摘要：2006年末，中國(guó)取消外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地區(qū)和客戶(hù)限制，銀行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)，中國(guó)銀行業(yè)不僅本土存在競(jìng)爭(zhēng)，而且要與實(shí)力雄厚、技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)豐富的外資銀行競(jìng)爭(zhēng)。如何在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，將是中國(guó)銀行業(yè)長(zhǎng)期面臨的主要問(wèn)題。文章把關(guān)注點(diǎn)放在本土盈利能力最強(qiáng)的招商銀行上，努力通過(guò)其經(jīng)營(yíng)的成功經(jīng)驗(yàn)找出一條適合中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的新路。

關(guān)鍵詞：招商銀行；金融創(chuàng)新

2006年12月11日，中國(guó)金融業(yè)全面對(duì)外開(kāi)放，外資銀行可以不受區(qū)域和業(yè)務(wù)種類(lèi)的限制在華開(kāi)展金融業(yè)務(wù)。這意味著，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的對(duì)外封閉和對(duì)內(nèi)壟斷的格局將被打破，中國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)外金融“巨鱷”的競(jìng)爭(zhēng)將漸次展開(kāi)。

本文通過(guò)介紹招商銀行在金融創(chuàng)新方面的歷程、戰(zhàn)略、特點(diǎn)和應(yīng)注意的問(wèn)題，為國(guó)有銀行如何應(yīng)對(duì)外資挑戰(zhàn)提供借鑒和參考。

招商銀行自誕生之日起，就沒(méi)有政府的資金支持和其他的特殊政策輔助，作為中國(guó)首家全額法人持股的股份制商業(yè)銀行，其非政府的出身就決定了它的市場(chǎng)性。這種市場(chǎng)性的本質(zhì)使得招行在面對(duì)國(guó)有銀行的壟斷和自身巨大生存壓力時(shí)，能夠自發(fā)的煥發(fā)出強(qiáng)大的創(chuàng)新基因和動(dòng)力來(lái)適應(yīng)市場(chǎng)，確保自身的存活和快速發(fā)展。這是招商銀行創(chuàng)新的市場(chǎng)性基因的要義所在。

美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼認(rèn)為，金融創(chuàng)新實(shí)際上“是一種國(guó)際貨幣制度的變革”，國(guó)際貨幣制度的空前發(fā)展“使得金融市場(chǎng)上的各種創(chuàng)新層出不窮，創(chuàng)造出新的金融工具和金融結(jié)構(gòu)”。本文從微觀(guān)金融主體——商業(yè)銀行的角度界定金融創(chuàng)新定義如下：金融創(chuàng)新是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，通過(guò)重新整合他們的金融資源所進(jìn)行的創(chuàng)造性活動(dòng)和開(kāi)發(fā)活動(dòng)。

內(nèi)容摘要：金融結(jié)構(gòu)的演變應(yīng)該適應(yīng)于制度背景和金融功能的發(fā)揮、要素稟賦結(jié)構(gòu)特點(diǎn)以及技術(shù)演進(jìn)特點(diǎn)。發(fā)展中國(guó)家金融結(jié)構(gòu)中民間金融和不發(fā)達(dá)的中小金融機(jī)構(gòu)普遍存在，它們?cè)诮鉀Q信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題時(shí)具有一定的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要求中小金融機(jī)構(gòu)提供更多的服務(wù)，因此，金融機(jī)構(gòu)不斷推出金融創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：最適金融結(jié)構(gòu)原則民間金融中小金融機(jī)構(gòu)

美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Goldsmith(1969)認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)為一國(guó)金融工具和金融機(jī)構(gòu)之和，Stulz(2000)也有近似的表述，認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上由金融機(jī)構(gòu)、金融技術(shù)和規(guī)定金融活動(dòng)的博弈規(guī)則共同組成的。通過(guò)金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，可以增強(qiáng)金融業(yè)的功能和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高金融產(chǎn)業(yè)和金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率；可以分散風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融發(fā)展的穩(wěn)定性，迅速而順暢地傳導(dǎo)貨幣政策，有利于實(shí)現(xiàn)宏觀(guān)調(diào)控目標(biāo)。缺乏一個(gè)好的金融結(jié)構(gòu)，資本成本可能高到難以使企業(yè)家創(chuàng)設(shè)企業(yè)以及難以使這些企業(yè)有效率地投資。

金融結(jié)構(gòu)理論綜述

從已有金融結(jié)構(gòu)方面的文獻(xiàn)來(lái)看，可以把它們分為三類(lèi)。一類(lèi)是從比較金融的視角，包括市場(chǎng)主導(dǎo)論、銀行主導(dǎo)論、金融服務(wù)論和法律論等；第二類(lèi)是從銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的視角，主要包括銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和壟斷對(duì)銀行運(yùn)營(yíng)效率的影響，存在局部均衡和一般均衡分析的兩類(lèi)文獻(xiàn)；第三類(lèi)是關(guān)于最適金融結(jié)構(gòu)的原則性討論。前面兩類(lèi)的文獻(xiàn)已經(jīng)有比較好的綜述（李木祥2004，周業(yè)安2005，殷劍鋒2006，林毅夫2006），在此不再贅述。下面僅就第三類(lèi)文獻(xiàn)做一個(gè)簡(jiǎn)單的評(píng)述。

第三類(lèi)是就最適金融結(jié)構(gòu)的原則進(jìn)行討論的文獻(xiàn)，它們進(jìn)一步深化了金融結(jié)構(gòu)理論。首先是Stulz的金融結(jié)構(gòu)外生論，他認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的形成很大程度上是外在于金融系統(tǒng)或經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的力量使然，就金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的關(guān)系問(wèn)題，Stulz(2000)認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的形成在很大程度上就是政府干預(yù)和法律管制的結(jié)果。在特定的經(jīng)濟(jì)條件下，任何一種結(jié)構(gòu)都存在著連續(xù)發(fā)展的過(guò)程，但是當(dāng)某種金融結(jié)構(gòu)無(wú)法再容納經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展要求時(shí)，非連續(xù)的結(jié)構(gòu)性改革就出現(xiàn)了，而這種非連續(xù)性變化可能就會(huì)使反映連續(xù)發(fā)展的某些指標(biāo)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)（如de-intermediation使銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)萎縮等）。

一、金融創(chuàng)新的涵義和作用

金融創(chuàng)新的核心在于“創(chuàng)新”，只要出現(xiàn)在金融領(lǐng)域的新事物、新現(xiàn)象、新活動(dòng)，都可以認(rèn)為是金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融業(yè)務(wù)、金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融手段在內(nèi)的整個(gè)金融系統(tǒng)的創(chuàng)新。

金融創(chuàng)新的出現(xiàn)并非偶然現(xiàn)象，從本質(zhì)上說(shuō)，它是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀(guān)要求，是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得原有的金融系統(tǒng)難以適應(yīng)新的需要，于是改革創(chuàng)新就被提上了議事日程。上世紀(jì)60年代西方國(guó)家的創(chuàng)新浪潮就是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展日新月異，金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈和科學(xué)技術(shù)飛速進(jìn)步的背景下出現(xiàn)的。從金融創(chuàng)新的發(fā)展歷程，我們可以看到金融創(chuàng)新出現(xiàn)的原因主要是：

第一，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)安全性。世界經(jīng)濟(jì)的一體化和復(fù)雜化，使得引發(fā)商業(yè)銀行資金安全的風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸增加，信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等諸多因素使得資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)不已，這就促使銀行等金融機(jī)構(gòu)想盡辦法通過(guò)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，力求資金的安全性。

第二，為了滿(mǎn)足客戶(hù)和自身需要，增強(qiáng)流動(dòng)性。對(duì)金融業(yè)來(lái)說(shuō)面臨各種客戶(hù)，他們對(duì)資金和金融工具的需求存在很大差異，這就需要金融業(yè)研發(fā)許多創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品和流動(dòng)性不同的金融工具，在為客戶(hù)提供盈利的同時(shí)，又滿(mǎn)足客戶(hù)的資產(chǎn)流動(dòng)性需要。

第三，為了適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)收益性。金融機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)交叉越來(lái)越明顯，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈.為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，各金融企業(yè)必須重視節(jié)約成本，提高服務(wù)質(zhì)量，爭(zhēng)奪市場(chǎng)。在這種環(huán)境下，為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)就必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，以求實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。

1金融創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)理由

現(xiàn)實(shí)中，由金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)所造成的金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，最終導(dǎo)致金融危機(jī)，其主要表現(xiàn)有以下幾個(gè)方面：

（1）對(duì)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響。金融創(chuàng)新是使各種金融機(jī)構(gòu)原有的分工界限日益模糊，各種新型的金融交易已經(jīng)不在舊監(jiān)管的框架之內(nèi)。隨著金融創(chuàng)新與證券化趨勢(shì)的迅速發(fā)展，創(chuàng)造了大量有別于傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債的表外業(yè)務(wù)，有的甚至超過(guò)表外業(yè)務(wù)的一到二倍，成為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容。

（2）對(duì)于金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。在金融市場(chǎng)上出現(xiàn)與基本經(jīng)濟(jì)因素?zé)o關(guān)的不正常波動(dòng)，往往是因?yàn)橛型稒C(jī)力量的操縱，并有因信息不對(duì)稱(chēng)造成的從眾心理從旁助陣。當(dāng)代大量金融創(chuàng)新工具，為投機(jī)活動(dòng)創(chuàng)造出了大批撼動(dòng)市場(chǎng)的先進(jìn)手段。由于大量衍生交易成本低，保值者和套利者在衍生市場(chǎng)用同樣的資本可做數(shù)倍于現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易。而且利用衍生證券的杠桿特性，進(jìn)攻更具數(shù)倍威力。1997年上半年，以量子基金為代表的一些大型基金，大規(guī)模運(yùn)用杠桿能量，不斷進(jìn)攻泰國(guó)金融市場(chǎng)，觸發(fā)泰國(guó)金融危機(jī)。

（3）對(duì)發(fā)生金融系統(tǒng)危機(jī)可能性的影響。當(dāng)代金融創(chuàng)新一方面直接加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)之間、金融市場(chǎng)之間、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)之間的密切聯(lián)系，另一方面間接推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)國(guó)際化、金融市場(chǎng)國(guó)際化、資本流動(dòng)國(guó)際化為主要表現(xiàn)的金融國(guó)際化趨勢(shì)，致使局部的金融風(fēng)險(xiǎn)極易轉(zhuǎn)化為全局性的金融風(fēng)險(xiǎn)，從而削弱了金融體系抵御局部風(fēng)險(xiǎn)的能力，使整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性也隨之降低。

2金融創(chuàng)新監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

摘要：本文通過(guò)對(duì)金融創(chuàng)新過(guò)程中涉及到的一些關(guān)于財(cái)會(huì)方面的問(wèn)題進(jìn)行探討研究，分析問(wèn)題出現(xiàn)的背景及原因，根據(jù)自身所學(xué)的知識(shí)和在實(shí)踐中的獲得經(jīng)驗(yàn)，提出具體有效的對(duì)策，以便為金融創(chuàng)新提供參考，促使財(cái)會(huì)問(wèn)題得到有效解決。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；計(jì)量模式；財(cái)會(huì)問(wèn)題

伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各行各業(yè)都順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展進(jìn)行創(chuàng)新，金融創(chuàng)新也順勢(shì)發(fā)展起來(lái)。金融創(chuàng)新的主體便是金融的創(chuàng)新工具，當(dāng)前該工具運(yùn)用的過(guò)程中所涉及到的財(cái)會(huì)方面的問(wèn)題還未得到有效的解決。因此，對(duì)于金融創(chuàng)新所引起的一系列財(cái)會(huì)問(wèn)題有必要展開(kāi)分析。

一、金融創(chuàng)新中涉及到的財(cái)會(huì)問(wèn)題

（一）財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容不充分。財(cái)務(wù)報(bào)告是以簿式記賬為基礎(chǔ)的，主要是編制加工財(cái)務(wù)信息，并按報(bào)告使用者要求，進(jìn)行相應(yīng)變換，形成一組既相關(guān)又可靠的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。它能夠完整的呈現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的具體財(cái)務(wù)情況，目的也是為了讓閱讀報(bào)告的人能夠清晰準(zhǔn)確地了解到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等狀況。但由于金融創(chuàng)新所帶來(lái)的新的金融工具，造成了財(cái)務(wù)報(bào)告難以讓閱讀者充分的了解到企業(yè)的具體情況。其主要原因是財(cái)務(wù)報(bào)告在內(nèi)容上表達(dá)的不夠充分，無(wú)法直觀(guān)、完整的表現(xiàn)出收益的內(nèi)容，這將會(huì)導(dǎo)致閱讀報(bào)告的人做出錯(cuò)誤的決策。（二）與傳統(tǒng)計(jì)量模式相沖突會(huì)計(jì)計(jì)量模式能夠客觀(guān)地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)的具體情況。傳統(tǒng)的計(jì)量模式采用歷史成本計(jì)量形式，是建立在幣值穩(wěn)定假設(shè)的基礎(chǔ)之上的，按照資產(chǎn)購(gòu)置時(shí)支付的現(xiàn)金的計(jì)量模式。但隨著金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)計(jì)量模式很難適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，難以準(zhǔn)確地反映企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)對(duì)于物價(jià)的變動(dòng)考慮的不夠全面。而由于當(dāng)前社會(huì)上對(duì)金融創(chuàng)新工具的廣泛使用，使傳統(tǒng)的財(cái)會(huì)計(jì)量模式的缺點(diǎn)更為突出。導(dǎo)致金融創(chuàng)新工具無(wú)法適應(yīng)傳統(tǒng)的計(jì)量模式進(jìn)行準(zhǔn)確有效的計(jì)量，使得金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)計(jì)量模式相沖突。（二）財(cái)會(huì)管理制度不夠完善。當(dāng)今社會(huì)，許多企業(yè)在財(cái)會(huì)管理方面不夠重視，缺乏財(cái)會(huì)管理意識(shí)，并且沒(méi)有完善的財(cái)會(huì)管理制度?，F(xiàn)階段，大多數(shù)企業(yè)主要以盈利為目的，在財(cái)會(huì)管理方面不具備專(zhuān)業(yè)性，從而忽視了企業(yè)的財(cái)會(huì)管理，也因此導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部其他事項(xiàng)的執(zhí)行力度被削弱。還有一部分企業(yè)，其內(nèi)部存在財(cái)會(huì)管理，但是沒(méi)有完整的流程來(lái)執(zhí)行這一管理，使得企業(yè)發(fā)展速度慢，跟不上金融創(chuàng)新的步伐，適應(yīng)不了新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、針對(duì)金融創(chuàng)新引發(fā)的若干財(cái)會(huì)問(wèn)題的有效對(duì)策

金融危機(jī)的擴(kuò)散和蔓延給世界金融市場(chǎng)帶來(lái)深刻的啟示。金融創(chuàng)新的“雙刃劍”效應(yīng)在美國(guó)金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)面前被放大。同時(shí)，金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)而巨大的影響。我國(guó)的金融創(chuàng)新還存在不足，應(yīng)該在完善創(chuàng)新機(jī)制的同時(shí)，強(qiáng)化監(jiān)管，健全公司治理機(jī)制，促進(jìn)良性循環(huán)。

一、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵

20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，這些變化被稱(chēng)之為金融創(chuàng)新。從廣義的角度來(lái)講，金融創(chuàng)新是指各種要素的重新組合，具體講是指金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對(duì)微觀(guān)利益和宏觀(guān)效益的考慮而對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、金融工具及制度安排所進(jìn)行的金融業(yè)創(chuàng)造性變革和開(kāi)發(fā)活動(dòng)。從銀行經(jīng)營(yíng)角度出發(fā)，可以將金融創(chuàng)新活動(dòng)分為以下幾類(lèi)。

（一）金融產(chǎn)品創(chuàng)新

金融產(chǎn)品、衍生品創(chuàng)新是銀行金融創(chuàng)新的核心，對(duì)銀行增加收入、贏得市場(chǎng)、擴(kuò)大利潤(rùn)和積累資本具有非常明顯的影響。我國(guó)銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)知識(shí)和技術(shù)含量較高的投資銀行、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品等中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的研究和開(kāi)發(fā)；要把銀行信用和企業(yè)信用有機(jī)結(jié)合起來(lái)，利用銀行信用創(chuàng)造效益；加強(qiáng)銀行同業(yè)之間和銀行與證券、保險(xiǎn)、信托、基金、租賃、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)的合作，共同研發(fā)新的金融產(chǎn)品，滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化需要；盡快建立強(qiáng)大的后臺(tái)信息技術(shù)體系，提高銀行業(yè)務(wù)電子化處理能力，運(yùn)用科技創(chuàng)新的一切成果支持商業(yè)銀行的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

（二）金融管理創(chuàng)新

摘要：金融創(chuàng)新是一項(xiàng)極具層次性和程序性的系統(tǒng)工程，金融創(chuàng)新必須符合我國(guó)國(guó)情，必須在一定的法律和監(jiān)管框架內(nèi)有序推進(jìn)。監(jiān)管當(dāng)局必須制定出合理的監(jiān)管對(duì)策，確保金融創(chuàng)新在合理的范圍內(nèi)進(jìn)行。

自上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)，整個(gè)全球金融業(yè)發(fā)展中最為突出的特征就是金融創(chuàng)新風(fēng)起云涌，新的機(jī)構(gòu)、新的工具、新的市場(chǎng)、新的交易方式和管理方法不斷推陳出新，極大地提高了金融效率，成為，全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力量。但是，全球金融業(yè)發(fā)展的實(shí)踐也告訴我們，伴隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，在推動(dòng)金融業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，也在總體上加大了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了金融監(jiān)管的有效性。全球性、地區(qū)性的金融危機(jī)此伏彼起。金融安全問(wèn)題日益突出。在此情況下。如何兼顧安全與效率，處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，已成為中國(guó)金融業(yè)、特別是中央銀行面臨的重要研究課題。

一、金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)及對(duì)金融監(jiān)管的影響

對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家而言，金融市場(chǎng)的基本框架已經(jīng)發(fā)展成熟，基本功能都已齊備，“金融創(chuàng)新”往往是指金融衍生產(chǎn)品。但對(duì)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之中的國(guó)家或地區(qū)來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)的基本框架尚未建立或很不健全，基本的金融功能并未理順及到位，“金融創(chuàng)新”并不全是指金融衍生產(chǎn)品，而是指金融市場(chǎng)的基本建設(shè)，指金融基本功能的建立和健全，理順關(guān)系就是創(chuàng)新。因此，對(duì)我國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō)金融創(chuàng)新是一項(xiàng)極具層次性和程序性的系統(tǒng)工程，金融創(chuàng)新必須符合我國(guó)國(guó)情，必須在一定的法律和監(jiān)管框架內(nèi)有序推進(jìn)。

毋庸置疑，在各種因素的共同作用下，我國(guó)金融創(chuàng)新將進(jìn)入一個(gè)發(fā)展高潮期，并將成為推動(dòng)我國(guó)金融發(fā)展的重要力量。在這種大的環(huán)境背景下，各商業(yè)銀行勢(shì)必也將迅速建立起自己的金融創(chuàng)新平臺(tái)，運(yùn)用先進(jìn)的科技手段推出多樣化的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為適應(yīng)市場(chǎng)和自身發(fā)展采取一系列金融創(chuàng)新的行為組合，中國(guó)金融創(chuàng)新將呈現(xiàn)出一些新的發(fā)展趨勢(shì)。首先是擴(kuò)源型創(chuàng)新。金融業(yè)是專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)貨幣資金的行業(yè)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是金融業(yè)的基本屬性，能否獲得充裕的資金來(lái)源是其生存發(fā)展的基本條件。在既定的貨幣資金總量下，各金融機(jī)構(gòu)一方面設(shè)計(jì)出各種新穎的資產(chǎn)及負(fù)債品種，盡可能多地吸引或爭(zhēng)取客戶(hù)，擴(kuò)大自己所能支配的份額及增加營(yíng)業(yè)收入；另一方面則創(chuàng)造新的經(jīng)營(yíng)管理方式，提高資金利用率，降低經(jīng)營(yíng)成本，相對(duì)擴(kuò)大可利用的金融資源。二是避險(xiǎn)型創(chuàng)新。金融活動(dòng)必須保持必要的安全性和流動(dòng)性，這不僅是金融機(jī)構(gòu)生死存亡的關(guān)鍵，也是所有客戶(hù)的第一需要。因此，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)或盡可能地減輕風(fēng)險(xiǎn)便成為金融創(chuàng)新的重要?jiǎng)右?，由這個(gè)動(dòng)因引發(fā)了旨在轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性等各種創(chuàng)新活動(dòng)。三是避管型創(chuàng)新。由于金融企業(yè)特有的高風(fēng)險(xiǎn)性和巨大的社會(huì)影響力，國(guó)家對(duì)金融業(yè)實(shí)施了較一般產(chǎn)業(yè)更為全面和更為嚴(yán)格的管理。在受到嚴(yán)格管制的情況下，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)想方設(shè)法鉆現(xiàn)有政策法規(guī)的空子，用打“擦邊球”的方式推出某些業(yè)務(wù)，“合理”地規(guī)避監(jiān)管。

金融創(chuàng)新在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)帶來(lái)新的金融風(fēng)險(xiǎn)并增加金融監(jiān)管的難度，特別是對(duì)不熟悉多數(shù)創(chuàng)新工具的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)而言，更難以鑒別或準(zhǔn)確度量新推出的創(chuàng)新工具所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。因此，入世后大量深層次的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，既會(huì)促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)向現(xiàn)代成熟金融業(yè)發(fā)展，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有利因素，也會(huì)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

[摘要]金融創(chuàng)新為微觀(guān)金融主體提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和獲利手段，促進(jìn)金融市場(chǎng)一體化，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，同時(shí)金融創(chuàng)新也給金融系統(tǒng)帶來(lái)的新的風(fēng)險(xiǎn)。本文將探討如何從金融創(chuàng)新監(jiān)管、金融創(chuàng)新主體、行業(yè)組織和監(jiān)管?chē)?guó)際協(xié)作角度對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。

[關(guān)鍵詞]金融創(chuàng)新；金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、金融創(chuàng)新與金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

(一)金融創(chuàng)新的涵義

20世紀(jì)20年代美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特在其名著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中認(rèn)為創(chuàng)新是新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，包括新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、新生產(chǎn)方式或者技術(shù)的采用、新市場(chǎng)的開(kāi)拓、新資源的開(kāi)發(fā)和新的管理方法或者組織形式的推行。熊彼特的創(chuàng)新理論研究的對(duì)象是廣義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的創(chuàng)新。對(duì)于金融創(chuàng)新，本文的界定為：金融業(yè)各種要素的重新組合，具體是指金融管理當(dāng)局或金融機(jī)構(gòu)為追求宏觀(guān)效益或微觀(guān)利益而對(duì)其機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及制度安排等方面進(jìn)行的創(chuàng)造性變革和開(kāi)發(fā)活動(dòng)。金融創(chuàng)新的具體內(nèi)涵包括：金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場(chǎng)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。

(二)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

一．我國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

1、近年來(lái)，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，信貸類(lèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷增加，資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新取得了巨大的成就。提高信貸業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)量成為金融企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心，實(shí)現(xiàn)了信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也改善了客戶(hù)結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，一些金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新過(guò)程中，過(guò)于盲目，給企業(yè)造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。因此對(duì)于我國(guó)金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新是必要的，同時(shí)也要根據(jù)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀，嚴(yán)格控制金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。

2、保險(xiǎn)、基金等理財(cái)產(chǎn)品成為金融創(chuàng)新產(chǎn)品中的新亮點(diǎn)，為企業(yè)帶來(lái)了一定的經(jīng)濟(jì)效益。理財(cái)產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)品中的一部分。能夠確保本金不受損失的基礎(chǔ)上獲得一定收益成為客戶(hù)投資的重要原因之一，當(dāng)然這樣也給銀行帶來(lái)了一定的壓力，銀行需要承擔(dān)一部分金融風(fēng)險(xiǎn)。并且對(duì)于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，缺乏個(gè)性化的服務(wù)是其需要突破的瓶頸。

3、另外，中間產(chǎn)品業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)獲取經(jīng)濟(jì)效益的重要因素之一。但就目前各大金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品較多但是技術(shù)含量并不高。機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)較激烈，很多金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程中不能實(shí)現(xiàn)真正的創(chuàng)新。這些現(xiàn)狀都對(duì)我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)造成一定的影響。

二．金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的影響

金融創(chuàng)新對(duì)我國(guó)貨幣傳導(dǎo)政策的影響主要包括對(duì)貨幣供給變動(dòng)以及貨幣傳導(dǎo)渠道的影響兩個(gè)方面。其中貨幣供給的影響因素主要包括銀行等金融機(jī)構(gòu)的貨幣層次界定、外匯存款、融資貸款以及基金等業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中存在的問(wèn)題;而貨幣傳導(dǎo)渠道的影響因素主要包括

一、金融創(chuàng)新的涵義和作用

金融創(chuàng)新的核心在于“創(chuàng)新”，只要出現(xiàn)在金融領(lǐng)域的新事物、新現(xiàn)象、新活動(dòng)，都可以認(rèn)為是金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融業(yè)務(wù)、金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融手段在內(nèi)的整個(gè)金融系統(tǒng)的創(chuàng)新。

金融創(chuàng)新的出現(xiàn)并非偶然現(xiàn)象，從本質(zhì)上說(shuō)，它是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀(guān)要求，是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得原有的金融系統(tǒng)難以適應(yīng)新的需要，于是改革創(chuàng)新就被提上了議事日程。上世紀(jì)60年代西方國(guó)家的創(chuàng)新浪潮就是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展日新月異，金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈和科學(xué)技術(shù)飛速進(jìn)步的背景下出現(xiàn)的。從金融創(chuàng)新的發(fā)展歷程，我們可以看到金融創(chuàng)新出現(xiàn)的原因主要是：

第一，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)安全性。世界經(jīng)濟(jì)的一體化和復(fù)雜化，使得引發(fā)商業(yè)銀行資金安全的風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸增加，信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等諸多因素使得資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)不已，這就促使銀行等金融機(jī)構(gòu)想盡辦法通過(guò)創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)，力求資金的安全性。

第二，為了滿(mǎn)足客戶(hù)和自身需要，增強(qiáng)流動(dòng)性。對(duì)金融業(yè)來(lái)說(shuō)面臨各種客戶(hù)，他們對(duì)資金和金融工具的需求存在很大差異，這就需要金融業(yè)研發(fā)許多創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品和流動(dòng)性不同的金融工具，在為客戶(hù)提供盈利的同時(shí)，又滿(mǎn)足客戶(hù)的資產(chǎn)流動(dòng)性需要。

第三，為了適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)收益性。金融機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)交叉越來(lái)越明顯，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈.為了在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，各金融企業(yè)必須重視節(jié)約成本，提高服務(wù)質(zhì)量，爭(zhēng)奪市場(chǎng)。在這種環(huán)境下，為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)就必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，以求實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)。