導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇利率市場(chǎng)化論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

現(xiàn)用2009年1月到2013年12月的月度數(shù)據(jù)，對(duì)云南省定投資（INV）、一年期貸款基準(zhǔn)利率（R1）和云南工業(yè)增加值(PROX)等指標(biāo)分別建立回歸方程。由以上結(jié)果我們可以看出，兩個(gè)回歸方程的擬合度都不是很好，說(shuō)明貸款基準(zhǔn)利率與投資間不存在明顯的線性關(guān)系，工業(yè)增加值與固定資產(chǎn)之間也不存在顯著的線性關(guān)系，但從解釋變量的系數(shù)來(lái)看，貸款基準(zhǔn)利率的變化與投資變化呈反向變動(dòng)，這符合經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，而工業(yè)增加值的變化也與固定資產(chǎn)投資的變化趨勢(shì)相反，其中可能的原因是當(dāng)工業(yè)值增加時(shí)，廠商可能將大量資金轉(zhuǎn)向其他方面的投資，并沒(méi)有加大對(duì)固定資產(chǎn)的投資。此外，我們還能看出，利率變動(dòng)對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于工業(yè)增加值對(duì)固定投資的影響?？梢?jiàn)，面對(duì)投資決策，廠商更加關(guān)注利率的變動(dòng)。

2利率與消費(fèi)關(guān)系的研究

我們用2009年1月—2013年12月的月度數(shù)據(jù)來(lái)建模研究利率與消費(fèi)之間的關(guān)系，設(shè)Δcons=βΔrt-i+λ1ar(8)+λ2ma(1)，其中，Δrt-i為一階差分存款基準(zhǔn)利率的I階滯后項(xiàng)，不同的i表示存款基準(zhǔn)對(duì)消費(fèi)存在一定的滯后影響，β為一年期存款基準(zhǔn)利率的系數(shù)，Δcons為消費(fèi)的一階差分，之所以對(duì)一年期存款基準(zhǔn)利率和消費(fèi)進(jìn)行一階差分是為了消除方程的自相關(guān)，λ1、λ2分別表示ar（8）和ma(1)的系數(shù)，其中ar（8）和ma(1)分別表示方程存在8階自回歸和1階移動(dòng)平均現(xiàn)象，我們一共滯后了2期的利率，進(jìn)行了3次回歸，回歸后的結(jié)果見(jiàn)表2所示。由表2我們可以看出，利率與消費(fèi)存在一定的滯后性，滯后期大約為2個(gè)月，從可決系數(shù)上看，方程擬合程度均比較好，滯后1期和滯后2期的t值也說(shuō)明擬合方程的系數(shù)比較顯著，β值為正，說(shuō)明利率的提高對(duì)未來(lái)消費(fèi)有促進(jìn)作用，這符合跨時(shí)期消費(fèi)模型中，利率對(duì)未來(lái)消費(fèi)影響的情況，即若假設(shè)利率提高產(chǎn)生的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，則隨著利率的提高，未來(lái)消費(fèi)是增加的，我們回歸分析的結(jié)果符合經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。此外，我們還可以看出當(dāng)利率滯后2期時(shí)對(duì)未來(lái)消費(fèi)產(chǎn)生的影響最大，為2.208，而當(dāng)期利率提高對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生的影響最小為0.309。

3結(jié)論

經(jīng)過(guò)實(shí)證分析，我們得出以下研究結(jié)論：首先一年期存款基準(zhǔn)利率與云南地區(qū)CPI之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系，但沒(méi)有證據(jù)表明存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)能夠抑制CPI的變動(dòng)，也沒(méi)有證據(jù)能說(shuō)明利率的變動(dòng)對(duì)CPI的變動(dòng)具有前瞻性；第二，存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)對(duì)CPI的影響存在一定的滯后性，且該滯后期比較長(zhǎng)；第三，存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)對(duì)固定資產(chǎn)投資具有反向作用，而且與工業(yè)增加值相比，存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)更能引起固定資產(chǎn)投資的大幅度變動(dòng)；第四，存款基準(zhǔn)利率變動(dòng)與未來(lái)消費(fèi)之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系，而且利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響還存在一定的滯后性，滯后期大約為2個(gè)月。

4云南省利率市場(chǎng)化改革的相關(guān)建議

篇2

假設(shè)模型中存在的經(jīng)濟(jì)主體有家庭、生產(chǎn)部門、政府和中央銀行。其中，生產(chǎn)部門包括中間品生產(chǎn)部門、最終品生產(chǎn)部門。家庭提供勞動(dòng)，將剩余收入按固定利率存入商業(yè)銀行，獲得工資、利息和轉(zhuǎn)移利潤(rùn)用于消費(fèi)；中間品企業(yè)部門處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，雇傭勞動(dòng)和向資本生產(chǎn)中間產(chǎn)品；最終品廠商處于完全競(jìng)爭(zhēng)中，將中間品合成最終品出售。政府和銀行構(gòu)成廣義政府，實(shí)施貨幣政策。

（一）家庭行為假定市場(chǎng)上存在大量無(wú)差異家庭，家庭需要消費(fèi)、貨幣、休閑來(lái)滿足其需求。參考Ireland（2003），代表性家庭的效用函數(shù)為MIU形式，預(yù)期效用貼現(xiàn)如式（1）所示。方程（2）為家庭部門居民預(yù)算約束條件，方程（3）為資本轉(zhuǎn)移方程。其中，式（4）表示勞動(dòng)供給式，該式表明，當(dāng)期消費(fèi)受實(shí)際工資的影響，提高實(shí)際工資可以增加當(dāng)期消費(fèi)。式（5）為家庭問(wèn)題的跨期一階條件，它反映了家庭在當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)之間的選擇，表明在通脹穩(wěn)定的情況下，期末名義存款利率上升會(huì)抑制當(dāng)期消費(fèi)，增加未來(lái)消費(fèi)。由此可以認(rèn)為，現(xiàn)階段中國(guó)居民消費(fèi)比例相對(duì)較低而投資比例相對(duì)過(guò)高的主要原因可能是：較低的期末名義存款利率抑制居民的當(dāng)期消費(fèi)，較高的資本回報(bào)率抑制當(dāng)期居民消費(fèi)、提高居民投資水平。對(duì)式（6）可以做類似理解。式（7）為居民的貨幣需求方程，表明在利率不變的情況下，若要增加消費(fèi)，則需要增加貨幣需求量。

（二）企業(yè)部門最優(yōu)行為這里引入一個(gè)在中間產(chǎn)品領(lǐng)域存在壟斷競(jìng)爭(zhēng)的基本模型。Blanchard和Kiyotak（i1987）、Ball和Rome（r1991）、Ireland（2003）也曾運(yùn)用這種模型。（2）中間產(chǎn)品企業(yè)行為。假定中間投入產(chǎn)品的生產(chǎn)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)的，壟斷競(jìng)爭(zhēng)的中間投入品生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)有差別的中間投入品，它們有同樣的生產(chǎn)技術(shù)。以上兩個(gè)方程表示中間品企業(yè)需要的資本和勞動(dòng)力。由于中間產(chǎn)品生產(chǎn)是壟斷競(jìng)爭(zhēng)的，壟斷競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)有一定的產(chǎn)品定價(jià)能力，這樣就可能產(chǎn)生價(jià)格粘性。引入新凱恩斯主義的名義價(jià)格粘性，假定中間產(chǎn)品企業(yè)定價(jià)方式為Calvo（1983）的交錯(cuò)定價(jià)形式，在每一期，只有1-ρ比例的企業(yè)可以最優(yōu)化價(jià)格。

（三）政府和中央銀行行為1.數(shù)量型工具。參考金中夏等（2013），中央銀行利用名義貨幣增速作為貨幣政策執(zhí)行工具，方程（18）和（19）表示了貨幣政策的執(zhí)行過(guò)程。方程（18）表示期末名義貨幣余額、期初名義貨幣余額和名義貨幣增量之間的關(guān)系，方程（19）是央行名義貨幣增量決定方程，由方程（19）可知，中央銀行名義貨幣增量取決于穩(wěn)態(tài)貨幣增長(zhǎng)速度、貨幣增速偏差eut和期初名義貨幣余額Mt-1。貨幣增速偏差服從一階向量自回歸AR（1）過(guò)程。2.價(jià)格型工具。目前中國(guó)的利率體系既包括管制利率（如存貸款利率），也包括市場(chǎng)化利率（如銀行間同業(yè)拆借和回購(gòu)利率）。相比而言，管制利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和金融資產(chǎn)的影響較大一些（張屹山、張代強(qiáng)，2007），而中央銀行的利率調(diào)整是以一年期存款利率為基礎(chǔ)，因此選用一年期存款利率代表價(jià)格型工具，這與理論模型也保持了一致。

二、參數(shù)的估計(jì)與檢驗(yàn)

本文模型中的參數(shù)分為兩類：一類為反映模型穩(wěn)態(tài)特性的參數(shù)，另一類為刻畫模型動(dòng)態(tài)特征的參數(shù)。前者主要采取校準(zhǔn)的方法來(lái)估計(jì)，后者主要采取貝葉斯估計(jì)。

（一）數(shù)據(jù)的選取和初步處理由于本文包含消費(fèi)者沖擊、貨幣偏好沖擊、技術(shù)沖擊和貨幣政策沖擊，為了避免估計(jì)過(guò)程中的“奇異性”問(wèn)題，并考慮數(shù)據(jù)的可得性，本部分選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、貨幣供應(yīng)量M2、一年期銀行存款利率分別作為模型中產(chǎn)出、消費(fèi)、貨幣需求和利率的替代變量，通貨膨脹是以環(huán)比的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI作為價(jià)格的替代變量計(jì)算得到。1995年，中國(guó)人民銀行才開(kāi)始在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下執(zhí)行獨(dú)立的貨幣政策，因此，數(shù)據(jù)分析區(qū)間是1996年第1季度到2014年第3季度。選用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI表征中國(guó)的通貨膨脹率，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于2001年開(kāi)始公布月度CPI環(huán)比，結(jié)合月度CPI同比，計(jì)算得到1995~2000年的月度CPI環(huán)比，在此基礎(chǔ)上將同一季度內(nèi)三個(gè)月的CPI環(huán)比值連乘求得季度環(huán)比序列和以1995年第1季度為基期的CPI定基比序列。用該定基比序列表征季度GDP平減指數(shù)，實(shí)際產(chǎn)出為GDP的季度名義值除以上述CPI定基比序列。宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和中國(guó)人民銀行網(wǎng)站。數(shù)據(jù)處理過(guò)程：首先利用定基比通貨膨脹率序列計(jì)算得到實(shí)際的產(chǎn)出；然后對(duì)各時(shí)間序列進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整和HP濾波處理，從而得到各宏觀經(jīng)濟(jì)變量波動(dòng)部分的時(shí)間序列。

（二）參數(shù)校準(zhǔn)穩(wěn)態(tài)通脹和名義利率為樣本期內(nèi)的平均值。綜合已有學(xué)者的研究成果，雖然對(duì)彈性系數(shù)的估計(jì)結(jié)果各不相同，但是其估計(jì)出的資本產(chǎn)出彈性一般都在0.5~0.8之間，而多數(shù)估計(jì)是在0.6~0.7之間，本文取0.6。物質(zhì)資本折舊率的年度值大多設(shè)定為10%，對(duì)應(yīng)的季度值為2.5%。大多數(shù)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)將mc取值為0.91，國(guó)內(nèi)學(xué)者基本做此設(shè)定，如劉斌（2008）、王彬（2010）等。φ為閑暇與消費(fèi)的替代系數(shù)，設(shè)定為1，價(jià)格前向性概率ζ為0.25，樣本數(shù)據(jù)中除去實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的M0增長(zhǎng)率平均值為2.5％，因此設(shè)定為0.025（見(jiàn)表1）。

（三）貨幣政策規(guī)則參數(shù)的估計(jì)1.數(shù)量型貨幣政策規(guī)則參數(shù)的估計(jì)。采用貝葉斯方法估計(jì)上述線性DSGE模型的參數(shù)，該方法提供了觀測(cè)數(shù)據(jù)的全部信息，結(jié)合似然函數(shù)和模型參數(shù)的先驗(yàn)分布形成后驗(yàn)分布密度函數(shù)，采用蒙特卡洛馬爾科夫鏈（MCMC）抽樣方法加以最優(yōu)化。利用貝葉斯法估計(jì)時(shí)，考慮到分布的一般性和參數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義，對(duì)位于（0，1）的參數(shù)設(shè)定為Beta分布，對(duì)位于（0，∞）的參數(shù)設(shè)定為Gamma分布。同現(xiàn)有文獻(xiàn)一樣，將外生沖擊標(biāo)準(zhǔn)差的先驗(yàn)分布定為逆伽瑪分布（inv-Gamma），通過(guò)不斷估計(jì)嘗試獲取先驗(yàn)均值與標(biāo)準(zhǔn)差，確保參數(shù)在統(tǒng)計(jì)上的顯著性，根據(jù)其他作者的相關(guān)研究取先驗(yàn)均值與標(biāo)準(zhǔn)差。采用貝葉斯方法估計(jì)數(shù)量型貨幣政策規(guī)則的有關(guān)參數(shù)時(shí)，考慮到模型存在技術(shù)沖擊和貨幣供給沖擊，選用對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)產(chǎn)出和實(shí)際貨幣余額進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)結(jié)果如表2，對(duì)估計(jì)結(jié)果的檢驗(yàn)見(jiàn)圖1。多變量診斷統(tǒng)計(jì)量主要包括各估計(jì)變量對(duì)應(yīng)的一階矩、二階矩和三階矩。從圖1看，隨著模擬次數(shù)的增加，圖上兩條線重合，表明估計(jì)的結(jié)果是穩(wěn)健的，因?yàn)殡S著模擬次數(shù)的增加，度量指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定。2.價(jià)格型貨幣政策的參數(shù)估計(jì)。采用貝葉斯方法估計(jì)價(jià)格型貨幣政策規(guī)則的有關(guān)參數(shù)時(shí)，考慮到模型存在技術(shù)沖擊和利率沖擊，選用對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)產(chǎn)出和存款利率進(jìn)行估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表3所示。估計(jì)結(jié)果表明，通脹率對(duì)利率的調(diào)整系數(shù)小于1，這是一種不穩(wěn)定的貨幣政策規(guī)則。同理也可以對(duì)以上估計(jì)結(jié)果進(jìn)行收斂性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)圖2，表明估計(jì)結(jié)果具有穩(wěn)健性。

三、利率市場(chǎng)化對(duì)兩種貨幣政策的影響

通貨膨脹與產(chǎn)出是中央銀行進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的最終目標(biāo)。從脈沖響應(yīng)以及居民福利損失分析利率市場(chǎng)化對(duì)數(shù)量型和價(jià)格型貨幣政策調(diào)控影響。

（一）貨幣政策脈沖響應(yīng)分析貨幣政策調(diào)整的沖擊效應(yīng)包括影響程度和作用時(shí)間兩個(gè)部分。政策的影響程度方面，需要回答的是在哪種貨幣政策工具調(diào)控下貨幣政策調(diào)整能對(duì)產(chǎn)出和通脹波動(dòng)產(chǎn)生最大的影響。在經(jīng)濟(jì)的起伏波動(dòng)中，一種合意的貨幣政策工具往往能通過(guò)自身的松緊變換最大程度地燙平波動(dòng)。對(duì)于貨幣政策的作用時(shí)間而言，自然是越短越好。因此，從貨幣政策調(diào)整的沖擊效應(yīng)看，合意的貨幣政策工具往往能夠在最短時(shí)間內(nèi)發(fā)揮最大的政策效應(yīng)。圖3為當(dāng)長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)利率為1.035、1.07和1.105時(shí)，兩種貨幣政策規(guī)則下產(chǎn)出和通脹對(duì)一個(gè)百分點(diǎn)貨幣政策沖擊的脈沖響應(yīng)。由圖3可以看出，隨著均衡利率的上升，數(shù)量型和價(jià)格型政策調(diào)控產(chǎn)出的初始效應(yīng)都在減小，利率市場(chǎng)化減弱了貨幣政策調(diào)控產(chǎn)出的能力。從縱軸數(shù)值比較可看出，各種均衡利率下使用數(shù)量型貨幣政策能夠更有效地調(diào)控產(chǎn)出波動(dòng)。圖4表明，隨著均衡利率的上升，數(shù)量型政策對(duì)通脹的調(diào)控初始效應(yīng)逐漸減小，而價(jià)格型政策對(duì)通脹的調(diào)控效應(yīng)增大。說(shuō)明利率市場(chǎng)化減弱了數(shù)量型調(diào)控通脹的能力，但增強(qiáng)了價(jià)格型貨幣政策調(diào)控通脹的能力。通過(guò)以上脈沖分析可以總結(jié)得出：利率市場(chǎng)化進(jìn)程中均衡利率上升減弱了貨幣政策調(diào)控產(chǎn)出的能力，減弱了數(shù)量型調(diào)控通脹的能力，但增強(qiáng)了價(jià)格型貨幣政策調(diào)控通脹的能力?？v軸比較還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前利率下，數(shù)量型調(diào)控效果仍優(yōu)于價(jià)格型。

（二）社會(huì)福利損失分析Woodford（2003）證明了中央銀行損失函數(shù)的多期表達(dá)式與社會(huì)福利目標(biāo)函數(shù)的一致性，即在二階近似的范圍內(nèi)損失函數(shù)最小化也是社會(huì)福利目標(biāo)函數(shù)最大化。貨幣當(dāng)局制定貨幣政策時(shí)必須具有前瞻性，考慮當(dāng)期貨幣政策對(duì)目標(biāo)變量未來(lái)的影響。通常政策目標(biāo)用預(yù)期的跨時(shí)損失函數(shù)表示，因此福利標(biāo)準(zhǔn)是基于下面的跨時(shí)損失函數(shù)。其中，諄為折現(xiàn)因子，λ>0刻畫了中央銀行對(duì)產(chǎn)出的相對(duì)關(guān)注程度，n為時(shí)間范圍，多數(shù)情況下取∞，本文設(shè)定其最大值為40，即銀行最多考慮10年內(nèi)的政策效應(yīng)。與前面脈沖響應(yīng)圖的時(shí)間范圍一致，假定中央銀行與家庭有相同的時(shí)間偏好，即諄=β=π/R，λ分為（0，1），1，（1，∞）等三個(gè)區(qū)間，分別取值為λ=0.5，λ=1，λ=2進(jìn)行分析。本文中非貨幣政策沖擊為技術(shù)沖擊，分析技術(shù)沖擊引起的社會(huì)福利損失。表4顯示，隨著穩(wěn)態(tài)利率的上升，無(wú)論是數(shù)量型還是價(jià)格型貨幣政策，技術(shù)沖擊造成的社會(huì)福利損失影響較小。相對(duì)于數(shù)量型貨幣政策，使用價(jià)格型的貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)時(shí)社會(huì)福利損失較小。

（三）參數(shù)的敏感性測(cè)試初始校準(zhǔn)值中π，R軍，，β=π/R軍均是基于樣本期內(nèi)的平均數(shù)計(jì)算得到，無(wú)須進(jìn)行敏感性測(cè)試。其他參數(shù)均借鑒李浩等（2007）進(jìn)行參數(shù)敏感性測(cè)試，假定上述參數(shù)在本文校準(zhǔn)值的（-5%，5%）區(qū)間內(nèi)變化，分析這種變動(dòng)對(duì)模型模擬的產(chǎn)出和通脹標(biāo)準(zhǔn)差的影響（見(jiàn)表5）。表5中，數(shù)量型和價(jià)格型對(duì)保持價(jià)格粘性的參數(shù)ρ較敏感，對(duì)其余參數(shù)不敏感。數(shù)量型下當(dāng)ρ由0.8075增大到0.8925，產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差由0.0643增大到0.1058，通脹標(biāo)準(zhǔn)差由0.0117減小到0.0080；價(jià)格型下當(dāng)ρ由0.8075增大到0.8925，產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差由0.0223減小到0.0212，通脹標(biāo)準(zhǔn)差由0.0121減小到0.0047，說(shuō)明當(dāng)價(jià)格的黏性提高時(shí)，通脹的波動(dòng)減小。上述分析顯示，數(shù)量型工具調(diào)控下產(chǎn)出和通脹的標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)參數(shù)變動(dòng)均存在一定程度的敏感度，且產(chǎn)出和通脹標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)不同參數(shù)的敏感度有顯著差異，說(shuō)明價(jià)格型調(diào)控受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性參數(shù)的影響較小，較為穩(wěn)定性。數(shù)量型工具的調(diào)控易受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)參數(shù)變動(dòng)的干擾，其調(diào)控效率降低。因此，從參數(shù)敏感性角度看，中央銀行采用價(jià)格型貨幣政策工具也優(yōu)于數(shù)量型貨幣政策工具。其他均衡利率下進(jìn)行敏感性分析仍然得到相似的結(jié)論。

四、結(jié)論

篇3

（一）利率市場(chǎng)化為商業(yè)銀行提供的機(jī)遇利率市場(chǎng)化對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)的不僅僅是巨大的挑戰(zhàn)，同時(shí)也為我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了眾多的機(jī)遇。本文根據(jù)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的總結(jié)，整理出了我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化中潛在的機(jī)遇。

1.增加商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力由于我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期將存貸款利差作為其最主要的盈利方式，使得我國(guó)商業(yè)銀行的金融服務(wù)業(yè)務(wù)以及投資業(yè)務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量都非常有限，這使得我國(guó)的商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力飽受詬病，但是通過(guò)利率市場(chǎng)化改革，我國(guó)的商業(yè)銀行在一定程度上將會(huì)擁有一定的自主定價(jià)權(quán)，也就是說(shuō)我國(guó)的商業(yè)銀行擁有了利率定價(jià)權(quán)，這會(huì)使得商業(yè)銀行可以根據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系，有效的引導(dǎo)銀行資本動(dòng)向，對(duì)市場(chǎng)的敏感性也進(jìn)一步增加，并且通過(guò)市場(chǎng)的供求關(guān)系，將會(huì)淘汰一些競(jìng)爭(zhēng)能力較弱的商業(yè)銀行，幫助那些競(jìng)爭(zhēng)能力較強(qiáng)的商業(yè)銀行獲得更大的發(fā)展機(jī)會(huì)和空間，提高我國(guó)商業(yè)銀行的整體競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)于完善我國(guó)金融市場(chǎng)有著非常重要的意義。

2.創(chuàng)造更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境在利率管制時(shí)期我國(guó)的主要將存貸利差作為銀行的主要的盈利業(yè)務(wù)，由于該業(yè)務(wù)的盈利能力極強(qiáng)，使我國(guó)地方性商業(yè)銀行對(duì)于其他的金融服務(wù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展以及創(chuàng)新缺乏動(dòng)力，而將銀行的主要資源應(yīng)用于銀行的吸存業(yè)務(wù)，這使得吸存業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化，商業(yè)銀行不斷推出各種吸存手段，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不正當(dāng)性逐漸顯現(xiàn)，這也體現(xiàn)了我國(guó)商業(yè)銀行的一種極為病態(tài)的心理。但是在利率市場(chǎng)化之后，隨著存款利率的提高，存貸利率的縮小，使得商業(yè)銀行將會(huì)根據(jù)自身的實(shí)際需求以及銀行的綜合能力來(lái)決定吸存利率，從而使市場(chǎng)的存款利率公開(kāi)化，使得我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加公平。

（二）利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)的挑戰(zhàn)

1.直接減少我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)我國(guó)的商業(yè)銀行與國(guó)外運(yùn)作相對(duì)成熟的商業(yè)銀行相比長(zhǎng)期依賴存貸款利率盈利，造成了我國(guó)商業(yè)銀行過(guò)于依賴存貸款的利差，從而嚴(yán)重影響了我國(guó)商業(yè)銀行的其他金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展，以及對(duì)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新的動(dòng)力。我國(guó)的利率市場(chǎng)化將會(huì)直接導(dǎo)致我國(guó)的存款利率迅速上升，尤其是活期存款利率的上升，根據(jù)央行的最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)活期存款總規(guī)模在2013年超過(guò)了16萬(wàn)億元，而我國(guó)的活期利率僅有0.35%，我國(guó)的商業(yè)銀行僅通過(guò)活期存款賺取的利差每年就高達(dá)上千億，而在同期我國(guó)商業(yè)銀行的總利潤(rùn)規(guī)?？偭恳簿?000億人民左右，由此可見(jiàn)市場(chǎng)利率化對(duì)于商業(yè)銀行利潤(rùn)的影響是相當(dāng)巨大的，甚至有相當(dāng)一部分的金融學(xué)者估計(jì)存款利率市場(chǎng)化將會(huì)是我國(guó)很多的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，甚至我國(guó)的四大商業(yè)銀行將會(huì)結(jié)束高利潤(rùn)的時(shí)代，甚至在四大商業(yè)銀行中會(huì)有銀行出現(xiàn)虧損。利潤(rùn)規(guī)模的降低僅僅是我國(guó)商業(yè)銀行所面臨的困境之一，另一個(gè)困境就是存款的外流，近一段時(shí)間我們就可以發(fā)現(xiàn)由于余額寶等貨幣基金的出現(xiàn)，使得活期存款從商業(yè)銀行大量流出，據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段已經(jīng)有超過(guò)5000億的活期存款從我國(guó)的商業(yè)銀行流出，由此可見(jiàn)利潤(rùn)的降低以及存款的減少，將會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)巨大的沖擊。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)增加由于存款利率的市場(chǎng)化將會(huì)徹底改變我國(guó)的金融市場(chǎng)的格局，將存款利率的變動(dòng)交由市場(chǎng)自行決定，也就是說(shuō)存款利率將會(huì)受到供求關(guān)系的直接影響，這就直接增加商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)利率的多變性以及不確定性將會(huì)使我國(guó)的商業(yè)銀行直接暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)之下，尤其是我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期執(zhí)行的是央行規(guī)定的存款利率，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力差，這就增加了我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于利率缺少有效的評(píng)估機(jī)制將會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的商業(yè)銀行衍生更多的金融風(fēng)險(xiǎn)，其中比較主要的風(fēng)險(xiǎn)有定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)以及期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的能力至今尚不確定，大型國(guó)有商業(yè)銀行可以通過(guò)自身已有的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，但是我國(guó)很多地方性商業(yè)銀行將會(huì)直接面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，在利率市場(chǎng)化的大背景下，其發(fā)展前途堪憂。由于我國(guó)商業(yè)銀行主要利潤(rùn)來(lái)源是存貸款利差，利率的市場(chǎng)化造成存款和貸款利率之間的差值進(jìn)一步減小，同時(shí)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定增加，使得貸款資金的和金融投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，以我國(guó)的工商銀行為例，其主要贏利點(diǎn)就來(lái)自原于存貸款利差，其中間業(yè)務(wù)以及金融服務(wù)業(yè)務(wù)在工商銀行的總利潤(rùn)中僅占不到30％，這種盈利結(jié)構(gòu)的缺陷，進(jìn)一步加劇了工商銀行所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.商業(yè)銀行潛在信用風(fēng)險(xiǎn)增加與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)明顯不足，尤其是在利率市場(chǎng)化之后，存款利率的上升對(duì)于商業(yè)銀行盈利的壓力進(jìn)一步增加，商業(yè)銀行會(huì)將現(xiàn)有資金的投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，將更多的資金投入到高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目中，但是這些項(xiàng)目一旦出現(xiàn)大規(guī)模債務(wù)違約將會(huì)直接降低我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性，將會(huì)使我國(guó)的商業(yè)銀行爆發(fā)信用危機(jī)，由此可見(jiàn)潛在信用風(fēng)險(xiǎn)的增加，將會(huì)成為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的巨大威脅。

4.商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇在利率市場(chǎng)化的大背景下，地方性商業(yè)銀行依靠利差的生存模式會(huì)被終結(jié)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)利率市場(chǎng)化之前，美國(guó)商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)占到銀行總業(yè)務(wù)量的80%以上，但是在經(jīng)歷過(guò)利率市場(chǎng)化改革之后，美國(guó)商業(yè)銀行的存貸款的業(yè)務(wù)量已經(jīng)不足50%，商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)也發(fā)生了改變。美國(guó)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型過(guò)程也必然是我國(guó)商業(yè)銀行所必須經(jīng)歷的過(guò)程，在這一過(guò)程中商業(yè)銀行將會(huì)面臨金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及金融服務(wù)創(chuàng)新等眾多創(chuàng)新過(guò)程，這將會(huì)使得商業(yè)銀行為爭(zhēng)奪客戶所發(fā)生的直接競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，另一方面，商業(yè)銀行也面對(duì)銀行和客戶之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇將會(huì)給我國(guó)商業(yè)銀行面臨更大的盈利壓力，極大的增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)我國(guó)政府開(kāi)放了商業(yè)銀行牌照的發(fā)放，據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示我國(guó)最新發(fā)放的銀行牌照共67塊之多，這使得商業(yè)銀行在面對(duì)資金壓力的同時(shí)又加上了更加殘酷的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這使得我國(guó)商業(yè)銀行在面臨利率市場(chǎng)化時(shí)將面臨更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)地方性商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)的策略與措施

（一）對(duì)地方商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)重整從顧客角度出發(fā)，在理論管制階段，顧客把資金放到不同銀行中，不過(guò)利率在實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化后，會(huì)把這些資金都匯集到一家銀行里，產(chǎn)生大量的存款從而得到高利潤(rùn)。這個(gè)時(shí)候，國(guó)有商業(yè)銀行會(huì)控制所有優(yōu)良的大顧客和項(xiàng)目，地方商業(yè)銀行得到的市場(chǎng)份額很少，擔(dān)任的角色都很小。另外，不同銀行競(jìng)爭(zhēng)的核心就是中高端私人顧客以及中小型企業(yè)。

（二）改變觀念，立足市場(chǎng)針對(duì)利率市場(chǎng)化將徹底改變過(guò)去單純依靠存貸利差和存貸規(guī)模擴(kuò)張來(lái)獲取利潤(rùn)的客觀現(xiàn)實(shí)，我國(guó)地方商業(yè)銀行應(yīng)從根本上確立以效益為中心的集約化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。首先，實(shí)行扁平化管理。把顧客經(jīng)濟(jì)制度為憑借整改業(yè)務(wù)流程，組織一個(gè)顧客小組或經(jīng)理為顧客制立一系列處理方案，從而有效實(shí)行各種業(yè)務(wù)。

（三）加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制首先，商業(yè)銀行要增強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，不能忽視利率風(fēng)險(xiǎn)的存在。要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，努力開(kāi)發(fā)一些新產(chǎn)品，提高經(jīng)營(yíng)實(shí)力，應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，而且定期對(duì)銀行潛在的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。還要加強(qiáng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，形成自身的經(jīng)營(yíng)特色，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。再次，建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系。利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系是管理利率風(fēng)險(xiǎn)的首要基礎(chǔ)，我國(guó)利率市場(chǎng)化位于起步階段，商業(yè)銀行必須建立起相對(duì)完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理做出全面、系統(tǒng)的決策。最后，商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、衡量體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系也不健全，缺乏具體的以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及控制為核心的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控，使業(yè)務(wù)一開(kāi)始就潛藏著難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

篇4

（1）監(jiān)管環(huán)境。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，出臺(tái)了一系列新的監(jiān)管政策，相對(duì)于大中型銀行，要滿足這些監(jiān)管政策，對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)都面臨巨大的成本上升，目前出臺(tái)了三個(gè)“辦法”（固定資產(chǎn)貸款管理辦法、流動(dòng)資金貸款管理辦法、個(gè)人貸款管理辦法）以及多個(gè)“指引”（如，商業(yè)銀行穩(wěn)健薪酬監(jiān)管指引，商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引、商業(yè)銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引、項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引、商業(yè)銀行信息科技風(fēng)險(xiǎn)管理指引等）。相比國(guó)有銀行和全國(guó)股份制商業(yè)銀行而言，要滿足這些要求，城市商業(yè)銀行需要從機(jī)構(gòu)、人員、流程和IT系統(tǒng)等多方面加強(qiáng)投入。從監(jiān)管的趨勢(shì)來(lái)看，銀行業(yè)監(jiān)管將越來(lái)越專業(yè)化、越來(lái)越精細(xì)化，這對(duì)IT技術(shù)比較落后、管理方法比較傳統(tǒng)的城市商業(yè)銀行是巨大的挑戰(zhàn)。城市商業(yè)銀行必須關(guān)注銀行監(jiān)管的新變化和未來(lái)趨勢(shì)，特別地對(duì)最近全球銀行監(jiān)管變革要加以認(rèn)真的關(guān)注，及早準(zhǔn)備。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。盡管受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于在高速發(fā)展之中，這種勢(shì)頭仍將繼續(xù)。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展中面臨兩大考驗(yàn)。一方面，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性受世界經(jīng)濟(jì)的不確定性影響越來(lái)越大。因此，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也在增大，這就要求銀行有良好的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)能力。當(dāng)前的城市商業(yè)銀行的研究能力相對(duì)較弱，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)不深，城市商業(yè)銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政策的反應(yīng)速度似乎較慢。這就需要城市商業(yè)銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的把握應(yīng)更加到位。另一方面，未來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著轉(zhuǎn)型的艱巨任務(wù)。金融危機(jī)使中國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的認(rèn)識(shí)更加到位，而且轉(zhuǎn)型將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，城市商業(yè)銀行未來(lái)發(fā)展必須適應(yīng)和促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的轉(zhuǎn)型，這也應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在城市商業(yè)銀行的發(fā)展戰(zhàn)略之中。

二、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施和應(yīng)對(duì)策略

1.加快存款保險(xiǎn)制度的建立。利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，中小銀行倒閉是再正常不過(guò)的現(xiàn)象，那么為了保障存款人資產(chǎn)的安全性，存款保險(xiǎn)制度應(yīng)運(yùn)而生，根據(jù)最新國(guó)務(wù)院允許銀行破產(chǎn)倒閉這種觀念的產(chǎn)生，加快存款保險(xiǎn)制度的推出也就順理成章。存款保險(xiǎn)制度的建立對(duì)于城市商業(yè)銀行而言是弊大于利的。傳統(tǒng)意義上城市商業(yè)銀行憑借自身與當(dāng)?shù)卣@種不謀而合的默契，往往會(huì)產(chǎn)生一定的低效率，因?yàn)樽鳛榈胤秸娜谫Y平臺(tái)，從某種意義上來(lái)說(shuō)有種自然壟斷的獨(dú)特優(yōu)越性，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，比如齊魯銀行事件，必不會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象，最多只會(huì)在聲譽(yù)上造成一定的影響。存款保險(xiǎn)制度一旦推出之后，政府或者地方財(cái)政部門會(huì)完全放開(kāi)手腳，城市商業(yè)銀行也就失去這道天然的保護(hù)屏障，這對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是一種正面的激勵(lì)作用，會(huì)促進(jìn)城市商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高運(yùn)營(yíng)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)攻擊力。從這個(gè)層面上來(lái)講，存款保險(xiǎn)制度的建立對(duì)于廣大的城市商業(yè)銀行而言，是利好的消息，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行環(huán)境和整個(gè)金融體系的穩(wěn)固也起到保障作用。我國(guó)隨著利率市場(chǎng)進(jìn)程的加快，銀行的利差呈現(xiàn)縮小的趨勢(shì)，這必將導(dǎo)致一批經(jīng)營(yíng)不善的銀行面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)，建立存款保險(xiǎn)制度在這樣的情況下更顯的尤為緊迫。銀行保險(xiǎn)制度的建立為利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步的推進(jìn)保駕護(hù)航。從長(zhǎng)期來(lái)看，金融體系需要建立一個(gè)銀行退出機(jī)制，這也就需要存款保險(xiǎn)制度的建立。同時(shí)存款保險(xiǎn)制度的建立加大了商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)成本，利潤(rùn)減少，這必將給銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的問(wèn)題。綜上所述，推出存款保險(xiǎn)制度的舉措勢(shì)在必行，但要使存款保險(xiǎn)制度的推出真正能夠有利于金融業(yè)的發(fā)展，為利率市場(chǎng)化的推行保駕護(hù)航，就必須充分考慮到存款保險(xiǎn)制度的利弊，建立合理有效的防護(hù)措施。

2.加強(qiáng)對(duì)城市商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。利率市場(chǎng)化完全放開(kāi)之后，利率會(huì)出現(xiàn)小幅度的波動(dòng)，針對(duì)改革初期帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)城市商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)層面的監(jiān)管：第一，加強(qiáng)城市商業(yè)銀行信息披露的透明度。商業(yè)銀行信息披露的渠道主要有兩個(gè)，即依照監(jiān)管規(guī)定公開(kāi)披露信息和主動(dòng)向投資者提供信息。目前對(duì)于城市商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，主要是通過(guò)前一個(gè)途徑來(lái)進(jìn)行。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)城市商業(yè)銀行定期公布的季報(bào)、年報(bào)以及相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行專業(yè)審慎的分析，逐步建立完善監(jiān)管報(bào)告體系的形成，這樣既維護(hù)投資者的利益，避免道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，又使城市商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)控措施，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。第二，指導(dǎo)城市商業(yè)銀行策略模型的選擇。不同的利率風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)量模型所產(chǎn)生的效果存在一定差異，在利率上升或下降期正負(fù)缺口模型的選擇對(duì)利潤(rùn)影響很大，因此監(jiān)管部門可以對(duì)城市商業(yè)銀行選擇的缺口模型進(jìn)行指導(dǎo)，同時(shí)提供專業(yè)的合理化的建議和措施，完善銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理政策，從而將利率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不利影響降到最低。第三，加強(qiáng)城市商業(yè)銀行的內(nèi)部控制。監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)城市商業(yè)銀行內(nèi)部管理機(jī)制尤其在風(fēng)險(xiǎn)控制部門定期展開(kāi)檢查，對(duì)資金池的資金范圍進(jìn)行監(jiān)管，比如大額資金、大額票據(jù)的投資范圍和投資方向，要有相關(guān)的跟進(jìn)措施來(lái)監(jiān)管資金去向，從而保證城市商業(yè)銀行健康穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。

篇5

[摘要] 當(dāng)前，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)進(jìn)行到最關(guān)鍵同時(shí)也是難度最大的階段，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)利率市場(chǎng)化可能帶來(lái)的沖擊，加快構(gòu)建利率定價(jià)與利率風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制與體系，提高應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化環(huán)境的能力。

[關(guān)鍵詞] 國(guó)有商業(yè)銀行; 利率市場(chǎng)化; 對(duì)策

前言

一、利率市場(chǎng)化改革向縱深發(fā)展過(guò)程中對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行形成的利弊分析

利率作為資金的價(jià)格，對(duì)我國(guó)金融業(yè)的改革意義重大。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川曾在人行工作會(huì)議上指出，要進(jìn)一步發(fā)揮利率、匯率的杠桿作用，穩(wěn)步推進(jìn)利率管理體制改革。提前做好這一改革給國(guó)有商業(yè)銀行帶來(lái)的利弊分析是非常必要的。

(一)正面因素。

目前國(guó)有四大商業(yè)銀行也擁有利率浮動(dòng)權(quán)，即下浮10%，上浮30%。若比照央行對(duì)農(nóng)信社的政策，存款利率最高上浮50%，貸款利率可上浮50%-100%的話，這無(wú)疑為國(guó)有大型商業(yè)銀行提供了更加廣闊的營(yíng)銷價(jià)格空間。筆者認(rèn)為，利率市場(chǎng)化為國(guó)有大型商業(yè)銀行帶來(lái)的積極影響至少有以下幾點(diǎn)：

1.可以更加有效地從社會(huì)上吸收資金。顯而易見(jiàn)，利率上浮對(duì)存款大客戶的閑置資金有更大的吸引力，特別是在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，適當(dāng)?shù)匕盐諘r(shí)機(jī)應(yīng)用存款利率上浮，能夠在較短的時(shí)間內(nèi)吸收相當(dāng)數(shù)量的資金以備今后的發(fā)展。

2.可以增加獲利能力。合理應(yīng)用貸款利率上浮，做好存貸差的測(cè)算，能夠獲得更多的貸款利息收入，從而創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。

3.可以進(jìn)一步完善信貸準(zhǔn)入退出機(jī)制?？茖W(xué)地運(yùn)用利率市場(chǎng)化的杠桿，能夠給優(yōu)質(zhì)客戶創(chuàng)造更多收益，同時(shí)使質(zhì)量不高的客戶收益下降甚至無(wú)法獲得收益，從而迫使這部分客戶主動(dòng)地加以自我改進(jìn);而風(fēng)險(xiǎn)隱患較高、低信譽(yù)度和零信譽(yù)度的客戶將被迫從信貸市場(chǎng)主動(dòng)退出。

(二)負(fù)面因素。

我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行低利率管制政策，利率的變動(dòng)和存貸款利差均由代表政府的央行確定，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有多大的變通余地，只能被動(dòng)接受，以至于形成利率波動(dòng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的思維定式，即使對(duì)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所意識(shí)也只是淺層次的。最典型的例證是1996年以來(lái)，中央銀行連續(xù)多次降息，其間包括利差的縮小，這種大幅頻繁的利率調(diào)整事實(shí)上已經(jīng)構(gòu)成了銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)。然而，據(jù)調(diào)查，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)頻繁大幅下調(diào)利率的風(fēng)險(xiǎn)，有意識(shí)地防范和規(guī)避者卻寥若晨星。金融機(jī)構(gòu)這種利率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和定價(jià)能力的缺失，使之在利率市場(chǎng)化后的經(jīng)營(yíng)面臨著的沖擊和壓力不可小覷。可以預(yù)見(jiàn)，利率市場(chǎng)化后，利率風(fēng)險(xiǎn)將是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的主要風(fēng)險(xiǎn)。

利率市場(chǎng)化后，我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)主要有：一是存貸款利差縮小的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)際利率市場(chǎng)化改革的經(jīng)驗(yàn)，利率市場(chǎng)化后，利率的總體水平會(huì)升高，但并不意味著存貸利率的同步升高，而往往是存款利率升幅大于貸款利率的升幅，造成利差縮小，商業(yè)銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)獲利空間變窄。

篇6

在中國(guó)利率市場(chǎng)化改革研究過(guò)程中最主要的理論依據(jù)是金融發(fā)展理論，它是研究中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本理論。該理論對(duì)利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵做如下解釋：市場(chǎng)供應(yīng)和基于供求雙方的資金需求是由利率決定的，其實(shí)質(zhì)是利率將金融機(jī)構(gòu)的自由裁量權(quán)，通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行自主調(diào)節(jié)。我們知道，當(dāng)前市場(chǎng)資金價(jià)格的重要組成部分是利率水平，它能夠在資源配置中起到基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用，是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該重視的關(guān)鍵點(diǎn)。中國(guó)利率市場(chǎng)化是我國(guó)改革進(jìn)程中的一步，自然要充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，運(yùn)用市場(chǎng)利率來(lái)實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)和優(yōu)化配置，但另一方面市場(chǎng)對(duì)貨幣利率是不完全的“完全自由化”，在宏觀方面需要中央銀行市場(chǎng)操作存款基準(zhǔn)利率，從而間接地影響其他金融產(chǎn)品的定價(jià)。

中國(guó)的第十二個(gè)“五年計(jì)劃”中明確指出要推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，所以人民幣利率市場(chǎng)化將成為金融改革的必然趨勢(shì)。利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵是存款利率市場(chǎng)化，宏觀體制改革將直接決定整個(gè)利率市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，現(xiàn)階段，中國(guó)人民銀行在利率及調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面給予各銀行一定的的自由度空間和裁定的時(shí)間，但是很多問(wèn)題依然存在。

近年來(lái)，擴(kuò)大行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模使得中國(guó)銀行業(yè)蓬勃發(fā)展，但是中央銀行針對(duì)存款利率上限的限制，也使得銀行業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)增長(zhǎng)率較低，只能使用大量的小額貨幣政策工具，這樣就增加了銀行的成本，削弱了貨幣政策的有效性。而利率市場(chǎng)化改革能夠有效地解決負(fù)利率壓力、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、資源配置等問(wèn)題，這反過(guò)來(lái)對(duì)中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革及其健康有效發(fā)展具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

二、影響我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程的有關(guān)問(wèn)題分析

（一）商業(yè)銀行業(yè)改革問(wèn)題

利率市場(chǎng)化過(guò)程中，一旦存貸款基準(zhǔn)利率被放開(kāi)，銀行間為了搶占市場(chǎng)占有率和客戶，伴隨的不僅是利率劇烈波動(dòng)，還有各個(gè)商業(yè)銀行間存款利率競(jìng)相上升、貸款利率競(jìng)相下降，必將導(dǎo)致商業(yè)銀行之間競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇會(huì)出現(xiàn)部分信用程度低、管理能力差的銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被邊緣化等問(wèn)題。我國(guó)銀行在實(shí)際運(yùn)行中，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較差，對(duì)利差依賴性過(guò)高，而商業(yè)銀行的改革速度卻舉步維艱。

（二）人民幣國(guó)際化問(wèn)題

利率市場(chǎng)化、匯率自由化和資本賬戶自由化三部分是利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵。全球金融危機(jī)的后續(xù)影響是人民幣國(guó)際化面臨的外部環(huán)境，如何推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，如何進(jìn)行利率改革，如何增加國(guó)家的持有和儲(chǔ)備是利率市場(chǎng)化過(guò)程中匯率自由化的關(guān)鍵。從宏觀環(huán)境上看，我國(guó)的貨幣國(guó)際化落后于國(guó)內(nèi)金融改革，如果存在不完全市場(chǎng)化的利率體系，會(huì)使得國(guó)內(nèi)許多金融產(chǎn)品根本無(wú)法準(zhǔn)確定價(jià)，這就會(huì)使資本項(xiàng)目等套利機(jī)會(huì)增加和資本交易的波動(dòng)。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，人民幣國(guó)際化與市場(chǎng)利率的形成機(jī)制可以相互補(bǔ)充，因此處理好人民幣國(guó)際化問(wèn)題能夠有效的推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

（三）金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，充分地反映了供求關(guān)系，能夠積極地引導(dǎo)市場(chǎng)環(huán)境及供求關(guān)系的優(yōu)化配置；同樣，利率是貨幣的使用價(jià)格，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境要充分利用利率價(jià)格機(jī)制的作用，實(shí)現(xiàn)資金優(yōu)化配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)和金融是決定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本定律，而目前，銀行導(dǎo)向型的金融體系在中國(guó)仍然是一個(gè)典型。銀行業(yè)各種指標(biāo)顯示，銀行業(yè)仍處于主導(dǎo)地位，是金融服務(wù)實(shí)體的主要力量，是宏觀調(diào)控的關(guān)鍵，并且宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定等能夠減少負(fù)面影響，控制經(jīng)濟(jì)有效的運(yùn)行。因此，在這個(gè)階段，必須考慮到銀行業(yè)，特別是中小銀行的財(cái)政可持續(xù)性，風(fēng)險(xiǎn)管理能力和生存、發(fā)展空間。

（四）貨幣信貸調(diào)控及監(jiān)管模式調(diào)整問(wèn)題

存貸款利率管理是采用存款利率上限和貸款利率下限的方法，實(shí)行利率市場(chǎng)化會(huì)導(dǎo)致貸款利率整體水平下行，并且能夠進(jìn)一步刺激社會(huì)對(duì)銀行信貸的需求，擴(kuò)張貨幣信貸。所以，應(yīng)該進(jìn)一步實(shí)施嚴(yán)格的機(jī)制，同時(shí)金融監(jiān)管當(dāng)局，應(yīng)實(shí)現(xiàn)監(jiān)督和監(jiān)管的作用，過(guò)度要求會(huì)影響商業(yè)銀行的創(chuàng)新和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，堅(jiān)持適度平衡的原則，才能進(jìn)一步地提高我國(guó)金融市場(chǎng)的效率，實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置。如果銀行不具備充分的競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)格的監(jiān)管制度將無(wú)法派上用場(chǎng)，銀行監(jiān)管將成為形象工程。

三、中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的對(duì)策建議

（一）積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)

利率市場(chǎng)化基本上是貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化在先，存貸款利率市場(chǎng)化放開(kāi)在后。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)中，銀行機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)地位，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)相對(duì)薄弱。由于存貸款利率管制放開(kāi)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)，大多數(shù)國(guó)家的存款利率大幅上升，但凈利潤(rùn)率下降，許多中小金融機(jī)構(gòu)面臨破產(chǎn)或兼并的可能性。同時(shí)，出現(xiàn)貸款利率出現(xiàn)大幅的攀升，市場(chǎng)通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于惡化等一系列問(wèn)題。但大多數(shù)國(guó)家已從點(diǎn)到面、分層推進(jìn)，逐步擴(kuò)大利率市場(chǎng)化的控制范圍，直至完全放開(kāi)，最終實(shí)現(xiàn)存貸款利率的直接控制，最大限度的降低了利率市場(chǎng)化所帶來(lái)的負(fù)面影響。

（二）不斷提升商業(yè)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力

在宏觀層面，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制，完善董事會(huì)制度，監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理系統(tǒng)。按照以人為本，綜合考慮的原則，全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展的原則，處理好速度、效率、風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量之間的關(guān)系，更新管理理念，改進(jìn)管理方法，規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)行為，繼續(xù)加強(qiáng)自我約束。提高銀行的自我完善、自我調(diào)節(jié)和自我改造的能力，努力拓展業(yè)務(wù)種類，提高競(jìng)爭(zhēng)力和科學(xué)發(fā)展水平。在微觀層面，要正視利率市場(chǎng)化，積極探索金融創(chuàng)新和優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)可控、合法、合規(guī)的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品要在投資范圍內(nèi)實(shí)施，在實(shí)施投資標(biāo)的等方面進(jìn)行適當(dāng)拓寬，為銀行開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)建一個(gè)良好的外部環(huán)境。靈活創(chuàng)新銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；創(chuàng)造新的金融工具，大力開(kāi)展債券承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、保險(xiǎn)服務(wù)。為客戶提供全方位的金融服務(wù)，以低廉的價(jià)格提高行業(yè)優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。在此要注意，創(chuàng)新需要堅(jiān)持服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，過(guò)度的金融創(chuàng)新不一定是好事，美國(guó)次貸危機(jī)就是最好的證明。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新才是銀行業(yè)創(chuàng)新改革的發(fā)展方向。

（三）合理優(yōu)化貨幣信貸調(diào)控和監(jiān)管模式

建立完善的金融市場(chǎng)需要積極探索金融系統(tǒng)的實(shí)際情況、外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行形勢(shì)，抓住機(jī)遇，創(chuàng)造有利條件，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)。實(shí)施優(yōu)化配置，如在貨幣信貸調(diào)控模式下的控制，堅(jiān)持以基準(zhǔn)利率為依據(jù)，堅(jiān)持價(jià)格型間接調(diào)控為主，并輔之以數(shù)量型工具的模式。在監(jiān)管模式方面，首先，穩(wěn)步推進(jìn)綜合管理，實(shí)踐和監(jiān)管之間的關(guān)系協(xié)調(diào)好；其次，通過(guò)“防火墻”，完善內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的建立；第三，加強(qiáng)監(jiān)督和協(xié)調(diào)。一旦出現(xiàn)突發(fā)問(wèn)題，能夠及時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。

（四）進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)體系的建設(shè)，建立完善的配套金融機(jī)制

利率市場(chǎng)化改革必須是平衡的協(xié)調(diào)推進(jìn)。積極穩(wěn)妥地發(fā)展各類金融市場(chǎng)，努力形成功能互補(bǔ)、交易品種多樣化的多層次金融市場(chǎng)體系。健全的債券市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化關(guān)鍵條件。建立和完善金融安全系統(tǒng)，有效的預(yù)防金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的各種問(wèn)題。因此，隨著銀行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，迫切需要加快建立完善的金融市場(chǎng)制度和存款保險(xiǎn)制度，提高危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)和危機(jī)管理系統(tǒng)，切實(shí)管理好中國(guó)利率市場(chǎng)化改革系統(tǒng)，實(shí)行程序化管理預(yù)防不必要的金融風(fēng)險(xiǎn)，確保利率市場(chǎng)化關(guān)鍵階段的金融穩(wěn)定。

四、總結(jié)

篇7

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 影響 策略

一、利率市場(chǎng)化的定義

利率是借貸資金的價(jià)格，是資源配置的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，是聯(lián)系實(shí)物部門與金融部門的一個(gè)變量，是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的中間指標(biāo)。

利率市場(chǎng)化是指中央銀行將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，央行只控制基準(zhǔn)利率，由市場(chǎng)主體自主決定利率，從而形成多樣化的利率體系和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。它是由市場(chǎng)供求來(lái)決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。事實(shí)上，它就是將利率的決定權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的分析判斷來(lái)自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。

二、利率市場(chǎng)化給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的機(jī)遇

（一）有利于擴(kuò)大商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)

在利率市場(chǎng)化的條件下，商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大其自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，確立自主經(jīng)營(yíng)地位，真正做到自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束。一方面，利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行獲得了自主定價(jià)權(quán)，銀行可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，充分考慮目標(biāo)收益，經(jīng)營(yíng)成本，客戶風(fēng)險(xiǎn)差異，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，合作前景等因素，綜合來(lái)確定不同的利率水平，實(shí)行優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配和有差別化的價(jià)格戰(zhàn)略。另一方面，在負(fù)債上，銀行可實(shí)行主動(dòng)的負(fù)債管理，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)成本。這些使得商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)大大的提升了，經(jīng)營(yíng)機(jī)制發(fā)生根本性改變。

（二）有利于優(yōu)化商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)

從客戶結(jié)構(gòu)角度分析，利率市場(chǎng)化實(shí)際上為商業(yè)銀行提供了一種對(duì)客戶的甄別機(jī)制。利率市場(chǎng)化促使銀行主動(dòng)關(guān)注貸款市場(chǎng)的行情，通過(guò)對(duì)客戶與銀行所有業(yè)務(wù)往來(lái)可能帶來(lái)的盈利狀況、資金成本、違約成本、管理費(fèi)用以及客戶經(jīng)營(yíng)狀況等因素的綜合分析來(lái)確定不同的利率水平，實(shí)行差別化定價(jià)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的劣質(zhì)客戶以較高的利率水平作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小的優(yōu)質(zhì)客戶以較低的利率水平來(lái)吸引客戶，從而推動(dòng)客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（三）有利于為商業(yè)銀行創(chuàng)造規(guī)范的經(jīng)營(yíng)環(huán)境

從宏觀角度進(jìn)行分析，利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的過(guò)程中，實(shí)際上也是金融市場(chǎng)由低水平向高水平不斷完善的過(guò)程，最終將形成一個(gè)發(fā)達(dá)完善的金融市場(chǎng)的過(guò)程。在利率市場(chǎng)化的條件下，金融市場(chǎng)上融資產(chǎn)品種類齊全、結(jié)構(gòu)合理，信息披露充分并且具有法律和經(jīng)濟(jì)手段的監(jiān)管，金融主體具有積極的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。同時(shí)，利率市場(chǎng)化使得商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)透明化，促使其規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，有利于銀行長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展。這些都為商業(yè)銀行創(chuàng)造了規(guī)范的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

三、利率市場(chǎng)化給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的挑戰(zhàn)

（一）存貸利差縮小，使商業(yè)銀行的盈利能力受到?jīng)_擊

利率市場(chǎng)化后，一方面商業(yè)銀行為了爭(zhēng)取存款，吸引客戶儲(chǔ)蓄，利用利率進(jìn)行相互競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)提高存款利率來(lái)籌集資金，導(dǎo)致商業(yè)銀行整體的資金成本提高。另一方面，貸款利率下限的取消，為了吸引優(yōu)質(zhì)客戶貸款，對(duì)信用好的客戶使用較低的貸款利率，并且利率市場(chǎng)化后，金融市場(chǎng)上的融資渠道眾多，使得商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)小的籌資人議價(jià)能力減弱，只能降低貸款利率，這樣一來(lái)使得商業(yè)銀行的貸款利率整體呈下降趨勢(shì)。再加下存款利率的剛性較大，易升難降，使得商業(yè)銀行的存貸利差縮小。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)增加，易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇

利率市場(chǎng)化的推行使得我國(guó)商業(yè)銀行的存款利率整體上升，促使資金成本的提高，為了追求短期的高收益，商業(yè)銀行更加趨向于將資金借貸給風(fēng)險(xiǎn)較高的借款人，以得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這就產(chǎn)生了“逆向選擇”。然而，愿意支付高利率獲得貸款的籌資人，相應(yīng)的由于借款成本的增加，榱嘶竦檬找媯傾向于將資金投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域以獲得高回報(bào)。這種對(duì)籌資人的“逆向激勵(lì)”導(dǎo)致了低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資人和低利率貸款人被排擠，使得信貸市場(chǎng)中充斥著高風(fēng)險(xiǎn)投資人，違約幾率增加，降低了銀行的貸款質(zhì)量，使得銀行業(yè)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）商業(yè)銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)利率的不確定性而給商業(yè)銀行帶來(lái)的損失的不確定性。在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，利率被逐步放開(kāi)，會(huì)受到各種因素的影響而產(chǎn)生波動(dòng)，利率的變動(dòng)越來(lái)越頻繁，變動(dòng)幅度越來(lái)越大，其期限結(jié)構(gòu)也變得更加復(fù)雜化，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制變得越來(lái)越困難。

四、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略

（一）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

在利率市場(chǎng)化大趨勢(shì)的沖擊下，商業(yè)銀行以存貸款利差為主要利率來(lái)源的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展空間越來(lái)越小，難以維持。商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化，應(yīng)該逐步改變經(jīng)營(yíng)策略，調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，在開(kāi)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)積極地進(jìn)行金融創(chuàng)新，發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，進(jìn)行多元化綜合經(jīng)營(yíng)，彌補(bǔ)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上的利潤(rùn)縮水。

同時(shí)，我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行所開(kāi)展的中間業(yè)務(wù)主要是代收代付業(yè)務(wù)，是一種低層次的中間業(yè)務(wù)。為了促使中間業(yè)務(wù)由低層次業(yè)務(wù)逐步向高層次的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，如理財(cái)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。商業(yè)銀行要做到：首先，實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)合作模式的轉(zhuǎn)變，由在政府主導(dǎo)模式向市場(chǎng)主導(dǎo)的自由合作式的發(fā)展，政府只需要做到制定相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)督市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的作用；其次，隨著我國(guó)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的限制被逐步放寬，商業(yè)銀行可以通過(guò)銀保合作、銀證合作，使得中間業(yè)務(wù)層次上得到發(fā)展；最后，商業(yè)銀行積極進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，由此發(fā)現(xiàn)和開(kāi)發(fā)新型中間業(yè)務(wù)和新的收益增長(zhǎng)點(diǎn)，把重點(diǎn)放在服務(wù)質(zhì)量上，多在理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資產(chǎn)管理和國(guó)際結(jié)算等高附加值業(yè)務(wù)方向創(chuàng)新。

（二）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，建立科學(xué)的定價(jià)機(jī)制

由于我國(guó)金融行業(yè)起步較晚，金融領(lǐng)域落后，市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，缺乏金融創(chuàng)新，以及各種機(jī)制的不完善導(dǎo)致了我國(guó)商業(yè)銀行的主動(dòng)型負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，銀行缺乏主動(dòng)型負(fù)債的意識(shí)。因此，目前我國(guó)商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)中，被動(dòng)負(fù)債占據(jù)主要份額，其中存款在被動(dòng)負(fù)債中占據(jù)最大比例，然而主動(dòng)負(fù)債只在負(fù)債結(jié)構(gòu)中占據(jù)很小份額。在利率市場(chǎng)化的大趨勢(shì)下，商業(yè)銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，變被動(dòng)負(fù)債為主動(dòng)負(fù)債，進(jìn)行金融創(chuàng)新，主動(dòng)尋找負(fù)債來(lái)源，獲取資金，從而調(diào)整優(yōu)化商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

商業(yè)銀行在優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，要逐步提高自身的定價(jià)能力，建立科學(xué)的定價(jià)機(jī)制。在利率市場(chǎng)化的條件下，利率是商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)地位的決定性因素。商業(yè)銀行提高自身的定價(jià)能力，首先要充分考慮影響金融產(chǎn)品定價(jià)的各種因素，如風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用的分?jǐn)偂⒖蛻粜庞玫取Ｆ浯?，選擇合理的利率定價(jià)方法。最后，商業(yè)銀行需要結(jié)合自身實(shí)際情況，通過(guò)合理的標(biāo)準(zhǔn)細(xì)分客戶，進(jìn)行差別化定價(jià)。這樣才能建立一套科學(xué)的、操作性強(qiáng)的、高效的金融定價(jià)機(jī)制。

（三）建立和完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的利率一直受到央行的嚴(yán)格管制。所以利率風(fēng)險(xiǎn)并不是我國(guó)商業(yè)銀所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有引起銀行的相應(yīng)重視。外加我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展落后，使得商業(yè)銀行缺乏有效、合理的避險(xiǎn)工具。但是是隨著利率市場(chǎng)化改革的推行，市隼率不斷被放開(kāi)，利率不再受到央行的嚴(yán)格管制，受到各種市場(chǎng)因素影響，逐步由市場(chǎng)來(lái)決定。利率變動(dòng)的頻率與幅度越來(lái)越大、難以預(yù)測(cè)，使得利率風(fēng)險(xiǎn)暴露于商業(yè)銀行面前，成為了商業(yè)銀行不得不應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，成為了我國(guó)商業(yè)銀行生存、發(fā)展的關(guān)鍵。

（四）建立完善的信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)，利率成為了商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)手段。銀行通過(guò)提高存款利率和降低貸款利率來(lái)吸引客戶，然后由于信貸的擴(kuò)張，商業(yè)銀行以較高利率放出的貸款往往對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)大，信用度低的借款人，這使得商業(yè)銀行面臨了信用風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)。因此，商業(yè)銀行必須建立信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。為此，需要做到以下幾：第一，建立完善的信用評(píng)級(jí)體系，對(duì)客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)，從而進(jìn)行分類管理。第二，商業(yè)銀行根據(jù)客戶信譽(yù)水平、經(jīng)營(yíng)情況、企業(yè)資本、擔(dān)保情況等的不同進(jìn)行不同信用額度的授予。第三，商業(yè)銀行要加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移的意識(shí)，積極采用金融市場(chǎng)上的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，也可采用保險(xiǎn)、擔(dān)保以及資產(chǎn)證券化等手段，減少借款人由于各種原因不能按時(shí)還款而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行造成的損失。

參考文獻(xiàn)

[1]李慧.利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響及其應(yīng)對(duì)策略研究分析：[碩士學(xué)位論文].上海：復(fù)旦大學(xué).2004.

[2]程松彬，王景瑜.利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響.吉林金融研究，2014（10）：30～35.

[3]黃持烽.利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策研究.會(huì)計(jì)師，2014（24）：5～6.

[4]艾祖權(quán).利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響及其應(yīng)對(duì)策略.知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2014（16）：79.

[5]張曉燕.利率市場(chǎng)化給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn).時(shí)代金融（中旬），2014（7）：104～105.

[6]馬哈露士.利率市場(chǎng)化條件下中國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策研究：[碩士學(xué)位論文].北京：對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)大學(xué)，2014.

[7]關(guān)沁暉.利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響及風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策.湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2014（2）：10～12.

[8]田陽(yáng)春.利率市場(chǎng)化過(guò)程中商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策.中國(guó)銀行信息報(bào)，2012（8）：4～5.

[9]閭嬌蓉.淺析中國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化改革的策略.經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2014（2）：12～15.

[10]蔡逸仙.利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策.經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2013（3）：17～20.

[11]李克川.利率市場(chǎng)化與我國(guó)商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展：一個(gè)對(duì)策研究.金融經(jīng)濟(jì)，2013（1）：35～37.

篇8

[論文摘要]經(jīng)過(guò)多次利率政策調(diào)整,我國(guó)利率體系改革積累了不少經(jīng)驗(yàn),這在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融市場(chǎng)初具規(guī)模、人們對(duì)利率波動(dòng)敏感性和預(yù)期心理不斷增強(qiáng)的形勢(shì)下,無(wú)疑已使我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程向前推進(jìn)了重要的一步。但是，現(xiàn)行利率管理體制中利率改革的基礎(chǔ)條件、傳導(dǎo)機(jī)制與外部環(huán)境尚不完備,直接影響我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的全面實(shí)施。

一、利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵

利率市場(chǎng)化是指利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)、由市場(chǎng)主體自主決定利率的過(guò)程。在利率市場(chǎng)化條件下，如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，則任何單一的經(jīng)濟(jì)主體都不可能成為利率的單方面制定者，而只能是利率的接受者。

利率市場(chǎng)化至少應(yīng)該包括如下內(nèi)容。

（一）金融交易主體享有利率決定權(quán)。金融活動(dòng)不外乎是資金盈余部門和赤字部門之間進(jìn)行的資金交易活動(dòng)。金融交易主體應(yīng)該有權(quán)對(duì)其資金交易的規(guī)模、價(jià)格、償還期限、擔(dān)保方式等具體條款進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，討價(jià)還價(jià)的方式可能是面談：L招標(biāo)，也可能是資金供求雙方在不同客戶或者服務(wù)提供商之間反復(fù)權(quán)衡和選擇。

（二）利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)由市場(chǎng)自發(fā)選擇。同任何商品交易一樣，金融交易同樣存在批發(fā)與零售的價(jià)格差別；與其不同的是，資金交易的價(jià)格還應(yīng)該存在期限差別和風(fēng)險(xiǎn)差別。利率計(jì)劃當(dāng)局既無(wú)必要也無(wú)可能對(duì)利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)準(zhǔn)確的測(cè)算。相反，金融交易的雙方應(yīng)該有權(quán)就某一項(xiàng)交易的具體數(shù)量(或稱規(guī)模)、期限、風(fēng)險(xiǎn)及其具體利率水平達(dá)成協(xié)議，從而為整個(gè)金融市場(chǎng)合成一個(gè)具有代表性的利率數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。

（三）同業(yè)拆借利率或短期國(guó)債利率將成為市場(chǎng)利率的基本指針。從微觀層面上看，市場(chǎng)利率比計(jì)劃利率檔次更多，結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，市場(chǎng)利率水平只能根據(jù)一種或幾種市場(chǎng)交易量大、為金融交易主體所普遍接受的利率來(lái)確定。根據(jù)其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，同業(yè)拆借利率或者長(zhǎng)期國(guó)債利率是市場(chǎng)上交易量最大、信息披露最充分從而也是最有代表性的市場(chǎng)利率，它們將成為制定其他一切利率水平的基本標(biāo)準(zhǔn)，也是衡量市場(chǎng)利率水平漲跌的基本依據(jù)。

（四）政府(或中央銀行)享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。利率市場(chǎng)化并不是主張放棄政府的金融調(diào)控，正如市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不排斥政府的宏觀調(diào)控一樣。但在利率市場(chǎng)化條件下，政府(或中央銀行)對(duì)金融的調(diào)控只能依靠間接手段，例如通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作影響資金供求格局，從而間接影響利率水平；或者通過(guò)調(diào)整基準(zhǔn)利率影響商業(yè)銀行資金成本，從而改變市場(chǎng)利率水平。在金融調(diào)控機(jī)制局部失靈的情況下，可對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的金融行為進(jìn)行適當(dāng)方式和程度的窗口指導(dǎo)，但這種手段不宜用得過(guò)多，以免干擾了金融市場(chǎng)本身的運(yùn)行秩序。

二、利率市場(chǎng)化的動(dòng)因

（一）利率市場(chǎng)化的最主要?jiǎng)右蛟谟?，它是建立社?huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題。建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵就在于，要使市場(chǎng)在國(guó)家宏觀調(diào)控下對(duì)資源的配置起基礎(chǔ)性作用，而資源的配置首先是通過(guò)資金的配置完成的。這就要求資金的價(jià)格商品化，由市場(chǎng)供求決定，使投融資主體根據(jù)資金的安全性、流動(dòng)性和盈利性要求公開(kāi)自由競(jìng)價(jià)，最大限度地減少不必要的利率管制。關(guān)于這一點(diǎn)，我們可以通過(guò)簡(jiǎn)單的競(jìng)爭(zhēng)壟斷模型來(lái)分析利率在管制和市場(chǎng)化情況下不同的福利效應(yīng)。

完全競(jìng)爭(zhēng)的借貸市場(chǎng)暗含著的前提條件是：第一,構(gòu)成借方的諸多借款人是完全競(jìng)爭(zhēng)的,構(gòu)成貸方的諸多貸款人是完全競(jìng)爭(zhēng)的,資金的借貸雙方也是完全競(jìng)爭(zhēng)的,因而,借款和貸款的任何一方都不能左右借貸市場(chǎng)的價(jià)格,只能是市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者。第二,借貸雙方都是追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的理性經(jīng)濟(jì)人,借方或貸方,任何一方影響市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)另一方立即會(huì)做出有利于其邊際效益的理性反映。第三,借貸雙方對(duì)信息的占有是充分的。

（二）由經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的利率市場(chǎng)化動(dòng)因。①加入WTO的需要。20世紀(jì)80年代以來(lái)，金融國(guó)際化成為世界金融發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)，也帶動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國(guó)金融業(yè)應(yīng)進(jìn)一步創(chuàng)造條件逐步實(shí)現(xiàn)與國(guó)際金融接軌，而條件之一就是以利率和匯率為中心的金融商品價(jià)格形成市場(chǎng)化。②迎接網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的需要。以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑將成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。網(wǎng)絡(luò)銀行是銀行業(yè)適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)創(chuàng)新。網(wǎng)絡(luò)銀行迅猛發(fā)展的一個(gè)原因在于它極大地降低了交易成本，由此帶來(lái)服務(wù)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

三、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路

上述這些問(wèn)題的存在,決定了當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革不會(huì)也不可能一步到位、一蹴而就。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的實(shí)際情況,提出我國(guó)利率市場(chǎng)化的總體思路。根據(jù)實(shí)際情況，我國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化的總體思路可考慮為：

（一）放松對(duì)商業(yè)銀行的利率管制與培育貨幣市場(chǎng)并舉，提高貨幣市場(chǎng)上形成利率信號(hào)的導(dǎo)向作用，逐步形成由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的、有管理的同業(yè)拆借利率，初步建立起以中央銀行再貸款利率為引導(dǎo)、以同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ)的利率體系。

（二）在放松商業(yè)銀行不同貨幣利率管理中，應(yīng)當(dāng)先放松對(duì)外幣利率的管制，后放松人民幣利率的管制；對(duì)商業(yè)銀行的不同業(yè)務(wù)品種，應(yīng)當(dāng)依據(jù)不同市場(chǎng)主體對(duì)于利率信號(hào)的敏感程度，遵循先批發(fā)、后零售的順序，先放開(kāi)貸款利率，后放開(kāi)存款利率；對(duì)于存款利率，先放開(kāi)大額存款利率，后放開(kāi)小額存款利率。

（三）在放松貸款利率管制的進(jìn)程中，及時(shí)擴(kuò)大利率的浮動(dòng)幅度，簡(jiǎn)化利率種類，逐步健全中央銀行的宏觀調(diào)控體系，并在國(guó)有銀行完全商業(yè)化的基礎(chǔ)上，使我國(guó)的金融業(yè)與國(guó)際接軌。

四、推進(jìn)利率市場(chǎng)化的政策的配合

當(dāng)前，利率市場(chǎng)化的思路和方案已經(jīng)基本明晰，當(dāng)務(wù)之急是積極創(chuàng)造條件以推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，防范和化解利率市場(chǎng)化進(jìn)程中蘊(yùn)藏的各種風(fēng)險(xiǎn)。從目前看，推進(jìn)利率市場(chǎng)化應(yīng)當(dāng)有以下政策的配合。

(一)加快進(jìn)行國(guó)有企業(yè)的債務(wù)重組與制度創(chuàng)新，硬化國(guó)有企業(yè)的預(yù)算約束。特別是要按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立健全企業(yè)內(nèi)部的法人治理結(jié)構(gòu)，形成對(duì)投資效益、資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況的出資人約束機(jī)制，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)借貸行為的合理化。

(二)推進(jìn)商業(yè)銀行制度建設(shè)，強(qiáng)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)其內(nèi)部控制制度的建立，健全金融監(jiān)管，確保銀行體系內(nèi)的有序競(jìng)爭(zhēng)。

（三）大力發(fā)展金融市場(chǎng)，尤其是貨幣市場(chǎng)，放寬中央銀行對(duì)貨幣市場(chǎng)的限制，以便發(fā)現(xiàn)資金的市場(chǎng)價(jià)格，并以此作為中央銀行進(jìn)行利率政策操作的參照指標(biāo)，依據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況靈活進(jìn)行調(diào)整。

（四）加大貨幣政策的實(shí)施力度，發(fā)揮中央銀行在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用，創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，保障利率市場(chǎng)化改革的順利進(jìn)行。

（五）把握好利率市場(chǎng)化與金融業(yè)開(kāi)放的關(guān)系。吸收東亞地區(qū)利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在利率市場(chǎng)化改革時(shí)，一定要把握好金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的節(jié)奏。

參考文獻(xiàn)：

[1]李鳳玲，《對(duì)利率市場(chǎng)化的淺析》,江西社會(huì)科學(xué),1994年第6期。

篇9

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化 策略

2012年6月8日，中國(guó)人民銀行宣布降息的同時(shí)調(diào)整了人民幣存貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革邁出關(guān)鍵性的一步，也開(kāi)始將商業(yè)銀行真正推向市場(chǎng)化，他山之石，可以攻玉，本文通過(guò)研究利率市場(chǎng)化實(shí)踐成果并結(jié)合我國(guó)實(shí)際，對(duì)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化提出了一些策略上的建議。

一、國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化發(fā)展情況

1996年，我國(guó)放開(kāi)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，此舉標(biāo)志著利率市場(chǎng)化正式起步，10多年來(lái)，我國(guó)不斷推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革步伐，逐步放開(kāi)了國(guó)內(nèi)大額外幣存款和外幣貸款利率；放開(kāi)了人民幣貸款利率上限和存款利率下限；在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場(chǎng)交易中實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)；擴(kuò)大了商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍，具體進(jìn)程詳見(jiàn)表一。

目前尚未利率市場(chǎng)化的產(chǎn)品主要有：一是人民幣貸款利率的下限和人民幣存款上限，小額外幣存款利率上限；二是對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行有最高貸款利率上浮2.3倍的限制；三是企業(yè)債券的利率有不得高于同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%的限制。

二、利率市場(chǎng)化實(shí)踐情況

利率市場(chǎng)化對(duì)美國(guó)、日本、中國(guó)香港地區(qū)都產(chǎn)生了存貸利差縮小，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的影響，而且商業(yè)銀行的充分競(jìng)爭(zhēng)也導(dǎo)致并購(gòu)整合加快，部分中小銀行出現(xiàn)倒閉等情況。面對(duì)這些影響，美國(guó)和香港通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，拓展非利息收入渠道等方式來(lái)應(yīng)對(duì)存貸利差縮小的情況，而日本則是一個(gè)反例，試圖通過(guò)投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的方式獲得更高的收益，最終成為日本泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生的重要原因之一。

（一）美國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程

美國(guó)從利率嚴(yán)格管制到利率市場(chǎng)開(kāi)始經(jīng)歷了50年的時(shí)間。20世紀(jì)30年代至60年代是美國(guó)利率嚴(yán)格管制時(shí)期，從60年代后期開(kāi)始，由于持續(xù)的通貨膨脹，使得金融市場(chǎng)利率不斷向上攀升，70年代頒布的《1973年金融機(jī)構(gòu)法》和《1976年金融改革法案》中提出：在5年半的時(shí)期內(nèi)分階段廢除定期存款和儲(chǔ)蓄存款的利率上限，分階段廢除Q條款。

從美國(guó)利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，存款利率市場(chǎng)化先大額后小額，先長(zhǎng)期后短期，以放松大額定期存單（CD）利率定價(jià)為突破。

（二）日本利率市場(chǎng)化進(jìn)程

日本利率市場(chǎng)化實(shí)施的時(shí)間為1985年至1995年。從日本利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，存款利率市場(chǎng)化經(jīng)歷先定期后活期，先大額后小額的過(guò)程，并通過(guò)引入市場(chǎng)利率連動(dòng)型定期存款和大額定期存單等作為定期存款利率市場(chǎng)化的過(guò)渡產(chǎn)品。

（三）中國(guó)香港地區(qū)利率市場(chǎng)化進(jìn)程

從1994年10月1日起，香港逐步實(shí)施利率市場(chǎng)化改革，改革持續(xù)到2001年7月。香港一直以來(lái)不對(duì)貸款利率進(jìn)行限制，只是從1964年開(kāi)始對(duì)存款利率進(jìn)行了限制，即持牌銀行吸收金額在50萬(wàn)港元以下、期限不足15個(gè)月的港幣存款，可按香港銀行公會(huì)商定的統(tǒng)一存款利率執(zhí)行，這一政策本意是用來(lái)保護(hù)中小銀行的利益，但是，從80年代開(kāi)始，西方發(fā)達(dá)國(guó)家相繼放松金融和資本管制，要求廢除統(tǒng)一存款利率的呼聲大漲，1994年2月，香港消費(fèi)委員會(huì)研究指出將統(tǒng)一存款利率保持在較低水平，損害了小存戶利益，銀行則從中獲取高額壟斷利潤(rùn)，因此建議放開(kāi)存款利率管制，內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化共同推進(jìn)了香港利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程。 從香港利率市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，存款利率市場(chǎng)化經(jīng)歷先長(zhǎng)期后短期、先公司存款后儲(chǔ)蓄存款的過(guò)程，而且，從1995年至2000年利率市場(chǎng)化的空檔期，香港金管局在對(duì)先期市場(chǎng)化情況有一個(gè)詳細(xì)評(píng)估后才開(kāi)始下一階段的利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

三、銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化推進(jìn)的措施

（一）完善價(jià)格管理的暢通機(jī)制，及時(shí)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

目前央行主要通過(guò)利率、匯率等價(jià)格工具的變化影響資產(chǎn)價(jià)格的變化，而改變市場(chǎng)微觀主體的經(jīng)濟(jì)成本和預(yù)期收入變化，從而使微觀主體通過(guò)價(jià)格工具的信號(hào)來(lái)調(diào)節(jié)自己的微觀行為。因此在利率市場(chǎng)化推進(jìn)過(guò)程中，銀行需建立信息溝通機(jī)構(gòu)，及時(shí)了解同業(yè)務(wù)定價(jià)情況和市場(chǎng)反應(yīng)，更頻繁地相機(jī)調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)變化更為頻繁的價(jià)格信號(hào)，及時(shí)規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

目前，大中型商業(yè)銀行大部分已建立了內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制，對(duì)每一筆資產(chǎn)和負(fù)債都有對(duì)應(yīng)的收購(gòu)價(jià)格，收購(gòu)價(jià)格由總行根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，但如果總行政策調(diào)整不及時(shí)，很容易造成全行整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的錯(cuò)配產(chǎn)生，期限的不匹配將帶來(lái)很大的利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而在分行層面考慮的主要是依據(jù)內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)的贏利或虧損情況，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)全部集中到總行。

（二）提高非利息收入占比，緩沖因凈利差縮小帶來(lái)經(jīng)營(yíng)效益的下降

我們認(rèn)為一旦利率市場(chǎng)化推行深入以后，凈利差縮小概率較大，如美國(guó)，香港由于資金面相對(duì)寬裕對(duì)存款競(jìng)爭(zhēng)不太激烈，而貸款競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致凈利差持續(xù)收窄；今年6月8日，中國(guó)人民銀行決定調(diào)整存貸款浮動(dòng)區(qū)間，實(shí)質(zhì)上在法定層面將銀行凈利差收窄了，以一年期存款和貸款為例，原凈利差最低為2.4%,調(diào)整后凈利差最低為1.47%，降幅為0.93%。 從下圖一和圖二分析來(lái)看， 2008年至2011年，國(guó)有大型銀行和中等股份制銀行的凈利差2009年為最低，2008年為最高，2010-2011年從低谷逐步回升，存在與經(jīng)濟(jì)周期一致的趨同性，傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式的同質(zhì)化程度明顯；而非息收入占比除中行、民生和興業(yè)外，2008-2011年各家銀行均逐年提高，說(shuō)明各家銀行對(duì)提高非息收入占比的經(jīng)營(yíng)理念還是有一定的一致性。如何在經(jīng)營(yíng)理念大體趨同的前提下，先發(fā)制人獲得利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的經(jīng)營(yíng)良機(jī)，是我們應(yīng)該下精力去研究的課題之一。

利率市場(chǎng)化推進(jìn)過(guò)程中，商業(yè)銀行更應(yīng)努力拓展新收入來(lái)源，如香港銀行業(yè)將注意力轉(zhuǎn)向利潤(rùn)較高但附帶風(fēng)險(xiǎn)也較高的產(chǎn)品，包括證券、單位信托基金、保險(xiǎn)、私人銀行等財(cái)富管理業(yè)務(wù)；還減少了對(duì)高成本存款的倚賴，引入服務(wù)收費(fèi)，鼓勵(lì)存戶使用電子或網(wǎng)上銀行服務(wù)，同時(shí)，鼓勵(lì)存戶整合所有存款，以享受較高存款利率。美國(guó)銀行業(yè)則積極拓展非息收入渠道，目前非息收入已替代存貸利差成為第一大收入來(lái)源，如2011年美國(guó)富國(guó)銀行的非息收入占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)到47.2%，貢獻(xiàn)度最大的是委托和投資手續(xù)費(fèi)、抵押業(yè)務(wù)和存款結(jié)算手續(xù)費(fèi)，占非息收入的61.3%。

（三）靈活應(yīng)變市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，合理規(guī)避產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)在利率市場(chǎng)化后，由于“金融脫媒”使銀行失去了一些優(yōu)質(zhì)的工商企業(yè)客戶，美國(guó)銀行不得不開(kāi)始追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品，信貸資源大量投向房地產(chǎn)貸款、拉美國(guó)家貸款和杠桿收購(gòu)貸款等風(fēng)險(xiǎn)較高的領(lǐng)域，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)，并逐漸危及金融安全。

最近我國(guó)鐵道部允許民間資金進(jìn)入，實(shí)行鐵路建設(shè)代建代管，就是“金融脫媒”的例子，另外，信托、基金、保險(xiǎn)、期貨等非金融機(jī)構(gòu)的迅速發(fā)展，以其專業(yè)優(yōu)勢(shì)也會(huì)搶占一部分優(yōu)質(zhì)客戶資源。為應(yīng)對(duì)“金融脫媒”帶來(lái)的影響，銀行在利率市場(chǎng)化改革之后，提供的金融產(chǎn)品種類將增加而且結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，所涉及的風(fēng)險(xiǎn)亦不相同，需要運(yùn)用產(chǎn)品組合或衍生品進(jìn)行合理的套期保值，盡量規(guī)避可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）完善資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)，有效地將資金配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域

目前，我國(guó)商業(yè)銀行的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)還存在諸多不合理之處，如處于壟斷地位的大型國(guó)有銀行由于“財(cái)政替代”和“路徑依賴”等作用投放的信貸資金大部分用于國(guó)有企業(yè)，沒(méi)有按照風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配原則發(fā)放貸款，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)中比重日益提升的中小企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)資金需求，未予以充分滿足；再次，大量的不良貸款增加也減少了資金流動(dòng)量；最后，從資金使用產(chǎn)生的收益來(lái)看，有部分資金只是在金融體系內(nèi)部循環(huán)，脫離了物質(zhì)生產(chǎn)和財(cái)富創(chuàng)造的過(guò)程。

利率市場(chǎng)化改革政策的有效傳導(dǎo)有賴于商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債管理工具、價(jià)格調(diào)整手段、資金合理運(yùn)用等多方位進(jìn)行有效傳導(dǎo)，但利率改革須與采取有效措施推進(jìn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整一起進(jìn)行，這樣，商業(yè)銀行的資金配置效率才能得到提高，利率政策才能有效地得以傳導(dǎo)。

參考文獻(xiàn)

[1]宋芳秀.中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的資金配置機(jī)制和利率市場(chǎng)化改革[M].北京：中國(guó)金融出版社,2007.1-18.182-198

[2]林超凡.風(fēng)起于青之末_回顧美國(guó)的利率市場(chǎng)化[J].金融博覽，2011（4）：32-33

[3]張穎.香港利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)、影響及對(duì)內(nèi)地的借鑒[J].國(guó)際金融，2011（3）：7-10

篇10

關(guān)鍵詞:貸款利率；決定機(jī)制；影響因素；利率市場(chǎng)化

貸款利率，就是商業(yè)銀行為客戶提供貸款服務(wù)所耗費(fèi)成本的補(bǔ)償，也可以將貸款利率視為貸款的定價(jià)。在能夠滿足商業(yè)銀行的贏利性、安全性以及流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，對(duì)每一筆信貸資金利率水平的確定過(guò)程也是反映各家商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的一個(gè)重要表現(xiàn)。

一、利率決定機(jī)制理論

利率決定的相關(guān)理論大致分為三大類：一是古典利率決定理論，二是非古典利率決定理論，三是現(xiàn)代貸款利率決定理論。

古典利率決定理論，是指遵循古典學(xué)派利率理論的基本思路發(fā)展而來(lái)的利率決定理論。其中，古典學(xué)派主要指亞當(dāng)斯密至約翰斯圖亞特穆勒之間的所有早期經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們都堅(jiān)持實(shí)物資本的供求決定利率的基本觀點(diǎn)。古典利率決定理論在接受這些基本觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)實(shí)物資本本身的供求關(guān)系又進(jìn)行深入研究，形成古典利率決定理論。非古典利率決定理論主要指馬克思、凱恩斯、希克斯、漢森以及弗里德曼從不同角度出發(fā)，提出了各自的利率決定理論，甚至對(duì)古典理論決定進(jìn)行了批評(píng)或發(fā)展。這些理論都是現(xiàn)代利率決定理論的基石，沒(méi)有這些理論的不斷發(fā)展，就沒(méi)有現(xiàn)在指導(dǎo)商業(yè)銀行貸款理論的進(jìn)一步發(fā)展，這是與現(xiàn)代商業(yè)生活聯(lián)系非常緊密的。其中商業(yè)銀行貸款利率的決定理論又包括基于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行貸款利率決定理論、基于關(guān)系型貸款的商業(yè)銀行貸款利率決定理論、基于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的銀行貸款利率決定理論等。

二、對(duì)貸款利率決定機(jī)制的影響因素

對(duì)于貸款利率的影響因素有很多，在開(kāi)放條件下，我國(guó)商業(yè)銀行在決定貸款利率時(shí)，不僅要考慮資金需求方與資金供給方的供求關(guān)系、供給各方的博弈情況，還要從從宏觀角度出發(fā)考慮開(kāi)放條件下影響國(guó)內(nèi)利率水平的各種因素，這主要包括匯率、國(guó)際利率水平等因素。

我國(guó)利率與匯率之間存在長(zhǎng)期平穩(wěn)關(guān)系，即它們之間存在協(xié)整關(guān)系。這種穩(wěn)定的內(nèi)在聯(lián)系表明我國(guó)貸款利率水平不僅與當(dāng)期人民幣升值幅度大小有關(guān)，而且與前三個(gè)月的人民幣升值幅度有關(guān)。

在供需方面，在利率完全市場(chǎng)化的條件下，如果作為信貸資金需求者的企業(yè)內(nèi)部融資的成本上升時(shí)，作為信貸資金供給者的商業(yè)銀行完全可以提高放貸利率水平；作為信貸資金供給方的商業(yè)銀行固定資產(chǎn)的增加對(duì)信貸資金的供給不產(chǎn)生影響，對(duì)信貸市場(chǎng)利率決定也不產(chǎn)生影響作用；隨著商業(yè)銀行的可變成本的提高，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)放貸所要求的最低利率水平也會(huì)隨之提高。

三、我國(guó)貸款利率決定機(jī)制存在的問(wèn)題

（一）人民幣存貸款差進(jìn)一步擴(kuò)大，利率的杠桿作用有待于進(jìn)一步發(fā)揮。

（二）金融市場(chǎng)還缺乏比較完善的基準(zhǔn)利率曲線?；鶞?zhǔn)利率是整個(gè)利率體系中起核心作用并能制約其他利率的利率。利率市場(chǎng)化就是要建立一個(gè)以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，貨幣市場(chǎng)利率為中介，主要由市場(chǎng)的資金供求決定的市場(chǎng)利率體系?；鶞?zhǔn)利率具有市場(chǎng)參與程度高，可控性好，穩(wěn)定性好，風(fēng)險(xiǎn)較小等特征。從我國(guó)目前實(shí)際情況來(lái)看，國(guó)債收益率比較接近基準(zhǔn)利率的要求，但也存在債券品種結(jié)構(gòu)不健全，短期債券比重較低、長(zhǎng)期債券價(jià)格偏低等問(wèn)題。

（三）金融機(jī)構(gòu)缺少利率風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)工具。隨著利率的逐步市場(chǎng)化，利率對(duì)經(jīng)濟(jì)變數(shù)的敏感性大大增強(qiáng)，利率將隨著市場(chǎng)資金的供求變化而波動(dòng)，如何確定利率敏感性資產(chǎn)、負(fù)債“缺口”，將利率風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，需要更多的工具來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

（四）貸款利率浮動(dòng)幅度擴(kuò)大后，部分農(nóng)村信用社貸款利率存在“一浮到頂”的現(xiàn)象。貸款利率浮動(dòng)偏高增加了農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)成本，加重了農(nóng)民的利息負(fù)擔(dān)，增大了農(nóng)村信用社的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策建議

（一）繼續(xù)擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)幅度，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。一是進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)銀行人民幣貸款利率浮動(dòng)上限直至完全放開(kāi)。二是嚴(yán)格執(zhí)行巴塞爾新資本協(xié)議，加強(qiáng)商業(yè)銀行負(fù)債膨脹的自我約束，同時(shí)賦予商業(yè)銀行負(fù)債類產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，放開(kāi)存款利率的下限，使商業(yè)銀行能根據(jù)資產(chǎn)型業(yè)務(wù)情況，主動(dòng)管理或主動(dòng)收縮負(fù)債型業(yè)務(wù)。

（二）完善貸款利率浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制。一是商業(yè)銀行、城市信用社應(yīng)建立以利率風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制。應(yīng)建立并完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，建立科學(xué)的分級(jí)授權(quán)體制，強(qiáng)化和完善內(nèi)控制度，增強(qiáng)管理決策的科學(xué)性。二是進(jìn)一步完善農(nóng)村金融服務(wù)體系、改進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)。

（三）加快貨幣市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)市場(chǎng)化利率的形成。選擇和確定基準(zhǔn)利率是利率市場(chǎng)化改革的核心步驟，進(jìn)一步構(gòu)建和完善基準(zhǔn)收益率曲線，增加、完善債券品種，通過(guò)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，形成比較完善的市場(chǎng)利率體系，促進(jìn)市場(chǎng)化利率機(jī)制的形成，使貨幣市場(chǎng)上形成的利率能夠客觀地反映市場(chǎng)資金的供求狀況，為整個(gè)利率改革的推進(jìn)形成一個(gè)可靠的基準(zhǔn)性利率。

總之，利率市場(chǎng)化的條件下，探討在開(kāi)放條件下我國(guó)商業(yè)銀行貸款利率決定機(jī)制對(duì)改善我國(guó)商業(yè)銀行盈利水平、提升競(jìng)爭(zhēng)力都有十分重要的作用。特別是對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，利率決定機(jī)制還未完善，更需要對(duì)此進(jìn)行研究，以更快、更好的進(jìn)行利率決定機(jī)制的改革建設(shè)，為我國(guó)的金融發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 肖建軍， 開(kāi)放條件下我國(guó)商業(yè)銀行貸款利率決定機(jī)制研究， 上海社會(huì)科學(xué)院研究生畢業(yè)、學(xué)位論文，2008

[2] 人民銀行信貸處， 當(dāng)前貸款利率浮動(dòng)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)及建議， 西南金融；2003(4)