導(dǎo)語：國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展前景一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

2011年四季度以來，中國經(jīng)濟(jì)增長逐步放緩，資本加速外流，國內(nèi)外機構(gòu)紛紛調(diào)低了2012年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，有機構(gòu)甚至預(yù)測增速會低于8%。中央政府決定，2012年繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，以保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和物價總水平基本穩(wěn)定。基于此，筆者認(rèn)為2012年的中國經(jīng)濟(jì)增長將會整體呈現(xiàn)“前低后高”的基本走勢，全年經(jīng)濟(jì)增速大約為8.3%左右。中國銀行業(yè)也會繼續(xù)保持整體向好的發(fā)展態(tài)勢，存貸款將平穩(wěn)增長，信貸資產(chǎn)質(zhì)量和整體盈利能力將保持穩(wěn)定。在這種背景下，進(jìn)一步深化改革，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和加快銀行經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型，就成為2012年經(jīng)濟(jì)金融工作的重心。

一、2012年宏觀經(jīng)濟(jì)運行的走勢

2011年，中央政府實施了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調(diào)控，使中國經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快增長的勢頭，2011年GDP平均增速為9.2%。投資、消費、出口三大經(jīng)濟(jì)增長動力保持相對均衡，通貨膨脹在第四季度后逐月回落，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快。當(dāng)然，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境仍然十分復(fù)雜，預(yù)計2012年GDP增速回調(diào)到8.3左右，CPI漲幅回落到4.5%左右，全社會固定資產(chǎn)投資增長20%左右，實際消費增長10.5%左右，出口增長10%左右。

（一）世界經(jīng)濟(jì)舉步維艱

從整體上看，2012年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然很脆弱。一是美、歐、日等國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速將在平穩(wěn)中有所回落；二是全球通脹壓力不減。石油、糧食等大宗商品價格仍將高位波動，多數(shù)國家物價繼續(xù)上漲的壓力較大；三是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)增長缺乏動力；四是政府債務(wù)風(fēng)險繼續(xù)積聚。很多國家應(yīng)對全球危機超常規(guī)財政刺激政策的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)，風(fēng)險從私人部門向公共部門轉(zhuǎn)移。歐洲國家主權(quán)債務(wù)問題短期內(nèi)難以緩解，將進(jìn)一步拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。盡管2012年全球經(jīng)濟(jì)劇烈波動的概率較小，但在中短期維持低迷狀態(tài)將是大概率事件。2012年全球經(jīng)濟(jì)增速將在3.2%左右，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長率將整體維持在2~2.5個百分點之間。2008年以來，世界經(jīng)濟(jì)在新一輪全球金融危機中已掙扎了近五年，但其前景依然不明朗。未來一段時間，世界經(jīng)濟(jì)依然處于美國次貸危機后深刻的全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。本輪全球金融危機的本質(zhì)是對過去長期美國“高消費、低儲蓄”、以中國為代表的“高儲蓄、低消費”這樣一種全球經(jīng)濟(jì)失衡的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這一調(diào)整將是一個漫長的過程。美國原財長薩莫斯擔(dān)心：美國經(jīng)濟(jì)可能會重蹈日本經(jīng)濟(jì)“失去的十年”的覆轍。二十世紀(jì)30年代的大危機，如果不是爆發(fā)了第二次世界大戰(zhàn)，危機自然修復(fù)的時間可能要會更長。對于本輪全球經(jīng)濟(jì)危機，由于再次爆發(fā)像第二次世界大戰(zhàn)那樣的戰(zhàn)爭概率很低（盡管局部戰(zhàn)爭不可避免），所以，通過世界范圍的戰(zhàn)爭來擺脫危機缺乏現(xiàn)實性。由此，本輪危機的結(jié)束將需要一段更長的時間。筆者認(rèn)為，目前發(fā)達(dá)國家低迷的經(jīng)濟(jì)勢態(tài)，未來至少還將延續(xù)5~10年。國際貨幣基金組織也認(rèn)為，如果全球的主要國家不聯(lián)合采取行動阻止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，這種長期低迷局面有可能會延續(xù)10年，甚至更長時間。

（二）中國經(jīng)濟(jì)難言樂觀

基于以上世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國如果既要解決自身存在的結(jié)構(gòu)問題，同時又要履行世界大國的責(zé)任，那么，未來幾年中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也難言樂觀。就短期而言，盡管目前有多個省份提出了2012年GDP翻番的目標(biāo)，其中19個省的預(yù)期增長率都高于10%，但國際貨幣基金組織預(yù)測2012年中國經(jīng)濟(jì)增速為8.25%，高盛預(yù)測為8.6%，中國社科院預(yù)測為8.9%左右。筆者認(rèn)為，2012年中國經(jīng)濟(jì)增長速度比2011年下降是必然的。問題的關(guān)鍵是，這種下降是短期現(xiàn)象還是長期趨勢？如果是長期趨勢，中國未來的經(jīng)濟(jì)增長速度會不會由過去30多年的9.7％持續(xù)下滑到7％以下？進(jìn)出口如果基本上維持在零左右的水平，那么，未來的經(jīng)濟(jì)增長需要投資和消費保持在何種水平，才能使中國經(jīng)濟(jì)不重蹈拉美國家的覆轍而陷入“增長陷阱”。從長期看，中國經(jīng)濟(jì)存在著繼續(xù)高速增長的潛力和機遇，中國未來20年持續(xù)8%的GDP增速是可能的。世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為，中國大陸目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于日本1951年、韓國1977年和臺灣地區(qū)1975年的水平。在隨后20年中，這三個經(jīng)濟(jì)體保持了9.2%、7.6%和8.3%的增速，相信中國能夠繼續(xù)高速增長20年。但是，國際經(jīng)驗表明，當(dāng)人均收入達(dá)到5000美元時，長期高增長的投資局面將難以維持；在社會兩極分化較為嚴(yán)重的時期，消費的快速增長是一個緩慢過程；隨著勞動力成本上升，以及外需處于較長時期的調(diào)整等因素，未來中國經(jīng)濟(jì)必然會從過去兩位數(shù)高增長的平臺，逐步邁向相對趨緩增長的平臺。這一趨勢是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在邏輯力量決定的，并不是經(jīng)濟(jì)周期性的問題，也不是宏觀政策力量所能調(diào)控的。

從短期看，2012年是中國政府的換屆年。鑒于中國的經(jīng)濟(jì)周期與政治周期高度相關(guān)，地方政府換屆后，通常會開始一系列規(guī)模龐大的中長期投資。如果這一規(guī)律不被打破，2012年中國將會開始興建一系列新的建設(shè)項目，從而在一定程度上抑制中國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險。尤其是2011年中國政府的財政收入達(dá)到10.3萬億元，為政府繼續(xù)擴(kuò)大投資提供了資金支持。從出口方面看，盡管歐洲需求可能會進(jìn)一步萎縮，但美國經(jīng)濟(jì)走強的趨勢很明顯，來自美國的需求有可能超出預(yù)期，這將有助于降低中國出口大幅滑坡的風(fēng)險。從消費看，中國的國內(nèi)消費對GDP增長的貢獻(xiàn)是相對穩(wěn)定的。同時，中國2012年通脹率會進(jìn)一步下降，貨幣政策有可能放松。在這樣的情況下，2012年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)增長的亮點。IMF預(yù)計中國2012年投資增長率約為9.2%，消費增長率約為9.6%，出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將進(jìn)一步下降至-0.9%，全年通脹水平將維持在3.25%的水平，較2011年5.4%的水平顯著回落[1]。從投資方面看，歷史規(guī)律顯示，每個五年規(guī)劃的第二年都是各種項目集中落地的時間，這意味著2012年將是大批中央和地方重大規(guī)劃項目真正啟動的一年。目前來看，地方政府雖然受到資源約束，但投資熱情仍十分高漲。尤其是，中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)空間較大，這對投資增長帶來一定支持。但是，由于房地產(chǎn)投資大概占到城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)總投資的1/4，對上下游行業(yè)拉動作用明顯，因此，房地產(chǎn)投資的大幅下滑對整體投資和經(jīng)濟(jì)增長將產(chǎn)生較大沖擊。盡管保障性住房在一定程度上可以彌補房地產(chǎn)開發(fā)投資規(guī)模收縮的影響，但保障住房投資的拉動效果不能過于樂觀，2012年開工面積很可能會有一定幅度的下降。2012年固定資產(chǎn)投資有可能降至20%左右，增速比2011年下降約4個百分點。從投資方向上看，盡管擴(kuò)大硬實力投資是必要的，但最佳選擇是多投資一些社會工程和可以促進(jìn)內(nèi)部市場增長的項目。當(dāng)然，這會面臨另外一個難題：在擴(kuò)大內(nèi)部市場，增加社會福利的同時，如何保持經(jīng)濟(jì)的競爭力？德國之所以在債務(wù)危機中保持較強的競爭力，就因為它之前進(jìn)行了長達(dá)10年的改革，限制了社會福利和工資增長。10年前，德國人均收入在歐盟中排名第3位，10年后下降到第12位。德國付出了如此犧牲才保住了今天在世界經(jīng)濟(jì)中的競爭力，這是一個痛苦的過程。中國提高國民收入和福利水平是必要的，但也要防止福利與工資收入增長過快而損害競爭力。解決這個兩難問題，關(guān)鍵在于強化產(chǎn)品創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量。從消費方面看，2011年中國消費形勢總體良好，全年中國社會消費品零售總額18萬億元，同比增長17.1％，比過去十年平均增速高2.1個百分點。2012年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性和不確定性上升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長下行壓力和物價上漲壓力并存，影響市場平穩(wěn)運行的不確定性因素也在增多，但消費保持平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)依然堅實。盡管商務(wù)部預(yù)計2012年中國社會消費品零售總額將增長14％以上有些樂觀，但全年保持10.5%的消費增速是可能的。

從進(jìn)出口方面看，隨著人民幣升值預(yù)期下降，中國的出口形勢不會太差，預(yù)計2012年仍將有10%的增長。筆者認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)在低迷狀態(tài)徘徊可能會持續(xù)3~5年，也可能持續(xù)5~8年，但不會出現(xiàn)較大的負(fù)增長。由于發(fā)達(dá)國家在全球GDP所占的比重已下降到50%左右，對中國出口的影響不會特別大。目前，新興市場國家對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已達(dá)80%，中國對新興市場經(jīng)濟(jì)體的出口會持續(xù)增長。新興市場國家經(jīng)濟(jì)的大幅增長，對中國的出口是一個積極因素。近期的人民幣匯率問題也給中國出口帶來積極影響。2011年以來，歐美國家都在金融“去杠桿化”，對資金的需求大幅增長，很多跨國公司把國外的資金調(diào)回本國使用，2011年末中國就有數(shù)百億美元流出。2012年中國出口形勢不會太差，預(yù)計仍然會有10%的增長。從物價方面看，2011年CPI漲幅突破了年初確定的4%的調(diào)控目標(biāo)，全年平均漲幅接近5.5%。本輪CPI上揚之猛、范圍之廣、影響之大，已經(jīng)不是結(jié)構(gòu)性物價上漲，而是全面的、比較嚴(yán)重的通貨膨脹。盡管此輪通貨膨脹是多種因素相互交織、相互疊加、綜合作用的結(jié)果，但根本原因還在于近年采取的刺激性宏觀政策。2009、2010年兩年，全社會固定資產(chǎn)投資新增67.3萬億元，新增人民幣貸款21.7萬億元，分別相當(dāng)于同期GDP的64.3%、20.7%。未來一段時期，撇開投資膨脹和貨幣流動性充裕兩個因素，通脹的壓力并未消除。從外部看，在美國等發(fā)達(dá)國家持續(xù)推行量化寬松貨幣政策背景下，未來一段時間全球范圍內(nèi)流動性過剩還將持續(xù)，國際市場大宗商品價格可能繼續(xù)在高位震蕩，這些將直接推升國內(nèi)相關(guān)商品價格。從國內(nèi)看，成本推動壓力將成為長期趨勢。隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化加速推進(jìn)，能源、原材料、土地、勞動力、資金等要素成本逐步攀升，節(jié)能減排和資源價格改革、稅費改革也要推進(jìn)，這些都加大了物價上漲的壓力。盡管目前物價持續(xù)回落，但從中長期來看，中國的物價正處于一個相對溫和上漲的時期，通貨膨脹壓力將始終是一個必須關(guān)注的重大問題。即使通過這輪調(diào)控，使物價上漲中的貨幣性因素減弱，但由結(jié)構(gòu)調(diào)整、價格改革和工資上漲等因素引發(fā)的物價溫和上漲，仍會持續(xù)一個時期[2]。相對而言，2012年通貨膨脹水平下行是大概率事件，瑞士信貸和中國社科院均預(yù)測，2012年中國的物價漲幅為4.6%。新加坡國立大學(xué)和廈門大學(xué)的聯(lián)合課題組預(yù)測為4.93%，國際貨幣基金組織則預(yù)測為3.25%左右。筆者認(rèn)為預(yù)測，2012物價水平將保持在4.5%左右。從房地產(chǎn)方面看，目前房地產(chǎn)調(diào)控已經(jīng)呈現(xiàn)明顯效果，一線城市和部分地區(qū)房價持續(xù)下跌。2012年上半年，房地產(chǎn)市場價格將繼續(xù)下滑，但整體價格回落超過25%的概率較小。無論從地方政府對于土地財政的需求角度，還是從中央政府對于宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度的需求角度，都無法承受房地產(chǎn)價格超過25%的下滑。估計2012年三季度中央政府可能放松限貸、限購政策。房地產(chǎn)建設(shè)占中國GDP的13%，在總投資中的份額超過1/4，因此，房地產(chǎn)市場是觀察中國經(jīng)濟(jì)走向的“晴雨表”。房地產(chǎn)價格大幅回落對各方都不利，房地產(chǎn)調(diào)控的目標(biāo)應(yīng)該實現(xiàn)房地產(chǎn)價格的軟著陸，而不是簡單讓價格大幅度下降。正確的選擇是，通過中國經(jīng)濟(jì)的快速增長和房地產(chǎn)市場的有效調(diào)控，用3至5年時間實現(xiàn)房價的相對合理，切忌操之過急，導(dǎo)致房地產(chǎn)硬著陸。英國、西班牙、愛爾蘭等房地產(chǎn)的硬著陸，帶來了一系列社會問題和經(jīng)濟(jì)問題，到今天還沒有得到解決。中國的情況和歐洲不一樣，作為一個快速增長的經(jīng)濟(jì)體，房地產(chǎn)大起大落的負(fù)效應(yīng)是很大的。從小企業(yè)經(jīng)營方面看，2011年下半年以來，小企業(yè)倒閉以及一些小企業(yè)主跑路問題比較突出，引起了中央政府高層關(guān)注。政府和媒體認(rèn)為，這個問題的主要原因是小企業(yè)的融資難。筆者認(rèn)為，當(dāng)前小企業(yè)經(jīng)營困難，不完全在于融資難，而是許多企業(yè)對自己的經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)定位不清。近些年來，許多中小企業(yè)紛紛退出實業(yè)投資，盲目投資于房地產(chǎn)或向金融公司轉(zhuǎn)向。由于中小企業(yè)在解決就業(yè)方面績效顯著，大量中小企業(yè)退出實業(yè)投資，對實體經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定產(chǎn)生了深刻影響。以浙江溫州為例，2011年上半約有20%的企業(yè)處于半停工或停工中，第四季度增加到30%，預(yù)計2012年第一季度可能會上升到40%。特別是，一些小企業(yè)在實業(yè)投資不振的同時，呈現(xiàn)出向金融公司“轉(zhuǎn)型”的趨勢。以位于長江三角洲的某地級市為例，2011年1—8月，全市各類新增公司數(shù)量總計1.2萬多家，其中最多的就是投資公司，約占全市新增公司總數(shù)的30%。筆者認(rèn)為，振興實體投資關(guān)鍵是提振中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資。引導(dǎo)民間資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域滲透，是2012年宏觀調(diào)控的一項重要內(nèi)容。近一段時間，有關(guān)放松小企業(yè)信貸政策的呼聲較高，但是，在目前貨幣環(huán)境下，即使小企業(yè)拿到貸款，也難以投入到實體經(jīng)濟(jì)，它們有足夠的動力轉(zhuǎn)手去放高利貸。為了促進(jìn)小企業(yè)對實體經(jīng)濟(jì)的真實投資，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的投資方向、生產(chǎn)盈利能力等指標(biāo)進(jìn)行分類處理，并采取定向資金投放托管的措施，防范產(chǎn)業(yè)資金挪用到民間借貸市場。

二、2012年宏觀政策演變趨勢

2011年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，確立了2012年宏觀調(diào)控政策的基調(diào)：繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，以保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。同時，要密切監(jiān)測經(jīng)濟(jì)運行的變化，適時適度做好必要的預(yù)調(diào)與微調(diào)，保持前瞻性，提高針對性，增強有效性，合理把握調(diào)控的力度和節(jié)奏，推動國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。筆者認(rèn)為，對2012年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇，不僅要有利于短期的周期性調(diào)整，更應(yīng)立足于中國經(jīng)濟(jì)的中長期發(fā)展。在通脹壓力逐步得到緩解的情況下，2012年宏觀調(diào)控的重點應(yīng)定位于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，以有效解決經(jīng)濟(jì)運行中的深層次矛盾。從國際經(jīng)驗觀察，本輪經(jīng)濟(jì)回落很可能表明中國已經(jīng)進(jìn)入由高速增長階段到中速增長階段的轉(zhuǎn)換期。二戰(zhàn)以后，日本、韓國、德國等成功追趕型經(jīng)濟(jì)體，都曾經(jīng)歷了二、三十年的高增長，在人均收入達(dá)到11000國際元（一種國際公認(rèn)度較高的購買力平價指標(biāo)）左右時，都出現(xiàn)了增長速度的“自然回落”，回落幅度30%~40%，由高速增長階段轉(zhuǎn)入中速增長階段。中國已經(jīng)經(jīng)歷了超過30年年均10%左右的高增長，2010年人均收入接近8000國際元，如果繼續(xù)保持8%~9%的增長速度，將會在2014年左右達(dá)到11000國際元。因此，未來五年中國經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)入中速增長是一個大概率事件，經(jīng)濟(jì)增長速度將由10%左右回落到6%~7%[3]。需要注意的是，增長速度下降有比較平緩的，也有短期內(nèi)大幅下滑的。保持穩(wěn)定增長是未來幾年的重要政策目標(biāo)。而要保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，就必須加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，重點解決好虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)、國有壟斷性大企業(yè)與小微企業(yè)在資源配置上的關(guān)系，真正把經(jīng)濟(jì)增長的立足點和政策的著力點定位于實體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新活動。從日本、韓國的經(jīng)驗來看，中國要順利實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助推產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新活動，就必須繼續(xù)深化經(jīng)濟(jì)體制改革，抑制房地產(chǎn)泡沫，打破行政行壟斷，鼓勵競爭。

（一）深化經(jīng)濟(jì)體制改革是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的根本動力

“十二五”期間，中國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入長周期增長趨勢性放緩和短周期總需求緊縮的疊加狀態(tài)。從長周期看，潛在增長率正處于放緩的開始階段。從短周期看，外需不振和投資放緩將拖累GDP增長率的持續(xù)下滑。過去30多年，中國經(jīng)濟(jì)有三次顯著加速。期間，勞動力與資本的增速相對穩(wěn)定，全要素生產(chǎn)率增長是主要貢獻(xiàn)因素。而潛在增長率的三次顯著提升均與改革有關(guān)，體現(xiàn)了體制改革的紅利。1980年初，以家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制為核心的農(nóng)村改革開始，帶來農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的大幅提高。潛在經(jīng)濟(jì)增長率從1980年的8.7％快速上升到1986年的9.8％，全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率為41％。1990年初，建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)的確立，潛在經(jīng)濟(jì)增長率從1990年的9.8％上升到1994年的10.3％，全要素生產(chǎn)率為之貢獻(xiàn)了30％。21世紀(jì)初，中國加入世貿(mào)組織，對外開放水平顯著提升，潛在經(jīng)濟(jì)增長率從2001年的9.8％上升到2006年的10.7％，全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)了37％。目前，潛在增長率由“十一五”期間的10％以上回落到9％左右。主要是支持中國經(jīng)濟(jì)增長的三大動力都趨于衰減：入世帶來的全球化紅利已經(jīng)逐漸釋放完畢；農(nóng)村可以轉(zhuǎn)移到非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的勞動力已所剩不多；房地產(chǎn)的畸形發(fā)展，降低了資源的配置效率，加劇了財富分配的不合理[4]。盡管中國經(jīng)濟(jì)增長的放緩趨勢不可避免，但是，只要能夠繼續(xù)深化經(jīng)濟(jì)體制改革，有效促進(jìn)科研、教育、政府效率大幅改善，消除限制勞動力轉(zhuǎn)移的體制與政策因素，未來30年中國經(jīng)濟(jì)仍會保持8%以上的增長速度。

（二）宏觀調(diào)控政策選擇面臨的幾個問題

1.調(diào)控部門對經(jīng)濟(jì)走勢如何判斷的問題。對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，調(diào)控部門是樂觀的，企業(yè)界是悲觀的，研究界和金融投資界是混亂的。各地政府普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢好于預(yù)期，尤其是2011年財政收入又創(chuàng)了歷史新高，這容易使宏觀調(diào)控部門對未來經(jīng)濟(jì)下滑估計不足。在信貸收緊、房地產(chǎn)嚴(yán)控、勞動力成本上升和歐美債務(wù)危機加深等因素作用下，2011年前三季度中國經(jīng)濟(jì)超出預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)、結(jié)構(gòu)指標(biāo)和效益指標(biāo)都沒有明顯下降，充分體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)增長的強大內(nèi)生動力和超常韌性。如果宏觀調(diào)控部門只拘泥于觀察宏觀數(shù)據(jù)，有可能出現(xiàn)對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢過于樂觀，對后期經(jīng)濟(jì)回落估計不足，從而出現(xiàn)政策調(diào)整不及時、不到位的問題。

2.宏觀調(diào)控目標(biāo)的多元化問題。中央銀行的核心職能是通過穩(wěn)定幣值來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而政府部門除了要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長外，更要維護(hù)社會穩(wěn)定。其實，此輪通貨膨脹對實體經(jīng)濟(jì)運行并沒有產(chǎn)生過大的負(fù)面影響，它所引發(fā)的問題主要是社會層面的。因此，如何界定和選擇宏觀調(diào)控的目標(biāo)，是單一還是多元？是經(jīng)濟(jì)目標(biāo)還是社會目標(biāo)？目標(biāo)之間的先后次序如何安排？考驗著中央政府的智慧。

3.通貨膨脹根源與控通脹手段的非一致性問題。本輪通脹在很大程度上是2009、2010兩年貨幣投放過多導(dǎo)致的。2011年以來，適度從緊的貨幣政策使通脹率半年來持續(xù)回落，通脹問題似乎不再突出。但是，中國本輪通脹的核心根源是勞動力成本上升、農(nóng)副產(chǎn)品價格上漲與輸入型通脹疊加形成的，這些因素對緊縮貨幣都不敏感，一味緊縮信貸并不能控制當(dāng)前通貨膨脹的根源，但會使實體經(jīng)濟(jì)增長速度降下來。實體經(jīng)濟(jì)下來會使需求減小，通脹會得到一定程度的控制，但這種調(diào)控的代價需要評估。在復(fù)雜的通貨膨脹背景下，緊盯著CPI實行貨幣緊縮，容易造成對實體經(jīng)濟(jì)調(diào)控過頭而通脹又難以真正控制的局面[5]。

4.對金融風(fēng)險生成機制的認(rèn)識不到位問題。目前，許多金融問題源自政府的金融抑制政策。民間借貸與影子銀行的發(fā)展，表明這些金融管制已經(jīng)難以為繼。短期內(nèi)，因為違約增加，這些活動會有所收縮。但長期來看，只要金融抑制政策不消除，這些活動一定會死灰復(fù)燃。積極的應(yīng)對策略應(yīng)該是逐步取消管制政策，推動金融市場發(fā)展，將這些非正規(guī)的金融活動納入正規(guī)的監(jiān)管體系之下。

（三）宏觀調(diào)控政策選擇

1．財政政策。中國正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整時期，在債務(wù)余額占GDP的比重尚在可控范圍內(nèi)的情況下，繼續(xù)實施積極的財政政策是必要的。但是，財政政策要把社會資金的配置與結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式相適應(yīng)，把資金引導(dǎo)到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、公共服務(wù)投資等方面，有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。在具體政策安排上，必須嚴(yán)格控制赤字規(guī)模和債務(wù)余額規(guī)模，特別要加強對地方債務(wù)的監(jiān)管。同時，要優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，發(fā)揮財政政策在改善民生、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的積極作用。2012年財政政策要通過擴(kuò)大財政支出、提高補貼、結(jié)構(gòu)性減稅等措施，降低生產(chǎn)流通成本、減輕企業(yè)和個人負(fù)擔(dān)、提高對低收入群體的轉(zhuǎn)移支付力度，從而保障供給、緩解物價上漲壓力。嚴(yán)格控制并逐步減少中央赤字和國債余額規(guī)模，切實加強地方政府性債務(wù)管理，改進(jìn)和強化預(yù)算管理，防范債務(wù)風(fēng)險。要抓緊研究在理順中央與地方事權(quán)基礎(chǔ)上的稅制和轉(zhuǎn)移支付的制度安排，徹底解決“土地財政”問題。

2．貨幣政策。基于貨幣政策的滯后效應(yīng)，2012年必須增強貨幣政策的前瞻性，避免政策的滯后效應(yīng)與多種因素疊加。要注重以融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的政策來取代總量緊縮的政策；要合理運用多種政策工具，提高政策的針對性；要把握好各種政策工具的平衡點并進(jìn)行合理組合，強化銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管，防止風(fēng)險積聚，保持金融系統(tǒng)健康穩(wěn)定；要加強價格型工具的運用，積極推進(jìn)利率市場化改革，改變銀行系統(tǒng)與民間融資市場貸款利率利差過大問題，以及存款利率與理財產(chǎn)品利率利差過大的問題；要有選擇地支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是向小微企業(yè)、三農(nóng)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等特定領(lǐng)域?qū)嵤┒ㄏ蚍潘伞Ｍ瑫r，在解決小微企業(yè)融資難的問題上，應(yīng)促進(jìn)與小微企業(yè)相配套的小微金融機構(gòu)及債券市場的發(fā)展。

3．稅收政策。重在推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，為實體經(jīng)濟(jì)的長期增長提供動力，為微觀經(jīng)濟(jì)層注入活力。進(jìn)一步加強對小微企業(yè)的財稅支持力度，加大減免稅收力度。同時，應(yīng)加快推進(jìn)增值稅的改革試點，解決營業(yè)稅重復(fù)征稅的問題，進(jìn)一步降低生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)的營業(yè)稅稅負(fù)水平，為服務(wù)業(yè)的專業(yè)化細(xì)分與結(jié)構(gòu)升級創(chuàng)造條件。應(yīng)盡快對房地產(chǎn)增值收入征收資產(chǎn)所得稅，從稅收制度上落實抑制投資投機性購房的調(diào)控理念。

4．產(chǎn)業(yè)政策。政策的重心在于加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。要進(jìn)一步加大落后產(chǎn)能淘汰和節(jié)能減排的政策力度，促進(jìn)新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展；要抓住當(dāng)前有利時機，加快建立產(chǎn)業(yè)退出機制，促進(jìn)落后生產(chǎn)能力有序退出；要著力培育新的增長點，加快重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整和技術(shù)改造，進(jìn)一步加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及科技含量高、市場需求潛力大的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的支持力度，盡快形成新的競爭優(yōu)勢；加強對農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支持，提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益。

5．收入分配政策。重在調(diào)整優(yōu)化國民收入分配格局，健全資本、技術(shù)、管理等要素參與分配制度，整頓和規(guī)范收入分配秩序，提高中低收入居民收入水平，促進(jìn)農(nóng)民增收，盡快扭轉(zhuǎn)收入差距擴(kuò)大趨勢。社會政策重在切實保障和改善民生，加大對教育、醫(yī)療衛(wèi)生、文化、就業(yè)、社會保障、保障性安居工程，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展，推進(jìn)和諧社會建設(shè)。

三、2012年中國銀行業(yè)發(fā)展趨勢

基于以上對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀調(diào)控政策的分析，2012年中國銀行業(yè)資產(chǎn)增速將會較為平穩(wěn)，資產(chǎn)質(zhì)量也會基本保持穩(wěn)定，有望實現(xiàn)平穩(wěn)運行的局面。但是，存款增長、中小企業(yè)融資難和政府融資平臺貸款等問題，必須充分重視。

（一）2012年商業(yè)銀行經(jīng)營運行趨勢

根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年銀行業(yè)利潤增長了近50%。有關(guān)統(tǒng)計也顯示，2011年前三季度，滬深兩市2000多家上市公司整體業(yè)績增速為18.76%，而16家上市銀行業(yè)績增速卻高達(dá)31.49%。需要指出的是，2011年銀行業(yè)的輝煌業(yè)績，是一種短期現(xiàn)象。總體判斷，2012年銀行業(yè)的業(yè)績?nèi)詴３?011年的基本態(tài)勢，盡管有可能回落，但回落幅度不會太大，總體上保持穩(wěn)定[6]。

1.存款規(guī)模會有所回升。2012年，綜合考慮信貸投放規(guī)模有所擴(kuò)大、存款準(zhǔn)備金率下調(diào)、外匯占款增速放緩等因素影響，存款余額增速有望回升，但大幅回升的可能性不大。預(yù)計2012年末，人民幣存款余額同比增長15％。首先，信貸投放規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)貸款派生出的存款規(guī)模也會隨之增加。如果2012年新增貸款規(guī)模8.5萬億元，將直接推動存款增加8.5萬億元。其次，新增外匯占款規(guī)模下降限制了存款擴(kuò)張。2012年外匯占款增長將顯著放緩。在主要發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇前景暗淡，我國外需不振的影響下，2012年出口增速將放緩，貿(mào)易順差有所收窄；國外企業(yè)自身資金不足，預(yù)計FDI規(guī)模也會有一定程度的回落；在歐洲債務(wù)危機蔓延、國際金融市場持續(xù)動蕩的大環(huán)境下，總體短期資本流入將明顯放緩甚至流出。預(yù)計2012年新增外匯占款規(guī)模將在2萬億元左右。

2.新增貸款規(guī)模將有所擴(kuò)大。2012年，實體經(jīng)濟(jì)信貸需求依然不低。首先，中西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍將穩(wěn)步推進(jìn)，保障房建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，以及繼續(xù)推進(jìn)在建、續(xù)建項目，預(yù)計投資增速將趨穩(wěn)，這將帶來一定規(guī)模的貸款需求。其次，在收入增長和鼓勵消費政策的帶動下，2012年實際消費增速有所上升，從而帶動相應(yīng)貸款需求增加。第三，對“影子銀行”加強監(jiān)管，表外融資轉(zhuǎn)移到表內(nèi)，導(dǎo)致一部分融資需求轉(zhuǎn)移到銀行信貸上。第四，對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的信貸支持進(jìn)一步加強。最后，個人住房貸款需求和房地產(chǎn)開發(fā)貸款需求難有明顯增長。綜上，在經(jīng)濟(jì)增速不會大幅回落的情況下，2012年貸款需求依然維持在一定水平，預(yù)計全年新增貸款8.5萬億元，增長15％。

3.中間業(yè)務(wù)收入增速將有所回落。隨著經(jīng)濟(jì)增速的回落，實體經(jīng)濟(jì)對貸款的需求將有所下降，從而使商業(yè)銀行由利息收入外化而來的財務(wù)顧問費用收入的增速將比2011年明顯降低。同時，表外融資向表內(nèi)的回流，使得相關(guān)中間業(yè)務(wù)收入的增速也會相應(yīng)走低。特別是，隨著CPI的逐步回落，以及銀監(jiān)會全面加強對銀行理財產(chǎn)品的監(jiān)管，包括理財、等在內(nèi)的相關(guān)中間業(yè)務(wù)的增速也都會有所回落。預(yù)計2012年手續(xù)費收入增速會明顯放緩，大約在30%左右。

4.銀行理財業(yè)務(wù)在規(guī)范中穩(wěn)步發(fā)展。2011年商業(yè)銀行理財市場的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模創(chuàng)新高。之所以如此，一方面源于通貨膨脹和負(fù)利率催生了居民的投資理財熱情，另一方面是可替資品的競爭力減弱，凸顯了銀行理財產(chǎn)品的優(yōu)勢。此外，存款增長乏力也激發(fā)了銀行通過發(fā)行理財產(chǎn)品攬存的強烈動機。預(yù)計2012年銀行理財市場將呈現(xiàn)以下變化：一是理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和產(chǎn)品金額增速將有所放緩。二是信貸類和票據(jù)類資產(chǎn)存量將進(jìn)一步下滑，債券類資產(chǎn)占比將保持相對平穩(wěn)或穩(wěn)中有升，利率產(chǎn)品占比繼續(xù)提升的空間有限，高風(fēng)險的股票資產(chǎn)比重有望出現(xiàn)微幅上升。三是理財產(chǎn)品期限將有所拉長，3-6個月期限的理財產(chǎn)品將占主流，理財產(chǎn)品的收益率將逐步下行。四是資金池類理財產(chǎn)品將更加規(guī)范，對銀行風(fēng)險管理提出更高要求。

5.資產(chǎn)質(zhì)量保持基本穩(wěn)定。2012年資產(chǎn)質(zhì)量會基本保持穩(wěn)定，但部分領(lǐng)域的風(fēng)險隱患仍不容忽視。相對穩(wěn)定的宏觀形勢對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的正面支持作用會繼續(xù)存在，地方政府償債壓力尚在可承受范圍之內(nèi)，出現(xiàn)風(fēng)險集中爆發(fā)的概率不大，系統(tǒng)性風(fēng)險可控，但局部隱患仍應(yīng)引起關(guān)注。房地產(chǎn)貸款質(zhì)量將面臨一定的挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)組合的不良率會略有上升，但總體風(fēng)險不會很大。隨著監(jiān)管機構(gòu)的進(jìn)一步規(guī)范化管理，民間借貸問題對小企業(yè)發(fā)展的不利影響將被弱化，小企業(yè)貸款仍將是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的重點，該業(yè)務(wù)會承受一定的風(fēng)險壓力但與收益基本平衡，對整體風(fēng)險狀況的影響不大。

6.盈利增速將略為降低。受銀行貸款增速保持穩(wěn)定、銀行體系外資金回流有所增加、境外資金流入放緩等因素的影響，2012年信貸資產(chǎn)增速可能略有放緩，但仍是拉動盈利增長的最主要因素。經(jīng)濟(jì)增速下行使得信貸供需矛盾有所緩解，凈息差基本穩(wěn)定；信貸替代型中間業(yè)務(wù)收入增長速度可能有所放緩，手續(xù)費收入對盈利增長的貢獻(xiàn)有所下降；由于收入增長放緩而管理費用增長穩(wěn)定，前期持續(xù)下降的成本收入比將基本保持穩(wěn)定，不會對銀行盈利增長產(chǎn)生明顯貢獻(xiàn)；“撥貸比”監(jiān)管要求為信用成本率設(shè)置了“底限”，銀行進(jìn)一步降低信用成本率來釋放盈利的空間將受到限制。預(yù)計2012年上市銀行凈利潤增速將下降至20%左右。

（二）2012年銀行業(yè)運行與發(fā)展的重點

2012年，中國銀行業(yè)運行與發(fā)展的重點主要包括以下幾方面：

1.加大對小微企業(yè)的金融支持力度。在目前體制下，貨幣政策偏緊后必然會使小微企業(yè)融資難問題進(jìn)一步突出。2012年，各商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大對小微企業(yè)的信貸支持[7]。對于村鎮(zhèn)銀行信貸規(guī)模，應(yīng)按照存貸比而不是按資本金進(jìn)行控制；對于評級優(yōu)良的小額貸款公司，應(yīng)放開杠桿率比率50%的上限，支持其適當(dāng)擴(kuò)大貸款規(guī)模；對于小額貸款公司向銀行借款用于實業(yè)投資的，可視作同業(yè)拆借，不占銀行貸款規(guī)模；對中小企業(yè)經(jīng)優(yōu)質(zhì)擔(dān)保公司擔(dān)保發(fā)行的有真實貿(mào)易背景的商業(yè)承兌匯票，支持商業(yè)銀行給予貼現(xiàn)，且不占銀行貸款規(guī)模。中國人民銀行應(yīng)將其與銀行承兌匯票同等待遇，予以再貼現(xiàn)支持，以促進(jìn)小企業(yè)的生產(chǎn)貿(mào)易活動；對各商業(yè)銀行每年新增貸款中支持小微企業(yè)的份額，監(jiān)管部門應(yīng)按照不同類型銀行，分別規(guī)定不同的比例。對超比例部分，可進(jìn)一步下浮存款準(zhǔn)備金率，并酌情追加貸款規(guī)模；支持小微企業(yè)在銀行間市場發(fā)行集合債券（不面向自然人），利率隨行就市，并將集合債的審批權(quán)限下放到地方人民銀行分行，縮短過去長達(dá)六個月的審批期限；允許并鼓勵各商業(yè)銀行，對小微企業(yè)的貸款開展買賣、轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，釋放其貸款規(guī)模限制；鼓勵商業(yè)銀行在小微企業(yè)融資方面的各類金融創(chuàng)新，建立適合小微企業(yè)特點的貸款風(fēng)控體系。在確保風(fēng)險控制前提下，大力鼓勵對小微企業(yè)開展無質(zhì)押、無擔(dān)保的貸款等。

2.要處理好地方融資平臺貸款的風(fēng)險。目前，地方政府償債壓力尚在可承受范圍之內(nèi)，地方融資平臺系統(tǒng)性風(fēng)險可控，雖然單發(fā)性的債務(wù)風(fēng)險可能發(fā)生，但風(fēng)險集中爆發(fā)的概率不大。2012年，地方政府和商業(yè)銀行要處理好地方融資平臺貸款的風(fēng)險，要做到對每個項目債務(wù)進(jìn)行實事求是的精細(xì)分類，區(qū)別不同情況，應(yīng)償債項目公司只要能提供符合市場條件的償債方案，商業(yè)銀行應(yīng)盡可能滿足其后續(xù)融資或展期還本息。各地情況千差萬別，切忌采取“一刀切”的限期整頓政策；可以允許地方政府發(fā)債籌資償還銀行貸款，但必須規(guī)范發(fā)債行為，發(fā)債主體要編制獨立的資產(chǎn)負(fù)債表；對實在無能力償還債務(wù)的地方政府，允許以債轉(zhuǎn)股、出售股權(quán)、資產(chǎn)重組等方式償債，地方政府也可以通過出售其控股的實業(yè)、金融機構(gòu)股權(quán)籌資償債。

3.強化業(yè)務(wù)創(chuàng)新，改善盈利結(jié)構(gòu)。目前，中國商業(yè)銀行的創(chuàng)新能力較低，面對經(jīng)營環(huán)境的變化和日趨激烈的競爭，商業(yè)銀行在未來發(fā)展過程中必須依靠創(chuàng)新來提升盈利能力和發(fā)展能力。商業(yè)銀行要提高創(chuàng)新意識，根據(jù)形勢的變化，不斷發(fā)掘人們的新需求，開發(fā)新產(chǎn)品，創(chuàng)新服務(wù)模式，并通過創(chuàng)新能力的提升，來平衡利息收入和非利息收入的構(gòu)成，擴(kuò)大零售業(yè)務(wù)比重，增加中小企業(yè)貸款。

4.深化金融體制改革。改革開放30年來，中國經(jīng)濟(jì)的市場化程度已經(jīng)達(dá)到較高水平。相對而言，金融領(lǐng)域的市場化程度是比較低的，金融抑制尚未徹底打破。2012年，中國金融改革應(yīng)在以下方面有所突破[8]：一是放寬民間資金對金融業(yè)的準(zhǔn)入。允許和擴(kuò)大民間資金發(fā)起設(shè)立包括村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等小型金融機構(gòu)，讓非正規(guī)金融正規(guī)化，遏制高利貸的蔓延。二是利率市場化改革應(yīng)邁出較大步伐。在利率管制下，不僅存款人和貸款人的利益受到損害，也導(dǎo)致了地下金融的無序發(fā)展。目前，利率完全市場化的推薦已經(jīng)具備，2012年利率市場化應(yīng)邁出較大步伐，在穩(wěn)定短期存款利率，放寬長期大額存款上浮幅度的同時，應(yīng)放開貸款利率。三是啟動存款保險制度的建設(shè)。作為預(yù)防與化解銀行支付風(fēng)險的重要工具，建立存款保險制度應(yīng)著手啟動。四是啟動和加快中長期貸款的證券化，把部分中長期貸款放在市場上，可以回收資金，銀行能夠擴(kuò)大貸款規(guī)模。五是完善多層次資本市場體系，拓寬企業(yè)的融資渠道。通過致力于債券市場的發(fā)展，積極鼓勵經(jīng)營好的企業(yè)發(fā)行債券，給小企業(yè)增加直接融資的渠道。