導(dǎo)語：如何才能寫好一篇分析企業(yè)盈利能力的方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：企業(yè)盈利能力 分析 內(nèi)容

一、盈利能力分析的目的

盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)在一定的收入和耗費水平下賺取利潤額的多少及其水平的高低。獲取利潤是投資者辦企業(yè)的初衷，是企業(yè)的主要經(jīng)營目標(biāo)，也是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的根本保障，因此，無論是企業(yè)的投資者、債權(quán)人，還是經(jīng)營管理者，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，盈利能力分析在財務(wù)分析中占有重要地位。

投資者關(guān)心企業(yè)的盈利能力，是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業(yè)盈利能力提 高還可以使股票價格上漲，使股東獲得資本增值收益。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的盈利能力，是因為利潤是償還企業(yè)債務(wù)的最終來源，只要企業(yè)具有較強的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，即使負(fù)債率偏高，也能保證償還到期債務(wù)。經(jīng)營管理者關(guān)心企業(yè)的盈利能力，是因為利潤 是考核企業(yè)經(jīng)營管理水平的綜合指標(biāo)，也是衡量經(jīng)營管理者業(yè)績的主要標(biāo)準(zhǔn)，此外，通過對企業(yè)盈利能力的分析，還可以揭示企業(yè)在經(jīng)營管理中存在的問題，以便釆取措施加以改進。對于政府部門來說，企業(yè)利潤是國家稅收收入的直接來源，企業(yè)盈利能力直接影響國家財政收入和國民經(jīng)濟能否健康發(fā)展。

二、盈利能力分析的內(nèi)容

企業(yè)是以盈利為目的的經(jīng)濟組織，在合法經(jīng)營的前提下，最大限度獲取利潤是企業(yè)經(jīng)營的終極目標(biāo)，因此盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點。實際上，企業(yè)的償債能力分析和營運能力分析也是為了及時發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)的財務(wù)狀況，最終提高企業(yè)的盈利能力。對企業(yè)盈利能力進行分析，主要是計算各種利潤率指標(biāo)。

在實際工作中，衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有很多，包括以銷售業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)計算的銷售利潤率、成本費用利潤率指標(biāo)，以企業(yè)占有或消耗的資源為基礎(chǔ)計算的資產(chǎn)報酬率指標(biāo)，以投資為基礎(chǔ)計算的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)等。而本文所闡述的盈利能力特指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中從銷售業(yè)務(wù)中獲取利潤的能力。資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)屬于綜合性指標(biāo)，主要從投資角度反映企業(yè)對投資者投入資本的回報能力。

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的利潤與營業(yè)收入、營業(yè)成本和期間費用直接相關(guān)，因此，對企業(yè)盈利能力的分析主要從三個方面進行，一是對經(jīng)營活動的盈利能力進行分析，主要是計算毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率等指標(biāo)并對其進行分析和評價; 二是對營業(yè)收入變動情況及其原因進行分析；三是對成本費用變動情況及其原因進行分析。 需要說明的是，盈利能力分析主要是分析企業(yè)在正常情況下的盈利狀況和盈利水平，如果非正常因素對利潤影響過大，應(yīng)該予以剔除。非正常因素包括非正常收益和損失、即將停業(yè)的分部或分廠、會計準(zhǔn)則或稅法變更帶來的累計影響等。

三、影響企業(yè)盈利能力的主要因素

盈利能力是企業(yè)經(jīng)營管理水平的綜合體現(xiàn)，反映盈利能力的指標(biāo)是綜合性的財務(wù)指標(biāo)， 它受企業(yè)營銷能力、收現(xiàn)能力、成本費用控制能力、資產(chǎn)管理水平以及回避風(fēng)險的能力等 多種因素的影響。分析和研究這些因素的影響程度，對于正確評價企業(yè)的盈利能力十分重要。

（一）營銷能力

營業(yè)收入是企業(yè)獲取利潤的基礎(chǔ)。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的營銷能力是擴大經(jīng)營規(guī) 模、增加營業(yè)收入、提高利潤的基本保證。因此分析企業(yè)的盈利能力，首先要關(guān)注企業(yè)的 營銷策略和對市場的把握能力，評價企業(yè)的銷售情況。

（二）收現(xiàn)能力

在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中，商業(yè)信用己成為企業(yè)之間購銷活動的主要方式。在商業(yè)信用大量 存在的情況下，收現(xiàn)能力便成為影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一。此時，企業(yè)大量的營 業(yè)收入以應(yīng)收賬款的形式存在，賒銷量越大，營業(yè)收入與現(xiàn)金流入之間的差異就越大，營業(yè)收入和利潤均只是賬面數(shù)字。一旦企業(yè)催收貨款不利或賒賬單位出現(xiàn)問題，企業(yè)就會發(fā) 生壞賬損失，減少利潤，降低企業(yè)的盈利水平。

（三）成本費用控制能力

利潤是收入減去成本費用后的余額。企業(yè)提高盈利能力的途徑無非是兩個方面：一是增收，二是節(jié)支。在銷售價格和銷售量一定的情況下，降低成本是企業(yè)提高利潤的最有效途徑。成本費用越低，企業(yè)盈利的空間越大，企業(yè)抗風(fēng)險的能力就越強。因此，加強對成本費用的管理與控制，是增加企業(yè)利潤、提高企業(yè)盈利能力的重要手段。

（四）資產(chǎn)管理水平

資產(chǎn)是企業(yè)擁有和控制的、能夠為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、 資產(chǎn)規(guī)模是否適度、資產(chǎn)使用效率高低等都將直接影響企業(yè)的盈利能力。因此，加強資產(chǎn) 管理，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)使用效率，是提高企業(yè)盈利能力的重要手段。

（五）資本結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險

資本結(jié)構(gòu)主要指負(fù)債與權(quán)益之間的比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是否合理和穩(wěn)定，可以直接影響企業(yè)的盈利能力。由于負(fù)債利息在企業(yè)所得稅前列支，適度舉債不僅可以減少企業(yè)所得稅，而且可以通過財務(wù)杠桿作用提高股東的投資回報。但是如果負(fù)債利率過高，會直接減少企業(yè)利潤，降低企業(yè)的盈利能力，同時增加企業(yè)的償債壓力，加大財務(wù)風(fēng)險。特別是當(dāng)負(fù)債利率高于資產(chǎn)報酬率時，還會減少股東的投資回報。

四、影響企業(yè)盈利能力的其它因素

（一）會計政策的選擇和變更

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關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)行業(yè) 盈利能力周期 主成分分析法 層次分析法

一、引言

隨著住房制度改革深入、居民收入水平增長和消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展的地位日益突出。然而，相關(guān)的房地產(chǎn)企業(yè)成功上市之后，卻出現(xiàn)了發(fā)展不平衡的格局，有的企業(yè)甚至出現(xiàn)了虧損嚴(yán)重的現(xiàn)象。因此，房地產(chǎn)上市公司的盈利能力及其可持續(xù)性成為市場投資者和學(xué)界關(guān)注的焦點。傳統(tǒng)的企業(yè)盈利指標(biāo)分析，往往帶有靜態(tài)分析的特點。引入企業(yè)生命周期理論來分析上市公司的盈利能力，能客觀地把握企業(yè)盈利能力的可持續(xù)性。本文不是單純地依靠企業(yè)的盈利能力的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)、生命周期自身特點來判斷企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營績效，而是更多地將企業(yè)放到整個行業(yè)的長期發(fā)展階段來分析；同時，本文還考察了中國房地產(chǎn)上市公司所處盈利能力周期的階段，研究得出房地產(chǎn)行業(yè)盈利能力提升的若干建議。

二、理論分析和文獻綜述

（一）生命周期理論 所謂企業(yè)生命周期，是指企業(yè)誕生、成長、壯大、衰退和死亡的發(fā)展過程。國內(nèi)外諸多學(xué)者對企業(yè)生命周期理論關(guān)注，開始于20個世紀(jì)50年代。Mason Haire（1959）最早指出，企業(yè)發(fā)展也是符合生物學(xué)中所謂成長曲線的，這開啟了生命周期理論探討的先河。伊查克·愛迪思（Ichak Adizes，1997）將企業(yè)生命周期系統(tǒng)地劃為孕育、成長和老化等三個階段，并進一步把企業(yè)成長過程具體分為孕育、嬰兒期、學(xué)步、青春、盛年期、貴族、官僚初期、官僚期以及死亡期共十個時期，成為企業(yè)生命周期理論的奠基人。結(jié)合對企業(yè)成長發(fā)展歷程的考察，國內(nèi)學(xué)者陳佳貴（1995）將企業(yè)生命周期劃為孕育期、求生存期、高速成長期、成熟期、衰退期和蛻變期等六個階段。李業(yè)（2000）依據(jù)銷售額企業(yè)生命周期模型進行了修正，將企業(yè)生命周期依次分為孕育期、初生期、發(fā)展期、成熟期和衰退期這五個階段。根據(jù)企業(yè)應(yīng)變性、可控性和企業(yè)規(guī)模三個維度，單文、韓福榮（2002）提出了三維空間企業(yè)生命周期模型。經(jīng)過探索發(fā)展完善，理論界普遍認(rèn)為企業(yè)生命周期主要分為創(chuàng)立、成長、成熟和衰退四個階段。

（二）盈利能力評價理論 企業(yè)盈利能力分析是開展企業(yè)財務(wù)分析的重要環(huán)節(jié)和評價企業(yè)經(jīng)營管理水平的基本依據(jù)。財務(wù)分析開始于19世紀(jì)末20世紀(jì)初。美國學(xué)者亞歷山大.沃爾創(chuàng)造了綜合評價法（亦稱沃爾評分法）。標(biāo)普公司則提出了單項指標(biāo)法和綜合排序法這兩種企業(yè)財務(wù)評價方法。杜邦公司創(chuàng)立了企業(yè)財務(wù)狀況杜邦分析法。國內(nèi)學(xué)者在1990年代開始關(guān)注企業(yè)盈利能力，并且日益注重現(xiàn)代統(tǒng)計方法在評價中的運用。師靜波（1990）引介了以資本利潤率、銷售利潤率和資本周轉(zhuǎn)率的日本企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系，朱美燕、梁方楚（2001）將模糊評價方法運用于企業(yè)盈利能力綜合評估中，相比單一指標(biāo)評價更為客觀。實際上，企業(yè)盈利能力的評價指標(biāo)具有層次性，陳麗萍、李智金（2002）將其分為基本指標(biāo)、一級修正指標(biāo)和二級修正指標(biāo)三種。張俊瑞等（2004）采用因子分析法利用1998年至2002年的數(shù)據(jù)對中美230余家上市公司盈利能力進行了分析，發(fā)現(xiàn)應(yīng)計制和現(xiàn)金制下的企業(yè)盈利能力存在較大差異性。田天、徐志堅（2006）運用20家上市公司2005年報數(shù)據(jù)的十四項經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)開展企業(yè)盈利能力和發(fā)展?jié)撃艿囊蜃臃治?，共提取了七個主因子，并建立了綜合評價模型。隨著房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展，學(xué)者們?nèi)找骊P(guān)注房地產(chǎn)上市公司的盈利能力。趙選民、張曉陽（2009）以滬深兩市39家房地產(chǎn)上市公司2004年至2006年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，從資本結(jié)構(gòu)等方面考察了影響盈利能力的多個指標(biāo)變量；張紅等（2010）選用2000年至2007年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在計算房地產(chǎn)上市公司盈利能力單項指標(biāo)的基礎(chǔ)上，采用因子分析法提取主成分確立綜合計量指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司盈利能力以年均5%的幅度逐年下降。

綜上，國內(nèi)外學(xué)界對企業(yè)生命周期理論和盈利能力理論開展較深入的研究，取得了較豐富的成果。在企業(yè)盈利能力評價方面，主要進行了傳統(tǒng)指標(biāo)分析和現(xiàn)代統(tǒng)計方法綜合分析，比較少地關(guān)注企業(yè)盈利能力的變化狀況及其盈利持續(xù)性。在這個研究領(lǐng)域，。國內(nèi)學(xué)者路萬忠（2008）初步探索了將企業(yè)生命周期理論引入企業(yè)盈利能力可持續(xù)性研究。他提出，所謂企業(yè)盈利能力周期實質(zhì)上是把生命周期的階段理論運用到盈利力分析中，之后再對企業(yè)的盈利現(xiàn)狀進行定位，判斷企業(yè)的盈利力所處在的發(fā)展階段。因此，可以考慮將盈利周期理論運用于房地產(chǎn)上市公司盈利能力分析中，以期考察房地產(chǎn)上市公司盈利能力所處的階段及其整體狀況。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 目前深滬兩市共有一百多家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，但有些企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重較低。因此，本文在探討時，主要針對將房地產(chǎn)作為主要業(yè)務(wù)（50%以上）的上市公司，將那些從事房地產(chǎn)經(jīng)營收入較低的企業(yè)排除在外。選取在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的所有房地產(chǎn)行業(yè)的A股，不包括B股。這是主要因為B股和A股的投資者不一致，而且A股與B股所采用的會計準(zhǔn)則也是有區(qū)別的。為避免這些差異帶來最終盈利能力周期判別上的偏差，本文選取了A股市場97家房地產(chǎn)上市公司2007年至2009年的年報數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)處理均是采用SPSS 11.5 統(tǒng)計軟件得出，并經(jīng)過Excel對數(shù)據(jù)整合歸總。

四、實證檢驗分析

五、結(jié)論與建議

通過上述分析本文得出如下結(jié)論和建議：（1）大部分房地產(chǎn)上市公司盈利能力處于創(chuàng)立期到成熟期這個階段，表明中國房地產(chǎn)市場總體上需求較旺，主要受到住房制度改革加快、居民收入水平提高、消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和城鎮(zhèn)化進程加速等因素影響。而相當(dāng)一部分公司處于成熟期，也同時表明房地產(chǎn)市場競爭將更加激烈。（2）做好市場調(diào)研，實行差異化營銷，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，進一步改善經(jīng)營管理，將成為房地產(chǎn)公司應(yīng)對行業(yè)競爭、增強盈利能力的重要手段。就國際發(fā)展趨勢，開發(fā)節(jié)能環(huán)保、綠色低碳和配套完善的智能化住宅地產(chǎn)和現(xiàn)代化商業(yè)地產(chǎn)，將成為房地產(chǎn)上市公司新的盈利增長點。（3）房地產(chǎn)市場受國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢、國家宏觀調(diào)控政策、消費信貸政策等影響較大，加之房地產(chǎn)本身具有資本投入大、回收期較長和行業(yè)風(fēng)險度高的特點，房地產(chǎn)上市公司在增強盈利能力的同時，還需要控制經(jīng)營風(fēng)險，以保證盈利能力的可持續(xù)性。

參考文獻：

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[5]田天、徐志堅：《因子分析法對企業(yè)經(jīng)營盈利能力評價的應(yīng)用》，《東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2006第6期。

[6]趙選民、張曉陽：《房地產(chǎn)上市公司盈利能力影響因素實證分析》，《財會通訊》2009年第1期。

[7]張紅、林蔭、劉平：《基于主成分分析的房地產(chǎn)上市公司盈利能力分析與預(yù)測》，《清華大學(xué)學(xué)報》2010年第3期。

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關(guān)鍵詞：盈利能力；財務(wù)分析；現(xiàn)金流量

企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權(quán)人也要通過盈利狀況的分析以準(zhǔn)確評價企業(yè)債務(wù)的償還能力，控制信貸風(fēng)險。所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領(lǐng)悟分析的內(nèi)容，正確掌握分析的方法至關(guān)重要。

一、盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力，也稱為獲利能力，它是指企業(yè)獲得利潤的能力。盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實際上，企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當(dāng)期的盈利總規(guī)?；蚩偹?，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。

二、盈利能力分析的方法

(一)盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。我國損益表中的利潤按著業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為，商品(產(chǎn)品)銷售利潤、其它業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高，說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營業(yè)務(wù)利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

(二)盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務(wù)或商品的利潤的絕對額進行對比，看其盈利是否能維持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一會計年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額去除以基年相同項目的余額，然后乘以100%，求得各有關(guān)項口變動的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

(三)盈利水平分析的幾個指標(biāo)

分析企業(yè)的盈利水平，通過計算相對財務(wù)指標(biāo)評價企業(yè)盈利水平。這些指標(biāo)一般根據(jù)資源投入及經(jīng)營特點分為四大類：資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析、商品經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指標(biāo)有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、收入利潤率、成本利潤率、每股收益、普通股權(quán)益報酬率和股利發(fā)放率等等。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。

三、盈利能力分析指標(biāo)的局限性

(一)現(xiàn)行利潤表反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的缺陷

我國企業(yè)的利潤表是建立在傳統(tǒng)會計收益概念和收入費用配比基礎(chǔ)之上的則務(wù)業(yè)績報告形式，在這張報表中列報的主要是己實現(xiàn)的收益。它在物價基木穩(wěn)定、市場經(jīng)濟活動單一、外部風(fēng)險低的經(jīng)濟環(huán)境下是適當(dāng)?shù)?，能基本?zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營活動的收益。但是，隨著經(jīng)濟市場化程度的提高，物價的波動已成為各國經(jīng)濟發(fā)展過程中無法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀(jì)80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價格波動性強的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值是由社會必要勞動時間所決定，因而價值相對穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價值作為金融工具的計量屬性已成為必然，但同時又帶來了一個問題：即由于公允價值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認(rèn)。如果不在收益表中確認(rèn)，就使得收益表無法如實反映企業(yè)當(dāng)期的全部收益，將未實現(xiàn)增值摒棄在收益計算之外，會使得收益計算缺乏邏輯上的一致性，不能達到公允而充分披露的要求，從而降低會計信息的可靠性。

(二)財務(wù)指標(biāo)體系自身的缺陷

1.當(dāng)前的財務(wù)指標(biāo)帶有濃厚的政府考核色彩。由于財務(wù)指標(biāo)體系的設(shè)置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對財務(wù)信息的需要，因而對這些評價信息能否切有效地服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營決策未作充分考慮。

2.指標(biāo)數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護自身商業(yè)機密和市場利益的目的，企業(yè)公開于社會的各項指標(biāo)數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財務(wù)信息。同時，考慮到對市場形象的影響，并由于得到政府及其金融機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些應(yīng)公開的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標(biāo)數(shù)很難對企業(yè)真實的經(jīng)營理財狀況作出正確的評價。對于企業(yè)經(jīng)營決策者來講，僅靠這些淺顯的指標(biāo)值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務(wù)狀況的實績以把握，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機密的、詳盡的財務(wù)信息，則無法從財務(wù)標(biāo)體系中找到，這勢必影響企業(yè)借助財務(wù)分析手段，改善經(jīng)營管理的積極性，從而大大降低了財務(wù)分的作用。

3.在指標(biāo)的名稱、計算公式、計算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性；在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。 鑒于以上原因，必須對現(xiàn)行的財務(wù)分析指標(biāo)進行必要的改進與完善。

四、盈利能力評價指標(biāo)的改進與完善

(一)常見盈利能力評價指標(biāo)的改進

1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。這兩種形式的分子都是當(dāng)年的凈利潤。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當(dāng)年的凈利潤，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當(dāng)年利潤進行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。 在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率;而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評價企業(yè)當(dāng)年收益的指標(biāo)，不應(yīng)由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進一步改進為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。

2.總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對應(yīng)的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于合理。

3.成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率，該指標(biāo)在通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出。因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理。

(二)常見盈利能力評價指標(biāo)的完善

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因為若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進而影響企業(yè)的盈利能力。常見的盈利能力評價指標(biāo)，基本上都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計數(shù)據(jù)進行計算并給出評價的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和成本費用利潤率等指標(biāo)，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評價企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。 在我國企業(yè)的實踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認(rèn)的現(xiàn)象較為普遍和嚴(yán)重。因此，在進行企業(yè)盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進行評價，即引入現(xiàn)金流量制定盈利能力指標(biāo)來對企業(yè)的相關(guān)能力水平進行評價，顯得十分必要。

盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點，財務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。

參考文獻：

1.黃明、郭大偉，《淺談企業(yè)盈利能力的分析》，林業(yè)財務(wù)與會計，1997年第3期

2.陳紅權(quán)，《企業(yè)償債與盈利能力的分析評價》，學(xué)術(shù)天地，2005年第4期

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關(guān)鍵詞：家電企業(yè)；盈利能力；財務(wù)分析

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-000-01

盈利能力分析作為企業(yè)財務(wù)分析的核心可以有效的發(fā)現(xiàn)該企業(yè)在經(jīng)營管理中存在的各種問題，并可以幫助企業(yè)經(jīng)營者及時的發(fā)現(xiàn)并改正錯誤。通過對企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)進行有效的改善與優(yōu)化，從而進一步的提高企業(yè)的運轉(zhuǎn)經(jīng)營能力，以保證企業(yè)的健康發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

一、盈利能力分析相關(guān)理論概述

企業(yè)的盈利能力反映了企業(yè)的發(fā)展前景，指企業(yè)在固定的時間內(nèi)為了實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化而體現(xiàn)出來企業(yè)經(jīng)營的能力。企業(yè)在完成企業(yè)利潤最大化的過程中可以充分利用各種資源。大多數(shù)情況，公司生存的最主要的目的就是實現(xiàn)利潤的最大化，企業(yè)盈利能力的實現(xiàn)與獲取的利潤率成正比。因此企業(yè)的利益相關(guān)人員才會把企業(yè)的盈利能力看成是研究關(guān)注的重要對象和根本依據(jù)，并借此做出正確的決策與判斷。

二、盈利能力分析內(nèi)容

1.財務(wù)報表分析

財務(wù)報表內(nèi)容雖是相同的，但是不同的使用人員關(guān)注的重點對象也就有所不同。一般而言，大部分企業(yè)人員關(guān)注內(nèi)容主要包含：

（1）通過報表數(shù)據(jù)反映的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力。

（2）通過報表數(shù)據(jù)反映企業(yè)的收益、安全、生產(chǎn)、成長及活動等方面問題。

（3）通過報表數(shù)據(jù)反映分析企業(yè)的實力狀態(tài)、風(fēng)險狀態(tài)、效率狀態(tài)等。

2.管理狀況分析

一般而言，大多數(shù)家電公司生存的最主要目的就是實現(xiàn)利潤的最大化，家電企業(yè)獲取的利潤率與企業(yè)的盈利能力成正比。因此把家電企業(yè)的盈利能力看成是研究關(guān)注的重要對象和根本依據(jù)，做出正確的決策與判斷

對家電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表分析主要包括企業(yè)的資產(chǎn)項目、企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)。對企業(yè)的利潤表分析則主要包括是盈利能力、企業(yè)的運營的成績等眾多的方面。對企業(yè)的現(xiàn)金流量表分析相應(yīng)的則是從現(xiàn)金支付能力和支出與投資比率等方面進行分析。

3.宏觀經(jīng)濟要素

對國家宏觀經(jīng)濟要素的分析主要包括以下5個層次。

（1）國民經(jīng)濟總體指標(biāo)包括：國內(nèi)生產(chǎn)總值，工業(yè)增加值，通貨膨脹，失業(yè)率，國際收支，反映的是某些國家與某些地區(qū)與之進行的市場交易。

（2）投資指標(biāo)包括：政府投資，企業(yè)投資，外商投資

（3）消費指標(biāo)包括：社會消費品零售總額，城鄉(xiāng)居民的儲蓄及存款。

（4）金融指稅括：貨幣供應(yīng)量，利率，匯率，外匯儲備。

（5）財政指標(biāo)包括：財政收入，財政支出，赤字或結(jié)余。

三、盈利能力分析的方法

四、結(jié)語

隨著家電企業(yè)的投資主體越來越多，盲目的擴張使得彼此之間競爭更加激烈，作為企業(yè)的監(jiān)管者，將家電企業(yè)的財務(wù)分析作為掌管企業(yè)財務(wù)和分析經(jīng)營成果的方法。能有效避免企業(yè)不必要的浪費，增強企業(yè)競爭力。

參考文獻：

[1]張海霞.企業(yè)如何創(chuàng)建自己的盈利模式[J].中國內(nèi)部審計，2013（5）：82-85 .

[2]楊建廣.施工企業(yè)項目成本管理及對策[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2013（S3）：18-29.

[3]斯邁洛克.公司治理對信息披露質(zhì)量影響的實證分析[J].財會通訊，2011.10（4）：16-20.

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一、會計信息的模糊性

客觀世界的不確定性分成兩種：隨機性和模糊性。會計作為以提供財務(wù)信息為主的人造的經(jīng)濟信息系統(tǒng)，在生成會計信息的過程中充斥著這兩種不確定性?，F(xiàn)有的文獻較多的是討論會計的隨機性，并針對隨機性引入了概率，而對會計模糊性的認(rèn)識則不夠。盡管會計中許多程序和方法都體現(xiàn)了人們追求精確性的思想，如復(fù)式記賬、財產(chǎn)清查，但這種精確性是相對的，包含著大量的模糊判斷。會計在確認(rèn)、計量和報告環(huán)節(jié)充斥了大量的模糊判斷。

二、財務(wù)報表分析與模糊數(shù)學(xué)方法

1.基本思路

經(jīng)典的集合論認(rèn)為，一個元素要么屬于某個集合，要么不屬于某個集合，沒有介于二者之間的其他情況。查德則設(shè)法用一個隸屬度(即隸屬于某個集合的程度)的概念，來描述那些處在“屬于”和“不屬于”之間的模糊事物，并記為μA (X)。當(dāng)μA (X)取“0”時，就是“不屬于”集合，當(dāng)μA (X)取“1”時，就是“屬于”集合，這時的集合A就是一個經(jīng)典集合。當(dāng)μA (X) 取“0-1”之間的小數(shù)時，A就成為一個模糊集合。如0.9表示隸屬于集合A的程度比較高，而0.1則表示隸屬于集合A的程度比較低。這樣，對那些模糊事物的性狀就有了一種可靠的定量分析方法，也為財務(wù)報表分析開辟了一條新的思路。

2.指標(biāo)體系

要有效地評估企業(yè)的某項能力，如償債能力、盈利能力等等，就必須設(shè)計一套指標(biāo)體系。該套指標(biāo)體系要能很好地反映企業(yè)的該項能力，并能將不同企業(yè)財務(wù)報表的特殊性與普遍性很好地結(jié)合起來。

3.評估模型

運用模糊數(shù)學(xué)中的隸屬度進行測量。調(diào)查了解各項實際指標(biāo)的后進水平點(低值)和先進水平點(高值)，并將后進水平點設(shè)定為“0”，先進水平點設(shè)定為“1”，建立起區(qū)間[0，1]，然后，分別將各項指標(biāo)的實際數(shù)據(jù)映射到對應(yīng)的[0，1]區(qū)間上，得到各項實際指標(biāo)的隸屬度。

為了簡化運算過程，我們通過簡單的線性插值法來求得各項指標(biāo)在[0，1]區(qū)間上的隸屬度。根據(jù)平面上的兩點決定一條直線，設(shè)后進水平點的坐標(biāo)為(x1，y1)，先進水平點的坐標(biāo)為(x2，y2)，則能夠建立直線方程式：

(x-x1)/(x2-x1)=(y-y1)/(y2-y1) (1)

在(1)式中，已經(jīng)規(guī)定y1=0，y2=1，(1)式可以整理簡化為(2)式：

y=(x-x1)/(x2-x1) (2)

利用公式(2)，近似地求出各項指標(biāo)的隸屬度。

事實上，由于各項實際指標(biāo)的重要程度并不完全一樣，所以還必須給出它們的隸屬度在分配上的不同權(quán)重。權(quán)重也是一個模糊集合問題，具有多種不同的計算方法，如冪法(也稱幾何平均法)較科學(xué)但計算較復(fù)雜，主觀概率設(shè)定法計算過于粗糙等。為了兼顧科學(xué)和簡便，在這里，設(shè)計了一種“排序打分法”。具體做法是，邀請若干專家，讓他們根據(jù)自己的理解和判斷，對各項實際指標(biāo)從重要到次要進行排序打分。最重要的指標(biāo)打10分，次重要的指標(biāo)打9分，以此類推，排在最后的一項指標(biāo)打1分，隨即得出每位專家對各項實際指標(biāo)的打分總和為相同的常數(shù)，之后再將各項具體指標(biāo)的得分分別求和，并分別除以上述打分總和專家人數(shù)的乘積，得到各項實際指標(biāo)的權(quán)重：

n

∑Qi=1 (3)

i=1

在此基礎(chǔ)上，建立財務(wù)報表分析的評估模型：

P=f(xμ1 ，xμ2，xμ3,……xμn) (4)

則企業(yè)某項能力指數(shù)：

n

Pz=∑μiQi (5)

i=1

其中，μi為某項指標(biāo)的隸屬度，Qi為某項指標(biāo)的權(quán)重，Pz為各項指標(biāo)隸屬度的加權(quán)平均值?？紤]到人們評判的習(xí)慣，采用百分制將企業(yè)的能力指數(shù)Pz擴大100倍，得出：

企業(yè)某項能力分值：P1=100Pz (6)

三、模糊數(shù)學(xué)方法在財務(wù)報表分析中的實際運用

為了使財務(wù)報表分析更有效，我們以同行業(yè)企業(yè)的財務(wù)報表作為分析的對象，以企業(yè)的盈利能力為例?？紤]到數(shù)據(jù)的可采集性，我們在深圳證券交易所上公開上市的地產(chǎn)類企業(yè)2000年年報作為分析的對象?？紤]到地產(chǎn)類企業(yè)受地區(qū)因素影響較大，故以地產(chǎn)類企業(yè)中控股股東為北京地區(qū)的房地產(chǎn)企業(yè)為例，運用模糊數(shù)學(xué)法為這些企業(yè)的盈利能力打分。經(jīng)整理，在深圳證券交易所公開上市控股股東為北京地區(qū)房地產(chǎn)企業(yè)共7家，如下：

股票代碼 公司名稱 控股股東

0931 中關(guān)村 北京住總集團有限責(zé)任公司

0046 光彩建設(shè) 光彩建設(shè)投資集團有限人公司

0608 陽光股份 北京陽光房地產(chǎn)綜合開發(fā)公司

0505 珠江控股 北京萬發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)公司

0540 世紀(jì)中天 北京世紀(jì)興業(yè)投資公司

0656 重慶東源 泛華工程有限公司

0402 金融街 北京金融街建設(shè)集團

1.建立評估指標(biāo)體系

我們提出了5個評估企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，如下：每股收益(A)、每股凈資產(chǎn)(B)、凈資產(chǎn)收益率(C)、主營業(yè)務(wù)利潤率(D)、股東權(quán)益比率(E)。

2.采集相關(guān)數(shù)據(jù)

根據(jù)巨潮咨詢網(wǎng)提供的資料，采集、計算出有關(guān)數(shù)據(jù)，見表1、表2：

表1 2000年評估企業(yè)盈利能力指標(biāo)

股票代碼 A B C D E

0931 0.24 2.51 9.39 17.43 25.64

0046 0.19 2.71 6.82 28.07 42.56

0608 0.4 2.22 18.11 24.86 38.85

0505 0.17 1.23 13.53 -7.89 57.67

0540 1.19 2.26 52.89 33.17 40.07

0656 0.01 1.41 0.81 14.16 41.46

0402 0.32 1.6 19.9 32.93 33.64

深交所地產(chǎn) 0.17 2.15 7.87 23.24 38.82

類平均指標(biāo)

表2 2000年評估企業(yè)盈利能力的對比指標(biāo)

A B C D E

低值 高值 低值 高值 低值 高值 低值 高值 低值 高值

0.01 1.19 1.23 2.71 0.81 52.89 -7.89 33.17 25.64 57.67

0656 0540 0505 0046 0656 0540 0505 0540 0931 0505

3.計算隸屬度

根據(jù)公式(2)，分別計算出各項實際指標(biāo)的隸屬度，見表3：

表3 評估企業(yè)盈利能力指標(biāo)的隸屬度

股票代碼 A B C D E

0931 0.1949 0.8649 0.1647 0.6167 0

0046 0.1525 1 0.1154 0.8758 0.5283

0608 0.3305 0.6689 0.3322 0.7976 0.4124

0505 0.1356 0 0.2442 0 1

0540 1 0.6959 1 1 0.4505

0656 0 0.1216 0 0.537 0.4939

0402 0.2627 0.25 0.3666 0.9942 0.2498

深交所地產(chǎn) 0.1356 0.6216 0.1356 0.7582 0.4115

類平均指標(biāo)

4.計算權(quán)重

根據(jù)排序打分法及公式(3)，我們邀5位專家對上述5項實際指標(biāo)打分，分別計算出各項指標(biāo)的權(quán)重，見表4：

表4 評估企業(yè)盈利能力指標(biāo)的權(quán)重

A B C D E

0.414 0.055 0.287 0.205 0.039

5.計算企業(yè)的盈利能力分值

根據(jù)公式(4)、(5)、(6)，計算出不同企業(yè)在行業(yè)中的盈利能力分值，如下：

中關(guān)村(0931)：30.2 光彩建設(shè)(0046)：35.14

陽光股份(0608)：44.85 珠江控股(0505)：16.52

世紀(jì)中天(0540)：96.18 重慶東源(0656)：13.6

金融街(0402)：44.13 深交所地產(chǎn)類平均指標(biāo)的分值：30.17

從以上企業(yè)盈利能力分值可以清晰地看出，世紀(jì)中天的盈利能力最佳，而重慶東源、珠江控股的盈利能力較差，其余北京地區(qū)的房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力均要高于同行業(yè)的平均盈利能力。此外，還可以將模糊數(shù)學(xué)方法運用于財務(wù)報表分析的趨勢分析，為企業(yè)的不同時期打分。如果將該評估方法設(shè)計成電腦軟件上機運算，則由此得出的分值比簡單的指標(biāo)更能清晰地反映企業(yè)的某項能力。模糊數(shù)學(xué)方法的應(yīng)用，使財務(wù)報表分析的方法體系更完整、報表分析更清晰。

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關(guān)鍵詞：盈利能力；運營能力；償債能力；多元統(tǒng)計分析；財務(wù)分析

近些年來，隨著經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，無論是一個小企業(yè)，還是一個跨國大企業(yè)，甚至是一個國家，進行財務(wù)分析都是當(dāng)前工作的重中之重。因此，將多元統(tǒng)計分析應(yīng)用于財務(wù)分析中是很重要的。

1常用的評價指標(biāo)

目前，我們對財務(wù)進行分析時主要有三個常用的指標(biāo)——盈利能力、營運能力和償債能力。但是這三個指標(biāo)各有自己的優(yōu)、缺點。1.1盈利能力盈利能力，也叫收益能力，指的是企業(yè)資金、資本的增值能力。簡單地說，就是指企業(yè)的獲利能力。盈利能力一般表現(xiàn)為：企業(yè)獲得利潤數(shù)額的多少以及獲利水平的高低。這一指標(biāo)是企業(yè)股東最為關(guān)注的。因為企業(yè)運營的主要目的就是盈利。如果經(jīng)營者即將上線的一個項目的利潤率很低或者很難盈利，那就要調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營中心，轉(zhuǎn)變企業(yè)的生產(chǎn)目標(biāo)，以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前面臨的不利局面。因此，這一指標(biāo)是進行財務(wù)分析時最直觀的一個指標(biāo)。但是值得注意的一點是，盈利能力是在企業(yè)正常營業(yè)的情況下計算的。因此，在實際分析中，我們要排除一些非正常的營業(yè)情況。例如：重大意外事故、國家法律變更、國家財務(wù)制度變化等。

1.2償債能力

償債能力，顧名思義，指的是企業(yè)償還債務(wù)的能力。這種債務(wù)包括短期債務(wù)和長期債務(wù)另種。企業(yè)有無償還債務(wù)的能力，是判斷一個企業(yè)可否繼續(xù)生存、發(fā)展的關(guān)鍵。也是反映企業(yè)財務(wù)情況的一個直觀指標(biāo)。償債能力分為靜態(tài)和動態(tài)兩種。靜態(tài)指的是企業(yè)用固有資產(chǎn)清償債務(wù)的能力。動態(tài)指的是企業(yè)用經(jīng)營過程中的盈利來償還債務(wù)的能力。所以在計算企業(yè)的償債能力是必須以企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展為基礎(chǔ)。不然我們得到的只是企業(yè)清償債務(wù)的能力。

1.3營運能力

營運能力，指的是企業(yè)運營的能力。簡單地說，營運能力是指企業(yè)綜合運用各種資產(chǎn)獲取盈利的能力。它直觀的反映了企業(yè)經(jīng)營、管理資本的效率。企業(yè)資金運轉(zhuǎn)周期越短，資金的流動性就越高，企業(yè)的償債能力就越高，獲利速度就越快。因此，營運能力在一定程度上決定企業(yè)的獲利和償債能力，是一個財務(wù)分析的核心部分。上述三個標(biāo)準(zhǔn)相互聯(lián)系，又相互影響。單獨使用哪一個，都有一定的偏頗，都不能充分展示企業(yè)整體的財務(wù)情況。因此，要綜合運用這些指標(biāo)，在財務(wù)分析中進行多元統(tǒng)計分析。

2多元統(tǒng)計分析的運用

多元統(tǒng)計分析，是在傳統(tǒng)統(tǒng)計學(xué)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一個重要分支。它實際上是一種綜合分析方法。它可以在多個對象、多個指標(biāo)相聯(lián)系、糾纏的情況下，綜合運用多種方式，分析多個指標(biāo)，揭示它們之間深藏的統(tǒng)計規(guī)律。上文我們已經(jīng)提到，營運能力在一定程度上決定企業(yè)的獲利和償債能力。由此可見，財務(wù)分析的各部分是相互聯(lián)系的。因此，多元統(tǒng)計分析很適合應(yīng)用于財務(wù)分析之中。多元統(tǒng)計分析在財務(wù)分析中的運用主要有幾下幾方面：

2.1選取樣本、變量

分析企業(yè)的財務(wù)狀況離不開建模，而建模的關(guān)鍵就是樣本和變量的選取。一般而言，我們主要采取隨機抽樣、對應(yīng)樣本法兩種方法進行選取。一份財務(wù)分析往往包括很多變量，例如：銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。這些變量越多，可供選擇的余地就越大，建立的模型也就越好。

2.2判別分析

在建模過程中，要對樣本和變量進行分析。這就需要運用多元統(tǒng)計分析的知識。我們一般采用Fisher線性判別函數(shù)進行判別分析。

2.3分析主要成分

分析主成分也是財務(wù)分析的一種常用方式。它的實現(xiàn)也主要依托于建模，但與上文提到的建模有明顯的區(qū)別。在這種方式中，監(jiān)測的指數(shù)、指標(biāo)是有基本規(guī)定的。當(dāng)變量過多時，對樣本進行研究是很困難的。這時可以采用主成分分析法，使建模過程簡單化。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，上到一個國家，下到一個小企業(yè)，財務(wù)分析都是很必要的。目前，我們常用的財務(wù)分析的指標(biāo)主要有三個，分別是：盈利能力、償債能力和營運能力。盈利能力主要體現(xiàn)企業(yè)的利潤率；償債能力主要體現(xiàn)企業(yè)償還債務(wù)的能力；營運能力主要體現(xiàn)企業(yè)運用資本獲取收益的能力。這三者各有優(yōu)點，但又相互牽連。因此，我們可以借鑒多元統(tǒng)計分析的知識對財務(wù)進行進一步的分析。它可以幫助我們在建模的過程中更好的選擇樣本和變量，對這些樣本和變量進行判別分析。如果變量過多，還可以采用主成分分析法，以簡化建模過程。

作者:高雅 單位:沈陽師范大學(xué)

參考文獻：

[1]李杰,王蔚佳,劉興智.多元統(tǒng)計分析在企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警中的應(yīng)用[J].重慶建筑大學(xué)報，2004(5).

[2]薛薇.統(tǒng)計分析與SPSS的應(yīng)用[M].北京:中國人民大學(xué)出版社，2001.

篇7

【關(guān)鍵詞】4S店；盈利能力；提升

一、前言

目前國內(nèi)大多數(shù)4S店受到汽車行業(yè)整體競爭加劇和品牌競爭力持續(xù)下降的影響，整車銷售和盈利水平持續(xù)下滑，同時企業(yè)在自身經(jīng)營管理過程中未能及時進行策略調(diào)整，導(dǎo)致企業(yè)整車銷售量下滑、整車庫存大量積壓、流動資金匱乏，企業(yè)經(jīng)營舉步維艱。國內(nèi)許多4S店面臨的經(jīng)營困境及問題，一方面是由宏觀的汽車市場競爭加劇等外部因素造成的，更多的是由于企業(yè)在自身經(jīng)營存在的問題所導(dǎo)致，因此研究如何提升4S店自身的盈利能力對4S店行業(yè)及中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著非常重要的現(xiàn)實意義。

二、影響汽車4S店盈利能力的因素

本文擬分析影響4S店盈利能力的企業(yè)內(nèi)外部因素，這也有助于4S店 分析其盈利能力的現(xiàn)狀及存在的問題。

（一）外部因素

宏觀經(jīng)濟環(huán)境。隨著4S店數(shù)量的大量增加，同品牌、不同品牌汽車4S 店之間的競爭也變得日益激烈，整車銷量和毛利水平逐年下滑，企業(yè)盈利能力大幅下降。

整車廠商務(wù)政策。因被汽車廠家主宰著商務(wù)政策，各廠家為了完成自己的經(jīng)營指標(biāo)不斷調(diào)整商務(wù)政策，當(dāng)市場銷售緩慢時，廠家會強制要求4S店增加提車，從而將庫存風(fēng)險轉(zhuǎn)移到4S店，增加4S店的庫存成本；當(dāng)市場形勢好轉(zhuǎn)時，廠家又會通過增加銷售任務(wù)或者減低單車返利的方式來增加自己的利潤，因此4S店在與廠家的合作中始終處于完全被動的地位。

區(qū)位與競爭對手。汽車生產(chǎn)廠商為了擴大市場的份額，在一個地方設(shè)立很多同一品牌的4S店，使4S店原有的銷量被攤薄了，大家為了追求銷量就會紛紛降價銷售，相互之間互相競價。此外，各4S店還要受到其他品牌同級別產(chǎn)品的競爭，各品牌間為了擴大市場占有率，紛紛采取降價的方法來拉動整車的銷售，汽車市場的競爭逐漸進入白熱化的情景。區(qū)位因素在整車銷量和價格、售后服務(wù)等方面對4S店的盈利能力具有重要的影響作用。

（二）內(nèi)部因素

業(yè)務(wù)管理水平。整車及水平事業(yè)的銷售管理水平對銷售店整車盈利能力具有較大的影響，因此提高單車毛利水平、增加水平事業(yè)服務(wù)盈利來提升整車盈利能力是4S店整車銷售管理的重點工作。此外，隨著整車銷售競爭的加劇和毛利的下降，售后服務(wù)憑借優(yōu)厚的盈利能力對4S店作用性日益顯現(xiàn)。

企業(yè)內(nèi)部管理手段和方法。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度的完善與否，財務(wù)監(jiān)督和控制職能是否落實，是生產(chǎn)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵?？茖W(xué)的績效考核可以激發(fā)員工的工作積極性和主動性，為公司帶來收益，相反不合理的績效考核機制也會打消員工的積極性和主動性，阻礙公司業(yè)務(wù)的順利開展。

三、提升4S店盈利能力的措施

本文從影響企業(yè)盈利能力的主要因素出發(fā)，有針對性地提出提升盈利能力的對策和建議。

（一）外部經(jīng)營環(huán)境的改善

拓展附近的業(yè)務(wù)網(wǎng)點。4S店要挖掘自身優(yōu)勢，通過拓展新的業(yè)務(wù)思路來改善自身存在的區(qū)位位置不利的外部因素。此外，4S店應(yīng)及時把握生產(chǎn)廠商拓展3、4 線區(qū)（縣）市場的契機，依托集團直營店的優(yōu)勢，通過采取建設(shè)二級網(wǎng)點或維修店的方式來積極拓展周邊的縣（區(qū)）市場，既可以提高整車銷售和售后服務(wù)產(chǎn)值，也可以擴大企業(yè)的品牌影響力和知名度，從而改善由于區(qū)位因素而帶來的不利影響，提升企業(yè)的盈利能力。

創(chuàng)新品牌經(jīng)營模式。多品牌經(jīng)營的汽車4S 店或汽車綜合展廳，通過多品牌經(jīng)營來實現(xiàn)人力資源、展廳、售后車間等資源的共享，既可以共同分擔(dān)企業(yè)的運營成本，也可以通過品牌間的共享，相互促進各品牌的競爭力，提升企業(yè)的知名度。這不僅提升企業(yè)的盈利能力水平，還可創(chuàng)新4S店的品牌經(jīng)營模式。

（二）業(yè)務(wù)管理的改善及業(yè)務(wù)管理的創(chuàng)新

加強對銷售的過程管理。加強對展廳銷售的過程管理，提升展廳銷售質(zhì)量，可以在一定程度上提升整車的盈利能力。首先，要完善整車銷售臺帳登記管理制度，及時登記整車銷售臺賬；其次，銷售績效考核對整車銷售盈利能力的影響；再次，就是銷售顧問的選拔和培養(yǎng)。

完善銷售績效考核機制。可以采取銷售顧問積分績效考核方案，其主要思路及實施步驟如下：首先根據(jù)年度事業(yè)計劃和當(dāng)前市場情況確定月度任務(wù)分解，按照月度計劃將整車及水平事業(yè)任務(wù)分解到每一名銷售顧問；其次要確定各水平事業(yè)服務(wù)項目收費標(biāo)準(zhǔn)及單項考核標(biāo)準(zhǔn)，包括精品的考核成本、上牌率、保險投保率等；其次是根據(jù)各考核項目的盈利情況確定獎勵提成方案并按照100元/分的折算成標(biāo)準(zhǔn)積分，同時要考慮對績效考核項目和業(yè)務(wù)控制指標(biāo)出臺懲罰措施；最后就是出臺積分績效考核方案并講解傳達給所有的銷售顧問。

提升售后服務(wù)毛利水平。售后服務(wù)的產(chǎn)值的提高需要4S店通過不斷提升售后接待人員水平、售后維修質(zhì)量、保有客戶招徠方面共同開展工作，并非通過改善單一因素就可以快速提升售后產(chǎn)值。

（三）精細(xì)化的成本管理措施

實施全面的成本費用預(yù)算管理。企業(yè)進行成本費用預(yù)算可以合理組織生產(chǎn)，優(yōu)化生產(chǎn)流程、充分利用公司資源、降低生產(chǎn)成本、控制費用支出。首先，完善預(yù)算管理制度；其次，要制定與本企業(yè)相適應(yīng)的成本費用開支管理辦法；最后，要明確成本費用預(yù)算的監(jiān)督執(zhí)行部門，同時要賦予一定權(quán)力。

人工成本支出控制。人工成本支出約占總成本費用的30%40%，做好人工成本的管控是精細(xì)化成本管理的重點。首先，合理確定人員配置，這可以提高員工的積極性和工作效率；其次，合理的收入水平是確保員工穩(wěn)定的基礎(chǔ)；最后，售后服務(wù)的盈利能力取決于售后人員的效率。

有效降低企業(yè)資金成本。4S店由于產(chǎn)品單位價值高、周轉(zhuǎn)速度快，資金成本支出也占據(jù)了總成本費用支出的很大部分。首先，要根據(jù)自身經(jīng)營特點選擇適合自己的庫存融資工具；其次，要重視對整車庫存的管理；最后，建議減少銀行賬戶的數(shù)量。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞：鋼鐵企業(yè)；盈利能力；主成分分析

一、引言

鋼鐵工業(yè)作為重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，為我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的發(fā)展做出了重要貢獻。我國的鋼鐵工業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，取得了舉世矚目的成績，我國鋼鐵生產(chǎn)不僅在數(shù)量上，而且在質(zhì)量上都有了極大提高。然而，當(dāng)前我國鋼鐵生產(chǎn)從總量上看，供求基本平衡，但從鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，矛盾十分突出，傳統(tǒng)產(chǎn)品過剩，高附加值產(chǎn)品供不應(yīng)求。因此，鋼鐵產(chǎn)品的競爭力同發(fā)達國家相比，還存在一定的差距。本文從盈利能力的角度出發(fā)，從經(jīng)營盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、資本盈利能力和收益質(zhì)量四個方面分析了安陽鋼鐵股份有限公司的盈利現(xiàn)狀，使我國鋼鐵類上市企業(yè)對其盈利能力有正確的認(rèn)識，從而為我國鋼鐵企業(yè)的進一步發(fā)展提供有益借鑒。

二、數(shù)據(jù)來源與指標(biāo)選取

(一)數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來自于上海證券交易所公布的安陽鋼鐵股份有限公司2002年至2010年的公司財務(wù)報表。

(二)指標(biāo)選取

鑒于目前我國鋼鐵行業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績不佳的現(xiàn)狀，本文選擇了經(jīng)營盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、資本盈利能力和收益質(zhì)量等四個方面來分析安陽鋼鐵股份有限公司的盈利能力。

三、盈利能力指標(biāo)分析

根據(jù)安陽鋼鐵股份有限公司的財務(wù)報表，可以計算出上述四個指標(biāo)，具體數(shù)值見表1。

表1：安陽鋼鐵盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)

(一)經(jīng)營盈利能力分析

根據(jù)上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中營業(yè)凈利率的平均值為3.81%，其中2002年、2003年、2004年和2007年的營業(yè)凈利率比較高；其它年份都比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，安陽鋼鐵的營業(yè)凈利率還是比較低，分布比較分散，最高者與最低者相差甚遠(yuǎn)，自有資金積累能力不足?？傊碴栦撹F以后應(yīng)該著重改進經(jīng)營管理水平，提高經(jīng)營盈利能力，加速自有資金的積累。

(二)資產(chǎn)盈利能力分析

從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中總資產(chǎn)凈利率的平均值為7.17%，其中大部分年份比較高，2002年、2003年、2004年的總資產(chǎn)凈利率比較高；少數(shù)年份比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于7.17%?？傊碴栦撹F的大部分年份總資產(chǎn)凈利率還是比較高的，以后應(yīng)該注意不要一味的追求資產(chǎn)規(guī)模而忽視資產(chǎn)的盈利能力。

(三)資本盈利能力分析

從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中凈資產(chǎn)收益率的平均值為5.4%，其中大部分年份比較高，2002年、2003年的凈資產(chǎn)收益率比較高；少數(shù)年份比較低，尤其是2008年、2009年和2010年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5.4%?？傊碴栦撹F的凈資產(chǎn)收益率還是不錯的，以后多注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，權(quán)衡好經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，不斷提高股東價值。

(四)收益質(zhì)量分析

一般來說，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)大于或者等于1時，說明企業(yè)的利潤具有現(xiàn)金流量保障。從上表可以看出，安陽鋼鐵股份有限公司九年中盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的平均值為23.29，其中大部分年份大于1，2009年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)高；少數(shù)年份比較低，尤其是2010年為負(fù)值?？傊碴栦撹F整體的盈利結(jié)構(gòu)是合理的，但是不太穩(wěn)定，最高和最低相差甚遠(yuǎn)。公司應(yīng)該在提高盈利能力和實現(xiàn)現(xiàn)金均衡收付的同時，注意盈利結(jié)構(gòu)的適當(dāng)調(diào)整，保證企業(yè)盈利的穩(wěn)定性。

四、盈利能力綜合分析

我們借助于SPSS16軟件，用主成分分析法對安陽鋼鐵的盈利能力進行綜合分析。主成分分析是設(shè)法將原來眾多具有一定相關(guān)性(比如P個指標(biāo))，重新組合成一組新的互相無關(guān)的綜合指標(biāo)來代替原來的指標(biāo)。我們將表1中的數(shù)據(jù)導(dǎo)入到SPSS16軟件中，就可以得到Total Variance Explained(總方差解釋)、Component Matrix(主成分矩陣)和主成分得分排名表。

表2：Total Variance Explained

表3：Component Matrix

表4：主成分得分排名表　通過表2，我們提取的1個主成分對總方差的解釋程度為79.383%，也就是說，此次分析具有79.383%的可信度。通過表3，我們可以看出主成分是這4個指標(biāo)的綜合反映，并且可以得出主成分的表達式，即y=0.989x1+0.99x2+0.99x3-0.487x4。最后我們將表1中的數(shù)據(jù)代入主成分表達式，就得到了主成分得分排名表。通過表4我們可以看出，安陽鋼鐵盈利能力最好的年份是2003年，其次是2002年和2004年，其它年份比較差。實際上，安陽鋼鐵被中聯(lián)資產(chǎn)評估公司、中聯(lián)財務(wù)顧問有限公司聯(lián)合國資委等部門組成的中國上市公司業(yè)績評估課題組評選為2002年度上市公司業(yè)績百強第9名、2003年度上市公司業(yè)績百強第1名。自從2008年以來世界經(jīng)濟受到美國次貸危機、供需矛盾和成本上升等因素的的影響，鋼鐵行業(yè)的利潤不斷下跌。因此，我們分析的結(jié)果與事實基本上相符。

五、結(jié)論與建議

通過對安陽鋼鐵盈利能力分析，可以為我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展提供有益借鑒。我國鋼鐵行業(yè)集中度低，生產(chǎn)專業(yè)化程度低，尚不能達到規(guī)模經(jīng)濟展望；鋼鐵企業(yè)平均技術(shù)裝備水平低，結(jié)構(gòu)不合理，技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級任務(wù)十分艱巨；鋼鐵企業(yè)的集中度和專業(yè)化分工程度低，以及技術(shù)裝備水平落后等原因，導(dǎo)致我國鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本高；鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量偏低。上述種種因素造成了我國鋼鐵行業(yè)盈利能力呈下滑趨勢。隨著世界經(jīng)濟的緩慢復(fù)蘇，我國鋼鐵行業(yè)應(yīng)該不斷開拓市場空間，通過聯(lián)合重組、淘汰落后、節(jié)能減排、行業(yè)規(guī)范等一系列措施和手段，促進鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)健康快速的發(fā)展。

參考文獻

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關(guān)鍵詞：金融行業(yè)　上市公司　盈利能力

一、問題的提出及研究意義

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)的利益相關(guān)者關(guān)注的中心問題，也是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，更是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。因此，對企業(yè)盈利能力進行研究十分必要。

金融業(yè)是社會經(jīng)濟發(fā)展的“放大器”。也正是因為金融業(yè)能夠在很大程度上影響宏觀經(jīng)濟走勢，因此金融業(yè)已成為各個國家宏觀監(jiān)控的重點。

當(dāng)我們分析我國上市公司盈利能力時，對我國金融業(yè)上市公司的分析也就成為重中之重。

二、相關(guān)文獻研究

(一)關(guān)于盈利能力的影響因素

盈利能力反映的是公司獲取利潤的能力。對上市公司來說，股東報酬的高低、債權(quán)人資金的安全程度和公司的健康發(fā)展都與其密切相關(guān)。要考察上市公司的經(jīng)營效益和盈利情況，需要首先了解決定盈利水平的各種因素。就公司自身而言，盈利能力與公司的營業(yè)獲利能力、風(fēng)險程度和發(fā)展能力是分不開的。由公司內(nèi)部管理決定的影響因素可以概括為：公司營銷能力、成本費用管理水平、資產(chǎn)管理水平以及風(fēng)險管理水平。

(二)關(guān)于盈利能力的評價

在相關(guān)文獻研究的基礎(chǔ)上，我們將關(guān)于盈利能力評價的變化作如下概括。

1.由四大指標(biāo)向六大指標(biāo)過渡。我們發(fā)現(xiàn)，從總體上看，對上市公司盈利能力的評價普遍采用：每股收益、銷售毛利率、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率四大指標(biāo)來進行。但是。隨著情況的變化，當(dāng)人們看到企業(yè)盈利能力，尤其是上市公司的企業(yè)盈利能力對企業(yè)發(fā)展、投資人獲益、職工福利乃至整個社會產(chǎn)生的巨大影響時。研究學(xué)者開始對評價企業(yè)盈利能力的指標(biāo)進行不斷的更新和改進。

于是，評價逐漸由四個指標(biāo)變?yōu)榱笾笜?biāo)，即：毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率。經(jīng)過多年的發(fā)展，學(xué)者們不斷發(fā)現(xiàn)和提出原指標(biāo)體系的不合理之處，并對其進行修正和補充。從實踐的角度看，正因為此，也增加了盈利能力分析指標(biāo)的實用價值。

2.七項指標(biāo)法的出現(xiàn)?？紤]到伴隨有現(xiàn)金流人的盈利狀況，又有學(xué)者提出設(shè)置七種新的企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)，即：經(jīng)營現(xiàn)金流量對銷售收入的比率、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比率、投資活動凈現(xiàn)金流量與投資收益比率、凈現(xiàn)金流量與凈利潤比率、資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率、單位普通股經(jīng)營活動凈流量、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率。

3.三步法的產(chǎn)生。后來有學(xué)者又對其方法進行了總結(jié)歸納和進一步的拓展。將上市公司盈利能力分析歸納為三個步驟!

第一步：上市公司盈利能力的一般分析。

第二步：財務(wù)比率分析。具體通過凈資產(chǎn)收益率、業(yè)務(wù)收入增長率、利潤增長率、凈利潤增長率四個指標(biāo)，反映企業(yè)的成長性，對預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展情況起到至關(guān)重要的作用。

第三步：結(jié)合季度報告、中期報告和年度報告的盈利能力綜合分析。就是說。將評價體系細(xì)化。使分析更加準(zhǔn)確、及時、全面，更具有說服力。這樣做有助于投資者對上市公司的盈利能力及業(yè)績成長有更為科學(xué)的判斷，從而規(guī)避投資風(fēng)險，使投資者在資本市場獲取更大的投資收益。

4.巴菲特關(guān)于盈利能力評價的觀點。在盈利能力分析中，巴菲特總結(jié)了以下三個方面：(1)產(chǎn)品盈利能力；(2)權(quán)益資本盈利能力；(3)留存收益盈利能力。

三、我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)體系的確定

(一)盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。損益表中的利潤按業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為商品(產(chǎn)品)銷售利潤、其它業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高。說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定。所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營業(yè)務(wù)利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

(二)盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務(wù)或商品的利潤的絕對額進行對比?？雌溆欠衲芫S持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一會計年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額去除以今年相同項目的余額，然后乘以100％，求得各有關(guān)項目變動的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性。如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

(三)我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)體系

在相關(guān)文獻研究和我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)體系的研究與確定的基礎(chǔ)上，我們將我國金融業(yè)上市公司盈利能力分析指標(biāo)確定如下：1.凈資產(chǎn)收益率；2.每股收益；3.凈資產(chǎn)增長率；4.主營業(yè)務(wù)收入增長率。

四、我國10家金融業(yè)上市公司盈利能力分析

(一)原始數(shù)據(jù)的整理(選取我國金融業(yè)業(yè)績最優(yōu)的10家上市公司)

(二)估計行業(yè)整體最優(yōu)盈利能力

因為以上選取的是我國金融業(yè)業(yè)績最優(yōu)的10家上市公司，因此，由其推出的各項指標(biāo)數(shù)值的平均數(shù)可以作為行業(yè)最優(yōu)盈利能力的近似值。

1.計算10家公司的各項加權(quán)平均指標(biāo)

2.財務(wù)指標(biāo)分析

(1)平均凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率越高，資本運營效益越高，公司的盈利能力越好，投資者和債權(quán)人受保障的程度也就越高，股東就越喜歡保持并繼續(xù)投入資本，而形成股價上揚。

(2)平均每股收益。每股收益指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，比率越高，表明所創(chuàng)造的利潤越多。在上述數(shù)據(jù)中顯示，平均每股收益逐年遞增。但增長率也同平均凈資產(chǎn)收益率一樣，在2008年有所下降。這表示，創(chuàng)造利潤的能力受到了全球經(jīng)濟的影響。

(3)平均凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標(biāo)，反映企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況反和企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)?，F(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營，凈資產(chǎn)收益率高就代表企業(yè)具有較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，有保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。

由上述計算得出的行業(yè)平均凈資產(chǎn)增長率，在2006年平均凈資產(chǎn)增長率竟然高到68.98％，而在之后的兩年相對較低。趨于平穩(wěn)的增長率，顯然更加有利于經(jīng)濟的發(fā)展。

(4)平均主營業(yè)務(wù)收入增長率。行業(yè)平均主營業(yè)務(wù)收入增長率在3年之中。只有2007年為15.13％，明顯大于10％，表明在這一年中我國金融行業(yè)平均業(yè)務(wù)發(fā)展水平良好，人們對金融業(yè)投資興趣濃厚。而在2006年和2008年分別都為負(fù)的平均主營業(yè)務(wù)收入增長率，就是說平均主營業(yè)務(wù)收入在減少，這表示整個行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展停滯甚至倒退。

同時，在上述表格中已經(jīng)明確指出：2008年的平均凈資產(chǎn)增長率為9.37％，而2008年平均主營業(yè)務(wù)收入增長率卻是-7.44％，這表示金融行業(yè)的資產(chǎn)增長并非來源于其主營業(yè)務(wù)收入的增長。在這樣的情況下。投資者若是只看到其平均凈資產(chǎn)增長率，而沒有考慮它的增長來源是否具有穩(wěn)定性，這樣的投資則具有相當(dāng)大的潛在風(fēng)險。

篇10

劉敏敏，楊雪寧

（西京學(xué)院 會計學(xué)院，西安 710123）

摘 要：盈利能力是用來衡量一個公司運用其資本和資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量、增加公司收益的能力，是企業(yè)各方面的利益相關(guān)者都非常關(guān)心的一個問題。通過對重慶鋼鐵股份有限公司盈利能力進行分析和總結(jié)，根據(jù)公司2012―2015年度財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)對影響鋼鐵企業(yè)盈利能力的相關(guān)指標(biāo)進行分析和評價，從中找出了影響鋼鐵企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵性因素和解決對策。

關(guān)鍵詞：盈利能力；現(xiàn)金流量；企業(yè)

中圖分類號：F279.23 文I標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）32-0011-02

一、鋼鐵行業(yè)基本情況介紹

目前，全球鋼鐵行業(yè)都面臨著嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩形勢，鋼鐵產(chǎn)能過剩是全球性問題。為了有效化解過剩鋼鐵產(chǎn)能，中國鋼鐵企業(yè)根據(jù)市場需求積極主動減產(chǎn)。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年，我國粗鋼產(chǎn)量同比下降1.92%，自1981年以來首次出現(xiàn)年度下降。2016年中央經(jīng)濟工作會議提出五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。把去產(chǎn)能放在第一位，足見當(dāng)前去產(chǎn)能形勢之嚴(yán)峻。所以，我國的鋼鐵行業(yè)還需要更長時間的發(fā)展進步。

二、分析鋼鐵行業(yè)盈利能力影響因素的相關(guān)理論基礎(chǔ)

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，它是用來衡量企業(yè)經(jīng)營管理水平高低的一項重要依據(jù)。盈利能力的大小是根據(jù)利潤與一定的資本投入或一定的營業(yè)收入相比較而得來的一個相對的概念。通常情況下，一個企業(yè)的利潤率越高說明盈利能力越好。企業(yè)財務(wù)分析的主要方面就是盈利能力的分析，通過分析有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)影響其盈利能力的主要因素，并且能夠及時找出相應(yīng)的解決措施，從而促進企業(yè)更好發(fā)展。企業(yè)盈利能力的分析主要內(nèi)容包括資本與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析指標(biāo)和銷售盈利能力分析指標(biāo)。

三、案例分析

（一）重慶鋼鐵基本情況介紹

1997年8月11日重慶鋼鐵股份有限公司成立。1997年10月17日發(fā)行的境外上市外資股在香港聯(lián)交所上市。1998年12月7日經(jīng)批準(zhǔn)成為外商投資股份有限公司。2007年2月28日在境內(nèi)發(fā)行的股票在上海證券交易所上市。重慶鋼鐵是中國的一家大型鋼鐵企業(yè)和中國最大的中厚板生產(chǎn)商之一，不僅生產(chǎn)工序完整、銷自成體系，而且工業(yè)技術(shù)先進。目前公司主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)有生產(chǎn)和銷售中厚鋼板、型材、線材、棒材、商品鋼坯以及焦化副產(chǎn)品、煉鐵副產(chǎn)品等。

（二）重慶鋼鐵盈利能力分析

1.資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標(biāo)分析

（1）凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，它是反映投資者資本獲利的能力的指標(biāo)，也是分析評價企業(yè)盈利能力強弱的重要數(shù)據(jù)。凈資產(chǎn)收益率越高說明企業(yè)運用資本創(chuàng)造利潤的效果越好。凈資產(chǎn)收益率的計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷平均凈資產(chǎn)）×100%。

根據(jù)重慶鋼鐵的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)計算出該公司2012―2015年之間的凈資產(chǎn)收益率分別是2.37%、-25.2%、0.52%、-150.1%。2015年同行業(yè)的凌鋼股份、寶鋼股份、山東鋼鐵以及武鋼股份的凈資產(chǎn)收益率分別為0.93%、0.9%、0.46%和-26.56%。通過分析重慶鋼鐵2012―2015四年里的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，以及將其2015年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)與同行業(yè)上市公司進行了對比，可以看出2012―2015年度重慶鋼鐵凈資產(chǎn)收益率數(shù)值呈不穩(wěn)定狀態(tài)，且總體上呈大幅度下降態(tài)勢。其中2015年比2014年下降了150.62個百分點，并且其凈資產(chǎn)收益率明顯低于同行業(yè)公司，其盈利能力與同行業(yè)前列的公司相比還存在一定的差距。

（2）總資產(chǎn)報酬率分析

總資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)的比率，反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率?？傎Y產(chǎn)報酬率越高，說明企業(yè)的全部資金獲得的報酬越高。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又是影響總資產(chǎn)報酬率的主要因素，它反映企業(yè)總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)創(chuàng)造了多少營業(yè)收入或周轉(zhuǎn)額。總資產(chǎn)報酬率的計算公式為：總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷平均總資產(chǎn)×100%。其中息稅前利潤=利潤總額+利息支出。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)計算出該公司2012―2015年之間的總資產(chǎn)報酬率分別是0.34%、-6.31%、0.11%和-13.85%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.63次、0.44次、0.26次和0.19次。而2015年同行業(yè)的凌鋼股份、寶鋼股份、山東鋼鐵和武鋼股份的總資產(chǎn)報酬率率分別為0.32%、0.31%、0.18%和-7.88%。從上述數(shù)據(jù)中可以看出重慶鋼鐵2012―2015年的總資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的狀態(tài)。2012―2013年和2014―2015年均出現(xiàn)了不同程度的下降，且2014―2015年較之前兩年下降更加明顯，故2015年在同行業(yè)中處于非常低的位置，這主要是由于其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所導(dǎo)致。

2.銷售盈利能力指標(biāo)分析

（1）營業(yè)毛利率分析

營業(yè)毛利率是指企業(yè)營業(yè)毛利與營業(yè)收入的比率，反映企業(yè)日常經(jīng)營活動中銷售商品的獲利水平。通常營業(yè)毛利率指標(biāo)越高，意味著每單位收入相對應(yīng)的毛利越高，企業(yè)的銷售盈利能力也就越強。營業(yè)毛利率的計算公式為：營業(yè)收入毛利率=（營業(yè)毛利÷營業(yè)收入）×100%，其中，營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本。

通過重慶鋼鐵2012―2015年間利潤表可知這幾年的營業(yè)收入分別為1 845 880萬元、1 756 340萬元、1 224 510萬元和835 002萬元，營業(yè)成本分別為1 840 270萬元、1 788 450萬元、1 267 360萬元和1 050 920萬元 。根據(jù)公式計算出了2012―2015年之間該公司的營業(yè)毛利率分別為0.3%、-1.83%、-3.5%和-25.86%。由以上數(shù)據(jù)可知重慶鋼鐵2012―2015年營業(yè)毛利率呈下降趨勢，2015年度出現(xiàn)大幅度下降，說明企業(yè)的銷售盈利能力較弱。主要原因是2012―2015年企業(yè)的營業(yè)收入不斷下降且幅度較大，所以嚴(yán)重影響了營業(yè)收入毛利率。雖然在這期間營業(yè)成本得到了一定的控制，但營業(yè)收入減少的幅度卻大于營業(yè)成本降低的幅度，故其盈利能力也逐年降低。

（2）營業(yè)利潤率分析

營業(yè)利潤率是指企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率，營業(yè)利潤率是衡量企業(yè)盈利能力高低的一個重要財務(wù)指標(biāo)，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的盈利能力越強。營業(yè)利潤率的計算公式為：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤÷營業(yè)收入）×100%。

通過重慶鋼鐵股份有限公司2012―2015年間利潤表可知這幾年的營業(yè)利潤分別為-202 450萬元、-249 997萬元、-284 331萬元和-928 489萬元 ；管理費用分別為65 061萬元、85 393萬元、7 131萬元和126 661萬元；銷售費用分別為42 335萬元、34 921萬元、26 380萬元和24 855f元；財務(wù)費用分別為100 602萬元、84 059萬元、134 158萬元和126 471萬元。根據(jù)營業(yè)利潤率的計算公式計算出營業(yè)利潤率分別為-10.97%、-14.23%、-23.22%和-111.19%。由以上財務(wù)數(shù)據(jù)可知重慶鋼鐵的營業(yè)利潤率這四年來連續(xù)下降，且2014至2015年度之間還出現(xiàn)了大幅度的下降，主要原因是由于這期間管理費用的增加。

（3）營業(yè)凈利率分析

營業(yè)凈利率是指企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的比率。通常情況下，營業(yè)凈利率指標(biāo)越高，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強。營業(yè)凈利率的計算公式為：營業(yè)凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入×100%。

根據(jù)重慶鋼鐵2012―2015年間利潤表可知這幾年的凈利潤分別為9 884萬元、-249 902萬元、5 164萬元和-598 719萬元，由公式計算得出營業(yè)凈利率分別為0.54%、-14.23%、0.42%和-71.7%。由近幾年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)可知重慶鋼鐵的營業(yè)凈利率這四年來總體上呈下降趨勢。營業(yè)凈利率由2012年度的0.54%下降到2013年度的-14.23%，且2015年度大幅度下降至-71.7%，且2014年度有所緩和，這些表明重慶鋼鐵的盈利能力還有不少可以提升的地方。

四、影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的因素

（一）資產(chǎn)管理水平較低

從資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力指標(biāo)分析可以看出公司凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報酬率整體上都呈下降趨勢，從而導(dǎo)致了企業(yè)的盈利能力的下降，主要是因為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平逐年降低，導(dǎo)致其資本運營能力較弱、資產(chǎn)運用效率低下，所以資產(chǎn)管理水平有待提升。

（二）營銷能力不足

從營業(yè)收入毛利率可以看出雖然2012―2015年度企業(yè)營業(yè)成本逐年下降，但營業(yè)收入的下降幅度卻遠(yuǎn)大于營業(yè)成本的下降幅度，導(dǎo)致了重慶鋼鐵營業(yè)毛利率逐年降低。這主要是因為鋼鐵行業(yè)目前面臨著產(chǎn)品品種單一、科技含量低、產(chǎn)能過剩、銷量下跌的現(xiàn)狀。所以鋼鐵企業(yè)需要更加注重科學(xué)有效的營銷策略，以提升企業(yè)的盈利能力。

（三）部分期間成本較高

從重慶鋼鐵的營業(yè)利潤率以及營業(yè)凈利率來看，2012―2015年度財務(wù)費用和管理費用總體上呈增加趨勢，管理費用在2012―2013年增加了31.25%，雖然2014年稍有緩和但是2015年又巨增了77.61%，導(dǎo)致企業(yè)的利潤總額以及凈利潤的整體上不斷下降，最后營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率也有所降低，給企業(yè)的盈利能力帶來了不利影響，應(yīng)加以重視和改進。

五、解決鋼鐵企業(yè)盈利能力影響因素的對策

（一）提升企業(yè)資本運營能力和資產(chǎn)運用效率

由于重慶鋼鐵這幾年的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上呈下降趨勢，企業(yè)必須加強對資金的管理和運營，優(yōu)化資金利用結(jié)構(gòu)。重慶鋼鐵還應(yīng)該采取嚴(yán)格的方法提高公司各項資產(chǎn)的利用效率，加強財務(wù)管理的力度，對實在沒有辦法提高資產(chǎn)利用率的廢置資產(chǎn)應(yīng)該盡快得到處置。企業(yè)必須解決資產(chǎn)管理水平較低的問題，從而提高鋼鐵企業(yè)的盈利能力水平，使鋼鐵企業(yè)能夠更加健康協(xié)調(diào)的發(fā)展。

（二）增強營銷意識，提高營銷能力

2012―2015年重慶鋼鐵的營業(yè)收入不斷減少導(dǎo)致了營業(yè)利潤不斷的減少，所以必須通過增加營業(yè)收入來提高企業(yè)的盈利能力。而企業(yè)的營銷能力是擴大營銷規(guī)模、增加營業(yè)收入的保證，所以提高企業(yè)營銷能力是公司在市場競爭中重要的一環(huán)，也是獲得較高的盈利能力的基本前提。面對國內(nèi)鋼鐵企業(yè)激烈的市場競爭，企業(yè)要創(chuàng)新營銷模式，制定科學(xué)有效的營銷策略，積極引用新能源和新技術(shù)，注重企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力，推動行業(yè)相關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新和制造生產(chǎn)的工藝創(chuàng)新，讓企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場上更加具有明顯的競爭優(yōu)勢，從而提高企業(yè)的營業(yè)收入，增強企業(yè)的盈利能力。鋼鐵企業(yè)還應(yīng)該通過壓縮過剩產(chǎn)能、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級、轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能等多種方式，釋放市場空間，這樣才能使得鋼鐵企業(yè)有更加良好的發(fā)展。

（三）加強控制各項費用

重慶鋼鐵近幾年管理費用和財務(wù)費用整體上均呈上升趨勢，從而導(dǎo)致企業(yè)的營業(yè)利潤率、利潤總額、凈利潤的下降，給企業(yè)的盈利能力帶來了不利影響，應(yīng)加以重視和改進。公司應(yīng)該建立完善的費用審核制度，對于發(fā)生的各項費用進行嚴(yán)格的審批核查，完善公司內(nèi)外部的資金管理。企業(yè)還應(yīng)該建立更嚴(yán)格、更完善的預(yù)算制度，對于費用預(yù)算的合理性進行嚴(yán)格的把控，并嚴(yán)格控制預(yù)算的使用和執(zhí)行；編制對費用預(yù)算資金使用的規(guī)范，并加以監(jiān)督管理，使費用預(yù)算的資金得到最有效的利用。不斷提升企業(yè)對相關(guān)費用管理的水平，將費用控制在合理的范圍內(nèi)，對提升公司的盈利能力水平帶來更大的幫助。

結(jié)語

本文主要對鋼鐵企業(yè)盈利能力的影響因素及對策進行分析，以重慶鋼鐵為例，分析其在資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和銷售盈利能力這三個方面的表現(xiàn)情況，反映了該公司在最近幾年以來盈利能力的大小變化以及變化趨勢。并通過分析發(fā)現(xiàn)了影響鋼鐵企業(yè)盈利能力的一些因素，針對重慶鋼鐵這幾年盈利能力逐年下降的情況，提出了可以從提升企業(yè)資本運營能力和資產(chǎn)運用效率、提升營銷能力、降低產(chǎn)能加強各項費用的控制等方面著手，去改善企業(yè)的盈利能力現(xiàn)狀。相信通過各方面的不懈努力，重慶鋼鐵一定能走出困境，實現(xiàn)更高的盈利能力。

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