導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇股權(quán)和分紅激勵(lì)方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

“股權(quán)激勵(lì)與分紅將經(jīng)營(yíng)者利益與企業(yè)利益、股東利益‘捆綁’在一起，能夠減少短期行為和道德風(fēng)險(xiǎn)，維持企業(yè)戰(zhàn)略的連貫性；政策推行過(guò)程中穩(wěn)定了管理團(tuán)隊(duì)和人才隊(duì)伍，提高企業(yè)凝聚力，在激勵(lì)科技人員創(chuàng)新、創(chuàng)造積極性、提高企業(yè)戰(zhàn)斗力、吸引外部?jī)?yōu)秀人才、推動(dòng)公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面不無(wú)裨益。從企業(yè)反映的情況看，經(jīng)統(tǒng)計(jì)的12家試點(diǎn)企業(yè)中無(wú)核心技術(shù)人員流失，同時(shí)還引進(jìn)了46名高端技術(shù)人才。”

5月29日，接受記者采訪時(shí)，合肥市企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組成員、合肥市財(cái)政局副局長(zhǎng)陳偉透露，為了避免股權(quán)激勵(lì)相關(guān)政策成為企業(yè)員工分享利潤(rùn)的新式“大鍋飯”，企業(yè)不得面向全體員工實(shí)施股權(quán)或者分紅激勵(lì)。同時(shí)，企業(yè)控股股東單位的經(jīng)營(yíng)管理人員、企業(yè)監(jiān)事、獨(dú)立董事不得參與企業(yè)股權(quán)或者分紅激勵(lì)。

據(jù)其介紹，2013年合肥市股權(quán)和分紅激勵(lì)政策已經(jīng)經(jīng)歷了“微調(diào)”，“只要有意向參加試點(diǎn)的科技型企業(yè)。我們都?xì)g迎。今年，我們還放寬了試點(diǎn)條件，對(duì)各類實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化的企業(yè)，均可申請(qǐng)參加我們的試點(diǎn)。”

過(guò)“五關(guān)”

陳偉介紹。在其和企業(yè)接觸過(guò)程中，他發(fā)現(xiàn)企業(yè)最關(guān)心的問(wèn)題主要集中在激勵(lì)方式的選擇和激勵(lì)對(duì)象的確定上。

目前，《合肥市推進(jìn)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)試點(diǎn)工作暫行辦法》（下文簡(jiǎn)稱“《辦法》”）確定合肥市股權(quán)和分紅激勵(lì)試點(diǎn)的范圍和適用主體包括國(guó)有及國(guó)有控股的院所轉(zhuǎn)制企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)；高等院校、科研院所以科技成果作價(jià)入股的企業(yè)；省級(jí)及以上創(chuàng)新型企業(yè)、技術(shù)中心企業(yè)、工程技術(shù)研究中心企業(yè)、工程研究中心企業(yè)、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室企業(yè)，省自主創(chuàng)新品牌示范企業(yè)，博士后工作站企業(yè)。

上述企業(yè)在真正進(jìn)入股權(quán)和分紅激勵(lì)“預(yù)備役”軍團(tuán)之前，還要過(guò)“五關(guān)”：企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略明確，專業(yè)特色明顯，市場(chǎng)定位清晰；產(chǎn)權(quán)明晰，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)健全并有效運(yùn)轉(zhuǎn)；具有企業(yè)發(fā)展所需的關(guān)鍵技術(shù)、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和持續(xù)創(chuàng)新能力。除了在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)、技術(shù)上有嚴(yán)格要求外，企業(yè)規(guī)范的財(cái)務(wù)制度也被視為考核企業(yè)的重要依據(jù)，政策明確規(guī)定企業(yè)需建立規(guī)范的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和員工績(jī)效考核評(píng)價(jià)制度；企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)依法審計(jì)，且近3年沒(méi)有因財(cái)務(wù)、稅收違法違規(guī)行為受到行政、刑事處罰。

激勵(lì)對(duì)象則分為兩大類，一是試點(diǎn)企業(yè)的主要技術(shù)人員，即對(duì)企業(yè)科技成果研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化作出突出貢獻(xiàn)的技術(shù)人員，主要包括企業(yè)內(nèi)關(guān)鍵職務(wù)科技成果的主要完成人，重大研發(fā)項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人，對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品或者核心技術(shù)、工藝流程作出重大創(chuàng)新或者改進(jìn)的主要技術(shù)人員，高等院校和科研院所研究開(kāi)發(fā)和向企業(yè)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化科技成果的主要技術(shù)人員；二是試點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員，是指對(duì)企業(yè)發(fā)展作出突出貢獻(xiàn)的經(jīng)營(yíng)管理人員，包括：主持企業(yè)全面生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)企業(yè)主要產(chǎn)品（服務(wù)）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（或者主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)）50%以上的中、高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人員。

對(duì)激勵(lì)對(duì)象的確定恰恰是合肥市股權(quán)和分紅激勵(lì)工作的重點(diǎn)和難點(diǎn)所在。

“因?yàn)檫@項(xiàng)政策的受益面其實(shí)是科研人員或者與科研相關(guān)的管理人員，企業(yè)的高管并不能全部直接享受到，但真正掌控企業(yè)薪酬制度制定權(quán)的恰恰是公司高層。作為企業(yè)管理者和負(fù)責(zé)人，他們必須考慮的兩點(diǎn)是：受益人群如何確定以及如何兼顧公平?！标悅ソ忉屨f(shuō)，股權(quán)辦制定了詳細(xì)的政策，但是政策也只是個(gè)外部的推動(dòng)力量，真正決定實(shí)施激勵(lì)方案的還是企業(yè)本身。

為此，為更好地體現(xiàn)激勵(lì)的作用，避免股權(quán)激勵(lì)相關(guān)政策成為企業(yè)員工分享利潤(rùn)的新式“大鍋飯”，侵占股東應(yīng)得權(quán)益，《辦法》規(guī)定企業(yè)不得面向全體員工實(shí)施股權(quán)或者分紅激勵(lì)。同時(shí)，企業(yè)控股股東單位的經(jīng)營(yíng)管理人員、企業(yè)監(jiān)事、獨(dú)立董事不得參與企業(yè)股權(quán)或者分紅激勵(lì)。

分紅最高近七成

陳偉介紹說(shuō)，股權(quán)和分紅激勵(lì)政策通過(guò)賦予重要技術(shù)人員和管理人員一定的股權(quán)和分紅，使其能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、利潤(rùn)分享，可以極大地激發(fā)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理人員的創(chuàng)新熱情。對(duì)于企業(yè)而言，股權(quán)和分紅激勵(lì)政策的實(shí)行也可以改變企業(yè)單一的薪酬體系，健全內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，為企業(yè)做大做強(qiáng)奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

《辦法》顯示，目前合肥市股權(quán)激勵(lì)主要包括股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、股權(quán)出售、股票期權(quán)、分紅激勵(lì)、科技成果入股、科技成果折股、科技成果收益分成等七種以及其他激勵(lì)方式。在肥央企可以采取崗位分紅和項(xiàng)目收益分紅兩種方式實(shí)施激勵(lì)。從目前納入試點(diǎn)的企業(yè)實(shí)際操作來(lái)看，包括股權(quán)出售、股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、股票期權(quán)、科技成果作價(jià)入股以及項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化分紅等方式均有體現(xiàn)。

以股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)和股權(quán)出售的激勵(lì)為例，企業(yè)用于股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)和股權(quán)出售的激勵(lì)總額，不得超過(guò)近3年稅后利潤(rùn)形成的凈資產(chǎn)額的35%。其中，激勵(lì)總額用于股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的部分不得超過(guò)50%。除滿足“對(duì)試點(diǎn)單位做出突出貢獻(xiàn)的科技人員和經(jīng)營(yíng)管理人員”的條件外，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)和股權(quán)出售的激勵(lì)對(duì)象應(yīng)當(dāng)在試點(diǎn)單位連續(xù)工作3年以上。

股權(quán)期權(quán)激勵(lì)也對(duì)時(shí)間有明確規(guī)定?！掇k法》顯示，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在激勵(lì)方案中明確股票期權(quán)的授權(quán)日、可行權(quán)日和行權(quán)的有效期限。股票期權(quán)授權(quán)日與獲授股票期權(quán)首次可行權(quán)日之間的間隔不得少于1年，股票期權(quán)行權(quán)的有效期不得超過(guò)5年。

靈活的分紅形式也為企業(yè)在股權(quán)與分紅激勵(lì)政策實(shí)行找到騰挪空間。《辦法》規(guī)定，企業(yè)可以依據(jù)實(shí)際情況選擇持續(xù)性分紅或一次性分紅。由企業(yè)自行投資實(shí)施科技成果產(chǎn)業(yè)化的，自產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目開(kāi)始盈利的年度起，在3至5年內(nèi)。每年從當(dāng)年投資項(xiàng)目?jī)羰找嬷?，提取不低?%但不高于30%用于激勵(lì)；以科技成果作為合作條件與其他單位或者個(gè)人共同實(shí)施轉(zhuǎn)化的，自合作項(xiàng)目開(kāi)始盈利的年度起，在3至5年內(nèi)，每年從當(dāng)年合作凈收益中，提取不低于5%但不高于30%用于激勵(lì)；以科技成果作價(jià)入股其他企業(yè)的，自入股企業(yè)開(kāi)始分配利潤(rùn)的年度起，在3到5年內(nèi)，每年從當(dāng)年投資收益中，提取不低于5%但不高于30%用于激勵(lì)；高校、科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)以轉(zhuǎn)讓科技成果所有權(quán)、使用權(quán)（含許可使用權(quán)）的，從轉(zhuǎn)讓凈收益中，提取的一次性比例高達(dá)近七成。

篇2

【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì) 盈余管理

一、研究背景

股權(quán)激勵(lì)，作為一種對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行長(zhǎng)效激勵(lì)的手段，起源于美國(guó)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到1997年年底，美國(guó)已有45%的上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2005年年底，我國(guó)出臺(tái)了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，并從2006年1月1日開(kāi)始正式實(shí)施。

股權(quán)激勵(lì)的特點(diǎn)主要有長(zhǎng)期激勵(lì)、人才價(jià)值的回報(bào)機(jī)制與公司控制權(quán)激勵(lì)三點(diǎn)，實(shí)施的關(guān)鍵則在于激勵(lì)模式選擇、激勵(lì)對(duì)象確定、購(gòu)股資金來(lái)源與考核指標(biāo)設(shè)計(jì)四部分。股權(quán)激勵(lì)的模式有很多，但目前為止主要以股票期權(quán)和限制性股票為主。

自2006年1月1日起，陸續(xù)有上市公司開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2007年全年有13家上市公司開(kāi)始推出方案；進(jìn)入2008年后受金融危機(jī)影響A股價(jià)格回調(diào)，僅第一季度就有21家上市公司推出方案；目前為止據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)已有超過(guò)600家上市公司實(shí)施了或正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

隨著股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的發(fā)展與成熟，股權(quán)激勵(lì)所引發(fā)的盈余管理問(wèn)題也開(kāi)始出現(xiàn)。根據(jù)自利原則，公司高層管理者會(huì)為了滿足自身利益需求（達(dá)成業(yè)績(jī)條件、避稅或通過(guò)高價(jià)出售股票賺取收入）而進(jìn)行盈余管理，這損害了股東與其他利益相關(guān)者的利益。

二、文獻(xiàn)綜述

為解決上市公司經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離所導(dǎo)致的委托問(wèn)題而產(chǎn)生的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制能夠有效使管理層與股東的利益一致化，而出于自利原則，管理層也有動(dòng)機(jī)通過(guò)盈余管理或信息披露等手段提高自身的薪酬。

Leininger W，Linhart P，R.Radner在論文中提到：自身持股使得管理層有較強(qiáng)動(dòng)機(jī)進(jìn)行會(huì)計(jì)操縱行為，并通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)上市公司利潤(rùn)操縱的重要原因之一是管理層持股。Jensen MC與Meckling WH在論文中闡明：僅僅持有少量股份無(wú)法使管理層有很強(qiáng)動(dòng)機(jī)最大化股東權(quán)益，因?yàn)樗麄兏袆?dòng)機(jī)最大化自身薪酬；實(shí)證分析表明：隨著管理層持股比例的增加，上市公司業(yè)績(jī)會(huì)隨之增加。Dechow P，Sloan R，Sweeney A在文章中提出，持股前提下，高管會(huì)隨著自己買入賣出股票的時(shí)機(jī)而調(diào)整報(bào)表中可操縱的項(xiàng)目。

在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的過(guò)程中，高層管理者盈余管理的動(dòng)機(jī)與時(shí)機(jī)也有所不同。以股票期權(quán)形式實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，為使行權(quán)價(jià)盡可能低，管理層會(huì)選擇隱藏利潤(rùn)、推遲公布利好消息等手段壓低股價(jià)；若確定某年業(yè)績(jī)條件無(wú)法達(dá)成，則會(huì)遞延確認(rèn)收入以確保第二年業(yè)績(jī)條件可以達(dá)成；在行權(quán)期出于節(jié)稅目的也會(huì)隱藏利潤(rùn)、推遲公布利好消息等壓低股價(jià)，而在準(zhǔn)備大量賣出時(shí)通過(guò)放出利好消息等將股價(jià)炒高。

Bergstresser與Philippon在研究中發(fā)現(xiàn)，因股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，管理層未來(lái)薪酬水平與股價(jià)直接相關(guān)，管理層有動(dòng)機(jī)通過(guò)操縱利潤(rùn)的方式影響股價(jià)，從而影響自身未來(lái)的薪酬水平。Pearl Meyer在文章“Option pricing abuse and boards”中提出，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施中通常存在三種盈余管理手段，即壓緊彈簧（spring-loading）、躲避子彈（Bullet-dodging）和行權(quán)價(jià)回溯（Backdating）。壓縮彈簧是指在利好消息公布前先公開(kāi)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，以壓低股價(jià)；躲避子彈則是指在利空消息之后馬上公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，避免其實(shí)施后股價(jià)下跌與實(shí)施前股價(jià)過(guò)高；行權(quán)價(jià)回溯是指壓低股票期權(quán)方案股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)，管理層能夠立刻獲得賬面收益。

三、案例分析

本文以萬(wàn)科A（000002）為例，分析上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案過(guò)程中的盈余管理行為。

（一）公司簡(jiǎn)介

萬(wàn)科企業(yè)有限公司成立于1984年5月，注冊(cè)資本110.1億，是目前我國(guó)最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，總部位于廣東深圳。

萬(wàn)科于1988年開(kāi)始進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)，1991年成為深交所第二家上市公司，并于1993年開(kāi)始確立公司核心業(yè)務(wù)為大眾性住宅。

2011年，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)銷售面積共計(jì)1075萬(wàn)平方米，銷售金額共1215億元；2012年銷售額超過(guò)1400億，銷售規(guī)模持續(xù)居全球同行業(yè)首位。

（二）股權(quán)激勵(lì)方案簡(jiǎn)介

萬(wàn)科A自2006年起至今共實(shí)施了兩項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，分別是2006～2008限制性股票激勵(lì)計(jì)劃與2011～2015股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。詳細(xì)內(nèi)容見(jiàn)表1：

（三）盈余管理分析

2006～2008限制性股票股權(quán)激勵(lì)方案期間，相關(guān)年報(bào)顯示：2006、2007年萬(wàn)科的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)59.56%和110.81%，全面攤薄凈資產(chǎn)收益率分別為15.39%和16.55%；EPS增長(zhǎng)率分別為 35.81%和87.18%，超出業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)很高。公司有動(dòng)機(jī)隱藏部分2007年利潤(rùn)遞延至2008年確認(rèn)以保證業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)。

從報(bào)表中預(yù)收賬款來(lái)看，2007年公司預(yù)收賬款增長(zhǎng)近150%；從結(jié)轉(zhuǎn)率來(lái)看，2007年全年銷售額523.6億元，結(jié)算額351.8億元，結(jié)轉(zhuǎn)率67.1%左右，遠(yuǎn)低于近幾年80%左右的標(biāo)準(zhǔn)。這說(shuō)明公司存在遞延確認(rèn)收入以平滑利潤(rùn)的盈余管理。

06～08階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃因股價(jià)因素與2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)而失敗后，萬(wàn)科籌劃了新一期的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并在業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)中去除了股價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

萬(wàn)科新一期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在2011年4月8日獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，5月9日完成了股票期權(quán)的授予登記工作，行權(quán)價(jià)格定為8.89元。此后，公司借分紅派息多次下調(diào)行權(quán)價(jià)格，而萬(wàn)科此前的分紅派息比例并不高，這很可能是借助分紅派息向管理層輸送利益。分紅派息詳見(jiàn)表2：

參考文獻(xiàn)

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[13]趙祥功，俞瑋.《股權(quán)激勵(lì)中股票期權(quán)與限制性股票方式的比較研究》，經(jīng)濟(jì)師，2011.01.

篇3

12月7日，國(guó)資委與財(cái)政部共同制定的《國(guó)有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》和《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》(簡(jiǎn)稱《辦法》)同時(shí)公布，國(guó)有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)由此正式從國(guó)有控股上市公司拉開(kāi)序幕。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從11月份開(kāi)始，上證指數(shù)共上漲了18％，而同期含有股權(quán)激勵(lì)概念的板塊指數(shù)更是大幅上漲了31％遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)大盤(pán)，雖然它們不如地產(chǎn)、金融等行業(yè)板塊漲幅大，但卻是概念類板塊最活躍的一個(gè)群體。海通證券位高層認(rèn)為：“明年股市最吸引人的幾個(gè)題材中很可能包括股權(quán)激勵(lì)概念，而央企則或許會(huì)是最積極的一類上市公司因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)的條件在股改之后越來(lái)越成熟?！?/p>

股權(quán)激勵(lì)刺激股價(jià)上漲

截至11月底，深滬兩市共有183家公司披露了高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中提出了相對(duì)明確激勵(lì)方案的上市公司有34家，其中部分上市公司已進(jìn)入實(shí)施階段，比如萬(wàn)科中興通訊等。而股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大多會(huì)刺激股價(jià)上漲統(tǒng)計(jì)顯示，披露了股權(quán)激勵(lì)方案的公司，股價(jià)漲幅明顯高出同類股票。

萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)方案2006年3月21日公布至今，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)122.42％。中興通訊股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃10月26日披露當(dāng)天，公司股價(jià)以漲停板報(bào)收，中興通訊在五個(gè)交易周里的累計(jì)漲幅達(dá)37.84％。

股改完成后，大小股東利益趨于一致化做大做強(qiáng)公司成為股東的共同目標(biāo)，在這種情況下，股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施將對(duì)上市公司做好業(yè)績(jī)提升股價(jià)起到巨大的推動(dòng)作用。

目前觀察，股權(quán)激勵(lì)適合那些處于成長(zhǎng)期，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且具有嚴(yán)格監(jiān)管機(jī)制的公司，而其中，央企或許是最大的亮點(diǎn)。央企大多是各行業(yè)中的龍頭企業(yè)，這類企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)上的改革本身就具備相當(dāng)大的市場(chǎng)吸引力。同時(shí)，央企也一直是許多基金等機(jī)構(gòu)集中持有的股票，這些機(jī)構(gòu)持股者在公司的股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中將有可能發(fā)揮出推力的作用。

據(jù)了解，不少基金經(jīng)理都認(rèn)同上市公司的股權(quán)激勵(lì)做法，認(rèn)為有助于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善。國(guó)海富蘭克林基金的位人士說(shuō)我們選擇股票很看重上市公司的分紅能力，而是否有股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃則是公司未來(lái)可能大比例分紅的重要參考因素，因?yàn)樘岢龉蓹?quán)激勵(lì)方案的公司，說(shuō)明管理層對(duì)公司本身還是有信心的，同時(shí)出于管理層自身的利益考慮，分紅也可能更多。

民生證券研究所所長(zhǎng)袁緒亞也指出：“現(xiàn)在就連基金公司也開(kāi)始可以股權(quán)激勵(lì)了，可想而知基金對(duì)股權(quán)激勵(lì)概念將會(huì)更加認(rèn)同?！苯眨C監(jiān)會(huì)主席尚福林在第31次基金業(yè)聯(lián)席會(huì)議上表示，將致力于有條件的基金管理公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)。

而《辦法》在]2月份的公布，給股權(quán)激勵(lì)概念股票的真正爆發(fā)創(chuàng)造了制度基礎(chǔ)。

全流通下的新環(huán)境

在全流通的新環(huán)境下，股票期權(quán)計(jì)劃將是公司請(qǐng)客市場(chǎng)買單。 《辦法》指出，所需標(biāo)的股票來(lái)源可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過(guò)向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份回購(gòu)本公司股份及法律、行政法規(guī)允許的其他方式確定，不得由單國(guó)有股股東支付或無(wú)償量化國(guó)有股權(quán)。

對(duì)此，上海榮正投資咨詢公司董事長(zhǎng)鄭培敏認(rèn)為上市公司管理層應(yīng)當(dāng)是為全體股東服務(wù)的股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)成本應(yīng)該由全體股東來(lái)承擔(dān)，而不應(yīng)由大股東單獨(dú)來(lái)承擔(dān)，特別是對(duì)國(guó)有控股上市公司而言。國(guó)際上通行的股票期權(quán)計(jì)劃是“公司請(qǐng)客，市場(chǎng)買單”，即由全體股東共同讓渡利益激勵(lì)高管，而非目前些方案中的單一或部分股東請(qǐng)客。

股權(quán)激勵(lì)呼之欲出

較之股權(quán)分置改革，股權(quán)激勵(lì)的速度要慢得多。前者關(guān)注的是解決非流通股股東與流通股股東利益一致的問(wèn)題，后者則是解決現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)分離后外部股東與內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者的利益一致問(wèn)題。

兩者的共同點(diǎn)在于，股價(jià)成為共同的利益紐帶。

而與公司的參與度不高相比，獲得管理部門(mén)批準(zhǔn)的方案也為數(shù)不多。根據(jù)上海證券交易所的調(diào)查，滬市上市公司中，有90％以上沒(méi)有對(duì)董事會(huì)成員和高級(jí)管理人員采用基于股權(quán)的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。

這一切，被認(rèn)為是規(guī)范缺失造成的，12月7日頒布的兩個(gè)細(xì)則被認(rèn)為是股改之后的又一大制度變革的導(dǎo)火線。

一直希望實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司終于有了行動(dòng)的理由。行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)總經(jīng)理孫先生表示，這是上市公司高管價(jià)值回歸的契機(jī)，過(guò)去我們的價(jià)值是被忽略的。

股權(quán)激勵(lì)并不易

《試行辦法(境內(nèi))》明確規(guī)定，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的首要條件是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，要求外部董事(含獨(dú)立董事)占董事會(huì)成員半數(shù)以上薪酬委員會(huì)由外部董事構(gòu)成，薪酬委員會(huì)制度健全，等等。

滿足這些規(guī)定的上市公司比例很少，多數(shù)國(guó)有控股上市公司要先改變現(xiàn)有的董事會(huì)構(gòu)成，才能進(jìn)入股權(quán)激勵(lì)階段。

股權(quán)激勵(lì)授予比例價(jià)格等細(xì)節(jié)問(wèn)題也在此次的兩個(gè)試行辦法中進(jìn)行明確的規(guī)定，但對(duì)于如何實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，如何公正合理地衡量高管的價(jià)值，國(guó)有上市公司仍然存有疑惑。

激勵(lì)管理與業(yè)績(jī)管理嚴(yán)重不對(duì)等，也是一些公司的疑慮。孫先生提出的疑問(wèn)也代表了這些公司的困惑，“如果業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自國(guó)有股東的資產(chǎn)注入，那么該如何確定高管的價(jià)值?”

此外，國(guó)有上市公司的資源屬于國(guó)家，高管由政府任命，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與高管的管理之間沒(méi)有明確的關(guān)系，這個(gè)問(wèn)題不解決，也無(wú)法正確衡量高管的價(jià)值從而實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

解決矛盾與失衡

亞商的研究表明，股權(quán)激勵(lì)要解決的是高管激勵(lì)水平的三大失衡。包括高管的激勵(lì)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的失衡、高管激勵(lì)水平與企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的失衡、高管激勵(lì)水平與貢獻(xiàn)度的失衡。

具體來(lái)看，由于受到政策的影響，高管的收入與一般員工的收入水平差別不大，高管的激勵(lì)水平并不是與企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀聯(lián)系在一起，更多的是與企業(yè)的性質(zhì)和管理機(jī)制聯(lián)系在一起高管的激勵(lì)水平本應(yīng)該與貢獻(xiàn)度有關(guān)，而后者來(lái)自于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的評(píng)價(jià)，但研究卻表明，有的虧損公司的高管收入增幅最大，但有的盈利公司的高管收入并不高。

此外，企業(yè)高管激勵(lì)結(jié)構(gòu)上的矛盾也亟待解決。企業(yè)高管人員在激勵(lì)結(jié)構(gòu)上可以分為三個(gè)層次，物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)，現(xiàn)金激勵(lì)與非現(xiàn)金激勵(lì)，短期激勵(lì)與長(zhǎng)期激勵(lì)。但三類激勵(lì)機(jī)制目前均明顯缺失。

國(guó)有企業(yè)高管的政府任命、家族企業(yè)創(chuàng)始人的一言堂式管理風(fēng)格、跨國(guó)公司的“玻璃天花板”，都直接影響到高管無(wú)法或很少能實(shí)現(xiàn)精神激勵(lì)。

高管的可變薪酬與固定薪酬間存在比例失調(diào)，以獎(jiǎng)金方式體現(xiàn)業(yè)績(jī)成果的做法缺失。據(jù)調(diào)查，中國(guó)做得較好的企業(yè)高管的收入固定與可變薪酬的比例為6:4或者7:3更多企業(yè)這一比例達(dá)到了8:2，這使得高管對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不負(fù)責(zé)，缺乏責(zé)任心。

較之美國(guó)企業(yè)的高管，中國(guó)企業(yè)高管的中長(zhǎng)期激勵(lì)缺失嚴(yán)重。接近90％的上市公司以中短期激勵(lì)為主，沒(méi)有明確的中長(zhǎng)期激勵(lì)，而美國(guó)的CEO們?cè)缭?004年就在總收入中包含有70％的中長(zhǎng)期收入。

篇4

【關(guān)鍵詞】員工持股制度國(guó)有企業(yè)改革混合所有制

【中圖分類號(hào)】F272

我國(guó)的員工持股試點(diǎn)始于上個(gè)世紀(jì)末，主要包括員工持股、管理層持股、管理層收購(gòu)等多種形式，是員工以獲得企業(yè)股權(quán)的形式，享有適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)權(quán)利，能夠以股東的身份參與管理、分享利潤(rùn)、承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，將員工的個(gè)人利益與企業(yè)長(zhǎng)期利益進(jìn)行綁定并保持長(zhǎng)期一致。國(guó)有企業(yè)改革中的員工持股改革，早在2013年就被寫(xiě)進(jìn)了十八屆三中全會(huì)的《決定》，2016年8月，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、國(guó)資委三部委還專門(mén)出臺(tái)文件，對(duì)國(guó)有控股企業(yè)員工股權(quán)改革進(jìn)行了說(shuō)明，包括股權(quán)流轉(zhuǎn)、持股員工資格、試點(diǎn)企業(yè)范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置、出資入股條件等。本文就國(guó)有企業(yè)員工持股應(yīng)用及會(huì)計(jì)核算進(jìn)行探討。

一、國(guó)有企業(yè)員工持股應(yīng)用情況

國(guó)有企業(yè)持股人員應(yīng)為長(zhǎng)期工作在企業(yè)核心管理崗位的經(jīng)營(yíng)管理人員及業(yè)務(wù)骨干，其工作情況會(huì)影響到企業(yè)下一步的業(yè)績(jī)提升和未來(lái)發(fā)展。國(guó)有企業(yè)員工持股的出資方式要以貨幣為主，并且要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按時(shí)繳納；若出資方式是科技成果，則要找專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)估作價(jià)，出資人還要依據(jù)國(guó)家規(guī)定來(lái)提供所有權(quán)屬證明，入股價(jià)格務(wù)必要高于已備案的凈資產(chǎn)每股評(píng)估值。值得注意的是，員工持股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)成的確定，在遵從證券管理相關(guān)規(guī)定的前提下，要緊密結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有規(guī)模、現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特點(diǎn)、人員構(gòu)成等一系列因素，國(guó)有資本要保持在絕對(duì)的控股地位，國(guó)有股東應(yīng)該持有大于34%企業(yè)總股本的比例，員工持股總量要低于30%企業(yè)總股本，員工持股并不意味著員工控股。

在國(guó)有控股公司公開(kāi)發(fā)行股份前已持股的員工，在企業(yè)上市之日起3年內(nèi)是不得轉(zhuǎn)讓股份；3年之后，每年可轉(zhuǎn)讓當(dāng)前所持總數(shù)1/4以內(nèi)的股份，國(guó)有股東、國(guó)企不得設(shè)置托底回購(gòu)條款，也不得承諾年度分紅回報(bào)。若出現(xiàn)持股員工由于被解雇、辭職、死亡、退休、調(diào)離等一系列原因而離開(kāi)企業(yè)的現(xiàn)象，那么所持股份可在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓；國(guó)有控股企業(yè)要對(duì)分紅率、利潤(rùn)分配方案予以合理確定，以便能夠妥善解決好企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展和股東短期收益之間的關(guān)系。

二、國(guó)有企業(yè)員工持股的會(huì)計(jì)核算

財(cái)政部在2015年11月專門(mén)發(fā)文來(lái)詳細(xì)解釋了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的會(huì)計(jì)處理，認(rèn)為仍然應(yīng)該基于金融負(fù)債核算的方式來(lái)處理國(guó)有控股企業(yè)員工持股的會(huì)計(jì)核算問(wèn)題，并新增加一個(gè)會(huì)計(jì)科目，即“庫(kù)存股”，這樣一來(lái)，較好地彌合了法律規(guī)定與會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)兩者的差異，企業(yè)員工股權(quán)激勵(lì)在不同實(shí)施階段的具體會(huì)計(jì)核算如下：

（一）授予日會(huì)計(jì)處理

國(guó)有控股企業(yè)員工持股計(jì)劃中的股票，取得的主要方式是增資擴(kuò)股、出資新設(shè)，除可立即行權(quán)的，在授予日一般不作會(huì)計(jì)處理，在向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行的股票按有關(guān)規(guī)定履行了注冊(cè)登記等增資手續(xù)后，國(guó)有股東及企業(yè)既不能財(cái)務(wù)資助激勵(lì)對(duì)象，如借貸、擔(dān)保、墊資等，又不能將股份無(wú)償?shù)鼐栀?zèng)給激勵(lì)對(duì)象；與此同時(shí)，激勵(lì)對(duì)象也不能接受此類關(guān)聯(lián)方的借款或融資幫助，激勵(lì)對(duì)象應(yīng)主要以貨幣出資，并按約定及時(shí)足額繳納相應(yīng)認(rèn)購(gòu)款。待國(guó)有控股企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)確認(rèn)收到認(rèn)股款（由激勵(lì)對(duì)象繳納）之后，首先，要對(duì)資本公積和股本予以確認(rèn)，基于股本金額來(lái)貸記為“股本”科目，基于認(rèn)股款來(lái)借記為“無(wú)形資產(chǎn)”、“銀行存款”、“現(xiàn)金”等，并在“資本公積――股本溢價(jià)”科目中記錄二者之間的差額；其次，要用“庫(kù)存股”會(huì)計(jì)科目來(lái)設(shè)置因回購(gòu)義務(wù)而確認(rèn)的會(huì)計(jì)負(fù)債。

（二）等待期內(nèi)會(huì)計(jì)處理

員工持股計(jì)劃對(duì)應(yīng)的股票在會(huì)計(jì)屬性上劃分為金融負(fù)債，但在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中對(duì)預(yù)計(jì)分配給激勵(lì)對(duì)象的現(xiàn)金股利視為其他權(quán)益工具，作為利潤(rùn)分配進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，國(guó)有控股企業(yè)應(yīng)處理好員工持股短期收益與公司長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)系，合理確定股權(quán)分紅的方案和分紅率；企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第7號(hào)規(guī)定在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)員工計(jì)劃持股股票進(jìn)行合理估計(jì)，并遵循一貫性原則，不得隨意變更會(huì)計(jì)處理方法，根據(jù)其現(xiàn)金股利可否撤銷采取不同的賬務(wù)處理方式。

1.現(xiàn)金股利可撤銷

預(yù)計(jì)未來(lái)能夠滿足相應(yīng)的可行權(quán)條件，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)在會(huì)計(jì)處理過(guò)程中，利潤(rùn)分配時(shí)要以現(xiàn)金為股利，并且結(jié)合計(jì)算的現(xiàn)金股利來(lái)合理設(shè)置貸記科目、借記科目。若對(duì)于那些未來(lái)無(wú)法滿足相應(yīng)的可行權(quán)條件予以有效預(yù)計(jì)的情況，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)在會(huì)計(jì)處理過(guò)程中現(xiàn)金股利要沖減相應(yīng)的負(fù)債；若對(duì)于實(shí)際結(jié)算現(xiàn)金股利的情況，那么企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)該借記“應(yīng)付股利――員工持股股票股利”科目，貸記“銀行存款”、“現(xiàn)金”等科目。

2.現(xiàn)金股利不可撤銷

預(yù)計(jì)未來(lái)能夠滿足相應(yīng)的可行權(quán)條件，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)在會(huì)計(jì)處理過(guò)程中，利潤(rùn)分配時(shí)要以現(xiàn)金為股利，并且設(shè)置相應(yīng)的貸記科目、借記科目。若對(duì)于那些未來(lái)可滿足相應(yīng)的可行權(quán)條件予以有效預(yù)計(jì)的情況，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)在會(huì)計(jì)處理過(guò)程中現(xiàn)金股利要沖減相應(yīng)的負(fù)債，借記“管理費(fèi)用”等科目；若對(duì)于實(shí)際結(jié)算現(xiàn)金股利的情況，那么企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)該借記“應(yīng)付股利――員工持股股票股利”科目，貸記“銀行存款”、“現(xiàn)金”等科目。

（三）行權(quán)日會(huì)計(jì)處理

國(guó)有控股企業(yè)持股員工的工作績(jī)效，以及國(guó)有控股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)直接決定是否能夠按時(shí)解鎖持股方案中的股票。雖然企業(yè)無(wú)法控制激勵(lì)對(duì)象是否離職，但是可以控制激勵(lì)對(duì)象是否達(dá)到規(guī)定的業(yè)績(jī)條件，由此可見(jiàn)，發(fā)行的限制性股票屬于企業(yè)的金融負(fù)債。實(shí)務(wù)處理過(guò)程中應(yīng)綜合員工持股方案中關(guān)于股票鎖定期和解鎖期的約定條款，并且還要基于國(guó)家所出臺(tái)的相關(guān)法律法規(guī)做出會(huì)計(jì)判斷，進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。國(guó)有控股企業(yè)未達(dá)到員工持股方案中的可行權(quán)條件而需回購(gòu)的股票，那么可從兩個(gè)方面入手，第一，要基于持股員工賬面余額來(lái)貸記“銀行存款”等科目、借記“其他應(yīng)付款――員工持股股票回購(gòu)”等科目；第二，基于員工持股所對(duì)應(yīng)的賬面價(jià)值，來(lái)貸記“庫(kù)存股”科目，借記“股本”科目，并且在“資本公積――股本溢價(jià)”科目中計(jì)入二者差額。對(duì)于滿足員工持股方案中的可行權(quán)條件，而無(wú)需回購(gòu)的股票，可基于其賬面價(jià)值來(lái)貸記“庫(kù)存股”科目，借記“其他應(yīng)付款――員工持股股票回購(gòu)”等科目，并且在“資本公積――股本溢價(jià)”科目中計(jì)入二者差額。

基于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)規(guī)定來(lái)看，由于取得新的信息，表明員工持股計(jì)劃中的股票數(shù)量與以前估計(jì)不同的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更處理，做出相應(yīng)的追溯調(diào)整，必須確保解鎖日預(yù)計(jì)不可行權(quán)股票的數(shù)量與實(shí)際未解鎖員工持股計(jì)劃中的股票的數(shù)量一致。

三、小結(jié)

國(guó)有控股企業(yè)員工持股是一種股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，是以員工獲得企業(yè)股權(quán)的形式而享有的權(quán)利，使其以股東的身份參與企業(yè)決策、利潤(rùn)分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，將員工個(gè)人利益與企業(yè)利益最大程度地保持一致，共享改革發(fā)展成果，共擔(dān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而引導(dǎo)員工恪盡職守地為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種制度。實(shí)踐證明，股權(quán)激勵(lì)對(duì)增強(qiáng)公司凝聚力、提升管理效率、改善公司治理結(jié)構(gòu)、降低經(jīng)營(yíng)成本、提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力等方面發(fā)揮了積極作用，通過(guò)近年國(guó)內(nèi)部分上市企業(yè)披露的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，我們可以發(fā)現(xiàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)普遍優(yōu)于未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司，本輪國(guó)有控股企業(yè)員工持股試點(diǎn)改革，對(duì)處于上升期的成長(zhǎng)型企業(yè)，如轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)，尤其是人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇。

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篇5

股權(quán)激勵(lì)作為對(duì)管理層激勵(lì)的一種方式，能夠?qū)⒐窘?jīng)營(yíng)者與所有者的利益綁定在一起，使其按照股東利益最大化的目標(biāo)進(jìn)行決策，從而有效的降低了公司的成本。在國(guó)外，股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用已經(jīng)非常普遍，在美國(guó)約9O％以上的上市公司都實(shí)行了這一制度。而在國(guó)內(nèi)，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制尚處于起步階段。近年來(lái)不少上市公司開(kāi)始推行股權(quán)激勵(lì)方案，但是對(duì)這些方案的評(píng)價(jià)則褒貶不一。筆者研究了伊利股份股權(quán)激勵(lì)方案，以此來(lái)反映國(guó)內(nèi)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展現(xiàn)狀。

二、伊利股份股權(quán)激勵(lì)方案中存在的若干問(wèn)題

伊利股份于2006年4月24日股改后復(fù)牌當(dāng)天出臺(tái)了股權(quán)激勵(lì)草案。隨后在2006年12月28日在公司董、監(jiān)事會(huì)審議通過(guò)，正式確定將5000萬(wàn)份伊利股份股票期權(quán)分別授予公司高管，占當(dāng)時(shí)股票總額的9．681％。每份期權(quán)擁有在授權(quán)日起8年內(nèi)的可行權(quán)日以行權(quán)價(jià)格和行權(quán)條件購(gòu)買l股伊利股份股票的權(quán)利。期權(quán)授予日為2006年l2月28日。

1、關(guān)于行權(quán)價(jià)格

該方案的行權(quán)價(jià)確定為股權(quán)激勵(lì)草案摘要公告前最后一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)，除權(quán)后的價(jià)格為13．33元。此后由于實(shí)施利潤(rùn)分配和發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)調(diào)整為l2．05元。這一價(jià)格水平相當(dāng)于在股權(quán)分置改革前按市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買公司股票，價(jià)格的確定還是相當(dāng)公平的。

2、關(guān)于行權(quán)條件

該方案明確規(guī)定，激勵(lì)對(duì)象首期行權(quán)時(shí)公司必須滿足上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于l7％，且上一年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率不低于20％。而在2007年4)130日的公司公告中，這一關(guān)鍵條款已被董事會(huì)以確定業(yè)績(jī)考核指標(biāo)計(jì)算I：1徑為名進(jìn)行了修改，修改后的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為在當(dāng)年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加上股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理本身對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)后與上一年相比的實(shí)際增長(zhǎng)率。之所以這么修改，我認(rèn)為是由于股權(quán)激勵(lì)幅度非常大，股份支付的會(huì)計(jì)處理對(duì)等待期凈利潤(rùn)的負(fù)面影響將非常明顯。如果嚴(yán)格執(zhí)行原計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象很可能無(wú)法行權(quán)，從而失去潛在的巨額收益。伊利股份激勵(lì)對(duì)象既想獲得股權(quán)激勵(lì)，又要剔除期權(quán)費(fèi)用化對(duì)凈利潤(rùn)的影響，這種做法不僅在國(guó)內(nèi)絕無(wú)僅有，在國(guó)外也非常罕見(jiàn)。

3、關(guān)于行權(quán)安排

該方案的行權(quán)安排是：激勵(lì)對(duì)象首次行權(quán)不得超過(guò)獲得的股票期權(quán)的25％，剩余獲授股票期權(quán)，激勵(lì)對(duì)象可以在首次行權(quán)一年后的有效期內(nèi)選擇分次行權(quán)或一次行權(quán)。在這種規(guī)定下，必將產(chǎn)生后期激勵(lì)不足，使得激勵(lì)方案大打折扣。因?yàn)橐晾蓹?quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)是12．05元，在激勵(lì)方案推出后，中國(guó)股市進(jìn)入牛市，上證指數(shù)在短短一年多的時(shí)間內(nèi)創(chuàng)下了6124點(diǎn)的歷史記錄，而伊利股份的股價(jià)最高達(dá)到38元。在牛市中高位變現(xiàn)，高管們將獲利頗豐。如果均勻行權(quán)，牛市結(jié)束，股價(jià)可能會(huì)深幅調(diào)整，高管們的利益顯然會(huì)受到損失，因此激勵(lì)對(duì)象存在加速行權(quán)的動(dòng)機(jī)，這樣必將導(dǎo)致后期激勵(lì)的不足。

4、股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃按照相關(guān)會(huì)計(jì)制度，需將已滿足行權(quán)條件的期權(quán)作價(jià)計(jì)入相應(yīng)的費(fèi)用科目。按照伊利股份的做法，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用在初始兩年內(nèi)按照25％，75％的比例全部攤銷完畢。即在06、O7年分別攤銷l餾5億元和5．54億元，這部分費(fèi)用不帶來(lái)現(xiàn)金流的變化，對(duì)于公司整體權(quán)益無(wú)影響，但會(huì)導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率大幅下滑，2007年還首度出現(xiàn)虧損。根據(jù)財(cái)政部精神，激勵(lì)期權(quán)費(fèi)用應(yīng)該盡早攤銷。伊利股份授予的股票期權(quán)的行權(quán)期長(zhǎng)達(dá)8年，卻要在兩個(gè)年度內(nèi)攤銷所有激勵(lì)期權(quán)費(fèi)用。而且明知道這種攤銷方式會(huì)造成賬面虧損，也就是說(shuō)，公司2007年所賺的錢(qián)，全部分給該公司激勵(lì)對(duì)象還不夠，而留給該公司廣大投資者卻是利潤(rùn)虧損。上市公司對(duì)高管實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，結(jié)果卻是讓投資者買單。

5、股權(quán)激勵(lì)的有效性

股權(quán)激勵(lì)的目的在于對(duì)管理層實(shí)施有效激勵(lì)，提高公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而伊利股份的股權(quán)激勵(lì)方案能達(dá)到有效激勵(lì)的效果嗎?數(shù)據(jù)顯示，伊利殷~2001年至2005年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為22．7％、19．8％、40．6％、l8．6％$H21．5％，均高于股權(quán)激勵(lì)約定的15％的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。也就是說(shuō)，即使伊利股份的管理層無(wú)法讓公司保持過(guò)去五年來(lái)的平均增長(zhǎng)率，仍然可以從容獲得巨額股份，由此可見(jiàn)該方案行權(quán)門(mén)檻定得太低。與之形成鮮明對(duì)比的是，同為國(guó)內(nèi)乳業(yè)巨頭的蒙牛2004年上市前，與大摩等風(fēng)險(xiǎn)投資簽署了一份“對(duì)賭”協(xié)議，即蒙牛幕在未來(lái)3年內(nèi)年盈利復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到50％，否則蒙牛管理層就必須將所持7．8％的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大摩等外資股東。兩相對(duì)比，不免讓人覺(jué)得伊利的股權(quán)激勵(lì)有向公司管理層輸送利益之嫌。由于缺乏股東的有效監(jiān)督，目前國(guó)內(nèi)上市公司高管層利用股權(quán)激勵(lì)的最主要方式就是通過(guò)設(shè)定極低的股權(quán)激勵(lì)條件，使高管可以輕而易舉地獲得股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)最終有可能演變?yōu)椤肮蓹?quán)分紅。

三、結(jié)論

篇6

在中國(guó)股市，“原始股”意味著財(cái)富和利潤(rùn)，如果你在某公司上市前持有了該公司的原始股份，那么你距離“發(fā)財(cái)夢(mèng)”的實(shí)現(xiàn)只剩下時(shí)間這一道門(mén)檻。

如何才能獲得一個(gè)上市公司的原始股份？這要從股權(quán)分配談起，一個(gè)公司從創(chuàng)立到上市，需要經(jīng)過(guò)多次股權(quán)變更。大股東們需要將自己手里的權(quán)益分發(fā)出來(lái)以招徠更多的“小伙伴”加入。當(dāng)然，在稀釋股份的同時(shí)他們也會(huì)注意權(quán)利的分配，以免大權(quán)旁落。

對(duì)于新加入的伙伴而言，你在獲取股份的過(guò)程中需要注意些什么？如何才能合法合理地獲取股權(quán)、收獲利益呢？如何將手中的股權(quán)化為真正的經(jīng)濟(jì)回報(bào)？

這次我們選擇了創(chuàng)業(yè)型、發(fā)展型及成熟型三類公司，談?wù)勊麄兊墓蓹?quán)分配—對(duì)于任何一個(gè)公司而言，其股權(quán)分配方式都是一個(gè)不小的秘密，我們?cè)隈雎?tīng)的同時(shí)也在分享他人的成功方案。

創(chuàng)業(yè)型公司，干股是定心丸

講述者 趙圖遠(yuǎn) 項(xiàng)目經(jīng)理 所屬行業(yè)：生物醫(yī)藥

安徽人趙圖遠(yuǎn)從事生物醫(yī)藥的研發(fā)工作。他先后在多家業(yè)內(nèi)知名的公司擔(dān)任技術(shù)工作。2010年，原單位領(lǐng)導(dǎo)獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，邀請(qǐng)趙圖遠(yuǎn)加盟新公司。現(xiàn)在，手握2%干股的他已是這家公司的“小股東”，同時(shí)也是該公司的核心中層之一。

與原公司相比，趙圖遠(yuǎn)現(xiàn)在的公司在規(guī)模上小了許多?！鞍l(fā)展三年，公司的員工也就二十來(lái)人，”但趙圖遠(yuǎn)認(rèn)為現(xiàn)在的處境比當(dāng)初好一些——這種優(yōu)越感來(lái)自于職務(wù)升遷的成就感和合伙創(chuàng)業(yè)的自由度，但更多的是“給自己打工”的踏實(shí)。

創(chuàng)始初期，分股是招人的好方法

最初，趙圖遠(yuǎn)猶豫不決，“畢竟在原單位待了四五年，環(huán)境都很熟悉了?！彼么苏f(shuō)法來(lái)搪塞新老板，但很快就被新老板那一句“兄弟們一起創(chuàng)業(yè)更自由”和股權(quán)分配計(jì)劃給誘惑過(guò)去了。

創(chuàng)立伊始，公司包含老板在內(nèi)只有4個(gè)人，和趙圖遠(yuǎn)同時(shí)進(jìn)入公司的3個(gè)同事各自獲得了占公司總股份2%的干股，這意味著公司如果有盈利，趙圖遠(yuǎn)每年就可以獲得固定的分紅。

“簽訂一個(gè)公司內(nèi)部的協(xié)議，我們算作是技術(shù)入股?！壁w圖遠(yuǎn)解釋說(shuō)，這種股份沒(méi)有投票權(quán)，沒(méi)有否決權(quán)，但獲取該股份時(shí)并不需要自己出資購(gòu)買，“只是一種分紅性質(zhì)的干股?！?/p>

實(shí)際上，越來(lái)越多的科技型公司都在采用類似的股權(quán)分配方法。在初創(chuàng)期，公司對(duì)于懷揣技術(shù)的人員求賢若渴，老總們會(huì)通過(guò)各種方式招聘技術(shù)人員加盟。但出于對(duì)公司發(fā)展方向的考慮，他們是絕對(duì)不愿意出讓經(jīng)營(yíng)權(quán)的——于是就有了這種“只分紅，不參與經(jīng)營(yíng)的干股”。而如果該公司最終成功沖擊IPO，像趙圖遠(yuǎn)這樣手持干股的員工也同樣可以換取同等額度的原始股。

當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)并不是一蹴而就的事兒。最初，老板就向趙圖遠(yuǎn)描繪過(guò)公司的“遠(yuǎn)大前景”：該公司以研發(fā)生產(chǎn)新型胃病特效藥物為最終目標(biāo)，并希望借此上市。但新藥的研發(fā)是一個(gè)長(zhǎng)久的過(guò)程，上市計(jì)劃也并不如最初設(shè)想的那么順利——生物醫(yī)藥的研發(fā)一般都需要數(shù)年的時(shí)間。在資金吃緊的時(shí)候，為了維持經(jīng)營(yíng)，趙圖遠(yuǎn)們不得不承接外包工程。

“初期，我們需要購(gòu)買設(shè)備做實(shí)驗(yàn)，而這些設(shè)備同時(shí)可以承接其他項(xiàng)目的工程?！壁w圖遠(yuǎn)說(shuō)，迫于生存的壓力，他們還會(huì)做一些“抗體培養(yǎng)”的外包項(xiàng)目。在三年多的經(jīng)營(yíng)中，趙圖遠(yuǎn)逐漸從技術(shù)人員轉(zhuǎn)變成項(xiàng)目經(jīng)理，現(xiàn)在主要負(fù)責(zé)和科研機(jī)構(gòu)以及大學(xué)實(shí)驗(yàn)室對(duì)接各類項(xiàng)目。他對(duì)上市計(jì)劃仍頗有信心，“我們希望研制出終端藥品，計(jì)劃三年出成績(jī)。”

套現(xiàn)沒(méi)那么簡(jiǎn)單

2012年，趙圖遠(yuǎn)的公司終于迎來(lái)了第一筆融資。“溫州一個(gè)商人給我們投了1200萬(wàn)。”趙圖遠(yuǎn)說(shuō)，這1200萬(wàn)人民幣占有公司股份的40%。創(chuàng)業(yè)時(shí)公司的估值為500萬(wàn)人民幣，而在經(jīng)歷了兩年的研發(fā)后，他們獲得了上海市一級(jí)的科技證書(shū)，在經(jīng)過(guò)專業(yè)的鑒定和評(píng)估后，公司的估值提升至3000萬(wàn)人民幣。

“這相當(dāng)于我們的股權(quán)也在增值?！壁w圖遠(yuǎn)說(shuō)，按照投資合同他手中持有的2%的股份已經(jīng)在此次融資后稀釋到1.2%，而在轉(zhuǎn)出去0.8%股份的同時(shí)他獲取了相應(yīng)的報(bào)酬。如果以500萬(wàn)作為公司最初的資產(chǎn)計(jì)算，趙圖遠(yuǎn)手中持有的股權(quán)價(jià)值已經(jīng)由最初的10萬(wàn)人民幣升值為當(dāng)前的36萬(wàn)人民幣。

但實(shí)際上，趙圖遠(yuǎn)自己體會(huì)不到這種升值——他的股權(quán)暫時(shí)無(wú)法套現(xiàn)。按照協(xié)議的規(guī)定，除去上市之外，他沒(méi)有其他任何方法可以將這些股份變成實(shí)實(shí)在在的鈔票。而一旦趙圖遠(yuǎn)選擇離開(kāi)該公司，這部分股份也將隨之作廢。

“這種干股形式主要用來(lái)凝聚團(tuán)隊(duì)?！壁w圖遠(yuǎn)說(shuō)，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)型公司，大家都做好了先苦后甜的準(zhǔn)備。只要公司整體向好，員工的積極性就可以充分調(diào)動(dòng)。而從某種意義上來(lái)說(shuō)，這種股份的實(shí)際效果或許還強(qiáng)于高工資和高獎(jiǎng)金。

按照既定的邏輯，趙圖遠(yuǎn)的公司將會(huì)通過(guò)研發(fā)、評(píng)估、融資，第二階段研發(fā)、再融資然后做新藥申請(qǐng)，最終申請(qǐng)IPO。而現(xiàn)在經(jīng)過(guò)第一輪融資后，公司的后期研發(fā)也進(jìn)入了攻堅(jiān)階段。

“小公司創(chuàng)業(yè)和大型公司不同，我們沒(méi)有試錯(cuò)的成本。”趙圖遠(yuǎn)說(shuō)，在醫(yī)藥領(lǐng)域像輝瑞、強(qiáng)生這樣的大公司可能會(huì)一次性投入十幾個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行研發(fā)，其中成功一種即可收回其全部成本，而小公司的項(xiàng)目則“經(jīng)不起失敗”，一旦方向錯(cuò)誤，可能全盤(pán)皆輸。

這也是創(chuàng)業(yè)公司的老板考慮給員工分配股權(quán)的原因之一，“這是一種定心丸?！?/p>

“大公司想要招募員工，只需要給出足夠高的工資就可以了，而我們這種資金并不寬裕的創(chuàng)業(yè)型公司，只能靠分紅來(lái)留住人才。”趙圖遠(yuǎn)將公司比喻為一架前行的戰(zhàn)車，在這個(gè)戰(zhàn)車上，所有的員工需“綁在一起”努力奮斗，而股權(quán)就是將團(tuán)隊(duì)綁在一起的“利益鏈條”。

現(xiàn)在，趙圖遠(yuǎn)期待的是“第二棒融資者”的到來(lái)，他并不擔(dān)心股權(quán)的稀釋，因?yàn)椤坝邢♂屪C明這股權(quán)有價(jià)值”，而對(duì)于公司的研發(fā)來(lái)說(shuō)，資金才是最重要的，每一次融資就相當(dāng)于離IPO的距離近了一步?！坝辛速Y金，我們才能將研發(fā)的項(xiàng)目向臨床方向推進(jìn)。”在趙圖遠(yuǎn)看來(lái)，雖然離成功上市的道路還有很遠(yuǎn)，但他會(huì)盡力去推動(dòng)，“我一直記得，這是在為自己打工，做得好或者不好，都是我自己的選擇，我不后悔，更不會(huì)退縮，人一輩子總要?jiǎng)?chuàng)一次業(yè)，折騰一回才過(guò)癮?！?/p>

干股：干股是指未出資而獲得的股份。其實(shí)干股并不是指真正的股份，而是指假設(shè)這個(gè)人擁有這么多的股份，并按照相應(yīng)比例分取紅利。

技術(shù)入股：技術(shù)持有人以技術(shù)成果作為無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)出資公司的行為。技術(shù)成果入股后，技術(shù)出資方取得股東地位，相應(yīng)的技術(shù)成果財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)歸公司享有。

成熟型公司，

合理的股權(quán)分配是穩(wěn)定的保證

講述者 嚴(yán)洛洛 職務(wù)：戰(zhàn)略總監(jiān) 行業(yè)：信息咨詢

嚴(yán)洛洛所在這家民營(yíng)咨詢公司公司準(zhǔn)備三年后沖擊IPO。去年，公司內(nèi)部通過(guò)了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。按照這套制度，公司董事將拿出5%至7%的股份來(lái)分配給各層的員工。

“主要用來(lái)保持公司穩(wěn)定?！眹?yán)洛洛解釋說(shuō)，公司當(dāng)前的人數(shù)已經(jīng)超過(guò)了300人，而穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)尤其是中層管理人員就成為保證公司穩(wěn)定發(fā)展的重點(diǎn)。從公司成立到現(xiàn)在的九年時(shí)間里，大型的股權(quán)變革只有兩次。第一次是在2006年，公司成立三年之際，股東由最初的三人增至五人。嚴(yán)洛洛本人也正是在此次變革中獲取了5%的公司股權(quán)，成為新增的兩個(gè)小股東之一。

與趙圖遠(yuǎn)一樣，嚴(yán)洛洛也是該公司的“元老級(jí)人物”，她此次分配到的股權(quán)也一樣不需要自己“出資購(gòu)買”。不同之處在于，嚴(yán)洛洛股份比例較高，擁有一定的經(jīng)營(yíng)投票權(quán)，可以參與股東會(huì)，雖然只是以小股東的身份列席，但她坦言“感覺(jué)已經(jīng)很不一樣”。

股權(quán)激勵(lì)，財(cái)散人聚

現(xiàn)在身居公司“戰(zhàn)略總監(jiān)”的嚴(yán)洛洛已是公司的高層領(lǐng)導(dǎo)。言談之間她對(duì)于股權(quán)分配的考慮更多的是從公司角度出發(fā)。

“一家運(yùn)營(yíng)超過(guò)5年的公司，更多的是追求長(zhǎng)期的穩(wěn)定和突破”。嚴(yán)洛洛說(shuō)，這也是公司在去年推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的最主要原因：對(duì)于咨詢公司來(lái)說(shuō)，人員的流動(dòng)是不可回避的問(wèn)題。在公司發(fā)展小于100人時(shí)，原始股東可以負(fù)責(zé)公司的日常經(jīng)營(yíng)，而一旦人數(shù)超過(guò)額度，則需要引進(jìn)人才來(lái)輔助管理團(tuán)隊(duì)。

留住他們的方式無(wú)外乎是“高薪”和“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”。

在去年實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，大股東承諾在后續(xù)的實(shí)施中，將拿出5%至7%的股份用以獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀的員工。同時(shí)董事們決定，用于獎(jiǎng)勵(lì)的股份額度最多可達(dá)到12%，超過(guò)7%的部分將由所有的股東集體承擔(dān)，“早在公司成立時(shí)就預(yù)留了股份用以股權(quán)激勵(lì)，大股東手里的5%至7%股份本就是代持股?！背鲇诠鹃L(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，股東們?cè)谶@個(gè)問(wèn)題上沒(méi)有異議。

現(xiàn)在，公司的中層管理者需要在公司工作滿一年方有資格獲取該部分獎(jiǎng)勵(lì)。普通員工的這個(gè)時(shí)間延長(zhǎng)到了三年。而無(wú)論是中層管理者還是普通員工，要想獲得公司股份，都需在公司的KPI考核中獲得優(yōu)異的成績(jī)。

為什么將工作時(shí)間定為三年？嚴(yán)洛洛解釋說(shuō)：“三年是一個(gè)跳槽的高峰期。在制定這個(gè)時(shí)間段的時(shí)候，股東們更多的是考慮員工對(duì)公司的忠誠(chéng)度?！?/p>

恰當(dāng)配股實(shí)現(xiàn)高層和員工的雙贏

從整個(gè)公司發(fā)展的角度看，其最高的管理者和股東們是一個(gè)利益共同體，大家一榮俱榮，而“中層則很容易浮漂”。

嚴(yán)洛洛認(rèn)為能穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)的主要方法還是錢(qián)?！皫装俚綆资f(wàn)都是有的”，在問(wèn)到每年的分紅數(shù)額時(shí)嚴(yán)洛洛這樣回答。毫無(wú)疑問(wèn)，這些豐厚的分紅獎(jiǎng)金是管理員工最有效的手法之一。

同時(shí)為了保持股權(quán)的穩(wěn)定性，員工在獲得股權(quán)后的三年內(nèi)不得擅自轉(zhuǎn)讓買賣，而持股超過(guò)三年者可以將此股份轉(zhuǎn)售甚至帶走?！斑@世上沒(méi)有傻子，”嚴(yán)洛洛說(shuō)，普通員工們不會(huì)為一個(gè)不賺錢(qián)的股份在這兒白耗時(shí)間。

選擇在這個(gè)時(shí)間推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是經(jīng)過(guò)深思熟略的，創(chuàng)業(yè)初期的推廣可能會(huì)適得其反?！俺跗诓毁嶅X(qián)，將股權(quán)分散更容易為公司造成一種累贅?！倍?dāng)前在公司發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，更容易讓公司獲得比較穩(wěn)定的人才配比機(jī)制。用嚴(yán)洛洛的話說(shuō)，這是“幫你在維系現(xiàn)有的支出成本基礎(chǔ)上，最大程度地挽留人才”。

從2012年謀劃整個(gè)分配方案以來(lái)，至今公司已經(jīng)獎(jiǎng)勵(lì)了超過(guò)30名員工。根據(jù)制度的細(xì)則，公司會(huì)通過(guò)嚴(yán)格的公式來(lái)推導(dǎo)出某位員工的配股份額而進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。

成熟型公司的股權(quán)激勵(lì)模式

業(yè)績(jī)股票

公司授予激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的本公司流通股票，也可以放棄這種權(quán)利。

或在年初確定一個(gè)較為合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象到年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司股票。

虛擬股票

是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，但沒(méi)有所有權(quán)，沒(méi)有表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開(kāi)企業(yè)時(shí)自動(dòng)失效。

經(jīng)營(yíng)者/員工持股

激勵(lì)對(duì)象持有一定數(shù)量的本公司的股票，這些股票是公司無(wú)償贈(zèng)與激勵(lì)對(duì)象的、或者是公司補(bǔ)貼激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買的、或者是激勵(lì)對(duì)象自行出資購(gòu)買的。

限制性股票

先授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票，但對(duì)股票的來(lái)源、拋售等有一些特殊限制，一般只有當(dāng)激勵(lì)對(duì)象完成特定目標(biāo)后，激勵(lì)對(duì)象才可拋售限制性股票并從中獲益。

大公司，人緣好會(huì)決定股權(quán)的多少嗎？

講述者 張寧 地點(diǎn)：美國(guó) 行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)

2006年，張寧加入谷歌中國(guó)，與公司簽訂了股權(quán)協(xié)議。四年之后，谷歌退出中國(guó)大陸，適逢公司有內(nèi)部轉(zhuǎn)會(huì)的機(jī)制，張寧攜全家來(lái)到美國(guó)，他本人在公司的職位不變。

張寧拿到的谷歌部分股權(quán)屬于限制性股權(quán)：沒(méi)有公司投票權(quán)；分四年平均行使股權(quán)；每年拿到約定股權(quán)的25%。公司要求員工必須在公司待滿一年才能獲得最開(kāi)始的25%股權(quán)，第二年以及以后的25%股權(quán)是按照季度獲得，每個(gè)季度會(huì)獲得當(dāng)年應(yīng)獲股權(quán)的25%，也就是全部股權(quán)的6.25%。

張寧認(rèn)為大公司的股權(quán)對(duì)員工極有激勵(lì)作用。他曾在IBM工作過(guò)，但那個(gè)時(shí)候沒(méi)有股權(quán)，感覺(jué)公司和自己沒(méi)太多關(guān)系。但現(xiàn)在一切都不同了—最近谷歌的業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)一出，每股漲了150美元左右，張寧說(shuō)：“這就意味著我又多了一個(gè)‘土豪金’。你會(huì)開(kāi)始關(guān)心公司的股價(jià)，關(guān)心你自己業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。”

張寧股權(quán)的總價(jià)格與他的年薪掛鉤，約占他年薪的30%到40%。而來(lái)到美國(guó)后，他拿到的股權(quán)比原來(lái)更多，原因是他在美國(guó)同一職位獲得的工資更高。同時(shí)，他也拿到了公司的一部分期權(quán)，數(shù)量要比拿到的股份多一些。但是期權(quán)對(duì)張寧來(lái)說(shuō)意義遠(yuǎn)小于股權(quán)，因?yàn)楣雀璧墓蓛r(jià)漲幅已經(jīng)不會(huì)像創(chuàng)業(yè)公司那樣有很大的想象空間了。

在谷歌這樣的大公司，銷售業(yè)績(jī)、同事評(píng)分都決定了你今年的新增持股。一般來(lái)講，張寧每年的新增持股在125%左右。

同事評(píng)分系統(tǒng)采取自評(píng)和同事互評(píng)兩部分，每份評(píng)價(jià)包含大概兩三百個(gè)單詞以及一個(gè)評(píng)分，滿分為五分。在自評(píng)階段，員工會(huì)寫(xiě)出一年來(lái)自己對(duì)公司的貢獻(xiàn)，或一些個(gè)人需要改進(jìn)的地方，比如張寧就會(huì)寫(xiě)“我的英語(yǔ)溝通能力還不夠好”。同事互評(píng)也遵循類似模式，分為實(shí)名評(píng)價(jià)和匿名評(píng)價(jià)兩種。評(píng)價(jià)完畢，還會(huì)有部門(mén)主管對(duì)個(gè)人進(jìn)行評(píng)價(jià)。接著這份評(píng)價(jià)會(huì)提交給更上級(jí)的領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行評(píng)分，上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的評(píng)分一般來(lái)講和部門(mén)主管的評(píng)分差不多。最后，谷歌的HR部門(mén)會(huì)根據(jù)個(gè)人的年薪資歷與評(píng)分以及業(yè)績(jī)算出個(gè)人的新增持股。所以，同事的評(píng)價(jià)會(huì)影響部門(mén)主管對(duì)你的評(píng)分，而部門(mén)主管的評(píng)分直接決定了你當(dāng)年的新增持股。

這是不是意味著，人緣好就可以獲得更好的評(píng)分從而獲得更多的好處？

“我不能說(shuō)完全沒(méi)有人緣這種關(guān)系，但是在我們這里，每個(gè)人都把自己的信用看得比較重。哪怕是兩個(gè)人關(guān)系好，需要給差評(píng)的時(shí)候你也得給差評(píng)，否則，你就有可能失去你的信用?！痹趶垖幙磥?lái)，谷歌內(nèi)部很多機(jī)制都是基于信用體系的。除了免費(fèi)供應(yīng)的飲料以及食物，員工出差的報(bào)銷也完全不用開(kāi)具發(fā)票，說(shuō)多少就是多少。

谷歌會(huì)跟金融服務(wù)公司合作，員工可以通過(guò)登錄內(nèi)部網(wǎng)站交易自己的股票。但為了規(guī)避“內(nèi)部交易”的情況出現(xiàn)，在季度財(cái)報(bào)之前兩個(gè)月，員工不可以交易自己的股票。所以他們一年只有四個(gè)月可以對(duì)自己的股票進(jìn)行買賣交易。

張寧是一個(gè)價(jià)值投資者。2009年，谷歌的股票跌到四五百美元，他會(huì)賣掉收回一些現(xiàn)金。最近谷歌股票大漲，他也選擇賣掉一部分來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

在中國(guó)，張寧賣掉自己的股票需要繳納30%左右的個(gè)人所得稅，而在美國(guó)則需要繳納45%左右的個(gè)人所得稅。在美國(guó)，一般賣掉股票的現(xiàn)金會(huì)在兩到三天打款至自己的賬戶，而在中國(guó)，獲得現(xiàn)金需要一個(gè)月的時(shí)間，因?yàn)楫?dāng)中還涉及到匯率的轉(zhuǎn)換。

谷歌的雙層股權(quán)制

篇7

【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì);身股制;雙刃劍

一、晉商身股制簡(jiǎn)介

晉商身股制是山西商人創(chuàng)立的我國(guó)早期較為完善的股權(quán)激勵(lì)制度。身股制通過(guò)銀股形式,擴(kuò)大了商業(yè)資本,又通過(guò)身股形式,極大地調(diào)動(dòng)了全體員工的積極性。晉商身股制的主要內(nèi)容有銀股和人股。每個(gè)帳期商號(hào)所盈利潤(rùn)除去開(kāi)支外,按銀股、人股的份額平均分配。銀股,即商號(hào)股東在開(kāi)辦之初一次性投入的資金,也稱為財(cái)股或財(cái)力股。人身頂股,即商號(hào)員工以個(gè)人勞動(dòng)力折成的股俸,享有與銀股等量分紅的權(quán)利,人股只參加分紅 不承擔(dān)商號(hào)的虧賠責(zé)任。人股最高為一股(相當(dāng)于一俸銀股),最低為一厘(一俸銀股的十分之一)。商號(hào)員工享有身股就稱之為頂身股或頂生意。一般說(shuō)來(lái) 商號(hào)頂身股的員工有三種:第一種是商號(hào)大掌柜,第二種是商號(hào)內(nèi)的高薪金伙友(指帶有經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)入號(hào)并享有年新的伙友),第三種是住號(hào)十年以上的伙友(指以學(xué)徒身份入號(hào)的伙友),只要其工作勤奮無(wú)過(guò)失,業(yè)績(jī)突出,也可由大掌柜向財(cái)東推薦認(rèn)可后,頂身股一至二厘,同時(shí)將其姓名及所頂身股數(shù)計(jì)入商號(hào)萬(wàn)金帳內(nèi),并在下一個(gè)帳期參加分紅。

二、股權(quán)激勵(lì)涵義及理論基礎(chǔ)

雖然聰明的中國(guó)人早在數(shù)百年前就想到了通過(guò)身股制來(lái)達(dá)到對(duì)員工的有效激勵(lì),但所謂的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制還是誕生于西方。所謂股權(quán)激勵(lì),是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的,對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)對(duì)象不限于管理層 (特別是高級(jí)管理人員),只要對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有杰出貢獻(xiàn),核心技術(shù)業(yè)務(wù)人員和其他員工同樣可以成為激勵(lì)的對(duì)象。

作為激勵(lì)機(jī)制的一種,股權(quán)激勵(lì)毫無(wú)疑問(wèn)是建立在各種激勵(lì)理論基礎(chǔ)上的,這里就不加贅述,主要就委托理論和人力資本理論展開(kāi)。

1.委托理論

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)所有者往往需要聘用職業(yè)經(jīng)理人來(lái)經(jīng)營(yíng)企業(yè),引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與管理權(quán)的分離,即產(chǎn)生了“委托一”關(guān)系。在這個(gè)關(guān)系中,作為委托者的股東和作為者的經(jīng)理人之間所追求的目標(biāo)不一致,二者利益的相悖性要求有一套有效的激勵(lì)機(jī)制來(lái)對(duì)此進(jìn)行統(tǒng)一,這就誕生了股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。通過(guò)使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán),享受股權(quán)的增值收益,并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為,引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

2.人力資本理論

毋庸置疑,股權(quán)激勵(lì)是為了刺激經(jīng)營(yíng)層盡職盡責(zé)、提高公司運(yùn)轉(zhuǎn)效率的實(shí)踐需要而產(chǎn)生的,那么經(jīng)營(yíng)層獲得股權(quán)的內(nèi)在合理性何在?這需要由人力資本理論加以說(shuō)明。

舒爾茨(Schultz)認(rèn)為,企業(yè)的所有者是參與出資的資本的所有者,企業(yè)資本的構(gòu)成可以劃分為物質(zhì)資本與人力資本。經(jīng)營(yíng)層是人力資本的所有者,股權(quán)激勵(lì)是對(duì)經(jīng)營(yíng)層擁有人力資本的最直接的承認(rèn)。在企業(yè)中有一種特殊的人力資本――企業(yè)家才能。它是現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展最重要、最稀缺的資源。企業(yè)家掌握著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策權(quán),擔(dān)負(fù)著企業(yè)資本增值的責(zé)任,其所得的利益應(yīng)與其權(quán)力、責(zé)任相對(duì)稱,這主要表現(xiàn)在企業(yè)家參與企業(yè)剩余利潤(rùn)的分享。股權(quán)激勵(lì)是擁有企業(yè)家才能的經(jīng)營(yíng)層參與剩余利潤(rùn)的分配的一般途徑。

三、股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用――一把雙刃劍

綜上所述,股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有助于有效抑制經(jīng)營(yíng)者的短期化行為,降低公司的委托成本,同時(shí)也有利于防止人才流失。自2006年中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》以來(lái),已有萬(wàn)科、伊利等多家上市公司出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)方案。和國(guó)際前輩公司一樣,實(shí)施后有利有弊。原因有多種,而股價(jià)和管理者報(bào)酬間的關(guān)聯(lián)性導(dǎo)致人的逐利心態(tài)膨脹,管理者在制定激勵(lì)計(jì)劃時(shí)損害股東利益的情況在國(guó)外早已屢見(jiàn)不鮮。在美國(guó),一些管理層實(shí)際控制的公司往往制定不合理的期權(quán)計(jì)劃,要么是低得離譜的行權(quán)價(jià)格,要么是高得驚人的行權(quán)比例,甚至公司股價(jià)下跌或者利潤(rùn)減少,管理層依然可以獲得大筆的期權(quán)或者獎(jiǎng)金。此外,管理者為了使得手中的股票能夠以更高的價(jià)格拋售,大部分美國(guó)公司都會(huì)采用較為激進(jìn)的會(huì)計(jì)政策,比如在折舊、攤銷方面做文章;還有一些美國(guó)公司大舉并購(gòu),這雖然可以短期使得公司業(yè)績(jī)提高,但昂貴的并購(gòu)費(fèi)用最終還是要股東們買單;少數(shù)美國(guó)公司干脆在會(huì)計(jì)上造假,虛報(bào)利潤(rùn)或者隱瞞成本,這方面的著名例子包括安然、世界通訊、環(huán)球電訊、施樂(lè)等等。在中國(guó)則有伊利股份和海南醫(yī)藥剛實(shí)施股權(quán)激勵(lì)不久就宣告虧損,以及部分公司出現(xiàn)了高管套現(xiàn)風(fēng)潮等等,可見(jiàn)作為一項(xiàng)計(jì)劃,股權(quán)激勵(lì)在執(zhí)行時(shí)也存在風(fēng)險(xiǎn),如何應(yīng)用好這把雙刃劍就顯得尤為關(guān)鍵。參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和開(kāi)篇中國(guó)晉商實(shí)行身股制的實(shí)例,我思考了以下幾點(diǎn):

1.科學(xué)制定股權(quán)激勵(lì)方案

山西商號(hào)有著嚴(yán)格的頂身股者遴選機(jī)制,頂身股者來(lái)自學(xué)徒,各家票號(hào)制定了嚴(yán)格的人才選拔條件。這些條件包括:

(1)須有保薦人推薦且保薦人須對(duì)被保薦人承擔(dān)連帶責(zé)任。據(jù)史家記載:“練習(xí)生有保薦人而無(wú)押金,將來(lái)如有舞弊事情,由當(dāng)日保薦人賠償損失。”

(2)須具特定個(gè)人條件。如志成信規(guī)定招收的學(xué)徒必須在15歲以上,20歲以下,身高須滿五尺,家世清白,五官端正,語(yǔ)言流暢,舉動(dòng)靈敏,善珠算,精書(shū)法。

(3)須經(jīng)考試合格。學(xué)徒招收時(shí)必須考試。據(jù)史家記載:“票號(hào)收練習(xí)生,以為培養(yǎng)人才的根基。欲為練習(xí)生,先托人向票號(hào)說(shuō)項(xiàng),票號(hào)先向保薦人詢練習(xí)生的三代做何事業(yè),再詢其本人的履歷,認(rèn)為可試,再分口試和筆試兩種?！背蔀閷W(xué)徒后還須經(jīng)過(guò)三年的嚴(yán)格訓(xùn)練和七年以上的班期考核,成績(jī)合格且無(wú)過(guò)失者才有頂身股的資格。

可見(jiàn)一個(gè)成熟的股權(quán)激勵(lì)方案應(yīng)對(duì)被激勵(lì)對(duì)象有明確的界定,并且針對(duì)激勵(lì)數(shù)額也應(yīng)有上限,以防把股權(quán)激勵(lì)變成“高管福利”具體如下:

(1)高管認(rèn)購(gòu)股權(quán)的價(jià)格應(yīng)該合理,不能太低。如果高管認(rèn)購(gòu)股權(quán)的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,這實(shí)際上就是送一筆財(cái)富給管理層,對(duì)于高管來(lái)說(shuō)很難起到激勵(lì)的效果。相反,如果高管的認(rèn)股成本接近于當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)股價(jià),那么,高管們要想使自己的股票屆時(shí)能夠獲利出局,就必須用心搞好企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、提高企業(yè)的效益才能。不然,高管們要想只賺不賠就怕有些難了。

(2)要把股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)的提高結(jié)合起來(lái),與處罰結(jié)合起來(lái)。在這方面農(nóng)產(chǎn)品的股權(quán)激勵(lì)辦法無(wú)疑值得提倡。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品的股改方案,管理層在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)必須預(yù)先交納0.8元/股的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金,如不能完成董事會(huì)制定的業(yè)績(jī)考核任務(wù),則交納的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金不予退還。在這里不予退還的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金,實(shí)際上就相當(dāng)于是對(duì)公司高管在沒(méi)有完成業(yè)績(jī)考核任務(wù)情況下的一種處罰。否則,不論效益如何,高管們都只進(jìn)不出,那么這種股權(quán)激勵(lì)就是名符其實(shí)的“高管福利”了。

(3)股權(quán)激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)由股東大會(huì)來(lái)決定。在目前上市公司的激勵(lì)制度來(lái),激勵(lì)的辦法都是高管自己說(shuō)了算,是自己獎(jiǎng)勵(lì)自己。這種做法不僅難以服眾,而且還涉嫌對(duì)上市公司利益的巧取豪奪,對(duì)廣大股東權(quán)益的侵犯。因此,股權(quán)激勵(lì)應(yīng)改變這種做法,股權(quán)激勵(lì)辦法應(yīng)由公司董事會(huì)提出,并由股東大會(huì)來(lái)審議。以避免股權(quán)激勵(lì)中的暗箱操作,使股權(quán)激勵(lì)成為一種陽(yáng)光激勵(lì),而不是一種“高管福利”,成為一種高管為自己謀取福利的手段。

2.完善規(guī)范股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中相應(yīng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)量披露

2008年1月31日,伊利股份預(yù)虧公告,成為國(guó)內(nèi)首例因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)而導(dǎo)致虧損的案例。這也是中國(guó)證券市場(chǎng)第一次開(kāi)始關(guān)注股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。3月,海南海藥公布年報(bào),由于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)使公司確認(rèn)成本費(fèi)用約7220萬(wàn)元,使得該公司2007年出現(xiàn)約5000萬(wàn)元虧損,進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議。

從以上案例可以看出,按照我國(guó)現(xiàn)行《股份支付準(zhǔn)則》的規(guī)定,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃往往造成巨額的激勵(lì)成本,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)特別是利潤(rùn)指標(biāo)的影響是非常明顯的。此外按照規(guī)定,公司應(yīng)該把股權(quán)激勵(lì)的費(fèi)用攤銷到每一個(gè)等待期,如果等待期延長(zhǎng),就意味著每個(gè)等待期內(nèi)攤銷的費(fèi)用減少,反之,攤銷的費(fèi)用增加,上市公司可以根據(jù)攤銷期的調(diào)整任意操縱利潤(rùn)。

對(duì)此我認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)與新準(zhǔn)則的協(xié)同,細(xì)化我國(guó)現(xiàn)有股權(quán)激勵(lì)規(guī)范。新準(zhǔn)則規(guī)范了股權(quán)激勵(lì)所支付股份的確認(rèn)、計(jì)量、披露,并對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的關(guān)鍵要素進(jìn)行了界定。在股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用如何入賬的問(wèn)題上,國(guó)外有很詳盡的規(guī)定,甚至達(dá)數(shù)百頁(yè)之多,而國(guó)內(nèi)目前的相關(guān)規(guī)定只是原則上要求計(jì)入成本,扣除利潤(rùn),并未明確如何計(jì)算,怎樣沖減利潤(rùn)。我國(guó)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)范尚處于完善過(guò)程中,應(yīng)充分考慮新準(zhǔn)則中的會(huì)計(jì)處理要求,以及可能對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表與股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的影響,對(duì)股權(quán)激勵(lì)的重要條款進(jìn)行細(xì)化規(guī)范。特別對(duì)初始行權(quán)價(jià)格應(yīng)要求公司提供合理依據(jù),嚴(yán)厲打擊用操縱市場(chǎng)來(lái)影響初始行權(quán)價(jià)格的行為。

此外,加強(qiáng)外部環(huán)境的建設(shè)也不容忽視,主要包括完善資本市場(chǎng),建立完備的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng),建立健全相應(yīng)法律法規(guī),加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制等。

四、小結(jié)

當(dāng)前最熱門(mén)的經(jīng)濟(jì)話題就是金融危機(jī),而拯救危機(jī)中暴露出來(lái)的高管高薪問(wèn)題也一度引發(fā)很大爭(zhēng)論。 10月8日的美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》披露,就在美國(guó)政府不得不動(dòng)用850億美元巨資挽救保險(xiǎn)巨頭美國(guó)國(guó)際集團(tuán)不到一周之后,這家公司竟然動(dòng)用44萬(wàn)美元供公司管理層人員到加州的海濱度假。所以降低高管天價(jià)的底薪,轉(zhuǎn)而采取股權(quán)激勵(lì)的方式,將高管的大部分薪酬與業(yè)績(jī)或股價(jià)掛鉤,不失為一個(gè)解決對(duì)策。相對(duì)于以“工資+獎(jiǎng)金”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵(lì)體系而言,股權(quán)激勵(lì)使企業(yè)與員工之間建立起了一種更加牢固、更加緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關(guān)系,適應(yīng)了信息經(jīng)濟(jì)環(huán)境下人力資源資本化的時(shí)代要求,為解決我國(guó)企業(yè)目前廣泛存在的“所有者責(zé)任缺位”、“委托鏈的責(zé)任衰減與成本攀升”、“內(nèi)部人控制”、“經(jīng)營(yíng)者倫理風(fēng)險(xiǎn)”乃至獨(dú)具中國(guó)特色的“59歲現(xiàn)象”,提供了一種現(xiàn)實(shí)選擇和有效途徑。在倡導(dǎo)以人為本的今天,根據(jù)馬克思的勞動(dòng)價(jià)值說(shuō),我認(rèn)為不僅僅以貨幣資本投資企業(yè)才成為所有者,以勞動(dòng)投資同樣可以成為企業(yè)的股東,股權(quán)激勵(lì)正是體現(xiàn)了這一思想,而這種把人力資本和物質(zhì)資本并重的觀點(diǎn),也將促使員工與企業(yè)目標(biāo)的一致化,體現(xiàn)了未來(lái)企業(yè)發(fā)展的方向。隨著中國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的成熟,相信股權(quán)激勵(lì)體制也將進(jìn)一步完善,從而發(fā)揮其最大效用!

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篇8

（上海汽車集團(tuán)股份有限公司 200041）

【摘要】本文通過(guò)案例分析，梳理現(xiàn)行分紅規(guī)章制度，對(duì)母公司與合并報(bào)表的凈利潤(rùn)差異成因進(jìn)行剖析，指出目前實(shí)務(wù)操作中法規(guī)制度與會(huì)計(jì)核算存在矛盾的方面，提出切實(shí)可行的改進(jìn)方向和建議。

【關(guān)鍵詞】利潤(rùn)分配　基數(shù)　思考

一、現(xiàn)行有關(guān)利潤(rùn)分配的各類法規(guī)制度

目前現(xiàn)行的各類制度中，《公司法》的規(guī)定最具有普遍性。《公司法》第一百六十六條規(guī)定，公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，按持股比例分配。如果公司在彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將分紅退還公司。公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2013 年11 月30 日出臺(tái)《上市公司監(jiān)管指引第3 號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》，明確公司建立利潤(rùn)分配的決策程序，并將其引入公司章程。

上海證券交易所于2013 年1 月7 日的《現(xiàn)金分紅指引》將持續(xù)分紅水平作為衡量公司治理的一個(gè)重要考量指標(biāo)。要求上市公司的最低利潤(rùn)分配方案為：當(dāng)年分配的現(xiàn)金紅利總額與年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)之比不低于30%，且現(xiàn)金紅利與當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)之比不低于同期中國(guó)人民銀行公布的3 個(gè)月定期存款基準(zhǔn)利率。如果低于這個(gè)比例，應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露具體原因以及獨(dú)立董事的明確意見(jiàn)，且公司當(dāng)年利潤(rùn)分配方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3 以上通過(guò)。如果上市公司當(dāng)年分配的現(xiàn)金紅利總額與年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)之比不低于50%，且現(xiàn)金紅利與當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)之比不低于同期中國(guó)人民銀行公布的1年期定期存款基準(zhǔn)利率，交易所給予激勵(lì)：承諾今后在涉及再融資、并購(gòu)重組等市場(chǎng)準(zhǔn)入情形時(shí)享受“綠色通道”待遇。

《現(xiàn)金分紅指引》又明確上市公司在確定可供分配利潤(rùn)時(shí)應(yīng)當(dāng)以母公司報(bào)表口徑為基礎(chǔ)（累計(jì)未分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的除外），在計(jì)算分紅比例時(shí)應(yīng)當(dāng)以合并報(bào)表口徑為基礎(chǔ)。

從這些法規(guī)制度來(lái)看，公司利潤(rùn)分配應(yīng)該以個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表為基數(shù)，只有個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表具有法人主體，而利潤(rùn)分配是作為一個(gè)法人必須履行的義務(wù)。合并財(cái)務(wù)報(bào)表不具有法人主體，它是由多個(gè)法律主體組合在一起的，這些法律主體同受一個(gè)企業(yè)集團(tuán)的控制，最大限度地反映了這個(gè)集團(tuán)所擁有和控制的資產(chǎn)、負(fù)債，以及由此產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的綜合情況。

二、母公司利潤(rùn)與合并利潤(rùn)的差異成因剖析

2006 年2 月財(cái)政部頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，個(gè)別報(bào)表的凈利潤(rùn)與合并報(bào)表的歸屬于母公司凈利潤(rùn)之間的差異加大，除了內(nèi)部交易抵銷產(chǎn)生利潤(rùn)差異外，主要還有以下差異。

1．有關(guān)長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法。新準(zhǔn)則規(guī)定母公司對(duì)控股子公司和沒(méi)有實(shí)施重大影響的股權(quán)投資采用成本法核算，對(duì)于實(shí)施重大影響的股權(quán)投資采用權(quán)益法核算。子公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)只有在宣告發(fā)放股利時(shí)，母公司才計(jì)入投資收益。編制合并報(bào)表時(shí)需將計(jì)入投資收益的應(yīng)收股利予以沖回，再將子公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)按股比計(jì)入合并報(bào)表。這樣的核算規(guī)則造成母公司報(bào)表中未能適時(shí)反映子公司所有者權(quán)益的變動(dòng)，就對(duì)子公司凈利中屬于母公司份額的確認(rèn)與合并報(bào)表存在時(shí)間性差異。2．收購(gòu)或處置股權(quán)的特殊業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理。

（1）通過(guò)分步購(gòu)買實(shí)現(xiàn)非同一控制下的企業(yè)合并。

在母公司個(gè)別報(bào)表中，以購(gòu)買日之前所持被購(gòu)買方的股權(quán)投資賬面價(jià)值與購(gòu)買日新增投資成本之和，作為該項(xiàng)投資的初始投資成本。在合并報(bào)表中，對(duì)于購(gòu)買日之前持有的被購(gòu)買方的股權(quán)在購(gòu)買日視同出售，即該股權(quán)以購(gòu)買日的公允價(jià)值重新計(jì)量，與賬面價(jià)值的差額計(jì)入投資收益，同時(shí)將與其相關(guān)的其他綜合收益一并轉(zhuǎn)為投資收益。合并報(bào)表中先將收購(gòu)前的股權(quán)視同出售，再重新計(jì)量收購(gòu)后的整體股權(quán)價(jià)值，提前確認(rèn)了部分股權(quán)處置的收益。東風(fēng)科技（600081）于2011 年通過(guò)分步購(gòu)買湛江德利化油器有限公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)了非同一控制下的企業(yè)合并，因此在其合并報(bào)表中對(duì)購(gòu)買日之前持有的股權(quán)，按購(gòu)買日公允價(jià)值高于賬面價(jià)值的差異1 556 萬(wàn)元確認(rèn)投資收益。

（2）因處置部分股權(quán)投資喪失對(duì)原有子公司控制權(quán)。

在母公司個(gè)別報(bào)表中，結(jié)轉(zhuǎn)與所售股權(quán)相對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，出售所得價(jià)款與處置長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入投資收益。對(duì)于剩余股權(quán)按賬面價(jià)值計(jì)量，如果對(duì)原有子公司能夠?qū)嵤┕餐刂苹蛑卮笥绊懙模沙杀痉ǜ陌礄?quán)益法核算。在合并報(bào)表中，對(duì)于剩余股權(quán)按其在喪失控制權(quán)日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量。處置股權(quán)取得的對(duì)價(jià)與剩余股權(quán)公允價(jià)值之和，減去按原持股比例計(jì)算應(yīng)享有原有子公司自購(gòu)買日開(kāi)始持續(xù)計(jì)算的凈資產(chǎn)的份額之間的差額，計(jì)入喪失控制權(quán)當(dāng)期的投資收益。與原有子公司股權(quán)投資相關(guān)的其他綜合收益，在喪失控制權(quán)時(shí)一并轉(zhuǎn)為當(dāng)期投資收益。合并報(bào)表中將處置前的整體股權(quán)以公允價(jià)值重新計(jì)量，提前確認(rèn)了剩余股權(quán)的處置收益。

華麗家族（600503）于2011 年向搜候（上海）投資有限公司轉(zhuǎn)讓上海弘圣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司31.523 9%的股權(quán)，處置后華麗家族仍持有弘圣20% 的股權(quán)。在合并報(bào)表中對(duì)剩余股權(quán)以公允價(jià)值重新計(jì)量產(chǎn)生利得3.02億元計(jì)入投資收益，使得其當(dāng)年合并報(bào)表歸屬于母公司凈利潤(rùn)與母公司個(gè)別報(bào)表凈利潤(rùn)存在巨額差異。

3．反向購(gòu)買的財(cái)務(wù)報(bào)表編制。非同一控制下的企業(yè)合并，以發(fā)行權(quán)益性證券交換股權(quán)的方式進(jìn)行的，通常發(fā)行權(quán)益性證券的一方為購(gòu)買方。但某些企業(yè)合并中，發(fā)行權(quán)益性證券的一方因其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策在合并后被參與合并的另一方所控制的，發(fā)行權(quán)益性證券的一方雖然為法律上的母公司，但其為會(huì)計(jì)上的被購(gòu)買方，該類企業(yè)合并通常稱為“反向購(gòu)買”。

反向購(gòu)買核算中存在兩方面的差異：第一，報(bào)告主體不同導(dǎo)致報(bào)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的差異。母公司個(gè)別報(bào)表的報(bào)告主體為發(fā)行權(quán)益性證券的一方，即法律上的母公司（會(huì)計(jì)上的被購(gòu)買方）；合并報(bào)表的報(bào)告主體為參與合并的另一方，即法律上的子公司（會(huì)計(jì)上的購(gòu)買方）。第二，報(bào)表計(jì)量基礎(chǔ)不同導(dǎo)致計(jì)量結(jié)果產(chǎn)生差異。在母公司個(gè)別報(bào)表中，法律上的母公司（會(huì)計(jì)上的被購(gòu)買方）以發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值作為該項(xiàng)投資的初始投資成本。在合并報(bào)表中，法律上的子公司（會(huì)計(jì)上的購(gòu)買方）以其資產(chǎn)、負(fù)債按賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。

三、上市公司和國(guó)企集團(tuán)有關(guān)利潤(rùn)分配的困惑

1．考量指標(biāo)對(duì)上市公司利潤(rùn)分配的壓力。根據(jù)上交所規(guī)定《現(xiàn)金分紅指引》的最低分配方案，上市公司必須以合并報(bào)表中歸屬于母公司的凈利潤(rùn)作為當(dāng)年分紅的基數(shù)進(jìn)行計(jì)算。作為利潤(rùn)分配的主體，母公司分配的基數(shù)不僅僅包括當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供分配利潤(rùn)，也包括以前年度的未分配利潤(rùn)。當(dāng)母公司個(gè)別報(bào)表的可供分配利潤(rùn)與合并報(bào)表出現(xiàn)巨大差異時(shí)，就會(huì)使公司陷入被動(dòng)狀態(tài)，既制約了利潤(rùn)分配的能力，無(wú)法滿足監(jiān)管部門(mén)的要求，進(jìn)而影響今后的再融資工作，也侵害了股東的利益。

近幾年，國(guó)內(nèi)許多上市公司通過(guò)借殼上市完成資產(chǎn)重組，達(dá)到上市目的，借殼上市中比較常見(jiàn)的方式是不構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向收購(gòu)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定編制合并報(bào)表時(shí)將法律上的子公司認(rèn)定為購(gòu)買方，成為合并報(bào)表的主體，而母公司個(gè)別報(bào)表仍然以存續(xù)的殼公司（法律上的母公司）為主體，并承擔(dān)利潤(rùn)分配的義務(wù)。往往這些殼公司在重組前的經(jīng)營(yíng)成果不盡如人意，未分配利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，當(dāng)完成重組后，新注入業(yè)務(wù)產(chǎn)生的盈利在沒(méi)有彌補(bǔ)完歷年虧損前是無(wú)法實(shí)施利潤(rùn)分配的，直接影響并購(gòu)雙方的股東利益。

前述兩家上市公司的案例中，因?qū)﹂L(zhǎng)期投資股權(quán)以公允價(jià)值重新計(jì)量的會(huì)計(jì)處理給公司帶來(lái)了的巨額增值，致使其合并報(bào)表歸屬于母公司凈利潤(rùn)遠(yuǎn)高于母公司凈利潤(rùn)。如果按照交易所的考量指標(biāo)作為分紅標(biāo)準(zhǔn)，上市公司個(gè)別報(bào)表無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配，實(shí)務(wù)中難以操作。

2．投資管理型公司利潤(rùn)分配面臨的困境。隨著國(guó)資國(guó)企改革的不斷深化，許多大型國(guó)企集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)入到上市公司，集團(tuán)往往是一個(gè)空殼或保留一些不良資產(chǎn)待今后處置。如果每年上市公司能持續(xù)、按一定比例分紅，對(duì)集團(tuán)母公司能獲得穩(wěn)定的收入，一旦上市公司沒(méi)有實(shí)施分紅，那么對(duì)集團(tuán)公司的利潤(rùn)影響是非常大的。

【例】甲公司為大型國(guó)企集團(tuán)，旗下的乙公司為一家上市公司，甲公司對(duì)乙公司的投資比例為80%，并擁有控制權(quán)。甲、乙公司按凈利潤(rùn)的10% 計(jì)提法定公積金，乙公司按當(dāng)年可供分配利潤(rùn)的50% 進(jìn)行分紅。甲、乙公司的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

（1）乙公司2012 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為800 萬(wàn)元，2012 年年初未分配利潤(rùn)為3 500 萬(wàn)元，2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為2 億元。2013 年5 月股東大會(huì)通過(guò)2012 年分紅方案。

（2）甲公司2013 年個(gè)別報(bào)表實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-2 500萬(wàn)元（除對(duì)乙公司的投資收益外）。

乙公司2012 年可供股東分配的利潤(rùn)=800-800×10%+3 500=4 220（萬(wàn)元)

乙公司2012 年發(fā)放的股利=4 220×50%=2 110（萬(wàn)元）

乙公司2013 年計(jì)提法定公積金=20 000×10%=2 000（萬(wàn)元）

乙公司2013 年可供股東分配的利潤(rùn)=4 220-2 110+20 000-2 000=20 110（萬(wàn)元）

甲公司2013 年確認(rèn)對(duì)乙公司的投資收益=2 110×80%=1 688（萬(wàn)元）

甲公司2013 年個(gè)別報(bào)表凈利潤(rùn)=-2 500+1 688=-812（萬(wàn)元）

甲公司2013 年合并報(bào)表歸屬于母公司的凈利潤(rùn)=-2 500+20 000×80%=13 500（萬(wàn)元）

上述案例中甲公司個(gè)別報(bào)表與合并報(bào)表在凈利潤(rùn)上出現(xiàn)很大差異，因個(gè)別報(bào)表虧損而無(wú)法分紅。在實(shí)務(wù)工作中，作為國(guó)家財(cái)政收入的一項(xiàng)重要來(lái)源，國(guó)企集團(tuán)每年必須上繳一定金額的分紅，當(dāng)母公司報(bào)表虧損而合并報(bào)表又有盈利時(shí)，需要向主管部門(mén)解釋差異原因。而主管部門(mén)往往更關(guān)注合并報(bào)表的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，在某些特定情況下，仍會(huì)要求甲公司繼續(xù)實(shí)施利潤(rùn)分配，結(jié)果導(dǎo)致母公司超額分配，違背公司法的規(guī)定。

綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)實(shí)務(wù)中存在以下問(wèn)題。

其一，母公司個(gè)別報(bào)表的計(jì)量規(guī)則有待斟酌和完善，以長(zhǎng)期投資的核算為例，對(duì)子公司按成本法核算，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)按權(quán)益法核算的會(huì)計(jì)處理在邏輯上比較混亂，沒(méi)有一個(gè)合理的劃分依據(jù)，顯而易見(jiàn)，公司能夠控制的資源卻未能被充分地計(jì)量，會(huì)計(jì)報(bào)表的完整性受到挑戰(zhàn)。又以不構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向收購(gòu)會(huì)計(jì)處理為例，編制合并報(bào)表的會(huì)計(jì)主體與母公司個(gè)別報(bào)表的會(huì)計(jì)主體不一致，會(huì)計(jì)報(bào)表的信息質(zhì)量未能體現(xiàn)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，不能為報(bào)表使用者提供決策有用的信息。

其二，不同監(jiān)管部門(mén)提出的計(jì)算指標(biāo)各取所需，容易造成概念上的混淆。隨著報(bào)表使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識(shí)度不斷提高，大家對(duì)合并報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果也日漸重視，以致在制定許多管理?xiàng)l例時(shí)過(guò)度關(guān)注合并報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)結(jié)果，而忽略了母公司個(gè)別報(bào)表作為法律主體還需要承擔(dān)一定的責(zé)任。以利潤(rùn)分配為例，我們不僅要掌握其是否具有足夠的利潤(rùn)進(jìn)行分配，而且更要了解公司是否有充分的現(xiàn)金支持分利政策得以有效執(zhí)行。

四、建議與改進(jìn)方向

首先，規(guī)范長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)核算，充分、完整地體現(xiàn)母公司個(gè)別報(bào)表的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。筆者認(rèn)為，對(duì)股權(quán)投資的核算無(wú)論投資比例多少在個(gè)別報(bào)表均應(yīng)采用成本法核算，待被投資企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。在編制合并報(bào)表時(shí)，對(duì)于能夠?qū)嵤┛刂苹蛑卮笥绊懙墓蓹?quán)投資按權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。這樣的會(huì)計(jì)處理不僅與國(guó)際準(zhǔn)則保持一致，而且也體現(xiàn)了新準(zhǔn)則以強(qiáng)調(diào)未來(lái)能否有足夠的經(jīng)濟(jì)利益流入的重要理念。

其次，呼吁所有監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該在對(duì)各項(xiàng)法律規(guī)章制度完整理解的基礎(chǔ)上建立完備的操作指引，而不是滿足各自管理要求對(duì)同一個(gè)問(wèn)題采用各種不同口徑的計(jì)算指標(biāo)，這樣也有利于法規(guī)的執(zhí)行者能有效無(wú)誤地予以落實(shí)，真正推動(dòng)公司良性發(fā)展，達(dá)到預(yù)期的監(jiān)管效果。

最后，作為企業(yè)，必須加強(qiáng)管理手段和制度建設(shè)，通過(guò)有效的制度來(lái)主張權(quán)利，為持續(xù)履行利潤(rùn)分配的義務(wù)保駕護(hù)航。例如，在對(duì)控股子公司的日常經(jīng)營(yíng)管理中將現(xiàn)金分紅作為一項(xiàng)管理指標(biāo)，即在滿足一定的條件情況下，必須分紅。這些條件可以包括被投資企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金是否充裕等。對(duì)實(shí)施重大影響的被投資企業(yè)，應(yīng)該在公司董事會(huì)上積極表達(dá)利潤(rùn)分配的意愿，與其他股東友好協(xié)商達(dá)成一致。

參考文獻(xiàn)

篇9

論文關(guān)鍵詞：薪酬 激勵(lì) 制度

1刺激性的薪酬政策的制定

雙因素理論認(rèn)為，薪酬作為一種保障因素，對(duì)工作人員并不能起到激勵(lì)的作用。而傳統(tǒng)的薪酬制度更是缺乏對(duì)員工的激勵(lì)因素。因此，我們必須對(duì)目前的薪酬制度及逆行那個(gè)科學(xué)的變革，使其能達(dá)到激勵(lì)員工的作用。

在保證公平的前提下，提高員工的工資水平。從公司內(nèi)部來(lái)講，工作人員關(guān)注工資的差距比自身工資水平還要多。因此薪酬制度要想達(dá)到激勵(lì)作用，必須保證制度的公平性。公平性有內(nèi)部和外部之分。對(duì)外公平是指所在公司的工資水平要與本行業(yè)其他公司的工資水平相當(dāng)。對(duì)內(nèi)公平就是公司內(nèi)部的按勞分配工資。如果有員工對(duì)待遇感覺(jué)不滿意，會(huì)影響他們的積極性，所以只有保證工資分配的公平，員工們才能盡自己的努力為公司效力。當(dāng)然僅依靠公平的工資分配是不夠的。想讓員工發(fā)揮出自身的全部能力去服務(wù)公司，就必須提高員工的工資水平，這樣會(huì)讓員工認(rèn)識(shí)到自身的重要性，增加工作積極性。

重視工資和小組的合作關(guān)系，以小組為單位，小組協(xié)作的工作方式越來(lái)越流行，對(duì)不同的小組設(shè)計(jì)不同的薪酬計(jì)劃和方案，這樣能起到很好的激勵(lì)作用。這種計(jì)劃比較適合人數(shù)少?gòu)?qiáng)調(diào)協(xié)作的公司。再設(shè)計(jì)薪酬方案時(shí)，必須重視固定薪酬的制定。合理的制定固定工資，讓工作人員心里有安全感，才能達(dá)到激勵(lì)員工的目的。對(duì)員工進(jìn)行薪酬激勵(lì)是目前最主要的激勵(lì)手段，這種手段是由單位控制，自行制定適合的薪酬激勵(lì)制度，達(dá)到公司整體工作質(zhì)量和效益的提升。

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下、人才競(jìng)爭(zhēng)已一發(fā)不可收拾。為了保證公司人員的穩(wěn)定和減少人員流失，各公司都在制定適合自己的薪酬激勵(lì)制度。所謂長(zhǎng)期激勵(lì)，是指獎(jiǎng)勵(lì)支付在一年以上的薪酬。這其實(shí)是強(qiáng)調(diào)了薪酬的延期性。就是公司和工作人員簽訂協(xié)議可以推遲薪酬的發(fā)放時(shí)間。一般來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期激勵(lì)包括：與股票(股權(quán))tB關(guān)的權(quán)益性激勵(lì)計(jì)劃、長(zhǎng)期性的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，以及一些具有特別針對(duì)性的福利及退出補(bǔ)償計(jì)劃。

2基于“虛擬股權(quán)”實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值

沒(méi)有上市的公司不具有股權(quán)的外流資格，也不能再資本市場(chǎng)上發(fā)行股票：同時(shí)國(guó)有資產(chǎn)(股權(quán))的處置也不可單純從組織內(nèi)部角度按經(jīng)營(yíng)意圖隨意進(jìn)行，從而使得非上市國(guó)有工作單位并不具備實(shí)施傳統(tǒng)股權(quán)、股票激勵(lì)計(jì)劃的基礎(chǔ)。但這并不意味著非上市的國(guó)有工作單位在長(zhǎng)期激勵(lì)上沒(méi)有操作空間，實(shí)際上一些特殊的激勵(lì)模式為其提供了豐富的選擇余地“，虛擬股權(quán)計(jì)劃”便是在實(shí)踐中比較適用的一種方式。

所謂“虛擬股權(quán)”，即是將公司股份以模擬的方式授予激勵(lì)對(duì)象，以公司某項(xiàng)績(jī)效單位的水平作為虛擬股權(quán)的股價(jià)。虛擬股權(quán)的持有者不具有對(duì)公司實(shí)際股份所有權(quán)以及與此相關(guān)聯(lián)的治理決策權(quán)，也不允許對(duì)虛擬股權(quán)進(jìn)行全額(拋售)兌現(xiàn)，通常只被授予增值分紅權(quán)，即在一定的期限后兌現(xiàn)虛擬股價(jià)的增值部分。持有虛擬股權(quán)的激勵(lì)對(duì)象可以在某些條件下以約定的某個(gè)初始價(jià)格進(jìn)行購(gòu)入，將虛擬股、權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)際股權(quán)，由于虛擬股權(quán)方案具備以上的靈活性和延展性特征，這種方案被我國(guó)很多的沒(méi)有上市的國(guó)有公司所采用。

3向核心集中合理評(píng)估對(duì)象的激勵(lì)價(jià)值

我國(guó)國(guó)有工作單位在改革中才采取運(yùn)作實(shí)際股權(quán)去提升工作人員積極性的實(shí)踐，例如成立員工持股大會(huì)的方式去實(shí)現(xiàn)全員持股。但隨著社會(huì)的發(fā)展我國(guó)頒布了一系列的法律規(guī)定，禁止這種方案的實(shí)行。且國(guó)際上的實(shí)踐也逐漸證明，這種長(zhǎng)期的激勵(lì)方案的對(duì)象要對(duì)準(zhǔn)單位的核心人員，主要是為單位做出重要貢獻(xiàn)的專家等，但是目前已經(jīng)有很多的非上市國(guó)有公司讓職工持有股份，我們必須適時(shí)將職工股回收。這些回收的職工股份有用于董事會(huì)，也可以由董事會(huì)決定能否用于對(duì)核心人員的激勵(lì)。這就關(guān)系到對(duì)激勵(lì)對(duì)象的評(píng)估問(wèn)題，職位評(píng)估和能力評(píng)估是兩個(gè)最基本的方面，前者基于職位體系關(guān)注對(duì)象所任職位的相對(duì)價(jià)值，后者基于能力認(rèn)證序列關(guān)注對(duì)象本身的能力認(rèn)證等級(jí)。對(duì)于國(guó)有單位來(lái)說(shuō)，還必須考慮到激勵(lì)對(duì)象的歷史貢獻(xiàn)。在單位理由很多人員在崗位上長(zhǎng)期工作做出重要貢獻(xiàn)，但在激勵(lì)薪酬方面卻達(dá)不到與實(shí)際接軌，因此對(duì)于這種長(zhǎng)期的歷史貢獻(xiàn)的人員也要適當(dāng)?shù)挠枰孕匠昙?lì)。

4以績(jī)效為根本條件

激勵(lì)對(duì)象實(shí)際完成的績(jī)效，便是權(quán)益授予的一項(xiàng)根本條件。通過(guò)約定績(jī)效條件來(lái)調(diào)整和控制虛擬股權(quán)等權(quán)益的實(shí)際授予量，是一種十分必要的平衡激勵(lì)與約束的做法。相對(duì)于完全無(wú)條件的贈(zèng)予而言，這也被稱之為“受限制”的權(quán)益授予方式?？?jī)效標(biāo)準(zhǔn)是最常用的限制條件，可通過(guò)與激勵(lì)對(duì)象訂立績(jī)效合同等方式，來(lái)約定對(duì)象在相應(yīng)時(shí)間段里應(yīng)實(shí)現(xiàn)的績(jī)效目標(biāo)，及達(dá)到目標(biāo)后可獲得或兌現(xiàn)的虛擬股權(quán)或其他權(quán)益的授予量。有些績(jī)效合同中也可約定激勵(lì)對(duì)象在某些特殊情況下的服務(wù)期，作為授予或兌現(xiàn)其增值權(quán)的條件。

在安排績(jī)效條件時(shí)，通常采取的方式是將權(quán)益的授予量與對(duì)象的績(jī)效實(shí)現(xiàn)狀況掛鉤。在設(shè)定基準(zhǔn)授予量之后，安排與對(duì)象實(shí)際績(jī)效不同水平相對(duì)應(yīng)的授予系數(shù)。這樣，激勵(lì)對(duì)象獲得權(quán)益的實(shí)際授予量即為基；隹授予量與授予系數(shù)的乘積。這實(shí)質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了當(dāng)期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效的統(tǒng)一。前者與虛擬股權(quán)或其他類型權(quán)益的授予量掛鉤，后者則體現(xiàn)為公司單位價(jià)值的整體增值。激勵(lì)對(duì)象只有在當(dāng)期績(jī)效和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)上都做出好的成績(jī)，才能夠獲得更充分的權(quán)益實(shí)際授予量和更高的增值回報(bào)。應(yīng)建立人性化績(jī)效考核機(jī)制，讓績(jī)效考核服務(wù)于工作人員的發(fā)展，需要充分考慮工作人員工作的特點(diǎn)，體現(xiàn)以人為本的經(jīng)營(yíng)理念。在績(jī)效考核上形成雙贏的觀念，保證績(jī)效考核的真實(shí)性和公正性，讓績(jī)效管理變得人性化一點(diǎn)。

5人員新老更迭時(shí)的“降落傘”

篇10

1、根據(jù)XXXXXX有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）的XXX股東會(huì)決議，公司推出員工持股期權(quán)計(jì)劃，目的是與員工分享利益，共謀發(fā)展，讓企業(yè)發(fā)展與員工個(gè)人的發(fā)展緊密結(jié)合，企業(yè)的利益與員工的利益休戚相關(guān)。

2、截至2014年月日止，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為：（）?，F(xiàn)公司創(chuàng)始股東為了配合和支持公司的員工持股計(jì)劃，自愿出讓股權(quán)以對(duì)受激勵(lì)員工（以下簡(jiǎn)稱“激勵(lì)對(duì)象”）進(jìn)行期權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)股權(quán)份額為：（）

3、本實(shí)施細(xì)則經(jīng)公司2014年月日股東會(huì)通過(guò)，于2014年月日頒布并實(shí)施。

正文

1、關(guān)于激勵(lì)對(duì)象的范圍

1.1與公司簽訂了書(shū)面的《勞動(dòng)合同》，且在簽訂《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》之時(shí)勞動(dòng)關(guān)系仍然合法有效的員工；

1.2由公司股東會(huì)決議通過(guò)批準(zhǔn)的其他人員。

1.3對(duì)于范圍之內(nèi)的激勵(lì)對(duì)象，公司將以股東會(huì)決議的方式確定激勵(lì)對(duì)象的具體人選。

1.4對(duì)于確定的激勵(lì)對(duì)象，公司立即安排出讓股權(quán)的創(chuàng)始股東與其簽訂《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》。

2、關(guān)于激勵(lì)股權(quán)

2.1為簽訂《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》，創(chuàng)始股東自愿出讓部分股權(quán)（以下簡(jiǎn)稱“激勵(lì)股權(quán)”）以作為股權(quán)激勵(lì)之股權(quán)的來(lái)源。

2.1.1激勵(lì)股權(quán)在按照《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》行權(quán)之前，不得轉(zhuǎn)讓或設(shè)定質(zhì)押；

2.1.2激勵(lì)股權(quán)在本細(xì)則生效之時(shí)設(shè)定，在行權(quán)之前處于鎖定狀態(tài)，但是：

2.1.2.1對(duì)于行權(quán)部分，鎖定解除進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓；

2.1.2.2在本細(xì)則適用于的全部行權(quán)之比之后，如有剩余部分，則鎖定解除全部由創(chuàng)始股東贖回。

2.2激勵(lì)股權(quán)的數(shù)量由公司按照如下規(guī)則進(jìn)行計(jì)算和安排：

2.2.1公司股權(quán)總數(shù)為：

2.2.2股權(quán)激勵(lì)比例按照如下方式確定：

2.3該股權(quán)在預(yù)備期啟動(dòng)之后至激勵(lì)對(duì)象行權(quán)之前，其所有權(quán)及相對(duì)應(yīng)的表決權(quán)歸創(chuàng)始股東所有，但是相應(yīng)的分紅權(quán)歸激勵(lì)對(duì)象所享有。

2.4該股權(quán)在充分行權(quán)之后，所有權(quán)即轉(zhuǎn)移至激勵(lì)對(duì)象名下。

2.5該股權(quán)未得全部行權(quán)或部分行權(quán)超過(guò)行權(quán)有效期，則未行權(quán)部分的股權(quán)應(yīng)不再作為激勵(lì)股權(quán)存在。

2.6本次股權(quán)激勵(lì)實(shí)施完畢后，公司可以按照實(shí)際情況另行安排新股權(quán)激勵(lì)方案。

3、關(guān)于期權(quán)預(yù)備期

3.1對(duì)于公司選定的激勵(lì)對(duì)象，其股權(quán)認(rèn)購(gòu)預(yù)備期自以下條件全部具備之后的第一天啟動(dòng)：

3.1.1激勵(lì)對(duì)象與公司所建立的勞動(dòng)關(guān)系已滿年，而且正在執(zhí)行的勞動(dòng)合同尚有不低于月的有效期；

3.1.2激勵(lì)對(duì)象未曾或正在做出任何違反法律法規(guī)、公司各項(xiàng)規(guī)章制度以及勞動(dòng)合同規(guī)定或約定的行為；

3.1.3其他公司針對(duì)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人特殊情況所制定的標(biāo)準(zhǔn)業(yè)已達(dá)標(biāo)；

3.1.4對(duì)于有特殊貢獻(xiàn)或者才能者，以上標(biāo)準(zhǔn)可得豁免，但須得到公司股東會(huì)的決議通過(guò)。

3.2在預(yù)備期內(nèi)，除公司按照股東會(huì)決議的內(nèi)容執(zhí)行的分紅方案之外，激勵(lì)對(duì)象無(wú)權(quán)參與其他任何形式或內(nèi)容的股東權(quán)益方案。

3.3激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)認(rèn)購(gòu)預(yù)備期為年。但是，經(jīng)公司股東會(huì)決議通過(guò)，激勵(lì)對(duì)象的預(yù)備期可提前結(jié)束或者延展。

3.3.1預(yù)備期提前結(jié)束的情況：

3.3.1.1在預(yù)備期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象為公司做出重大貢獻(xiàn)（包括獲得重大職務(wù)專利成果、挽回重大損失或取得重大經(jīng)濟(jì)利益等）；

3.3.1.2公司調(diào)整股權(quán)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；

3.3.1.3公司由于收購(gòu)、兼并、上市等可能控制權(quán)發(fā)生變化；

3.3.1.4激勵(lì)對(duì)象與公司之間的勞動(dòng)合同發(fā)生解除或終止的情況；

3.3.1.5激勵(lì)對(duì)象違反法律法規(guī)或嚴(yán)重違反公司規(guī)章制度；

3.3.1.6在以上3.3.1.1至3.3.1.3的情況下，《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》直接進(jìn)入行權(quán)階段。在以上3.3.1.4至3.3.1.5的情況下，《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》自動(dòng)解除。

3.3.2預(yù)備期延展的情況：

3.3.2.1由于激勵(lì)對(duì)象個(gè)人原因提出遲延行權(quán)的申請(qǐng)（不包括未及時(shí)提出第一次行權(quán)申請(qǐng)的情況），并經(jīng)公司股東會(huì)決議批準(zhǔn)；

3.3.2.2公司處于收購(gòu)、兼并或其他可能導(dǎo)致控制權(quán)變更的交易行為時(shí)期，并且按照投資人的要求或法律法規(guī)的規(guī)定需要鎖定股權(quán)，致使行權(quán)不可能實(shí)現(xiàn)；

3.3.2.3由于激勵(lì)對(duì)象違反法律法規(guī)或公司的規(guī)章制度（以下簡(jiǎn)稱“違規(guī)行為”），公司股東會(huì)決議決定暫緩執(zhí)行《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》，在觀察期結(jié)束后，如激勵(lì)對(duì)象已經(jīng)改正違規(guī)行為，并無(wú)新的違規(guī)行為，則《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》恢復(fù)執(zhí)行。

3.3.2.4上述情況發(fā)生的期間為預(yù)備期中止期間。

4、關(guān)于行權(quán)期

4.1在激勵(lì)對(duì)象按照規(guī)定提出了第一次行權(quán)申請(qǐng)，則從預(yù)備期屆滿之后的第一天開(kāi)始，進(jìn)入行權(quán)期。

4.2激勵(lì)對(duì)象的行權(quán)必須發(fā)生在行權(quán)期內(nèi)。超過(guò)行權(quán)期的行權(quán)申請(qǐng)無(wú)效。但是，對(duì)于行權(quán)期內(nèi)的合理的行權(quán)申請(qǐng)，創(chuàng)始股東必須無(wú)條件配合辦理所有手續(xù)。

4.3激勵(lì)對(duì)象的行權(quán)期最短為個(gè)月，最長(zhǎng)為個(gè)月。

4.4如下情況發(fā)生之時(shí)，公司股東會(huì)可以通過(guò)決議批準(zhǔn)激勵(lì)對(duì)象的部分或全部股權(quán)期權(quán)提前行權(quán)：

4.4.1公司即將發(fā)生收購(gòu)、兼并或其他可能導(dǎo)致控制權(quán)變更的交易行為；

4.4.2在行權(quán)期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象為公司做出重大貢獻(xiàn)（包括獲得重大職務(wù)專利成果、挽回重大損失或取得重大經(jīng)濟(jì)利益等）；

4.5如下情況發(fā)生之時(shí)，公司股東會(huì)可以通過(guò)決議決定激勵(lì)對(duì)象的部分或全部股權(quán)期權(quán)延遲行權(quán)：

4.5.1由于激勵(lì)對(duì)象個(gè)人原因提出遲延行權(quán)的申請(qǐng)；

4.5.2公司處于收購(gòu)、兼并或其他可能導(dǎo)致控制權(quán)變更的交易行為時(shí)期，并且按照投資人的要求或法律法規(guī)的規(guī)定需要鎖定股權(quán)，致使行權(quán)不可能實(shí)現(xiàn)；

4.5.3由于激勵(lì)對(duì)象發(fā)生違規(guī)行為，公司股東會(huì)決議決定暫緩執(zhí)行《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》，在觀察期結(jié)束后，如激勵(lì)對(duì)象已經(jīng)改正違規(guī)行為，并無(wú)新的違規(guī)行為，則《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》恢復(fù)執(zhí)行；

4.5.4上述情況發(fā)生的期間為行權(quán)期中止期間。

4.6由于激勵(lì)對(duì)象發(fā)生違規(guī)行為導(dǎo)致違法犯罪、嚴(yán)重違反公司規(guī)章制度或嚴(yán)重違反《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》的約定，則公司股東會(huì)可以通過(guò)決議決定撤銷激勵(lì)對(duì)象的部分或全部股權(quán)期權(quán)。

5、關(guān)于行權(quán)

5.1在《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》進(jìn)入行權(quán)期后，激勵(lì)對(duì)象按照如下原則進(jìn)行分批行權(quán)：

5.1.1一旦進(jìn)入行權(quán)期，激勵(lì)對(duì)象即可對(duì)其股權(quán)期權(quán)的%申請(qǐng)行權(quán)，公司創(chuàng)始股東應(yīng)無(wú)條件配合；

5.1.2激勵(lì)對(duì)象在進(jìn)行第一期行權(quán)后，在如下條件符合的情況下，可以申請(qǐng)對(duì)股權(quán)期權(quán)的%進(jìn)行行權(quán)，公司創(chuàng)始股東應(yīng)無(wú)條件配合：

5.1.2.1自第一期行權(quán)后在公司繼續(xù)工作2年以上；

5.1.2.2同期間未發(fā)生任何4.5或4.6所列明的情況；

5.1.2.3每個(gè)年度業(yè)績(jī)考核均合格；

5.1.2.4其他公司規(guī)定的條件。

5.1.3激勵(lì)對(duì)象在進(jìn)行第二期行權(quán)后，在如下條件符合的情況下，可以申請(qǐng)對(duì)股權(quán)期權(quán)其余的%進(jìn)行行權(quán)，公司創(chuàng)始股東應(yīng)無(wú)條件配合：

5.1.3.1在第二期行權(quán)后，在公司繼續(xù)工作2年以上；

5.1.3.2同期間未發(fā)生任何4.5或4.6所列明的情況；

5.1.3.3每個(gè)年度業(yè)績(jī)考核均合格；

5.1.3.4其他公司規(guī)定的條件。

5.2每一期的行權(quán)都應(yīng)在各自的條件成熟后（）個(gè)月內(nèi)行權(quán)完畢，但是雙方約定延期辦理手續(xù)、或相關(guān)政策發(fā)生變化等不可抗力事件發(fā)生的情況除外。

5.3在行權(quán)完畢之前，激勵(lì)對(duì)象應(yīng)保證每年度考核均能合格，否則當(dāng)期期權(quán)行權(quán)順延年。年后如仍未合格，則公司股東會(huì)有權(quán)取消其當(dāng)期行權(quán)資格。

5.4每一期未行權(quán)部分不得行權(quán)可以選擇部分行權(quán)，但是沒(méi)有行權(quán)的部分將不得被累計(jì)至下一期。

5.5在每一期行權(quán)之時(shí)，激勵(lì)對(duì)象必須嚴(yán)格按照《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》的約定提供和完成各項(xiàng)法律文件。公司和創(chuàng)始股東除《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》約定的各項(xiàng)義務(wù)外，還應(yīng)確保取得其他股東的配合以完成激勵(lì)對(duì)象的行權(quán)。

5.6在每次行權(quán)之前及期間，上述4.4、4.5及4.6的規(guī)定均可以適用。

5.7在每一期行權(quán)后，創(chuàng)始股東的相應(yīng)比例的股權(quán)轉(zhuǎn)讓至激勵(lì)對(duì)象名下，同時(shí)，公司應(yīng)向激勵(lì)對(duì)象辦法定證明其取得股權(quán)數(shù)的《股權(quán)證》。該轉(zhuǎn)讓取得政府部門(mén)的登記認(rèn)可和公司章程的記載。創(chuàng)始股東承諾每一期的行權(quán)結(jié)束后，在個(gè)月內(nèi)完成工商變更手續(xù)。

6、關(guān)于行權(quán)價(jià)格

6.1所有的股權(quán)期權(quán)均應(yīng)規(guī)定行權(quán)價(jià)格，該價(jià)格的制定標(biāo)準(zhǔn)和原則非經(jīng)公司股東會(huì)決議，不得修改。

6.2針對(duì)每位激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)期權(quán)價(jià)格應(yīng)在簽訂《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》之時(shí)確定，非經(jīng)合同雙方簽訂相關(guān)的書(shū)面補(bǔ)充協(xié)議條款，否則不得變更。

6.3按照公司股東會(huì)年月日股東會(huì)決議，行權(quán)價(jià)格參照如下原則確定：

6.3.1對(duì)于符合（）條件的激勵(lì)對(duì)象，行權(quán)價(jià)格為（）；

6.3.2對(duì)于符合（）條件的激勵(lì)對(duì)象，行權(quán)價(jià)格為（）；

6.3.3對(duì)于符合（）條件的激勵(lì)對(duì)象，行權(quán)價(jià)格為（）。

7、關(guān)于行權(quán)對(duì)價(jià)的支付

7.1對(duì)于每一期的行權(quán)，激勵(lì)對(duì)象必須按照《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》及其他法律文件的約定按時(shí)、足額支付行權(quán)對(duì)價(jià)，否則創(chuàng)始股東按照激勵(lì)對(duì)象實(shí)際支付的款項(xiàng)與應(yīng)付款的比例完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的比例。

7.2如激勵(lì)對(duì)象難于支付全部或部分對(duì)價(jià)，其應(yīng)在行權(quán)每一期行權(quán)申請(qǐng)之時(shí)提出申請(qǐng)。經(jīng)公司股東會(huì)決議，激勵(lì)對(duì)象可以獲緩、減或免交對(duì)價(jià)的批準(zhǔn)。但是，如果激勵(lì)對(duì)象的申請(qǐng)未獲批準(zhǔn)或違反了該股東會(huì)決議的要求，則應(yīng)參照上述7.1條的規(guī)定處理。

8、關(guān)于贖回

8.1激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)后，如有如下情況發(fā)生，則創(chuàng)始股東有權(quán)按照規(guī)定的對(duì)價(jià)贖回部分或全部已行權(quán)股權(quán)：

8.1.1激勵(lì)對(duì)象與公司之間的勞動(dòng)關(guān)系發(fā)生解除或終止的情況；

8.1.2激勵(lì)對(duì)象發(fā)生違規(guī)行為導(dǎo)致違法犯罪、嚴(yán)重違反公司規(guī)章制度或嚴(yán)重違反《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》的約定；

8.1.3激勵(lì)對(duì)象的崗位或職責(zé)發(fā)生變化，激勵(lì)對(duì)象為公司所做貢獻(xiàn)發(fā)生嚴(yán)重降低。

8.2對(duì)于行權(quán)后年內(nèi)贖回的股權(quán)，創(chuàng)始股東按照行權(quán)價(jià)格作為對(duì)價(jià)進(jìn)行贖回。對(duì)于行權(quán)后年之外贖回的股權(quán)，創(chuàng)始股東按照公司凈資產(chǎn)為依據(jù)計(jì)算股權(quán)的價(jià)值作為對(duì)價(jià)進(jìn)行贖回。

8.3贖回為創(chuàng)始股東的權(quán)利但非義務(wù)。

8.4創(chuàng)始股東可以轉(zhuǎn)讓贖回權(quán)，指定第三方受讓激勵(lì)對(duì)象的部分或全部股權(quán)。

8.5對(duì)于由于各種原因未行權(quán)的激勵(lì)股權(quán)，創(chuàng)始股東可以零對(duì)價(jià)贖回。該項(xiàng)贖回不得影響本細(xì)則有效期后仍有效的行權(quán)權(quán)利。

8.6除8.5條的規(guī)定之外，在贖回之時(shí)，激勵(lì)對(duì)象必須配合受讓人完成股權(quán)退出的全部手續(xù)，并完成所有相關(guān)的法律文件，否則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違約責(zé)任并向受讓方按照股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值支付賠償金。

9、關(guān)于本實(shí)施細(xì)則的其他規(guī)定

9.1本實(shí)施細(xì)則的效力高于其他相關(guān)的法律文件，各方并可以按照本細(xì)則的規(guī)定解釋包括《股權(quán)期權(quán)激勵(lì)合同》在內(nèi)的其他法律文件。

9.2本實(shí)施細(xì)則自生效之日起有效期為年，但未執(zhí)行完畢的股權(quán)期權(quán)仍可以繼續(xù)行權(quán)。

9.3本實(shí)施細(xì)則可按照公司股東會(huì)決議進(jìn)行修改和補(bǔ)充。