導(dǎo)語：如何才能寫好一篇分析財務(wù)風(fēng)險的方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.“四階段癥狀”分析法?！八碾A段癥狀”分析法主要是對財務(wù)危機(jī)進(jìn)行研究。該方法按財務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度將企業(yè)財務(wù)危機(jī)劃分為財務(wù)危機(jī)潛伏期、財務(wù)危機(jī)發(fā)作期、財務(wù)危機(jī)惡化期、財務(wù)危機(jī)實現(xiàn)期四個階段，對應(yīng)四個不同的階段，有不同的癥狀表現(xiàn)“四階段癥狀”分析法就是通過分析發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的癥狀，判斷財務(wù)風(fēng)險所處的階段，然后采取有效的措施，使企業(yè)擺脫財務(wù)困境。這種分析法將財務(wù)危機(jī)分為四個階段，有利于對癥下藥，就像給病人看病、開藥一樣，病情輕，下藥輕一些，病情重，下藥就要重一些?？梢姡\(yùn)用定性財務(wù)風(fēng)險分析時，分析人員的經(jīng)驗與采用的具體方法對分析結(jié)論有較大的影響（周首華，2000）。

2.財務(wù)風(fēng)險結(jié)構(gòu)性質(zhì)識別矩陣。根據(jù)某項財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能及其給企業(yè)經(jīng)營造成影響的嚴(yán)重性，可以確定出該財務(wù)風(fēng)險的結(jié)構(gòu)性質(zhì)，財務(wù)風(fēng)險的結(jié)構(gòu)性質(zhì)可以表示為低、中等、顯著、高四個等級（周愛麗，2004）。相應(yīng)的，可以把企業(yè)每一種財務(wù)風(fēng)險的結(jié)構(gòu)性質(zhì)用風(fēng)險估計矩陣表示。

3.專家調(diào)查法。專家調(diào)查法又稱為特爾斐法（Delp，是由美國蘭德公司的達(dá)爾基（N.Dalkey）和赫爾默于1964年正式提出的。這種方法是采用系統(tǒng)的程序，草擬調(diào)查提綱，提供背景材料，輪番征詢不同專家的預(yù)測意見，最后匯總得出預(yù)測結(jié)果。財務(wù)風(fēng)險專家調(diào)查法就是企業(yè)組織專家對內(nèi)外環(huán)境進(jìn)行分析，辨明企業(yè)是否存在引起財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的因素，發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的征兆，以此預(yù)測財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。在財務(wù)風(fēng)險定性分析中，一般采用標(biāo)準(zhǔn)調(diào)查法，即通過專家對導(dǎo)致某個企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成，同時對所有企業(yè)都有意義、普遍適用的原因和問題進(jìn)行分析。

二、定量分析方法

國外學(xué)者對這方面的研究較早，而且這些研究成果主要是用于企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建。主要經(jīng)歷了單變量預(yù)警模型、多變量預(yù)警模型、Logistic預(yù)警模型、非統(tǒng)計模式預(yù)警模型、混合模式及其比較和非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)預(yù)警模型等幾個階段。?

1.單變量預(yù)警模型。單變量（Univariate）分析通常指用單一的財務(wù)比率值或者趨勢來預(yù)測或判定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。最早的財務(wù)危機(jī)預(yù)測研究是所做的單變量破產(chǎn)預(yù)測模型，他以19家公司為樣本，運(yùn)用單個財務(wù)比率將樣本分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組，結(jié)果發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負(fù)債兩個比率，而且在經(jīng)營失敗之前3年這些比率就呈現(xiàn)出顯著差異。但是，這類早期研究僅僅是屬于描述性分析范疇（程濤，。Beaver（1966）使用由79家公司組成的樣本，分別檢驗了反映公司不同財務(wù)特征的6組30個變量對公司破產(chǎn)前l(fā)一5年的預(yù)測能力，他發(fā)現(xiàn)最好的判別變量是現(xiàn)金流量/負(fù)債和凈利潤/總資產(chǎn)兩個比率。在國內(nèi)，陳靜對27家ST公司和27家非ST公司，使用1995—1997年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，進(jìn)行了單變量分析和二元線性判別分析，研究發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率四項財務(wù)指標(biāo)的預(yù)測能力較強(qiáng)。

單變量模型分析較為簡單，但不能綜合說明公司整體財務(wù)狀況，在運(yùn)用過程中容易受主觀選擇因素影響，出現(xiàn)對于同一公司想選擇不同的預(yù)測指標(biāo)得出不同結(jié)論的情況，因此，運(yùn)用單變量模型，指標(biāo)選擇決定此方法運(yùn)用的成敗。

2.多變量預(yù)警模型。多變量預(yù)警模型，又稱模型，即運(yùn)用多種財務(wù)比率指標(biāo)加權(quán)匯總而構(gòu)造多元線性函數(shù)公式來預(yù)測財務(wù)危機(jī)。該模型最早是由開始研究的，他從流動性、獲利能力、財務(wù)杠桿、償債能力和活動性五個方面選用了22個變量作為預(yù)測備選變量，通過對1946-1965年間33家破產(chǎn)制造企業(yè)和33家非破產(chǎn)配對企業(yè)的研究分析，根據(jù)誤判率最小的原則，最終確定營運(yùn)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額、留存收益/資產(chǎn)總額、息稅前利潤/資產(chǎn)總額、股東權(quán)益市場價值/總負(fù)債賬面價值和銷售收入/資產(chǎn)總額5個變量作為判別變量，構(gòu)建了Z-Score模型。但由于模型的變量并未包含風(fēng)險概念，也沒有考慮企業(yè)規(guī)模效果，故超過兩年以上對于企業(yè)危機(jī)的預(yù)測力大幅下降。Altman，HaldemanandNarayanan（1977）等便加以修正，加入了公司規(guī)模與盈余穩(wěn)定性兩個變量，建立Zeta模型。經(jīng)過實證研究，預(yù)測前幾年的能力大大提高。

Altman模型提出之后，很多專家對它進(jìn)行進(jìn)一步的研究和論證，結(jié)合本國企業(yè)實際建立了本地股市適用的多元判別模型，如日本開發(fā)銀行的破產(chǎn)預(yù)測模型。我國學(xué)者周首華等在Z分?jǐn)?shù)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，考慮了現(xiàn)金流量變動情況指標(biāo)，選用1977-1990年的62家公司，即31家破產(chǎn)公司和相對應(yīng)的同一年度、同一行業(yè)及相近凈銷售額的31家非破產(chǎn)公司，構(gòu)建了一個財務(wù)預(yù)警新模型一F模型，并以會計資料庫中1990年以來4160家公司數(shù)據(jù)作為檢驗樣本進(jìn)行了驗證，其F模型的準(zhǔn)確率高達(dá)近70<%，彌補(bǔ)了Z模型的不足。

3.Logistic模型。多變量預(yù)警模型考慮了多項指標(biāo)衡量公司經(jīng)營的績效，在分析預(yù)測上也有顯著的效果，但其自變量通常難以符合正態(tài)分布的假設(shè)，故后續(xù)學(xué)者便建立了一些新模型，如Logistic模型。Logistic模型是采用了一系列的財務(wù)指標(biāo)來預(yù)測財務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率，然后根據(jù)銀行、投資者等的風(fēng)險偏好程度設(shè)定風(fēng)險警戒線，以此對分析對象進(jìn)行風(fēng)險定位與決策。

美國學(xué)者Ohlson（1980）首先運(yùn)用Logistic模型進(jìn)行研究。他選取了1970—1976年間制造業(yè)105家財務(wù)危機(jī)公司與2058家正常公司為樣本進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營績效及流動性對企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)具有顯者的預(yù)測能力。繼Ohlson之后，Gentry，、CaseyandBartczak、Zavgren也米用類似方法進(jìn)行研究。

我國在這方面比較有代表的學(xué)者包括姜秀華、孫錚等。他們以2000年11月20日為基準(zhǔn)點，選取了在滬深證券交易所被實施ST的42家上市公司，同時從兩市所有非ST公司中隨機(jī)選出42家配對公司。在13個原始財務(wù)比率的基礎(chǔ)上，篩選出毛利率、其他應(yīng)收款與總資產(chǎn)的比率、短期借款與總資產(chǎn)的比率及股權(quán)集中系數(shù)四個指標(biāo)建立Lo-判別模型。該模型在財務(wù)危機(jī)發(fā)生前1年對ST公司與非ST公司的回判準(zhǔn)確率分別為88.1%c和80.95%c；線性函數(shù)卻具有其本身不能克服的兩個問題：固定影響假設(shè)和完全線性補(bǔ)償假設(shè)。正由于這兩個缺陷使得模型的分類和預(yù)測能力有限?；诖耍R治平等（2002）建立了含有二次項和交叉項的Logistic模型，該模型可以幫助金融機(jī)構(gòu)、投資者、基金經(jīng)理們進(jìn)行財務(wù)危機(jī)、信用風(fēng)險預(yù)測分析。

這種模型克服了單變量和多變量預(yù)警模型中自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的假設(shè)的局限性，使財務(wù)預(yù)警得到了重大改進(jìn)。但Logistic模型用于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)測的缺點是計算程序較為復(fù)雜，使用該模型前需要根據(jù)企業(yè)實際財務(wù)數(shù)據(jù)做大量轉(zhuǎn)換工作。

4.非統(tǒng)計模式預(yù)警模型。隨著研究的深入和技術(shù)的發(fā)展，國外在財務(wù)失敗預(yù)警模型方面突破了傳統(tǒng)的統(tǒng)計方法模型，建立了一些非統(tǒng)計方法模型，其中較有代表性的是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的運(yùn)用。

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是一套人工智慧系統(tǒng)，以模擬生物神經(jīng)系統(tǒng)的模式，利用不斷重復(fù)的訓(xùn)練過程，使本身能夠透過經(jīng)驗的積累達(dá)到學(xué)習(xí)的效果。Tam和Kiang（1992）應(yīng)用這種方法對得克薩斯銀行的財務(wù)危機(jī)案例進(jìn)行預(yù)測；Ahman、Mar-co和Varetto（1994）也用這種方法對意大利的企業(yè)進(jìn)行了財務(wù)危機(jī)的分析預(yù)測。由于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型具有較好的糾錯能力，這些研究與以往的線形分析模型相比都取得了較好的結(jié)果。

關(guān)于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型應(yīng)用的研究，楊保安等（2001）將BP?神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析方法運(yùn)用到商業(yè)銀行貸款風(fēng)險中有關(guān)財務(wù)信息預(yù)警信號中，構(gòu)建了非線性財務(wù)預(yù)警模式。喻勝華等利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了識別。該研究表明，網(wǎng)絡(luò)特征識別的準(zhǔn)確率為80%，該網(wǎng)絡(luò)對財務(wù)健康公司的判斷的準(zhǔn)確率為100%c。楊淑娥（2005）采用BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)工具，以120家上市公司作為建模樣本，從企業(yè)的短期償債能力、長期償債能力、盈利能力、資產(chǎn)管理能力、主營業(yè)務(wù)鮮明程度、公司增長能力6個方面，選取了15個備選財務(wù)指標(biāo)，通過剔除未通過T顯著性檢驗的速動比率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及資本保值增值率5個指標(biāo)，將保留下來的10個財務(wù)指標(biāo)作為建模的原始變量，并使用同期60家公司作為檢驗樣本建立了財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。與采用主成分分析法建立的模型對同一建模樣本和檢驗樣本的預(yù)測精度相比有很大的提高。

5.非財務(wù)指標(biāo)的財務(wù)預(yù)警模型。以財務(wù)指標(biāo)來建構(gòu)預(yù)警模型，往往容易因財務(wù)報表資料不真實，而使財務(wù)發(fā)生危機(jī)的公司在預(yù)警模型上無法完全事前預(yù)警，因此，考慮非財務(wù)指標(biāo)的加入，希望能夠提高預(yù)警模型的準(zhǔn)確與時效性。在非財務(wù)指標(biāo)變量使用上，大致可分為公司治理因素（如交叉持股、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會組織、管理變量等），以及會計師信息等。Gilson（1989）認(rèn)為高層管理者如CEO總經(jīng)理或總裁等離職也可以作為財務(wù)危機(jī)的指標(biāo)，他以1979年至1984年共381家發(fā)生財務(wù)危機(jī)的公司為樣本，發(fā)現(xiàn)52%公司的有高級管理人員異動之情形而正常公司只有19%。Shumway（2001）以會計變量和市場變量兩類變量應(yīng)用Logistic模型進(jìn)行研究，結(jié)果表明運(yùn)用會計和市場兩類變量可以提高破產(chǎn)公司預(yù)測的準(zhǔn)確性。

國內(nèi)這方面的研究還較少。葉銀華等（1997）指出關(guān)聯(lián)方股權(quán)交易是一種權(quán)益問題，并由此推論，關(guān)聯(lián)方股權(quán)交易比率愈高，利益輸送愈嚴(yán)重，隱含傷害公司生存的可能性愈高。其2002年的研究又指出，公司治理不佳的企業(yè)，控制股東會出現(xiàn)持續(xù)傷害公司價值的行為，亦即挪用資金及非常規(guī)關(guān)聯(lián)方交易，將減少增強(qiáng)公司競爭力的投資，而危及公司生產(chǎn)力及獲利能力，若控制股東沒有考慮上述現(xiàn)象，則其所決定傷害公司價值的金額過大時，會增加公司產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)的概率。

三、小結(jié)

與單變量定量分析法依賴個別變量進(jìn)行判斷相比，定性分析考慮的問題可能更加全面，進(jìn)行判斷的基礎(chǔ)更加扎實。此外，相對于一些定量財務(wù)風(fēng)險分析法用財務(wù)風(fēng)險變量與標(biāo)準(zhǔn)值相比較的方法來判斷財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性，定性分析主要依賴人的經(jīng)驗判斷來作出預(yù)測，而人的判斷可以將企業(yè)面臨的復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境因素考慮進(jìn)去，特別是將個別企業(yè)面臨的一些特殊因素考慮進(jìn)去，這是定量分析難以達(dá)到的。但是，定量財務(wù)風(fēng)險識別方法是根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行決策，避免了定性分析中依靠人的經(jīng)驗進(jìn)行判斷使得判斷結(jié)果的主觀性較強(qiáng)的缺陷。同時，由于定量分析是根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行決策，因此，只需要收集被決策企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行計算，然后與標(biāo)準(zhǔn)值相比較，就可以對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行判斷。顯然，這種決策程序簡單，決策成本低。

篇2

一、財務(wù)風(fēng)險防范原則

財務(wù)風(fēng)險防范本身是一項專業(yè)性、系統(tǒng)性很強(qiáng)的工作，要做好這一工作需要遵循以下幾個方面的基本原則。

1.未雨綢繆原則

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的重心在防范層面，因此這一工作開展中需要做到未雨綢繆，注意財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警分析，如果等到的風(fēng)險發(fā)生再進(jìn)行干預(yù)，很多時候一些損失以及負(fù)面影響很難進(jìn)行消除。未雨綢繆要求企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范方面需要注意分析風(fēng)險發(fā)生的征兆，建立起來風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，從而將財務(wù)風(fēng)險露出苗頭的時候就及時進(jìn)行干預(yù)，避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，或者即使不能避免，也可以分散風(fēng)險、減緩風(fēng)險發(fā)生時間，減少風(fēng)險危害。

2.全員參與原則

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范不是僅僅是企業(yè)財務(wù)管理部門或者某些人的事情，而是需要全員參與，實踐證明，僅僅依靠財務(wù)部門財務(wù)管理人員以及企業(yè)管理層的配合，而沒有廣大員工的積極參與配合，財務(wù)風(fēng)險防范很難取得良好的效果。因此企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范中，需要企業(yè)將財務(wù)風(fēng)險防范目標(biāo)需要進(jìn)行層層分解，讓每一個員工都明確財務(wù)風(fēng)險防范中自身所承擔(dān)的重要職責(zé)，從而履行好自身的職責(zé)，參與到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范工作中去，減少財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率。

3.動態(tài)調(diào)整原則

財務(wù)風(fēng)險防范需要做到動態(tài)調(diào)整，對于企業(yè)來說，不同階段財務(wù)管理目標(biāo)不同，財務(wù)管理環(huán)境不同，財務(wù)風(fēng)險承受能力不同，這客觀上也要求財務(wù)風(fēng)險防范也需要做到動態(tài)調(diào)整，只有如此才能夠做到財務(wù)風(fēng)險防范策略的適用性，從而最大限度的提升財務(wù)風(fēng)險防范效果。反之如果財務(wù)風(fēng)險防范做不到動態(tài)調(diào)整，忽視其與財務(wù)管理要求變化、財務(wù)管理環(huán)境變化之間的匹配性，財務(wù)風(fēng)險防范效果必然會走低。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范問題

當(dāng)前我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范方面存在很多的問題，這些問題主要就是風(fēng)險防范理念落后、預(yù)警缺失以及方法落后，具體闡述如下。

1.風(fēng)險防范理念落后

財務(wù)風(fēng)險防范理念落后是很多企業(yè)普遍存在的問題，落后的理念往往會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范工作走入歧途，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范理念的落后往往就中在缺失風(fēng)險理念、預(yù)防理念、創(chuàng)新理念，在這些理念缺失的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范工作被邊緣化，受到不同程度的忽視，財務(wù)風(fēng)險防范工作更多的是被動應(yīng)對風(fēng)險，做不到對于財務(wù)風(fēng)險的主動預(yù)防，同時財務(wù)風(fēng)險防范過于僵化保守，防范工作難以做到不斷創(chuàng)新，從而影響到了財務(wù)風(fēng)險防范效果。

2.風(fēng)險預(yù)警機(jī)制缺失

財務(wù)風(fēng)險防范的最理想狀態(tài)就是將風(fēng)險化解在萌芽狀態(tài)，而不是在風(fēng)險發(fā)生之后疲于應(yīng)對，當(dāng)前很多企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范中突出問題之一就是缺失風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，對于各種潛在財務(wù)風(fēng)險做不到及時把握，從而貽誤了財務(wù)風(fēng)險防范的最佳時機(jī)，導(dǎo)致本來可以避免的財務(wù)風(fēng)險因為沒有及時察覺而被放大，這往往會給企業(yè)帶來巨大的損失。

3.風(fēng)險防范方法落后

從企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范方法來看，很多企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險防范方法落后的問題，依靠經(jīng)營管理者定性分析估算財務(wù)風(fēng)險的方法比較主流以及普遍，財務(wù)風(fēng)險大小估計基本上就是依賴于管理者主觀經(jīng)驗，缺少定量方面的分析。在財務(wù)風(fēng)險防范化解方面也更多就是事后止損、分類估算，很難最大限度的減少財務(wù)風(fēng)險所帶來的危害。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范策略

在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的具體策略方面，需要企業(yè)緊緊圍繞財務(wù)風(fēng)險防范中存在不足，遵循財務(wù)風(fēng)險防范的一般原則，重點在以下幾個方面來不斷努力。

1.更新風(fēng)險防范理念

財務(wù)風(fēng)險防范理念方面需要企業(yè)與時俱進(jìn)樹立正確的防范理念，以正確的理念來指導(dǎo)財務(wù)風(fēng)險防范工作的具體開展，從而確保這一工作效果的持續(xù)提升。在具體的財務(wù)風(fēng)險防范理念方面關(guān)鍵就是要樹立風(fēng)險理念、預(yù)防理念、創(chuàng)新理念，對于企業(yè)財務(wù)管理活動中存在的各種風(fēng)險需要企業(yè)客觀看待，保持對于財務(wù)風(fēng)險的警惕，高度重視企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范。同時要對于財務(wù)風(fēng)險做到主動預(yù)防，未雨綢繆，通過事先做好大量的基礎(chǔ)工作來有效防止風(fēng)險的發(fā)生。還有就是在風(fēng)險防范方面不斷創(chuàng)新，破除固有落后理念的桎梏，鼓勵員工在財務(wù)風(fēng)險防范方面去創(chuàng)新，推動這一工作更好的發(fā)展。

2.完善風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范需要注意風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建，借助于完善的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制來及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，為企業(yè)應(yīng)對潛在的財務(wù)風(fēng)險提供準(zhǔn)備時間。風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建關(guān)鍵是要建立起來科學(xué)合理的預(yù)警指標(biāo)體系，確保預(yù)警指標(biāo)體系的敏感性、相關(guān)性，從而通過指標(biāo)變化來的及時的財務(wù)風(fēng)險。同時要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范預(yù)案的設(shè)計以及演練，一旦發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，可以根據(jù)預(yù)案及時的進(jìn)行應(yīng)對，減少財務(wù)風(fēng)險發(fā)生帶來的損失。

3.創(chuàng)新風(fēng)險防范方法

篇3

公立醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險形成是一個漸進(jìn)的過程，由于可以充當(dāng)預(yù)警的各種指標(biāo)模型眾多，從財務(wù)經(jīng)濟(jì)成本角度出發(fā)，一般需要對一些所謂的“關(guān)鍵值”進(jìn)行分析和控制，而這些指標(biāo)的選擇可能會對相關(guān)預(yù)測帶來一定的影響。

1.1資金周轉(zhuǎn)表分析法該方法是通過對醫(yī)院的現(xiàn)金流量等數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)的分析，來預(yù)測醫(yī)院可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險水平。資金周轉(zhuǎn)表分析方法可以成為醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險定量分析的重要補(bǔ)充內(nèi)容。該方法的理論基礎(chǔ)是非均衡理論，由于外部環(huán)境變化在醫(yī)院資金緊時，如果無法及時取得貸款，就容易出現(xiàn)內(nèi)部資金鏈條斷裂導(dǎo)致醫(yī)院破產(chǎn)，所以醫(yī)院避免發(fā)生支付危機(jī)，就應(yīng)當(dāng)重視資金周轉(zhuǎn)分析，防止出現(xiàn)短期無力償還而導(dǎo)致出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。該方法簡單易行，但由于其判斷標(biāo)準(zhǔn)過于武斷而尚存爭議。

1.2管理評分法該方法應(yīng)用簡單，而且通過多指標(biāo)的加權(quán)打分，可以做到客觀評價醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險狀況，該方法克服了資金流程圖分析法需要動態(tài)反映醫(yī)院財務(wù)狀況導(dǎo)致使用成本較高的不足。管理評分法通過管理評分表的是設(shè)計，試圖通過定性分析的方法來解決定量指標(biāo)的問題，管理評分法的主要優(yōu)點是簡單直接，通過簡單的分析可以大致反映出醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險狀況，也為及時發(fā)展醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的征兆提高了必要的條件。

2.公立醫(yī)院財務(wù)控制的對策思考

2.1加強(qiáng)經(jīng)營者風(fēng)險意識當(dāng)前，隨著我國衛(wèi)生醫(yī)療事業(yè)改革的全部推進(jìn)，我國醫(yī)院所面臨的發(fā)展環(huán)境蘊(yùn)涵了高度的風(fēng)險。醫(yī)院的經(jīng)營管理者要強(qiáng)化醫(yī)院的風(fēng)險管理能力和水平，不能僅僅依靠醫(yī)院的藥品和醫(yī)療收入和利潤指標(biāo)來判斷醫(yī)院的發(fā)展質(zhì)量，而需要從戰(zhàn)略的角度對醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析和判斷，進(jìn)而提高醫(yī)院風(fēng)險規(guī)避的主動性。醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險管理的重要支撐點需要依靠醫(yī)院的財務(wù)人員來參與，在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理中，財務(wù)人員要積極的進(jìn)行醫(yī)院數(shù)據(jù)收集，并通過采用定量或定性的方法來進(jìn)行醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的初判，并成為醫(yī)院管理層進(jìn)行醫(yī)院發(fā)展決策的重要依據(jù)。同時，財務(wù)人員要積極提供醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險規(guī)避的各種方法和途徑，要積極通過數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的內(nèi)在，通過及時分析，提前預(yù)測和準(zhǔn)確研判來提高醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險控制的總體能力，為醫(yī)院健康發(fā)展提供幫助。

2.2加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部控制制度內(nèi)部控制是醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險防范的重要內(nèi)容和關(guān)鍵措施，內(nèi)部控制的有效建立和良好運(yùn)行可以起到一定的防控作用，而失效的內(nèi)部控制往往放大了醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險水平。醫(yī)院的內(nèi)部控制完善的關(guān)鍵點是需要從科學(xué)建立醫(yī)院內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)入手，通過完善醫(yī)院的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，改善醫(yī)院的過于人治現(xiàn)象可以有效的提高醫(yī)院的內(nèi)部控制水平，進(jìn)而提高醫(yī)院的科學(xué)決策水平。要不斷的提高外部人管理水平，將醫(yī)院的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，通過引進(jìn)獨立財務(wù)風(fēng)險控制的手段來提高醫(yī)院的運(yùn)行管理水平。其次，要加強(qiáng)醫(yī)院的文化建設(shè)，近年來，我國醫(yī)院大力推進(jìn)了醫(yī)院文化建設(shè)的步伐，通過醫(yī)院軟實力的提升來推動醫(yī)院管理水平的提高，進(jìn)而提高醫(yī)院內(nèi)部員工的自我防控意識，提高醫(yī)院的內(nèi)部控制水平，但醫(yī)院文化建設(shè)在醫(yī)院中開展并不廣泛，還缺乏開展的深度和廣度，這就需要醫(yī)院管理層充分認(rèn)識到醫(yī)院文化建設(shè)的重要性，通過醫(yī)院文化建設(shè)來不斷的推動醫(yī)院的全面建設(shè)，提高醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險防控意識，通過全員控制和全環(huán)節(jié)控制等手段來不斷的提高醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險防范水平。

篇4

【關(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)預(yù)警；風(fēng)險管理；優(yōu)化研究

隨著全球經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，國際化經(jīng)營的規(guī)模和范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，我國企業(yè)所面臨的風(fēng)險將更加復(fù)雜化，多樣化。財務(wù)風(fēng)險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)經(jīng)營者需要進(jìn)行經(jīng)常性財務(wù)分析，防范財務(wù)危機(jī)。可以預(yù)言在不久的將來，我國大多數(shù)企業(yè)將逐步進(jìn)入財務(wù)導(dǎo)向型的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題[1]。因此，我們需要借鑒國內(nèi)外的先進(jìn)的財務(wù)風(fēng)險管理理論，從我國目前的經(jīng)濟(jì)情況著手，認(rèn)真研究我國的風(fēng)險管理現(xiàn)狀，完善現(xiàn)有的財務(wù)風(fēng)險理制度，有效提高我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理水平。這也是提升企業(yè)內(nèi)在價值，促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，贏得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵所在。

1.財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論

1.1 財務(wù)風(fēng)險的定義

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各種財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料和控制的因素存在，使企業(yè)的財務(wù)收益與預(yù)期收益有所差異的不確定性。財務(wù)風(fēng)險按其包含的內(nèi)容還可以分為狹義的財務(wù)風(fēng)險和廣義的財務(wù)風(fēng)險。

狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債風(fēng)險，是指由于企業(yè)舉債而給企業(yè)帶來的財務(wù)不確定性。舉債給企業(yè)帶來更多流動資金，為企業(yè)創(chuàng)造財富帶來有利條件，但同時也給企業(yè)到期還債帶來負(fù)擔(dān)[2]。因為企業(yè)經(jīng)營的收益率和貸款的利率都有不確定性，從而有可能使企業(yè)的收益率高于或低于借款的和息率，這種風(fēng)險的大小和借債規(guī)模有關(guān)。規(guī)模越大，風(fēng)險越大。一旦負(fù)載過重，使企業(yè)不能到期還款，很可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項財務(wù)活動中，由于環(huán)境及其他難以預(yù)料的因素的影響，使企業(yè)的預(yù)期財務(wù)收益與實際的收益有所差異。它是從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程看待企業(yè)的風(fēng)險的。

1.2 財務(wù)風(fēng)險的特征

1）客觀性

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)運(yùn)營的必然產(chǎn)物，不以人的意志為轉(zhuǎn)移。財務(wù)風(fēng)險的客觀性源于產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的多樣性[3]。企業(yè)的社會背景的變更，市場環(huán)境的調(diào)整，企業(yè)經(jīng)營策略的轉(zhuǎn)換。競爭對手的戰(zhàn)略變換等多方面因素都可能導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。而且財務(wù)風(fēng)險是不可避免的，企業(yè)只能將其控制在一定范圍內(nèi)。

2）不確定性

風(fēng)險發(fā)生就是因為有不確定性因素的存在。在一定時期一定的環(huán)境的影響下可能發(fā)生也可能不發(fā)生。可能和概率事件有聯(lián)系，也可能是隨機(jī)發(fā)生。風(fēng)險發(fā)生的后果可能是確定的也可能不確定。盡管風(fēng)險有其不確定性，但企業(yè)也要謹(jǐn)防風(fēng)險，在不影響預(yù)期收益的情況下盡量降低風(fēng)險。

3）損益性

一個企業(yè)的風(fēng)險與收益是成正比的，風(fēng)險越大收益越大，風(fēng)險小收益自然就低，所以企業(yè)為獲得利潤就需要承擔(dān)一定風(fēng)險，風(fēng)險的大小要看企業(yè)的承受能力和抵御能力。

1.3 財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)

財務(wù)風(fēng)險管理的主要目標(biāo)就是在識別與衡量財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上運(yùn)用各種方法和措施來減少企業(yè)經(jīng)營帶來的風(fēng)險，增加企業(yè)的收益，保證企業(yè)連續(xù)高效運(yùn)營。主要包括以下幾個目標(biāo)：

1）防止企業(yè)破產(chǎn)，這是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本目標(biāo)。因為破產(chǎn)是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的終極形式，可以說是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的總體體現(xiàn)，一旦發(fā)生，企業(yè)就不復(fù)存在，更談不上什么生產(chǎn)經(jīng)營管理。所以，防止企業(yè)破產(chǎn)成為財務(wù)風(fēng)險管理的最基本的目標(biāo)，其他目標(biāo)均以此為前提。

2）培養(yǎng)企業(yè)員工的風(fēng)險意識，特別是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的風(fēng)險意識，敢于面對風(fēng)險，及時調(diào)整公司戰(zhàn)略化解風(fēng)險。同時能夠比較準(zhǔn)確的預(yù)測市場變化，減少憂慮和恐懼，消除經(jīng)營管理中的隱患，提供有安全保障的良好經(jīng)營環(huán)境，消除計劃、方案中的漏洞、錯誤，使領(lǐng)導(dǎo)和員工團(tuán)結(jié)一致在財務(wù)風(fēng)險處理的過程中形成堅強(qiáng)的抵御能力。

2.一般財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)

2.1 風(fēng)險回避

風(fēng)險回避是指在可能發(fā)生的風(fēng)險之前，主動放棄可能發(fā)生的風(fēng)險項目以避免風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)理論的發(fā)生給企業(yè)帶來的傷害。風(fēng)險回避是一種徹底的風(fēng)險控制手段，將風(fēng)險降低為零，而不是僅僅減少風(fēng)險的損失程度，但它也能消除風(fēng)險帶來的巨大收益，從而使企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)一般在風(fēng)險過大難以承受的情況下放棄風(fēng)險，在風(fēng)險遠(yuǎn)大于收益的情況下也最好采取風(fēng)險回避措施。

2.2 風(fēng)險轉(zhuǎn)移

企業(yè)風(fēng)險轉(zhuǎn)移主要是因為企業(yè)所面對的風(fēng)險無法回避，但自身應(yīng)對風(fēng)險的能力有限，無法解除風(fēng)險，即使解除風(fēng)險付出的代價也很大，因此采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險的辦法。一般采取保險、分散或簽訂合同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法。

1）保險

在西方國家被稱為“共同下水”的財務(wù)風(fēng)險管理辦法，即采用各種方法將財務(wù)風(fēng)險全部或部分轉(zhuǎn)移，推卸出去，使風(fēng)險的承受者由企業(yè)一家變成多家，進(jìn)而相對消除和減少企業(yè)的風(fēng)險損失。保險是一種簡單有效的處理不可遇料因素引起的損失的方式，在企業(yè)中得到廣泛應(yīng)用，如工傷，火災(zāi)等。企業(yè)按照所保風(fēng)險的種類，和保險公司簽定和約，按期支付一定數(shù)額的費(fèi)用。在企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險擔(dān)保事件的時候，由保險公司支付損失費(fèi)用，從而實現(xiàn)風(fēng)險的部分或者全部轉(zhuǎn)移。不會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

2）分散風(fēng)險

分散風(fēng)險主要指經(jīng)濟(jì)單位采取多角經(jīng)營、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)多源化、吸收多方供應(yīng)商、爭取多方客戶以分散風(fēng)險的方式。對于風(fēng)險大的投資方案，企業(yè)通過與其他企業(yè)聯(lián)營，收益共享，風(fēng)險共擔(dān)，就達(dá)到了分散風(fēng)險的項目。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營單一產(chǎn)品時，企業(yè)的興衰成敗就系該產(chǎn)品于一身，銷路好就繁榮興旺，銷路差就會陷入困境。但若經(jīng)營多種產(chǎn)品，企業(yè)的經(jīng)營效益就比較穩(wěn)定，不會因一種產(chǎn)品的銷路不暢而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

2.3 風(fēng)險自留

風(fēng)險自留是指企業(yè)自己承擔(dān)風(fēng)險所帶來的損失的一種風(fēng)險管理手段。一般在其他風(fēng)險管理技術(shù)都無法實施或即使實施也效果不佳、成本更大的情況下采取風(fēng)險自留。對于其它風(fēng)險管理技術(shù)而言，風(fēng)險自留管理技術(shù)一定條件下是積極有效的風(fēng)險管理方式。通常情況下，企業(yè)會建立一筆預(yù)算作為風(fēng)險自留的補(bǔ)償資金或者直接把損失打入企業(yè)經(jīng)營成本。

3.財務(wù)風(fēng)險的識別與預(yù)警方法

3.1 財務(wù)風(fēng)險的識別

3.1.1 財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的早期信號

1）非預(yù)期的銷售額降低。因為銷售額的降低會減少企業(yè)的收入，導(dǎo)致發(fā)生財財務(wù)風(fēng)險的識別與預(yù)警方法問題，尤其是非預(yù)期的銷售額降低，更會讓企業(yè)的資金緊張。雖然不能馬上顯現(xiàn)出來，但長久下去會使企業(yè)失去資金來源。

2）交易狀況惡化。交易狀況惡化不光表現(xiàn)在客戶頻繁違約也表現(xiàn)在延長付款期?？蛻暨`約破壞了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃，浪費(fèi)了企業(yè)資源，使投入沒有產(chǎn)出。嚴(yán)重影響了企業(yè)的財務(wù)狀況。延長付款期會占用企業(yè)的許多經(jīng)營現(xiàn)金，同時也意味著企業(yè)的壞賬風(fēng)險提高，再次增加了企業(yè)應(yīng)收款成本，給企業(yè)的財務(wù)帶來壓力。

3）存貨積壓。存貨主要包括原材料、產(chǎn)成品等。一般來說存貨占企業(yè)流動資產(chǎn)的比重較大，存貨積壓會占用企業(yè)的流動資金，造成企業(yè)資金緊張，同時長期的存貨積壓可能使貨物損壞或丟失，也可能造成貨物貶值。存貨也會增加企業(yè)的庫存成本，浪費(fèi)企業(yè)資源。因此管理人員應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實際情況掌握存貨與銷售比率的標(biāo)準(zhǔn)，任何一個周期的標(biāo)準(zhǔn)過高，都可能是企業(yè)財務(wù)問題發(fā)生的早期特征。

3.1.2 財務(wù)風(fēng)險識別的基本方法

1）現(xiàn)場觀察法。通過對企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營活動和具體的財務(wù)活動來了解和觀察企業(yè)的各種財務(wù)風(fēng)險。

2）財務(wù)報表分析法。是以企事業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)對企業(yè)的固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等情況進(jìn)行風(fēng)險分析，以便從財務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險。由于報表集中反應(yīng)了企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，因此通過報表分析，可以為發(fā)現(xiàn)風(fēng)險因素提供線索和指示，這種方法成為財務(wù)風(fēng)險分析的重要手段。除了進(jìn)行靜態(tài)分析，如比率分析、比例分析，還要進(jìn)行動態(tài)分析，比如時期比較分析、趨勢分析等。就具體的業(yè)務(wù)，還要對與之往來的客戶的財務(wù)報表進(jìn)行風(fēng)險分析。采用綜合、系統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法，才能準(zhǔn)確地確定企業(yè)目前及未來經(jīng)營的風(fēng)險因素。

3.2 財務(wù)預(yù)警的方法

3.2.1 定性預(yù)警分析方法

標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法，即通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，對企業(yè)可能遇到的問題加以詳細(xì)調(diào)查與分析，形成報告文件以供企業(yè)決策者參考。所謂的標(biāo)準(zhǔn)化并不是說調(diào)查的文件或表格格式相同，而是所提出的問題有共性，對所有企業(yè)或組織都具有指導(dǎo)意義。

3.2.2 定量預(yù)警分析方法

單變量模型是以財務(wù)比率指標(biāo)作變量，通過單個財務(wù)比率指標(biāo)的變化程度對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測。當(dāng)企業(yè)的財務(wù)危機(jī)預(yù)測模型所涉及的幾個財務(wù)比率趨于惡化時，通常企業(yè)將會發(fā)生財務(wù)危機(jī)。單變量模式所運(yùn)用的財務(wù)危機(jī)的比率，按其預(yù)測能力可分為：債務(wù)保障率、資產(chǎn)負(fù)債率等。企業(yè)在應(yīng)用單變量模式時，應(yīng)對債務(wù)保障率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)予以特別關(guān)注。當(dāng)這些指標(biāo)達(dá)到經(jīng)營者設(shè)立的警戒值時，預(yù)警系統(tǒng)便應(yīng)發(fā)出警示，提醒經(jīng)營者注意。

4.結(jié)論

本文從財務(wù)風(fēng)險管理的基本理論出發(fā)，建立了針對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)，并得出以下幾個結(jié)論：

（1）在財務(wù)風(fēng)險管理增強(qiáng)了企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力，為企業(yè)提供了一個相對安全平穩(wěn)的運(yùn)營環(huán)境，同時增加了員工對企業(yè)經(jīng)營的信心，使員工精力集中于企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展。對企業(yè)實現(xiàn)和超額實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，戰(zhàn)勝風(fēng)險、提高效益、增強(qiáng)實力，使企業(yè)立于不敗之地具有重大作用。

（2）財務(wù)風(fēng)險管理為企業(yè)提供了一個相對可靠的財務(wù)數(shù)據(jù)，幫助企業(yè)建立正確的投資理念。為穩(wěn)定企業(yè)財務(wù)活動加速資金周轉(zhuǎn)，保證資金安全、完整和增值提供了可能。使企業(yè)在有限風(fēng)險領(lǐng)域用有效的資金創(chuàng)造更多的財富。

參考文獻(xiàn)：

[1]張友棠.現(xiàn)代財務(wù)管理理論及其在財務(wù)預(yù)警中的應(yīng)用研究[J].武漢理工大學(xué)學(xué)報，2011，25（5）.

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在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)不可避免地要面臨財務(wù)風(fēng)險，如何度量和評價財務(wù)風(fēng)險并有效地對其進(jìn)行規(guī)避是企業(yè)經(jīng)營管理中的一項重要內(nèi)容。

一、財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營中面臨的重要問題

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是由于在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)所處的外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營活動的不確定性造成的。從一般意義上講，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險可以理解為企業(yè)在經(jīng)營活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)財務(wù)活動的未來結(jié)果偏離預(yù)期財務(wù)目標(biāo)的可能性。這種可能性表現(xiàn)在兩個方面，一方面可能給企業(yè)造成預(yù)期外損失；另一方面可能給企業(yè)帶來預(yù)期外收益。

企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)中的微觀主體，在經(jīng)營過程中必然要面臨一定的財務(wù)風(fēng)險，這是企業(yè)所無法回避的現(xiàn)實問題。由于財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營具有兩面性，如果企業(yè)在經(jīng)營活動中，能對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行良好的管理，企業(yè)就能有效地保證自身資本的安全和增值，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大；否則，企業(yè)不但不能得到很好的發(fā)展，還有可能面臨破產(chǎn)倒閉的厄運(yùn)。所以，財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)成為當(dāng)今企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。而財務(wù)風(fēng)險管理的核心內(nèi)容就是對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的度量。因此，財務(wù)風(fēng)險度量方法的選擇對企業(yè)的經(jīng)營管理至關(guān)重要。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的度量方法

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險度量就是采用一定的方法，對由于各種不確定性因素造成企業(yè)的未來財務(wù)結(jié)果偏離預(yù)期財務(wù)目標(biāo)的可能性進(jìn)行確定、量化的一種管理活動。在實踐中，一般采用定性和定量、主觀和客觀相結(jié)合的方式來對其進(jìn)行分析。根據(jù)不同的理念，財務(wù)風(fēng)險的度量有多種方法，但最常見的方法主要有以下幾種：

（一）概率分析法。就是用概率論、數(shù)理統(tǒng)計的理論與方法，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行度量。1.計算各項目的期望收益值；2.計算各項目報酬率的分散程度，即方差和標(biāo)準(zhǔn)差；3.根據(jù)變異系數(shù)判斷風(fēng)險程度，變異系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，變異系數(shù)越小，風(fēng)險越小。

（二）杠桿分析法。就是通過對經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)、財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)和總杠桿系數(shù)(DTL)的分析來衡量企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、籌資風(fēng)險和總風(fēng)險的大小及杠桿利益水平的高低。杠桿系數(shù)愈大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也愈大，反之則財務(wù)風(fēng)險也就越小。

（三）資產(chǎn)定價模型法(CAPM)。此方法的應(yīng)用有其嚴(yán)格的假設(shè)條件：1.所有投資者都是風(fēng)險規(guī)避者，各種投資者均使用資產(chǎn)收益的期望值和均方差或標(biāo)準(zhǔn)離差衡量資產(chǎn)的收益和風(fēng)險；2.資本市場無障礙，不存在交易費(fèi)用；3.投資者按照單期收益和風(fēng)險進(jìn)行決策，并且他們的投資期限相同；4.所有投資者對所有資產(chǎn)的收益和風(fēng)險的判斷是相同的；5.稅收對證券交易和資產(chǎn)選擇不產(chǎn)生任何影響，單個投資者不可能通過個人的買賣行為影響某一證券的價格。計算公式為：

E（Ri）=RF+[E(RM)-RF]×βi

式中，E（Ri）=E（Rp i），表示資產(chǎn)組合P中資產(chǎn)i的期望收益；RF表示無風(fēng)險資產(chǎn)收益；

E(RM)=E(RpM)，表示資產(chǎn)組合集合中市場資產(chǎn)組合的期望收益； βi表示資產(chǎn)i的β系數(shù)。

（四）風(fēng)險價值度量法。就是在一定置信水平和一定持有期限內(nèi)，確定某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所面臨的損失的最高期望值，從而判定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的方法。期望值越高，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也就越大；反之也就越小。

（五）風(fēng)險率度量法。該方法把風(fēng)險定義為企業(yè)的投資收益低于無風(fēng)險收益的可能性，風(fēng)險率就是指投資收益低于風(fēng)險收益的概率，數(shù)值從0%到100%，風(fēng)險程度逐漸增大，投資價值依次降低。

三、財務(wù)風(fēng)險度量方法的評價

眾多的財務(wù)風(fēng)險度量方法是根據(jù)不同的目的，從不同的角度設(shè)計的。以上幾種財務(wù)風(fēng)險度量方法利弊不同，它們都有自己的適用范圍。

概率分析法把理財領(lǐng)域引入數(shù)理統(tǒng)計的分析方法，具有較強(qiáng)的理論依據(jù)，邏輯性嚴(yán)密，可信度強(qiáng)，容易理解，堪稱為財務(wù)風(fēng)險度量的基礎(chǔ)方法。但是，在具體的操作中，由于對經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的概率分布確定較難，大多概率分布主要是依靠經(jīng)驗來判斷的，因而具有一定的主觀性。所以，概率分析法適用于統(tǒng)計基礎(chǔ)較好、統(tǒng)計資料較全面、統(tǒng)計數(shù)據(jù)較準(zhǔn)確、經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有一定規(guī)律性的企業(yè)。

資本資產(chǎn)定價模型法是在概率分析法上的進(jìn)一步改進(jìn)。模型中的β系數(shù)代表投資者承擔(dān)的風(fēng)險大小，β系數(shù)越大，則投資者所承擔(dān)的風(fēng)險就越大，投資報酬率也就越高。此方法把風(fēng)險和報酬緊密地聯(lián)系在了一起，表現(xiàn)形式直觀明了，把企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵充分體現(xiàn)了出來。β系數(shù)的引用和計算，運(yùn)用了數(shù)理統(tǒng)計理論，使風(fēng)險度量具有較強(qiáng)的科學(xué)依據(jù)；同時，它還能反映出風(fēng)險和資本結(jié)構(gòu)之間的內(nèi)在關(guān)系。但是，在實際應(yīng)用中，模型中的β系數(shù)同樣難以確定，它需要比較準(zhǔn)確、全面的統(tǒng)計資料，同時也需要較強(qiáng)的專業(yè)理論知識和經(jīng)驗判斷。而且，模型的建立是基于一些抽象的假設(shè)之上的，例如模型假設(shè)資本市場完全有效、投資者都是根據(jù)期望值理論來選擇有效的投資組合、投資者對資產(chǎn)報酬的概率分布具有一致的期望等，而在現(xiàn)實中，這些假設(shè)是不成立的。因此，這種方法雖然理論性強(qiáng)，但是缺乏實際應(yīng)用價值。

風(fēng)險價值度量法根據(jù)置信區(qū)間的選擇，可以直接給出企業(yè)可能遭受風(fēng)險損失的價值，從而給管理者提供一個關(guān)于投資風(fēng)險的明確信息，管理者由此對企業(yè)的投資活動進(jìn)行抉擇，可以有效地避免企業(yè)財務(wù)危機(jī)的發(fā)生，而且，此方法避免了確定β系數(shù)的困難。但是，風(fēng)險價值度量法的計算比較復(fù)雜，需要較強(qiáng)的專業(yè)理論知識。而且，它度量的是在某一置信水平下，確定資產(chǎn)損失的最高期望值，從而具有一定的主觀性。

杠桿分析法可以直接根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表進(jìn)行分析計算財務(wù)風(fēng)險。所以，用于計算風(fēng)險所需的數(shù)據(jù)容易獲得，計算也相對簡單。杠桿分析法直觀明了，而且財務(wù)報表上的任何變化都能靈敏地反映在杠桿分析當(dāng)中。運(yùn)用杠桿分析法，還能在同行業(yè)之間進(jìn)行分析比較，使管理者可以更好地權(quán)衡風(fēng)險和報酬，從而提高企業(yè)的競爭力。因此，杠桿分析法有其獨特的優(yōu)勢，在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的度量中被廣泛應(yīng)用，不失為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險度量的一個較理想的工具。

四、企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險度量方法的選擇上應(yīng)注意的問題

（一）要認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險度量方法選擇的重要性?？茖W(xué)的財務(wù)風(fēng)險管理可以使企業(yè)通過各種科學(xué)、有效的方法和手段，對企業(yè)在經(jīng)營活動中所面臨的財務(wù)風(fēng)險加以預(yù)測、識別、預(yù)防、控制和處理，以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性。因此，財務(wù)風(fēng)險管理關(guān)系到企業(yè)的存亡和發(fā)展，而財務(wù)風(fēng)險度量是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理中的核心內(nèi)容。只有對財務(wù)風(fēng)險度量環(huán)節(jié)投以充分的重視，在財務(wù)風(fēng)險度量方法的選擇上才有可能做到科學(xué)合理。

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【關(guān)鍵詞】 能源上市公司； 財務(wù)風(fēng)險； 主成分分析法

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）11-0060-07

一、引言

財務(wù)風(fēng)險是指由于融資方式不當(dāng)、財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、資本資產(chǎn)管理不善及投資方式不科學(xué)等諸多因素引起的，可能使公司喪失償債能力，進(jìn)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是否發(fā)生，可以通過分析敏感性財務(wù)指標(biāo)來確定。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步加深，中國市場經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性增強(qiáng)，企業(yè)面臨更多、更難預(yù)知的風(fēng)險。而企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，不同行業(yè)，影響財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的指標(biāo)也會不同。

能源行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性行業(yè)，是我國的支柱性行業(yè)，其他行業(yè)的發(fā)展離不開能源。對能源行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價是非常重要的。本文通過分析能源上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，采用主成分分析法來評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是否發(fā)生。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國外財務(wù)風(fēng)險評價綜述

國外學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險評價的研究最早開始于Fitzpatrick（1932）[ 1 ]提出的單變量模型，他利用財務(wù)比率進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的企業(yè)和正常經(jīng)營企業(yè)相比較，其財務(wù)比率有顯著不同，并得出凈利潤/股東權(quán)益、股東權(quán)益/負(fù)債這兩個財務(wù)比率指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險影響最大。

此后，William Beaver第一次運(yùn)用統(tǒng)計方法來建立單一變量財務(wù)預(yù)警模型，為后來的實證研究奠定了理論基礎(chǔ)。美國紐約大學(xué)教授Edward I.Altman（1968）[ 2 ]首次將差異分析方法運(yùn)用到財務(wù)風(fēng)險的評價中，創(chuàng)建了Z值模型，這標(biāo)志著多元變量模型的建立。1977年Altman等人又提出了跨行業(yè)的ZETA模型。但是，多元線性模型需要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)正態(tài)分布，這使得模型的實用性很低。

1980年美國學(xué)者Ohlson將邏輯回歸方法（logistic）引入財務(wù)風(fēng)險研究中，分析了樣本公司在破產(chǎn)概率區(qū)間上的分布以及兩類錯誤和分割點之間的關(guān)系[ 3 ]，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績和當(dāng)前的融資能力對財務(wù)風(fēng)險有很大影響，進(jìn)行財務(wù)危機(jī)的預(yù)測準(zhǔn)確率達(dá)到96.12%。

1990年，Odom和Sharda運(yùn)用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對樣本公司進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險分析，發(fā)現(xiàn)ANNA模型的準(zhǔn)確率很高[ 4 ]。隨后Coats和Fant（1993）[ 5 ]證明了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法用于測試公司財務(wù)風(fēng)險是可行的，同時其準(zhǔn)確率高于多元判別分析法。

（二）國內(nèi)財務(wù)風(fēng)險評價綜述

國內(nèi)關(guān)于財務(wù)風(fēng)險的研究起步較晚，主要是以上市公司為主，這是因為上市公司的數(shù)據(jù)獲取比較容易。

吳世農(nóng)和黃世忠（1987）[ 6 ]介紹了我國企業(yè)的破產(chǎn)指標(biāo)和單變量、多變量預(yù)測模型。周首華等（1996）[ 7 ]加入現(xiàn)金流量信息，對Z分?jǐn)?shù)模型加以改造，建立了F分?jǐn)?shù)模型。此外，用此模型分析財務(wù)風(fēng)險的還有李丹（2007）[ 8 ]、梁杰（2011）[ 9 ]等。

李秉祥（2005）[ 10 ]提出了一種基于模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)財務(wù)危機(jī)非線性組合建模與預(yù)測方法，為財務(wù)風(fēng)險評價的研究找到了一種新的方法。用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型來研究財務(wù)風(fēng)險的還有喻勝華（2005）、王新利（2011）、龔小鳳（2012）。

評價財務(wù)風(fēng)險是否發(fā)生的方法發(fā)展到今天已經(jīng)經(jīng)歷了三代模型的驗證，“模型涉及的指標(biāo)選擇上前期幾乎都是財務(wù)指標(biāo)，近年來多有涉及非財務(wù)指標(biāo)，與此同時在財務(wù)指標(biāo)的選擇上也出現(xiàn)了現(xiàn)金流量指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)”。

本文涉及的主成分分析法在財務(wù)風(fēng)險評價中的應(yīng)用也經(jīng)歷了一定程度的發(fā)展。

潘琰、程小可等（2000）[ 11 ]通過選取企業(yè)盈利能力等四個方面的指標(biāo)，把統(tǒng)計學(xué)中的主成分分析法引入了財務(wù)風(fēng)險分析中。楊淑娥、徐偉剛（2003）[ 12 ]也采用了統(tǒng)計方法中的主成分分析法，通過對我國上市公司財務(wù)危機(jī)狀況的實證研究，建立了上市公司財務(wù)控制模型――Y分?jǐn)?shù)模型。徐鳳菊、王鳳（2008）[ 13 ]在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險分析時引入了主成分分析法的基本原理，構(gòu)建了主成分分析模型并進(jìn)行了相關(guān)實證研究，驗證了模型的科學(xué)性和合理性。采用主成分方法分行業(yè)研究財務(wù)風(fēng)險評價的有賈煒瑩（2013）等[ 14 ]。通過閱讀大量文獻(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，運(yùn)用主成分分析法來評價財務(wù)風(fēng)險時，主要是構(gòu)建企業(yè)盈利能力等四個方面的財務(wù)指標(biāo)體系，通過顯著性篩選出適合本行業(yè)的指標(biāo)，進(jìn)而運(yùn)用主成分分析法建立適合本行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險評價模型。

本文選取中國能源上市公司作為研究樣本，采用主成分分析法對財務(wù)風(fēng)險評價進(jìn)行研究。

三、實證研究

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關(guān)鍵詞:財務(wù)預(yù)警指數(shù);企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;防范;對策

財務(wù)預(yù)警不僅僅只是針對財務(wù)危機(jī)的預(yù)警或者說是只有當(dāng)企業(yè)財務(wù)將要發(fā)生危機(jī)的時候才進(jìn)行的預(yù)警,而是只要企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期的目標(biāo)就要報警。這就要求企業(yè)能夠正確的選擇預(yù)測模型,在財務(wù)危機(jī)的潛伏階段就能及時的發(fā)現(xiàn)危機(jī),及時指出導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化的原因,制定有效措施,阻止危機(jī)蔓延,達(dá)到預(yù)警目的。探索企業(yè)財務(wù)預(yù)警指數(shù),對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行可控、有效的防范是企業(yè)管理層及企業(yè)財務(wù)管理人員必須認(rèn)真面對的現(xiàn)實問題。

一、企業(yè)主要財務(wù)風(fēng)險源分析

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中,由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會和可能。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征表現(xiàn)在:①客觀性。即風(fēng)險處處存在,時時存在。也就是說,財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移,人們無法回避它,也無法消除它,只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風(fēng)險,進(jìn)而避免風(fēng)險。②全面性。即財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié),在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財務(wù)活動中均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。③不確定性。即財務(wù)風(fēng)險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。④收益與損失共存性。即風(fēng)險與收益成正比,風(fēng)險越大收益越高,反之收益就越低。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中,可分為:籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金利用風(fēng)險和收益分配風(fēng)險四個方面。

(一)從資產(chǎn)負(fù)債狀況方面分析財務(wù)風(fēng)險

從資產(chǎn)負(fù)債分析,主要分為三種類型:一是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負(fù)債籌集,小部分由長期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集,也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn),自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn),這是正常的資本結(jié)構(gòu)型,財務(wù)風(fēng)險很小;二是資產(chǎn)負(fù)債表中累計結(jié)余出現(xiàn)負(fù)值,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現(xiàn)財務(wù)危機(jī),必須引起警惕;三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據(jù)了負(fù)債一部分,出現(xiàn)資不抵債的情況,屬于高度風(fēng)險,必須采取強(qiáng)制措施。

(二)從企業(yè)收益狀況分析財務(wù)風(fēng)險

從企業(yè)收益分析,分為三個層次:一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費(fèi)用后的經(jīng)營收益。二是在其一基礎(chǔ)上扣除財務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計,也就是期間收益。對這三個層次的收益進(jìn)行認(rèn)真分析,就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務(wù)風(fēng)險。這其中分三種情況:一是如果經(jīng)營收益為盈利,而經(jīng)常收益為虧損,說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,舉債規(guī)模大,利息負(fù)擔(dān)重,存在一定風(fēng)險;二是如果經(jīng)營收益、經(jīng)常收益均 為盈利,而期間收益為虧損,可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等,若問題嚴(yán)重可能引發(fā)財務(wù)危機(jī),必須十分警惕;三是如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損,說明企業(yè)財務(wù)危機(jī)已顯現(xiàn)。反之,如果三個層次收益均為盈利,則是正常經(jīng)營狀況。

二、企業(yè)綜合財務(wù)預(yù)警指數(shù)及預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建

企業(yè)應(yīng)主要從償債能力、運(yùn)營績效和發(fā)展?jié)摿θ齻€方面建立綜合預(yù)警指數(shù)(SWI),并根據(jù)企業(yè)的財務(wù)實際運(yùn)行狀況設(shè)置臨界比率,使財務(wù)運(yùn)行處于一定的安全區(qū)間,防止財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。

(一)以償債能力為核心的預(yù)警指標(biāo)體系

獲利能力從長期而言是企業(yè)在未來經(jīng)營中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,是企業(yè)財務(wù)實力中最重要且最可靠的一類指標(biāo)。財務(wù)預(yù)警時可選用總資產(chǎn)報酬率和成本費(fèi)用利潤率兩項指標(biāo)。償債能力指標(biāo)用來分析企業(yè)償還債務(wù)的能力。當(dāng)企業(yè)缺乏償債能力時,會產(chǎn)生資金不足、對債權(quán)人利息和本金延期支付現(xiàn)象,容易引發(fā)財務(wù)危機(jī)并導(dǎo)致破產(chǎn),財務(wù)預(yù)警時主要選用長期債務(wù)與營運(yùn)資金比和資產(chǎn)負(fù)債率兩項指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是長期財務(wù)預(yù)警的核心指標(biāo),反映總資產(chǎn)中有多少是借款籌來的,體現(xiàn)企業(yè)長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時,借款越多獲利越多,同時財務(wù)風(fēng)險也越大。而舉債比率過小,則不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。按通行標(biāo)準(zhǔn),資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%-60%,過高或過低都對企業(yè)發(fā)展不利。

經(jīng)營能力指標(biāo)是衡量企業(yè)運(yùn)用其資源效率的指標(biāo),反映了企業(yè)對資產(chǎn)的管理能力,如果經(jīng)營能力不佳,可能預(yù)示著企業(yè)日后發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性。財務(wù)預(yù)警時可選用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩項指標(biāo)。企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo)是財富最大化,一個有遠(yuǎn)見的經(jīng)營者決不會只把眼光停留在目前的運(yùn)營狀況,企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗莺鲆曚N售增長率,故選擇銷售增長率和凈資產(chǎn)成長率兩項指標(biāo)作為反映企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ呢攧?wù)預(yù)警指標(biāo)。

(二)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量預(yù)警方法探討

1.單變量模型。單變量模式分析模型是以單個財務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)的,財務(wù)比率按其預(yù)測能力有先后順序之分,在預(yù)警指標(biāo)體系的八項指標(biāo)中,對企業(yè)財務(wù)最具長期預(yù)測能力的指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)報酬率,其他六項指標(biāo)可以作為輔助指標(biāo),因為企業(yè)良好凈收益和債務(wù)狀況應(yīng)該表現(xiàn)為企業(yè)長期的、穩(wěn)定的狀況。具體操作時,將各項評價指標(biāo)劃分為安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)三個區(qū)域,確定安全區(qū)、預(yù)警區(qū)、危機(jī)區(qū)的臨界值。實際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處區(qū)域,從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)險的程度。單變量模型分析較為簡單,但不能綜合說明公司整體財務(wù)狀況,運(yùn)用這種方法可能出現(xiàn)對于同一公司、不同的預(yù)測指標(biāo)得出不同結(jié)論的情況,因此單變量分析方法只能作為多變量分析方法或綜合分析方法的輔助。

2.多變量預(yù)測模型。多變量預(yù)警模型是一種綜合評價企業(yè)風(fēng)險的方法,當(dāng)預(yù)測企業(yè)是否面臨財務(wù)失敗時,只需將多個財務(wù)比率同時輸入模型中,模型會通過計算得到一個結(jié)果,然后根據(jù)結(jié)果就可以判別企業(yè)是否會面臨財務(wù)失敗或破產(chǎn)。從上世紀(jì)六十年代開始,國內(nèi)外許多學(xué)者通過大量的實證研究,取得了相應(yīng)成果,形成一些較有代表性的預(yù)警模型,例如美國的愛德華o阿爾曼(Altman)的Z計分模型,日本開發(fā)銀行的多變量預(yù)測模型,中國臺灣陳肇榮先生多元預(yù)測模型等。多變模式從總體宏觀角度檢查企業(yè)財務(wù)狀況是否呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象,提前做好財務(wù)危機(jī)的規(guī)避或延緩危機(jī)發(fā)生的準(zhǔn)備工作。當(dāng)然,由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域、國別等諸多差異,企業(yè)不應(yīng)拘泥于任何經(jīng)驗數(shù)據(jù),而應(yīng)根據(jù)實際情況設(shè)計符合企業(yè)要求和特點的總體財務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)。

3.沃爾比重評分法

沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來,并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重,然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較,確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù),從而得出企業(yè)財務(wù)狀況的綜合評價,繼而確定其信用等級。該種評分方法主要用于企業(yè)財務(wù)狀況綜合評價中,將其作為一種財務(wù)預(yù)警方法,與其作為財務(wù)狀況綜合評價方法的主要區(qū)別是:預(yù)警時得分越大表示財務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性越大,而財務(wù)狀況綜合評價方法中的評分越高表示財務(wù)狀況越好。

選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。指標(biāo)的選擇應(yīng)遵循科學(xué)性、全面性、可比性、可操作性、協(xié)調(diào)性、經(jīng)濟(jì)性的原則。對各項評價指標(biāo)計分并計算綜合分?jǐn)?shù)。先對各財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評分,而后根據(jù)各指標(biāo)的權(quán)重計算加權(quán)總得分,公式如下所示:

T=X1×R1+X2×R2+……Xn×Rn

其中,T為總得分,X1,X2……Xn 為各指標(biāo)得分(可以100計),R1,R2,……Rn為指標(biāo)權(quán)重(可以%計)。在計算總評分時,各個指標(biāo)得分計算比較關(guān)鍵,將實際值與臨界值相比確定其得分。實際值與臨界值相比確定預(yù)警指標(biāo)所處區(qū)域,從而判斷企業(yè)面臨風(fēng)程度實際操作時,不僅可根據(jù)總得分所歸屬的財務(wù)風(fēng)險區(qū)間進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警,還可根據(jù)各指標(biāo)所屬的財務(wù)風(fēng)險區(qū)間進(jìn)行風(fēng)險控制。企業(yè)經(jīng)營者在了解經(jīng)營狀況時,如果發(fā)現(xiàn)本月份經(jīng)營出現(xiàn)警告,則應(yīng)具體查閱明細(xì)指標(biāo)狀況,以查找出現(xiàn)問題的原因、部門,采取相應(yīng)措施以解決問題,進(jìn)行有效控制。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)條件下,一個企業(yè)要想生存和發(fā)展,財務(wù)風(fēng)險是不可避免的,要完全消 除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實的。所以,企業(yè)在確定財務(wù)風(fēng)險控制目標(biāo)時,而應(yīng)本著成本效益原 則把財務(wù)風(fēng)險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi),不能一味追求低風(fēng)險甚至零風(fēng)險。因此,要加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范,如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,化解財務(wù)風(fēng)險,以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財務(wù)管理工作的重點?，F(xiàn)著重從以下幾點來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險。

(一)增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)部門的風(fēng)險防范意識。企業(yè)財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)是建立在高校財務(wù)部門財務(wù)信息的準(zhǔn)確性上的,一旦出現(xiàn)財務(wù)信息“失真”,必將會使財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)成為是一種空指標(biāo),很難起到應(yīng)有的預(yù)警效果。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)該積極貫徹《企業(yè)財務(wù)制度》、《會計法》等法規(guī),仔細(xì)審核每一項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的真實性、合法性,認(rèn)真思考每一項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生是否有欺詐行為,是否蘊(yùn)藏著財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)該對籌資方式、籌資規(guī)模、籌資結(jié)構(gòu)有一個全面的認(rèn)識,通過預(yù)測和分析來合理組織資金。同時還要不斷地拓展融資渠道,調(diào)整資金結(jié)構(gòu),從而降低籌資風(fēng)險。

(二)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警就是企業(yè)通過庫存物資、資金收支結(jié)余、資產(chǎn)變現(xiàn)率、壞賬金額等一些敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化對經(jīng)營運(yùn)行過程進(jìn)行監(jiān)測,從而對企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測識別的財務(wù)分析過程。通過建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),企業(yè)管理者可以用以判斷財務(wù)風(fēng)險存在的大小,發(fā)現(xiàn)根源,預(yù)先準(zhǔn)備,有的放矢,對癥下藥,準(zhǔn)確把握各種財務(wù)風(fēng)險信號及其產(chǎn)生原因,制定相應(yīng)的對策。因此,企業(yè)要確立適合自身的財務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。要成立專門的財務(wù)風(fēng)險分析機(jī)構(gòu),現(xiàn)場實地觀察企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營和業(yè)務(wù)發(fā)展等具體情況,通過總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、現(xiàn)金流量預(yù)算、預(yù)期未來收益、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等分析指標(biāo)預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的有效防線。

(三)拓展財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對手段。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的,將風(fēng)險對企業(yè)的影響程度降低到最小是風(fēng)險管理的目標(biāo),完全消除和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險是不現(xiàn)實的。因此,企業(yè)應(yīng)該拓展財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對手段,保障企業(yè)資金良性循環(huán)。針對于財務(wù)風(fēng)險的不確定性,企業(yè)要具備極高的敏感性和迅速反應(yīng)能力,要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)研究風(fēng)險管理的前提下,實行分級分權(quán)的管理辦法,使各個項目都有專人負(fù)責(zé)。此外,還要借助新的研究成果,加強(qiáng)風(fēng)險管理,理順決策落實程序,提高企業(yè)各部門運(yùn)作效率,從而保證針對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險作出的決策能夠盡快落實,減少損失。

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篇8

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險規(guī)避措施方法

財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因,并對其規(guī)避的措施和方法進(jìn)行研究，具有十分重要的意義。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

1、企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)適應(yīng)宏觀環(huán)境的滯后性

目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作不完善等原因，企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2、企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

3、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤

財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4、有些企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、企業(yè)財務(wù)管理在不同階段的財務(wù)風(fēng)險

1、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高

在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2、固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤

在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3、對外投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失

企業(yè)對外投資包括有價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。由于投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4、企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收帳款缺乏控制

由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收帳款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收帳款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收帳款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

5、企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高

目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避

1、規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要措施

規(guī)避財務(wù)風(fēng)險以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。本人認(rèn)為，規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)抓好以下幾項工作。

（1）認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法；建立和完善財務(wù)管理系統(tǒng)，設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。（2）不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識。要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。

（3）提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。

（4）理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系。首先，要明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。另外，在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各方面參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系清晰明了。

2、企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法

（1）分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享，風(fēng)險共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險，避免因企業(yè)獨家承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。由于市場需求具有不確定性、易變性，企業(yè)為分散風(fēng)險應(yīng)采用多種經(jīng)營方式，即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，可能會被其它產(chǎn)品帶來的收益所抵銷，從而避免經(jīng)營單一產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。對外投資多元化是指企業(yè)對外投資時，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以分散投資風(fēng)險。

（2）回避法。即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以回避財務(wù)風(fēng)險。

（3）轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險采用不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。

（4）降低法。即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。例如，企業(yè)可以在保證資金需要的前提下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風(fēng)險。另外，企業(yè)也可以通過付出一定代價的方式來降低產(chǎn)生風(fēng)險損失的可能性。例如建立風(fēng)險控制系統(tǒng)，配備專門人員對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測、分析、監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)并化解風(fēng)險。企業(yè)也可建立風(fēng)險基金，如對長期負(fù)債建立專項償債基金，以此降低風(fēng)險損失對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。

3、不同的財務(wù)活動階段，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法

（1）籌資風(fēng)險規(guī)避的技術(shù)方法。首先，充分利用自有資金，加強(qiáng)對自有資金的控管，對各種借支款項要嚴(yán)格審批并及時催收。其次，選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，即債務(wù)資本和自有資本的比例要適當(dāng)，充分利用債務(wù)資本的財務(wù)杠桿作用，選擇總風(fēng)險較低的最佳融資組合。第三，注意長短期債務(wù)資本的搭配，避免債務(wù)資本的還本付息期過于集中。第四，選擇多種籌資渠道。第五，提高資金的使用效益。無論是自有資金，還是債務(wù)資金，只有資金使用效益提高，才能保障企業(yè)的償債能力和贏利能力。

（2）投資風(fēng)險規(guī)避的技術(shù)方法。首先，要謹(jǐn)慎投資，在資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好或有剩余資金的情況下，才去考慮獲取額外報酬的對外投資。第二，如果投資是生產(chǎn)經(jīng)營的必須環(huán)節(jié)或是進(jìn)行風(fēng)險性投資，必須擬定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y計劃，進(jìn)行科學(xué)的投資回收評估和論證，選擇最佳的資金投入時間，以避免造成資金短缺或運(yùn)轉(zhuǎn)不靈。第三，合理進(jìn)行投資組合。投資組合包括不同投資品種組合、不同行業(yè)或部門的投資項目組合，長短期限不同的投資組合等，以追求一種收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性最佳組合。第四，加強(qiáng)對證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的研究，以減輕和抵消對證券投資收益的影響。

（3）資金回收風(fēng)險規(guī)避的技術(shù)方法。資金回收風(fēng)險是指資金不能及時周轉(zhuǎn)或資金流出后不能及時收回的風(fēng)險。要規(guī)避資金回收風(fēng)險必須做好資金來源、資金占用、資金分配和資金回收的測算和平衡，以保證資金的安全性、效益性和流動性。應(yīng)收賬款回收控制風(fēng)險可以通過以下方法加以規(guī)避：一是利用“五C”系統(tǒng)對客戶進(jìn)行科學(xué)評估，對不同的客戶給予不同的信用期間、信用額度和不同的現(xiàn)金折扣，制定合理的資信等級和信用政策；二是在現(xiàn)銷和賒銷之間權(quán)衡，當(dāng)賒銷所增加的贏利超過所增加的成本時，才應(yīng)當(dāng)實施應(yīng)收賬款賒銷；三是定期編制賬齡分析表，確定合理的應(yīng)收賬款比例，對應(yīng)收賬款回收情況進(jìn)行監(jiān)督，對壞賬損失事先做好準(zhǔn)備；四是針對不同的客戶、不同的階段采取不同的收賬政策，既要保證賬款的有效收回，又要注意避免傷及客戶關(guān)系，同時，制定收賬政策時要考慮收賬費(fèi)用與壞賬損失的大小。

（4）收益分配風(fēng)險規(guī)避的技術(shù)方法。收益分配風(fēng)險的規(guī)避要從現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩方面著手。一方面要對現(xiàn)金流入實施控制，另一方面要考慮收益分配政策。根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要，制定合理的收益留存和利潤分配政策，采取適當(dāng)?shù)睦麧櫤同F(xiàn)金分配方式，保障現(xiàn)金流入與流出的相互配合、協(xié)調(diào)，以降低風(fēng)險。

【參考文獻(xiàn)】

[1]周朝琦等：企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理.北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社,2001，4。

[2]王希旗、江小毅：財務(wù)管理.杭州：浙江大學(xué)出版社,2004，8。

[3]葉弟豪：財務(wù)風(fēng)險規(guī)避.知識出版社,1994。

[4]朱偉：論我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險制度防范.企業(yè)經(jīng)濟(jì),2003（3）。

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關(guān)鍵詞：企業(yè)； 財務(wù)風(fēng)險； 防范； 方法； 技巧

        一般來講，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，加上財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險是誰都不愿意遇到的，但在現(xiàn)實生產(chǎn)生活中又是無處不在的，如何防范財務(wù)風(fēng)險是眾多企業(yè)經(jīng)營者以及眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家追求的目標(biāo)。本文就筆者的學(xué)習(xí)心得，結(jié)合自己的一些體會，談一下我對此的一些思考。

一、 防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一些技術(shù)方法

1、分散法

“不要把所有雞蛋都放在一個籃子里”，這既是偉大的社會主義導(dǎo)師的名言，也是財務(wù)管理中經(jīng)常用到的一句話，講的就是企業(yè)的財務(wù)管理不能采用單一化的管理模式，而是要采用多元化的管理模式。比如在進(jìn)行投資選擇的時候，不要單獨選擇在一個項目上，可以將資金進(jìn)行分散處理，這樣就可以避免某個在項目出現(xiàn)問題的時候?qū)е隆叭姼矝]”；還有就是在進(jìn)行較大項目的投資或是建設(shè)的時候，可以找戰(zhàn)略伙伴進(jìn)行合作，這樣也可以分擔(dān)一部分的風(fēng)險，達(dá)到有風(fēng)險共同承擔(dān)，有利潤共同盈利的效果，這也是促進(jìn)企業(yè)之間交流、合作的一項重要方法。

2、 回避法

隨著我國經(jīng)濟(jì)事業(yè)的不斷發(fā)展，越來越多的理財項目、理財產(chǎn)品如雨后春筍般冒了出來，這一方面為企業(yè)的財務(wù)管理提供了方便，但是也帶來了一些困擾，比如同等類型的理財產(chǎn)品究竟該選哪個？同樣的合作伙伴該投資哪家？問題終歸需要解決，在筆者看來，在進(jìn)行選擇的時候，有一項重要的方法就是“回避法”，即回避風(fēng)險較大的方案或產(chǎn)品，選擇風(fēng)險較小的方案或產(chǎn)品，這樣就可以有效的避免企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)然，采取這種方法并不意味著企業(yè)就不從事風(fēng)險性投資，而是要進(jìn)行綜合比較，“擇其善者而從之”。

3、 轉(zhuǎn)移法

轉(zhuǎn)移法是指在遇到財務(wù)風(fēng)險的時候可以通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方法來讓企業(yè)少受損失或是不受損失，盡可能的減少財務(wù)風(fēng)險帶來的損失，比如購買相關(guān)的保險就是轉(zhuǎn)移風(fēng)險的一項重要方法；再比如在進(jìn)行對外投資的時候，企業(yè)也可以采用聯(lián)營投資的方法，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給參與投資的相關(guān)企業(yè)；還有比如股份制的公司，在遇到財務(wù)風(fēng)險的時候，其實是把風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了持股人身上，這也很大程度地轉(zhuǎn)移了財務(wù)風(fēng)險。

4、 降低法

降低法就是說企業(yè)在面臨財務(wù)風(fēng)險的時候，努力、及時采取相關(guān)措施，來降低財務(wù)風(fēng)險帶來的損失。比如企業(yè)可以采用風(fēng)險處理資金來進(jìn)行資金的彌補(bǔ)，或者降低負(fù)債資金的比重，或是降低企業(yè)股票在對外資金中所占的比重，以降低財務(wù)風(fēng)險。在企業(yè)發(fā)展的過程中，不斷的進(jìn)行學(xué)習(xí)、研發(fā)、拓展其實是降低財務(wù)風(fēng)險的重要方法之一，再比如也可以設(shè)立相關(guān)的風(fēng)險監(jiān)控機(jī)構(gòu)，能及時的對風(fēng)險隱患進(jìn)行排除，這也是降低財務(wù)風(fēng)險的重要方法之一。

二、 防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一些管理方法

1、要從全局出發(fā)，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

很多時候，財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)是由于管理者的片面管理造成的，比如只重視企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展，而不顧當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會需求的現(xiàn)狀，造成生產(chǎn)的供大于求，銷售滯后，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的發(fā)展不是閉門造車就能實現(xiàn)的，更不是靠某個能人巧匠就能實現(xiàn)的，而是需要管理者要面向整個行業(yè)、面向整個市場，獲取正確的企業(yè)前景，采取正確的戰(zhàn)略方法，只有這樣，才能保證企業(yè)的順利發(fā)展。當(dāng)然這就需要提高管理者的決策水平與認(rèn)知水平，因為管理者的決策基本上就決定了企業(yè)的發(fā)展前景，直接關(guān)系著企業(yè)發(fā)展的成敗，所以在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。

2、 建立健全內(nèi)控體系，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

“內(nèi)因是事物變化發(fā)展的根本”，所以要想防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，關(guān)鍵是要從企業(yè)內(nèi)部做起，在筆者看來，要做好以下幾點：“無規(guī)矩不成方圓”，所以首先要做好企業(yè)的內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警以及監(jiān)控制度的健全有效，以便做到“有法可依”，使各個部門都能及時的投入到相關(guān)的工作中去，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線；其次就是要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作的相關(guān)程序，各級各部門要分清職責(zé)，各個負(fù)責(zé)人要落實好分級負(fù)責(zé)制，做到責(zé)任到人；再次就是要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，指定專門的工作人員或是小組進(jìn)行數(shù)據(jù)的分析、研究，同時也要做好不同階段的數(shù)據(jù)分析，比如要按月份、季度、半年或是全年的對比，來對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測與分析；還有就是要充分發(fā)揮企業(yè)的合作會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機(jī)構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用，畢竟他們是專門從事這些工作的，協(xié)調(diào)好了與他們之間的關(guān)系，其實也就為防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險又加上了一把利器。

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范工作是一項宏偉的工程，需要我們不斷去研究、去探索，筆者相信，只要我們多分析、多總結(jié)，就會很大程度地避免或減小這一風(fēng)險，切實保障企業(yè)的健康、有序發(fā)展！

參考文獻(xiàn)：

[1]朱偉 宋長華 淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范措施《商場現(xiàn)代化》 2007 第06Z期

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一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別方法分析

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題一直是企業(yè)發(fā)展的障礙，無論是外部的市場環(huán)境、法律環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境，還是內(nèi)部的企業(yè)發(fā)展方向、經(jīng)營狀況、經(jīng)營規(guī)模等都能夠?qū)ζ髽I(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

1.常用定性分析法。（1）資金周轉(zhuǎn)表。企業(yè)的經(jīng)營情況除了在了解財務(wù)現(xiàn)狀是否有盈利的前提，還需要考慮企業(yè)是否有足夠的資金能夠應(yīng)付企業(yè)的日常開銷和債務(wù)償還。因此，若想了解企業(yè)是否進(jìn)入了財務(wù)困境中，需要根據(jù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)表的體現(xiàn)來掌握。企業(yè)制定的資金周轉(zhuǎn)表，能夠掌握近三個月的企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，以及下月支出額和銷售額的占比，這種方法實質(zhì)就是最簡單的分析財務(wù)環(huán)境，能夠保障短期資金安全。

（2）德爾菲法。德爾菲法是有蘭德公司在1964年提出并正式使用的一種風(fēng)險識別方法，主要是一種采用管理層的智慧與經(jīng)驗進(jìn)行風(fēng)險預(yù)測。企業(yè)內(nèi)部組成專家小組，一般是由財務(wù)管理和風(fēng)險管理的專家組成。對企業(yè)的相關(guān)資料與問題進(jìn)行總結(jié)，向有關(guān)專家尋求幫助，得到答復(fù)后，將答案分析、歸類、整理、總結(jié)，將反饋意見再次交給有關(guān)專家，這期間，專家只能與調(diào)查人員直接接觸，專家不能夠與企業(yè)管理產(chǎn)生聯(lián)系，不得討論，需要正面、客觀的對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別。這種方法又被稱作專家意見法。

（3）幕景分析法。幕景是對企業(yè)的未來狀態(tài)的一種描述，幕景分析會對企業(yè)當(dāng)中的某種變化因素和整體變化情況做出研究，分析是否有危險發(fā)生。通過多個幕景的分析，企業(yè)會發(fā)現(xiàn)各種情況的發(fā)展趨勢，從而對風(fēng)險進(jìn)行識別。幕景分析法的關(guān)鍵是將問題分解成若干個幕景進(jìn)行分析對比。由于企業(yè)的財務(wù)活動多而不確定，逐個分析，工作量會非常大，并且可能會發(fā)生錯誤，因此使用幕景識別法較為合適。

（4）四階段癥狀分析法。企業(yè)財務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)是一個逐漸加劇的過程，通過四個階段，潛伏期、發(fā)作期、惡化期和實現(xiàn)期對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行分析，由于每個階段都有不同的癥狀，四階段癥狀分析法就是針對不同階段的癥狀來判斷企業(yè)的危機(jī)及危機(jī)嚴(yán)重程度。企業(yè)管理者能夠根據(jù)不同階段的癥狀進(jìn)行改善，采取有效措施將風(fēng)險降到最低，恢復(fù)企業(yè)正常的生產(chǎn)運(yùn)營。

（5）管理評分法。管理評分法運(yùn)用評分的方式對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別。操作流程為：將可能引起財務(wù)風(fēng)險的因素進(jìn)行分類，按照對財務(wù)影響的大小給予評分，然后對企業(yè)進(jìn)行綜合打分，最后將總分與標(biāo)準(zhǔn)分進(jìn)行對比，來確定企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重程度。管理評分法其實就是將企業(yè)財務(wù)的風(fēng)險進(jìn)行量化，這樣結(jié)果更直觀，方便對比。

2.常用參數(shù)統(tǒng)計法。（1）單變量模型。單變量預(yù)警模型是將個別財務(wù)危機(jī)的模型中找出判斷閥值，單變量模型的識別方法比較簡單，但是對總體的判別精準(zhǔn)度也不高，因為引用一個財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行識別不能充分體現(xiàn)出企業(yè)的財務(wù)特征。

（2）多變量模型。多變量模型是運(yùn)用財務(wù)的比率指標(biāo)，以加權(quán)匯總的形式來達(dá)到企業(yè)財務(wù)危機(jī)的識別目的。目前企業(yè)所使用的風(fēng)險識別方法多數(shù)為多變量模型。

（3）多元邏輯回歸模型。多元邏輯回歸模型是根據(jù)多元線性來判斷企業(yè)的風(fēng)險值與破產(chǎn)概率。這種模型的優(yōu)點在于放寬了假設(shè)條件，使線性方程不用受統(tǒng)計假設(shè)的限制，此模型的適用范圍較為廣泛。

3.非參數(shù)統(tǒng)計方法。聚類法分析是將企業(yè)的指標(biāo)、變量之間的相似性進(jìn)行衡量，在對其分類。數(shù)據(jù)聚類的目標(biāo)是將數(shù)據(jù)分類成有意義和有利用價值的分組。聚類法完全依賴數(shù)據(jù)，不需要自身對信息收集。

二、對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警與控制建議

無論哪種分析方法，在對財務(wù)風(fēng)險識別的過程中都需要結(jié)合自身情況，并且將定性分析與定量分析相結(jié)合。首先要對自身企業(yè)了解，上文說到的每種方法都有不同的優(yōu)缺點，選擇合適的方法，結(jié)合行業(yè)特點在對結(jié)果進(jìn)行詳細(xì)的比較。選擇了合適的方法后還需要選擇合適的方法執(zhí)行，以上文提到四階段癥狀分析法為例，四階段癥狀分析法將每階段的危險情況進(jìn)行描述，企業(yè)在每一階段識別到的某種風(fēng)險需要采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行改善。另外，在選擇識別方法時，還需要考慮成本效益原則。