導語：如何才能寫好一篇銀行融資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

從2009年下半年以來,銀行融資問題一直困擾著中國銀行業(yè)和投資者。

2009年,商業(yè)銀行加大了人民幣貸款投放力度,全年新增人民幣貸款9.59萬億元。大規(guī)模放貸之后,商業(yè)銀行普遍面臨補充資本金的壓力。

2010年以來,中國人民銀行已經兩次上調存款準備金率,加之銀監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》,商業(yè)銀行的資本充足率和核心資本充足率開始下滑,大多數上市銀行都開始面臨資金面短缺的狀況,各種形式的融資成為今年上市銀行的迫切需求,融資話題在銀行業(yè)不斷升溫。

天量融資的無底洞

商業(yè)銀行的融資計劃不斷公布,各銀行在加緊儲備糧草。

按照公布時間先后,中國銀行、交通銀行、建設銀行三大行資本補充路徑分別為:中行A股不超過400億可轉債+H股不超過總面值20%的配售,若按目前市值下的H股配售上限(下同),融資規(guī)模最高可達850億元;交行A+H股配售不超過420億,其中A股采用代銷方式,H股采用包銷方式;工行A股發(fā)行不超過250億元可轉債+H配發(fā)不超過H股股本20%的股份,最大規(guī)模近1100億元。四大行此輪再融資上限將在3000億元人民幣左右,加上被列入今年政府工作報告、規(guī)模近2000億元的農行IPO,五大行最高融資規(guī)模將達5000億元。

股份制銀行和城市商業(yè)銀行中還有不少排隊等候或正在推進的融資計劃。例如,招行A+H股配售220億元,目前A股配股已完成;南京銀行擬配股融資50億元;興業(yè)銀行擬配股融資180億元;深發(fā)展擬向中國平安定向增發(fā)106億元;寧波銀行擬定向增發(fā)不超過50億元;浦發(fā)銀行則選擇引進新戰(zhàn)略投資者的形式,向中國移動募集資金398億元;光大銀行全力沖刺A股市場,預計融資規(guī)模200億元。

若上述商業(yè)銀行融資計劃均能順利推進和實現(xiàn),今年銀行業(yè)融資總規(guī)模上限將超過6000億元(具體情況見上表)。

粗放經營的怪圈

資本充足率是銀行監(jiān)管的重要指標,巴塞爾新資本協(xié)議對資本充足率的要求是8%,各國商業(yè)銀行都在推遲執(zhí)行其規(guī)定,只有我們的銀監(jiān)會,高標準、嚴格的執(zhí)行著巴塞爾協(xié)議,這背后,或是銀監(jiān)會對我國商業(yè)銀行經營能力的擔憂。

根據銀監(jiān)會新規(guī),大型銀行的資本充足率將不得低于11%,中小股份制銀行將不得低于10%。而各上市銀行最近披露的年報顯示,工行2009年末的資本充足率為12.36%,比2008年的13.06%下降了0.7個百分點;中行資本充足率較2008年下降2.29個百分點至11.14%,核心資本充足率也下降至9.07%;建行資本充足率為11.70%,核心資本充足率為9.31%,分別較2008年末下降0.46個百分點和0.86個百分點。

2009年,我國上市銀行的年報充分顯示:它們一邊是利潤較快增長,另一邊卻是貸款更快增長,結果是銀行資本充足率不斷下降,再融資刻不容緩。這就是中國銀行業(yè)的粗放式經營怪圈:搶挖客戶、發(fā)放貸款――比拼當年貸款增長――完成當年利潤指標――分支行員工兌現(xiàn)當年獎金――銀行資產質量下降、銀行資本充足率下降――不良貸款核銷、沖銷往年利潤――銀行再融資(增發(fā)、配股、發(fā)可轉債或次級債)――繼續(xù)擴大貸款規(guī)模――繼續(xù)利潤增長――繼續(xù)再融資……

中資銀行的發(fā)展也即從某種意義上陷入了這樣一個怪圈,不斷發(fā)展求大,市值不斷攀新高,但核心的盈利能力、核心的競爭力卻始終不見增長。錢生錢能力的提高速度,遠沒有融資速度快?！梆嚳拾Y”式的、永不停歇的銀行再融資將會循環(huán)往復地不斷演繹下去,其根本原因就是我國銀行業(yè)的粗放式經營模式的弊端。銀行利潤總額隨貸款規(guī)模增長與銀行資產連年高速增長是我國銀行業(yè)粗放式經營模式的兩大標簽。我國銀行業(yè)仍處在一個搶占山頭――搶存款、搶貸款的初級發(fā)展階段。接近財政部的權威人士也表示,大型商業(yè)銀行一味擴張,粗放的資金運用管理,“面多了摻水,水多了加面,綁架了財政和納稅人?！眴慰看媪繑U張做大,銀行依然還是跛腳,不會變強。

破解之道:推動銀行業(yè)務轉型

如何走出粗放經營的怪圈?中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇提出了這樣的建議:“銀行可以通過多種途徑補充資本金,具體包括通過利用利潤留存、發(fā)行股票、配股、定向增發(fā)、引進新的戰(zhàn)略投資者、發(fā)行次級債的方式增加核心資本和附屬資本擴大分子,以及通過貸款轉讓和信貸資產證券化盤活資產的方式調險資產規(guī)模和結構減小分母。”

篇2

關鍵詞：融資社區(qū)銀行發(fā)展路徑

近年來，我國銀行業(yè)取得了長足的進步，但是，從國際金融業(yè)發(fā)展、變革與創(chuàng)新的角度看，我國銀行體系仍然存在著不少問題。特別是，在2006年12月1日之后金融業(yè)對外資全面開放的形勢下，我國銀行業(yè)的競爭將空前激烈，如何迅速縮短我國銀行的差距、增強競爭力成為理論界與銀行界共同關注的焦點。在這種背景下，發(fā)展社區(qū)銀行的呼聲日益高漲，本文將就我國發(fā)展社區(qū)銀行路徑問題進行探討。

一、我國發(fā)展社區(qū)銀行的現(xiàn)實意義

目前學術界對社區(qū)銀行并沒有統(tǒng)一的定義。美國獨立社區(qū)銀行協(xié)會（ICBA）定義社區(qū)銀行是獨立的、由當地擁有并運營的機構，其資產從少于1000萬到數十億美元不等的機構。參照國外社區(qū)銀行功能并結合我國金融發(fā)展的實際情況，本文認為我國建立的社區(qū)銀行是指資產為5億元以下，按照市場化原則自主設立、運作并為當地居民或中小企業(yè)提供方便快捷、成本低、個性化金融服務的縣域銀行類金融機構。在當前的經濟金融形勢下，發(fā)展社區(qū)銀行的意義重大。

1、有利于改善中小企業(yè)貸款難問題。近年來，我國中小企業(yè)普遍遭遇融資“萎縮”。具體而言，中小企業(yè)由于抵押物相對不足、財務報表不完備，加之容易隱瞞甚至制造扭曲的信息，導致大銀行因不能了解其經營能力、經營狀況及貸款所投向的項目的情況，對其貸款更加謹慎。而社區(qū)銀行以服務社區(qū)為宗旨，與商業(yè)銀行相比，其資產規(guī)模較小，組織層級也相對簡單，信息反饋的期限較短，經營決策較靈活。此外，社區(qū)銀行的運作都在本地，對區(qū)域內客戶的情況更為熟悉，易與客戶建立長期穩(wěn)定的業(yè)務關系。所以，根據信息優(yōu)勢假說（informationadvantagehypothesis），社區(qū)銀行更易于解決貸款中的委托問題和了解客戶收入變動、支出狀況等有一定保密色彩的個人信息，這降低了由于信息不對稱造成道德風險和逆向選擇發(fā)生的可能性，因而，相比于大型商業(yè)銀行，社區(qū)銀行在服務中小企業(yè)中就有比較優(yōu)勢。比如，作為“準社區(qū)銀行”的臺州市泰隆城市信用社，一直以民營中小企業(yè)及個體工商戶為主要服務對象，努力發(fā)揮在地緣、人緣、信息等方面的優(yōu)勢，自1993年成立以來，“泰隆”累計發(fā)放貸款350余億元，其中90%以上投向當地的民營中小企業(yè)和個體工商戶，2004年末，在“泰隆”有貸款余額的客戶有3865戶，戶均貸款僅70.8萬元，其中50萬元以下的小額貸款戶有2745戶，貸款金額合計6.73億元，分別占貸款戶總數及各項貸款余額的89.06%和24.61%。

2、促進金融服務水平和協(xié)調社區(qū)發(fā)展。發(fā)展社區(qū)銀行可以刺激國有商業(yè)銀行加快市場化改革，增強競爭意識，提高服務水平與質量。同時，根據“共同監(jiān)督”假說（peermonitoringhypothesis），在銀行與客戶信息不對稱情況下，由于社區(qū)銀行典型的區(qū)域性特征，為了區(qū)域內大家的共同利益，合作組織中的中小企業(yè)之間會實施自我監(jiān)督，有利于中小企業(yè)建立良好的信用習慣，推動社會信用狀況的改善。另外，社區(qū)銀行強調對社區(qū)文化的融合，有助于實現(xiàn)社區(qū)發(fā)展的政府、市場及社會的自治互動，形成多方參與、共同管理的新局面。具體而言，社區(qū)居民和單位可以利用其在社區(qū)銀行中的股東或是社員權力，通過社區(qū)銀行的資金投放項目參與社區(qū)服務設施建設、服務項目開設、服務內容確立的集體決策，實現(xiàn)社區(qū)建設與管理中的群眾自治性作用（王欣欣，2005）。因此，通過社區(qū)銀行基于信用的產品設計以及對社區(qū)改善和發(fā)展活動的實踐參與，可以推動社區(qū)信用建設和協(xié)調社區(qū)發(fā)展。

3、有利于優(yōu)化銀行體系結構，降低系統(tǒng)性風險。根據產業(yè)組織理論，CR4≤40%為低集中度，40%≤CR4≤60%為中集中度，60%≤CR4≤80%為較高集中度，CR4>80%為高集中度。從資產的市場集中度看，根據相關機構的數據可以算出，截至2004年，包含國有銀行和股份制銀行（CR15）的市場集中度為68.5%，其中，我國國有商業(yè)銀行資產總額達169321億元，市場集中度（CR4）為54.1%；而負債的CR15和CR4分別為68.4%和53.4%，也就是說，我國銀行業(yè)市場競爭不足，仍然處于寡頭壟斷狀態(tài)。毋庸置疑，這種銀行體系結構不利于中小企業(yè)融資和經濟健康發(fā)展。而社區(qū)銀行的適當發(fā)展將會有利于改善銀行體系結構，進而分散來自經濟與金融層面的沖擊（王欣欣，2005），從而分散由于銀行機構資金需求與供給的同質性所造成的系統(tǒng)性風險。換句話說，設立社區(qū)銀行可以分流過度集中于大、中型銀行機構的社會資金，形成一個相對獨立的社區(qū)資金市場，進而規(guī)避系統(tǒng)性金融風險。

4、為居民提供投資渠道與增值服務。目前我國的資本市場尤其是股票市場的發(fā)展水平很低，加上有關的金融產品創(chuàng)新嚴重不足，造成我國居民的投資渠道比較有限，而居民手中的資金非常寬裕并且有較強尋求保值增值的欲望，迫切需要開拓創(chuàng)新投資渠道。從這一方面來看，社區(qū)銀行的發(fā)展有一定的必要性。因為社區(qū)銀行的市場定位與大銀行的“大城市、大企業(yè)”的戰(zhàn)略相反，除了主要為社區(qū)居民和社區(qū)小企業(yè)提供金融服務外，在網點布局上更加注意拾遺補缺，填補大銀行退出后的空白，多在農村和城鄉(xiāng)結合部發(fā)展。此外，社區(qū)銀行在審批中小企業(yè)和社區(qū)居民貸款時，很關注借款人的性格特征、家族的歷史和家庭的構成、日常的開銷特征等個性化的因素對還款能力的影響，從而為客戶提供全面的個性化服務，與此同時，社區(qū)銀行實行多元化經營，它必將會吸引各種有利的資本進入以不斷完善公司治理結構，不斷推行業(yè)務創(chuàng)新，提供特色化的金融服務，從而有利于為居民提供較好的投資渠道和資金增值服務。

5、可以有效地遏制民間非法金融的蔓延和發(fā)展。近年來我國民間融資有很大發(fā)展，對地方金融的影響越來越大。其原因除了一些地區(qū)市場化程度和利率市場化水平不高（以溫州為例，據中國人民銀行監(jiān)測，在2004年10月放開貸款利率上限和提高法定利率水平后，溫州銀行業(yè)2005年一季度的貸款加權平均利率比2004年上半年提高0.7個百分點，高于法定貸款利率0.27個點的上調幅度），民間融資有較大盈利空間外，關鍵是沒有真正意義上的小銀行，很大一部分小企業(yè)的資金需求得不到滿足。培育和發(fā)展社區(qū)銀行，可將民間融資納入國家正規(guī)的金融渠道之內，為民間資本進入銀行業(yè)提供一個比較現(xiàn)實的通道，提高民間金融的規(guī)范化、組織化和機構化，防止民間金融的邊緣化，逐步消除金融結構的二元化，降低潛藏的金融風險。

二、我國發(fā)展社區(qū)銀行的路徑探析

20世紀90年代，歐洲掀起了一場"社區(qū)銀行服務運動"(CampaignforCommunityBankingServices)，主要有新設社區(qū)銀行、共享分支網絡(Sharedbranch)、利用分支機構和特許經營(Franchises)等渠道，而澳洲的社區(qū)銀行主要采取分支機構模式、模式及電子銀行模式。我國發(fā)展社區(qū)銀行必須從當前銀行業(yè)的改革和發(fā)展的實際情況出發(fā)，主要途徑有：

1、由民營企業(yè)資本組建新的社區(qū)銀行。新組建股份制社區(qū)銀行容易明晰產權，其公司治理結構相對比較完善，市場定位目標也比較明確，在應對市場環(huán)境變化方面也會比較靈活。要按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求組建社區(qū)銀行，同時也要十分關注退出機制的建設，真正實現(xiàn)“產權清晰、政企分開、自主經營、自負盈虧”。但是，民營銀行資本由于強烈趨利動機可能導致過度擴張，加大金融風險；股東控制社區(qū)銀行容易發(fā)生獲取關聯(lián)企業(yè)貸款等問題，應進一步完善相關法規(guī)以降低風險出現(xiàn)的可能性和危害性。與此同時，由于我國區(qū)域經濟發(fā)展很不均衡，尤其是區(qū)域內的中小企業(yè)發(fā)展水平不盡相同，這就形成不同的發(fā)展社區(qū)銀行的條件，必須區(qū)別對待以提高效率，一般來講，應該先進行試點，然后再全面鋪開。例如可以考慮將浙江省的溫州、寧波、臺州和福建省的泉州等民營經濟發(fā)達的地區(qū)作為試點，然后擇機推廣。一般情況下，允許達到法規(guī)規(guī)定的各項條件（如資本金額、股東人數、產權制度與治理結構、高管人員任職資格、合規(guī)的章程等）的自然人或企業(yè)法人組建社區(qū)銀行（應宜遜，2005），考慮到《巴塞爾協(xié)議》的要求，資本金應在1000～5000萬元為宜。

2、將現(xiàn)有小型金融機構改造為社區(qū)銀行。以城市信用社為例，城市信用社在長期與中小企業(yè)接觸的過程中掌握了充分的客戶信息和決策經驗，可以在很大程度上降低貸款風險，更好地為中小企業(yè)提供融資服務。我們可以根據有關規(guī)定對其實施規(guī)范改造，鼓勵優(yōu)秀民資入股，優(yōu)化股權結構，改造成以所在社區(qū)的中小企業(yè)和居民為服務對象、按股份制原則進行經營管理的社區(qū)銀行。另外，農村信用社由于市場變化正亟需要轉型，可以通過適當的資本結構優(yōu)化和機構整合，促進農信社重組，逐步改造為產權明晰、按市場化運作的社區(qū)銀行（翟建宏、高明華，2005）。關鍵在于經營機制的轉變、機構布局的調整和規(guī)模效益的實現(xiàn)。另外，由于各個信用社的發(fā)展情況不盡相同，應該區(qū)別對待，最好是先進行改造試點，不斷探索，總結經驗教訓，逐步推行改革，促進社區(qū)銀行的健康發(fā)展。浙江省在這方面有所探索，2005年1月，經寧波銀監(jiān)局批準，浙江省第一家完成增資擴股、改制成為有限責任公司的城市信用社——象山縣綠葉城市信用社正式掛牌運營。綠葉信用社改造后的資本金從過去的526.9萬元增長到1.39億元，資本充足率遠遠超過法定標準；在新的股權結構中，法人單位17家，均為民營企業(yè)，自然人32個，過去參與投資的行政事業(yè)單位全部退出，單體投資者最高占有股權比例為10.79%。

3、在部分郵政基層機構基礎上進行改造，組建社區(qū)銀行。據郵政儲匯局統(tǒng)計，到2006年3月末，我國郵儲存款余額達到1.48萬億元，占居民存款總額的10%，在全國擁有3.6萬個網點，其中縣及縣以下農村網點占2/3以上，而且，郵政儲蓄65%的資金來源于農村，而幾乎90%以上的資金都通過轉存央行或者以協(xié)議存款的方式轉存城市商業(yè)銀行、股份制銀行等途徑，實現(xiàn)資金從農村大量向城市的逆向流動。這不僅有可能影響到農村金融發(fā)展，甚至有可能使得郵政匯兌業(yè)務畸形化，以服務于郵政儲蓄業(yè)務的利益沖動（鐘偉，2004）。隨著《郵政體制改革方案》的通過，組建中國郵政儲蓄銀行工作即將進入實施階段。因此，可以適當考慮基層郵政儲蓄機構的社區(qū)銀行化。具體思路如下：在民營經濟較為發(fā)達、信用環(huán)境較好的地區(qū)，由地方政府、金融監(jiān)管部門及郵政部門進行協(xié)商，將個別條件較好的郵政縣支局作為試點，先由權威資產評估機構進行價值評估，然后，以公開、公平的方式對其資產進行招標出售，需要說明的是，管理部門必須對各招標單位或個人（一般為民營企業(yè)法人或獨立自然人）先進行考核、選擇，嚴格把關，“交接”之后，要進行適當引導、監(jiān)控。

4、引導民間非正規(guī)金融發(fā)展成社區(qū)銀行。根據央行調查統(tǒng)計司的調查推算，目前我國民間融資規(guī)模為9500億元，占GDP的6.96%左右，在浙江等民營經濟發(fā)達地區(qū)，地下金融的間接融資規(guī)模大約相當于國有銀行系統(tǒng)的1/3。另外，根據中國人民銀行溫州中心支行的調查測算，2005年末的民間借貸資金規(guī)模為450~500億元，作為一種自發(fā)的民間資金運作方式，溫州民間資本規(guī)模超過了3000億元，其原因主要是正規(guī)金融對中小企業(yè)的融資支持不足。另外，有證據表明，與現(xiàn)有銀行機構相比，一些地方從事資金交易的非正規(guī)金融的經營效率更高，并且對當地小企業(yè)創(chuàng)業(yè)貢獻更大。所以，通過正確引導使非正規(guī)金融走上正規(guī)化、合法化道路；通過組建社區(qū)銀行將民間閑散資金組織運營起來的意義將十分深遠。兩年前，溫州成為全國性的金融改革綜合試驗區(qū)，在農信社改革和利率浮動改革方面凸現(xiàn)了示范效應，如今，我們亦可考慮以其作為發(fā)展社區(qū)銀行的試點，具體操作方式為：先試點設立1家，由市政府明確一個主管部門，組織、鼓勵和引導市轄內具有一定規(guī)模的企業(yè)發(fā)起，采取股份制的形式，明晰權責，將民間資本納入金融體系。在這一過程中，監(jiān)管部門要首先對“發(fā)起人”進行很好的選擇，一般選擇經營良好、實力雄厚、社會知名度高、信譽好的企業(yè)，股份應當較為分散以防止因一股獨大破壞“社區(qū)銀行”的運營、管理。

參考文獻：

1.IndependentCommunityBanksofAmerica,.

2.應宜遜、李國文，“社區(qū)銀行”：內涵、現(xiàn)實意義與發(fā)展思路[J]，上海金融，2005，（11）。

3.翟建宏、高明華，中小企業(yè)貸款與社區(qū)銀行發(fā)展[J]，金融理論與實踐,2005，（3）。

4.鐘偉，中國民營銀行宜走社區(qū)銀行之路[J]，上海金融，2004，（6）。

5.王欣欣，上海設立社區(qū)銀行的社會經濟效益分析[J]，上海金融,2005，（9）。

篇3

【關鍵詞】光伏電站 銀行融資 互聯(lián)網金融

一、我國光伏電站融資的背景

近年來，為了發(fā)展清潔能源，消化國內光伏制造過剩產能，我國陸續(xù)出臺了大量光伏發(fā)電的補貼政策，從最早的金太陽工程到分布式電價補貼，經過幾年的努力，我國目前已經成為年裝機世界第一、累計裝機世界第二的光伏發(fā)電大國。2014年，光伏發(fā)電新增年裝機10.6GW，累計裝機28.05GW。光伏發(fā)電的融資與電站的發(fā)展幾乎是同步，主要是銀行融資，同時有別于銀行融資、融資租賃等傳統(tǒng)金融模式，借助近年來互聯(lián)網的發(fā)展，互聯(lián)網融資也是光伏電站融資發(fā)展的一個新現(xiàn)象和有益補充。

二、光伏電站銀行融資的實踐問題

按照業(yè)界標準，光伏電站的發(fā)電量依項目所在地的光照條件決定，每年技術衰減0.5%，光伏組件使用壽命可達25年，僅需少量的維護成本，無需火電那樣不可控的原料費用，電站全投資的收益率一般在10%左右。光伏電站作為收益穩(wěn)定、效益較好的一類項目，天然的具有項目融資的優(yōu)良屬性。但由于光伏電站屬于新興事物，銀行對項目屬性及風險的識別還沒有經過時間的檢驗，在實踐中許多風險始料未及：如項目業(yè)主出資能力不足，導致項目工期拖后，項目規(guī)模縮水；如運維不善或組件、逆變器等設備問題，發(fā)電量不達預期；如輸電通道建設未跟上導致棄光；等等。因此，就銀行融資而言，光伏電站真正為銀行所接受成為純粹的項目融資依然路途遙遠。目前的光伏電站銀行融資一般需要項目業(yè)主具備較強的風險承擔能力，為項目的風險承擔連帶責任。光伏電站的融資期限不宜太短，一般在12～15年，過短的期限降低業(yè)主的收益率，也容易在前期造成現(xiàn)金流緊張。對大型光伏電站而言，銀行融資可以解決大部分問題，然而對政策更加鼓勵的分布式光伏電站，裝機規(guī)模較小，對銀行而言，意味著交易成本較高，融資可能性將大幅降低。如“千家萬戶”屋頂光伏電站，每個電站不過幾十千瓦，投資不過幾萬元，銀行需要面對大量物權不統(tǒng)一、單一物權融資極低的局面，貸款進入個人信貸小微領域，很難進行下去。

三、光伏電站互聯(lián)網融資新形式

互聯(lián)網金融是近幾年的一個新興熱門金融領域，光伏電站互聯(lián)網融資是隨之伴生的一種融資新模式。互聯(lián)網融資包括眾籌融資與p2p融資。眾籌融資是指互聯(lián)網門戶向公眾募集股權或者債權資金用于自身項目建設，p2p融資是指互聯(lián)網門戶提供的融資項目不是自有而是屬于其他權益者、互聯(lián)網門戶僅充當中介的融資類型。2014年，國內第一個光伏電站眾籌項目由聯(lián)合光伏推出，籌集1000萬元建設1MW光伏電站，引起多方關注。2015年1月，綠能寶上線，到3月底兩個月不到的時間內即實現(xiàn)融資14800萬元。無論是聯(lián)合金融的眾籌股權還是綠能寶的眾籌債權及p2p融資，其融資本質都是將資金提供方由銀行轉為互聯(lián)網上的分散的小投資者，籌資者向投資者支付的代價一般比銀行融資更高，但因為互聯(lián)網投資者對風險的評估遠不如銀行，從而降低了交易成本。

四、光伏電站互聯(lián)網融資與傳統(tǒng)銀行融資的比較

相對于銀行融資而言，互聯(lián)網融資在以下幾個方面的特點：

（一）融資的準入門檻比銀行低

銀行融資首先考慮的是項目開發(fā)商是否具備較強的資信實力，行業(yè)新進入者或者小的開發(fā)商往往難以進入銀行授信的名單。而且銀行會要求提供項目之外的信用結構，降低項目風險?；ヂ?lián)網融資的投資者很少會考慮這一方面，對于業(yè)主的準入要求較低，但也需要一個資信較好的互聯(lián)網平臺來提供融資服務。

（二）融資的交易成本比銀行低

項目業(yè)主無需向銀行申貸一樣提供繁瑣的文件資料以及等待漫長的授信過程，投資者一般不會去做項目的盡職調查，資金提供的決策過程較短，資金到位的時間遠低于銀行融資。另一方面，這也導致了投資者對風險的識別不足，其面臨的風險提升。

（三）融資的利率成本比銀行高

如綠能寶提供的利率約為10%，這個收益比一般的銀行貸款利率高。利息支出實際上是光伏電站現(xiàn)金支出中主要的部分，假設發(fā)電利用小時數為1300小時，貸款利率為7%，資本金比例為20%，首年度電利息支出約在0.34元，而度電運營成本不過0.12元左右。如果融資利率為互聯(lián)網金融的10%，那么度電利息支出可以達到0.49元。可見，互聯(lián)網融資大幅度提高了項目的融資成本。

（四）融資期限不如銀行信貸穩(wěn)定

銀行信貸的融資期限一旦合同簽訂即可確定，光伏電站一般銀行融資期限應為12～15年，與光伏電站的收益相匹配。而互聯(lián)網融資很難從單個資金提供者那里獲得這么長的期限，需要不斷更換投資者，這也要求融資者設立方便的贖回機制。

（五）互聯(lián)網融資的資金保障不如銀行信貸

銀行一旦決定授信，必然考慮項目的資金是否存在缺口。而互聯(lián)網融資每個投資者投資份額較小，需要大量投資者才能保證項目資金完備沒有缺口，顯然融資者需要充分考慮融資不能達到預期的資金替代方案。

五、對光伏電站銀行及互聯(lián)網融資的一些展望

（一）銀行融資未來仍然是光伏電站的主力軍

大型光伏電站是光伏電站開發(fā)商的第一選擇，需要的資金量也較大，在期限、利率等方面都會傾向于銀行融資。銀行業(yè)需要積累大型電站的風險數據，以便更快速的識別風險，降低交易成本。對于小型分布式光伏電站，銀行業(yè)應當借鑒小微信貸經驗，積極創(chuàng)新融資模式，提供便捷有效的金融產品。

（二）互聯(lián)網融資是光伏電站融資的有益補充

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【關鍵字】中小企業(yè)；銀行融資；融資成本

融資成本是公司融資時，向資金融出方支付資金使用費，向中介機構支付中介費，以及產生的其他相關代價。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為：財政融資、商業(yè)融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。銀行融資是企業(yè)最常見的融資形式，信譽高的企業(yè)可以直接向商業(yè)銀行進行各種融資，一般企業(yè)需要擔保、財產抵押、票據質押進行融資，這些都是企業(yè)容易做到的，是企業(yè)大眾化的融資形式。但由于市場運行規(guī)律、中小企業(yè)的先天弱質及金融業(yè)的經營特點，導致中小企業(yè)融資困難。

一、我國中小企業(yè)融資存在的問題

一般來講，企業(yè)的資金來源于兩方面：一是內源融資；二是外源融資。內源融資指企業(yè)不依賴于外部資金，而主要通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。外源融資主要指經濟主體直接進入證券市場，通過發(fā)行債券和股票等方式籌集資金，它包括直接融資和間接融資兩種。而我國絕大多數的中小企業(yè)從一開始就選擇勞動密集型的投入結構，這種投入結構所需要的配置資本相對低下，一般可以通過自籌得到解決，或者說，內源融資正好與這種投入結構的低成本相適應，因此，我國中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于內源融資，但這種金融安排只適用于處在初創(chuàng)時期的企業(yè)，當企業(yè)發(fā)展進入追求技術進步與資本密集的階段，則需要外部資金的支持。

目前，我國資本市場面臨的一個現(xiàn)實問題是，僅包容上海和深圳兩個證券交易所的“正規(guī)”資本市場規(guī)模過小，不能滿足大量企業(yè)證券發(fā)行與轉讓的需要；并且，由于受到技術能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能無限擴張。世界最大的紐約證券交易所的上市公司數量不過2600多家，東京證券交易所的上市公司則不足2000家。如果將資本市場縮小化為股票交易所，則大量企業(yè)特別是中小企業(yè)必將被排斥于資本市場之外，而多層次資本市場的形成則需要一個相對較長的發(fā)展時期。同時，民間金融活動由于缺乏法律保障，利率不規(guī)范，容易引發(fā)糾紛，而且為大量非法資金提供了活動空間等原因而大都屬于政府限制的范疇。因此，在我國，不論是現(xiàn)在還是可以預見的將來，以商業(yè)銀行為主，其它金融機構為輔的中小企業(yè)信貸資金供給格局不會有太大的改變，銀行融資將依然是中小企業(yè)融資的主要途徑。

然而，我國中小企業(yè)與銀行的融資交易進行的并不順利，一方面，大量的資金“躺”在銀行里，另一方面，企業(yè)發(fā)展又缺乏資金，大量中小企業(yè)“貸款難”。盡管如此，對中小企業(yè)來說，銀行信貸融資方式相對于股票、債券等直接融資方式而言仍是有效率的。中小企業(yè)與銀行之間資金交易的不順暢導致了中小企業(yè)融資難問題，這已是不爭的事實。

二、中小企業(yè)銀行融資的影響因素分析

（一）利率管制

商業(yè)銀行對每筆貸款的審核程序一樣，無論貸款金額多少，都需經過信用評估、企業(yè)財務分析、提出調查報告和貸款委員會審查等一系列程序，這就使得商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的單位成本相對較高；加上中小企業(yè)一般比國有企業(yè)規(guī)模小，其信息披露也遠不如國有企業(yè)完善，如果銀行的收入不足以抵補這些成本，就可能對中小企業(yè)“惜貸”，因此，更高的利息收入能夠鼓勵商業(yè)銀行更多地考慮中小企業(yè)的貸款申請。

目前許多商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款利率在7-8%，利率浮動幅度雖然不大，但能獲得貸款的中小企業(yè)并不多。在交易費用存在的情況下，銀行更偏好貸款給大企業(yè)，做“批發(fā)業(yè)務”，而放棄向小企業(yè)貸款，不愿做“零售業(yè)務”。在交易費用存在的情況下，中央銀行對商業(yè)銀行的超額準備金支付的利息是商業(yè)銀行向企業(yè)貸款的機會利率，若貸款利率與機會利率之間的差額很小，則商業(yè)銀行會停止向企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額比較小，則商業(yè)銀行只向大企業(yè)貸款，不向中小企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額相當大，則商業(yè)銀行就既向大企業(yè)貸款，又向小企業(yè)貸款。因此，要從根源上治理我國中小企業(yè)融資難問題，放寬利率管制、實行利率市場化是一個標本兼治的良策。

（二）融資體制的國有經濟導向

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關鍵詞:中小企業(yè);銀行;融資

中圖分類號:TU247.1

文獻標識碼:A

針對中小企業(yè)融資難,站在商業(yè)銀行角度,從中小企業(yè)自身、商業(yè)銀行內部兩個方面分析原因,提出有針對性的解決思路,對緩解中小企業(yè)融資難應該有明顯效果。下面從目前中小企業(yè)融資存在問題的原因分析、對商業(yè)銀行發(fā)展中小企業(yè)信貸業(yè)務的建議兩個方面闡述我的觀點:

一、目前中小企業(yè)融資難問題的原因分析

大力發(fā)展中小企業(yè)的重要性已不容置疑,商業(yè)銀行加大中小企業(yè)貸款份額也是大勢所趨,然而在中小企業(yè)發(fā)展所遇到的諸多問題中,融資難依然是最重要問題之一,站在商業(yè)銀行角度,分析中小企業(yè)融資難主要在兩個方面:中小企業(yè)自身原因、商業(yè)銀行內部原因。

(一)應從中小企業(yè)自身找原因

1.財務制度不健全,企業(yè)信息透明度差,隨意性較大,缺乏健全完善的財務報表體系,增加了銀行對企業(yè)財務信息的調查難度,迫使銀行逆向選擇。

2.缺乏可用于擔保、抵押的財產。中小企業(yè)一般為盡快生產經營,自有固定資產相對較少,有較大部分中小企業(yè)土地、廠房或辦公設備靠租賃經營,有效擔保抵押不足成為融資的首要障礙。

3、管理水平和經營者素質一般較低,權利過于集中,缺乏有效的公司治理結構,經營決策容易出現(xiàn)偏激現(xiàn)象,企業(yè)發(fā)展完全依賴經營者個人素質,當經營出現(xiàn)困難時,容易迷失方向。

4.部分中小企業(yè)產權不明晰。

(1)股權關系不清晰,以家族企業(yè)為例,家族成員在企業(yè)中作用和其股份比例錯位,導致企業(yè)發(fā)展畸形,或在好的發(fā)展機遇面前停滯。

(2)資產產權不清晰,大多中小企業(yè)的法人代表只圖眼前利益,缺乏長遠目標,自己不愿意完善土地、房產等手續(xù)。

5.部分企業(yè)信用意識淡薄,還款意識差,導致信用低下。不少企業(yè)缺乏信用觀念,在交易和融資關系中不講信用,往往有意拖欠貸款。

(二)從商業(yè)銀行角度分析原因

1.商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行,固有的信貸政策大多針對大中型企業(yè),缺乏針對小企業(yè)的制度和政策安排。小企業(yè)在融資中最大的特點就是與銀行間的信息不對稱問題,財務報表失真、信用缺失的問題普遍存在,因此,目前主要以企業(yè)財務報表為基礎的客戶評價系統(tǒng)不適合小企業(yè)特點,沿用大客戶統(tǒng)一模式的客戶評價體系不能反映客戶的真實風險,難以準確識別客戶風險。

2.采用與大客戶相同的經營管理機制不適合小企業(yè)金融業(yè)務。以現(xiàn)有大企業(yè)金融業(yè)務的“一刀切”的經營管理機制來開展小企業(yè)金融業(yè)務,很難對市場做出正確、快速反映,也難以有效防范小企業(yè)金融業(yè)務風險。

3.貸款手續(xù)相對繁瑣,環(huán)節(jié)過多,時間較長。信貸審批決策鏈條拉長,難免使企業(yè)錯過許多商機,與當前中小企業(yè)資金需求存在著矛盾。

4.考核和責任追究制度不符合小企業(yè)風險較大,損失率較高的客觀現(xiàn)實和市場規(guī)律,缺乏“責、權、利”相統(tǒng)一的激勵機制。信貸人員的風險承擔與利益回報不相稱,致使信貸人員缺乏放貸的積極性,出現(xiàn)了“寧可不放貸,也不愿擔風險”的現(xiàn)象,影響了對中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。

二、對解決中小企業(yè)銀行融資問題的建議

破解中小企業(yè)融資難是一個艱巨的系統(tǒng)工程,銀行、企業(yè)要找準自己在市場經濟體制當中的位置。針對中小企業(yè)融資難所面I臨的內外部原因,要解決這一難題,還需從企業(yè)自身、商業(yè)銀行兩個方面尋找對策。

(一)從中小企業(yè)自身出發(fā)。需要中小企業(yè)自身的管理進步,企業(yè)必須做到

1.規(guī)范企業(yè)管理尤其是財務管理必須規(guī)范。首先是企業(yè)要完善治理結構,從根本上轉變管理方式;其次是提高員工素質,只有這樣,才能使企業(yè)真正融入社會,打下企業(yè)發(fā)展壯大的良好基礎。

2.增強中小企業(yè)的信用觀念,樹立良好的信用。要取得銀行信任,必須樹立強烈的信用觀念,在“有借有還”的良好信用環(huán)境下,建立相互信賴的銀企合作關系。良好的信用關系不僅有利于銀行融資,對于企業(yè)提高融資效率、降低融資成本和樹立良好的社會形象等均有益處。

(二)面對中小企業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展中小企業(yè)金融業(yè)務戰(zhàn)略需要,商業(yè)銀行大有文章可作,商業(yè)銀行發(fā)展中小企業(yè)金融業(yè)務須解決的主要問題

1.建立高效的審批機制。商業(yè)銀行必須轉變管理機制,要調整管理的流程,簡化審批程序,減少審批的環(huán)節(jié),要放低門檻,這樣才能適應小企業(yè)對信貸資金短、平、快的要求。

2.建立有效的激勵機制。

(1)要針對小企業(yè)貸款的經營和管理特點,構建區(qū)別于大銀行大客戶的激勵約束機制,摒棄傳統(tǒng)的對單筆、單戶貸款追究責任的做法,綜合考核小企業(yè)信貸人員所管理客戶的整體回報情況。

(2)要制定公開、透明、量化的信貸人員薪酬激勵辦法,將小企業(yè)信貸人員的收入與業(yè)務量、效益和貸款質量等綜合績效指標掛鉤,充分調動信貸人員的積極性。

3.實行差異化的營銷策略。要進一步強化市場細分,細分貸款對象,使不同的貸款對象享受不同的貸款條件,如利率浮動幅度、貸款期限、保證方式、償還方式,通過多元化的信貸營銷來滿足多樣化的資金需求。

總之,中小企業(yè)融資難是世界各國普遍存在的一個共性的難題,解決中小企業(yè)融資難也不是一朝一夕或者少數幾個部門的事情,而是一項長期、艱巨、復雜的系統(tǒng)工程,需要各級政府、各個部門相互協(xié)作、不懈努力,共同去解決。

參考文獻:

[1]陳乃醒,傅賢治,白林.中國中小企業(yè)發(fā)展報告(2008-2009)中國經濟出版社,2009,6

[2]張朝元,梁雨.中小企業(yè)融資渠道.機械工業(yè)出版社,2009,3

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一般來講，企業(yè)的資金來源于兩方面：一是內源融資；二是外源融資。內源融資指企業(yè)不依賴于外部資金，而主要通過以前的利潤留存進行資本縱向積累的一種融資方式。外源融資主要指經濟主體直接進入證券市場，通過發(fā)行債券和股票等方式籌集資金，它包括直接融資和間接融資兩種。而我國絕大多數的中小企業(yè)從一開始就選擇勞動密集型的投入結構，這種投入結構所需要的配置資本相對低下，一般可以通過自籌得到解決，或者說，內源融資正好與這種投入結構的低成本相適應，因此，我國中小企業(yè)的發(fā)展主要依賴于內源融資，但這種金融安排只適用于處在初創(chuàng)時期的企業(yè)，當企業(yè)發(fā)展進入追求技術進步與資本密集的階段，則需要外部資金的支持。

目前，我國資本市場面臨的一個現(xiàn)實問題是，僅包容上海和深圳兩個證券交易所的“正規(guī)”資本市場規(guī)模過小，不能滿足大量企業(yè)證券發(fā)行與轉讓的需要；并且，由于受到技術能力和管理能力的限制，交易所的容量不可能無限擴張。世界最大的紐約證券交易所的上市公司數量不過2600多家，東京證券交易所的上市公司則不足2000家。如果將資本市場縮小化為股票交易所，則大量企業(yè)特別是中小企業(yè)必將被排斥于資本市場之外，而多層次資本市場的形成則需要一個相對較長的發(fā)展時期。同時，民間金融活動由于缺乏法律保障，利率不規(guī)范，容易引發(fā)糾紛，而且為大量非法資金提供了活動空間等原因而大都屬于政府限制的范疇。因此，在我國，不論是現(xiàn)在還是可以預見的將來，以商業(yè)銀行為主，其它金融機構為輔的中小企業(yè)信貸資金供給格局不會有太大的改變，銀行融資將依然是中小企業(yè)融資的主要途徑。

然而，我國中小企業(yè)與銀行的融資交易進行的并不順利，一方面，大量的資金“躺”在銀行里，另一方面，企業(yè)發(fā)展又缺乏資金，大量中小企業(yè)“貸款難”。盡管如此，對中小企業(yè)來說，銀行信貸融資方式相對于股票、債券等直接融資方式而言仍是有效率的。中小企業(yè)與銀行之間資金交易的不順暢導致了中小企業(yè)融資難問題，這已是不爭的事實。

二、中小企業(yè)銀行融資的影響因素分析

（一）利率管制

商業(yè)銀行對每筆貸款的審核程序一樣，無論貸款金額多少，都需經過信用評估、企業(yè)財務分析、提出調查報告和貸款委員會審查等一系列程序，這就使得商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的單位成本相對較高；加上中小企業(yè)一般比國有企業(yè)規(guī)模小，其信息披露也遠不如國有企業(yè)完善，如果銀行的收入不足以抵補這些成本，就可能對中小企業(yè)“惜貸”，因此，更高的利息收入能夠鼓勵商業(yè)銀行更多地考慮中小企業(yè)的貸款申請。

目前許多商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款利率在7-8%，利率浮動幅度雖然不大，但能獲得貸款的中小企業(yè)并不多。在交易費用存在的情況下，銀行更偏好貸款給大企業(yè)，做“批發(fā)業(yè)務”，而放棄向小企業(yè)貸款，不愿做“零售業(yè)務”。在交易費用存在的情況下，中央銀行對商業(yè)銀行的超額準備金支付的利息是商業(yè)銀行向企業(yè)貸款的機會利率，若貸款利率與機會利率之間的差額很小，則商業(yè)銀行會停止向企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額比較小，則商業(yè)銀行只向大企業(yè)貸款，不向中小企業(yè)貸款；若貸款利率與機會利率之間的差額相當大，則商業(yè)銀行就既向大企業(yè)貸款，又向小企業(yè)貸款。因此，要從根源上治理我國中小企業(yè)融資難問題，放寬利率管制、實行利率市場化是一個標本兼治的良策。

（二）融資體制的國有經濟導向

二十多年的經濟改革并沒有改變融資體制的國有經濟導向。商業(yè)銀行與國有企業(yè)之間的依存關系在現(xiàn)行的融資體制中仍具有不可拆解的性質，國有企業(yè)的社會地位和責任事實上鎖定了商業(yè)銀行的地位和責任，同時也決定了改革過程中金融資源的配置結構。這種融資體制對于民營性質的中小企業(yè)而言是“外生”的而很難與之相兼容。

體制的排斥性一方面表現(xiàn)為商業(yè)銀行不愿意給中小企業(yè)放貸而承擔額外的風險；另一方面表現(xiàn)為商業(yè)銀行寧愿將錢放在中央銀行的超額準備金賬戶上，也不愿意貸給有效率的民營企業(yè)。目前，由于商業(yè)銀行的精力主要集中在如何規(guī)避風險上，因此，它們對那些預期的高回報、高風險的項目已經失去興趣。央行要求各大專業(yè)銀行推行個人貸款負責制后，更沒有銀行愿意向民營企業(yè)提供貸款了。（三）信用擔保機構

我國企業(yè)信用制度尚在建立中，個人信用更為落后，全社會有信用危機感。在信用缺失的情況下，銀行為了減少呆壞賬，保障本金回流和增值，從1998年起，普遍推行了貸款抵押、擔保制度，純粹的信用貸款己經很少。中小企業(yè)普遍存在固定資產少，土地、房屋等抵押物不足等特點，因而向銀行申請貸款時需要第三方提供保證，這就有賴于信用擔保制度的完善。

信用擔保是一種信譽證明和資產責任保證結合在一起的中介服務活動，它介于企業(yè)和銀行之間，擔保人對銀行做出承諾，對企業(yè)提供擔保，從而提高企業(yè)的資信等級，幫助企業(yè)獲取發(fā)展資金。但是，目前信用擔保機構在數量上的匾乏、運作方式上的不規(guī)范不僅無法滿足眾多中小企業(yè)的貸款需求，而且也阻礙其自身的進一步發(fā)展。

（四）信貸歧視

盡管許多中小企業(yè)逐漸呈現(xiàn)出經營績效較好、產權結構較為完善、資本結構因依托于內源融資機制也較為完備的優(yōu)勢，它們卻很難與商業(yè)銀行建立普遍的金融聯(lián)系。商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸歧視所產生的不利影響。這主要表現(xiàn)在以下幾方面：

一是所有制歧視。在我國為數眾多的中小企業(yè)中，國有中小企業(yè)僅占總數的

24%左右，民營中小企業(yè)成為其主流，因此，國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)存在所有制“不兼容”問題，影響銀行授信。國有銀行不愿也沒有必要因為給民營中小企業(yè)發(fā)放貸款而承擔額外的風險。即便是民生銀行這樣的純粹的民營銀行，主要客戶也是大企業(yè)(包括民營大企業(yè))和大項目。二是客戶評價標準歧視。商業(yè)銀行現(xiàn)行的信用等級評定辦法是針對較大型企業(yè)制定的，中小企業(yè)與大企業(yè)使用的是同一種信用等級評定辦法，而大企業(yè)的各項信用指標是中小企業(yè)無法相比的，該評定辦法過于強調企業(yè)資產規(guī)模，從而造成中小企業(yè)的信用等級相對較低。這種狀況客觀上對中小企業(yè)形成了信用標準歧視，影響中小企業(yè)的融資信心。

（五）企業(yè)自身

現(xiàn)實中，中小企業(yè)違約行為已給銀行造成巨大損失。隨著銀行信貸業(yè)務趨于謹慎，銀行從自身利益出發(fā)更加不愿意貸款給信用度低、風險度高的中小企業(yè)。據權威部門統(tǒng)計，在沒有獲得貸款的中小企業(yè)中有22.5%是由于自身信用不佳造成的，這就是常說的“道德風險”。

總結

要解決中小企業(yè)銀行融資難的問題，不僅需要企業(yè)自身的努力，而且需要政府以及金融機構三方面的協(xié)調合作。

對廣大中小企業(yè)而言，增強信用意識，規(guī)范財務制度，健全財務報表，加大信息披露力度，給銀行提供真實的財務信息，嚴格按照合同要求使用銀行貸款并按時歸還銀行貸款本息，杜絕逃費銀行貸款債務行為，提高自身素質。

金融機構加強貸款產品的設計以及信貸業(yè)務的創(chuàng)新,以滿足處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段中小企業(yè)融資的需要；在有效防范信貸風險的前提下，創(chuàng)新適應民營企業(yè)特點的擔保方式，如民營企業(yè)聯(lián)保、倉單質押等，既方便民營企業(yè)貸款，又減輕其擔保費用負擔；政府倡導建立由民間發(fā)起、民間參股的區(qū)域性股份制銀行。小銀行的建立有利于激活國有銀行的活力，提高國內銀行業(yè)的整體競爭力，完善銀行業(yè)整體架構，切實解決中小企業(yè)融資難的問題；通過建立完善信用擔保和再擔保機構來分散和降低信貸風險；探索建立貸款保險制度來適當轉移貸款風險，從而增強商業(yè)銀行的放貸積極性。

【參考文獻】

1.穆爭社.“淺析中小企業(yè)直接融資中存在的問題”，《中國民營科技與經濟》，2003.3

2.牟偉明.“企業(yè)融資成本新探”，《經濟師》，2003.8

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對于很多經濟不發(fā)達的地區(qū)，中型小微型企業(yè)即為當地經濟的中流砥柱，但是由于中型小微型企業(yè)在自身的經營管理方面經驗欠缺，金融信貸業(yè)務的機制也不夠完善等因素，導致銀行融資困難。

一、縣域中型小微企業(yè)銀行融資問題的研究分析

（一）縣域金融發(fā)展有限，迫使民間企業(yè)只能向銀行融資

縣域范圍有限，發(fā)展也有限，所以像證券投資、證券交易市場等直接融資市場不多，有些地方甚至更本沒有直接融資市場。然后面向全國融資的渠道缺乏，很多企業(yè)商家更本找不到更廣的途徑接觸到其他融資機構。放眼觀察縣域的中小型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)版的容量都比較小，上市的企業(yè)數量所占比例不大，加之債券市場發(fā)展較慢，特別是縣域資金不發(fā)達的地區(qū)，這些民間中小型企業(yè)就只能向銀行融資。

（二）縣域貸款份額增長有限，不能滿足中小企業(yè)的需求

從過去幾年的金融數據來看，存款增長高于全口徑的貸款增長。雖然從數據上看，國家對企業(yè)的貸款量較以往有所增加，但是真正分配到縣域的中小企業(yè)的貸款量是較少的，和企業(yè)實際的需求還有較大差距。

（三）縣域發(fā)展程度有限，阻礙各大貸款銀行的入駐

受縣域經濟的制約，各大銀行在縣域成立的分行有限，甚至有些銀行在縣域根本沒有設立分行。雖然國家一再強調要加快建設城鄉(xiāng)一體化建設，但是由于縣域的經濟開放程度沒有大城市那么深，加之地域范圍限制，這就阻礙了各大貸款銀行的入駐，這對縣域的中小企業(yè)來說無疑是經濟上的制約。

（四）融資費用過高為中小企業(yè)融資增添困難

中小企業(yè)在銀行融資道路上會遇到很多問題，其中融資費用太高也是其中一個原因，可以說為中小企業(yè)添加了不小的困難。從現(xiàn)實的角度出發(fā)，人們在交易的過程中，總渴望追求最大利益，在這種情況導致了機會主義的產生。人們往往為了追求最大利益會想出隱瞞真實情況，欺騙、誤導等手段，這就造成了交易費用過高的問題。同樣道理，中小企業(yè)在向銀行融資時，銀企機會主義會也會隨之產生，從而增加了不必要的費用，使融資成本加大。

二、中型和小微企業(yè)銀行融資創(chuàng)新路徑研究

（一）完善擔保制度，鼓勵銀行借貸

縣域中小型企業(yè)的發(fā)展背景肯定沒有大城市或沿海城市那么好，特別是在企業(yè)融資問題上，很難達到國內或國外創(chuàng)業(yè)板融資的基本要求和條件，在這種情況下，融資來源主要依附以國家政策性融資。大力鼓勵商業(yè)銀行支持中小企業(yè)信貸，與此同時，不斷完善貸款擔保制度以及風險補償制度。以便企業(yè)在進行貸款時，可以認真掂量是否能夠承擔起借貸的風險，也讓銀行在給中小企業(yè)提供借貸時更加有章可循，增加彼此的管理約束力度。

（二）組建小額貸款公司著重解決中小企業(yè)貸款問題

多組建小額貸款公司，政府在引進這些機構的同時，要嚴格把關，確保引進的資金鏈穩(wěn)固剛健。調動政府的積極性，在解決中小企業(yè)的融資問題時，多將注意力轉移到地方銀行或者成立的小額貸款公司。扶持地方銀行的發(fā)展，帶動民營企業(yè)，將小額貸款公司認定為地方中小企業(yè)貸款的首要考慮機構。

（三）促進四大銀行成立中小企業(yè)信貸部門，放寬借貸條款

四大銀行是我國經濟的四大命脈，其資金也是最充裕的，雖然我國提倡四大銀行要在資金上對中小企業(yè)多支持，鼓勵向我國的中小民營企業(yè)借貸，但是四大銀行規(guī)章制度較多，條條款款處理的靈活性也不夠，所以在對中小企業(yè)扶持的過程中并沒有產生特別大的作用。所以在以后的發(fā)展中，要盡快完善四大銀行中小企業(yè)的信貸機構。建議在各個省、市、縣均成立中小企業(yè)信貸機構，讓這些信貸機構離這些縣域的中小企業(yè)更加親近，便于解決中小企業(yè)的信貸問題。同時，放寬信貸政策，增加信貸額度，簡化審批的流程，盡可能的提高信貸的效率。

（四）增加保險公司的涉入，解決小企業(yè)擔保能力不足問題

在商業(yè)貸款模式下可以進行一定的改進。對于那些小型的企業(yè)，經常出現(xiàn)因償還能力不足而導致無法辦理信貸業(yè)務的問題，這就大大制約了小企業(yè)的萌芽。在商業(yè)貸款模式下，可以引入一個第三方平臺，那就是保險公司。在整個貸款模式下，從企業(yè)和銀行，變?yōu)槠髽I(yè)、銀行和保險公司。通過引入保險公司來實現(xiàn)風險分攤和利益共享的模式。

（五）建立信用管理平臺，降低融資交易費用

對前面幾個策略的實施，可以在很大程度上解決縣域中小型企業(yè)的融資難問題，但在利益面前，難免還是會出現(xiàn)機會主義者，通過信息造假等途徑為客戶謀取不正當利益，造成微小企業(yè)融資交易費用高的問題?？梢酝ㄟ^建立信用管理平臺，錄入各大銀行以及企業(yè)、個人的信用信息和相關檔案，實現(xiàn)個人信息一體化，資料要及時更新，為各大銀行以及信貸部門提供強而有力的信息保障，減少貸款過程中機會主義的產生，為某種不確定因素而繳納更多的資金，導致融資的交易費用增加。

篇8

【關鍵詞】產業(yè)集群 中小企業(yè) 銀行融資

隨著我國社會發(fā)展腳步的不斷加快，產業(yè)集群現(xiàn)象也越來越明顯。眾所周知，產業(yè)集群中大量存在的是中小企業(yè)，與一些大企業(yè)相比，中小企業(yè)的融資已經成為了其發(fā)展過程中面臨的一項重大課題。為了能夠更好地促進我國產業(yè)集群內中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，完善中小企業(yè)銀行融資是不容忽視的。

一、產業(yè)集群內中小企業(yè)融資的主要特點

從我國目前產業(yè)集群內中小企業(yè)的融資特點來看，主要包括以下幾個方面：

（一）增強了信息的對稱性

首先，減少了銀行事前的逆向選擇，由于中小企業(yè)運行的特殊性，導致了企業(yè)的貸款具有需求急、需求頻繁等特點，在這種情況下，銀行都會進行逆向選擇。但是由于產業(yè)集群內的中小企業(yè)大多都是圍繞一個產品發(fā)展的，產業(yè)的特性較為明確，加上銀行對企業(yè)的發(fā)展也有一個較為全面的了解，因此，在企業(yè)進行貸款之前，銀行的逆向選擇就會相應的減少，企業(yè)貸款的機會也會得到增加。其次，有助于克服事后的道德風險，通常情況下，中小企業(yè)在發(fā)展的過程中，經常會缺乏長期的發(fā)展目標，因此，貸款之后的不確定性就會相應增加。但是，產業(yè)集群內的中小企業(yè)的發(fā)展全部都是依賴于具有產業(yè)文化背景和制度環(huán)境的區(qū)域下的，在這種情況下，企業(yè)的信譽就會得到一定程度的保證，從而增加了從銀行貸款的可能性。

（二）降低了銀行的交易成本

銀行在給企業(yè)貸款的時候，為了確保企業(yè)能夠按時將貸款還清，就必須要對企業(yè)的發(fā)展前景進行預測，但是就我國目前銀行對企業(yè)發(fā)展預測所投入成本來看，遠遠超出了預算數額，這樣就會降低銀行的貸款意愿。然而，對于產業(yè)集群內的中小企業(yè)來說，這些企業(yè)從事的都是一個行業(yè)，銀行可以通過多種途徑獲取更全面、更完整的企業(yè)發(fā)展信息，這樣能夠在很大程度上降低銀行對企業(yè)發(fā)展的預測成本，銀行的貸款意愿也會因此而增加。

（三）降低了銀行的信貸風險

銀行的貸款風險一直都是一個備受關注的問題，如何有效降低銀行貸款風險也成為了相關部門所面臨的一項重大課題。就我國目前產業(yè)集群內的中小企業(yè)融資情況來看，銀行可以向多個中小企業(yè)提供貸款服務，且所貸的數額都不盡相同，通常情況下，壞賬占貸款數額的比例會是一個較為穩(wěn)定的數值，銀行可以根據這個數值在同類企業(yè)中從容的進行比較，然后合理選擇貸款企業(yè)，以此來降低銀行的信貸風險。

二、產業(yè)集群與中小企業(yè)銀行融資提出的幾點思考

（一）創(chuàng)新金融機構對產業(yè)集群內中小企業(yè)的信貸服務

在中小企業(yè)融資過程中，金融機構對其提供的信貸服務是不容忽視的。金融機構可以通過多種途徑來為中小企業(yè)提供信貸服務，比如說增加授信和抵押物的多樣化、改進抵押保全措施等。其次，金融機構要加強自身的服務與管理。由于產業(yè)集群內的中小企業(yè)分為龍頭企業(yè)、上游企業(yè)和下游企業(yè)幾種類型，為了確保銀行提供的業(yè)務能夠充分滿足企業(yè)的發(fā)展，在對中小企業(yè)貸款過程中，金融機構就應該根據每個企業(yè)發(fā)展的不同需求來采取不同的業(yè)務策略。最后，要盡可能將審批的手續(xù)簡化，以此來確保銀行能夠在低成本的基礎上，獲取更多的企業(yè)發(fā)展信息，更好地為企業(yè)提供服務，從而實現(xiàn)銀企的雙贏。

（二）加大政府扶持力度，為集群內企業(yè)提供良好的融資環(huán)境

政府的扶持是開展貸款活動的重要保障，政府可以通過從以下幾個方面來為集群內企業(yè)提供良好的融資環(huán)境：（1）根據產業(yè)集群內中小企業(yè)的發(fā)展情況設立不以盈利為目的的信貸銀行，以此來幫助發(fā)展初期的中小企業(yè)解決融資難的問題。（2）對貸款的條件適當放寬，為一些發(fā)展困難中的中小企業(yè)提供幫助。

（三）提高中小企業(yè)經營管理水平，完善內部財務管理制度

產業(yè)集群中的中小企業(yè)要充分利用集群優(yōu)勢，整合產業(yè)價值鏈，加強集群中企業(yè)的分工協(xié)作，不為短期利益所誘惑，制定長期發(fā)展戰(zhàn)略并付諸實踐。制定正確的經營戰(zhàn)略，提高創(chuàng)新能力，培育特色產品，不斷增強市場競爭力和市場占有率。此外，集群內的中小企業(yè)要注重內部管理，規(guī)范財務制度，保證信息披露真實可靠，創(chuàng)造良好的貸款條件，提高自身的信用水平，通過增加守信度來爭取更多的融資機會。

三、結語

綜上所述，隨著我國中小企業(yè)的飛速發(fā)展，中小企業(yè)融資問題也必然會得到越來越高的重視。在未來的時間里，相關部門人員應該對目前中小企業(yè)發(fā)展的形勢進行全面系統(tǒng)的分析，并結合其未來的發(fā)展趨勢，采取科學合理的融資方式，以此來有效促進中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻

[1]魏守華，劉光海，邵東濤.產業(yè)集群內中小企業(yè)間接融資特點及策略研究[J].財經研究，2002（09）.

[2]康雅璇.基于產業(yè)集群內的中小企業(yè)融資問題分析[D].福建農林大學，2010.

篇9

關鍵詞：不銹鋼；貿易；銀行融資；風險特征

Abstract: China is the world's largest producer of stainless steel, in recent 10 years, China's stainless steel industry development is rapid, Wuxi stainless steel market is collecting and distributing center in east China stainless steel products, is the nation's largest industrial materials stainless steel distribution center. This article embarks from the stainless steel industry development present situation and background, on Wuxi stainless steel market based on adequate market research and data analysis, from the source of industry development, merchants, financial strength, operation mode and transaction process of merchants, risk characteristics and other aspects of common features, and has carried on the induction and summary, personality factors and refer to the Banks on the financing, finishing develop in accordance with the industry trends and risk characteristics of bank financing.

Keywords: stainless steel; Trade; Bank financing; Risk characteristics

中圖分類號： F83 文獻標識碼：A文章編號：2095-2104(2013)

一、研究背景

1.1 概述

我國是世界上最大的不銹鋼生產國，近10年來，我國不銹鋼行業(yè)發(fā)展迅速，從長遠看，國民經濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展，下游行業(yè)不銹鋼需求將不斷增加，同時，全球經濟復蘇帶動不銹鋼出口量的增長，行業(yè)發(fā)展空間較大?！笆濉逼陂g，隨著宏觀政策的轉向，預計國內GDP增速有所放緩，不銹鋼需求增幅將下降，同時美國、歐元區(qū)等地區(qū)經濟發(fā)展的諸多不確定性，也影響國際市場對不銹鋼的需求。

無錫市不銹鋼市場是華東地區(qū)不銹鋼制品的集散中心，也是國內最大的工業(yè)用材不銹鋼集散中心，無論是其多達1400戶的客商，還是超過1200億的年銷售額，均成為銀行拓展客戶，開展業(yè)務的重點目標區(qū)域。

整個無錫不銹鋼市場包括無錫市東方不銹鋼市場、無錫市南方不銹鋼市場、中國（碩放）不銹鋼市場和無錫市不銹鋼國際交易中心。不銹鋼銷售總量占全國銷售總量的35％，近年來的交易量及交易額詳見下表：

單位：萬噸、億元

1.2 無錫不銹鋼市場客戶融資現(xiàn)狀

目前無錫不銹鋼市場內入駐的金融機構僅江蘇銀行和工商銀行兩家，但參與競爭的銀行較多。目前市場內融資總量超過50億元，貸款質量良好，具體分布情況如下：

二、對象定義和客戶特征

2.1研究對象范疇

本次以無錫范圍內的不銹鋼現(xiàn)貨交易市場為研究范疇，主要以南方不銹鋼市場和東方不銹鋼市場為主。

無錫市南方不銹鋼市場成立于1998年，地處新區(qū)太湖大道和江海路（機場路）交匯處，交通方便，總占地面積350畝，建筑面積20余萬平方米。目前市場方不從事經營，只負責收取房租及管理費。經過多年的發(fā)展，市場中公司注冊客戶有571家、個體工商戶有40家、分公司有20家，共計達631戶，其中一批實力雄厚的公司在此落戶，如：中新公司、酒鋼集團、華銀集團、華美集團、中國五礦集團、上海寶鋼等企業(yè)。同時，市場也已成為上海寶鋼、張家港浦項、酒鋼太原鋼鐵集團等國內外不銹鋼生產企業(yè)的主要商、供貨商的基地。

由于市場的快速發(fā)展，原南方不銹鋼市場的經營場地已不適應市場的需求，由此無錫地區(qū)又在2004年經發(fā)改委立項在錫山東北塘由溫州人吳堅等四位股東以江蘇匯堅控股集團投資開發(fā)建設成立了江方鋼材城并于2006年底開業(yè)，南方不銹鋼市場中部分客戶又到東方不銹鋼市場上經營。

東方不銹鋼市場現(xiàn)有經營戶約800戶，占地面積約563畝，建筑面積56萬平方米，位于無錫滬寧、錫澄高速公路出口的通江物流園區(qū)內。是全國目前規(guī)模最大、規(guī)劃最先進、功能最完善的不銹鋼專業(yè)市場。該市場目前已形成科技創(chuàng)新區(qū)、不銹鋼加工區(qū)、倉儲物流區(qū)、不銹鋼貿易區(qū)、生活配套區(qū)、信息服務區(qū)六大功能區(qū)。

2.2客戶分層

無錫不銹鋼市場內客戶來自全國各地，主要來自于上海、江蘇、廣東、浙江、山東、山西、天津、四川等，按客戶來源分：江蘇500家、浙江300家、山西200家、上海100家、其他300家；按市場分：東方不銹鋼市場約800戶，南方不銹鋼市場約600戶。

1、經營規(guī)模

2、經營年限

2.3客戶特征

據調查分析，無錫不銹鋼市場的客戶呈現(xiàn)以下特點：

1、經營的商戶為商業(yè)流通企業(yè)，分別來自于上海、江蘇、廣東、浙江、山東、山西、天津等全國各地，關聯(lián)企業(yè)較少；企業(yè)注冊資金不多，大多在500萬元以下，但其自有及自籌資金比較多；在經營上各商戶都比較規(guī)范，每筆交易都開具增值稅發(fā)票，貨款通過銀行賬戶核算，現(xiàn)金交易較少；經營者大多都有一定的知識層面，本科學歷占有相當比重，素質較高，有的為了提高經營管理水平，分析國內外行情，就讀了MBA；此外他們?yōu)槿说驼{，有的雖身價上億但不張揚；市場比較專業(yè)，在國內具有一定影響力，所以商品銷售渠道暢通，周轉速度快，營業(yè)額也較大。

2、南方不銹鋼市場內經營戶固定資產不多，經營用房、倉庫大部分為租賃方式取得，房屋、土地基本為市場方所有，市場內房屋大多只租不賣，且市場方房產為集體所有。而東方市場上的經營門面限于原與地方政府的約定，僅出售了三分之一的店面，同時因經營不銹鋼資金需求量較大，各商戶為了進一步擴大經營增加流動資金，購置固定資產部份較少，所以商戶缺乏合適的抵押物。

3、無錫處于經濟發(fā)達地區(qū)，不銹鋼用量大，同時鋼廠的銷售模式一般為上一月訂下一月的貨，所以商戶為加快資金周轉，不斷拓展銷售渠道；在經營方式上以現(xiàn)貨交易為主，且錢貨兩清，應收賬款普遍不多；他們的上游客戶大多是強勢企業(yè)，如：寶鋼、太鋼等，銀票、國內信用證基本不接受，難以開展貿易融資業(yè)務；在結算方式上，由于電匯、網上銀行結算快，使用較多，貨款結算進出量也大，同時為做到合法合規(guī)經營，資金往來主要通過企業(yè)結算賬戶進出。

4、從近幾年市場的情況看，南方市場上的客戶因經營多年，從業(yè)經驗豐富，抗風險能力強，市場上客戶的穩(wěn)定性較高， 09年客戶離開市場的10戶都不到，且大多是從業(yè)年限短、注冊資本在50萬元左右、實力較弱的客戶；東方市場開業(yè)至今僅有8戶企業(yè)因不善于經營而離開市場，兩個市場合計退出客戶不滿20戶，占比不到2％，市場具有較強的穩(wěn)定性。

5、交易流程及交易模式：

無錫地區(qū)不銹鋼貿易所涉及到的主體有大型不銹鋼生產廠家、一級商、中小商、終端客戶。

① 與經銷商之間的交易模式

為無錫市場提供工業(yè)用不銹鋼貿易的主要鋼廠有寶鋼、浦項、太鋼、東方特鋼等各類鋼廠，交易模式如下：

寶鋼交易模式：一般由一級商或協(xié)議戶與鋼廠簽訂長期合同（約定每月不銹鋼購買的種類、數量等內容），鋼廠每月上中旬報出下月鋼材出廠價格，商于當月預付款30％（協(xié)議戶預付10％），下月結清貨款并提貨；從預交訂金到發(fā)貨的時間一般為10—30天；

太鋼交易模式：一般由商或協(xié)議戶與鋼廠簽訂長期合同（約定每月不銹鋼購買的種類、數量等內容），鋼廠每月上中旬報出下月鋼材出廠價格，商于當月付款100％，下月提貨（協(xié)議戶需付清貨款才能提貨）；從預交貨款到發(fā)貨的時間一般1個月；

酒鋼交易模式：一般月頭付款100％（協(xié)議戶預付10％），月末提貨，從預付款到結清貨款提貨的時間約1個月；

② 經銷商與下游客戶的交易模式：

不銹鋼經銷商的下游客戶主要包括中小商、終端客戶，它們之間一般通過現(xiàn)款現(xiàn)貨交易，結算期最長七天。

三、銀行融資準入要求和主要風險

3.1風險特征

由于不銹鋼貿易是與經濟周期緊密相關的行業(yè)，其業(yè)務量對房地產業(yè)、汽車產業(yè)以及機械設備制造業(yè)的依存度很高，因此整個宏觀經濟的形勢變化對不銹鋼的需求會產生影響，價格的波動會對不銹鋼企業(yè)的銷售收入、盈利能力產生直接影響，進而對銀行貸款帶來不確定因素；同時，貿易類企業(yè)資金的高流動性也加大了對企業(yè)資金流向進行監(jiān)控的難度，從而導致了貸款流入其他領域所帶來的風險；另外，由于市場內借款人間千絲萬縷的聯(lián)系，給銀行貸款資金用途的監(jiān)管帶來相當的難度。

3.2銀行主要授信目標客戶群

根據無錫市不銹鋼市場現(xiàn)狀，銀行目標市場一般定為無錫東方不銹鋼市場和無錫南方不銹鋼市場。根據客戶細分，銀行一般把市場內從事該行業(yè)5年以上、銷售額2000萬元至2億元的江蘇、浙江、上?？蛻糇鳛槠渲饕繕丝蛻簟?/p>

該目標客戶群為從事以現(xiàn)貨交易為主的一、二級商。注冊資本一般為人民幣300-1000萬元，從業(yè)年限較長有一定的實力，自有資金較充足，家庭資產也較多。他們的經營模式一般從總或區(qū)域商處采購不銹鋼，然后銷售給下游的終端用戶或分銷給少部分貿易型客戶，但下游小商戶直接做工地或終端，會導致部分應收賬款，因此仍需要銀行補充部分經營性資金，但金額一般以500-1000萬元為主。

3.3銀行準入要求

3.3.1基本準入要求

（1） 借款主體基本準入條件

①客戶必須為市場內從事不銹鋼經營的一般法人企業(yè)；

②經營方式以現(xiàn)貨交易為主，有穩(wěn)定的銷售渠道；

③實際經營者行業(yè)從業(yè)經歷5年以上且企業(yè)成立2年以上；

④年納稅銷售額不低于2000萬元；

⑤公司注冊資本或家庭總資產不低于300萬元；

（2）實際經營人基本準入要求

①借款主體實際控制人的年齡原則上在55周歲以下；

②借款主體實際控制人在無錫擁有房產且實際生活滿三年以上；

③借款主體實際控制人原則上要求已婚且配偶承擔連帶責任；

④借款主體實際控制人及配偶信譽良好，信用卡不超過5張，逾期原則上不超過一次，如超過二次必須作出合理解釋和證明；

⑤借款主體實際控制人無不良嗜好；

3.3.2對有以下情形的原則上不予介入：

①企業(yè)控制人或配偶使用信用卡額度金額較大且使用較頻繁的；

②企業(yè)（或實際控制人及其配偶）已申請有2筆以上小額信用貸款的；

③企業(yè)（或實際控制人及其配偶）涉及非銀行小額信貸且使用較頻繁或使用時間較長的（單筆使用時間超過30天）；

④企業(yè)實際控制人有涉毒、涉賭等不良嗜好的；

⑤借款主體及實際經營人的信貸合作銀行超過3家（不包括房屋按揭貸款及信用卡業(yè)務）；

⑥企業(yè)信譽不良，出現(xiàn)過拖欠租金、管理費狀況。

四、研究成果應用方向

根據上述研究內容，給予擬合作銀行制定以下授信合作方案：

無錫市南方、東方不銹鋼市場銀行授信合作方案

參考文獻：

篇10

關鍵詞：商業(yè)銀行；融資融券；業(yè)務創(chuàng)新

融資融券又稱證券信用交易，是指投資者向具有交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入交易所上市證券或借入交易所上市證券并賣出的行為。長期以來，由于沒有賣空機制的制度性缺陷，我國證券市場存在明顯單邊市特征：投資者買進股票的力量長期壓倒賣出股票力量，市場供求長期失衡；券商和投資者基于利益驅動，地下信用交易屢禁不絕。引入信用交易制度有助于打通貨幣和資本市場之間的渠道。

自2006年1月1日起《證券法》規(guī)定證券公司可以向客戶融資融券后，監(jiān)管層相繼《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》等條例，深交所，上交所制定《融資融券交易試點實施細則》。系列管理條例的出臺對融資融券業(yè)務的定義、證券公司開展融資融券業(yè)務具備的條件以及證券公司如何開展融資融券業(yè)務等詳細規(guī)定，融資融券業(yè)務制度環(huán)境日益成熟。

一、海外成熟證券市場信用交易模式比較及我國信用交易模式選擇

（一）海外成熟市場信用交易模式比較

以美國為代表的市場化融資模式（分散授信模式）。信用交易高度市場化，對融資融券資格幾乎沒有特別限定。在進行信用交易時，投資者向證券公司申請融資融券，由后者對其提供信用，當證券公司資金不足時，向通過金融市場融通或拆借取得相應的資金；證券不足時，可直接從保險基金、投資公司或院校投資基金等長期投資者處融得證券。此模式下，信用交易的風險表現(xiàn)為市場主體業(yè)務風險，監(jiān)管機構只對運行規(guī)則做出統(tǒng)一的制度安排并監(jiān)督執(zhí)行。

以日本為代表的專業(yè)化融資模式（集中授信模式）。證券信用交易的轉融通業(yè)務主要由專業(yè)化證券金融公司負責，且在證券信用交易中居于壟斷地位。證券公司向投資者融資融券后，若信用交易交割清算時自有資金或股票不足，可以向證券金融公司融通。而證券金融公司可通過短期資金市場、日本銀行和一般商業(yè)銀行來籌措資金或股票。這種融資融券授信模式有明確層級性，包含“客戶－證券公司－證券金融公司－大藏省”四個層級，職能分工明確，便于監(jiān)管。

以臺灣為代表的雙軌制專業(yè)化模式。臺灣證券信用交易最初承襲集中信用模式，其信用交易轉融通市場由證券金融公司獨家壟斷，在二十世紀80年代后，當局放寬對證券金融公司的設立限制，相繼成立了富邦等證券金融公司共同經營資金證券轉融通業(yè)務，形成了既有壟斷又相互競爭的市場格局。這種雙軌制的授信模式提高了市場化程度和運行效率，同時降低了運作成本，但相比集中授信模式，監(jiān)管層的集中調控力度也相對較弱。

通過比較可以發(fā)現(xiàn)，證券信用交易完全為了適應市場的需要而產生，因而信用交易模式選擇在很大程度上取決于其經濟發(fā)展狀況，金融市場尤其是證券市場的發(fā)育程度、社會信用水平、券商銀行等金融機構風險意識、內控制水平以及社會文化習慣等因素。

（二）我國信用交易模式的選擇

關于我國的融資融券信用交易采用何種模式，業(yè)界一直爭論頗多。證監(jiān)會在《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》中也未明確說明，但在近期頒布的《證券公司監(jiān)督管理條例》中，對券商開展融資融券業(yè)務的資金來源和證券來源做了如下規(guī)定：“證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券”；“證券公司從事融資融券業(yè)務，自有資金或者證券不足的，可以向證券金融公司借入。證券金融公司的設立和解散由國務院決定?！?/p>

從上述規(guī)定可以看出，目前情況下我國銀行和證券公司之間還不能直接發(fā)生資金融通關系，必須通過專設的證券金融公司，作為外界信用導入的橋梁集中統(tǒng)一向各證券公司提供信用。在信用交易體系中，首先證券公司向客戶提供融資融券的信用；當其自有資金或借券來源不足時，轉向證券金融公司融通；證券金融公司在資金或證券不足時再向各商業(yè)銀行、拆借市場借貸，公開市場拆借或進行公開市場操作來獲得其所需的資金和證券，從而使證券市場與外界的貨幣市場有機的聯(lián)系起來。這種信用交易制度，有利于主管部門統(tǒng)一、集中的調控證券市場資金流量。

二、融資融券業(yè)務對市場及參與各方的影響分析

（一）融資融券業(yè)務的市場效應

1.增加股市流動性，活躍交易。資料顯示，美國和日本的證券信用貸款規(guī)模一般低于證券市值的2%，但是信用交易的規(guī)模占證券交易金融的比重卻達到16%-20%。而臺灣地區(qū)證券融資融券交易的規(guī)模則占到總交易量的40%以上。而我國現(xiàn)階段推出融資融券業(yè)務受多種因素制約，預計短期內信用交易規(guī)模與成熟市場相比還會有一定的差距。現(xiàn)階段我國信用規(guī)模主要限制因素包括：一是參與融資融券業(yè)務的主體資格受限，目前僅限于在符合條件的創(chuàng)新類券商中開展；二是可用于融資買入和融券賣出的券種有限；三是券商的融資渠道受限，目前證券金融公司設立的政策還有待進一步明確，券商開展融資融券業(yè)務僅限于自有資金和自有證券，業(yè)務規(guī)模受限。

2.融資買空與融券賣空交易對市場波動性水平均沒有顯著影響。通過對臺灣融資融券的市場沖擊進行研究后發(fā)現(xiàn)，證券市場中引入信用交易機制后，融資買空與融券賣空交易并未加劇證券市場的整體波動性水平。在信用交易機制引入的同時，若輔之以證券監(jiān)管部門的適當監(jiān)管措施（如限制信用交易的開戶年限、交易金額、股票種類、保證金比率、融資融券利息等），信用交易并不會對市場整體波動性水平產生顯著影響。

3.融資及融券保證金率的調整會對融資融券交易額產生顯著的影響，并進而影響市場整體流動性水平。因此，融資融券業(yè)務推出后，保證金率的調整將成為監(jiān)管層對證券市場進行調控的一項有力工具加以運用和實施。

（二）融資融券業(yè)務將催生證券金融公司

金融分業(yè)經營模式下，證券公司開展融資融券業(yè)務所需的資金和證券，仍不能直接從商業(yè)銀行或證券持有人處直接融得，而必須經過證券金融公司進行轉融通。融資融券業(yè)務的開展將催生證券金融公司這一新興金融機構，并成為金融分業(yè)經營模式下連接資本市場和貨幣市場的橋梁。

在信用交易市場占有重要地位的證券金融公司，將有可能由各家商業(yè)銀行、證券公司和其他投資主體共同投資組建，監(jiān)管層在證券金融公司組建上，可能會對參與投資的主體資格進行嚴格界定和審查，同時本著審慎監(jiān)管的原則，控制證券金融公司的總體數量，根據證券市場發(fā)展需要，逐步批準符合規(guī)定條件的證券金融公司從事信用轉融通業(yè)務。

考慮我國證券市場的現(xiàn)狀和融資融券業(yè)務推進的狀況，未來證券金融公司的組建和業(yè)務開展可能會采取如下的分階段逐步開放的路徑：第一步，由符合監(jiān)管層要求的商業(yè)銀行、券商、保險公司及其他投資主體參與組建3－5家證券金融公司，業(yè)務范圍限制在為有融資融券資格的券商提供信用轉融通服務；第二步，允許證券金融公司向所有券商和機構投資者提供融資融券服務；第三步，允許沒有融資融券業(yè)務資格的券商證券金融公司與投資者的信用融通業(yè)務，券商履行客戶介紹和賬戶監(jiān)管職能，并從中獲取手續(xù)費收入。

（三）融資融券業(yè)務對市場各參與主體的影響

1.對證券公司的影響。通過為客戶提供融資融券交易，有利于證券公司獲取利息收入和手續(xù)費收入，促進經營模式轉型。信用交易可以使投資者進行雙向交易，使證券經紀業(yè)務收入保持相對穩(wěn)定水平。證券金融公司的設立將增加券商的融資渠道。證券金融公司的設立使得證券公司可以通過轉融通交易從證券金融公司中融得資金和證券，拓寬融資渠道。

2.對投資者的影響。融資融券業(yè)務推出將為投資者提供合法的資金融通渠道。我國商業(yè)銀行法規(guī)定銀行資金不得違規(guī)流入股市，融資融券業(yè)務的推出將為投資者提供合法的資金證券融通渠道，同時保證金交易規(guī)則的設定也能使券商的信用風險得到有效的控制。

3.對商業(yè)銀行的影響。融資融券業(yè)務的開展將會增加銀行的資金存管和清算業(yè)務?！蹲C券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》規(guī)定，證券公司經營融資融券業(yè)務，應當以自身義在商業(yè)銀行分立融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶，這在一定程度上增加了銀行資金存管和清算業(yè)務。

同時，資金轉融通業(yè)務為銀行提供新的業(yè)務機會和利潤增長點。商業(yè)銀行未來可能通過參股證券金融公司介入信用交易的轉融通業(yè)務，獲得穩(wěn)定的投資回報；與證券金融公司之間的資金融通業(yè)務，也為商業(yè)銀行的資金運用提供了風險可控，收益可觀的渠道，并實現(xiàn)資產和負債的合理匹配。

三、我國商業(yè)銀行應對措施

長期以來，與證券同業(yè)的合作一直是商業(yè)銀行的優(yōu)勢和特色業(yè)務，面對融資融券業(yè)務推出對金融市場格局產生的重大影響，商業(yè)銀行應早做規(guī)劃，積極應對，在鞏固現(xiàn)有市場份額基礎上，進一步開拓新的業(yè)務領域，尋找發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務增長點和利潤增長點，強化商業(yè)銀行領先地位。

（一）積極關注政策動態(tài)，尋求機會參與組建證券金融公司

在證券金融公司組建的相關政策規(guī)定還未明晰之前，商業(yè)銀行應加強與銀監(jiān)會、證監(jiān)會等監(jiān)管層面的溝通，及時了解有關證券金融公司組建的政策動態(tài)，尋找一切可能機會，參與證券金融公司的組建工作；另一方面，也可與商業(yè)銀行有良好業(yè)務合作關系的券商保持密切聯(lián)系，尋求未來可能合作機會推動商業(yè)銀行綜合化經營和經營模式轉型。

（二）加快第三方存管系統(tǒng)的優(yōu)化改造

根據融資融券業(yè)務細則規(guī)定，投資者信用賬戶應與現(xiàn)金賬戶分設獨立操作。而商業(yè)銀行現(xiàn)行系統(tǒng)中，客戶的每一個資金賬號與銀行賬戶是一一對應的，客戶無法使用一個銀行賬戶同時辦理上述兩項業(yè)務，客戶的便利性受到很大影響。為此，商業(yè)銀行需要在三方存管系統(tǒng)中建立以“銀行賬戶＋業(yè)務類型”與資金賬號的一一對應關系，滿足一個銀行賬戶可以同時對應三方存管和融資融券兩個業(yè)務類型的需求，相應渠道上，柜面系統(tǒng)及渠道系統(tǒng)也需要進行相應修改解決以客戶便利性。

（三）細分營銷非創(chuàng)新類券商的第三方存管客戶

投資者與券商開展融資融券交易，必須在該券商開戶并交易半年以上，且只能和一家券商開展融資融券交易。而融資融券試點券商僅限于符合規(guī)定的創(chuàng)新類券商，融資融券推出后，有信用交易需求的客戶必然會將證券賬戶轉移到有業(yè)務資格的券商處，這將引發(fā)證券經紀業(yè)務進一步向大型創(chuàng)新類券商集中，無業(yè)務資格的中小型券商將無法避免此類客戶的流失。商業(yè)銀行應對此類第三方存管客戶進行細分營銷，引導其將證券賬戶轉移至與商業(yè)銀行建立第三方存管業(yè)務關系有業(yè)務資格的券商，避免市場格局變動引發(fā)的客戶和資金流失。

（四）加強與創(chuàng)新類券商的戰(zhàn)略合作關系

大量有信用交易需求的賬戶遷移將使證券經紀業(yè)務進一步向有交易資格的創(chuàng)新類券商集中，由此帶來證券經紀業(yè)務和資金清算業(yè)務的大幅增長，以及相應第三方存管客戶開戶和存管業(yè)務的快速增長。面對融資融券業(yè)務推出后經紀業(yè)務市場格局的新變化，商業(yè)銀行應在現(xiàn)有基礎上，進一步加強與此類券商的戰(zhàn)略合作關系，并在資金價格、融資支持、客戶營銷、創(chuàng)新合作等方面予以最大化資源傾斜，爭取新增信用交易客戶的第三方存管資金和清算業(yè)務，同時也可與此類券商開展聯(lián)合營銷，通過優(yōu)惠措施吸引商業(yè)銀行非創(chuàng)新類券商的第三方存管客戶的證券賬戶向此類券商轉移。

（五）通過信用交易機制的運用提高理財產品的收益水平

目前商業(yè)銀行理財系列產品中直接投資于證券市場的理財產品，在融資融券業(yè)務推出后，可以嘗試在新股申購時引入信用交易機制，以所認購的新股作為擔保品進行融資，以擴大新股申購的資金規(guī)模，提高理財資金的收益水平。

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