導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國內(nèi)經(jīng)濟政策分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：擴大內(nèi)需　總需求和總供給模型　IS-LM模型

一、政策出臺的背景

始于次貸危機的美國金融危機像傳染病一樣，從2008年9月開始向外傳播，并迅速蔓延至日本及歐盟各國家，演變成世界金融危機。受世界金融危機的影響，中國的實體經(jīng)濟表現(xiàn)出經(jīng)濟衰退的一些典型癥狀，如投資率下降、消費不足、失業(yè)率上升等。尤其進入2008年第四季度以后，工業(yè)生產(chǎn)、出口、財政收入、CPI和PPI等經(jīng)濟指標(biāo)顯著下滑，中國經(jīng)濟下行壓力進一步顯現(xiàn)。

面對突如其來的危機，中國政府果斷出臺了經(jīng)濟刺激的方案。2008年11月5日，國務(wù)院常務(wù)會議確定的《擴大內(nèi)需促進增長十項措施》，這十項措施是：一是加快建設(shè)保障性安居工程：二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展；五是加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)：六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整；七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作：八是提高城鄉(xiāng)居民收入：九是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革。鼓勵企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元。十是加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度。初步匡算。實施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。

從2008年9月，金融危機從美國蔓延開來。在11月初中國政府就出臺擴大內(nèi)需、促進增長的財政政策。為什么政策的出臺需要如此之快?面對經(jīng)濟的衰退，增加政府購買和減稅等一系列積極的財政政策和貨幣政策又為什么能拉動國內(nèi)需求?為了更好地回答這兩個問題，讓我們把目光從政策轉(zhuǎn)向背后的宏觀經(jīng)濟學(xué)原理，看看通過簡潔的經(jīng)濟學(xué)模型，我們能否對國家的政策有更清晰的理解。

二、擴大內(nèi)需政策的宏觀經(jīng)濟學(xué)原理

我們首先用國民收入核算恒等式來說明金融危機使我國總需求減少。國民收入核算恒等式的表達式為：

GDP=C+I+G+NX

其中，C表示消費，I表示投資，G表示政府購買，NX表示凈出口。

現(xiàn)在受國際金融危機影響，國內(nèi)失業(yè)率上升、人均收入減少導(dǎo)致消費減少，再加上投資下降等原因，我國GDP的增長率明顯減緩。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，我國2008年第一季度、前兩季度、前三季度和全年的國內(nèi)生產(chǎn)總值比2007年同期增長率一直在下降，分別為10.6％、10.4％、9.9％和9.0％。

這說明名義產(chǎn)出PY比預(yù)期的在減少，又由于在短期內(nèi)物價水平P是固定的，這導(dǎo)致名義收入Y的減少，也就是說需求曲線在朝預(yù)期需求曲線的左方移動。

根據(jù)凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟政策理論，當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)短期波動時，國家可以出臺財政和貨幣政策，使經(jīng)濟朝著預(yù)期的方向發(fā)展。在經(jīng)濟學(xué)中，把旨在降低短期經(jīng)濟波動嚴(yán)重性的宏觀政策行為叫做穩(wěn)定政策。我們首先利用總供給和總需求模型，來說明國家迅速出臺擴大內(nèi)需的穩(wěn)定政策的必要性。

(一)總供給和總需求模型

根據(jù)貨幣數(shù)量論，我們可以得到向右下方傾斜的總需求曲線AD1；由于在長期中，生產(chǎn)的產(chǎn)出取決于固定的資本和勞動量以及可獲得的技術(shù)，而不取決于物價水平，因此長期總供給曲線LRAS為一條垂直的直線：在短期中，一些物價是黏性的。我們用一條水平的短期總供給曲線SRAS來代表這種情況。一開始。長期均衡位于總需求與長期總供給曲線的交點A。價格調(diào)整實現(xiàn)了均衡，因此，當(dāng)經(jīng)濟處于長期均衡時，短期總供給曲線必定也在這一點相交。整個模型見圖1。

現(xiàn)在，受世界金融危機的影響，中國實體經(jīng)濟衰退，總需求曲線向右移動到AD2，如圖1所示。在短期中，物價是黏性的，因此經(jīng)濟從A點移動到B點，產(chǎn)出與就業(yè)下降到低于其自然水平。如果政府對經(jīng)濟放任自流，隨著時間的推移，市場會對低需求做出反應(yīng)。工資與物價下降。物價水平的逐漸下降使經(jīng)濟向下沿著新的需求曲線AD2移動到C點，這是新的長期均衡。這說明經(jīng)濟能夠自我恢復(fù)，但其代價卻是經(jīng)歷一個長時間的衰退期?，F(xiàn)在。中國政府迅速出臺擴大內(nèi)需的政策，其目的就是要利用增加政府購買和減稅刺激居民消費等一系列財政政策拉動總需求，使總需求曲線AD2盡快恢復(fù)到原先AD1的水平，避免經(jīng)歷一個較長的經(jīng)濟衰退期。這正如《經(jīng)濟》雜志社在采訪清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵時，李主任所說?！柏斦呤且桓泵退?，這副猛藥下去后，它對經(jīng)濟會有一定的拉動作用，但問題在于你這個猛藥要快，如果你慢的話，等經(jīng)濟體已經(jīng)熱起來了，已經(jīng)自己走出低谷的時候，你再起作用的話，勁用反了，就不起作用了?！?/p>

(二)IS-LM模型

我們已經(jīng)說明了政府出臺政策的目的是使總需求曲線向右移動，接下來，我們利用構(gòu)成總需求曲線理論基礎(chǔ)的IS-LM模型，來看看擴張性財政政策和貨幣政策到底是怎樣使總需求曲線向右移動的。

1.財政政策

在本文，我們以增加政府購買為例，減稅等其他擴張性財政政策的效果討論類似。

現(xiàn)在，假設(shè)政府購買增加了G，那么在凱恩斯交叉圖(圖2)中，計劃支出曲線向上移動G，均衡點從A點移動到B點。由于政府購買對收入有乘數(shù)效應(yīng)，收入從Y1增加到Y(jié)2，其中Y2-Y1=G／(1-MPC)，MPC為邊際消費傾向。

由于在任何給定的利率上，政府購買增加G使收入水平增加G／(1 MPC)。因此，正如圖3所示，IS曲線向右等量移動，經(jīng)濟的均衡點從C點移動到D點。收入從Y1上升到Y(jié)3，而利率從r1。上升到r3。由于利率的上升，企業(yè)削減其投資計劃，投資的這種減少部分抵消了政府購買增加的擴張效應(yīng)。因此，在IS-LM模型中，政府購買增加引起的收入增加Y3-Y2小于凱恩斯交叉圖中收入的增加Y2-Y1。

最后，由于IS曲線的移動是針對給定的物價水平而言的，這說明在任意一種既定的物價水平，總需求曲線向右移動Y3-Y1。

2.貨幣政策

現(xiàn)實中，政府在出臺財政政策的同時也出臺了擴張性貨幣政策，使LM曲線向右移動，導(dǎo)致利率下降。于是，在現(xiàn)實中我們看到利率并不上升反而下降，那是財政政策和貨幣政策共同作用的結(jié)果。在這里我們以下調(diào)存款準(zhǔn)備金率為例來討論擴張性貨幣政策討論。

下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，相當(dāng)于增加了流通中貨幣的數(shù)

量，于是貨幣的供給M增加。因為在短期物價水平P是固定的，M的增加使實際貨幣余額M／P增加。根據(jù)流動偏好理論，對于任何給定的收入水平，實際貨幣余額的增加使利率下降。因此，正如圖4所示，LM曲線向下移動，均衡點從A點移動到B點。

由于貨幣供給M的增加同時提高了產(chǎn)出PY的名義值。對任何一個給定的物價水平P而言，產(chǎn)出Y增加。因此，貨幣供給的增加同樣也使總需求曲線向右移動。

三、政策效應(yīng)的決定因素

上述分析表明，國家采取擴張性的財政政策和貨幣政策確實能使需求曲線向右移動?，F(xiàn)在的問題是，當(dāng)局在采取政策時，如何把握政策的度?或者說，采取擴張性政策后，IS-LM曲線會移動到什么位置?直觀的分析告訴我們。它取決與IS、LM曲線的斜率。

如圖5，當(dāng)IS1曲線向右移動到IS2位置時，收入Y1移動到Y(jié)2?，F(xiàn)在假設(shè)LM曲線是一條更平坦的曲線LM2，則要使Y1移動到Y(jié)2，只需使IS曲線移動到IS3即可。這說明，在LM曲線更平坦的條件下，只需采用較小的政策力度，就能達到增大同樣產(chǎn)出的效果。

對于IS曲線，可以得出同樣的結(jié)論。即當(dāng)IS曲線更平坦時，達到一定的政策目標(biāo)，只需采取比IS更陡時較小的貨幣政策力度。

四、中國的IS-LM模型

從上面的分析中我們知道，IS、LM曲線的斜率決定著政策作用的效果。為了更好地分析當(dāng)前出臺的擴大內(nèi)需政策的效果，我們需要知道中國的IS、LM曲線的斜率。

任太增(2000年)認(rèn)為，我國社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步確立，但我國投資對利率的反應(yīng)沒有一般市場經(jīng)濟敏感等原因，使得中國的IS曲線雖然已經(jīng)具備了市場經(jīng)濟條件下IS曲線的一般特征，即向右下方傾斜，但在目前，它比發(fā)達市場經(jīng)濟國家的IS曲線更陡。在經(jīng)濟蕭條時期，由于預(yù)防性貨幣需求的無限膨脹，投機性貨幣需求在整個貨幣需求中所占的比例下降，這時LM曲線的斜率主要由貨幣的交易需求和預(yù)防需求函數(shù)決定，是一條相當(dāng)平坦的曲線。

由于現(xiàn)階段中國的IS曲線的斜率較大，LM曲線的斜率較小，由本文第三部分的分析可知，在相同的政策力度的條件下，我國采用財政政策比貨幣政策要更有效。因此本文認(rèn)為，我國當(dāng)前應(yīng)采取積極的貨幣政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策，這與中央的決策是一致的。

五、政策建議

綜上所述，在我國當(dāng)前經(jīng)濟明顯下滑的情況下，我們確實要迅速采取擴大內(nèi)需政策。而且由中國IS、LM曲線的斜率知道，在當(dāng)前我們應(yīng)主要采取財政政策，并輔以相應(yīng)的貨幣政策和其他政策。具體來說：

在財政政策方面，可以考慮進一步擴大赤字，增加發(fā)行國債加大政府投資力度，在增加投資總量的同時，更應(yīng)該關(guān)注投資的方向：要進一步增加教育、衛(wèi)生、社會保障和社會福利事業(yè)等“民生”行業(yè)投資：此外，要增加農(nóng)村投資，釋放農(nóng)村消費能力。

篇2

在2011年復(fù)雜變化的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢下，2012年中國經(jīng)濟發(fā)展的走向格外引人矚目。2011年12月14日，中央經(jīng)濟工作會議圓滿閉幕，會議明確提出了2012年“穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，宏觀調(diào)控的重點也將從去年的“保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行”轉(zhuǎn)向了今年的“促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”，“穩(wěn)定價格總水平”已不再處于突出位置，凸顯政府穩(wěn)增長的決心。經(jīng)濟增速放緩，”穩(wěn)增長”是重點

國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國201 1年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長8.9％，增幅為兩年來新低；整體經(jīng)濟增速已經(jīng)連續(xù)四個季度下降，從2010年第四季度的9.8％，到2011年第一季度的9.7％，第二季度的9.5％，再到第三季度的9.1％。不少機構(gòu)普遍預(yù)測2012年我國經(jīng)濟增速面臨著“保八”甚至“保七”的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心首席宏觀經(jīng)濟研究員許江山表示，“GDP連續(xù)四個季度的增速下滑或許只是初幕，2012年經(jīng)濟增長才會受到真正考驗。因為作為‘三駕馬車’中對經(jīng)濟增長起到真正貢獻的進出口和投資在2012年都非常不樂觀。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2011年我國外貿(mào)進出口總值36420.6億美元，比2010年增長22.5%，外貿(mào)進出口總值刷新年度歷史紀(jì)錄。貿(mào)易順差1551.4億美元，比2010年凈減少263.7億美元，收入14.5％。

“出口增速持續(xù)回落，而2012年增速的回落可能會進一步加大。歐美的實體經(jīng)濟增長或其內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整都將進一步抑制中國出口。從長期來看，我國出口的增速都將處在一個下降的通道中。因而，長短周期的疊加，預(yù)示著2012年我國的出口形勢必然嚴(yán)峻。”許江山還表示，2012年投資增速的下滑也是國內(nèi)經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險，國內(nèi)經(jīng)濟的諸多矛盾都將在投資上得到反應(yīng)，并影響經(jīng)濟增長的速度。

如果說2011年的“穩(wěn)”字重點在于抑制通貨膨脹，那么201 2年的“穩(wěn)”則注重于調(diào)結(jié)構(gòu)，維持經(jīng)濟平穩(wěn)增長，防止中國經(jīng)濟出現(xiàn)過大的起伏。隨著2011年1 2月CPI同比上漲4.1％，較11月回落0.1個百分點，創(chuàng)15個月以來新低，并表現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在通脹壓力減輕的情況下，2012年“穩(wěn)增長”的經(jīng)濟政策透露出國家不愿意國內(nèi)經(jīng)濟過快下滑，將把調(diào)控重點放在防止風(fēng)險和波動上，因此，采取大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的可能性不大，主要會通過財政減稅、增加信貸投放等方式，減少中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，給予貨幣政策更多彈性調(diào)整的空間。

貨幣政策將適度放松

由于中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強調(diào)控的針對性、靈活性、前瞻性”。許江山表示，“貨幣政策的轉(zhuǎn)向會有一個過渡期，在2012年上半年，主要以政策態(tài)度的變化、政策預(yù)期的變化和存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整為主，利率不會出現(xiàn)調(diào)整。”

分析人士認(rèn)為，2012年的貨幣政策應(yīng)解讀為“中性偏松”，在保經(jīng)濟的目標(biāo)明確后，銀根松動的腳步會加快，預(yù)計近期可能再次下調(diào)準(zhǔn)備金率，不過由于通脹水平仍有可能反彈，大規(guī)模的釋放流動性可能性不大，以適度、靈活微調(diào)為主。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，在基調(diào)不變的條件下，貨幣政策開始預(yù)調(diào)微調(diào)，央行將在穩(wěn)健貨幣政策的框架下，做一些階段性、結(jié)構(gòu)性的放松。

上海金融學(xué)院國際金融研究院副研究員肖本華認(rèn)為貨幣政策將以定向?qū)捤蔀橹??！爸挥袊?yán)格執(zhí)行定向?qū)捤傻呢泿耪撸拍軌蚪鉀Q中小企業(yè)的融資難問題，若只采取簡單的全面寬松則無法保證流動性有效流向中小企業(yè)?！?/p>

篇3

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟政策；問題；思考

中圖分類號：F316.20 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）10-000-01

由于我國經(jīng)濟形勢與國際形勢都存在很大的不確定性，并且變化速度較快，針對隨之出現(xiàn)的新問題、新情況，為了保障市場經(jīng)濟正常發(fā)展，必須采用對應(yīng)的措施，不斷強化國際宏觀調(diào)控，并對相關(guān)政策進行正確的調(diào)整，讓國家經(jīng)濟向著預(yù)期目標(biāo)發(fā)展。從2011年上半年的發(fā)展進程來看，根據(jù)多樣化的國際形勢與國內(nèi)經(jīng)濟情況，國務(wù)院實施了穩(wěn)健的財政貨幣政策，在經(jīng)濟運行總體良好的過程中，朝著宏觀調(diào)控發(fā)展。2011年上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到204459億元，與同比價格相比，直接增長了9.6%。由于國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜，很多政府都存在財力緊張、無錢可貸的現(xiàn)象，進而出現(xiàn)一系列的錢緊、錢荒、錢流、錢多現(xiàn)象。針對這一系列的問題，為了確保經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，必須及時調(diào)控經(jīng)濟政策。

一、我國經(jīng)濟政策調(diào)控原則以及發(fā)展現(xiàn)狀

從當(dāng)前的經(jīng)濟政策實行情況來看，為了保障經(jīng)濟政策落實力度，必須以堅持主題、落實主線為原則，從根本上保障縣域經(jīng)濟發(fā)展以及國民經(jīng)濟中長期規(guī)劃。在這過程中，主線是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展的形勢，主題則是科學(xué)的發(fā)展理念。科學(xué)發(fā)展程度是影響經(jīng)濟政策改革成功與否的關(guān)鍵因素，因此，在實際工作中，必須努力堅持相關(guān)原則不動搖，在大力推行國民經(jīng)濟改革的同時，對經(jīng)濟政策有效性、持久性進行全面分析評價，爭取得到更有效的改革方法，輔助國民經(jīng)濟發(fā)展。

為了滿足國民經(jīng)濟以及相關(guān)政策發(fā)展要求，國務(wù)院相關(guān)部門必須根據(jù)實際情況，對國民經(jīng)濟進行有效整合。具體包括兩個方面，第一方面是將從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)換成適當(dāng)寬松的貨幣形勢；第二方面是將穩(wěn)健的財政方法轉(zhuǎn)變成積極穩(wěn)定的財政策略。調(diào)整后的經(jīng)濟發(fā)展策略，主要包括擴大內(nèi)需、帶動國民經(jīng)濟發(fā)展等相關(guān)措施，也就是“國十條”。第一條是，加快農(nóng)村經(jīng)濟文化以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度；第二條是，增強建設(shè)性居民的保障住房策略；第三條是，增強居民自主創(chuàng)新以及國民經(jīng)濟文化建設(shè)力度；第四條是，增強機場與公路、鐵路等重大基礎(chǔ)性建設(shè)策略；第五條是，增強災(zāi)后相關(guān)區(qū)域重建工作；第六條是，增強醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)以及文化教育發(fā)展；第七條是，努力健全生態(tài)文化建設(shè)過程；第七條是，進一步完全生態(tài)文化、生態(tài)環(huán)境建設(shè)；第八條是，增強金融單位對我國國民經(jīng)濟的支持力度，進而逐步代替我國各種銀行的信貸限制；第九條是，進一步改善城鄉(xiāng)居民人均收入；第十條是，在全國范圍內(nèi)實行轉(zhuǎn)型增值稅的改革策略。

從上述內(nèi)容可以看出，這次經(jīng)濟政策的主要目標(biāo)是帶動國民經(jīng)濟發(fā)展，并且將遏制國民經(jīng)濟下滑、帶動國民經(jīng)濟增長放在各個工作的第一大位。從我國經(jīng)濟政策改革過程來看，近十年不可能達到經(jīng)濟形勢的完全轉(zhuǎn)變，而經(jīng)濟形勢的不斷變化也必須以相關(guān)經(jīng)濟策略、基礎(chǔ)制度為依靠進行對應(yīng)的調(diào)整。從經(jīng)濟政策發(fā)展側(cè)面來看，不是通貨膨脹的經(jīng)濟增長已經(jīng)成為制約國民經(jīng)濟發(fā)展的重要問題，而進行適當(dāng)?shù)呢泿耪吲c積極的財政制度的主要目標(biāo)仍然是，在拉大內(nèi)需的同時，促進國民經(jīng)濟戰(zhàn)略發(fā)展。一旦經(jīng)濟增長速率太低，就會嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟的快速發(fā)展。

二、帶動我國經(jīng)濟政策改革的建議

為了達到社會經(jīng)濟更快、更好的發(fā)展目標(biāo)，必須以經(jīng)濟政策改革為基礎(chǔ)，從各方面推動經(jīng)濟文化建設(shè)。

（一）努力實行科學(xué)發(fā)展觀，擴大內(nèi)需與供給。在經(jīng)濟政策改革中，為了帶動經(jīng)濟增長，必須努力實行科學(xué)發(fā)展觀，在促進國民經(jīng)濟增長的同時，進一步擴大國內(nèi)需求，提高固定資產(chǎn)投資力度；在經(jīng)濟穩(wěn)定快速發(fā)展的環(huán)境中，為更好的實行科學(xué)發(fā)展觀打下基礎(chǔ)。首先，在擴大投資規(guī)模時，必須不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，而不是一味追求更高的投資利潤與數(shù)量，進而忽視投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換。其次，在投資方向與投資項目選擇中，為了避免一哄而上造成的不良局面，必須有壓有保。對于高污染、高成本、高能耗的項目，必須堅決抵制，在將重復(fù)性項目過剩削減的過程中，注重大規(guī)模數(shù)量以及質(zhì)量投資，并且各種項目必須擁有對應(yīng)的可持續(xù)性與技術(shù)含量。在嚴(yán)格禁止豆腐渣工程的同時，充分調(diào)動私人、企業(yè)與政府的投資積極性。

在供給過剩以及經(jīng)濟危機的影響中，為了促進經(jīng)濟發(fā)展，在擴大內(nèi)需的過程中，必須擴大供給，增加供給能力；在供給改革中，必須對供給總體需求與總供給同時發(fā)力，以帶動經(jīng)濟發(fā)展。

（二）擴大投資消費，調(diào)整財政政策。消費需求作為總需求的重要部分，但是從發(fā)展形勢來看，我國更加注重投資需求，而不是消費過程。由于居民消費需求已經(jīng)根深蒂固，在短時間很難改變，所以必須在擴大內(nèi)需的同時，必須擴大投資力度與消費需求。

在財政政策調(diào)整中，積極的財政政策在金融危機中帶有很多負(fù)面影響，如果政府只注重發(fā)展，而忽略了錢的實質(zhì)意義，就會出現(xiàn)錢“貴”的局面。針對這種現(xiàn)象，必須堅持積極的發(fā)展戰(zhàn)略，在財政改革的同時，以國家財力為后盾。因此，在實施經(jīng)濟發(fā)展策略時，必須積極調(diào)整財政政策，帶動國民經(jīng)濟積極發(fā)展。

（三）調(diào)整貨幣政策與稅收政策。從當(dāng)前的經(jīng)濟發(fā)展情況來看，很多大企業(yè)已經(jīng)感受到融資壓力，并且融資已經(jīng)不能滿足企業(yè)發(fā)展需求與經(jīng)營目標(biāo)。很多銀行也存在存款、貸款的雙重壓力，個別地區(qū)甚至出現(xiàn)借貸或者高利貸現(xiàn)象，這不僅制約了國民經(jīng)濟發(fā)展，也嚴(yán)重影響了可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。針對這類現(xiàn)象，我們不僅要努力健全貨幣政策，更要及時調(diào)整相關(guān)制度，在“雙高”與“低差”并存的過程中，進一步降低企業(yè)、單位金融結(jié)構(gòu)備金率。

對于國家稅收的調(diào)整，很多地方仍然存在非法稅收的現(xiàn)象。針對這類現(xiàn)象，我們不僅要調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)，更要減少稅收項目區(qū)，在提高財政收入的同時，進行閨房稅收改革，進一步強化稅收扶持力度。

經(jīng)濟政策改革作為一項系統(tǒng)、持續(xù)的工作，對國民經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。因此，在實際工作中，必須以政策改革為根本，在完善改革策略的過程中，推動經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞：內(nèi)外部均衡；經(jīng)濟政策；政策配合理論；三元悖論

中圖分類號：F12文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2008）10-0078-01

1 我國經(jīng)濟的內(nèi)外部均衡分析

1.1 物價

根據(jù)2000年-2005年我國居民的消費價格指數(shù)分析，我國的消費品物價指數(shù)逐年上漲，近年來我國也面臨高通貨膨脹的壓力。中國人民銀行的2006年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，2006年前三季度我國經(jīng)濟運行總體形勢良好，居民消費價格指數(shù)（CPI）保持相對穩(wěn)定，但未來我國價格走勢的上行風(fēng)險仍然不容忽視，通貨膨脹的壓力依然存在。

1.2 就業(yè)

失業(yè)問題一直以來都是我國社會面臨的嚴(yán)重現(xiàn)實問題。目前，我國正處于第四次失業(yè)的延續(xù)期。根據(jù)有關(guān)部門數(shù)據(jù)，2001年全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員（680萬人）和國有企業(yè)下崗職工（500多萬人）為1200萬人左右，2002年達到1400萬人左右；若加上國有事業(yè)單位、城鎮(zhèn)集體企業(yè)與事業(yè)單位，大專以上和高職畢業(yè)生以及農(nóng)民工失業(yè)者，我國估計2001年城鎮(zhèn)實際失業(yè)人員約1900萬人左右，2002年也在1900萬人左右。城鎮(zhèn)真實的失業(yè)率大約在7％-8％左右。因此，能不能使失業(yè)者理想就業(yè)，不僅是一個經(jīng)濟難題，還將是一個最重大、最尖銳的社會和政治問題。

1.3 經(jīng)濟增長

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)字，從1978年-1998年的20年時間里，中國經(jīng)濟平均增長率為9.7%。從1997年至2001年，中國經(jīng)濟成功地抵御了亞洲金融危機的沖擊，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長速度達到7.6％。近幾年我國經(jīng)濟仍然持續(xù)高速增長，2005年國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長速度達到10.2％。隨著中國加入WTO，經(jīng)濟增長出現(xiàn)了偏快現(xiàn)象，特別是工業(yè)經(jīng)濟的增長偏快。2007年4月，發(fā)改委在一季度經(jīng)濟運行會上公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國工業(yè)生產(chǎn)增長百分之十八點三，增速同比加快一點六個百分點，達到近十年同期最高增長水平。雖然，對我國經(jīng)濟增長是否過熱，還存在很大的爭議，但我國經(jīng)濟增長偏快，卻是不爭的事實。

2 我國當(dāng)前的經(jīng)濟政策

如何把握財政金融政策和人民幣匯率政策的不同力度,適時調(diào)整政策調(diào)控導(dǎo)向非常重要。

緊縮性的財政政策是通過減少財政開支，增加稅收，使社會上通貨緊縮，迫使物價下降，從而刺激出口，抑制進口，增加國際貿(mào)易順差。但我國已經(jīng)面臨了巨額的國際收支雙順差，緊縮性的財政政策，無疑會使貿(mào)易順差繼續(xù)加大，外部經(jīng)濟持續(xù)不均衡。

緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供給的增長來降低總需求水平，在這種情況下，取得信貸比較困難，利率也隨之提高，因此，在通貨膨脹時，多采用緊縮性貨幣政策。目前我國已經(jīng)多次提高利率，增加銀行存款準(zhǔn)備金率來影響國內(nèi)信貸規(guī)模，這在一定程度上可以抑制通貨膨脹，但同時也會使投資和消費減少，引起經(jīng)濟衰退，失業(yè)率上升。

在匯率制度方面，我國現(xiàn)行匯率制度被稱為 “有管理的浮動匯率制”，其中有匯率浮動的機制，因此不存在穩(wěn)定的匯率預(yù)期。但研究發(fā)現(xiàn)，從人民幣―美元匯率的實際運行態(tài)勢上看，除了匯率并軌的初期，人民幣有小幅度的升值以外，人民幣―美元匯率在其他時間里是相當(dāng)穩(wěn)定的，一直保持在8.27-8.33（元/美元）的水平。目前我國的匯率制度就十分類似于 “可調(diào)整的釘住”匯率制，雖然人民幣近年來不斷增值，但總體來看，人民幣匯率還是具有固定匯率的特征。

3 政策配合理論

政策配合理論是由經(jīng)濟學(xué)家蒙代爾與1962年提出的。該理論主張，以貨幣政策促進外部均衡，這是因為貨幣政策多半會對國際收支產(chǎn)生比較大的影響，它傾向于擴大國內(nèi)外的利率差距，從而引起大量的資本流動：以財政政策促進內(nèi)部均衡，這是因為貨幣政策通常是對國內(nèi)經(jīng)濟活動的影響作用大，而對國際收支的影響作用小。即采用財政政策來促進內(nèi)部均衡，采用財政政策來促進外部均衡，實現(xiàn)固定匯率下的最佳政策搭配。

政策。而我國現(xiàn)行的經(jīng)濟政策則是緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策?？梢哉f我國是放棄了外部均衡來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的內(nèi)部均衡。這雖然可以保持國內(nèi)經(jīng)濟相對穩(wěn)定，但嚴(yán)重的外部經(jīng)濟不平衡，也將影響我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。

4 三元悖論

開放經(jīng)濟的三元悖論又稱“克魯格曼”不可能三角形，指的是對一個國家而言，開放資本賬戶、保持固定匯率制和保持貨幣政策獨立性這三個政策目標(biāo)之間只能同時選擇兩個，不可能三者兼得。

由這一悖論我們不難推得，要在獨立的貨幣政策框架下繼續(xù)維持固定匯率，其必要條件是進行資本管制。這是因為在開放經(jīng)濟條件下，如沒有比較嚴(yán)格的資本管制，則一國市場利率水平不僅由國內(nèi)可貸資金的供需決定，也將受到國際資本追逐利差的套利行為影響。當(dāng)一國經(jīng)濟發(fā)生衰退時，利用貨幣政策通過放松銀根降低國內(nèi)利率以便刺激投資，但開放的經(jīng)濟條件時資本流動不受或受到很少的限制，此時國內(nèi)資金將大量外流，從而減少國內(nèi)資本供給，直至國內(nèi)利率趨近國際市場利率，這一套利機制才會停止作用，這樣一來，國內(nèi)宏觀擴張的貨幣政策就無法實現(xiàn)了。要阻止這一狀況發(fā)生，只能采取浮動匯率制，在該制度下，本國資本流出會造成國際貨幣市場上本幣供過于求，引起本幣貶值，這一貶值會很快阻止進一步的國內(nèi)資本外流和利率上升，從而維護擴張性貨幣政策的有效性；而在固定匯率制下，這一機制則無從發(fā)揮作用。另一方面，在缺乏資本管制的條件下，當(dāng)一國固定匯率遭受外部因素沖擊而產(chǎn)生貶（升）值壓力時，央行為維護匯率水準(zhǔn)必須在外匯市場上買入（拋出）本幣以平衡市場供求、維護固定平價，這導(dǎo)致國家外匯儲備相應(yīng)減少（增加）；而如我們所知，在開放經(jīng)濟條件下，一國外匯儲備實際上發(fā)揮著與基礎(chǔ)貨幣相同的作用，外匯儲備的增減類同于基礎(chǔ)貨幣投放的增減。于是，國內(nèi)的本幣投放就不取決于宏觀經(jīng)濟的需要，而被動地取決于維持固定匯率的需要，貨幣政策獨立性于是喪失了。

通過以上分析，我國要在獨立的貨幣政策框架下繼續(xù)維持固定匯率，就必須進行資本管制。但隨著中國加入WTO，國家對資本的管制必須逐步放松，可以說資本自由流動是必然趨勢，所以我國只能在固定匯率制度和自主貨幣政策兩者中選其一。如果我國要維護獨立的貨幣政策，那么我國的固定匯率制度將受到巨大挑戰(zhàn)，人民幣將面臨更大的升值壓力，最后不得不放棄固定匯率制度。這也是我國政府當(dāng)前采取的做法――提高人民幣匯率，所以在這種形式下，人民幣的匯率還會不斷攀升，直到浮動。

參考文獻

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[關(guān)鍵詞]歐債危機　中國　投資歐盟　戰(zhàn)略影響

2001年希臘通過一系列的手段和措施提高了財赤率，并在同年加入了歐元區(qū)。希臘加入歐元區(qū)付出了巨大的代價，該國為了盡可能縮減其外幣債務(wù)，提高財赤率，以求加入歐元區(qū)，于是與高盛簽訂了貨幣互換協(xié)議。該貨幣互換協(xié)議，確實達到了希臘的要求，但是卻需要支付高于市價的回報給高盛，再加上希臘內(nèi)政動蕩不安，希臘赤字率逐步走入低迷狀態(tài)，進而導(dǎo)致了歐債危機的發(fā)生。本文就結(jié)合歐債危機發(fā)生的原因、對中國的影響以及中國應(yīng)對歐債危機的措施進行分析探討。

一、歐洲債務(wù)危機發(fā)生的原因分析

1.外部原因。導(dǎo)致歐債危機形成的外部原因主要有兩方面。（1）在2008年美國金融危機中，各國政府為了刺激經(jīng)濟增長而放寬相關(guān)政策，而希臘內(nèi)部高福利和低盈余的經(jīng)濟政策卻無法利用公共財政盈余來應(yīng)對舉債消費，于此同時在金融危機中諸多私人企業(yè)也加深金融杠桿化進一步加重了希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)。（2）評級機構(gòu)推波助瀾、煽風(fēng)點火，直接導(dǎo)致危機深度蔓延。

2.內(nèi)部原因。就希臘內(nèi)部分析看來，導(dǎo)致歐債危機形成的原因主要有4個方面。（1）希臘本身經(jīng)濟發(fā)展就很脆弱、實體經(jīng)濟呈空心化狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)極為不平衡。（2）國民老齡化趨勢加強，已逐步進入老齡化狀態(tài)，導(dǎo)致其人口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不平衡趨勢。（3）國內(nèi)高福利和低盈余的經(jīng)濟政策影響。（4）歐盟鄰國(例如：法國、德國等)在支援戰(zhàn)略上發(fā)生嚴(yán)重分歧，導(dǎo)致其違紀(jì)處于膠著狀態(tài)。

3.根本原因。就歐債危機發(fā)生的根本原因分析看來，主要是由于歐元區(qū)的制度存在缺陷，各國在單一貨幣下競爭力相明顯拉大，希臘因無法采取有效措施彌補赤字，進而導(dǎo)致危機發(fā)生。

二、歐債危機對中國投資歐盟的戰(zhàn)略影響

歐債危機的發(fā)生對我國而言，其影響短暫有限，主要表現(xiàn)在以下兩個方面。

1.歐債危機導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟增長下降，沖擊了我國出口。歐盟是我國目前最大的出口市場，其比例大約在18%~21%之間，所以歐債危機的發(fā)生導(dǎo)致歐盟外需下降，隨著歐盟國家對歐債危機的控制，我國出口也收到影響，明顯降低。

2.歐債危機加劇了短期資本流動性，加大央行沖銷壓力。歐債危機的發(fā)生直接加重了全球資金的避險情緒，歐盟國家資金紛紛回流美元，而對中國而言，匯流美元的資金不僅僅是短期資本，而是更加洶涌的短期資本流入。然而同歐盟相比，中國還算相對安全，可以算得上一個安全港，其GDP增速超過9%，加上人民幣對美元有升值的壓力，加大了國內(nèi)通貨膨脹和加息的可能，進而增加了與發(fā)達國家之間的利差。綜合分析這些原因來看我國是吸引避險資金、逃離資金流入的重要目標(biāo)市場。據(jù)調(diào)查顯示，我國2010年一季度外匯儲備(A)增加了479億美元、貿(mào)易順差(B)為144.9億美元、直接投資(C)為234.4億美元、A-B-C=99.7億美元(即流入我國的熱錢)。這樣導(dǎo)致更多短期資本流入我國，央行沖銷壓力也隨之加大，給我國資產(chǎn)價格、通貨膨脹等造成了更大的壓力。

三、中國投資歐盟應(yīng)如何讓對歐債危機

1.加強調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促使國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。美國金融危機的發(fā)生和希臘債務(wù)的發(fā)生，讓我國的經(jīng)濟增長受到了一定的限制。2010年之后，我國通過調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，增速經(jīng)濟發(fā)展，保持投資、消費的旺盛勢頭，其材質(zhì)收入也在持續(xù)增長中，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展進入了轉(zhuǎn)型期。其中成果最為顯著的就是貨幣信貸的重要指標(biāo)，存款準(zhǔn)備金率呈持續(xù)上升狀態(tài)。而從2009年開始，國內(nèi)貨幣總量呈放緩態(tài)勢，而從2010年一季度開始，國內(nèi)市場資金流動性呈趨緊狀態(tài)等，種種跡象表明，就我國金融貨幣政策的實施來看，其成果是相對突出，就當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢，可以逐步退出金融政策。

2.不斷調(diào)整國內(nèi)政策，緩解歐債危機對我國的影響。2010年5月之后，歐洲債務(wù)危機對我國的影響越來越明顯。首先，我國無法免受歐洲債務(wù)危機的波及，歐元區(qū)作為我國最大進出口市場，債務(wù)危機的發(fā)生直接影響超過經(jīng)濟發(fā)展。其次，在歐洲債務(wù)危機的沖擊下，我國政府高層做好了準(zhǔn)備工作，其采取的預(yù)防經(jīng)濟“二次探底”在一定程度上緩解該次債務(wù)危機對我國的影響。由此可見：針對本次歐洲債務(wù)危機，我國執(zhí)行的調(diào)控舉措在一定程度上緩解了危機對我國的影響。

3.加強產(chǎn)業(yè)升級，全面促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。我國實施改革開放的這幾十年來，以外向型經(jīng)濟作為導(dǎo)向，出口產(chǎn)品低價流入歐美國家，在一定程度上導(dǎo)致同一產(chǎn)品國內(nèi)價格大大高于出口價格。這樣的政策的好處就在于，一旦有外部壓力發(fā)生，我國就可以加大基本建設(shè)與設(shè)施等投資來維持經(jīng)濟的高速增長。但是這樣不但讓我國失去產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整的機會，還極有可能造成重復(fù)投資、資源浪費、環(huán)境污染、限制可持續(xù)發(fā)展、低工資低保障、競爭力不足等負(fù)面影響?？傊?，面對歐洲債務(wù)危機，應(yīng)充分結(jié)合我國實際情況，應(yīng)自主創(chuàng)新品牌，增加產(chǎn)品科技含量，提高產(chǎn)品附加值，減少或停止對一些產(chǎn)品的出口補貼，拉近同一產(chǎn)品國內(nèi)與出口間的價格差異，進一步擴大升級我國消費水平，全面促進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。由此可見，這是我國應(yīng)對金融危機、歐債危機的必經(jīng)之路，也是十二五期間解決的重要問題。

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論文摘要　亞洲特別是東亞經(jīng)濟的飛速發(fā)展使亞洲出現(xiàn)了經(jīng)濟和貨幣一體化的趨勢，亞洲金融危機加快了亞洲貨幣合作的步伐。亞洲實行貨幣合作存在充分的可行性，但從目前來看，實行區(qū)域貨幣合作的困難重重。展望亞洲區(qū)域貨幣合作的前景，如果亞洲各國能相互信任，互助合作，亞洲經(jīng)濟能夠相對平穩(wěn)發(fā)展，亞洲區(qū)域貨幣整合仍有巨大的空間。

現(xiàn)在，世界經(jīng)濟的重要特征是經(jīng)濟全球化，同時，在全球金融一體化的背景下，又出現(xiàn)了區(qū)域匯率協(xié)調(diào)安排和貨幣區(qū)域化。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者Robert Mundell在2000年就曾預(yù)言在未來十年內(nèi)將會出現(xiàn)三大貨幣區(qū)，即歐元區(qū)，美元區(qū)和亞洲貨幣合作區(qū)。目前歐元區(qū)和美元區(qū)正發(fā)展得如火如荼。亞洲貨幣合作，在亞洲金融危機后也開始啟動。亞洲貨幣合作的直接動因是亞洲金融危機。1997年7月發(fā)生的貨幣危機起始于泰國，在很短的時間內(nèi)擴散到東亞其他國家，最終發(fā)展成為地區(qū)性的嚴(yán)重金融危機和經(jīng)濟危機。作為世界經(jīng)濟的重要一極，亞洲各國有必要加強本地區(qū)內(nèi)的金融協(xié)調(diào)與合作，亞洲區(qū)域貨幣面臨著重新整合的必要和趨勢。以下從國際貨幣合作的目的開始，到貨幣合作的形式以及成本收益分析去論述國際貨幣合作，之后結(jié)合亞洲發(fā)展現(xiàn)狀分析亞洲區(qū)域貨幣合作的前景，最后指出亞洲區(qū)域貨幣合作必須加強亞洲各國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。

一、國際貨幣合作的目的

開放經(jīng)濟中所有的宏觀經(jīng)濟原理和宏觀經(jīng)濟政策的討論都涉及到固定匯率和浮動匯率問題。各國要實現(xiàn)國內(nèi)充分就業(yè)，維持經(jīng)濟增長和低通貨膨脹以及國際收支平衡這樣一個內(nèi)外均衡的宏觀經(jīng)濟，必須協(xié)調(diào)貨幣政策，財政政策和匯率政策，此外，還要使本國的宏觀經(jīng)濟政策和外國的經(jīng)濟政策相協(xié)調(diào)。匯率政策是國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)的核心之一。國際貨幣合作的第一個目的就是穩(wěn)定匯率。穩(wěn)定匯率的目的就是能夠保持與主要的貿(mào)易伙伴國之間的固定匯率，減少國際經(jīng)濟活動的不確定性。其目的是為了促進國際貿(mào)易和國際直接投資的穩(wěn)定發(fā)展，促進專業(yè)化分工和世界范圍內(nèi)資源配置效率的提高。

第二個目的是政策自主。政策自主的目的是為了能夠擁有自主地制定貨幣政策的權(quán)利，為了能夠比較自由地選擇通貨膨脹率和失業(yè)率的各種組合，為更好的管理國內(nèi)經(jīng)濟提供更多的政策選擇。第三個目的是防止投機。防止投機的目的就是為了能夠方便地控制投機性的短期國際資本流動，以防止這種資本流動可能帶來的不穩(wěn)定的經(jīng)濟沖擊。

二、國際貨幣合作形式及成本收益

(一)國際貨幣合作形式

為了解決以上三者間的問題，出路只有一條，就是實行國際貨幣合作和宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，就像麥金農(nóng)和蒙代爾所建議的那樣建立最佳貨幣區(qū)，或者象歐盟那樣建立單一的貨幣聯(lián)盟或單一貨幣區(qū)。下面就國際貨幣合作程度的差別，簡述貨幣合作的形式。

1.匯率聯(lián)盟。匯率聯(lián)盟要求各個成員國相互之間實行不可改變的，純粹的固定匯率，而且不允許做出任何邊際調(diào)整。這樣的國際貨幣合作顯然要求各個成員國對短期資本國際流動進行控制。否則，短期資本流動會使固定匯率難以維持。

2.貨幣一體化。貨幣一體化也叫最優(yōu)貨幣區(qū)，它包括的內(nèi)容有:成員國之間相會實行固定匯率，而且不能作邊際調(diào)整;成員國實行貨幣一體化，即沒有外匯管制，成員國的貨幣可以自由兌換;金融市場一體化，即資本可以在成員國之間自由流動;成員國具有共同的貨幣政策。

3.貨幣單一化。這種貨幣合作形式有三個要素組成:統(tǒng)一貨幣，統(tǒng)一儲備，統(tǒng)一央行。成員國沒有匯率政策和貨幣政策的自主權(quán)，匯率水平以及儲備數(shù)量由統(tǒng)一的央行來決定。成員國和非成員國的外匯支付與平衡也由共同的央行來處理;每個成員國的金融當(dāng)局只能擁有少量的外匯儲備用于日常的周轉(zhuǎn)支付。

這些合作形式不能保證成員國同時獲得匯率穩(wěn)定，自主政策和控制的資本流動這三個目的，充其量只能獲得其中的兩個。但是，為什么這么多國家還熱衷于進行國際貨幣合作呢?這個問題只能從國際貨幣合作的成本和收益分析中得到答案。貨幣合作不是最優(yōu)的政策選擇，但確實次優(yōu)的政策選擇。

(二)國際貨幣合作成本

國際貨幣合作的成本主要體現(xiàn)在兩個方面:

1.參與國際貨幣合作的成員國將因此失去匯率調(diào)整這個重要的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段。因為參與貨幣合作要穩(wěn)定匯率，所以成員國失去調(diào)整和選擇匯率的權(quán)利，參與貨幣合作的結(jié)果將合作前的匯率沖擊轉(zhuǎn)化成合作后的貿(mào)易沖擊。

2.參與國際貨幣合作的成員國將因此失去貨幣政策自主這個重要的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段。成員國不能自主控制貨幣政策，那就必須面對下列困境之一:要么是承受高于其他國家的通貨膨脹，要么承受高于其他國家的失業(yè)率。

(三)國際貨幣合作收益

國際貨幣合作的收益主要來自四個方面:

1.可以降低國際貿(mào)易的匯率風(fēng)險。對于國際貿(mào)易商來說，不穩(wěn)定的匯率是它面臨的風(fēng)險之一。通過貨幣合作可以形成相對固定的匯率，那么匯率變動的不確定性就大大降低，就可以促進各國貿(mào)易的增加和國民收入的增長。

2.可以減少貿(mào)易商貨幣兌換的成本和投資商資本流動的費用。如果沒有國際貨幣合作，各國貨幣就難以自由兌換，那么貿(mào)易商貨幣對方成本和投資商資本流動的費用就大大增加。通過貨幣合作可以降低這種交易費用，刺激國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展，帶動各國經(jīng)濟增長。

3.可以減少國際貨幣投機的沖擊。一方面成員國之間匯率和貨幣收益因為貨幣合作而趨向于拉平，貨幣差價縮少，減少投機利潤;另一方面因為一體化之后貨幣的絕對規(guī)模擴大，國際投機者沒有那么大的經(jīng)濟實力沖擊一體化的貨幣體系

4.可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟效益。由于貨幣合作而導(dǎo)致的貨幣一體化的結(jié)果將穩(wěn)定匯率和減少國際貨幣兌換成本，推動國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展，由此產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)將大于自由貿(mào)易協(xié)定或直接跨國投資而產(chǎn)生的效應(yīng)。也就是說貨幣合作將進一步放大自由貿(mào)易協(xié)定或跨國直接投資產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。

三、亞洲區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀和貨幣合作的可行性

從最優(yōu)貨幣區(qū)理論來看，具有下列特征的國家適合組成貨幣合作區(qū):經(jīng)濟開放程度較高，勞動力和資本流動性較強，工資價格具有充分的彈性，貨幣政策目標(biāo)相似等等。

(一)對外經(jīng)濟開放度。伴隨經(jīng)濟一體化的投融資活動的一體化，因此，衡量一國對外開放程度不應(yīng)僅僅以對外貿(mào)易占GDP比重來衡量，還應(yīng)該考慮綜合開放程度，以體現(xiàn)一國貿(mào)易，投資，金融三方面與世界經(jīng)濟融和的程度。東亞地區(qū)的綜合開放度比較高，但國別差異較大，中國香港和新加坡是地區(qū)性的貿(mào)易中心和金融中心，對外開放度很高;而中國，日本，韓國綜合開放度較低。因此迫切需要穩(wěn)定匯率，進行貨幣合作。

(二)工資價格剛性。亞洲地區(qū)的工資和價格具有較大的彈性。這是因為亞洲是具有較高增長速度的發(fā)展中地區(qū)，一些國家的工業(yè)化剛剛完成，而另一些地區(qū)則正處于工業(yè)化過程中。工業(yè)化過程伴隨著農(nóng)村勞動力向城市的大批量轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移在滿足工業(yè)化過程對勞動力的巨大的需求的同時，也保證了勞動力市場的充分彈性。另外，亞洲國家工會力量與歐美國家相比較弱，談判能力低，失業(yè)保障也不健全，導(dǎo)致工資剛性不強。

(三)要素市場的靈活性。要素市場越靈活，資本及勞動力的流動性越高，成員國財政轉(zhuǎn)移的程度越大，這些國家越有可能組成最優(yōu)貨幣區(qū)。亞洲各國和地區(qū)目前限制勞動力流動的因素很多，包括語言障礙，法律障礙，文化障礙等，這都使亞洲各國的勞動力流動程度很低。其次，亞洲各國金融發(fā)展水平存在很大的差異。亞洲區(qū)域大國——中國，韓國，日本都存在一定程度的金融抑制，資本流動存在一定的障礙，致使整個亞洲區(qū)域的資本流動性不高。

(四)政策目標(biāo)的相似性。政策目標(biāo)相似性越高，在對付經(jīng)濟沖擊時貨幣合作各方的政策協(xié)調(diào)越容易，貨幣合作越容易成功。衡量各國政策目標(biāo)是否一致的一個重要指標(biāo)是通貨膨脹率。亞洲各國的通貨膨脹率差異很大，為建立貨幣合作區(qū)的政策協(xié)調(diào)帶來了一定的困難。

目前，亞洲貿(mào)易和投資自由化有所提高，但是整個區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟一體化的程度存在差異，貨幣合作便經(jīng)常在兩國或三國之間進行，以兩國或幾國簽訂協(xié)議的形式存在，具有雙邊性。此外，亞洲各國還沒有涉及匯率穩(wěn)定的嚴(yán)格的框架協(xié)議，只是進行匯率穩(wěn)定的嘗試性合作，如建立雙邊或多邊的政府貨幣互換協(xié)議，緊急時刻貨幣援助協(xié)議，共同干預(yù)市場匯率的行動等等。

四、亞洲區(qū)域貨幣合作要求加強宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)

金融全球化背景下，貨幣合作的形式主要有匯率聯(lián)盟、貨幣一體化、貨幣單一化三種形式。亞洲的最優(yōu)選擇應(yīng)該是第二種演進路徑。貨幣一體化要求:成員國之間相會實行固定匯率，而且不能作邊際調(diào)整;成員國實行貨幣一體化，即沒有外匯管制，成員國的貨幣可以自由兌換;金融市場一體化，即資本可以在成員國之間自由流動;成員國具有共同的貨幣政策。與歐洲相比，亞洲貨幣合作的困難可能主要來自政治方面，長期以來，東亞各國和地區(qū)一直存在分歧，如領(lǐng)土糾紛，文化傳統(tǒng)，宗教信仰，價值觀差異等，因此他們更多的是對方為競爭對手而不是潛在合作伙伴。其次，貨幣合作要求各國要讓度一部分經(jīng)濟政策的自主權(quán)，實行共同的貨幣政策，這就要求亞洲各國必須加強宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟政策，就要做到:第一，協(xié)調(diào)各國的貨幣政策，實行相近的通貨配置率和失業(yè)率;要實現(xiàn)區(qū)域貨幣合作，就要實行共同的貨幣政策，亞洲國家和地區(qū)要顯示出愿意放棄貨幣自主權(quán)以換取貨幣合作成功的決心。第二，加強亞洲各國的政治文化交流與合作;交流各自對經(jīng)濟形勢的看法;交流說實行政策對經(jīng)濟形勢影響的看法;只有這樣，成員國相互間才能增進了解，才有可能最大限度的協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟政策，從而為亞洲區(qū)域貨幣合作邁出堅實的一步。

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1990年代初金融失控的背景下，我國中央銀行采用了貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的控制目標(biāo)，從而標(biāo)志著我國開始引入貨幣政策中介目標(biāo)。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境的逐漸演變，人民幣匯率制度的完善，貨幣政策中介目標(biāo)的選擇也應(yīng)隨之改進。在短期內(nèi)仍以貨幣供給量為中介目標(biāo)，完善貨幣供給量統(tǒng)計口徑，同時逐漸引入利率作為中介目標(biāo)，并逐步推進利率市場化改革。利率和匯率作為貨幣市場和外匯市場調(diào)節(jié)的兩個有力工具，同屬于中央銀行貨幣政策的主要手段，在運用和傳導(dǎo)過程中具有較強的聯(lián)動制約關(guān)系，所以，兩者的改革應(yīng)同步進行。從貨幣政策的傳導(dǎo)機制來看，要達到對中介目標(biāo)操作的預(yù)期效果，首先要有科學(xué)、有效的貨幣政策工具。在逐步轉(zhuǎn)向以利率為中介目標(biāo)和人民幣匯率彈性日益增強的過程中，央行對于匯率波動總是需要進行程度或輕或重的干預(yù)。外匯市場的公開操作主要就是通過吞吐外匯投放或回籠基礎(chǔ)貨幣，但實體經(jīng)濟可能并不需要基礎(chǔ)貨幣的增減，那么，這部分增加或減少的基礎(chǔ)貨幣就需要通過銀行間債券市場進行消化。所以，公開市場操作的重點依然在于銀行間債券市場而不是外匯市場。制約我國銀行間債券市場進行有效公開市場操作的主要問題在于央行缺乏足夠可供操作的金融產(chǎn)品，所以要努力創(chuàng)新用于公開市場操作的金融工具，豐富金融產(chǎn)品。

加強國際收支與國內(nèi)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)

在IS-LM-BP模型的基礎(chǔ)上，綜合錢納里的“雙缺口”模型(H.B.Chenery,1966)分析，我國國際收支的連年順差導(dǎo)致了“雙缺口”雙雙為正。對國內(nèi)凈儲蓄來說，S(儲蓄)>I(投資)意味著部分國內(nèi)資金出現(xiàn)閑置；對于國外凈儲蓄來說，BP(國際收支)>0增加了本國的外匯儲備。根據(jù)國際收支的貨幣分析法，一國的貨幣供給是由國內(nèi)信貸與國際儲備共同決定的。要解決“雙缺口”問題，前者取決于國內(nèi)的消費傾向和投資意愿，而后者則可通過適當(dāng)?shù)那兰右岳煤拖?。這就使國際收支在一定條件下會與貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)產(chǎn)生沖突，從而抵消貨幣政策的有效性。因此，如何科學(xué)、合理地消化過多的外匯儲備就成為緩解“雙缺口”的關(guān)鍵。在實際操作中，可以在增加進口、擴大對外直接投資和減少對外債務(wù)等方式中選擇較優(yōu)的方式，以使國際收支政策與國內(nèi)的貨幣政策更好地相配合。

積極促進我國貨幣政策的國際協(xié)調(diào)

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    1經(jīng)濟危機所帶來的我國經(jīng)濟現(xiàn)狀分析

    改革開放以來,我國經(jīng)濟處于高速發(fā)展時期,經(jīng)濟發(fā)展帶來了我國GDP增加,人民收入和生活水平有了一定提高。但也應(yīng)該看到,目前我國所產(chǎn)生的經(jīng)濟問題,是一味追求GDP高速增長的結(jié)果,以及由此產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫化,經(jīng)濟發(fā)展停滯化和通貨膨脹。經(jīng)濟危機帶來來的國內(nèi)投資環(huán)境惡化,產(chǎn)能過剩致使經(jīng)濟發(fā)展再次陷入困境。具體表現(xiàn)在以下幾個方面:

    1.1物價水平的上升

    自國家對基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進行大額投資以來,我國物價開始上升,人民深切的感受到日常蔬菜,食品價格上升。國務(wù)院公布十六條后的數(shù)天內(nèi),各級政府相繼出臺了相關(guān)穩(wěn)定物價的政策措施,并取得了一定的成效,到今年11月份,物價控制在了同期的4.1%,物價控制取得了較好的效果。

    1.2投資環(huán)境的惡化

    隨著國內(nèi)物價的不斷上升,存款準(zhǔn)備金率和利率的不斷上調(diào),國內(nèi)投資熱潮不斷降溫,投資環(huán)境也逐漸惡化,股市也隨著4萬億投資熱潮的逐漸退出而進入下降調(diào)整階段,房地產(chǎn)隨著政府的調(diào)控,資金鏈也面臨嚴(yán)峻考驗,中國經(jīng)濟發(fā)展在國內(nèi)環(huán)境上困難重重。

    1.3對外貿(mào)易的嚴(yán)重萎縮

    11月以來我國對外出口貿(mào)易額創(chuàng)新低,主要表現(xiàn)在外貿(mào)出口需求不足,出口企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況比2010年明顯回落,我國對外企業(yè)面臨成本上升,稅費較重,盈利空間縮小和融資困難的局面。這種情況直接導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)對經(jīng)營狀況的預(yù)期更為謹(jǐn)慎。再加上更為困難的投資環(huán)境,這對外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展帶來嚴(yán)峻的考驗。

    2經(jīng)濟危機對我國外貿(mào)企業(yè)的影響

    2.1我國企業(yè)出口貿(mào)易摩擦不斷,并有越演越烈之勢

    經(jīng)濟危機下,全球資本市場逐漸萎縮,經(jīng)濟危機對實體經(jīng)濟的沖擊也不斷顯現(xiàn)。在以金融危機始發(fā)的美國,金融業(yè)市值蒸發(fā)已經(jīng)接近20世紀(jì)初的經(jīng)濟危機時代,在這種情況下,以歐美為主的發(fā)達國家均采取較為嚴(yán)厲的貿(mào)易保護主義政策,具體包括通過政府的采購國內(nèi)貨物產(chǎn)品,與此同時限制其他國家科技含量較高的產(chǎn)品,以達到維護國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定,保護國內(nèi)企業(yè)正常發(fā)展的目的;與我國貿(mào)易較為密切的發(fā)展中國印度也處于保護本國經(jīng)濟的目的,對我國出口產(chǎn)品進行了分類的管理,比如限制醫(yī)藥相關(guān)的產(chǎn)品以及兒童玩具等,從而有利于本國勞動密集型產(chǎn)業(yè)的較好穩(wěn)定的發(fā)展;而國際貿(mào)易的直接參與者大型跨國公司在面對金融危機時也提高了市場準(zhǔn)入門檻,對產(chǎn)品,以及服務(wù)的規(guī)格制定了一系列相對苛刻的規(guī)定。這些都這次金融危機對實體經(jīng)濟的沖擊,我國從事外貿(mào)的企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

    2.2我國對外貿(mào)易企業(yè)發(fā)展速度降低

    我國國民經(jīng)濟發(fā)展中,對外貿(mào)易企業(yè)起著主要的作用。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,上世紀(jì)90年代以來,出口貿(mào)易對我國經(jīng)濟增長的貢獻率維持在20%以上,同時應(yīng)該看到,外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展對我國勞動力就業(yè)有著積極的帶動作用。我國加入WTO以后,貿(mào)易規(guī)模不斷擴大,出口增速較為明顯,一般保持在20%左右。但隨著美國經(jīng)濟危機的爆發(fā)和相關(guān)貿(mào)易政策的出臺,我國出口貿(mào)易摩擦不段,貿(mào)易壁壘重重,貿(mào)易出口大幅度萎縮,特別是對美國的出口額度急劇下滑,我國外貿(mào)企業(yè)對美貿(mào)易面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),甚至出現(xiàn)生存危機。資料顯示,2008年我國對外貿(mào)易出口額較上年放緩7.9%。各個行業(yè)均出現(xiàn)明顯下滑趨勢。

    2.3我國外貿(mào)企業(yè)融資缺口擴大,出口收款困難

    根據(jù)銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,2008年,各大商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款規(guī)模遠低于2007年的同期水平,貸款規(guī)模的縮小,對這些中小企業(yè)的帶來最直接的影響就是融資困難,很多中小企業(yè)因此而倒閉。同時,從外因來看,外貿(mào)企業(yè)出口商品還面臨著貨款收回的困難,包括貨款收回的額度和收回的時間上都比預(yù)定的大打折扣,根據(jù)進出口信用保險公司估算,金融危機以來,我國出口貿(mào)易企業(yè)收款等待時間增加,索賠額度也明顯增長。由于銀行收緊銀根,中小外貿(mào)企業(yè)融資困難,很多企業(yè)資金鏈面臨斷裂的風(fēng)險。

    2.4國內(nèi)大量中小外貿(mào)企業(yè)倒閉

    國內(nèi)出口中小企業(yè)在面對這次金融危機時候準(zhǔn)備不足,而且中小企業(yè)自身的資金實力,成本控制以及價格制定上都喪失了競爭力,這導(dǎo)致以出口為主的貿(mào)易企業(yè)利潤急劇下滑,兩方面導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)難以生存下去,沿海地區(qū)中小企業(yè)倒閉潮更為明顯,相伴隨的國內(nèi)勞動力失業(yè)、投資資金面臨收回的風(fēng)險等諸多社會不穩(wěn)定因素增加。通過以上幾點的分析,這次金融危機對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了較為深遠的影響,特別是對我國外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生了較為直接的影響。這次金融危機,開始于美國,美國為我國第一大貿(mào)易出口國,我國的經(jīng)濟發(fā)展與美國具有高度的相關(guān)性。本文以下將探討我國外貿(mào)與這次金融危機的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。

    3目前我國外貿(mào)企業(yè)現(xiàn)狀的原因分析

    2007~2009年之間,雖然受到美國國內(nèi)經(jīng)濟的影響,兩國貿(mào)易始終處于重要地位,相關(guān)性保持在0.174以上,美國始終作為我國主要的貿(mào)易出口國之一,美國的國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展情況在很大程度上影響著我國外貿(mào)出口的情況,和我國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的情況,并通過以下渠道加速傳播:其一,通貨緊縮和通貨膨脹的雙重壓力。隨著美國信貸危機的爆發(fā),國內(nèi)經(jīng)濟資金鏈吃緊,部分房地產(chǎn)資金出現(xiàn)斷裂,政府處于免于經(jīng)濟崩潰的考慮,出臺了一系列的救市計劃,并向國內(nèi)市場注入了大量的流動資金,8000億美元的救濟資金出臺,啟動了各國政府向市場注入資金的大幕。而這些資金并沒有像投放時政府所想的那樣,流入資金緊缺的房地產(chǎn)等部門,而大部分流入到了其他行業(yè)和市場,這就意味著引起局部的通貨膨脹,向市場注資的各國同時也面臨著物價上漲的壓力,流動性緊縮和過剩,經(jīng)濟產(chǎn)生劇烈的波動,這對我國出口貿(mào)易帶來了成本難以控制等挑戰(zhàn)。其二,人民幣的升值壓力以及引發(fā)的問題。危機爆發(fā)初期,美國為轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)經(jīng)濟頹勢,提出人民幣幣值低估言論,再加上國內(nèi)物價上漲,人民幣升值壓力空前增大。由于對人民幣升值預(yù)期增強,各國游資涌入我國市場,成為我國流動性過剩的主要原因,同時也是產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性通脹的動力。我國政府為了抑制通貨膨脹,提高了存款準(zhǔn)備金和貸款利率,這很大程度上切斷了我國中小企業(yè)的融資渠道,或者提高了中小企業(yè)融資的門檻。內(nèi)外環(huán)境的日益惡化,使中小企業(yè)的發(fā)展困難重重。

    4我國外貿(mào)企業(yè)面對經(jīng)濟危機所采取的措施

    面對這次突如其來且波及面較廣的金融危機,各國政府及時采取措施,力爭使金融危機對本國經(jīng)濟影響降低到最小;世界各國也認(rèn)識到經(jīng)濟的全球化發(fā)展需要共同努力解決所面臨的金融危機。世界經(jīng)濟雖然在短期內(nèi)難以復(fù)蘇起來,但就我國外貿(mào)行業(yè)來說,在政府和企業(yè)的共同努力下,落實并實行了一些切實有效的措施。

    4.1宏觀方面的政策

    其一,制定拉動內(nèi)需措施,發(fā)展外貿(mào)所需的基礎(chǔ)保障。全球經(jīng)濟市場的不景氣,對外貿(mào)易發(fā)展困難重重。為促進國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展,政府制定了擴大內(nèi)需以拉動經(jīng)濟的措施,并以此促進外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展,為其發(fā)展創(chuàng)造良好的國內(nèi)環(huán)境。為擴大內(nèi)需,要發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的帶動作用,減少國內(nèi)經(jīng)濟對外部市場的高度依賴性,拓寬外貿(mào)企業(yè)在國內(nèi)市場生存空間,同時保證政府出臺的4萬億基礎(chǔ)建設(shè)投資落實在實處。國內(nèi)市場的開拓和政府的扶持是外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的保障。其二,切實加強對外經(jīng)貿(mào)政策的落實?？紤]到我國外貿(mào)企業(yè)面臨的實際困難和資金承受能力,政府運用靈活的財政和貨幣政策。財政政策注重局部的調(diào)控優(yōu)勢,而貨幣政策負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)全局。央行運用貨幣政策工具,在面對全局的形勢上進行間接和全面的調(diào)控,并在穩(wěn)定物價,防治危機傳導(dǎo)和引導(dǎo)流動性等方面發(fā)揮了卓有成效的作用。在區(qū)域協(xié)調(diào)上,做好國內(nèi)外經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)合作,同時在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移上,把東部發(fā)達地區(qū)和西部欠發(fā)達地區(qū)有機結(jié)合起來,充分發(fā)揮東部地區(qū)的人力物力財力,帶動西部欠發(fā)達地區(qū)的發(fā)展。其三,加強和國際間的合作和溝通,發(fā)揮互利共贏的機制。在經(jīng)濟全球化背景下,各國間經(jīng)濟政治密不可分,各國只有本著互利共贏的目的,目標(biāo)達成一致,通力協(xié)作,共同構(gòu)建應(yīng)對這次金融危機的合作框架。具體上,做好對美國經(jīng)濟形勢分析的基礎(chǔ)上,密切和歐洲、亞洲等國家合作,共同面對,以防美國經(jīng)濟問題對其他地區(qū)擴散;作為我國政府來說,穩(wěn)定我國貨幣的幣值,防止國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生大的波動,嚴(yán)防美國轉(zhuǎn)嫁危機的傳導(dǎo)機制,以達到我國經(jīng)濟的軟著陸。并且使我國對外貿(mào)易有著相對寬松的國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境。同時加強國際間的溝通和協(xié)調(diào),為解決貿(mào)易摩擦建立磋商機制,有效規(guī)避不平等貿(mào)易規(guī)則。

    4.2面對危機,我國外貿(mào)企業(yè)微觀舉措

    首先,在競爭環(huán)境中,注重生產(chǎn)成本的控制。金融危機形勢下,各國貨幣緊縮,流動性減弱,購買力下降,面對這樣的惡劣國際貿(mào)易環(huán)境,要做好貿(mào)易工作,必須要控制好產(chǎn)品的成本,提高競爭力。其中主要方式有以下幾種:其一是利用現(xiàn)在的通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢,降低信息的搜集成本和采購成本,并以此促成網(wǎng)上交易。其二是創(chuàng)新管理機制,完善外貿(mào)企業(yè)的人力管理和薪酬機制,提高企業(yè)內(nèi)部的人員工作的積極性,并通過專業(yè)的培訓(xùn),提高外貿(mào)工作人員的專業(yè)素質(zhì)。其三是利用我國人力資本的優(yōu)勢,實施勞動密集型產(chǎn)業(yè)的西部轉(zhuǎn)移。其次,做好結(jié)構(gòu)調(diào)整,堅持多元化發(fā)展戰(zhàn)略。國際市場上的商品需求具有多樣性,而且商品不同,其需求彈性也相差各異,金融危機中,中高收入水平中的生活必需品所受影響不大,而相對中低收入階層來說,影響較大。面對這種情況,外貿(mào)企業(yè)要做好國際市場上需求的動態(tài),把握市場機遇,積極面對挑戰(zhàn),具體要做好及時調(diào)整出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),延伸服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條。同時應(yīng)開發(fā)新產(chǎn)品,滿足新興市場的產(chǎn)品需求。最后在全球市場上,要做好新市場的開拓和老市場的維護,在國際市場上做到游刃有余。

篇9

不同匯率安排下的貨幣政策難題

多數(shù)發(fā)展中國家前期選擇管理浮動匯率安排，隨著國際資本流動規(guī)模的迅速擴大，這種安排越來越容易遭受國際沖擊。自1997年東南亞金融危機以來，國際匯率安排呈現(xiàn)出“兩極”與“中空”特征。更多國家選擇固定與浮動兩極匯率安排，選擇中間性匯率安排的國家不斷減少。根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，從1990年到2001年，新興國家選擇浮動匯率安排的從15%上升到約50%，選擇固定匯率安排的從不足10%上升到超過15%，而選擇中間性匯率安排的從超過3/4下降到不足35%。兩極選擇解決了一些貨幣政策問題，但仍然存在各種困難，有的國家匯率安排還出現(xiàn)了固定與浮動的交替反復(fù)。

管理浮動匯率下的貨幣政策難題

管理浮動是多數(shù)發(fā)展中國家起始的匯率安排，一方面可以保持匯率的適度彈性，另一方面可以維持當(dāng)局的適度控制。管理浮動的思路是對于短期的季節(jié)性失衡，通過調(diào)整外匯儲備來減緩匯率波動，避免匯率大幅波動對國內(nèi)經(jīng)濟的不利影響。管理浮動匯率安排的難點在于市場預(yù)期不穩(wěn)定和貨幣當(dāng)局目標(biāo)匯率把握不準(zhǔn)，市場預(yù)期不穩(wěn)定導(dǎo)致資本流動突然變化，目標(biāo)匯率把握不準(zhǔn)導(dǎo)致貨幣當(dāng)局不能及時采取恰當(dāng)措施。

管理浮動匯率安排下，初期由于發(fā)展中國家勞動力成本低，產(chǎn)品價格有競爭力。同時，經(jīng)濟增長較快，國內(nèi)投資機會較多。這樣，經(jīng)常項目與資本項目順差推動本國貨幣逐步升值。資本的不斷流入與貨幣持續(xù)升值，最終使國內(nèi)經(jīng)濟過度膨脹、產(chǎn)品失去競爭力、貿(mào)易赤子不斷積累。另一方面，由于升值預(yù)期，國內(nèi)金融機構(gòu)大量借入外債，致使國內(nèi)流動性過剩。而貨幣當(dāng)局由于害怕本幣進一步升值，繼續(xù)維持低利率政策，導(dǎo)致房地產(chǎn)與證券市場價格飛漲、泡沫嚴(yán)重、國際資本轉(zhuǎn)向流出、“羊群行為”（投資者在市場出現(xiàn)較大波動時，非理性地追隨市場變化方向的行為）出現(xiàn)、貨幣當(dāng)局為避免本國貨幣大幅貶值而提高利率，這又引起國內(nèi)資產(chǎn)價格大跌和產(chǎn)出下降，真實經(jīng)濟陷入危機。

管理浮動匯率安排的一個突出特征是外匯市場干預(yù)。外匯市場干預(yù)的目標(biāo)是平滑匯率波動，進而穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟決策，但市場干預(yù)本身也存在許多問題。外匯市場干預(yù)有沖消干預(yù)和非沖消干預(yù)兩種形式。沖消就是貨幣當(dāng)局為了避免因增加外匯資產(chǎn)而造成基礎(chǔ)貨幣擴張，通過減少本幣資產(chǎn)回收基礎(chǔ)貨幣，使本國貨幣供給量保持穩(wěn)定。國際經(jīng)濟學(xué)理論認(rèn)為，沖消干預(yù)長期中對國際資本流動和本國貨幣匯率沒有影響，因為這種操作不改變國內(nèi)和國外的貨幣狀況，原先的失衡仍然存在，資本流動繼續(xù)，匯率壓力依舊。另外，沖消干預(yù)會使貨幣當(dāng)局本幣資產(chǎn)減少，影響其公開市場業(yè)務(wù)操作。非沖消干預(yù)情況也不理想，貨幣當(dāng)局為減緩本幣升值而增加外匯資產(chǎn)，導(dǎo)致本國貨幣擴張，其結(jié)果是把本幣升值壓力轉(zhuǎn)化為國內(nèi)通貨膨脹壓力。本幣貶值壓力大時，貨幣當(dāng)局為阻止本幣貶值而減少外匯資產(chǎn)，導(dǎo)致本國貨幣收縮，其結(jié)果通常是經(jīng)濟收縮、產(chǎn)出下降。

固定匯率下的貨幣政策難題

固定匯率匯率安排有區(qū)域共同貨幣、外幣化、貨幣局、釘住匯率等形式。固定匯率匯率安排有利于增強對本幣的信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。區(qū)域共同貨幣和外幣化貨幣制度使本國完全失去貨幣政策，多為小國家采用，如馬耳他加入歐元區(qū)，一些太平洋島國使用美元。貨幣局制度下，一國沒有真正意義上的中央銀行，貨幣政策也基本完全喪失，無法解決本國經(jīng)濟與聯(lián)系貨幣發(fā)行國經(jīng)濟周期不匹配的問題。

阿根廷在1991年實行貨幣局制度，其貨幣與美元保持固定匯率。這一安排迅速消除了通貨膨脹的長期捆擾，穩(wěn)定了經(jīng)濟秩序。隨后美國經(jīng)濟長期較快增長，美元利率持續(xù)上升，美元不斷升值，而阿根廷經(jīng)濟進入收縮期，高利率使經(jīng)濟進一步下滑。與此同時，阿根廷的主要貿(mào)易伙伴貨幣持續(xù)貶值，使阿根廷出口遭受嚴(yán)重打擊。內(nèi)憂外患終于使阿根廷陷入嚴(yán)重的經(jīng)濟與政治危機。

釘住匯率安排通常將本國貨幣和與本國貿(mào)易、資本往來最密切國家貨幣掛鉤，能夠在一定程度上保持一國貨幣政策的自主性，但對外匯市場干預(yù)的依賴程度更高于管理浮動匯率安排。外匯市場干預(yù)導(dǎo)致貨幣當(dāng)局外匯儲備變動，外匯儲備變動能夠給市場發(fā)出信號。當(dāng)外匯儲備劇烈變化時，市場會預(yù)測固定匯率難以維持，國際投機資本就會大肆攻擊本國貨幣，積聚巨大風(fēng)險。釘住匯率安排消除了本國貨幣與釘住貨幣之間的匯率風(fēng)險，有利于促進兩國之間的貿(mào)易與資本往來。但由于當(dāng)前世界主要貨幣都實行浮動匯率安排，對其他貿(mào)易伙伴的匯率風(fēng)險反而有可能上升。

完全浮動匯率下的貨幣政策難題

完全浮動匯率安排下，中央銀行不再設(shè)定目標(biāo)匯率，也不再對匯率市場進行干預(yù)。貨幣政策獨立性明顯加強，但由于匯率已經(jīng)成為重要的貨幣政策傳導(dǎo)機制，中央銀行在決策中會考慮匯率因素。曾有學(xué)者運用開放經(jīng)濟泰勒規(guī)則模型分析了大量新興國家的貨幣政策反應(yīng)函數(shù)，結(jié)果顯示，絕大多數(shù)國家對匯率變化采取了“逆風(fēng)向”操作。

與管理浮動匯率安排相比，完全浮動匯率安排下的匯率可預(yù)測程度低，匯率風(fēng)險更大。完全浮動匯率安排下市場參與者更加謹(jǐn)慎，更多地運用遠期匯率、期貨、期權(quán)等工具進行套期保值，也可以說是將原先貨幣當(dāng)局的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁到私人部門。國際資本流動更加理性，但仍然難以避免“羊群行為”。近期韓元匯率大幅波動、俄羅斯盧布大幅貶值就是實例。俄羅斯盧布貶值還引發(fā)了國內(nèi)通貨膨脹，在國際社會降息浪潮中，俄羅斯央行不僅不能通過降息來應(yīng)對產(chǎn)出下降，反而在2008年提高了利率，致使國內(nèi)經(jīng)濟惡化，股票指數(shù)從2700多點跌到500點附近。

放棄匯率市場干預(yù)后，對資本流動的適當(dāng)限制就更為必要，韓國、菲律賓、墨西哥等國家都有不同程度的限制資本流動措施。限制資本流動措施包括限制資本流出的措施和限制資本流入的措施。限制流出措施又包括限制金融機構(gòu)對外授信、限制企業(yè)與居民對外投資等；限制流入措施則包括限制金融機構(gòu)從境外借款、規(guī)定流入資金最低期限等。發(fā)展中國家國內(nèi)資本積累不足，需要外部資金支持國內(nèi)投資項目，對資本流出的限制更嚴(yán)。資本流出限制有利于維持國內(nèi)低利率，促進國內(nèi)投資，促進就業(yè)與增長。但資本流出限制的度很難把握，日本20世紀(jì)70～80年代就是很好的示例。當(dāng)時日本限制私人部門將貿(mào)易盈余投向境外，致使日元供求嚴(yán)重失衡，國內(nèi)信貸過度擴張，國內(nèi)資產(chǎn)價格飛漲，日元大幅升值，最終泡沫破滅，導(dǎo)致資產(chǎn)價格持續(xù)下跌，經(jīng)濟陷入長期蕭條。

緩解開放中貨幣政策難題的建議

發(fā)展中國家開放過程中，貨幣政策難題的出現(xiàn)是不可避免的，無論在開放的什么階段，無論選擇什么形式的匯率制度安排。消除貨幣政策難題是不可能的，解決思路就應(yīng)立足于緩解外部波動對國內(nèi)經(jīng)濟沖擊，并依靠有利條件發(fā)展國內(nèi)金融市場和實體經(jīng)濟。

一是維護中央銀行獨立性。中央銀行獨立性指不受政府與利益集團干涉，根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況合理地制訂與調(diào)整貨幣政策。貨幣政策的目標(biāo)是長期的經(jīng)濟增長與價格穩(wěn)定，著眼點是整體經(jīng)濟，中央銀行與政府或利益集團的目標(biāo)常常是不一致的。獨立的中央銀行才能根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟狀況做出合理的判斷，如果受制于政府或利益集團，貨幣政策就會出現(xiàn)目標(biāo)選擇混亂，在開放條件下更容易積聚風(fēng)險。

二是保證貨幣政策的靈活調(diào)整。在發(fā)展中國家逐步開放的過程中，國際國內(nèi)經(jīng)濟與市場狀況都在發(fā)生著深刻的變化，貨幣政策的傳導(dǎo)機制也在變化。貨幣政策一定要隨著變化的環(huán)境一起變化，才能取得較好的效果。要根據(jù)新的形勢適當(dāng)挑戰(zhàn)貨幣政策目標(biāo)，調(diào)整貨幣政策工具，調(diào)整操作方法。

三是保持財政政策與貨幣政策的良好配合。發(fā)展中國家政府職能多，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，金融市場不發(fā)達，充分發(fā)揮貨幣政策作用的條件還不具備，財政政策還發(fā)揮著重要作用。財政政策應(yīng)當(dāng)積極支持貨幣政策實現(xiàn)對內(nèi)與對外目標(biāo)，在國內(nèi)經(jīng)濟過熱的時期要積極削減財政支出，避免因財政赤字而迫使發(fā)行貨幣或影響匯率。

篇10

關(guān)鍵詞：宏觀政策調(diào)整；通貨膨脹；全球性金融危機

一、引語

通貨膨脹是指一般價格水平的持續(xù)和顯著的上漲。通貨膨脹對經(jīng)濟生活的影響隨通貨膨脹本身的發(fā)生類型、程度以及人們預(yù)期的不同而不同。通貨膨脹一旦發(fā)生，在社會的產(chǎn)量、就業(yè)、收入分配等方面會產(chǎn)生復(fù)雜的影響。尤其是通貨膨脹在社會財富和收入分配方面的影響以及由此引發(fā)的社會政治后果，是每一個國家的政府必須認(rèn)真對待、審慎處理的問題。

二、當(dāng)前國內(nèi)通貨膨脹的原因

一是輸入性通脹，全球貨幣未能協(xié)調(diào)，寬貨幣與高通脹成為常態(tài)，目前包括歐美等地，刨除房價因素外其他消費品價格并不低。從按海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)計算，我國進口大豆的均價自今年7月以來已經(jīng)連續(xù)三個月上漲，今年9月中國進口大豆均價比7月份上漲了5.3%，與此同時，食糖現(xiàn)貨價格指數(shù)歷史性地突破6000元/噸大關(guān)，食糖批發(fā)價與去年同期相比，上漲達70%?；旧钣闷芬约笆偷荣Y源品價格處于大幅上漲階段。

二是內(nèi)源性通脹。在城市化的過程中，我們必須還上以往社會保障體制不足、收入分配失衡的欠賬。新華社報道，展望“十二五”，中國經(jīng)濟總量將穩(wěn)居世界第二位，人均GDP將超過5000美元。社會保障與提高最低工資需要有人買單，當(dāng)社會財富不足以支撐時，惟一的辦法就是通脹。未來中國CPI有可能維持在4%以上的高位。經(jīng)濟學(xué)家厲以寧10月16日表示，如果國際油價、鐵礦石價格和糧食價格繼續(xù)上漲，輸入型通貨膨脹將不可避免。3%的通貨膨脹率警戒線是適用于西方的，而中國近期來看，維持9%的經(jīng)濟增長率是可能的。如果9%的經(jīng)濟增長率還把3%的通貨膨脹率作為一個警戒線，會給經(jīng)濟帶來很多問題。4.5%的通貨膨脹率作為警戒線是可以的，是社會可以承受的?？紤]中國國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計辦法，目前3.5%的CPI加入房產(chǎn)等因素，可能已經(jīng)在4%以上。

三、宏觀政策的經(jīng)濟調(diào)整

從當(dāng)前的數(shù)據(jù)表明，我國經(jīng)濟增速過快問題已經(jīng)在政策的影響下受到了一定的遏制，大體上實現(xiàn)了保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。下一步，我們要繼續(xù)加強宏觀政策調(diào)控力度，因為從當(dāng)前的不穩(wěn)定形勢來看，今年下半年到明年上半年，我國經(jīng)濟增長下行風(fēng)險還將進一步加大，與此同時通脹壓力仍高位存在，因此，宏觀調(diào)控需要在“保增長”和“反通脹”之間把握好平衡。對此，筆者建議如下：

1、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變

從需求角度看，中國經(jīng)濟長期依靠出口和投資拉動，作為最終需求的消費動力不足。這種發(fā)展方式缺乏穩(wěn)定性，國際市場上一旦有風(fēng)吹草動，中國經(jīng)濟會立刻出現(xiàn)波動。應(yīng)當(dāng)進一步擴大居民消費需求，使得經(jīng)濟增長依靠消費、投資和出口協(xié)調(diào)拉動。從生產(chǎn)角度看，中國經(jīng)濟過于依賴第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)支撐增長。第三產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟中的比重，近年來徘徊在40%左右，而美國的水平是80%。經(jīng)濟發(fā)展主要依靠工業(yè)，必然加重資源環(huán)境壓力，是不可持續(xù)的，應(yīng)當(dāng)向第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)帶動轉(zhuǎn)變。

從投入方式看，中國經(jīng)濟過于依賴靠物資消耗推動經(jīng)濟增長，自主創(chuàng)新能力偏弱。在全球應(yīng)對氣候變化的大環(huán)境下，特別是國內(nèi)資源和環(huán)境承載能力有限的情況下，這種方式難以為繼。應(yīng)當(dāng)使經(jīng)濟增長主要依靠科技進步、提高勞動者素質(zhì)和管理創(chuàng)新。

2、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)整信貸方向

貨幣政策結(jié)合財政政策才會發(fā)揮宏觀政策的潛力。優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)整信貸方向，防止產(chǎn)能過剩加劇和通貨膨脹的抬頭。截止2009年5月，信貸迅速擴張，規(guī)模已達5.18萬億元。雖然，信貸規(guī)模高速擴張在短期內(nèi)能刺激國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)較快增長，但是存在著擴大資產(chǎn)泡沫、影響銀行體系穩(wěn)定、引致通貨膨脹、推高產(chǎn)能過剩等多方面隱患。目前，信貸高速增長主要與中央和地方政府項目建設(shè)有關(guān)。除對拉動GDP有短期效果外，對切實提高居民購買力，擴大社會消費的作用十分有限。而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與分配體制不合理，經(jīng)濟活動的社會效益長期不能改善是有效需求不足的主要原因。因此，加強對信貸規(guī)模和方向的控制，對私人投資部門的信貸進行引導(dǎo)，在信貸方面進行必要的監(jiān)管是非常必要的。

結(jié)語

    當(dāng)前我國的通脹壓力主要來自兩個方面，一個是食品價格不斷上漲，另一個就是房地產(chǎn)市場的供求不平衡導(dǎo)致的房價持續(xù)高攀，因此，我國應(yīng)切實從增加居民收入，提高居民消費能力和水平這一根本決策入手，從根本上抑制通貨膨脹的勢頭。

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