所得稅、增值稅、房產(chǎn)稅等，重點關(guān)注大企業(yè)成本費用預(yù)算、銷售收入、工程投資、資產(chǎn)管理的預(yù)算執(zhí)行情況。同時，明確內(nèi)部涉稅信息傳遞的內(nèi)容、密級要求、傳遞方式、傳遞范圍以及各業(yè)務(wù)部門的職責(zé)權(quán)限等。

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關(guān)鍵詞 文化活動項目 風(fēng)險管理

在國外，文化活動被定義為“特殊活動”的一種，是面向所需要的資源和事先界定的目標所做的有組織的工作，一種有預(yù)算和時間進度的獨特（因而具有風(fēng)險）事業(yè)，具有與項目共同的特點，如明確的目標、確定的范圍、一次性、受特定的資源約束等。當(dāng)然也具有自身的特殊性，如內(nèi)容的特殊、支出的集中與失敗的不可挽回且負面影響大等。在20世紀80~90年代，國際上把某些基本活動設(shè)定一個模式，形成了今天我們所熟悉的活動行業(yè)，并且還有相應(yīng)的共同體，如國際節(jié)日與活動協(xié)會（International Festival and Events Association，IFEA）、國際特殊活動協(xié)會（International Special Events So?鄄ciety ，ISES）等。

文化活動項目如果有著良好的組織與運作方式，將會在社會、文化、經(jīng)濟、政治各方面產(chǎn)生積極影響。如從2000年在舟山舉辦的國際沙雕節(jié)，就吸引了來自美、歐、日等國的許多沙雕愛好者與藝術(shù)家，更吸引了成千上萬的旅游者，收到了良好的社會效益與經(jīng)濟效益。但是，項目的舉辦并不是事事如人所愿，還有可能產(chǎn)生意想不到的后果，甚至是災(zāi)難性的問題：密云游園會因游人擁擠而發(fā)生的特別重大突發(fā)傷亡事件；“法蘭西巡邏兵”北京飛行表演由于天氣原因被取消；“中國陵川2004年戶外運動邀請賽”因參賽選手死傷而緊急停賽；“2004上海金茂大廈國際跳傘表演”發(fā)生運動員摔傷等，都已經(jīng)成為我們心中的夢魘。所以，如何避免以后再發(fā)生類似的問題，識別出其中的風(fēng)險，并采取相應(yīng)的措施，應(yīng)該提上研究與實踐的日程。

1 文化活動項目可能存在的風(fēng)險類型

風(fēng)險就是活動消極的、人們不希望的后果發(fā)生的潛在可能性。人們說所有項目管理都是風(fēng)險管理，文化活動項目也是如此，特定的場地、擁擠的人群、狂歡的氣氛都是風(fēng)險潛在的地方?？梢哉f，風(fēng)險存在于文化活動項目的各個部分，具體而言有：①政治文化與宗教民俗風(fēng)險；②商業(yè)運作風(fēng)險。如資源供應(yīng)、資金問題、活動質(zhì)量、新藝術(shù)形式的不明前景等；③管理的風(fēng)險。項目決策不當(dāng)、中途倉促進行各種變更以及變換負責(zé)人，導(dǎo)致項目范圍項目計劃的變更。項目目標不明確、缺乏溝通、組織機構(gòu)不當(dāng)、后勤保障管理不當(dāng)?shù)?；④運輸風(fēng)險。運輸、停放和公共交通都存在潛在的風(fēng)險，如運輸中意外事件的發(fā)生，演出設(shè)備在運輸途中可能受損等；⑤健康和安全風(fēng)險。擁擠的觀眾、嘉賓、演藝人員的活動地點，臨時工作人員、志愿者的工作經(jīng)驗不足，數(shù)量少而又年久失修的安全設(shè)施、陡峭的橋梁和復(fù)雜的地形等都是安全風(fēng)險存在的地方；⑥不可抗力風(fēng)險。戰(zhàn)爭、恐怖襲擊、傳染病的爆發(fā)、天氣的突變等；⑦履約風(fēng)險。合作雙方缺乏經(jīng)驗、雙方權(quán)責(zé)不明中可能存在糾紛，因意外事故導(dǎo)致對方不能如期履行合約等；⑧環(huán)境風(fēng)險。工作人員不按照衛(wèi)生環(huán)保的要求，不按環(huán)境衛(wèi)生標準執(zhí)行工作、大型活動產(chǎn)生的污水與廢物對當(dāng)?shù)丨h(huán)境的破壞。

2 目前我國文化活動風(fēng)險管理情況

我國文化活動項目的風(fēng)險管理基本處于以經(jīng)驗管理為主的狀態(tài)，缺乏先進理論指導(dǎo)。風(fēng)險管理方面的標準化文件雖已形成，但主要應(yīng)用在企業(yè)和銀行系統(tǒng)中，在活動項目中運用不多?；顒禹椖抗芾淼牡谝惶讌矔?002年10月第一次出版，包括《國際性大型活動管理》、《項目籌資活動管理》、《大型活動項目管理》等，對活動項目管理有開創(chuàng)之功，但缺乏對風(fēng)險管理的系統(tǒng)研究。政府部門對活動項目的風(fēng)險承擔(dān)主體實行的是“誰審批誰負責(zé)”的制度。整體而言，我國活動行業(yè)在現(xiàn)代風(fēng)險管理思想和技術(shù)的運用上起步較晚，與發(fā)達國家相比，尚有較大的差距，主要體現(xiàn)在以下幾方面：

（1）內(nèi)控體制不健全、風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)不完善，還沒有形成現(xiàn)代意義上的獨立的風(fēng)險管理部門和管理體系。相對于國際上對活動管理機構(gòu)內(nèi)控體制的要求，還顯得落后。

（2）風(fēng)險量化管理的不足。量化管理和模型化是西方發(fā)達國家風(fēng)險管理技術(shù)上的重要發(fā)展趨勢。目前，我國活動行業(yè)在風(fēng)險量化管理方面還非常薄弱。

（3）管理人才嚴重匱乏。活動項目風(fēng)險管理是一門技術(shù)性非常強、非常復(fù)雜的新興管理學(xué)科。要求從事風(fēng)險管理的人員必須具備很高的素質(zhì)，經(jīng)受過嚴格的專業(yè)訓(xùn)練，否則將很難理解業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的風(fēng)險性質(zhì)，更難采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險防范措施。

（4）我國中介服務(wù)機構(gòu)不健全，能承辦活動項目，并能有效進行風(fēng)險管理的機構(gòu)不多。

3 文化活動項目風(fēng)險應(yīng)對措施

風(fēng)險管理是使活動組織者在風(fēng)險最低的前提下，追求收益最大化; 或在收益一定的前提下，追求風(fēng)險最小化。它也是一種機制，通過這種機制我們可以發(fā)現(xiàn)、評估主要的風(fēng)險，然后制訂、實施相應(yīng)的對策，使風(fēng)險控制在所能接受的范圍內(nèi)。 風(fēng)險管理是文化活動項目管理的重要組成部分，建立高效的風(fēng)險管理體系是確?；顒有袠I(yè)健康良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

3.1 風(fēng)險識別與評價

風(fēng)險識別包括確定風(fēng)險來源、風(fēng)險產(chǎn)生的條件、描述其風(fēng)險特征和確定哪些事件有可能影響本項目。進行風(fēng)險識別，首先便是信息源問題，信息源有主觀和客觀兩種：客觀的信息源，包括過去活動項目中記錄的經(jīng)驗和表示當(dāng)前項目進行情況的文件，如WBS計劃分析等；主觀的信息源是基于有經(jīng)驗的專家的經(jīng)驗判斷。風(fēng)險識別方法代表性的有如下七種：

⑴征詢意見法。征詢意見時可采取座談會方式，運用“頭腦風(fēng)暴”，鼓勵參與，阻止批評，漫談項目風(fēng)險，而項目經(jīng)理應(yīng)對此全面的記錄并加以冷靜的思考，綜合的分析，以去粗取精、去偽存真。也可采取專家調(diào)查的方式，但為避免項目經(jīng)理聽到的僅限于一兩個專家的意見的弊端，最好和座談的方式結(jié)合起來。

⑵流程圖法。流程圖方法首先要建立一個工程項目的總流程圖與各分流程圖，它們要來展示項目實施的全部活動。流程圖可用網(wǎng)絡(luò)圖來表示，也可以用WBS（工作分解結(jié)構(gòu)）來表示。

⑶現(xiàn)場視察法。在風(fēng)險識別階段，風(fēng)險經(jīng)理對現(xiàn)場的視察非常重要。它能察覺到一些技術(shù)分析所不能預(yù)測到的風(fēng)險。特別是文化演出項目，風(fēng)險經(jīng)理應(yīng)通過直接觀察現(xiàn)場的各種設(shè)施及各種操作，以能夠識別更多、更細致的潛在風(fēng)險。

⑷計算機模擬法。這種方法應(yīng)仔細研究所有選項及其不確定性，而且在不同因素之間的關(guān)系相當(dāng)清楚時，此方法很適應(yīng)，但必須有可靠的相關(guān)量化數(shù)據(jù)。對于新建議可能給出誤導(dǎo)性的結(jié)果，且可信度尚不確定，這是它的缺點所在。

⑸回歸分析法。即根據(jù)以往經(jīng)驗的分析來預(yù)測未來，盡管這種方法提示風(fēng)險的絕對量可能比別的方法要少一些，但可以識別其他方法所不能發(fā)現(xiàn)的某些風(fēng)險。

⑹環(huán)境分析法。項目的環(huán)境包括活動參加者、活動演出者、競爭者、政府管理者。在分析項目環(huán)境時，應(yīng)重點考慮它們相互聯(lián)系的特征和穩(wěn)定性。

運用上述方法進行風(fēng)險識別后，應(yīng)把結(jié)果整理出來，寫成書面文件，為風(fēng)險分析的其余步驟和風(fēng)險管理做準備。風(fēng)險識別的結(jié)果應(yīng)包含以下內(nèi)容：風(fēng)險來源及風(fēng)險產(chǎn)生的條件、風(fēng)險的分類或分組、風(fēng)險癥狀等，如果發(fā)現(xiàn)其做得不夠詳細則應(yīng)進一步完善。同時，要進行對這個項目的風(fēng)險進行風(fēng)險評價，將注意力轉(zhuǎn)向包括項目所有階段的總體風(fēng)險，各風(fēng)險之間的相互影響、相互作用以及對項目的總體影響，項目主體對風(fēng)險的承受能力上來。

3.2 風(fēng)險處理對策

一般在活動項目風(fēng)險管理中有四種風(fēng)險處理的對策：風(fēng)險回避、風(fēng)險減輕、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險自留。每一種都有側(cè)重點及各自的優(yōu)劣勢，因而在實際操作中具體采用哪一種方法，取決于項目風(fēng)險的具體形勢。

⑴風(fēng)險回避?；乇苣芟L(fēng)險因素，放棄項目是最徹底的回避風(fēng)險的辦法。但是徹底地放棄也會帶來一些負面效應(yīng)，如丟掉了發(fā)展的機會，窒息了項目有關(guān)方面的創(chuàng)造力等。而且，對正在進行的項目實行改變或放棄的處理，一般來說付出的代價是極為高昂的，所以，采取回避策略、最好在項目活動尚未實施時。

⑵風(fēng)險減輕。此策略的目標是降低風(fēng)險發(fā)生的可能性或減少后果的不利影響，采用的方法很多，如教育法、程序法等。教育法即對有關(guān)人員進行風(fēng)險和風(fēng)險管理教育，這是很必要的，因為項目管理人員和所有其他有關(guān)各方面的行為不當(dāng)都會構(gòu)成項目風(fēng)險因素。而程序法就是以制度化的方式從事項目活動，以減少不必要的損失。由活動項目管理班子制定的各種管理計劃、方針和監(jiān)督檢查制度一般都反映項目活動的客觀規(guī)律性，違反了這些規(guī)律性，就會犯錯誤。因此，對于規(guī)章制度、項目參與人員都應(yīng)認真的執(zhí)行。此外，還可在項目的組成結(jié)構(gòu)上下功夫，增加可供選用的行動方案數(shù)目，提高項目各組成部分的可靠性，從而減少風(fēng)險發(fā)生的可能性。當(dāng)然這也會相應(yīng)的增加項目的復(fù)雜性與成本，進而也可能增加風(fēng)險。

⑶風(fēng)險轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移風(fēng)險又叫合伙分擔(dān)風(fēng)險，其目的是通過借用合同或協(xié)議，在風(fēng)險事故一旦發(fā)生時將損失的一部分轉(zhuǎn)移到項目以外的第三方身上。值得注意的是，轉(zhuǎn)移風(fēng)險是不能降低風(fēng)險發(fā)生的概率和減少風(fēng)險所導(dǎo)致的總的損失的，采用這種策略所付出的代價大小取決于風(fēng)險大小。當(dāng)項目的資源有限，不能實行減輕和預(yù)防策略，或風(fēng)險發(fā)生頻率不高，但潛在的損失或損害很大時可采用此策略。轉(zhuǎn)移風(fēng)險主要有出售、發(fā)包、開脫責(zé)任合同、保險與擔(dān)保等。

篇8

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；管理

中圖分類號：F8文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）08-0228-02

1 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

1.1 籌資方式多元化與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的矛盾

企業(yè)不僅可在貨幣市場上籌措資金，而且可在資本市場上籌措資金。資本市場是高收益與高風(fēng)險并存的地方，企業(yè)籌措資金時，面臨的財務(wù)風(fēng)險更為嚴峻。

1.2 投資策略選擇最優(yōu)化與財務(wù)風(fēng)險管理的矛盾

企業(yè)在投資過程中，只有選擇最為合適的項目才能使風(fēng)險最小，盈利最大。如果投資項目的利潤低于企業(yè)資金利潤，就會削弱盈利能力，形成風(fēng)險投資。

1.3 資金利用最大化與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的矛盾

資金是有時間價值的，如果資金在企業(yè)的財務(wù)運營中不能夠順利地流通，就會造成企業(yè)的資金機會成本增大，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

1.4 收益分配合理化與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的矛盾

對于股利的分配及員工福利的分配是較為復(fù)雜的事情，與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的方法，這助長了投機氣氛，也無助于投資者形成正確的投資理念，對企業(yè)長期發(fā)展缺乏保障。

2 財務(wù)風(fēng)險形成的主要原因

2.1 規(guī)模擴張

無論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個資源合理配置的問題，一個企業(yè)在做出規(guī)模擴張的決策時，首先要考慮生產(chǎn)規(guī)模是否適度，同時還要考慮是否構(gòu)建了與企業(yè)規(guī)模擴張相配套的有效的內(nèi)部管理制度。否則，如果一個企業(yè)無限度擴大生產(chǎn)規(guī)模、盲目擴張，終將會導(dǎo)致企業(yè)失敗。

2.2 投資失誤

巨人集團曾一度涉足電腦業(yè)、保健業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等，德隆也在短短的幾年內(nèi)進入到幾十個行業(yè)，他們將精力和資金投入到自己不熟悉的領(lǐng)域，而在新進入的領(lǐng)域中短時間內(nèi)未能形成核心競爭力，使得有限的資金被套死。企業(yè)經(jīng)營的多元化可以提高企業(yè)的市場適應(yīng)能力和市場彈性，使企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，降低費用。但是，過度的多元化經(jīng)營，一方面易造成企業(yè)難以協(xié)調(diào)和控制，導(dǎo)致企業(yè)效率降低；另一方面會分散企業(yè)的資源和精力，削弱主營業(yè)務(wù)能力和競爭優(yōu)勢，加大經(jīng)營風(fēng)險。因此，企業(yè)多元化經(jīng)營必須建立在專業(yè)化經(jīng)營基礎(chǔ)上，即“相關(guān)多元化”。

2.3 內(nèi)部控制不力

公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善，有利于內(nèi)部控制制度的建立和實施。股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會各司其職，協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)，相互制衡，保證了內(nèi)部控制制度的貫徹執(zhí)行。同時，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制的組織保障，它具有權(quán)力配置、激勵約束和協(xié)調(diào)功能，從而影響內(nèi)部控制的效率。

3 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理必要性

在公司價值最大化目標下，因風(fēng)險引發(fā)的交易成本，可以說是公司要進行管理風(fēng)險的重要理由之一。另外，為了保障員工的利益以及完成社會責(zé)任，公司也有必要管理風(fēng)險。

（1）稅賦的節(jié)省。風(fēng)險管理可因為稅賦的節(jié)省而增進公司價值。史密生(Smithson,1995)等認為，在累進稅率與稅率優(yōu)惠的規(guī)定下，管理風(fēng)險的結(jié)果將能節(jié)省稅賦，進而增加公司價值。

（2）風(fēng)險管理成本的減少。風(fēng)險管理的成本是公司經(jīng)營成本的一部分。節(jié)省風(fēng)險管理的成本，其本身不但是管理風(fēng)險的目標，也可以增加公司的價值。風(fēng)險管理成本包括兩大項：一為有形成本，二為無形成本。有形成本是對風(fēng)險管理所花費的經(jīng)濟資源而言。著名的風(fēng)險管理專家巴羅將其稱為風(fēng)險成本。根據(jù)巴羅的定義，風(fēng)險成本包括四項：一為保險費，此項包括公司所有與保險計劃相關(guān)的保險費；二為其他替代性風(fēng)險理財計劃的成本或未獲保險賠款的損失；三為災(zāi)害預(yù)防設(shè)施的支出；四為風(fēng)險管理部門支出，包括人員薪資與支行政費用。無形成本主要指風(fēng)險管理人員對不確定存在的擔(dān)心而導(dǎo)致的生產(chǎn)效率的降低。

（3）交易成本的降低。由于風(fēng)險伴隨的交易成本是公司進行管理風(fēng)險的理由之一。風(fēng)險管理可通過交易成本的減少，增加公司價值?？稍黾佣嗌賰r值，降低多少交易成本，取決于兩個因素：第一，公司如果不管理風(fēng)險，面對財務(wù)困境的可能性有多高，即公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的承受力有多強。第二，萬一遭遇財務(wù)困境，連帶引發(fā)的成本有多大。這兩個因素越高，風(fēng)險管理可增進的價值與降低的成本也就越大。

（4）投資決策失誤的避免。在追求公司價值最大化目標下，涉及的利害關(guān)系人甚廣。重大投資計劃成功或失敗，對利害關(guān)系人均有不同的影響。風(fēng)險管理可通過降低投資決策失誤以增加籌資能力，減少籌資成本，進而提高公司價值。

4 財務(wù)風(fēng)險管理策略

4.1 樹立風(fēng)險管理理念，加強風(fēng)險文化建設(shè)

現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展一方面要依靠外部環(huán)境，另一方面則要靠企業(yè)自身的努力。為此，企業(yè)應(yīng)注重建立具有風(fēng)險意識的企業(yè)文化，從董事長各級職能部門及每個員工都要樹立風(fēng)險意識、憂患意識，將風(fēng)險管理融入到企業(yè)文化建設(shè)的全過程，營造風(fēng)險管理文化氛圍，采取多種途徑和形式，加強對風(fēng)險管理理念、知識、流程、管控核心內(nèi)容的培訓(xùn)，培養(yǎng)風(fēng)險管理人才，培育風(fēng)險管理文化。

4.2 完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

建立健全公司法人治理結(jié)構(gòu)，股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會依法履行職責(zé)，形成高效運轉(zhuǎn)、相互制衡的監(jiān)督約束機制。

4.3 健全風(fēng)險管理組織體系

健全的風(fēng)險管理組織體系，主要包括規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理職能部門、內(nèi)部審計部門和法律事務(wù)部門以及其他有關(guān)職能部門、業(yè)務(wù)單位的組織領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)及其職責(zé)。

4.4 利用信息系統(tǒng)來幫助企業(yè)識別和規(guī)避風(fēng)險

對財務(wù)指標的綜合分析、財務(wù)風(fēng)險識別方法的應(yīng)用，都需要靠技術(shù)手段來實施。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和由此導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營的微觀環(huán)境的變化，信息系統(tǒng)必將發(fā)揮重要作用。企業(yè)可以借助信息系統(tǒng)提供的有關(guān)經(jīng)營信息進行分析比較，判斷是否存在財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)出現(xiàn)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素時，能預(yù)先發(fā)出風(fēng)險警告，提前采取預(yù)防性措施，避免潛在的風(fēng)險演變成現(xiàn)實的損失。

4.5 建立健全內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制制度的制定應(yīng)以全面風(fēng)險管理為中心，從企業(yè)戰(zhàn)略制定一直貫穿到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，用于識別那些可能影響企業(yè)的潛在事項、管理風(fēng)險，將其控制在企業(yè)風(fēng)險容量之內(nèi)，為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供合理保證。

4.6 建立財務(wù)分析指標體系和財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，是不可避免的。因此，建立財務(wù)分析指標體系、建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)尤其重要。

建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金用于各項支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財務(wù)管理工作中的重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營管理者能夠及早采取措施。

參考文獻

［1］江少華.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警預(yù)報系統(tǒng)研究［J］.財會研究，2005, (1).

篇9

［關(guān)鍵詞］企業(yè)財務(wù);財務(wù)風(fēng)險;風(fēng)險控制

改革開放以來，我國經(jīng)濟的發(fā)展取得了舉世矚目的成就，由此，也直接或間接導(dǎo)致了企業(yè)外部競爭活動的愈演愈烈。此外，結(jié)合目前國際錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，中國企業(yè)的發(fā)展問題，尤其是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避，一直是當(dāng)下企業(yè)經(jīng)濟改革的難點，國內(nèi)學(xué)者對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的研究廣度和深度都欠缺。在我國市場經(jīng)濟發(fā)展還處在相對不健全的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是不可避免的，因此加強對財務(wù)風(fēng)險的認識，著眼小處，對企業(yè)有著至關(guān)重要的作用;放眼大處，對于國家經(jīng)濟社會的發(fā)展，也起著舉足輕重的作用。然而，現(xiàn)階段，無論是從學(xué)術(shù)界的角度，還是企業(yè)界的角度，對于現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的認識，還處于一種懵懂的狀態(tài)，在具體的實踐工作中，都難免存在著片面化處理問題的情況，忽略了對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本認識，為此，對于后期企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避方面都存在著捉襟見肘的情況。

1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的新定義

一般情況下，我們對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定義，主要是基于在具體的企業(yè)財務(wù)活動中。由于各種不確定因素的存在，使某一企業(yè)預(yù)期收益與實際收益發(fā)生一定程度的偏離，因而有可能導(dǎo)致某一企業(yè)蒙受損失。簡而言之，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要針對的是某一企業(yè)的財務(wù)活動，是一種可能性的概述，出發(fā)點在于企業(yè)財務(wù)在具體的活動中，存在著極大的不確定性和可能的損失性。但是，也有學(xué)者，從企業(yè)有可能負債的情景下，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行定義，具體來說，就是由于某一企業(yè)，由于大量借入資金的注入，導(dǎo)致其有可能在具體的后期償還方面，存在無力償還的情況。［1］筆者認為，這種從企業(yè)負債的角度對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的定義，是一種狹義層面上的定義。綜合企業(yè)有可能在經(jīng)營方面、籌資方面、投資方面等存在的各種不確定性因素，將這些不確定性因素進行考量，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具體是指企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理、融資方式不當(dāng)因素的存在，使公司預(yù)期收益下降的風(fēng)險。這樣的定義，使我們對有可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各個因素進行了整體分析，這樣可以使得人們對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的認識，更具全面性和可預(yù)見性。

2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型

2.1投資業(yè)務(wù)風(fēng)險

社會主義經(jīng)濟改革發(fā)展到今天，社會積累的財富越來越多，這與政府或者企業(yè)的大量投資是密不可分的。但是，因為社會主義市場經(jīng)濟的法律制度還不夠健全，企業(yè)投資業(yè)務(wù)的和諧可持續(xù)發(fā)展問題也需要一定程度的調(diào)節(jié)和修正。具體來說，就是企業(yè)在投資業(yè)務(wù)上，諸多投資行為都有可能對于觸犯國家相關(guān)法律法規(guī)，有些投資行為存在著這審批制度不合理、投資項目評審不嚴格的情況，這也歸咎于市場經(jīng)濟體制下，我們相關(guān)的法律法規(guī)制度不是很完善，但是這些行為一旦發(fā)現(xiàn)，勢必會使得企業(yè)遭受損失，使其得到停業(yè)整頓或者經(jīng)濟處罰，這些都將給相關(guān)企業(yè)的信譽等造成一些不可小覷的損失，嚴重者會導(dǎo)致企業(yè)就此一蹶不振直至倒閉。

2.2籌資活動風(fēng)險

前述涉及企業(yè)投資業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險，主要是從法律的層面上進行考慮，其實，某一企業(yè)在具體的籌資活動方面，也存在著諸多有可能違法國家相關(guān)法律法規(guī)的風(fēng)險。當(dāng)然，除了違反國家法律法規(guī)之外，一些籌資決策失誤或者資金短缺，無法正常運轉(zhuǎn)等，都屬于籌資活動方面的風(fēng)險。［2］這樣，無疑會給企業(yè)造成有可能損失的可能性。

2.3預(yù)算風(fēng)險

預(yù)算風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中尤為重要的一個方面，但是因為預(yù)算涉及某一項目的各個方面，預(yù)算風(fēng)險主要有三方面的表現(xiàn):第一，預(yù)算管理存在違規(guī)情況，導(dǎo)致企業(yè)有可能蒙受損失的可能性;第二，預(yù)算目標不合理，這樣，由于預(yù)算目標的不合理，使得企業(yè)無法在正常的預(yù)算內(nèi)容上，進行行之有效的預(yù)算，使企業(yè)的某一項目在接受審查的情況下，有可能違規(guī)而誘使企業(yè)蒙受損失的可能性;第三，預(yù)算分析不正確，預(yù)算監(jiān)控和預(yù)算考核不力，對考核結(jié)果的獎懲不公平、不合理。

2.4成本費用風(fēng)險

成本費用的風(fēng)險，從一定程度上來說，也是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中尤為重要的一個環(huán)節(jié)，在成本費用支出違反國家相關(guān)法律法規(guī)或超越授權(quán)等情況下，都將使得企業(yè)存在蒙受極大經(jīng)濟損失的可能性，即成本費用風(fēng)險。此外，成本費用預(yù)測方面不科學(xué)、不完整等都將使得企業(yè)有可能蒙受損失。

3企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素

前文對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型進行了較為明確的認識，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，也基本上得到了較為清晰的認識。只有清楚認識導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因，才能夠使我們對后期財務(wù)風(fēng)險進行有效地規(guī)避。目前，針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型，大致有以下三種類型。

3.1企業(yè)的資產(chǎn)流動性不足

由于籌資活動中有可能涉及法律風(fēng)險，進而導(dǎo)致企業(yè)涉及財務(wù)風(fēng)險，但是籌資活動中，很大一方面都是由于企業(yè)資產(chǎn)的流動性不足，使得企業(yè)蒙受損失，這樣的實例不在少數(shù)。［3］企業(yè)的資金流動一旦變差，在現(xiàn)金的保有量方面不足時，都使得企業(yè)的一些潛在的風(fēng)險成為現(xiàn)實，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗，甚至破產(chǎn)。

3.2企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高

企業(yè)的債務(wù)問題一直是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素，但是往往在一些企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)搭配會使得企業(yè)的債務(wù)比例升高，企業(yè)的償還能力變差，使企業(yè)陷入負債的泥淖。另外，一旦企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的債務(wù)比例過高，極有可能使得企業(yè)資不抵債，以致破產(chǎn)。

3.3企業(yè)管理階層的財務(wù)決策失誤

企業(yè)管理階層的決策能力受到各方面因素的影響。往往由于企業(yè)相關(guān)管理者的一些決策缺乏科學(xué)性，使得一些決策無法適應(yīng)當(dāng)下的市場運行機制，導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失。這樣的例子不在少數(shù)。由于財務(wù)決策失誤，使得企業(yè)的靜態(tài)財務(wù)風(fēng)險的可能性呈指數(shù)型增加。根據(jù)現(xiàn)有市場經(jīng)濟發(fā)展的情況，由于決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善，是企業(yè)蒙受損失的關(guān)鍵因素。

4企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的對策

4.1建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，主要是指在財務(wù)風(fēng)險真正發(fā)生之前，系統(tǒng)監(jiān)視各種細微的企業(yè)資產(chǎn)等方面的變動情況，同時進行細微捕捉，為真正采取適當(dāng)?shù)拇胧幦∽銐蚨嗟臅r間。為此，在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的對策方面，我們強烈建議相關(guān)企業(yè)要建立完善的信息管理系統(tǒng)，及時捕捉財務(wù)風(fēng)險信號，并傳至主要人員，以防事態(tài)的逐步擴大。這樣，才能夠使得企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制體系處于一種防患于未然的情況，這樣，整個企業(yè)才能夠朝著更快的方向去發(fā)展。

4.2建立健全有效的財務(wù)控制機制

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制機制。在整個企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險對策中具有舉足輕重的作用。因此，企業(yè)應(yīng)該從全局出發(fā)，設(shè)立不同的財務(wù)控制部門，使其具有不同職能，堅持以市場化的發(fā)展導(dǎo)向，重視對于投資決策方面的監(jiān)控。［4］同時，最大限度地引進現(xiàn)代化信息技術(shù)，加快企業(yè)的信息化集成技術(shù)，防止資源的不合理利用，最大程度調(diào)動企業(yè)發(fā)展的各個因素，提高資金使用效率，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，確保企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)。

4.3加強企業(yè)的財務(wù)預(yù)算管理

財務(wù)預(yù)算管理，一般是指在圍繞相關(guān)企業(yè)的發(fā)展目標，對企業(yè)的一些資金運行進行具體的安排。根據(jù)相關(guān)企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合自身特點，提出詳細的財務(wù)預(yù)算方案，對發(fā)現(xiàn)的問題提出意見，并反饋給相關(guān)部門，這樣，整個企業(yè)的財務(wù)預(yù)算管理才能夠形成一個完整的體系，才能夠有效預(yù)防企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

參考文獻:

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篇10

【關(guān)鍵詞】集團企業(yè) 財務(wù)活動 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險管理

一、概述

集團企業(yè)雖作為一種常見的企業(yè)組織形式存在于市場經(jīng)濟中，但并未以一個名詞概念被明確的定義，所以此處對于集團企業(yè)的定義是綜合了人們對集團企業(yè)的普遍認識。集團企業(yè)是指以資本為紐帶控制著若干個企業(yè)，形成的一個經(jīng)濟聯(lián)合體，在這個聯(lián)合體中以集團的規(guī)章制度為共同行為準則，母子公司關(guān)系為基礎(chǔ)實行垂直組織管理。集團企業(yè)作為由母子公司聯(lián)合運行的經(jīng)濟體，其特征表現(xiàn)為：（1）集團企業(yè)不具有法人地位，但集團企業(yè)的母公司和大部分子公司（即不包括母公司的分公司）本身都具有獨立的法人地位和有限的民事行為能力。（2）集團企業(yè)母公司以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶，以全資控股、優(yōu)勢控股或?qū)嵸|(zhì)控股的方式垂直控制著若干子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)。（3）由于集團企業(yè)母公司的主導(dǎo)和控制地位，故而要求子公司在財務(wù)方面應(yīng)該直接或間接的服從母公司，以保證母公司的根本利益。

由于經(jīng)濟環(huán)境和集團企業(yè)財務(wù)活動的可變性與復(fù)雜性，企業(yè)的財務(wù)管理幾乎都是在某種程度的不確定狀態(tài)下進行的，故而從財務(wù)的角度看各種風(fēng)險因素最終都會集中體現(xiàn)到財務(wù)上來，使得集團企業(yè)財務(wù)管理的方方面面都呈現(xiàn)出可變性或不確定性。關(guān)于集團企業(yè)財務(wù)管理的理論主要包括：

1、資產(chǎn)組合理論。集團在投資時，由于單一資產(chǎn)的風(fēng)險難以得到很好的控制，所以往往會同時選擇多項資產(chǎn)進行投資，合理安排資產(chǎn)的組合，從而實現(xiàn)投資的多樣化，使得在確保一定收益的前提下，將風(fēng)險降到最低。

2、資本資產(chǎn)定價理論。其是在投資組合理論的基礎(chǔ)上再結(jié)合資本市場理論形成發(fā)展起來的，它通過對證券市場中各資產(chǎn)的預(yù)期收益率和風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系進行研究，從而形成一個可以衡量風(fēng)險大小的模型，以此幫助投資者分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險，得出風(fēng)險組合資產(chǎn)的預(yù)期收益。

3、資本結(jié)構(gòu)理論。如果假設(shè)企業(yè)在未來凈現(xiàn)金流量不變的條件下，通過對債務(wù)融資和股權(quán)融資在資本中所占的比例進行調(diào)整并使其達到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，可以實現(xiàn)集團企業(yè)價值的最大化。

二、我國當(dāng)前集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理和控制的現(xiàn)狀

由于我國集團企業(yè)有一大部分是由國有企業(yè)轉(zhuǎn)變而成的，在計劃經(jīng)濟體制中形成的習(xí)慣，致使集團防范財務(wù)風(fēng)險的意識薄弱，而同時許多財務(wù)管理人員漠視財務(wù)風(fēng)險，對集團企業(yè)客觀存在并且復(fù)雜多變的財務(wù)風(fēng)險認識不足。改革開放以來，由于我國的市場經(jīng)濟的發(fā)展并不完善，同時在經(jīng)濟全球化的大背景下，我國集團企業(yè)財務(wù)管理面臨著更為復(fù)雜的宏觀環(huán)境。在這個宏觀環(huán)境下，集團企業(yè)任意一個財務(wù)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差或者不適應(yīng)，都將給集團帶來財務(wù)風(fēng)險；而另一個方面，集團企業(yè)成員本身都具有獨立的法人地位，故而在內(nèi)部管理上，集團企業(yè)容易出現(xiàn)多級法人治理結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致集團對成員企業(yè)難以實施有效地管理和控制，不能準確接收到成員企業(yè)的經(jīng)營管理信息，最終使集團做出缺乏科學(xué)性的財務(wù)決策。

下面就我國當(dāng)前集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的種類及成因進行分析。

（一）企業(yè)集團融資風(fēng)險。企業(yè)集團融資風(fēng)險指企業(yè)在融資決策與執(zhí)行決策中出現(xiàn)失誤，給營運和財務(wù)方面帶來困難和意外負擔(dān)，甚至產(chǎn)生資不抵債的可能性。隨著金融市場體系的不斷發(fā)展和完善，集團企業(yè)的融資方式大致可分為：

1、股權(quán)融資。在當(dāng)前的市場條件下，集團企業(yè)可以通過發(fā)行普通股進行籌資，但是由于股票市場的不穩(wěn)定，致使投資者們對普通股的風(fēng)險估量一般都很高，根據(jù)高風(fēng)險高回報的原理，集團如果想要進行股權(quán)融資，則必須從稅后利潤中支付與高風(fēng)險相對應(yīng)的高報酬，這樣會導(dǎo)致集團的籌資成本偏高。同時在股權(quán)融資過程中，當(dāng)集團企業(yè)投資報酬率下降，不能滿足投資者的收益目標時，投資者對集團企業(yè)就會喪失投資信心，可能拋售公司股票，從而造成企業(yè)股價下跌，同時也會使集團企業(yè)再融資的難度擴大，融資成本上升，增加財務(wù)負擔(dān)。

2、債務(wù)籌資。集團企業(yè)債務(wù)籌資的途徑很多，其中最常見的有長期借款籌資、發(fā)行債券和融資租賃這三種方式。但前兩種方式往往會因為受到固定利息負擔(dān)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)等因素的影響，在集團的一些特殊時期加大財務(wù)風(fēng)險。而融資租賃由于其租金總額通常需要高于設(shè)備賬面價值的30%，這會在無形之中給集團增加財務(wù)負擔(dān)。

（二）集團企業(yè)投資風(fēng)險。集團企業(yè)投資風(fēng)險指企業(yè)投資后由于內(nèi)外部諸多不確定因素的影響，使投入資金的實際使用效果偏離預(yù)期效果，存在投資報酬率達不到預(yù)期財務(wù)目標的可能性。根據(jù)集團企業(yè)的投資內(nèi)容，投資風(fēng)險可分為：

1、集團企業(yè)對外投資風(fēng)險。首先，集團企業(yè)選擇對外投資必然會受到被投資單位經(jīng)營管理情況的影響，其次，集團企業(yè)在為達到分散風(fēng)險的目的，經(jīng)常會選擇多元化投資，但是有時因為多元化投資的范圍過于廣泛，容易造成集團的資金周轉(zhuǎn)不靈、營運資金嚴重不足的局面，從而導(dǎo)致集團企業(yè)投資風(fēng)險加大。最后，集團企業(yè)在對外投資方式上可以采取股權(quán)投資和債權(quán)投資兩種方式，而同時集團企業(yè)在投資方式上的選擇將與集團企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、資本紐帶關(guān)系、產(chǎn)業(yè)紐帶關(guān)系有重大的聯(lián)系，故而集團企業(yè)在投資方式的選擇上合理不合理會給集團帶來一定程度的風(fēng)險。

2、集團企業(yè)內(nèi)部項目投資風(fēng)險。因為集團企業(yè)內(nèi)部項目投資風(fēng)險與單體企業(yè)在形成原因上基本相似，所以也必然會受到產(chǎn)品需求變動、產(chǎn)品價格及產(chǎn)品成本變動、經(jīng)營者管理不善、投資項目不能很快形成生產(chǎn)能力并達到預(yù)計生產(chǎn)能力等不確定因素而引起的投資風(fēng)險。

3、集團企業(yè)內(nèi)部相互投資風(fēng)險。首先，集團企業(yè)內(nèi)部各獨立企業(yè)之間相互投資或合資，因為集團企業(yè)干涉過多，會致使成員企業(yè)難以按照自身特點確定合理的投資額，從而影響內(nèi)部投資效率；其次，由于集團企業(yè)內(nèi)部成員之間也存在一些利益不一致和信息不對稱等問題，從而容易導(dǎo)致集團企業(yè)的投資收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，最后出現(xiàn)投投資風(fēng)險。

（三）集團企業(yè)資金營運風(fēng)險。集團企業(yè)資金營運風(fēng)險指集團企業(yè)在流動資金管理過程中，因為營運環(huán)節(jié)資金流動在時間和金額等方面的不確定性，容易引起集團企業(yè)實際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，最終影響到集團的財務(wù)狀況和財務(wù)成果，并有可能造成集團的經(jīng)濟利益的流失。其主要體現(xiàn)在：

1、流動資金環(huán)節(jié)可能產(chǎn)生的風(fēng)險。流動資產(chǎn)是集團生產(chǎn)經(jīng)營活動正常運作的資本保證，其對集團資金營運的影響主要體現(xiàn)在現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款三個方面。集團企業(yè)成員所持有的現(xiàn)金和存貨的數(shù)量如果過多，則會增加集團的管理成本，但是數(shù)量過少則無法滿足應(yīng)付業(yè)務(wù)開支和正常的生產(chǎn)經(jīng)營的需要。同樣當(dāng)集團企業(yè)擴大賒銷時，其雖然有利于擴大市場份額和提高銷售業(yè)績與賬面利潤，但容易增大催收賬款的難度，也增加了應(yīng)收賬款占有的機會成本，當(dāng)實行緊縮賒銷政策時，集團企業(yè)又將面臨失去市場機會的可能性以及風(fēng)險可能帶來的收益。

2、集團內(nèi)部利益不一致性帶來的風(fēng)險。由于集團的成員企業(yè)大多都具備獨立的法人地位，各成員企業(yè)在沒有嚴格的統(tǒng)一管理時會習(xí)慣性的從自身利益出發(fā)，進行有利于自身營運的現(xiàn)金流量和存貨安排，制定相應(yīng)的應(yīng)收賬款信用制度，因此可能會導(dǎo)致與其他部分成員企業(yè)產(chǎn)生局部利益沖突，影響到集團企業(yè)整體營運的安排。

3、集團戰(zhàn)略調(diào)整可能帶來的風(fēng)險。集團各成員企業(yè)在資金營運環(huán)節(jié)上是遵循集團企業(yè)整體的營運戰(zhàn)略，所以如果整體發(fā)展戰(zhàn)略實施不當(dāng)，必將使各成員企業(yè)在資金營運環(huán)節(jié)上出現(xiàn)風(fēng)險。

（四）集團企業(yè)利潤分配風(fēng)險。集團企業(yè)利潤分配風(fēng)險是指由于利潤分配可能給集團企業(yè)整體價值和今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利影響的可能性。集團企業(yè)的利潤分配是將集團所實現(xiàn)的凈利潤，按照集團財務(wù)制度所規(guī)定的分配方式，在社會和投資者之間進行分配。集團進行利潤分配也就意味著集團需要從自身所擁有的現(xiàn)金中分化出一部分用于保證債權(quán)人的利益，即從資金總量上看集團所持有的資金發(fā)生了減少，所以集團在分配利潤的時候如何在保證債權(quán)人的利益和資本保全之間做出權(quán)衡，關(guān)系到集團的整個財務(wù)狀況。

1、產(chǎn)權(quán)的不清晰導(dǎo)致集團內(nèi)部出現(xiàn)了利益的沖突，容易使集團產(chǎn)生利潤分配風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)是利潤分配的基礎(chǔ)和依據(jù)，因此在選取利潤分配的方式時，都必須遵循企業(yè)之間的投資數(shù)額要有明確的會計核算以及產(chǎn)權(quán)界定要清晰的原則，但是我國現(xiàn)階段有相當(dāng)一部分集團企業(yè)是按承包租賃，行政合并等方式組建而成的，其產(chǎn)權(quán)界限的劃分并不清楚，而另一方面由于我國在產(chǎn)權(quán)管理制度方面的不完善和資本市場的不規(guī)范等因素的影響，同樣會使集團的產(chǎn)權(quán)劃分存在一定的缺陷。

2、集團企業(yè)財務(wù)控制往往比單體企業(yè)的范圍更廣，因此相比之下集團的財務(wù)更加的容易出現(xiàn)失控的情況，最終引發(fā)集團的利潤分配風(fēng)險。首先，集團內(nèi)部成員之間由于擁有較大的資金和利潤方面的調(diào)配權(quán)，容易出現(xiàn)部分成員為了維護小團體的利益而做出一些違規(guī)的利潤分配決策。其次，由于成員企業(yè)為了自身利益的考慮，時常上報給集團的信息并不真實，私自留下本該分配給投資者的利潤，導(dǎo)致了集團的利潤分配風(fēng)險。最后，集團的內(nèi)部管理層中少數(shù)企業(yè)經(jīng)理利用自己的權(quán)力謀取各種利益，甚至將本該分配的利潤私有化，導(dǎo)致債權(quán)人的利益得不到保證。

3、集團企業(yè)的投資活動是集團利潤來源的一部分，但如果因為集團企業(yè)的投資決策缺乏科學(xué)性，而將大部分資金投放于效益低下的項目上導(dǎo)致其變現(xiàn)能力下降，也必然會引發(fā)集團企業(yè)的利潤分配風(fēng)險。集團企業(yè)的融資活動是集團利潤分配的主要途徑，故而集團在融資時，其融資的能力的大小和成本的高低都會引發(fā)利潤分配的風(fēng)險。

（五）集團企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險。集團企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險指集團企業(yè)將其所擁有的有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)分別投資于子公司，并依法落實其法人財產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營自，形成以產(chǎn)權(quán)為紐帶的母子公司關(guān)系。通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系的約束控制，間接實施管理過程中由于存在各種難以預(yù)料或控制的因素影響，導(dǎo)致未來結(jié)果的不確定性，使實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果相背離而產(chǎn)生財物損失的可能性。而影響集團企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理財務(wù)風(fēng)險的因素可以概括為兩個方面；一方面由于國家宏觀經(jīng)濟政策變化、經(jīng)濟周期性波動、通貨膨脹、經(jīng)營環(huán)境、籌資和資金狀況的變化、技術(shù)時效性的原因，引發(fā)集團企業(yè)財務(wù)管理過程中產(chǎn)生諸多的不確定性，從而導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)管理上預(yù)期與結(jié)果發(fā)生偏離，另一方面由于信息不對稱性的客觀存在，導(dǎo)致集團企業(yè)在產(chǎn)權(quán)管理上難免會做出錯誤的決策。

（六）集團企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。集團企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險是指集團企業(yè)各成員企業(yè)之間互相提品和勞務(wù)過程中進行內(nèi)部價格結(jié)算時，由于內(nèi)部諸多不確定性因素的作用，使內(nèi)部轉(zhuǎn)移或關(guān)聯(lián)交易實際效果偏離預(yù)期結(jié)果，從而造成損失的可能性。其主要成因包括：1、集團企業(yè)內(nèi)部成員企業(yè)獨立核算自成一個利益中心，所以容易出現(xiàn)子公司的管理層和當(dāng)?shù)毓蓶|產(chǎn)生抵觸情緒，妨礙集團政策的制定和實施。2、當(dāng)轉(zhuǎn)移價格政策的目標正好和接受高價的子公司的目標相悖時，可能會挫傷子公司職員的積極性。3、在集團企業(yè)內(nèi)部，為了加強管理，提高工作效率，對下屬子公司進行業(yè)績評價和獎勵成為必要。4、制定轉(zhuǎn)移價格政策的復(fù)雜性。

三、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理和控制的對策與建議

任何企業(yè)在其經(jīng)營和發(fā)展的過程中，都不可避免的會遇到內(nèi)外部的等因素所引起的財務(wù)風(fēng)險，所以集團也不例外。因為風(fēng)險的客觀存在，其需要集團積極地去面對，并制定必要的措施去預(yù)防或降低風(fēng)險所帶給集團的利益損失。因此集團逐漸建立起了一整套的財務(wù)風(fēng)險管理體系，其內(nèi)容包括：

（一）建立健全集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)

由于風(fēng)險的管理是一個逐漸深入的過程，故而集團的財務(wù)風(fēng)險管理需要先運用相應(yīng)的技術(shù)對財務(wù)風(fēng)險進行量化分析，識別出風(fēng)險的類型，之后再根據(jù)已有的認識對風(fēng)險進行度量和評估，得出其可能會帶給企業(yè)的影響，最后制定出具有高效率的制度來管理和控制風(fēng)險，這樣才能達到最大程度的降低集團的財務(wù)風(fēng)險所帶來的損失。

1、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)?，F(xiàn)實中集團企業(yè)的風(fēng)險并不都是顯露在外的，因此集團需要通過對企業(yè)可能會發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進行逐一的識別，才能清晰判定哪些財務(wù)風(fēng)險才是真正影響到集團財務(wù)的風(fēng)險。其中具體的風(fēng)險識別方法包括：1.政策分析法。集團通過對國家貨幣政策、財政政策、金融政策的理解和分析，再綜合集團自身的財務(wù)的實際情況，可以識別出集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的根本來源。2.財務(wù)風(fēng)險風(fēng)險列舉法。由于集團的財務(wù)情況最終會變現(xiàn)集團企業(yè)相關(guān)的財務(wù)報表上，所以可以通過對集團的財務(wù)報表、財務(wù)資料以及管理流程等資料綜合分析得出集團財務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)，并以此來估量未來可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。3.實地檢測法。通過與實際操作人員的直接溝通，了解財務(wù)風(fēng)險的客觀實情及風(fēng)險管理的成效，可以更為有效地提高財務(wù)風(fēng)險的管理水平。

2、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估和度量系統(tǒng)。財務(wù)風(fēng)險的評估和度量系統(tǒng)是指集團在識別風(fēng)險之后，由于各個不同環(huán)節(jié)被識別出來的風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)的影響程度不一，故而需要集團對于各個環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險進行評估或者測量得出其在整個財務(wù)管理中的比重，給予集團比較直觀的了解風(fēng)險并制定相應(yīng)的管理策略和管理資源的分配。由于不同財務(wù)風(fēng)險，在不同時間、不同的空間其財務(wù)風(fēng)險暴露出來的形式及發(fā)生損失時的程度可能會有差別，故而使得在現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險中，有些風(fēng)險本身比較直觀明了或因長期的經(jīng)驗積累而易于被評估和度量，但另外一些隱含風(fēng)險需要對其運用具體的評估技術(shù)進行探測、顯化處理，才能明確財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性及對集團企業(yè)財務(wù)管理目標的影響程度。

3、集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理系統(tǒng)。集團在針對財務(wù)風(fēng)險的管理時，由于財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率和影響程度的不同，故而需要采取不同策略和方法，選擇最合理的管理方案才能最大程度的降低財務(wù)風(fēng)險。同時因為集團企業(yè)的財務(wù)管理是一種微觀的經(jīng)濟活動，其風(fēng)險存在于集團的每一項財務(wù)活動的環(huán)節(jié)中，所以要想通過對財務(wù)風(fēng)險的優(yōu)化組合，運用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險轉(zhuǎn)移工具，對財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)提前的預(yù)防和合理的回避，就必須針對集團的每項財務(wù)活動進行細致的管理和控制，其具體的步驟包括：

（1）企業(yè)集團融資風(fēng)險的控制。融資風(fēng)險的產(chǎn)生是由于集團內(nèi)部融資決策中存在著不合理的因素造成的，故而對于融資風(fēng)險的管理需要從幾個方面進行控制：①提高資金的使用效率和使用效益。②明確集團企業(yè)融資主體。③協(xié)調(diào)集團內(nèi)部利益關(guān)系，規(guī)范內(nèi)部融資行為。④確定合理的資本結(jié)構(gòu)。

（2）集團企業(yè)投資風(fēng)險的控制。集團的投資活動是企業(yè)一項主要的財務(wù)活動，其不僅影響到集團的資本結(jié)構(gòu)，而且還決定著集團能夠取得的利益多少，所以綜合集團投資風(fēng)險的成因，可總結(jié)出以下幾項措施加強對投資活動進行管理和控制。①對投資項目的可行性進行分析。②對各項風(fēng)險投資資產(chǎn)進行優(yōu)化配置組合，實現(xiàn)多元化的投資，可以有效地降低某一單項投資資產(chǎn)的風(fēng)險。③綜合考慮到集團的未來發(fā)展戰(zhàn)略，以及資本紐帶的關(guān)系，合理分配投資資金，正確的選擇最適合集團發(fā)展的投資方式。④將集團的整體利益作為根本利益和最終的投資目標，協(xié)調(diào)好內(nèi)部各企業(yè)之間的目標關(guān)系，但同時又不能對成員企業(yè)的財務(wù)干涉過多。

（3）集團企業(yè)資金營運風(fēng)險的控制。集團要加強資金營運風(fēng)險的管理需要從三個方面對企業(yè)資金進行控制。①合理的確定集團現(xiàn)金的持有量和存貨的批量，并制定完善的應(yīng)收賬款制度。②建立資金營運準備制度。集團通過設(shè)立現(xiàn)金準備金、壞賬準備金和存貨準備制度可以有效地應(yīng)對集團資金營運方面的不時之需。③由于集團在資金營運環(huán)節(jié)受到集團整體發(fā)展戰(zhàn)略的影響，故而集團在資金的營運環(huán)節(jié)不僅需要考慮到每一位利益相關(guān)者的合法權(quán)利，更應(yīng)該合理謹慎的貫徹執(zhí)行集團的整體發(fā)展戰(zhàn)略。

（4）集團企業(yè)利潤分配風(fēng)險的控制。由于集團企業(yè)的利潤來源于企業(yè)各方面的財務(wù)活動，所以加強對集團利潤分配風(fēng)險的控制，需要從諸多方面進行，其具體的措施有：①做好財務(wù)控制環(huán)節(jié)工作。集團應(yīng)加強對成員子公司企業(yè)的財務(wù)控制，掌握子公司真實的財務(wù)狀況和經(jīng)濟實力，以保證集團在利潤分配時作出正確的決策，同時杜絕子公司中小團體利益的出現(xiàn)，這樣才能從根本上防止集團企業(yè)財務(wù)失控局面的出現(xiàn)。②增加利潤分配決策的科學(xué)性，選擇最合適的利潤分配方式。集團在做利潤分配決策時，不僅要保證債權(quán)人得到正當(dāng)?shù)暮戏?quán)益，而且更重要的是應(yīng)該考慮到集團未來發(fā)展戰(zhàn)略的需要，集團能否為企業(yè)的發(fā)展提供必要的資金保障，只有以此為基礎(chǔ)才能合理的對利潤進行分配。③考慮到可能對利潤分配產(chǎn)生影響的因素，并加強對此類因素的管理。

（5）集團企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險的控制。主要從以下兩個方面考慮：①明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；②合理設(shè)計產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

（6）集團企業(yè)內(nèi)部價格轉(zhuǎn)移風(fēng)險的控制。集團企業(yè)由于其組成結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，故而在對其內(nèi)部價格轉(zhuǎn)移風(fēng)險的控制方面需要具體問題具體分析。①對于分權(quán)程度較高的集團企業(yè)可以選擇市場價格或協(xié)商價格作為轉(zhuǎn)移價格，以便把競爭機制引入集團企業(yè)內(nèi)部，使分權(quán)程度高的集團內(nèi)部成員在內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格環(huán)節(jié)更加的公平、合理。②對于集團企業(yè)內(nèi)部核心層的企業(yè)可以采用雙重轉(zhuǎn)移價格定價方法。③母公司與子公司之間，以及母公司的子公司之間和集團企業(yè)內(nèi)部非獨立單位之間結(jié)算時，可采用成本轉(zhuǎn)移價格。

（二）建立健全集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的保障體系。集團企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理本身就是一項非常復(fù)雜的工作，所以僅僅只通過財務(wù)風(fēng)險的一整套管理程序方法，并不能很好的達到集團財務(wù)風(fēng)險管理的目標，因為一套成功的管理方案，其不但包含管理者正確明智的管理決策，還應(yīng)有相應(yīng)的監(jiān)督體系，以及有效地執(zhí)行者，不然即便是最完美的管理方案也會成為一紙空洞的理論。所以建立健全財務(wù)風(fēng)險管理的保障體系，通過對集團的內(nèi)外部管理活動實現(xiàn)嚴密的監(jiān)控和督促，可以從根本上保證集團財務(wù)風(fēng)險管理方案實施的效率和效果。

1、完善集團企業(yè)的公司治理。公司治理問題的產(chǎn)生緣于現(xiàn)代公司制度建設(shè)中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，其帶來的公司所有者和經(jīng)營者之間利益上的沖突，需要通過規(guī)定公司參與者包括股東、董事會、經(jīng)理以及其他利益相關(guān)者權(quán)利和職責(zé)的分配。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，在公司內(nèi)建立有效地制衡機制，建立市場的、動態(tài)的、長期的激勵機制與約束機制，同時逐步建全有關(guān)法律法規(guī)，增加執(zhí)法力度，規(guī)范公司治理。

2、合理集團企業(yè)財務(wù)權(quán)責(zé)配置。財務(wù)權(quán)責(zé)配置是指集團企業(yè)的財務(wù)管理權(quán)限、責(zé)任和利益配置，其具體以集權(quán)式、分權(quán)式和集團企業(yè)總部指導(dǎo)下的分權(quán)管理模式表現(xiàn)出來。因為現(xiàn)實中在集團企業(yè)財務(wù)管理模式的選擇上沒有絕對的集權(quán)或分權(quán)，故而集團總部在選擇財務(wù)管理模式時需要考慮到：1.集團企業(yè)的管理模式；2.集團企業(yè)的發(fā)展階段；3.股權(quán)集中度；4.集團企業(yè)的規(guī)模；5.子公司性質(zhì)和母公司經(jīng)營者風(fēng)格等因素。只有綜合了各方面因素后才能決定采用最合適的管理方式，充分實現(xiàn)集團企業(yè)整體利益的最大化。

3、開展財務(wù)管理信息化。集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一個復(fù)雜的動態(tài)過程，財務(wù)風(fēng)險信息在各業(yè)務(wù)單位的流動不完全是單向循環(huán)的，其過程具有多向交互式、智能化的特點。因此財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)正是聯(lián)結(jié)集團企業(yè)各業(yè)務(wù)單元和關(guān)聯(lián)市場的一條紐帶，形成一個集中的信息平臺，及時廣泛地采集所需要的大量財務(wù)風(fēng)險信息，并對這些信息進行充分加工和分析才能隨時更新財務(wù)風(fēng)險信息，并及時作出分析和判斷，以滿足瞬息萬變的市場和多樣化的用戶需求。

4、建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。1.建立融資風(fēng)險預(yù)警指標體系。通過綜合資產(chǎn)負債率，短期負債比率，速動比率、股東權(quán)益比率、負債權(quán)益比率、流動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流入比與每股現(xiàn)金流量等相關(guān)指標分析企業(yè)的償債能力，從而對集團企業(yè)融資風(fēng)險進行預(yù)警。2.建立投資風(fēng)險預(yù)警指標體系。首先通過投資規(guī)模比率、年投資增長率等預(yù)警指標來分析投資規(guī)模指標，其次通過對總資產(chǎn)報酬率、主營收入增長率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、經(jīng)營性資產(chǎn)收益率等預(yù)警指標分析投資收益。最后綜合投資規(guī)模和投資收益指標形成對集團企業(yè)投資風(fēng)險的預(yù)警。3.建立營運風(fēng)險預(yù)警指標體系。資金營運風(fēng)險預(yù)警指標體系包括營業(yè)周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、壞賬損失率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率等預(yù)警指標體系。通過對財務(wù)運行風(fēng)險的各方面指標進行分析后，才能形成一個立體的預(yù)警指標體系，集團企業(yè)也可以根據(jù)出現(xiàn)風(fēng)險的具體財務(wù)運行環(huán)節(jié)做出風(fēng)險預(yù)警。

5、健全內(nèi)部控制制度。集團企業(yè)應(yīng)該在堅持《企業(yè)會計準則》的規(guī)定下，面向經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項，既考慮資本市場監(jiān)督要求，也體現(xiàn)集團企業(yè)內(nèi)部管控需求，同時，為確保會計信息質(zhì)量，提高會計統(tǒng)一核算的集中度，集團企業(yè)在制度體系設(shè)計過程中，盡可能的減少財務(wù)人員的具體會計判斷，將會計判斷、會計估計等判斷事項盡可能多的有管理層來決定，并將其在制度體系中加以明確。

總之，隨著社會的高速發(fā)展和經(jīng)濟全球化、一體化的進程加快，企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，集團企業(yè)的形式必然會成為企業(yè)不斷發(fā)展的趨勢，同時通過建立一整套的財務(wù)風(fēng)險管理體系和健全集團風(fēng)險管理的保障體系，集團成功規(guī)避了可能引起企業(yè)財務(wù)上發(fā)生損失的風(fēng)險。但是財務(wù)風(fēng)險的管理是一個不斷完善的過程，永遠沒有最好的管理方案，只有隨著經(jīng)濟和社會不斷發(fā)展而不斷改進的更好的管理方案。尤其我國集團企業(yè)處于剛剛起步發(fā)展不久的階段，在對財務(wù)風(fēng)險管理工作上，仍然需要借鑒各方面優(yōu)秀的管理經(jīng)驗，才能結(jié)合自身的實際情況，總結(jié)出最適合我國集團企業(yè)發(fā)展的財務(wù)風(fēng)險管理方案并不斷地完善。

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