導(dǎo)語：互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)城市居民消費(fèi)水平的影響一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文通過建立多元線性回歸模型來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響，選擇第三方支付、P2P網(wǎng)貸作為自變量，選擇政府財(cái)政支出、居民可支配收入作為控制變量，同時(shí)把居民在衣食住行四個(gè)方面的消費(fèi)支出以及浙江、廣東、福建、江蘇等四個(gè)省的消費(fèi)支出也作為因變量加入研究過程。在實(shí)證中，對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行處理之后，用格蘭杰因果檢驗(yàn)分析數(shù)據(jù)之間的因果關(guān)系，最后分別對(duì)各因變量進(jìn)行線性回歸。結(jié)果顯示第三方支付對(duì)居民人均消費(fèi)起顯著促進(jìn)作用，而P2P網(wǎng)貸則起了顯著的阻礙作用。本文給出的建議是政府及相關(guān)部門在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時(shí)要注意將其發(fā)展的指標(biāo)和各消費(fèi)領(lǐng)域的發(fā)展相結(jié)合，以此來促進(jìn)居民消費(fèi)的有效升級(jí)。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；　居民消費(fèi)?。粚?shí)證模型??；線性回歸

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融存在明顯差異，開展業(yè)務(wù)方式和所秉持的理念均不相同?；ヂ?lián)網(wǎng)金融貫徹著“開放、平等、協(xié)作、分享”的精神，在金融領(lǐng)域創(chuàng)造了不小的價(jià)值，這些新的模式讓金融市場(chǎng)參與者的參與成本變低，也讓信息變得更加透明，在一定程度上促進(jìn)了金融市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響也在不斷地提高。本文即在此背景上研究互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到目前階段所出現(xiàn)的一些新興業(yè)務(wù)對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生的影響是否總體向好，并在得到結(jié)果之后對(duì)原因進(jìn)行分析，進(jìn)而提出一些相關(guān)的建議去促進(jìn)該行業(yè)發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，王珊（2020）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了構(gòu)建網(wǎng)上銀行和金融理財(cái)產(chǎn)品大量出現(xiàn)及快速發(fā)展兩個(gè)階段。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，王智東（2019）重點(diǎn)闡述的是針對(duì)社會(huì)信用體系、基礎(chǔ)設(shè)施、對(duì)信息安全的保障以及來自外部的監(jiān)管不到位等現(xiàn)存的問題提出相應(yīng)措施來解決問題；陳榮達(dá)、余樂安等（2020）認(rèn)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范、政府監(jiān)管與行業(yè)自律、估測(cè)參與者行為演變規(guī)律三大挑戰(zhàn)。消費(fèi)金融方面，隨著第三方支付平臺(tái)的不斷普及，人們的消費(fèi)習(xí)慣開始發(fā)生變化，從而在某種程度上拉動(dòng)了消費(fèi)的發(fā)展。尹一軍（2016）認(rèn)為我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)不足的原因是消費(fèi)觀念不夠、風(fēng)險(xiǎn)防范體系弱以及銀行等金融機(jī)構(gòu)的征信存在問題；邵騰偉、呂秀梅（2017）主要研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，和導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)生變化的因素?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)于居民消費(fèi)的影響方面，宏觀層面上，常京京（2016）采用Chow檢驗(yàn)和虛擬變量法驗(yàn)證了居民的可支配收入、第三方支付規(guī)模與居民消費(fèi)之間的關(guān)系；郭慶、劉彤彤（2018）利用各個(gè)省份居民消費(fèi)的面板數(shù)據(jù)來構(gòu)建一個(gè)消費(fèi)模型，主要用P2P網(wǎng)貸來代表互聯(lián)網(wǎng)金融，分別研究其對(duì)中國(guó)城鄉(xiāng)居民的影響。微觀角度上，嚴(yán)相如（2017）將不同省份的居民消費(fèi)分開，研究互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)不同區(qū)域的居民消費(fèi)所產(chǎn)生的影響是否有不同；張李義、涂奔（2017）從消費(fèi)金融具有的功能出發(fā)，實(shí)證分析互聯(lián)網(wǎng)金融各領(lǐng)域?qū)Τ青l(xiāng)居民消費(fèi)水平的影響差異；理論角度上，謝淑娟（2016）認(rèn)為應(yīng)當(dāng)不斷地創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，挖掘潛在的居民金融消費(fèi)潛力以及簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程和整合服務(wù)產(chǎn)品等措施來擴(kuò)大居民消費(fèi)。綜上，大多數(shù)學(xué)者都選擇用第三方支付平臺(tái)的成交數(shù)量來代表互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，會(huì)導(dǎo)致其他金融模式的影響被忽略，因此本文會(huì)選擇更加合適的指標(biāo)建立模型。另外，分析互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和居民消費(fèi)額變化這二者之間內(nèi)在聯(lián)系和邏輯的文獻(xiàn)極少，本文將會(huì)嘗試從該角度來分析探討這一課題。

三、實(shí)證研究

（一）理論分析

互聯(lián)網(wǎng)金融包括的形式非常多，其中第三方支付和P2P網(wǎng)絡(luò)貸款交易額更高一些，且與大眾的關(guān)系更密切。第三方支付模式中，除了交易雙方，還加入了一個(gè)信用程度高、起資金保管作用的金融機(jī)構(gòu)，減少信息不對(duì)稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，讓支付的過程變得更加安全、高效、有序，從而促進(jìn)居民的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)。P2P網(wǎng)貸之所以對(duì)居民消費(fèi)有影響正是因?yàn)閷①Y金從富余者手中轉(zhuǎn)移到需求者手中，在資金富余者的消費(fèi)額基本不變的情況下，拿到借款的資金缺乏者將會(huì)增加消費(fèi)，此時(shí)，社會(huì)總體的消費(fèi)額價(jià)格會(huì)增長(zhǎng)。但另一方面，也可能形成對(duì)居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)，人們使用網(wǎng)貸一般是為了滿足更高層次的消費(fèi)而不是購(gòu)買日用品等生存型消費(fèi)，為了籌到購(gòu)買相應(yīng)商品所需的首付款，人們將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)減少消費(fèi)，從而對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生了反向作用。

（二）模型建立

本文將選擇多元線性模型來研究在固定其他變量的情況下互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響。有關(guān)該模型的指標(biāo)選擇和數(shù)據(jù)問題，在這個(gè)模型中，居民消費(fèi)是因變量，回歸變量是第三方支付和P2P網(wǎng)貸，對(duì)于控制變量，在考慮對(duì)居民消費(fèi)的影響程度和數(shù)據(jù)可獲得性上，選取居民可支配收入和財(cái)政支出來進(jìn)行研究，此外，本文也將更深入地研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民在各方面消費(fèi)之間，以及對(duì)中國(guó)各省份居民消費(fèi)支出的影響中所存在的差異，因此將會(huì)選擇居民在衣食住行等四個(gè)方面的消費(fèi)作為因變量對(duì)比研究，數(shù)據(jù)指標(biāo)是居民人均食品煙酒消費(fèi)支出、居民人均衣著消費(fèi)支出、居民人均居住消費(fèi)支出、居民人均交通通信消費(fèi)支出；選擇處在同一發(fā)展水平且在中國(guó)排名靠前的浙江、廣東、福建、江蘇這四個(gè)地區(qū)的居民消費(fèi)額作為因變量來進(jìn)行研究。本文將根據(jù)以上所選擇的自變量、因變量和控制變量來建立所要研究的線性回歸模型。模型為：Yi=β0+β1X1+β2X2+β3X3+μ（3.1）其中Y1-Y9分別表示居民人均消費(fèi)支出、人均食品和煙酒消費(fèi)支出、人均衣著消費(fèi)支出、人均居住消費(fèi)支出、人均交通通信消費(fèi)支出、浙江省居民人均消費(fèi)支出、廣東省居民人均消費(fèi)支出、福建省居民人均消費(fèi)支出、江蘇省居民人均消費(fèi)支出；X1-X4分別表示第三方支付、P2P網(wǎng)貸、財(cái)政支出、居民可支配收入。考慮到時(shí)間跨度短且季度數(shù)據(jù)的可得性，本文將使用2015—2019年各個(gè)指標(biāo)的季度數(shù)據(jù)。

（三）實(shí)證過程

1.ADF單位根檢驗(yàn)。由于時(shí)間序列數(shù)據(jù)會(huì)存在不平穩(wěn)現(xiàn)象而導(dǎo)致t檢驗(yàn)失敗或者自回歸之后的系數(shù)估計(jì)值出現(xiàn)偏差，所以本文將進(jìn)行ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)，因?yàn)樗@得數(shù)據(jù)絕對(duì)值較大，為了方便計(jì)算，而又不改變數(shù)據(jù)的相對(duì)大小關(guān)系，本文將各數(shù)據(jù)都取對(duì)數(shù)，使所獲數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)，將檢驗(yàn)結(jié)果加以整理后可知：居民消費(fèi)、居民人均食品煙酒消費(fèi)、人均衣著消費(fèi)、人均居住消費(fèi)、人均交通通信消費(fèi)、浙江省居民人均消費(fèi)、廣東省居民人均消費(fèi)、江蘇省居民人均消費(fèi)以及居民人均可支配收入的P值都小于0.05，因此認(rèn)為拒絕原假設(shè)，沒有單位根，都是平穩(wěn)的；而福建省居民人均消費(fèi)、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款以及財(cái)政支出的P值則都大于0.05，不能拒絕原假設(shè)，因此都不平穩(wěn)。為了保證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，本文把不平穩(wěn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)處理，取各季度數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)的增長(zhǎng)率作為新數(shù)據(jù)進(jìn)行操作，縮小數(shù)據(jù)絕對(duì)值上的差距，讓目標(biāo)數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)，因此，重新定義不平穩(wěn)的福建省居民人均消費(fèi)支出、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、財(cái)政支出分別為：Zi=（ln（Yn）-ln（Yn-1））/ln（Yn-1）（3.2）在對(duì)變量重新處理之后進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，結(jié)果為福建省居民人均消費(fèi)、第三方支付、P2P網(wǎng)貸以及財(cái)政支出的ADF檢驗(yàn)的P值都小于0.05，顯著拒絕原假設(shè)，因此這四個(gè)數(shù)據(jù)都是平穩(wěn)的。2.格蘭杰因果檢驗(yàn)。在所有數(shù)據(jù)平穩(wěn)并且協(xié)整的前提下，我們可以進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)來檢驗(yàn)自變量以及控制變量和因變量之間是否存在因果關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果為第三方支付和居民消費(fèi)、居民人均居住消費(fèi)、浙江居民人均消費(fèi)、廣東居民人均消費(fèi)、福建居民人均消費(fèi)以及江蘇居民人均消費(fèi)之間存在著因果關(guān)系，即第三方支付的增加或者減少會(huì)對(duì)這些變量產(chǎn)生相應(yīng)的影響，而第三方支付與居民人均食品煙酒消費(fèi)支出、居民人均衣著消費(fèi)支出和居民人均交通通信消費(fèi)支出之間不存在因果關(guān)系，因?yàn)檫@三類均屬于日常必需消費(fèi)，無論第三方支付是否存在，人們都需要在這些領(lǐng)域進(jìn)行消費(fèi)支付，且消費(fèi)量取決于人們所需要或者所能夠消費(fèi)的商品和服務(wù)，與交付的方式無關(guān)，因此與第三方支付之間不存在因果關(guān)系。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和其他因變量之間因果關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果為：P2P網(wǎng)貸和居民消費(fèi)、居民人均食品煙酒消費(fèi)、居民人均居住消費(fèi)、居民人均交通通信消費(fèi)、浙江居民人均消費(fèi)、廣東居民人均消費(fèi)、福建居民人均消費(fèi)以及江蘇居民人均消費(fèi)之間均存在因果關(guān)系，僅和居民人均衣著消費(fèi)支出不存在因果關(guān)系。因?yàn)閷?duì)于大部分居民來講，衣著相較于其他的消費(fèi)來講，一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，因此盡管P2P網(wǎng)貸行業(yè)的興起和發(fā)展會(huì)讓人們?cè)谀硞€(gè)時(shí)段的消費(fèi)能力增強(qiáng)，但是對(duì)于一直需求穩(wěn)定的衣著消費(fèi)卻不會(huì)產(chǎn)生因果效應(yīng)。財(cái)政支出和居民人均消費(fèi)、居民衣食住行消費(fèi)支出以及浙江、廣東、福建、江蘇省居民人均消費(fèi)支出都存在因果關(guān)系。同時(shí)居民可支配收入和居民人均消費(fèi)、居民衣食住行消費(fèi)支出以及浙江、廣東、福建、江蘇省居民人均消費(fèi)支出都存在因果關(guān)系。3.多元線性回歸。選擇與第三方支付和P2P網(wǎng)貸具有因果關(guān)系的變量作為因變量來進(jìn)行回歸分析，在因變量、控制變量和回歸變量都選擇好之后，選擇用最小二乘法對(duì)各變量進(jìn)行回歸分析。第三方支付對(duì)居民消費(fèi)線性回歸分析的結(jié)果為：第三方支付對(duì)其總體影響較大，lnY1的系數(shù)β1為2.86，但是對(duì)居民人均居住消費(fèi)的影響則較小，lnY4的系數(shù)β1為0.209，對(duì)浙江、廣東、福建、江蘇四個(gè)省居民人均消費(fèi)影響系數(shù)都相對(duì)較小，卻顯示出相反的兩種方向，第三方支付對(duì)浙江、江蘇和福建居民人均消費(fèi)的影響系數(shù)都為負(fù)。在這三個(gè)系數(shù)中，對(duì)福建影響系數(shù)的絕對(duì)值最大，而對(duì)江蘇影響系數(shù)的絕對(duì)值最小，僅為0.005。另一方面，第三方支付對(duì)廣東居民人均消費(fèi)的系數(shù)則為正數(shù)，但是從t檢驗(yàn)的P值中可以看到，第三方支付對(duì)居民人均消費(fèi)的總體促進(jìn)作用顯著，而對(duì)于其他細(xì)分領(lǐng)域中的居民消費(fèi)支出，其P值均遠(yuǎn)大于0.05，影響效果不顯著。P2P網(wǎng)貸對(duì)居民消費(fèi)影響的線性回歸結(jié)果：總體為大的負(fù)面影響，二者之間的相關(guān)系數(shù)為-20.180，且t檢驗(yàn)的P值為0.016，影響較為顯著；在衣食住行等更細(xì)微的消費(fèi)領(lǐng)域中，P2P網(wǎng)貸的影響效果也呈現(xiàn)出兩種方向，對(duì)居民人均食品煙酒消費(fèi)起到正向作用，系數(shù)為2.227，但并不顯著，P值大于0.05，對(duì)居民人均居住消費(fèi)和交通通信消費(fèi)支出表現(xiàn)出反向作用，但通過P值可以看出，P2P網(wǎng)貸對(duì)居民人均居住消費(fèi)的阻礙作用顯著，而對(duì)居民人均交通通信消費(fèi)支出的影響則不顯著；對(duì)于不同地區(qū)的居民人均消費(fèi)的影響中，P2P網(wǎng)貸對(duì)不同省的影響各不相同，對(duì)浙江和廣東居民人均消費(fèi)為負(fù)作用，而對(duì)福建和江蘇的居民人均消費(fèi)則表現(xiàn)為促進(jìn)作用，從t檢驗(yàn)來看，P2P網(wǎng)貸僅對(duì)于江蘇居民人均消費(fèi)的促進(jìn)作用顯著，對(duì)其他省的作用均不顯著。

（四）結(jié)論

2014年以來第三方支付對(duì)居民消費(fèi)的發(fā)展呈現(xiàn)出促進(jìn)作用，但效果相對(duì)較小，究其原因來講，第三方支付的迅速發(fā)展使得網(wǎng)購(gòu)變得方便，促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的發(fā)展，另外，第三方支付也讓人們?cè)诰€下支付時(shí)更加方便快捷，同時(shí)可以減少現(xiàn)金的漏損率，讓資金的周轉(zhuǎn)率提高，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在某種程度上可以增加居民收入，促進(jìn)居民消費(fèi)的增長(zhǎng)。2014年以來P2P網(wǎng)貸對(duì)居民消費(fèi)的作用卻呈現(xiàn)出阻礙作用，且該阻礙作用相對(duì)較強(qiáng)，表明在這段時(shí)間內(nèi)，P2P網(wǎng)貸對(duì)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用不如擠出作用明顯，雖然p2p網(wǎng)貸在一定程度上來說有利于緩解消費(fèi)者資金約束問題，但是由于近年來的房?jī)r(jià)一路上漲，目標(biāo)儲(chǔ)蓄會(huì)減少非信貸消費(fèi)，使P2P網(wǎng)貸的增長(zhǎng)反而讓居民消費(fèi)降低。在互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民衣食住行、居民人均消費(fèi)支出的影響分析中，第三方支付沒有顯著的影響，同時(shí)P2P網(wǎng)貸對(duì)居民人均食品煙酒和交通通信消費(fèi)支出沒有顯著影響，但對(duì)人均居住消費(fèi)有著顯著的阻礙作用，因?yàn)镻2P網(wǎng)貸的發(fā)展使居民的消費(fèi)提前，可使用資金少，從而年輕一代租房生活的比例越來越高，造成居民人均居住消費(fèi)支出額的減少。在互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)浙江、廣東、福建、江蘇居民人均消費(fèi)的影響分析中，第三方支付的影響均不顯著，P2P網(wǎng)貸僅對(duì)福建的居民人均消費(fèi)支出有顯著的促進(jìn)作用。

四、建議

在P2P網(wǎng)貸方面：目前P2P網(wǎng)貸對(duì)居民消費(fèi)的擠出作用大于促進(jìn)作用，因此需要提升促進(jìn)作用，對(duì)貸款的利率、還款期限等作出合理的調(diào)整，減輕還款壓力，在可支配收入不變的情況下，可以在非信貸消費(fèi)品上投入更多的資金。此外，應(yīng)規(guī)范及加大對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管，減少平臺(tái)出現(xiàn)問題的概率，促進(jìn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的健康發(fā)展。在第三方支付方面：推進(jìn)其他互聯(lián)網(wǎng)金融形式的發(fā)展，通過此類平臺(tái)緩解或者進(jìn)一步解決內(nèi)需不足的問題。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的教育和宣傳，讓更多的居民了解該產(chǎn)品的利弊之后再做選擇，也可以通過制定相關(guān)的政策和采用一定的優(yōu)惠活動(dòng)等來鼓勵(lì)和吸引居民和企業(yè)采用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，同時(shí)注重金融產(chǎn)品自身不斷地創(chuàng)新和完善，讓居民使用起來更加方便和快捷。在居民消費(fèi)方面：讓互聯(lián)網(wǎng)金融更好地推動(dòng)促進(jìn)居民的消費(fèi)，需要政府和相關(guān)部門一起努力，不僅要聚焦于如何推動(dòng)以及更好地推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也要在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時(shí)發(fā)展目標(biāo)消費(fèi)領(lǐng)域和地區(qū)相聯(lián)系，把發(fā)展目標(biāo)和政策具體化，讓互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展收益能夠更好地展現(xiàn)出來，推動(dòng)居民消費(fèi)升級(jí)。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的關(guān)系：互聯(lián)網(wǎng)金融在某種程度上對(duì)居民消費(fèi)的總體產(chǎn)生了一定的促進(jìn)作用，但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身出現(xiàn)的時(shí)間較短，且其為了適應(yīng)形勢(shì)的發(fā)展，不斷變化創(chuàng)新發(fā)展，目前為止，出現(xiàn)問題的平臺(tái)和企業(yè)數(shù)目仍然較多，給使用這些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的消費(fèi)者們帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)和損失，因此為了保護(hù)消費(fèi)居民的資金和財(cái)產(chǎn)安全，在保證產(chǎn)品普及度的同時(shí)，也要保證監(jiān)管的力度。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管可以通過制定政策來限制互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的一些行為，讓信息更加透明化，才能使整個(gè)消費(fèi)環(huán)境和整個(gè)金融大環(huán)境更加健康和諧，才能進(jìn)一步促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的全面普及，推進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的健康持續(xù)發(fā)展。

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作者：章雨薇