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關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；必要性；利率管制；推進(jìn)

縱觀世界經(jīng)濟(jì)近30年間的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)利率市場(chǎng)化是一個(gè)總的趨勢(shì)。從發(fā)達(dá)國家到新興的的發(fā)展中國家，利率市場(chǎng)化改革潮流涌動(dòng)，中國也是這股潮流中的一員。1996年放開銀行間拆借利率成為我國開始利率市場(chǎng)化的標(biāo)志，到2013年7月放開貸款利率下限，我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程取得巨大突破，目前只剩下存款利率上限尚未放開。2015年初，央行又有新動(dòng)作，預(yù)示著我國又一輪利率市場(chǎng)化改革將要開啟。利率市場(chǎng)化對(duì)于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性不言而喻，但同時(shí)也伴隨著種種風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展到現(xiàn)在，積累的種種問題也漸漸暴露出來，可以總結(jié)如下。

第一，中國銀行業(yè)缺乏存款保險(xiǎn)制度和合理的退出機(jī)制。目前中國沒有建立存款保險(xiǎn)制度，為了保護(hù)存款人的利益，政府不允許商業(yè)銀行倒閉。政府為了維護(hù)公眾的利益，有義務(wù)采取必要的行動(dòng)來防止金融危機(jī)的發(fā)生和維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。但是政府充當(dāng)銀行的最后擔(dān)保人，會(huì)使銀行風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱，可能激勵(lì)銀行高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營。這樣不僅會(huì)導(dǎo)致銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，而且當(dāng)銀行經(jīng)營不善、流動(dòng)性不足等問題出現(xiàn)時(shí)，政府和銀行都會(huì)去掩飾這些問題，不利于銀行業(yè)健康有序發(fā)展。今年年底，央行領(lǐng)銜起草的《存款保險(xiǎn)條例（征求意見稿）》并向社會(huì)公開征求意見，預(yù)示著政府對(duì)此問題給予了充分的重視，并著手改善。

第二，改革過程中阻力較大。由于我國利率市場(chǎng)化改革是自上而下推行的，遇到的阻力大、動(dòng)力不足。中國的市場(chǎng)化改革已經(jīng)進(jìn)入了中后期，在改革初期，改革的結(jié)果使大部分人都受益，所以改革的動(dòng)力和決心很大。當(dāng)前改革進(jìn)入了攻堅(jiān)階段，市場(chǎng)化改革必定會(huì)使大部分人收益，而部分人利益受損。因此能夠影響政府決策的各種利益集團(tuán)為了維護(hù)自身利益有時(shí)會(huì)抵制改革，使改革進(jìn)程受阻。

第三，基準(zhǔn)利率體系不夠完善，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不明顯。利率市場(chǎng)化的最終目的是使得央行利率政策的傳導(dǎo)機(jī)制真正發(fā)揮出來，這就需要利率形成機(jī)制和傳導(dǎo)機(jī)制的完善。基準(zhǔn)利率是利率市場(chǎng)化的重要前提之一，在利率市場(chǎng)化條件下，融資者衡量融資成本，投資者計(jì)算投資收益，以及管理層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，客觀上都要求有一個(gè)普遍公認(rèn)的基準(zhǔn)利率水平作參考。所以，從某種意義上講，基準(zhǔn)利率是利率市場(chǎng)化機(jī)制形成的核心。第四，商業(yè)銀行貸款定價(jià)能力較弱。隨著利率市場(chǎng)化改革的深化，商業(yè)銀行的定價(jià)能力日益重要，而我國商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力普遍較低。貸款定價(jià)要考慮兩個(gè)原則：平衡原則和兼顧原則。平衡原則，就是要實(shí)現(xiàn)貸款收入最大化。兼顧原則，就是兼顧收入和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。貸款利率放開后銀行業(yè)的貸款定價(jià)能力急需提高。

第五，貨幣需求者的利率敏感性不夠。我國當(dāng)前社會(huì)保障制度的不健全導(dǎo)致個(gè)人的社會(huì)安全感偏低，根據(jù)凱恩斯的貨幣需求動(dòng)機(jī)理論，人們對(duì)貨幣的需求由三個(gè)動(dòng)機(jī)組成，即交易動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、需求動(dòng)機(jī)。社會(huì)保障制度的不健全體現(xiàn)在人們對(duì)貨幣的需求主要體現(xiàn)在預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)機(jī)。持有害怕生病、害怕失業(yè)的心理，人們對(duì)貨幣需求的預(yù)防動(dòng)機(jī)體現(xiàn)在大量的儲(chǔ)蓄。

利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中雖然出現(xiàn)很多問題，但這也為我們下一步的發(fā)展指明了方向。在我看來，我國的利率市場(chǎng)化改革仍需進(jìn)一步深入，具體的改革優(yōu)化措施如下。

第一，創(chuàng)造公平的金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。利率市場(chǎng)化的結(jié)果是廢除行政手段確定利率的方式，而由市場(chǎng)利率形成機(jī)制來確定。這就意味著所有的金融機(jī)構(gòu)都在同一種環(huán)境下開展競(jìng)爭(zhēng)，因此，應(yīng)創(chuàng)造出一種公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。而我國當(dāng)前金融業(yè)經(jīng)營市場(chǎng)化程度較低，應(yīng)當(dāng)加快深化金融改革，完善制度建設(shè)，為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。同時(shí)，還應(yīng)選擇具備正當(dāng)公平競(jìng)爭(zhēng)能力的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者，審視其是否有未消化的歷史包袱。

第二，保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長是金融發(fā)展的基礎(chǔ)，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯或動(dòng)力不足，則無法保證金融的良好發(fā)展，也就沒有實(shí)行利率市場(chǎng)化改革的必要。同時(shí)，應(yīng)保持通貨膨脹和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的穩(wěn)定。當(dāng)前，中國持續(xù)面臨著高通脹，且經(jīng)濟(jì)增速也有放緩的趨勢(shì)。因此，利率市場(chǎng)化進(jìn)一步發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不是很好。

第三，完善監(jiān)督制度，提高銀行定價(jià)水平。在實(shí)行利率市場(chǎng)化后，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)顯著提升?？刂沏y行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不僅要求政府的監(jiān)管能力，還要求銀行自身具有較高定價(jià)水平。在利率市場(chǎng)化后，如果銀行的定價(jià)能力有限，容易導(dǎo)致判斷失誤帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而監(jiān)管部門如果放松監(jiān)管，那么銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更加放大。中國銀行融資在融資體系中所占比重較大，這就要求提高中國銀行體系的定價(jià)水平以及構(gòu)建完善的監(jiān)管制度，以抵御可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，建立存款保險(xiǎn)制度。中國的利率市場(chǎng)化進(jìn)程今本上只差放開存款利率上限這一步了，而建立存款保險(xiǎn)制度為其提供了良好的保障。這一制度可以在銀行業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)失控時(shí)，保證多數(shù)中小額存款人的利益。同時(shí)，這種制度的建立也必然會(huì)使銀行的公信力得到增強(qiáng)，提升銀行業(yè)的穩(wěn)定。

第五，逐步放開金融產(chǎn)品和替代品的定價(jià)權(quán)。我國商業(yè)銀行目前面臨一個(gè)沒有完全放開的金融價(jià)格體系，部分產(chǎn)品的價(jià)格是受政府管制的，另一部分的價(jià)格則是市場(chǎng)化的，銀行難以真正進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)。利率市場(chǎng)化應(yīng)整體推進(jìn)，在放開存貸款利率的同時(shí)，相關(guān)上下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)交由市場(chǎng)決定。

總的來說，我國利率市場(chǎng)化改革目前雖然存在不少問題，但取得的成就同樣毋容置疑。在接下來的改革中，應(yīng)針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行深入優(yōu)化，使我國的利改完美著落。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 王元. 進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革[N ]. 改革追蹤，2014.

[3] 李斌. 央行的利率調(diào)控機(jī)制與利率市場(chǎng)化[J ]. 經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2014.

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【關(guān)鍵詞】預(yù)定利率市場(chǎng)化 定價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 利差損 償付能力監(jiān)管

中國保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在“2013陸家嘴論壇”上表示，持續(xù)了14年的2.5%的壽險(xiǎn)預(yù)定利率，嚴(yán)重抑制了市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)的需求，阻礙了保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展，保監(jiān)會(huì)的下一步工作重點(diǎn)將是推進(jìn)壽險(xiǎn)費(fèi)率的改革。究其推行措施，主要是放開壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率，管住準(zhǔn)備金評(píng)估利率。

2013年8月，保監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)壽險(xiǎn)費(fèi)率改革，放開普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率，將定價(jià)權(quán)交給公司和市場(chǎng)。普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定，不再受2.5%的上限限制。

保險(xiǎn)作為我國市場(chǎng)體系乃至金融體系的重要組成部分，其行為應(yīng)反映市場(chǎng)的要求，充分遵循市場(chǎng)機(jī)制的原則。隨著金融業(yè)的利率市場(chǎng)化，預(yù)定利率市場(chǎng)化勢(shì)在必行。

一、預(yù)定利率市場(chǎng)化的必要性分析

（一）2.5%的預(yù)定利率上限與金融利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)不符，導(dǎo)致保險(xiǎn)需求和企業(yè)利潤不穩(wěn)定，嚴(yán)重扭曲了價(jià)格杠桿對(duì)保險(xiǎn)需求的調(diào)節(jié)作用。

目前，我國已經(jīng)放開貸款利率下限，金融利率市場(chǎng)化正在進(jìn)行。固守2.5%的預(yù)定利率上限，不符合金融利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)。當(dāng)市場(chǎng)利率較高時(shí)，由于受預(yù)定利率上限的限制，壽險(xiǎn)產(chǎn)品一般定價(jià)較高，阻礙了壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售與市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展。

（二）對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率的過嚴(yán)監(jiān)管和過低的法定預(yù)定利率，不符合消費(fèi)者的利益。

長期以來，2.5%的預(yù)定利率上限的監(jiān)管，導(dǎo)致壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)偏高，消費(fèi)者得到一定的保障需要支付的保費(fèi)越高，損害了消費(fèi)者的福利。

（三）過于嚴(yán)格的管制抑制了壽險(xiǎn)行業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)，不利于壽險(xiǎn)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

在嚴(yán)格的預(yù)定利率上限控制下，偏高的費(fèi)率和過低的預(yù)定利率使得經(jīng)營不善的公司也能因?yàn)楫a(chǎn)品過高的定價(jià)而得以生存下去，保護(hù)了落后企業(yè)，不利于壽險(xiǎn)行業(yè)的有效競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)勝劣汰。

（四）金融國際化與市場(chǎng)化的發(fā)展也要求預(yù)定利率市場(chǎng)化。

隨著全球金融一體化和金融市場(chǎng)化的發(fā)展，我國保險(xiǎn)市場(chǎng)上主體呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，很多外國主體進(jìn)入中國市場(chǎng)，市場(chǎng)主體競(jìng)爭(zhēng)激烈。預(yù)定利率市場(chǎng)化為我國保險(xiǎn)公司帶來的壓力，有利于企業(yè)改善經(jīng)營和管理，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，有利于市場(chǎng)主體公平有效競(jìng)爭(zhēng)，從而促進(jìn)壽險(xiǎn)行業(yè)的健康有序發(fā)展。

二、預(yù)定利率市場(chǎng)化可能對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)造成的影響

（一）預(yù)定利率市場(chǎng)化可能加劇壽險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)預(yù)定利率發(fā)生變化時(shí)，壽險(xiǎn)公司已銷售保單的預(yù)定利率是固定不變的，因此當(dāng)上調(diào)利率時(shí)，壽險(xiǎn)公司已發(fā)生的承諾不變，而新銷售的保單由于價(jià)格降低，保費(fèi)收入不一定增加，承諾更高，利潤波動(dòng)大，如果利率波動(dòng)的幅度較大，公司不善于經(jīng)營的話，就容易造成公司的財(cái)務(wù)困難。

另一方面，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格隨市場(chǎng)利率的波動(dòng)而變動(dòng)，當(dāng)利率變動(dòng)頻繁時(shí)，尤其是在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定的時(shí)期，必定會(huì)影響壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。實(shí)行變動(dòng)的預(yù)定利率，產(chǎn)品價(jià)格隨利率波動(dòng)而變動(dòng)，也會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)公司的信心，甚至引發(fā)信用危機(jī)，導(dǎo)致消費(fèi)者退保和減少新保單的銷售量，從而引起流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是，目前，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高漲，就我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性相當(dāng)之小。

（二）預(yù)定利率市場(chǎng)化可能導(dǎo)致利差損。

上個(gè)世紀(jì)90年代，我國處于高利率時(shí)期，一年期存款利率曾高達(dá)11.34%，與市場(chǎng)利率走勢(shì)一致，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率最高超過8%。然而隨著我國進(jìn)入降息周期，利率不斷下調(diào)，再加上保險(xiǎn)公司的不善經(jīng)營和投資渠道受限，壽險(xiǎn)公司產(chǎn)生巨額利差損。目前，從客觀情況分析，保險(xiǎn)公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力大大提升，保險(xiǎn)資金的投資渠道多元化，監(jiān)管體系進(jìn)一步完善，壽險(xiǎn)公司發(fā)生利差損的可能性很小。但是，我國現(xiàn)在處于加息周期，如果預(yù)定利率定得過高，也有可能導(dǎo)致利差損。

（三）預(yù)定利率市場(chǎng)化可能會(huì)減少公司利潤。

十幾年來，2.5%的預(yù)定利率導(dǎo)致壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)過高，預(yù)定利率市場(chǎng)化之后，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)有所下降，這會(huì)導(dǎo)致新產(chǎn)品的銷售增加，但同時(shí)由于老保單的利率過低，很可能會(huì)發(fā)生退保風(fēng)險(xiǎn)，在銷售收入增加不大的情況下，可能會(huì)減少公司的利潤。

（四）預(yù)定利率市場(chǎng)化可能會(huì)促使壽險(xiǎn)公司之間的非理性競(jìng)爭(zhēng)，從而導(dǎo)致行業(yè)秩序混亂。

隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的放開，我國保險(xiǎn)市場(chǎng)上，市場(chǎng)主體日益增多，國有企業(yè)，私營企業(yè)，中外合資公司等競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。預(yù)定利率市場(chǎng)化之后，如果壽險(xiǎn)公司盲目擴(kuò)大市場(chǎng)份額，以不合理的低價(jià)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)秩序的混亂。

預(yù)定利率市場(chǎng)化可能產(chǎn)生的以上問題，都會(huì)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生不利影響，因此，有必要在預(yù)定利率市場(chǎng)化的同時(shí)，深入落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，從樹立消費(fèi)者的保險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)精算從業(yè)人員的素質(zhì)培養(yǎng)，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管等方面，為預(yù)定利率市場(chǎng)化掃平道路，全面推進(jìn)預(yù)定利率市場(chǎng)化。

三、應(yīng)付預(yù)定利率市場(chǎng)化的解決措施

（一）推進(jìn)第二代償付能力監(jiān)管體系的建設(shè)。

隨著預(yù)定利率的市場(chǎng)化，應(yīng)加快推進(jìn)第二代償付能力監(jiān)管體系的建設(shè)，實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，簡(jiǎn)化監(jiān)管機(jī)制，提高監(jiān)管效率；進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的監(jiān)管，提高資本使用效益，更加注重定性監(jiān)管，充分發(fā)揮定性監(jiān)管對(duì)定量監(jiān)管的協(xié)同作用；加強(qiáng)制度建設(shè)的市場(chǎng)適應(yīng)性和靈活性，以適應(yīng)快速發(fā)展變化的市場(chǎng)。

（二）加強(qiáng)樹立公民的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

由于目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家相比還有一定差距，公民的整體受教育水平還比較低，保險(xiǎn)意識(shí)還不夠強(qiáng)。目前，在保險(xiǎn)業(yè)大力提倡回歸保障，回歸本質(zhì)的同時(shí)，是時(shí)機(jī)讓消費(fèi)者認(rèn)清保險(xiǎn)的本質(zhì)，了解保險(xiǎn)的重要性，理性購買保險(xiǎn)產(chǎn)品，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的理性健康發(fā)展。

（三）加強(qiáng)對(duì)精算從業(yè)人員的職業(yè)道德素質(zhì)的培養(yǎng)。

預(yù)定利率市場(chǎng)化對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)會(huì)產(chǎn)生重要影響，而壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的職責(zé)由精算從業(yè)人員負(fù)責(zé)。因此，精算從業(yè)人員應(yīng)該遵守職業(yè)道德，從公司整體利益、股東利益和廣大消費(fèi)者利益出發(fā)，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展，維持社會(huì)秩序。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：利率管制利率市場(chǎng)化改革

一、利率市場(chǎng)化改革的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義

1.理論依據(jù)。我國沒有完善成熟的利率市場(chǎng)化理論,只能學(xué)習(xí)和借鑒西方利率理論和西方國家利率自由化和市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)。利率市場(chǎng)化的依據(jù)是“金融自由化”理論演變和發(fā)展而來。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)(R.J.Mckinnon)和愛德華•肖(E.S.Show)在70年代,針對(duì)當(dāng)時(shí)發(fā)展中國家普遍存在的金融市場(chǎng)不完全、資本市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲和患有政府對(duì)金融的“干預(yù)綜合癥”,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出金融自由化。該理論嚴(yán)密地論證了金融深化與儲(chǔ)蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的正向關(guān)系,深刻地指出“金融壓抑”(financialrepression)的危害,認(rèn)為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因?yàn)榇嬖谥鹑趬阂脂F(xiàn)象,因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實(shí)現(xiàn)金融深化(financialdeepening),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融自由化就是針對(duì)金融抑制這種現(xiàn)象,減少政府干預(yù),確立市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)作用。

2.現(xiàn)實(shí)意義。利率市場(chǎng)化是針對(duì)利率管制的改革。在利率管制的情況下,管制利率通常小于均衡利率,因而會(huì)出現(xiàn)超額資金需求,在無法提高利率的情況下,必然出現(xiàn)銀行業(yè)的信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的機(jī)制,結(jié)果是資金分配到效率低的部門,從而加劇了資本供給的短缺和增加了銀行業(yè)的不良資產(chǎn),最終可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。所以,貨幣當(dāng)局決定實(shí)行利率市場(chǎng)化,將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng),由市場(chǎng)主體自主決定利率,貨幣當(dāng)局則通過運(yùn)用貨幣政策工具,間接影響和決定市場(chǎng)利率水平,以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

二、我國利率市場(chǎng)化現(xiàn)存問題與對(duì)策

1.我國現(xiàn)階段利率市場(chǎng)化進(jìn)程存在的問題

(1)國有商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的心理準(zhǔn)備。由于體制的特殊性,利率市場(chǎng)化的推進(jìn)可能會(huì)遇到一些頗具“中國特色”的體制約束。而問題的嚴(yán)重性則在于,國有企業(yè)自身的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)并未達(dá)到完善,其行為更多傾向于非市場(chǎng)化,且其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全。國有商業(yè)銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)不合理、資源配置效率低、管理層級(jí)多、流程不夠合理、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制體系不夠健全、創(chuàng)新與營銷機(jī)制不夠完善、激勵(lì)不足與約束不力并存。進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革,對(duì)于仍以利率收入為主要利潤、逐步同政府脫鉤的國有商業(yè)銀行來說,也實(shí)在難以承受。利率市場(chǎng)化將引起金融機(jī)構(gòu)在爭(zhēng)奪客戶方面展開激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng),最有可能出現(xiàn)的局面是貸款利率下浮存款利率上浮,這就意味著銀行存貸款的息差大大收窄,大大壓縮我國銀行業(yè)的利潤空間。

(2)外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。外資銀行帶來的巨大挑戰(zhàn)。2001年11月,中國加入了WTO,承諾在5年內(nèi)全部取消對(duì)外資銀行的地域限制,從這時(shí)起外資銀行挑戰(zhàn)的萌芽就開始成長。外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在它所經(jīng)營的業(yè)務(wù)的國際化特征。外資銀行有豐富的在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中歷練的經(jīng)驗(yàn),面對(duì)各種問題,可以采取更有效的方法去解決。同時(shí),在外資銀行的收入來源中,中間業(yè)務(wù)占了比較大的比例,應(yīng)對(duì)利率變化風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)于我國的商業(yè)銀行。

(3)利率市場(chǎng)化改革與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)配合問題。目前,在我國利率管制條件下,利率政策承擔(dān)著財(cái)政分配職能。國家可以通過規(guī)定利率水平實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展的目的。但利率市場(chǎng)化改革以后,利率將完全由市場(chǎng)供求決定,資金將隨著利率流動(dòng)。國家將無法通過制定利率水平對(duì)資金在不同區(qū)域、行業(yè)和產(chǎn)業(yè)予以分配。

2.應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化道路上存在問題的對(duì)策

(1)國有商業(yè)銀行的股份制改造要繼續(xù)完善,解決我國國有銀行長期所有者虛置的現(xiàn)象,實(shí)現(xiàn)國有銀行所有者和經(jīng)營者激勵(lì)兼容的市場(chǎng)化運(yùn)作。按照現(xiàn)代企業(yè)的組織原則,重組國有銀行的內(nèi)部組織和機(jī)構(gòu)體系。再次,建立規(guī)范透明的財(cái)會(huì)制度,強(qiáng)化股東、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)計(jì)信息的監(jiān)督和。繼續(xù)完善利率定價(jià)機(jī)制,強(qiáng)化內(nèi)部利率管理部門的職能,明確管理的原則、決策程序、授權(quán)管理辦法等內(nèi)部規(guī)章制度,建立法人集中統(tǒng)一的利率管理機(jī)制。

(2)增加市場(chǎng)利率的透明度,有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。放開利率管制后,各家金融機(jī)構(gòu)提供的存貸款利率都是不同的,如何判斷各自不同的利率水平,公眾需要金融機(jī)構(gòu)真實(shí)的信息披露。要建立公正、透明的信息披露制度,保證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。加強(qiáng)利率調(diào)控和監(jiān)管,規(guī)范金融機(jī)構(gòu)利率行為,增加市場(chǎng)利率的透明度,正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和其他社會(huì)公眾對(duì)市場(chǎng)利率的理性判斷。出臺(tái)利率風(fēng)險(xiǎn)指引,強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(3)進(jìn)一步拓展貨幣市場(chǎng)的深度和廣度。競(jìng)爭(zhēng)有序、品種豐富、統(tǒng)一高效的貨幣市場(chǎng)是利率市場(chǎng)化改革的重要基礎(chǔ)。為此,在未來幾年要采取有力措施,進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)建設(shè),充分發(fā)揮貨幣市場(chǎng)功能,建立起我國以場(chǎng)外市場(chǎng)為主體、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)為補(bǔ)充的統(tǒng)一、高效、開放的貨幣市場(chǎng),并以此提高金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理水平和市場(chǎng)化方式籌資能力。一是要繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)主體,提高市場(chǎng)成員的廣泛性,促進(jìn)社會(huì)資金廣泛、高效、充分的流動(dòng)。二是要增加市場(chǎng)交易品種和交易工具,滿足不同層次投資者的需求,豐富市場(chǎng)內(nèi)涵,特別是要研究并適時(shí)推出利率期權(quán)、利率掉期和利率遠(yuǎn)期協(xié)議等衍生交易品種,為投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。三是加強(qiáng)市場(chǎng)中介制度建設(shè),推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展,提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

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【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 中小企業(yè)

一、利率市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)及現(xiàn)狀

利率市場(chǎng)化是以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。

我國利率管理體制經(jīng)過20多年的改革，在放松利率管制、推動(dòng)利率市場(chǎng)化方面取得了很大進(jìn)展。然而對(duì)于我國中小企業(yè)而言，在利率市場(chǎng)化條件下，其向商業(yè)銀行融資難的問題并沒有得到顯著改善，從這個(gè)角度看，利率改革實(shí)施至今并未達(dá)到其預(yù)期效果。

二、利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行向中小企業(yè)融資的有利條件及現(xiàn)狀

商業(yè)銀行向中小企業(yè)融資的有利條件有兩方面，首先利率市場(chǎng)化下，商業(yè)銀行向中小企業(yè)放款所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能夠從利息收入中得到補(bǔ)償。其次，利率市場(chǎng)化后，競(jìng)爭(zhēng)壓力促使商業(yè)銀行在綜合考慮信用風(fēng)險(xiǎn)及利率風(fēng)險(xiǎn)大小的情況下合理確定資金價(jià)格。

可見，對(duì)商業(yè)銀行而言，在利率市場(chǎng)化背景下其向中小企業(yè)提供融資是有利于其自身發(fā)展的。但實(shí)際上商業(yè)銀行依舊不愿意向中小企業(yè)提供貸款。首先，商業(yè)銀行為了保障其穩(wěn)定性與盈利性，將貸款標(biāo)準(zhǔn)制定得較高，只有10%左右中小企業(yè)可以從銀行等主流機(jī)構(gòu)獲得貸款。同時(shí)，在中央銀行對(duì)人民幣貸款利率實(shí)行“只管下限，不管上限”的政策下，上浮利率并沒有被各個(gè)商業(yè)銀行所充分利用，貸款利率浮動(dòng)整體上偏小，并且貸款利率水平整體上呈下降趨勢(shì)。最后，信貸融資困難催生民間融資。2011年以來，中國民間借貸市場(chǎng)借貸利率一路走高，平均年利率超過20%。中國民間借貸市場(chǎng)總規(guī)模約為銀行表內(nèi)貸款規(guī)模的10%-20%。

三、利率市場(chǎng)化下中小企業(yè)向商業(yè)銀行融資困難的原因分析

首先，從中小企業(yè)自身角度來看，我國大多數(shù)中小企業(yè)自身素質(zhì)較低，資信較差。中小企業(yè)權(quán)利過于集中，企業(yè)決策缺乏科學(xué)性與約束性，從而容易造成投資失敗，因而違約風(fēng)險(xiǎn)較大。同時(shí)，很多中小企業(yè)管理較為混亂，會(huì)計(jì)制度不規(guī)范賬務(wù)透明度不高，信息披露機(jī)制不健全。此外，我國中小企業(yè)大多不注重信用記錄，缺乏償債意識(shí)，因此難以獲得商業(yè)銀行的融資信任。

其次，從商業(yè)銀行角度來看，存在以下幾方面問題。一是商業(yè)銀行有效利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制有待建立。缺乏科學(xué)的貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，是利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行沒有充分利用貸款利率浮動(dòng)政策的重要原因。二是商業(yè)銀行經(jīng)營管理理念有待改變。在利率市場(chǎng)化下，商業(yè)銀行過于強(qiáng)調(diào)“安全性”而忽視 “盈利性”原則。三是商業(yè)銀行信貸靈活度有待提高。在信貸方面，缺乏靈活性的信貸體制制約了中小企業(yè)向銀行的融資。

最后，從政府角度來看，存在以下問題。一是政府缺乏引導(dǎo)商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的措施。二是政府對(duì)我國銀行結(jié)構(gòu)治理不足。我國整體的銀行結(jié)構(gòu)不合理，過于單調(diào)，大銀行過多，缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的中小合作銀行。三是政府對(duì)“利率雙軌”需加強(qiáng)治理?，F(xiàn)在市場(chǎng)上就是兩套利率，一是國家規(guī)定法定存貸款利率，一是民間借貸利率。后者的利率明顯高于前者，導(dǎo)致銀行存款增量和存量的減少，進(jìn)而影響其向中小企業(yè)貸款。

四、利率市場(chǎng)化下商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒

美國在向中小企業(yè)融資方面，具有代表性的是美國的社區(qū)銀行。社區(qū)銀行在一定的社區(qū)范圍內(nèi)按照市場(chǎng)化原則自主設(shè)立、獨(dú)立運(yùn)營、主要服務(wù)于中小企業(yè)和個(gè)人客戶的中小銀行。其針對(duì)性強(qiáng)，對(duì)中小企業(yè)研究和了解較深，能夠較好地滿足中小企業(yè)的融資需求。日本為解決中小企業(yè)向商業(yè)銀行融資難的問題，采取政府干預(yù)的方式，并逐步建立起了一個(gè)結(jié)構(gòu)完備、功能強(qiáng)大的中小企業(yè)政策性金融體系，直接向中小企業(yè)融資。

可見，美國與日本在面臨中小企業(yè)向商業(yè)銀行融資難的處理辦法是值得我國借鑒的。首先，我國應(yīng)積極建立中小型銀行或部門來專門支持中小企業(yè)融資需求。其次，政府要積極建立政策性銀行來彌補(bǔ)商業(yè)銀行的不足，引導(dǎo)商業(yè)銀行的貸款投向。

五、利率市場(chǎng)化下關(guān)于商業(yè)銀行向中小企業(yè)融資的意見建議

從中小企業(yè)自身角度來看，中小企業(yè)要提高自身素質(zhì)與資信。中小企業(yè)的管理者要努力提高自身素質(zhì)，適當(dāng)分散權(quán)力，企業(yè)決策時(shí)要進(jìn)行綜合評(píng)估，學(xué)企業(yè)先進(jìn)的投資決策管理模式。同時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)迅速建立起適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管理模式，健全企業(yè)制度，強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高生產(chǎn)經(jīng)營的透明度，保證會(huì)計(jì)信息的合法性、真實(shí)性和連續(xù)性。最后，中小企業(yè)還要增強(qiáng)自身的信用意識(shí)，借貸之后積極還貸，重塑自身還貸形象。

從商業(yè)銀行角度來看，商業(yè)銀行應(yīng)注重在以下幾方面進(jìn)行完善：

1.堅(jiān)持“利益最大化”原則，建立高效的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制。利率市場(chǎng)化下銀行業(yè)須以“利益最大化”為目標(biāo)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配原則，合理確定利率水平，建立科學(xué)的定價(jià)模型。并根據(jù)自身特點(diǎn)，結(jié)合不同中小企業(yè)的不同行業(yè)、擔(dān)保方式、歷史違約率、行業(yè)前景、發(fā)展?jié)摿Φ葘?shí)行不同的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

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關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 理財(cái)業(yè)務(wù)

一、利率市場(chǎng)化含義及我國利率市場(chǎng)化的過程

1.利率市場(chǎng)化含義

利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營融資的利率水平。它是由市場(chǎng)供求來決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。它是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。

2.我國利率市場(chǎng)化的過程

（1）貨幣利率市場(chǎng)化

國內(nèi)利率市場(chǎng)化進(jìn)程首先放開的是銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。1996年，國務(wù)院明確規(guī)定專業(yè)銀行資金可以相互拆借，資金拆借期限和利率由借貸雙方協(xié)商議定。全國銀行間市場(chǎng)利率化開始了初步的嘗試。但這之后的10年間，利率市場(chǎng)化幾乎處于停滯狀態(tài)。

2006年10月1日，上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）試運(yùn)行，并于次年1月正式運(yùn)行。2007年末，SHIBOR作為貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的地位即已確立。

（2）債券利率市場(chǎng)化

1991年，國債發(fā)行開始采用承購包銷的發(fā)行方式，開始了初步的市場(chǎng)化改革。直到1999年，財(cái)政部首次在銀行間債券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)以利率招標(biāo)的方式發(fā)行國債，國債發(fā)行實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

在債券市場(chǎng)利率放開后，債券市場(chǎng)也在迅速壯大，成為我國一條重要的融資渠道。2011年末，我國債券發(fā)行規(guī)模已達(dá)7.8萬億元。

（3）存貸款利率市場(chǎng)化

1987年，人民銀行首次進(jìn)行貸款利率市場(chǎng)化的嘗試。

2004年，人民銀行決定將不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限；同時(shí)，人民銀行決定金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率下浮，實(shí)現(xiàn)“放開下限、管住上限”的原則。

在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，為刺激房地產(chǎn)需求，商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率的下限由貸款基準(zhǔn)利率的0.85倍擴(kuò)大為0.7倍。這被認(rèn)為是中國利率市場(chǎng)化改革開始邁出最后一步，也是對(duì)放松貸款利率下限管制的一次嘗試。而在這期間，國內(nèi)外幣存貸款基本完成了利率的市場(chǎng)化。

2012年6月8日，央行宣布將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。這是存貸款利率的首次雙向浮動(dòng)，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化的全面開放。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的影響

1.理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行量將繼續(xù)擴(kuò)大

理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展可以加強(qiáng)結(jié)構(gòu)化金融工具的創(chuàng)新，整合銀行在信貸及銀行間市場(chǎng)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，拓展資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)的投資空間。利率市場(chǎng)化變革并不會(huì)削減銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行能力，并且銀行會(huì)將業(yè)務(wù)發(fā)展重心逐漸轉(zhuǎn)移向理財(cái)領(lǐng)域，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)空前的繁榮。

2.理財(cái)產(chǎn)品收益率差異將拉大，市場(chǎng)出現(xiàn)分化

受利率市場(chǎng)化推進(jìn)沖擊，各家銀行定價(jià)會(huì)更加差異化，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率差異將拉大。面對(duì)當(dāng)前投資標(biāo)的市場(chǎng)投資回報(bào)率普遍不高的情形，各商業(yè)銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品創(chuàng)新和客戶服務(wù)等方面會(huì)根據(jù)其自身實(shí)際情況，找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，理財(cái)市場(chǎng)將開始出現(xiàn)分化。

3.保本型非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品沖擊較大

從產(chǎn)品類型看，保本型非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品與自主定價(jià)的存款較為接近，投向較穩(wěn)健的銀行間債券市場(chǎng)等，且計(jì)入表內(nèi)負(fù)債，因此產(chǎn)品規(guī)模受利率市場(chǎng)化的沖擊可能會(huì)相對(duì)較大。非保本型非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品則會(huì)朝資產(chǎn)管理的方向發(fā)展，更趨專業(yè)化。

三、利率市場(chǎng)化條件下商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展策略

利率市場(chǎng)化以前，國內(nèi)商業(yè)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)不完全是為了增加中間業(yè)務(wù)收入，更多是為了維系客戶，爭(zhēng)奪存款。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)作為“吸儲(chǔ)”工具的現(xiàn)狀有望得到根本扭轉(zhuǎn)。利率市場(chǎng)化壓縮銀行息差收入，商業(yè)銀行不得不向倚重中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，而理財(cái)業(yè)務(wù)將作為一項(xiàng)真正的中間業(yè)務(wù)壯大起來。

1.銀行理財(cái)應(yīng)細(xì)分客戶群

在利率市場(chǎng)化之下，銀行應(yīng)該根據(jù)客戶擁有的金融資產(chǎn)狀況進(jìn)行分類。中低收入階層風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差，應(yīng)銷售固定收益的人民幣理財(cái)產(chǎn)品或者信托計(jì)劃。目前銀行都將目光集中于中高端客戶身上，殊不知在低端客戶群中也蘊(yùn)藏著很多商機(jī)，該群體很容易培養(yǎng)客戶的忠誠度，而且他們也有可能轉(zhuǎn)化為高端客戶。中產(chǎn)階級(jí)的收入較高而且穩(wěn)定，傾向于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的而且多樣化的理財(cái)產(chǎn)品，可以向其銷售浮動(dòng)收益的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，由于此類客戶更加注重售后的維護(hù)，專業(yè)化的跟蹤式一站服務(wù)就尤其必要。

2.結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品比重將增加

利率市場(chǎng)化后，市場(chǎng)資金價(jià)格的自由浮動(dòng)將使預(yù)期收益類產(chǎn)品線遭受較大的沖擊。為此，商業(yè)銀行將進(jìn)一步加快業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、投資領(lǐng)域創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新。通過對(duì)研發(fā)流程、創(chuàng)新機(jī)制等方面進(jìn)行相應(yīng)的變革和突破，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

一是將加大理財(cái)產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新，改變預(yù)期收益型為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展分紅型、凈值型產(chǎn)品，擴(kuò)大結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品占比。

二是在理財(cái)資金的投資上，將加大股權(quán)等權(quán)益類投資，發(fā)展私募股權(quán)投資、商品類投資、另類投資、量化投資等新型投資領(lǐng)域，提升理財(cái)業(yè)務(wù)的技術(shù)水平。

3.非保本產(chǎn)品將更符合理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)和利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)

理財(cái)業(yè)務(wù)是銀行客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理和投資運(yùn)作的中間業(yè)務(wù)，由客戶承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，客戶收益由真實(shí)投資產(chǎn)生。由于非保本產(chǎn)品更符合理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)，因而這類產(chǎn)品應(yīng)該成為當(dāng)前及未來銀行理財(cái)?shù)闹黧w，而且也更符合利率市場(chǎng)化改革的發(fā)展趨勢(shì)。

在利率管制的市場(chǎng)環(huán)境下，保本產(chǎn)品既享有銀行的信用擔(dān)保，收益水平又高于存款利率，具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。但隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，銀行將自主決定存款利率水平，保本產(chǎn)品將逐步喪失存在價(jià)值，市場(chǎng)份額也將隨之大幅降低。而大力發(fā)展非保本型產(chǎn)品，既能滿足客戶投資理財(cái)、博取較高收益的要求，又能持續(xù)吸引客戶資金，帶動(dòng)存款、電子銀行等多項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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    【論文摘要】利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期的產(chǎn)物,也是我國深化金融體制改革、開展金融創(chuàng)新的必經(jīng)之路。放松利率管制,以市場(chǎng)利率調(diào)節(jié)資金流通,將大大活躍我國金融和經(jīng)濟(jì),為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來好處。但利率自由化在給予商業(yè)銀行資金定價(jià)的自主權(quán)的同時(shí),也促使了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。本人就旨在通過分析利率市場(chǎng)化過程中我國商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)的增加,以期找出解決這一問題的措施,并提出若干銀行管理和控制的若干建議。

    自20世紀(jì)70年代以E.肖為代表的金融深化理論的出現(xiàn)后利率市場(chǎng)化已成為了眾多發(fā)展國家所推崇的發(fā)展該國經(jīng)濟(jì)的手段。縱觀發(fā)達(dá)國家的金融改革歷程利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為一股不可阻擋的潮流。利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期的產(chǎn)物是順應(yīng)歷史潮流的。隨著我國政府經(jīng)濟(jì)職能的轉(zhuǎn)變市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立金融市場(chǎng)的逐步完善以及WTO的加入利率市場(chǎng)化必將成為我國深化金融體制改革,開展金融創(chuàng)新的必由之路。

    所謂利率市場(chǎng)化是指將中央銀行用計(jì)劃手段確定的受管制的利率變?yōu)橛山鹑跈C(jī)構(gòu)根據(jù)自身的資金供求情況.盈利及風(fēng)險(xiǎn)等因素自行調(diào)節(jié)、自行控制的利率.并使其成為引導(dǎo)資金配置的基本指標(biāo)。在利率市場(chǎng)化的條件下.國家對(duì)利率的管制將會(huì)減少.從而導(dǎo)致利率的變動(dòng)將會(huì)更為頻繁。利率市場(chǎng)化將國有商業(yè)銀行推向市場(chǎng),由市場(chǎng)引導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為和價(jià)值取向。對(duì)于國有銀行來說.這無疑是有利亦有弊的。一方面利率市場(chǎng)化進(jìn)一步確立了國有商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)上的主體地位賦予其更大的經(jīng)營自主權(quán).能夠從自身的經(jīng)營目標(biāo)和需要確定利率水平從而可以有利的調(diào)動(dòng)其積極性、發(fā)揮其主動(dòng)作用,提高商業(yè)銀行經(jīng)營管理水平和國際競(jìng)爭(zhēng)力.促進(jìn)其與國際銀行業(yè)的接軌。另一方面.利率變動(dòng)的頻繁以及預(yù)測(cè)有效性的困難,使得商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)加重.為其經(jīng)營管理帶來的嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

    一、利率市場(chǎng)化使得商業(yè)銀行面臨更重的風(fēng)險(xiǎn)

    1.利率市場(chǎng)化所引起的利率波動(dòng),必然會(huì)給商業(yè)銀行帶來更大的利率風(fēng)險(xiǎn)。由于利率的變動(dòng)引起商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值變動(dòng)不一致.使得商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)發(fā)生變化.從而帶來收益或遭受損失。由于銀行內(nèi)的資產(chǎn)與負(fù)債的到期日不同.其隨利率變動(dòng)的幅度就會(huì)產(chǎn)生區(qū)別。通常銀行資產(chǎn)的到期日是小于其負(fù)債的.所以當(dāng)利率下降時(shí),資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降的幅度將大于負(fù)債從而使銀行的凈資產(chǎn)遭受損害,價(jià)值降低。管制下的利率波動(dòng)幅度小.中央銀行把利率的波動(dòng)幅度控制在各金融機(jī)構(gòu)的承受能力范圍內(nèi)并且波動(dòng)頻率低.變化速度慢.可預(yù)測(cè)性相對(duì)較強(qiáng)。而利率市場(chǎng)化后利率的變動(dòng)將更為頻繁、更加難以確定.從而商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)將更為嚴(yán)重。

    2.利率市場(chǎng)化可能會(huì)引發(fā)銀行間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銀行體系的不穩(wěn)定。利率管制時(shí).金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率基準(zhǔn)是由中央銀行制定的.各個(gè)商業(yè)銀行只能在規(guī)定的水平上做微小的調(diào)整使得各商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)主要集中技術(shù)手段.服務(wù)質(zhì)量、營銷戰(zhàn)略等非價(jià)格因素上,價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)受到一定的限制。利率市場(chǎng)化以后中央銀行將利率制定這一決策權(quán)交于銀行.使得銀行對(duì)價(jià)格的決定能力增強(qiáng)可能會(huì)出現(xiàn)誰貸款利率低誰吃虧。這樣容易造成銀行過度競(jìng)爭(zhēng)中小金融機(jī)構(gòu)出局的局面。這一局面的出現(xiàn).不利于我國銀行體系的穩(wěn)定和發(fā)展,不利于我國金融市場(chǎng)的完善和建設(shè)嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致金融危機(jī)危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)穩(wěn)定。

    3.利率市場(chǎng)化將給商業(yè)銀行帶來更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化后對(duì)信貸資金投向的大大放松以及銀行間競(jìng)爭(zhēng)的加劇大量銀行信貸資金會(huì)投向高回報(bào)和高收益的股市房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。而有些效益不好的企業(yè)就有可能本著借款不還的思想利用銀行獲取高收益的心理申請(qǐng)高利率的貸款這就可能給銀行帶來更大的信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的進(jìn)一步增加。同時(shí)在利率市場(chǎng)化的條件下金融市場(chǎng)上信息不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇問題和道德風(fēng)險(xiǎn)更為突出也會(huì)嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行。

    4.此外.利率市場(chǎng)化還可能帶來金融腐敗。在利率管制的情況下,貸款價(jià)格制定全歸屬于中央銀行商業(yè)銀行只有貸與不貸的權(quán)利。利率市場(chǎng)化后,銀行不僅有貸與不貸的權(quán)利,還具備貸款價(jià)格制定權(quán)。兩種權(quán)利歸于一身,使得很多金融單位不嚴(yán)格按照風(fēng)險(xiǎn)加成的原則對(duì)貸款利率實(shí)行合理定價(jià).”人情利率“和”關(guān)系利率”就會(huì)出現(xiàn)人為降低貸款利率就可能在金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)。這一現(xiàn)象在我國尤為突出這主要是由于我國金融體制改革還沒有完全到位,銀行國有、投資主體單一,銀行壟斷地位將在一段時(shí)間內(nèi)存在.銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控和利率定價(jià)經(jīng)驗(yàn)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足等原因。

    二、商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來的風(fēng)險(xiǎn)

    利率市場(chǎng)化是中國金融市場(chǎng)不可避免的發(fā)展趨勢(shì)。隨著2006的臨近利率市場(chǎng)化的步伐將更加迅速因此作為我國金融主體的商業(yè)銀行.特別是我國的四大國有商業(yè)銀行必須想出應(yīng)對(duì)之策.才能在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中立于不敗之位。但是,從一般意義上來說成功的銀行風(fēng)險(xiǎn)控制取決于政府、銀行和企業(yè)三個(gè)因素。

    1.深化我國金融體制改革特別是我國國有商業(yè)銀行的股份制改造。我國目前的金融市場(chǎng)由于國有企業(yè)、國有商業(yè)銀行和國家財(cái)政在產(chǎn)權(quán)歸屬上三位一體這種三位一體的產(chǎn)權(quán)屬性造成這三者的財(cái)產(chǎn)權(quán)利和財(cái)產(chǎn)責(zé)任界限模糊使得我國金融機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險(xiǎn)控制存在“軟約束“形成企業(yè)與銀行缺乏真正的風(fēng)險(xiǎn)防范抵御能力。因此改造我國國有商業(yè)銀行的股份制改造建立“產(chǎn)權(quán)清晰權(quán)責(zé)明確政企分開.管理科學(xué)“的現(xiàn)代公司制銀行是解決當(dāng)前產(chǎn)權(quán)缺陷理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系形成激勵(lì)和約束銀行機(jī)制的有效途徑。只有通過建立和完善商業(yè)銀行的法人治理機(jī)構(gòu)使商業(yè)銀行成為真正的經(jīng)濟(jì)實(shí)體使其在法律法規(guī)規(guī)定范圍內(nèi)按照商業(yè)銀行經(jīng)營原則獨(dú)立行使資本的運(yùn)營、自負(fù)盈虧.自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我發(fā)展才能使經(jīng)營者真正關(guān)心銀行的安全和效益。

    2.積極推行商業(yè)銀行經(jīng)營觀念的轉(zhuǎn)變。隨著國有銀行商業(yè)化、企業(yè)化改革的推進(jìn)以及隨之而來的利率市場(chǎng)化改革的實(shí)施國有銀行要轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念。

    首先,建立商業(yè)銀行以效益為中心,高效協(xié)作的產(chǎn)品定價(jià)體系,樹立金融市場(chǎng)上資金價(jià)格主體的觀念。在利率市場(chǎng)化以前,我國的利率受到了極為嚴(yán)格的管制,商業(yè)銀行只能被動(dòng)地執(zhí)行國家的經(jīng)濟(jì)政策,不能很好的發(fā)揮利率的能動(dòng)作用。利率市場(chǎng)化以后,商業(yè)銀行對(duì)于利率的調(diào)配更為靈活。因此作為理性經(jīng)濟(jì)人,應(yīng)從成本和收入、近期利益和遠(yuǎn)期利益、局部利益和全局利益各個(gè)方面審時(shí)度勢(shì),進(jìn)行分析,以決定風(fēng)險(xiǎn)和收益搭配最佳的利率水平。

    其次,樹立企業(yè)為主體的經(jīng)營觀念。利率市場(chǎng)化以后,企業(yè),特別是很多效益好的企業(yè)他們的融資需求將下降,使得商業(yè)銀行面臨更為嚴(yán)酷的客戶追逐戰(zhàn)。在這種情況下,商業(yè)銀行要給自己重新定價(jià),應(yīng)以企業(yè)為中心,服務(wù)于企業(yè)。比如銀行可以為其客戶或者潛在的客戶提供專業(yè)的資金理財(cái),以此來留住老客戶并吸引新客戶。

    3.健全和完善我國金融機(jī)構(gòu),特別是國有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,使其能有效地預(yù)測(cè)利率市場(chǎng)化帶來的各種風(fēng)險(xiǎn),并作出迅速而正確的反映。利率市場(chǎng)化以后,商業(yè)銀行將面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)將主要為利率風(fēng)險(xiǎn),這就要求銀行有一套完整而有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,才能免于在這次利率大戰(zhàn)中處于不利地位?？茖W(xué)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)利率,是有效進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理以及其他銀行風(fēng)險(xiǎn)的前提,這是國外其他已經(jīng)利率市場(chǎng)化國家的商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)。我國現(xiàn)有的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制還比較薄弱,各金融部門應(yīng)該成立專門負(fù)責(zé)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的部門,建立一套符合我國銀行業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管體系,完善我國利率預(yù)測(cè)機(jī)制,才能更為有效地應(yīng)對(duì)這次利率市場(chǎng)化帶來的各種風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)銀行的地位。

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關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；銀行存款；浮動(dòng)利率；生成機(jī)制

abstract：interest rate liberalization reform is the certain requirement of market economy development. our banking reform has reached some achievement since the reform and opening-up. the unsuccessful experience of american q-regulations gives us a lesson that we should push our interest rate liberalization reform prudently. nowadays the interest rate sensitivity of our economy main body，the formation mechanism of our benchmark rate，the abilities of our commerce banks，finance management and risk control still cannot completely satisfy the requirements of the deposit interest rate liberalization. comparing with the deposit interest rate liberalization reform，so the most important and imminent work is to perfectour interest rate liberalization system.

key words：interest rate liberalization，banking deposit，floating rate，formation mechanism

一、引言

利率市場(chǎng)化是指資金供求雙方通過市場(chǎng)機(jī)制決定資金均衡價(jià)格，從而能夠更好的反映資金稀缺程度，提高資金配置效率。目前我國的利率體系仍然屬于國家主導(dǎo)型，這里面有歷史原因、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀約束、未來風(fēng)險(xiǎn)考慮等因素，但是為了更好地完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，利率市場(chǎng)化是必然趨勢(shì)。利率市場(chǎng)化是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，利率市場(chǎng)化不是目的，不能為了市場(chǎng)化而簡(jiǎn)單的放開管制任其浮動(dòng)。本文將在分析我國經(jīng)濟(jì)背景的基礎(chǔ)上，從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)制度變遷的理論出發(fā)，通過對(duì)美國等發(fā)達(dá)國家以及阿根廷等發(fā)展

（三）我國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程

我國的利率市場(chǎng)化開始于改革開放。主要分為三個(gè)階段：第一階段（1982-1989年），是存貸款利率管理體制改革的初步階段，并伴隨以其他利率體制改革的嘗試。這一階段的改革并沒有改變管制型利率管理體制的實(shí)質(zhì)，其他的一些利率體制改革也處于初級(jí)階段。第二階段（1990-1997）以 1993年出臺(tái)的《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》為標(biāo)志，其中明確提出了我國貨幣政策的最終目標(biāo)、中介目標(biāo)和政策工具。1990年和1991年全國性的證券交易所先后在深圳和上海建立并開始營業(yè)，實(shí)施了股票收益率、同業(yè)拆借利率和國債發(fā)行利率等的市場(chǎng)化，并調(diào)整和完善了利率體系。這個(gè)階段的改革主要是在利率體系和市場(chǎng)環(huán)境的建立完善上做文章。第三階段（1998至今），以1998年1月1日中央銀行取消信貸規(guī)模限制為標(biāo)志，我國進(jìn)入了間接調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，并且開始實(shí)施利率市場(chǎng)化改革最核心最關(guān)鍵的存貸款利率市場(chǎng)化改革。這個(gè)階段的改革更加深化，但由于沒有對(duì)存貸款利率完全放開，所以還是沒有觸及利率市場(chǎng)化改革的核心部分。

我國的利率市場(chǎng)化基本上采取了“先外幣后本幣、先貸款后存款、先長期大額、后短期小額”的改革思路。其中“先外幣后本幣”的原則是為了保持資本項(xiàng)目基本平衡，保證中資商業(yè)銀行經(jīng)營外幣業(yè)務(wù)時(shí)不虧本，境內(nèi)外幣存款利率需要及時(shí)跟蹤國際金融市場(chǎng)利率；“先貸款后存款”是為了防止存款利率一旦放開引發(fā)“攬存”的惡性競(jìng)爭(zhēng)，抬高商業(yè)銀行的經(jīng)營成本。我國商業(yè)銀行本身就背負(fù)著沉重的歷史包袱，如果成本激增勢(shì)必引發(fā)商業(yè)銀行的倒閉風(fēng)潮；“先長期大額，后短期小額”的改革原則，是為了理順利率的期限結(jié)構(gòu)。無論是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代還是改革開放后，為了支持國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，商業(yè)銀行的利率一直處于被壓低狀態(tài)，尤其是那些大型基建項(xiàng)目，為了降低成本，大額、長期的貸款利率更是被壓低，利率合理的期限結(jié)構(gòu)在我國一直沒有形成。先放開大額長期有利于彌補(bǔ)銀行的風(fēng)險(xiǎn)缺口：期限越長，風(fēng)險(xiǎn)越大，定價(jià)理應(yīng)越高；合理的期限結(jié)構(gòu)有利于利率結(jié)構(gòu)的聯(lián)動(dòng)，使得資金配置更加合理。

三、我國商業(yè)銀行存款利率市場(chǎng)化面臨的約束條件

我國利率市場(chǎng)化改革至今，存款利率的市場(chǎng)化是最后也是最難的一個(gè)階段。我國商業(yè)銀行的收入中60%以上來自于存貸差，存款利率的市場(chǎng)化將導(dǎo)致吸存的競(jìng)爭(zhēng)、存貸差的減小，在中間業(yè)務(wù)收入尚不能快速成長的背景下，將直接導(dǎo)致部分商業(yè)銀行資不抵債，很可能增加金融體系的不穩(wěn)定因素，這是與我國利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)相違背的。因此，要切實(shí)推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化，就必須破解其面臨的一系列約束條件，包括：

（一）微觀主體行為不規(guī)范

到目前為止，我國國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全，利率變動(dòng)對(duì)其行為影響不大。由于企業(yè)行為不適應(yīng)有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)機(jī)制，使利率市場(chǎng)化缺乏微觀基礎(chǔ)。現(xiàn)階段要實(shí)施利率市場(chǎng)化就必須構(gòu)建出高效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，探索出解決引起不良貸款的有效途徑，才能為構(gòu)建市場(chǎng)型銀企關(guān)系奠定深層制度基礎(chǔ)。否則，即使暫時(shí)解決了銀企之間的不良債權(quán)債務(wù)存量，還會(huì)再度形成不良貸款。

（二）我國的金融監(jiān)管體制尚不完善

我國的分業(yè)金融監(jiān)管體制隨著金融創(chuàng)新和各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的交叉日顯落后，四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通不充分，在重疊業(yè)務(wù)方面的監(jiān)管存在扯皮現(xiàn)象，違背了其為適應(yīng)金融分業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀、明確部門職責(zé)、提高金融監(jiān)管效率的初衷。金融監(jiān)管方式僵化，表現(xiàn)為一切都要經(jīng)過審批，難以適應(yīng)迅速變化的金融市場(chǎng)要求。金融監(jiān)管技術(shù)手段落后、監(jiān)管能力落后、監(jiān)管能力不足，使得事前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范不夠，往往只能進(jìn)行事后處理。

目前我國的金融監(jiān)管因不能完全擺脫行政干預(yù)而缺乏獨(dú)立性，另外，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、手段和技術(shù)也不能確保監(jiān)管信息準(zhǔn)確和金融機(jī)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)健和審慎經(jīng)營。中央銀行和各監(jiān)管部門要把主要精力轉(zhuǎn)移到加強(qiáng)金融監(jiān)管、化解金融風(fēng)險(xiǎn)和完善利率監(jiān)測(cè)的管理上來，并對(duì)商業(yè)銀行的違規(guī)現(xiàn)象進(jìn)行查處，以確保金融業(yè)有一個(gè)公開、公正、公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

（三）我國的金融壟斷現(xiàn)象普遍

金融壟斷問題表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，我國商業(yè)銀行數(shù)量偏少，這必然帶來商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)不充分，并會(huì)與充分競(jìng)爭(zhēng)的開放式的市場(chǎng)利率形成機(jī)制發(fā)生沖突，產(chǎn)生壟斷利潤。其次，四大國有商業(yè)銀行擁有絕大部分金融資產(chǎn)，其他商業(yè)銀行、股份制銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)占的比重很小，無法與國有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)抗衡。最后，我國銀行信貸資源的配置也具有較強(qiáng)的壟斷性，四大國有商業(yè)銀行貸款的大部分都供給了國有企業(yè)，私人部門很難獲得貸款。

（四）我國金融市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟

金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，就不可能形成暢通的社會(huì)融資渠道，資金的供求不能通過利率變化進(jìn)行有效調(diào)節(jié)，在此條件下也不可能形成真正的市場(chǎng)利率，在市場(chǎng)不完全時(shí)，利率市場(chǎng)化還可能引起更為嚴(yán)重的問題，此外金融機(jī)構(gòu)還會(huì)產(chǎn)生提高利率的自增強(qiáng)傾向，引誘資金流向非生產(chǎn)部門，給經(jīng)濟(jì)造成極大傷害。目前我國各金融市場(chǎng)之間還處于相互分割狀態(tài)，各個(gè)金融市場(chǎng)之間的利率關(guān)聯(lián)度不相同，因而中央銀行以金融市場(chǎng)為調(diào)控對(duì)象的貨幣政策實(shí)施效應(yīng)不理想。中央銀行要想通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等間接手段來調(diào)節(jié)和影響市場(chǎng)利率，必須培育和完善我國的金融市場(chǎng)。

四、結(jié)語

首先，無論是美國利率市場(chǎng)化的成功經(jīng)驗(yàn)還是阿根廷的慘痛教訓(xùn)都說明：利率市場(chǎng)化是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要漸進(jìn)式改革；第二，我國的利率市場(chǎng)化是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一部分，不能脫離大方向，單純?yōu)榱耸袌?chǎng)化而市場(chǎng)化；第三，從存款利率市場(chǎng)化的約束條件可以看出，我國尚不具備全面存款利率市場(chǎng)化的條件，無論是分區(qū)域還是分時(shí)間，都可能引發(fā)資金的大量異動(dòng)；最后，本文認(rèn)為除了要完善中央銀行的調(diào)控能力、市場(chǎng)參與主體的適應(yīng)能力外，還應(yīng)建立我國的存款保險(xiǎn)制度，避免因突發(fā)金融事件引發(fā)擠兌風(fēng)潮造成的金融危機(jī)，為存款利率市場(chǎng)化提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期環(huán)境。

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【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化指將利率決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)資金供求狀況決定市場(chǎng)利率，市場(chǎng)主體可以在市場(chǎng)利率的基礎(chǔ)上根據(jù)不同金融交易的特點(diǎn)自主決定利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。我國自1996年啟動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，采取了“先放開貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率市場(chǎng)化”的策略。目前，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，政府對(duì)價(jià)格不再設(shè)任何限制，外幣存貸款利率也已完全放開，僅在人民幣領(lǐng)域存在“貸款管下限、存款管上限”的利率管制。“十二五”規(guī)劃明確指出，我國將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，重點(diǎn)是作為利率體系核心的存貸款利率定價(jià)的進(jìn)一步市場(chǎng)化乃至完全放開。2011年初，中國人民銀行行長周小川亦公開表示，要有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。

然而，作為利率市場(chǎng)化改革主體的商業(yè)銀行目前卻成為改革的最大障礙，因?yàn)樗鼈兪乾F(xiàn)行利率體制的最大受益者。正是利率管制，讓銀行業(yè)還維持著“開門就賺錢”的格局，沒有內(nèi)在動(dòng)力去開拓創(chuàng)新、提升競(jìng)爭(zhēng)力。但是，不管銀行歡迎與否，利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)成為一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。隨著改革進(jìn)程的提速，銀行能做的就是要改變固有的模式、迎接挑戰(zhàn)。

一、利率市場(chǎng)化改革給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

（一）競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤水平下滑

長期以來，我國商業(yè)銀行都是利差主導(dǎo)型的盈利模式。以傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)為核心、經(jīng)營利潤依賴?yán)⑹杖?，盈利結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及客戶結(jié)構(gòu)同質(zhì)化傾向嚴(yán)重。中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入一般會(huì)占到全部業(yè)務(wù)收入的40%以上，歐美等國家更是高達(dá)50%左右。而我國中間業(yè)務(wù)開展得比較早的中國銀行的中間業(yè)務(wù)收入占總收入的平均水平也不到20%。目前世界銀行業(yè)開發(fā)出來的中間業(yè)務(wù)有3000多種，而我國銀行的中間業(yè)務(wù)品種僅有260多種，并且大部分是低附加值業(yè)務(wù)。目前“貸款管下限、存款管上限”的方式事實(shí)上形成了價(jià)格壟斷，銀行業(yè)成為利率管制格局下的既得利益群體。截至2011年9月底，我國15家上市銀行共實(shí)現(xiàn)6900億元左右的凈利潤，同比增幅達(dá)到31.6%。息差收入仍然主要利潤來源，五大國有銀行凈息差收入占總營收的75.7%，其他股份制銀行凈息差收入占總營收比例則超過90%。

然而一旦存款上限、貸款下限全面放開，我國銀行業(yè)現(xiàn)行的盈利模式將遭受極大的沖擊。首先，在利率市場(chǎng)化的初期，銀行間激烈的競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致存款利率上升幅度大于貸款利率上升幅度，存貸利差的收窄將擠壓金融機(jī)構(gòu)的利潤空間。國際經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)過程往往也是利差縮小的過程。例如，美國存貸款平均利差由利率市場(chǎng)化前的2.17％下降到之后的1.63％，中國臺(tái)灣地區(qū)由之前的4％下降到不足3％。其次，由于存貸款利率的全面上浮導(dǎo)致間接融資成本上升，大客戶傾向于直接融資，導(dǎo)致銀行主要盈利客戶流失，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，整體利潤水平將會(huì)下滑。而同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得銀行的利差短期內(nèi)面臨較大的壓力，經(jīng)營管理水平較低、定價(jià)能力較弱的中小型銀行發(fā)生經(jīng)營不善甚至倒閉的可能性增大。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)凸顯，風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大

隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，利率波動(dòng)的頻率和幅度將會(huì)提高，利率的期限結(jié)構(gòu)變得更加復(fù)雜，利率風(fēng)險(xiǎn)將成為我國商業(yè)銀行面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。然而與發(fā)達(dá)國家銀行相比，長期以來的金融管制造成了我國商業(yè)銀行對(duì)利率變動(dòng)不敏感、利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平低，不能適應(yīng)利率市場(chǎng)化改革的步伐。主要表現(xiàn)為：首先，利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，缺乏主動(dòng)進(jìn)行利率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的動(dòng)力。目前我國商業(yè)銀行的日常經(jīng)營管理大部分專注于信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而利率風(fēng)險(xiǎn)管理則沒有得到足夠重視，商業(yè)銀行的基層行表現(xiàn)得尤為突出。其次，利率風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)構(gòu)和制度不健全，風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)落后。由于表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)單一，中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)不發(fā)達(dá)，缺乏有效預(yù)防、規(guī)避和分散利率風(fēng)險(xiǎn)的多種金融工具，商業(yè)銀行很難根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；第三，具有豐富利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)人才缺乏。因此，如何有效地進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理已成為商業(yè)銀行亟待解決的重大問題，無論是管理架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，還是人員素質(zhì)都需要進(jìn)一步完善和提高。

（三）潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)逐步增加，資產(chǎn)質(zhì)量受影響

隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，金融市場(chǎng)由于信息不完全、不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)日益明顯。一方面，由于融資成本的提高使得低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)客戶將逐步轉(zhuǎn)向直接融資市場(chǎng)，而商業(yè)銀行如果單純通過提高利率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，結(jié)果往往是刺激冒險(xiǎn)者的貸款需求，逐漸將正常利率水平下的合格貸款需求者擠出市場(chǎng)，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的逆向選擇，高風(fēng)險(xiǎn)借款人的占比上升，信貸市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)提高。另一方面，銀行間的激烈競(jìng)爭(zhēng)將驅(qū)使金融機(jī)構(gòu)從事更多高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)，道德風(fēng)險(xiǎn)凸顯，埋下資產(chǎn)質(zhì)量下降的隱患。例如，在利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，英國銀行業(yè)曾因盲目擴(kuò)張不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)過次級(jí)信貸危機(jī)，德國的部分中小銀行則因從事外匯投機(jī)業(yè)務(wù)和高風(fēng)險(xiǎn)貸款導(dǎo)致?lián)p失。

二、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化改革的策略及措施

（一）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)盈利模式再造

利率市場(chǎng)化改革對(duì)我國商業(yè)銀行目前以利差為主的盈利模式帶來了空前的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，把培植開發(fā)中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)作為未來的獲利重點(diǎn)，逐步降低利潤實(shí)現(xiàn)對(duì)存貸利差的過度依賴，切實(shí)改變目前高資本消耗、高成本投入的外延式、粗放型經(jīng)營模式，走一條低資本消耗、高經(jīng)營效率的內(nèi)涵式發(fā)展道路。在現(xiàn)有業(yè)務(wù)品種的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的范圍，逐漸由低層次的代收代付向代客理財(cái)、擔(dān)保、信息咨詢及金融期貨、期權(quán)等高附加值業(yè)務(wù)發(fā)展；同時(shí)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以滿足客戶的多元化需求為原則，加大產(chǎn)品研發(fā)力度，結(jié)合發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的金融產(chǎn)品和我國的具體國情，開發(fā)適合不同類型客戶要求的中間業(yè)務(wù)及表外業(yè)務(wù)新品種。

對(duì)于商業(yè)銀行而言，利率市場(chǎng)化改革浪潮帶來的沖擊不僅在于要進(jìn)一步完善現(xiàn)有的盈利模式，更在于要從根本上確立資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)及表外業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的戰(zhàn)略，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營。2010年招商銀行提出了“二次轉(zhuǎn)型”，高調(diào)推出面向創(chuàng)新型成長企業(yè)投行業(yè)務(wù)的“千鷹展翼計(jì)劃”，正是為了積極備戰(zhàn)利率市場(chǎng)化。深圳發(fā)展銀行則提出今后的發(fā)展核心將以貿(mào)易業(yè)務(wù)為中心，運(yùn)用綜合金融戰(zhàn)略大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)以獲取更多的零售客戶。

（二）加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)防范，大力提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。針對(duì)目前商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及利率市場(chǎng)化的要求，應(yīng)努力做好以下工作：首先，設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，制定科學(xué)的利率研究與決策機(jī)制，實(shí)行以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理；其次，建立適合自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)和分析，實(shí)行適宜的缺口管理方法，充分利用利率期貨及期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)定、利率互換等衍生金融工具規(guī)避、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，由被動(dòng)型利率風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)型利率風(fēng)險(xiǎn)管理。第三，要加強(qiáng)利率管理人員的培養(yǎng)，造就一支熟練掌握和運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的隊(duì)伍，切實(shí)提高銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（三）提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，塑造真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體

利率市場(chǎng)化改革的核心就是要把利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，金融交易主體可以在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上自主定價(jià)。在此過程中，貸款利率是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，定價(jià)高了可能導(dǎo)致客戶流失、損失市場(chǎng)份額，定價(jià)低了則可能使?fàn)幦〉降馁J款業(yè)務(wù)無利可圖｡目前國內(nèi)的銀行已經(jīng)有了一定的定價(jià)權(quán)，但是運(yùn)用得不夠充分，主要原因就是怕流失市場(chǎng)份額。但是，隨著利率市場(chǎng)化改革的提速和深化，商業(yè)銀行必須要敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的責(zé)任，獨(dú)立判斷風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，制定既有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)又有利于收益最大化的合理利率水平，做好自主定價(jià)和穩(wěn)定市場(chǎng)份額之間的利益權(quán)衡。因此，商業(yè)銀行應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在現(xiàn)有的信貸管理和客戶內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的基礎(chǔ)上建立起科學(xué)合理的利率定價(jià)機(jī)制，提高精細(xì)化定價(jià)的能力。各商業(yè)銀行應(yīng)該在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，深入分析各種資金來源的價(jià)格，核算內(nèi)部成本，確定自身合理的存、貸款基準(zhǔn)利率水平。本著“互惠互利、區(qū)別對(duì)待”的原則，綜合考慮不同行業(yè)、區(qū)域、貸款品種的風(fēng)險(xiǎn)差異，以及費(fèi)用分?jǐn)?、產(chǎn)品收益相關(guān)性、客戶讓利幅度和由于提前還款、違約及延期導(dǎo)致價(jià)格調(diào)整等眾多因素對(duì)不同客戶實(shí)施差別化定價(jià)。

隨著我國金融業(yè)的開放程度日益擴(kuò)大、利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)，我國商業(yè)銀行將迎來全新的一輪洗牌，誰能在經(jīng)營理念上實(shí)現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)變，擺脫對(duì)單一利差盈利的依賴，盡快走出固有的粗放型經(jīng)營模式，誰就能在改革中贏得先機(jī)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇9

2015年7月19日是可以載入中國金融史的一天，當(dāng)天晚上19點(diǎn)，央行宣布，自7月20日開始，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平，這意味著我國利率市場(chǎng)化開始進(jìn)入新的階段。利率市場(chǎng)化就是將存款利率上限和貸款利率下限放開，具體由各銀行自己決定。利率市場(chǎng)化一直是我國金融業(yè)備受關(guān)注的熱門問題。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了新的要求，如何在利率市場(chǎng)化改革的形勢(shì)下提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理的水平，憑借利率市場(chǎng)化改革取得良性發(fā)展，已成為我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容。

二、利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

（一）對(duì)傳統(tǒng)的高利差盈利模式造成沖擊

在我國商業(yè)銀行的傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)中，利息收入占有比較高的比重。一直以來，中國人民銀行對(duì)我國商業(yè)銀行的存貸款利率都有比較嚴(yán)格的管制，由于長期受到體制的影響，我國商業(yè)銀行可以僅依靠吸收存款和發(fā)放貸款，就可以從中獲取高額的利差，而非利息收入?yún)s比較低。也就是說，依靠經(jīng)營存貸款獲得利差收入是我國商業(yè)銀行的主要利潤來源。有數(shù)據(jù)表明，我國五大商業(yè)銀行（工、農(nóng)、中、建、交）利息凈收入占營業(yè)收入的比重都達(dá)到了70%以上，股份制商業(yè)銀行的利息收入占營業(yè)收入的比重有的甚至超過了90%。

利率市場(chǎng)化實(shí)行以后，由于銀行可以自主調(diào)整存貸利率，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)讓存貸利率利差有縮小的趨勢(shì)，這樣一來對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的依靠存貸差作為主要利潤收入的盈利模式就造成了巨大的沖擊。加之利率變動(dòng)頻繁，銀行收益就暴露于利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)之中。在利率市場(chǎng)化過程中及之后，在銀行收入主要來源仍然依賴存貸業(yè)務(wù)利差收入的情況下，利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行利潤的影響就更大，存貸款利率的細(xì)微變動(dòng)就可能給銀行帶來巨大損失。因此，利率市場(chǎng)化一旦真正全面運(yùn)行，必然會(huì)對(duì)國內(nèi)商業(yè)行的盈利造成巨大影響。

（二）對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)提出挑戰(zhàn)

銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性是其資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，也是商業(yè)銀行得以穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的前提條件。商業(yè)銀行的負(fù)債主要來自于通過間接融資得到的存款和其他負(fù)債。有數(shù)據(jù)表明，我國大型商業(yè)銀行存款占其負(fù)債總額的比例高達(dá)85%，這一數(shù)據(jù)高于美國等發(fā)達(dá)國家的存款占負(fù)債的比例。伴隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，在競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈的情況下，過高的存款占負(fù)債的比例將會(huì)導(dǎo)致一部分存款得到浪費(fèi)，加大負(fù)債業(yè)務(wù)的成本。一直以來，我國的商業(yè)銀行對(duì)于資金成本的確定需要考慮的因素和應(yīng)該遵守的原則等問題沒有太多的經(jīng)驗(yàn)，只是一味執(zhí)行人民銀行制定的基準(zhǔn)利率。因此利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國商業(yè)銀行的資金定價(jià)和經(jīng)營管理提出了巨大的挑戰(zhàn)。

（三）有可能出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)問題

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率的波動(dòng)，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的價(jià)值和收益相對(duì)于負(fù)債的價(jià)值和成本發(fā)生逆向或非對(duì)稱變動(dòng)，從而造成收益損失的可能性。對(duì)我國的金融業(yè)來說，利率風(fēng)險(xiǎn)主要來源于商業(yè)銀行對(duì)于資產(chǎn)和負(fù)債的期限錯(cuò)配。實(shí)行利率市場(chǎng)化以后，市場(chǎng)上的利率水平隨供求、經(jīng)濟(jì)情況和許多因素發(fā)生頻繁而劇烈的波動(dòng)，由于利率的高敏感性，利率的頻繁波動(dòng)會(huì)在一定程度上加劇利率風(fēng)險(xiǎn)。首先，各商業(yè)銀行之間為了爭(zhēng)奪存款會(huì)展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這勢(shì)必會(huì)使得存款利率不斷上浮。其次，傳統(tǒng)的存貸差利息收入不再像過去一樣利潤空間巨大，這就直接壓縮了一些競(jìng)爭(zhēng)力弱的銀行的利潤空間。又由于一些商業(yè)銀行缺少管理利率風(fēng)險(xiǎn)的方法、經(jīng)驗(yàn)、手段、人才和管理手段的落后和不完善，也將會(huì)使其面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題將凸顯

在利率風(fēng)險(xiǎn)無法識(shí)別的情況下，商業(yè)銀行可能在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患。信息不對(duì)稱指的是具有信息優(yōu)勢(shì)的一方掌握了一些另一方不清楚而且可能對(duì)其不利的信息，信息上的不平等極易導(dǎo)致逆向選擇，導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，而信息不對(duì)稱、銀行和企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，極容易積聚金融風(fēng)險(xiǎn)，造成金融危機(jī)的爆發(fā)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

三、利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來的機(jī)遇

（一）使得銀行可以獲得自主定價(jià)權(quán)

在信貸資產(chǎn)方面，銀行可以根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略充分地考慮目標(biāo)收益、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營成本、客戶的風(fēng)險(xiǎn)差異、合作前景等因素，綜合確定不同的利率水平，實(shí)行優(yōu)質(zhì)的與風(fēng)險(xiǎn)相匹配和有差別化的價(jià)格戰(zhàn)略，根據(jù)不同的客戶結(jié)構(gòu)，提高綜合收益水平。利率市場(chǎng)化在促進(jìn)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也使得利率可以反映市場(chǎng)上供求關(guān)系的變化，從而更好地發(fā)揮利率作為經(jīng)濟(jì)杠桿的作用，在實(shí)現(xiàn)資本利潤最大化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置。

（二）有利于商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新

在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行盈利模式下，主要以賺取存貸利差為主，處于利率管制下的商業(yè)銀行事實(shí)上缺乏自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而利率市場(chǎng)化勢(shì)必會(huì)縮小存貸利差，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)盈利模式造成沖擊。因此，以存貸利差收入為主要收入來源的商業(yè)銀行應(yīng)該尋找其他途徑來增加盈利，其中一個(gè)重要途徑就是進(jìn)行金融創(chuàng)新，推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)來獲取自身盈利水平的提高和可持續(xù)發(fā)展。利率市場(chǎng)化的一個(gè)主要意義就在于促進(jìn)金融創(chuàng)新，所有的經(jīng)濟(jì)主體都會(huì)得到創(chuàng)新帶來的好處。

篇10

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；銀行貸款利率；定位

利率市場(chǎng)化是在中央銀行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，并在貨幣市場(chǎng)利率的調(diào)整下實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)于銀行貸款利率確定的過程。在這個(gè)過程中，銀行應(yīng)該根據(jù)自身的資金保有量以及對(duì)于未來市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)判，自主的確定貸款利率。我國處于利率市場(chǎng)化發(fā)展的初級(jí)階段，本文通過對(duì)于我國貸款利率市場(chǎng)化的進(jìn)程進(jìn)行分析，指出利率市場(chǎng)化對(duì)于我國銀行，尤其是商業(yè)銀行確定貸款利率的影響，避免帶來的消極影響，這有助于我國進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，改善銀行的經(jīng)營管理方式，提高銀行的盈利能力。

一、利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵

所謂利率，是對(duì)利息率的簡(jiǎn)稱，通過百分比的形式表明在一定的時(shí)間內(nèi)的利息量與本金之間的計(jì)算比率，利率對(duì)于實(shí)務(wù)部門和金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)系有著重要的調(diào)節(jié)作用，是政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)變量，是借貸資金的價(jià)格。

對(duì)于利率市場(chǎng)化了的理解有多種范式，從不同的角度出發(fā)理解利率市場(chǎng)化的含義會(huì)有所區(qū)別，現(xiàn)在主流的從三個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行理解。首先是從政府的角度，認(rèn)為利率市場(chǎng)化是一種直接的行政管制的消除，在利率市場(chǎng)化之前，政府對(duì)于存在利率擁有行政管制的權(quán)利，在市場(chǎng)化的過程中，政府解除對(duì)于銀行存貸利差的管制，用市場(chǎng)的方式確定資金的價(jià)格。其次，是從市場(chǎng)的角度來看，利率市場(chǎng)化主要是更大程度的發(fā)]市場(chǎng)的作用，在市場(chǎng)供求關(guān)系的作用下，市場(chǎng)主體自主的是生成利率。最后，是從銀行的角度理解，在銀行的盈利過程中，實(shí)現(xiàn)由存款市場(chǎng)和貸款市場(chǎng)之間的供求關(guān)系決定利率，保證了商業(yè)銀行對(duì)于利率調(diào)節(jié)的自主性。值得關(guān)注的是在商業(yè)銀行對(duì)于利率的確定應(yīng)該是在中央銀行的貸款利率浮動(dòng)范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

二、利率市場(chǎng)化背景下銀行貸款利率受到的影響

利率市場(chǎng)化給銀行貸款利率定位帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，所帶來的機(jī)遇包括：

（一）有利于銀行增加存貸比

存貸比是商業(yè)銀行貸款總額與存款總額之間的比值，這個(gè)比值能夠反映成本與收入之間的關(guān)系，當(dāng)存貸比高的時(shí)候，表明在此種經(jīng)濟(jì)條件下，收入增加的同時(shí)，成本在一定程度上出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。在利率市場(chǎng)化的過程中，對(duì)于能夠自主定價(jià)的商業(yè)銀行帶來了新的發(fā)展，雖然利率市場(chǎng)化會(huì)在一定程度上壓縮銀行的利差，但是對(duì)于我國的銀行來說，由于資金基礎(chǔ)較為豐富，能夠保證在實(shí)際的發(fā)展中不會(huì)壓縮利差。尤其是銀行在貸款業(yè)務(wù)中的定價(jià)權(quán)不會(huì)受到影響的前提下，實(shí)現(xiàn)銀行存貸比的增加。

（二）有利于銀行提高定價(jià)能力

利率市場(chǎng)化帶來的好處之一就是商業(yè)銀行可以提供更多的盈利性的貸款產(chǎn)品，貸款利息是銀行收入的主要來源，在利率市場(chǎng)化的過程中，由于銀行能夠?qū)τ谫J款產(chǎn)品進(jìn)行靈活的調(diào)整，會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大的問題。銀行為了避免或者是降低風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)更自覺地建立信貸資產(chǎn)審核的體系，不斷完善借貸的管理制度，在實(shí)現(xiàn)盈利增加的同時(shí)，降低由于風(fēng)險(xiǎn)加大帶來的損失。由于我國當(dāng)前的借貸市場(chǎng)供求之間不平衡，并且長期存在一種供小于求得局面，因此，大多數(shù)的企業(yè)需要從銀行中獲得資金支持，而在利率市場(chǎng)化下，銀行能夠有效的提高自身定價(jià)的能力。

（三）有利于銀行貸款利率定位的創(chuàng)新

利率市場(chǎng)化的進(jìn)程在不斷地加快，商業(yè)銀行在此種背景下，會(huì)不斷地對(duì)于自身的貸款利率定位進(jìn)行調(diào)整，特別是在管理利率風(fēng)險(xiǎn)增加的影響下，銀行會(huì)不斷創(chuàng)新貸款產(chǎn)品。在過去的時(shí)代，貸款的利率較高，銀行出于壟斷地位，但是隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程發(fā)展，過去銀行的盈利通道發(fā)生了變化，刺激了銀行在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)多樣化發(fā)展。

（四）利率市場(chǎng)化對(duì)于銀行貸款利率定位不僅是帶來了機(jī)遇，同時(shí)也帶來了一些挑戰(zhàn)。主要的挑戰(zhàn)包括：

（1）重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化下，對(duì)于銀行帶來的風(fēng)險(xiǎn)中最為常見的就是重新定價(jià)，或者是稱之為成熟期不相匹配的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)之所以常見，是由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)和表外的中間業(yè)務(wù)之間存在的時(shí)間差造成的，尤其是在利率市場(chǎng)化的過程中，利率是有市場(chǎng)供求決定的，不能保證利率的穩(wěn)定性，一旦利率發(fā)生變化，必然會(huì)導(dǎo)致銀行內(nèi)部重新定價(jià)的不均衡，進(jìn)一步導(dǎo)致銀行的利差收入出現(xiàn)波動(dòng)。尤其是在重新定價(jià)存在缺口，且缺口不為零的狀態(tài)下，市場(chǎng)上的利率發(fā)生變化，銀行會(huì)存在利率的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）基準(zhǔn)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

這種風(fēng)險(xiǎn)主要來自于利率的變動(dòng)，是一種銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化，導(dǎo)致現(xiàn)有的利率水平與市場(chǎng)時(shí)供求關(guān)系直接相關(guān)，一旦供求發(fā)生變化，利率水平就會(huì)隨之變動(dòng)，導(dǎo)致銀行的盈利水平出現(xiàn)不確定性的因素。尤其是銀行的貸款利率重新確定的過程中，利率基準(zhǔn)變動(dòng)會(huì)增加銀行的盈利風(fēng)險(xiǎn)。

三、利率市場(chǎng)化下銀行貸款利率定位的建議

（一）提高銀行內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債管理能力

利率市場(chǎng)化在給銀行帶來發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，會(huì)導(dǎo)致銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，因此，需要在這種情況下實(shí)現(xiàn)銀行對(duì)于內(nèi)部資源負(fù)債管理的能力，一方面完善銀行的信用評(píng)估體系，針對(duì)于市場(chǎng)中的客戶行為進(jìn)行考察，注意客戶財(cái)務(wù)狀況，尤其是關(guān)注其負(fù)債結(jié)構(gòu)和經(jīng)營成本，避免由于利率的變化造成的不可控問題。另一方面，銀行需要制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，利率市場(chǎng)化在國外的發(fā)展中已經(jīng)漸趨成熟，國內(nèi)的銀行亦可以借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，在內(nèi)部設(shè)置預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)于市場(chǎng)的變化進(jìn)行監(jiān)測(cè)，實(shí)現(xiàn)在利率出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，預(yù)測(cè)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的解決方案。

（二）完善銀行貸款利率定價(jià)機(jī)制

我國長期以來，對(duì)于銀行的運(yùn)行實(shí)現(xiàn)利率管制，在利率市場(chǎng)化的過程中，由于利率是有市場(chǎng)決定的，政府不能對(duì)利率進(jìn)行管制，所以銀行相對(duì)來說在貸款利率定價(jià)機(jī)制方面比較欠缺。在面對(duì)利率市場(chǎng)化的過程中，商業(yè)銀行對(duì)于利率有了更多的定價(jià)的權(quán)利，所以應(yīng)該制定相應(yīng)的定價(jià)原則，并在自身提供的貸款產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善產(chǎn)品定價(jià)，構(gòu)建銀行貸款定價(jià)策略的模型，并在發(fā)展的過程中對(duì)于這個(gè)定價(jià)模型不斷完善。

（三）完善定價(jià)策略，重視傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)

我國商業(yè)銀行的盈利能力與存貸利差之間存在較大的關(guān)聯(lián)，尤其是巨額的存貸利差對(duì)于我國銀行的盈利具有重要的影響，在利率市場(chǎng)化的過程中，會(huì)出現(xiàn)存貸利差收縮的現(xiàn)象，造成銀行盈利能力的下降，因此，針對(duì)定價(jià)策略完善的基礎(chǔ)上，也要保證銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，在實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化進(jìn)行的同時(shí)，保證銀行具有相應(yīng)的盈利水平。

四、結(jié)論

利率市場(chǎng)化對(duì)于我國金融行業(yè)的發(fā)展具有重要影響，尤其是對(duì)于商業(yè)銀行的貸款利率定價(jià)的影響，不僅是有著積極的一方面，還存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)背景下，銀行應(yīng)該不斷提高自身的定價(jià)能力，降低在利率市場(chǎng)化過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，首先銀行在新的環(huán)境下的新發(fā)展。貸款利率市場(chǎng)化能夠?yàn)槲覈慕?jīng)濟(jì)帶來新的生機(jī)，促進(jìn)我國金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，還能夠加快商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變速度，實(shí)現(xiàn)我國商業(yè)銀行體制的創(chuàng)新，為我國商業(yè)銀行定價(jià)和發(fā)展指明了新的方向。

參考文獻(xiàn)：

[1]傅曉初.利率市場(chǎng)化的制度供求分析[J].改革與戰(zhàn)略， 2012（3）：17-18。