導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國際直接投資的動因，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞]外國直接投資；激勵政策；溢出效應(yīng)；激勵成本

[中圖分類號] F831.48 [文獻標(biāo)識碼]A

一、引言

外國直接投資（FDI）激勵政策的概念最初是由經(jīng)濟合作與發(fā)展組織于1983年提出的，即“激勵措施或限制措施應(yīng)理解為任何旨在影響某項投資決定，并可增加或減少該潛在投資所獲利潤或改變其所涉風(fēng)險者。”1989年，經(jīng)合組織再次闡明激勵政策是：旨在影響投資決策、增加潛在投資的利潤、或轉(zhuǎn)移潛在投資風(fēng)險而采取的一整套政策措施?！比欢瑥臍v史上看，出于對本國經(jīng)濟控制權(quán)的擔(dān)心，發(fā)展中國家曾經(jīng)對FDI持排斥態(tài)度，他們寧愿舉債也不愿意進行股本融資或接受FDI。此后，發(fā)展中國家對FDI的政策傾向始終在微妙變化中：從20世紀(jì)40―50年代的允許政策到60―70年代的限制政策，從80年代的自由化政策到90年代以后演變?yōu)榧钫呱踔潦歉偁幬摺８鲊娂娊档屯赓Y準(zhǔn)入門檻，并對外國投資開放新的部門。為了鼓勵外商投資，越來越多的東道國政府出臺了各種形式的投資激勵政策。

本文將從經(jīng)濟學(xué)的視角探尋東道國、尤其是發(fā)展中國家在采取這些激勵措施的動因及其對外國直接投資的影響是，在開支方面上的代價是否合理，并從理論分析的結(jié)論出發(fā)，對我國當(dāng)前的投資激勵政策效應(yīng)進行探析，并從中得出相應(yīng)的啟示。

二、吸引外國直接投資激勵政策的動因

（一）外國直接投資具有溢出效應(yīng)

由于掌握和使用新技術(shù)在市場競爭中起到越來越重要的作用，一個廠商目前的新技術(shù)研究和開發(fā)活動很大程度上決定其將來的市場競爭地位。各國對FDI的態(tài)度和政策改變的一個重要原因是以知識溢出的前景為基礎(chǔ)的，這些利益以各種外在性或“溢出”的形式存在。因此，通過采取各種不同的優(yōu)惠手段政策，發(fā)展中國家希望吸引更多的跨國公司進行直接投資，以期促使跨國公司的無形資產(chǎn)與關(guān)鍵技術(shù)在向子公司轉(zhuǎn)移過程中擴散到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。根據(jù)Maguns Blomstrom和Ari Koko（1996）的論述，溢出效應(yīng)是指由于跨國公司的進入或參與，東道國企業(yè)所獲得的生產(chǎn)效率方面的進步。具體可分為三類：第一類是產(chǎn)業(yè)內(nèi)的溢出效應(yīng)，也稱示范效應(yīng)，主要是指當(dāng)?shù)仄髽I(yè)迫于競爭壓力，通過學(xué)習(xí)、模仿跨國公司的技術(shù)和管理提高效率；第二類是產(chǎn)業(yè)間的溢出效應(yīng)，也稱產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。主要指跨國公司通過為當(dāng)?shù)毓?yīng)商和客戶提供技術(shù)指導(dǎo)和業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，帶動相關(guān)企業(yè)的發(fā)展；第三類是人力資本流動所產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，即在跨國公司工作過的人員流向內(nèi)資企業(yè)后，將其在跨國公司接受的培訓(xùn)、學(xué)習(xí)的技能和經(jīng)驗帶到內(nèi)資企業(yè)，進而提升內(nèi)資企業(yè)的人力資本。

如果外國廠商和本地廠商的區(qū)別在于外國廠商擁有某種可溢出到本地廠商的特有的無形資產(chǎn)和關(guān)鍵技術(shù)，就可以證明這類激勵政策是合理的。在這種情況下，外國投資者的個人利益比社會利益（包含溢出效應(yīng)）更低，除非激勵措施來補償外國投資者，否則外國投資的總量會低于其最優(yōu)數(shù)量。對外國投資者進行政府補貼的動機，在于消除私人和社會回報之間的差距，從而促進更多的FDI流入。

（二）投資激勵政策是吸引外國直接投資重要的決定因素

跨國公司投資區(qū)域選擇的影響因素主要是東道國的經(jīng)濟基礎(chǔ)，比如市場規(guī)模和實際收入水平，其次還包括東道國的技術(shù)水平、基礎(chǔ)設(shè)施、其它資源的可用性。此外，貿(mào)易政策、政治和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定也是重要的決定因素而投資激勵政策過去一直被視為是對FDI決策影響相對較小的決定因素。而當(dāng)今世界，投資激勵已遍及全球，幾乎沒有一個國家可以在沒有任何形式的激勵的情況下，能參與到吸引外國直接投資的競爭中。投資激勵政策主要包括財政激勵（如給外國投資者免稅期和更低的稅率）、金融激勵（如為外國跨國公司提供補助金和優(yōu)先的貸款權(quán)）以及其他的政策激勵，如市場優(yōu)惠，甚至還有壟斷權(quán)等。

盡管跨國公司的高層習(xí)慣于貶低激勵的作用，認為這可能隱含政府試圖掩蓋該經(jīng)濟體對投資者保護的不足和投資環(huán)境方面的欠缺，以政府激勵當(dāng)作抵補投資風(fēng)險，但現(xiàn)在也樂愿承認激勵政策在投資決策中日益增加的重要性。而最近有關(guān)對FDI進行激勵的效果，特別是對財政優(yōu)惠的研究結(jié)果表明投資激勵已經(jīng)變成國際投資流動中重要的決定因素。不過，政府與投資者對激勵重要性的認識還不盡相同（見表1）：

由此可見，投資者在某個地區(qū)內(nèi)的數(shù)個備選地點之間作選擇時，激勵政策的影響在國家間爭奪FDI競爭中起到非常重要的作用。

三、外國直接投資激勵政策效應(yīng)的理論分析

政府對FDI的政策決定著FDI可能扮演的角色，外國直接投資激勵政策的目的是要促使FDI進入并實現(xiàn)其技術(shù)的外溢效應(yīng)，但現(xiàn)實中這種誘導(dǎo)未必能達到預(yù)期效果。

（一）跨國公司與東道國企業(yè)之間的競爭

如果某國的法律和規(guī)章制度對外國投資者抱有偏見，那么，為了克服外國投資者面臨的各種障礙，F(xiàn)DI激勵政策也許是非常必要的。但是由于跨國公司擁有比東道國企業(yè)更先進技術(shù)和管理經(jīng)驗，他們的進入往往排擠了東道國企業(yè)，降低了其所占市場份額。競爭效應(yīng)促進國內(nèi)企業(yè)技術(shù)進步、提高勞動生產(chǎn)率的前提是內(nèi)外資企業(yè)具有相當(dāng)?shù)母偁幠芰ΑＭ赓Y的進入對一國研究開發(fā)活動是產(chǎn)生了激勵效應(yīng)還是替代效應(yīng)，是刺激了東道國的技術(shù)進步還是強化了東道國的技術(shù)依賴，其中最根本的決定性因素還在于國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)能力和競爭能力。現(xiàn)實中，某地或某國大量外國公司存在的本身或許就是本地工業(yè)薄弱的一個信號，在這種情況下，當(dāng)?shù)貜S商可能不僅不能吸收任何生產(chǎn)能力的外溢，反而會被迫將市場份額讓給外國公司。

隨著FDI的流入，最初的投資激勵成本在時間推移中因經(jīng)濟增長而得到補償。然而，要在經(jīng)濟增長、就業(yè)和稅收等方面對預(yù)期的未來收益做出可靠的計算是困難的，而這是確定補貼額的必要條件。在FDI項目是受東道國的投資政策激勵而不是經(jīng)濟基本規(guī)律驅(qū)動的情況下，問題就變得更復(fù)雜了，原因是這些投資者是相對自由的，在第一個地點內(nèi)的預(yù)期利益還未實現(xiàn)時，他們可以輕易地決定轉(zhuǎn)移到其他政策更優(yōu)惠的地方。因而，外國直接投資激勵政策很可能是得不償失的。

（二）引資國之間或引資國內(nèi)部的激勵競爭

不論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，不論是中央政府還是各級地方政府，都積極地參與引資競爭，以激勵政策為基礎(chǔ)的競爭日益加劇。在汽車等大型投資項目上，發(fā)達國家和發(fā)展中國家的激勵成本呈現(xiàn)上升趨勢。不同的是，在發(fā)達國家中，財政激勵更為普遍，每個與FDI有關(guān)的工作職位的補貼通?？梢赃_到數(shù)萬美元之多；而在發(fā)展中國家，除了基礎(chǔ)設(shè)施和土地享受補貼的出口加工區(qū)和工業(yè)園，還更加傾向于采用建立免稅區(qū)和其他金融補助，而實際上，財政優(yōu)惠政策作為一項重要的投資激勵，已經(jīng)成為國際投資中更為重要的決定因素。此外，模仿效應(yīng)導(dǎo)致各東道國激勵政策越來越相似。當(dāng)一國政府看到競爭者采取的措施時，會努力追上甚至超過。在激勵政策措施方面，每個東道國都希望區(qū)別于競爭者，使自己擁有更多的優(yōu)勢。競爭的結(jié)果導(dǎo)致各東道國FDI激勵政策所必須支付的成本越來越高。

即便所有的政府都有避免這種惡性競爭的意愿，但是單個政府采取行動可能會造成FDI從本國流向激勵更多的國家，競爭中“囚犯兩難”常常使得政府輕易不敢削減已有的激勵政策，政府越來越感到這種“錦標(biāo)賽（Bidding War）”帶來的壓力，不得不競相提高給投資者的公共補貼和優(yōu)惠水平，或者放寬對環(huán)境保護和工人權(quán)利保護的限制，直到最后這種成本可能超過FDI所能夠帶來的技術(shù)外溢等方面的收益。而且，從投資者來講，在確定幾個備選的投資地點以后，可以和投資國政府就投資環(huán)境和可能的激勵等方面進行談判，要求最好的報價。各國政府不得不考慮激勵競爭的可能結(jié)局，即東道國之間的競爭使得利潤和社會福利更多地轉(zhuǎn)移到跨國公司的手里。

“囚徒困境”博弈使FDI的激勵競爭有時不但不會提高反而會降低一個國家的福利水平。在對過去15年來30個國家、183個FDI項目的評估中發(fā)現(xiàn)，有25%～45%的項目對一個國家的福利水平具有凈負面影響。雖然FDI激勵政策能在一定程度上鼓勵FDI進入，但是從整個社會看，政策帶來的損失常常大于收益。

四、我國外國直接投資激勵政策的效應(yīng)分析

改革開放以來，我國吸引外國直接投資（FDI）增長迅速，累計吸收FDI近8000億美元，2008年我國在全球吸收FDI排名第4位，2007年排名第3位，2009年我國實際使用外資金額900.3億美元，達到全球第2位，僅次于美國。但是，我們也應(yīng)看到，隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展和資本的積累，早期對外資實施的一系列優(yōu)惠政策暴露出越來越多的弊端。

（一）FDI的外溢效應(yīng)與我國的吸收能力不協(xié)調(diào)

FDI的進入帶來了一定程度的技術(shù)外溢。首先，外商投資對內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)生負向溢出效應(yīng)的渠道主要是市場和產(chǎn)品的競爭，而產(chǎn)生溢出效應(yīng)的關(guān)鍵是內(nèi)資企業(yè)的技術(shù)吸收能力和吸引外資企業(yè)員工的可能性，那些自身技術(shù)水平較高和對人才有較強吸引力的內(nèi)資企業(yè)才更可能獲得來自外資企業(yè)的溢出效應(yīng)。我國許多地區(qū)和行業(yè)的人力資本還未達到有效吸收國際技術(shù)溢出的水平，間接獲得的“技術(shù)溢出”也相當(dāng)有限，因此出現(xiàn)了外資對中國技術(shù)進步作用“有產(chǎn)業(yè)而無技術(shù)”的現(xiàn)象。目前，較低的人力資本能夠很好地與FDI結(jié)合，但大多數(shù)是勞動密集型FDI，本地企業(yè)在人力資本積累未達到門檻臨界值時，盲目利用外來技術(shù)資本、模仿新產(chǎn)品、新工藝會產(chǎn)生適得其反的效果，導(dǎo)致本地企業(yè)由于過分依賴外來技術(shù)而抑制了自身的研發(fā)活動，對本地企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了負面影響。

（二）FDI擠出效應(yīng)帶來“貧困化增長”

雖然FDI可以提高一國的GDP水平，但對整體的社會福利而言卻未必是一件好事。根據(jù)國際貨幣基金組織IMF的統(tǒng)計數(shù)據(jù)得知，中國1993―2003年間年均GNP要低于GDP大約114億美元，這意味著外國投資收益會隨著外商投資規(guī)模的增加而增加，造成了中國國民財富的流失。據(jù)世界銀行估計，在20世紀(jì)90年代后期，流入發(fā)展中國家的外國直接投資所獲得的年平均利潤率為16%～18%。假設(shè)外國直接投資在中國所獲得的年平均利潤率為17%，那么根據(jù)截至2005年底我國實際使用外資金額為6224.05億美元，可以推算出外商2005年從中國大約賺走了1058億美元的利潤。如果再考慮稅收優(yōu)惠政策，外商投資企業(yè)所賺取的利潤還要高。

許多實證研究表明，在國內(nèi)缺少吸收能力的情況下，F(xiàn)DI對國內(nèi)投資存在擠出效應(yīng)，其中相對低效率的FDI通過各種制度性優(yōu)勢（如各種優(yōu)惠政策）取代了更高效率的國內(nèi)投資。我國的外商投資稅收優(yōu)惠政策對所有生產(chǎn)型外商投資企業(yè)不加區(qū)別地實行優(yōu)惠稅率，這使外資企業(yè)不必采用先進技術(shù)就獲得了對內(nèi)資企業(yè)的競爭優(yōu)勢，削弱了外資企業(yè)采用先進技術(shù)的動力，誘使大量的外資積淀于一般的生產(chǎn)、加工、消費性等行業(yè)，造成了這些行業(yè)的過度發(fā)展，相對地阻礙了外資向高精尖產(chǎn)業(yè)的流動，形成了外資結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象。由于外資進入的主要是競爭性行業(yè)或市場化程度較高的產(chǎn)業(yè)，外資企業(yè)因享受稅收優(yōu)惠政策在國內(nèi)市場獲得競爭優(yōu)勢，擠出了相對具有更高效率的國內(nèi)企業(yè)。

（三）地方政府間FDI投資激勵競爭造成“囚徒困境”

我國不同地區(qū)之間以爭奪FDI為目的的稅收優(yōu)惠競爭，導(dǎo)致了過度“慷慨”的稅收優(yōu)惠、土地優(yōu)惠等，這不僅造成大量財政收入的減少，而且在很大程度上進一步扭曲了市場的資源配置機制。2008年前，國家規(guī)定外資企業(yè)可以享受基本稅15%以及“兩免三減半”的優(yōu)惠政策，但是很多地方均以各種方式突破了這一政策底線。由此造成的缺口最后不得不由財政補貼。除此之外，針對FDI的稅收優(yōu)惠政策還會誘發(fā)資本外逃、政策性尋租、轉(zhuǎn)移利潤和逃避稅等行為，這些非直接的、隱性的成本也是不容忽視的，甚至它們會占到優(yōu)惠政策總成本的很大比重。

隨著改革開放的不斷深入，我國政府意識到對外資的過度優(yōu)惠尤其是稅收優(yōu)惠所產(chǎn)生的負面影響，并在2008年正式實施“兩稅合并”，對于外資的針對性優(yōu)惠被取消，外資與內(nèi)資企業(yè)在稅率上回到了同一起跑線。然而，在現(xiàn)實中內(nèi)外資在實際稅負水平上并不一致。因為地方政府在稅率、稅基、減免權(quán)等征收管理方面卻擁有廣泛的自由裁量權(quán)，并可以通過先征后返、稅前抵扣、財政補助等方式予以企業(yè)稅收優(yōu)惠或財政補貼，這使得外資企業(yè)在“兩稅合并”后仍能享受到相當(dāng)程度的稅收優(yōu)惠；此外，地方政府還可以針對外資提供各種其他方面的優(yōu)惠政策，包括地價、水價、電價以及勞動力價格等，全國各地針對外資的各種優(yōu)惠“土政策”仍層出不窮。2008年7月我國稅務(wù)部門對開發(fā)區(qū)進行了稅收清查，結(jié)果清理出不符合稅法規(guī)定的地方違規(guī)涉稅文件多達88份，這也充分說明，“兩稅合并”并不足以有效調(diào)節(jié)地方政府的引資行為，這種引資沖動更多地來自于地方政府在現(xiàn)行體制下的激勵競爭。

五、啟示

FDI能否有效地促進引資國經(jīng)濟增長取決于各國的自身特點，因而不具有世界性的普遍意義和相關(guān)結(jié)論。盡管中國連續(xù)多年成為最“吸金”的發(fā)展中國家，但也為此付出巨大代價，如土地成本、環(huán)境成本、擠出國內(nèi)投資、加大地區(qū)發(fā)展水平差距等。因此，有充分理由對投資激勵僅僅集中于外國投資者的問題持謹(jǐn)慎態(tài)度。外資帶來的只是學(xué)習(xí)條件和可能性，而不是學(xué)習(xí)本身。我們應(yīng)該強調(diào)要變“優(yōu)惠政策”為“開放政策”。任何激勵政策必須以規(guī)則為基礎(chǔ)，而且在同等條件下所有投資者（本國和外國）都可獲得，而不是以自由決定的政策為基礎(chǔ)。除了激勵性政策外，一國的總體產(chǎn)業(yè)政策是影響FDI流入的重要決定因素，完善基礎(chǔ)設(shè)施以及改善整體商業(yè)環(huán)境作為其投資激勵政策的一部分，這樣不僅可以吸引FDI的流入，還可以促進國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展以及增加通過與外國公司競爭而獲益的可能性。

[參考文獻]

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篇2

關(guān)鍵詞：中國；FDI；原因；動因

中圖分類號：F127 文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1673－291X（2011）05－0093－03

從2004年開始，中國對外直接投資規(guī)模急劇擴大。2004年對外直接投資額達55.3億美元，比上一年增長93%；2005年、2006年、2007年、2008年和2009年則分別上升到122.6億美元、176億美元、265.1億美元、406.5億美元和433億美元，同比增長率分別達123%、43.8%、50.6%、63.6%和65%。截至2009年底，中國對外直接投資存量累計達2 200億美元，中國境外企業(yè)已超過3萬家，投資區(qū)域基本遍及全球各國，一躍成為發(fā)展中國家中對外投資最多的國家。

一、中國FDI的增長態(tài)勢

從1979年至今，中國開展對外直接投資已經(jīng)走過了30年。與發(fā)達國家和其他發(fā)展中國家相比，中國的對外直接投資的突出特征是增長迅速但起伏很大。中國對外直接投資出現(xiàn)在改革開放之初。在起步階段的頭幾年，投資規(guī)模很小，年均投資流量不到4 000萬美元。但隨著改革開放的進行，對外直接投資規(guī)模迅速增長，19851990年的增長階段，年均投資流量已上升到7.11億美元，即使在19912003年間的調(diào)整階段，增長速度減緩，年均投資流量也達26億美元左右，幾乎是增長階段的4倍，而到了推進階段，僅20042007年間的年均投資流量就達154.75億美元，差不多又是調(diào)整階段的6倍?？梢姡诳傮w發(fā)展趨勢上，中國對外直接投資規(guī)模呈加速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。但如果從不同的發(fā)展階段看，規(guī)模增長的起伏又相當(dāng)大，尤其是從2004年以來發(fā)展勢頭非常迅猛。這從圖1中可以得到清楚的反映。

二、中國近年來FDI迅猛增長的原因

近年來中國對外直接投資迅猛增長的原因何在？從理論和實踐角度看，中國在短期內(nèi)FDI迅速增長的原因主要有以下三個。

（一）國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平大幅提高

鄧寧（Dunning）曾提出投資發(fā)展周期理論，用以解釋一國在國際投資中的地位變化與其經(jīng)濟發(fā)展水平之間的動態(tài)關(guān)系。該理論認為，隨著人均GNP水平的提高，一國對外直接投資呈現(xiàn)出規(guī)律性的周期變化。①

20世紀(jì)80年代初期，中國經(jīng)濟處于較低發(fā)展水平，人均GNP只有200多美元。與此相應(yīng)，中國引進外資流量很少，對外直接投資則更少。進入90年代后，人均GNP出現(xiàn)大幅增加，同時外資流入和中國對外直接投資額均快速上漲。具體情況可由表1得到反映。

根據(jù)表1中中國凈對外直接投資的變化可以看出：20世紀(jì)80年代凈FDI流量為負數(shù)且差額很小，按照投資發(fā)展周期理論，這一時期中國處于投資發(fā)展周期的第一階段；從90年代初開始，F(xiàn)DI流入增幅高出FDI流出增幅，凈FDI流量絕對值不斷增大，表明中國處于投資發(fā)展周期第二階段；而從2006年開始，F(xiàn)DI流出增幅超過FDI流入增幅，凈FDI流量絕對值逐漸減小，表明中國正在轉(zhuǎn)入投資發(fā)展周期的第三階段。在第三階段，對外直接投資將迅速增加。

我國學(xué)者梁軍和謝康①以中國凈FDI流量作為被解釋變量，以中國人均GNP作為解釋變量，提出如下計量模型：

Yt=b0 + b1PGNP + b2（PGNP）2 + Ut（1）

式中， Yt代表中國凈FDI流量，PGNP代表中國人均GNP，采用中國1982―2006年的相關(guān)數(shù)據(jù)，經(jīng)擬合得到如下結(jié)果：

Yt =246.4071-0.9797PGNP+0.000261（PGNP）2 （2）

P值=（0.0000）（0.0000）（0.0001）

R2=0.935 3 校正R2=0.929 4

F=158.862 5P（F）=（0.0000）

回歸結(jié)果顯示，模型的擬合優(yōu)度超過0.93，校正的擬合優(yōu)度也接近0.93。表明中國人均GNP水平提高與中國凈對外直接投資流量的變化高度相關(guān)。從系數(shù)的符號看，人均GNP一次方的系數(shù)（b1）符號為負，人均GNP二次方的系數(shù)（b2）符號為正，既與投資發(fā)展周期理論所揭示的規(guī)律吻合，也與中國凈對外直接投資流量隨經(jīng)濟發(fā)展水平（GNP）的提高現(xiàn)降后升的特征相符。從中國發(fā)展實際情況看，2006年人均GNP按接近2 000美元，而凈FDI流量開始減少。根據(jù)上述模型的分析結(jié)果可以推斷，在2006年前，中國的國際投資結(jié)構(gòu)處于投資發(fā)展周期的第一、二階段，而2006年后則開始轉(zhuǎn)入第三階段。這一推斷與投資周期理論中的經(jīng)驗數(shù)值②也是大體相符的。

（二）人民幣持續(xù)升值

自從2005年7月人民幣實行匯率改革以來，升值成為其匯率變動的基本趨勢。匯改前的2005年6月，1美元折合人民幣8.276 5元，2005年底到8.07 02元，2006年底為7.808 7元，2007年底進一步升到了7.409 4元，2008年甚至一度“破七”。人民幣的持續(xù)升值，一方面會提高中國企業(yè)對外投資的實力和潛力（以美元計）。另一方面也不斷提高中國國內(nèi)各種要素和商品的國際價格進而增加出口成本，由此而產(chǎn)生的替代效應(yīng)也會推動對外直接投資的擴大、歷史的經(jīng)驗表明。與一國本幣升值相伴隨的往往是該國大規(guī)模的對外直接投資。在20世紀(jì)80年代中后期日元升值期間，日本大規(guī)模對外投資就是例證。

（三）鼓勵性政策扶持

自2001年底中國加入WTO以來，中國對外經(jīng)濟投資體制逐步與國際接軌，相繼出臺了一系列對外投資的政策法規(guī)。大量鼓勵性政策對中國企業(yè)對外直接投資起到了積極的推動作用。國內(nèi)學(xué)者張為、付曾以1995―2006年的統(tǒng)計資料，就影響中國對外直接投資的因素進行實證分析 。結(jié)果表明政府政策的支持力度每增加1%，中國的對外直接投資規(guī)模即增加1.5%左右，兩者呈正向關(guān)系。這無疑從實證角度進一步論證這一點，而20世紀(jì)80年代和90年代出臺的一些整頓性政策往往導(dǎo)致中國對外直接投資的大幅波動，則從反面說明了政策因素的重要性。

三、中國企業(yè)參與FDI的動因

主流的國際直接投資理論認為，開展對外直接投資的企業(yè)必須具有壟斷性的競爭優(yōu)勢。按照這種論斷，中國的絕大多數(shù)企業(yè)都不可能對外直接投資。但事實上，中國的許多企業(yè)都走上了跨國經(jīng)營道路，不少企業(yè)還打入了發(fā)達國家市場。這種現(xiàn)實使我們有必要來重新審視居于主導(dǎo)地位的壟斷優(yōu)勢理論。

我們認為，傳統(tǒng)的壟斷優(yōu)勢理論至少忽視了兩點：一是企業(yè)跨國競爭的優(yōu)勢具有相對性，而非絕對性；二是跨國企業(yè)的優(yōu)勢具有動態(tài)性，跨國經(jīng)營的發(fā)展過程將使企業(yè)獲得和增加新的優(yōu)勢。我們認為，現(xiàn)階段中國企業(yè)開展對外直接投資的動因與發(fā)達國家的跨國公司是不同的：發(fā)達國家的跨國公司是憑借自身的優(yōu)勢，通過對外直接投資來謀求全球利潤最大化；而對中國企業(yè)來說，主要是利用自身的某種相對優(yōu)勢，積極向國外尋求有利的經(jīng)營條件，以增加和發(fā)揮其競爭優(yōu)勢，這才是目前許多中國企業(yè)對外直接投資的主要動因。從中國的現(xiàn)實情況看，經(jīng)過二十多年的經(jīng)濟發(fā)展和對外開放，許多中國企業(yè)通過對引進的技術(shù)和管理的消化吸收已形成了相對優(yōu)勢。而國內(nèi)市場競爭日趨激烈，且國內(nèi)傳統(tǒng)體制向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中存在著多種不穩(wěn)定因素，經(jīng)營環(huán)境不盡如人意，這就促使這部分企業(yè)走出國門去尋求有利的經(jīng)營環(huán)境和機會。根據(jù)不同的具體情況，中國企業(yè)對外直接投資有以下幾種典型的動因類型：

（一）市場尋求型

克魯格曼所倡導(dǎo)的新貿(mào)易理論認為，在一個不完全競爭的世界，貿(mào)易和投資由源于聚集效應(yīng)的外部經(jīng)濟和源于內(nèi)部能力的內(nèi)部經(jīng)濟所驅(qū)動。所謂外部經(jīng)濟就取決于市場規(guī)模的大小。因此在開放經(jīng)濟條件下，尋求和占有更廣闊的國外市場，同樣也是中國企業(yè)跨國發(fā)展最基本和最普遍的動因。目前，通過對外直接投資來開拓和占領(lǐng)國外市場的，主要是如下四類企業(yè)。

1.處于轉(zhuǎn)型中的國有外貿(mào)企業(yè)

該類企業(yè)在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制下是中國商品進出口的唯一渠道。20世紀(jì)80年代以來，由于各國貿(mào)易保護主義的不斷加強，使得對外直接投資成為開拓和保護出口市場的重要手段；同時國內(nèi)貿(mào)易體制的改革，打破了它們過去專業(yè)分工過窄和獨家壟斷的經(jīng)營地位，使它們改變傳統(tǒng)經(jīng)營方式，走上對外投資的跨國發(fā)展道路。例如，中國化工進出口總公司自1988年以來，先后在主要的出口市場國家和地區(qū)設(shè)立貿(mào)易和非貿(mào)易子公司及其它機構(gòu)，有效地鞏固和擴大了在國外的石油、化工產(chǎn)品市場。

2.生產(chǎn)能力相對過剩的工業(yè)企業(yè)

這些企業(yè)一般有著成熟的技術(shù)和產(chǎn)品，一方面由于企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)進入成熟期，國內(nèi)需求增長率下降，使國內(nèi)總的生產(chǎn)供給能力相對過剩；另一方面，由于同行業(yè)企業(yè)數(shù)量多，使得企業(yè)爭奪國內(nèi)市場的競爭激烈。這就促使一部分企業(yè)通過在有關(guān)市場國家投資生產(chǎn)來開拓市場。

3.擁有技術(shù)實力的科技開發(fā)企業(yè)

這些企業(yè)一般擁有國內(nèi)最新的科技產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品的國內(nèi)市場成長較慢，受限于技術(shù)產(chǎn)品更新周期短的壓力，所以通過對外直接投資方式積極向國外市場擴展。因為直接投資有利于保護技術(shù)秘密，可以獲得更充分的回報。在國內(nèi)科技體制改革深入發(fā)展以后，這類企業(yè)正日益增多。例如，中科院所屬的聯(lián)想計算機集團公司，以聯(lián)想式漢字系統(tǒng)這一拳頭產(chǎn)品開拓國際國內(nèi)兩個市場，已在香港、美國、加拿大、德國、澳大利亞、新加坡和中國大陸有24個分公司，其研制開發(fā)的各種微機主機和功能卡等產(chǎn)品大量銷往四十多個國家和地區(qū)。

4.對外工程承包和勞務(wù)合作企業(yè)

這類企業(yè)開拓的是另外一類市場，即勞務(wù)市場。隨著世界勞務(wù)市場的競爭日趨激烈，僅僅依靠勞動力單一要素的跨國界轉(zhuǎn)移，已難以有效地占有市場，所以，勞動力同國內(nèi)具有相對競爭優(yōu)勢的技術(shù)及其物化的設(shè)備等資本品相結(jié)合，實行“一攬子”要素轉(zhuǎn)移，就成為更有效的競爭方式。目前，中國各省市的國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司幾乎都沿著這條路線走上了對外直接投資的道路。例如，福建國際經(jīng)濟技術(shù)合作公司在泰國、孟加拉、新加坡、美國和港澳等20多個國家和地區(qū)擁有30多家境外獨資、合資企業(yè)，經(jīng)營范圍包括勞務(wù)承包、貿(mào)易、金融、旅游、服裝、電子以及橡膠等多種行業(yè)。

（二）資源尋求型

資源緊缺已成為中國一些企業(yè)發(fā)展壯大的限制條件。因此，尋求經(jīng)營資源，成為不少企業(yè)發(fā)展跨國投資最直接的動因。這些企業(yè)主要尋求兩類經(jīng)濟資源：

1.尋求自然資源

自然資源受地理條件影響，各國分布差異很大，有些自然資源在國內(nèi)長期供應(yīng)緊張，而在其它國家和地區(qū)蘊藏狀況和開采、運輸?shù)葪l件卻十分優(yōu)越。這種投資顯然對國家、對企業(yè)都是有利的。此外，首都鋼鐵公司購買秘魯?shù)牡V山；中國國際信托投資公司投資于美國開采供應(yīng)國內(nèi)的木材資源，投資于加拿大開發(fā)供應(yīng)國內(nèi)的紙漿和鋁錠；中國化工進出口公司投資于美國和東南亞開發(fā)供應(yīng)國內(nèi)的化肥和橡膠等，都直接以尋求自然資源為投資目的。

2.尋求信息資源

這是另一類經(jīng)濟資源，這類資源在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展中具有越來越重要的戰(zhàn)略意義。由于過去較長時期的閉關(guān)鎖國，中國相當(dāng)一部分企業(yè)與外部世界聯(lián)系很少，不了解國外市場需求并難以引進國外先進技術(shù)。目前，一批專門為國內(nèi)企業(yè)提供國際經(jīng)濟技術(shù)信息服務(wù)的企業(yè)應(yīng)運而生，它們在國外投資設(shè)立網(wǎng)點，接受委托或主動為國內(nèi)企業(yè)搜集國外有關(guān)經(jīng)濟技術(shù)信息，為其進行技術(shù)引進和其它經(jīng)營決策提供依據(jù)和資料。

（三）戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型

在20世紀(jì)90年代中期開始的第五次全球并購浪潮中，跨國公司并購成為一個熱點。以波特為代表的戰(zhàn)略管理學(xué)派認為，跨國公司在國際競爭中要考慮各地經(jīng)營活動的整合態(tài)勢以及價值鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)情況。對于希望進入世界級跨國公司的中國企業(yè)而言，僅僅定位于市場尋求和資源尋求型的跨國經(jīng)營是遠遠不夠的。聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議的有關(guān)調(diào)查表明，中國許多大型企業(yè)對于戰(zhàn)略資產(chǎn)青睞有加，擁有這種動機的比例達到51%，僅次于市場尋求型。海爾、TCL和聯(lián)想等企業(yè)國因其對發(fā)達國家的企業(yè)并購而成為這種類型的典型代表。以聯(lián)想為例，聯(lián)想在并購IBM全球PC業(yè)務(wù)中獲得品牌、技術(shù)以及國際性的公司管理結(jié)構(gòu)，這些正式聯(lián)想尋求的互補性戰(zhàn)略資產(chǎn)。尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)可以獲取更高的科研創(chuàng)新能力和管理能力，以提高生產(chǎn)效率和競爭實力，因此這類投資多流向發(fā)達國家的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

鄧寧（Dunning）曾對跨國經(jīng)營動因作了系統(tǒng)調(diào)查并歸納初四種類型：市場尋求型、資源尋求型、戰(zhàn)略資源尋求型和效率尋求型。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的調(diào)查顯示，前三種動因?qū)χ袊目鐕髽I(yè)均有較大作用，唯有效率尋求型影響很小。這是中國跨國企業(yè)與發(fā)達國家跨國公司在FDI動因上的最大區(qū)別，國內(nèi)相關(guān)的實證研究也驗證了這一點。這是由于中國的跨國企業(yè)未形成國際化生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)并缺乏在全球范圍內(nèi)配置資源的事業(yè)和能力，顯然這同中國企業(yè)尚處于對外投資發(fā)展的初期階段有關(guān)。中國企業(yè)的對外直接投資目前還具有較強的被動性和自發(fā)性，不少企業(yè)是在國內(nèi)體制變革的壓力下邁出國門的，隨著國家和企業(yè)經(jīng)濟技術(shù)實力的增強以及國際競爭在國內(nèi)外市場的全面展開，中國企業(yè)跨國經(jīng)營的主動性將會大大增強。

參考文獻：

[1] J.H.Dunning.Explain the International Direct Investment Position of countries： Towards a Dynamic or Development Approach， Weltwirts Chaftliches Archiv，1981.

[2] 張為付.影響我國企業(yè)對外直接投資因素研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2008，（11）.

篇3

關(guān)鍵詞：對外直接投資；轉(zhuǎn)變發(fā)展方式；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；轉(zhuǎn)型升級；策略選擇

中圖分類號：F125.1; F752.0

從國際范圍來看，無論發(fā)達國家還是新興工業(yè)化國家與地區(qū)，無不把對外直接投資（Foreign Direct Investment，以下簡稱FDI）作為調(diào)整和升級國內(nèi)（或地區(qū)內(nèi)）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要途徑。我國“十二五”規(guī)劃已把轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式作為主線，把經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整作為主攻方向，把繼續(xù)擴大對外開放和積極實施“走出去”戰(zhàn)略作為重要戰(zhàn)略任務(wù)。當(dāng)前我國對外開放的格局，不僅“走出去”遠滯后于“引進來”，而且通過對外直接投資推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的功能也未得到有效發(fā)揮。轉(zhuǎn)變對外直接投資發(fā)展方式，充分發(fā)揮對外直接投資推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的功能，有必要采取有效的策略。

一、明確對外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)

為了實現(xiàn)對外直接投資同國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的有效對接，使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著對外直接投資發(fā)展不斷得到調(diào)整和優(yōu)化升級，有必要首先明確對外直接投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。從目前我國情況看，對外直接投資的發(fā)展需確立以下目標(biāo)指向。

（一）促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化

世界經(jīng)濟史表明，經(jīng)濟增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)之間具有很強的關(guān)聯(lián)性。隨著國家經(jīng)濟的增長，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將依次提升，逐步由低級向高級演進。目前，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體上還處在一個較低的層次。從產(chǎn)業(yè)的部類看，第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中所占比重不合理，順應(yīng)和反映當(dāng)今產(chǎn)業(yè)演進特點及要求的我國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不僅遠遠落后于發(fā)達國家，而且同大多數(shù)發(fā)展中國家有不小差距，以高能耗和高排放為特征的第二產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟中主要產(chǎn)業(yè)；從要素投入和貢獻來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)還主要以資源密集型、勞動密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)為主，知識密集型、技術(shù)密集型特別是高科技性產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后；從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然是我國的支柱產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度不夠；從產(chǎn)品的附加值來看，低附加值產(chǎn)業(yè)是我國目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，高附加值產(chǎn)業(yè)的發(fā)展比較薄弱；從產(chǎn)業(yè)的特征來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)以厚、重、粗、大為特征的產(chǎn)業(yè)為主，反映科技發(fā)展最新成果，以輕、薄、短、小為特征的產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。在我國經(jīng)濟社會發(fā)展進入關(guān)鍵時期，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，是我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的極其緊迫任務(wù)。因此，積極實施“走出去”戰(zhàn)略，提高對外直接投資規(guī)模和質(zhì)量，應(yīng)與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的發(fā)展要求相一致。也就是要依靠對外直接投資推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有低級向高級發(fā)展，不斷擴大第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重，推動知識密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)由低附加值向高附加值轉(zhuǎn)型，由厚、重、粗、大型向輕、薄、短、小型轉(zhuǎn)變。

（二）提升我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，以及我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟體系程度的不斷加深，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)、健康、較快的發(fā)展勢頭，在很大程度上將取決于我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力。邁克爾•波特首次從產(chǎn)業(yè)層次研究了國際競爭力問題，他認為，產(chǎn)業(yè)國際競爭力是指一國（或地區(qū)）特定產(chǎn)業(yè)通過在國際市場上銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)所反映出來的競爭能力，體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)的最終利潤潛力或現(xiàn)實利潤率。波特還認為，一國特定產(chǎn)業(yè)的國際競爭優(yōu)勢，取決于“要素稟賦狀況”、“需求條件”、“產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展?fàn)顩r”、“市場結(jié)構(gòu)”、“機遇”和“政府”六個要素。其中前四個為內(nèi)生（主要）決定因素，后兩個為外生（次要）決定因素。這六個要素可作為分析產(chǎn)業(yè)國際競爭力的六個隱性指標(biāo)。根據(jù)六個隱性指標(biāo)判斷，我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力只在要素稟賦中的廉價勞動力，以及需求條件方面具有較明顯優(yōu)勢，其它幾個方面不僅優(yōu)勢不明顯，甚至許多方面還存在比較明顯的劣勢?；谕苿赢a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的對外直接投資，需要立足提升我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力要求，既充分發(fā)揮我國產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢，又要彌補自己國際競爭中的短板，不斷提升我國產(chǎn)業(yè)的整體國際競爭力。另外，根據(jù)波特價值鏈增值理論，企業(yè)的價值增值過程可分解為許多相互獨立的價值鏈。通過對外直接投資提升我國產(chǎn)業(yè)國際競爭力，還需國內(nèi)企業(yè)積極參與到產(chǎn)品內(nèi)部的國際分工中去，在全球范圍內(nèi)選擇價值鏈的合作伙伴，做到在控制擁有國際競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，以保持自己產(chǎn)業(yè)的核心競爭能力的同時，將其它不具國際競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)適度轉(zhuǎn)移到擁有競爭優(yōu)勢的其它國家，并從其他國家獲取具有優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，以進一步增強我國產(chǎn)業(yè)的國際競爭力。

（三）強化對外直接投資正效應(yīng)

對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的影響，既有積極的正面效應(yīng)，又有消極的負面效應(yīng)。對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級帶來的正效應(yīng)主要有：從境外獲取資源，克服國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展與自然稟賦不足矛盾，解決國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級中面臨的資源瓶頸問題，促使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化方向發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟發(fā)展的良性互動；向境外轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，可在獲取高于國內(nèi)的海外投資收益的同時，將從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于支持高技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供必要的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)，從而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的速度；通過對發(fā)達國家的技術(shù)尋求型投資，使國內(nèi)企業(yè)能更直接、快捷地與發(fā)達國家在技術(shù)、管理知識等方面進行交融、溝通和相互反饋，提高國內(nèi)技術(shù)研發(fā)能力和管理水平，引導(dǎo)國內(nèi)消費者對高新技術(shù)產(chǎn)品的需求，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的步伐；關(guān)聯(lián)度大的產(chǎn)業(yè)向境外直接投資，通過產(chǎn)業(yè)間供求關(guān)聯(lián)、技術(shù)關(guān)聯(lián)和競爭關(guān)聯(lián)交叉作用發(fā)揮波及效應(yīng)，推動提供相關(guān)投入要素和配套服務(wù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進整個產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高和產(chǎn)業(yè)的升級；獲取境外投資收益，使企業(yè)有更多的資金進行技術(shù)研發(fā)，從而配合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化?；谕苿赢a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的對外直接投資，需在努力克服或降低諸如加劇東道國和投資國重合產(chǎn)業(yè)間競爭，以及產(chǎn)業(yè)向境外轉(zhuǎn)移而引起的失業(yè)、國際收支失衡等負效應(yīng)的同時，努力強化對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級所帶來的正效應(yīng)。

（三）防范國內(nèi)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)空心化

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化問題，是許多國家伴隨對外直接投資而產(chǎn)生或面臨的一個突出問題。所謂產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指一個國家或地區(qū)已有的產(chǎn)業(yè)處于衰退階段，而新的產(chǎn)業(yè)還沒有得到發(fā)展，或者新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不夠充分，并且不能彌補已有產(chǎn)業(yè)衰退的影響，從而造成經(jīng)濟陷入不斷下降甚至萎縮的局面。如果投資國過度地把原先位于母國的生產(chǎn)工序或整個生產(chǎn)流程移至國外，必然導(dǎo)致投資國整條價值鏈的縮減，從而將削弱母國原有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。與此同時，如果國內(nèi)的基礎(chǔ)研究，乃至應(yīng)用研究和開發(fā)研究未能及時跟上，就無法建立具有比較優(yōu)勢的新的產(chǎn)業(yè)。隨著低層次傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷地向境外轉(zhuǎn)移，當(dāng)國內(nèi)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不能及時彌補已有產(chǎn)業(yè)衰退時，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化現(xiàn)象便隨之產(chǎn)生，從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在對外直接投資過程中，為防范國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空心化以及由此帶來的風(fēng)險，需重視和加強教育和基礎(chǔ)研究，通過培養(yǎng)人才和強化科技研究培育競爭優(yōu)勢，把科學(xué)技術(shù)成果及時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，促進高附加值新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；同時，適時進行金融體制機制的改革和創(chuàng)新，建立為鼓勵科技創(chuàng)新和推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)服務(wù)為目的風(fēng)險投資體系，分散或化解國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界的科技創(chuàng)新和創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化的風(fēng)險，推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，提前預(yù)置或及時彌補傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后國內(nèi)產(chǎn)業(yè)留下的空擋，以此拉動國內(nèi)需求，推動國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，并利用后發(fā)優(yōu)勢創(chuàng)造對外直接投資新的產(chǎn)業(yè)制高點，實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級。

二、優(yōu)化對外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局

通常情況下，投資國對外直接投資的區(qū)位選擇同其產(chǎn)業(yè)選擇密切相關(guān)。一方面，對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇或分布格局很大程度上決定著投資的區(qū)位布局；另一方面，正確的區(qū)位選擇又可以進一步強化投資國的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。因此，調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局的同時，還需進一步優(yōu)化對外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局。由于對外直接投資產(chǎn)業(yè)的區(qū)位選擇通常取決于投資者的對外直接投資動因，因而可基于投資者的對外直接投資動因來調(diào)整和優(yōu)化對外直接投資產(chǎn)業(yè)區(qū)位布局。

（一）尋求市場動因的境外投資區(qū)域

尋求市場動因的對外直接投資，旨在通過尋求和開拓國外市場，以解決國內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的國內(nèi)市場瓶頸問題。一般來講，因國內(nèi)市場需求規(guī)模狹小而發(fā)展受限的產(chǎn)業(yè)，主要是國內(nèi)生產(chǎn)能力過剩的夕陽產(chǎn)業(yè)，以及盲目擴張而導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩的新興產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)。通過對外直接投資轉(zhuǎn)移國內(nèi)生產(chǎn)能力過剩的產(chǎn)業(yè)，不僅可以進一步延長國內(nèi)夕陽產(chǎn)業(yè)等已經(jīng)處于衰退階段產(chǎn)業(yè)的生命周期，而且可以緩解國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展所面臨的市場瓶頸壓力。從整個世界經(jīng)濟發(fā)展格局看，國家和地區(qū)之間產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性是一種常態(tài)現(xiàn)象，不同國家和地區(qū)對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著不同的需求。因而，基于尋求市場動因的對外直接投資區(qū)域選擇，既要充分考慮所在國家和地區(qū)的市場需求情況，同時還要充分考慮國內(nèi)產(chǎn)業(yè)存在的比較優(yōu)勢。雖然我國某些產(chǎn)業(yè)（主要是夕陽產(chǎn)業(yè)）已進入到產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退階段，其在國內(nèi)的發(fā)展已失去比較優(yōu)勢，但對于大多數(shù)發(fā)展中國家和地區(qū)來講，我國這類產(chǎn)業(yè)大多數(shù)還有比較明顯的優(yōu)勢，適宜在這些國家和地區(qū)進行投資。按照日本經(jīng)濟學(xué)家小島清的邊際擴張理論觀點，當(dāng)國內(nèi)失去比較優(yōu)勢或處于比較劣勢的某種產(chǎn)業(yè)（邊際產(chǎn)業(yè)）對其他國家具有比較優(yōu)勢時，擴大這類產(chǎn)業(yè)的對外投資，不僅可以擴大這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品市場，而且可帶動相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)出口。同時，此類產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移還可以促使國內(nèi)集中主要力量發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級換代。目前，雖然我國紡織、家電等行業(yè)國內(nèi)需求已飽和，生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩，在國內(nèi)處于比較劣勢，但對于許多發(fā)展中國家來講，發(fā)展這些產(chǎn)業(yè)不僅可以獲得規(guī)模經(jīng)濟的比較優(yōu)勢，而且引進這類技術(shù)比較成熟的產(chǎn)業(yè)能夠有效滿足當(dāng)?shù)氐男枨?。因此，國?nèi)的這些產(chǎn)業(yè)適于在大多數(shù)發(fā)展中國家進行投資。而對國內(nèi)因盲目擴張而導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩的新興產(chǎn)業(yè)，由于其技術(shù)水平同發(fā)達國家處于同一水平，既可在發(fā)展中國家進行投資，以搶占和開拓發(fā)展中國家新興產(chǎn)業(yè)市場的先機，也可在發(fā)達國家進行投資，便于獲得發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的先進技術(shù)。

（二）資源開發(fā)動因的境外投資區(qū)域

資源開發(fā)動因的對外直接投資，旨在從國際市場獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)，解決國家和企業(yè)發(fā)展中面臨的日趨嚴(yán)重的資源短缺問題，更好地推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。資源開發(fā)動因的對外直接投資者，主要是國內(nèi)資源開采或資源密集型行業(yè)。從世界各地的資源分布情況來看，各國的資源豐裕程度存在較大的差距，有些國家資源比較豐富，而有些國家資源相對短缺。因而，基于資源開發(fā)動因?qū)ν庵苯油顿Y的區(qū)域選擇，自然是某項資源比較豐富的國家或地區(qū)。從我國對外直接投資的情況看，國內(nèi)企業(yè)較早涉足對國外資源的開采和開發(fā)投資，投資國外資源業(yè)目前已成為我國對外直接投資比較集中行業(yè)，并在區(qū)域選擇上有不少成功案例。如，中國國際信托投資公司在加拿大投資木漿場，中國冶金進出口公司在澳大利亞投資恰那鐵礦，中國水產(chǎn)總公司在國外許多國家和地區(qū)投資漁業(yè)等，并且各自都產(chǎn)生了較好的效益，為緩解我國資源緊張局面做出了重要貢獻。然而，隨著世界資源消耗量的劇增，國際市場不少資源正面臨日趨緊張和短缺問題，許多國家紛紛把國內(nèi)資源的開采和開發(fā)上升到國家安全戰(zhàn)略高度，對我國企業(yè)的進入和發(fā)展抱有戒心。面對日趨嚴(yán)峻的國外資源開發(fā)市場，國內(nèi)資源開發(fā)企業(yè)“走出去”的區(qū)域選擇，不僅要考慮投資所在國的資源豐富程度，而且更要充分考慮境外投資資源開采業(yè)的便利性和安全性等因素。通常情況下，當(dāng)在發(fā)展中國家和發(fā)達國家之間選擇投資開發(fā)某種資源時，可優(yōu)先考慮發(fā)展中國家。因為大多數(shù)發(fā)展中國家資源開采成本低，且技術(shù)、資金等相對缺乏。如果利用我國資源密集型行業(yè)存在的技術(shù)、資金等優(yōu)勢，擴大對發(fā)展中國家進行資源開發(fā)性投資，不僅可保證資源的正常、優(yōu)惠和持續(xù)的供應(yīng)，而且可帶動國內(nèi)相關(guān)技術(shù)、設(shè)備和勞務(wù)等出口。然而，這并不是要拒絕在發(fā)達國家進行資源投資。在某些資源極其豐富的發(fā)達國家。如木材資源豐富的加拿大、鐵礦石等礦產(chǎn)資源豐富的澳大利亞等國家，可積極探索有效的方式和渠道擴大資源開發(fā)投資。

（三）獲取技術(shù)動因的境外投資區(qū)域

把獲取先進技術(shù)作為動因的對外直接投資，旨在獲取先進適用的科學(xué)技術(shù)，促進國內(nèi)科學(xué)技術(shù)發(fā)展，實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級換代。由于發(fā)達國家擁有世界最強的經(jīng)濟科技實力和人才優(yōu)勢，不僅用于科學(xué)研究和技術(shù)開發(fā)的資源投入大，擁有的技術(shù)研發(fā)力量雄厚，而且在科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等創(chuàng)新領(lǐng)域扮演著領(lǐng)頭羊的角色，是當(dāng)今世界先進科學(xué)技術(shù)的主要擁有者。基于技術(shù)獲取動因的對外直接投資的區(qū)域，可選擇在發(fā)達國家，并把信息技術(shù)、航空航天、生物工程等知識密集型等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為投資重點。投資于發(fā)達國家知識密集型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可以掌握世界科學(xué)技術(shù)發(fā)展動態(tài)，更直接地從發(fā)達國家學(xué)習(xí)和掌握先進技術(shù)、管理知識等，從而帶進國內(nèi)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級換代。當(dāng)然，投資于發(fā)達國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的環(huán)節(jié)和方式可以靈活多樣，境外投資企業(yè)可根據(jù)實際情況進行選擇。投資環(huán)節(jié)的選擇，既可以在產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)環(huán)節(jié)，也可以在技術(shù)開發(fā)或產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節(jié)；投資方式的選擇，既可以采用在發(fā)達國家新建、收購的方式，也可以采取聯(lián)合開發(fā)等不同形式。就具體投資方式而言，盡管各有優(yōu)勢與缺點，但一般都能較好地達到獲得技術(shù)的目的。比如，在發(fā)達國家新建高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，可利用當(dāng)?shù)厝瞬艃?yōu)勢和技術(shù)條件進行技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)，從而獲取擁有獨立知識產(chǎn)權(quán)的先進適用高新技術(shù)；通過收購發(fā)達國家高新技術(shù)產(chǎn)品制造企業(yè)，通?？梢垣@得直接使用被收購企業(yè)軟件、專利、商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)的權(quán)利，獲取產(chǎn)品制造等技術(shù)，達到提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)國際市場競爭力的目的；通過直接收購發(fā)達國家跨國公司研發(fā)部門，不僅能夠節(jié)省大量初期研發(fā)費用，而且可利用已有設(shè)備及研究人員在比較高的起點上進行研發(fā)，縮短技術(shù)開發(fā)周期，提高技術(shù)開發(fā)效率。因此，立足于我國實際，積極向發(fā)達國家開展“研究開發(fā)型”投資，利用對外直接投資的學(xué)習(xí)效應(yīng)，能夠較好地獲取其在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的先進技術(shù)。

（四）規(guī)避風(fēng)險動因的境外投資區(qū)域

出于規(guī)避和防范風(fēng)險目的的對外直接投資，旨在預(yù)防和化解國內(nèi)產(chǎn)品出口遇到的風(fēng)險，以及把對外直接投資可能面臨的風(fēng)險降低到最低限度。通常情況下，國內(nèi)產(chǎn)品的直接對外出口所面臨的風(fēng)險，主要來自進口國采取關(guān)稅特別是非關(guān)稅貿(mào)易壁壘等保護主義政策和措施的威脅。隨著國際市場競爭程度的不斷提高，尤其是后國際金融危機時代，貿(mào)易保護主義日趨盛行并充滿不確定性。在此形勢下，可把規(guī)避國內(nèi)產(chǎn)品出口風(fēng)險作為我國企業(yè)對外直接投資區(qū)域選擇的重要依據(jù)。當(dāng)某個國家對進口我國產(chǎn)品存在著進口許可證或原產(chǎn)地規(guī)則等限制時，為了擴大對這些進口國的產(chǎn)品出口，國內(nèi)企業(yè)可以選擇在第三國投資設(shè)廠的方式，利用第三國的進口配額達到避開貿(mào)易壁壘擴大對進口國出口產(chǎn)品的目的。例如，為了避開歐共體高額的關(guān)稅和進口配額的影響和限制，香港上海針織有限公司在英聯(lián)邦成員國毛里求斯設(shè)立服裝廠，產(chǎn)品全部銷往歐洲，進入國際市場。另外，國內(nèi)企業(yè)在不同國家和地區(qū)的對外直接投資所面臨的風(fēng)險也不一樣。其中，非制度因素和制度因素是影響一個國家不同區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y風(fēng)險主要因素。非制度因素包括當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦狀況，政局穩(wěn)定性，投資國與東道國之間的親近性，基礎(chǔ)設(shè)施狀況，勞動力素質(zhì)高低，技術(shù)發(fā)展水平和管理水平，產(chǎn)品銷售的現(xiàn)有市場以及潛在市場，市場競爭的激烈程度等。制度因素包括國際經(jīng)濟制度安排、法律制度、經(jīng)濟制度和企業(yè)運行的便利性等。因此，基于風(fēng)險規(guī)避動因的對外直接投資區(qū)域選擇，還需要充分考慮對外直接投資面臨的非制度因素和制度因素的影響。比如，在對不同發(fā)展中國家進行直接投資的區(qū)域選擇上，除了要考慮資源稟賦和市場需求等非制度性因素外，還要充分考慮到當(dāng)?shù)卣址€(wěn)定性等非制度性因素，盡量把當(dāng)?shù)乜赡墚a(chǎn)生的政局動蕩所帶來的風(fēng)險降低到最低。而在制度性因素中，自由開放的經(jīng)濟體制和對外資持歡迎態(tài)度最為重要。因此，為了降低對外直接投資風(fēng)險，國內(nèi)企業(yè)可優(yōu)先考慮在自由開放程度較高和對外資持歡迎態(tài)度的國家和地區(qū)進行投資。

三、調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局

目前，中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布格局不盡合理。長期以來，我國的對外直接投資過于集中在初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資相對比較缺乏；過于偏重對國內(nèi)連鎖效應(yīng)弱的產(chǎn)業(yè)的投資，而忽略對國內(nèi)連鎖效應(yīng)強的產(chǎn)業(yè)的投資；境外投資企業(yè)從事商品流通的貿(mào)易偏多，生產(chǎn)性企業(yè)和金融服務(wù)性企業(yè)則偏少。我國對外直接投資產(chǎn)業(yè)分布格局的這一現(xiàn)狀，不利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。調(diào)整對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布格局，須與國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向相一致，具體可從以下幾方面導(dǎo)向來推動。

（一）破解發(fā)展瓶頸導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，制約經(jīng)濟又好又快發(fā)展的諸多瓶頸問題日益顯現(xiàn)，有些方面甚至變得十分突出。在對外直接投資過程中，選擇制約國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展瓶頸的境外產(chǎn)業(yè)進行投資，不僅有助于國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展勢頭，而且有助于解決國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級面臨的壓力問題。目前，制約我國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸問題較多，但資源短缺是我國當(dāng)前和今后經(jīng)濟發(fā)展中比較突出的瓶頸問題。雖然我國資源總量比較豐富，但按人均計算，資源稀缺問題顯得較突出，而且有些礦產(chǎn)資源的儲量較貧乏、品位較低。資源約束對我國未來經(jīng)濟發(fā)展的影響日益明顯，難以支撐我國經(jīng)濟的長期平穩(wěn)快速發(fā)展。充分利用國外資源，彌補國內(nèi)資源短缺是解決我國經(jīng)濟發(fā)展資源瓶頸的重要手段。利用國外資源有進口和境外直接開采開發(fā)兩種方式，采用境外直接開采開發(fā)方式，能較有效地控制資源的來源，避免關(guān)系國計民生的重要資源操縱于他人之手，從而為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)對資源的需求提供穩(wěn)定的供應(yīng)。因此，我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，仍然需要強化對資源類產(chǎn)業(yè)投資。鼓勵國內(nèi)企業(yè)特別是擁有較為雄厚的資金和技術(shù)的資源密集型企業(yè)，到海外進行能滿足我國經(jīng)濟發(fā)展需求而國內(nèi)緊缺的能源、原材料、農(nóng)林牧副漁產(chǎn)品等資源類項目的投資，不僅能彌補國內(nèi)資源和市場的不足，而且可充分發(fā)揮自己的能力，帶動技術(shù)、設(shè)備的出口和人員就業(yè)。目前，我國已發(fā)展了對澳大利亞、加拿大、美洲、非洲和中東等資源豐富國家和地區(qū)的投資。今后，我國需充分發(fā)揮國內(nèi)企業(yè)資源開采和開發(fā)的比較優(yōu)勢，進一步加大對資源豐富和投資環(huán)境較好國家和地區(qū)的投資。

（二）轉(zhuǎn)移國內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，必然伴隨生產(chǎn)要素的重新組合，一些生產(chǎn)要素需要退出國家限制發(fā)展或要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。如果人、財、物等要素不能及時從要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)中退出，并轉(zhuǎn)移到要求發(fā)展的產(chǎn)業(yè)中去，勢必削弱產(chǎn)業(yè)升級的物質(zhì)和技術(shù)基礎(chǔ)，延緩產(chǎn)業(yè)升級速度。由于存在生產(chǎn)設(shè)備及人力資本等生產(chǎn)要素的專用性和沉沒成本問題，加上政策和法律等因素影響，生產(chǎn)要素的退出都會遇到退出壁壘。在一時難以消除產(chǎn)業(yè)退出壁壘的情況下，可通過對外直接投資向境外轉(zhuǎn)移尚可利用的生產(chǎn)能力，使國家明令限制或要求壓縮規(guī)模的產(chǎn)業(yè)順利退出國內(nèi)市場，從而不致于對社會和經(jīng)濟帶來較大的負面影響。不僅如此，還可將釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。基于轉(zhuǎn)移國內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)，應(yīng)主要選擇國內(nèi)的夕陽產(chǎn)業(yè)、衰退產(chǎn)業(yè)等處于劣勢地位或能力過剩的產(chǎn)業(yè)。目前，我國需轉(zhuǎn)移到境外投資的產(chǎn)業(yè)涉及到兩個方面：一是日本經(jīng)濟學(xué)家小島清所界定的邊際產(chǎn)業(yè)，即“本國（投資國）已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)”。這類產(chǎn)業(yè)主要是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動而面臨市場日益萎縮，生產(chǎn)能力大量過剩、生產(chǎn)成本不斷上升和效益不斷下降的產(chǎn)業(yè)，即產(chǎn)業(yè)生命周期的衰退產(chǎn)業(yè)。我國當(dāng)前的紡織、家具制造、造紙及紙制品、木材加工及竹藤制造、金屬制品、普通機械制造、印刷及記錄媒介的復(fù)制、橡膠制品等產(chǎn)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)衰退階段，需要大量轉(zhuǎn)移。二是與產(chǎn)業(yè)生命周期自然老化無關(guān)，只是由于技術(shù)變革導(dǎo)致了資源稟賦、市場需求等因素與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢不配套，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢未能顯露出來，或者由于過度發(fā)展導(dǎo)致生產(chǎn)能力過剩。這類產(chǎn)業(yè)既可以出現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，也可能發(fā)生在新興產(chǎn)業(yè)中。比如，近年來我國各地盲目發(fā)展光伏等新興產(chǎn)業(yè)，就導(dǎo)致產(chǎn)能過剩問題。這類產(chǎn)業(yè)也有必要向境外轉(zhuǎn)移。通過對外直接投資轉(zhuǎn)移過剩設(shè)備和生產(chǎn)力，還可延緩衰退產(chǎn)業(yè)的生命周期，帶動了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級。

（三）增加投資收益導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

較好的投資效益，不僅是開展對外直接投資的主要目的，而且有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。通過境外投資獲取豐厚的投資收益，可增加投資國的價值盈余和物質(zhì)財富，從而為投資國制定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，促進產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)造出相對寬松的環(huán)境和寬裕的物質(zhì)保證，而且能使投資企業(yè)擁有更多資金財力進行技術(shù)革新和研發(fā)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。為此，西方對外直接投資理論大都以企業(yè)利潤最大化作為分析起點和落腳點。目前，我國企業(yè)的境外投資收益情況并不樂觀。據(jù)統(tǒng)計，我國境外投資企業(yè)有三分之二的企業(yè)處于虧損或持平的狀態(tài)，只有近三分之一企業(yè)有盈利。因此，有必要把增加收益作為調(diào)整對外直接投資產(chǎn)業(yè)布局的重要選項。為了增加投資收益，可遵循相對優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)優(yōu)先的原則，擴大對東道國具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)進行投資。產(chǎn)業(yè)相對優(yōu)勢的構(gòu)成因素主要包括資源供給的便利性或產(chǎn)業(yè)的市場優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史、產(chǎn)業(yè)技術(shù)積累和創(chuàng)新等。通常情況下，發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)相對優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在成熟的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)、適應(yīng)較小市場需求技術(shù)及適應(yīng)當(dāng)?shù)赝度胍氐募夹g(shù)。從目前我國產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀看，紡織、電子、化工、鋼鐵、造船等產(chǎn)業(yè)具有相對優(yōu)勢和競爭力。經(jīng)過國內(nèi)幾十年的發(fā)展，這些產(chǎn)業(yè)不僅在生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、技術(shù)成熟度、管理水平、以及產(chǎn)業(yè)集中度與規(guī)模經(jīng)濟等方面有很大的提高，而且這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品在發(fā)展中國家已有一定的市場。另外，我國航天工業(yè)、材料工業(yè)、生物工業(yè)、建筑業(yè)和高鐵等一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，同發(fā)達國家相比也有自己的獨特優(yōu)勢，具有許多領(lǐng)先世界的科技成果。把我國具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)作為對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇方向，可以有效地配置資源，不斷擴大國外市場，從而實現(xiàn)經(jīng)濟利益的最大化。

（四）提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的境外投資產(chǎn)業(yè)

從一定意義上講，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級過程，就是一個不斷提升國內(nèi)某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程。因此，對外直接投資的產(chǎn)業(yè)布局要有助于推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級。在這方面，可重點加強對境外高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級具有較強輻射作用的產(chǎn)業(yè)進行投資。雖然我國資源密集型、勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢，但這類產(chǎn)業(yè)難以成為帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的領(lǐng)頭羊，這類產(chǎn)業(yè)的境外投資也無力推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。作為知識經(jīng)濟時代的支柱產(chǎn)業(yè)的計算機、航天航空、生物工程、信息通訊、海洋工程等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，具有高投入、高智力、高附加值、高成長、高回報，以及難以模仿并容易形成壟斷等特點。通過購并等方式對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進行學(xué)習(xí)型投資，可以吸取國外先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級，創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，提高國內(nèi)產(chǎn)業(yè)國際競爭力。根據(jù)“十二五”規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，要加快把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成為先導(dǎo)性、支柱性產(chǎn)業(yè)，切實提高產(chǎn)業(yè)核心競爭力和經(jīng)濟效益。因此，需要重視探索新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的對外直接投資問題。發(fā)展服務(wù)業(yè)是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方向，是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級內(nèi)在要求。相對于制造業(yè)和資源開發(fā)業(yè)等產(chǎn)業(yè)而言，服務(wù)業(yè)具有投資規(guī)模小、見效快、收益大等特點。發(fā)展服務(wù)業(yè)的對外直接投資，能為我國制造業(yè)和資源開發(fā)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的對外投資提供戰(zhàn)略支持，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級。當(dāng)然，服務(wù)業(yè)對外直接投資本身還存在一個升級問題。國際對外直接投資中，商業(yè)、運輸和公用事業(yè)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的對外直接投資所占比重已經(jīng)大大下降，而金融、保險、通信、傳媒業(yè)服務(wù)業(yè)的對外直接投資比重大大上升。為提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，境外投資的產(chǎn)業(yè)選擇還需考慮產(chǎn)業(yè)投資的輻射效應(yīng)。發(fā)展生產(chǎn)鏈長、有明顯的前后向聯(lián)系、輻射效應(yīng)大產(chǎn)業(yè)的對外直接投資，能促進整個產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的提高和產(chǎn)業(yè)的升級。

參考文獻：

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篇4

在世界經(jīng)濟中,國際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟全球化概念的經(jīng)濟運作方式之一,且與國際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟全球化的進程加快,從總體上看,國際對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進,都在大幅度增加和日益擴大。但具體而言,在經(jīng)濟全球化的條件下,一國的對外直接投資與國際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系,是具有互補性還是具有替代性?對外直接投資是促進了國際貿(mào)易的發(fā)展還是相反?在加入WTO之后,我國政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則,在對外直接投資中促進貿(mào)易出口的增長,本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多,從理論上講,僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言,直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代,還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造,這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論,從一國對外直接投資的動機分析,國際直接投資可分為三種類型:①(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要,也可以向其他國家出口。因此,資源導(dǎo)向型的投資不僅擴大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模,而且也促進了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展,甚至還擴大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此,在這種類型中,國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如:跨國公司在東道國投資后的初始階段,因各種需求的存在,貿(mào)易是創(chuàng)造性的;當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時“,就地生產(chǎn),就地銷售”的結(jié)果勢必會減少貿(mào)易的往來,因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資,也許這種投資對貿(mào)易的間接促進會使貿(mào)易的規(guī)模進一步擴大。但全面地分析,即使是前面所述的替代貿(mào)易時,在東道國進行市場導(dǎo)向型投資也可能會帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資,因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工,在初始乃至相當(dāng)長的一個階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展,如發(fā)達國家在發(fā)展中國家投資而進行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動態(tài)而非靜態(tài)的,這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R),他在其著名的產(chǎn)品周期理論中,通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴散的動態(tài)分析,闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段,產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主(也存在向收入水平和消費結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性);但是,隨著技術(shù)的成熟化,同時又面對其他國家企業(yè)的競爭,降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求,這時便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認為,一般地這種對外直接投資不會產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是,如果這種投資發(fā)生得過早,就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進步日益加快的情況下,隨著跨國公司國際化程度的提高,新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短,對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。①總之,對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補性,也具有相互替代性,這要根據(jù)母國(或跨國公司)投資的動機、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實證檢驗

當(dāng)我們從實證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時,會發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達國家在這方面存在一些異同。因此,在下面的分析中,我們將對這兩類國家分別進行研究。

(一)發(fā)達國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實際出口聯(lián)系起來進行了實證研究。如,伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認為,在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中,那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè),其出口水平也較低;隨著對外直接投資水平的提高,出口規(guī)模也相應(yīng)上升;但是當(dāng)對外直接投資超過一定規(guī)模后,追加的對外直接投資對出口的促進效應(yīng)就逐漸消失了。因此,對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高,其對外直接投資與出口的競爭(替代)也將不斷加劇,因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。②同時,學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn),利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明:無論在發(fā)達國家還是在發(fā)展中國家的市場上,美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的,而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達國家企業(yè)的出口③。

(二)發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對外直接投資,除去個別的現(xiàn)象,較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起,拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉,亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺灣地區(qū)都是從那時起陸續(xù)向國外或境外進行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期,中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資,再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。④發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚,但發(fā)展速度較快,而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū),逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達國家進行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟實力的提高,發(fā)展中國家企業(yè)進入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年,發(fā)展中國家企業(yè)進入“全球500強”的僅有22家,平均營業(yè)收益率為3.6%;而2000年入圍企業(yè)增加到33家,平均營業(yè)收益率提高到5.2%,且高于“全球500強”4.7%的平均收益率①發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進也有其特點。首先,小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動密集型的小規(guī)模生產(chǎn),資本勞動比率比發(fā)達國家跨國公司低許多,發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動密集型高的項目投資。即使是進行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項目,與發(fā)達國家相比,作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動力成本低的優(yōu)勢。同時,這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加,因而具有很強的投資與貿(mào)易互補性。其次,發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護原有的出口市場,或是開辟新的市場,還是避開貿(mào)易壁壘,發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口,在達到一定實力和經(jīng)驗積累后,逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟,其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果,從而使國際市場容量的不斷增大,并對國內(nèi)經(jīng)濟的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟學(xué)家聯(lián)合會的一份《韓國制造業(yè)的國本外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》②中,我們看到韓國對外直接投資的動機總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多,所占比重也較大。如開拓市場與回避進口限制兩項都與貿(mào)易緊密相連,其之和所占比重在韓國整個對外直接投資動機中達到35.7%。當(dāng)然,從表中還可以看出,韓國對外直接投資的動機因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū),開拓市場的動機比重最高,占到29.3%,比其他動機的比重平均高出10個百分點,這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果;在拉丁美洲、大洋州地區(qū),最高比重的動機為回避進口限制,占27.3%,也比其他動機高出10.4個百分點,這說明韓國對外直接投資在此兩個地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動機占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對外直接投資的行業(yè),還有更進一步的動因分析。如李宏格(音譯)(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。③電器是韓國最重要的制造業(yè)部門,在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出,韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%,顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀(jì)80年代末達到了頂峰———盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的:1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元,而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達161億美元。李宏格分析,韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動因主要表現(xiàn)為維持和擴大出口的需要,即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么,這種對外直接投資的壓力主要來自兩個方面:一方面,是韓國本身國內(nèi)勞動力成本不斷上升所造成的壓力,迫使電器行業(yè)利用對外直接投資,在國外尋求廉價勞動力以降低生產(chǎn)成本(主要是在亞洲地區(qū));另一方面,則是來自歐美國家貿(mào)易保護主義的壓力,在韓國擴大對歐美出口的同時,其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象———這一點對我國在加入WTO之后,重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時,具有一定的借鑒意義。

綜上所述,盡管發(fā)達國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動因有所不同,但總的趨勢是積極的,對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易;由于對外直接投資與貿(mào)易的互補關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一,所以對外直接投資對母國出口的影響具有動態(tài)效應(yīng);在經(jīng)濟全球化的今日世界,對外直接投資已不僅僅是發(fā)達國家的“專利”,它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟運作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確,我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。

(一)中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展,比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個時期的海外分支機構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè),規(guī)模又非常小,一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今,中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底,經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達6610家,中方海外投資總額已達83.5731億美元,遍布全球153個國家和地區(qū)①。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看,集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底,中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看,發(fā)展中國家和地區(qū)(亞洲、非洲和拉丁美洲)占28.99%,發(fā)達國家(歐洲、大洋州和北美)占27.99%,加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布,大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢,可以說是一個多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進一步對投資額排序,我們就可以看到中國海外投資分布的集中化:即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家(地區(qū))和海外華僑聚集的國家(地區(qū))成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高,一般為投資行業(yè)的原因所致,這將在下面進一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易

型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后,在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下,生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看,服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計,截至1999年,中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè),無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù);生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快,但在投資額度上還處于較小規(guī)模;而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

一般地,中國海外投資在發(fā)達國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型,即非生產(chǎn)性項目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口,以促進中國產(chǎn)品的出口;在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達國家或地區(qū)的先進技術(shù),以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型,即非貿(mào)易性項目。資源開發(fā)型的投資,主要是為了獲取國外開采條件較好或儲量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源,以滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要;生產(chǎn)加工型投資,主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?同時帶動相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此,這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在非洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

(二)中國海外投資與貿(mào)易的互動

1.中國進行海外投資的動因。從外部條件上看,經(jīng)濟全球化使各國經(jīng)濟進入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實行了“引進來”的改革開放,也必然要實施“走出去”的對外開放,以充分利用國內(nèi)外“兩個市場”和“兩種資源”,實現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動,提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進本國經(jīng)濟的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需求上看“,走出去”到海外投資不僅是政府的政策號召,更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動和內(nèi)在要求。如前所述,一國的對外直接投資有許多動因,具體而言,中國海外投資的動因主要有如下五點:(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博,但人均資源占有率很低。在進入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進程中,資源短缺對中國經(jīng)濟將是一個嚴(yán)重的制約。其中,開發(fā)的重點放在對我國經(jīng)濟具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資,即對石油、天然氣的開采;此外,還有一般性資源(如:黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等)的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源,主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度,還是從企業(yè)投資的角度,利用對外直接投資帶動材料、機器設(shè)備、零部件的出口,甚至帶動服務(wù)業(yè)的出口,都是目前進行對外投資最多的動機。在政府定的有關(guān)海外投資政策中,著眼點基本上都是擴大出口,是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施;綜合對中國海外投資企業(yè)的動機調(diào)查,擴大出口也占了相當(dāng)大的比重。①(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下,積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動的內(nèi)在動力所致,也是企業(yè)對外直接投資的主要動機之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動機之一———尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講,規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的種動機。由于我國現(xiàn)已加入WTO,關(guān)稅逐步下調(diào)后,規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴大出口和占領(lǐng)國外市場的一個重要手段。特別是近年來,出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重,因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個有效方式,也是對特殊貿(mào)易限制的一個反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進技術(shù)和管理經(jīng)驗。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機構(gòu),用最近的距離、最快的時間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然,這種類型的投資需要雄厚的資金支持,但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述,無論是從理論研究還是實證分析上,對外直接投資與貿(mào)易即存在互補關(guān)系也不乏替代關(guān)系,即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實際,由于投資行業(yè)的特點和投資區(qū)域的不同,海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先,服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資,動機與目標(biāo)非常明確,肯定是為擴大出口服務(wù)的,因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的;其次,資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資,進口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要,同時還能帶動設(shè)備、制成品(如鋼材)、技術(shù)和勞務(wù)的出口,雖然會帶來一定的進口貿(mào)易增長,但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進作用;最后,生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個具體分析。(1)機械行業(yè)。機械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝,家用電器中的CKD、SCD①等,由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件,在初期設(shè)備投資之后,后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此,從總體上看,機械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器,這是典型的加工組裝型產(chǎn)品,根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計,家電行業(yè)投資帶動出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達20-30倍。金城集團的案例也顯示,摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后,大幅度地帶動了該集團的出口:1997年海外銷售收入250萬美元,帶動出口近150萬美元;1998年海外銷售收入近600萬美元,帶動出口達400萬美元②。實證分析表明,機械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合,海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講,輕工行業(yè)中也有屬于機械行業(yè)的產(chǎn)品,區(qū)分出來的主要是體積較小的機械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點是,體積較小,出口運費沒有體積較大的機械產(chǎn)品高,與海外加工的生產(chǎn)成本比,在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低,因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說,在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟,就很少會有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn);即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn),對國家的出口帶動作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘,由于根據(jù)多種纖維協(xié)議,在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時,如果東道國尚有未使用的配額,投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重,因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要動機都是為了突破配額的壁壘,在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定:一次性投資建廠可以帶動國內(nèi)紡織機械的出口,但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動作用;使用國內(nèi)材料多的,可以促進國內(nèi)原材料、面料的出口,但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制;在有的國家(地區(qū))可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠,則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此,紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴大還是替代,兼而有之,目前尚未找到實證數(shù)據(jù)。超級秘書網(wǎng)

四、結(jié)論

1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論,回顧發(fā)達國家和發(fā)展中國家在對外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展,以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點,論述了中國海外投資對中國對外貿(mào)易的影響,我們進一步證實了對外直接投資與對外貿(mào)易既存在互補又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補和替代關(guān)系,或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng),在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

篇5

關(guān)鍵詞：國際直接投資；跨國公司；中小企業(yè)

中圖分類號：F276.7

文獻標(biāo)志碼：A

文章編號：1673-291X(2007)04-0020-03

20世紀(jì)80年代以來，跨國公司的新特征促進了跨國公司理論的創(chuàng)新，出現(xiàn)了一系列有影響的理論流派，其中以投資發(fā)展水平理論、發(fā)展中國家跨國公司理論、投資誘發(fā)要素組合理論和戰(zhàn)略管理理論最具代表性。而且縱觀近幾年的文獻，不難看出，F(xiàn)DI的研究注重利用案例和經(jīng)驗數(shù)據(jù)對原有理論驗證、補充和修正，并推動研究向更加深入和貼近現(xiàn)實的方向發(fā)展。下面將從修正、檢驗原有的理論體系，對國際直接投資動因、過程和動向的分析，對國際直接投資影響和經(jīng)濟后果的研究三個方面進行分類綜述。

一、修正、檢驗原有的理論體系

Vernon提出的國際產(chǎn)品生命周期理論，近兩年來由Bartlett and Ghoshal(1998)將其擴展。他們提出了產(chǎn)品創(chuàng)新(包括產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)和核心能力在國際間的轉(zhuǎn)移等)、接近市場(當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略、產(chǎn)品的差異化和當(dāng)?shù)馗脑斓?和通過競爭降低成本(全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化、合理化等)三位一體的跨國投資模式。新的三位一體彌補了Vernon的理論缺陷，較好地將各種能夠解釋國際直接投資區(qū)位流向的因素結(jié)合起來。Scott Liu(1998)對內(nèi)部化理論進行檢驗和補充。指出在不完全市場條件下，跨國公司的對外直接投資行為含有信息量， 一是因為跨國公司對外直接投資導(dǎo)致新的知識進入市場，影響其在外部市場的經(jīng)營；二是跨國公司在進行直接投資決策時，含有對未來收益狀況的預(yù)期。Dunning(1988)在其國際生產(chǎn)折衷理論的基礎(chǔ)上提出了新的看法，即投資發(fā)展水平理論。該理論將國家經(jīng)濟發(fā)展水平納入分析框架，從宏觀的角度描述了一國的吸引外資能力和對外投資能力與其經(jīng)濟發(fā)展水平是結(jié)合在一起的。Dunning認為，在一定的經(jīng)濟發(fā)展條件下，一國的利用外資和對外投資是緊密相連的兩個發(fā)展過程，并且指出，一國的海外投資地位與其人均國民生產(chǎn)總值呈正比關(guān)系，隨著人均國民生產(chǎn)總值的逐步提高，一國將從凈資產(chǎn)流入國轉(zhuǎn)變凈投資流出國。Barry等(2003)利用愛爾蘭的數(shù)據(jù)對Dunning投資發(fā)展水平理論進行了驗證，結(jié)論支持了投資發(fā)展水平理論的假設(shè)。

二、對國際直接投資動因、過程和動向的分析

對發(fā)展中國家直接投資動因的探索。美國經(jīng)濟學(xué)家Wells(1983)提出了小規(guī)模技術(shù)理論。小規(guī)模技術(shù)理論認為，發(fā)展中國家的企業(yè)擁有為小市場服務(wù)的生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)具有勞動密集型的特征，成本較低，靈活性較高，特別適合小批量生產(chǎn)，能夠滿足低收入國家制成品市場的需要。而發(fā)達國家跨國公司擁有的大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)在這種市場無法獲得規(guī)模效益，發(fā)展中國家企業(yè)可以利用其小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)在競爭中獲得優(yōu)勢。理論還指出種族紐帶和民族文化的特點是發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢。Lall(1983)在對印度跨國公司競爭優(yōu)勢進行分析后提出了技術(shù)地方化理論，他認為，發(fā)展中國家對發(fā)達國家的技術(shù)引進并不是被動的模仿和復(fù)制，而是進行了改造、消化和創(chuàng)新，這種創(chuàng)新活動使引進的技術(shù)更加適合發(fā)展中國家的經(jīng)濟條件和需求，不同于從發(fā)達國家引進的源技術(shù)。英國學(xué)者Cantwell and Tolentino(1990)提出了發(fā)展中國家對外直接投資技術(shù)創(chuàng)新升級理論，用以解釋80年代以來發(fā)展中國家對經(jīng)濟發(fā)達國家的直接投資加速增長的趨勢。他們認為，技術(shù)積累對任何國家都具有促進經(jīng)濟發(fā)展的作用，技術(shù)創(chuàng)新是一國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的根本動力。與發(fā)達國家不同，發(fā)展中國家企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的優(yōu)勢主要是利用特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗和組織能力，掌握和開發(fā)現(xiàn)有的技術(shù)。因此，隨著時間的推移和技術(shù)累積效應(yīng)的發(fā)揮，發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布也隨之變化，并且可以預(yù)測。Lecraw(1993)考察了印度尼西亞在1986―1990年企業(yè)的FDI行為，發(fā)現(xiàn)有兩方面的原因促使企業(yè)進行FDI。一是為了占領(lǐng)國際市場，即市場經(jīng)營的國際延伸；二是為了提高母公司的產(chǎn)品出口，即通過投資獲取東道國的先進技術(shù)或管理技能從而促進母公司的產(chǎn)品出口。Shapiro等(2003)以國際生產(chǎn)折衷理論為分析基礎(chǔ)，對中國家族式跨國公司和西方典型跨國公司進行了對比，結(jié)果顯示：在強調(diào)私人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的市場環(huán)境中進行談判和做生意的能力是中國家族式跨國公司獨特所有權(quán)優(yōu)勢來源，因此，中國跨國公司在亞洲的盈利能力要強過西方跨國公司。這也解釋了中國家族式跨國公司為什么在亞洲地區(qū)選擇有“關(guān)系”背景的合作伙伴，而在亞洲地區(qū)之外選擇能力上能夠互補的合作伙伴。

對中小企業(yè)直接投資動因的探索。Homin Chen 和Tain-Jy Chen(1998)通過對中國臺灣企業(yè)的行為分析，指出中小型企業(yè)更熱衷于外部網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系，利用網(wǎng)絡(luò)資源可以彌補中小型企業(yè)進行FDI時缺乏內(nèi)部化資源的能力不足。Liesch和Knight(1999)從信息和知識獲得角度對中小型企業(yè)國際化進行分析，得出中小型企業(yè)在國際化之前就具有了信息內(nèi)部化的優(yōu)勢。網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系和其他戰(zhàn)略伙伴關(guān)系等非傳統(tǒng)等級組織形式也同樣構(gòu)成中小企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。另外， 中小型企業(yè)固有的優(yōu)勢使其更富有創(chuàng)造性， 更容易接近顧客， 更快面對新技術(shù)以及顧客特殊需要， 在整個公司內(nèi)部更易有效地形成內(nèi)部化的信息。Shi等(2001)考察了香港小企業(yè)在中國大陸的投資行為和模式，認為組織勞動密集型產(chǎn)品生產(chǎn)的隱性經(jīng)驗和某些社會聯(lián)系是這些小企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。

各種因素與企業(yè)直接投資動因關(guān)系。Lall(1999)利用印度及其他發(fā)展中國家1985―1995年的數(shù)據(jù)進行對比分析之后指出，由于缺乏訓(xùn)練有素的勞動力、交易成本高、政策透明度低、基礎(chǔ)設(shè)施差等因素，因此，在高新技術(shù)產(chǎn)品的領(lǐng)域發(fā)展中國家對FDI的吸引力較弱，區(qū)位優(yōu)勢不強，這一結(jié)論既為判斷高新技術(shù)行業(yè)的FDI的流向提供了依據(jù)，又同時指出FDI的誘發(fā)因素。Harms(2002)利用1987―1995年間55個發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)分析得出政治風(fēng)險對FDI流入有顯著的影響。Foster(2003)通過對土耳其情況的分析驗證了工業(yè)基礎(chǔ)薄弱、政治不穩(wěn)定、高通脹率及腐敗對外資流入的負面影響。Alderson(2004)分析了17個經(jīng)合組織國家的情況，得出的結(jié)論表明，政府的社會民主控制程度、罷工強度和工會密度對一個國家向外投資流量的大小具有積極的影響。

國際投資過程和動向的分析。Johanson & Vahlne(1977)對瑞典公司國際化進程的研究表明在發(fā)展國際化經(jīng)營過程中通常是通過兩種方式而不斷增進：滲透水平模式和區(qū)位選擇。即傾向于先通過人的方式出口商品進行他們的國際化，下一步是建立一個銷售分支，最終建立起一個制造分支。區(qū)位選擇即指投資從與本國在語言、教育、商業(yè)慣例、文化以及工業(yè)化水平等方面存在的差異化程度小的國家或地區(qū)進行，然后依次向外擴散。Porter(1990)在系統(tǒng)總結(jié)John Stopford和Louis Wells等人的研究基礎(chǔ)上，提出了著名的戰(zhàn)略管理理論，其理論關(guān)注的是跨國公司發(fā)展機制問題，從而大大激發(fā)了對有關(guān)理論問題，如跨國公司的定義、組織結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略活動等的重新認識，顯示了新的理論發(fā)展空間。Krugman (1991)、Dunning(1995)、Dermot Pavelin(2001)等從理論上研究了聚集效應(yīng)的影響。Kogut 和Chang(1996)等利用國別數(shù)據(jù)，也得出類似的結(jié)論。Lipsey(2000)對發(fā)達國家的外資流向與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)做了研究， 分析具體產(chǎn)業(yè)對外資的吸引力。一體化國際投資發(fā)展論由日本學(xué)者小澤輝智(Ozawa)提出，一體化國際投資發(fā)展論是一種非OLI 范式的FDI宏觀動態(tài)模式， 它竭力把跨國公司對經(jīng)濟增長的推動作用與開放的經(jīng)濟發(fā)展理論結(jié)合在一起， 試圖用一種一體化的理論解釋當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定階段時， 發(fā)展中國家如何建立自己的跨國公司去促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，以及這一過程的實現(xiàn)機制。Coughlin & Sebev(2000)研究最大的一個特點就是將FDI 的區(qū)域差異作為一個獨立解釋變量加入到已有的多元回歸檢驗?zāi)Ｐ?。采用虛擬變量法，Coughlin & Sebev 的研究結(jié)果表明，F(xiàn)DI的區(qū)域分布如同經(jīng)濟實力、人均生產(chǎn)率這類指標(biāo)一樣顯著地決定著FDI的流向與規(guī)模。Lamb和Liesch(2002)選取了澳大利亞的兩家小企業(yè)作為案例對象進行研究，他們發(fā)現(xiàn)原來所認為的國際化過程中的市場投入、市場知識和市場參與三者之間的單向順序關(guān)系存在問題，這三個國際化過程中的結(jié)構(gòu)性因素之間存在著雙向網(wǎng)絡(luò)化的關(guān)系，因此，小企業(yè)的國際化過程也就表現(xiàn)為一個成長與學(xué)習(xí)的動態(tài)過程。Li(2004)在將經(jīng)驗學(xué)習(xí)、系統(tǒng)計劃模型和權(quán)變觀點整合的基礎(chǔ)上，提出了一個國際化過程的復(fù)合模型。

三、對國際直接投資影響和經(jīng)濟后果的研究

國際直接投資的影響力是廣泛的，不僅對東道國有多方面的影響，而且對母國也同樣如此。

與國際貿(mào)易的關(guān)系。投資與貿(mào)易的關(guān)系最初由Mundell(1957)提出。Markuson和Melvin(1983)利用非要素比例模型闡述了要素流動與商品貿(mào)易之間的互補關(guān)系。Markuson 和Svensson(1985)利用要素比例模型， 指出商品貿(mào)易和投資之間是替代還是互補的關(guān)系取決于貿(mào)易和非貿(mào)易要素之間“合作”與“非合作”的關(guān)系。Helpman(1984)、Helpman和Krugman(1985)指出，由于存在要素稟賦不對稱和規(guī)模報酬遞增的情況，跨國公司的專有資產(chǎn)很難通過外部市場達成交易， 因此大量的內(nèi)部貿(mào)易行為和中間產(chǎn)品的需求會產(chǎn)生，從而帶動母國的出口貿(mào)易。Belderbos和Sleuwaegen(1996)利用公司層面的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)： 當(dāng)目標(biāo)市場處于貿(mào)易保護的情況下，投資與貿(mào)易之間存在著替代關(guān)系，如Swenson(1997)對日本汽車企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)：在美國投資生產(chǎn)汽車，卻從本國進口大量的零部件。Bhagwati(1987)和Dinopoulos(1991)等從政治經(jīng)濟學(xué)的角度對貿(mào)易與投資之間的相互關(guān)系進行研究，提出了補償投資或者化解關(guān)稅投資的概念。Dinopoulos 等(1986、1989、1991)從寡頭競爭和企業(yè)層面的角度對補償投資做了進一步研究， 揭示出口國家的企業(yè)如何利用補償投資來化解潛在的保護威脅， 并討論了補償投資對兩個國家的福利影響。

與技術(shù)的關(guān)系。Nediri (1991)、Imbriani & Reganat(1997)對澳大利亞、加拿大以及歐洲國家的檢驗結(jié)果均表明，外資企業(yè)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)生明顯的外溢效應(yīng)，Branstetter(2001)對美國、日本雙向投資檢驗結(jié)果也發(fā)現(xiàn)存在顯著的雙向外溢效應(yīng)。然而，對發(fā)展中國家的FDI技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)檢驗卻難以得到一致性的結(jié)論，Blomstrom & Persson(1983)、Blomstrom & Wolff(1989)、Kokko & Zejan(1994)Kokko(1996)，Sjoholm(1999)等人分別發(fā)現(xiàn)FDI技術(shù)外溢效應(yīng)假設(shè)在烏拉圭、印度尼西亞、墨西哥等國成立；但是Blomstrom(1986)、Haddad & Harrison(1993)、Kokko(1994)、Goldar(1994)、Haksar(1995)、Aitken & Harrison(1999)對委內(nèi)瑞拉、墨西哥、印度等發(fā)展中國家的檢驗結(jié)果卻不支持FDI技術(shù)外溢假設(shè)，或者發(fā)現(xiàn)FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)只在一定條件下成立。

Cohen & Levinthal(1989)在分析企業(yè)研發(fā)作用時首次提出了“吸收能力”的概念，Abramovitz (1986)的“社會能力學(xué)說”持有類似觀點：為了獲取外部的技術(shù)成果，一個國家、企業(yè)必須首先擁有足夠的基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)水平等基本條件。Borenstein等人的研究說明了單純的FDI流入并不直接導(dǎo)致技術(shù)溢出效應(yīng)，F(xiàn)DI是否能促進東道國經(jīng)濟的技術(shù)進步歸根結(jié)底還得取決于東道國吸收能力。Keller(1996)，Xu(1999)證實了如果東道國缺乏一定的吸收能力(人力資本儲量)，則FDI 流入并不直接推動經(jīng)濟增長。Rozeue(2000)則通過考察流入我國農(nóng)業(yè)部門的外資與農(nóng)業(yè)技術(shù)變化間的關(guān)系來驗證引入外資是否可視為一種生產(chǎn)技術(shù)方式的進口。Tain-Jy Chen，Homin Chen & Ying-Hua Ku(2004)按照以擴展東道國的企業(yè)特有優(yōu)勢為目的的“擴展型”FDI和尋求東道國廉價勞動力為目的的“防御型”FDI的分類標(biāo)準(zhǔn)，研究了流入我國臺灣的FDI是否增強或削弱了臺灣當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的競爭能力。

從以上的綜述中不難看出，中小企業(yè)和發(fā)展中國家這兩類群體將成為關(guān)注的對象。同時，對跨國公司FDI所帶來的后果和影響FDI因素會是這一領(lǐng)域的研究熱點。實踐不止，理論之樹常青，相信隨著世界經(jīng)濟的不斷發(fā)展和跨國公司經(jīng)濟活動的不斷創(chuàng)新，尤其是隨著發(fā)展中國家跨國公司的不斷涌現(xiàn)和中小企業(yè)國際化的進程，國際直接投資和跨國公司理論會不斷被完善和突破，對經(jīng)濟現(xiàn)實的解釋力也會不斷增強。

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篇6

1.1 選題背景及意義

1.1.1 選題背景

自改革開放以來,中國企業(yè)在近 30 中對外投資的區(qū)域和范圍逐漸擴大,遍布世界 170 多個國家和地區(qū),對外直接投資流量和存量在世界范圍內(nèi)所占比例越來越高,中國正成為全球矚目的境外直接投資大國。聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織在《2011年世界投資報告》中指出,中國企業(yè)境外直接投資年流量保持兩位數(shù)的高增長,發(fā)展勢頭良好①;中國商務(wù)部歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示,中國企業(yè)近年來在境外直接投資發(fā)展呈明顯躍升趨勢,2002-2006 年間,中國企業(yè)境外直接投資流量以年均近 50%的速度增長;截至 2010 年底,中國境外投資覆蓋率達 72.7%,共有 1.6 萬多家境外投資企業(yè)遍布在世界 178 個國家和地區(qū),其中亞洲、非洲地區(qū)最高,分別達 90%和 85%。境外直接投資流量也創(chuàng)造了歷史最高值,相當(dāng)于“十五”時期中國企業(yè)境外直接投資總額的 2.3 倍,達到了 688.1 億美元;據(jù)中國商務(wù)部中國對外投資與經(jīng)濟合作司最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,至 2011 年底,中國企業(yè)共對 132 個國家和地區(qū)的 3391 家境外企業(yè)進行了直接投資,非金融類境外直接投資累計達到 600.7 億美元,同比增長 1.8%②。近年來,隨著中國企業(yè)“走出去戰(zhàn)略”的順利實施,中國境外企業(yè)項目和人員不斷增加,我國企業(yè)持續(xù)增長的大規(guī)模對外直接投資己經(jīng)成為“中國崛起”的新標(biāo)志,對中國企業(yè)國際競爭力的日益提高以及中國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展產(chǎn)生了重大的推動作用。

但是,由于國際經(jīng)營管理環(huán)境的錯綜復(fù)雜以及中國企業(yè)本身的管理能力水平的缺失,中國企業(yè)境外直接投資活動面臨著很多的風(fēng)險,企業(yè)遭受了不可挽回的損失。一方面,中國企業(yè)境外直接投資利潤率數(shù)據(jù)被不斷爆出。2009 年,中國貿(mào)促會在第三屆中國企業(yè)跨國投資研討會上了《2009 年中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報告》,指出,中國企業(yè)海外投資的盈利率、虧損率和盈虧平衡率相同,都各占 1/3。另據(jù)在商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局聯(lián)合《2011年度對外直接投資統(tǒng)計公報》報告會上,商務(wù)部合作司商務(wù)參贊石資明介紹,根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計,中國國有企業(yè)在海外設(shè)立的企業(yè)將近 2000 家,其中虧損的企業(yè)占三成,這一虧損率要明顯高于世界投資虧損率的平均水平。另一方面,中國企業(yè)境外直接投資虧損的案例一次一次沖擊著國人的眼球。

1.2 國內(nèi)外研究文獻綜述

目前,國內(nèi)外學(xué)者已對境外直接投資進行了許多研究,加大了境外直接投資相關(guān)研究的廣度和深度,并取得大量研究成果。

1.2.1 國外研究文獻綜述

1、企業(yè)境外直接投資的動因

由于每個國家國情的不同,其進行境外直接投資的動因也會存在差異。Wells(1983)認為發(fā)展中國家進行境外直接投資主要是為了獲取廉價勞動力和原材料,并降低產(chǎn)品的運輸成本。Lecraw(1993)以印度尼西亞為例進行了研究,發(fā)現(xiàn)其對發(fā)達國家進行投資是為了獲得技術(shù)和管理經(jīng)驗,對發(fā)展中國家進行投資的目的在于占領(lǐng)市場。Stephen(1994)的研究發(fā)現(xiàn):本國政治狀況存在不足時,該國企業(yè)就會向具有完善政治體制的國家進行投資。Ozawa(1979)將境外直接投資看做是增強本國競爭實力的途徑。另外,很多學(xué)者對中國境外直接投資的動因進行了研究。Deng(2004)認為中國企業(yè)境外直接投資主要是為了獲取市場、技術(shù)和資源等。Morck 等(2008)分析了中國國有企業(yè)境外直接投資的動因,指出企業(yè)的投資很大程度上要受到國家政治目標(biāo)及政府的影響。

2、境外直接投資風(fēng)險的影響因素

企業(yè)境外直接投資受到多種因素的影響。Thomas 和 Grosse(2001)利用實證分析研究了墨西哥的境外直接投資,發(fā)現(xiàn)自由貿(mào)易程度、區(qū)域差異性、經(jīng)濟水平、政治風(fēng)險是投資的重要影響因素。Buckley 等(2007),Bala Ramasamy 等(2010)的研究結(jié)論基本一致,認為貿(mào)易聯(lián)系、資源稟賦、文化等會對境外直接投資產(chǎn)生正向影響。

政治風(fēng)險是企業(yè)境外直接投資的一個重要影響因素。Agarwal(1980)很早就進行了政治風(fēng)險對境外直接投資的影響,他認為政治穩(wěn)定性影響了境外直接投資活動。而 Dunning(1981)則提出了相反的觀點,他通過實證研究發(fā)現(xiàn)對外直接投資活動并沒有受到政治風(fēng)險的影響。Oseghale(1993)將上述研究結(jié)論的不同歸結(jié)于實證分析自身存在的缺陷。然而,在 2007 年,EIU 組織在其研究報告中明確提出政治風(fēng)險是影響企業(yè)境外直接投資的最大威脅。Gatignon 和 Anderson(1986)進一步指出,企業(yè)采用合資的形式進行境外直接投資是將面臨更高程度的政治風(fēng)險。另外,Jinjarak(2007)研究了政策風(fēng)險與水平型境外直接投資和垂直型境外直接投資之間存在的不同關(guān)系,并且 Jakobsen(2010)指出政策風(fēng)險依舊是境外直接投資者面臨的最大風(fēng)險。Boddewyn 和 Brewer(1994)認為東道國政策愈加寬松,其境外投資也就愈多。

第 2 章 境外直接投資風(fēng)險理論概述

2.1 基本概念界定

2.1.1 境外直接投資

境外直接投資( Overseas/Outward Foreign Direct Investment),簡稱OFDI,作為國際投資的主要形式之一,也可稱為海外(對外)直接投資。目前,對境外直接投資概念的界定,學(xué)術(shù)界相對來說比較認可的定義一般源于國際貨幣基金組織、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織、聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議和中華人民共和國商務(wù)部四個權(quán)威機構(gòu)。

1、國際貨幣基金組織的界定

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱 IMF)定義境外直接投資為:投資法人在非本國的國家或者地區(qū)所經(jīng)營管理并持有控制權(quán)的投資。直接投資是跨境投資的一種,其特點是:一國家經(jīng)濟體的居民(直接投資者)對另一國家經(jīng)濟體的居民企業(yè)產(chǎn)生了重要影響或在管理上實施了控制。除了通過直接投資獲得直接的外部股權(quán)控制或影響外,境外直接投資者也利用債務(wù)、合作控股或者逆向投資的方式獲得間接的企業(yè)控制權(quán)①。直接投資者指這樣的一個實體或一組關(guān)聯(lián)實體他能夠?qū)α硪唤?jīng)濟體內(nèi)的另一居民實體施加控制或重大影響。在有些情況下,就經(jīng)濟實體與其他企業(yè)的關(guān)系來說,一個實體可能既是直接投資者,又是直接投資企業(yè)和聯(lián)屬企業(yè)。因此,直接投資者可以是: (a)個人或住戶;(b)企業(yè)——可以是公司型或非公司型,也可以是

公營或私營企業(yè);(c)投資基金;(d)政府或國際組織。對于出于財政目的而擁有直接投資企業(yè)的政府的特別處理;(e)營利企業(yè)中的非營利機構(gòu),但兩個非營利機構(gòu)之間的關(guān)系不在直接投資之列;(f) 財產(chǎn)管理人、破產(chǎn)管理人或其他信托 ;(g) 或者以上任何兩個或兩個以上的組合②。 按照國際貨幣基金組織 2007 年公布的《國際收支手冊》,境外直接投資資產(chǎn)包括:如圖 2-1。③

2.2 馬克思的投資理論及風(fēng)險防范思想

2.2.1 馬克思的資本投資理論

(1)對投資動機的一般論述

資本主義經(jīng)濟增長從資本主義發(fā)展史來看主要來源于資本投資。企業(yè)和資本家追求的主要目的是利潤,而要想使利潤不斷增加,單個資本家就要把所獲得的盡可能多的剩余價值進行外部活動即投資。這種行為也符合資本主義運行的內(nèi)部規(guī)律,即不斷的占有更多的剩余價值。由于資本家求利的心態(tài)是一致的,在市場上,這種競相投資的行為就形成了市場競爭,競爭攤薄了企業(yè)的利潤率,在完全競爭的市場上,最終令企業(yè)的經(jīng)濟利潤為零。在獲利心態(tài)的強力推動和競爭規(guī)律作用下,資本家會不斷地進行新的投資行為發(fā)展新的行業(yè),以獲得相比其他企業(yè)或資本家的額外的經(jīng)濟利潤。馬克思說:“資本主義生產(chǎn)的內(nèi)在規(guī)律表現(xiàn)為資本的外部運動,……作為競爭的強制規(guī)律發(fā)生作用,從而……成為單個資本家意識中的動機”①。馬克思認為,剩余價值和超額剩余價值是資本家總在追求的,而剩余價值的一部分作為投資的資本又被投入到生產(chǎn)中,獲得更大的剩余價值。在投資過程中,貨幣作為資本運動的起點,充當(dāng)了購買手段和支付手段,經(jīng)過生產(chǎn)過程,生成增殖的貨幣,它是投資過程的終點和又成為投資過程的新起點。這一周而復(fù)始的運動過程便是投資。馬克思在對于資本的論述中,認為投資是資本增長和經(jīng)濟發(fā)展的推動力。貨幣資本被當(dāng)做“是每個單個資本登上舞臺,作為資本開始它的過程的形式。因此,它表現(xiàn)為發(fā)動整個過程的第一推動力”①。

與此同時,投資資本對剩余價值的追逐過程,對利潤率低的行業(yè)來說,意味著失業(yè)和資本存量的浪費,是經(jīng)濟蕭條的源頭。馬克思在《資本論》中曾經(jīng)論述了經(jīng)濟危機:“雖然資本投入的那段期間是極不相同和極不一致的,但危機總是大規(guī)模新投資的起點。因此,就整個社會考察,危機又或多或少地是下一個周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”②。在經(jīng)濟危機期間,商品積壓、物價下跌和生產(chǎn)下降等現(xiàn)象變得普遍。為了避免經(jīng)濟危機帶來的不利影響,資本家要摒棄就得生產(chǎn)方式,引進效率更高的機器設(shè)備、新的生產(chǎn)工藝方式和新的企業(yè)管理理念,這引起了全社會范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)的更新潮流,帶動了與固定資產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展,擴大了生產(chǎn)部門的生產(chǎn),引導(dǎo)了生產(chǎn)資料部門的部門內(nèi)的投資,增加了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人數(shù),促進了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人員素質(zhì)升級,同時擴大了消費資料生產(chǎn)的市場與需求。這樣,一環(huán)扣一環(huán)的經(jīng)濟性蝴蝶效應(yīng)使得社會的生產(chǎn)擺脫了經(jīng)濟危機束縛,經(jīng)濟又進入一個新的循環(huán)周期,在新的經(jīng)濟周期中,資本的收益率要高于上一個周期,社會生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大,最終必然導(dǎo)致社會的總供給要大于社會的支付能力下的總需求,資本家要摒棄舊的生產(chǎn)方式,從而形成一個循環(huán)。由此看來,資本投資活動與經(jīng)濟危機的發(fā)生都具有周期性,相輔相成。

與此同時,投資資本對剩余價值的追逐過程,對利潤率低的行業(yè)來說,意味著失業(yè)和資本存量的浪費,是經(jīng)濟蕭條的源頭。馬克思在《資本論》中曾經(jīng)論述了經(jīng)濟危機:“雖然資本投入的那段期間是極不相同和極不一致的,但危機總是大規(guī)模新投資的起點。因此,就整個社會考察,危機又或多或少地是下一個周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”②。在經(jīng)濟危機期間,商品積壓、物價下跌和生產(chǎn)下降等現(xiàn)象變得普遍。為了避免經(jīng)濟危機帶來的不利影響,資本家要摒棄就得生產(chǎn)方式,引進效率更高的機器設(shè)備、新的生產(chǎn)工藝方式和新的企業(yè)管理理念,這引起了全社會范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)的更新潮流,帶動了與固定資產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展,擴大了生產(chǎn)部門的生產(chǎn),引導(dǎo)了生產(chǎn)資料部門的部門內(nèi)的投資,增加了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人數(shù),促進了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人員素質(zhì)升級,同時擴大了消費資料生產(chǎn)的市場與需求。這樣,一環(huán)扣一環(huán)的經(jīng)濟性蝴蝶效應(yīng)使得社會的生產(chǎn)擺脫了經(jīng)濟危機束縛,經(jīng)濟又進入一個新的循環(huán)周期,在新的經(jīng)濟周期中,資本的收益率要高于上一個周期,社會生產(chǎn)規(guī)模進一步擴大,最終必然導(dǎo)致社會的總供給要大于社會的支付能力下的總需求,資本家要摒棄舊的生產(chǎn)方式,從而形成一個循環(huán)。由此看來,資本投資活動與經(jīng)濟危機的發(fā)生都具有周期性,相輔相成。

第 3 章 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險現(xiàn)狀................38

3.1 中國企業(yè)境外直接投資的發(fā)展歷程 ............38

3.1.1 探索起步階段............................39

3.1.2 穩(wěn)步調(diào)整階段.........................41

3.1.3 迅速發(fā)展階段.......................43

3.1.4 后危機時代.............................46

? 3.2 中國企業(yè)境外直接投資的風(fēng)險形式 ..........51

3.2.1 政治風(fēng)險............................51

3.2.2 經(jīng)濟風(fēng)險...........................56

3.2.3 文化風(fēng)險............................61

3.2.4 法律風(fēng)險.........................62

3.2.5 企業(yè)并購風(fēng)險.........................63

3.3 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險致因分析 ...........65

3.3.1 宏觀層面的環(huán)境性風(fēng)險因素................65

3.3.2 中觀層面的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險因素................69

3.3.3 微觀層面的操作性風(fēng)險因素........................71

第 4 章 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險量化及案例分析..........76

4.1 模型構(gòu)建 .......................76

4.1.1 構(gòu)建指標(biāo)體系..................................78

4.1.2 數(shù)據(jù)分析方法——F-AHP 模糊層次分析法 .............88

4.1.3 模型應(yīng)用實例..........................91

4.2 中國對外直接投資風(fēng)險案例分析 ...................96

4.2.1 案例一:中國民生銀行收購美國聯(lián)合銀行...............96

4.2.2 案例二:中航油新加坡公司的

石油期權(quán)交易............100 4.2.3 案例三: 利比亞局勢對我國 企業(yè)直接投資的影響.......103

第 5 章 企業(yè)境外直接投資風(fēng)險防范的國際經(jīng)驗借鑒...........108

5.1 發(fā)達國家企業(yè)境外直接投資風(fēng)險防范策略 ...............108

5.1.1 美國企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險規(guī)避經(jīng)驗..................108

5.1.2 日本企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險防范策略..................109

5.1.3 德國企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險管理對策................112

第 6 章 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險防范機制建構(gòu)

與企業(yè)國內(nèi)投資的風(fēng)險相比,企業(yè)境外直接投資風(fēng)險的范圍更大、形式更多、產(chǎn)生的原因更復(fù)雜。因此,在積極促進我國企業(yè)進行對外直接投資的同時,也應(yīng)該有效地引導(dǎo)企業(yè)控制和防范對外投資風(fēng)險,這需要政府和企業(yè)的共同努力,建設(shè)系統(tǒng)性的投資風(fēng)險防范機制,從系統(tǒng)性的角度降低風(fēng)險給對外投資企業(yè)造成的損失。境外直接投資風(fēng)險防控機制的建設(shè)由兩個層次組成,即宏觀管理層次的風(fēng)險控制機制和微觀層面的風(fēng)險管理機制。兩者相輔相成、缺一不可,共同構(gòu)成中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險防范的保障。

6.1 宏觀層面的企業(yè)境外直接投資風(fēng)險防范機制

6.1.1 創(chuàng)造企業(yè)對外直接投資的良好宏觀環(huán)境

1.優(yōu)化投資環(huán)境

無論是國內(nèi)投資還是跨境投資,企業(yè)投資行為依賴于政府提供的良好商業(yè)環(huán)境。相較于國內(nèi)投資,企業(yè)境外投資的不可控因素更多,維護商業(yè)環(huán)境是企業(yè)一己之力難以掌控的。為此,我國政府可以通過建立區(qū)域、雙邊或多邊投資合作機制,為企業(yè)營造良好的投資環(huán)境。我國經(jīng)濟增長速度快,且實行的是社會主義市場經(jīng)濟體制,一些東道國對我國企業(yè)的境外投資及收購行為抱著敵視的態(tài)度。因此,中國政府在國家的層面上與各國建立友好的合作關(guān)系,會極大地降低企業(yè)在境外投資與經(jīng)營的風(fēng)險。企業(yè)進行對外投資既是企業(yè)自身獲取利益最大化的自主經(jīng)濟活動,也是國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分和實施手段。企業(yè)的境外直接投資活動能充分地利用境外的資源和環(huán)境發(fā)展我國經(jīng)濟,同時也有利于引導(dǎo)和帶動國內(nèi)其他企業(yè)的發(fā)展。因此,基于宏觀角度,政府除了應(yīng)對企業(yè)境外直接投資過程給予積極鼓勵和支持外,還應(yīng)該創(chuàng)造多方面條件,為企業(yè)境外投資提供基礎(chǔ)性公共產(chǎn)品。其中,風(fēng)險防控機制的建設(shè)就屬于涉外經(jīng)濟中的公共產(chǎn)品范疇,應(yīng)當(dāng)由政府提供最基礎(chǔ)的風(fēng)險管理機制。

結(jié) 語

一、本文的主要結(jié)論

境外直接投資的快速發(fā)展是中國經(jīng)濟發(fā)展階段性轉(zhuǎn)型的必然要求,也是中國當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境綜合作用的必然結(jié)果。中國企業(yè)加大境外直接投資力度,有助于充分利用國際經(jīng)濟資源,為中國進一步經(jīng)濟增長提供要素支持。同時也是中國當(dāng)前緩解流動性過剩,減輕國內(nèi)通脹壓力,促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。然而,由于中國企業(yè)境外直接投資起步晚,企業(yè)對國外的投資環(huán)境還不甚熟知,對國際經(jīng)濟形勢的研判能力有限。因而面臨的投資風(fēng)險十分巨大而不可忽視,近年來中國企業(yè)境外直接投資的績效仍不高,投資風(fēng)險事件頻發(fā)。中國企業(yè)在把握東道國的政治、經(jīng)濟、法律、文化和投資政策和限制方面的能力仍不足。同時,中國企業(yè)的境外直接投資活動存在跟風(fēng)現(xiàn)象。國內(nèi)許多企業(yè)在選擇投資目的國、投資項目和投資方式都存在相似性,這直接導(dǎo)致了國內(nèi)企業(yè)在海外市場的惡性競爭情況。因此,如何借鑒經(jīng)驗,避免重復(fù)錯誤,選擇一條更有效率的海外之路,是“走出去”的企業(yè)值得思考的問題。

篇7

[關(guān)鍵詞]貿(mào)易投資一體化國際直接投資國際貿(mào)易

一、遭遇反傾銷是中國對外貿(mào)易發(fā)展的一個重要障礙

我國當(dāng)前對外貿(mào)易面臨的主要問題之一，就是出口商品屢屢遭到國外反傾銷調(diào)查。自1979年歐共體對我國出口發(fā)起首次反傾銷調(diào)查算起，截至2002年底，我國已遭受反傾銷訴訟511起，給中國出口造成的直接損失超過160億美元。中國已經(jīng)成為國際上遭受反傾銷最多的國家。從目前看，對我國發(fā)起反傾銷絕對數(shù)量最多的是美國和歐盟，占總數(shù)的2/5，但近幾年發(fā)展中國家如印度、巴西、阿根廷、南非等，對我國發(fā)起反傾銷調(diào)查的數(shù)量增長明顯，成為另一支需要重點防范的新生力量?？梢酝ㄟ^下表清楚地看出中國在世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易中遭遇反傾銷的基本狀況：

中國歷年遭受反傾銷狀況

項目（年份）19951996199719981999200020012002合計

對華案件數(shù)目（起）（1）2043332841435317278

國際案件數(shù)目（起）（2）1572242432543552883471111979

占有比例（3）=（1）（2）13%19%14%11%12%15%15%15%14%

中國出口額（億美元）（4）1488151118281837194924922661325617022

世界出口額（百億美元）（5）5160539055765492570364316176642446352

占有比例（6）=（4）（5）2.9%2.8%3.3%3.3%3.4%3.9%4.3%5.1%3.7%

另據(jù)商務(wù)部的資料，中國目前約有4000多種商品遭受過反傾銷的調(diào)查。越來越多的反傾銷使得我國部分主要出口產(chǎn)品市場不斷萎縮，相關(guān)產(chǎn)業(yè)效益下滑，企業(yè)停產(chǎn)，工人下崗失業(yè)，國外反傾銷已經(jīng)成為我國對外貿(mào)易發(fā)展的一個重要障礙。毫不夸張地說，面對國外頻繁實施的反傾銷，中國已經(jīng)無路可退，必須奮起應(yīng)對。

二、利用對外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性規(guī)避反傾銷壁壘

面對國外對華反傾銷不斷增長的勢頭，我國的出口企業(yè)、行業(yè)協(xié)會和政府部門加強聯(lián)合，多管齊下，采取優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，完善反傾銷應(yīng)訴機制等措施進行積極的應(yīng)對，同時還借鑒其他國家的做法，試圖通過加大對相關(guān)國家的直接投資，到相關(guān)國家內(nèi)進行投資設(shè)廠等方式繞過反傾銷壁壘，推進中國的對外貿(mào)易不斷發(fā)展。為此，有關(guān)部門和企業(yè)認真研究了一些已經(jīng)取得成功的個案及其分析。例如Goodman，Spar和Yoffie（1996）通過實證研究發(fā)現(xiàn)傾銷訴訟所達成的“有序市場安排”和“自動出口限制”協(xié)議促使日本和其他外國企業(yè)改變了向美國出口打字機、彩電、汽車、鋼鐵和半導(dǎo)體的方式，而直接到美國當(dāng)?shù)厝ドa(chǎn)。Barrell和Pain（1997）也發(fā)現(xiàn)，日本1981～1991年間對歐盟和美國的直接投資的增加在很大程度上是受日漸增多的反傾銷訴訟的影響。1991年，韓國的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》揭示，韓國對外直接投資的動機與貿(mào)易聯(lián)系比較密切，如開拓市場和回避進口限制所占比重在整個對外直接投資動機中達到35.7%.

基于上述分析，可以清楚地看到，目前中國作為世界上遭遇反傾銷最多的國家，正面臨著20世紀(jì)日本和韓國在出口貿(mào)易上的相同遭遇，所以中國可以借鑒日本、韓國的成功經(jīng)驗，通過對外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，從而繞開貿(mào)易保護壁壘，改變國際貿(mào)易關(guān)系中被動的局面。事實上，在不斷面臨國外反傾銷等貿(mào)易保護手段的壓力下，我國一些企業(yè)也已經(jīng)轉(zhuǎn)而采取了對外直接投資的策略。例如我國彩電廠商到土耳其設(shè)立生產(chǎn)基地，不但帶動了一定的零部件出口，而且為避開歐盟對中國彩電的反傾銷，成功進入歐洲市場奠定了良好的基礎(chǔ)。再如TCL公司并購德國施耐德公司，直接在德國境內(nèi)設(shè)廠生產(chǎn)各種型號的彩電整機，利用原產(chǎn)地規(guī)則有效地繞過貿(mào)易壁壘，其效果更為顯然。

三、中國進一步利用對外直接投資推動對外貿(mào)易的分析思考

我國根據(jù)對外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性，積極實踐利用對外直接投資繞開國外的貿(mào)易保護壁壘，推動本國對外貿(mào)易發(fā)展，已經(jīng)取得了良好的開端，但是還存在不少問題，需要進一步提高認識，并采取積極有效的措施予以調(diào)整。

首先應(yīng)該看到的是，目前我國的對外直接投資已經(jīng)取得了長足的進展。截至2002年年底，我國設(shè)立境外中資企業(yè)總數(shù)6960家，中外雙方協(xié)議投資總額137.8億美元，中方協(xié)議投資金額93.4億美元，其中，境外加工貿(mào)易企業(yè)420家，中方協(xié)議投資額11.22億美元，無論是數(shù)量，還是規(guī)模，都有了長足的發(fā)展。對外投資的行業(yè)領(lǐng)域也從最初的只投資于與貿(mào)易有關(guān)的服務(wù)業(yè)，逐步拓寬到工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、投資開發(fā)、交通運輸、餐飲旅游、咨詢服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、貿(mào)易、金融、房地產(chǎn)等各種產(chǎn)業(yè)。特別是服務(wù)貿(mào)易型的行業(yè)投資十分突出，按照投資額計算，截至1999年年底，在中國海外投資中，服務(wù)貿(mào)易型投資占62%，資源開發(fā)型投資占19%，生產(chǎn)加工和農(nóng)業(yè)開發(fā)投資占18%.此外，對外投資的區(qū)域逐漸由發(fā)展中國家向發(fā)達國家延伸。在中國跨國直接投資的起步階段，由于投資主體的限制，外貿(mào)公司的投資區(qū)域多選擇在原進出口市場集中的地區(qū)，以亞洲尤其是東南亞為主，而承包工程多集中在中東和非洲。但從20世紀(jì)80年代中后期起，我國海外投資從以港澳、東南亞地區(qū)為主逐漸擴大到其他國家。截至2001年年底，中國的對外直接投資已遍布154個國家和地區(qū)，而且主要集中在發(fā)達國家和港澳地區(qū)。2001年，中國對外直接投資額排前10名的國家和地區(qū)依次是美國、中國香港地區(qū)、加拿大、澳大利亞、秘魯、泰國、墨西哥、贊比亞、俄羅斯和柬埔寨。中國在這10個國家和地區(qū)的直接投資都超過了1億美元，約占中方投資總額的67%，其中在美國、加拿大和澳大利亞的直接投資額都超過了3億美元，占中方總投資額的29.4%.所有這些變化，都在一定程度上推進了中國對外貿(mào)易的發(fā)展，這已是不爭的事實。

其次，應(yīng)當(dāng)承認中國對外直接投資推進對外貿(mào)易發(fā)展的效用不夠明顯。根據(jù)國內(nèi)有關(guān)院校和學(xué)者的調(diào)查，我國對外直接投資的主要動因目前還比較復(fù)雜，具有明顯的多元化特征：既有可能是母公司出于長期戰(zhàn)略和開拓外國市場的目標(biāo)需要，也有可能是為了克服已經(jīng)存在的貿(mào)易壁壘，還有可能是為了安置和轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的資源，等等。但是，無論如何，在所有的動因之中，通過增加或擴大直接投資，以繞過貿(mào)易壁壘，克服進口國貿(mào)易限制的動因所占比重是很低的，這就意味著中國企業(yè)在面臨貿(mào)易壁壘時，較少使用直接投資的方法去繞開。相關(guān)部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也表明我國對外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性不大。如2001年，中國向?qū)Ψ磧A銷問題叫嚷最厲害的地區(qū)之一的歐盟出口了492億美元，而對歐盟的投資僅為1161萬美元，是中歐貿(mào)易額的2%.統(tǒng)計中還發(fā)現(xiàn)，中國對歐盟的投資主要集中在德、法、英、意等大國，即使在這些中國企業(yè)投資偏好的國家中，中資企業(yè)的總投資額也不足5000萬美元。另一方面，據(jù)統(tǒng)計資料顯示，1998～2000年三年內(nèi)，中國對歐盟出口增長分別達到281億、302億和455億美元，但三年內(nèi)中國對歐盟投資總量增幅不大，分別為5097萬、5149萬和5884萬美元，就是明顯的例證。

篇8

本文通過對中國企業(yè)對外投資的動因進行分析，從而結(jié)合其特征，提出中小企業(yè)對外投資的模式以及實施的對外投資策略，從而為我國中小企業(yè)進軍國際市場提供參考。

【關(guān)鍵詞】

動因；對外投資；模式；策略

我國是一個發(fā)展中的經(jīng)濟大國，隨著中國國內(nèi)企業(yè)國際市場競爭力的增強和進一步融入國際經(jīng)濟分工的需要，越來越多的企業(yè)對全球發(fā)展戰(zhàn)略十分關(guān)注，對外直接投資已成為企業(yè)關(guān)注的重點。但總體來說，中國企業(yè)的對外直接投資主要集中在資源開發(fā)和制造業(yè)上，以及在一些資本含量、技術(shù)含量都比較低的服務(wù)業(yè)上，中國的企業(yè)其對外投資的規(guī)模通常較小，同時期規(guī)模大致都在一百萬美元左右，但是其投資的數(shù)量很多。因此可以說明中國中小企業(yè)是對外投資的主要軍團。對此，本文對中小企業(yè)其對外投資的原因進行分析，并做深入的闡述。

1 當(dāng)前中小企業(yè)對外投資的內(nèi)在動力

1.1 國際貿(mào)易壁壘帶來的市場拓展

由于近年來我國制造業(yè)能力的增強和產(chǎn)品出口數(shù)量的增加，給進口國帶來了較大的競爭壓力。所以針對中國產(chǎn)品的貿(mào)易壁壘也不斷增多，除了關(guān)稅壁壘外，近年來反傾銷、反補貼和臨時性保障措施以及SA8000標(biāo)準(zhǔn)等非關(guān)稅的貿(mào)易保護措施使用數(shù)量和頻率不斷增加，增大了中國企業(yè)產(chǎn)品出口的難度和成本。刺激了部分企業(yè)通過境外設(shè)廠方式進入東道國或周邊國家，以保護和尋求擴大產(chǎn)品的國際市場。

1.2 需求更低勞動力成本

我國是勞動力要素十分豐裕的國家，具有勞動力成本優(yōu)勢，從而也形成了勞動力密集型產(chǎn)品的價格優(yōu)勢。但中國企業(yè)在世界市場上還是具有尋求更低生產(chǎn)成本的空間（因為對于許多工業(yè)制成品來說，除了需要勞動力要素外，還需要其它生產(chǎn)要素，而這些要素在中國國內(nèi)并一定是豐裕的）。為擺脫自然資源供應(yīng)短缺的局面，降低成本，一些企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資方式來建立能源和原材料的供應(yīng)基地。

1.3 獲取高新技術(shù)的需要

與發(fā)達國家相比，中國企業(yè)的優(yōu)勢在于產(chǎn)品的制造加工等勞動力密集性環(huán)節(jié)，在產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)管理和營銷管理等方面仍存在較大的劣勢。對此，怎對這種情況，我國企業(yè)則進軍國際的主要目的定義為引進技術(shù)和人才作為主要的目的。

2 當(dāng)前我國中小企業(yè)對外投資面臨的問題

2.1 缺乏對投資地的深層次的了解

我國中小企業(yè)在面對國外的投資的時候，其通常會面臨包括文化、經(jīng)濟、政治、風(fēng)俗等方面的差異。如美國法律與中國的法律就存在著很大的不同。如果在處理法律問題的過程當(dāng)中，稍微疏忽，則可能給企業(yè)帶來很大的麻煩。同時，因為語言等問題，導(dǎo)致我國很多的中小企業(yè)在對外投資中出現(xiàn)水土不服的情況，從而嚴(yán)重的影響到了企業(yè)對我國投資。甚至使我國一些境外投資企業(yè)受到很大的損失，不得不半途退出。

2.2 投資資金比較缺乏

受投資資金的限制，我國中小企業(yè)在對外投資的資金方面還比較匱乏。而因為資金的限制，導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展首要嚴(yán)重的限制，并影響自身在國外的競爭力。

2.3 專業(yè)人才的缺乏

俗話說企業(yè)的競爭是人才的競爭。因此，我國中小企業(yè)要投資成功，其關(guān)鍵在于是否有專業(yè)的技術(shù)人才，從而為其從事財務(wù)、營銷、市場分析、法律等工作而當(dāng)前我國的國際人才非常緊缺，不得不過多地依靠境外的人才包括留學(xué)人員及港臺人力資源。

2.4 投資環(huán)境需要優(yōu)化

隨著我國加入WTO，我國在投資方面的優(yōu)惠政策也增多，從而給中小企業(yè)對國際市場的開拓，起到了積極的作用。但是，由于我國國際貿(mào)易發(fā)展較晚，導(dǎo)致在很多的地方還存在問題，如審批程序復(fù)雜、管理不明確，辦理審批程序所需時間較長等問題。對此，對我國的政策還需要做進一步的提高。

3 中小企業(yè)加強對外投資的模式與路徑選擇

3.1 中小企業(yè)對外投資的模式

第一，通過收購或者是國外建廠的方式。該模式其主要的側(cè)重點是擴大自身產(chǎn)品在國外的市場份額。在發(fā)到國家，針對自身產(chǎn)品，通常是包括從設(shè)計都最后環(huán)節(jié)的營銷，從而更好的避免國際市場的變化給企業(yè)帶來影響。因此，將工廠設(shè)置東道國，其主要的目的是減少關(guān)稅，并提高當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)的途徑和卻倒，從而更好的避免國際社會的貿(mào)易壁壘。

第二，國內(nèi)進行生產(chǎn)，而國外進行銷售。對企業(yè)利潤的獲得其主要是靠通過降低成本和提高單位的勞動生產(chǎn)率的方式來實現(xiàn)。而通過采用先進的技術(shù)可以提高生產(chǎn)的效率，并追求商業(yè)價值的最大化。對此，跨國的公司通過這種方式來實現(xiàn)對自身成本的控制。而中國的優(yōu)勢在于豐富而廉價的勞動力資源，中國企業(yè)逐步出現(xiàn)一些來料加工或招商引資的合作形式。原材料來自國外，產(chǎn)品市場也在國外，它的制造、研發(fā)等基地均在國內(nèi)，海外直接投資為貿(mào)易型公司。

第三，以資本換資源的模式。該模式其主要的目的則是通過對某資源的控制，從而滿足自己的需求。

3.2 中小企業(yè)對外投資策略支撐

3.2.1 實行本地化的管理

所謂的本地化，則主要包括經(jīng)營管理、人員和工資等方面。

第一，經(jīng)營管理方面要實行本地化。在對外投資當(dāng)中，借助東道國家當(dāng)中的法人的身份，并按照該國的法律、文化等規(guī)定，同時結(jié)合國際上的企業(yè)管理的經(jīng)驗對公司進行經(jīng)營和管理。換句話來講，則是按照當(dāng)?shù)赝ㄓ玫淖龇▽緦嵭薪?jīng)營。具體講，則是在財務(wù)制度、企業(yè)制度、審計制度等方面都采用通用的或當(dāng)?shù)氐淖龇ā?/p>

第二，企業(yè)人員的當(dāng)?shù)鼗?。該方式其不是指對人員要全部采用當(dāng)?shù)氐娜藛T，而是公司企業(yè)高層通過母公司派遣的方式，而員工則可通過在當(dāng)?shù)卣衅浮Ｆ髽I(yè)應(yīng)大膽聘用當(dāng)?shù)厝藛T，同時如果條件合適，中高層也可雇傭當(dāng)?shù)厝?。具體的方式則結(jié)合企業(yè)目標(biāo)，利用當(dāng)?shù)厝肆Y源對企業(yè)實行管理。

第三，公司員工的工資與當(dāng)?shù)厮綊煦^。結(jié)合當(dāng)?shù)氐膶嶋H情況，通過對當(dāng)?shù)叵M水平的把握，使得自身企業(yè)的工資和同行業(yè)、同企業(yè)的員工有著非常相同的工資待遇，以此更好的實現(xiàn)將個人收入和實際掛鉤。

3.2.2 健全投資決策機制

第一，選擇良好的投資環(huán)境的國家。其主要采用的方式則為選擇具有比較優(yōu)勢的區(qū)域。對此，在對投資地點進行選擇的時候，則必須要對所投資的地區(qū)做分析，并通過政局、投資環(huán)境好的國家作為投資目標(biāo)市場。在其他條件相同時，采取由近及遠的策略，優(yōu)先考慮周邊國家。

第二，針對比較陌生的環(huán)境，其首先要熟悉當(dāng)?shù)氐恼吆铜h(huán)境。要結(jié)合具體的投資項目對投資對象國進行投資環(huán)境評估，同時合理預(yù)測投資的政治、匯率、經(jīng)營等方面的風(fēng)險，并謹(jǐn)慎選擇最適合自己的投資方式，如果企業(yè)需要和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同合作投資，這時還需對合作伙伴的誠意、實力、資信等情況加以充分的了解。

第三，選擇優(yōu)勢產(chǎn)品。到國外去投資，其必須要選擇具有一定競爭力的產(chǎn)品進入該國市場。換句話說，就是要選擇自己在國內(nèi)的具有優(yōu)勢的產(chǎn)品。同時充分考慮自身的競爭優(yōu)勢要素，并堅持多元化的發(fā)展。實踐也反復(fù)證明了核心能力對企業(yè)“走出去”的成敗起決定性作用。凡對外投資的中小企業(yè)，其不僅都有著其核心的行業(yè)優(yōu)勢。

第四，尋找合適人。人作為對企業(yè)戰(zhàn)略的執(zhí)行，其首先必須熟悉相關(guān)的國際法律等專業(yè)知識。我國的中小企業(yè)通常缺乏國際性的人才，因此，借助外力的方式來實現(xiàn)自身的發(fā)展是當(dāng)前采用的通常的做法。而國內(nèi)外都有很多的這種人的機構(gòu)可以讓企業(yè)選擇。但是，在選擇之前企業(yè)必須對人的資質(zhì)、信譽等進行嚴(yán)格的調(diào)查，以此防止出現(xiàn)受騙的情況。

第五，要具備防范風(fēng)險的相關(guān)議事。我國的企業(yè)到國外去投資，其無論是經(jīng)營還是其他的，都受到很多的因素的限制。因此，除開展調(diào)查研究之外，還要盡可能的對各種出現(xiàn)的風(fēng)險構(gòu)建員，從而實現(xiàn)對風(fēng)險的有效的方法。而在國際上通用的風(fēng)險的轉(zhuǎn)移則是通過保險或者是擔(dān)保的方式，實現(xiàn)對風(fēng)險的規(guī)避。

3.3 充分借助國家現(xiàn)有政策

在對外直接投資中，應(yīng)充分利用國家的各項促進政策。不完全統(tǒng)計，目前共有國家商務(wù)部、財政部、國家外匯管理局、國家發(fā)展改革委員會、國家國資委、中國人民銀行等按部門權(quán)屬和利益零散制定了大約20余個涉及對外直接投資的規(guī)范性文件。同時利用好現(xiàn)有的咨詢服務(wù)體系，如利用國際貿(mào)易促進委員會培養(yǎng)熟悉國際市場、精通外語的國際化經(jīng)營人才。

3.4 維護國家和企業(yè)的形象，處理好與當(dāng)?shù)氐睦骊P(guān)系

在對外交往中，維護國家和企業(yè)的形象，遵守東道國的法律法規(guī)和風(fēng)俗習(xí)慣，處理好與當(dāng)?shù)馗鞣矫娴睦骊P(guān)系，通過互利合作實現(xiàn)共同發(fā)展。

4 結(jié)語

總之，我國的企業(yè)要走出去，就必須尋找其發(fā)展的動因，通過對動因的尋找，從而選擇符合企業(yè)發(fā)展的投資模式和策略，以此更好實現(xiàn)國際化。

【參考文獻】

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篇9

KeyWords：Bankingindustryinternationalization;Theory;Cause

一､引言

在開放經(jīng)濟條件下，由于商品､資本和勞動力等要素的跨國界流動，一國宏觀經(jīng)濟政策的最終目標(biāo)是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡。在此背景下，從要素流動的角度分析，銀行資本作為國際資本的一部分，其國際化過程進一步促進了國際資本的流動，站在東道國資本流入的角度分析，以資本要素為主要載體的銀行業(yè)國際化，必定對東道國的宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生較大的影響，其影響面不但涉及該部門或行業(yè)本身的經(jīng)濟利益，而且直接或間接關(guān)系到一國內(nèi)外均衡目標(biāo)的實現(xiàn)，最終影響東道國的宏觀經(jīng)濟利益和金融安全。

在當(dāng)前世界經(jīng)濟､金融全球化和一體化背景下，伴隨銀行業(yè)經(jīng)營不斷走向混業(yè)化､跨國并購的深度和廣度不斷朝著縱深方向發(fā)展，銀行業(yè)國際化的趨勢和影響日益凸現(xiàn)。從國際資本流動效應(yīng)､銀行產(chǎn)業(yè)組織等角度分析，銀行業(yè)國際化對東道國乃至對世界金融､經(jīng)濟的影響與日俱增，因此，對其國際化經(jīng)營的理論依據(jù)､動因等方面進行研究，客觀上有助于進一步掌握其發(fā)展趨勢和影響，具有一定的理論和現(xiàn)實意義。

二､銀行業(yè)國際化的概念界定

在概念上，關(guān)于國際化這一問題，國外學(xué)者存在著不同的看法。美國著名學(xué)者賴肖爾認為，國際化是把世界作為一個共同體連接起來的國際現(xiàn)象。首先，從企業(yè)角度入手。對于企業(yè)的國際化并不存在一個統(tǒng)一的定義，總結(jié)起來，可謂角度多樣。其中，由Beamish(1990)所提出的定義比較準(zhǔn)確，他對國際化的定義為“國際化是一個過程，在這個過程中，公司日益意識到國際交易對其未來的直接和間接影響，并與其他國家建立并執(zhí)行交易”。此觀點比較全面，因為它在綜合了各種觀點的基礎(chǔ)上，形成了一種對國際化概念的總體解釋。認識到國際化既有行為成分，又有經(jīng)濟成分，且該定義以過程為基礎(chǔ)，意味著國際化是動態(tài)的､不斷演進的，另外，定義并不局限于“外向”的投資模式，也包括了“內(nèi)向”的國際化行為。其次，從銀行角度入手。有關(guān)銀行業(yè)國際化含義，尚未達成一致的定論，主要集中于跨國銀行方面。如1983年聯(lián)合國跨國公司中心主要從銀行的國外分支機構(gòu)數(shù)量的角度對跨國銀行進行了界定;國外學(xué)者查理·W·赫爾特曼從銀行對外業(yè)務(wù)范圍的角度對跨國銀行進行了定義，但概念還是比較模糊。國內(nèi)學(xué)者對銀行業(yè)國際化的定義主要有兩種，一是把銀行業(yè)國際化看作是銀行發(fā)展的一個過程，另一種是把銀行業(yè)國際化看作是銀行經(jīng)營的一個狀態(tài)，即指銀行經(jīng)營要素的國際流動和國際組合。如果沿用學(xué)者王自力關(guān)于金融國際化的概念來定義，可以認為銀行業(yè)國際化是指在各國放松國內(nèi)金融管制和進行金融體制改革､實施對外開放的基礎(chǔ)上，其經(jīng)營活動跨出國界，日益與國際間各國金融融合在一起的過程和狀態(tài)。[1]

因此，從廣義和一般的概念出發(fā)，銀行業(yè)的國際化可以概括為其跨越國界的過程或發(fā)展趨勢。具體來說，就是以貨幣的國際化為基礎(chǔ)，以資本的國際流動為紐帶，通過各國貨幣政策的國際傳遞與協(xié)調(diào)，實現(xiàn)金融資源在世界范圍的優(yōu)化配置，即由封閉走向開放的過程。其發(fā)展方向上，不僅外國銀行要向本國發(fā)展，而且本國銀行也要向外發(fā)展，外國銀行進入本國市場和本國銀行的跨國經(jīng)營相結(jié)合，兩個方向的發(fā)展即為廣義上的銀行業(yè)國際化，也就是所謂的由外而內(nèi)和由內(nèi)而外的雙向結(jié)合。如果單獨對其中的一個方向進行研究，即為狹義上的銀行業(yè)國際化?？v觀銀行業(yè)國際化的歷史，其發(fā)展歷程表現(xiàn)為由單個銀行的國際化不斷走向行業(yè)的國際化。因此，銀行業(yè)國際化問題常常與單個銀行國際化問題相聯(lián)系，后者是前者研究的基礎(chǔ)和起點。不過，銀行業(yè)的國際化主要從宏觀的角度出發(fā)，一般側(cè)重于對東道國宏觀經(jīng)濟的影響，而單個銀行國際化往往從廠商的角度開始，其分析思路基本上建立在一個微觀分析框架的基礎(chǔ)之上，其指向主要是由內(nèi)而外的，將銀行置身于母國､東道國以及世界整體環(huán)境的相互關(guān)系之中，從銀行的效用最大化目標(biāo)出發(fā)，探討銀行國際化經(jīng)營的動機､組織形式､效益及其影響等。

三､銀行業(yè)國際化的主要理論基礎(chǔ)

從金融服務(wù)媒介的角度，國際貿(mào)易和國際投資是國際化銀行發(fā)展的兩個前提，跨國界貿(mào)易和跨國界投資發(fā)展的結(jié)果自然是帶動并促進銀行業(yè)國際化發(fā)展的客觀因素;從直接投資的角度，金融服務(wù)業(yè)(跨國銀行等金融機構(gòu))的對外直接投資是跨國公司的一種特殊形態(tài);另外，從間接投資角度，由于資本的國際化往往是以銀行的國際化為先導(dǎo)，而國際間接投資一般通過銀行來實現(xiàn)，因此，在分析銀行業(yè)國際化的一系列問題時，常常還會借鑒國際間接投資理論，所以，有關(guān)銀行業(yè)國際化問題研究的角度是多方面的，但是往往離不開國際資本流動這一根主線。二戰(zhàn)以后，學(xué)術(shù)界從不同視角對銀行業(yè)國際化的動因､形成條件､進程和效應(yīng)等問題進行了分析和詮釋，在理論分析框架上，基本上以國際貿(mào)易理論､資本流動理論､對外直接投資理論和產(chǎn)業(yè)組織理論等作為理論基礎(chǔ)。[2]

1.國際貿(mào)易理論視角。從這一理論視角出發(fā)，絕大多數(shù)研究以亞當(dāng)·斯密的絕對優(yōu)勢理論和大衛(wèi).李嘉圖的相對優(yōu)勢理論為基礎(chǔ)，其中，由于比較優(yōu)勢理論能較好地解釋發(fā)達國家銀行的國際化現(xiàn)象，被較早地引入銀行業(yè)國際化原因的分析中。認為銀行作為中介機構(gòu)，其憑借在資金､管理､技術(shù)和信息等方面的優(yōu)勢進而達到實現(xiàn)國際化經(jīng)營的目的。

2.資本流動理論視角。關(guān)于早期的資本輸出理論，經(jīng)濟學(xué)觀點認為：國際資本流動本質(zhì)上具有二重性，一方面，資本追求剩余價值的本性必然導(dǎo)致資本跨越國界而對外擴張;另一方面，資本輸出或資本國際化是與國際分工和生產(chǎn)國際化相伴隨的，體現(xiàn)了社會化大生產(chǎn)的客觀要求。認為“資本輸出到國外，……這種情況之所以發(fā)生，并不是因為它在國內(nèi)絕對不能使用，因為它在國外能夠按更高的利潤率使用”。[3]從形式上劃分，資本輸出的基本形式有兩種：一種是生產(chǎn)資本輸出，另一種是借貸資本輸出。[4]這樣，從資本要素這一角度，能將銀行業(yè)國際化與國際資本流動有機地結(jié)合起來，兩者的視角不同，但本質(zhì)一樣。

關(guān)于國際資本流動理論，20世紀(jì)初，歐文·費雪的資本流動理論在李嘉圖比較利益理論的基礎(chǔ)上，提出了國際資本流動的利率理論模型，認為各國資金利率的差異是決定資本在國際間流動的主要因素，而資本在國際間流動的結(jié)果反過來又會消除各國之間的利率差異，直至本國利率與世界利率水平相等時為止。

到20世紀(jì)20年代，以俄林(Olin，B.，1924)為代表的早期國際資本流動理論中，通過建立要素流量模型，認為資本作為一種重要的生產(chǎn)要素，更高的收益率引導(dǎo)了資本流動，這個更高的收益率來源于國際信貸市場上的利率差和外國直接投資的大量利潤。

到20世紀(jì)50年代，隨著國際資本市場的復(fù)蘇和發(fā)展，現(xiàn)代國際資本流動理論應(yīng)運而生，以米德(Meade，J.E.)､蒙代爾(Mundell，R.A)和弗萊明(Fleming，M.)等為代表的流量理論觀點均認為：利率水平的變動決定了國際資本的流動。而60年代的存量理論(馬科維茲和托賓的資產(chǎn)組合理論，又稱為資產(chǎn)選擇理論或證券投資組合理論)認為：利率差異不是決定國際資本流動的唯一因素，還應(yīng)考慮國內(nèi)和國外的風(fēng)險水平以及投資者或潛在投資者的能力。將此理論運用到銀行業(yè)國際化問題研究時，可以認為銀行業(yè)之所以實行國際化，其目的既是為了獲利，又是為了避險。[5]

3.對外直接投資理論視角。20世紀(jì)70年代中期以前，對外直接投資理論主要圍繞在發(fā)達國家對外投資的問題上，有“壟斷優(yōu)勢論”､“產(chǎn)品生命周期理論”､“內(nèi)部化理論”等理論。而70年代后，隨著國際經(jīng)濟一體化的形成，由于受理論本身所存在的片面性限制，早期的對外直接投資理論已不能解釋發(fā)展態(tài)勢越來越普遍､形式上越來越復(fù)雜的對外直接投資行為所涉及的一系列問題，新的理論應(yīng)運而生。其特點表現(xiàn)為：一是把早期的對外直接投資理論綜合起來用以解釋發(fā)達國家跨國公司對外直接投資行為的理論和觀點在80年代紛紛產(chǎn)生，如：“國際生產(chǎn)折中理論”､“投資誘發(fā)要素組合理論”等;二是在解釋發(fā)展中國家企業(yè)國際化方面有較大的進展，如“規(guī)模經(jīng)濟理論”､“技術(shù)地方化”､“小規(guī)模技術(shù)理論”。由于跨國銀行與跨國公司在本質(zhì)上的一致性，所以，這一時期的對外投資理論和觀點都被應(yīng)用到有關(guān)發(fā)達國家和發(fā)展中國家銀行業(yè)國際化動因的分析中。

產(chǎn)業(yè)組織理論視角。在解釋企業(yè)要實現(xiàn)跨國經(jīng)營問題時，以金德爾伯格(CharlessP·Kindleberger)為代表，認為企業(yè)要實現(xiàn)跨國經(jīng)營，必須在產(chǎn)品市場､技術(shù)或規(guī)模經(jīng)濟等方面具有壟斷優(yōu)勢，其理論含義與對外直接投資理論的“壟斷優(yōu)勢論”的觀點基本一致，能較為全面地解釋跨國銀行在發(fā)展中國家擴張的動因。另外在解釋跨國公司對外直接投資的動因方面，尼克博克(FrederickT·Knickerbocker)同樣從產(chǎn)業(yè)組織理論出發(fā)，所提出的“寡占反應(yīng)論”(OligopolisticReactionTheory)尤其具有獨特之處。認為在寡占市場結(jié)構(gòu)中，投資國的寡頭市場結(jié)構(gòu)促使廠商到海外投資以尋找壟斷利潤和通過出口無法獲得的市場份額，這即是“進攻型”的直接投資。在激烈的市場競爭中，如果競爭的一方到海外投資，其余的競爭對手為了維持各自在市場中的競爭勢力，就會相繼模仿､跟進，追隨領(lǐng)頭者到海外去投資，一方面以防止競爭對手用海外投資所得利潤擴充市場份額，另一方面以保持其在新的市場上的競爭地位，這一類型的戰(zhàn)略投資被尼克博克稱為“防御性投資”。銀行業(yè)作為經(jīng)營貨幣的特殊行業(yè)，從對外投資的角度，所有這些理論均是其從事國際化經(jīng)營的理論依據(jù)，這一點從當(dāng)今中外銀行業(yè)的并購､戰(zhàn)略投資等對外擴張行為中表現(xiàn)得相當(dāng)明顯。另外，從一般企業(yè)的角度，作為其國際化經(jīng)營的結(jié)果，企業(yè)的開戶銀行為了防止客戶的流失而紛紛在海外設(shè)立分支機構(gòu)，導(dǎo)致了銀行經(jīng)營的國際化。

四､銀行業(yè)國際化的動因分析

1.從比較優(yōu)勢理論角度分析。羅伯特·阿爾伯(R.Z.Aliber)將其比較優(yōu)勢理論和銀行業(yè)國際化聯(lián)系起來，認為效率高的銀行在競爭中具有比較優(yōu)勢，銀行業(yè)國際化的步伐往往較快。金融貿(mào)易壁壘等因素的存在使得各個國家銀行業(yè)的比較優(yōu)勢和效率存在較大差別，各國銀行間存貸利差的不同是導(dǎo)致銀行業(yè)國際化的主要原因。另外，根據(jù)哈波特·格魯拜爾(HerbertG.Grubel)的業(yè)務(wù)三分類理論，從銀行業(yè)務(wù)專業(yè)優(yōu)勢和特點的角度，將國際化銀行的業(yè)務(wù)分為三類，即跨國零售業(yè)務(wù)､跨國服務(wù)業(yè)務(wù)和跨國批發(fā)業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上，分別分析了這三種業(yè)務(wù)類型的國際化銀行在海外擴張的動因和優(yōu)勢來源。認為擅長于各類業(yè)務(wù)的銀行在具備壟斷優(yōu)勢的前提下，通過國際化經(jīng)營可以擴充市場､降低經(jīng)營成本，從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟這一目標(biāo)。

2.從金融服務(wù)貿(mào)易的角度分析。銀行之所以實行國際化經(jīng)營，其主要動因是為了金融服務(wù)和投資的需要。即滿足普通商品和資本因跨國流動而產(chǎn)生的對擔(dān)保承諾､結(jié)算､融資等方面的需要，為從事國際貿(mào)易或者跨國經(jīng)營的企業(yè)提供全面且快捷的金融服務(wù)，以達到穩(wěn)定既有的客戶資源､維持市場份額的目的。正如Aliber(1984)提出的“貿(mào)易引導(dǎo)論”所說：跨國銀行的主要發(fā)展動機是配合國際貿(mào)易的進行。以及Grubel(1977)和Aliber(1984)所提出的“投資引導(dǎo)論”：認為銀行業(yè)國際化的目的在于更有效的為國內(nèi)客戶的跨國經(jīng)營提供服務(wù)?？傊?，“貿(mào)易引導(dǎo)論”和“投資引導(dǎo)論”均一致認為服務(wù)于貿(mào)易或海外投資可以給銀行帶來更多的海外業(yè)務(wù)量，在國內(nèi)競爭激烈的情況下可以使凈利潤有大幅度提高的可能。

3.從內(nèi)部化理論視角分析。通過國際化經(jīng)營是提高銀行整體效率和分散風(fēng)險的重要途徑。拉格曼(AlanM·Rugman)將巴克萊(PeterJ·Buckley)和卡森(MailC·Casson)提出的內(nèi)部化理論引入到銀行國際化的分析中，認為和國內(nèi)金融市場相比，國際金融市場的不完全性更大，其內(nèi)部化收益大大高于國內(nèi)金融市場，因此，銀行通過國際化經(jīng)營這一內(nèi)部化行為往往會降低其綜合經(jīng)營成本，比國內(nèi)銀行的獲利更多。此外，銀行通過國際化還可以從投資多元化中獲得優(yōu)勢，既可以分散風(fēng)險､還可以獲取穩(wěn)定的投資收益等，尤其在風(fēng)險方面，銀行業(yè)無論是在產(chǎn)品還是在市場方面，所面臨的隨機性和風(fēng)險性的廣度和深度均比一般企業(yè)要高得多，因此，在其規(guī)模擴張到一定程度后，通過國際化經(jīng)營也是確保其安全性的主要途徑之一。

4.從金融發(fā)展的角度出發(fā)。銀行業(yè)國際化有利于一國金融的發(fā)展。如戈德史密斯(RaymondW.Goldsmith)率先開創(chuàng)了金融結(jié)構(gòu)研究之先河，在其金融結(jié)構(gòu)理論中指出，外國銀行的引進和金融技術(shù)的轉(zhuǎn)讓對一國的金融發(fā)展起著重大作用，是迅速提高本國金融發(fā)展水平的一種方式。這在一定程度上為銀行業(yè)國際化尤其是發(fā)展中國家金融業(yè)的對外開放提供了理論依據(jù)，加速了銀行業(yè)國際化的發(fā)展步伐。

5.從金融深化的角度。銀行業(yè)國際化對一國的經(jīng)濟具有積極的作用。麥金農(nóng)(R.I.Mckinnon)和肖(E.S.Shaw)在金融抑制和金融深化理論中，認為政府對金融部門的嚴(yán)格管制不利于經(jīng)濟效率的提高，必須放棄政府的行政干預(yù)，采取有效的措施和合理的步驟推行金融自由化。該理論的提出，使金融自由化的浪潮倍受發(fā)展中國家的推崇，極大地促進了全球尤其是發(fā)展中國家金融自由化進程，使各國金融業(yè)的對外開放達到了前所未有的水平，銀行業(yè)國際化勢頭空前高漲。

篇10

【關(guān)鍵詞】銀行業(yè)投資 國際生產(chǎn)折衷理論 競爭力 監(jiān)管

一、外資投資我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀

1、我國銀行業(yè)吸收外資直接投資政策

中國加入WTO議定書中,銀行在金融服務(wù)業(yè)中的開放承諾最為徹底。在2001年加入世貿(mào)之初,我國銀行業(yè)就全面開放了外匯業(yè)務(wù),并承諾五年之內(nèi)逐步取消外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域限制和客戶對象限制,同時對外資銀行在我國經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的擴大作出了承諾。

中國銀監(jiān)會分別于2002年和2004年兩次修訂了《中華人民共和國外資金融機構(gòu)管理條例實施細則》,并于2003年到2005年先后了《境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)管理辦法》、《外資銀行并表監(jiān)管管理辦法》、《外資銀行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管指引》和《關(guān)于進一步開放銀行業(yè)相關(guān)事項的公告》。這些政策辦法的出臺一方面擴大了銀行業(yè)的對外開放水平、提高了審批監(jiān)管效率,另一方面加強了風(fēng)險監(jiān)管的力度和有效性,初步建立了外資銀行風(fēng)險監(jiān)管框架,從而起到維護我國金融安全的作用。

2006年11月,國務(wù)院公布的《中華人民共和國外資銀行管理條例》全面體現(xiàn)了履行入世承諾,對外資銀行實行國民待遇,取消非審慎性規(guī)定,完善了風(fēng)險監(jiān)管和審慎監(jiān)管內(nèi)容;明確了外資銀行設(shè)立機構(gòu)、開展業(yè)務(wù)的條件、申請程序和審批時限;進一步完善了外資銀行在華經(jīng)營和監(jiān)管的環(huán)境,鼓勵外資銀行設(shè)立或者將現(xiàn)在的分行轉(zhuǎn)制為在中國當(dāng)?shù)刈缘姆ㄈ算y行,為外資銀行提供了更為廣闊的發(fā)展空間。

2、我國銀行業(yè)現(xiàn)狀

我國銀行業(yè)近年來實現(xiàn)了連年快速發(fā)展, 2003年12月末我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模是265944.7億元,截至2008年12月末,我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達2003年同期的2.35倍,為623912.9億元,較2007年同期增長了18.6%。其中國有商業(yè)銀行資產(chǎn)總額達318358.0億元,同比增長13.7%;股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額為88130.6億元,同比增長21.6%;城市商業(yè)銀行資產(chǎn)總額為41319.7億元,同比增長23.7%;其他類金融機構(gòu)資產(chǎn)總額176104.7億元,同比增長25.8%。我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)增長情況如圖1所示,各類金融機構(gòu)的資產(chǎn)構(gòu)成如圖2所示。

3、銀行業(yè)吸收外資直接投資狀況

外資銀行在我國實現(xiàn)了快速增長。截至2008年,646個國家和地區(qū)的196家銀行在華設(shè)立了241家代表處;有12個國家和地區(qū)的銀行在華設(shè)立了27家外商獨資銀行(下設(shè)分行135家)、2家合資銀行(下設(shè)分行5家,附屬機構(gòu)1家)、2家外商獨資財務(wù)公司;另有24個國家和地區(qū)的73家外國銀行在華設(shè)立了116家分行。同時,外資銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)品種超過100種,獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行為55家、外資法人銀行為26家,其中有13家外資法人銀行可經(jīng)營全面人民幣業(yè)務(wù),有5家外資法人銀行獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣銀行借記卡。截至2008年6月底,在華外資銀行本外幣資產(chǎn)總額13502.65億元,其中存款總額5388.4億元,貸款余額7616.35億元。

二、外資投資我國銀行業(yè)的動因

分析外資投資我國銀行業(yè)的動因可以從不同角度出發(fā),本文將運用國際生產(chǎn)折衷理論進行解釋分析。

1、國際生產(chǎn)折衷理論

國際生產(chǎn)折衷理論是由英國里丁大學(xué)的約翰?鄧寧教授于1977年提出的。該理論在以往各種國際直接投資理論研究的基礎(chǔ)上對國際直接投資的宏、微觀因素進行了合理地整合和總結(jié),成為目前國際直接投資理論中較為全面的一個。

國際生產(chǎn)折衷理論認為,企業(yè)具備了所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和投資區(qū)位優(yōu)勢這三大要素就可以進行國際投資。企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢是指企業(yè)的技術(shù)、品牌、生產(chǎn)管理經(jīng)驗、營銷技巧、人力資源的積累、規(guī)模和壟斷影響力等等。企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢表現(xiàn)在節(jié)約相關(guān)交易費用、強化流通渠道控制、保護知識產(chǎn)權(quán)等方面。投資區(qū)位優(yōu)勢是指投資環(huán)境、政府優(yōu)惠政策、投入要素和市場的空間分布以及在生產(chǎn)營銷等方面具有的比較經(jīng)濟利益等。

2、基于國際生產(chǎn)折衷理論的外資投資我國銀行業(yè)動因

國際生產(chǎn)折衷理論是對以往相關(guān)理論的總結(jié)創(chuàng)新,對于研究銀行業(yè)的國際直接投資也具有重要意義。外資投資我國銀行業(yè)作為對外直接投資的一種方式,具有所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和投資區(qū)位優(yōu)勢這三種優(yōu)勢是其投資活動開展的重要動因。

(1)銀行業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢。外資銀行進入我國市場投資,相對于中資銀行,其所有權(quán)競爭優(yōu)勢在于其擁有的先進技術(shù)、巨大的品牌效應(yīng)和豐富的管理經(jīng)驗。

第一,技術(shù)優(yōu)勢方面。在目前銀行業(yè)傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)競爭激烈的形勢下,中間業(yè)務(wù)成為新的利潤增長點。外資銀行推行的中間業(yè)務(wù)種類多、范圍廣、服務(wù)好,同時在其對外投資的過程中,通過不斷滿足東道國客戶需求而實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新,強化其技術(shù)優(yōu)勢,增強競爭力。

第二,品牌優(yōu)勢方面。良好的品牌形象對銀行在市場中競爭力的提升具有巨大的推動作用。投資我國銀行業(yè)的外資銀行大多是國際知名的銀行企業(yè),具有很好的品牌美譽度,其品牌效應(yīng)有利于在我國銀行業(yè)的競爭中吸引消費者,實現(xiàn)巨大經(jīng)濟效益。

第三,管理優(yōu)勢方面。進入我國的外資銀行大都具有先進的管理理念和豐富的管理經(jīng)驗。一流的管理創(chuàng)造一流的品質(zhì),贏得良好的經(jīng)濟效益。相對我國銀行,外資銀行擁有更高水平的管理能力,投資我國銀行業(yè)是其管理能力的體現(xiàn),也是其進一步提高管理能力的重要途徑。

(2)銀行業(yè)的內(nèi)部化優(yōu)勢。銀行內(nèi)部化首先表現(xiàn)在,跨國投資進行國際化經(jīng)營可以有效提高銀行整體效率并分散風(fēng)險。和國內(nèi)金融市場相比,國際金融市場的不完全性更大,其內(nèi)部化收益大大高于國內(nèi)金融市場。因此,外資投資我國銀行業(yè)會實現(xiàn)內(nèi)部化優(yōu)勢,降低其綜合經(jīng)營成本,獲得更多利益。

此外,銀行內(nèi)部化還表現(xiàn)在,通過國際直接投資可以從投資多元化中分散風(fēng)險并獲取穩(wěn)定的投資收益。例如對于規(guī)模大、網(wǎng)點覆蓋面廣的銀行,所有儲戶同時提款的可能性很低,因此風(fēng)險較小,可以通過保持較低的準(zhǔn)備金率節(jié)約閑置貨幣。

(3)銀行業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢。銀行業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢主要包括投資環(huán)境優(yōu)勢、東道國政府政策的有利性、市場的空間分布及營銷方面的比較經(jīng)濟利益。

第一,從東道國的經(jīng)濟發(fā)展水平來看,隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,GDP躋身世界第四,對世界經(jīng)濟增長的貢獻僅次于美國,成為世界經(jīng)濟增長的第二大動力,吸引大多數(shù)跨國銀行投資我國。

第二,從東道國優(yōu)惠條件來看,我國根據(jù)加入WTO議定書,在加入世貿(mào)之初,就全面開放了銀行業(yè)外匯業(yè)務(wù)。之后又出臺了一系列外資投資我國銀行業(yè)的優(yōu)惠政策,這加速了外資投資我國銀行業(yè)的步伐。

第三,從市場的空間分布來看,跨國銀行投資我國銀行業(yè)與大客戶的區(qū)位選擇緊密相關(guān)。隨著我國經(jīng)濟社會的發(fā)展進步,許多跨國公司紛紛到中國投資,2008年我國實際使用外資金額923.95億美元,同比增長23.58%。銀行以及與之有長期合作關(guān)系的跨國企業(yè)都希望能與對方發(fā)展長期的業(yè)務(wù)關(guān)系,所以在大客戶向中國擴張的同時,銀行也積極向中國投資。

三、外資投資我國銀行業(yè)的影響

1、外資投資我國銀行業(yè)的積極影響

外資投資我國銀行業(yè)的積極影響主要體現(xiàn)在三個方面:一是外資進入我國銀行業(yè)有利于打破壟斷、強化行業(yè)競爭、加快金融改革、促進國內(nèi)銀行效率和服務(wù)水平的提高、提升我國銀行業(yè)總體競爭力。二是外資銀行的進入對我國外匯市場和證券市場的發(fā)展與健全起到了重要作用,有利于促進我國金融市場的發(fā)展和金融機制的轉(zhuǎn)變。三是外資銀行的進入有利于國內(nèi)完善銀行金融制度,加快了我國國內(nèi)銀行市場融入國際金融市場的步伐,有利于我國銀行開拓海外業(yè)務(wù),實現(xiàn)國際化經(jīng)營。

2、外資投資我國銀行業(yè)的消極影響

(1)增加宏觀調(diào)控的難度。外資銀行進入后,由于政府無法完全掌控我國的金融貨幣,一方面會加大對外商投資產(chǎn)業(yè)調(diào)控的難度,另一方面會使中央銀行準(zhǔn)確測定貨幣與信貸總量的難度加大,這將減弱中央銀行制定貨幣政策目標(biāo)的能力,從而導(dǎo)致貨幣政策效果弱化,增加宏觀調(diào)控難度。

(2)給國內(nèi)銀行帶來沖擊。進入我國的外資銀行擁有雄厚的資金實力、先進的金融技術(shù)和豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗,而我國銀行整體實力相對較弱,因此外資銀行的進入會對國內(nèi)銀行帶來一定的沖擊。一方面,外資銀行通過優(yōu)厚的待遇和廣闊的發(fā)展空間吸引著大量優(yōu)秀人才;另一方面,外資銀行具有優(yōu)勢并大力發(fā)展的中間業(yè)務(wù)和個性化多品種服務(wù),這正是國內(nèi)銀行的薄弱環(huán)節(jié)。由此,外資銀行在同國內(nèi)銀行爭奪優(yōu)質(zhì)客戶的競爭中具有較大優(yōu)勢,使國內(nèi)銀行客戶質(zhì)量和市場份額下降,從而對國內(nèi)銀行競爭力的提升帶來較大沖擊。

(3)給我國金融安全帶來負面影響。隨著經(jīng)濟、金融全球化的發(fā)展和外資銀行的進入,我國金融安全將面臨越來越多的外部影響。首先,外資銀行的進入會將國外的金融風(fēng)險帶入國內(nèi)金融市場,國際金融市場的波動和在我國的外資銀行及其母行的經(jīng)營問題會增加我國金融體系的風(fēng)險。另外,由于一些外資銀行是通過股權(quán)投資方式進入的我國銀行業(yè),它們?yōu)榱双@得投資收益而進入和撤離可能引起我國上市銀行股價波動。同時,由于它們持有國有商業(yè)銀行較大股權(quán),使得它們在一定程度上擁有我國銀行業(yè)和金融市場的話語權(quán),從而影響我國金融體系的穩(wěn)定和安全。

四、安全有效利用外資發(fā)展國內(nèi)銀行業(yè)的對策

1、國內(nèi)銀行加速提高自身競爭力

我國建行、中行、工行等三大國有商業(yè)銀行已經(jīng)完成了股份制改制并成功上市,農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司也正式掛牌成立,國有商業(yè)銀行股份制改革基本完成,國內(nèi)銀行的競爭力得到大幅度提高。在我國全面開放銀行業(yè)務(wù)的背景下,我國銀行必須進一步加快制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新,提高自身的經(jīng)營管理水平;進一步加強金融產(chǎn)品的開發(fā)力度和運作能力,大力發(fā)展投資理財、金融衍生產(chǎn)品等銀行中間業(yè)務(wù);進一步提高信息、網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)水平,為客戶提供個性化多品種服務(wù),提高服務(wù)水平,從而進一步提升國際競爭力。

2、建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)

我國國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)剝離、注資,引進戰(zhàn)略投資,上市等三步走的改革程序已基本完成,由此商業(yè)銀行作為銀行和上市公司必須分別受銀監(jiān)會和證監(jiān)會的雙重監(jiān)管;同時,外資銀行的進入又引入很多新產(chǎn)品和服務(wù),金融業(yè)出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的勢頭。因此,我國的金融監(jiān)管體系需要在目前銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的基礎(chǔ)上建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu),從而降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管效率。

3、完善對外資銀行的監(jiān)管機制

2006年11月,國務(wù)院公布的《中華人民共和國外資銀行管理條例》完善了對外資銀行風(fēng)險監(jiān)管和審慎監(jiān)管的內(nèi)容,但是還需要進一步完善對外資銀行監(jiān)管的指標(biāo)體系,使監(jiān)管目標(biāo)定量化、內(nèi)容具體化、操作明晰化,從而強化監(jiān)管效果。同時,要加強同外資銀行母國監(jiān)管當(dāng)局的國際合作,通過協(xié)同監(jiān)管,共同防范銀行風(fēng)險和國際金融風(fēng)險的傳遞。

總之,我國銀行業(yè)的未來發(fā)展不但需要中資銀行在管理、技術(shù)、產(chǎn)品服務(wù)上繼續(xù)努力提高競爭力,還需要政府決策部門和監(jiān)管機構(gòu)做好市場基礎(chǔ)制度服務(wù)和體系建設(shè),為中資銀行的發(fā)展壯大和有效利用外資提供保障。

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