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篇1

【關(guān)鍵詞】水權(quán)交易；水權(quán)分配市場；水權(quán)交易市場；水權(quán)交易合約

我國是一個(gè)貧水國家，水資源危機(jī)嚴(yán)重地影響了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，水資源如何在市場經(jīng)濟(jì)模式中得到最優(yōu)配置并產(chǎn)生出巨大的綜合效益，已引起越來越多的人的關(guān)注。2000年11月24日，浙江東陽和義烏之間進(jìn)行了水權(quán)交易，南水北調(diào)工程也即將進(jìn)入水市場進(jìn)行水權(quán)交易，這些都表明我國在水資源經(jīng)濟(jì)管理上加大了力度，并向市場化邁出了一大步。然而，目前我國的水權(quán)交易正處于探索階段，為此，本文從發(fā)展水權(quán)市場的必然性及其重大意義、水權(quán)分配市場的管理以及水權(quán)交易市場的構(gòu)建這四個(gè)方面對我國水權(quán)交易的發(fā)展作了初步探討。

一、發(fā)展水權(quán)市場的必然性

在人類歷史進(jìn)程中的農(nóng)業(yè)時(shí)代，由于人口少，水資源的用途局限于飲用、農(nóng)業(yè)灌溉，對水的需求不大。而與不大的需求相對照，由于農(nóng)業(yè)時(shí)代生態(tài)環(huán)境比較好，水資源的供給相對要多。因此較小的對水的需求與較大的自然水的供給，使得花費(fèi)其余稀缺資源保護(hù)水的努力是不經(jīng)濟(jì)的。工業(yè)時(shí)代，水資源的用途越來越多，對水的需求也越來越大。與此同時(shí)，自然水的供給能力越來越弱化，水資源的絕對稀缺度越來越高。在這種情況下，如果沒有一套法律上強(qiáng)有力的產(chǎn)權(quán)制度，則由于存在的“囚徒困境”：一方面將導(dǎo)致資源的濫用，并使當(dāng)前和長期的資源最優(yōu)利用成為不可能。另一方面會(huì)加劇個(gè)人或群體在使用資源上的摩擦和對抗，并出現(xiàn)用暴力手段占有資源以及設(shè)置、維護(hù)某種排他性的產(chǎn)權(quán)。因此，當(dāng)稀缺資源一旦達(dá)到導(dǎo)致人們相互對抗的水平，產(chǎn)權(quán)的出現(xiàn)便不可避免，盡管產(chǎn)權(quán)的具體形式可以有很大的不同。由于水資源越來越稀缺，加之水資源需求彈性小和不存在替代效應(yīng)，這樣不同利益單位的經(jīng)濟(jì)組織就有了界定水資源產(chǎn)權(quán)的沖動(dòng)。

西方產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)理論曾指出：在資源稀缺、同時(shí)又缺乏濫用資源的有效約束條件下，要?jiǎng)?chuàng)造資源的最大財(cái)富產(chǎn)出，就必須進(jìn)行資源保護(hù)的投資，也就是建立資源的排他性所有權(quán)，在明確所有權(quán)后，受利已利益的驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)造資源的有效使用動(dòng)力。馬克思認(rèn)為資源稀缺決定了資源配置的經(jīng)濟(jì)意義和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，這是一種機(jī)會(huì)成本的選擇。康芒斯則把所有權(quán)看作是資源稀缺的制度反映，而產(chǎn)權(quán)的交易和轉(zhuǎn)讓正是資源配置的重要和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。在資源財(cái)產(chǎn)權(quán)得到明確而清晰界定的條件下，只要這些權(quán)利能自由交換，作為市場層面(即外部性)的生產(chǎn)者或消費(fèi)者就能通過交換達(dá)到資源優(yōu)化配置的目的。

中國目前的水資源現(xiàn)狀可以概括為幾對矛盾:區(qū)域矛盾，即上游與下游、南方與北方之間由于地理位置差異引起的矛盾;時(shí)間矛盾，即豐水期與枯水期、用水高峰與用水低谷之間由于降水和用水的時(shí)間差異引起的矛盾;用途途徑，即農(nóng)業(yè)用水與城市用水、經(jīng)濟(jì)用水與生態(tài)用水之間由于使用水的用途差異引起的矛盾;利用矛盾，即淡水與咸水、潔凈水與污染水之間由于水資源利用率的差異引起的矛盾。諸如此類的矛盾還有很多，各對矛盾之間又互相滲透、互相影響，構(gòu)織成一張紛繁復(fù)雜的矛盾網(wǎng)，而每對矛盾在某個(gè)層面上都表現(xiàn)為一種水資源的稀缺。因此，要理順并解開這張矛盾網(wǎng)，改善我國目前的水資源管理現(xiàn)狀的一個(gè)有效解決辦法就是明確水資源財(cái)產(chǎn)權(quán)，通過水權(quán)交易市場重新配置現(xiàn)有的供給，以期達(dá)到水資源配置的最優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)水資源的可持續(xù)利用，這是歷史發(fā)展做出的選擇。

二、發(fā)展水權(quán)市場的重大意義

長期以來，我國的水資源分配體制是一種指令配置模式的延續(xù)，主要通過行政手段來配置水資源。在這種模式下，水價(jià)不能反映資源稀缺程度，浪費(fèi)嚴(yán)重，供需矛盾日趨尖銳。在水資源日益稀缺、市場轉(zhuǎn)型的新形勢下，舊的配置方式不能有效協(xié)調(diào)地方利益矛盾，必須進(jìn)行改革。發(fā)展水權(quán)交易市場，通過水權(quán)轉(zhuǎn)讓可以達(dá)到資源優(yōu)化配置的目的。

在價(jià)值規(guī)律作用下，資源總是由利用效率低向利用效率高、收益低向收益高的方向調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)局部和全社會(huì)最大利益。在大部分可開發(fā)的水資源已被分配占用的情況下，人們關(guān)注通過銷售和轉(zhuǎn)讓來重新配置那些已經(jīng)被分配的資源，多數(shù)水權(quán)轉(zhuǎn)讓是從較低收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向較高收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)讓，如從農(nóng)業(yè)用水向城鎮(zhèn)供水和工業(yè)用水轉(zhuǎn)讓。通過市場交換，雙方的利益同時(shí)增加，水資源的價(jià)值得到充分體現(xiàn)。在科學(xué)配置的前提下，水資源的有效利用達(dá)到優(yōu)化，這是市場效率的體現(xiàn)。

通過水權(quán)交易，全社會(huì)節(jié)水意識增強(qiáng)。通過水權(quán)的劃定，上下游用水成本相應(yīng)增加，上游多用水就意味著喪失潛在收益，即用水要付出機(jī)會(huì)成本，而下游多用水要付出直接成本，這就為上下游都創(chuàng)造了節(jié)水激勵(lì)，全社會(huì)的節(jié)水意識都會(huì)大大增強(qiáng)。

此外，由于市場具有動(dòng)態(tài)性，能夠反映總水量的變化和用水需求的變化，部分消除了指令分配各地區(qū)水量的不合理性。通過發(fā)展水權(quán)市場還可以抑制或避免新建供水工程。通過水資源的有效配置，增加可利用的資源量，根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，以市場方式實(shí)現(xiàn)水權(quán)在不同行業(yè)部門間的轉(zhuǎn)讓。

三、水權(quán)分配市場的管理

水權(quán)分配市場主要由水權(quán)批售市場構(gòu)成，所進(jìn)行的是水資源的所有者(國家或水資源管理部門)和用水戶之間的初次水權(quán)交易，通過分配，水資源的使用權(quán)由政府向市場主體轉(zhuǎn)移。對于水權(quán)分配市場的管理主要側(cè)重于水權(quán)分配制度的確定、水權(quán)分配方式的選擇以及水權(quán)登記制度的設(shè)立等一些行政、政策性管理。

(一)水權(quán)的分配制度

水權(quán)的初始分配制度規(guī)定(簡稱水權(quán)分配制度)一般有三種：一是“自由取用”水權(quán)制，即把水資源看作是取之不盡、用之不竭的純自然物而自由取用的水權(quán)分配方式；二是按照“先來先用”的原則進(jìn)行分配的制度，簡稱“優(yōu)先專用水權(quán)制度”，又稱“等候式”水權(quán)制度；三是競爭性水權(quán)制度，是指在水資源短缺的前提下，對現(xiàn)有的水資源進(jìn)行競爭性分配。其分配制度又可分為兩種形式，即行政性分配和市場分配。行政性分配是指政府按照一定的模式對現(xiàn)有的水資源進(jìn)行指令性分配的過程。市場分配即是利用市場的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行水權(quán)初始分配的過程，實(shí)踐中主要采用拍賣模式。不同的水資源稟賦決定不同的水資源分配體制。在我國，由于地域面積廣大，各地水資源的短缺程度不同，因而水權(quán)分配制度也有所不同。在我國南方一些地區(qū)，由于水資源充裕，其分配體制多采用前兩種方式。而在北方地區(qū)，由于水資源的短缺，多采用競爭性水權(quán)分配制度。如在黃河流域，由于水資源的極度缺乏，自1987年開始執(zhí)行“分水方案”，即在扣除輸沙等生態(tài)用水210億立方米的前提下，將剩余的370億立方米黃河水按一定比例分配到了沿黃各省、自治區(qū)(胡鞍鋼，王亞華，2000)。一般而言，水權(quán)市場的建立只有在水資源短缺地區(qū)才有意義，因此，我們討論的水權(quán)分配市場中的分配制度主要是指競爭性水權(quán)制度。

(二)水權(quán)的分配模式

不同的分配模式將產(chǎn)生不同的效益與成本，對經(jīng)濟(jì)影響的程度亦將有所差異。在競爭性水權(quán)制度下，水資源的條件不同，水權(quán)分配的模式可能不同；在同一水資源條件下，對于不同的地區(qū)和不同的行業(yè)，水權(quán)分配的模式也不同。實(shí)踐中，主要有如下水權(quán)分配模式：1、人口分配模式。在進(jìn)行水權(quán)初始分配時(shí)，將可分配水量按人口分解到各用水戶，使人人享受同等的用水權(quán)。這種模式體現(xiàn)了資源分配的公平性，但忽略了不同行業(yè)從業(yè)人員對水資源的需求差異。2、面積分配模式。按照水源地周圍地區(qū)面積進(jìn)行分配，用水業(yè)戶所轄的區(qū)域面積越大，所分配的水資源越多。3、產(chǎn)值分配模式。即按照GDP產(chǎn)值指標(biāo)分配水權(quán)，產(chǎn)值越高，所分配的水權(quán)量越大。因此產(chǎn)值分配原則是一種效率遵循原則。4、混合分配模式。即依據(jù)人口、地域面積和GDP產(chǎn)值進(jìn)行加權(quán)平均的一種折衷的分配模式。5、現(xiàn)狀分配模式?，F(xiàn)狀分配模式是在承認(rèn)用水戶用水現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)有的用水量(上一年或近幾年的加權(quán)平均值)為標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)“溯往原則”進(jìn)行水權(quán)分配。6、市場分配模式。即通過公開拍賣的方式對水權(quán)進(jìn)行分配。一般而言，這部分水權(quán)的拍賣價(jià)格高于上述分配的水權(quán)價(jià)格，參與競買者一般是水資源邊際產(chǎn)出較高的行業(yè)，由于有較高的效益預(yù)期，往往會(huì)對這部分水資源產(chǎn)權(quán)支付較高的價(jià)格。

(三)水權(quán)的登記制度

水權(quán)登記制度的作用是對用水進(jìn)行統(tǒng)籌安排和管理，以規(guī)范用水，保護(hù)水權(quán)人的利益。其管理內(nèi)容是：規(guī)定需要進(jìn)行水權(quán)登記的取水范圍，授權(quán)地方政府，制訂各地具體的地表水及地下水的取水量和取水順序。在進(jìn)行水權(quán)登記時(shí)，水權(quán)人應(yīng)當(dāng)提交水權(quán)登記申請書和水權(quán)登記所依據(jù)的有關(guān)文件，在該水權(quán)與第三者有利害關(guān)系時(shí)，還要提供第三者的承諾書或者其它文件。水權(quán)登記書應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：1、提出水權(quán)申請的單位或者個(gè)人(即申請人)的名稱、姓名、地址；2、取水起始時(shí)間及期限；3、取水目的、取水量、年內(nèi)各月的用水量、保證率等；4、申請理由；5、水源及取水地點(diǎn)；6、取水方式；7、節(jié)水措施；8、退水地點(diǎn)和退水所含主要污染物以及污水處理措施等。對于水源流經(jīng)兩縣(市)以上或水權(quán)影響到兩縣(市)以上者，其水權(quán)登記應(yīng)由上一級主管機(jī)關(guān)(或其委托機(jī)構(gòu))辦理。水源流經(jīng)兩省(市)以上或水權(quán)利害關(guān)系影響到兩省(市)以上者，其水權(quán)登記應(yīng)由中央主管機(jī)關(guān)(或其委托機(jī)構(gòu))辦理。對于由中央政府主辦的水利事業(yè)，應(yīng)由中央政府主管機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)辦理水權(quán)登記。對于登記的水權(quán)，因水源水量不足而發(fā)生爭執(zhí)時(shí)，用水目的順序在先者有優(yōu)先權(quán)；順序相同者，先取得水權(quán)者有優(yōu)先權(quán)；順序相同而同時(shí)取得水權(quán)者，可按水權(quán)登記額定用水量比例分配之或輪流使用。

四、水權(quán)交易市場的構(gòu)建

我國目前雖然還沒有成熟的水權(quán)交易市場，但個(gè)別地方水權(quán)交易活動(dòng)已經(jīng)出現(xiàn)。因此，亟待建立適合中國國情并適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)體制要求的水權(quán)交易市場。據(jù)此本文特提出建立一種合約化的水權(quán)交易市場。

（一）水權(quán)交易市場的布設(shè)

由于我國各地區(qū)水資源分布不均勻、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，因此，建立適宜全國范圍的水權(quán)交易市場是比較困難的；加之對水資源的開發(fā)利用和管理要從流域和大區(qū)域做起。所以，目前國家設(shè)立水權(quán)交易市場應(yīng)以大河流域?yàn)閱卧?，首先在水資源比較緊缺并且經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的北方大中城市建立試點(diǎn)，然后針對各地區(qū)實(shí)際情況加以推廣。在流域范圍內(nèi)建立以水資源所有權(quán)管理為中心，分級管理、監(jiān)督到位、關(guān)系協(xié)調(diào)、運(yùn)行有效的統(tǒng)一管理，這是當(dāng)前國際水資源政策的核心。在大區(qū)域上進(jìn)行的水資源統(tǒng)一規(guī)劃、調(diào)配，各地方不得干涉，從而打破地方行政區(qū)劃的界限，可以對整個(gè)流域的水利工程和環(huán)境治理進(jìn)行統(tǒng)籌安排。

（二）水權(quán)交易市場的供求結(jié)構(gòu)

引入競爭機(jī)制，建立水權(quán)交易市場。一方面，供水部門的結(jié)構(gòu)要適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要，打破行業(yè)壟斷，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。為此，在國家對供水設(shè)施的所有權(quán)不變的情況下，其經(jīng)營權(quán)可分離出來，實(shí)行有償轉(zhuǎn)讓。這樣，既解決了建設(shè)與管理脫節(jié)的問題，又能有效保證國有資產(chǎn)的保值增值，改變過去城市供水系統(tǒng)由政府包攬、國家財(cái)政投資無力的局面，實(shí)現(xiàn)供水系統(tǒng)投資主體多元化和供水系統(tǒng)運(yùn)行的市場化。另一方面，用水結(jié)構(gòu)也要發(fā)生變化。近年來，隨著水資源供需矛盾的日益突出，國家一再強(qiáng)調(diào)要開源節(jié)流。節(jié)約用水，提高用水效率，涉及到用水觀念、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、法規(guī)和公眾參與等多個(gè)方面，涉及社會(huì)用水結(jié)構(gòu)的重新配置?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是貨幣經(jīng)濟(jì)，通過“效率優(yōu)先、兼顧公平”的水權(quán)交易，在一定約束條件下，優(yōu)化用水量在不同行業(yè)的配置份額，追求最佳的經(jīng)濟(jì)效益，從而促進(jìn)用水向科學(xué)、良性和可持續(xù)的方向發(fā)展。

（三）水權(quán)交易合約的設(shè)定

水權(quán)交易市場是國家設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易市場的組成成分，應(yīng)具有其固定的交易程序和交易規(guī)則，通過買賣水權(quán)交易合約來完成水權(quán)交易。水權(quán)交易合約是指在水權(quán)交易市場內(nèi)達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)的、受法律約束的并規(guī)定在未來某一時(shí)間、某一地點(diǎn)內(nèi)交收一定數(shù)量及質(zhì)量的水資源商品的合約。它包括年度內(nèi)的短期水權(quán)交易合約和年際間的長期水權(quán)交易合約兩種形式。水權(quán)交易合約的內(nèi)容一般包括：交易單位、成交價(jià)格、交易時(shí)間、交易日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)限度、最后交易日、交割方式、合約到期日、交割地點(diǎn)等。其中，成交價(jià)格也叫敲定價(jià)格，它是水權(quán)供需雙方在交易市場上通過公開討價(jià)還價(jià)形成的。這種合約是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的合約，除了水權(quán)交易的成交價(jià)格是買賣雙方協(xié)定的以外，水資源商品的水量、水質(zhì)、成交方式、結(jié)算方式、對沖及交貨期等都在水權(quán)交易合約中有嚴(yán)格規(guī)定，而且一切都要以服從法律、法規(guī)為前提。在進(jìn)行合約化的水權(quán)交易時(shí)，要預(yù)付一定數(shù)量的保證金，用于交易雙方不能如期履約的情況下，交易中心清算部門對受損方給予保障和補(bǔ)償，這樣可以實(shí)現(xiàn)對水權(quán)交易市場的風(fēng)險(xiǎn)管理，確保水權(quán)交易市場的正常運(yùn)行。

總之，市場經(jīng)濟(jì)實(shí)踐已經(jīng)證明，生產(chǎn)要素產(chǎn)權(quán)沒有流動(dòng)性，資源配置的合理化就極難形成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整就十分困難，資源就難以充分合理利用。因此，水資源產(chǎn)權(quán)制度的完善與改革對水資源的開發(fā)利用和保護(hù)管理具有重要的作用，市場經(jīng)濟(jì)需要完善水資源產(chǎn)權(quán)，在保證國家對水資源管理宏觀調(diào)控的前提下應(yīng)盡可能擴(kuò)大水資源產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)范圍。水權(quán)交易的出現(xiàn)既是水資源供需矛盾加劇后的必然產(chǎn)物，也是社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的需要。水權(quán)交易是水權(quán)供求雙方在水市場上進(jìn)行水資源使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)的買賣活動(dòng)。水權(quán)交易的結(jié)果是引導(dǎo)水資源流向最有效率的地區(qū)或部門，流向?yàn)樯鐣?huì)創(chuàng)造更多財(cái)富的用戶。落后和欠發(fā)達(dá)地區(qū)或部門在發(fā)展階段通過轉(zhuǎn)讓水權(quán)獲得發(fā)展資金，而發(fā)達(dá)地區(qū)或部門可以通過在市場上購買水權(quán)滿足快速發(fā)展對水資源的需求，達(dá)到水資源優(yōu)化配置的目的。因此，我們應(yīng)加強(qiáng)對水權(quán)交易的理論研究和探討，為我國水權(quán)交易的廣泛實(shí)施創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

1、董浩：“關(guān)于發(fā)展水權(quán)市場的思考”，《中國農(nóng)村水利水電》，2001年第11期。

2、張?jiān)溃骸吨袊Y源與可持續(xù)發(fā)展》，廣西科學(xué)技術(shù)出版社2000年版。

篇2

【關(guān)鍵詞】水權(quán)交易；水權(quán)分配市場；水權(quán)交易市場；水權(quán)交易合約

我國是一個(gè)貧水國家，水資源危機(jī)嚴(yán)重地影響了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，水資源如何在市場經(jīng)濟(jì)模式中得到最優(yōu)配置并產(chǎn)生出巨大的綜合效益，已引起越來越多的人的關(guān)注。2000年11月24日，浙江東陽和義烏之間進(jìn)行了水權(quán)交易，南水北調(diào)工程也即將進(jìn)入水市場進(jìn)行水權(quán)交易，這些都表明我國在水資源經(jīng)濟(jì)管理上加大了力度，并向市場化邁出了一大步。然而，目前我國的水權(quán)交易正處于探索階段，為此，本文從發(fā)展水權(quán)市場的必然性及其重大意義、水權(quán)分配市場的管理以及水權(quán)交易市場的構(gòu)建這四個(gè)方面對我國水權(quán)交易的發(fā)展作了初步探討。

一、發(fā)展水權(quán)市場的必然性

在人類歷史進(jìn)程中的農(nóng)業(yè)時(shí)代，由于人口少，水資源的用途局限于飲用、農(nóng)業(yè)灌溉，對水的需求不大。而與不大的需求相對照，由于農(nóng)業(yè)時(shí)代生態(tài)環(huán)境比較好，水資源的供給相對要多。因此較小的對水的需求與較大的自然水的供給，使得花費(fèi)其余稀缺資源保護(hù)水的努力是不經(jīng)濟(jì)的。工業(yè)時(shí)代，水資源的用途越來越多，對水的需求也越來越大。與此同時(shí)，自然水的供給能力越來越弱化，水資源的絕對稀缺度越來越高。在這種情況下，如果沒有一套法律上強(qiáng)有力的產(chǎn)權(quán)制度，則由于存在的“囚徒困境”：一方面將導(dǎo)致資源的濫用，并使當(dāng)前和長期的資源最優(yōu)利用成為不可能。另一方面會(huì)加劇個(gè)人或群體在使用資源上的摩擦和對抗，并出現(xiàn)用暴力手段占有資源以及設(shè)置、維護(hù)某種排他性的產(chǎn)權(quán)。因此，當(dāng)稀缺資源一旦達(dá)到導(dǎo)致人們相互對抗的水平，產(chǎn)權(quán)的出現(xiàn)便不可避免，盡管產(chǎn)權(quán)的具體形式可以有很大的不同。由于水資源越來越稀缺，加之水資源需求彈性小和不存在替代效應(yīng)，這樣不同利益單位的經(jīng)濟(jì)組織就有了界定水資源產(chǎn)權(quán)的沖動(dòng)。

西方產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)理論曾指出：在資源稀缺、同時(shí)又缺乏濫用資源的有效約束條件下，要?jiǎng)?chuàng)造資源的最大財(cái)富產(chǎn)出，就必須進(jìn)行資源保護(hù)的投資，也就是建立資源的排他性所有權(quán)，在明確所有權(quán)后，受利已利益的驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)造資源的有效使用動(dòng)力。馬克思認(rèn)為資源稀缺決定了資源配置的經(jīng)濟(jì)意義和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，這是一種機(jī)會(huì)成本的選擇。康芒斯則把所有權(quán)看作是資源稀缺的制度反映，而產(chǎn)權(quán)的交易和轉(zhuǎn)讓正是資源配置的重要和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。在資源財(cái)產(chǎn)權(quán)得到明確而清晰界定的條件下，只要這些權(quán)利能自由交換，作為市場層面(即外部性)的生產(chǎn)者或消費(fèi)者就能通過交換達(dá)到資源優(yōu)化配置的目的。

中國目前的水資源現(xiàn)狀可以概括為幾對矛盾:區(qū)域矛盾，即上游與下游、南方與北方之間由于地理位置差異引起的矛盾;時(shí)間矛盾，即豐水期與枯水期、用水高峰與用水低谷之間由于降水和用水的時(shí)間差異引起的矛盾;用途途徑，即農(nóng)業(yè)用水與城市用水、經(jīng)濟(jì)用水與生態(tài)用水之間由于使用水的用途差異引起的矛盾;利用矛盾，即淡水與咸水、潔凈水與污染水之間由于水資源利用率的差異引起的矛盾。諸如此類的矛盾還有很多，各對矛盾之間又互相滲透、互相影響，構(gòu)織成一張紛繁復(fù)雜的矛盾網(wǎng)，而每對矛盾在某個(gè)層面上都表現(xiàn)為一種水資源的稀缺。因此，要理順并解開這張矛盾網(wǎng)，改善我國目前的水資源管理現(xiàn)狀的一個(gè)有效解決辦法就是明確水資源財(cái)產(chǎn)權(quán)，通過水權(quán)交易市場重新配置現(xiàn)有的供給，以期達(dá)到水資源配置的最優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)水資源的可持續(xù)利用，這是歷史發(fā)展做出的選擇。

二、發(fā)展水權(quán)市場的重大意義

長期以來，我國的水資源分配體制是一種指令配置模式的延續(xù)，主要通過行政手段來配置水資源。在這種模式下，水價(jià)不能反映資源稀缺程度，浪費(fèi)嚴(yán)重，供需矛盾日趨尖銳。在水資源日益稀缺、市場轉(zhuǎn)型的新形勢下，舊的配置方式不能有效協(xié)調(diào)地方利益矛盾，必須進(jìn)行改革。發(fā)展水權(quán)交易市場，通過水權(quán)轉(zhuǎn)讓可以達(dá)到資源優(yōu)化配置的目的。

在價(jià)值規(guī)律作用下，資源總是由利用效率低向利用效率高、收益低向收益高的方向調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)局部和全社會(huì)最大利益。在大部分可開發(fā)的水資源已被分配占用的情況下，人們關(guān)注通過銷售和轉(zhuǎn)讓來重新配置那些已經(jīng)被分配的資源，多數(shù)水權(quán)轉(zhuǎn)讓是從較低收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向較高收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)讓，如從農(nóng)業(yè)用水向城鎮(zhèn)供水和工業(yè)用水轉(zhuǎn)讓。通過市場交換，雙方的利益同時(shí)增加，水資源的價(jià)值得到充分體現(xiàn)。在科學(xué)配置的前提下，水資源的有效利用達(dá)到優(yōu)化，這是市場效率的體現(xiàn)。

通過水權(quán)交易，全社會(huì)節(jié)水意識增強(qiáng)。通過水權(quán)的劃定，上下游用水成本相應(yīng)增加，上游多用水就意味著喪失潛在收益，即用水要付出機(jī)會(huì)成本，而下游多用水要付出直接成本，這就為上下游都創(chuàng)造了節(jié)水激勵(lì)，全社會(huì)的節(jié)水意識都會(huì)大大增強(qiáng)。

此外，由于市場具有動(dòng)態(tài)性，能夠反映總水量的變化和用水需求的變化，部分消除了指令分配各地區(qū)水量的不合理性。通過發(fā)展水權(quán)市場還可以抑制或避免新建供水工程。通過水資源的有效配置，增加可利用的資源量，根據(jù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向，以市場方式實(shí)現(xiàn)水權(quán)在不同行業(yè)部門間的轉(zhuǎn)讓。

三、水權(quán)分配市場的管理

水權(quán)分配市場主要由水權(quán)批售市場構(gòu)成，所進(jìn)行的是水資源的所有者(國家或水資源管理部門)和用水戶之間的初次水權(quán)交易，通過分配，水資源的使用權(quán)由政府向市場主體轉(zhuǎn)移。對于水權(quán)分配市場的管理主要側(cè)重于水權(quán)分配制度的確定、水權(quán)分配方式的選擇以及水權(quán)登記制度的設(shè)立等一些行政、政策性管理。

(一)水權(quán)的分配制度

水權(quán)的初始分配制度規(guī)定(簡稱水權(quán)分配制度)一般有三種：一是“自由取用”水權(quán)制，即把水資源看作是取之不盡、用之不竭的純自然物而自由取用的水權(quán)分配方式；二是按照“先來先用”的原則進(jìn)行分配的制度，簡稱“優(yōu)先專用水權(quán)制度”，又稱“等候式”水權(quán)制度；三是競爭性水權(quán)制度，是指在水資源短缺的前提下，對現(xiàn)有的水資源進(jìn)行競爭性分配。其分配制度又可分為兩種形式，即行政性分配和市場分配。行政性分配是指政府按照一定的模式對現(xiàn)有的水資源進(jìn)行指令性分配的過程。市場分配即是利用市場的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行水權(quán)初始分配的過程，實(shí)踐中主要采用拍賣模式。不同的水資源稟賦決定不同的水資源分配體制。在我國，由于地域面積廣大，各地水資源的短缺程度不同，因而水權(quán)分配制度也有所不同。在我國南方一些地區(qū)，由于水資源充裕，其分配體制多采用前兩種方式。而在北方地區(qū)，由于水資源的短缺，多采用競爭性水權(quán)分配制度。如在黃河流域，由于水資源的極度缺乏，自1987年開始執(zhí)行“分水方案”，即在扣除輸沙等生態(tài)用水210億立方米的前提下，將剩余的370億立方米黃河水按一定比例分配到了沿黃各省、自治區(qū)(胡鞍鋼，王亞華，2000)。一般而言，水權(quán)市場的建立只有在水資源短缺地區(qū)才有意義，因此，我們討論的水權(quán)分配市場中的分配制度主要是指競爭性水權(quán)制度。

(二)水權(quán)的分配模式

不同的分配模式將產(chǎn)生不同的效益與成本，對經(jīng)濟(jì)影響的程度亦將有所差異。在競爭性水權(quán)制度下，水資源的條件不同，水權(quán)分配的模式可能不同；在同一水資源條件下，對于不同的地區(qū)和不同的行業(yè)，水權(quán)分配的模式也不同。實(shí)踐中，主要有如下水權(quán)分配模式：1、人口分配模式。在進(jìn)行水權(quán)初始分配時(shí)，將可分配水量按人口分解到各用水戶，使人人享受同等的用水權(quán)。這種模式體現(xiàn)了資源分配的公平性，但忽略了不同行業(yè)從業(yè)人員對水資源的需求差異。2、面積分配模式。按照水源地周圍地區(qū)面積進(jìn)行分配，用水業(yè)戶所轄的區(qū)域面積越大，所分配的水資源越多。3、產(chǎn)值分配模式。即按照GDP產(chǎn)值指標(biāo)分配水權(quán)，產(chǎn)值越高，所分配的水權(quán)量越大。因此產(chǎn)值分配原則是一種效率遵循原則。4、混合分配模式。即依據(jù)人口、地域面積和GDP產(chǎn)值進(jìn)行加權(quán)平均的一種折衷的分配模式。5、現(xiàn)狀分配模式?，F(xiàn)狀分配模式是在承認(rèn)用水戶用水現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)有的用水量(上一年或近幾年的加權(quán)平均值)為標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)“溯往原則”進(jìn)行水權(quán)分配。6、市場分配模式。即通過公開拍賣的方式對水權(quán)進(jìn)行分配。一般而言，這部分水權(quán)的拍賣價(jià)格高于上述分配的水權(quán)價(jià)格，參與競買者一般是水資源邊際產(chǎn)出較高的行業(yè)，由于有較高的效益預(yù)期，往往會(huì)對這部分水資源產(chǎn)權(quán)支付較高的價(jià)格。

(三)水權(quán)的登記制度

水權(quán)登記制度的作用是對用水進(jìn)行統(tǒng)籌安排和管理，以規(guī)范用水，保護(hù)水權(quán)人的利益。其管理內(nèi)容是：規(guī)定需要進(jìn)行水權(quán)登記的取水范圍，授權(quán)地方政府，制訂各地具體的地表水及地下水的取水量和取水順序。在進(jìn)行水權(quán)登記時(shí)，水權(quán)人應(yīng)當(dāng)提交水權(quán)登記申請書和水權(quán)登記所依據(jù)的有關(guān)文件，在該水權(quán)與第三者有利害關(guān)系時(shí)，還要提供第三者的承諾書或者其它文件。水權(quán)登記書應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：1、提出水權(quán)申請的單位或者個(gè)人(即申請人)的名稱、姓名、地址；2、取水起始時(shí)間及期限；3、取水目的、取水量、年內(nèi)各月的用水量、保證率等；4、申請理由；5、水源及取水地點(diǎn)；6、取水方式；7、節(jié)水措施；8、退水地點(diǎn)和退水所含主要污染物以及污水處理措施等。對于水源流經(jīng)兩縣(市)以上或水權(quán)影響到兩縣(市)以上者，其水權(quán)登記應(yīng)由上一級主管機(jī)關(guān)(或其委托機(jī)構(gòu))辦理。水源流經(jīng)兩省(市)以上或水權(quán)利害關(guān)系影響到兩省(市)以上者，其水權(quán)登記應(yīng)由中央主管機(jī)關(guān)(或其委托機(jī)構(gòu))辦理。對于由中央政府主辦的水利事業(yè)，應(yīng)由中央政府主管機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)辦理水權(quán)登記。對于登記的水權(quán)，因水源水量不足而發(fā)生爭執(zhí)時(shí)，用水目的順序在先者有優(yōu)先權(quán)；順序相同者，先取得水權(quán)者有優(yōu)先權(quán)；順序相同而同時(shí)取得水權(quán)者，可按水權(quán)登記額定用水量比例分配之或輪流使用。

四、水權(quán)交易市場的構(gòu)建

我國目前雖然還沒有成熟的水權(quán)交易市場，但個(gè)別地方水權(quán)交易活動(dòng)已經(jīng)出現(xiàn)。因此，亟待建立適合中國國情并適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)體制要求的水權(quán)交易市場。據(jù)此本文特提出建立一種合約化的水權(quán)交易市場。

（一）水權(quán)交易市場的布設(shè)

由于我國各地區(qū)水資源分布不均勻、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，因此，建立適宜全國范圍的水權(quán)交易市場是比較困難的；加之對水資源的開發(fā)利用和管理要從流域和大區(qū)域做起。所以，目前國家設(shè)立水權(quán)交易市場應(yīng)以大河流域?yàn)閱卧?，首先在水資源比較緊缺并且經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的北方大中城市建立試點(diǎn)，然后針對各地區(qū)實(shí)際情況加以推廣。在流域范圍內(nèi)建立以水資源所有權(quán)管理為中心，分級管理、監(jiān)督到位、關(guān)系協(xié)調(diào)、運(yùn)行有效的統(tǒng)一管理，這是當(dāng)前國際水資源政策的核心。在大區(qū)域上進(jìn)行的水資源統(tǒng)一規(guī)劃、調(diào)配，各地方不得干涉，從而打破地方行政區(qū)劃的界限，可以對整個(gè)流域的水利工程和環(huán)境治理進(jìn)行統(tǒng)籌安排。

（二）水權(quán)交易市場的供求結(jié)構(gòu)

引入競爭機(jī)制，建立水權(quán)交易市場。一方面，供水部門的結(jié)構(gòu)要適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的需要，打破行業(yè)壟斷，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。為此，在國家對供水設(shè)施的所有權(quán)不變的情況下，其經(jīng)營權(quán)可分離出來，實(shí)行有償轉(zhuǎn)讓。這樣，既解決了建設(shè)與管理脫節(jié)的問題，又能有效保證國有資產(chǎn)的保值增值，改變過去城市供水系統(tǒng)由政府包攬、國家財(cái)政投資無力的局面，實(shí)現(xiàn)供水系統(tǒng)投資主體多元化和供水系統(tǒng)運(yùn)行的市場化。另一方面，用水結(jié)構(gòu)也要發(fā)生變化。近年來，隨著水資源供需矛盾的日益突出，國家一再強(qiáng)調(diào)要開源節(jié)流。節(jié)約用水，提高用水效率，涉及到用水觀念、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、法規(guī)和公眾參與等多個(gè)方面，涉及社會(huì)用水結(jié)構(gòu)的重新配置。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是貨幣經(jīng)濟(jì)，通過“效率優(yōu)先、兼顧公平”的水權(quán)交易，在一定約束條件下，優(yōu)化用水量在不同行業(yè)的配置份額，追求最佳的經(jīng)濟(jì)效益，從而促進(jìn)用水向科學(xué)、良性和可持續(xù)的方向發(fā)展。

（三）水權(quán)交易合約的設(shè)定

水權(quán)交易市場是國家設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易市場的組成成分，應(yīng)具有其固定的交易程序和交易規(guī)則，通過買賣水權(quán)交易合約來完成水權(quán)交易。水權(quán)交易合約是指在水權(quán)交易市場內(nèi)達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)的、受法律約束的并規(guī)定在未來某一時(shí)間、某一地點(diǎn)內(nèi)交收一定數(shù)量及質(zhì)量的水資源商品的合約。它包括年度內(nèi)的短期水權(quán)交易合約和年際間的長期水權(quán)交易合約兩種形式。水權(quán)交易合約的內(nèi)容一般包括：交易單位、成交價(jià)格、交易時(shí)間、交易日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)限度、最后交易日、交割方式、合約到期日、交割地點(diǎn)等。其中，成交價(jià)格也叫敲定價(jià)格，它是水權(quán)供需雙方在交易市場上通過公開討價(jià)還價(jià)形成的。這種合約是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的合約，除了水權(quán)交易的成交價(jià)格是買賣雙方協(xié)定的以外，水資源商品的水量、水質(zhì)、成交方式、結(jié)算方式、對沖及交貨期等都在水權(quán)交易合約中有嚴(yán)格規(guī)定，而且一切都要以服從法律、法規(guī)為前提。在進(jìn)行合約化的水權(quán)交易時(shí)，要預(yù)付一定數(shù)量的保證金，用于交易雙方不能如期履約的情況下，交易中心清算部門對受損方給予保障和補(bǔ)償，這樣可以實(shí)現(xiàn)對水權(quán)交易市場的風(fēng)險(xiǎn)管理，確保水權(quán)交易市場的正常運(yùn)行。

總之，市場經(jīng)濟(jì)實(shí)踐已經(jīng)證明，生產(chǎn)要素產(chǎn)權(quán)沒有流動(dòng)性，資源配置的合理化就極難形成，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整就十分困難，資源就難以充分合理利用。因此，水資源產(chǎn)權(quán)制度的完善與改革對水資源的開發(fā)利用和保護(hù)管理具有重要的作用，市場經(jīng)濟(jì)需要完善水資源產(chǎn)權(quán)，在保證國家對水資源管理宏觀調(diào)控的前提下應(yīng)盡可能擴(kuò)大水資源產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)范圍。水權(quán)交易的出現(xiàn)既是水資源供需矛盾加劇后的必然產(chǎn)物，也是社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的需要。水權(quán)交易是水權(quán)供求雙方在水市場上進(jìn)行水資源使用權(quán)、經(jīng)營權(quán)的買賣活動(dòng)。水權(quán)交易的結(jié)果是引導(dǎo)水資源流向最有效率的地區(qū)或部門，流向?yàn)樯鐣?huì)創(chuàng)造更多財(cái)富的用戶。落后和欠發(fā)達(dá)地區(qū)或部門在發(fā)展階段通過轉(zhuǎn)讓水權(quán)獲得發(fā)展資金，而發(fā)達(dá)地區(qū)或部門可以通過在市場上購買水權(quán)滿足快速發(fā)展對水資源的需求，達(dá)到水資源優(yōu)化配置的目的。因此，我們應(yīng)加強(qiáng)對水權(quán)交易的理論研究和探討，為我國水權(quán)交易的廣泛實(shí)施創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)權(quán)交易 功能定位 現(xiàn)狀 策略

黨的十六屆三中全會(huì)決議提出“要依法保護(hù)各類產(chǎn)權(quán)健全產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則和監(jiān)管制度，推動(dòng)產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)，保障所有市場主體的平等法律地位和發(fā)展權(quán)利”，這對產(chǎn)權(quán)交易市場的建立起到引導(dǎo)和推動(dòng)作用。2004年，國家確定了國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場交易的制度，為產(chǎn)權(quán)交易市場的規(guī)范提供了政策基礎(chǔ)。對新疆而言，雖然區(qū)位優(yōu)勢不明顯，但資源優(yōu)勢突出，產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)需求具有巨大的提升空間。國企改革、資源轉(zhuǎn)換和資本市場建設(shè)等因素催生出新疆產(chǎn)權(quán)交易市場。新疆產(chǎn)權(quán)交易市場作為多層次資本市場的有機(jī)構(gòu)成部分，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和促進(jìn)投資觀念改變等層面起到積極作用；全國性資本市場難以為中小企業(yè)提供合適的融資渠道，產(chǎn)權(quán)交易市場作為非標(biāo)準(zhǔn)化的市場，在產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)和資產(chǎn)抵押方面為中小企業(yè)融資創(chuàng)造出新的渠道；在中西部資本市場發(fā)展不平衡方面，新疆產(chǎn)權(quán)交易市場的建立和完善在縮小金融資源差距方面發(fā)揮著重要作用。近年來，以國家的政策性支持和資金支持為契機(jī)，新疆產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展較快，同時(shí)，它也存在著交易活躍程度不高、交易規(guī)模小和制度建設(shè)不完善等問題，對其籌集資金和優(yōu)化資源配置的功能起到抑制作用。本文將對新疆產(chǎn)權(quán)交易市場進(jìn)行一系列的分析，并提出相關(guān)的政策建議。

一、產(chǎn)權(quán)交易市場的功能及意義

關(guān)于產(chǎn)權(quán)交易市場的定位主要分為狹義和廣義兩種：狹義的產(chǎn)權(quán)交易市場是各類企業(yè)作為獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)主體從事以產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容的交易場所，包括產(chǎn)權(quán)交易所、資產(chǎn)調(diào)劑市場、承包市場或租賃市場等；廣義的產(chǎn)權(quán)交易市場內(nèi)涵更豐富，指交換產(chǎn)權(quán)的場所、領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。產(chǎn)權(quán)交易產(chǎn)品由有形向無形（實(shí)物資產(chǎn)向清晰的產(chǎn)權(quán)，包括債權(quán)、收益權(quán)和使用權(quán)等）轉(zhuǎn)變是現(xiàn)行趨勢，新疆產(chǎn)權(quán)交易市場可以以此為契機(jī)，合理定位自身的功能。加快新疆產(chǎn)權(quán)交易市場的建設(shè)，對新疆的跨越式發(fā)展具有重要意義：

（一）有助于新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

目前，新疆的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中面臨著長期失衡問題，新疆經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要是靠資源驅(qū)動(dòng)，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)及制造業(yè)所占比重較大，出口貿(mào)易和服務(wù)業(yè)等發(fā)展滯后。同時(shí)，國有存量資產(chǎn)在結(jié)構(gòu)和布局方面的不平衡導(dǎo)致新疆產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的病態(tài)發(fā)展。新疆產(chǎn)權(quán)交易市場的合理的交易制度安排有利于要素資源的跨地區(qū)、跨行業(yè)的流動(dòng)，通過提供的交易平臺(tái)，提高企業(yè)在并購重組和行業(yè)的進(jìn)退方面的效率。新疆產(chǎn)權(quán)市場作為資本市場的基礎(chǔ)，通過金融特有的手段，在實(shí)現(xiàn)新疆資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面具有極大的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。

（二）有利于緩解企業(yè)“融資饑渴”

目前，新疆共有3.25萬家中小企業(yè)涉入工業(yè)、服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售貿(mào)易和餐飲業(yè)幾大領(lǐng)域，中小企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值占全疆GDP的30%左右，納稅占35.9%，但中小企業(yè)就業(yè)人數(shù)所占比重達(dá)到73.2% 。中小企業(yè)對新疆經(jīng)濟(jì)的巨大作用與它們的剛性融資需求具有明顯的不對稱性。由于信息不充分和不對稱，中小企業(yè)難以獲得銀行的信貸支持；同時(shí)，由于自身的規(guī)模和實(shí)力問題，又難以通過主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場實(shí)現(xiàn)直接融資。新疆產(chǎn)權(quán)交易市場通過各種產(chǎn)權(quán)、股權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)等轉(zhuǎn)讓可以有效地緩解中小企業(yè)“融資饑渴”，為中小企業(yè)的剛性融資需求提供必要的支持。

（三）有助于縮小區(qū)域資本市場發(fā)展的失衡問題

中東部地區(qū)依靠明顯的區(qū)位優(yōu)勢、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢和人才優(yōu)勢等，在產(chǎn)權(quán)交易市場的構(gòu)建中處于領(lǐng)導(dǎo)地位，相反，新疆的產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)育程度卻較低。截至2010年，新疆上市公司數(shù)量為37家，新疆地區(qū)在有效利用資本市場層面與沿海發(fā)達(dá)地區(qū)存在較大差距。發(fā)展進(jìn)入門檻較低的新疆產(chǎn)權(quán)交易市場，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場的經(jīng)濟(jì)服務(wù)作用，有助于縮小新疆在區(qū)域資本市場發(fā)展中與中東部的差距。

二、現(xiàn)狀分析

2004年，新疆聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所有限責(zé)任公司掛牌成立，標(biāo)志著新疆地方產(chǎn)權(quán)市場的誕生。2008年，由自治區(qū)國資委控股重組新疆聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所有限公司，實(shí)現(xiàn)了對新疆產(chǎn)權(quán)市場的整合?，F(xiàn)行的新疆產(chǎn)權(quán)交易市場已具雛形，共有新疆產(chǎn)權(quán)交易所和六家地州級（伊犁州和巴州等）產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)從事產(chǎn)權(quán)交易，其服務(wù)領(lǐng)域涉及國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、行政事業(yè)單位資產(chǎn)處置、企業(yè)并購重組、股權(quán)質(zhì)押服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)交易和公共資源交易等。2004年至 2007年，國有產(chǎn)權(quán)交易量為100宗，交易額為6.74億元；2009年，交易量達(dá)88宗，交易額達(dá)7.98億元；2010 年，新疆產(chǎn)權(quán)交易所共受理各類項(xiàng)目110 宗，完成國有資產(chǎn)及其他各類產(chǎn)權(quán)交易10.84億元，比2009年的7.63億元增長了42%。但是，新疆產(chǎn)權(quán)交易市場依然存在以下幾點(diǎn)問題：

（一）交易的活躍程度不高

新疆產(chǎn)權(quán)交易市場的交易品種依然較少，非標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)物資產(chǎn)是交易品種的主體部分，交易品種和交易主體的多層次設(shè)計(jì)還不充分。同時(shí)，與沿海地區(qū)相比，新疆國有資源存量嚴(yán)重不足，國有產(chǎn)權(quán)交易的進(jìn)場率低于全國平均水平。新疆產(chǎn)權(quán)交易市場的交易不活躍問題較為突出，其中掛牌交易的品種缺乏對投資主體的吸引力，成交率較低。顯然，新疆產(chǎn)權(quán)交易市場的促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能沒有得到充分的發(fā)揮。

(二)運(yùn)行效率低下

新疆共有七家產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，但并未形成統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易系統(tǒng)，產(chǎn)權(quán)交易信息流通不暢顯然會(huì)增加產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的運(yùn)行成本。關(guān)于企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的決定和審批問題，自治區(qū)、地州及縣級政府都有權(quán)利決定產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)的可行性，其中不乏政府職能部門的越權(quán)和缺位現(xiàn)象。監(jiān)管主體的多元化導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)的低效性和無序性，這難免會(huì)造成新疆產(chǎn)權(quán)交易市場運(yùn)行效率的低下。

篇4

碳交易是指買賣雙方通過購買合同或者碳減排購買協(xié)議，進(jìn)行溫室氣體排放權(quán)交易。購買方向出讓方購買溫室氣體減排額，再將購得的減排額用于減緩溫室效應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)其減排的目標(biāo)。

2013年11月，伴隨著上海、北京碳交易市場鑼聲的響起，中國最大兩座城市的碳交易市場正式啟動(dòng)。中國引入的碳交易市場機(jī)制，目的不僅在于解決生態(tài)保護(hù)問題，對于解決人、社會(huì)和區(qū)域的公平發(fā)展問題也是一種有效的機(jī)制和方法。而中國在碳交易方面邁出這樣的關(guān)鍵一步，也是我國環(huán)保市場培育和發(fā)展的突破性進(jìn)展。

上海和北京啟動(dòng)碳交易市場

2013年11月26日和28日，上海和北京先后啟動(dòng)了碳交易市場。11月26 日，伴隨著國家發(fā)改委副主任解振華和上海市市長楊雄共同敲響的鑼聲，上海碳交易市場正式啟動(dòng)。當(dāng)天中國石化上海高橋分公司和上海石化共購買了申能集團(tuán)6000噸碳配額，完成了基于配額的首筆碳排放權(quán)交易。在這個(gè)過程中，興業(yè)銀行上海分行獲得首筆碳交易結(jié)算銀行證書，成為上海碳交易試點(diǎn)首家交易資金存管和清算銀行，并開始為60家參與企業(yè)提供交易開戶服務(wù)。上海開啟的碳排放交易首日累計(jì)成交量為1.2 萬噸，成交金額 31.7萬元。

2013年11月28 日，北京市碳交易市場正式開啟。北京碳交易主要包括排放數(shù)據(jù)報(bào)告、第三方核查、配額分配、買賣交易和履約五個(gè)環(huán)節(jié)。當(dāng)日上午，中國石化北京燕山分公司成功購買京能集團(tuán)2萬噸碳配額作為第一筆碳排放權(quán)交易，拉開北京市碳交易市場大幕。之后，中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)下屬中節(jié)能綠碳（北京）公司出資購買方興地產(chǎn)（中國）有限公司旗下中化金茂物業(yè)公司每年1000噸碳排放指標(biāo)（配額），此交易成為中國建筑業(yè)碳交易的第一單。

據(jù)介紹，“十二五”期間，國家給北京市下達(dá)了萬元GDP能耗下降17%、萬元GDP二氧化碳排放下降18%的目標(biāo)。根據(jù)測算，通過二氧化碳的配額交易，其減排量對北京市完成目標(biāo)的貢獻(xiàn)率可達(dá)40%以上，將有效降低社會(huì)綜合減排成本。目前，北大、清華等院校，包括中國疾控中心、中日友好等15家醫(yī)院，國家博物館、國家圖書館、國家大劇院等成為重點(diǎn)控制排放單位。

目前，加上于2013年6月18日上線的深圳碳排放交易平臺(tái)，7個(gè)碳交易試點(diǎn)城市中的3個(gè)已經(jīng)進(jìn)入了正式碳交易階段，北京、上海、廣東的碳市場啟動(dòng)，也預(yù)示著中國探索符合中國國情的碳交易市場，進(jìn)一步推動(dòng)應(yīng)對氣候變化和低碳發(fā)展走出了關(guān)鍵一步。

碳交易是未來碳金融的制高點(diǎn)

碳交易市場的發(fā)展是從1997年《京都議定書》簽訂以后開始的。為了能夠完成《京都議定書》中承諾的減排目標(biāo)，當(dāng)時(shí)參與簽訂《京都議定書》的附件國家（發(fā)達(dá)國家和轉(zhuǎn)型國家）便開始了構(gòu)建碳交易市場的行動(dòng)，以強(qiáng)制碳排放企業(yè)節(jié)能減排，推動(dòng)全球碳交易市場的形成。據(jù)了解，《京都議定書》通過引進(jìn)三個(gè)靈活的市場機(jī)制以解決公共環(huán)境問題。其中聯(lián)合履行（JI）和國際排放貿(mào)易（IET）機(jī)制打通的是發(fā)達(dá)國家之間的碳交易市場，清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）則是連接發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的碳交易橋梁。

為了構(gòu)建完善的碳交易市場，發(fā)達(dá)國家紛紛從立法、教育、傳播等方面加快碳交易市場的推進(jìn)，并持續(xù)挖掘其商業(yè)潛力，碳交易市場也逐漸成為推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為重要的機(jī)制之一。不過從根本上來說，碳交易并不是實(shí)體“碳產(chǎn)品”的交易，而是一種虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互結(jié)合的交易模式。

其中歐盟構(gòu)建的碳交易市場最為完善，也是目前世界上最為活躍的交易市場。據(jù)了解，從2005年1月1日起，歐洲開始實(shí)施“歐洲排放交易體系”（EUETS）。EUETS是世界上最大的碳排放交易計(jì)劃，涉及到了電力、石油、鋼鐵等多個(gè)行業(yè)部門。該計(jì)劃不僅覆蓋了歐盟各個(gè)成員國，而且還包括瑞士、挪威等非歐盟國家。為了擴(kuò)大歐洲排放交易體系的影響度，2004年11月份EUETS指令，允許其成員從2005年起可以購買清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和聯(lián)合履行機(jī)制（JI）產(chǎn)生的核證減排指標(biāo)，這樣就有限度地實(shí)現(xiàn)了EUETS與CDM、JI的銜接。通過其他交易機(jī)制的銜接，歐洲排放交易體系就逐漸成為了一個(gè)真正意義上的國際碳交易市場。

美國雖然沒有簽訂京都議定書，但是美國也在積極構(gòu)建國內(nèi)的碳交易市場。2003年芝加哥氣候交易所（CCX）開始運(yùn)營實(shí)行的是會(huì)員制，最初擁有美國電力公司、杜邦等13家創(chuàng)始會(huì)員，后來隨著影響的擴(kuò)大，會(huì)員也越來越多。CCX交易的產(chǎn)品稱為碳金融工具合約，碳金融工具合約不僅包括碳配額，還包括碳減排量，如CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的碳減排量。CCX是世界上第一個(gè)并且也是北美地區(qū)唯一一個(gè)自愿交易平臺(tái)，但是會(huì)員對其承諾的減排量必須承擔(dān)法律義務(wù)。CCX交易的品種極其豐富，包含二氧化碳等《京都議定書》規(guī)定的所有6種溫室氣體。

不僅歐盟和美國建立了碳交易市場，各附件國家基本上都建立了自己的碳交易市場。例如，加拿大1998年啟動(dòng)了“加拿大GERT計(jì)劃”；澳大利亞2000年建立了“澳大利亞SFE交易所”；英國2002年建立了“英國排放交易體系”；挪威2005年建立了“挪威排放交易體系”；法國2007年建立了“法國未來電力交易所”等。

這么多國家集中精力來發(fā)展碳交易市場，其目的還在于通過構(gòu)建碳交易市場，通過制定國際碳交易市場規(guī)則，以推動(dòng)國內(nèi)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。碳交易市場甚至成為部分發(fā)達(dá)國家以此來爭奪未來碳金融發(fā)展，以及國際經(jīng)濟(jì)競爭的制高點(diǎn)的工具。碳交易這種通過金融資本引導(dǎo)和推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式，也被相當(dāng)多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。

而對于中國來說，我國和發(fā)達(dá)國家的差距正是在這里。如果中國不緊跟形勢變化，中國與美國和歐洲的差距將迅速拉大，極有可能成為碳交易市場的犧牲品。一個(gè)典型的例子是，從2011年開始，歐盟基于“碳交易”基礎(chǔ)之上的碳關(guān)稅已經(jīng)開始實(shí)施，其“屠刀”直接指向了歐盟以外的發(fā)展中國家。

2012年1月1日，歐盟將對所有飛經(jīng)歐洲的航空公司收取高昂的碳排放稅，亦即“碳關(guān)稅”。 包括中國國航、南方航空、東方航空三大國有航空公司，春秋航空、吉祥航空等民營航空公司，國泰等港澳航空公司及多家貨運(yùn)航空公司在內(nèi)的33家中國航空公司被納入名單，并分屬不同歐盟成員國管理。根據(jù)中國民航局的初步測算，若國內(nèi)航空公司所有飛歐盟的航班均被納入歐盟溫室氣體排放交易體系，則每年中國民航業(yè)將向歐盟支付的“買路錢”將高達(dá)近8億元，2020年超過30億元，從2002年到2020年的9年間，將累計(jì)支出約176億元，這就是歐盟掌握“碳交易”游戲規(guī)則的結(jié)果。

正因?yàn)槿绱?，我國相關(guān)行業(yè)的專業(yè)人士從2009年就開始呼吁積極參與國際碳交易，建立中國自己的碳交易平臺(tái)。因?yàn)楦鶕?jù)歐盟規(guī)定，如果航空公司所在國有自己覆蓋航空業(yè)的碳市場，飛歐洲航班的碳排放額度可以在本國抵消，面對中國航企在日益逼近的巨額“碳關(guān)稅”面前，即將陷入高價(jià)向發(fā)達(dá)國家購買碳減排量的尷尬境地，中國建立統(tǒng)一的碳交易市場實(shí)在是太有必要了。

中國仍舊在“摸著石頭過河”

中國在2012年以前一直沒有正常運(yùn)營的碳市場，這也直接導(dǎo)致了我國在國際碳交易方面的被動(dòng)局面。據(jù)了解，由于專業(yè)人才和中介機(jī)構(gòu)的短缺，中國從事碳交易的中介結(jié)構(gòu)很少有權(quán)力和能力核實(shí)CDM項(xiàng)目，也沒有能力編制高質(zhì)量的CDM項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件，同時(shí)他們對CDM交易的制度、規(guī)則了解不多，無法獨(dú)立在二級市場上進(jìn)行交易。中國目前雖然是國際碳交易市場上最大的供給國，每年創(chuàng)造大批的碳減排量，但是中國仍處在國際碳交易鏈條的最低端，沒有定價(jià)的權(quán)力。

而出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，其中一個(gè)重要的原因是，在原有的機(jī)制下，主要的第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)都是歐洲國家來設(shè)計(jì)和制定的。此外，很多的交易標(biāo)準(zhǔn)，如黃金標(biāo)準(zhǔn)等也是由歐美發(fā)達(dá)國家來制定的。正是由于中國缺乏自己的碳交易體系，也就造成了在國際碳交易市場規(guī)則制定中，中國根本沒有發(fā)言權(quán)。其中一個(gè)令國人晝夜難安的現(xiàn)實(shí)就是，中國根本自己無法控制自己的核證減排量（CERs）價(jià)格，并且CERS的價(jià)格一直被發(fā)達(dá)國家人為的壓低，成為國際碳交易市場上的“初級產(chǎn)品”出售國。面對如此碳交易的“霸權(quán)”，為了對抗國際買家的壓價(jià)，中國政府后來只能通過政府行政限價(jià)的方式來彌補(bǔ)損失，但是通過行政手段來限制市場交易價(jià)格已經(jīng)受到越來越多國內(nèi)外人士的批評，同時(shí)這也不符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢。

我國已經(jīng)充分意識到這一問題的嚴(yán)重性。經(jīng)過長期的準(zhǔn)備，2012年，國家發(fā)改委辦公廳《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省及深圳市成為碳交易市場首批試點(diǎn)城市。深圳、上海、北京是我國最主要的一線城市，其碳交易市場的啟動(dòng)，也被認(rèn)為是中國形成全國統(tǒng)一碳交易市場的破冰行為。目前，其他四個(gè)省市也將在2014年-2015年間陸續(xù)啟動(dòng)。

不過，由于我國碳交易市場剛剛起步，制度設(shè)立、交易規(guī)則等還屬于“摸著石頭過河”階段。國家發(fā)改委氣候司司長蘇偉就指出，碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)是一項(xiàng)涉及面廣、技術(shù)要求高的系統(tǒng)工程，是一項(xiàng)長期持續(xù)的工作，中國需要不斷探索和積累經(jīng)驗(yàn)。“相比國際上相對成熟的歐盟碳交易體系，我們國家作為發(fā)展中國家，市場成熟度比較低，低碳意識和碳價(jià)觀念還有待加強(qiáng)。鑒于歐盟碳交易體系最近也遇到了很多問題，因此中國要培養(yǎng)戰(zhàn)略眼光和前瞻意識?！?/p>

面對融入國際統(tǒng)一碳交易市場的巨大難題，國家發(fā)改委副主任解振華表示，中國碳交易市場近幾年的任務(wù)還是積累經(jīng)驗(yàn)。解振華指出，近幾年的任務(wù)是首先把中國自己的碳交易市場建立起來，建立一套符合發(fā)展中國家國情的機(jī)制，然后再和國際接軌。國際碳交易市場的游戲規(guī)則應(yīng)體現(xiàn)發(fā)展中國家特點(diǎn)，讓其能夠跟發(fā)達(dá)國家的市場與規(guī)則相融合?！白詈筮_(dá)成一個(gè)既適合發(fā)達(dá)國家，也適合發(fā)展中國家，又能夠體現(xiàn)區(qū)別責(zé)任原則的規(guī)則，這樣我們就可以參加到全球碳市場當(dāng)中去，”解振華說。

最近幾年，由于歐債危機(jī)沖擊，歐洲經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲弱無力，工業(yè)活動(dòng)減少，歐洲對排放權(quán)購買的需求減少，歐盟碳交易市場正深陷困境。而碳市場價(jià)格的不斷下跌，也直接沖擊了正在探索中的我國碳排放權(quán)交易。比如2008年8月，碳排放許可的價(jià)格每噸在40美元以上，高昂的價(jià)格促使一些企業(yè)開始增加使用綠色的清潔能源、更新設(shè)備，而到2013年12月，歐洲碳交易市場上的碳排放許可價(jià)格幾乎崩潰，已經(jīng)跌到每噸4美元以下。這種劇烈變化的碳排放權(quán)市場交易價(jià)格也預(yù)示著我國需要防范交易市場不完善、市場供求關(guān)系不透明，乃至宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的沖擊。目前，碳交易統(tǒng)一的國際市場尚未形成，國際上既有場外交易機(jī)制，也有交易所交易；既有由政府管制產(chǎn)生的市場，也有參加者自愿形成的市場。隨著碳交易參與國地理范圍不斷擴(kuò)展、市場結(jié)構(gòu)多層次深化、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜、市場規(guī)模迅速擴(kuò)容，我國建立完善的碳交易市場依然任重道遠(yuǎn)，碳資產(chǎn)管理中心、碳金融信息服務(wù)中心、碳商品交易中心、碳金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新中心等機(jī)構(gòu)都亟需建立。

市場化減排路線漸明

我國是溫室氣體排放數(shù)量最大的國家，中國面臨著巨大的節(jié)能減排壓力。碳交易作為一種運(yùn)用市場化機(jī)制實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)的重要手段，有利于將節(jié)能減排的壓力傳導(dǎo)到企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)選擇低成本減排路徑。有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測稱，在2014年，中國的地區(qū)碳交易市場將覆蓋7億噸碳排放，而澳大利亞、美國加州、歐洲的碳交易市場則分別覆蓋3.82億噸、1.65億噸及21億噸碳排放。

隨著我國控制溫室氣體排放行動(dòng)目標(biāo)的公布以及重點(diǎn)排放領(lǐng)域統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測和考核辦法的制定，碳排放權(quán)交易將成為未來推進(jìn)我國環(huán)境政策發(fā)展的一個(gè)重要方向。2013年以來，深圳、上海、北京三個(gè)碳交易所陸續(xù)開市，預(yù)示著中國碳交易市場體系的起步。目前各地正在對碳配額分配、碳排放權(quán)拍賣、個(gè)人參與碳交易等進(jìn)行積極試點(diǎn)，建立全國聯(lián)網(wǎng)的碳交易市場有望在不久的將來實(shí)現(xiàn)。

篇5

不過，區(qū)域性股權(quán)交易市場的繁榮仍有待政策層面的突破。國發(fā)“38號文”從交易制度和股東人數(shù)兩方面卡住了其發(fā)展空間，如果后續(xù)政策不突破，則區(qū)域性股權(quán)交易市場可能交投蕭條、投融資平臺(tái)效應(yīng)難以發(fā)揮。當(dāng)然，中央與地方、證券業(yè)協(xié)會(huì)與證券公司之間的博弈可能帶來曙光。

場外市場三大推動(dòng)力

雙層架構(gòu)下場外市場建設(shè)提速

中小微企業(yè)融資難是一大社會(huì)頑疾，學(xué)界和實(shí)業(yè)界提出了眾多破解方案。其中，發(fā)展場外市場呼聲最隆。在此背景下，2006年中關(guān)村股份代辦啟動(dòng)試點(diǎn)?！笆濉币?guī)劃指出要加快多層次資本市場體系建設(shè)，穩(wěn)步發(fā)展場外交易市場?？梢哉f，通過場外市場破解中小微企業(yè)融資難問題的思路得到了管理層的支持。

但在實(shí)際運(yùn)作中，由于利益博弈難以協(xié)調(diào)，中央推行的全國化統(tǒng)一監(jiān)管市場理念得不到地方的支持，而地方熱衷的地方股權(quán)交易所得不到政策的認(rèn)可，以致場外市場的建設(shè)遲遲不見成效。

同樣，場外市場也構(gòu)成了多層次資本市場的短板。以美國經(jīng)驗(yàn)看，場外市場是整個(gè)資本市場的基石，構(gòu)成多層次資本市場的關(guān)鍵組成部分，整個(gè)資本市場呈金字塔結(jié)構(gòu)：處于塔尖的紐交所，上市公司數(shù)量約2800家，中間的納斯達(dá)克約5000家，塔底的場外市場（OTCBB和粉單市場）有8000家以上（圖1）。

相比之下，國內(nèi)多層次資本市場呈倒三角結(jié)構(gòu)，滬深主板掛牌1300多家，中小板和創(chuàng)業(yè)板1000來家，而場外市場不足600家（圖2）。

2011年“兩會(huì)”期間，發(fā)展場外市場尤其是新三板擴(kuò)容的呼聲高漲，引發(fā)市場極大關(guān)注。進(jìn)入2012年，隨著雙層架構(gòu)理念—全國化、高層次的新三板與區(qū)域性、低層次的區(qū)域股權(quán)交易市場并行—成熟與付諸實(shí)踐，中國場外市場建設(shè)迎來了歷史性發(fā)展機(jī)遇。

證券公司主導(dǎo)格局雛形已現(xiàn)

2012年5月，中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，從政策層面首次確認(rèn)中國場外市場包括四個(gè)層次：滬深主板（含中小板）為一板，深市創(chuàng)業(yè)板為二板，新三板為三板，區(qū)域性股權(quán)交易市場為四板。

隨后又先后出臺(tái)兩個(gè)重要文件，基本確立了證券公司主導(dǎo)四板的格局。8月底，證券業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見（試行）》，明確了區(qū)域市場的定位，規(guī)定證券公司以兩種方式參與：一是以區(qū)域性股權(quán)交易市場會(huì)員的身份開展相關(guān)業(yè)務(wù)；二是在會(huì)員基礎(chǔ)上，可入股區(qū)域性股權(quán)交易市場。10月初擬定了《證券公司參與區(qū)域性股權(quán)交易市場管理辦法（討論稿）》，明確了證券公司可“全業(yè)務(wù)”參與區(qū)域性股權(quán)交易市場，并做出凈資本不低于10億元的要求。

明確了證券公司的職責(zé)后，各家券商為搶占第一手的項(xiàng)目資源在區(qū)域性股權(quán)交易市場的建設(shè)上開始了競賽。2012年8月剛成立的廣州股權(quán)交易中心，其控股股東廣州國際控股集團(tuán)同時(shí)也是萬聯(lián)證券的控股股東；10月成立的浙江股權(quán)交易中心，浙商證券和財(cái)通證券各持有10%的股權(quán)；擬成立的前海股權(quán)交易中心，中信、國信和安信各持30%、25%和20%股份；興業(yè)證券作為并列第一大股東，參與了海峽股權(quán)交易中心建設(shè)，并負(fù)責(zé)“中心”經(jīng)營管理。此外，華泰證券、廣發(fā)證券、海通證券、齊魯證券、長江證券、方正證券、西部證券等也都參與了當(dāng)?shù)氐膮^(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)或籌建柜臺(tái)交易市場。連上海證券交易所也入股上海股權(quán)托管交易中心和浙江股權(quán)交易中心。在“一省一市場”原則下，未來一段時(shí)間，將有更多券商參與，并將上演跑馬圈地的故事。

地方政府樂見其成

一個(gè)繁榮的區(qū)域性股權(quán)交易市場對地方經(jīng)濟(jì)好處多多：一方面，有助于打造區(qū)域性金融中心，這是地方政府最樂見其成的結(jié)果；另一方面，有助于整合各類金融資源為區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)，為地方GDP蓄能。因此，地方政府對區(qū)域性股權(quán)交易市場積極支持，早在區(qū)域性股權(quán)交易市場未正名之前，截至2011年底，全國各地共有各類股權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易所200多家。

由于區(qū)域性股權(quán)交易市場尚處于初始階段，各地對掛牌企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼政策尚未全面出臺(tái)，但我們根據(jù)部分省市對掛牌新三板和地方OTC財(cái)政補(bǔ)貼的實(shí)踐，大致可以看出，后者額度約為前者的一半。例如，重慶規(guī)定掛牌新三板補(bǔ)貼100萬元、掛牌重慶股份轉(zhuǎn)讓中心補(bǔ)貼50萬元。因此，地方政府對掛牌區(qū)域性股權(quán)交易市場的財(cái)政補(bǔ)貼介于40萬-100萬元（表1）。

未來5年7800家企業(yè)掛牌

總體規(guī)模將達(dá)近萬億元

隨著雙層架構(gòu)理念的明確，區(qū)域市場將得到迅速發(fā)展。其一，區(qū)域市場掛牌門檻低，基本無盈利要求，企業(yè)資源豐富；其二，政策扶持，為了打造區(qū)域金融市場，地方政府有足夠的理由支持企業(yè)掛牌并選擇本地掛牌；其三，企業(yè)掛牌后受益明顯，如銀行融資更為順暢、私募股權(quán)融資享受更高的估值等。

為方便預(yù)測，本文假設(shè)如下：

1.市場數(shù)量：截至2012年10月，區(qū)域市場10家，假設(shè)2013-2016年分別是15家、20家、25家、31家。

2.掛牌企業(yè)數(shù)量：截至2012年11月9日，各區(qū)域市場掛牌企業(yè)約551家，年底有望達(dá)到600家，假設(shè)2013-2017年每家市場新增掛牌企業(yè)分別是80家、70家、60家、50家、50家（由發(fā)達(dá)區(qū)域向欠發(fā)達(dá)區(qū)域推進(jìn)）。從現(xiàn)有情況看，區(qū)域市場掛牌很活躍，如廣州股權(quán)交易中心2012年8月成立，到9月底時(shí)已有76家公司掛牌，浙江股權(quán)交易中心成立首日有55家公司掛牌。

3.平均市值：目前區(qū)域市場平均市值1億-1.3億元，假設(shè)2012年平均市值1億元，并按每年5%遞增。目前天交所掛牌企業(yè)平均市值約1億元，浙江股權(quán)交易中心首批掛牌55家企業(yè)，總市值達(dá)154億元。

4.私募融資：假設(shè)每年20%的企業(yè)融資，融資額2000萬元（一次定向私募融資額為1000萬-3000萬元左右）。截至2012年10月初，天交所共為188家企業(yè)完成掛牌前私募融資24.79億元，平均每單1319萬元，共有33家企業(yè)完成掛牌后增發(fā)融資18.91億元，平均每單5730萬元（表2）。

上述假設(shè)下，未來5年，區(qū)域市場掛牌企業(yè)將達(dá)7800家，市值近萬億元，累計(jì)私募股權(quán)融資近1000億元。這一結(jié)論并不夸張，按照“原則上每個(gè)省一家區(qū)域市場”的文件精神，未來區(qū)域市場至少有31家（實(shí)際數(shù)字可能超過此數(shù)，如廣東有2家），按每個(gè)市場掛牌300家企業(yè)測算，區(qū)域市場掛牌公司數(shù)量將達(dá)萬家，以1億元平均市值計(jì)，總市值達(dá)萬億元。

少數(shù)幾家市場將占據(jù)大部分份額

上述是對全國31家區(qū)域股權(quán)市場的整體預(yù)測，含有均等化的成分。事實(shí)上，由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平、金融環(huán)境等差異巨大，少數(shù)幾家市場將占據(jù)大多數(shù)份額。基于此，以區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力（GDP）和金融發(fā)展水平兩個(gè)指標(biāo)維度，遴選出廣東、江蘇、浙江、山東、上海、天津、重慶等七個(gè)省市，它們將成為未來區(qū)域股權(quán)市場的重鎮(zhèn)（表3）。需要說明的是，在“區(qū)域試點(diǎn)、券商主導(dǎo)”模式下，跨區(qū)域股權(quán)交易中心的先發(fā)優(yōu)勢將被弱化。

假設(shè)廣東、江蘇、浙江和山東等主要市場每年掛牌約100家，天津、上海、重慶三市每年掛牌50家，那么，未來5年，主要區(qū)域市場掛牌公司將突破3000家，總市值突破4000億元。事實(shí)上，相比各地方政府表態(tài)來看，我們的預(yù)測尚屬保守，如重慶市金融辦副主任、重慶股份轉(zhuǎn)讓中心理事長阮路在2012年6月表示，重慶OTC力爭在“十二五”末實(shí)現(xiàn)掛牌企業(yè)300家，總市值1000億元；廣州市副市長歐陽衛(wèi)民則表示，爭取2012年底在廣州股權(quán)交易中心掛牌的企業(yè)達(dá)到100家，2013年時(shí)達(dá)到300家（表4）。

券商和VC/PE是主要受益者

券商受益全產(chǎn)業(yè)鏈參與

證券公司因可全業(yè)務(wù)鏈參與而成為區(qū)域性股權(quán)交易市場建設(shè)的最大受益者。根據(jù)當(dāng)前掛牌區(qū)域股權(quán)市場的費(fèi)用明細(xì)及掛牌企業(yè)融資、轉(zhuǎn)板等業(yè)務(wù)大致可測算出證券公司的受益情況（表5、6）。

從絕對金額上看，5年合計(jì)97.5億元的營收貢獻(xiàn)對券商并無實(shí)質(zhì)影響，但這只是券商的直觀收入，而券商參與場外市場，還有資產(chǎn)管理、自營、直投等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)尚難以估算。對券商來講，更重大的意義在于業(yè)務(wù)鏈前移并通過全業(yè)務(wù)鏈獲益。

那么，哪些券商將成為這一輪盛宴中的主要受益者？可以從兩條主線尋找端倪。一是區(qū)域優(yōu)勢明顯的本地化券商，它們將發(fā)揮地緣優(yōu)勢，積極參與本區(qū)域股權(quán)市場的建設(shè)，包括入股。這些券商包括廣發(fā)證券、中信證券、安信證券、國信證券、華泰證券、齊魯證券、中原證券、興業(yè)證券、長江證券、國元證券、西部證券等。

二是業(yè)務(wù)能力強(qiáng)大的全國化券商，尤其是承攬中小項(xiàng)目業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、全業(yè)務(wù)鏈扎實(shí)的券商，這些券商主要有申銀萬國、華泰證券、中信證券、國信證券、平安證券等（表7）。

VC/PE受益退出渠道

VC/PE也將大大受益于區(qū)域股權(quán)交易市場的興起。

一是業(yè)務(wù)承攬。在區(qū)域股權(quán)交易市場建設(shè)初期，券商受各種束縛被排斥在大門之外，VC/PE成為參與的主體，業(yè)務(wù)涵蓋了財(cái)務(wù)顧問、股權(quán)投資和推薦掛牌（做市）。

目前，VC/PE是區(qū)域股權(quán)市場的主角，天交所93家做市商幾乎清一色為VC/PE，而上海、重慶、齊魯市場則分別占據(jù)85%、72%和95%，新近成立的廣州市場也達(dá)53%（表8）。

不過，在券商主導(dǎo)的區(qū)域股權(quán)市場下，券商將成為參與主體，而VC/PE雖作用下滑，但仍不失重要的一員。我們假設(shè)VC/PE承攬40%的保薦業(yè)務(wù)、融資業(yè)務(wù)以及交易業(yè)務(wù)（券商：VC/PE：銀行=5：4：1），則未來5年累計(jì)將增收53億元（表9）。

二是投資交易。盡管掛牌區(qū)域股權(quán)市場門檻極低，但從現(xiàn)有案例來看，基本還是優(yōu)中選優(yōu)的企業(yè)，大部分擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，或?qū)儆趪夜膭?lì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，是VC/PE捕捉的關(guān)鍵領(lǐng)域。因此，通過區(qū)域市場，VC/PE更容易發(fā)現(xiàn)和了解適合自身投資策略的企業(yè)，降低項(xiàng)目的搜尋成本。VC/PE投資區(qū)域股權(quán)市場企業(yè)主要有兩種方式：提前潛伏，投資擬掛牌企業(yè)；參與已掛牌企業(yè)的定向增發(fā)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

三是新增退出渠道。通常來說，退出分IPO、并購，國內(nèi)以IPO為主。但當(dāng)前中國VC/PE通過IPO方式退出的難度較大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前中國有7000家左右的VC/PE基金，按照每個(gè)PE基金一年投資一家企業(yè)計(jì)算，至少也要投資7000家企業(yè)，按每年350家IPO計(jì)算，一年的投資至少要20年才能消化，而多年累積下來更是不可承受之重。因此，退出路徑迫切需要多元化，而區(qū)域性股權(quán)交易市場可能是重要選項(xiàng)，如同新三板，區(qū)域性股權(quán)交易市場上批量掛牌或連續(xù)交易，將為VC/PE提供更順暢的退出通道。

繁榮與否看“38號文”

不過，區(qū)域性股權(quán)交易市場還存在不少障礙。目前，地方股權(quán)類交易所包括股權(quán)交易中心和產(chǎn)權(quán)交易所兩個(gè)類別，其中，前者由金融管理部門監(jiān)管，后者則分別屬于產(chǎn)權(quán)交易管理辦公室或國資委主管，交易品種也不局限于券商產(chǎn)品、金融產(chǎn)品，甚至包括房產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、文化產(chǎn)權(quán)等。因此，如何整合產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)和區(qū)域股權(quán)交易市場是地方政府的一道難題。

更為重要的是，政策尚有待突破。如前所述，為整頓地方股權(quán)交易所，國務(wù)院于2011年11月出臺(tái)“38號文”，并于2012年7月出臺(tái)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實(shí)施意見》（（2012）37號文），這兩個(gè)文件規(guī)定：不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行，不得采取集中交易方式進(jìn)行交易，不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易，權(quán)益持有人累計(jì)不得超過200人，不得以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。

上述規(guī)定從兩方面直接掐住了區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展的咽喉。一是交易制度，不得采取集中競價(jià)、做市商等連續(xù)交易方式；二是股東人數(shù)限制。如果不能突破“38號文”的樊籬，則區(qū)域性股權(quán)交易市場交投清淡的局面難以扭轉(zhuǎn)，真正的投融資平臺(tái)也就難以發(fā)揮效應(yīng)，最終可能成為地方政府和證券公司餐桌上的雞肋。

當(dāng)然，隨著中小微企業(yè)融資難問題日益突出，上至中央下至地方都迫切希望找到破解之道，繁榮區(qū)域性股權(quán)交易市場成為現(xiàn)階段最為理想的一種探索，理論上講不至于半途而廢。同時(shí)，隨著交易制度不斷規(guī)范、投資者風(fēng)險(xiǎn)教育程度不斷提升，區(qū)域性股權(quán)交易市場的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍，對其的監(jiān)管有逐步放松的趨勢。因此，在全國范圍內(nèi)建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易市場的大潮下，突破“38號文”也存在可能性。

作者供職于華泰證券研究所

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區(qū)域性股權(quán)交易市場現(xiàn)狀

在區(qū)域股權(quán)市場正名之前，區(qū)域性市場開始萌芽并已得到初步發(fā)展。2008年9月，天津股權(quán)交易所開始運(yùn)營，開創(chuàng)了區(qū)域股權(quán)市場的先河，截至2012年11月初，覆蓋23個(gè)省市，掛牌公司215家，超過中關(guān)村的新三板，總市值約212億元，為區(qū)域性市場樹立了較好的示范作用。隨后，重慶、上海、山東等多個(gè)區(qū)域市場投入運(yùn)營。

從覆蓋區(qū)域上看，天交所最為廣泛，23個(gè)省市，上海股權(quán)托管交易中心和廣州股權(quán)交易中心則分別覆蓋長三角和珠三角。從投資者限定上看，天交所最為開放，允許一般自然人股東參與，而其他幾個(gè)市場則對自然人股東進(jìn)行了較嚴(yán)格限定。從交易制度上看，天交所和重慶股份轉(zhuǎn)讓中心采取多元化策略，均引入競價(jià)和協(xié)商交易機(jī)制，而且天交所是目前唯一引入做市商制度的市場，其余的市場則采取單一交易制度，或委托或協(xié)商（表1）。

值得一提的是，在眾多區(qū)域市場中，天交所掛牌門檻最高，對企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的要求最嚴(yán)格，但卻最為成功，這表明中國企業(yè)資源并不匱乏，重要的是交易制度并由此培育的市場活躍氛圍。

篇6

關(guān)鍵詞：碳交易；碳市場；路徑

作者簡介：張偉偉（1981-），長春理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授，東北師范大學(xué)理論經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。

中圖分類號：X196 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.09.53 文章編號：1672-3309（2013）09-116-03

2013年6月17日，我國首個(gè)碳排放交易市場在深圳正式啟動(dòng)，該交易體系較多地借鑒了國際碳交易市場體系，但仍需不斷改進(jìn)和完善。目前，鑒于國際碳交易市場發(fā)展的不樂觀，我國在碳交易市場建設(shè)過程中不可照搬西方發(fā)展模式。因此，中國碳交易市場的建設(shè)必須以中國實(shí)際為出發(fā)點(diǎn)，在有選擇地借鑒國外成熟碳交易體系的同時(shí)，設(shè)計(jì)出適合中國發(fā)展的具有中國特色的碳交易發(fā)展路徑。

一、碳交易市場界定

碳排放權(quán)交易（碳交易）根據(jù)科斯定理的產(chǎn)權(quán)理論發(fā)展而來，并在《京都議定書》的基礎(chǔ)上得到推廣與發(fā)展?！毒┒甲h定書》認(rèn)為碳交易是把碳排放權(quán)作為一種商品的交易，從而利用市場機(jī)制解決以二氧化碳為代表的溫室氣體減排問題。Perdan和Azapagic（2011）從具體交易對象出發(fā)，認(rèn)為碳交易是基于市場工具旨在減緩氣候變化的六種主要溫室氣體（CO2，CH4，N2O，HFCs，PFCs，和SF6）的交易。公衍照（2012）從交易實(shí)質(zhì)上認(rèn)為，碳交易是利用市場機(jī)制將免費(fèi)資源變?yōu)楦顿M(fèi)資源的金融易。

許春燕（2012）對世界碳交易市場進(jìn)行了明確分類，按照交易地點(diǎn)分為場內(nèi)交易市場和場外交易市場；按照交易動(dòng)機(jī)分為強(qiáng)制減排市場和自愿減排市場；按照交易機(jī)制分為基于配額的市場和基于項(xiàng)目的市場；按照交易層次分為國際級市場、國家級市場、地區(qū)級市場和零售市場。冷羅生（2010）按照排放權(quán)交易管理模式不同劃分為總量控制交易模式和相對控制交易模式，即碳總量管理與碳強(qiáng)度管理模式。傅強(qiáng)和李濤（2010）從金融角度提出了碳交易現(xiàn)貨市場和碳交易期貨市場。而盛春光（2013）進(jìn)行了更細(xì)致地劃分，提出了碳現(xiàn)貨市場、碳資本市場和碳金融衍生品市場。

二、碳交易市場發(fā)展路徑

（一）碳交易市場發(fā)展路徑研究回顧

為了推進(jìn)我國碳交易市場的發(fā)展，學(xué)者們提出了不同的發(fā)展路徑。目前，碳交易市場發(fā)展路徑主要集中于碳交易動(dòng)機(jī)演變和碳交易區(qū)域演進(jìn)兩個(gè)方面。

1.碳交易動(dòng)機(jī)演變。根據(jù)碳交易動(dòng)機(jī)不同，碳交易市場可分為自愿減排市場和強(qiáng)制減排市場。一些學(xué)者認(rèn)為應(yīng)先開展自愿減排，然后再推進(jìn)強(qiáng)制減排。羊志洪等（2011）認(rèn)為實(shí)施強(qiáng)制性的排放總量控制仍為時(shí)尚早。因此，王家瑋和伊藤敏子（2011）和中山大學(xué)法學(xué)院課題組（2012）指出碳交易市場應(yīng)該先從自愿減排市場做起，然后逐漸過渡到強(qiáng)制減排市場。接著，張瑞等（2012）基于碳票交易模式，提出了自愿市場交易、約束市場交易和全面市場交易三個(gè)發(fā)展階段。同時(shí)，Kollmuss等（2008）認(rèn)為未來有效的氣候政策將是從自愿到強(qiáng)制的逐漸轉(zhuǎn)變，自愿減排市場的關(guān)鍵作用在于為將來強(qiáng)制減排的規(guī)則和程序做好鋪墊。然而，有些學(xué)者主張自愿減排與強(qiáng)制減排交易同時(shí)進(jìn)行。鄒亞生和孫佳（2011）和公衍照（2012）提出應(yīng)以強(qiáng)制減排機(jī)制為主，自愿減排為輔構(gòu)建碳市場。胡雷和王軍鋒（2013）則以主體功能區(qū)劃為切入點(diǎn)，主張?jiān)趦?yōu)化開發(fā)區(qū)開展強(qiáng)制減排交易，在重點(diǎn)開發(fā)區(qū)開展自愿減排交易。

2.碳交易區(qū)域演進(jìn)。陸敏等（2013）基于系統(tǒng)聚類分析進(jìn)行研究，其結(jié)果表明中國應(yīng)該先建立跨省的區(qū)域性碳交易市場。彭朗（2013）從各地環(huán)境交易平臺(tái)出發(fā)，提出建立多級區(qū)域性碳交易市場。而胡雷和王軍鋒（2013）則以中國主體功能區(qū)作為切入點(diǎn)，分析區(qū)域碳交易市場的建立。同時(shí)結(jié)合我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，楊志和陳波（2010）、鄒亞生和孫佳（2011）、楊錦琦（2012）均認(rèn)為應(yīng)該先推行區(qū)域性碳交易市場，然后在此基礎(chǔ)上建立全國性統(tǒng)一碳交易市場。但是，楊志和陳波（2010）認(rèn)為歐盟排放交易體系（EU ETS）可以作為中國區(qū)域性碳交易市場以及全國性碳交易市場建設(shè)的借鑒。而鄒亞生和孫佳（2011）、楊錦琦（2012）認(rèn)為區(qū)域性碳交易市場應(yīng)該參考美國的區(qū)域溫室氣體減排倡議（RGGI）和西部氣候倡議（WCI）兩種交易體系。

碳交易市場的交易層次是不斷擴(kuò)大的。中國人民銀行哈爾濱中心支行青年課題組（2010）提出通過合并重組區(qū)域性碳交易市場構(gòu)成全國性統(tǒng)一碳市場。而 Perdan和Azapagic（2011）指出通過目前碳交易機(jī)制的地理擴(kuò)張以及覆蓋更多的行業(yè)和溫室氣體，未來有可能形成全球統(tǒng)一碳市場。同時(shí)，于同申等（2010）提出了碳交易市場的國際化階段。Lazarowicz（2009）認(rèn)為，國際碳市場對接有助于減排的國際合作、降低碳價(jià)格波動(dòng)性并增加低減排成本的接觸機(jī)會(huì)。

（二）簡要評述現(xiàn)有發(fā)展路徑研究

目前已有很多學(xué)者對中國碳交易市場的發(fā)展路徑進(jìn)行了研究。這些發(fā)展路徑或是國際經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，或是從中國的現(xiàn)狀出發(fā)，或是將國際經(jīng)驗(yàn)與中國實(shí)際相結(jié)合，雖然存在分歧，但也具備一定的合理性。

首先，作為全球溫室氣體排放大國，為減輕國際上對中國履行減排義務(wù)的輿論壓力，中國有必要自覺進(jìn)行強(qiáng)制減排。然而，西方發(fā)達(dá)國家已完成了工業(yè)化進(jìn)程，而中國正處于工業(yè)化的快速增長時(shí)期，現(xiàn)階段主要任務(wù)仍是提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、改善人民生活，如果全面實(shí)施強(qiáng)制減排必將阻礙中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)進(jìn)步，因此中國尚不能建立全面的強(qiáng)制減排交易市場，從而強(qiáng)制減排交易體系EU ETS也不能作為碳交易市場建設(shè)初期的參考體系。

其次，根據(jù)碳交易的國際經(jīng)驗(yàn)，自愿減排交易和強(qiáng)制減排交易各有優(yōu)劣。自愿減排交易不強(qiáng)制企業(yè)減排，企業(yè)可自愿參與碳交易，實(shí)施起來較容易，但是自愿減排交易無法保證足夠的市場需求，從而導(dǎo)致市場交易稀少，無法達(dá)到真正的減排效果。對比而言，強(qiáng)制減排交易需要規(guī)定企業(yè)的排放限額，增加了市場需求，企業(yè)的減排積極性得到提高，但需要建立完善的交易規(guī)則和市場體系，實(shí)施難度較大。在中國碳交易市場建設(shè)初期，既要存在市場需求又要降低實(shí)施難度，因此應(yīng)該實(shí)施強(qiáng)制減排與自愿減排交易相結(jié)合的策略。

最后，從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征看，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)為顯著的區(qū)域發(fā)展不平衡。從地區(qū)發(fā)展水平看，一些東部沿海省份的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平已經(jīng)接近發(fā)達(dá)國家，而有些西部地區(qū)卻剛剛達(dá)到基本的溫飽。因此，中國碳交易市場路徑的設(shè)計(jì)必須體現(xiàn)公平的原則。因此，中國碳交易市場的初期方案設(shè)計(jì)不可能實(shí)施統(tǒng)一的規(guī)則，必須采取區(qū)域性差異策略。但為了避免公衍照（2012）指出的碳泄漏問題，在地區(qū)政策設(shè)計(jì)時(shí)要注重審慎規(guī)劃。

三、基于文獻(xiàn)綜述的中國碳交易市場發(fā)展路徑

碳市場建設(shè)與發(fā)展將是一個(gè)循序漸進(jìn)的長期過程，要分階段地、有序地、逐步地推進(jìn)。本文將碳交易市場建設(shè)分為碳交易發(fā)展探索階段、初步發(fā)展階段、全面發(fā)展階段、發(fā)展深化階段。然后通過借鑒國際上碳市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合前人研究成果以及中國實(shí)際情況，綜合考慮碳交易動(dòng)機(jī)演變和碳交易區(qū)域演進(jìn)策略分階段提出了適合中國的碳交易市場發(fā)展路徑。

（一）碳交易發(fā)展探索階段

碳交易發(fā)展探索階段主要進(jìn)行碳交易試點(diǎn)，目前我國正處于該階段中。碳交易發(fā)展探索階段為碳交易市場的后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，是中國碳交易市場建設(shè)的起點(diǎn)。自2011年，中國確定在7省市實(shí)施碳交易試點(diǎn)，并將于2013年底全面啟動(dòng)碳交易。現(xiàn)在，我國各地方紛紛建立了環(huán)境權(quán)益類交易所，但主要的交易所仍是北京環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所和上海環(huán)境能源交易所。該階段的任務(wù)主要是逐步完善碳交易的相關(guān)機(jī)制與法律規(guī)范，建立碳排放測量、核查、報(bào)告體系以及碳交易的監(jiān)管體制，同時(shí)增加碳交易中介機(jī)構(gòu)，建設(shè)碳交易平臺(tái)和信息服務(wù)平臺(tái)。在試點(diǎn)過程中，確定碳交易試點(diǎn)的行業(yè)，選擇碳排放量大的行業(yè)，例如廣東省首批將電力、水泥、鋼鐵、等九大行業(yè)納入“控排企業(yè)” 范圍，并在試點(diǎn)過程中逐漸調(diào)整交易規(guī)則和交易體系。

（二）碳交易初步發(fā)展階段

經(jīng)過碳交易探索階段的經(jīng)驗(yàn)積累，中國可以具備一定的碳交易能力，預(yù)計(jì)在2015年可以形成區(qū)域性碳交易市場。鑒于區(qū)域范圍的準(zhǔn)確界定較為困難，本文在胡雷和王軍鋒（2013）研究的基礎(chǔ)上，從主體功能區(qū)的角度建立區(qū)域性碳交易市場。按照2010年12月國務(wù)院頒布的《全國主體功能區(qū)規(guī)劃》，優(yōu)化開發(fā)區(qū)包括環(huán)渤海地區(qū)、長江三角洲地區(qū)和珠江三角洲地區(qū)三大區(qū)域，重點(diǎn)開發(fā)區(qū)包括冀中南地區(qū)、哈長地區(qū)、江淮地區(qū)等18個(gè)區(qū)域。為了實(shí)現(xiàn)優(yōu)化開發(fā)區(qū)域的低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，開辟新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，需要在這三個(gè)區(qū)域?qū)嵭袕?qiáng)制減排交易，有效控制碳排放總量。而重點(diǎn)開發(fā)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)仍面臨發(fā)展不足但也需要進(jìn)行污染排放控制，因此對重點(diǎn)開發(fā)區(qū)域?qū)嵭凶栽笢p排交易。

為使優(yōu)化開發(fā)區(qū)域開展的強(qiáng)制減排達(dá)到減排效果，可以借鑒美國減排目標(biāo)更為嚴(yán)格的WCI交易體系發(fā)展區(qū)域性強(qiáng)制減排交易，從而盡快實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。優(yōu)化開發(fā)區(qū)域在進(jìn)行強(qiáng)制減排之初可選擇高耗能、高碳排放且易于監(jiān)測的行業(yè)進(jìn)行碳排放配額的發(fā)放。鑒于中國節(jié)能減排意識較薄弱，對于重點(diǎn)開發(fā)區(qū)，可借鑒實(shí)行會(huì)員制的自愿減排交易——CCX（芝加哥氣候交易所）交易體系發(fā)展區(qū)域性自愿減排交易。但由于CCX缺少足夠的法律約束，造成交易量不斷降低，市場走向沒落。因此，中國在借鑒CCX交易體系時(shí)，避免出現(xiàn)同樣的結(jié)果，需要加強(qiáng)對區(qū)域性自愿減排交易法律法規(guī)的制定，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與碳減排交易，從而維持市場供求的穩(wěn)定。

（三）碳交易全面發(fā)展階段

在碳交易初步發(fā)展階段，通過區(qū)域性碳交易市場的不斷推進(jìn)，將優(yōu)化開發(fā)區(qū)域強(qiáng)制減排覆蓋的行業(yè)范圍逐漸擴(kuò)大，同時(shí)隨著自愿減排交易經(jīng)驗(yàn)的積累逐漸轉(zhuǎn)為強(qiáng)制減排交易。通過減排覆蓋行業(yè)的擴(kuò)大以及強(qiáng)制減排區(qū)域的擴(kuò)展與聯(lián)合，中國的碳交易市場將順勢成為全國性碳交易市場，進(jìn)入碳交易全面發(fā)展階段。

對于全國性強(qiáng)制碳交易體系的構(gòu)建可以適當(dāng)借鑒EU ETS的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槠涫侨蜃钔晟频奶寂欧沤灰左w系。但其運(yùn)行過程中也存在一些問題，由于歐盟排放配額的超發(fā)，歐盟碳排放配額的價(jià)格在運(yùn)行期間波動(dòng)巨大，大量的剩余配額使得碳價(jià)格不斷走低，并處于低位運(yùn)行，這給予我們很好的啟示。因此，在中國碳交易體系構(gòu)建過程中要結(jié)合實(shí)際碳排放情況，科學(xué)、合理地確定碳排放總量和排放配額，從而避免重蹈覆轍。需要強(qiáng)調(diào)的是，EU ETS采用的分權(quán)化治理模式對中國全國性碳交易市場的發(fā)展還是具有很好的借鑒意義，因?yàn)槠浼骖櫫烁鞒蓡T國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面存在的較大差異，并給予各成員國相當(dāng)大的自主決策權(quán)。如果中國能給予各地方政府確定減排量和配額分配的一定自，總體減排目標(biāo)將更符合實(shí)際，整體強(qiáng)制減排效果也會(huì)更好。

此外，在推進(jìn)全國性強(qiáng)制碳交易的過程中仍有必要保留自愿減排交易，形成以強(qiáng)制減排交易為主、自愿減排交易為輔的全國性碳交易市場。自愿減排交易可以使未納入強(qiáng)制減排范圍的個(gè)人或組織參與到碳交易中，增強(qiáng)企業(yè)的減排意識；同時(shí)，自愿減排交易可以增加碳配額的供給和需求，加強(qiáng)碳交易市場的流動(dòng)性，有利于保持碳交易價(jià)格的平滑性。

（四）碳交易發(fā)展深化階段

經(jīng)過全國性碳交易市場的進(jìn)一步完善，我國碳交易可進(jìn)入發(fā)展深化階段。此階段需要加強(qiáng)與國際上碳交易市場的合作交流，主要方式為碳交易市場對接。首先，與國際碳交易市場進(jìn)行對接，可提高碳排放配額的國際認(rèn)可度；其次，碳交易市場對接為我國碳交易市場建設(shè)提供了良好的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，為碳市場的健康發(fā)展打下基礎(chǔ)；最后，碳交易市場對接有效地增加了我國碳交易市場的供給和需求，降低總體減排成本，擴(kuò)大中國碳交易市場的影響力，并且在國際碳交易規(guī)則制定中的話語權(quán)也會(huì)逐漸增強(qiáng)。

但是此階段面臨的重大挑戰(zhàn)是碳交易市場的兼容性問題，其決定了是碳交易市場能否成功對接。雙方在碳商品設(shè)計(jì)原則、減排目標(biāo)的嚴(yán)格度、碳信用標(biāo)準(zhǔn)、碳價(jià)格調(diào)控手段等方面存在的市場差異將成為碳市場對接的巨大阻力。這就需要我國在碳交易政策、標(biāo)準(zhǔn)制定時(shí)盡可能地與國際減排政策、標(biāo)準(zhǔn)保持一致；并在碳交易市場對接初期審慎選擇目標(biāo)對接市場，逐步進(jìn)行市場對接，降低對國內(nèi)碳交易市場的沖擊。

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篇7

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)高速增長，礦業(yè)發(fā)展進(jìn)入了快車道，礦業(yè)企業(yè)的融資及其他金融服務(wù)需求日趨多元化。與此同時(shí)，投資群體日益壯大，對于投資產(chǎn)品的選擇也更趨多樣化。這些為構(gòu)建多層次礦業(yè)資本市場體系，提出了更為迫切要求?，F(xiàn)階段，對廣大礦業(yè)企業(yè)來說，滬、深主板市場門檻較高；風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場尚未建立；場外股權(quán)交易市場發(fā)展處于起步階段；統(tǒng)一礦業(yè)權(quán)市場尚未形成?？傮w來說，我國礦業(yè)資本體系還很不完善，無法滿足龐大的多元化的投融資需求。因此，加快多層次礦業(yè)資本市場體系理論和實(shí)踐研究，成為礦業(yè)發(fā)展必然選擇。

1發(fā)展多層次礦業(yè)資本市場體系必要性

1．1解決礦產(chǎn)勘查投資不足有效途徑當(dāng)前，制約我國礦產(chǎn)勘大突破的一個(gè)重要因素，就是投資渠道單一、有效投入不足。我國非油氣勘查投入中，財(cái)政投入一直維持在40％左右（圖略）。和世界上主要礦業(yè)國家商業(yè)性投入和公益性投入大致為95∶5的比例來比，我國還有一定的差距。繼續(xù)沿用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)做法，加大政府投入力度已不現(xiàn)實(shí)。國外發(fā)展實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明：資本市場是礦產(chǎn)勘查融資的主要渠道，世界上的礦產(chǎn)勘查資金主要來自股市，其次來自銀行?，F(xiàn)階段，滬、深兩市主板、二板上市門檻，令眾多礦產(chǎn)資源勘探企業(yè)望塵莫及。通過構(gòu)建多層次礦業(yè)資本體系，尤其加快風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場建設(shè)，是解決礦產(chǎn)勘查投資不足的有效途徑。

1．2促進(jìn)國有地勘單位改革的強(qiáng)大動(dòng)力隨著地勘行業(yè)改革深入，我國公益性地質(zhì)工作與商業(yè)性地質(zhì)工作分開運(yùn)行趨勢越來越明朗。目前，國有地勘單位仍是礦產(chǎn)勘查主力軍，具備人才和技術(shù)優(yōu)勢。但同時(shí)也應(yīng)該看到，地勘單位面對市場經(jīng)濟(jì)、面對經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，還有諸多不適應(yīng)的地方。近幾年，民營勘查企業(yè)依靠優(yōu)厚待遇招攬國有地勘單位技術(shù)人員，再加上自身資金優(yōu)勢，發(fā)展迅猛。長此以往，國有地勘單位主力軍地位作用將逐漸喪失。國有地勘單位如果爭取在風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場甚至是滬、深主板上市，通過上市條件倒逼、外力推動(dòng)和市場幫助，將促使其轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，壯大經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提升管理水平，增強(qiáng)發(fā)展能力，進(jìn)而繼續(xù)發(fā)揮好主力軍作用，實(shí)現(xiàn)找礦重大突破。（圖略）

1．3提高礦業(yè)企業(yè)競爭力現(xiàn)實(shí)選擇我國是位居世界前列礦產(chǎn)資源大國、礦業(yè)生產(chǎn)大國、礦產(chǎn)品消費(fèi)大國、礦產(chǎn)品貿(mào)易大國，政府應(yīng)積極推動(dòng)多層次礦業(yè)資本市場建設(shè)，讓有實(shí)力、想作為企業(yè)通過資本市場上市，鼓勵(lì)企業(yè)之間兼并重組，進(jìn)而提高我國礦業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)集中度，培育真正適應(yīng)國際競爭的礦業(yè)集團(tuán)。建立安全、穩(wěn)定、規(guī)范、有序資本市場體系，將使我國礦業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)格局中作用更加突出、地位更加重要，強(qiáng)化我國在國際礦產(chǎn)資源定價(jià)話語權(quán)。

1．4改變礦業(yè)經(jīng)營機(jī)制、實(shí)現(xiàn)資源市場配置的有效手段在國外風(fēng)險(xiǎn)勘探行業(yè)，企業(yè)找到一個(gè)礦脈的露頭，可以通過資本市場融資而繼續(xù)勘探。企業(yè)通過勘探增加儲(chǔ)量，進(jìn)而增加企業(yè)資產(chǎn)總值，給予企業(yè)進(jìn)一步融資擴(kuò)股能力，從而保證企業(yè)有能力把該資源整體勘探后，再投資開發(fā)該資源。由于資源整體形態(tài)清晰，這種模式提高了資源整體利用率，有利于實(shí)現(xiàn)整裝勘查和探采一體化。反觀中國，礦業(yè)公司在經(jīng)過勘探后發(fā)現(xiàn)了資源露頭，由于沒有資本市場機(jī)制能夠認(rèn)可其資源價(jià)值，企業(yè)很難融資進(jìn)一步勘探。為避免資金鏈斷裂，只能通過小規(guī)模開采獲取一定利潤，進(jìn)而滾動(dòng)式發(fā)展。這種邊采邊探模式，雖然企業(yè)有利潤，但是資源利用率低下，導(dǎo)致效率低下。由此可以看出，現(xiàn)階段中國礦業(yè)企業(yè)經(jīng)營模式是向政府和老板要資本以求滾動(dòng)發(fā)展；而國外是向地下資源要資本。這兩種機(jī)制主要差別，在于對地下資源價(jià)值認(rèn)可方式，是通過市場自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，還是通過人力判斷界定。因此，礦業(yè)資本市場是改變企業(yè)經(jīng)營機(jī)制、實(shí)現(xiàn)資源市場配置的助推器。

2礦業(yè)資本市場發(fā)展概況

2．1礦業(yè)權(quán)交易市場礦業(yè)權(quán)交易市場是多層次礦業(yè)資本市場體系的基礎(chǔ)，是我國多層次礦業(yè)資本市場的初級形態(tài)。一個(gè)規(guī)范、統(tǒng)一、開放、競爭、有序、充滿活力的礦業(yè)權(quán)交易市場，可以高效率地實(shí)現(xiàn)礦業(yè)權(quán)的流轉(zhuǎn)及其投資收益。隨著1996年《礦產(chǎn)資源法》的修改和1998年國務(wù)院3個(gè)配套法規(guī)的出臺(tái)，礦業(yè)權(quán)交易市場制度和平臺(tái)逐漸建立起來。目前，我國已建成的省市（縣）礦業(yè)權(quán)交易平臺(tái)有21家，儲(chǔ)量評審機(jī)構(gòu)37家，礦業(yè)權(quán)評估機(jī)構(gòu)93家。這些礦業(yè)權(quán)交易機(jī)構(gòu)在名稱上有所差異，或稱“礦業(yè)權(quán)交易中心”，或稱“國土資源交易中心”等；在機(jī)構(gòu)性質(zhì)上，既有全額撥款或自收自支的事業(yè)單位，又有公司制企業(yè)；在管理體制上，基本上歸國土資源行政主管部門管理；業(yè)務(wù)定位上，既有行政色彩較濃，以礦業(yè)權(quán)出讓為主的機(jī)構(gòu)，又有市場化運(yùn)作，以平臺(tái)建設(shè)和撮合成交為主的機(jī)構(gòu)；業(yè)務(wù)范圍上，主要特點(diǎn)是地域?yàn)橹?，屬地化明顯。

2．2股權(quán)交易市場股權(quán)交易市場，主要是對中小企業(yè)進(jìn)行市場化規(guī)范培育，為礦業(yè)企業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場和主板市場創(chuàng)造條件。場外股權(quán)交易市場的交易品種，側(cè)重非上市公眾股份公司、非上市非公眾股份公司股權(quán)交易，屬于標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。我國場外交易市場，是伴隨著產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展演變而來的。產(chǎn)權(quán)交易市場誕生于20世紀(jì)80年代，其發(fā)展經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段：1984～1997年，是產(chǎn)權(quán)交易市場起步階段，主要是滿足國有企業(yè)股份制改造需要，服務(wù)于國有企業(yè)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)。1997～1998年，鑒于產(chǎn)權(quán)交易中許多極不規(guī)范做法，產(chǎn)權(quán)交易市場進(jìn)入了清理整頓時(shí)期，發(fā)展進(jìn)入低谷；1999～2003年，伴隨著十五屆四中全會(huì)做出的《關(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展的若干重大問題的決定》，國有企業(yè)改革進(jìn)一步深化，產(chǎn)權(quán)交易市場得到了恢復(fù)和發(fā)展；2003年12月31日，國務(wù)院國資委、財(cái)政部聯(lián)合公布了《國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》及10個(gè)配套文件，這一系列的政策，極大地刺激了我國產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)展，各地政府也分別頒布了鼓勵(lì)本地資本市場發(fā)展的政策，我國產(chǎn)權(quán)交易市場得到了空前的發(fā)展，形成了較為完善的產(chǎn)權(quán)市場架構(gòu)，各產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)之間的交流與合作也得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。我國標(biāo)準(zhǔn)化合約交易的場外市場尚處于起步階段。目前只有天津股權(quán)交易所，在其掛牌交易采掘類企業(yè)有盛大礦業(yè)、魯興鈦業(yè)兩家，其發(fā)展趨勢是建設(shè)成為礦產(chǎn)勘查開采融資服務(wù)的場外平臺(tái)。

2．3礦業(yè)公司在主板市場上市情況改革開放后，首家股份公司成立于1984年，1990年、1991年分別建立了上海證券交易所和深圳證券交易所，1994年第一家礦業(yè)公司在深交所上市掛牌交易，拉開了我國礦業(yè)企業(yè)上市的大幕。截止到2010年5月底，從事礦產(chǎn)資源勘查和開采有50家，在境內(nèi)上市公司（A、B股）中所占比重為2．23％。其中：煤炭開采企業(yè)24家；油氣行業(yè)8家；有色金屬13家；鐵礦石開采1家；黃金采礦4家（歷年上市公司統(tǒng)計(jì)結(jié)果見圖2），采掘類上市公司數(shù)量占滬、深上市公司總數(shù)比重為2．23％。（表略）

3我國礦業(yè)資本市場發(fā)展主要問題探析

3．1礦業(yè)資本市場制度建設(shè)滯后國際礦業(yè)資本市場上，關(guān)于礦業(yè)企業(yè)市場風(fēng)險(xiǎn)都有特別的管理制度，如加拿大的NI43－101條款、澳大利亞的JORC等管理制度。這些制度體現(xiàn)了其資本市場對礦業(yè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。我國礦業(yè)資本市場制度體系建設(shè)還很不完善，主要表現(xiàn)為：①缺乏獨(dú)立地質(zhì)師制度；②缺乏關(guān)于礦業(yè)上市公司勘查、開采投資和地質(zhì)信息季度披露制度；③缺乏礦業(yè)企業(yè)銀行貸款的可行性報(bào)告制度；④缺乏獨(dú)立的經(jīng)理人制度。這些管理制度的缺失，不但嚴(yán)重制約著我國礦業(yè)資本市場的建設(shè)與發(fā)展，在較大程度上也限制著礦業(yè)投融資的順利開展。

3．2多層次礦業(yè)資本市場平臺(tái)建設(shè)滯后

3．2．1缺乏礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場板塊國內(nèi)礦產(chǎn)勘查企業(yè)通過資本市場直接融資渠道狹窄，在滬、深兩地的上市公司中，沒有一家專門從事礦產(chǎn)勘查投資和作業(yè)的公司。目前，創(chuàng)業(yè)板上發(fā)行股票和上市交易條件，對主要從事礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查企業(yè)來講，其門檻相對較高。

3．2．2礦業(yè)權(quán)交易市場有待完善目前，我國礦業(yè)權(quán)交易還處于初步建立和發(fā)展階段，制度有待進(jìn)一步完善。主要表現(xiàn)為：一級市場發(fā)展不平衡、做法不一致，二級市場發(fā)展不規(guī)范；缺乏全國統(tǒng)一的交易體系和交易信息平臺(tái)；礦業(yè)權(quán)交易市場建設(shè)缺乏明確配套的法律制度，監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)不健全，交易規(guī)則的制定有待規(guī)范。這都導(dǎo)致了礦業(yè)權(quán)交易市場機(jī)制還未充分發(fā)揮作用，如缺乏統(tǒng)一的交易信息平臺(tái)，使得交易信息的形成和傳輸功能受到限制。

3．3中介服務(wù)組織和機(jī)構(gòu)建設(shè)滯后我國的礦業(yè)權(quán)交易中介組織建設(shè)和發(fā)展雖然取得了一定的成就，但中介服務(wù)體系仍然不健全。礦業(yè)權(quán)中介機(jī)構(gòu)不僅數(shù)量少，而且業(yè)務(wù)范圍狹窄，主要集中在礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量評估、探礦權(quán)采礦權(quán)評估等方面，較少涉及安全環(huán)保、社區(qū)發(fā)展、生產(chǎn)技術(shù)等咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，一些評估機(jī)構(gòu)評估人員專業(yè)水平不高，再加上其它因素，造成礦業(yè)權(quán)評估質(zhì)量不高，嚴(yán)重影響了評估機(jī)構(gòu)的公信力，阻礙了行業(yè)發(fā)展。

4構(gòu)建多層次礦業(yè)資本市場對策建議

4．1明確不同市場服務(wù)對象礦業(yè)資本市場由多層次交易市場體系構(gòu)成，包括公開交易市場和場外交易市場。其中，公開交易市場包含主板市場、風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場；場外交易市場包括股權(quán)交易市場、產(chǎn)權(quán)交易市場、礦業(yè)權(quán)交易市場三個(gè)市場。各個(gè)市場交易方式、品種、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等有所差別，滿足不同企業(yè)需求。

4．2完善多層次資本市場體系，滿足多元化投融資需求（1）大力發(fā)展主板市場。繼續(xù)鼓勵(lì)和支持主板上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，推動(dòng)更多具有行業(yè)代表性的公司上市，或通過并購重組方式整合資源，淘汰落后產(chǎn)能。（2）加快推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)勘查資本市場建設(shè)。積極為創(chuàng)新型和高成長性企業(yè)提供融資渠道，建立和完善適應(yīng)創(chuàng)新型企業(yè)成長需求相適應(yīng)的發(fā)行上市制度、交易制度和信息披露制度。（3）構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場。逐步探索和擴(kuò)大股權(quán)交易市場，拓展股權(quán)交易市場的功能，為非上市公眾公司股份的轉(zhuǎn)讓和流通提供；積極推進(jìn)全國統(tǒng)一礦業(yè)權(quán)交易市場建設(shè)，逐步形成公開交易市場和場外市場有機(jī)聯(lián)系，相互補(bǔ)充的多層次資本市場體系。

篇8

[關(guān)鍵詞]碳交易；低碳經(jīng)濟(jì)；節(jié)能減排

中圖分類號：F416.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：

近年來，全球氣候變暖，能源逐步枯竭，讓人類面臨巨大的挑戰(zhàn)。各國開始思考減少碳排放，紛紛開展低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略，歐盟于2005年初步建立了歐盟碳排放交易機(jī)制，已經(jīng)成為目前最為成功的碳排放交易實(shí)踐。此外美國、澳大利亞、加拿大、亞太地區(qū)等國家也都積極籌建碳交易市場。中國為實(shí)現(xiàn)減排承諾，也于2013年正式在北京、天津、上海、廣東和深圳等七個(gè)省市先后啟動(dòng)了碳交易的試點(diǎn)，并取得了一定的成果。由此，中國碳交易市場的創(chuàng)建由理論走向務(wù)實(shí)邁出了重大的一步，吸取了國外模式的經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用市場機(jī)制推進(jìn)綠色低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但仍有很多問題亟待解決，值得從國外碳交易的碳交易研究和實(shí)踐中進(jìn)一步借鑒經(jīng)驗(yàn)，并進(jìn)行研究和改進(jìn)到國內(nèi)的碳交易市場建設(shè)當(dāng)中來。

1 國內(nèi)外碳交易市場的現(xiàn)狀

1.1 國外碳交易市場現(xiàn)狀

歐盟為實(shí)現(xiàn)《京都議定書》減排承諾建立“限額-交易（ Cap-and-trade） ”型碳排放權(quán)交易體系―ETS。歐盟將ETS的實(shí)施分為兩個(gè)階段：第一階段為啟動(dòng)期，在實(shí)踐中學(xué)習(xí)；第二階段則是繼續(xù)發(fā)揮ETS的作用以達(dá)到《京都議定書》中的減排目標(biāo)。歐盟碳排放交易體系（EU-ETS） 目前已成為世界上最大且最活躍的碳排放交易體系，涵蓋了歐盟27個(gè)成員國以及歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)3個(gè)國家。該體系的總體框架包括兩部分：一是設(shè)定碳排放總量并進(jìn)行配額的確定和分配；二是建立碳市場，通過市場機(jī)制降低社會(huì)整體的減排成本。EU-ETS已于2012年結(jié)束第二階段，正進(jìn)入第三階段。

美國雖在國際碳減排行動(dòng)中一直表現(xiàn)消極，在2001年甚至退出了《京都議定書》，但其仍積極在國內(nèi)進(jìn)行碳交易市場建設(shè)。美國于2003年正式運(yùn)營了世界第一個(gè)限額交易型碳交易市場―芝加哥氣候交易所（CCX），2005年建立了配額分配以拍賣為主的碳減排體系，即區(qū)域溫室氣體倡議，還建立西部氣候倡議（WCI）和氣候行動(dòng)儲(chǔ)備（CAR）等碳交易市場體系，成果豐富。除了歐盟和美國外，澳大利亞等國也逐步建立了碳交易市場。

1.2 中國碳交易試點(diǎn)現(xiàn)狀

2011年10月底，國家發(fā)改委正式批準(zhǔn)北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省及深圳市這七個(gè)省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，并提出將試點(diǎn)階段劃為2013～2015 年間。開展試點(diǎn)以求在碳交易機(jī)制、規(guī)則及核算體系等多個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新探索，為最終在全國建立統(tǒng)一的碳交易市場尋找一條符合國情，又順應(yīng)市場機(jī)制的道路。

七個(gè)省市非常重視碳交易試點(diǎn)，開展了各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，包括制定地方法律法規(guī)，確定總量控制目標(biāo)和覆蓋范圍，建立溫室氣體測量、報(bào)告和核查（MRV）制度，分配排放配額，建立交易系統(tǒng)和規(guī)則，制定項(xiàng)目減排抵消規(guī)則，開發(fā)注冊登記系統(tǒng)，設(shè)立專門管理機(jī)構(gòu)，建立市場監(jiān)管體系以及進(jìn)行人員培訓(xùn)和能力建設(shè)等，形成了較為完整全面的碳交易制度體系[1]。

2 碳交易配額確定及分配的問題

碳交易配額一般分為免費(fèi)發(fā)放和有償發(fā)放兩種，另外有償發(fā)放又分為拍賣發(fā)放和固定價(jià)格購買兩種。目前國際上較為通用的是免費(fèi)發(fā)放和拍賣發(fā)放兩種方式。

2.1 碳交易免費(fèi)發(fā)放配額的確定問題

碳交易免費(fèi)發(fā)放配額的方法一般包括歷史排放記錄法（祖父法）、行業(yè)基準(zhǔn)值法或兩者相結(jié)合的方法。

歷史排放記錄法是基于歷史水平的祖父式分配，是指劃定行業(yè)或企業(yè)的歷史排放基準(zhǔn)。行業(yè)基準(zhǔn)值法是基于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)排放率的分配方法，該方法的配額根據(jù)行業(yè)每單位產(chǎn)品的特定排放值（即基準(zhǔn)值）進(jìn)行計(jì)算分配，實(shí)際的配額數(shù)等于基準(zhǔn)值乘以特定實(shí)施的過去或預(yù)測產(chǎn)品。

歷史排放記錄法操作較為簡單，傾向于維持企業(yè)現(xiàn)狀，不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)性生產(chǎn)，適合在碳排放權(quán)交易的第一階段使用，但缺點(diǎn)是對確定配額前已有減排措施的先進(jìn)企業(yè)不公平，先進(jìn)企業(yè)核定的配額少，反而污染嚴(yán)重的企業(yè)會(huì)獲得更多的排污許可。另外歷史法可能因排放許可認(rèn)證或價(jià)格過高阻礙新企業(yè)進(jìn)入市場。而行業(yè)基準(zhǔn)值法對新老企業(yè)都較為公平，可以避免歷史法的問題，更有利于行業(yè)進(jìn)步，但操作工作量大。

EU-ETS在第一階段（2005-2007年）和第二階段（2008-2012年）配額分配的主要方式是配額免費(fèi)發(fā)放的歷史法，而在第三階段將過度到基準(zhǔn)法發(fā)放配額。而我國現(xiàn)在的碳交易試點(diǎn)主要通過歷史排放記錄法與基準(zhǔn)法相結(jié)合進(jìn)行配額發(fā)放。

2.2碳交易配額的分配問題

EU-ETS從2005年開始啟動(dòng)的三階段配額分配方法由“免費(fèi)分配為主，拍賣分配為輔”逐步向“拍賣分配為主，免費(fèi)分配為輔”過渡。免費(fèi)分配則由祖父制方法轉(zhuǎn)變?yōu)榛鶞?zhǔn)值方法，體現(xiàn)了由簡單到復(fù)雜、由無償?shù)接袃?，最終實(shí)現(xiàn)“排放者付費(fèi)原則”的思路[2]。從2009年啟動(dòng)的美國區(qū)域溫室氣體倡議（RGGI） 則采用的是拍賣法。在借鑒EU-ETS和RGGI的已有配額發(fā)放方式利弊得失的基礎(chǔ)上，最近澳大利亞引入了“固定價(jià)格購買法”、新西蘭則采取“以行業(yè)為基準(zhǔn)的混合配額法”的配額發(fā)放新方式。“固定價(jià)格購買法”和“混合配額法”的出現(xiàn)，表明當(dāng)前國際碳交易市場的建設(shè)仍處在“從實(shí)踐中學(xué)習(xí)”的階段[3]。

目前我國各碳交易試點(diǎn)的配額分配均采用免費(fèi)為主，適當(dāng)?shù)夭捎门馁u或固定價(jià)格出售等有償方式。北京、天津、湖北和廣東按年度分配配額，上海和深圳則是一次性分配2013-2015年的配額，但在試點(diǎn)期內(nèi)各年度對配額進(jìn)行調(diào)整。對于配額有償分配比例，與歐盟碳交易體系（EU-ETS，第一階段5%、第二階段10%）類似，廣東規(guī)定由2013-2014年的3%逐步提高到2015年的10%，深圳不低于3%[4]。

上述分配方式的嘗試，對我國碳交易試點(diǎn)配額的合理分配有重要的借鑒意義。在碳交易配額分配這一問題總的來說，雖然如EU-ETS因第一階段免費(fèi)發(fā)放配額，免費(fèi)分配配額帶來嚴(yán)重市場扭曲、“祖父規(guī)則”導(dǎo)致市場不公平、新入和退出規(guī)則導(dǎo)致市場無效率，造成配額大量剩余，減排效果不大而遭受詬病[5]，但碳交易市場建立初期，鑒于調(diào)動(dòng)各參與者的積極性是最重要的需求，所以應(yīng)按照祖父分配法進(jìn)行配額分配。等到市場發(fā)展較為成熟之后，分配方式才逐步體現(xiàn)競爭的公平和效益，才可逐步降低免費(fèi)發(fā)放的數(shù)量，提高有償購買的配額比例。所以可以預(yù)見，在國際各碳交易市場逐步完善起來時(shí)，拍賣發(fā)放配額將成為趨勢。

3 碳交易的價(jià)格問題

碳交易過程中的價(jià)格劃定是碳排放權(quán)進(jìn)行市場交易流通的最重要一環(huán)。對碳排放權(quán)進(jìn)行定價(jià)，才能使企業(yè)清楚認(rèn)識碳排放權(quán)的資源屬性，激勵(lì)企業(yè)和社會(huì)降低排放，達(dá)到減排目標(biāo)。

我國目前在七個(gè)試點(diǎn)省市相繼成立了碳交易所，主要通過場內(nèi)交易完成碳定價(jià)。2013年6月以來，各地市場都產(chǎn)生了一定量交易，地方配額月平均價(jià)從26元、30元、50元、60元到78 元/t CO2不等，地方之間差異較大。相比之下，歐盟配額、美國加州配額、美國RGGI配額和國際CDM市場CER價(jià)格分別為40元、60元、18元和3元人民幣。由于中國碳交易試點(diǎn)是七個(gè)各自獨(dú)立的封閉市場，交易規(guī)模有限，并且處于政策和市場初始期，當(dāng)前的交易量和價(jià)格并不能反映市場供需、減排成本和遵約等基本情況。

歐盟和美國相繼通過碳交易法律的建立和規(guī)范，謀求碳交易市場價(jià)格的規(guī)制，旨在保證本國或本區(qū)域溫室氣體排放權(quán)交易得以發(fā)揮最大的市場減排績效。而中國的碳交易市場尚處于起步試點(diǎn)階段，存在不少制度空白。對此中國應(yīng)當(dāng)借鑒歐盟EU-ETS的經(jīng)驗(yàn)：建立以氣候行政權(quán)為核心的碳交易法律制度體系；創(chuàng)新碳交易政府監(jiān)管模式，明確可測量、可記錄、可核證的公法義務(wù)；構(gòu)建碳交易價(jià)格調(diào)控機(jī)制[6]。

4 碳交易市場的連接

近年來，隨著相關(guān)國家碳排放交易體系的逐步完善，其中一些國家開始探索進(jìn)行碳排放交易體系的連接。碳排放交易體系的連接是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要考慮不同體系相關(guān)規(guī)則的協(xié)調(diào)，包括法律、減排目標(biāo)、配額分配、測量報(bào)告與核查（MRV）機(jī)制、使用靈活機(jī)制的規(guī)定、遵約機(jī)制、登記注冊系統(tǒng)等。

碳排放交易目的在于降低減排成本，而由體系覆蓋排放源的減排潛力和減排成本差異則決定了成本降低的程度。將獨(dú)立或不同的碳排放交易體系進(jìn)行連接，可以擴(kuò)大體系覆蓋范圍，為減排提供更多靈活性，進(jìn)一步降低整體減排成本，更有助于建立一個(gè)相對統(tǒng)一的市場監(jiān)管體系。

歐盟及澳大利亞政府?dāng)M將澳大利亞碳排放交易體系（Australian Scheme）及歐盟碳排放交易體系（EU-ETS）于2015-2016年逐步實(shí)現(xiàn)對接[7]。除歐盟和澳大利亞之外，其他一些實(shí)施碳排放交易的國家也在積極探索進(jìn)行排放交易體系的連接。國內(nèi)碳交易市場試點(diǎn)也將要面臨這一問題。如果各個(gè)試點(diǎn)進(jìn)展順利，那么2015年各省市單個(gè)獨(dú)立的碳交易市場將要進(jìn)行連接形成全國統(tǒng)一的碳交易市場。

隨著全球經(jīng)濟(jì)和國際社會(huì)合作應(yīng)對氣候變化行動(dòng)的發(fā)展，短期內(nèi)雖難以形成各國碳市場互聯(lián)，但從長遠(yuǎn)來看，形成全球碳市場是大勢所趨。我國應(yīng)加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國家的交流與合作，密切關(guān)注其體系連接的進(jìn)展，加強(qiáng)研究，吸收借鑒其先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國國情加以應(yīng)用，但也要同時(shí)充分考慮體系連接可能對我國的影響，確保我國在未來的國際經(jīng)濟(jì)政治秩序中占得先機(jī)，切實(shí)維護(hù)國家利益。

5 碳交易市場體系建設(shè)問題

目前中國碳交易還處于在多個(gè)省市建立試點(diǎn)實(shí)踐階段，迫切需要建立完善的碳交易市場體系，以保證從單個(gè)碳交易市場走向全國范圍層面的碳交易市場的順利過渡。但由于我國碳交易法律規(guī)范缺少，使得出現(xiàn)了現(xiàn)在的碳排放權(quán)交易市場無法可依，減排法律責(zé)任不明確、監(jiān)管機(jī)制缺失、交易規(guī)則缺乏法律定義和保障等問題，無疑阻礙了當(dāng)前中國碳交易市場的發(fā)展。因此，需要充分進(jìn)行實(shí)踐，并學(xué)習(xí)吸取國外較完善國家碳交易市場體系的法律制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，從而依照我國當(dāng)前國情，構(gòu)建完善的碳交易法律來規(guī)范并維護(hù)碳交易市場體系的假設(shè)。

歐盟的EU-ETS經(jīng)過兩個(gè)階段的發(fā)展已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)：（1）歐盟ETS 的實(shí)施采取分階段式的逐步推進(jìn)，以降低碳交易體系推行的阻力；（2）采取集中管理與分權(quán)化治理相結(jié)合的模式，在集中推行碳減排計(jì)劃的同時(shí)，也充分考慮到不同成員國的特點(diǎn)和差異性采用分權(quán)化治理，給予成員國較大的碳交易管理自，從而實(shí)現(xiàn)歐盟和成員國利益的有效平衡和兼顧。（3）開放兼容性特點(diǎn)：它并不局限于歐盟國家間的碳交易，還積極與國際上其它碳排放權(quán)交易體系實(shí)行對接，保證擁有國際上的話語權(quán)。

我國幅員遼闊，不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和科技水平的差異較大，由此各地區(qū)的碳排放水平也極大不同，對于碳交易體系制度的規(guī)劃不能“一刀切”。歐盟EU-ETS的經(jīng)驗(yàn)非常值得我國借鑒[8]。

6 總結(jié)

現(xiàn)今依托逐步完善的碳交易市場體系，國外碳交易的發(fā)展從邊做邊學(xué)習(xí)開始變?yōu)槌墒?。針對碳交易運(yùn)行中存在的問題，人們做了大量的研究。從目前來看國內(nèi)的碳交易市場的發(fā)展仍需要通過實(shí)踐與借鑒國外成熟碳交易市場的經(jīng)驗(yàn)，在宏觀層面，進(jìn)行碳交易法律和政策制度的構(gòu)建、市場體系的形成與完善、健全監(jiān)管制度并加強(qiáng)實(shí)施力度等，由此來完善碳交易市場的配額分配、價(jià)格定制、市場連接等多個(gè)方面，真正構(gòu)建出符合我國現(xiàn)階段國情的碳交易市場體系。而構(gòu)建實(shí)施這個(gè)體系，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)節(jié)能減排并且優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)，還能提高我國的國際競爭力、在全球氣候政治經(jīng)濟(jì)博弈中贏得一席之地，由此具有重要的意義。

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篇9

乙方（客戶）：_________________________

鑒于：

甲方已成為______________大宗工業(yè)原料交易市場（下稱'工業(yè)原料交易市暢）的交易商；

乙方愿意委托甲方乙方通過工業(yè)原料交易市場進(jìn)行工業(yè)原料購銷業(yè)務(wù)。

現(xiàn)甲、乙雙方就乙方委托甲方乙方通過工業(yè)原料交易市場進(jìn)行工業(yè)原料購銷業(yè)務(wù)一事達(dá)成如下協(xié)議：

1．乙方自愿委托甲方乙方通過工業(yè)原料交易市場進(jìn)行工業(yè)原料購銷業(yè)務(wù)。

2．乙方已仔細(xì)研讀甲方與工業(yè)原料交易市場簽訂的《入市交易協(xié)議》、《大宗工業(yè)原料交易市場交易管理辦法》（下稱《交易管理辦法》）及工業(yè)原料交易市場的其他相關(guān)規(guī)定，同意嚴(yán)格按照工業(yè)原料交易市場規(guī)定的程序進(jìn)行交易、結(jié)算和交貨；承諾自行承擔(dān)工業(yè)原料交易市場根據(jù)《交易管理辦法》賦予的權(quán)力實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)通過甲方轉(zhuǎn)嫁的全部的乙方應(yīng)該承擔(dān)的可能風(fēng)險(xiǎn)。

3．甲方為乙方提供進(jìn)入工業(yè)原料交易市場的網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)'中國工業(yè)原料網(wǎng)'的接口，乙方自行保存及管理交易密碼，自主交易。乙方須向甲方支付交易及交貨手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)見附表。

4．甲方承諾，將嚴(yán)格遵守工業(yè)原料交易市場的《大宗工業(yè)原料交易市場交易商代購代銷業(yè)務(wù)規(guī)范（試行）》，不挪用乙方存放于甲方的用于工業(yè)原料代購代銷業(yè)務(wù)的貨款和或擔(dān)保金。

5．甲方對乙方的委托事項(xiàng)和交易記錄等資料負(fù)有保密義務(wù)，非法定有權(quán)機(jī)關(guān)或乙方指示，不得向第三人透露，否則，甲方須承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

6．因甲方不可預(yù)測或無法控制的系統(tǒng)故障、設(shè)備故障、通訊故障、停電等突發(fā)事件給乙方造成的損失，甲方不承擔(dān)責(zé)任。因上述事故造成交易或交易數(shù)據(jù)中斷，恢復(fù)交易時(shí)以故障發(fā)生前系統(tǒng)最終記錄的交易數(shù)據(jù)為有效數(shù)據(jù)。

7．因地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、火災(zāi)、戰(zhàn)爭及其它不可抗力因素導(dǎo)致的乙方損失，甲方不承擔(dān)責(zé)任。

8．本協(xié)議第6、7條所述事件發(fā)生后，甲方應(yīng)及時(shí)采取措施防止乙方損失可能的進(jìn)一步擴(kuò)大。

9．甲乙雙方同意，因本協(xié)議的解釋或履行產(chǎn)生的一切爭議，均由仲裁委員會(huì)依該會(huì)之仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁裁決是終局的，對雙方均有約束力。

10．本協(xié)議自雙方簽字、蓋章之日起生效，一式叁份，雙方各執(zhí)一份，向工業(yè)原料交易市場備案一份。

篇10

一、利益主體訴求推動(dòng)大宗商品電子交易市場虛火上升

近幾年，各地各類大宗商品電子交易市場如雨后春筍般冒出來，經(jīng)過清理整頓之后依然虛火上升，出現(xiàn)如此火爆現(xiàn)象的原因主要和利益主體的訴求密切相關(guān)，大宗商品電子交易市場為各主體帶來的利益讓他們不惜打球，并鋌而走險(xiǎn)。

1.市場投資主體：門檻低獲利高，市場復(fù)制簡單快速

企業(yè)進(jìn)入門檻低，復(fù)制簡單，同類市場發(fā)展快速。大宗商品電子交易市場的建立并沒有最低注冊資金額的限制，企業(yè)進(jìn)入門檻低，只需具備一定的基礎(chǔ)設(shè)施，有提供交易服務(wù)、物流配套服務(wù)及信息服務(wù)的能力。市場建設(shè)的初期投資額大概在200萬元～400萬元，包括購買搭建平臺(tái)的軟硬件設(shè)施、辦公及交易場地租賃費(fèi)、市場人員工資、市場宣傳費(fèi)用等。再者，市場是營利性質(zhì)企業(yè)，獲利是其目的。我國大宗商品電子交易市場并非像期貨交易所那樣是非營利性質(zhì)機(jī)構(gòu)，而是營利性質(zhì)企業(yè)，大宗商品電子交易市場通過收取交易商手續(xù)費(fèi)獲利，交易市場成交量越大，交易手續(xù)費(fèi)收入越高。為了收取高額手續(xù)費(fèi)，交易市場放松了對會(huì)員的監(jiān)督管理，甚至鼓勵(lì)投機(jī)，并不惜通過推出敏感農(nóng)產(chǎn)品的投資項(xiàng)目來激發(fā)炒作熱情。

2.地方政府利益訴求：地方行政力量植入，市場建設(shè)沖動(dòng)

在區(qū)域振興規(guī)劃推動(dòng)下，各地政府試圖在這一輪機(jī)遇中為自己找到“新一輪經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)”，地方政府推動(dòng)交易市場上馬，大宗商品電子交易市場爭奪戰(zhàn)硝煙彌漫全國。地方大宗商品市場建設(shè)沖動(dòng)的背后，則是大宗商品給當(dāng)?shù)貛淼木薮罄妫阂皇强梢孕纬删奂?yīng)，不僅能吸引巨大的資金流，還能惠及當(dāng)?shù)氐膫}儲(chǔ)、物流等行業(yè)。二是爭取大宗商品的定價(jià)權(quán)，例如，浙江省某大宗商品交易所成立，就是希望將其發(fā)展成為華東地區(qū)乃至全國有重要影響力的多商品交易中心和定價(jià)中心。華東地區(qū)某交易所將自己定位于亞太地區(qū)大宗商品定價(jià)中心。有些地方政府出于自身利益的考慮，熱衷于發(fā)展本地交易市場，忽視市場建設(shè)本身的規(guī)律性和政府監(jiān)管責(zé)任，打著“立足地方、輻射全國、走向世界”的旗號，巧立名目、打球，甚至通過行政性力量植入地方大宗商品電子交易。地方和部委在博弈，這是交易市場經(jīng)過清理整頓后依然火爆，情況未得到根本性改善的一個(gè)重要因素。

3.交易者：轉(zhuǎn)移投資，市場交易火爆

近年來國內(nèi)投資渠道縮窄。股市隨著經(jīng)濟(jì)基本面走，經(jīng)濟(jì)處于下行周期，股市失去走?；A(chǔ)；樓市受中央調(diào)控政策影響，也無走紅態(tài)勢；金融危機(jī)以后，做實(shí)業(yè)也不容易。流動(dòng)性過剩與市場內(nèi)在需求催生了交易市場的升溫，很多投資者加入大宗商品電子交易。再者，電子交易市場與期貨市場界限模糊，市場管理者還在經(jīng)營過程中有意誤導(dǎo)，交易者容易將二者混淆，導(dǎo)致交易者不能完全了解交易規(guī)則和正確評估風(fēng)險(xiǎn)，盲目入市，交易市場虛假火爆的背后卻蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、大宗商品電子交易市場的尷尬促使問題頻發(fā)

定位模糊、法律缺位、監(jiān)管困惑是交易市場存在的三大尷尬，這三大尷尬促使交易市場問題頻發(fā)。

1.定位模糊給市場埋下隱患

大宗商品電子交易市場屬于現(xiàn)貨市場，以服務(wù)大宗商品的流通為經(jīng)營目的，是建立在現(xiàn)貨基礎(chǔ)上。造成大宗電子商品電子交易與期貨交易界限模糊的主要有兩個(gè)方面：一是電子交易市場采用的交易機(jī)制與期貨交易存在諸多相似之處。如都采用了保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，大宗商品電子交易也被很多人稱為“類期貨”、“準(zhǔn)期貨”。二是有些經(jīng)營者故意將電子交易市場與期貨交易市場混淆，大力發(fā)展投機(jī)交易以增加交易量，從而掙取更多的傭金。當(dāng)大宗商品電子交易市場的交割率甚至比期貨市場交割率還低的時(shí)候，其已經(jīng)脫離現(xiàn)貨了。全國有不少大宗商品電子交易市場甚至是零交割，經(jīng)營多年的電子交易市場根本就沒有現(xiàn)貨交割倉庫。

2.法律缺位給違規(guī)者提供可乘之機(jī)

大宗商品電子交易市場的法制建設(shè)相對其發(fā)展速度而言是明顯滯后的，到目前為止，國家尚未頒布一部有關(guān)大宗商品電子交易市場的法律法規(guī)?，F(xiàn)有的大宗商品電子交易市場基本都是按照2003 年國家質(zhì)檢總局的《大宗商品電子交易規(guī)范》設(shè)立的，但它只是一個(gè)行業(yè)性的參考標(biāo)準(zhǔn)，本身不具有法律的權(quán)威性。交易市場各類糾紛頻繁出現(xiàn)，卻缺乏法律依據(jù)對此進(jìn)行懲罰，這樣就給蓄意違規(guī)者提供了可乘之機(jī)。

3.監(jiān)管困惑使相關(guān)部門陷于兩難境地

按照《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨監(jiān)管部門無權(quán)監(jiān)管大宗商品電子交易市場。2007年4月15日起正式實(shí)施的《期貨交易管理?xiàng)l例》第89條定義：“任何機(jī)構(gòu)或者市場，未經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，采用集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，同時(shí)采用以下交易機(jī)制或者具備以下交易機(jī)制特征之一的，為變相期貨交易：一是為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔(dān)保的；二是實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度和保證金制度，同時(shí)保證金收取比例低于合約（或者合同）標(biāo)的額 20%的。”也就是說，大宗商品電子交易市場只要避開上述禁止性特征即不為變相期貨?！镀谪浗灰坠芾?xiàng)l例》第90條規(guī)定：“不屬于期貨交易的商品或者金融產(chǎn)品的其他交易活動(dòng)，由國家有關(guān)部門監(jiān)督管理，不適用本條例?！边@就明確了只要電子交易市場不觸及上述禁止性規(guī)定，均不屬于國務(wù)院期貨監(jiān)督管理部門監(jiān)管的范疇，這就使得期貨監(jiān)管部門處于兩難境地。

當(dāng)大宗商品電子交易市場走偏后，從強(qiáng)制執(zhí)行手段方面來考量，歸商務(wù)部管又頗有不適。中國的期貨市場歸國務(wù)院期貨監(jiān)督管理部門監(jiān)管；電子交易市場本質(zhì)是傳統(tǒng)商品批發(fā)市場的高度電子化，其運(yùn)作與傳統(tǒng)商品批發(fā)市場有著密切的聯(lián)系，大宗商品電子交易市場也被稱為“現(xiàn)貨電子盤”，設(shè)立它的初衷是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為現(xiàn)貨生產(chǎn)商、貿(mào)易商提供套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，應(yīng)由商務(wù)部監(jiān)管。但是大宗商品電子交易市場與變相期貨的概念有相通之處，其交易機(jī)制大量借鑒了期貨市場，設(shè)立電子交易市場的良好初衷被偏離，大部分電子交易市場缺乏現(xiàn)貨交易基礎(chǔ)，通過單純的倉單中遠(yuǎn)期交易進(jìn)行炒作，投機(jī)過度，明顯違反了《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定，從強(qiáng)制執(zhí)行手段方面來考量，應(yīng)當(dāng)歸國務(wù)院期貨監(jiān)督管理部門監(jiān)管。

三、大宗商品電子交易市場經(jīng)歷清理整頓之后依然模糊

1998年，提出要用電子商務(wù)的方法來推進(jìn)中國流通業(yè)的現(xiàn)代化，國務(wù)院十五經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃也提出要穩(wěn)步發(fā)展大宗商品交易，并經(jīng)國家技術(shù)監(jiān)督局了《大宗商品電子交易規(guī)范》。2005年國務(wù)院辦公廳《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)的若干意見》，2006年國務(wù)院辦公廳又公布了《2006-2020年國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略》，2007年國家發(fā)改委、信息辦推出《電子商務(wù)發(fā)展十一五規(guī)劃》，國家商務(wù)部又連續(xù)出臺(tái)了一系列規(guī)范電子商務(wù)發(fā)展的意見，我國大宗商品交易市場發(fā)展進(jìn)入無形市場和有形市場相結(jié)合的嶄新階段。2010年商務(wù)部等六部委聯(lián)合下發(fā)了《中遠(yuǎn)期交易市場整頓規(guī)范工作指導(dǎo)意見》，包括“禁止新設(shè)市場和新上品種”、“保障資金安全”、“禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易”、“禁止業(yè)務(wù)”、“規(guī)范保證金交納形式”、“限定每個(gè)品種和每個(gè)交易商的最大訂貨量”等6條內(nèi)容，被業(yè)內(nèi)稱為“國六條”，拉開了大宗商品電子交易所整頓序幕。2011年11月11日，國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國發(fā)〔2011〕38號），要求各省級人民政府要盡快制定清理整頓工作方案，“確保大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場有序回歸現(xiàn)貨市場”。2012年2月24日商務(wù)部簽發(fā)了《關(guān)于貫徹落實(shí)國務(wù)院決定推動(dòng)大宗商品市場有序轉(zhuǎn)型的通知》（商建發(fā)〔2012〕59號），提出“大宗商品市場一律不得以集中競價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易”，“培育典型，著力推動(dòng)大宗商品市場有序轉(zhuǎn)型”，“通過典型示范、分類引導(dǎo)、整合資源、政策促進(jìn)等方式，搭建集商流、物流、資金流、信息流于一體的現(xiàn)貨購銷平臺(tái)”。各交易市場面對清理整頓，部分市場進(jìn)行了轉(zhuǎn)型發(fā)展。2012年8月7日，國務(wù)院了《國務(wù)院關(guān)于深化流通體制改革加快流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》（國發(fā)〔2012〕39號），提出了“推動(dòng)大宗商品交易市場向現(xiàn)貨轉(zhuǎn)型，增加期貨市場交易品種”的主要任務(wù)。2012年7月，國務(wù)院辦公廳發(fā)文對商品電子交易提出進(jìn)一步整頓意見，了《關(guān)于清理整頓各類交易場所的實(shí)施意見》（〔2012〕37號），這是繼2011年年底38號文的一次承接響應(yīng)，也是商品交易市場整頓從布局調(diào)研到展開實(shí)施的一個(gè)重要標(biāo)志。

諸多的規(guī)范意見出臺(tái)了，但是問題依然存在。所謂“管好一個(gè)市場不容易，管死一個(gè)市場很容易”，“一刀切”式整改并不能解決問題，反而會(huì)把那些經(jīng)營規(guī)范、服務(wù)市場經(jīng)濟(jì)的大宗商品電子交易市場“管死”。如果轉(zhuǎn)型過于徹底，最后會(huì)回到傳統(tǒng)的批發(fā)市場模式，也就違背了當(dāng)年組建電子交易市場的初衷。如何轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)到什么程度，如何尋求一條合適的發(fā)展道路，是當(dāng)前企業(yè)和有關(guān)政府部門亟需思考和解決的問題。

四、給大宗商品電子交易市場一個(gè)健康廣闊的未來

大宗商品電子交易市場的建設(shè)初衷是良好的，也有它存在的價(jià)值。在發(fā)展的初期遇到了些問題，這也是正常的。關(guān)鍵是在今后的發(fā)展過程中，要明確定位、政策支持、防患未然、逐步規(guī)范、轉(zhuǎn)型提升，引導(dǎo)大宗商品電子交易市場朝著健康穩(wěn)定的方向發(fā)展，大宗商品電子交易市場從“中遠(yuǎn)期”起步，廣闊的現(xiàn)貨市場是它的發(fā)展空間。

1.明確定位

大宗商品電子交易市場是一種新型的現(xiàn)貨交易模式，它既是期貨的補(bǔ)充，又是現(xiàn)貨的延伸。電子交易市場的運(yùn)行手段是使用電子商務(wù)技術(shù)及借鑒期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，根本目的是要用這些手段來服務(wù)現(xiàn)貨商，服務(wù)現(xiàn)貨交易。如果單純利用這些手段發(fā)展投機(jī)交易，就混淆了大宗商品電子交易市場的功能定位了。

大宗商品電子交易市場和期貨市場相比，在“中遠(yuǎn)期交易”這點(diǎn)上具有粘連性，但二者之間有根本區(qū)別。期貨市場是趨于虛擬化的市場，主要的市場功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和回避風(fēng)險(xiǎn)，交易的商品只是一種價(jià)格符號，所以交易的品種越單一越純粹越好，與現(xiàn)貨的實(shí)際流通聯(lián)系非常少，國內(nèi)期貨交易所的現(xiàn)貨交割量往往不到成交量的1%。大宗商品電子交易市場則是以現(xiàn)貨交易為主，為交易者提供自由競價(jià)空間，達(dá)到高效率、低成本、防止結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的目的。交易的品種盡可能種類繁多，能夠覆蓋現(xiàn)貨的實(shí)際需求。同時(shí)交易者可以廣泛地享受到后續(xù)服務(wù)，包括結(jié)算服務(wù)、物流服務(wù)、融資服務(wù)、信息服務(wù)等等（如表1所示）。

大宗商品電子交易和傳統(tǒng)的現(xiàn)貨批發(fā)市場相比，具有明顯的優(yōu)勢，它改造和提升了傳統(tǒng)的貿(mào)易流通經(jīng)營模式。一是以先進(jìn)的交易方式提供第三方服務(wù)，連接產(chǎn)銷，降低成本。大宗商品電子交易市場將商品的買家和賣家匯集到電子交易平臺(tái)上自由貿(mào)易，為交易商提供交易、結(jié)算、清算、交收、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸和信息服務(wù)，從而跨越時(shí)間和空間，有效降低生產(chǎn)商、經(jīng)銷商和消費(fèi)者因時(shí)間和空間的阻隔所耗費(fèi)的機(jī)會(huì)成本和經(jīng)營成本。二是整合流通服務(wù)資源，提高效率。大宗商品電子交易市場把散布于各部門、各類組織的流通服務(wù)資源整合起來，將生產(chǎn)企業(yè)、經(jīng)銷商、銀行、物流企業(yè)和其他服務(wù)事業(yè)用非常自然的方式連接到一個(gè)平臺(tái)上，采用共同的游戲規(guī)則運(yùn)行，各種服務(wù)就此展開，從而使商流、物流、資金流、信息流集中控制、統(tǒng)一配置、高效運(yùn)行、集約經(jīng)營，使生產(chǎn)者和消費(fèi)者得到有效實(shí)惠的服務(wù)。

2.規(guī)范引導(dǎo)

市場審批。為防止有些市場粗制濫造，簡單復(fù)制，擾亂正常的行業(yè)秩序，大宗商品電子交易市場的準(zhǔn)入門檻必須提高。一是要提高投資規(guī)模，即最低注冊資金要求，一方面以保證電子交易市場有足夠的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，另一方面可以過濾掉那些只想以少量資金投入、通過違規(guī)操作掙取傭金的企業(yè)。二是要嚴(yán)格審查投資方資質(zhì)。股東必須具備一定的行業(yè)背景，深諳行業(yè)規(guī)矩，具備相關(guān)的電子交易市場或期貨市場的管理經(jīng)驗(yàn)，避免盲目發(fā)展市場。三是交易品種上市要因地制宜。要鼓勵(lì)設(shè)立當(dāng)?shù)鼐哂幸欢óa(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的品種，與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)毫無關(guān)系的交易品種要進(jìn)行嚴(yán)格審核，明確設(shè)立目的與目標(biāo)，防止單純炒作和過度投機(jī)行為。四是要嚴(yán)格審批市場交易規(guī)則，限制市場主辦方制定交易規(guī)則的權(quán)力。市場既是規(guī)則的制定者，也是交易服務(wù)的提供者和市場運(yùn)行的監(jiān)督者，權(quán)力集中容易滋生黑幕。因此，交易市場在成立初期應(yīng)向監(jiān)管部門提交完善的交易規(guī)則，并請求核準(zhǔn)；在市場運(yùn)行之后若需要更新交易規(guī)則，仍需提前申請監(jiān)管部門核準(zhǔn)，在獲批準(zhǔn)后予以公示，讓投資者充分接受新的交易規(guī)則，減少市場糾紛的發(fā)生。

資金監(jiān)管。保證客戶的資金安全，防止被挪用和侵占。一是保證交易賬戶資金安全。每個(gè)交易所必須委托銀行進(jìn)行資金監(jiān)管和資金劃撥，與銀行簽訂監(jiān)管協(xié)議，對每個(gè)交易賬戶的資金頭寸實(shí)行結(jié)算銀行的第三方監(jiān)管，由結(jié)算銀行（甲方）、交易所（乙方）和交易會(huì)員（丙方）三方共同簽訂《結(jié)算業(yè)務(wù)三方協(xié)議書》，規(guī)定交易賬戶的出金入金業(yè)務(wù)，必須由交易會(huì)員直接辦理；交易賬戶內(nèi)的結(jié)算業(yè)務(wù)，必須由交易會(huì)員對銀行給出授權(quán)，銀行根據(jù)授權(quán)同意交易所依據(jù)結(jié)算結(jié)果進(jìn)行資金賬戶的調(diào)整；未經(jīng)授權(quán)，交易所不得以任何方式動(dòng)用交易賬戶中的資金。二是對保證金賬戶進(jìn)行不定期核查。各市場主體需定期向主管機(jī)構(gòu)上報(bào)保證金賬戶變動(dòng)情況。

交割監(jiān)管。一是交割庫監(jiān)管。商品交收過程中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括交收倉庫開出虛假倉單、交收商品的數(shù)量缺失或品質(zhì)差異、交收倉庫因庫容不足而無法滿收等等。為防范這類風(fēng)險(xiǎn)，要制訂交收倉庫資質(zhì)審核制度、倉單與原始單據(jù)隨行制度、交收過程驗(yàn)貨查貨及回單制度、交收中質(zhì)量糾紛的處理辦法和交收庫容公示制度等等，對交收過程中每個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行規(guī)范，制定操作流程，規(guī)定確認(rèn)程序和責(zé)任承擔(dān)，有效地防范風(fēng)險(xiǎn)。二是交割率限定。交割率維持低水平引發(fā)了大量盤面價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格背離的情況，而一旦價(jià)格長期、大幅度背離，則電子市場就失去了現(xiàn)貨市場的延伸作用。監(jiān)管部門應(yīng)該限定電子交易市場的最低交割率，對電子市場制定的交割率進(jìn)行審核，對倉儲(chǔ)、物流等配套設(shè)施進(jìn)行全面檢查，以便于交割工作順利進(jìn)行。

3.轉(zhuǎn)型提升

放棄對交易量的片面追求，開發(fā)服務(wù)增值業(yè)務(wù)。以有形產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)為依托，發(fā)展場外交易，整合社會(huì)倉儲(chǔ)、運(yùn)輸、金融、質(zhì)檢等各種服務(wù)資源，建立物流配送體系，為企業(yè)提供相應(yīng)的、商品檢驗(yàn)、交易結(jié)算、信息咨詢、物流配送、融資保險(xiǎn)等服務(wù)。