導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇健康產(chǎn)業(yè)融資計(jì)劃書(shū)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

活動(dòng)方案

 

為加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，整合創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源，根據(jù)《白云區(qū)支持港澳青年來(lái)白云創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)實(shí)施辦法》有關(guān)要求和部署，白云區(qū)定于2021年4月至6月舉辦白云區(qū)“云創(chuàng)杯”2021創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，具體方案如下：

一、大賽目的

本次大賽以“創(chuàng)享未來(lái)，成就夢(mèng)想”為主題，通過(guò)創(chuàng)業(yè)大賽，幫助白云區(qū)中小企業(yè)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想；通過(guò)創(chuàng)新成果展示，樹(shù)立一批白云創(chuàng)新標(biāo)桿企業(yè)，挖掘一批潛力企業(yè)，促進(jìn)白云科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的繁榮發(fā)展，助推白云產(chǎn)業(yè)再騰飛。

二、活動(dòng)主題

創(chuàng)享未來(lái)，成就夢(mèng)想

三、組織架構(gòu)

（一）主辦單位

廣州市白云區(qū)科技工業(yè)商務(wù)和信息化局

共青團(tuán)廣州市白云區(qū)委員會(huì)

廣州市白云區(qū)科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)

（二）承辦單位

廣州市穗臺(tái)信息科技有限公司

廣州市白云區(qū)云臺(tái)青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心

（三）協(xié)辦單位

云創(chuàng)匯港澳青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地

DAYONE港澳青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)基地

（四）組織機(jī)構(gòu)

1.組委會(huì)。由活動(dòng)主辦、承辦單位相關(guān)人員共同組成,負(fù)責(zé)總體指導(dǎo)、統(tǒng)籌規(guī)劃、綜合協(xié)調(diào)和組織實(shí)施。活動(dòng)組委會(huì)辦公室設(shè)在白云區(qū)科工商信局，負(fù)責(zé)活動(dòng)實(shí)施期間日常工作。

2.評(píng)審委員會(huì)。擬邀請(qǐng)來(lái)自我市的企業(yè)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、院校及行業(yè)協(xié)會(huì)、孵化基地的專家擔(dān)任評(píng)委會(huì)成員，負(fù)責(zé)各階段的評(píng)審工作。     

四、組別及對(duì)象

本屆大賽分設(shè)“企業(yè)組”、“院校組”和“港澳臺(tái)青年組”三個(gè)組別。

企業(yè)組：企業(yè)組下設(shè)兩個(gè)分項(xiàng)：分別是美麗健康產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)、信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)。參賽企業(yè)有獨(dú)立法人資格；企業(yè)產(chǎn)值不限，成立時(shí)間、注冊(cè)區(qū)域不限；企業(yè)社會(huì)形象良好，無(wú)違法經(jīng)營(yíng)等不良記錄。已獲獎(jiǎng)但不在白云注冊(cè)的企業(yè)，必須承諾獲獎(jiǎng)后半年內(nèi)在白云區(qū)注冊(cè)并納稅（獎(jiǎng)金在注冊(cè)后撥付）。

院校組：高校師生可以用自然人名義參賽；參賽者應(yīng)擁有優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、完善的團(tuán)隊(duì)（核心團(tuán)隊(duì)成員不少于2人），并有意落戶白云；團(tuán)隊(duì)社會(huì)形象良好，無(wú)違法亂紀(jì)等不良記錄。

港澳臺(tái)組：鼓勵(lì)18-45周歲港澳臺(tái)青年到白云區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，港澳臺(tái)青年?duì)款^的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)參加比賽。參賽企業(yè)或項(xiàng)目應(yīng)有優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、完善的團(tuán)隊(duì)人員（核心團(tuán)隊(duì)成員不少于2人），團(tuán)隊(duì)社會(huì)形象良好，愛(ài)國(guó)、愛(ài)港、愛(ài)澳、愛(ài)臺(tái)，無(wú)違法亂紀(jì)等不良記錄。已獲獎(jiǎng)但不在白云注冊(cè)的企業(yè)，必須承諾獲獎(jiǎng)后半年內(nèi)在白云區(qū)注冊(cè)并納稅（獎(jiǎng)金在注冊(cè)后撥付）。

五、參賽項(xiàng)目要求

1.參賽項(xiàng)目須真實(shí)、健康、合法，具有一定的新穎性、實(shí)用性，具備發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)前景。

2.參賽項(xiàng)目不得侵犯他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)；所涉及的發(fā)明創(chuàng)造、專利技術(shù)、資源等必須擁有清晰合法的知識(shí)產(chǎn)權(quán)或物權(quán)。

3.曾獲得歷屆白云區(qū)“云創(chuàng)杯”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽獎(jiǎng)項(xiàng)目不參加本次大賽。

六、時(shí)間安排

1.報(bào)名（2021年4月20日-6月7日）：擬定于2021年4月20日起接受參賽企業(yè)及團(tuán)隊(duì)報(bào)名。請(qǐng)參賽企業(yè)、團(tuán)隊(duì)按時(shí)將報(bào)名材料（報(bào)名表和商業(yè)計(jì)劃書(shū)）加蓋公章或團(tuán)隊(duì)成員簽字后，紙質(zhì)版提交到匯龍臺(tái)港澳青年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地（白云區(qū)鶴龍一路88號(hào)B區(qū)3樓305室，聯(lián)系電話13533833398黃先生、18520211027邱先生）。報(bào)名材料的電子版和項(xiàng)目BP（PPT形式，頁(yè)數(shù)10-15頁(yè)，以項(xiàng)目+組別形式命名）發(fā)送至郵箱：hui_space@126.com。報(bào)名截止日期為6月7日。

2.初賽（2021年6月10日）：以材料評(píng)審形式，按“雙隨機(jī)，一公開(kāi)”的原則，抽取專家?guī)斓膶＜覍?duì)參賽項(xiàng)目評(píng)審。企業(yè)組選拔20個(gè)（美麗健康產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)、信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)各10個(gè)）優(yōu)秀項(xiàng)目、院校組選拔10個(gè)優(yōu)秀項(xiàng)目、港澳臺(tái)青年組選拔10個(gè)優(yōu)秀項(xiàng)目進(jìn)入決賽。對(duì)報(bào)名項(xiàng)目較多的院?；蚱脚_(tái)，視情況以院校（平臺(tái)）為單位組織內(nèi)部初賽或者進(jìn)行院校（平臺(tái)）之間的競(jìng)賽，每個(gè)院校（平臺(tái)）選出2-3項(xiàng)參加組委會(huì)共同組織的初賽評(píng)審。

3.訓(xùn)練營(yíng)（2021年6月22至6月23日）：邀請(qǐng)創(chuàng)業(yè)大咖線下分享創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)撰寫(xiě)及答辯訓(xùn)練活動(dòng)。

4.決賽（2021年6月30日）：決賽將以“線下+線上”模式進(jìn)行（因疫情原因，院校組及港澳臺(tái)組不能線下路演的項(xiàng)目，將以線上路演進(jìn)行），路演以“7+3”形式進(jìn)行（即7分鐘路演，3分鐘問(wèn)答），根據(jù)評(píng)委打分，取平均分（小數(shù)點(diǎn)后2位），產(chǎn)生對(duì)應(yīng)組別的獲獎(jiǎng)名單。決賽擬通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直播，增強(qiáng)宣傳效果。

5.賽后：對(duì)接媒體對(duì)大賽持續(xù)報(bào)道，引導(dǎo)參賽項(xiàng)目注冊(cè)落地到白云區(qū)，提供投資創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)，投融資對(duì)接，項(xiàng)目孵化等服務(wù)。

七、獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置

“企業(yè)組”美麗健康產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)設(shè)一等獎(jiǎng)1項(xiàng)，二等獎(jiǎng)2項(xiàng)，三等獎(jiǎng)3項(xiàng)；信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)設(shè)一等獎(jiǎng)1項(xiàng)，二等獎(jiǎng)2項(xiàng)，三等獎(jiǎng)3項(xiàng)。

“院校組”設(shè)一等獎(jiǎng)1項(xiàng)，二等獎(jiǎng)2項(xiàng)，三等獎(jiǎng)3項(xiàng)。

“港澳臺(tái)組”設(shè)一等獎(jiǎng)1項(xiàng)，二等獎(jiǎng)2項(xiàng)，三等獎(jiǎng)3項(xiàng)。

八、評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)

大賽專家評(píng)委針對(duì)參賽的企業(yè)和項(xiàng)目，將從下面六個(gè)方面綜合評(píng)估：

產(chǎn)品情況：項(xiàng)目創(chuàng)意創(chuàng)新性、特色性和開(kāi)發(fā)進(jìn)展等整體情況。

市場(chǎng)分析：項(xiàng)目所占市場(chǎng)規(guī)模和潛力情況。

團(tuán)隊(duì)情況：主要?jiǎng)?chuàng)始人的履歷、能力表現(xiàn)以及資源；核心團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成、穩(wěn)定性和互補(bǔ)性等。

盈利模式：參賽項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)模式和盈利模式創(chuàng)新，企業(yè)發(fā)展的預(yù)期，包括營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率和毛利率預(yù)測(cè)等。

財(cái)務(wù)分析：參賽項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收支分析和融資及風(fēng)險(xiǎn)分析等財(cái)務(wù)情況。

技術(shù)創(chuàng)新：參賽項(xiàng)目的技術(shù)創(chuàng)新和開(kāi)況。

九、知識(shí)產(chǎn)權(quán)

參賽企業(yè)和團(tuán)隊(duì)同意本次大賽的主承辦單位對(duì)全部參賽項(xiàng)目及其作品有公開(kāi)展示、印刷出版、推廣宣傳的權(quán)利，不必經(jīng)過(guò)參賽者和企業(yè)授權(quán)，且承諾不用于其他商業(yè)目的。其他任何機(jī)構(gòu)與個(gè)人未經(jīng)作者、知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有者、大賽主辦單位的同意，不得抄襲、公開(kāi)展示、出版和使用本次大賽項(xiàng)目，違者將依法追究相關(guān)責(zé)任。

 

 

附件：1.白云區(qū)“云創(chuàng)杯”2021年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽報(bào)名表

      2.白云區(qū)“云創(chuàng)杯”2021年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽商業(yè)計(jì)劃書(shū)

 

附件1：

 

白云區(qū)“云創(chuàng)杯”2021年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽

報(bào)名表

 

填表時(shí)間：   年   月   日

項(xiàng)目名稱

 

團(tuán)隊(duì)/公司名稱

 

組織機(jī)構(gòu)代碼

 

項(xiàng)目負(fù)責(zé)人姓名

 

身份證號(hào)

 

聯(lián)系電話

 

聯(lián)系地址

 

E-mail

 

QQ

 

項(xiàng)目組別

企業(yè)組      £院校組      £港澳臺(tái)青年組

港澳臺(tái)青年組必填

香港         澳門(mén)       £臺(tái)灣    

注冊(cè)企業(yè)有港

澳臺(tái)資成分

£ 項(xiàng)目核心成員具

有港澳臺(tái)

£其他                       

項(xiàng)目現(xiàn)狀

創(chuàng)意階段    計(jì)劃階段    啟動(dòng)階段    運(yùn)營(yíng)階段

行業(yè)類別

（選擇）

文化創(chuàng)意   高新制造   新材料   £新能源   教育類

信息化類   電子商務(wù)   其他產(chǎn)業(yè)（說(shuō)明：       ）

團(tuán)隊(duì)主要成員

（10人以內(nèi)）

姓名

性別

年齡

主要經(jīng)歷（教育、實(shí)習(xí)、工作、成就情況）

聯(lián)系方式

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

參賽項(xiàng)目簡(jiǎn)介：（填寫(xiě)要求如下）

1、參賽項(xiàng)目簡(jiǎn)介主要是對(duì)項(xiàng)目的核心競(jìng)爭(zhēng)力、專利、創(chuàng)新創(chuàng)意性、實(shí)施情況、團(tuán)隊(duì)、榮譽(yù)、預(yù)期計(jì)劃等整體情況進(jìn)行整體介紹。

2、參賽項(xiàng)目簡(jiǎn)介必須在500字以上。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

承諾：本人（項(xiàng)目負(fù)責(zé)人）已詳細(xì)閱讀本屆大賽的相關(guān)文件，并承諾遵守大賽的相關(guān)規(guī)定，同意無(wú)償提供申報(bào)項(xiàng)目說(shuō)明，由大賽組委會(huì)公開(kāi)推介。本人（項(xiàng)目負(fù)責(zé)人）承諾提供的技術(shù)文件和資料真實(shí)、可靠，作品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利歸屬明確無(wú)爭(zhēng)議；未剽竊他人的成果；未侵犯他人的知識(shí)產(chǎn)權(quán)等權(quán)利；提供的經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)效益等有關(guān)數(shù)據(jù)及證明客觀、真實(shí)。若發(fā)生與上述承諾相違背的情形，由項(xiàng)目負(fù)責(zé)人自行承擔(dān)全部法律責(zé)任。

 

項(xiàng)目負(fù)責(zé)人（簽名）                                   年  月  日

                  填表說(shuō)明：

1.院校組參賽選手若尚未注冊(cè)公司實(shí)體，表格中的組織機(jī)構(gòu)代碼可以不填，其余的內(nèi)容為必填。

2.以上資料必須真實(shí)、有效、完整，如無(wú)特別說(shuō)明，所有內(nèi)容為必填。

附件2

白云區(qū)“云創(chuàng)杯”2021年創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽

商業(yè)計(jì)劃書(shū)

 

一、執(zhí)行情況簡(jiǎn)介

公司/團(tuán)隊(duì)名稱

 

項(xiàng)目組別

企業(yè)組       院校組       港澳臺(tái)青年組

企業(yè)核心技術(shù)

發(fā)明專利      實(shí)用新型專利      專有技術(shù)

軟件著作權(quán)    商業(yè)模式創(chuàng)新      其它請(qǐng)說(shuō)明:

注冊(cè)資金額

 

公司性質(zhì)

個(gè)體工商戶   有限責(zé)任公司   個(gè)人獨(dú)資企業(yè)

合伙企業(yè)     其他

產(chǎn)品情況

描述參賽項(xiàng)目產(chǎn)品的創(chuàng)意創(chuàng)新性、核心競(jìng)爭(zhēng)力、特色性和開(kāi)發(fā)進(jìn)展等整體情況，闡述目前所處發(fā)展階段、與國(guó)內(nèi)外同行業(yè)其它同類創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的相比，項(xiàng)目的技術(shù)、產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新性和可行性。

市場(chǎng)規(guī)模

參賽項(xiàng)目的所占市場(chǎng)規(guī)模和潛力情況

盈利模式

參賽項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)模式和盈利模式創(chuàng)新，企業(yè)發(fā)展的預(yù)期，包括營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率和毛利率預(yù)測(cè)等，包括：企業(yè)收入獲得的形式有哪些？市場(chǎng)客戶是誰(shuí)？為客戶帶來(lái)多大價(jià)值？競(jìng)爭(zhēng)壁壘有哪些？盈利點(diǎn)等等

投資額（元）

 

投資收益率（第一年）

%

預(yù)期凈利潤(rùn)

（稅后利潤(rùn)）

第一年

第二年

第三年

年增長(zhǎng)率

%

年增長(zhǎng)率

%

 

 

 

備注

投資收益率＝凈利潤(rùn)÷總投資額×100%

預(yù)期凈利潤(rùn)－第一年：見(jiàn)經(jīng)營(yíng)第一年利潤(rùn)表

此表中“總投資額”項(xiàng)的金額等于資金需求合計(jì)

               

二、市場(chǎng)分析

項(xiàng)目市場(chǎng)

定位

1、項(xiàng)目定位：該產(chǎn)品的質(zhì)量/創(chuàng)意性/可靠性/實(shí)用性/樣式/成本/特征/性能/科技性等產(chǎn)品實(shí)體定位

2、項(xiàng)目的消費(fèi)者定位：確定目標(biāo)顧客群，產(chǎn)品的銷售渠道和消費(fèi)者定位

3、同行競(jìng)爭(zhēng)定位：確定企業(yè)相對(duì)與競(jìng)爭(zhēng)者，在市場(chǎng)中所占的位置

目標(biāo)客戶

群體

可以按照客戶群的年齡、喜好、收入、消費(fèi)習(xí)慣、地理文化等分類。

市場(chǎng)整體

預(yù)測(cè)

著重分析現(xiàn)有的市場(chǎng)容量等市場(chǎng)需求真實(shí)情況，也分析下市場(chǎng)的變化趨勢(shì)；預(yù)測(cè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品或服務(wù)所占的市場(chǎng)份額到底有多大？

三、營(yíng)銷策略

營(yíng)銷策略

分析

1.銷售網(wǎng)絡(luò)、銷售渠道、等方面的策略；

2.在廣告促銷方面的策略；

3.在產(chǎn)品銷售價(jià)格控制與調(diào)整方面的策略；

4.形成良好銷售隊(duì)伍方面的策略等等

競(jìng)爭(zhēng)分析

列出你的企業(yè)或者項(xiàng)目在目標(biāo)市場(chǎng)中的存在或可能存在著的1-3個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并比較分析你和他們之間的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)。

四、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的情況

姓名

年齡

學(xué)歷及專業(yè)

職務(wù)

教育、工作經(jīng)歷

優(yōu)勢(shì)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

五、財(cái)務(wù)分析

1、啟動(dòng)資金來(lái)源                 單位：萬(wàn)元

籌資渠道

資金提供方

金額

占投資總額比例

自有資金

股東（創(chuàng)始人）

 

%

私人借款

親屬、朋友

 

%

貸款

銀行

 

%

政府小額貸款

政府相關(guān)部門(mén)

 

%

風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)司

 

%

總計(jì)

--

 

%

2、最近年度利潤(rùn)（項(xiàng)目院校不填寫(xiě)）     單位：元

2018年

期末余額

 

2019年

期末余額

 

2020年

期末余額

 

從以下3個(gè)方面對(duì)近3年來(lái)的利潤(rùn)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析：

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；3、凈利潤(rùn)

 

 

 

 

 

3、利潤(rùn)預(yù)算                           單位：元

2022年

 

2023年

 

2024年

 

從以下3個(gè)方面對(duì)未來(lái)3年來(lái)的利潤(rùn)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析：

1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；二2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；3、凈利潤(rùn)

 

 

 

 

 

 

 

六、融資需求                      單位：元

融

資

需

求

情

況

當(dāng)前是否有融資的需求  是    否

計(jì)劃融資的方式：股權(quán)融資   債券融資

計(jì)劃融資的時(shí)間

計(jì)劃融資的金額

 

 

 

 

是否有過(guò)融資的經(jīng)歷    是    否

投資負(fù)責(zé)人/投資機(jī)構(gòu)

投資金額(萬(wàn)元)

投資時(shí)間

 

 

 

 

 

 

其它融資需求

技術(shù)/產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓科技咨詢?nèi)谫Y擔(dān)保應(yīng)收賬款融資股改和上市咨詢科技保險(xiǎn)小額貸款信用貸款中小企業(yè)集合債券發(fā)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款資產(chǎn)管理并購(gòu)重組金融租賃股權(quán)質(zhì)押貸款

          七、投資風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策

風(fēng)險(xiǎn)分析

應(yīng)對(duì)策略

對(duì)政策、技術(shù)、資金、行業(yè)、市場(chǎng)、環(huán)境、管理及其他因素引起的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析

針對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)對(duì)策略的制定

八、企業(yè)愿景

備注：可以填寫(xiě)下企業(yè)或者團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期遠(yuǎn)景發(fā)展規(guī)劃，描述企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和預(yù)期目標(biāo)。參賽的目的或需要政府提供相關(guān)扶持政策的要求建議。

篇2

風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)建于美國(guó)40年代，1945年，美國(guó)哈佛大學(xué)的一些教授成立了世界上第一個(gè)專門(mén)從事風(fēng)險(xiǎn)投資的公司—美國(guó)研究與發(fā)展研究會(huì)(ARD)，70年代以后得到迅速發(fā)展。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的理解一直存在多種角度。根據(jù)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投人到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)(特別是中小企業(yè))中的一種股權(quán)資本。經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OECD)的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。它的運(yùn)作過(guò)程即由專業(yè)投資主體在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，通過(guò)科學(xué)評(píng)估和嚴(yán)格篩選，向有發(fā)展前景的公司、項(xiàng)目、產(chǎn)品注人資本，并運(yùn)用科學(xué)管理的方式增加風(fēng)險(xiǎn)資本的附加值，待企業(yè)發(fā)育成長(zhǎng)到相對(duì)成熟后即退出投資，以實(shí)現(xiàn)資本增值和進(jìn)行新一輪風(fēng)險(xiǎn)投資的一種特殊類型的投資行業(yè)。整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程涉及投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家三個(gè)主體。它集融籌資和投資于一體，集供應(yīng)資本和提供管理于一身，是一種全新的融投資方式。它具有高投人、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益和融資方式靈活等適合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)。

由于風(fēng)險(xiǎn)投資的特征是“高風(fēng)險(xiǎn)”，所以其資金投向有別于一般性的投資。從國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)域看，其投資領(lǐng)域主要集中在信息產(chǎn)業(yè)和生物醫(yī)藥兩大領(lǐng)域。電腦、通信、微處理器、互聯(lián)網(wǎng)等成為投資熱點(diǎn)，造就了本世紀(jì)末一大批巨型公司。這其中尤以美國(guó)最為明顯，如微軟、英特爾、康柏、網(wǎng)景和YAHOO等顯赫一時(shí)的信息業(yè)巨子。以1975年成立的微軟公司為例，目前其股票市值達(dá)5000億美元，已經(jīng)超過(guò)全美三大汽車公司市值的總和;而YAHOO則更為神奇，它于1994年由斯坦福大學(xué)兩個(gè)研究生白手起家，短短4年，市值便達(dá)到近百億美元，其成長(zhǎng)性另人咋舌。但在他們輝煌業(yè)績(jī)的背后，或許很少有人知道他們還有一個(gè)共同之處，那就是在其成長(zhǎng)道路上，尤其在創(chuàng)業(yè)之初，無(wú)一例外地都曾經(jīng)接受過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的支持?？梢哉f(shuō)，正是在風(fēng)險(xiǎn)投資的孵化與培育下，這些企業(yè)才實(shí)現(xiàn)了超常的發(fā)展。實(shí)踐證明，作為資本、技術(shù)和管理藝術(shù)相結(jié)合的新型金融運(yùn)作機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中扮演了一個(gè)即重要又特殊的角色?？梢院敛豢鋸埖卣f(shuō)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資，就難以有美國(guó)信息業(yè)輝煌的今天，正如美國(guó)斯坦福國(guó)際研究所所長(zhǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的評(píng)價(jià):“由于科學(xué)研究的早期有風(fēng)險(xiǎn)投資的參與，使科學(xué)研究成果轉(zhuǎn)化為商品的周期已由20年縮短為10年?！?/p>

目前，國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資已成為發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)發(fā)展的重要資金依托，并對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起著積極的推動(dòng)作用。目前美國(guó)共有4000多家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，居世界首位，總資本達(dá)4000多億美元，每年為10000多家高科技企業(yè)提供支持，投資規(guī)模已達(dá)600多億美元。在過(guò)去的三年里，美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的27%。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展不僅培育和托起了無(wú)數(shù)高新技術(shù)企業(yè)明星，而最重要的是它極大地推動(dòng)了美國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

隨著當(dāng)代金融市場(chǎng)和金融工具的不斷創(chuàng)新，在傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)上又產(chǎn)生了許多變異。比如從投資形式來(lái)看，當(dāng)前有的風(fēng)險(xiǎn)投資已由股權(quán)和債權(quán)加以合并形成聯(lián)合投資，這種情況大多發(fā)生在投資人需要短期回報(bào)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家不得不部分提供債權(quán)投資，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)投資家要做的，就是使這種聯(lián)合投資能夠?qū)ψ芳觽鶆?wù)融資所帶來(lái)的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)加以平衡。從投資的階段來(lái)看，當(dāng)代西方的風(fēng)險(xiǎn)資本除了用于對(duì)新興的和富有成長(zhǎng)性的企業(yè)投資外，還廣泛用于破產(chǎn)企業(yè)的重建、成熟企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)移以及并購(gòu)融資等。從投資的領(lǐng)域來(lái)看，當(dāng)代西方的風(fēng)險(xiǎn)資本，除了高科技產(chǎn)業(yè)以外，風(fēng)險(xiǎn)投資還大量投向以服務(wù)業(yè)為代表的第三產(chǎn)業(yè)。從投資規(guī)模來(lái)看，投資額從數(shù)萬(wàn)到數(shù)億美元不等。

2風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作

風(fēng)險(xiǎn)投資的類型和規(guī)模差別很大，但同時(shí)又都有一些共性，如要求較高的投資回報(bào);與銀行融資相比，獲得風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)幾乎不需要什么附屬擔(dān)保品，所以融資結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，融資成本也更加昂貴;需要專門(mén)安排退資渠道。從風(fēng)險(xiǎn)投資的營(yíng)運(yùn)過(guò)程來(lái)看，一般包括五個(gè)階段。

第一階段:風(fēng)險(xiǎn)投資家和企業(yè)家之間相互試控和揣摩。一般說(shuō)來(lái)，每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金都設(shè)定了投資標(biāo)準(zhǔn)，比如投資數(shù)額的上限和下限;投資延續(xù)的期限;所投資企業(yè)的行業(yè)和地理位置;投資的切人點(diǎn);在未來(lái)董事會(huì)中所占的席位;以及預(yù)期能夠達(dá)到的投資回報(bào)率，等等。由于風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目運(yùn)作的結(jié)果往往是1/5能得到高回報(bào)，2/5業(yè)績(jī)平平，另有2/5則完全失敗。所以風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)投資項(xiàng)目所要求的投資回報(bào)率一般都較高，常常都達(dá)到40%以上。

第二階段:經(jīng)過(guò)百里挑一的選擇，風(fēng)險(xiǎn)投資基金開(kāi)始對(duì)合適的企業(yè)進(jìn)行初步評(píng)估，這項(xiàng)工作一般從企業(yè)的“商業(yè)計(jì)劃書(shū)”開(kāi)始。對(duì)于被選中的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司還要進(jìn)一步深人地調(diào)查和篩選，包括產(chǎn)品測(cè)試和市場(chǎng)調(diào)研。因此企業(yè)為了能得到風(fēng)險(xiǎn)投資公司的青睞，制定一份完整的規(guī)范的商業(yè)計(jì)劃書(shū)是非常重要的。商業(yè)計(jì)劃書(shū)包括的主要內(nèi)容有:公司的概況;產(chǎn)品或服務(wù)詳情;市場(chǎng)前景;面高的競(jìng)爭(zhēng);銷售渠道;管理;財(cái)務(wù)規(guī)劃，等等。在商業(yè)網(wǎng)計(jì)劃書(shū)中，企業(yè)家不僅要告訴那些手握錢袋的風(fēng)險(xiǎn)投資家所給予的投資回報(bào)率，更為重要的是解釋這一回報(bào)率怎樣實(shí)現(xiàn)，什么時(shí)候才能實(shí)現(xiàn)。

第三階段:風(fēng)險(xiǎn)投資公司與企業(yè)達(dá)成協(xié)議，在協(xié)議中明確規(guī)定各自所占的股份，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家將對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行調(diào)查與核實(shí)，這一過(guò)程被稱為“審慎調(diào)查”，如果一切滿意，風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)管理層之間便會(huì)達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議。有時(shí)還涉及到第三方，如銀行或機(jī)構(gòu)。

第四階段:注人風(fēng)險(xiǎn)資本之后，風(fēng)險(xiǎn)投資家或多或少都會(huì)參與對(duì)企業(yè)的監(jiān)管。某些風(fēng)險(xiǎn)投資公司傾向于“無(wú)為而治”與企業(yè)保持一段松散關(guān)系;另一些公司則保持了較為緊密的關(guān)系。以上做法通常在雙方的投資協(xié)議中已被專門(mén)列示，一旦企業(yè)違背了這些條款，風(fēng)險(xiǎn)投資公司便可以自動(dòng)獲得控制權(quán)，通過(guò)其委派的董事對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行千預(yù)。

第五階段:當(dāng)公司發(fā)展到一定規(guī)模，而市場(chǎng)狀況又比較有利時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司便開(kāi)始尋找退資途徑。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出基本方式包括:二板市場(chǎng)上市、商業(yè)出售、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和清算。

從當(dāng)今世界各國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的實(shí)踐中我們可以得知，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)要想在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域取得巨大成就，必須具備一套行之有效的內(nèi)部運(yùn)作和管理機(jī)制，以彌補(bǔ)由于技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)轉(zhuǎn)化所固有的高風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)保守投資運(yùn)作機(jī)制之間形成的鴻溝;同時(shí)還必須創(chuàng)造有助于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)育和成長(zhǎng)的外部機(jī)制和政策環(huán)境。這里，尤其值得一提的是二板市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)所產(chǎn)生的推動(dòng)作用。其中最突出的是美國(guó)NASDAQ(全國(guó)券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng))。NASDAQ的小盤(pán)股市場(chǎng)就是直接針對(duì)高科技企業(yè)設(shè)定的，它放寬了高科技企業(yè)上市的標(biāo)準(zhǔn)，即主要取決于該企業(yè)的科技含量市場(chǎng)潛力，而不是企業(yè)帳面資產(chǎn)。同時(shí)，還給予高科技企業(yè)上市費(fèi)用及稅收等諸多優(yōu)惠。由于上市條件比較寬松，故特別適合于中小型高科技企業(yè)融資，從而為風(fēng)險(xiǎn)投資提供最佳的退出渠道。類似地，歐洲建立了EASDAQ，韓國(guó)建立了KASDAQ，英國(guó)AIM(可轉(zhuǎn)換投資市場(chǎng))也于1995年6月開(kāi)始交易。當(dāng)然，二板市場(chǎng)退資并非唯一選擇，當(dāng)資本市場(chǎng)狀況不佳時(shí)，公司的管理層不愿承受過(guò)高的上市成本，或者不愿將公司的內(nèi)部信息向外界透露，這時(shí)，再融資、次級(jí)收購(gòu)、甚至商業(yè)出售也可能是更好的選擇。作為一種重要的金融現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的影響將越來(lái)越大。21世紀(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展更強(qiáng)調(diào)五種力量的結(jié)合，即投資、融資和退資的結(jié)合;企業(yè)發(fā)展與個(gè)人逐利的結(jié)合;投資人、風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)者的結(jié)合;政府扶植和市場(chǎng)選擇的結(jié)合;國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)與全球開(kāi)放的結(jié)合。這一趨勢(shì)特別對(duì)于那些期望通過(guò)以風(fēng)險(xiǎn)投資為創(chuàng)新金融，來(lái)帶動(dòng)科技的產(chǎn)業(yè)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的發(fā)展中國(guó)家，無(wú)疑將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

3風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)電信產(chǎn)業(yè)的影響

社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須電信先行，電信超越國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略早已確立。進(jìn)人90年代，我國(guó)電信每年以44%的速度高速增長(zhǎng)，在GDP的新增部分中，郵電增加值的貢獻(xiàn)率已由1994的年1.33%升至1998年的5%，可見(jiàn)電信業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著卓越的貢獻(xiàn)。作為一種典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，電信業(yè)的大力發(fā)展需要龐大的人力、物力和財(cái)力。近幾年，電信部門(mén)不斷加大網(wǎng)絡(luò)及技術(shù)改造的步伐，但仍滿足不了人們對(duì)電信業(yè)務(wù)的廣泛需求，其中一個(gè)很大的問(wèn)題便是資金問(wèn)題。我國(guó)郵電固定資產(chǎn)投資每年達(dá)上千億元，在資金來(lái)源中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)撥款資金比重逐年下降，企業(yè)自籌資金占絕對(duì)比例，資金缺口嚴(yán)重，如果2000年取消優(yōu)惠政策后，預(yù)計(jì)資金缺口還會(huì)增大。

3.1風(fēng)險(xiǎn)投資有助于解決電信產(chǎn)業(yè)的資金瓶頸

在資金來(lái)源上廣開(kāi)渠道電信企業(yè)可以從以下三種風(fēng)險(xiǎn)資本的來(lái)源上廣開(kāi)融資渠道:①政府資助的形式。政府采取政府補(bǔ)貼、政府擔(dān)保的銀行貸款、政府訂貨和政府直接投資科研與技術(shù)開(kāi)發(fā)等方式籌集和投放資金，設(shè)立國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資基金或國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資公司以及政府政策性的投資計(jì)劃等參與風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)。這種政府資助形式雖不能從資金總量上增加多少，但“?？顚Ｓ卯a(chǎn)，從投向和政府上強(qiáng)調(diào)了對(duì)產(chǎn)業(yè)的投人。②大公司資本。大公司處于戰(zhàn)略考慮，常投資于與自己戰(zhàn)略利益有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以合資或聯(lián)營(yíng)的方式注資。這種形式目前在我國(guó)尚不是主流，但它有利于投資主體的調(diào)整和資金流向的合理化。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制可以促使資金短的企業(yè)與手握閑散資金的傳統(tǒng)企業(yè)行溝通。③風(fēng)險(xiǎn)投資公司和各種風(fēng)投資機(jī)構(gòu)。他們籌集社會(huì)各類資，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)投資。其運(yùn)營(yíng)資金主要來(lái)源于各類金、保險(xiǎn)公司、企事業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)基金及證券市場(chǎng)和外資。其中私人資本重要份額。這種形式可以調(diào)動(dòng)社會(huì)源要素的充分利用，把資金投放到需輸血的企業(yè)中，這也正是風(fēng)險(xiǎn)投給高科技產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的最大福音，電行業(yè)是技術(shù)密集型和資金密集型的技術(shù)產(chǎn)業(yè)。長(zhǎng)期以來(lái)，間接融資一直是我國(guó)電信企業(yè)資金來(lái)源的唯一渠道。通信建設(shè)資金緊張一直是困擾郵電通信建設(shè)發(fā)展的突出問(wèn)題。如何加大資金融通力度也是郵電通信企業(yè)的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)。對(duì)于一些規(guī)模不大，技術(shù)層次較高的電信企業(yè)，固定資產(chǎn)不能真實(shí)反映企業(yè)的實(shí)力和盈利能力，實(shí)際上消弱了其融資能力。如果借助于風(fēng)險(xiǎn)投資，可以拓展其資金來(lái)源，同時(shí)可以享受國(guó)家對(duì)投資發(fā)展的一些優(yōu)惠政策。

3.2風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)在的投入產(chǎn)出機(jī)制有利于提高資金的投入質(zhì)量

由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制集融資及投資于一體，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為保證自己的收益，風(fēng)險(xiǎn)投資者會(huì)根據(jù)利益法則認(rèn)真地進(jìn)行項(xiàng)目的選擇和評(píng)估，嚴(yán)格審查投資對(duì)象的發(fā)展?jié)摿?，并在具體的運(yùn)作中隨時(shí)關(guān)注投資對(duì)象的行為，甚至將自身利益與該企業(yè)的發(fā)展緊緊捆在一起。這種機(jī)制會(huì)促使風(fēng)險(xiǎn)資金向最有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)和企業(yè)合理流動(dòng)，防止重復(fù)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，也迫使企業(yè)提高資金要素的使用效率，追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化。電信企業(yè)在資金管理上一直存在著重投人、輕管理的問(wèn)題，缺乏對(duì)資金管理的后評(píng)價(jià)及經(jīng)濟(jì)效益分析，還沒(méi)有形成完善的宏觀資金管理體系，如果引人風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，可以在一定程度上提高資金的投人質(zhì)量。

3.3風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)電信業(yè)要素組合的影響

篇3

【關(guān)鍵詞】 證券市場(chǎng) 募集資金 企業(yè)管理

一、上市公司變更募集資金的原因與方向

1、上市公司變更募集資金用途的原因

（1）公司內(nèi)部的監(jiān)管和控制機(jī)制不夠完善。我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展歷程和背景較為特殊，證券相關(guān)法律法規(guī)制度不夠完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然擁有《證券法》、《公司法》等法律作為監(jiān)管依據(jù)，但是僅僅擁有書(shū)面規(guī)定來(lái)指導(dǎo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，執(zhí)行路徑不夠成熟以及執(zhí)行層面不夠到位，使得監(jiān)管不能有效進(jìn)行。我國(guó)股市的募資難度低、門(mén)檻低，使得上市公司募得巨資變得越來(lái)越容易，然而在資金到位后，資金用途是否按既定項(xiàng)目實(shí)施，實(shí)施的進(jìn)度如何，募集資金的變更是否存在隨意性和蓄意性都難以得到切實(shí)的跟蹤監(jiān)督，且上述行為發(fā)生后獎(jiǎng)懲措施的缺失，也使得監(jiān)督控制機(jī)制不夠完善。

（2）市場(chǎng)需求變化過(guò)快。企業(yè)在上市募資之初，均需提供一份詳盡、科學(xué)、切實(shí)可行的募集資金項(xiàng)目投資計(jì)劃報(bào)告書(shū)，而基本既定的投資項(xiàng)目都是根據(jù)市場(chǎng)需求的投資熱點(diǎn)，或者是貼切市場(chǎng)需要并根據(jù)企業(yè)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展制定獲得。而在我國(guó)，公司上市融資推行的是上市審核制度，審批程序繁瑣，審核時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，原定的投資熱點(diǎn)也將隨著時(shí)間的推移而失去其投資價(jià)值，且我國(guó)處在一個(gè)產(chǎn)業(yè)快速更新?lián)Q代的發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展、市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變也是企業(yè)變更募集資金用途的一個(gè)原因。

（3）地方利益牽制。我國(guó)的上市公司，尤其是大型國(guó)有企業(yè)的上市公司，其公司的業(yè)績(jī)基本與地方政府的效益緊緊掛鉤，公司管理層的業(yè)績(jī)考核有時(shí)僅僅只將其在任期間所募集資金的數(shù)量作為唯一的指標(biāo)，公司的實(shí)際控制權(quán)其實(shí)是掌握在地方政府手里，地方權(quán)益與公司治理的盤(pán)根錯(cuò)節(jié)，使得地方利益團(tuán)體為公司硬性安排投資項(xiàng)目，為融資而融資。

2、上市公司變更募集資金的方向

（1）變更募集資金用于補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金。企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)往往會(huì)涉及多項(xiàng)業(yè)務(wù)，多個(gè)項(xiàng)目之間在資金不夠充裕時(shí)必然會(huì)出現(xiàn)“拆東墻補(bǔ)西墻”的現(xiàn)象。這時(shí)，公司通過(guò)募集所得到的資金往往會(huì)被派上用場(chǎng)，補(bǔ)充企業(yè)的流動(dòng)資金鏈，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)起到一個(gè)非常大的支撐作用。

（2）交予專業(yè)投資理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展進(jìn)程，投資品種和投資者的數(shù)量、規(guī)模都有了不同程度的增長(zhǎng)，使得許多上市公司在融資成功之后，在沒(méi)有可行的投資項(xiàng)目后，為了獲得效益，往往會(huì)選擇將所募資金或者是超募資金變更用途投入到專業(yè)的投資理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行委托理財(cái)業(yè)務(wù)。

（3）資金閑置在募集資金專戶。許多上市公司在招股募資時(shí)，公司實(shí)際并不缺乏資金鏈供應(yīng)新項(xiàng)目，只是單純?yōu)榱藵M足公司管理層對(duì)資金的貪欲。相當(dāng)多的上市公司有著過(guò)度融資的傾向，之所以這么說(shuō)，是因?yàn)樵S多上市公司在募集資金時(shí)并沒(méi)有合適的投資項(xiàng)目以及明確的投資意向，在這種情形之下所募集的資金沒(méi)有其他用途時(shí)，就僅僅只是被閑置在企業(yè)的募集資金專戶上。

二、案例分析

1、變更募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金

（1）航天通信控股集團(tuán)股份有限公司募資情況及其變更過(guò)程。上市公司變更募集資金用途用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金鏈?zhǔn)亲顬槌Ｒ?jiàn)的變更方向之一。航天通信控股集團(tuán)股份有限公司于2014年11月采用非公開(kāi)發(fā)行股票方式發(fā)行人民幣普通股（A股）90255730股，每股發(fā)行價(jià)格為8.55元，募集資金總額為771686491.50元，扣除發(fā)行費(fèi)用31760000.00元后，募集資金凈額為739926491.50元。在2014年12月變更募集資金的公告，公告內(nèi)容說(shuō)明了變更自己的預(yù)定項(xiàng)目與變更后所募資金的用途及其金額數(shù)目。所變更募資金額將用于永久性的補(bǔ)充流動(dòng)資金。

（2）航天通信控股集團(tuán)股份有限公司募資新投向。通過(guò)表1可知涉及改變募集資金投向的金額高達(dá)15569.47萬(wàn)元（包括尚未投入的原募集資金承諾投資總額15233.27萬(wàn)元，累計(jì)收到的銀行存款利息扣除銀行手續(xù)費(fèi)等凈額336.20萬(wàn)元），占公司非公開(kāi)發(fā)行股票總募集資金凈額的21.04%。如此大比例的變更，巨額募資將統(tǒng)統(tǒng)用于永久性的補(bǔ)充企業(yè)的流動(dòng)資金。

（3）航天通信控股集團(tuán)股份有限公司變更募集資金的原因。在2014年12月5日航天通信控股集團(tuán)股份有限公司的公告中，對(duì)變更募資的原因說(shuō)明，只有簡(jiǎn)略的四個(gè)字，經(jīng)過(guò)“充分論證”后發(fā)覺(jué)原定的收購(gòu)江蘇捷誠(chéng)車載電子信息工程有限公司50.78%的股權(quán)項(xiàng)目不具備可行性。理由毫無(wú)意義。而在當(dāng)初募股說(shuō)明書(shū)中，對(duì)此項(xiàng)目的解釋是項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年均新增凈利潤(rùn)1165萬(wàn)元，稅后投資回收期6.92年（不含建設(shè)期）。募資前后對(duì)項(xiàng)目可行性分析的態(tài)度差異如此之大，不能令廣大投資者信服。

2、變更募集資金改投新項(xiàng)目

（1）河南神火募資情況及其變更過(guò)程。上市公司將募集資金用于改投新項(xiàng)目也是常見(jiàn)的變更方向之一。河南神火煤電股份有限公司募集資金情況：截至2012年7月17日，公司向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）220500000股，發(fā)行價(jià)格為8.24元/股，募集資金總額為1816920000.00元，扣除承銷及保薦費(fèi)用、發(fā)行登記費(fèi)及其它交易費(fèi)用共計(jì)19755829.20元后，本次募集資金凈額為1797164170.80元。

根據(jù)公司2012年1月10日召開(kāi)的董事會(huì)第五屆十次會(huì)議決議和2012年2月3日召開(kāi)的2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議，公司2011年度非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金擬投資于以下項(xiàng)目：鑒于河南省煤炭資源整合領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)小煤礦重組整合主體整合范圍的調(diào)整和國(guó)家關(guān)于煤礦井下緊急避險(xiǎn)系統(tǒng)建設(shè)的政策變化，公司擬將煤炭資源整合項(xiàng)目部分剩余資金和購(gòu)置井下緊急避險(xiǎn)設(shè)備項(xiàng)目的募集資金合計(jì)74792.03萬(wàn)元的用途變更為鐵路項(xiàng)目建設(shè)（截至目前，公司尚未以募集資金投入該項(xiàng)目）。

（2）河南神火變更募集資金的新投向。河南神火煤電股份有限公司預(yù)定的投資項(xiàng)目及其實(shí)際投入金額可參見(jiàn)表2。

新的募投項(xiàng)目為鐵路建設(shè)項(xiàng)目。公司擬與河南大禹礦業(yè)有限公司共同投資設(shè)立許昌神火鐵運(yùn)有限公司（暫定名），持股82%；河南大禹礦業(yè)有限公司持股18%，資金用于建設(shè)泉店煤礦鐵路專用線項(xiàng)目。本鐵路專用線建成后，將從根本上解決泉店煤礦的煤炭運(yùn)輸問(wèn)題。

（3）河南神火變更募資的原因。變更的原因在公司的公告中是如下解釋的：購(gòu)置井下緊急避險(xiǎn)設(shè)備（可移動(dòng)式救生艙）項(xiàng)目變更的主要原因有兩個(gè)，首先，政策變化及成本因素。2012年6月以來(lái)，國(guó)家關(guān)于煤礦井下緊急避險(xiǎn)系統(tǒng)建設(shè)的政策發(fā)生了變化，井下緊急避險(xiǎn)系統(tǒng)建設(shè)以自救器和避難硐室為主，同時(shí)，煤礦井下緊急避險(xiǎn)系統(tǒng)中的臨時(shí)避難硐室的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)也發(fā)生了變化，現(xiàn)行臨時(shí)避難硐室的造價(jià)遠(yuǎn)低于移動(dòng)式救生艙的購(gòu)置成本。其次，地質(zhì)條件及使用效果。河南省境內(nèi)煤炭資源普遍埋藏較深、井下地質(zhì)條件復(fù)雜，不宜建設(shè)大型礦井。對(duì)于小型礦井來(lái)說(shuō)，移動(dòng)救生艙系大型設(shè)備入井困難，實(shí)際使用中需要建設(shè)專門(mén)大硐室放置和來(lái)回拖動(dòng)，使用不便，而且容納人員較少，日常維護(hù)成本較高。

由上述披露原因可見(jiàn)，在提出該項(xiàng)目，也就是在募集資金之前，當(dāng)時(shí)的可行性研究報(bào)告中并沒(méi)有充分考慮地質(zhì)條件以及避險(xiǎn)設(shè)備材質(zhì)的運(yùn)行成本，而這些都基礎(chǔ)性問(wèn)題都缺乏實(shí)際科學(xué)的探究，可見(jiàn)其募資之前，項(xiàng)目投資計(jì)劃書(shū)不具科學(xué)性。

三、變更募資金所出現(xiàn)的問(wèn)題及對(duì)策

1、變更募集資金所出現(xiàn)的問(wèn)題

（1）變更的募資金額比例過(guò)高。綜上兩家上市公司變更募資情況，航天通信控股股份有限公司變更比例高達(dá)21.04%，金額高達(dá)15569.47萬(wàn)元，河南神火煤電股份有限公司變更比例高達(dá)40.97%，金額涉及到74376.4萬(wàn)元。從近年的滬深兩市數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有些企業(yè)甚至高達(dá)85%。當(dāng)然，我們不排除一部分企業(yè)是跟隨市場(chǎng)發(fā)展或是從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的角度考慮而不得不進(jìn)行善意變更，但是變更現(xiàn)象發(fā)生的頻率以及隨意變更募資投向及其金額使得廣大投資者與股民心寒。

（2）上市公司的募股項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)可行性研究不具科學(xué)性。例如航天通信控股股份有限公司，若真如當(dāng)初募股說(shuō)明書(shū)中所描述，對(duì)江蘇捷誠(chéng)增資6000萬(wàn)元實(shí)施專網(wǎng)線路遠(yuǎn)程無(wú)線流媒體監(jiān)控系統(tǒng)與地面機(jī)動(dòng)指揮通信車系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的可行性條件充分，高盈利、低風(fēng)險(xiǎn)，卻在募資后就立即改變投資方向，并未投入一分錢，這一“打臉”行為不得不引人深思。

2、募集資金變更問(wèn)題的相關(guān)對(duì)策

（1）建立募資金額變更比例獎(jiǎng)懲制度。對(duì)于變更募集資金比例高、數(shù)額大的問(wèn)題，除了證券機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)以外，應(yīng)及時(shí)將募資金額變更比例與完善的獎(jiǎng)懲制度相掛鉤，應(yīng)對(duì)募集資金進(jìn)行可持續(xù)性的追蹤與監(jiān)管，對(duì)于存在的挪用大額募集資金的情況，應(yīng)該對(duì)投資者及股民進(jìn)行應(yīng)有的實(shí)質(zhì)性補(bǔ)償或是最基礎(chǔ)的致歉等精神上的安慰。

（2）加強(qiáng)募股項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)的科學(xué)性審批。上市公司的募股說(shuō)明書(shū)不具科學(xué)性，應(yīng)該在募集資金之前，將項(xiàng)目可行性評(píng)估的機(jī)構(gòu)、流程、具體的條件以及存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的信息披露，接受廣大投資者的檢驗(yàn)及考證，接受輿論的監(jiān)督，再由投資者自身考量和決定是否進(jìn)行投資。

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篇4

1　微型企業(yè)發(fā)展已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略。

微型企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱微企)是指雇員人數(shù)在20人以下、年?duì)I業(yè)收入100萬(wàn)元以下，依法登記注冊(cè)的個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、法人企業(yè)及個(gè)體工商戶。微型企業(yè)作為最貼近尋常百姓的市場(chǎng)“細(xì)胞”，在擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面具有不可替代的作用。

2011年7月4目，工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等四部門(mén)聯(lián)合《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，首次在市場(chǎng)主體中新增了微型企業(yè)。這標(biāo)志著微型企業(yè)發(fā)展已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略。此番“新標(biāo)準(zhǔn)”出臺(tái)，微小型企業(yè)界定清晰之后，小型和微型企業(yè)將成為今后政策扶持的重點(diǎn)。

2　政府對(duì)微企創(chuàng)業(yè)者幫扶政策多。

①國(guó)務(wù)院：九大政策支持微小企業(yè)發(fā)展――

2011年10月12日，主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策措施。

金融方面六項(xiàng)政策措施支持小型微型企業(yè)發(fā)展：一、加大對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持。二、清理糾正金融服務(wù)不合理收費(fèi)，切實(shí)降低企業(yè)融資的實(shí)際成本。三、拓寬小型微型企業(yè)融資渠道。四、細(xì)化對(duì)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的差異化監(jiān)管政策。五、促進(jìn)小金融機(jī)構(gòu)改革與發(fā)展。六、在規(guī)范管理、防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上促進(jìn)民間借貸健康發(fā)展。

財(cái)稅方面確定三項(xiàng)政策措施支持小型微型企業(yè)發(fā)展：一、加大對(duì)小型微型企業(yè)稅收扶持力度，提高小型微型企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)。將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策，延長(zhǎng)至2015年底并擴(kuò)大范圍。將符合條件的國(guó)家中小企業(yè)公共技術(shù)服務(wù)示范平臺(tái)納入科技開(kāi)發(fā)用品進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策范圍。二、支持金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)小型微型企業(yè)的金融服務(wù)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)向小型微型企業(yè)貸款合同三年內(nèi)免征印花稅。將金融企業(yè)中小企業(yè)貸款損失準(zhǔn)備全稅前扣除政策延長(zhǎng)至2013年底。將符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)金融保險(xiǎn)收入按減3％征收營(yíng)業(yè)稅的政策，延長(zhǎng)至2015年底。三、擴(kuò)大中小企業(yè)專項(xiàng)資金規(guī)模，更多運(yùn)用間接方式扶持小型微型企業(yè)。進(jìn)一步清理取消和減免部分涉企收費(fèi)。

②地方政府：紛紛出臺(tái)鼓勵(lì)微企創(chuàng)業(yè)幫扶政策――

重慶：重慶市出臺(tái)《關(guān)于大力發(fā)展微型企業(yè)的若干意見(jiàn)》，對(duì)包括高校畢業(yè)生、下崗失業(yè)人員、返鄉(xiāng)農(nóng)民工、“農(nóng)轉(zhuǎn)非”人員等九類人創(chuàng)辦微型企業(yè)進(jìn)行扶持，市財(cái)政每年安排微型企業(yè)發(fā)展資金3億元，5年累計(jì)15億元。

上海：市人力資源和社會(huì)保障局創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)服務(wù)中心主持開(kāi)展“微型創(chuàng)業(yè)新秀”評(píng)選活動(dòng)?；顒?dòng)不僅引入了風(fēng)險(xiǎn)投資公司、開(kāi)業(yè)指導(dǎo)專家全程跟蹤，還增加了官方網(wǎng)站、微博和視頻專區(qū)等平臺(tái)實(shí)時(shí)活動(dòng)信息，并在評(píng)選活動(dòng)結(jié)束后舉辦專場(chǎng)招聘會(huì)，為創(chuàng)業(yè)新秀解決融資難、指導(dǎo)難、招人難等創(chuàng)業(yè)難題。

浙江：省農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)每年新增10％以上的信貸規(guī)模用于扶持微型企業(yè)。5年內(nèi)，將安排400億元支持微企上規(guī)模培育。另外，鼓勵(lì)小額貸款公司向包括微企在內(nèi)的小企業(yè)發(fā)放貸款。鼓勵(lì)全民自主創(chuàng)業(yè)，在“給錢”的基礎(chǔ)上，還增加了創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)孵化和創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)等服務(wù)。

成都：成都市出臺(tái)《關(guān)于大力扶持微型企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》。將全市67萬(wàn)個(gè)體工商戶列入微型企業(yè)予以扶持，并明確從2011年起，市財(cái)政將每年新增5000萬(wàn)元中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，用于扶持微型企業(yè)發(fā)展。

北京：北京市工商業(yè)聯(lián)合會(huì)與中國(guó)民生銀行北京管理部簽下合作協(xié)議。此次工商聯(lián)與民生銀行戰(zhàn)略協(xié)議中，特別將微型民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)方案列為重點(diǎn)之

；商會(huì)或協(xié)會(huì)作為虛擬商圈，為旗下的會(huì)員或企業(yè)進(jìn)行批量貸款。

大連：大連市團(tuán)市委與市農(nóng)信社合作，聯(lián)合推出大連市青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項(xiàng)目，市農(nóng)信社將授信團(tuán)市委3億元用于開(kāi)展青年創(chuàng)業(yè)小額貸款項(xiàng)目。青年創(chuàng)業(yè)企業(yè)小額貸款利率在大連市農(nóng)村信用聯(lián)合社同期同檔次貸款利率基礎(chǔ)上適當(dāng)下浮。貸款期限原則上不超過(guò)2年，農(nóng)村地區(qū)青年創(chuàng)業(yè)貸款期限不超過(guò)3年。

廣西：凡具有本自治區(qū)戶籍(含集體戶口)，并在擬創(chuàng)辦的微型企業(yè)所在地居住的大中專技校畢業(yè)生、城鎮(zhèn)失業(yè)人員、返鄉(xiāng)農(nóng)民工、

“農(nóng)轉(zhuǎn)非”人員、庫(kù)區(qū)移民、被征地拆遷戶、殘疾人、城鄉(xiāng)退役軍人八類人員，在《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于大力發(fā)展微型企業(yè)的若干意見(jiàn)》下發(fā)后注冊(cè)登記、并符合規(guī)定要求的新辦企業(yè)，將獲得政府的直接資金補(bǔ)助，并可以享受多項(xiàng)優(yōu)惠政策，即資金補(bǔ)助、稅收獎(jiǎng)勵(lì)、培訓(xùn)補(bǔ)助、融資擔(dān)保扶持、貸款貼息、減免行政規(guī)費(fèi)等。

貴陽(yáng)：為促進(jìn)創(chuàng)新型中小企業(yè)的茁壯成長(zhǎng)，由貴陽(yáng)國(guó)家高新區(qū)出資70％，貴州省科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司出資30％，共同組建了注冊(cè)資金5000萬(wàn)元的貴陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司，并發(fā)起設(shè)立貴陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資基金，搭建中小企業(yè)成長(zhǎng)“溫床”。

貴陽(yáng)國(guó)家高新區(qū)還將于近期打造以債權(quán)融資和股權(quán)融資為基礎(chǔ)的金融超市綜合服務(wù)平臺(tái)，為園區(qū)科技型中小企業(yè)提供一站式的債權(quán)加股權(quán)融資方案，切實(shí)解決企業(yè)融資難的問(wèn)題。

3　微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)獲得扶持政策手續(xù)簡(jiǎn)便。

投資者申請(qǐng)微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)扶持政策需要經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)主要環(huán)節(jié)：

創(chuàng)業(yè)申請(qǐng)。申請(qǐng)人首先應(yīng)向居住地鄉(xiāng)鎮(zhèn)人民政府或街道辦事處提交微企創(chuàng)業(yè)申請(qǐng)書(shū)等相關(guān)材料，由鄉(xiāng)鎮(zhèn)人民政府或街道辦事處對(duì)是否具有本市戶籍和是否屬于“九類人群”進(jìn)行審查。通過(guò)審查后，再由工商所對(duì)申請(qǐng)人是否具有創(chuàng)業(yè)能力和有無(wú)在辦企業(yè)進(jìn)行審查。

創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。工商所審查通過(guò)后，將相關(guān)資料報(bào)送微企辦，由微企辦組織對(duì)申詰人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)，提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)能力。申請(qǐng)人應(yīng)通過(guò)創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)并制作創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃書(shū)。

創(chuàng)業(yè)審核。由微企辦審核人員對(duì)申請(qǐng)人的創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃書(shū)進(jìn)行初審，并將初審意見(jiàn)提交相關(guān)上級(jí)部門(mén)組成的審核小組進(jìn)行集中會(huì)審。審核小組對(duì)符合條件的申請(qǐng)人還將審定財(cái)政資金補(bǔ)助比例。

注冊(cè)登記。申請(qǐng)人通過(guò)創(chuàng)業(yè)審核，且投資資金到位后，由微企辦向財(cái)政部門(mén)申請(qǐng)資金補(bǔ)助。資金補(bǔ)助到位后，企業(yè)就可以完成注冊(cè)登記，享受稅收和融資擔(dān)保等相關(guān)扶持政策。

方向篇：適合微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)

電子商務(wù)

行業(yè)狀況：過(guò)去的一年，我國(guó)電子商務(wù)服務(wù)企業(yè)超過(guò)1萬(wàn)家，電子商務(wù)市場(chǎng)交易額已逾5萬(wàn)億元。行業(yè)整體保持穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，前景誘人。

推薦理由：

①市場(chǎng)需求大。據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心的《2010年中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》預(yù)計(jì)：在未來(lái)兩年內(nèi)我國(guó)網(wǎng)上零售市場(chǎng)交易規(guī)模將會(huì)步入全新階段，每年交易額有望首度突破10000億元，約占全年社會(huì)商品零售總額的5‰

②風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注度高。高速發(fā)展、高成交額吸引不少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)關(guān)注電子商務(wù)，很多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)將電子商務(wù)視為門(mén)戶網(wǎng)站、搜索引擎后第三大WEB2.0“金礦”。

零售服務(wù)業(yè)

市場(chǎng)前景：2011年1～9月，全國(guó)城鄉(xiāng)居民收入進(jìn)一步增加，居民消費(fèi)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，去年前9個(gè)月中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額逾13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17‰

隨著基本養(yǎng)老、醫(yī)療和失業(yè)保險(xiǎn)的覆蓋人群不斷擴(kuò)大，

低收入人群的社會(huì)保障在不斷完善，未來(lái)這部分人群的消費(fèi)意愿和能力將逐步得到釋放，這將為零售業(yè)帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空司。

推薦的理由：

①增長(zhǎng)空、司大。商務(wù)部公布《“十二五”電子商務(wù)發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，提出到2015年，網(wǎng)絡(luò)零售額相當(dāng)于社會(huì)消費(fèi)品零售總額的9％以上。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年上半年，我國(guó)電子商務(wù)交易額近3萬(wàn)億元，其中網(wǎng)絡(luò)零售額為3500億元左右，相當(dāng)于社會(huì)消費(fèi)品零售總額的4.7％。2015年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額有望達(dá)到35.4萬(wàn)億元，如網(wǎng)絡(luò)零售額占到其中9％以上，將意味著3萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模。

②投資渠道多。創(chuàng)業(yè)者可根據(jù)自身實(shí)際，選擇投資項(xiàng)目，如夫妻百貨店、社區(qū)便利店或服裝店等。

③前景好。行業(yè)處于成長(zhǎng)期。從行業(yè)周期來(lái)看，我國(guó)零售行業(yè)還處于成長(zhǎng)期，并且我國(guó)零售行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度目前仍舊偏低，因此其外延、內(nèi)生增長(zhǎng)的空間仍舊很大。

餐飲業(yè)

行業(yè)狀況：餐飲業(yè)仍是被看好的大眾化創(chuàng)業(yè)行業(yè)。據(jù)權(quán)威部門(mén)統(tǒng)計(jì)，2011年上半年，我國(guó)餐飲業(yè)的零售總額達(dá)到9579億元，同比增長(zhǎng)16.2‰上半年餐飲業(yè)的零售總額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的11.16‰

推薦理由：

①餐飲是與人們生活息息相關(guān)的，是永續(xù)產(chǎn)業(yè)。不管外界如何變化，餐飲總是處在一個(gè)比較重要的地位。

②餐飲由于行業(yè)特性，在正確選址的前提下，如果能巧妙吸引顧客，同時(shí)做出特色，培養(yǎng)出忠誠(chéng)的顧客，就能持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利。

③專家分析，現(xiàn)階段最具賺錢潛力的餐飲項(xiàng)目，當(dāng)屬早餐店、休閑飲品店和中式特色小吃店。

孕嬰產(chǎn)品市場(chǎng)

行業(yè)狀況：據(jù)有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)，目前中國(guó)每年的新生嬰兒人數(shù)約為1600萬(wàn)，其中城市新生兒人數(shù)約350萬(wàn)；全國(guó)0～6歲嬰幼兒人數(shù)約為1.1億，其中城市幼兒約為2100萬(wàn)。按城市每個(gè)嬰幼兒平均每年消費(fèi)5000元計(jì)算，僅城市嬰幼兒產(chǎn)品的市場(chǎng)容量就達(dá)到1050億元。如果再加上城市嬰幼兒母親和農(nóng)村母嬰的消費(fèi)，母嬰市場(chǎng)的容量將無(wú)法估量。

推薦理由：

①市場(chǎng)前景好。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)已經(jīng)成為僅次于美國(guó)的母嬰產(chǎn)品消費(fèi)大國(guó)，預(yù)計(jì)2011～2028年，母嬰產(chǎn)品總銷售額會(huì)保持年均30％左右的增幅，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3萬(wàn)億。

②投資渠道多。孕嬰產(chǎn)品生產(chǎn)、加工，孕嬰專賣店、孕嬰商品網(wǎng)店等。

汽車后續(xù)市場(chǎng)

行業(yè)狀況：汽車售后服務(wù)是指汽車銷售形成以后，圍繞汽車使用過(guò)程中的各種服務(wù)，它涵蓋了消費(fèi)者買車后所需要的一切服務(wù)。汽車后續(xù)市場(chǎng)是汽車從售出到報(bào)廢的過(guò)程中，圍繞汽車售后使用環(huán)節(jié)中各種后繼需要和服務(wù)而產(chǎn)生的一系列交易活動(dòng)的總稱。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)汽車保有量已突破3500萬(wàn)輛，其中私家車突破1800萬(wàn)輛，最近4年內(nèi)的新車占60‰一般情況下，汽車售后服務(wù)在車輛使用4～9年的市場(chǎng)是最大的。按照國(guó)際上通行的說(shuō)法，汽車后市場(chǎng)所產(chǎn)生的利潤(rùn)與相對(duì)的前市場(chǎng)比較，比例大約是7：3，在整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，后市場(chǎng)產(chǎn)生的利潤(rùn)至少要超過(guò)前市場(chǎng)一倍以上。現(xiàn)在，這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模每年超過(guò)3000億元。

推薦理由：

①汽車“三分修，七分養(yǎng)”，在國(guó)內(nèi)，全國(guó)私人汽車的保有量已占汽車總量的1／3以上。汽車養(yǎng)護(hù)業(yè)作為我國(guó)

種新興行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭日漸迅猛，對(duì)于普通投資者而言是一種不錯(cuò)的選擇。

②專家預(yù)測(cè)，在未來(lái)20年汽車產(chǎn)業(yè)會(huì)一直是中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)之一，將

直保持較高的發(fā)展速度。雖然整車銷售利潤(rùn)將呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但與汽車相關(guān)的售后服務(wù)市場(chǎng)將呈現(xiàn)上升勢(shì)頭。

教育培訓(xùn)

行業(yè)狀況：據(jù)中國(guó)社科院公布的數(shù)據(jù)顯示，教育已經(jīng)超過(guò)養(yǎng)老和住房消費(fèi)，成為居民儲(chǔ)蓄的最大目的。據(jù)估計(jì)，全國(guó)居民教育消費(fèi)額每年約2500億元。英語(yǔ)培訓(xùn)、嬰幼兒教育和計(jì)算機(jī)培訓(xùn)是教育培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)的三大支柱。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和大學(xué)畢業(yè)生失業(yè)情況的增多，越來(lái)越多的上班族感受到了前所未有的壓力。越來(lái)越多的成年人加入到在職教育中，周末培訓(xùn)班、夜?！俺潆姲唷钡瘸扇私逃袠I(yè)正日益壯大。

推薦理由：教育培訓(xùn)業(yè)市場(chǎng)巨大，投資門(mén)檻平均10萬(wàn)元，較適合開(kāi)在辦公商務(wù)區(qū)等商圈。師資是教育培訓(xùn)制勝的關(guān)鍵，只要打出了口碑，生意就會(huì)源源不絕。

美容健身業(yè)

行業(yè)狀況：美容業(yè)正成為中國(guó)繼房地產(chǎn)、汽車、旅游和電子通訊之后的第五大消費(fèi)熱點(diǎn)。據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前美容行業(yè)市場(chǎng)每年約3000億元，美容經(jīng)濟(jì)平均以每年15％的速度遞增，遞長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)GDP的增長(zhǎng)率。

推薦理由：高額的利潤(rùn)、龐大的市場(chǎng)，每年都有難以計(jì)數(shù)的美容新產(chǎn)品、高科技護(hù)理儀器和高科技瘦身設(shè)備等問(wèn)世，為美容行業(yè)帶來(lái)了巨大的商機(jī)。

一般來(lái)說(shuō)，目前

家較規(guī)范的瘦身美容院投資成本30～50萬(wàn)元，正常運(yùn)營(yíng)后一年半內(nèi)可收回投資。

老年用品和服務(wù)行業(yè)

行業(yè)狀況：按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，60歲以上老年人口達(dá)到10％、65歲以上老年人口達(dá)到7％即進(jìn)入老齡化社會(huì)。目前，我國(guó)已成為世界上老年人最多的國(guó)家，60歲以上老年人口達(dá)到1.4億，占總?cè)丝诘?1％。

我國(guó)老年用品和服務(wù)的市場(chǎng)需求為每年6000億元，但目前每年為老年人提供的產(chǎn)品和服務(wù)不足1000億元，供需之間的巨大差距讓老齡產(chǎn)業(yè)商機(jī)無(wú)限。

推薦理由：據(jù)調(diào)查，目前我國(guó)城市60―65歲的老年人口中約45％的人還在就業(yè)；而城市老人中有42.8％的人擁有存款。老年消費(fèi)市場(chǎng)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)存在的巨大市場(chǎng)。

目前我國(guó)的老年用品和服務(wù)產(chǎn)業(yè)才剛剛起步，涉及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、醫(yī)療保健產(chǎn)品、旅游和房地產(chǎn)等領(lǐng)域，在各方面的專項(xiàng)產(chǎn)品及服務(wù)都還亟待開(kāi)發(fā)。

服裝業(yè)

市場(chǎng)前景：服裝與紡織是每年為中國(guó)提供9％以上GDP和25％以上外匯收入的一個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)，中國(guó)紡織服裝出口額占世界紡織服裝出口總額的1／5。據(jù)紡織工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年上半年，在內(nèi)需市場(chǎng)拉動(dòng)下，紡織工業(yè)內(nèi)銷實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定快速增長(zhǎng)，1～5月規(guī)模以上企業(yè)內(nèi)銷產(chǎn)值達(dá)1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)32％，增速高于同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額6.9個(gè)百分點(diǎn)。

推薦理由：

①?gòu)膫€(gè)人投資創(chuàng)業(yè)的角度而言，在服飾行業(yè)創(chuàng)業(yè)途徑多。一是可以辦服飾加工廠或工作室，進(jìn)行服裝加工。二是可以做服裝的市場(chǎng)銷售，批發(fā)或零售皆可。

②對(duì)于資金少的創(chuàng)業(yè)者而言，開(kāi)家服裝零售店以完成原始資金的積累，是邁向成功的第一步。而有一定資金量的創(chuàng)業(yè)者，可以開(kāi)銷售小公司做服裝生產(chǎn)商的銷售，或進(jìn)入服裝批發(fā)市場(chǎng)。

家裝行業(yè)

行業(yè)狀況：中國(guó)住宅裝飾裝修行業(yè)市場(chǎng)巨大，據(jù)測(cè)算，全國(guó)人均收入每增長(zhǎng)1元，將拉動(dòng)1.48億元建筑裝飾需求；房屋竣工價(jià)值每增加1億元，將拉動(dòng)0.92億元建筑裝飾需求。未來(lái)的15年間中國(guó)需要新建住宅204.71億平方米。預(yù)計(jì)2012年，家居裝飾業(yè)將實(shí)現(xiàn)年總產(chǎn)值21000億元，年均增長(zhǎng)率達(dá)到21％。與之相對(duì)應(yīng)的家居相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)值更為龐大，預(yù)計(jì)將接近32000億元。

推薦理由：

①投資范圍廣。

②入行門(mén)檻低。

③前期投資可大可小。

模式篇：勝算較大的幾種創(chuàng)業(yè)模式

內(nèi)部承包法

創(chuàng)業(yè)難度：

可借鑒度：

模式解讀：內(nèi)部創(chuàng)業(yè)可以獲得母公司許多方面(如產(chǎn)品、資金和人力)的支援，風(fēng)險(xiǎn)較低。

案例：張勇是大國(guó)企的機(jī)械師，干一番屬于自己的事業(yè)是他最大的夢(mèng)想，但基于手中沒(méi)錢，一直沒(méi)能如愿。去年他所在的公司改革，計(jì)劃將公司的機(jī)械維修業(yè)務(wù)外包。張勇當(dāng)即寫(xiě)了一份承包計(jì)劃書(shū)交給公司，經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，以每年200萬(wàn)元的標(biāo)價(jià)拿下了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。他成立了自己的機(jī)械公司，第一年就賺了30萬(wàn)元。

提醒：內(nèi)部創(chuàng)業(yè)大多是合伙創(chuàng)業(yè)的模式，因此，在創(chuàng)業(yè)之前，必須慎選合伙人，同時(shí)要事先言明各項(xiàng)合伙的條件，如股權(quán)、分紅、事務(wù)分配等各方面都要清楚確定。如果母公司參與子公司的部分經(jīng)營(yíng)，也要將這方面的條件與權(quán)益清楚地制定在合伙協(xié)議書(shū)中。

兼職創(chuàng)業(yè)

創(chuàng)業(yè)難度：

可借鑒度：

模式解讀：兼職創(chuàng)業(yè)既不影響本職收入，又找了一個(gè)賺外快的機(jī)會(huì)，是許多上班族創(chuàng)業(yè)選擇的創(chuàng)業(yè)方式。

案例：王小平是一家職業(yè)學(xué)院的培訓(xùn)師，業(yè)余時(shí)間在網(wǎng)上開(kāi)了一家教輔書(shū)店。由于自己對(duì)培訓(xùn)行業(yè)比較了解，經(jīng)營(yíng)的圖書(shū)都比較實(shí)用，生意很快走上正軌。2011年初，王小平辭職當(dāng)起了全職老板，書(shū)店從網(wǎng)店延伸到兩家實(shí)體書(shū)店。

提醒：兼職者首先要根據(jù)自己的實(shí)際情況衡量孰重孰輕，擺正兼職和正職兩者的位置。

成功的兼職者要取得主業(yè)老板和同事的認(rèn)可與幫助，要有屬于自己的未來(lái)工作計(jì)劃及時(shí)間規(guī)劃，并要讓他們明白，你有能力在更短的時(shí)間內(nèi)，比別人完成更多的工作。

兼職意味著比平時(shí)花費(fèi)更多的時(shí)間和精力，比平時(shí)承受更大的壓力。因此，建議最好在兼職之前，好好斟酌一下，為自己做個(gè)職業(yè)規(guī)劃，根據(jù)這個(gè)規(guī)劃選擇適合自己的兼職。

爭(zhēng)取經(jīng)銷權(quán)

創(chuàng)業(yè)難度：

可借鑒度：

模式解讀：一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)可分為內(nèi)銷和外銷，而這種經(jīng)銷權(quán)或權(quán)可以靠爭(zhēng)取得來(lái)。例如創(chuàng)業(yè)者熟悉全國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀，可以爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)某品牌時(shí)裝的經(jīng)銷權(quán)，將該高級(jí)時(shí)裝銷售至全國(guó)市場(chǎng)。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，通過(guò)爭(zhēng)取經(jīng)銷權(quán)將品牌的力量為我所用并非不可設(shè)想。商業(yè)嗅覺(jué)敏銳而又厭倦篳路藍(lán)縷的賺錢之道者，不妨迅速籌資出手。

提醒：經(jīng)銷商和制造商相互制衡，經(jīng)銷商最好的出路，就是將經(jīng)營(yíng)方向從“渠道運(yùn)營(yíng)”向“服務(wù)運(yùn)營(yíng)”轉(zhuǎn)變。

“二道販子”轉(zhuǎn)型后的核心產(chǎn)品再也不只是換了空間的有形產(chǎn)品，更多的是建立在有形產(chǎn)品之上的“改良服務(wù)”。優(yōu)秀經(jīng)銷商將利用自身與用戶、終端及當(dāng)?shù)厣鐣?huì)資源“親密接觸”的優(yōu)勢(shì)，以“服務(wù)提供商”的身份連接著廠家和用戶，通過(guò)對(duì)服務(wù)型產(chǎn)品的研發(fā)、推廣，獲得自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這是一塊最具有增值可能的業(yè)務(wù)群。

特許經(jīng)營(yíng)

創(chuàng)業(yè)難度：

可借鑒度：

模式解讀：特許經(jīng)營(yíng)是特許人將自己的商標(biāo)、商號(hào)、產(chǎn)品、專利、技術(shù)秘密、配方和經(jīng)營(yíng)管理模式等無(wú)形資產(chǎn)以特許經(jīng)營(yíng)合同的形式授予被特許人(受許人)使用，按照特許人統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)模式從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并向被特許人收取費(fèi)用的經(jīng)營(yíng)形式。

近年來(lái)，特許經(jīng)營(yíng)這種商業(yè)模式在國(guó)內(nèi)受歡迎程度一直上升。對(duì)小本加盟者而言，這是風(fēng)險(xiǎn)低而又容易管理的生意。有調(diào)查資料顯示，在相同的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，個(gè)人創(chuàng)業(yè)成功率低于20％，而加盟創(chuàng)業(yè)的成功率則高達(dá)80～90％。特許經(jīng)營(yíng)之所以受到創(chuàng)業(yè)者的歡迎，最根本的原因就在于它是模仿和復(fù)制一個(gè)成功的程序。

提醒：

①加盟者要選擇適合自己的特許經(jīng)營(yíng)品牌來(lái)做；

②凡事要親力親為，全心投入，要謹(jǐn)記“力不到，不為財(cái)”；

③選址是非常重要的一環(huán)，要小心挑選，千萬(wàn)不能因急于開(kāi)業(yè)而妄下決定；

④要有一套有效的、可復(fù)制的工作程序和經(jīng)營(yíng)模式；

⑤在不同地區(qū)、不同店鋪經(jīng)理的管理下，這一程序是否能夠被嚴(yán)格執(zhí)行；

⑥產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)方式是否能得到消費(fèi)市場(chǎng)的認(rèn)可與支持；

⑦加盟商本身是否擁有特許經(jīng)營(yíng)所必需的專業(yè)人員；

⑧簽訂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)合同切勿草率。

在家創(chuàng)業(yè)

創(chuàng)業(yè)難度：

可借鑒度：

模式解讀：在家創(chuàng)業(yè)，準(zhǔn)確地說(shuō)是獨(dú)立工作，即不隸屬于任何組織的人，不向任何雇主做長(zhǎng)期承諾而從事某種職業(yè)人。比較準(zhǔn)確的定義：獨(dú)立工作是腦力勞動(dòng)者(作家、編輯、會(huì)計(jì)等)或服務(wù)提供者，他們?cè)谧约旱闹笇?dǎo)下自己找工作做，經(jīng)常但不是一律在家里工作。有史以來(lái)，以家庭為基礎(chǔ)的企業(yè)，一直是世界經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，許多大型的企業(yè)都是從“在家創(chuàng)業(yè)”開(kāi)始起步的。今天有非常多的人，包括各種年齡層次，也都希望憑借在家創(chuàng)業(yè)先積累下資金和經(jīng)驗(yàn)。

提醒：現(xiàn)在越來(lái)越多的人在家創(chuàng)業(yè)。在家創(chuàng)業(yè)之所以普及全國(guó)因其好處多，譬如時(shí)間能自由安排，既能賺錢又能顧家庭。但作為SOHO一族也有很多規(guī)則需要遵守，才能成功。

貼士：

①租一個(gè)郵政信箱或一個(gè)公司地址，為公司建立一個(gè)商業(yè)形象，因?yàn)榧揖拥刂窌?huì)令客戶感到不專業(yè)。

②與客戶會(huì)面應(yīng)盡量安排在對(duì)方的辦公室或租借一個(gè)正式的會(huì)議室保持你的專業(yè)形象。

③多參加商會(huì)或一些專業(yè)協(xié)會(huì)擴(kuò)展人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

④小心保存一切單據(jù)及往來(lái)文件，包括出門(mén)公干、交際應(yīng)酬的支出單據(jù)。

⑤對(duì)自己要求嚴(yán)格，要有自制能力及有自發(fā)性并要像上班一般自律。

興趣創(chuàng)業(yè)

創(chuàng)業(yè)難度：

可借鑒度：

模式解讀：興趣創(chuàng)業(yè)就是將你的興趣轉(zhuǎn)化為商業(yè)行為的一種創(chuàng)業(yè)方式。每個(gè)人都有自己的興趣和愛(ài)好，只要肯動(dòng)腦筋，充分運(yùn)用自己的專長(zhǎng)和本事，想創(chuàng)業(yè)其實(shí)并不難。做自己感興趣的事，動(dòng)力自然強(qiáng)，而惟有全心投入，才能從創(chuàng)業(yè)過(guò)程中得到成就感和快樂(lè)。

篇5

    1.風(fēng)險(xiǎn)投資(venturecapital)在當(dāng)今的金融市場(chǎng)上是一支新興的正在成長(zhǎng)中的金融力量。風(fēng)險(xiǎn)投資有廣義和狹義之分。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指把資金投向具有高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域以期取得高收益的投融資行為。狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指將資金投入創(chuàng)建時(shí)間不長(zhǎng)、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè),以期獲得高額投資收益的一種投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資中的風(fēng)險(xiǎn)并不是傳統(tǒng)意義上人們?cè)趶氖陆?jīng)濟(jì)活動(dòng)中遇到的不可預(yù)測(cè)和不可避免的不確定性(risk),而是投資主體基于自己對(duì)投資目標(biāo)的分析、判斷、預(yù)測(cè),為了實(shí)現(xiàn)高額的利潤(rùn)而主動(dòng)去承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)(venture),即是一種冒險(xiǎn)。但這里的高額的利潤(rùn)已經(jīng)被市場(chǎng)均衡理論證明其是正當(dāng)且合理的回報(bào):

    市場(chǎng)均衡理論假定市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)

    π(1+γ)=1+λ附圖=1-π

    這里,π=風(fēng)險(xiǎn)投資成功概率

    γ=風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)期收益率

    λ=市場(chǎng)均衡收益率

    附圖=風(fēng)險(xiǎn)投資失敗概率

    在其他條件不變的情況下,風(fēng)險(xiǎn)投資失敗概率附圖越高,其預(yù)期收益γ與市場(chǎng)均衡收益λ之間的差異也就越大。更重要的是,風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供了及時(shí)有益的管理幫助,這種管理服務(wù)極大地提升了風(fēng)險(xiǎn)投資的報(bào)酬水平。所以一種好的風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作和管理方式是獲得高額風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)的關(guān)鍵。

    2.風(fēng)險(xiǎn)投資不僅是一種投資行為還是一種融資行為,即是投資融資的相互融合。融資決策往往比投資決策更困難。風(fēng)險(xiǎn)投資的融資不同于一般的融資。風(fēng)險(xiǎn)投資所融到的資金主要是靠風(fēng)險(xiǎn)投資家的個(gè)人魅力,投資人通常是憑著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的信任和對(duì)投資家以往業(yè)績(jī)的肯定來(lái)做出決策。另外資金短缺仍然是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的普遍現(xiàn)象,是風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)一步發(fā)展的障礙。所以對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資融資是的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于投資的風(fēng)險(xiǎn)。但反過(guò)來(lái)投資又對(duì)融資產(chǎn)生影響,一個(gè)好的投資項(xiàng)目會(huì)使融資變得更加順利。同時(shí)投資的過(guò)程往往伴隨著第二輪或第三輪的融資。融資和投資構(gòu)成了不可分割的有機(jī)整體,這便是風(fēng)險(xiǎn)投資的特征之一。

    3.風(fēng)險(xiǎn)投資即是一種投資行為同時(shí)又滲透著管理因素。風(fēng)險(xiǎn)投資一般是以股權(quán)的形式來(lái)對(duì)一家公司或企業(yè)進(jìn)行投資。風(fēng)險(xiǎn)投資家的自身利益與企業(yè)的利益息息相關(guān)。企業(yè)生產(chǎn)的好壞,成本的高低,市場(chǎng)的營(yíng)銷狀況等等直接影響到風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率。所以風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅參與企業(yè)的長(zhǎng)期或短期的發(fā)展規(guī)劃,企業(yè)生產(chǎn)目標(biāo)的測(cè)定,企業(yè)營(yíng)銷方案的建立,還參與企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程,甚至參與企業(yè)重要人員的雇傭,解聘。

    4.風(fēng)險(xiǎn)投資雖然是以股權(quán)等權(quán)益資本作為投入,但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資家常說(shuō):“我們并不想控股,我們要的是增長(zhǎng)。我們要的是收益”。這句話道出了風(fēng)險(xiǎn)投資家的目的。他們投資的目的卻不是控股,他們的目的是退出,是帶著豐厚利潤(rùn)和顯赫功績(jī)從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出。退出政策是風(fēng)險(xiǎn)投資公司規(guī)劃中至關(guān)重要的一部分。

    風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的因素分析

    一、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制

    我們從(圖1)中可以看出,風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制是在微觀和宏觀兩方面因素共同作用的結(jié)果。

    風(fēng)險(xiǎn)投資的第一步,就是風(fēng)險(xiǎn)投資家根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)需求到金融市場(chǎng)上融資,一般是以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提交商業(yè)計(jì)劃書(shū)為開(kāi)端,是通過(guò)私人資本、各種基金、大公司資本、銀行資本和國(guó)外資本等融資渠道形成有限合伙的風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程。

    第二步,投資者根據(jù)自身的資本實(shí)力、投資經(jīng)驗(yàn)、投資策略以及本身的投資偏好對(duì)高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行戰(zhàn)略性判斷。對(duì)創(chuàng)業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選。

    第三步,就篩選得到的項(xiàng)目,進(jìn)行審慎調(diào)查和專業(yè)評(píng)估。調(diào)查和評(píng)估的內(nèi)容有:該項(xiàng)目技術(shù)的先進(jìn)型、成熟性、市場(chǎng)性以及可模仿性(指企業(yè)的產(chǎn)品是否易于其他公司仿效以及仿效的成本多大);該項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)者的能力、經(jīng)營(yíng)管理水平、信譽(yù)道德、需要給予的幫助;創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素以及可控性、所需要的風(fēng)險(xiǎn)成本及自身的承受能力;風(fēng)險(xiǎn)投資后的收益分析以及風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)金流量分析。

    圖1國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制示意圖

    附圖

    第四步,根據(jù)以上的分析做出決策。如果方案可行,則通過(guò)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)機(jī)制,運(yùn)用金融創(chuàng)性工具和投資手段對(duì)該企業(yè)進(jìn)行注資。同時(shí)運(yùn)用投資管理方法對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和管理以及對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)和銷售提出相應(yīng)的建議等。

    第五步,在投資之后,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值如何,是否有增值的價(jià)值。如果沒(méi)有增值,則進(jìn)行清算,將清算回收的風(fēng)險(xiǎn)資本投回到風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)上或投資者手中;如果有增值的價(jià)值,則根據(jù)投資者的戰(zhàn)略和市場(chǎng)情況,選擇上市或購(gòu)并,或讓創(chuàng)業(yè)者回購(gòu)或其他方式,從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中撤出已增值的資金。投資者將該資金在投入到風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)或在進(jìn)行下一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資。

    另外,我們從圖中也可以看到風(fēng)險(xiǎn)投資的除了以上微觀主體的運(yùn)作外,同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也是在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)機(jī)制、完善的金融市場(chǎng)、健全的法律政策體系的宏觀的環(huán)境中孕育、發(fā)展起來(lái)的。

    二、風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作的微觀和宏觀因素

    通過(guò)上面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制的分析我們不難發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的成功是要靠微觀主體和宏觀環(huán)境共同發(fā)揮作用。宏觀環(huán)境的有效性是靠微觀主體來(lái)體現(xiàn),微觀主體正常運(yùn)作是以宏觀環(huán)境的有效作為保障。下面我們將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的微觀和宏觀因素分別加以分析:

    1、微觀因素

    (1)融資。風(fēng)險(xiǎn)投資的第一步就是融資,即風(fēng)險(xiǎn)投資基金的形成。其包括風(fēng)險(xiǎn)投資融資主體(一般指風(fēng)險(xiǎn)投資公司(i))和風(fēng)險(xiǎn)投資融資對(duì)象(即資金來(lái)源(x))。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司其不僅是風(fēng)險(xiǎn)基金籌集的發(fā)起人而且還是風(fēng)險(xiǎn)基金的管理者。他決定著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資規(guī)模、投資期限以及根據(jù)投資戰(zhàn)略選擇退出方式等。風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須具有立項(xiàng)、構(gòu)建投資、聯(lián)合、監(jiān)督增值和促銷等技能?？梢?jiàn)成熟而有效的投資公司是風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作的第一步。融資對(duì)象一般是穩(wěn)定且具有一定規(guī)模的資金,因?yàn)?風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功的概率較小(成功、持平、失敗的概率一般是2:3:5),風(fēng)險(xiǎn)投資冒的風(fēng)險(xiǎn)較大。所以必須具備上述特點(diǎn)的資金才能承擔(dān)該種風(fēng)險(xiǎn)。下面是美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源渠道(表1)?？梢钥吹狡渲饕且再Y金規(guī)模大、信譽(yù)高、相對(duì)穩(wěn)定的公共養(yǎng)老基金和公司養(yǎng)老基金為主。

    (2)審慎調(diào)查(s)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金形成后,下面的問(wèn)題就是這筆資金投向。該過(guò)程是風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的融資計(jì)劃做出審慎調(diào)查的過(guò)程。其內(nèi)容包括:企業(yè)發(fā)展所處的階段、企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景、市場(chǎng)規(guī)模、企業(yè)家和企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)狀況、企業(yè)的信譽(yù)和知名度、需要資本、經(jīng)營(yíng)范圍、技術(shù)水平等。審慎調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)投資家在此獲取收益和損失的地方,其決定了風(fēng)險(xiǎn)投資的安全運(yùn)作、增值和以后的順利退出。

    (3)監(jiān)管(w)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的監(jiān)管是風(fēng)險(xiǎn)投資家避免損失和獲得收益的必要手段。在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作初期很多風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)會(huì)遇到S曲線陷阱問(wèn)題(圖二),而通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資家的服務(wù)和監(jiān)管協(xié)助企業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn),使那些不愿意向股份公司追加資本的風(fēng)險(xiǎn)投資家于后一階段投資,即公司完全走出了S曲線陷阱,不必再考慮企業(yè)破產(chǎn)失敗的可能性。

    所以風(fēng)險(xiǎn)投資家必須每月都對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)督,審核企業(yè)財(cái)務(wù)月報(bào)是否與投資合同相符,如果不符則及時(shí)提出警告并重新審視下一期投資。為企業(yè)提供有益的產(chǎn)品銷售分析,協(xié)助企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查服務(wù),參加董事會(huì)議,利用風(fēng)險(xiǎn)投資家在投資領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)為公司在銀行貸款等金融業(yè)務(wù)方面提供幫助以及運(yùn)用投資計(jì)劃來(lái)促使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行人動(dòng)等。這里風(fēng)險(xiǎn)投資家必須成為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中自由、而又能夠提供幫助的職員,以致最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的增值,形成增值的風(fēng)險(xiǎn)資金。

    (4)退出機(jī)制(r)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司敢冒風(fēng)險(xiǎn)大膽投資,就是為了獲得高額回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)使創(chuàng)業(yè)者清楚,風(fēng)險(xiǎn)投資家的五年內(nèi)當(dāng)投資達(dá)到最高值的時(shí)候賣出。退出的方式有公開(kāi)上市發(fā)行、出售、股票回購(gòu)、兼并以及清算或破產(chǎn)等方式。風(fēng)險(xiǎn)投資公司必須學(xué)會(huì)從他們的投資組合中獲取流動(dòng)性的方式。在擁有比較發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)的美國(guó),據(jù)統(tǒng)計(jì)(見(jiàn)表2),約30%的風(fēng)險(xiǎn)投資是通過(guò)公開(kāi)上市發(fā)行的方式退出的,有力地推動(dòng)了這些企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。出售可分為一般收購(gòu)、第二期收購(gòu)和股票回購(gòu)等三種形式。統(tǒng)計(jì)表明,通過(guò)這三種形式退出的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的比例分別為23%、9%和6%,三項(xiàng)合計(jì)共38%,比公開(kāi)上市發(fā)行所占的比例還高。另外,風(fēng)險(xiǎn)投資的巨大風(fēng)險(xiǎn)反映在高比例的投資失敗上。美國(guó)有32%的風(fēng)險(xiǎn)投資是通過(guò)清算方式退出的,損失為原投資額的36%。

    2、宏觀因素

    (1)法規(guī)和政策因素(L)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,法律和政策是風(fēng)險(xiǎn)投資得以生存和發(fā)展的所必須的宏觀因素。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程中必須涉及到相關(guān)的《公司法》、《合同法》以及《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》等法律條款,完善這些法律保障體系可以規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),保護(hù)投資人和企業(yè)雙方的利益。政府也可以相應(yīng)的制定《風(fēng)險(xiǎn)投資法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資公司法》、《風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理法》等約束投資者的行為,規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作,使風(fēng)險(xiǎn)投資健康有序的發(fā)展。而政府的政策能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資主體提供利益驅(qū)動(dòng)。政府的稅收政策直接影響風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。各國(guó)政府為發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資均有相關(guān)的具體政策出臺(tái)(見(jiàn)表3),其函概了對(duì)資金來(lái)源渠道、中介機(jī)構(gòu)、審查機(jī)構(gòu)、投資領(lǐng)域、稅收政策以及交易制度作相應(yīng)的規(guī)定。比如,在增值稅問(wèn)題上,臺(tái)灣對(duì)投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資者實(shí)行個(gè)人投資抵扣(相當(dāng)于減稅制度),而對(duì)于投資于一般公司或行業(yè)的個(gè)人無(wú)此項(xiàng)相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。政府也可以提供軟貸款鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資支持高技術(shù)中小企業(yè),為風(fēng)險(xiǎn)投資走出S曲線陷阱提供條件。

篇6

關(guān)鍵詞：專利技術(shù)；專利交易；技術(shù)轉(zhuǎn)讓

1 引言

當(dāng)今世界在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作過(guò)程中，要使知識(shí)能發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)效益，知識(shí)的流通顯得尤為重要。技術(shù)交易市場(chǎng)主要著重在技術(shù)交易平臺(tái)的運(yùn)作，進(jìn)而提升技術(shù)的附加值效益，增進(jìn)技術(shù)的流通與運(yùn)用效率，并進(jìn)一步突破技術(shù)的應(yīng)用范疇與地域限制，大大地拓展技術(shù)原先所能體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益?？v觀全球技術(shù)交易平臺(tái)，不外乎是通過(guò)信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、實(shí)體技術(shù)交易服務(wù)中心、專業(yè)交易配套服務(wù)、國(guó)際合作等運(yùn)作方式，提供技術(shù)供需雙方進(jìn)行交易的洽談空間，甚至結(jié)合策略伙伴或自身提供伴隨技術(shù)交易衍生的周邊專業(yè)服務(wù)。

建立和完善專利展示交易平臺(tái)，是創(chuàng)新型城市建設(shè)的需要，是轉(zhuǎn)變政府職能，強(qiáng)化科技支撐的需要，是提高科技對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)率的需要，有著十分廣泛的社會(huì)需求。

2 信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)是技術(shù)交易市場(chǎng)發(fā)展的有效手段

暢通的技術(shù)交易相關(guān)信息通道，可減少技術(shù)供需雙方的交易成本，增進(jìn)雙方對(duì)彼此需求與能力的了解。網(wǎng)站是技術(shù)交易市場(chǎng)發(fā)展的有效手段，此信息網(wǎng)路平臺(tái)應(yīng)包括廣泛的技術(shù)供給來(lái)源，技術(shù)范疇以跨領(lǐng)域、跨單位形式展現(xiàn)[1]。通常也針對(duì)可交易的項(xiàng)目，提供技術(shù)應(yīng)用市場(chǎng)發(fā)展、營(yíng)運(yùn)計(jì)劃書(shū)等，以增進(jìn)對(duì)技術(shù)的潛在需求。

傳統(tǒng)的技術(shù)交易通常以人員拜訪、技術(shù)展覽、推廣說(shuō)明會(huì)或分發(fā)可交易技術(shù)的信息等作為技術(shù)推廣方式，但因人員推廣影響力有限，故技術(shù)交易范圍多為相同地區(qū)或產(chǎn)業(yè)的技術(shù)。

另一方面，雖有部分機(jī)構(gòu)將相關(guān)信息內(nèi)容放置于網(wǎng)站中，但缺乏一個(gè)整合性的信息平臺(tái)，致使技術(shù)需求者要在茫茫網(wǎng)海中遍尋所有相關(guān)的網(wǎng)站，搜索所需信息?；ㄙM(fèi)的搜索成本相當(dāng)高，無(wú)形中也損失了許多技術(shù)交易的機(jī)會(huì)。

3 專利交易平臺(tái)是企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化的有效途徑

資料統(tǒng)計(jì)顯示，目前我國(guó)專利轉(zhuǎn)化率總體上不足10%，出現(xiàn)這種情況，除了專利本身難以轉(zhuǎn)化的原因外，還有轉(zhuǎn)受雙方和市場(chǎng)發(fā)育的原因。

目前我國(guó)專利發(fā)明的主體是非職務(wù)發(fā)明，而職務(wù)發(fā)明只有不到40%，這給專利產(chǎn)業(yè)化帶來(lái)了障礙。國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局副局長(zhǎng)張勤曾經(jīng)指出，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，職務(wù)發(fā)明往往高達(dá)90%以上?！霸S多大公司的研發(fā)都是進(jìn)行了廣泛的市場(chǎng)調(diào)查后，為下一步技術(shù)如何應(yīng)用做準(zhǔn)備。專利并不需要找投資者、下游廠家，轉(zhuǎn)化率很高。而我國(guó)卻是非職務(wù)發(fā)明占先，專利技術(shù)要自己去找實(shí)施方，盡管有專交會(huì)這種很好的形式，但具有一定的信息閉塞和局限性，還不能有效對(duì)接，增加了轉(zhuǎn)化的難度。”

專利技術(shù)交易平臺(tái)的建設(shè)促進(jìn)了企業(yè)與專利權(quán)人之間、專利技術(shù)項(xiàng)目與金融資本之間的有效對(duì)接，實(shí)現(xiàn)企業(yè)、專利權(quán)人和金融機(jī)構(gòu)多方共贏，加速我國(guó)專利技術(shù)的運(yùn)用、轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)化，推進(jìn)一批我國(guó)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中小企業(yè)快速、健康發(fā)展。

4 專利交易平臺(tái)是與國(guó)際接軌的快速通道

全球化布局的戰(zhàn)略不但體現(xiàn)在一般企業(yè)經(jīng)營(yíng)上，也體現(xiàn)在技術(shù)交易市場(chǎng)平臺(tái)的運(yùn)作上。除利用網(wǎng)絡(luò)無(wú)邊界的特性，利用實(shí)體中心的服務(wù)外，無(wú)論是設(shè)立國(guó)際性據(jù)點(diǎn)，或是與國(guó)際其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略流合作，與國(guó)際技術(shù)交易接軌的相關(guān)活動(dòng)勢(shì)在必行。中國(guó)目前正通過(guò)各地方專利交易平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)全國(guó)專利交易平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)營(yíng)[2]。從發(fā)展的眼光看，中國(guó)專利交易平臺(tái)勢(shì)必要與國(guó)際接軌，成為全球技術(shù)交易網(wǎng)絡(luò)的一個(gè)環(huán)節(jié)。

縱觀國(guó)外網(wǎng)上技術(shù)交易平臺(tái)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，無(wú)一不強(qiáng)調(diào)的是平臺(tái)的線上服務(wù)功能。但是在中國(guó)，并不是所有的企業(yè)都能充分運(yùn)用好網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的各個(gè)功能，從而能獲取最大的使用價(jià)值。很多企業(yè)都存在與專利交易相關(guān)的各種需求，需要專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供個(gè)性化的深入服務(wù)。也就是促進(jìn)專利轉(zhuǎn)化率的提高對(duì)于企業(yè)而言更多的是一個(gè)系統(tǒng)工程，而非一個(gè)孤立的環(huán)節(jié)。

5 專利交易平臺(tái)建設(shè)是實(shí)現(xiàn)區(qū)域間技術(shù)交流合作的有效載體

繼2006年年底國(guó)知局批準(zhǔn)首批18家單位為全國(guó)專利技術(shù)展示交易平臺(tái)后，國(guó)知局又于2008年5月根據(jù)《關(guān)于實(shí)施全國(guó)專利技術(shù)展示交易平臺(tái)計(jì)劃的通知》，按照認(rèn)定條件和標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)定包括沈陽(yáng)在內(nèi)的14個(gè)家單位為全國(guó)專利技術(shù)展示交易平臺(tái)計(jì)劃第二批“國(guó)家專利技術(shù)展示交易中心”。

正如沈陽(yáng)專利展示交易平臺(tái)的創(chuàng)建，有效整合了區(qū)域間技術(shù)資源，收集并萬(wàn)余條專利供求信息，積極促進(jìn)了區(qū)域間的技術(shù)交流合作與科技成果的有效轉(zhuǎn)化，技術(shù)市場(chǎng)交易活動(dòng)得到持續(xù)快速發(fā)展[3]。2010年我市共計(jì)實(shí)現(xiàn)技術(shù)交易額72.57億元，成交份數(shù)6393份，比2009年同期分別增長(zhǎng)10.52%和34.66%，為振興東北老工業(yè)基地，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整發(fā)揮了積極的推動(dòng)作用。

6 結(jié)論

專利技術(shù)展示交易平臺(tái)的建設(shè)，是貫徹國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略，對(duì)推動(dòng)專利技術(shù)市場(chǎng)的健康快速有序發(fā)展，加強(qiáng)技術(shù)引進(jìn)和消化吸收，加速我國(guó)專利技術(shù)的商品化和產(chǎn)業(yè)化，提高區(qū)域集聚國(guó)內(nèi)外科技資源的能力，提高國(guó)家創(chuàng)新能力，促進(jìn)我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的形成與發(fā)展，推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)換代，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和全面建設(shè)小康社會(huì)，發(fā)揮著不可替代的關(guān)鍵作用。

參考文獻(xiàn)

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篇7

關(guān)鍵詞　互聯(lián)網(wǎng)　融資模式　風(fēng)險(xiǎn)投資

進(jìn)入2003年以來(lái)，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的盈利情況的好轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)的資本市場(chǎng)也漸漸復(fù)蘇。一方面是NASDAQ上我國(guó)已經(jīng)上市的互聯(lián)網(wǎng)公司的股價(jià)一路飆升；另一方面，國(guó)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)資本再度向中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大筆注資，一批新的網(wǎng)絡(luò)公司正在積極準(zhǔn)備或是已經(jīng)在香港創(chuàng)業(yè)板以及美國(guó)的NASDAQ上市。我國(guó)目前擁有世界第2的互聯(lián)網(wǎng)用戶群，在5年內(nèi)將躍居世界首位，這個(gè)市場(chǎng)的潛力無(wú)疑是巨大的。然而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)又是一個(gè)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，人們?cè)絹?lái)越發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)不僅是技術(shù)密集型，也同樣是資本密集型。來(lái)自清科創(chuàng)業(yè)投資研究中心的調(diào)查顯示，2004年第一季度投資的行業(yè)分布比例中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)名列首位占總投資額的45%。這樣一個(gè)收益與風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大的市場(chǎng)究竟該如何運(yùn)作？它具有哪些內(nèi)在的規(guī)律？并且以現(xiàn)行的模式運(yùn)行會(huì)存在哪些問(wèn)題，本文將就這些問(wèn)題進(jìn)行分析。

我國(guó)現(xiàn)行的金融制度以及法律法規(guī)使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在通過(guò)傳統(tǒng)融資渠道進(jìn)行資金籌集時(shí)會(huì)遇到種種困難。要么是資金不可獲得或者是獲得成本太高，要么是資本數(shù)量質(zhì)量不夠，最重要的是傳統(tǒng)的融資模式無(wú)法滿足互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的需求。比如，我國(guó)的《公司法》規(guī)定，公司對(duì)外投資比例不能超過(guò)凈資產(chǎn)的50%，這嚴(yán)重束縛了一些有風(fēng)險(xiǎn)投資意愿的公司的投資能力。另外，還規(guī)定公司注冊(cè)時(shí)資本金一次到位，大大攤薄了每股凈資產(chǎn)收益率，非常不利于諸如互聯(lián)網(wǎng)這種高科技企業(yè)的快速成長(zhǎng)，同時(shí)也使風(fēng)險(xiǎn)投資很難采用分階段投資的辦法來(lái)規(guī)避投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

正是由于上述原因，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展過(guò)程中大都選擇了一條非?！拔骰钡牡缆?。這條道路的核心便是與國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本合作的模式，它大致遵循以下規(guī)律。首先，創(chuàng)業(yè)者要具備一個(gè)高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)，這些人大都具有海外名校留學(xué)背景以及優(yōu)秀的管理業(yè)績(jī)。他們將經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式、技術(shù)導(dǎo)向以及市場(chǎng)預(yù)期寫(xiě)入商業(yè)計(jì)劃書(shū)。然后，在此基礎(chǔ)上尋求與境外專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）機(jī)構(gòu)合作的機(jī)會(huì)。這些風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)大都是專注于投資高新產(chǎn)業(yè)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，具有專業(yè)的投資專家委員會(huì)以及一套成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系?；ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司一旦與這些風(fēng)險(xiǎn)投資公司達(dá)成合作協(xié)議，不僅可以在互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的各個(gè)階段獲得充足持續(xù)的投資（這些投資具有階段性劃分，包括用于啟動(dòng)市場(chǎng)的種子資金和初創(chuàng)期融資；用于開(kāi)發(fā)市場(chǎng)、宣傳費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的首期、二期融資；用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張的三期融資），而且風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為將投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，通常會(huì)參與到所投資企業(yè)的管理中，例如在董事會(huì)中占有席位，在市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、企業(yè)形象等方面參與決策。之后，互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的有力支持，以及市場(chǎng)成熟度不斷提高的基礎(chǔ)上逐步走向盈利，風(fēng)險(xiǎn)資本開(kāi)始考慮退出。理論上，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制有三種：首次公開(kāi)發(fā)行股票（Initial Public Offering ，簡(jiǎn)寫(xiě)為IPO）；出售所投資公司；對(duì)所投資公司進(jìn)行破產(chǎn)清算。這樣一來(lái)，我們就不難解釋我國(guó)成功的互聯(lián)網(wǎng)公司最終都選擇了上市或是被收購(gòu)這兩條道路。因?yàn)橹挥羞@樣，那些一路伴隨扶持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資才能成功退出。退出機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)資本在整個(gè)投資周期內(nèi)非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)資本的成功退出，也就意味著巨額回報(bào)。例如，凱雷亞洲投資公司（Carlyle Asia Venture Partners）當(dāng)初向攜程旅行網(wǎng)（Ctrip.com）投資了800萬(wàn)美元，當(dāng)這家公司在2003年11月上市的時(shí)候，凱雷公司獲得的收益為1億美元。同樣是2003年eBay公司花2億美元收購(gòu)國(guó)內(nèi)C2C在線交易公司易趣網(wǎng)（eachnet.com），原來(lái)的投資公司國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（IDG）的風(fēng)險(xiǎn)投資成功推出，獲得了當(dāng)初投資19倍的巨額回報(bào)。最后，成功退出的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)鎖定新的目標(biāo)進(jìn)行下一輪的投資。

上述的融資模式在歐美國(guó)家發(fā)展了很長(zhǎng)時(shí)間，是一種相當(dāng)成熟的模式。并且，歐美以及我國(guó)的香港地區(qū)都有非常正規(guī)的創(chuàng)業(yè)版或者二板市場(chǎng)，這些融資場(chǎng)所相對(duì)于主板市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻較低，融資渠道更加順暢，這種模式也曾造就了像微軟、eBay、Yahoo’這些信息產(chǎn)業(yè)界的巨子。在我國(guó)，最早采取這種融資模式的是在20世紀(jì)90年代中后期，以3大門(mén)戶（新浪、網(wǎng)易、搜狐）為代表的門(mén)戶網(wǎng)站。其中最有代表性的非搜狐莫屬，它是我國(guó)第一家完全依托風(fēng)險(xiǎn)投資建立的互聯(lián)網(wǎng)公司。搜狐公司的第一筆風(fēng)險(xiǎn)資金是1996年11月下旬獲得的，后陸續(xù)接受注資7.5萬(wàn)美元，并借此誕生了第一家完全由風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)建的高科技企業(yè)———愛(ài)特信（ITC）公司。1999年4月22日Intel、IDG 等4家公司聯(lián)合向搜狐投入了200萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)資金。在風(fēng)險(xiǎn)資金的支持下，搜狐作為第一個(gè)全中文搜索引擎，頂住了雅虎的攻勢(shì)，從此逐漸發(fā)展成為中文世界的重要門(mén)戶網(wǎng)站。在2000年左右，以3大門(mén)戶為代表的中國(guó)網(wǎng)絡(luò)股在NASDAQ成功上市，從某種程度上證明了風(fēng)險(xiǎn)投資這種融資模式在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的成功。

在那之后這種成功的融資模式被不斷地復(fù)制，這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資這種融資模式在我國(guó)已經(jīng)逐步走向成熟。仔細(xì)研究不難發(fā)現(xiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)第二輪的ipo浪潮中的主力軍已經(jīng)從最初的門(mén)戶網(wǎng)站轉(zhuǎn)向了提供專業(yè)化服務(wù)的新型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，有專注于無(wú)線增值服務(wù)的sp，如tom online、空中網(wǎng)和掌上靈通；也有專業(yè)的商務(wù)咨詢提供商—慧聰國(guó)際；還有國(guó)內(nèi)即時(shí)通訊業(yè)的霸主—騰訊；以及與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的攜程旅行網(wǎng)等等。在被收購(gòu)和注資的諸多企業(yè)中更是包括了像易趣網(wǎng)、淘寶網(wǎng)、卓越網(wǎng)這樣潛力巨大的電子商務(wù)網(wǎng)站以及百度、3721這樣的有廣泛用戶基礎(chǔ)的搜索引擎公司。并且對(duì)比兩次海外ipo浪潮中的主要互聯(lián)網(wǎng)公司可以發(fā)現(xiàn)，2000左右上市的門(mén)戶網(wǎng)站，經(jīng)歷了差不多3年的時(shí)間才扭虧為盈實(shí)現(xiàn)全面盈利；而2003～2004這一年內(nèi)的上市公司大部分在上市之前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者基本上實(shí)現(xiàn)了盈利。這說(shuō)明這種以風(fēng)險(xiǎn)投資為核心的融資模式結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身越來(lái)越成熟清晰的經(jīng)營(yíng)思路以及越來(lái)越專業(yè)化的服務(wù)方向已經(jīng)將這一行業(yè)引上一條越來(lái)越健康的軌道上。

以上的分析和實(shí)例著重說(shuō)明這種融資模式在我國(guó)取得了很大的成功，但任何問(wèn)題都有其兩面性，通過(guò)一些分析我們依然可以從這種融資模式中找到一些問(wèn)題：

第一，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)承受來(lái)自自身經(jīng)營(yíng)以及風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)外部壓力，認(rèn)為上市融資是最好的出路。然而，公司上市并不代表具有了盈利能力，市值更多代表了資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)成長(zhǎng)性的預(yù)期。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展變化速度快，沒(méi)有哪一種商業(yè)模式會(huì)受到長(zhǎng)期的追捧。企業(yè)最終要做的還是不斷完善自身的經(jīng)營(yíng)模式，提高管理水平，開(kāi)發(fā)出持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。著名搜索引擎公司google（google.com）曾在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)拒絕上市，也沒(méi)有在海外進(jìn)行大規(guī)模的投資并購(gòu)活動(dòng)，但由于始終沒(méi)有停止技術(shù)創(chuàng)新、分析客戶需求以及企業(yè)文化的不斷完善，從而穩(wěn)坐于互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎的頭把交椅。

第二，公開(kāi)上市為企業(yè)籌集了大筆資金，但是也應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到籌集資金并不是企業(yè)上市的唯一目的。對(duì)此，騰訊公司總裁馬化騰認(rèn)為，騰訊即使不在香港ipo，用賺來(lái)的錢也能夠完成收購(gòu)和業(yè)務(wù)擴(kuò)充。對(duì)于騰訊這樣中國(guó)本土的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在其經(jīng)營(yíng)的即時(shí)通訊領(lǐng)域有著來(lái)自國(guó)內(nèi)外同行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，某種程度上肩負(fù)著振興民族工業(yè)的另外一層含義。它的上市是通過(guò)打通融資渠道，以此來(lái)和已成規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司，包括國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的巨頭打一場(chǎng)持久的戰(zhàn)爭(zhēng)。

第三，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資規(guī)模要與其他互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中的重要因素相互協(xié)調(diào)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)分析中供給和需求的平衡在今天互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)依然適用，融資帶來(lái)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)供給能力的提高，但是并不一定能創(chuàng)造出巨大的需求。換句話說(shuō)，資金只是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的一個(gè)必要條件，而并不是全部。其他相關(guān)的法律法規(guī)、整個(gè)社會(huì)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)程度以及網(wǎng)民的數(shù)量與質(zhì)量的等因素也制約著一部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展。例如，2003年7月ebay斥資1.8億美元收購(gòu)國(guó)內(nèi)c2c網(wǎng)站易趣網(wǎng)成為其全球第28個(gè)全資子公司。但是到目前為止，經(jīng)營(yíng)了將近5年的易趣網(wǎng)尚沒(méi)有盈利的記錄。易趣這種電子商務(wù)類的網(wǎng)站想要發(fā)展雄厚的資金固然必不可少，但是這并不能解決我國(guó)在在線交易領(lǐng)域支付技術(shù)以及相關(guān)法規(guī)的落后現(xiàn)狀，也并不能在短期內(nèi)提高愿意從事在線交易的網(wǎng)民的數(shù)量和購(gòu)買能力，因?yàn)檫@些是受到我國(guó)發(fā)展中國(guó)家國(guó)情以及政策制約的。發(fā)達(dá)的融資手段也許只是成就了風(fēng)險(xiǎn)資本的成功推出，而對(duì)實(shí)際的業(yè)務(wù)發(fā)展是否有真實(shí)的推動(dòng)作用尚需時(shí)間的檢驗(yàn)，也許我國(guó)的電子商務(wù)類網(wǎng)站只有在巨額資金下努力培育的市場(chǎng)等到各個(gè)因素成熟時(shí)才能夠水到渠成。

綜上所述，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)找到了一種成功的融資模式，這種模式的核心是依靠風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在各個(gè)發(fā)展階段進(jìn)行資金和管理上的支持，并最終通過(guò)被收購(gòu)或是公開(kāi)上市使風(fēng)險(xiǎn)投資成功退出，企業(yè)也從而獲得更通暢的融資渠道，達(dá)到了企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的雙贏。另一方面，我們?cè)诶眠@種融資模式的同時(shí)也要充分考慮到我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)部諸多其他的影響因素，使其既能達(dá)到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的短期目標(biāo)，又能從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度有利于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。

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篇8

2008年底，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，創(chuàng)新融資方式，通過(guò)并購(gòu)貸款、房地產(chǎn)信托投資基金、股權(quán)投資基金和規(guī)范發(fā)展民間融資等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道，從而使股權(quán)投資基金在中國(guó)的金融史上有了廣泛的發(fā)展空間。

對(duì)于福建本土創(chuàng)投而言，金融危機(jī)對(duì)創(chuàng)司的投資和管理兩個(gè)環(huán)節(jié)是一大機(jī)遇。創(chuàng)司的投資策略會(huì)更加謹(jǐn)慎，對(duì)項(xiàng)目的調(diào)研更加深入，并擁有了更大的談判籌碼，并以此壓低投資價(jià)格，以獲得較多的股權(quán)比例。在今后的一段時(shí)期里，創(chuàng)投業(yè)還是“不差錢”，本土創(chuàng)投更是面臨極好的發(fā)展機(jī)遇，需要苦練內(nèi)功把握住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

如沐春風(fēng)

福建省創(chuàng)業(yè)投資起步于2000年前后，一度出現(xiàn)增速減緩。近兩年，創(chuàng)業(yè)投資迅速反彈，步入活躍期。隨著創(chuàng)業(yè)板越來(lái)越近，股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將加速擴(kuò)容，各地政府都在積極培育創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目，制定規(guī)劃和扶持措施，這也讓地方創(chuàng)司面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

福建創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng)助理孫健表示，2008年是本土創(chuàng)投最活躍的時(shí)期，而這個(gè)時(shí)期恰恰是金融危機(jī)開(kāi)始波及到中國(guó)。金融危機(jī)對(duì)美元基金的影響主要是新基金的募集越來(lái)越困難，但對(duì)于本土創(chuàng)投其實(shí)是非常好的一個(gè)機(jī)會(huì)，尤其是證券市場(chǎng)投資的不通暢。讓人民幣基金的募集有了企業(yè)的資金基礎(chǔ)。同時(shí)，主板IPO的冰封讓企業(yè)家們?cè)诮?jīng)營(yíng)的時(shí)候也不會(huì)太急功近利。

有消息稱，主板IPO在創(chuàng)業(yè)板推出后預(yù)計(jì)將在今年四季度放開(kāi)，而在2009年，中國(guó)仍有8家在境外獲得投資，近期新加坡、澳大利亞、臺(tái)灣等地的證交所都來(lái)福建進(jìn)行推廣活動(dòng)。

福建創(chuàng)業(yè)投資有限公司2005年募集民間資本1億元后，一鼓作氣投資了公視傳媒、海西動(dòng)漫創(chuàng)意谷、剝殼網(wǎng)等11個(gè)項(xiàng)目。孫健告訴記者，今后，將與美國(guó)創(chuàng)投“戈壁”、日本“大和SMBC”等國(guó)際知名創(chuàng)投開(kāi)展戰(zhàn)略合作，吸引更多資金投資福建。擁有國(guó)資背景的華興創(chuàng)投投資的冠福家用和福晶科技先后在深交所成功上市。

福建中保創(chuàng)投基金總監(jiān)孫祺揚(yáng)認(rèn)為金融危機(jī)對(duì)本土創(chuàng)投的影響是把雙刃劍，主要表現(xiàn)在LP(Limited Partner，有限合伙人，即VC／PE的出資人)對(duì)創(chuàng)投業(yè)的投資更謹(jǐn)慎，且已投資項(xiàng)目退出短期受阻；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，對(duì)擁有優(yōu)質(zhì)投資團(tuán)隊(duì)與投資渠道的創(chuàng)司GP(GeneralPartner，一般合伙人，即VC／PE的管理者)更有利于爭(zhēng)取LP的關(guān)注，更有利于投資業(yè)的健康發(fā)展，而由于被投企業(yè)融資渠道的相對(duì)縮小，對(duì)創(chuàng)司新投資項(xiàng)目在議價(jià)上會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。

即將推出的創(chuàng)業(yè)板，更為創(chuàng)投資金的投資和退出創(chuàng)造了便捷和高效的渠道，為創(chuàng)投平臺(tái)的構(gòu)建注入強(qiáng)大的動(dòng)力。孫祺揚(yáng)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的推出無(wú)疑對(duì)于創(chuàng)司和企業(yè)都是重大利好。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言，創(chuàng)業(yè)板將豐富退出渠道、充分調(diào)動(dòng)其積極性。而對(duì)于企業(yè)而言，不僅能夠解決他們的資金瓶頸，更能夠大大提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值與品牌價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的爆炸式增長(zhǎng)。

省委黨校產(chǎn)業(yè)與企業(yè)發(fā)展研究院院長(zhǎng)陳明森表示，風(fēng)險(xiǎn)投資既可吸引社會(huì)資金，支持高新技術(shù)發(fā)展，又可通過(guò)對(duì)多個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目實(shí)行一攬子投資組合，有效地分散和回避投資風(fēng)險(xiǎn)，還可通過(guò)專家管理，發(fā)揮資本運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，從信息咨詢、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、決策管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面，提供咨詢和服務(wù)。通過(guò)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的分配原則和有效的激勵(lì)機(jī)制，可以形成基金管理人員努力提高基金運(yùn)作業(yè)績(jī)，確立誠(chéng)信形象的內(nèi)在動(dòng)力。

需細(xì)火慢燉

據(jù)記者多方了解，福建本土創(chuàng)投真正規(guī)范的不到10家。孫健指出，所謂創(chuàng)投，只是投資于初創(chuàng)期企業(yè)的投資，因?yàn)橥顿Y在這個(gè)階段的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很大。大部分的福建本土創(chuàng)司目前都在做PE的事情，也就是投資于成長(zhǎng)期或者成熟期的企業(yè)，有些甚至是專門(mén)投資于IPO之前的企業(yè)，雖然投資回報(bào)不高，但是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

雖然福建本土創(chuàng)司受到相當(dāng)大的扶植力度，但同時(shí)也存在注冊(cè)資金需要3000萬(wàn)，有的實(shí)際到資只有1000萬(wàn)就匆匆上馬的現(xiàn)象。相關(guān)的管理者很多本身并沒(méi)有專業(yè)投資背景。這些新成立的創(chuàng)司一沒(méi)有團(tuán)隊(duì)；二沒(méi)有投資資源，三沒(méi)有真正可以考慮的投資項(xiàng)目，往往會(huì)出現(xiàn)“左手投右手”的現(xiàn)象。

由于福建省經(jīng)貿(mào)委負(fù)責(zé)創(chuàng)投企業(yè)，發(fā)改委負(fù)責(zé)上市的相關(guān)工作，所以經(jīng)貿(mào)委做了很多工作來(lái)推動(dòng)創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展。一些地市級(jí)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的做法類似于以往的實(shí)業(yè)投資，比如做鋼材、電梯、電纜企業(yè)等，為了獲取一點(diǎn)經(jīng)貿(mào)委1％～2％的稅后補(bǔ)貼政策，這樣實(shí)際失去了股權(quán)投資的本意。

深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)王守仁在多個(gè)場(chǎng)合不斷強(qiáng)調(diào)，本土創(chuàng)投應(yīng)抓緊時(shí)機(jī)募集資金，抓住市場(chǎng)、項(xiàng)目和優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)，才能夠把握住機(jī)遇。目前福建發(fā)展較好的創(chuàng)投都有自己的投資團(tuán)隊(duì)、投資渠道以及發(fā)展思路。比如高原資本，偏向于做財(cái)物顧問(wèn)；火炬創(chuàng)投和華興創(chuàng)投以國(guó)資為主，有政府背景，因而行業(yè)引導(dǎo)功能比較強(qiáng)。而中保創(chuàng)投資除了自有投資，同時(shí)也在做基金管理。

就管理環(huán)節(jié)而言，金融危機(jī)讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不得不花費(fèi)更多時(shí)間對(duì)所投資的企業(yè)進(jìn)行金融危機(jī)影響調(diào)查，并針對(duì)之前一直隱含的問(wèn)題進(jìn)行相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整，從而強(qiáng)化了對(duì)投資企業(yè)的管理。這在一定程度上也減少了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

孫健表示：“福建創(chuàng)投在投資偏好上主要是投資于初創(chuàng)期的企業(yè)為主。當(dāng)然初創(chuàng)期的意思不是你一個(gè)人拿著―個(gè)商務(wù)計(jì)劃書(shū)就來(lái)找我，這樣的案子我們基本是不碰的。哪怕你的想法再偉大，你沒(méi)有組建團(tuán)隊(duì)的能力，都是空想而已?！?/p>

篇9

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；競(jìng)賽；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F24 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2015年6月3日

隨著社會(huì)創(chuàng)業(yè)環(huán)境日趨完善，遼寧科技創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。截至2014年底，全省已建各類科技企業(yè)孵化器93家，其中國(guó)家級(jí)28家，孵化場(chǎng)地面積420萬(wàn)平方米、在孵企業(yè)4，062家。為進(jìn)一步弘揚(yáng)創(chuàng)業(yè)文化和扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，做好科技企業(yè)孵化、培育工作，遼寧省科技廳牽頭啟動(dòng)了主題為“科技創(chuàng)新，成就大業(yè)”的第三屆中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽（遼寧賽區(qū)）暨第二屆遼寧創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽（以下簡(jiǎn)稱大賽）。

一、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽案例分析

（一）參賽項(xiàng)目數(shù)位居全國(guó)前列。大賽于2014年6月5日正式啟動(dòng)，吸引了來(lái)自先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子信息、生物醫(yī)藥、新能源及節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的243家創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和企業(yè)報(bào)名參賽；經(jīng)形式審查、資格確認(rèn)，全部通過(guò)初審，其中企業(yè)組139項(xiàng)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)組104項(xiàng)，企業(yè)組和團(tuán)隊(duì)組項(xiàng)目數(shù)分列全國(guó)第15名和第9名。

（二）遼寧24強(qiáng)團(tuán)隊(duì)和企業(yè)脫穎而出。本次大賽分報(bào)名、資格確認(rèn)、初賽、決賽和頒獎(jiǎng)儀式等階段進(jìn)行。初賽采用網(wǎng)絡(luò)評(píng)審方式進(jìn)行，將243個(gè)參賽項(xiàng)目按照企業(yè)組和團(tuán)隊(duì)組2個(gè)組別，聘請(qǐng)18位創(chuàng)投專家擔(dān)任評(píng)委，依照評(píng)審分?jǐn)?shù)由高到低，各評(píng)選出12個(gè)項(xiàng)目，共計(jì)24個(gè)項(xiàng)目晉級(jí)決賽。大賽決賽，將晉級(jí)的24個(gè)項(xiàng)目分成企業(yè)組和團(tuán)隊(duì)組2個(gè)組別，采取現(xiàn)場(chǎng)答辯方式進(jìn)行。每組由2位創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、2位創(chuàng)投專家、1名技術(shù)專家擔(dān)任大賽決賽評(píng)審專家，根據(jù)抽簽排序、公開(kāi)打分、當(dāng)場(chǎng)公布的原則，按評(píng)分從高到低評(píng)出企業(yè)組和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)組一等獎(jiǎng)各1名、二等獎(jiǎng)各2名、三等獎(jiǎng)各3名，總計(jì)12個(gè)項(xiàng)目。其他未獲一二三等獎(jiǎng)的12個(gè)項(xiàng)目獲優(yōu)秀獎(jiǎng)。

（三）參加全國(guó)總決賽成績(jī)優(yōu)異。按照國(guó)家大賽組委會(huì)參賽項(xiàng)目各省分配名額，遼寧省共選派22個(gè)項(xiàng)目（企業(yè)組13項(xiàng)，團(tuán)隊(duì)組9項(xiàng)）參加中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽行業(yè)總決賽。在中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽行業(yè)總決賽中，遼寧省企業(yè)組6項(xiàng)、團(tuán)隊(duì)組2項(xiàng)獲得優(yōu)秀獎(jiǎng)，總計(jì)8個(gè)項(xiàng)目。

在參與省級(jí)大賽和全國(guó)行業(yè)總決賽過(guò)程中，參賽企業(yè)和團(tuán)隊(duì)誠(chéng)心接受創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、創(chuàng)投專家指導(dǎo)建議，認(rèn)真學(xué)習(xí)觀摩其他企業(yè)和團(tuán)隊(duì)比賽，認(rèn)真答辯。通過(guò)比賽，參賽選手開(kāi)闊了視野，更新了觀念，感受到了政府對(duì)于科技型中小企業(yè)發(fā)展的重視，以及科技在企業(yè)發(fā)展中展現(xiàn)出來(lái)的巨大力量。遼寧立德電力工程設(shè)計(jì)有限公司在全國(guó)行業(yè)總決賽參賽項(xiàng)目取得了88.233分的好成績(jī)，在展現(xiàn)和宣傳企業(yè)自身的同時(shí)，也獲悉了科技創(chuàng)新和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理領(lǐng)域的最新動(dòng)態(tài)，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步學(xué)習(xí)推廣。英特工程仿真技術(shù)（大連）有限公司剛好發(fā)展到了需要進(jìn)行第一輪融資的階段，通過(guò)參加省級(jí)大賽和國(guó)家行業(yè)總決賽，獲得了投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注并且取得了貸款優(yōu)惠政策。大連鵬迪電動(dòng)車輛有限公司經(jīng)過(guò)省級(jí)大賽及國(guó)家行業(yè)總決賽的歷練后，更加注重產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)一步明確了專職人員對(duì)產(chǎn)品裝置、產(chǎn)品參數(shù)掌控與職責(zé)，同時(shí)引進(jìn)技術(shù)人員，充實(shí)了研發(fā)中心的研發(fā)力量。

通過(guò)參與省、國(guó)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，企業(yè)將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成果不斷整合并進(jìn)行系統(tǒng)展現(xiàn)，在增強(qiáng)企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新能力的同時(shí)，也從不同高度、廣度、深度上增加了團(tuán)隊(duì)成員對(duì)科技創(chuàng)新的認(rèn)知度，激發(fā)了企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)步伐，增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）遼寧大賽特點(diǎn)。遼寧大賽具有以下突出特點(diǎn)：第一，項(xiàng)目數(shù)量大幅增加。本屆大賽共受理參賽項(xiàng)目243項(xiàng)，比上年的181項(xiàng)增加了34%，特別是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)組項(xiàng)目，各地共推薦104項(xiàng)，比上年的32項(xiàng)增加了225%，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍高漲；第二，項(xiàng)目主體年輕化。參與本屆大賽的70%的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人年齡都在45歲以下，團(tuán)隊(duì)組超過(guò)半數(shù)的是大學(xué)老師和剛畢業(yè)的學(xué)生，整體呈現(xiàn)年輕化、高素質(zhì)、高水平的趨勢(shì)；第三，項(xiàng)目創(chuàng)新性強(qiáng)。每個(gè)參賽項(xiàng)目至少擁有一項(xiàng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新成果；第四，省市縣聯(lián)合推動(dòng)。采取省市縣三級(jí)部門(mén)聯(lián)合推動(dòng)的原則，充分發(fā)揮地方相關(guān)部門(mén)的積極性，組織更多優(yōu)秀企業(yè)（團(tuán)隊(duì)）參加比賽。

二、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽運(yùn)營(yíng)模式

（一）遵循原則，積極探索，構(gòu)建新型評(píng)價(jià)機(jī)制。遵循國(guó)家大賽評(píng)選要求，成立了專家指導(dǎo)委員會(huì)、專家評(píng)審委員會(huì)，建立了評(píng)審專家?guī)?，為大賽評(píng)審工作的順利開(kāi)展提供了智力支撐。結(jié)合遼寧省情，積極探索新型大賽評(píng)價(jià)機(jī)制。一是采用以創(chuàng)投專家為主的評(píng)價(jià)方式。評(píng)審小組從參賽項(xiàng)目的技術(shù)和產(chǎn)品、商業(yè)模式及實(shí)施方案、行業(yè)及市場(chǎng)、團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)分析等方面進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)；二是現(xiàn)場(chǎng)公布比賽成績(jī)。在決賽環(huán)節(jié)中，采用比賽成績(jī)現(xiàn)場(chǎng)公布方式，有效提升了比賽成績(jī)公信力；三是對(duì)參加決賽的項(xiàng)目全部進(jìn)行盡職調(diào)查。為確保評(píng)審的質(zhì)量，組織創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查的同時(shí)，還會(huì)同相關(guān)市科技局對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的真實(shí)性和項(xiàng)目的可行性進(jìn)行了核查；四是采用創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師和評(píng)審團(tuán)相結(jié)合的評(píng)價(jià)方式。在決賽現(xiàn)場(chǎng)，大賽采用創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師和專家組成的評(píng)審團(tuán)分別同步打分的辦法，兩項(xiàng)評(píng)分匯總，最終得出參賽團(tuán)隊(duì)和企業(yè)的決賽成績(jī)。

（二）拓寬渠道，多維宣傳，擴(kuò)大大賽影響力。緊緊圍繞“科技創(chuàng)新，成就大業(yè)”的主題，采用傳統(tǒng)媒體與新媒體相結(jié)合的推廣策略，吸引社會(huì)各界關(guān)注和參與，擴(kuò)大大賽影響力，開(kāi)啟“創(chuàng)業(yè)遼寧”大賽品牌打造的良好開(kāi)端。一是利用網(wǎng)絡(luò)傳媒手段宣傳大賽，開(kāi)通官方網(wǎng)站、官方微博、官方微信、大賽QQ工作群等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)；二是采用電視錄播、新聞報(bào)道等形式記錄、報(bào)道大賽，對(duì)參賽團(tuán)隊(duì)和企業(yè)進(jìn)行實(shí)地采訪，制作了大賽專題片；三是邀請(qǐng)平面媒體對(duì)大賽進(jìn)行廣泛宣傳，決賽階段特別邀請(qǐng)多家平面媒體對(duì)大賽組織工作及參賽團(tuán)隊(duì)企業(yè)進(jìn)行深度挖掘、宣傳報(bào)道，使大賽始終保持了較高的熱度和關(guān)注度；四是按照國(guó)家大賽要求，結(jié)合遼寧省大賽特點(diǎn)，精心制作參賽手冊(cè)，設(shè)計(jì)推出大賽Logo。

（三）搭建平臺(tái)，路演項(xiàng)目，促進(jìn)科技金融結(jié)合。一是吸引省內(nèi)外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)積極參與。錦聯(lián)地產(chǎn)集團(tuán)、遼寧科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)熱情參與大賽的輔導(dǎo)培訓(xùn)、路演評(píng)審、盡職調(diào)查、專家點(diǎn)評(píng)等工作；二是獲得金融部門(mén)的大力支持。招商銀行作為大賽特別支持單位，為參賽企業(yè)提供融資咨詢。

（四）明確職責(zé)，省市互動(dòng)，確保大賽順利推進(jìn)。大賽啟動(dòng)前期，遼寧省科技廳正式下發(fā)《關(guān)于舉辦2014年第三屆中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽（遼寧賽區(qū)）暨第二屆遼寧創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽的通知》（遼科發(fā)[2014]29號(hào)），明確各市科技部門(mén)及承辦單位的工作職責(zé)和時(shí)間進(jìn)度安排。各市科技局按照要求，廣泛發(fā)動(dòng)，積極組織本地區(qū)內(nèi)符合參賽條件的企業(yè)和團(tuán)隊(duì)報(bào)名參賽，較好地完成了報(bào)名確認(rèn)、初賽評(píng)審、項(xiàng)目推薦等組委會(huì)分配的組織工作。在大賽組委會(huì)的指導(dǎo)下，遼寧省科技創(chuàng)新體系建設(shè)服務(wù)中心作為承辦單位根據(jù)大賽組織工作需要，分別成立協(xié)調(diào)組、宣傳組和會(huì)務(wù)組等，定期召開(kāi)協(xié)調(diào)會(huì)討論相關(guān)工作，并與其他聯(lián)合承辦單位通力合作，不斷溝通對(duì)話，為大賽的順利進(jìn)行提供組織保障。

三、強(qiáng)化競(jìng)賽模式對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)的對(duì)策分析

（一）打造遼寧賽事品牌，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)大賽常態(tài)化舉辦。開(kāi)設(shè)專門(mén)窗口，重點(diǎn)面向全省初創(chuàng)企業(yè)，面向海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，常年受理商業(yè)計(jì)劃書(shū)，征集科技創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目、企業(yè)項(xiàng)目，選拔優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。同時(shí)，尋求行業(yè)協(xié)會(huì)、高校、園區(qū)、科技企業(yè)孵化器、海外機(jī)構(gòu)等優(yōu)質(zhì)單位進(jìn)行合作，不斷探索“常年季賽+每年度總決賽”的可持續(xù)、常態(tài)化的大賽運(yùn)作機(jī)制。同時(shí)，加強(qiáng)宣傳，積極與媒體合作，開(kāi)設(shè)“創(chuàng)業(yè)遼寧”相關(guān)專題、專欄，宣傳創(chuàng)業(yè)政策，報(bào)道創(chuàng)業(yè)故事，打造賽事品牌。

（二）開(kāi)展創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)，推進(jìn)專業(yè)化服務(wù)體系建設(shè)。一是啟動(dòng)大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練營(yíng)項(xiàng)目，組織大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、人才進(jìn)行創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)培訓(xùn)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)資金缺乏、創(chuàng)業(yè)中介服務(wù)稀缺、創(chuàng)業(yè)信息平臺(tái)建設(shè)不力等大學(xué)生創(chuàng)業(yè)各類情況，不斷完善創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，逐步提升大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)服務(wù)能力，引導(dǎo)和激勵(lì)更多年輕人創(chuàng)業(yè)；二是通過(guò)調(diào)研全省科技型中小企業(yè)不同發(fā)展階段需求，引入國(guó)際先進(jìn)創(chuàng)業(yè)理念，為科技創(chuàng)業(yè)人員提供量身定制、系統(tǒng)化、實(shí)戰(zhàn)性的創(chuàng)業(yè)課程；三是圍繞科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目路演流程、路演服務(wù)內(nèi)容、路演評(píng)價(jià)指標(biāo)等方面開(kāi)展科學(xué)、系統(tǒng)的分析和研究工作，構(gòu)建科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目路演標(biāo)準(zhǔn)體系框架，推進(jìn)科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目路演服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)；四是以示范服務(wù)窗口建設(shè)單位現(xiàn)有服務(wù)能力為基礎(chǔ)，依托平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)“遼寧科技創(chuàng)新”服務(wù)資源，進(jìn)一步規(guī)范服務(wù)流程、提升服務(wù)能力、構(gòu)建服務(wù)品牌，面向區(qū)域內(nèi)科技企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)業(yè)服務(wù)，做好創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目落地孵化對(duì)接工作，打造一批優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)業(yè)區(qū)域示范服務(wù)窗口。

（三）加強(qiáng)科技金融對(duì)接，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)主體健康發(fā)展。遼寧省先后出臺(tái)多項(xiàng)政策文件，不斷加大科技和金融資源整合力度，加快金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚速度。在此基礎(chǔ)上，以體制創(chuàng)新為突破口先行先試，著力發(fā)展針對(duì)科技型小微企業(yè)的“首投”、“首貸”、“首?！睒I(yè)務(wù)，推動(dòng)解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難題。同時(shí)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)客戶端等媒介，整合各類金融資源和服務(wù)，開(kāi)創(chuàng)線上與線下緊密結(jié)合、即時(shí)信息與實(shí)時(shí)服務(wù)良性互動(dòng)、天使投資與孵化服務(wù)密切結(jié)合的投融資模式，吸引全社會(huì)關(guān)注并參與天使投資，建設(shè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目天使投資服務(wù)系統(tǒng)，促進(jìn)遼寧科技型中小企業(yè)健康成長(zhǎng)。

（四）落實(shí)大賽支持政策，進(jìn)一步營(yíng)造良好創(chuàng)業(yè)環(huán)境。一是落實(shí)大賽專項(xiàng)政策，扶持大賽優(yōu)勝項(xiàng)目。對(duì)獲得決賽一二三等獎(jiǎng)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、初創(chuàng)組企業(yè)和成長(zhǎng)組企業(yè)給予省科技計(jì)劃立項(xiàng)支持；二是遼寧省各市應(yīng)加強(qiáng)制定落實(shí)地方配套支持政策，重點(diǎn)為參賽的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目給予地方科技計(jì)劃支持、提供科技園區(qū)落地孵化、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、投融資對(duì)接等方面的政策支持，為遼寧省科技型創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與人才的發(fā)展進(jìn)一步營(yíng)造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

主要參考文獻(xiàn)：

篇10

他很嚴(yán)肅，他很活躍。

他會(huì)為了一個(gè)并購(gòu)交易北京紐約46小時(shí)打個(gè)往返，會(huì)在拍照時(shí)注意衣服細(xì)節(jié)和發(fā)型是不是符合職業(yè)身份，也會(huì)在深夜與人寫(xiě)同題詩(shī)歌。他是王冉，“做投行的那個(gè)王冉”。這就是他在微博上對(duì)自己的全部介紹。

王冉成長(zhǎng)在一個(gè)中規(guī)中矩的知識(shí)分子家庭。從小學(xué)到中學(xué)，他一直順風(fēng)順?biāo)?，也一直是學(xué)校的活躍分子，團(tuán)委、學(xué)生會(huì)、學(xué)通社，以及校報(bào)、校廣播臺(tái)等學(xué)生組織他“一個(gè)部不能少”。1986年的夏天，剛剛讀完高二的王冉作為一個(gè)中美教育交換項(xiàng)目的代表來(lái)到美國(guó)夏威夷，開(kāi)始了在美國(guó)的留學(xué)生活。他出國(guó)留學(xué)的消息還因?yàn)樗麑W(xué)通社記者的身份而上了《北京青年報(bào)》的報(bào)眼。

王冉的18歲生日是在美國(guó)度過(guò)的。事實(shí)上，這也是他12年留美生涯中最辛苦的一年。初來(lái)乍到，他從國(guó)內(nèi)如魚(yú)得水的環(huán)境到了一個(gè)各方面都不熟悉的地方，對(duì)自己的心理是個(gè)很大的挑戰(zhàn)。讀完了高三以后他原本是打算回國(guó)的，但是父親認(rèn)為既然去了美國(guó)，就應(yīng)該繼續(xù)留在那里，至少要讀完大學(xué)工作幾年再考慮回國(guó)。于是，本來(lái)可以輕輕松松讀些諸如美國(guó)文化、藝術(shù)史等花邊課程的王冉為了拿到畢業(yè)證書(shū)不得不掉頭狂啃莎士比亞和美國(guó)歷史。心理的落差加上課業(yè)的壓力讓他對(duì)每天都要經(jīng)過(guò)的Waikiki海灘無(wú)暇顧及。

一年之后，王冉以優(yōu)異的成績(jī)考入明尼蘇達(dá)的瑪卡列斯特學(xué)院，兩年后又轉(zhuǎn)讀哈佛。他開(kāi)始真正地融入了美國(guó)社會(huì)，隨著周圍朋友的增多也漸漸重新找回了曾經(jīng)短暫搖擺過(guò)的自信。也正是在學(xué)校的這幾年，美國(guó)文化中的寬容精神以及對(duì)自由至高無(wú)上的守護(hù)也無(wú)聲地融入了他的血液中。

1991年從哈佛本科畢業(yè)后，王冉先后在一家房地產(chǎn)投資公司和著名的投資銀行高盛公司就職，兩年后重返哈佛商學(xué)院讀MBA。哈佛的生活拓展了王冉的視野，“你今天在案例中讀到的人明天就可能出現(xiàn)在你的面前”。哈佛文化鼓勵(lì)學(xué)生擁有遠(yuǎn)大抱負(fù)，鼓勵(lì)人們?cè)谧约旱念I(lǐng)域成為先鋒和領(lǐng)導(dǎo)者，并對(duì)社會(huì)和周圍的人產(chǎn)生重大影響。這種文化與王冉內(nèi)心深埋著的理想主義情結(jié)一拍即合，發(fā)生了奇妙的化學(xué)反應(yīng)。他說(shuō)，是哈佛給了他光榮和夢(mèng)想。

27歲的創(chuàng)業(yè)者

在哈佛的時(shí)候，王冉從來(lái)沒(méi)想過(guò)自己將來(lái)要做什么。他自己說(shuō)這正是美國(guó)教育的好處，不逼著學(xué)生在學(xué)校里就開(kāi)始想太多不該想的事。

1995年，中金公司(CICC)成立。剛剛從哈佛商學(xué)院拿到MBA的王冉恍惚間覺(jué)得中國(guó)投行業(yè)的春天來(lái)到了。于是，他毅然決然地回到北京，同一個(gè)合伙人一起創(chuàng)立了“東方華爾”。那年他才27歲。

回首第一次創(chuàng)業(yè)，王冉感觸很深?！皠?chuàng)業(yè)是需要借助大勢(shì)的，光有一切皆有可能的勇氣還不夠。中金公司之所以當(dāng)時(shí)能夠做起來(lái)，是因?yàn)橛写罅康拇笮蛧?guó)有公司需要海外上市，這需要一些特殊的政府資源，而這些是我們所不具備的。投行有市場(chǎng)，但那不是我們的市場(chǎng)?！蓖跞交貞浾f(shuō)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中如日中天的民營(yíng)企業(yè)還是三株、巨人這樣的一批“草莽”，和今天日趨成熟和國(guó)際化的民營(yíng)企業(yè)不可同日而語(yǔ)。他們很多連投行這個(gè)詞都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，更別說(shuō)使用投行服務(wù)了。

東方華爾生不逢時(shí)，從創(chuàng)立到簽下第一個(gè)客戶用了一年半的時(shí)間，費(fèi)用也只有30萬(wàn)人民幣。在最艱難的時(shí)候，王冉不得不與公司員工靠編輯圖書(shū)賺錢。1998年，王冉?jīng)Q定進(jìn)行一次“策略性調(diào)整”，“先把拳頭收回來(lái)才能再打出去”。他再次回到紐約，進(jìn)入摩根大通銀行的全球并購(gòu)部工作。

二次創(chuàng)業(yè)

在摩根大通，王冉成功操作了包括韓國(guó)SKT通訊、真露啤酒、大宇電子、菲律賓航空公司等在內(nèi)的幾項(xiàng)在亞洲富有影響的并購(gòu)項(xiàng)目，涉及總金額超過(guò)20億美元。他成了一個(gè)不折不扣的空中飛人，曾經(jīng)創(chuàng)下一年之內(nèi)香港漢城36趟往返的紀(jì)錄。

與此同時(shí)，做一家中國(guó)的投行的夢(mèng)想始終縈繞在他的心中。到了2000年的時(shí)候，伴隨著全球互聯(lián)網(wǎng)大潮的襲來(lái)，王冉認(rèn)為時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟了。

那年3月，王冉放棄了國(guó)際投行的副總裁待遇再次回到北京。那時(shí)，他身邊的很多同學(xué)、朋友紛紛辭職，創(chuàng)立了互聯(lián)網(wǎng)公司。王冉當(dāng)時(shí)的想法很簡(jiǎn)單，他認(rèn)為，既然有這么多人出來(lái)創(chuàng)業(yè)，那這些公司都需要融資，需要并購(gòu)，將來(lái)也需要上市。因此，他想做一家專門(mén)為這些公司提供投資銀行服務(wù)的機(jī)構(gòu)。于是，在北京的嘉里中心，易凱資本正式誕生了。

坐在我們面前的王冉再次回望12年前那個(gè)節(jié)點(diǎn)，那不僅是互聯(lián)網(wǎng)的黃金期，也是全球風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的癲狂時(shí)刻?！澳菚r(shí)，VC只翻幾頁(yè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，就會(huì)在兩三分鐘內(nèi)決定給你幾百萬(wàn)、甚至上千萬(wàn)美元?！迸c東方華爾一年半才簽下第一個(gè)客戶的經(jīng)歷不同，易凱資本成立一個(gè)半月后就簽下了第一單，那是由他哈佛商學(xué)院的學(xué)弟邵亦波創(chuàng)立、后來(lái)賣給ebay的易趣。很快，新浪、網(wǎng)易、亞信等很多互聯(lián)網(wǎng)新貴也都紛紛成了易凱的客戶。

但是隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，王冉認(rèn)識(shí)到僅靠這一個(gè)產(chǎn)業(yè)還不足以支撐一家新型投行。他果斷做出調(diào)整，開(kāi)始進(jìn)入傳統(tǒng)IT業(yè)，第一個(gè)客戶是聯(lián)想；2003年又進(jìn)入了傳媒和消費(fèi)品領(lǐng)域，第一個(gè)客戶分別是光線和李寧。今天，易凱已經(jīng)發(fā)展成為擁有TMT、消費(fèi)品和消費(fèi)者服務(wù)、健康產(chǎn)業(yè)和生命科學(xué)等三大行業(yè)組以及獨(dú)立并購(gòu)部門(mén)的中國(guó)新型投行領(lǐng)導(dǎo)者。

自2003年非典之后，易凱每年的銷售額都以50％以上的速度增長(zhǎng)，其中有好幾年甚至超過(guò)了100％。這一次他賭對(duì)了，王冉終于真正迎來(lái)了中國(guó)民營(yíng)投行業(yè)的春天。

做投行中的趨勢(shì)發(fā)現(xiàn)者

王冉曾半開(kāi)玩笑半認(rèn)真地說(shuō)：“我們這一行是需要白頭發(fā)的，有的時(shí)候我想去染發(fā)，但不是往黑了染，而是往白了染?！弊鐾缎行枰氖侨辗e月累的歷練和洗禮，易凱最近幾年的發(fā)展變化，正是如此。