導(dǎo)語(yǔ)：商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:本文利用我國(guó)51家上市銀行2005－2019年面板數(shù)據(jù)，研究了銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明，非存款負(fù)債占比的增長(zhǎng)會(huì)顯著增大銀行風(fēng)險(xiǎn)，這一關(guān)系在地方性銀行中表現(xiàn)得更為顯著。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，利率市場(chǎng)化和銀行競(jìng)爭(zhēng)水平的上升均會(huì)增強(qiáng)非存款負(fù)債占比增長(zhǎng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的正向影響。本文研究結(jié)論為銀行完善負(fù)債管理制度提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

關(guān)鍵詞:負(fù)債結(jié)構(gòu);利率市場(chǎng)化;銀行競(jìng)爭(zhēng);銀行風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)金融業(yè)發(fā)展面臨的長(zhǎng)期任務(wù)。當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，受利率市場(chǎng)化、金融脫媒以及金融開(kāi)放等多種因素影響，銀行業(yè)長(zhǎng)期以規(guī)模擴(kuò)張為主的經(jīng)營(yíng)模式正在發(fā)生改變。近年來(lái)，銀行存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，綜合經(jīng)營(yíng)成本不斷上升，凈息差水平呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)，銀行賴以生存的存貸款業(yè)務(wù)盈利能力受到明顯沖擊。存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的同時(shí)，銀行更加依賴逐步成熟的同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行融資，導(dǎo)致非存款型負(fù)債占比逐步上升，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。結(jié)合發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)展歷程來(lái)看，為適應(yīng)利率市場(chǎng)化改革和資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)非存款型負(fù)債占比將會(huì)進(jìn)一步上升。負(fù)債結(jié)構(gòu)的改變?cè)诤艽蟪潭壬嫌绊懙姐y行經(jīng)營(yíng)行為，同時(shí)會(huì)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生深刻影響。金融危機(jī)后國(guó)外學(xué)者對(duì)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系展開(kāi)了研究(López－Espinosaetal.，2012)。因此本文基于銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，運(yùn)用2005－2019年我國(guó)51家上市銀行數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并在此基礎(chǔ)上做進(jìn)一步的拓展性研究，這將有利于完善我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理制度框架，對(duì)于維護(hù)金融體系的穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

二、文獻(xiàn)回顧

在深化金融改革與金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的背景下，銀行業(yè)所處經(jīng)營(yíng)環(huán)境與運(yùn)營(yíng)模式已發(fā)生深刻變化。銀行業(yè)融資模式正從傳統(tǒng)存款型融資逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楦佣嘣娜谫Y模式，這將對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生直接影響。從存款負(fù)債視角分析，存款是銀行持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。Altunbasetal.(2011)研究發(fā)現(xiàn)，存款占比高的銀行可以有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)銀行在危機(jī)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并在多樣化經(jīng)營(yíng)模式中增強(qiáng)銀行的穩(wěn)定性。但從非存款型負(fù)債視角分析，在存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和存款分流的同時(shí)，銀行利用同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行資金調(diào)節(jié)愈加頻繁，表現(xiàn)出對(duì)非存款型負(fù)債的依賴。Brunettietal.(2011)研究指出，當(dāng)銀行同業(yè)負(fù)債占比上升且更加依賴于同業(yè)融資時(shí)，銀行將更容易遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而增大銀行危機(jī)。非存款負(fù)債的特征之一就是大額短期，銀行通過(guò)借短貸長(zhǎng)，加大期限錯(cuò)配，雖然會(huì)在短期內(nèi)滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，增加銀行收益水平，但當(dāng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，銀行容易遭受大額資金迅速撤離的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)資金緊張，增大銀行風(fēng)險(xiǎn)(Huang＆Ratnovski，2011)。此外，鄭曉亞等(2018)指出，短期批發(fā)型融資不被存款保險(xiǎn)覆蓋，資金安全并不存在顯性保障，利用短期批發(fā)資金支撐資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展模式存在內(nèi)生脆弱性。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本完成，銀行吸收存款型負(fù)債的難度加大，存貸利差收窄，銀行盈利水平面臨普遍下降，銀行逐利動(dòng)機(jī)促使銀行為追求更高收益進(jìn)而承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)，增大了銀行風(fēng)險(xiǎn)。此外，在利率市場(chǎng)化背景下，銀行存款競(jìng)爭(zhēng)程度不斷上升，增強(qiáng)了銀行間的關(guān)聯(lián)度和對(duì)同業(yè)市場(chǎng)的依賴，對(duì)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生顯著影響。項(xiàng)后軍和閆玉(2017)實(shí)證研究指出，利率市場(chǎng)化會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生正向影響。銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一方面降低銀行特許權(quán)價(jià)值，使銀行冒險(xiǎn)行為動(dòng)機(jī)變大，增大銀行風(fēng)險(xiǎn);另一方面，競(jìng)爭(zhēng)侵蝕了銀行的利潤(rùn)，使銀行為獲取更高利潤(rùn)而主動(dòng)承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)(Cubillas＆González，2014)。Craig＆Dinger(2013)以美國(guó)589家銀行為研究樣本，將批發(fā)型融資整合到存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的分析中，認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)會(huì)增加銀行負(fù)債成本，進(jìn)而加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)。目前關(guān)于銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)比較有限。本文將探討我國(guó)銀行業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，并從利率市場(chǎng)化和銀行競(jìng)爭(zhēng)角度進(jìn)一步分析負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)變量說(shuō)明。1.銀行風(fēng)險(xiǎn)變量。本文選取衡量銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的Z值(Z－score)作為銀行風(fēng)險(xiǎn)變量。Z值定義如下:Z－scorei，t=ROAi，t+EAi，tSDROAi，t式中，ROA表示資產(chǎn)收益率，EA表示權(quán)益資產(chǎn)比率，SDROA為資產(chǎn)收益率ROA的標(biāo)準(zhǔn)差，采用3年移動(dòng)平均的方式計(jì)算得到。Z值與銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)呈反向關(guān)系，Z值越大表示銀行償付能力越強(qiáng)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越小，銀行總體穩(wěn)定性也越高。本文對(duì)計(jì)算得到的Z值取對(duì)數(shù)為lnZ－score。2.負(fù)債結(jié)構(gòu)變量。在度量銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)(BLS)時(shí)，本文選用同業(yè)負(fù)債與應(yīng)付債券的和比存款負(fù)債作為變量，同業(yè)負(fù)債包括近年來(lái)規(guī)模擴(kuò)張迅速且具有代表性的同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金以及賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款。3.利率市場(chǎng)化指標(biāo)。從銀行微觀視角分析，利率市場(chǎng)化的重要表現(xiàn)之一是導(dǎo)致存款利率上升，銀行凈利差收窄，本文選取銀行凈利差的倒數(shù)作為微觀層面利率市場(chǎng)化的變量(IRL)。4.銀行競(jìng)爭(zhēng)。采用行業(yè)集中度CRn(最大規(guī)模的n家銀行的資產(chǎn)總額占所有銀行總資產(chǎn)的比例)作為銀行競(jìng)爭(zhēng)的變量。本文選用前5家國(guó)有銀行的資產(chǎn)總額比銀行業(yè)總資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)算。CR5取值在0到1之間，越接近0表示行業(yè)集中度越小，銀行競(jìng)爭(zhēng)越強(qiáng);越接近1表示行業(yè)集中度越高，壟斷程度越高。5.控制變量指標(biāo)。本文參考既有文獻(xiàn)控制了一系列銀行特征變量和宏觀經(jīng)濟(jì)變量。首先，從銀行資產(chǎn)規(guī)模的角度看，資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效益，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，本文對(duì)銀行資產(chǎn)規(guī)模取自然對(duì)數(shù)(lnTA)作為相應(yīng)指標(biāo)。其次，資本充足率(CAR)為巴塞爾系列協(xié)議中銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)之一，是監(jiān)測(cè)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的重要指標(biāo)，也是保證銀行正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的必要條件。此外，銀行存貸比(LDR)和不良貸款率(NPL)也會(huì)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大影響?？紤]到銀行盈利能力可能會(huì)影響到銀行的經(jīng)營(yíng)行為，本文引入凈息差(NIM)。由于銀行當(dāng)期風(fēng)險(xiǎn)與銀行微觀特征變量相互影響，為避免內(nèi)生性，本文對(duì)上述指標(biāo)取滯后一期值。宏觀方面，貨幣政策會(huì)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，選取廣義貨幣增長(zhǎng)率(RM2)衡量貨幣政策的松緊程度。最后，選用實(shí)際GDP增長(zhǎng)率(RGDP)作為宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平控制變量。(二)樣本選擇。本文使用的數(shù)據(jù)為我國(guó)51家上市銀行2005－2019年非平衡面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和各銀行年報(bào)。表1顯示了本文所選取變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表1中可以看出，51家上市銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)介于2.202和7.481之間，表明各銀行間的風(fēng)險(xiǎn)水平存在較大差距;從負(fù)債結(jié)構(gòu)上來(lái)看，同業(yè)負(fù)債與應(yīng)付債券之和占存款比重分布在0.261%與81.91%之間，平均值為30.056%，表明我國(guó)各銀行間的負(fù)債結(jié)構(gòu)存在顯著差異。(三)模型設(shè)定。為檢驗(yàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，本文建立如下計(jì)量模型:lnZ－scorei，t=β0+β1BLSi，t+∑Mm=1γmControlmi，t+εi，t式中l(wèi)nZ－scorei，t表示i銀行第t期的風(fēng)險(xiǎn)水平，BLSi，t表示i銀行第t期的負(fù)債結(jié)構(gòu)。Controlmi，t是一組控制變量，εi，t為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

本文首先考察銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響?；貧w結(jié)果見(jiàn)表2，由列(1)可知，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)系數(shù)顯著為負(fù)，表明我國(guó)51家上市銀行非存款負(fù)債占比的上升將會(huì)顯著增大銀行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)非存款負(fù)債占比不斷上升，增加了銀行綜合經(jīng)營(yíng)成本，銀行為獲取更高收益彌補(bǔ)成本損失，便會(huì)加大自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，加劇了銀行風(fēng)險(xiǎn)。非存款負(fù)債占比的上升還會(huì)加大銀行貸款供給的波動(dòng)性，長(zhǎng)期發(fā)展會(huì)使銀行更加依賴同業(yè)市場(chǎng)補(bǔ)充資金，加大銀行期限錯(cuò)配，會(huì)進(jìn)一步增大銀行脆弱性。列(2)和列(3)分別為國(guó)有及股份制銀行和地方性銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)的回歸結(jié)果，國(guó)有及股份制銀行非存款負(fù)債占比的上升并不會(huì)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生顯著影響，但地方性銀行非存款負(fù)債占比的上升則會(huì)顯著加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有及股份制銀行規(guī)模較大，具有先天競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，存款型負(fù)債比重相對(duì)穩(wěn)健，非存款負(fù)債占比上升并不會(huì)對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯影響，其綜合經(jīng)營(yíng)成本上升的壓力也相對(duì)較小。此外，國(guó)有及股份制銀行對(duì)于銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性具有重要意義，因而受到的監(jiān)管也更為嚴(yán)格，這使得銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對(duì)較高、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)。所以，非存款負(fù)債占比的上升并不會(huì)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生顯著影響。我國(guó)地方性銀行，由于存款業(yè)務(wù)開(kāi)展相對(duì)受限，更加依賴非存款型負(fù)債進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，加之地方性銀行議價(jià)能力弱，在非存款型融資市場(chǎng)上面臨的金融摩擦往往大于國(guó)有及股份制銀行，導(dǎo)致地方性銀行綜合經(jīng)營(yíng)成本較高，這些因素促使地方性銀行一方面更加依賴同業(yè)市場(chǎng)融資以滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，另一方面可能會(huì)使銀行加大風(fēng)險(xiǎn)偏好以提升收益水平。從風(fēng)險(xiǎn)管控視角分析，我國(guó)地方性銀行本身風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制尚有不完善之處，當(dāng)非存款負(fù)債水平占比上升時(shí)同樣會(huì)使銀行面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。為分析利率市場(chǎng)化和銀行競(jìng)爭(zhēng)視角下的負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，本文在模型中分別加入負(fù)債結(jié)構(gòu)與利率市場(chǎng)化以及負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行競(jìng)爭(zhēng)的交互項(xiàng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，回歸結(jié)果見(jiàn)表3。列(1)顯示，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)與利率市場(chǎng)化的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，表明利率市場(chǎng)化水平的提高，使得非存款型負(fù)債占比的上升進(jìn)一步加劇了銀行風(fēng)險(xiǎn)。列(3)交互項(xiàng)回歸結(jié)果表明，地方性銀行在利率市場(chǎng)化水平提高時(shí)，同樣會(huì)顯著增大非存款負(fù)債對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的正向影響，利率市場(chǎng)化將使地方性銀行更具風(fēng)險(xiǎn)偏好。列(4)顯示，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行競(jìng)爭(zhēng)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為正，表明在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平提高時(shí)，將會(huì)增大非存款負(fù)債對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的正向影響。列(6)交互項(xiàng)回歸結(jié)果表明，地方性銀行在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平提高時(shí)，同樣會(huì)顯著增大非存款負(fù)債對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的正向影響。首先，利率市場(chǎng)化和銀行競(jìng)爭(zhēng)使銀行獲取存款型融資變難，進(jìn)而導(dǎo)致銀行對(duì)非存款型負(fù)債的依賴，尤其是地方性銀行本身在存款市場(chǎng)融資相對(duì)受限的情況下，其非存款負(fù)債比重的上升將會(huì)進(jìn)一步加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)。其次，利率市場(chǎng)化和銀行競(jìng)爭(zhēng)使銀行盈利水平下降，銀行為獲取高收益而主動(dòng)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行激進(jìn)的金融創(chuàng)新或業(yè)務(wù)拓展，當(dāng)存款型負(fù)債不能滿足貸款需求時(shí)，銀行便會(huì)利用同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行資金調(diào)整，進(jìn)而加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論與啟示

本文利用中國(guó)51家上市銀行2005－2019年非平衡面板數(shù)據(jù)，對(duì)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示，我國(guó)銀行業(yè)非存款負(fù)債占比的上升將增大銀行風(fēng)險(xiǎn)，但在不同類型銀行中表現(xiàn)并不一致。在國(guó)有及股份制銀行中，非存款負(fù)債占比的上升對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)并不具有顯著影響，但對(duì)于地方性銀行而言，非存款負(fù)債占比的上升將顯著增大銀行風(fēng)險(xiǎn)。此外，在利率市場(chǎng)化程度和銀行競(jìng)爭(zhēng)水平不斷上升的背景下，非存款負(fù)債占比的上升將進(jìn)一步加劇銀行風(fēng)險(xiǎn)?；谝陨辖Y(jié)論，并結(jié)合中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展實(shí)際，本文給出如下相關(guān)啟示:第一，我國(guó)銀行業(yè)非存款型負(fù)債對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，銀行業(yè)要進(jìn)一步突出存款型負(fù)債在業(yè)務(wù)發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用，控制穩(wěn)定性差、成本高的非存款型負(fù)債的快速增長(zhǎng);第二，利率市場(chǎng)化改革與銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇是我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展面臨的長(zhǎng)期趨勢(shì)，銀行要準(zhǔn)確識(shí)別利率市場(chǎng)化和銀行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系產(chǎn)生的影響，防止因追逐收益而過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);第三，監(jiān)管部門應(yīng)綜合考慮銀行異質(zhì)性特征，對(duì)地方性銀行非存款負(fù)債規(guī)模予以監(jiān)控，加強(qiáng)監(jiān)管與銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展的有效配合，使銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。

參考文獻(xiàn):

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作者:孫九倫 戴偉 單位:中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院