導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：循環(huán)經(jīng)濟(jì)；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；經(jīng)濟(jì)發(fā)展

循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角的產(chǎn)生，源于人們對經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式進(jìn)行思考轉(zhuǎn)變，屬于新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角之一。循環(huán)經(jīng)濟(jì)想要更好更快的發(fā)展，必須要依靠可持續(xù)發(fā)展，所以可以將綠色發(fā)展與發(fā)展過程中的環(huán)保程度作為基本指標(biāo)。從循環(huán)經(jīng)濟(jì)的視角下思考宏觀經(jīng)濟(jì)政策所能起到的作用入手，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策與可持續(xù)發(fā)展、環(huán)保觀念相互結(jié)合，保證社會更好更快的發(fā)展。

一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)基本原則

循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念的提出，是為了保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展給環(huán)境帶來的影響最小化，所以循環(huán)經(jīng)濟(jì)在實(shí)際發(fā)展過程中，必須要遵守“減量化原則”、“再利用原則”以及“資源化原則”。

1.減量化原則

減量化原則是最為重要的環(huán)節(jié)，為了減少經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境之間的沖突，工作人員必須在生產(chǎn)的源頭上考慮如何節(jié)省資源，提升資源的整體使用效率。可以通過改造生產(chǎn)技術(shù)、實(shí)施生產(chǎn)清潔的方式來減少污染物排放。

2.再利用原則

再利用原則屬于控制性原則，理念是讓生產(chǎn)工作者可以多次使用相同物品，或者讓同一物品在多種環(huán)境下使用。也可以將再利用原則視為延長產(chǎn)品壽命的一種原則，通過這一模式來減少資源整體使用量以及廢棄物品的排放數(shù)量。

3.資源化原則

資源化原則屬于輸出端控制原則，讓廢棄物變廢為寶，轉(zhuǎn)換為可以二次生產(chǎn)的原材料，投入到生產(chǎn)過程中產(chǎn)出新的產(chǎn)品，將新產(chǎn)品再次投入到生產(chǎn)或者是市場中，通過資源二次利用的方式來減少廢物的排放量[1]。

二、循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用

1.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

從循環(huán)經(jīng)濟(jì)視角的角度入手思考宏觀政策可以起到的作用。循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式屬于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本模式中的基礎(chǔ)性思考模式與追求模式，不僅可以提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，同時(shí)也可以減少經(jīng)濟(jì)發(fā)展給環(huán)境帶來的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以對經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展態(tài)勢進(jìn)行調(diào)整與掌控，將二者相互結(jié)合，通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)的模式制定宏觀發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策，讓經(jīng)濟(jì)社會實(shí)際情況與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展[2]。

2.提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量

從循環(huán)經(jīng)濟(jì)的角度思考宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。循環(huán)經(jīng)濟(jì)可以改善社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，這一要求不僅符合我國當(dāng)前基本國情，同時(shí)也符合經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在要求。在保證經(jīng)濟(jì)增長速度的前提下提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量相互協(xié)調(diào)，提升宏觀經(jīng)濟(jì)政策所需的可持續(xù)性，保證社會發(fā)展質(zhì)量[3]。

3.經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境保護(hù)的統(tǒng)一

循環(huán)經(jīng)濟(jì)可以將宏觀經(jīng)濟(jì)政策和環(huán)境保護(hù)相互融合。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的影響下，國家對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的認(rèn)同程度較高，但是在發(fā)展的過程中卻很少關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的負(fù)面影響。隨著循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的提出，相關(guān)從業(yè)人員更多的關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對自然經(jīng)濟(jì)的保護(hù)以及節(jié)約資源的重要性，減少經(jīng)濟(jì)發(fā)展給社會帶來的負(fù)面影響。

4.完善宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方式

宏觀經(jīng)濟(jì)政策在國家發(fā)展中具有十分重要的作用，所以只有保證宏觀經(jīng)濟(jì)政策的科學(xué)性與合理性，才能保證國家整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)不會偏離國際整體發(fā)展趨勢。讓循環(huán)經(jīng)濟(jì)與環(huán)保發(fā)展理念相互融合，從二者的交集中尋找宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的制定方向，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體質(zhì)量與速度[4]。在 2010 年以后，國家出臺了一些政策扶持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如表 1 所示。

三、結(jié)束語

從目前我國的基本情況入手進(jìn)行分析可發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)比較片面，不能對循環(huán)經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展起到指導(dǎo)性作用。宏觀經(jīng)濟(jì)雖然可以帶動經(jīng)濟(jì)增長，但是對環(huán)境的影響也是巨大的，所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策對循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展沒有太大的推動作用。循環(huán)經(jīng)濟(jì)的整體目標(biāo)不夠明確，所以采用的政策與手段也與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基本需求相差甚遠(yuǎn)，這一問題產(chǎn)生的根本原因就是循環(huán)經(jīng)濟(jì)這一輔質(zhì)的政策不能完全融入到宏觀經(jīng)濟(jì)政策中。根據(jù)這一實(shí)際情況，可以提出相應(yīng)的解決措施。首先可以推展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的政策目標(biāo)，比如在財(cái)政政策上，可以將激勵政策與懲罰政策相互協(xié)調(diào)。比如在產(chǎn)業(yè)政策方面，可以縱向的拓展目標(biāo)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將其調(diào)整為市場行為。對資源和環(huán)境等方面的政策來說，需要轉(zhuǎn)變我國政策偏移力度，多關(guān)注環(huán)境與資源，形成長久的發(fā)展機(jī)制。為了保證循環(huán)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國從財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境及資源政策和金融支持政策等方面入手，制定政策清單。采取多方相互協(xié)調(diào)的模式對循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行宏觀調(diào)控，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；理性預(yù)期；博弈論

中圖分類號：F123.16文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X(2009)08-0009－03

源自美國的這場金融危機(jī)正使得人們對經(jīng)濟(jì)政策理論進(jìn)行重新思考。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策無效論似乎不再受到世界各國政府的青睞，從美國到西歐、日本、中國，政府對金融領(lǐng)域的全方位干預(yù)和救市似乎不約而同。凱恩斯主義者似乎看到了新的曙光，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)似乎理所應(yīng)當(dāng)，而主張自由市場的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)似乎陷入了困境。基于此，重新審視、研究經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)際效果和影響是有必要的。

宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際上是由所有單個的市場主體的行為組成的，宏觀的經(jīng)濟(jì)政策要產(chǎn)生效果最終必須落腳于各個獨(dú)立的市場主體。消費(fèi)者和廠商是市場主體的主要組成部分。消費(fèi)者在決定是否購買一種產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)會考慮這種產(chǎn)品或服務(wù)所能帶來的效用，在沒有使用這種產(chǎn)品或服務(wù)之前，這種效用在很大程度上取決于消費(fèi)者的預(yù)期；廠商在決定是否投資時(shí)會對未來的回報(bào)率做一個預(yù)期，廠商在決定是否提供某種商品或服務(wù)時(shí)會對市場容量也就是需求以及同行供給能力做預(yù)期。在一個完全封閉的經(jīng)濟(jì)體中，消費(fèi)和投資決定了總供給，而消費(fèi)和投資總是離不開預(yù)期，因此，要對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析必須考察預(yù)期，要研究最終作用于所有單個的、獨(dú)立的市場主體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也必須考察預(yù)期。

無論是凱恩斯本人，還是后來的新凱恩斯主義者和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派，盡管分析的角度、研究的方法、得出的結(jié)論不同，但是，他們都非常重視預(yù)期的作用。凱恩斯在《通論》序言中說：“人們對于未來看法之改變，不僅可以影響就業(yè)之方向，還可以改變就業(yè)之?dāng)?shù)量?！睂?shí)際上，凱恩斯的整個經(jīng)濟(jì)周期理論也是建立在長期預(yù)期不穩(wěn)定基礎(chǔ)之上的，這在《通論》中是非常明顯的。后來的凱恩斯主義者進(jìn)一步考察預(yù)期，提出了一個非常具有吸引力的模型――適應(yīng)性預(yù)期模型，認(rèn)為對當(dāng)前價(jià)格的預(yù)期取決于上期的預(yù)期價(jià)格以及上期價(jià)格預(yù)期的誤差，并且隨著人們經(jīng)驗(yàn)的積累這個誤差對預(yù)測效果影響力將不斷縮小。新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派的盧卡斯發(fā)展了穆特的理性預(yù)期理論并將之應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，他提出了一個近乎完美的模型――理性預(yù)期模型。理性預(yù)期模型成功的將政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、總供給、價(jià)格、就業(yè)以及公眾對于以上各種因素的預(yù)期有機(jī)的結(jié)合在一起，盡管該模型未能窮盡一切因素，但是在目前，它可以說是一個囊括預(yù)期的最先進(jìn)的綜合性宏觀經(jīng)濟(jì)模型，是分析政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個非常簡單而又有效的模型。因此，本文的分析主要基于理性預(yù)期模型。

令y、g、m、p、u、v、y、g、m、p、y分別表示實(shí)際產(chǎn)出、政府支出、貨幣供給量、價(jià)格、誤差項(xiàng)、實(shí)際產(chǎn)出的預(yù)期值、政府支出預(yù)期值、貨幣供給量預(yù)期值、價(jià)格預(yù)期值、潛在產(chǎn)出，a、b、c皆為參數(shù)。假定奧肯定率確實(shí)存在，假設(shè)向右下方彎曲的菲利普斯曲線存在或失業(yè)率與價(jià)格之間存在一種穩(wěn)定的關(guān)系。如下，我們將得到：

y=a*g+b*m+u（1）

ye=a*g+b*m（2）

y-y=c（p-p）+v（3）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（4）

y-y=c（p-p）+v（5）

y-y=a（g-g）+b（m-m）+u（6）

式子（4）是有（1）（2）得到，式子（3）是該推導(dǎo)過程的關(guān)鍵，它的成立依賴于奧肯定率和菲利普斯曲線，又稱為意外供給函數(shù)，綜合（3）（4）（5）就得到了所需要的模型（6）。理性預(yù)期學(xué)派根據(jù)式子（6）認(rèn)為，只要公眾能夠預(yù)測到政府的政策，那么實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的偏離就僅僅取決于誤差項(xiàng)，也就是說，政策將是無效的。同時(shí)，理性預(yù)期學(xué)派又認(rèn)為，追求效益最大化的消費(fèi)者和追求利潤最大化的廠商會利用并處理自己所能得到的一切信息，無論是自己研究分析還是借助于人和專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，公眾總能夠?qū)φ恼咦龀龊虾趵硇缘念A(yù)期，而且由于公眾都具有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，因此這種預(yù)測誤差將會不斷縮小?？傊?，理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是無效的。

理性預(yù)期學(xué)派的模型推導(dǎo)近乎是完美的，然而，根據(jù)該模型得出的宏觀經(jīng)濟(jì)政策無效觀點(diǎn)卻是值得推敲的。我們首先來看（3）式，盡管奧肯定率的確存在，但在不同的時(shí)期產(chǎn)出與失業(yè)率之間的函數(shù)關(guān)系并不是穩(wěn)定的，技術(shù)進(jìn)步和制度變革等因素的存在使得這種函數(shù)關(guān)系具有階段性變化的特征；至于包含了預(yù)期的失業(yè)率與價(jià)格之間的關(guān)系，費(fèi)爾普斯和弗里德曼早已證明了附加預(yù)期的菲利普斯曲線是移動的。我們再來看（5）式，產(chǎn)出與價(jià)格之間真的存在一種穩(wěn)定的關(guān)系嗎？答案是否定的。產(chǎn)出與價(jià)格可能是正向的，經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)產(chǎn)出大量增加物價(jià)也隨之上漲；也可能是負(fù)相關(guān)系，如滯漲。綜上所述，式（6）的左端必定是不穩(wěn)定的，甚至具有隨機(jī)游走的特點(diǎn)；而式（6）右端政府的政策在較長時(shí)間內(nèi)將是穩(wěn)定的，因?yàn)橹贫ㄕ叩恼块T為了使得政策能夠有效必須樹立政策的權(quán)威性，而且制定政策需要一個過程，由于菜單成本的存在政策也不會朝令夕改。那么，在公眾能夠準(zhǔn)確預(yù)測到政策的情況下，誤差項(xiàng)必定具有較大方差。由于大多數(shù)人都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，那么，這個較大的誤差項(xiàng)必然會影響公眾的預(yù)期，為了避免風(fēng)險(xiǎn)而采取的理將會使得這種行為本身變的反而不理性，本來理性的預(yù)期由于一個較大風(fēng)險(xiǎn)的存在可能變的反而非理性。同時(shí)，又存在一部分風(fēng)險(xiǎn)偏好者，為了追求收益的最大化，他們也會改變自己的預(yù)期，最初的理性預(yù)期也變的不再理性。這樣公眾對于政府政策就不再存在一致的預(yù)期，分歧的存在使得公眾對于政府政策的預(yù)期更加混亂，無法再得到一個準(zhǔn)確的結(jié)論。因此，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策必將對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策并非無效。

上文已經(jīng)證明了宏觀經(jīng)濟(jì)政策會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，然而宏觀經(jīng)濟(jì)政策能否收到理想效果，以調(diào)節(jié)總需求為主要手段的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策對宏觀經(jīng)濟(jì)有利還是有害卻需要更加深入的分析。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定實(shí)際上是政府與公眾的一種博弈，政府會考慮公眾對于某種政策的反應(yīng)，公眾則會考慮政府更傾向于哪種政策。此博弈可以簡單的表示如表（一）。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)目前正處于過熱狀態(tài)，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹，維護(hù)社會穩(wěn)定政府往往偏向于實(shí)施緊縮性政策，公眾可以接受或抵制。如果公眾接受該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策博弈結(jié)果將是（C，D），如果公眾抵制該項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策博弈結(jié)果將是（E，F(xiàn)）。政府為了使得經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生理想的效果必將對公眾的態(tài)度進(jìn)行預(yù)測，假設(shè)政府認(rèn)為公眾接受該項(xiàng)緊縮性政策的可能性為a,則為了使得公眾接受該政策必須滿足C>G。然而，公眾也會預(yù)期到政府會對其接受該政策的概率做預(yù)測，為了獲得盡可能高的收益，公眾會刻意展示一個似乎是較低的a。反之，公眾也會對政府實(shí)行緊縮性政策的概率進(jìn)行預(yù)測，政府亦會預(yù)期到公眾對它實(shí)行緊縮性政策的概率進(jìn)行預(yù)測，因而會盡量展示一個較低的不緊縮概率值b。然而，這種博弈進(jìn)行下去往往會得到一種類似于“囚徒困境”的結(jié)果，每一方都希望獲得最大收益可最終收益往往并不是最大的。信息不對稱帶來的“逆向選擇”使得政府制定的政策無法實(shí)現(xiàn)最優(yōu)。在信息不完全的情況下，政府與公眾博弈的結(jié)果將是滿足（7）（8）兩式的概率值a和b。

a*B+（1-a）*F=a*D+（1-a）*H（7） b*A+（1-b）*C=b*E+（1-b）*G （8）

在決定這個緊縮性政策是否實(shí)行的博弈過程中，要保證政府能夠順利實(shí)行緊縮性政策，公眾接受該政策必須滿足C>G、D>B。然而不完全信息的存在，使得公眾和政府對a、b進(jìn)行預(yù)測，加之所有的博弈結(jié)果也只是出于預(yù)測，不同的主體有不同的預(yù)測和感覺，這一切使得博弈的結(jié)果最終很難達(dá)到整體最優(yōu)。

正是理性預(yù)期的存在使得最終的政策結(jié)果不再理想，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策要么沒有達(dá)到理想效果要么加劇了經(jīng)濟(jì)的波動。更為重要的是在反周期的經(jīng)濟(jì)政策往往是滯后的，之所以制定該政策是因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)了該政策能夠起作用的情況，然而當(dāng)該政策付諸實(shí)施的時(shí)候情況已經(jīng)改變了，不斷的博弈更是放大了政策的負(fù)面效應(yīng)。

當(dāng)政府實(shí)施一項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)會產(chǎn)生什么樣的效果呢？本文僅以政府實(shí)施擴(kuò)張性政策為例加以分析，至于緊縮性政策的分析過程也是類似的，文中不再贅述。如圖（一）。

假設(shè)經(jīng)濟(jì)的初始狀態(tài)位于A點(diǎn)，初試的總需求曲線為AD1，總供給曲線為AS1，產(chǎn)出為Y*,價(jià)格為P*。當(dāng)政府實(shí)行一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，總需求曲線移動到AD2，此時(shí)總供給曲線將如何調(diào)整呢？由于公眾能夠預(yù)期到總需求的變動帶來的價(jià)格上漲，他們必將調(diào)整總供給，但由于菜單成本和長期勞動合同的存在，即使公眾（消費(fèi)者和廠商）預(yù)期到了總需求的變動使得價(jià)格上漲也不能立即調(diào)整到AS3，可能會調(diào)整到AS2，此時(shí)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)出的增長并保持了較低的通脹率，是比較理想的。但是公眾最終會將總供給曲線調(diào)整到AS3，此時(shí)的擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策無法再實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出的增長，反而帶來了較高的通脹率?？偣┙o曲線的調(diào)整是否會到AS3就停止呢？通過上面的分析我們知道，為了避免風(fēng)險(xiǎn)、減少損失，公眾的理性預(yù)期會變的非理性，總供給曲線的調(diào)整完全可能超過AS3到達(dá)AS4，此時(shí)產(chǎn)出減少的同時(shí)物價(jià)上漲，也就是我們通常所說的“滯漲”。當(dāng)然，如果公眾預(yù)期經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然具有較大的潛力，消費(fèi)者就敢于借貸消費(fèi)，廠商就敢于增加投資，從而提高勞動者增加供給的積極性、產(chǎn)品供給也會增加，總供給曲線由AS1向AS5方向移動。中國自改革開放以來實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的長期高速增長，改革的不斷深入、社會的穩(wěn)定以及幾次順利的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”使得公眾對經(jīng)濟(jì)前景充滿了信心，這些成為近年中國經(jīng)濟(jì)高增長低通脹的重要原因。

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The effectiveness of macro-economic policies

――Based on rational expectations model

XUE Wen-tao

(Graduate Student Collge,Shanxi Finance and Economics University,Taiyuan 030006,China)

篇3

【關(guān)鍵詞】時(shí)間一致性 理論貢獻(xiàn) 啟示

一、時(shí)間一致性理論簡介及其主要觀點(diǎn)

基德蘭德和普雷斯科特在針對動態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究時(shí)發(fā)現(xiàn)政府在制定政策時(shí)普遍存在時(shí)間不一致性問題，兩位學(xué)者通過以經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)個體之間的互動影響為主要參考因素建立了一個兩期模型進(jìn)行分析，并據(jù)此重新闡述了一種反對相機(jī)抉擇政策的理論觀點(diǎn)，并在兩人1977年發(fā)表的論文《Rules rather than discretion: The inconsistency of optimal plans》（《規(guī)則勝于相機(jī)抉擇：最優(yōu)計(jì)劃的不一致性》）中就時(shí)間一致性問題進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。時(shí)間一致性理論的提出為動態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究開創(chuàng)了一個新的階段，兩人也由于在新古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展和創(chuàng)新方面所取得的貢獻(xiàn)而被授予了2004年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的殊榮。

基德蘭德和普雷斯科特認(rèn)為時(shí)間一致性問題是指由于政策在時(shí)間上的不一致性（動態(tài)不一致性）所造成的無法完全達(dá)到預(yù)定政策效果的問題，換言之，即是指政策實(shí)施的結(jié)果由于受到政策時(shí)滯性和缺乏可信性等因素的影響而造成的無法達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，資源無法達(dá)到最優(yōu)配置的狀況。為解決這一問題，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)者提出是否能通過一種合理的制度安排（正式或非正式的）來增強(qiáng)政府政策的可信性，最終達(dá)到一種帕累托得以改進(jìn)的狀態(tài)。他們的理論認(rèn)為即使在一個公認(rèn)的社會目標(biāo)函數(shù)的規(guī)劃下，政府相繼抉擇政策也不能使社會達(dá)到福利最大化的狀態(tài)，原因在于當(dāng)一個政府是理性的，并以謀求社會福利最大化為目標(biāo)，隨著時(shí)間的推移，政府發(fā)現(xiàn)其初始制定的最優(yōu)政策變得不再是最優(yōu)時(shí)，若賦予她重新制定政策的機(jī)會，政府一般會重新選擇和調(diào)整最優(yōu)政策，在這種情況下，政府政策就出現(xiàn)了時(shí)間不一致問題，這也從側(cè)面證明了政府每一期實(shí)施的政策實(shí)際上并未達(dá)到最優(yōu)。在此分析基礎(chǔ)上，基普二人提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一致性，即在制定出使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)完全競爭和達(dá)到有效率的均衡狀態(tài)為目標(biāo)的最優(yōu)經(jīng)濟(jì)政策后，這些最優(yōu)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果不會因?yàn)闀r(shí)間的影響而發(fā)生變化，隨著時(shí)間的推移它仍然保持了其最優(yōu)的狀態(tài)；這就要求政府在一開始制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)就要充分考慮到政策的長期穩(wěn)定性，防止因?yàn)檎叩牟粩喔淖兌鴮?dǎo)致公眾對政府決策的公信力出現(xiàn)懷疑，避免刺激市場的波動情緒和整體經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定情況的出現(xiàn)。因此，基普理論認(rèn)為政府制定政策時(shí)應(yīng)該基于單一規(guī)則而不是基于相機(jī)抉擇。

二、時(shí)間一致性理論貢獻(xiàn)和方法論貢獻(xiàn)

一方面，該理論的提出為新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)政策提供了合理的解釋，另一方面，該理論的分析過程成功運(yùn)用了博弈論的分析方法，開創(chuàng)了新的研究模式，對整個宏觀經(jīng)濟(jì)研究方法產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響?；绿m德和普雷斯科特在討論宏觀經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)間一致性問題時(shí)，通過將政府和個人作為兩個因素引入博弈分析模型中，研究了經(jīng)濟(jì)政策與公眾預(yù)期之間的動態(tài)影響，提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策一致性的觀點(diǎn)，動態(tài)模型的分析結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)個體在做出決策時(shí)不僅會對政府前期的政策及其實(shí)施效果進(jìn)行比較，在此基礎(chǔ)上，還會對政府未來可能采取的政策形成一個理性預(yù)期，并分析自己的相關(guān)決策對政府未來政策可能造成的影響；因此在上述幾種因素的影響下，若政府根據(jù)相機(jī)抉擇的思路制定政策，當(dāng)經(jīng)濟(jì)個體在動態(tài)決策分析思路的引導(dǎo)下發(fā)現(xiàn)政府前后期政策不一致時(shí)，政府在以后做出類似的決策時(shí)可能會遭遇信任危機(jī)，從而極大削弱政策的實(shí)施效果。此外，政府在這個博弈分析模型中是作為普通參與人對待的，通過對政府和理性經(jīng)濟(jì)個體的決策行為的動態(tài)分析為宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析奠定了更為合理的微觀基礎(chǔ)。目前，以基于典型行為人為基本分析單位的動態(tài)一般均衡模型的全新經(jīng)濟(jì)分析方法已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的主要研究范式，此模型對整個宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)證研究產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響將會使其發(fā)揮更大的作用。

三、時(shí)間一致性問題對中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究的啟示

總體而言，我們國家正處于關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，在這一宏觀背景下，我們不僅要努力保持良好的經(jīng)濟(jì)增長勢頭，但同時(shí)更要兼顧穩(wěn)定大局等綜合因素，那么在政府制定相關(guān)政策時(shí)就需要在充分借鑒和參考時(shí)間一致性理論的研究成果的基礎(chǔ)上對我國經(jīng)濟(jì)政策的分析、抉擇以及有效運(yùn)用進(jìn)行指導(dǎo)，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

實(shí)質(zhì)上，在我國許多政策領(lǐng)域都存在著明顯的時(shí)間不一致問題，政府決策非一致性勢必會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)個體形成不穩(wěn)定的預(yù)期，從而造成政策實(shí)施的效果被削弱。實(shí)踐證明，政策的制定與實(shí)施實(shí)質(zhì)上是政府和經(jīng)濟(jì)個體之間的一場博弈，政策的科學(xué)性、連續(xù)性以及時(shí)效性和經(jīng)濟(jì)個體對政策的反應(yīng)共同決定了政策能否達(dá)到預(yù)期的效果。因此，我國在經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施過程中，一方面要盡量減弱在宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施過程中因經(jīng)濟(jì)個體采取相應(yīng)對策而造成的抵消作用，另一方面要求政府在制定政策的時(shí)候應(yīng)綜合權(quán)衡各方因素，保證決策科學(xué)，盡量避免“朝令夕改”，這樣可以使政府的信譽(yù)得到提高，有助于經(jīng)濟(jì)個體形成穩(wěn)定預(yù)期，從而保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

盡管時(shí)間一致性理論在宏觀經(jīng)濟(jì)政策決定方面起著重要的指導(dǎo)作用，但是我們也應(yīng)認(rèn)識到該理論也并非完美，它強(qiáng)調(diào)政府在制定政策時(shí)應(yīng)基于單一規(guī)則而不是相機(jī)抉擇，但如果一旦尺度把握不好，則會導(dǎo)致過分依賴某種規(guī)則，缺乏必要的彈性和靈活性，降低應(yīng)對經(jīng)濟(jì)活動中突發(fā)事件的能力，無法及時(shí)解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的問題。因此，在時(shí)間一致性理論的實(shí)踐應(yīng)用中我們應(yīng)在遵循按照單一規(guī)則制定政策的原則上，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況不斷提高政策的針對性和靈活性，努力增強(qiáng)把握政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)的能力。

參考文獻(xiàn)

[1] Kydland Finn and Adward Prescott. Rules rather than discretion: The inconsistency of optimal plans [J].Journal of Political Economy, 1977.

[2] 徐文強(qiáng).2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主理論貢獻(xiàn)評述[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2004，(12).

篇4

關(guān)鍵詞：宏現(xiàn)調(diào)控；政府失靈；主流宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策；經(jīng)濟(jì)泡沫

我國建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)模式是：市場機(jī)制在資源配置活動中起基礎(chǔ)性作用，以政府干預(yù)來彌補(bǔ)“市場失靈”。同時(shí)，在總量平衡、結(jié)構(gòu)調(diào)整和長期發(fā)展戰(zhàn)略方面發(fā)揮政府主導(dǎo)作用。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的初步建立和進(jìn)一步完善，我國的改革開放進(jìn)入了一個嶄期時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控將面臨新的挑戰(zhàn)。具體說來，主要有以下四個方面：

一、如何防止“政府失靈”問題

所謂“政府失靈”是指政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)不當(dāng)，未能有效克服市場失靈，卻阻礙和限制了市場功能的正常發(fā)揮，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)關(guān)系扭曲，市場缺陷和混亂加重，以致社會資源最優(yōu)配置難以實(shí)現(xiàn)（劉俊奇，1999）。具體地說，“政府失靈”表現(xiàn)為以下幾種情形：其一，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)；其二，政府干預(yù)雖達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)但成本高昂；其三，干預(yù)活動達(dá)到預(yù)期目標(biāo)且效率較高但引發(fā)了負(fù)效應(yīng)。

析“政府失靈”的成因很多，但主要有以下幾方面：1.政府對經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識難以完全符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，即使一定時(shí)期抓住了規(guī)律，然而規(guī)律本身是發(fā)展變化的，因而不可能窮盡。進(jìn)而，政府的決策不可能完全正確；2.政府角色錯位。即政府未能恪守其“增進(jìn)市場論”的基本角色，干預(yù)的范圍和力度過大，超出了矯正市場失靈、維護(hù)市場機(jī)制順暢運(yùn)行的合理界限；3.市場經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀調(diào)控是依靠市場主體的驅(qū)利動機(jī)來實(shí)現(xiàn)政府調(diào)控目標(biāo)的。而政府干預(yù)的目標(biāo)、手段可能與市場機(jī)制運(yùn)行的要求、微觀主體的目標(biāo)和情況相沖突。因而，宏觀調(diào)控的效果不能由政府來完全左右；4.政府的組織機(jī)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制不可能完全統(tǒng)一和協(xié)調(diào)，因而可能導(dǎo)致政策的制定、執(zhí)行的非科學(xué)化和非理性化；5.政府官員的腐敗和政策的不恰當(dāng)可能導(dǎo)致“尋租活動‘的大量存在，從而扭曲了經(jīng)濟(jì)關(guān)系，障礙資源的合理配置。

我國這幾年：“政府失靈”的例子主要有：關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易中心，取消場外交易，上市指標(biāo)搞行政切塊分配；貸款權(quán)上收，城市合作銀行合并，農(nóng)村合作基金的撤并；允許甚至鼓勵行業(yè)自律價(jià)格的存在；恢復(fù)對糧棉收購的管制；物價(jià)持續(xù)走低；民間投資和消費(fèi)啟而不動等。

當(dāng)前，我國“政府失靈”主要體現(xiàn)在兩個方面：一是政府角色錯位時(shí)常出現(xiàn)，往往干預(yù)過度，破壞了市場機(jī)制運(yùn)作的合理界限。這是由于過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的遺留影響還在發(fā)揮作用；二是政府宏觀調(diào)控的效果難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。這主要是由于市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制已日益發(fā)揮著重要作用，政府還不能充分把握其運(yùn)行規(guī)律。如何克服這兩大問題，是我國近期防止“政府失靈”的主要任務(wù)。

二、如何實(shí)施主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效轉(zhuǎn)變

關(guān)于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中的困境即物價(jià)持續(xù)下跌（通貨緊縮）和“有效需求不足”的成因，人們已闡述得很充分了。筆者認(rèn)為理論界從整體上已達(dá)成了共識，只是角度可能不同，在此不再復(fù)述（參閱江勇、熊正棟，1999；戴培昆，1999）。

但是人們對當(dāng)前“有效需求不足”局面的性質(zhì)判斷，筆者不敢茍同。如“經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段一個主要的標(biāo)志就是所謂階段性有效需求不足”（參見張曉晶，2000），另如1998年有一種“V”型理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會迅速上升等等，這些把我國當(dāng)前出現(xiàn)的“有效需求不足”問題看作是階段性的，即使他們也可能意識到這種局面在未來較長時(shí)期內(nèi)存在。然而，我們的觀點(diǎn)是：“有效需求不足”是體制改革的結(jié)果，搞市場經(jīng)濟(jì)就要長期面對有效需求不足問題；更進(jìn)一步地說，“有效需求不足”是市場經(jīng)濟(jì)的共性，社會主義市場經(jīng)濟(jì)也不例外。

同時(shí)，買方市場的形成和“有效需求不足”問題的出現(xiàn)并不意味著我國的主要矛盾已轉(zhuǎn)移。我國的主要矛盾依然是生產(chǎn)力水平的落后不能滿足人民日益增長的物質(zhì)文化生活需要。因?yàn)椤坝行枨蟛蛔恪彪[含著人們有需求但沒有足夠的支付能力（這與存款的多少并不等同）。因此，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)仍然是如何保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。

保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，不僅僅指總量增長，而且更重要的是如何提高增長質(zhì)量和增長效益。而要提高增長質(zhì)量和增長效益，退回到原有體制是不可行的，這已為我國的實(shí)踐所證明；唯一的出路是深化體制改革，加強(qiáng)宏觀調(diào)控。而通過深化體制改革，通過市場經(jīng)濟(jì)的完善來實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長和增長效益與質(zhì)量的不斷提高，就必須不斷擴(kuò)大“有效需求”。于是，我國的主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策由過去的以收縮性為基本特征的宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變?yōu)橐詳U(kuò)張性為基本特征的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（關(guān)于過去的主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策可參見吳曉求，1998）。

然而，政府在這種“有效需求不足”約束下的宏觀調(diào)控力度不足，手段選擇和效果還很不理想。如1998年通過增發(fā)國債擴(kuò)大政府投資以拉動內(nèi)需，確實(shí)起了一些作用。但從1999年上半年國有經(jīng)濟(jì)增幅下降的事實(shí)表明，這次宏觀調(diào)控只是啟動了國有經(jīng)濟(jì)的短期增長；雖然1999年財(cái)政政策、收入政策著眼于經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的中長期目標(biāo)（參見陳淮，2000），注意了短期政策與中長期發(fā)展相結(jié)合，但由于體制性約束，效果一時(shí)難以體現(xiàn)。由于企業(yè)（尤其是國有企業(yè)）退出機(jī)制的缺乏，銀行體制改革滯后，投融資體制的扭曲，使整個社會資源的配置效率低下。解決這個問題，需要的是更積極有效的制度選擇與安排，可這是需要時(shí)間的。同時(shí)，在市場經(jīng)濟(jì)體制完善的過程中，宏觀調(diào)控的效果越來越受到微觀主體運(yùn)行機(jī)制的制約：宏觀調(diào)控的實(shí)施是通過微觀主體的驅(qū)利動機(jī)來實(shí)現(xiàn)的，而不能由宏觀調(diào)控主體直接決定；宏觀調(diào)控的效果如何，決定于宏觀調(diào)控的方向是否與微觀經(jīng)濟(jì)主體的運(yùn)行機(jī)制相適應(yīng)。這樣，實(shí)現(xiàn)主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效轉(zhuǎn)變面臨兩大難題：一是培育市場主體和規(guī)范市場運(yùn)行機(jī)制，二是使宏觀調(diào)控的作用力與市場經(jīng)濟(jì)微觀主體運(yùn)行機(jī)制相適應(yīng)。

三、如何防止宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效

當(dāng)前宏觀調(diào)控領(lǐng)域存在兩大問題：一是“有效需求不足”；二是經(jīng)濟(jì)開放度日益加大。這兩大問題都對宏觀經(jīng)濟(jì)政策提出了挑戰(zhàn)。在前一部分中，我們闡釋了我國主流宏觀經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變，并指出，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果受微觀主體運(yùn)行機(jī)制的制約，這是防止宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效的一個方面。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果還受其自身特點(diǎn)的限制。

（一）我國財(cái)政政策和貨幣政策的有效性對宏觀調(diào)控有效性的限制

1、財(cái)政政策。

（1）財(cái)政政策的擴(kuò)張限度有限（參見張曉晶，2000）。財(cái)政擴(kuò)張的限度一般用債務(wù)負(fù)擔(dān)率（即債務(wù)余額占GDP的比重）來衡量。單看狹義債務(wù)負(fù)擔(dān)率（主要指國家財(cái)政統(tǒng)借統(tǒng)還的債務(wù)余額占GDP的比重），中國則處于一個非常低的水平，1998年還不到10％（發(fā)達(dá)國家?guī)缀醵荚?0％以上，歐盟的標(biāo)準(zhǔn)是60％）。但考慮到“中國特色”，政府實(shí)際的債務(wù)負(fù)擔(dān)還應(yīng)包括部分地方政府、公共部門或國有企業(yè)的國外借款以及銀行不良貸款。這樣，1997年底我國最大債務(wù)負(fù)擔(dān)率已接近50- 60％。按我們的觀點(diǎn)，當(dāng)前社會保障體系的大量“空帳”也應(yīng)計(jì)在政府債務(wù)之內(nèi)，這樣政府實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)率已不低，增發(fā)國債的空間已十分有限。同時(shí)，1991年至1998年，國家財(cái)政收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重分別為14.6％、13.1％、12.6％、11.2％、10.7％、10.9％、11.6％、12.4％，基本上逐年減少，近兩年略有回升，但升幅不大。這樣，通過國家財(cái)政支配的資源就很有限了。

（2）擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果十分有限。近兩年，國家采取增發(fā)國債的擴(kuò)張性財(cái)政政策，1998年發(fā)行3891億元，1999年發(fā)行3415億元。但在政策運(yùn)作上將財(cái)政投資按計(jì)劃分割到各省、區(qū)、直轄市，再由地方分割到各項(xiàng)目。這種按老辦法搞財(cái)政撥款，很容易出現(xiàn)新的重復(fù)建設(shè)：“長官項(xiàng)目”、高收入低產(chǎn)出、胡花亂用等問題。結(jié)果，1998年底，國有固定資產(chǎn)投資增長率達(dá)19.5％，而非國有固定資產(chǎn)投資增長率基本為0（其中：集體經(jīng)濟(jì)投資下降了3.5％，個體經(jīng)濟(jì)投資增長6.1％），從而全社會固定資產(chǎn)投資增長率只有14.1％。并且只影響國有經(jīng)濟(jì)，對非國有經(jīng)濟(jì)影響微弱。另外，最近財(cái)政部對1998年1000億國債專項(xiàng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的72個重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)已有20個項(xiàng)目的大量資金被挪用和亂用，10個項(xiàng)目屬于“三邊工程”。同時(shí)，雖然1999年中央財(cái)政提供的技改貼息從1998年的7億元猛增到90億元，力圖通過“四兩撥千斤”的方式有效地起到財(cái)政資金帶動投資需求擴(kuò)張的目的，但考慮到中國的資金分配格局和信貸結(jié)構(gòu)，這些技改貼息資金恐怕絕大部分又流向國有經(jīng)濟(jì)。然而當(dāng)前國有經(jīng)濟(jì)缺乏活力和效益，非國有經(jīng)濟(jì)是最具活力的和效益的，因此，擴(kuò)張性的財(cái)政政策的效果十分有限。

2.貨幣政策。

（1）M2的增長率還可適當(dāng)提高。貨幣供應(yīng)量的增長率與通貨膨脹率之間存在正相關(guān)（米什金，1998）；我國學(xué)者的研究表明：在中國，高通貨膨脹總伴有M2的過快增長（王大用，1996）。如在1988年和1989年的高通脹之前，有1986年至1987年M2的過量供應(yīng)；在1993至1995年的高通脹之前，有1990至1992年M2的過量供應(yīng)，且1994年通脹高峰時(shí)M2供應(yīng)加速，使得本次通脹的時(shí)間延長。但是近幾年，我國M2的增長一直在下降，且當(dāng)前我國仍處于通貨緊縮時(shí)期，因而M2的增長率可適當(dāng)提高，但不能過高。

（2）信貸萎縮限制了貨幣擴(kuò)張。自1996年以來，我國金融機(jī)構(gòu)貸款余額增長率逐年下降，經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)了“信貸萎縮”現(xiàn)象（樊鋼，1999）。造成信貸萎縮的原因主要是：一方面國有銀行由于壞帳積累不愿再向一些國企貸款；又不能、不愿向非國企貸款（存在信貸歧視）；另一方面，經(jīng)濟(jì)生活中非國有的中小金融機(jī)構(gòu)不愿向非國有的中小企業(yè)提供貸款。于是，存貸差不斷加大。另外，資本市場融資對于廣大非國有經(jīng)濟(jì)來說機(jī)會甚小。同時(shí)，物價(jià)持續(xù)下跌，使實(shí)際利率居高不下，企業(yè)對投資預(yù)期不樂觀，企業(yè)投資需求不旺。因此，擴(kuò)張性的貨幣政策（包括降息、降低法定存款準(zhǔn)備金、增加貨幣供應(yīng)）等，不能啟動民間投資（我所指的民間投資是指除政府財(cái)政直接投資以外的一切投資）達(dá)不到預(yù)期的擴(kuò)張效應(yīng)，因而也不能有力地?cái)U(kuò)大“有效需求”。

（二）開放性經(jīng)濟(jì)對宏觀調(diào)控有效性的挑戰(zhàn)

經(jīng)濟(jì)的開放必然會對國內(nèi)宏觀政策的有效性產(chǎn)生影響，這是Mundell、Fleming模型的基本結(jié)論。根據(jù)此模型，在利率降低、匯率穩(wěn)定的情況下，會引起資本外流，國際收支狀況惡化；這主要是因?yàn)樘桌顒拥拇嬖?。同時(shí)，在資本有限流動、匯率固定的情況下，財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致總需求增加，相應(yīng)凈進(jìn)口增加，引起貿(mào)易余額出現(xiàn)逆差；但隨時(shí)間推移，貿(mào)易逆差將導(dǎo)致貨幣供給下降，直到總需求回復(fù)到初始水平。一般而言，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的完全流動性三個目標(biāo)只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個而不能三個目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)。這就是所謂的“三元悖論”。目前，中國選擇了“貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定”，而對資本流動進(jìn)行管理。一旦資本流動得不到完全的管制，貨幣政策的獨(dú)立性就會打折扣（張曉晶，2000）。

四、如何在擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下防止“經(jīng)濟(jì)泡沫”的產(chǎn)生

所有的“經(jīng)濟(jì)泡沫”都產(chǎn)生于“虛假繁榮”，而“虛假繁榮”，總是有一定的真實(shí)繁榮作基礎(chǔ)的?？梢韵胂箅S著我國加入WTO的開放度的進(jìn)一步提高，我國將迎來又一個國民經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展時(shí)期，因而為“經(jīng)濟(jì)泡沫”的產(chǎn)生提供了真實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，所有的“泡沫‘都是資本過度追逐利潤的結(jié)果，開放經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)張性的宏觀政策使資本逐利競爭更加激烈；這為”經(jīng)濟(jì)泡沫“的產(chǎn)生提供了可能。我國”經(jīng)濟(jì)泡沫“的產(chǎn)生有以下兩大可能途徑：

（一）國際資本（尤其是國際短期資本）大量進(jìn)入中國股市、房地產(chǎn)領(lǐng)域。東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)、日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”都是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一派繁榮的背景下發(fā)生的。大量國際資本涌入，促使東道國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步繁榮，而房地產(chǎn)、股市行情日漸高漲，“經(jīng)濟(jì)泡沫”日漸積累，直到破滅。隨著我國加入WTO和開放度的提高，加上中國廣闊市場的吸引、政策鼓勵、政局穩(wěn)定等，肯定會使外國資本投資掀起一個新。這對如何引導(dǎo)外資流向并進(jìn)一步防止“經(jīng)濟(jì)泡沫”的產(chǎn)生是一個考驗(yàn)。

篇5

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；內(nèi)需結(jié)構(gòu)；調(diào)控

一、調(diào)整內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性分析

研究財(cái)政貨幣政策對于內(nèi)需結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，必須要對投資、消費(fèi)與財(cái)政貨幣政策之間的關(guān)系進(jìn)行深入分析。然而這些經(jīng)濟(jì)量之間是一種動態(tài)變化關(guān)系，基本不可能給出一個明確的因果關(guān)系。但我們可以利用已有的歷史數(shù)據(jù)，分析不同經(jīng)濟(jì)量之間的相互影響程度，以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策在什么時(shí)候發(fā)揮作用和在市場中所能夠持續(xù)作用的時(shí)間長短。所以本文將建立一個VAR模型，以深度分析我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策對于投資需求以及消費(fèi)需求的影響程度，并研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間存在什么樣的關(guān)系，旨在能夠?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策對總需求的影響提供可信的結(jié)論以及合理的解釋。

所謂VAR模型，即是向量自回歸模型。該模型實(shí)質(zhì)上是對被解釋變量與自身、其他被解釋變量之間，若干周期所滯后的值進(jìn)行回歸。在VAR模型中，解釋變量與被解釋變量之間并沒有明顯的區(qū)別，所以利用該模型可以準(zhǔn)確的分析任意一類經(jīng)濟(jì)變量的歷史數(shù)據(jù)，與模型中其他類型經(jīng)濟(jì)變量的歷史數(shù)據(jù)之間存在著怎樣的影響程度，以及這些經(jīng)濟(jì)變量之間所存在的相互動態(tài)作用。

二、解決內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡的財(cái)政政策措施

財(cái)政政策具有著非常廣泛的結(jié)構(gòu)性調(diào)控手段，但是因?yàn)槲覈?cái)稅政策體系的不完善，使得財(cái)政政策在治理內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡問題中并未發(fā)揮其應(yīng)用的作用，達(dá)到應(yīng)有的政策效果?；诖?，本節(jié)就針對內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡問題，提出幾點(diǎn)財(cái)政政策的改善意見。

（一）實(shí)施反周期糧食補(bǔ)貼增加農(nóng)民收入

雖然我國農(nóng)村消費(fèi)需求在近些年有著一定程度的增長，但是增幅還是比較低。加之我國長期以來農(nóng)民收入水平低、城鄉(xiāng)收入差距較大的因素，消費(fèi)需求持續(xù)增長困難重重。只有從根本上提高農(nóng)民收入，才是解決農(nóng)村居民消費(fèi)需求問題的關(guān)鍵，才是解決農(nóng)民增產(chǎn)不增收問題的關(guān)鍵。早在2004年，我國政府就對重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)糧食品種實(shí)行了最低收購價(jià)政策，以保證糧食生產(chǎn)安全，穩(wěn)定糧食市場，增加農(nóng)民收入，切實(shí)保護(hù)農(nóng)民的實(shí)際生產(chǎn)生活利益。但通過這些年的實(shí)施效果上看，還是存在著一些問題：第一，最低收購價(jià)政策雖然一定程度上穩(wěn)定了農(nóng)民收入預(yù)期，但同時(shí)也弱化了糧食產(chǎn)量與糧食價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)性，特別是在糧食豐收的年份，政府財(cái)政支出的負(fù)擔(dān)過重；第二，糧食最低收購價(jià)政策的執(zhí)行主體是國有糧食企業(yè)，收購的主體非常單一，造成了糧食國有庫存對社會庫存的擠出效應(yīng)，大大削弱了社會庫存對市場供求的調(diào)節(jié)能力；第三，政策的執(zhí)行主體是全國各地的國有糧庫，這就勢必會導(dǎo)致區(qū)域性的糧食價(jià)格差距較大，大大局限了農(nóng)民受益范圍。所以從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，我國必須要不斷地完善糧食補(bǔ)貼政策，實(shí)行反周期性糧食直接補(bǔ)貼政策。該政策是以糧食市場價(jià)格與目標(biāo)價(jià)格的偏離調(diào)整作為政策作用機(jī)制的，當(dāng)糧食市場價(jià)格高于反周期補(bǔ)貼目標(biāo)價(jià)格時(shí)，農(nóng)戶可以按照市場價(jià)格在任意的糧食企業(yè)銷售糧食；當(dāng)糧食市場價(jià)格低于反周期補(bǔ)貼目標(biāo)價(jià)格時(shí)，農(nóng)戶仍然可以按照市場價(jià)格銷售糧食，國家啟動補(bǔ)貼機(jī)制，直接向農(nóng)戶補(bǔ)貼差價(jià)。這樣就更利于發(fā)揮市場機(jī)制的導(dǎo)向作用，更有利于農(nóng)民增收。

（二）完善稅種結(jié)構(gòu)增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能

稅收政策是國家財(cái)政政策的一種，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中起著非常重要的作用。但就目前我國的稅種設(shè)置，對于調(diào)控內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡而言，仍然存在著一些問題，必須要對現(xiàn)有稅種及征收手段進(jìn)行改革，以增強(qiáng)稅收政策的適應(yīng)性。

第一，改革增值稅制。我國當(dāng)前所執(zhí)行的生產(chǎn)性增值稅，存在著企業(yè)固定資產(chǎn)重復(fù)征稅的問題，這對于企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著非常大的影響，尤其是對處于第二產(chǎn)業(yè)的資本密集型企業(yè)而言，生產(chǎn)性增值稅會大大降低企業(yè)參與技術(shù)革新的積極性。所以必須要盡快實(shí)現(xiàn)增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型的轉(zhuǎn)變，擴(kuò)大增值稅征稅的范圍，避免產(chǎn)業(yè)營業(yè)稅與增值稅稅基爭奪問題的出現(xiàn)，有效保證增值稅鏈條的完整性。

第二，改革個人所得稅制度，大力縮小社會貧富差距?，F(xiàn)行的個人所得稅制度對于解決社會貧富差距過大的問題作用不明顯，高收入人群所執(zhí)行的個人所得稅申報(bào)制度，并沒有發(fā)揮應(yīng)有的效果。所以我國個人所得稅應(yīng)該實(shí)行家庭征收制，這樣不僅能夠擴(kuò)大稅收的稅基，而且還可以進(jìn)一步的清除應(yīng)稅人稅外收入征管盲點(diǎn)。

第三，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)提高投資效率。當(dāng)前我國財(cái)政支出政策主要表現(xiàn)為：經(jīng)濟(jì)建設(shè)型財(cái)政支出傾向明顯，政府財(cái)政投資效率較低。要想解決我國內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡問題，必須要優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，提高投資效率，發(fā)揮財(cái)政政策的有效性。政府要加大公共服務(wù)事業(yè)的建設(shè)支出力度，推進(jìn)基本醫(yī)療保障體制的建設(shè)，促進(jìn)全國城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的逐漸均等化。政府投資雖然能夠一定程度上拉動我國經(jīng)濟(jì)，但是完全寄希望于政府財(cái)政支出上效果畢竟有限，政府必須要最大限度的發(fā)揮政府性資金的使用效益，逐步推行以效率為目標(biāo)的投資方式。

（三）重視銀行間債券市場資本屬性增強(qiáng)對貨幣政策傳導(dǎo)的影響

銀行間債券市場是傳導(dǎo)貨幣政策的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，央行在實(shí)行貨幣調(diào)控政策時(shí)，通過銀行間債券市場進(jìn)行業(yè)務(wù)回購，吞吐基礎(chǔ)貨幣，嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量的變動情況，實(shí)現(xiàn)對微觀經(jīng)濟(jì)主體的影響。針對于我國當(dāng)前內(nèi)需結(jié)構(gòu)性失衡的情況，央行所實(shí)行的存款準(zhǔn)備金率以及再貼現(xiàn)率調(diào)控政策效果并不明顯。所以，央行在今后貨幣政策的制定中應(yīng)該更多去考慮銀行間債券市場屬性的變化，分析該變化對于貨幣政策傳導(dǎo)效力的影響程度，通過利率作為貨幣政策的中介，發(fā)揮利率在資源配置中所起到的作用，不斷提高利率變化對金融資產(chǎn)價(jià)格的影響程度，實(shí)現(xiàn)貨幣政策在銀行間債券市場的高效傳導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 蔡志遠(yuǎn). 財(cái)政政策的周期性及有效性研究[D].吉林大學(xué)，2012.

篇6

[關(guān)鍵詞]宏觀經(jīng)濟(jì)政策 中小企業(yè) 影響

2012年，隨著央行兩次降低存款準(zhǔn)備金率等宏觀政策的出臺，在中小企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營困難超出預(yù)期的情況下，貨幣政策如果有所放松，就極有可能會出現(xiàn)具有趨勢性的連續(xù)動作。因此，深入探討我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策對中小企業(yè)的影響，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國當(dāng)前宏觀貨幣政策現(xiàn)狀

（1）宏觀貨幣政策調(diào)控基本理論

當(dāng)前，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策主要涵蓋了財(cái)政政策與貨幣政策兩個方面。一旦市場處在通貨膨脹的時(shí)期，實(shí)施緊縮貨幣政策所取得的效果較為明顯。然而，緊縮的貨幣政策往往也會受到市場中其他各類因素的影響。就我國目前貨幣市場的均衡情況來看，如果要增加或者減少貨幣的供給以影響利率，就一定要以貨幣流通速度的不變?yōu)榛A(chǔ)。在市場出現(xiàn)了通貨膨脹之時(shí)，央行為了抑制通貨膨脹，就會緊縮貨幣的供給，或是降低貨幣供給增長率，而民眾一般來說卻往往會加大支出，同時(shí)，在物價(jià)上升較快時(shí)，公眾卻不愿意持有貨幣，而是希望能夠盡快地花出去，這樣一來，貨幣流通的速度也會有所加快。此時(shí)，不僅沒有辦法讓通貨膨脹率有所下降，而且緊縮的貨幣政策在其執(zhí)行中也會碰到資金流動之影響。企業(yè)的對外投資往往會受到政府出臺的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，而貨幣政策作用于外部時(shí)也會影響到政策的成效。央行通過變動貨幣的供給量，就能影響到利率，從而影響到投資，隨后再影響到民眾的就業(yè)以及國民收入。所以，貨幣政策的作用需要經(jīng)過相當(dāng)長時(shí)間才會得到全面發(fā)揮，特別是在市場利率出現(xiàn)變動之后，投資的規(guī)模并不會立即就發(fā)生變動。因此，貨幣政策即使已經(jīng)開始采用，也不需要耗費(fèi)比較長的時(shí)間，然而，從執(zhí)行起到產(chǎn)生最后的效果，卻往往需要一個比較長的過程。在這一過程之中，經(jīng)濟(jì)狀況往往可能會發(fā)生和原來所預(yù)計(jì)的相反變化。所以，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策可以通過影響市場的投資預(yù)期，對企業(yè)產(chǎn)生導(dǎo)向性的作用。

（2）近期宏觀貨幣政策調(diào)控的基本特點(diǎn)

當(dāng)前，我國通脹的壓力相當(dāng)大，運(yùn)用相對較為緊縮的貨幣政策會相作用到企業(yè)的投資之中。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，貨幣政策所具有的效果還會由于資金在全球各國進(jìn)行流動而受到一定的影響。比如，一個國家在實(shí)施緊縮貨幣政策之時(shí)，其利率有所上升，國外的資金就會不斷流入，如果匯率浮動，本國貨幣就會升值，從而使出口受到一定的抑制，其進(jìn)口就會受到一定的刺激，進(jìn)而導(dǎo)致本國的總需求比在一個封閉的經(jīng)濟(jì)狀況下出現(xiàn)更大的下降。如果實(shí)施固定匯率，央行為了讓本國際貨幣不致于升值，肯定會拋出本國貨幣，依據(jù)固定匯率以收購?fù)鈳?，于是貨幣市場中本國貨幣的供給會有所增加。因此，貨幣政策對于本國資本市場以及對外投資等均有相當(dāng)大的影響。

我國當(dāng)前的宏觀調(diào)控政策主要集中于存款準(zhǔn)備金率和貨幣市場調(diào)控上。2012年2月和2012年5月，央行兩次宣布下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)明顯下行的及時(shí)反應(yīng)。下調(diào)存準(zhǔn)率有助于通過進(jìn)一步增加流動性來改善企業(yè)融資環(huán)境、降低融資成本，推動企業(yè)擴(kuò)大投資；有利于未來股市債市等金融市場趨向活躍；有助于下半年流動性保持合理水平。對于下一步的貨幣政策，市場預(yù)期，央行還會繼續(xù)優(yōu)化流動性管理，綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況，運(yùn)用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，外匯占款增長不足、新增存款準(zhǔn)備金繳款等各類因素，也將對貨幣市場所具有的流動性形成一定的負(fù)面影響。從整體上來看，我國的貨幣市場資金面將出現(xiàn)適度寬松的局面。

二、我國當(dāng)前宏觀貨幣政策對中小企業(yè)的主要影響

（1）當(dāng)前宏觀貨幣政策對中小企業(yè)投資造成的影響

一是宏觀貨幣政策調(diào)控改變了當(dāng)前的市場運(yùn)作環(huán)境。所有的宏觀調(diào)控均會控制一部分產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，但是，同時(shí)也會帶來新的發(fā)展趨勢，而且還能形成全新的增長方向。這可以表現(xiàn)在中國目前所處的轉(zhuǎn)方向和調(diào)結(jié)構(gòu)上。例如，國家正在注重于提升中小企業(yè)的核心競爭力，運(yùn)用宏觀調(diào)控政策以健全完善新興行業(yè)與節(jié)能行業(yè)中的中小企業(yè)金融支持系統(tǒng)。從而發(fā)揮出央行對于中小企業(yè)的金融支持作用。央行應(yīng)當(dāng)依據(jù)企業(yè)自身所具有的特點(diǎn)，適當(dāng)放寬貸款利率的相應(yīng)浮動范圍，從而發(fā)揮出利率所具有的杠桿作用.并且更好地調(diào)動起金融機(jī)構(gòu)往這一類企業(yè)貸款的主動性。要積極鼓勵商業(yè)銀行開發(fā)出適合于中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品。商業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)備把握中小企業(yè)的發(fā)展前景以及風(fēng)險(xiǎn)情況，積極探索運(yùn)用財(cái)政貼息以及獎勵等多種形式鼓勵商業(yè)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化對中小企業(yè)的貸款，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。要更加積極地開展股權(quán)質(zhì)押與票據(jù)質(zhì)押等多種形式的貸款，持續(xù)改進(jìn)對各中小企業(yè)所提供的金融服務(wù)，積極促使金融機(jī)構(gòu)更加積極地為中小企業(yè)提供高質(zhì)量的服務(wù)。與此同時(shí)，要更加充分地發(fā)揮出民間金融在中小企業(yè)融資上的主動性。中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)因地制宜，及時(shí)地調(diào)整自身產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，更好地發(fā)揮出當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，從而逐步建立起具備競爭性優(yōu)勢的地區(qū)主導(dǎo)性產(chǎn)品，引入、消化與吸收高效、節(jié)能、降耗與清潔生產(chǎn)技術(shù)，從而加快高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化過程，進(jìn)而提升本企業(yè)的核心競爭力。

二是宏觀貨幣政策調(diào)控促進(jìn)了中小企業(yè)的海外投資。目前，我國的宏觀調(diào)控正在驅(qū)動著市場與資源快速集中于配置較為高效的企業(yè)，從而加大了企業(yè)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程。大量中小企業(yè)在宏觀調(diào)控政策的驅(qū)使之下，不斷轉(zhuǎn)變市場競爭的方式，持續(xù)提升資源利用的效率，體現(xiàn)出中小企業(yè)所具有的機(jī)制與決策較為靈活之優(yōu)勢，跨國之間的并購行為十分活躍。目前，我國在境外的投資正在從原來十分單一的大型國有企業(yè)對外投資轉(zhuǎn)變?yōu)榘ㄔS多中小企業(yè)在內(nèi)的多種所有制經(jīng)濟(jì)主體企業(yè)對外直接投資，并且從在國外設(shè)置流通領(lǐng)域的貿(mào)易企業(yè)為主向，成立加工貿(mào)易類企業(yè)或者專業(yè)市場。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控所具有的資源導(dǎo)向性能夠促進(jìn)企業(yè)持續(xù)不斷地學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)以及運(yùn)行模式，讓我國中小企業(yè)產(chǎn)品在全球競爭中能夠處在更加有利的位置上。

（2）當(dāng)前宏觀貨幣政策對中小企業(yè)融資造成的影響

一是明確中小企業(yè)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。要想方設(shè)法，持續(xù)加大對中小企業(yè)的支持力度。不斷變化著的宏觀經(jīng)濟(jì)和國際經(jīng)濟(jì)形勢對于中國經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展必然會產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。中小企業(yè)為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)以及社會穩(wěn)定作出了非常大的貢獻(xiàn)。為了保持中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與持續(xù)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)致力于積極發(fā)展中小企業(yè)。應(yīng)當(dāng)盡快地制定出幫助與扶持中小企業(yè)發(fā)展相配套的財(cái)政、稅收以及金融等方面的利好政策。我國盡管已經(jīng)制定出臺了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，但是和日本政府曾經(jīng)頒布過的《中小企業(yè)基本法》與《中小企業(yè)技術(shù)開發(fā)促進(jìn)臨時(shí)措施法》等數(shù)十多部支持中小企業(yè)發(fā)展的法律體系比較起來，我國這一部僅有的法規(guī)顯然力度好不夠。有鑒于此，國家應(yīng)當(dāng)快速建立起和《中小企業(yè)促進(jìn)法》相適合的一整套較為健全完善的中小企業(yè)融資法律法規(guī)體系。各地方政府也應(yīng)當(dāng)制定出適合于本地的，專門用于發(fā)展本地中小企業(yè)的地方性法律法規(guī)，從而為中小企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

二是立足資本市場形成多層次融資途徑。依據(jù)一份國務(wù)院發(fā)展研究中心對我國部分中小企業(yè)的融資問卷調(diào)查，在固定資產(chǎn)投資上，有66%的中小企業(yè)沒有能夠從商業(yè)金融機(jī)構(gòu)得到貸款，有62%中小企業(yè)的自有資金超過投資比重的80%之上；在流動資金貸款上，有44%的中小企業(yè)沒有能夠從商業(yè)金融機(jī)構(gòu)得到貸款， 有52%企業(yè)的自有資金在流動資金中的比重達(dá)到了80%以上，即便是得到了貸款，貸款的期限比較短，貸款的規(guī)模小。鑒于國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逐步調(diào)整，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，然而，對于眾多中小企業(yè)而言，依然處于一種杯水車薪的狀況，而資本市場的滯后又進(jìn)一步提高了中小企業(yè)的融資難度。所以，政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步地發(fā)展與完善本國的資本市場，形成多個層次的融資新推進(jìn)。除了依靠于目前的商業(yè)銀行信貸支持之外，還應(yīng)當(dāng)涵蓋融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)投資以及發(fā)行中小企業(yè)聯(lián)合債券等措施，并鼓勵那些條件成熟的中小企業(yè)籌備上市。

三是健全完善中小企業(yè)融資信用擔(dān)保機(jī)制，2008年，我國國務(wù)院就出臺了關(guān)于鼓勵與促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策意見，其中明確要求各級地方政府及相關(guān)部門建設(shè)融資信用擔(dān)保機(jī)制。當(dāng)前，我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要有政策性信用擔(dān)保、互助擔(dān)保以及商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)等三種不同的類型。但是，我國擔(dān)保體系尚存在著一定的問題， 主要表現(xiàn)在政策性信用擔(dān)保的比例太高，擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與風(fēng)險(xiǎn)分散等方面的機(jī)制。所以，建立健全中小企業(yè)融資信用擔(dān)保機(jī)制顯得十分迫切。政府應(yīng)當(dāng)將實(shí)施信用擔(dān)保體系建設(shè)作為扶持中小企業(yè)融資的重要措施來抓。要通過設(shè)置擔(dān)?；?、建設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)互助擔(dān)?；?，從而形成更加多元化的擔(dān)保方式，保障信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源能夠更加穩(wěn)定。要積極強(qiáng)化擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)控制與管理，使擔(dān)保機(jī)構(gòu)和商業(yè)金融機(jī)構(gòu)能夠共同建立健全擔(dān)保資金補(bǔ)償體系，從而切實(shí)降低商業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

綜上所述，政府宏觀貨幣政策的調(diào)整對于廣大中小企業(yè)具有十分重要的影響。就整體而言，隨著我國經(jīng)濟(jì)重新回到保增長的軌道以后，貨幣與信貸政策都一定會有相應(yīng)的放松，而財(cái)政政策也將變得更為積極，因此，今后一個時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)大走勢也將變得更為溫和，這就能為我國中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)設(shè)出更為寬松的環(huán)境，促進(jìn)其取得可持續(xù)發(fā)展。

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篇7

關(guān)鍵詞：貨幣政策作用 非對稱性 主導(dǎo)性成因

關(guān)于貨幣政策的作用，國內(nèi)外學(xué)者開展過大量的研究。貨幣政策作用的非對稱性是指貨幣政策在治理通貨膨脹方面有效性較高，而在治理通貨緊縮方面有效性較低。本文對貨幣政策作用的非對稱性予以分析，并探討了貨幣政策非對稱情形下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用。

貨幣政策作用的非對稱性

從國外學(xué)者的研究看，他們通常認(rèn)為貨幣政策的作用在通貨膨脹和通貨緊縮的情形下存在一定的非對稱性。至于為什么會形成這種非對稱性，國外學(xué)者的研究并不多。就我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐看，改革開放以來，我國的貨幣政策在治理通貨膨脹和通貨緊縮方面，其作用也存在明顯的非對稱性。在1985-1989年、1993-1995年期間，我國出現(xiàn)過通貨膨脹，中央通過出臺趨緊的貨幣政策和其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策，通貨膨脹現(xiàn)象被有效控制。1998-2002年期間，我國出現(xiàn)過通貨緊縮，在此期間，中央銀行盡管將利率降到了很低的水平，一再下調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率，但貨幣政策對促進(jìn)總需求增長的作用并不明顯。

國內(nèi)很多學(xué)者認(rèn)為貨幣政策的傳導(dǎo)存在梗阻，應(yīng)采取多種措施消除貨幣政策傳導(dǎo)的梗阻現(xiàn)象，才會提高我國貨幣政策的有效性。筆者認(rèn)為，分析貨幣政策在通貨膨脹和通貨緊縮情況下出現(xiàn)的有效性的非對稱性，關(guān)鍵是先搞清產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因，看主導(dǎo)性成因是否皆出在貨幣方面。如果產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因皆產(chǎn)生在貨幣方面，那么，通過完善貨幣政策的制定方式和傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策的作用在通貨膨脹和通貨緊縮下應(yīng)呈現(xiàn)出對稱性；如果產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因不一致，產(chǎn)生通貨膨脹的主導(dǎo)性成因在貨幣方面，而產(chǎn)生通貨緊縮的主導(dǎo)性成因不在貨幣方面，在這種情況下，貨幣政策的作用自然會呈現(xiàn)出不對稱性，此時(shí)即使中央銀行采取了多種措施，其不對稱性仍會存在，因?yàn)閷?dǎo)致二者產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因不一致。

從國外和我國產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的成因看，筆者認(rèn)為，產(chǎn)生通貨膨脹的最終成因通常在貨幣方面，即受多種原因影響，在社會上流通的貨幣量超過了社會對貨幣的客觀需要量，導(dǎo)致物價(jià)上升、貨幣貶值。產(chǎn)生通貨緊縮的主導(dǎo)性成因通常多發(fā)生在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡方面，如消費(fèi)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較嚴(yán)重的失衡，導(dǎo)致社會的總需求嚴(yán)重低于社會的總供給。就貨幣政策的作用看，它不是在任何情況下都會管用，而只是在它起作用的區(qū)間才會發(fā)生作用，一旦超出它產(chǎn)生作用的有效區(qū)間，其有效性就會大打折扣。由于產(chǎn)生通貨膨脹和通貨緊縮的主導(dǎo)性成因通常存在非對稱性，因此，貨幣政策的有效性通常也存在較明顯的非對稱性。面對貨幣政策在治理通貨膨脹和通貨緊縮方面呈現(xiàn)的有效性的非對稱性，我們應(yīng)重視分析通貨膨脹和通貨緊縮產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因，針對其產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因制定對策，而不宜對貨幣政策給予太高的希望，因?yàn)樗吘共皇且环N萬能的政策，它不是在任何情況下都會產(chǎn)生作用的一種經(jīng)濟(jì)政策。如果對它期望過高，超出它產(chǎn)生作用的有效區(qū)間，它不但難以有效產(chǎn)生作用，甚至還會對以后的物價(jià)波動奠定基礎(chǔ)。從通貨膨脹和通貨緊縮產(chǎn)生的主導(dǎo)性成因看，筆者認(rèn)為，貨幣政策作用的非對稱性通常具有一定的普遍性和合理性。

貨幣政策的運(yùn)用和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)分析

對貨幣政策的運(yùn)用，應(yīng)依據(jù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動的主導(dǎo)性成因而定。從當(dāng)今世界各國中央銀行貨幣政策的運(yùn)用看，貨幣政策的目標(biāo)呈現(xiàn)出簡化的傾向，即貨幣政策的最終目標(biāo)不再呈現(xiàn)出多重化、復(fù)合化，而是突出幣值穩(wěn)定，在此基礎(chǔ)上兼顧其他目標(biāo)。中央銀行通過適時(shí)調(diào)節(jié)貨幣供求，促進(jìn)幣值穩(wěn)定，為居民和企業(yè)開展經(jīng)濟(jì)活動創(chuàng)造良好的交易環(huán)境。如果賦予中央銀行過多的目標(biāo)，容易使中央銀行顧此失彼，偏離幣值穩(wěn)定的基本目標(biāo)。在產(chǎn)生通貨膨脹的情況下，中央銀行責(zé)無旁貸，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用應(yīng)以貨幣政策為主，以合理的貨幣政策促進(jìn)幣值穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，產(chǎn)品大量積壓的情況下，宜多運(yùn)用分配政策、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策，以貨幣政策配合以上政策的實(shí)施。

篇8

[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

2009年上半年中國GDP同比增長7.1％，投資同比增長33.5％，消費(fèi)同比增長15％，進(jìn)出口同比下降23.5％。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)回升，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。針對2009年前8個月經(jīng)濟(jì)回暖的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，現(xiàn)在有人開始討論經(jīng)濟(jì)到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經(jīng)濟(jì)回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上，研討下一階段經(jīng)濟(jì)政策。按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期波動規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)總會見底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，考慮經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的經(jīng)濟(jì)政策，甚至“十二五”規(guī)劃的中長期政策制定。筆者認(rèn)為未來的政策重點(diǎn)應(yīng)是：(1)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力；(2)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；(3)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)；(4)培育資本市場，加強(qiáng)國際金融合作；(5)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和工具更好相互協(xié)調(diào)。

一、國際宏觀經(jīng)濟(jì)基本走勢

(一)全球經(jīng)濟(jì)失衡，全球化進(jìn)程放緩

全球經(jīng)濟(jì)失衡主要體現(xiàn)在一些國家出現(xiàn)大量貿(mào)易赤字，與之相對應(yīng)的是一些國家大量貿(mào)易盈余。之后，全球經(jīng)濟(jì)失衡的范圍擴(kuò)大到整個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)是以美國為代表的主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差和資本逆差，而一些新興工業(yè)化國家和主要產(chǎn)油國家經(jīng)濟(jì)增長卻保持較快速度，持有巨額外匯儲備。隨著金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的演變，主要發(fā)達(dá)國家需求還在下降，尤其是消費(fèi)需求低迷，經(jīng)濟(jì)失衡仍將持續(xù)，全球化進(jìn)程減緩。

(二)全球增長模式轉(zhuǎn)型，凸顯新增長點(diǎn)

人類文明起源的一個重要特征是開始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術(shù)。人類取火始于鉆木取火，實(shí)際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術(shù)約束下，碳基燃料對人類社會進(jìn)步和發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應(yīng)對氣候變暖，一些專家建議未來能源開發(fā)的重點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)向清潔能源和可再生能源。以美國、英國為代表的一些大國正在新能源領(lǐng)域開展大量研究，力圖實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)。這些國家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，將占領(lǐng)新能源標(biāo)準(zhǔn)的制高點(diǎn)?？陀^上，這些探索促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型，一些專家認(rèn)為這也是未來世界經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。

(三)國際金融體系改革，重現(xiàn)金融新秩序

以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系在此次金融危機(jī)中未能發(fā)揮應(yīng)有作用，盡到應(yīng)有的責(zé)任。國際社會開始通過對話建立一個新型的國際金融體系。無論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對美元主導(dǎo)格局形成挑戰(zhàn)。在此背景下，一些發(fā)展中國家在國際金融體系中的話語權(quán)正逐步得到增強(qiáng)。中國本著負(fù)責(zé)任的立場，在國際金融危機(jī)中起到了穩(wěn)定器作用。

(四)金融與實(shí)業(yè)并重，構(gòu)建新的宏觀監(jiān)管體系

此次金融危機(jī)的重要原因是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。金融創(chuàng)新固然重要，更重要的是在啟動國內(nèi)消費(fèi)需求替代、彌補(bǔ)國外消費(fèi)需求不足的同時(shí)，根據(jù)本國比較優(yōu)勢發(fā)展一些制造業(yè)，帶動國內(nèi)就業(yè)，把金融發(fā)展落到實(shí)業(yè)上。也有專家認(rèn)為，錯誤的宏觀政策是本次金融危機(jī)的重要原因。在危機(jī)來臨時(shí)，美國過度擴(kuò)大消費(fèi)信用以及過度相信市場都是金融危機(jī)的重要根源。因此，世界各國將會重新審視過去的宏觀政策決策程序和機(jī)制，構(gòu)建新的決策程序和機(jī)制，通過建立新的監(jiān)管機(jī)制加強(qiáng)宏觀政策管理和微觀領(lǐng)域監(jiān)督。

二、中國經(jīng)濟(jì)宏觀形勢基本判斷

據(jù)世界銀行《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》(2009年6月)報(bào)告，工業(yè)化國家金融市場開始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，全球經(jīng)濟(jì)初步呈現(xiàn)回升趨穩(wěn)態(tài)勢，但是仍然面臨諸多不確定性，復(fù)蘇速度不可能太快①。該報(bào)告還指出，目前斷言中國經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)健復(fù)蘇尚早。另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，有望率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨諸多亟待解決的結(jié)構(gòu)不平衡問題。

(一)GDP小幅增加，財(cái)政收入回升

2009年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值13.99萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.1％，比第一季度加快了1.0個百分點(diǎn)。第一季度全國GDP總量6.57萬億元，比去年同期增長6.1％，第二季度7.41萬億元，同比增長7.9％。6、7、8月份，全國財(cái)政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長19.6％、10.2％、36.1％。國內(nèi)生產(chǎn)總值和財(cái)政收入增長顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)回暖跡象，但是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基仍然不牢。

(二)城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長，消費(fèi)增長潛力凸顯

1～6月，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長，轉(zhuǎn)移性收入增幅較大。城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長9.8％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2733元，增長8.1％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長8.1％。居民消費(fèi)價(jià)格繼續(xù)下降，生產(chǎn)價(jià)格同比降幅較大。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環(huán)比下降0.5％)。8月，工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.8％，已連續(xù)5個月上漲。前8個月，社會消費(fèi)品零售總額7.88萬億元，同比增長15.1％，比前7個月加快0.1個百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求提升，消費(fèi)能力提高，凸顯消費(fèi)潛力。

(三)發(fā)電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長

6月，全社會發(fā)電量同比增長4.7％，用電量增長4.3％。發(fā)電量和用電量上升既有經(jīng)濟(jì)回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長了28.53％。2009年8月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11％，環(huán)比增長了0.16％；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為57.37萬億元，同比增長27.43％，環(huán)比下降1.13％。貨幣供應(yīng)量增長28.53％。

(四)固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)價(jià)格小幅上漲

2009年1～8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.3萬億元，同比增長33.O％。固定資產(chǎn)投資資金主要來源于銀行貸款，2009年前8個月累計(jì)新增信貸規(guī)模8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，比中國所有銀行過去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個大中城市房屋銷售價(jià)格環(huán)比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個主產(chǎn)縣8月20～31日主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動情況看，包括肥豬在內(nèi)的5種肉產(chǎn)品均上漲。房地產(chǎn)價(jià)格上升和主要農(nóng)產(chǎn)品小幅上漲表明，過度的、甚至投機(jī)性的惡性貨幣投放，可能對未來形成溫和的通脹壓力。

(五)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視。

在中國，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)不平衡，消費(fèi)、投資與儲蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經(jīng)濟(jì)平衡增長。以城鄉(xiāng)居民收入之比為例，1978年城鄉(xiāng)收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進(jìn)一步擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡是一個比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會降低經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展系統(tǒng)的整體協(xié)調(diào)性，一旦超過臨界點(diǎn)就會形成失衡狀態(tài)，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

三、科學(xué)研判經(jīng)濟(jì)形勢，及早規(guī)劃前瞻政策

“病來如山倒，病去如抽絲”。醫(yī)治好重病后，調(diào)養(yǎng)很關(guān)鍵。近期，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長”，與之相對應(yīng)，財(cái)政政策和貨幣政策由穩(wěn)健的和從緊的轉(zhuǎn)向積極的和適度寬松的。經(jīng)濟(jì)危機(jī)總會過去，那么，下一步中國應(yīng)該思考調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，將“十二五”規(guī)劃與“十一五”規(guī)劃穩(wěn)步對接。

(一)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力

一是產(chǎn)業(yè)政策方面，以新能源、環(huán)保汽車、生物工程等為突破口，占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)開發(fā)可再生生物質(zhì)能源和風(fēng)力、水力、太陽能等新型能源。二是區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，加快制定城市群發(fā)展戰(zhàn)略，提升城市競爭力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化加深，中國的城市群參與國際分工越來越廣泛。研究表明，國外資本對中國投資將主要依據(jù)現(xiàn)代城市群的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和競爭力進(jìn)行戰(zhàn)略布局。今后，應(yīng)提高中國城市群發(fā)展速度和質(zhì)量，配套制定相關(guān)的法律制度、空間規(guī)劃和管理制度，在城市群內(nèi)，培育具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品。三是決策機(jī)制方面，構(gòu)建科學(xué)、民主決策機(jī)制，降低決策風(fēng)險(xiǎn)，提高政府行政管理競爭力?，F(xiàn)代社會的公共風(fēng)險(xiǎn)需要政府及時(shí)、有效、低成本地化解，對政府科學(xué)決策機(jī)制提出了挑戰(zhàn)。政府應(yīng)科學(xué)論證、合理規(guī)劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。

(二)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革中，中國逐步建立和完善了多種所有制市場結(jié)構(gòu)。但是，仍然有部分壟斷行業(yè)和公共服務(wù)部門產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，進(jìn)入門檻高，民間資本進(jìn)入空間窄。除行業(yè)外，無論是自然壟斷行業(yè)，還是行政壟斷行業(yè)，提高市場化程度，推行產(chǎn)權(quán)多元化改革，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然趨勢，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應(yīng)打破行業(yè)壟斷，推行公共事業(yè)單位改革。政府應(yīng)主要通過制定市場規(guī)制，讓市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。一些社會事業(yè)部門，比如體育、教育、衛(wèi)生、社會保障等，也應(yīng)允許更多民間資本進(jìn)入。

作為工業(yè)化中期的國家，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)在第二、三產(chǎn)業(yè)。在美國，到工業(yè)化晚期第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重超過80％。2008年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。2009年上半年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。中國離工業(yè)化國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚有距離。

(三)培育資本市場，加強(qiáng)國際金融合作

繼續(xù)加大推進(jìn)資本市場培育力度，開展多種形式的資本市場創(chuàng)新。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)力度，擴(kuò)大三板市場試點(diǎn)范圍，解決創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)融資難的問題。一國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵是健康的金融體系。在生產(chǎn)全球化、貿(mào)易一體化和金融全球化背景下，任何國家的金融市場都很難獨(dú)善其身。加強(qiáng)金融監(jiān)管、促進(jìn)金融合作以及增強(qiáng)金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力是一國金融立足國際金融市場的關(guān)鍵。一是完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和體系，建立有效的金融創(chuàng)新監(jiān)管體系，防止過度套利行為發(fā)生。二是加強(qiáng)國際金融合作。進(jìn)一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲備庫建設(shè)等多種形式的區(qū)域金融合作，并適度推進(jìn)人民幣國際化。三是增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和體系風(fēng)險(xiǎn)防范能力。一方面，充分利用危機(jī)后的恢復(fù)時(shí)機(jī)增強(qiáng)中國金融機(jī)構(gòu)和體系的國際競爭力；另一方面，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。

(四)轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，過渡時(shí)期應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵤┻m度積極的財(cái)政政策，進(jìn)而轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財(cái)政政策。未來財(cái)政工作的重點(diǎn)不僅僅是切好蛋糕，更應(yīng)該注重做大、做強(qiáng)蛋糕，在財(cái)政收入方面做好文章。樹立大財(cái)政思想，既要有財(cái)，更要有政。既要保證財(cái)政收入穩(wěn)定增長，又要不與民爭利。正確處理政府收入與居民收入關(guān)系，做到國民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點(diǎn)是擴(kuò)大稅源，保證稅收增量漸進(jìn)發(fā)展。一是擴(kuò)大資源稅征收范圍。為了改變長期以來實(shí)行的資源低價(jià)政策，提高資源利用效率，保護(hù)資源，資源稅改革應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后擴(kuò)大征收范圍。二是試行個人所得稅轉(zhuǎn)型，探索綜合和分類相結(jié)合的有中國特色的個人所得稅制。當(dāng)前的個人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒有達(dá)到調(diào)節(jié)收入分配差距的需要。個人所得稅改革應(yīng)著力減輕中低收入階層的稅負(fù)。三是試點(diǎn)物業(yè)稅。在繼續(xù)物業(yè)稅試點(diǎn)評估“空轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行分層價(jià)值評估，適時(shí)推出物業(yè)稅。四是繼續(xù)做好增值稅轉(zhuǎn)型工作。增值稅轉(zhuǎn)型有利于改變重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負(fù)，提升企業(yè)競爭力。

在開源的同時(shí)仍需節(jié)流。從財(cái)政支出看，明確財(cái)政支出重點(diǎn)，增收節(jié)支，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。一是轉(zhuǎn)變政府職能，縮減行政開支。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，政府應(yīng)該“瘦身”，調(diào)整政府機(jī)構(gòu)，建設(shè)高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務(wù)效率。二是繼續(xù)提高財(cái)政預(yù)算透明度，保證精細(xì)化、科學(xué)化。信息透明是現(xiàn)代文明的一個基本準(zhǔn)則，財(cái)政預(yù)算信息透明是實(shí)現(xiàn)人的基本人權(quán)，也是保證正確履行公民委托責(zé)任的需要。在美國，一次預(yù)算編制就相當(dāng)于一部法律的制定過程，預(yù)算制定、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)獨(dú)立，相互監(jiān)督，并實(shí)行全過程公開。盡快實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算透明法制化，加快政府預(yù)算信息公開改革步伐，達(dá)到精細(xì)化、科學(xué)化管理的需要。三是繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療、社保、就業(yè)等領(lǐng)域的投入力度，促發(fā)展，保民生。明確財(cái)政支出重點(diǎn)是提高財(cái)政支出效率的前提。同時(shí)，這些領(lǐng)域也是和諧社會建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。四是構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)識別、評估和防范的全方位調(diào)控體系。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范要與金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范緊密結(jié)合，不可單線作戰(zhàn)。

篇9

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策； 經(jīng)濟(jì)增長；向量自回歸模型

改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。盡管出現(xiàn)了五次較大水平的經(jīng)濟(jì)周期，但從整體上來說，我國經(jīng)濟(jì)總量連上新臺階。1979-2012年，中國以每年9.8%的經(jīng)濟(jì)增長率俯視全球，而在同一時(shí)期，世界平均經(jīng)濟(jì)增長率僅為2.8%。2010年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）超過日本，一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，僅次于美國，這引起了成千上萬的中國人深思：到底是什么力量令中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，政府在這場經(jīng)濟(jì)華麗轉(zhuǎn)變的舞臺上扮演者什么樣角色，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策到底對經(jīng)濟(jì)增長起著怎么樣的作用？本文建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，考察改革開放以來宏觀經(jīng)濟(jì)政策，即財(cái)政政策和貨幣政策對國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響。

一、變量的選取與數(shù)據(jù)的來源

本文研究的重點(diǎn)是財(cái)政政策和貨幣政策對GDP增長的作用分析，因此選用國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的總量指標(biāo)，以廣義貨幣供應(yīng)量（M2）作為衡量貨幣政策的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以政府的財(cái)政支出作為衡量財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選取樣本期（1978年―2012年）的變量數(shù)據(jù)，所有變量取對數(shù)，數(shù)據(jù)均來源于中國統(tǒng)計(jì)年鑒。

二、單位根檢驗(yàn)與協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

本文把國內(nèi)生產(chǎn)總值，即GDP計(jì)為Y，把廣義貨幣供應(yīng)量（M2）計(jì)為M，把財(cái)政支出計(jì)為F，價(jià)格指數(shù)計(jì)為P。通過ADF單位根檢驗(yàn)可知，即LNGDP、LNF、LNM都是二階單整序列。同時(shí)采用Johamson（1988）提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法來檢驗(yàn)這3個時(shí)間序列是否存在長期協(xié)整關(guān)系。在運(yùn)用Johamson協(xié)整檢驗(yàn)方法時(shí)，本文運(yùn)用了包括截距和有趨勢的加以限制的模型， Johamson協(xié)整似然比（LR）檢驗(yàn)法顯示LNY、LNM、LNF存在長期的協(xié)整關(guān)系。

三、VAR模型（Vector Atuo-Regression Model）

本文采用VAR模型進(jìn)行研究，分析財(cái)政政策與貨幣政策對GDP增長的作用關(guān)系，采用LNGDP、LNF、LNM這三個變量作為VAR系統(tǒng)模型。根據(jù)AIC和SC最小值的原則，選取VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2。VAR模型的所有特征根的倒數(shù)都小于1，即都在單位圓內(nèi)，說明此模型是穩(wěn)定的。脈沖響應(yīng)和方差分解圖如下。

脈沖響應(yīng)和方差分解圖

圖的上半部分從左到右分別是GDP的變化量對GDP自身的變化，貨幣供應(yīng)量的增減，財(cái)政支出的增減的脈沖響應(yīng)。下半部分從左到右分別是GDP自身的增減，貨幣供應(yīng)量的增減，財(cái)政支出的增減對GDP的變化的貢獻(xiàn)度。從圖中可以很明顯地看出，GDP增加一個標(biāo)準(zhǔn)誤差，會使第二年的GDP增加0.05，并達(dá)到最大，而后趨于下降趨勢，而在第二年內(nèi)，貨幣供應(yīng)量則會增加0.02，財(cái)政支出會增加0.008，二者分別在第三年，第五年達(dá)到最大。同樣，在方差分解的圖中，第二年的GDP增加0.05，GDP做了85%的貢獻(xiàn)，貨幣供應(yīng)量做了17%的貢獻(xiàn)，財(cái)政支出做了3%的貢獻(xiàn)。從上述的兩幅圖中，可以看出，短期內(nèi)財(cái)政政策和貨幣政策對GDP的增長都有一定的促進(jìn)作用，且貨幣政策對GDP的增長作用比較明顯。

四、VECM模型（Vector Error Correct Models）

采用向量誤差修正模型來研究關(guān)于貨幣供應(yīng)量M、財(cái)政支出F和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。向量誤差修正模型一階差分項(xiàng)的使用不僅消除了變量之間可能存在的趨勢因素，避免了偽回歸的出現(xiàn)，也消除了模型有可能出現(xiàn)多重共線性問題。為了研究分析關(guān)于財(cái)政支出（F）、貨幣供應(yīng)量（M）對國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的影響，把第一個模型獨(dú)立出來：

D（LNY）=-0.159640397176*CointEq1+ 0.0519867932071*D（LNY（-1）） + 0.0618339643823*D（LNY（-2）） + 0.365183809368*D（LNM（-1）） + 0.0384847038705*D（LNM（-2）） + 0.120542902673*D（LNF（-1）） - 0.209792665299*D（LNF（-2）） + 0.038698324352其中，CointEq1=LNY（-1） - 0.588224926437*LNM（-1） - 0.301681548449*LNF（-1） - 1.07214719594 。

從上面的方程中可以看出，廣義貨幣供應(yīng)量（M）、財(cái)政支出（F）和國內(nèi)生產(chǎn)總值（Y）之間不但存在著長期均衡關(guān)系，而且在短期內(nèi)，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)為- 0.159，表明誤差修正項(xiàng)對GDP的一階差分值具有明顯的負(fù)作用，而財(cái)政支出的一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.120，由于數(shù)值較小，這表明財(cái)政政策對GDP的增長作用并不是很顯著，而貨幣供應(yīng)量的一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.365，大于財(cái)政支出的一階滯后項(xiàng)系數(shù)，這表明了貨幣政策對GDP的增長作用較明顯。從估算的長期均衡關(guān)系看，政府支出和廣義貨幣供應(yīng)量對GDP具有正影響。從上述分析中，可以很明確地得出如下結(jié)論：與財(cái)政政策相比，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長的作用更明顯，更能推動GDP的顯著增長。為什么改革開放以來貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長的有效性更加明顯呢？隨著改革開放，特別是社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的初步建立和政府職能的轉(zhuǎn)變，我國財(cái)政和金融的基本格局從“大財(cái)政，小金融”向“大金融，小財(cái)政”轉(zhuǎn)變，政府在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間更加注重金融貨幣市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，這表明了金融貨幣的增長在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位日漸顯著。據(jù)資料記載，平均來說每增加1個百分點(diǎn)的貨幣供應(yīng)量，就會使GDP增長0.4個百分點(diǎn)，這說明了金融市場在國民經(jīng)濟(jì)的舞臺上發(fā)揮著舉足輕重的作用。

五、結(jié)論

從上述的兩個計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，即向量自回歸模型和向量誤差修正模型，并對此進(jìn)行實(shí)證分析，本文得出了改革開放以來（1978年至2012年）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對經(jīng)濟(jì)的增長具有明顯推動作用的結(jié)論，說明了政府所制定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對國民經(jīng)濟(jì)具有重要影響力。從作用力大小來看，貨幣政策在短期和長期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長的作用較財(cái)政政策來說更顯著些，由此中國政府更注重貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的拉動作用。

參考文獻(xiàn)：

篇10

建筑安裝工程推動型的經(jīng)濟(jì)增長

如果說這一輪的經(jīng)濟(jì)增長是投資推動型的經(jīng)濟(jì)增長，恐怕大多數(shù)人都會表示同意。但是，關(guān)于這一輪投資波動的推動力量是什么則有不同的意見。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，是由新一輪的工業(yè)化尤其是重工業(yè)化引起的投資波動，另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為是由城市化引起的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資來推動的。在統(tǒng)計(jì)上，目前還很難嚴(yán)格區(qū)分到底哪些投資是由工業(yè)化引起的，哪些投資是由城市化引起的。不過，仍然可以從固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成成分判斷出，這一輪投資波動的主要推動力量是建筑安裝工程投資(包括房地產(chǎn)開發(fā)投資、各類基礎(chǔ)設(shè)施投資以及設(shè)備安裝工程等，但不包括設(shè)備購置)，而不是設(shè)備和器具投資。

第一，2003年和2004年是這一輪經(jīng)濟(jì)增長過程中投資最快的時(shí)期。也正是由于這兩年投資的快速增長才引發(fā)了一次又一次緊縮投資的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。從投資的構(gòu)成來看，2003年建筑安裝工程投資增長對固定資產(chǎn)投資總額增長的貢獻(xiàn)為56％，2004年的貢獻(xiàn)更是上升到64％。而2003年設(shè)備器具投資增長對固定資產(chǎn)投資總額增長的貢獻(xiàn)只有23％，2004年的貢獻(xiàn)也只上升到25％?？梢?，推動這一輪投資增長的主體建筑安裝工程，而不是設(shè)備和器具投資。

第二，從固定資產(chǎn)投資的分類價(jià)格指數(shù)也可以看出同樣的結(jié)果。2003年建筑安裝工程投資價(jià)格指數(shù)上漲4．2％，而同期設(shè)備器具購置投資價(jià)格指數(shù)卻下跌了3％。2004年建筑安裝工程投資價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上漲8．2％，而同期設(shè)備器具購置投資價(jià)格指數(shù)又進(jìn)一步下跌了0．6％。因此，如果說在這一輪經(jīng)濟(jì)增長中存在投資熱的話，也是建筑安裝工程的投資熱，而不是設(shè)備器具的投資熱。

由于建筑安裝工程需要大量使用鋼鐵、鋁、水泥等建筑材料，而這些材料的生產(chǎn)又需要大量的原料、燃料和動力，因而由建筑安裝工程推動的經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的波動軌跡和傳導(dǎo)渠道。通過這些軌跡和渠道可以很容易地描述出這一輪經(jīng)濟(jì)增長的演變路徑。

首先是建筑安裝工程擴(kuò)張引發(fā)的投資高速增長(進(jìn)一步分析引起建筑安裝工程擴(kuò)張的原因，對于在控制投資過熱中采取正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有十分重要的意義。這一問題超出了本文的范圍，故在此暫時(shí)不予討論)，然后引起鋼鐵、鋁、水泥等建筑構(gòu)料及相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格快速上漲，接下來又引起鋼鐵、鋁、水泥等建筑材料及相關(guān)行業(yè)的投資(包括建筑安裝工程和設(shè)備投資)快速增長，并進(jìn)一步帶動固定資產(chǎn)投資的增長，接下來就是這些行業(yè)的投人品如礦石、煤炭、電力等原材料、燃料和動力的價(jià)格上漲，這又將導(dǎo)致原材料、燃料和動力行業(yè)的投資增長，并進(jìn)一步帶動投資增長。在競爭性市場經(jīng)濟(jì)體制下，如果沒有政府干預(yù)和其它外生沖擊，原材料、燃料和動力價(jià)格上漲，又會逐步導(dǎo)致其它使用這些產(chǎn)品作為投入品的行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而也會導(dǎo)致生活資料價(jià)格上漲，并進(jìn)一步導(dǎo)致全面的物價(jià)上漲。

但是，由于適時(shí)地采取了有針對性的緊縮性宏觀調(diào)控政策，我們觀測到了原材料、燃料和動力價(jià)格指數(shù)的不斷上漲，卻沒有觀測到生活資料價(jià)格的相應(yīng)程度的價(jià)格上漲。也就是說，由建筑安裝工程投資推動的這一輪經(jīng)濟(jì)增長傳導(dǎo)到了原材料、燃料和動力價(jià)格上漲的階段，但是還沒有傳導(dǎo)到全面的物價(jià)上漲就受到了有效的宏觀調(diào)控。從控制通貨膨脹的角度可以看出這一次的宏觀調(diào)控是十分得力的。但是，原材料、燃料和動力價(jià)格上漲沒有傳導(dǎo)到全面物價(jià)上漲也為當(dāng)前和未來一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行埋下了隱患。這正是可能破壞目前“理想”狀態(tài)的最大的不穩(wěn)定因素。

價(jià)格機(jī)制還將主導(dǎo)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

在經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中，一般很少將價(jià)格機(jī)制用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的。但實(shí)際上，正是這些受價(jià)格機(jī)制引導(dǎo)的微觀主體的行為構(gòu)成了整個宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

在這一輪經(jīng)濟(jì)增長中，原材料、燃料和動力價(jià)格指數(shù)增長一直快于生活資料工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)。事實(shí)上，在2004年10月原材料、燃料和動力價(jià)格指數(shù)經(jīng)歷了高達(dá)14％的增長時(shí)，生活資料工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)僅僅增長了1．7％，而若扣除糧食、食品和居住類產(chǎn)品的消費(fèi)品價(jià)格則幾乎沒有增長。2005年1～6月份，原材料、燃料和動力價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比增長率為9．9％，而居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比僅增加2．3％，生活資料工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的增長也微乎其微。需要注意的是，到2005年6月，這種不平衡的格局已經(jīng)持續(xù)了32個月。

這一問題的存在，說明當(dāng)前高增長低通脹的“理想”經(jīng)濟(jì)狀況并沒有處于一個真正理想的均衡增長路徑上。而由于經(jīng)濟(jì)沒有處于均衡增長路徑上，即使沒有任何外部沖擊和政府干預(yù)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況也會隨時(shí)間而發(fā)生變化，所謂的“理想”經(jīng)濟(jì)態(tài)勢在理論上只是一個不能持續(xù)的瞬時(shí)狀態(tài)。在這種情況下，分析原材料、燃料和動力價(jià)格的過快上漲所引起的后果對于判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的變動趨勢具有十分重要的意義。

從理論上說，這種價(jià)格變化的不平衡至少會產(chǎn)生兩個后果：其一，原材料、燃料和動力行業(yè)的利潤率上升。這是由于這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格上升得比投入和成本快的緣故。利潤率上身會吸引更多的企業(yè)進(jìn)入這個行業(yè)，同時(shí)也包括一些生產(chǎn)效率較低、安全措施較差的企業(yè)進(jìn)入。這一方面會導(dǎo)致該行業(yè)整體效率降低，另一方面會引發(fā)大量的安全事故。前一段時(shí)間以來，頻繁發(fā)生的礦難事件就是一個證明。因此，不能忽視這種價(jià)格差異對社會穩(wěn)定造成的影響。目前的宏觀經(jīng)濟(jì)波動對安全生產(chǎn)提出了更高的要求。當(dāng)然，這一結(jié)果對判斷宏觀經(jīng)濟(jì)的變動趨勢益處并不大。其二，其它工業(yè)行業(yè)的盈利能力下降。在生產(chǎn)效率既定的情況下，投入價(jià)格上升得比產(chǎn)出價(jià)格更快自然會導(dǎo)致利潤率的降低。這一結(jié)論已經(jīng)在統(tǒng)計(jì)上得到驗(yàn)證。2005年1～5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長15．6％，增幅比上年同期下降了30個百分點(diǎn)；虧損企業(yè)虧損額同比增長46．2％，增幅比上年同期上升42．9個百分點(diǎn)。

利潤下降會帶來三個效應(yīng)：一是結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。生產(chǎn)效率較低的，能耗較高的企業(yè)將退出市場。這是我們所樂于看到的。二是產(chǎn)出下降效應(yīng)。目前的產(chǎn)出下降效應(yīng)雖然還不是很明顯，但在統(tǒng)計(jì)上也已經(jīng)有所反映。三是投資下降效應(yīng)。這是利潤率降低自然導(dǎo)致的結(jié)果。這三個效應(yīng)大致構(gòu)成了判斷宏觀經(jīng)濟(jì)變動趨勢的基礎(chǔ)。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向

從前面的分析可以看出，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)偏離均衡狀態(tài)的原因，是受宏觀調(diào)控的影響，原材料、燃料和動力價(jià)格的上漲沒有順利傳導(dǎo)至最終消費(fèi)晶的價(jià)格上漲上。因而，在沒有外力作用下，未來宏觀經(jīng)濟(jì)會在上述三個效應(yīng)的作用下自發(fā)地進(jìn)行調(diào)整。在結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)的作用下，整個經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)效率會得到提高；在產(chǎn)出下降效應(yīng)的作用下，總供給會減速增長；在投資下降效應(yīng)的作用下，總需求會減速增長。這三個效應(yīng)的綜合效果是經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速增長，原材料、燃料和動力價(jià)格上漲速度回落，但對消費(fèi)晶的相對價(jià)格仍然高于初始水平。