資金運營對上市公司償債能力的影響

時間:2022-11-27 08:19:56

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資金運營對上市公司償債能力的影響

一、資金運營的概念

在會計學角度來看,資金運營主要是指流動資金和流動負債二者的凈額,通常情況下,二者的差額是衡量公司償債能力的重要指標。在財務(wù)人員角度出發(fā),資金運營主要是指流動資產(chǎn)和流動負債二者的總和,此時的總和為二者關(guān)系的體現(xiàn),而非二者數(shù)額的簡單加總。流動資金主要是指企業(yè)一個營業(yè)周期內(nèi),可以運用或者變現(xiàn)的資金,此時的營業(yè)周期以一年為期限。流動資金的特點主要有較短的占用時間、較快的周轉(zhuǎn)速度、較為容易的變現(xiàn)。企業(yè)流動資金擁有的情況直接關(guān)系著企業(yè)的財務(wù)管理能力,較多的流動資金可以防止財務(wù)風險的出現(xiàn)。流動資產(chǎn)的項目主要有貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、短期投資、應(yīng)收賬款和存貨等。流動負債的項目主要有短期借款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付稅金與未交利潤等。

二、資金運營對上公司償債能力影響

對于上市公司的償債能力來說,根據(jù)時間的長短可以分為短期償債能力和長期償債能力,前者主要是指在較短時間內(nèi),流動資產(chǎn)能夠?qū)α鲃迂搨M行償還的程度,它也可以理解為現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的支付能力。

(一)對短期償債能力的影響

1、在凈營運資金方面。凈營運資金是衡量短期償債能力的重要指標,二者呈正比,當前者相對較高時,后者也相對較好。凈營運資金主要是指在流動資產(chǎn)中去除流動負債后的余額。它直接關(guān)系著企業(yè)的經(jīng)營能力與財務(wù)狀況。案例分析:某上市公司在2013年與2014年的凈營運資金情況如下:在2013年末,公司的凈運營資金為41232.21-8656.12=32576.09萬元在2014年初,公司的凈運營資金為43579.91-7826.21=35753.7萬元,根據(jù)兩年凈運營資金的數(shù)值可知,關(guān)于上市公司短期償債能力的分析具有動態(tài)性,其短期償債能力處于變化的狀態(tài),通過兩年的數(shù)據(jù)對比可知,2014年的資金運營情況相對較好。運營資金的增多主要是由流動資產(chǎn)的增加與流動負債的減少造成的。但凈運營資金的數(shù)值具有絕對性,它受企業(yè)規(guī)模的影響,為了減少企業(yè)規(guī)模的影響,借助了流動比率,它對公司短期償債能力的評價具有準確性。

2、在流動比率方面。流動比率主要是指上市公司流動資產(chǎn)和流動負債二者的比值,它體現(xiàn)著企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的支付情況。通常情況下,對于債權(quán)人而言,要求流動比率保持高值,主要是高值的比率表示債權(quán)人的資金具有一定的安全性與可靠性,進而保證了其利益。對于企業(yè)而言,流動比率的合理值為2。案例分析:某上市公司在2013年的流動資產(chǎn)為1500萬元,流動負債為700萬元,此時公司的流動比率為2.14,此時影響流動比率的因素為流動資產(chǎn),其中最為關(guān)鍵的因素為存貨,它在流動資產(chǎn)中占有較大的比重,接近一半左右。

3、在速動比率方面。速動比率主要是指速動資產(chǎn)和流動負債二者間的比值,它對于公司的變現(xiàn)能力有著更為準確的反應(yīng)。對于不同行業(yè)而言,速動比率的差異較為明顯,其影響因素體現(xiàn)著應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力,但受應(yīng)收賬款的影響,速動比率具有一定的局限性。

4、在現(xiàn)金比率方面?,F(xiàn)金比率主要是指現(xiàn)金類資產(chǎn)和流動負債二者間的比值,前者主要是指可變現(xiàn)的貨幣資金與短期投資凈額,該比率直接反應(yīng)著企業(yè)的隨時付現(xiàn)能力。在企業(yè)償還債務(wù)過程中,現(xiàn)金是最為重要的方法,如果該比率為高值,則表示企業(yè)具備良好的支付能力,但此數(shù)值也不能過高,過高時,則表示企業(yè)的資產(chǎn)利用率偏低。

(二)對長期償債能力的影響

1、激進型資金運營策略的影響。關(guān)于資金運營的管理策略主要分為三種,分別為穩(wěn)健型、激進型與配合型。第一種為企業(yè)的流動資產(chǎn)比例較高,而流動負債比例較低;第二種為企業(yè)的收益和風險均相對較高,流動負債比率較高,而流動資產(chǎn)比率較低;第三種為企業(yè)的資金占用時間和占用數(shù)量二者較為匹配,因此,其獲利與風險的水平居中。

2、非現(xiàn)金運營比率的影響。非現(xiàn)金流量主要是指流動資產(chǎn)與貨幣資金二者的差額。當企業(yè)非現(xiàn)金流量過多時,并呈現(xiàn)出增加的趨勢,則會造成供給緊張的局面,進而企業(yè)將面臨較大的經(jīng)營風險。企業(yè)經(jīng)營者為了促進企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,選擇了靈活的短期債務(wù),此做法雖然維護了公司的形象,但損害著公司的長期利益,因此,非現(xiàn)金運營比率與長期償債能力呈負相關(guān)。

作者:黃翔 單位:柳州市龍建投資發(fā)展有限責任公司