導(dǎo)語：我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

風(fēng)險是事物未來發(fā)展的一種不確定性，是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度?，F(xiàn)代企業(yè)在經(jīng)營中面臨著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離；面臨著所有者與經(jīng)營者的目的不一致和信息不對稱；面臨著市場的瞬息萬變；面臨著國際、國內(nèi)環(huán)境的千變?nèi)f化；面臨者政治、經(jīng)濟、社會的一系列變化，風(fēng)險是必然存在的。財務(wù)風(fēng)險是許多風(fēng)險產(chǎn)生后的最終體現(xiàn)，對企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警有助于企業(yè)防范危機，進行戰(zhàn)略管理。我國學(xué)者對財務(wù)危機的預(yù)測大都以上市公司為研究主體，而且進行的是橫向研究，而現(xiàn)代企業(yè)更關(guān)注個體危機的預(yù)測，因此筆者將運用主成分分析法從縱向構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型。

主成分分析法是將實測的多個指標(biāo)，用少數(shù)幾個潛在的相互獨立的主成分指標(biāo)的線形組合來表示，構(gòu)成的線形組合可反映原多個實測指標(biāo)的主要信息的一種統(tǒng)計分析方法，理論上非常成熟。隨著SPSS統(tǒng)計軟件的逐步簡化，這種方法的運用將越來越普及，企業(yè)使用起來將非常方便。

筆者選擇了三家同一行業(yè)的公司，對其連續(xù)三年的報表資料，運用主成分分析法，構(gòu)建該行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型。

一、資料分析

A公司是一家電力自動化設(shè)備有限公司，B公司是一家自動化系統(tǒng)有限公司，C公司也是一家自動化有限公司，三家公司的主要經(jīng)營范圍都是自動化控制系統(tǒng)工程設(shè)計和施工，而主要的方向都是電廠和電網(wǎng)的自動化控制系統(tǒng)的技術(shù)服務(wù)及設(shè)備成套，因此是屬于同一行業(yè)的相同專業(yè)方向的三家公司。其中B公司成立于2002年，屬于成長期，而A和C公司屬于成熟期。三家公司目前經(jīng)營運作的主要特點是根據(jù)客戶的需要和自身的開發(fā)能力參加招投標(biāo)、承接項目，然后組織人員研制，最后將開發(fā)的軟硬件產(chǎn)品交付客戶，一般一個項目的運作時間是半年到一年。就目前來說，三家公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵是取得項目，并且全力以赴以高質(zhì)量、高效率完成項目，取得客戶的信任、保留客戶、吸引潛在客戶。同時，公司屬于科研開發(fā)類公司，吸引人才、留住人才是公司現(xiàn)在和未來發(fā)展必須關(guān)注的問題。如果人才流失，公司承接項目不能按時按質(zhì)完成，將直接影響公司的信譽和資金回籠，給公司帶來風(fēng)險。同樣，不能吸引人才，必將使公司喪失項目承接能力，失去生存的機會，給公司帶來風(fēng)險，而這一切都取決于公司的盈利能力。因為按照現(xiàn)行稅法規(guī)定，員工獎金的大部分是從稅后利潤開支的，沒利潤，就沒人才，這對該行業(yè)來說，是有很大風(fēng)險的。另外，因為項目運作的特點，客戶付款的方式一般是預(yù)付10%－30%，設(shè)備到貨付50%－80%，

系統(tǒng)投運付10%，剩余的作為質(zhì)保金一年后付，這就意味著公司承接項目后，在一段時間內(nèi)要有充足的流動資金，而且流動資金應(yīng)處于良性運行狀態(tài)，如果出現(xiàn)“斷鏈”，會影響公司的正常運營，給公司帶來風(fēng)險。

二、指標(biāo)選擇

通過前面的分析可以看出，三家公司目前的潛在風(fēng)險主要存在于市場、盈利和流動資金三方面。因此，選擇財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，應(yīng)從這幾方面著手，選擇以下指標(biāo)作為三家公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的指標(biāo)。（一）速動比率

三家公司運營的特點決定了他們必然經(jīng)常性地存在流動負(fù)債，而流動資產(chǎn)中的存貨主要存在于項目的設(shè)備中，不可能變現(xiàn)，因此只有通過速動比率才能很好地反映他們的短期償債能力。同時，該指標(biāo)還能反映企業(yè)取得負(fù)債的能力，表明公司的信譽程度，從另一個方面反映公司的發(fā)展能力。

速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負(fù)債＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負(fù)債

（二）凈資產(chǎn)收益率

通過前面的分析可以看出，利潤對三家公司吸引人才和留住人才的作用。因此，盡管該指標(biāo)容易被粉飾，但仍然選擇該指標(biāo)，一方面用來反映公司的盈利能力；另一方面用來體現(xiàn)公司的穩(wěn)定性。

凈資產(chǎn)報酬率＝凈利潤／平均凈資產(chǎn)

（三）銷售收入增長率

市場決定了三家公司的生存與發(fā)展，而市場的最好體現(xiàn)就是銷售收入的增長情況。通過該指標(biāo)，可反映公司的市場狀況和公司的發(fā)展前景。

銷售收入增長率＝（本期銷售收入－上期銷售收入）／上期銷售收入

（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

因為客戶的付款現(xiàn)狀決定了公司應(yīng)收賬款存在的必然性，所以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的大小，一方面可反映公司的運營狀況；另一方面可反映資金的流動狀況。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額／應(yīng)收賬款平均余額

（五）投入產(chǎn)出率

公司生存和發(fā)展的基礎(chǔ)在市場，有時公司為了取得市場不惜犧牲利潤，這從長期來說，不利于公司的發(fā)展，增大了公司的運營風(fēng)險。因此，通過投入產(chǎn)出率，可反映公司的運營風(fēng)險。

投入產(chǎn)出率＝產(chǎn)品銷售收入／（產(chǎn)品銷售成本＋期間費用）

（六）資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率對任何一家公司來說，都是反映財務(wù)風(fēng)險的直接指標(biāo)，筆者也選用該指標(biāo)來反映三家公司的財務(wù)風(fēng)險。

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額