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(一)關(guān)于資金的來源和使用

從各地的實(shí)際情況看,認(rèn)購企業(yè)職工股的資金來源主要有以下幾種方式:(1)職工以現(xiàn)金形式出資,作此規(guī)定的有外經(jīng)貿(mào)部、北京市、深圳市,規(guī)定現(xiàn)金出資額不得低于職工認(rèn)購額的60%;(2)從以前年度結(jié)余的獎(jiǎng)勵(lì)基金中提取一定比例獎(jiǎng)勵(lì)給優(yōu)秀員工認(rèn)繳出資;(3)從以前年度結(jié)余的工資和福利基金中提取一定比例,按員工貢獻(xiàn)大小、工齡長(zhǎng)短等標(biāo)準(zhǔn)分配給員工認(rèn)繳出資;(4)在公司利潤(rùn)中劃出一塊,并經(jīng)公司股東會(huì)或董事會(huì)同意形成職工出資;(5)公司以信貸方式貸款給職工作為持股會(huì)投入的資本金,公司從職工的工資、獎(jiǎng)金和利潤(rùn)分紅中逐年扣除;(6)由公司非員工股東擔(dān)保,向銀行或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司貸(借)款購股;(7)公司從公益金中劃出專項(xiàng)資金借給職工購股,利率由公司參照銀行貸款利率自行決定;(8)高新技術(shù)企業(yè)的科技成果按相關(guān)規(guī)定,折價(jià)入股,個(gè)人專利和非專利技術(shù),可折價(jià)入股,但其比例不能超過職工持股會(huì)持有總股本的20%。

各地對(duì)職工持股會(huì)在資金的使用方面都作了嚴(yán)格的規(guī)定:僅限于在本公司內(nèi)投資入股,包括回購內(nèi)部職工出讓的股份,不得用于購買社會(huì)發(fā)行的股票、債券,也不得用于向本公司以外的企事業(yè)單位投資或單獨(dú)進(jìn)行經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。企業(yè)職工持股試點(diǎn)以來,無論是法律規(guī)定還是實(shí)際運(yùn)作,在職工取得職工股份的資金來源上,主要以個(gè)人現(xiàn)金出資為主。如外經(jīng)貿(mào)部規(guī)定,必須以現(xiàn)金一次性出資;深圳市規(guī)定,現(xiàn)金出資不得低于60%。江蘇、上海、廣西等地雖然規(guī)定了多種出資方式或?qū)ΜF(xiàn)金出資的比例沒有作限制性規(guī)定,但從實(shí)際情況看,現(xiàn)金出資占了絕大部分,過去定向募集公司發(fā)行的內(nèi)部職工股,職工基本上是以現(xiàn)金形式購買的,社會(huì)募集的上市公司的內(nèi)部職工股至今也是以現(xiàn)金形式出現(xiàn)。據(jù)了解,職工用于購買內(nèi)部股的資金一次性年人均出資1.5萬元以上。考慮到我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和城鎮(zhèn)職工年均收入的水平,這樣一筆投資還是相當(dāng)大的,勢(shì)必會(huì)抑制職工的投資熱情。有些職工認(rèn)為投資職工股不如存銀行,使得職工持股制度難以繼續(xù)推行。更為嚴(yán)重的是,有的地區(qū)和部門將推行職工持股制度作為變相集資的一種手段,對(duì)職工強(qiáng)行攤派,對(duì)不以現(xiàn)金認(rèn)購的職工以辭退相威脅,造成了惡劣影響,也違背了職工持股制度的真正意義。

我國(guó)職工持股制度從開始試點(diǎn)至今,職工股份的取得都是以現(xiàn)金支付為主,實(shí)踐證明,結(jié)果都不令人滿意,職工參加持股的積極性不高。采用現(xiàn)金出資的方式,從理論上來說,對(duì)職工是很不公平的。職工和普通股的股東同樣以現(xiàn)金出資購買公司的股票,但職工股的股東權(quán)利卻受到諸多制約。首先,職工股東的表決權(quán)(用手投票的權(quán)利)受到很大的制約;其次,職工股東在離職和退休前一般不能轉(zhuǎn)讓股票,這無疑很不合理,在實(shí)踐中也受到職工收入的限制。因此,職工股份的取得應(yīng)堅(jiān)持非現(xiàn)金支付的原則。非現(xiàn)金出資購買企業(yè)職工股應(yīng)是今后方案設(shè)計(jì)中的首選。可以考慮由公司作擔(dān)保,以職工持股會(huì)的名義向銀行借款購買企業(yè)職工股,以后用股份紅利歸還本息。作為代價(jià),職工應(yīng)承諾在取得本企業(yè)股份后,放棄部分股東權(quán)利。

(二)關(guān)于職工股權(quán)的處置

關(guān)于職工股權(quán)如何處置和是否應(yīng)限制職工股東的處置權(quán)的問題,向來爭(zhēng)議頗多。有些學(xué)者認(rèn)為禁止職工出售股份,將違反同股同權(quán)的原則(例如,在職工持股的非上市公司中,外部股東是可以轉(zhuǎn)讓股票的);如果允許股份的轉(zhuǎn)讓,則ESOP又將恢復(fù)為普通的公司。這是ESOP的兩大難題。另外,在一個(gè)健全的現(xiàn)代公司中,股東應(yīng)該享有“用手投票”和“用腳投票”的權(quán)利,然而ESOP公司中,職工股東的表決權(quán)“用手投票”的權(quán)利受到很大的限制,在離職或退休前一般不能轉(zhuǎn)讓股票,“用腳投票”的權(quán)利也不能行使。這樣的公司很難說是一個(gè)管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)。為了防止以往那種利用職工股套現(xiàn)牟利的現(xiàn)象,法律應(yīng)加強(qiáng)對(duì)職工股東的引導(dǎo),弱化其增值偏好,引導(dǎo)其關(guān)注企業(yè)的命運(yùn),使企業(yè)形成真正的利益共同體。最有效的辦法就是對(duì)職工股的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行嚴(yán)格的限制,鼓勵(lì)其長(zhǎng)期持股。目前理論界對(duì)職工股的轉(zhuǎn)讓有兩種截然不同的態(tài)度。一種主張認(rèn)為,應(yīng)禁止職工股的轉(zhuǎn)讓,理由是:一可有效避免內(nèi)部職工股的隨意轉(zhuǎn)讓造成的股市混亂;二可避免內(nèi)部職工只顧套現(xiàn)牟利,不顧企業(yè)的發(fā)展。另一種主張認(rèn)為,問題是存在的,但決不能一禁了之。禁止職工股的轉(zhuǎn)讓,實(shí)際上弊大于利:一是不符合股份公司的資本原則。股份公司作為現(xiàn)代企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)形式,其本質(zhì)為資本企業(yè),為保證資本的信用,出資者一旦繳納出資就不得抽回,其風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移靠資本的流動(dòng)來實(shí)現(xiàn)。禁止職工轉(zhuǎn)讓股份,當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)職工只能看著與溢價(jià)的收益失之交臂,當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)只能被動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),這是不公平的。二是禁止職工股的轉(zhuǎn)讓及上市流通,職工一旦持股,在其勞動(dòng)力流動(dòng)時(shí),其股票的價(jià)格不能依股市計(jì)算,只能估價(jià),處于劣勢(shì)的職工難免吃虧。三是由于職工股禁止轉(zhuǎn)讓,這就使得經(jīng)營(yíng)者往往將其當(dāng)成一種單純的融資手段。

筆者認(rèn)為既不能禁止職工股的轉(zhuǎn)讓,也不能毫無限制的轉(zhuǎn)讓。首先,應(yīng)借鑒國(guó)外的做法,規(guī)定一個(gè)較長(zhǎng)的保留期,引導(dǎo)職工關(guān)注股票的短期收益轉(zhuǎn)向企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效,提供一種長(zhǎng)期的激勵(lì)機(jī)制并依此提高企業(yè)業(yè)績(jī)效。過去對(duì)職工股轉(zhuǎn)讓期限的限制時(shí)間(三年)太短,可以借鑒西方國(guó)家的做法,以5～7年為宜。其次,法律法規(guī)應(yīng)規(guī)定一個(gè)職工股的保留額度(例如50%),限制職工將其擁有的職工股全部轉(zhuǎn)讓出去,致使職工持股制度難以維系。再次,法律制度在設(shè)計(jì)時(shí)也應(yīng)考慮到一些特殊情況,如職工結(jié)婚、購房、有嚴(yán)重疾病等,急需大筆現(xiàn)金的時(shí)候能夠?qū)⒐煞葑儸F(xiàn)。

任何一種法律制度的設(shè)計(jì)都不可能十全十美,當(dāng)某種制度設(shè)計(jì)的積極作用大于其消極作用時(shí),采取這種制度就是理性的選擇。筆者認(rèn)為職工持股制度也應(yīng)是這樣一種制度。

我國(guó)的股份公司,尤其是上市公司中,符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、體現(xiàn)改革方向的素質(zhì)好的公司,其發(fā)展前景好,股票上市套利差價(jià)大,持有這種股票短期內(nèi)一般沒有風(fēng)險(xiǎn),持股職工的生產(chǎn)積極性即使沒有與持股行為表現(xiàn)出相關(guān)性,也不影響其在股市上獲利。所以,相關(guān)法規(guī)中對(duì)股份轉(zhuǎn)讓的限制應(yīng)當(dāng)更加嚴(yán)格。

2001年1月,深圳市頒布了《深圳市內(nèi)部員工持股規(guī)定》,其中第35至39條對(duì)職工股的處置問題進(jìn)行了較詳細(xì)的規(guī)定,值得借鑒。第35條原則規(guī)定“員工持有的股份不能退股。脫離公司的員工,其所持股權(quán)公司根據(jù)不同情況分別予以處置。這些情況包括調(diào)離、退休、自動(dòng)離職、停薪留職、被辭退或解

除、被開除或

(三)關(guān)于職工持股會(huì)

職工持股采取什么樣的組織形式對(duì)于職工持股能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效果至關(guān)重要。

1.目前各地實(shí)際做法簡(jiǎn)介

關(guān)于職工持股會(huì)的性質(zhì)和法律地位。各地對(duì)職工持股會(huì)的性質(zhì)和法律地位的規(guī)定不一,概括起來主要有三種:(1)社團(tuán)法人。如北京、天津等地?！侗本┦鞋F(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)職工持股試行辦法》第4條規(guī)定“本辦法所稱職工持股會(huì)是指依照本辦法設(shè)立的、由公司職工自愿組成的、并經(jīng)核準(zhǔn)登記的

社團(tuán)法人?！碧旖虻囊?guī)定:職工持股會(huì)是依照本辦法規(guī)定,依法辦理社團(tuán)法人登記,取得社團(tuán)法人資格,獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任、享有民事權(quán)利的社團(tuán)組織。(2)工會(huì)下屬的組織。如《上海市關(guān)于公司設(shè)立職工持股會(huì)的試點(diǎn)辦法(草案)》第3條規(guī)定“本辦法所稱職工持股會(huì)是指依照本辦法設(shè)立的從事內(nèi)部職工股

的管理,代表持有內(nèi)部職工股的職工行使股東權(quán)利并以公司工會(huì)社團(tuán)法人名義承擔(dān)民事責(zé)任的組織?！弊鞒鲱愃埔?guī)定的還有江蘇、陜西等地。(3)不隸屬于工會(huì),但也不是法人。如民政部、外經(jīng)貿(mào)部、國(guó)家體改委、國(guó)家工商局于1997年10月聯(lián)合的《關(guān)于外經(jīng)貿(mào)試點(diǎn)企業(yè)內(nèi)部職工持股會(huì)登記管理問題的暫行規(guī)定》中規(guī)定:職工持股會(huì)是專門從事內(nèi)部職工持股資金管理,認(rèn)購公司股份、行使股東權(quán)力、履行股東義務(wù),維護(hù)出資職工合法權(quán)益的組織。上述的分類還可進(jìn)一步簡(jiǎn)化,即可以分為兩類,社團(tuán)法人和非社團(tuán)法人。

職工持股會(huì)的機(jī)構(gòu)設(shè)置。在職工持股會(huì)的機(jī)構(gòu)設(shè)置方面,各地基本上都是一致的,一般都規(guī)定,職工持股會(huì)由持股職工組成,會(huì)員大會(huì)是持股會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu),由會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生職工持股會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)———理事會(huì)(有的稱為管理委員會(huì)),會(huì)員按持股數(shù)量享有相應(yīng)的投票權(quán)(有的也規(guī)定一人一票),并設(shè)理事長(zhǎng)和副理事長(zhǎng)(上海、吉林、廣西、江蘇等地規(guī)定:持股會(huì)理事長(zhǎng)由工會(huì)主席或工會(huì)代表擔(dān)任或由工會(huì)推薦并經(jīng)職工持股會(huì)選舉產(chǎn)生)。

職工持股會(huì)的理事會(huì)作為公司的股東之一,由其代表依照《公司法》及有關(guān)法規(guī)參加股東會(huì)、進(jìn)入董事會(huì)和監(jiān)事會(huì),代表持股職工行使股東權(quán)力,承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù),從而維護(hù)職工的合法權(quán)益。

據(jù)此,各地關(guān)于職工持股會(huì)(職工股份管理組織)的性質(zhì)和法律地位的規(guī)定是比較混亂的。職工持股的管理缺乏科學(xué)性。由于沒有全國(guó)統(tǒng)一的立法,各地對(duì)職工持股的管理形式規(guī)定不一,管理機(jī)構(gòu)多樣化、管理職能隨意化。由于缺乏法律法規(guī)的明確規(guī)定,大多數(shù)地方的職工持股會(huì)運(yùn)作效果難如人意。所在,當(dāng)務(wù)之急是盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)職工持股的管理機(jī)構(gòu)、管理機(jī)構(gòu)的職權(quán)、運(yùn)作程序等作出統(tǒng)一規(guī)定。

2.完善之設(shè)想

職工持股公司──一種職工股管理的新模式。2000年1月11日,深圳市頒布了關(guān)于職工持股的新法規(guī)《深圳市公司內(nèi)部員工持股規(guī)定》,其中最值得稱道的創(chuàng)新之處在于引進(jìn)了一種新的職工持股的管理機(jī)制,即由持股員工共同出資成立有限責(zé)任公司或股份有限公司(簡(jiǎn)稱持股公司)來持有、管理、運(yùn)作職工股。持股公司作為改制企業(yè)的法人股東按照《公司法》的規(guī)定行使權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)。在持股公司內(nèi)部,持股員工即持股公司的股東之間的權(quán)利義務(wù)、紅利分配、股權(quán)處置等事項(xiàng)都按《公司法》的有關(guān)規(guī)定來執(zhí)行,簡(jiǎn)單明了,可操作性強(qiáng)。但令人遺憾的是該《規(guī)定》認(rèn)為職工持股會(huì)應(yīng)設(shè)立在工會(huì)之下,未脫離傳統(tǒng)做法之窠臼。

職工持股會(huì)的法律性質(zhì)。筆者認(rèn)為,立法應(yīng)明確規(guī)定職工持股會(huì)是獨(dú)立的社會(huì)團(tuán)體法人。目前有些地方規(guī)定的職工持股會(huì)以工會(huì)社團(tuán)法人的名義進(jìn)行活動(dòng)的做法欠妥。首先,工會(huì)與職工持股會(huì)的宗旨、任務(wù)相矛盾。工會(huì)是職工自愿組成的群眾組織,其宗旨是依法維護(hù)職工的合法權(quán)益。工會(huì)與公司在設(shè)立宗旨上是不一致的。如果工會(huì)作為公司的股東參加股東會(huì),工會(huì)的代表進(jìn)入董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)直接參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策,依法對(duì)員工進(jìn)行管理,這必然導(dǎo)致工會(huì)雙重角色的嚴(yán)重沖突。其次,工會(huì)與持股會(huì)合二為一,在法律上也是矛盾和不合邏輯的。一般而言,工會(huì)總是晚于公司成立,且不能當(dāng)然取得社團(tuán)法人資格,必須符合法律規(guī)定的法人條件并報(bào)上一級(jí)工會(huì)備案。在公司成立前就以工會(huì)作為股東顯然于法無據(jù),于邏輯不合。再次,實(shí)踐也證明,這種做法存在很多麻煩,是行不通的。

嚴(yán)格限定職工持股會(huì)會(huì)員資格,防止內(nèi)部職工股的社會(huì)化。根據(jù)各國(guó)通行之做法及我國(guó)過去職工持股的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),持股會(huì)會(huì)員應(yīng)符合以下要求:以本企業(yè)實(shí)行職工持股制度為限,在本企業(yè)工作滿一年的正式職工,且該職工須忠于公司,沒有損害公司利益的歷史記載。之所以規(guī)定在本企業(yè)工作滿一年的職工才可以持股,是為了保證職工股的穩(wěn)定性,方便管理。所謂正式職工,是指與企業(yè)按《勞動(dòng)法》規(guī)定簽訂了勞動(dòng)合同的職工,不包括企業(yè)生產(chǎn)臨時(shí)需要聘用的臨時(shí)工作人員。

總之,我國(guó)的職工持股制度是在深化國(guó)企改革的過程中,不斷探索、逐步發(fā)展起來的?，F(xiàn)實(shí)中職工持股制度的混亂迫切需要出臺(tái)一系列法律法規(guī)加以規(guī)范,消除不規(guī)范做法及其不良后果,還職工持股制度的本來面目。國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)統(tǒng)一的法律法規(guī),從法律上保障和推動(dòng)職工持股制度的健康發(fā)展。死亡等情形。”第36至39條根據(jù)不同情況規(guī)定了不同的處置辦法:

1.以自然人身份實(shí)行員工持股的,員工脫離公司時(shí),其所持股權(quán)允許轉(zhuǎn)讓和繼承,員工轉(zhuǎn)讓其股份須符合下列條件:A.持股期限必須滿5年;B.每年轉(zhuǎn)讓數(shù)量不得超過其出資總額的三分之一。

2.以持股公司名義持股的,員工脫離公司時(shí),其在持股公司中所占的股權(quán)按《公司法》的規(guī)定進(jìn)行處置。

3.以工會(huì)名義實(shí)行員工持股的,員工所持股權(quán)發(fā)生變動(dòng)時(shí),按下列方式處理:(1)員工脫離公司時(shí),其所持股權(quán)可以在公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓,持股會(huì)有支付能力的也可以回購,專作預(yù)留股份;(2)自動(dòng)離職、被辭退或解聘、被開除的員工,其所持股份不滿3年的,按個(gè)人出資額回購所持股份;(3)持股滿3年的員工脫離公司和持股不滿3年調(diào)離、退休、死亡職工所持股份,按公司上年末相應(yīng)股權(quán)的帳面凈值回購;(4)員工持股滿三年,有特殊情況需要變現(xiàn)的,經(jīng)持股會(huì)批準(zhǔn),允許在公司職工內(nèi)部之間轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán),持股會(huì)有能力的也可以回購。