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一、經(jīng)濟(jì)全球化及金融全球化

法律的價(jià)值在于滿(mǎn)足人們的某種需要。就國(guó)際金融法而言，其作用在于建立和維護(hù)國(guó)際金融秩序、保障國(guó)際金融安全、促進(jìn)國(guó)際金融發(fā)展。簡(jiǎn)言之，安全和效率是國(guó)際金融法的兩大基本價(jià)值。這兩個(gè)價(jià)值是相互促進(jìn)和相互補(bǔ)充的。金融秩序和金融穩(wěn)定是金融發(fā)展的基本前提，沒(méi)有金融秩序和金融穩(wěn)定，也就無(wú)所謂金融發(fā)展；而金融發(fā)展又是金融秩序與金融穩(wěn)定的根本保障。任何金融的低效率運(yùn)行或停滯不前，都可能導(dǎo)致金融乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的混亂與動(dòng)蕩。另一方面，它們之間也存在矛盾的一面。要維護(hù)國(guó)際金融秩序和保障國(guó)際金融安全，必然要求對(duì)金融業(yè)加以嚴(yán)格的宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理，這在一定程度上會(huì)阻礙國(guó)際金融的發(fā)展；而推行金融自由化，放松金融監(jiān)管，可能導(dǎo)致金融業(yè)效率的提高，也有可能導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生，反過(guò)來(lái)影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定。這兩大價(jià)值的博弈直接影響到國(guó)際金融法功能實(shí)現(xiàn)的程度。我們知道，國(guó)際金融法作為一門(mén)新興的法律學(xué)科，價(jià)值取向的定位不能因人們的主觀認(rèn)識(shí)而轉(zhuǎn)移，它必須順應(yīng)時(shí)代的潮流并與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的要求相一致。事實(shí)也是如此，國(guó)際金融法的價(jià)值取向隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷調(diào)整變化著。在國(guó)際金融法形成初期，即布雷頓森林體系確定之后，安全曾一度是其基本價(jià)值取向。各國(guó)都把維護(hù)金融體系的安全視為主要目標(biāo)甚至是唯一目標(biāo)。

世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)超越國(guó)界，通過(guò)對(duì)外貿(mào)易、資本流動(dòng)、技術(shù)轉(zhuǎn)移、提供服務(wù)、相互依存、相互聯(lián)系而形成的全球范圍的有機(jī)經(jīng)濟(jì)整體。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在1997年5月發(fā)表的一份報(bào)告中指出，“經(jīng)濟(jì)全球化是指跨國(guó)商品與服務(wù)貿(mào)易及資本流動(dòng)規(guī)模和形式的增加，以及技術(shù)的廣泛迅速傳播使世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依賴(lài)性增強(qiáng)”。而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)全球化可以被看作一種過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、技術(shù)與通訊形式都越來(lái)越具有全球特征，民族性和地方性在減少”。經(jīng)濟(jì)全球化主要表現(xiàn)在貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國(guó)際化、金融全球化、科技全球化。

金融全球化對(duì)國(guó)際金融法的影響重大。金融全球化表現(xiàn)在不同國(guó)家和地區(qū)的金融主體所從事的金融活動(dòng)在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)展和深化，各國(guó)在金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)、金融政策與法律等方面跨越國(guó)界而相互依賴(lài)、相互影響和相互融合。世界各主要金融市場(chǎng)在時(shí)間上相互接續(xù)、價(jià)格上相互聯(lián)動(dòng)，幾秒鐘內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)上千萬(wàn)億美元的交易，尤其是外匯市場(chǎng)已經(jīng)成為世界上最具流動(dòng)性和全天候的市場(chǎng)。在這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，國(guó)際金融關(guān)系朝著多方向發(fā)展。從貨幣體系的全球化到資本流動(dòng)的全球化，從金融市場(chǎng)的全球化到金融機(jī)構(gòu)的全球化，從金融信息流動(dòng)的全球化到金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞的全球化，從金融政策協(xié)調(diào)的全球化到金融法制建設(shè)以及金融交易規(guī)則和契約條款的全球化，金融全球化的內(nèi)容可謂豐富多樣、無(wú)所不及。例如，從國(guó)際貨幣體系看，伴隨歐洲貨幣聯(lián)盟的運(yùn)轉(zhuǎn)和拉美、亞洲、非洲等區(qū)域貨幣合作的開(kāi)展，美元、歐元和日元三足鼎立的多元化貨幣格局正在形成；從國(guó)際資本流動(dòng)看，近二十年來(lái)全球資本流動(dòng)的規(guī)模、流速、沖擊力均超過(guò)以往任何時(shí)期，其中，私人資本已取代官方資本成為全球資本流動(dòng)的主體，其逐利本性使資本流動(dòng)表現(xiàn)出很強(qiáng)的波動(dòng)性。金融市場(chǎng)作為開(kāi)展金融活動(dòng)的平臺(tái)，其全球化則構(gòu)成了金融活動(dòng)的全球基礎(chǔ)，表現(xiàn)為各國(guó)金融市場(chǎng)的貫通和連接，貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等異類(lèi)金融市場(chǎng)間界限的日益模糊，金融市場(chǎng)的主要資產(chǎn)價(jià)格和利率的差距日益縮小，市場(chǎng)相關(guān)度顯著提高。貨幣、資本、金融市場(chǎng)等金融全球化的構(gòu)成要素之間相互依賴(lài)、相互影響和相互作用，使得金融資源在不同國(guó)家間和不同層次上轉(zhuǎn)移、劃撥、金融和

互動(dòng)。從而促進(jìn)金融資源的優(yōu)化重組，促進(jìn)金融效率的總體提高。

二、經(jīng)濟(jì)全球化下國(guó)際金融法的價(jià)值取向

我們要看到，經(jīng)濟(jì)全球化在為金融發(fā)展創(chuàng)造有利條件的同時(shí)，又具有放大金融風(fēng)險(xiǎn)的效果?？v觀金融危機(jī)接踵而至的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，我們不得不承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)了金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化，包括金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生和傳導(dǎo)的全球化。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，經(jīng)濟(jì)體遭受?chē)?guó)際投機(jī)資本沖擊的概率大大增加，金融脆弱性演變?yōu)榻鹑谖C(jī)的可能性大大提高，加之一體化的市場(chǎng)為金融風(fēng)險(xiǎn)之跨國(guó)傳遞提供通道，“一榮具榮、一損具損”已成為當(dāng)代國(guó)際金融生活的寫(xiě)真。由此警示我們，在看到經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的高效率的同時(shí)，也不能忽視金融安全。在這樣的情況下，作為調(diào)整國(guó)際金融關(guān)系的國(guó)際金融法也要隨著經(jīng)濟(jì)的變化而調(diào)整其價(jià)值取向。各國(guó)的立法者和監(jiān)管者都面臨同樣的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)全球化加劇了金融競(jìng)爭(zhēng)，而金融體系如果缺乏活力、運(yùn)行低效，勢(shì)必?zé)o法在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存，自然就談不上安全與穩(wěn)健，更不必談發(fā)展了。一方面要加大金融市場(chǎng)的開(kāi)放力度，通過(guò)增加競(jìng)爭(zhēng)以增加金融體系的有效性；另一方面要為確保金融穩(wěn)定和公眾對(duì)金融體制的信任而維持審慎監(jiān)管。因此，法律必須在開(kāi)放金融市場(chǎng)與加強(qiáng)管制之間加以選擇。換言之，在促進(jìn)金融效率與保障金融安全之間進(jìn)行權(quán)衡，單一的注重安全優(yōu)先或是單一的注重效率優(yōu)先都已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)了。正是對(duì)效率與安全觀的重新檢視，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，在其金融立法或金融體制改革中，都以提高金融效率為基礎(chǔ)和核心，注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)金融發(fā)展相協(xié)調(diào)，當(dāng)然，在以效率為基本價(jià)值目標(biāo)的同時(shí)，國(guó)際金融法在發(fā)展中也體現(xiàn)出對(duì)安全價(jià)值的兼顧。

以美國(guó)為例，在經(jīng)歷了20世紀(jì)70-80年代的效率優(yōu)先的放松管制時(shí)期后，盡管金融自由化給美國(guó)金融業(yè)帶來(lái)了前所未有的生命與活力。但是給銀行業(yè)帶來(lái)的危機(jī)也逐年增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1982-1992年間，美國(guó)共有1442家銀行倒閉。同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)全球化的展開(kāi)，對(duì)于開(kāi)放程度高的美國(guó)來(lái)說(shuō)，強(qiáng)調(diào)效率優(yōu)先而放松監(jiān)管也加劇了整個(gè)金融體系的危險(xiǎn)。有人指出，20世紀(jì)80年代的放松管制改革主要是制定新法，對(duì)廢法的廢止是不充分的。其結(jié)果就是解除管制部分不足以提高銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，而保留管制的部分又無(wú)力保證金融體系的穩(wěn)健。立法者和監(jiān)管當(dāng)局不得不重新審視放松管制的進(jìn)程。在90年代里，美國(guó)立法開(kāi)始體現(xiàn)出了對(duì)安全與效率的并重。這些法律從不同的角度，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，注重金融體系效率的提高，加強(qiáng)對(duì)金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。尤其是1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，提出重整金融資源、實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)和功能監(jiān)管，實(shí)施兼顧安全和效率的審慎監(jiān)管。英國(guó)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》、日本自1994年著手進(jìn)行的“金融大爆炸”改革無(wú)不如此。如英國(guó)金融服務(wù)與市場(chǎng)法提出了“有效監(jiān)管”的六條原則，要求在實(shí)施監(jiān)管時(shí)必須同時(shí)考慮，并將其作為新監(jiān)管方式的指南。這六條原則是：使用監(jiān)管資源的效率和經(jīng)濟(jì)原則；被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理者應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任；權(quán)衡監(jiān)管的收益和可能帶來(lái)的成本；促進(jìn)金融創(chuàng)新；保持本國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；避免對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的不必要的扭曲和破壞。

考查有關(guān)國(guó)際金融的國(guó)際條約，也能看出對(duì)效率和安全并重這種價(jià)值取向的認(rèn)同。無(wú)論是WTO還是NAFTA都強(qiáng)調(diào)放松金融管制，加強(qiáng)金融監(jiān)管，促進(jìn)金融自由化。WTO倡導(dǎo)金融服務(wù)的多邊自由化，但同時(shí)也注重對(duì)安全的保護(hù)。WTO有關(guān)協(xié)議規(guī)定了有關(guān)金融服務(wù)貿(mào)易自由化例外，如各成員方可以保持貨幣政策的獨(dú)立性，并在出現(xiàn)嚴(yán)重的收支平衡和對(duì)外財(cái)政困難時(shí)，對(duì)已作具體承諾的服務(wù)貿(mào)易部門(mén)采取或維持有關(guān)限制措施；《金融服務(wù)附件》規(guī)定的“審慎例外”，允許成員方出于審慎原因而采取措施，包括保護(hù)投資者、存款人、保單持有人或金融服務(wù)提供者對(duì)其負(fù)有信托責(zé)任的人而采取措施，或?yàn)楸３纸鹑隗w系的完整和穩(wěn)定而采取措施。這些規(guī)定在一定程度上協(xié)調(diào)了“效率與安全”的目標(biāo)沖突。NAFTA推進(jìn)金融服務(wù)的區(qū)域一體化，都要求成員方拆除各種貿(mào)易壁壘和限制，有條件的開(kāi)放金融市場(chǎng)，在保證金融安全的前提下促進(jìn)金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)效率的最大化?；鸾M織和《基金協(xié)定》、世界銀行和《世界銀行協(xié)定》也都以新自由主義理論為指導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)力量的自由運(yùn)作，要求盡量排除政府的干擾。而市場(chǎng)機(jī)制主要是強(qiáng)調(diào)效率。這樣，國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、世界貿(mào)易組織這三大國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織都是推行也鼓勵(lì)成員國(guó)堅(jiān)推行的金融體制和制度都是以效率為基本導(dǎo)向，注重對(duì)安全的兼顧。

晚近國(guó)際金融法價(jià)值取向上的這一變化，與金融全球化的國(guó)際環(huán)境有密切關(guān)系。因?yàn)榻鹑谌蚧瘎?shì)必加劇金融競(jìng)爭(zhēng)，而金融體系如果缺乏活力、運(yùn)行低效，勢(shì)必?zé)o法在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中生存，自然就談不上安全與穩(wěn)健，更不必談發(fā)展了。正是對(duì)效率與安全觀的重新檢視，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，在其金融立法或金融體制改革中，都以提高金融效率為基礎(chǔ)和核心，注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)金融發(fā)展相協(xié)調(diào)，當(dāng)然，在以效率為基本價(jià)值目標(biāo)的同時(shí)，國(guó)際金融法在發(fā)展中也體現(xiàn)出對(duì)安全價(jià)值的兼顧。

三、對(duì)我國(guó)的啟示

回顧我國(guó)的國(guó)際金融立法，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全一直都是主要目標(biāo)。為此，我國(guó)限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍、控制金融產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。這種做法會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)得不到應(yīng)有的發(fā)展，金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力低下，整個(gè)金融市場(chǎng)十分脆弱，這種做法實(shí)質(zhì)上是以犧牲金融市場(chǎng)的發(fā)展為代價(jià)。在經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊下，也隨著我國(guó)加入WTO，金融市場(chǎng)已經(jīng)大幅度的對(duì)外開(kāi)放了，外資金融機(jī)構(gòu)將利用其雄厚的資金實(shí)力、靈活的經(jīng)營(yíng)手段和先進(jìn)的管理水平，與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。在這樣的情況下，如果還是通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管，恐怕難以有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保證金融安全。我國(guó)應(yīng)該轉(zhuǎn)變這種模式，在立法上應(yīng)以效率為基本導(dǎo)向，兼顧金融安全。放松金融管制，通過(guò)強(qiáng)化金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)育與金融業(yè)的發(fā)展。這也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的應(yīng)有之義。在管制逐漸放松的過(guò)程中，一方面，使已有的金融風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露和釋放出來(lái)，在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力均得以逐步提高，從而有利于金融安全；同時(shí)這樣做也有可能使金融領(lǐng)域的不確定性增加，因此，為了維護(hù)金融安全，防止過(guò)快放松管制可能引發(fā)的金融危機(jī)，必須把握住放松管制的順序、路徑和節(jié)奏。

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【摘要】經(jīng)濟(jì)全球化，帶動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，國(guó)際金融法迅速發(fā)展，表現(xiàn)出一系列新的特點(diǎn)：國(guó)際金融法一方面受到全球金融環(huán)境的影響，另一方面也對(duì)全球金融環(huán)境施加影響，正是在這樣的背景下，本文分析經(jīng)濟(jì)全球化下國(guó)際金融法的價(jià)值取向。

【關(guān)鍵詞】?jī)r(jià)值取向經(jīng)濟(jì)全球化國(guó)際金融法