摘要:貨幣市場是各國金融市場的重要組成部分，是調(diào)節(jié)各機構短期頭寸的場所，它同時也是國家貨幣政策的實施的重要場所。通過比較英、美、日等發(fā)達國家建立貨幣市場的經(jīng)驗和政策措施，可以為我國貨幣市場的發(fā)展提供了一些借鑒。

關鍵詞：貨幣市場美國貨幣市場英國貨幣市場日本貨幣市場

貨幣市場是一種短期金融工具的交易市場，這些短期金融工具主要包括國庫券、短期國債、商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購協(xié)議、銀行承兌匯票等貨幣市場工具，還包括銀行間同業(yè)拆借市場。貨幣市場是一個融通短期貨幣資金供給與貨幣資金需求的虛擬場所,借助于現(xiàn)代通訊手段，以彌補頭寸不足和流動性資金不足為主要目的，其實質(zhì)是以短期信用工具為交易對象完成短期貨幣資金融通,求得短期貨幣資金供求均衡。它是以資金供求為前提，利益尋求為動力，同業(yè)競爭和風險為約束，以金融工具價格發(fā)現(xiàn)為結(jié)果，從而使短期貨幣資源得到有效配置。在市場經(jīng)濟條件下，貨幣市場的功能集中表現(xiàn)在：(1)貨幣市場可以促進貨幣政策的實施，貨幣市場是中央銀行貫徹貨幣政策的市場基礎。發(fā)達的貨幣市場可以為貨幣政策的實施提供豐富的政策工具，并使貨幣政策迅速大面積的迅速擴散。(2)貨幣市場構成了金融市場的基礎。貨幣市場實現(xiàn)著金融市場融通短期資金的基本功能，反映市場資金供求的基本狀況，它的發(fā)展可以推動資本市場的發(fā)展。(3)貨幣市場可以極大地促進現(xiàn)代金融制度和金融組織體系的完善和發(fā)達。①

一、貨幣市場在世界主要國家的發(fā)展狀況和主要政策措施

從世界主要本主義國家金融市場發(fā)展來看，經(jīng)過幾百年的發(fā)展，貨幣市場結(jié)構的發(fā)展已經(jīng)比較完整，包括銀行同業(yè)拆借市場、商業(yè)票據(jù)市場、債券市場、貼現(xiàn)市場等在內(nèi)的眾多子市場平衡發(fā)展。美、英、日的貨幣市場是世界三個最發(fā)達的貨幣市場。在英國，傳統(tǒng)的貼現(xiàn)市場和貨幣市場相互競爭、相互滲透，金融創(chuàng)新工具不斷出現(xiàn)。美國的貨幣市場自由化程度最高，規(guī)模最大，境內(nèi)外業(yè)務是嚴格分開的。相對而言，日本的貨幣市場則不如美英，由于政府的干預，資金是單向流動的，而且各貨幣市場的利率水平也是不一致的。

(一)美國貨幣市場