一、關(guān)于資本外逃的主要渠道

（一）通過(guò)貿(mào)易渠道。

主要方式有：

1.偽造貿(mào)易憑證，制作貨到付款、信用證及托收項(xiàng)下的假合同和假進(jìn)出口單據(jù)，以進(jìn)口付匯、出口收匯的名義進(jìn)行騙匯套匯，或偽造貿(mào)易憑證騙取國(guó)家退稅資金，致使資本外逃。

2.虛報(bào)進(jìn)出口商品價(jià)格。偽造進(jìn)出口商品的發(fā)票價(jià)格，使其偏離貿(mào)易的實(shí)際合同價(jià)格。表現(xiàn)為高報(bào)進(jìn)口，低報(bào)出口?；?qū)⒏邇r(jià)進(jìn)口、低價(jià)出口的差價(jià)以傭金、折扣的形式留存于境外。

3.提前或推遲貿(mào)易結(jié)算時(shí)間。本國(guó)出口商將交易結(jié)算時(shí)間推后，而進(jìn)口商將結(jié)算時(shí)間提前，把資金滯留于境外，導(dǎo)致實(shí)際的資本外逃。

一、我國(guó)民間資本外逃現(xiàn)狀分析

資本外逃(CapitalFlight)是指由于國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、制度等因素引發(fā)的投資者出于安全動(dòng)機(jī)、避稅動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)或者其他動(dòng)機(jī)以各種非法的或表面合法化的方式將本國(guó)資本流出國(guó)境的現(xiàn)象。資本外逃的異常情況與我國(guó)對(duì)外開放引進(jìn)外資的優(yōu)惠政策是一個(gè)博弈悖論，一方面我國(guó)政府不遺余力地吸引外資，另一方面國(guó)內(nèi)又有大量資本外逃。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的一份研究報(bào)告指出：從1989年到1995年中國(guó)資本外逃的總額可能超過(guò)1000億美元，其中約有500億美元是未經(jīng)政府批準(zhǔn)外流的。國(guó)家外匯管理局也做了一項(xiàng)專題調(diào)查，估計(jì)1997年至1999年累計(jì)資本外逃530多億美元，平均每年177億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱教授分析認(rèn)為，2000年中國(guó)資本外逃總額已達(dá)480億美元，超過(guò)了當(dāng)年外商對(duì)華投資的407億美元。其中，民間資本外逃數(shù)量也相當(dāng)大，按中國(guó)目前46萬(wàn)名留學(xué)生的正常學(xué)費(fèi)、雜費(fèi)消費(fèi)推算，其民間教育資本的流失也至少突破了100億元人民幣。但留學(xué)生產(chǎn)生的民間資本外逃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，事實(shí)上，還有很大部分資金是通過(guò)境外旅游和消費(fèi)外流的，2000年中國(guó)公民出境總?cè)藬?shù)為1047.26萬(wàn)人次，比1999年同期增長(zhǎng)13.43%。其中，因公出境人數(shù)為484.18萬(wàn)人次，比1999年同期下降2.51%，占出境總?cè)藬?shù)的46.23%；因私出境人數(shù)為563.09萬(wàn)人次，比1999年同期增長(zhǎng)31.99%，占出境總?cè)藬?shù)的53.77%。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)采取各種優(yōu)惠政策，吸引外國(guó)資本大量流入，“九五”時(shí)期，通過(guò)外商直接投資、國(guó)家和企業(yè)借用外債、國(guó)內(nèi)企業(yè)到境外股票市場(chǎng)籌資等多種形式，我國(guó)共利用外資2900億美元，其中外商直接投資金額達(dá)2135億美元，是“八五”時(shí)期的1.87倍。從1993年起，我國(guó)利用外商直接投資額已連續(xù)八年居發(fā)展中國(guó)家首位。2001年實(shí)際利用外商直接投資468億元，比2000年增長(zhǎng)14.9%。同時(shí)也伴隨著國(guó)內(nèi)資本的大規(guī)模流出。截至2001年底，中國(guó)投向海外的直接投資總額約為150億美元，高于墨西哥的120億美元和俄羅斯的140億美元。我國(guó)資本外逃的原因之一是由于國(guó)有資產(chǎn)大量化公為私，許多非法資產(chǎn)擁有者出于安全的考慮將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)外（李揚(yáng)，1998；宋文兵，1999）。按照卡廷頓法、世界銀行法等不同的統(tǒng)計(jì)口徑和方法，我國(guó)資本外逃規(guī)模有不同的結(jié)論，但都呈上升趨勢(shì)。資本外逃作為一種地下或者灰色經(jīng)濟(jì)，在以前并沒有對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大影響，但若資本外逃的情況愈演愈烈，對(duì)資本原本就相對(duì)短缺的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生較大影響，一是不必要地加大中國(guó)融資成本，甚至還會(huì)造成中國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)的減少。二是弱化了我國(guó)為引進(jìn)外資舉借外債而制定的政策績(jī)效，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)穩(wěn)定的重大隱患。

二、我國(guó)資本外逃的動(dòng)因和方式分析

1.資本外逃的主要?jiǎng)右?/p>

(1)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的匯率政策一開始是為了配合進(jìn)口導(dǎo)向的貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略，匯率長(zhǎng)期被高估，由于人民幣不能自由兌換外幣以及本幣實(shí)際匯率高估造成外匯風(fēng)險(xiǎn)增大，使國(guó)內(nèi)居民產(chǎn)生保值的動(dòng)機(jī)，從而采取行動(dòng)利用資本外逃將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，規(guī)避人民幣匯率下跌造成的損失。另一方面，我國(guó)實(shí)行的數(shù)量控制型的外匯管制是為了保證外匯的供給，由于缺乏可以自由出入的即期和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不能進(jìn)行套期保值等活動(dòng)以抵補(bǔ)匯率風(fēng)險(xiǎn)，反而刺激了資本外逃，這就是所謂的“老鼠夾子效應(yīng)”(MouseTrapEffect)，即為了不喪失用匯的靈活性，居民不愿將外匯匯回或留在國(guó)內(nèi)。同時(shí)，一些投資者對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系信心不足，在預(yù)期上缺乏對(duì)政府穩(wěn)定人民幣匯率的信心。在這些因素的作用下，為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)和機(jī)構(gòu)將其在國(guó)外收入的外匯留在了境外，造成資本逃避外匯管制而外逃。

(2)居民與非居民資本具有風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱性。在發(fā)展中國(guó)家，居民與非居民資本面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有不對(duì)稱性。西方學(xué)者Edwards和Cuddington研究發(fā)現(xiàn)，居民要承擔(dān)通貨膨脹和匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)，而非居民只承受拒付的風(fēng)險(xiǎn)，由于拒付風(fēng)險(xiǎn)很容易通過(guò)一定方法加以控制，因而比通貨膨脹和匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)小得多。而在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于巨大的改革成本需要財(cái)政和社會(huì)負(fù)擔(dān)，居民會(huì)由此產(chǎn)生通貨膨脹和匯率貶值的預(yù)期。在資本項(xiàng)目尚未開放和人們轉(zhuǎn)移資本能力有限時(shí)，居民只好選擇資本外逃的套利行為來(lái)化解雙重風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性導(dǎo)致了資本外逃。

如同一把雙刃劍，我國(guó)入世既能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又將帶來(lái)壓力和嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。面對(duì)入世一周年之際，政府部門如何改進(jìn)對(duì)經(jīng)濟(jì)，尤其是開放式經(jīng)濟(jì)的管理，如何在經(jīng)濟(jì)全球化條件下增強(qiáng)管理經(jīng)濟(jì)的能力，如何在世界范圍內(nèi)對(duì)各種資源進(jìn)行有利于我國(guó)發(fā)展的優(yōu)化配置，這些新課題過(guò)去不曾碰到過(guò)。

曾記得，在2000年歲末，為了參加“亞太工業(yè)發(fā)展論壇——上海2000”大會(huì)開幕式而匆匆來(lái)滬的龍永圖著重指出：“中國(guó)加入世貿(mào)組織后，將逐步放寬對(duì)外資進(jìn)入的條件，擴(kuò)大外資進(jìn)入的領(lǐng)域，并逐步改善我國(guó)法律體制的‘軟環(huán)境’?！钡J(rèn)為進(jìn)入中國(guó)的外資增加，并不是以進(jìn)入其他發(fā)展中國(guó)家的外資減少為條件的。

2001年11月10日，在卡塔爾多哈舉行的世界貿(mào)易組織(WTO)第四屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議通過(guò)了中國(guó)加入世貿(mào)組織法律文件，它標(biāo)志著經(jīng)過(guò)15年的艱苦努力，我國(guó)終于成為世貿(mào)組織新成員，我國(guó)對(duì)外開放事業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的階段。

改革開放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自由化進(jìn)程帶來(lái)了大量的外資流入，然而同時(shí)發(fā)生的是一部分資本又重新流出中國(guó)，形成了資本外逃。1997年以后，由于東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)，引發(fā)了更大規(guī)模的資本外逃。由于資本外逃引起不必要的外債增加、國(guó)內(nèi)稅基的減少甚至?xí)鹕a(chǎn)性資源的凈流出，因此它已引起了我國(guó)政府的高度重視。

中國(guó)人民銀行金融研究所前所長(zhǎng)秦池江分析認(rèn)為，如此巨大金額的外匯“不知去向”，其中有一些正常的因素，如和泰國(guó)、印尼等國(guó)貸款用匯、部分出口貿(mào)易對(duì)象國(guó)延緩付匯等。此外，也有一些不正常因素，如逃、騙匯及資本外逃。

資本外逃暗流涌動(dòng)

一、我國(guó)民間資本外逃現(xiàn)狀分析

資本外逃(CapitalFlight)是指由于國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、制度等因素引發(fā)的投資者出于安全動(dòng)機(jī)、避稅動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)或者其他動(dòng)機(jī)以各種非法的或表面合法化的方式將本國(guó)資本流出國(guó)境的現(xiàn)象。資本外逃的異常情況與我國(guó)對(duì)外開放引進(jìn)外資的優(yōu)惠政策是一個(gè)博弈悖論，一方面我國(guó)政府不遺余力地吸引外資，另一方面國(guó)內(nèi)又有大量資本外逃。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)的一份研究報(bào)告指出：從1989年到1995年中國(guó)資本外逃的總額可能超過(guò)1000億美元，其中約有500億美元是未經(jīng)政府批準(zhǔn)外流的。國(guó)家外匯管理局也做了一項(xiàng)專題調(diào)查，估計(jì)1997年至1999年累計(jì)資本外逃530多億美元，平均每年177億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱教授分析認(rèn)為，2000年中國(guó)資本外逃總額已達(dá)480億美元，超過(guò)了當(dāng)年外商對(duì)華投資的407億美元。其中，民間資本外逃數(shù)量也相當(dāng)大，按中國(guó)目前46萬(wàn)名留學(xué)生的正常學(xué)費(fèi)、雜費(fèi)消費(fèi)推算，其民間教育資本的流失也至少突破了100億元人民幣。但留學(xué)生產(chǎn)生的民間資本外逃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，事實(shí)上，還有很大部分資金是通過(guò)境外旅游和消費(fèi)外流的，2000年中國(guó)公民出境總?cè)藬?shù)為1047.26萬(wàn)人次，比1999年同期增長(zhǎng)13.43%。其中，因公出境人數(shù)為484.18萬(wàn)人次，比1999年同期下降2.51%，占出境總?cè)藬?shù)的46.23%；因私出境人數(shù)為563.09萬(wàn)人次，比1999年同期增長(zhǎng)31.99%，占出境總?cè)藬?shù)的53.77%。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)采取各種優(yōu)惠政策，吸引外國(guó)資本大量流入，“九五”時(shí)期，通過(guò)外商直接投資、國(guó)家和企業(yè)借用外債、國(guó)內(nèi)企業(yè)到境外股票市場(chǎng)籌資等多種形式，我國(guó)共利用外資2900億美元，其中外商直接投資金額達(dá)2135億美元，是“八五”時(shí)期的1.87倍。從1993年起，我國(guó)利用外商直接投資額已連續(xù)八年居發(fā)展中國(guó)家首位。2001年實(shí)際利用外商直接投資468億元，比2000年增長(zhǎng)14.9%。同時(shí)也伴隨著國(guó)內(nèi)資本的大規(guī)模流出。截至2001年底，中國(guó)投向海外的直接投資總額約為150億美元，高于墨西哥的120億美元和俄羅斯的140億美元。我國(guó)資本外逃的原因之一是由于國(guó)有資產(chǎn)大量化公為私，許多非法資產(chǎn)擁有者出于安全的考慮將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)外（李揚(yáng)，1998；宋文兵，1999）。按照卡廷頓法、世界銀行法等不同的統(tǒng)計(jì)口徑和方法，我國(guó)資本外逃規(guī)模有不同的結(jié)論，但都呈上升趨勢(shì)。資本外逃作為一種地下或者灰色經(jīng)濟(jì)，在以前并沒有對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生太大影響，但若資本外逃的情況愈演愈烈，對(duì)資本原本就相對(duì)短缺的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生較大影響，一是不必要地加大中國(guó)融資成本，甚至還會(huì)造成中國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)的減少。二是弱化了我國(guó)為引進(jìn)外資舉借外債而制定的政策績(jī)效，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)穩(wěn)定的重大隱患。

二、我國(guó)資本外逃的動(dòng)因和方式分析

1.資本外逃的主要?jiǎng)右?/p>

(1)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的匯率政策一開始是為了配合進(jìn)口導(dǎo)向的貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略，匯率長(zhǎng)期被高估，由于人民幣不能自由兌換外幣以及本幣實(shí)際匯率高估造成外匯風(fēng)險(xiǎn)增大，使國(guó)內(nèi)居民產(chǎn)生保值的動(dòng)機(jī)，從而采取行動(dòng)利用資本外逃將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，規(guī)避人民幣匯率下跌造成的損失。另一方面，我國(guó)實(shí)行的數(shù)量控制型的外匯管制是為了保證外匯的供給，由于缺乏可以自由出入的即期和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不能進(jìn)行套期保值等活動(dòng)以抵補(bǔ)匯率風(fēng)險(xiǎn)，反而刺激了資本外逃，這就是所謂的“老鼠夾子效應(yīng)”(MouseTrapEffect)，即為了不喪失用匯的靈活性，居民不愿將外匯匯回或留在國(guó)內(nèi)。同時(shí)，一些投資者對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系信心不足，在預(yù)期上缺乏對(duì)政府穩(wěn)定人民幣匯率的信心。在這些因素的作用下，為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)和機(jī)構(gòu)將其在國(guó)外收入的外匯留在了境外，造成資本逃避外匯管制而外逃。

(2)居民與非居民資本具有風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱性。在發(fā)展中國(guó)家，居民與非居民資本面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有不對(duì)稱性。西方學(xué)者Edwards和Cuddington研究發(fā)現(xiàn)，居民要承擔(dān)通貨膨脹和匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)，而非居民只承受拒付的風(fēng)險(xiǎn)，由于拒付風(fēng)險(xiǎn)很容易通過(guò)一定方法加以控制，因而比通貨膨脹和匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)小得多。而在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于巨大的改革成本需要財(cái)政和社會(huì)負(fù)擔(dān)，居民會(huì)由此產(chǎn)生通貨膨脹和匯率貶值的預(yù)期。在資本項(xiàng)目尚未開放和人們轉(zhuǎn)移資本能力有限時(shí)，居民只好選擇資本外逃的套利行為來(lái)化解雙重風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性導(dǎo)致了資本外逃。

編者按：本文主要從中國(guó)資本外逃現(xiàn)狀；資本外逃對(duì)中國(guó)的影響；面對(duì)資本外逃的策略進(jìn)行論述。其中，主要包括：資本外逃問(wèn)題的日趨嚴(yán)重、金融業(yè)逐漸由高度集中統(tǒng)一的體制逐漸向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制演變、大量資本流入而導(dǎo)致了人民幣的不斷增值、破壞資本的正常形成,降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力、削弱政府的稅基,減少政府的財(cái)政收入、降低了外逃國(guó)利用外資的效果,加重債務(wù)負(fù)擔(dān)、形成緊縮效果、惡化收入分配狀況、惡化收入分配狀況、改善宏觀基本面、繼續(xù)推行利率市場(chǎng)化改革、完善監(jiān)管體系,規(guī)范檢查制度、嚴(yán)處“外匯黑市”和“地下錢莊”、取消金融抑制,深化市場(chǎng)改革等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

摘要:自中國(guó)加入WTO以來(lái),資本外逃問(wèn)題也隨之凸現(xiàn)出來(lái),本文運(yùn)用舉例論證的方法對(duì)資本外逃引發(fā)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題進(jìn)行研究,報(bào)告了當(dāng)前正處在轉(zhuǎn)型期的中國(guó)的現(xiàn)狀。

關(guān)鍵詞:資本外逃定義影響因素監(jiān)管

一、中國(guó)資本外逃現(xiàn)狀

從80年代的拉美債務(wù)危機(jī)到90年代的墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)和俄羅斯金融危機(jī),其顯示出的是資本外逃問(wèn)題的日趨嚴(yán)重,而對(duì)于在過(guò)去的三十年中一直被譽(yù)為“對(duì)全球資金最具吸引力”的目的地——中國(guó),引起得現(xiàn)實(shí)問(wèn)題受到了愈來(lái)愈多的國(guó)內(nèi)外專家、學(xué)者的關(guān)注和研究。

從20世紀(jì)70年代末80年代初我國(guó)實(shí)行改革開放以來(lái)到20世紀(jì)90年代中國(guó)進(jìn)入金融體制改革推進(jìn)期,再到21世紀(jì)金融體制全面改革、深化并加入WTO,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正一步步建立起與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融體制框架并沿著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展,金融業(yè)逐漸由高度集中統(tǒng)一的體制逐漸向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制演變。

一、我國(guó)資本外逃的現(xiàn)實(shí)考察

1.我國(guó)資本外逃的現(xiàn)狀

資本外逃（capitalflight）又稱為資本逃避，資本非法轉(zhuǎn)移等，是資金跨國(guó)界的一種異常流動(dòng)。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的資本外逃現(xiàn)象。有分析顯示，我國(guó)曾經(jīng)成為繼委內(nèi)瑞拉、墨西哥、阿根廷之后的世界第4大資本外逃國(guó)，資本外逃額占gdp的比重僅小于俄羅斯。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，我國(guó)已成為全球資本輸出大國(guó)，在輸出資本的結(jié)構(gòu)當(dāng)中，只有一小部分屬于政府批準(zhǔn)的對(duì)外直接投資和證券投資，其余均屬各種形式的資本外逃。由于資本外逃具有違規(guī)性與隱蔽性的特點(diǎn)，因此其規(guī)模很難被準(zhǔn)確衡量。最近的研究成果顯示，我國(guó)資本外逃額從20世紀(jì)90年代開始，圍繞著100億美元總體呈上升趨勢(shì)，分別在1992年、1994-1995年、1997-1998年形成三個(gè)峰頂，于1998年達(dá)到最大值，當(dāng)年超過(guò)了400億美元；15年間，我國(guó)資本外逃累計(jì)達(dá)到1531億美元，年均102億美元。

（1）通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目的資本外逃

經(jīng)常項(xiàng)目包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常性轉(zhuǎn)移。貨物項(xiàng)是資本外逃的重要渠道。當(dāng)事人一方面低報(bào)貿(mào)易外匯收入，違反國(guó)家規(guī)定將外匯擅自自存境外，或者干脆隱瞞貿(mào)易活動(dòng)中的外匯收入；另一方面，高報(bào)貿(mào)易外匯支出，向國(guó)家外匯指定銀行騙購(gòu)?fù)鈪R匯往國(guó)外。類似子這樣的“進(jìn)出口謊報(bào)”（mis-invoicing）還有其它形式。值得注意的是，“進(jìn)出口謊報(bào)”中的某些內(nèi)容如偽造單據(jù)所造成的虛假進(jìn)口貨值會(huì)反映在“錯(cuò)誤與遺漏”項(xiàng)目中，但假報(bào)貨值包括進(jìn)口高報(bào)、出口低報(bào)所導(dǎo)致的資本外逃并未在國(guó)際收支平衡表中得到反映。

服務(wù)類項(xiàng)目包括運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險(xiǎn)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)與信息服務(wù)專有權(quán)使用費(fèi)和特許費(fèi)、各種商業(yè)服務(wù)、個(gè)人文化娛樂服務(wù)以及政府服務(wù)。單位和個(gè)人都可通過(guò)服務(wù)項(xiàng)目外逃資本，如單位以各種對(duì)外支付的名義向銀行購(gòu)匯或從其外匯賬戶中支出以實(shí)現(xiàn)資本外逃，個(gè)人也可因私出境購(gòu)匯。對(duì)頻繁出入境的人員來(lái)說(shuō)，多次合法攜帶或違規(guī)超額攜帶現(xiàn)鈔累計(jì)起來(lái)也是較大的數(shù)目。

一、我黎民間資本外逃現(xiàn)狀闡發(fā)

資本外逃(CapitalFlight)是指由于國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、制度等因素引發(fā)的投資者出于清靜動(dòng)機(jī)、避稅動(dòng)機(jī)、謀利動(dòng)機(jī)大概其他動(dòng)機(jī)以種種非法的或外貌正當(dāng)化的要領(lǐng)將本國(guó)資本流出國(guó)境的征象。資本外逃的異常情況與我國(guó)對(duì)外開放引進(jìn)外資的優(yōu)惠政策是一個(gè)博弈悖論，一方面我國(guó)政府全力以赴地吸引外資，另一方面國(guó)內(nèi)又有大量資本外逃。經(jīng)濟(jì)相助與生長(zhǎng)構(gòu)造(OECD)的一份研究陳訴指出：從1989年到1995年中國(guó)資本外逃的總額大概凌駕1000億美元，其中約有500億美元是未經(jīng)政府答應(yīng)外流的。國(guó)家外匯管理局也做了一項(xiàng)專題視察，預(yù)計(jì)1997年至1999年累計(jì)資本外逃530多億美元，勻稱每年177億美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱教授闡發(fā)以為，2000年中國(guó)資本外逃總額已達(dá)480億美元，凌駕了當(dāng)年外商對(duì)華投資的407億美元。其中，民間資本外逃數(shù)目也相當(dāng)大，按中國(guó)現(xiàn)在46萬(wàn)名留門生的正常學(xué)費(fèi)、雜費(fèi)斲喪推算，其民間教誨資本的流失也至少突破了100億元人民幣。但留門生孕育發(fā)生的民間資本外逃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，真相上，還有很大部門資金是議決境外旅游和斲喪外流的，2000年中國(guó)黎民出境總?cè)藬?shù)為1047.26萬(wàn)人次，比1999年同期增長(zhǎng)13.43%。其中，因公出境人數(shù)為484.18萬(wàn)人次，比1999年同期降落2.51%，占出境總?cè)藬?shù)的46.23%；因私出境人數(shù)為563.09萬(wàn)人次，比1999年同期增長(zhǎng)31.99%，占出境總?cè)藬?shù)的53.77%。進(jìn)入20世紀(jì)90年月以來(lái)，我國(guó)接納種種優(yōu)惠政策，吸引外國(guó)資本大量流入，“九五”時(shí)期，議決外商直接投資、國(guó)家和企業(yè)借用外債、國(guó)內(nèi)企業(yè)到境外股票市場(chǎng)籌資等多種情勢(shì)，我國(guó)共使用外資2900億美元，其中外商直接投資金額達(dá)2135億美元，是“八五”時(shí)期的1.87倍。從1993年起，我國(guó)使用外商直接投資額已連續(xù)八年居生長(zhǎng)中國(guó)家首位。2001年現(xiàn)實(shí)使用外商直接投資468億元，比2000年增長(zhǎng)14.9%。同時(shí)也陪同著國(guó)內(nèi)資本的大范圍流出。制止2001年末，中國(guó)投向外洋的直接投資總額約為150億美元，高于墨西哥的120億美元和俄羅斯的140億美元。我國(guó)資本外逃的緣故原由之一是由于國(guó)有資產(chǎn)大量化公為私，許多非法資產(chǎn)擁有者出于清靜的思量將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至外洋（李揚(yáng)，1998；宋文兵，1999）。憑據(jù)卡廷頓法、天下銀行法等差異的統(tǒng)計(jì)口徑和要領(lǐng)，我國(guó)資本外逃范圍有差異的結(jié)論，但都呈上升趨向。資本外逃作為一種地下大概灰色經(jīng)濟(jì)，在曩昔并沒有對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)孕育發(fā)生太大影響，但若資本外逃的情況愈演愈烈，對(duì)資本原來(lái)就相對(duì)短缺的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將孕育發(fā)生較大影響，一是不須要地加大中國(guó)融資資本，乃至還會(huì)造成中國(guó)就業(yè)時(shí)機(jī)的淘汰。二是弱化了我國(guó)為引進(jìn)外資舉借外債而擬訂的政策績(jī)效，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)配置和社會(huì)穩(wěn)固的重大隱患。

二、我國(guó)資本外逃的動(dòng)因和要領(lǐng)闡發(fā)

1.資本外逃的主要?jiǎng)右?/p>

(1)躲避外匯危害。我國(guó)的匯率政策一開始是為了配合入口導(dǎo)向的商業(yè)生長(zhǎng)戰(zhàn)略，匯率恒久被高估，由于人民幣不能自由兌換外幣以及本幣現(xiàn)實(shí)匯率高估造成外匯危害增大，使國(guó)內(nèi)住民孕育發(fā)生保值的動(dòng)機(jī)，從而接納舉措使用資本外逃將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到外洋，躲避人民幣匯率下跌造成的喪失。另一方面，我國(guó)實(shí)驗(yàn)的數(shù)目控制型的外匯管制是為了保證外匯的提供，由于缺乏可以自由收支的即期和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不能舉行套期保值等活動(dòng)以抵補(bǔ)匯率危害，反而刺激了資本外逃，這即是所謂的“老鼠夾子效應(yīng)”(MouseTrapEffect)，即為了不喪失用匯的機(jī)動(dòng)性，住民不愿將外匯匯回或留在國(guó)內(nèi)。同時(shí)，一些投資者對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系信心不夠，在預(yù)期上缺乏對(duì)政府穩(wěn)固人民幣匯率的信心。在這些因素的作用下，為了躲避外匯危害，不少企業(yè)和機(jī)構(gòu)將其在外洋收入的外匯留在了境外，造成資本躲避外匯管制而外逃。

(2)住民與非住民資本具有危害分歧錯(cuò)誤稱性。在生長(zhǎng)中國(guó)家，住民與非住民資本面臨的危害具有分歧錯(cuò)誤稱性。西方學(xué)者Edwards和Cuddington研究發(fā)明，住民要負(fù)擔(dān)通貨膨脹和匯率貶值的危害，而非住民只遭受拒付的危害，由于拒付危害很容易議決肯定要領(lǐng)加以控制，因而比通貨膨脹和匯率貶值的危害小得多。而在我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于巨大的革新資本須要財(cái)政和社會(huì)包袱，住民會(huì)由此孕育發(fā)生通貨膨脹和匯率貶值的預(yù)期。在資本項(xiàng)目尚未開放和人們轉(zhuǎn)移資本本事有限時(shí)，住民只好選擇資本外逃的套利舉動(dòng)來(lái)化解雙重危害。這種危害的分歧錯(cuò)誤稱性導(dǎo)致了資本外逃。

1.趨利避險(xiǎn)。當(dāng)存在利差、匯差、收益差的情況下，為獲取高收益，也會(huì)引起違規(guī)資本外流。(1)匯率因素：主要是指匯率高估，使人們產(chǎn)生對(duì)未來(lái)匯率貶值的預(yù)期，促使人們將本幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為外幣資產(chǎn)導(dǎo)致資本外逃。(2)利差：金融壓制環(huán)境中資本的相對(duì)價(jià)格差異將產(chǎn)生套利的機(jī)會(huì)，特別是在匯率機(jī)制缺乏靈活性的情況下，會(huì)引發(fā)短期資本在國(guó)際間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。(3)財(cái)政赤字和通貨膨脹：財(cái)政赤字靠印發(fā)貨幣彌補(bǔ)，等于向國(guó)內(nèi)居民征收了一筆“通貨膨脹稅”，赤字即使靠發(fā)行債券或借外債來(lái)維持，也使居民產(chǎn)生政府將債務(wù)貨幣化或增加稅收還債的預(yù)期，從而減少其持有的本幣資產(chǎn)。

2.逃避管制。比較突出的是規(guī)避投資管理和外匯管理。如對(duì)境外投資實(shí)行嚴(yán)格的審批制，一些企業(yè)或個(gè)人將資金未經(jīng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)移或截留境外，企圖投資獲益；實(shí)施數(shù)量控制型的外匯管制意味著居民會(huì)喪失用匯的靈活性，使居民不愿將外匯匯回或留在國(guó)內(nèi)；國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)的交易成本高于國(guó)際交易成本，居民有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。

3.非法收入、灰色收入和私人資本安全轉(zhuǎn)移的需要。(1)轉(zhuǎn)移從事走私、販毒、詐騙、偷漏稅等非法所得，或貪污、受賄、尋租形成的“灰色收入”。(2)實(shí)現(xiàn)化公為私。一些處于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的國(guó)家，國(guó)有企業(yè)約束和內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制不健全，企業(yè)和個(gè)人通過(guò)各種方式將國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外的私人賬戶。(3)轉(zhuǎn)移個(gè)人財(cái)產(chǎn)。出于安全性和保密性，擁有巨額財(cái)產(chǎn)者為避免引起社會(huì)的非議，一些私營(yíng)企業(yè)主擔(dān)心私人合法資本被侵占，將資本轉(zhuǎn)向所謂“避風(fēng)港”國(guó)家。

（二）從宏觀經(jīng)濟(jì)角度考察。

從宏觀角度看，資本外逃主要表現(xiàn)為不同經(jīng)濟(jì)變量之間相互作用以及宏觀政策與微觀主體之間的相互作用的結(jié)果。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡。80年代資本外逃嚴(yán)重的拉美國(guó)家普遍存在嚴(yán)重的宏觀失衡，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失誤導(dǎo)致的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退、匯率高估、通貨膨脹和財(cái)政赤字并存，使國(guó)內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)加大，形成資本外逃、舉昔外債、宏觀失衡的互相刺激和不斷強(qiáng)化的惡性循不。轉(zhuǎn)軌時(shí)期的俄羅斯也是陷入“全面的綜合危機(jī)”之中，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，在財(cái)政巨額赤字、債臺(tái)高筑、通脹嚴(yán)重的情況下出現(xiàn)了大量的資本外逃。資本外逃與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)性，那些主要影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素自然也會(huì)影響到資本外逃的規(guī)模和方向。

一、我國(guó)資本外逃的動(dòng)因和方式分析

1.資本外逃的主要?jiǎng)右?/p>

(1)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的匯率政策一開始是為了配合進(jìn)口導(dǎo)向的貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略，匯率長(zhǎng)期被高估，由于人民幣不能自由兌換外幣以及本幣實(shí)際匯率高估造成外匯風(fēng)險(xiǎn)增大，使國(guó)內(nèi)居民產(chǎn)生保值的動(dòng)機(jī)，從而采取行動(dòng)利用資本外逃將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，規(guī)避人民幣匯率下跌造成的損失。另一方面，我國(guó)實(shí)行的數(shù)量控制型的外匯管制是為了保證外匯的供給，由于缺乏可以自由出入的即期和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)不能進(jìn)行套期保值等活動(dòng)以抵補(bǔ)匯率風(fēng)險(xiǎn)，反而刺激了資本外逃，這就是所謂的“老鼠夾子效應(yīng)”(MouseTrapEffect)，即為了不喪失用匯的靈活性，居民不愿將外匯匯回或留在國(guó)內(nèi)。同時(shí)，一些投資者對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系信心不足，在預(yù)期上缺乏對(duì)政府穩(wěn)定人民幣匯率的信心。在這些因素的作用下，為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，不少企業(yè)和機(jī)構(gòu)將其在國(guó)外收入的外匯留在了境外，造成資本逃避外匯管制而外逃。

(2)居民與非居民資本具有風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱性。在發(fā)展中國(guó)家，居民與非居民資本面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有不對(duì)稱性。西方學(xué)者Edwards和Cuddington研究發(fā)現(xiàn)，居民要承擔(dān)通貨膨脹和匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)，而非居民只承受拒付的風(fēng)險(xiǎn)，由于拒付風(fēng)險(xiǎn)很容易通過(guò)一定方法加以控制，因而比通貨膨脹和匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)小得多。而在我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，由于巨大的改革成本需要財(cái)政和社會(huì)負(fù)擔(dān)，居民會(huì)由此產(chǎn)生通貨膨脹和匯率貶值的預(yù)期。在資本項(xiàng)目尚未開放和人們轉(zhuǎn)移資本能力有限時(shí)，居民只好選擇資本外逃的套利行為來(lái)化解雙重風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性導(dǎo)致了資本外逃。

(3)規(guī)避國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)較高的交易成本和風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，金融工具和金融衍生工具的不完善，不能有效地控制金融風(fēng)險(xiǎn)，使投資者面臨較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面由于我國(guó)證券市場(chǎng)不規(guī)范、印花稅較重、信息披露機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制不健全、財(cái)務(wù)造假和莊家效應(yīng)嚴(yán)重?fù)p害了廣大散戶的投資利益，挫傷了投資積極性，加重了資本市場(chǎng)的非理性和高風(fēng)險(xiǎn)性，從而使國(guó)內(nèi)交易成本高于國(guó)際交易成本，也面對(duì)較大的資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)享受外資的超國(guó)民優(yōu)惠待遇。近年來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，投資環(huán)境日益改善，人民幣匯率穩(wěn)中有升，對(duì)外開放不斷增強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快和吸收外商投資最快的國(guó)家。在此情況下，大規(guī)模的資本外逃現(xiàn)象與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是相悖的，其原因是與我國(guó)實(shí)行的內(nèi)外資待遇不同有關(guān)。內(nèi)外資的不同待遇源于我國(guó)的改革開放以來(lái)，為吸引外資而制定的一系列外資超國(guó)民待遇的優(yōu)惠政策，外資企業(yè)在流轉(zhuǎn)和所得稅方面、進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)方面、外匯管理方面都享有不同于內(nèi)資企業(yè)的特殊和優(yōu)惠政策。內(nèi)資為了也能享受外資待遇，有的企業(yè)便設(shè)法將資金轉(zhuǎn)移到國(guó)外，然后以“外資”的面目回流，套取各種對(duì)外資的優(yōu)惠政策，形成了許多“假三資”企業(yè)。國(guó)外研究表明，從內(nèi)地流向香港、美國(guó)等的資本，不僅數(shù)額巨大，而且十分活躍，在香港和美國(guó)已有舉足輕重的影響，且很大一部分又回流到中國(guó)成立“假三資”企業(yè)。根據(jù)世界銀行的資料，20世紀(jì)90年代中期以前，在大陸投資的香港資本中的25%屬于回流資本。

1.趨利避險(xiǎn)。當(dāng)存在利差、匯差、收益差的情況下，為獲取高收益，也會(huì)引起違規(guī)資本外流。(1)匯率因素：主要是指匯率高估，使人們產(chǎn)生對(duì)未來(lái)匯率貶值的預(yù)期，促使人們將本幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為外幣資產(chǎn)導(dǎo)致資本外逃。(2)利差：金融壓制環(huán)境中資本的相對(duì)價(jià)格差異將產(chǎn)生套利的機(jī)會(huì)，特別是在匯率機(jī)制缺乏靈活性的情況下，會(huì)引發(fā)短期資本在國(guó)際間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。(3)財(cái)政赤字和通貨膨脹：財(cái)政赤字靠印發(fā)貨幣彌補(bǔ)，等于向國(guó)內(nèi)居民征收了一筆“通貨膨脹稅”，赤字即使靠發(fā)行債券或借外債來(lái)維持，也使居民產(chǎn)生政府將債務(wù)貨幣化或增加稅收還債的預(yù)期，從而減少其持有的本幣資產(chǎn)。

2.逃避管制。比較突出的是規(guī)避投資管理和外匯管理。如對(duì)境外投資實(shí)行嚴(yán)格的審批制，一些企業(yè)或個(gè)人將資金未經(jīng)批準(zhǔn)轉(zhuǎn)移或截留境外，企圖投資獲益；實(shí)施數(shù)量控制型的外匯管制意味著居民會(huì)喪失用匯的靈活性，使居民不愿將外匯匯回或留在國(guó)內(nèi)；國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)的交易成本高于國(guó)際交易成本，居民有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。

3.非法收入、灰色收入和私人資本安全轉(zhuǎn)移的需要。(1)轉(zhuǎn)移從事走私、販毒、詐騙、偷漏稅等非法所得，或貪污、受賄、尋租形成的“灰色收入”。(2)實(shí)現(xiàn)化公為私。一些處于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的國(guó)家，國(guó)有企業(yè)約束和內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制不健全，企業(yè)和個(gè)人通過(guò)各種方式將國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外的私人賬戶。(3)轉(zhuǎn)移個(gè)人財(cái)產(chǎn)。出于安全性和保密性，擁有巨額財(cái)產(chǎn)者為避免引起社會(huì)的非議，一些私營(yíng)企業(yè)主擔(dān)心私人合法資本被侵占，將資本轉(zhuǎn)向所謂“避風(fēng)港”國(guó)家。

（二）從宏觀經(jīng)濟(jì)角度考察。

從宏觀角度看，資本外逃主要表現(xiàn)為不同經(jīng)濟(jì)變量之間相互作用以及宏觀政策與微觀主體之間的相互作用的結(jié)果。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡。80年代資本外逃嚴(yán)重的拉美國(guó)家普遍存在嚴(yán)重的宏觀失衡，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失誤導(dǎo)致的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退、匯率高估、通貨膨脹和財(cái)政赤字并存，使國(guó)內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)加大，形成資本外逃、舉昔外債、宏觀失衡的互相刺激和不斷強(qiáng)化的惡性循不。轉(zhuǎn)軌時(shí)期的俄羅斯也是陷入“全面的綜合危機(jī)”之中，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，在財(cái)政巨額赤字、債臺(tái)高筑、通脹嚴(yán)重的情況下出現(xiàn)了大量的資本外逃。資本外逃與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)性，那些主要影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素自然也會(huì)影響到資本外逃的規(guī)模和方向。