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摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和電子商務(wù)的全面普及，電子貨幣已悄然融入我們的生活之中。電子貨幣的出現(xiàn)和發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)的貨幣理論體系造成了沖擊，使中央銀行對(duì)貨幣供給調(diào)控變得更加復(fù)雜。央行不再是發(fā)行貨幣的唯一主體，而且電子貨幣部分替代了流通中的現(xiàn)金，讓央行對(duì)貨幣供給量的控制變得更為困難。本文在對(duì)電子貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，分析了電子貨幣的發(fā)展對(duì)貨幣供給的影響，進(jìn)而提出了電子貨幣下提高貨幣供給的有效性建議。

關(guān)鍵詞：電子貨幣；貨幣供給；中央銀行

一、電子貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）電子貨幣內(nèi)涵。電子貨幣就是電子貨幣用戶將傳統(tǒng)現(xiàn)金交給電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，而發(fā)行機(jī)構(gòu)則把與傳統(tǒng)現(xiàn)金相等值的信息存儲(chǔ)在電子貨幣使用者持有的貨幣承載設(shè)備中。具體講，這里提到的電子裝置一般包括兩種形式：具有IC卡功能的智能卡及基于計(jì)算機(jī)的電子貨幣設(shè)備。這類貨幣的價(jià)值體現(xiàn)為電子數(shù)據(jù)記錄在設(shè)備上，由各種智能卡和使用計(jì)算機(jī)作為媒介進(jìn)行支付為代表。電子貨幣不是紙幣，也不是電子資金轉(zhuǎn)賬。但是它能夠避開銀行，也就是說(shuō)這種形態(tài)的貨幣能夠離開銀行所扮演的中間人角色，在使用中與商業(yè)銀行存款基本沒(méi)有關(guān)系。目前，主要有四種電子貨幣常用和受歡迎：儲(chǔ)值卡、銀行卡、電子支票和電子現(xiàn)金。（二）電子貨幣在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀。1.電子貨幣支付機(jī)構(gòu)得到創(chuàng)新發(fā)展。在中國(guó)的零售支付體系中，商業(yè)銀行等金融支付機(jī)構(gòu)始終起著舉足輕重的作用，尤其是近來(lái)電子商務(wù)的火爆及互聯(lián)網(wǎng)、電子信息、移動(dòng)通信的發(fā)展，支付機(jī)構(gòu)不僅能借助這些科技進(jìn)步讓自己的功能更加完善，而且還會(huì)為貨幣使用者提供快捷的支付服務(wù)。截止到2017年年底，我國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)270家第三方支付機(jī)構(gòu)在我國(guó)從事支付業(yè)務(wù)。銀行卡的相關(guān)業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)支付等都取得了不俗的進(jìn)步。2.電子貨幣的使用平穩(wěn)增長(zhǎng)。我國(guó)電子貨幣的使用平穩(wěn)增長(zhǎng)，據(jù)央行2017年最新的《中國(guó)支付體系發(fā)展報(bào)告》可以了解到，截止到2016年年末，我國(guó)銀行發(fā)卡量持續(xù)穩(wěn)定提高，相比去年增長(zhǎng)12.54%，已經(jīng)達(dá)到61.25億張，就整個(gè)國(guó)家而言，每個(gè)個(gè)體所持有銀行卡數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4.47張。就信用卡信貸程度而言，我國(guó)的信用卡用戶越來(lái)越多，商業(yè)銀行的用戶授信率連年提高。我國(guó)人均持有信用卡0.31張，同比增長(zhǎng)6.27%，北京信用卡人均持有量仍遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平，達(dá)到1.35張。3.網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速?；ヂ?lián)網(wǎng)和金融糅合在一起研發(fā)出許多與時(shí)俱進(jìn)的金融產(chǎn)品，方便了我們的生活，如京東的京東錢包、百度的百度錢包等。據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，移動(dòng)支付在中國(guó)的飛速發(fā)展，規(guī)模已經(jīng)達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的50倍。下面就支付寶的數(shù)據(jù)作出介紹。在最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中，支付寶在線下已經(jīng)擁有100萬(wàn)左右的商家，而且淘寶天貓的每月活躍用戶已達(dá)到4.3億。網(wǎng)上購(gòu)物、交水電費(fèi)和電信寬帶已經(jīng)變得很平常。群眾使用支付寶和微信支付逛街購(gòu)物，政府和事業(yè)單位也與各類電子支付企業(yè)進(jìn)行合作，極大地方便了交易支付雙方。目前中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)欣欣向榮，發(fā)展得特別迅速。

二、電子貨幣對(duì)貨幣供給的影響

（一）電子貨幣對(duì)基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的影響。1.電子貨幣對(duì)流通中現(xiàn)金的影響。電子貨幣對(duì)貨幣流通速度提高和資金使用效率增加都有了一定的提升作用，在這種情況下，會(huì)使社會(huì)所需要的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量變小，這將大大降低央行資產(chǎn)負(fù)債表的大小，同時(shí)也使得貨幣政策中介指標(biāo)愈加不易測(cè)控。電子貨幣的流通和支付基于計(jì)算機(jī)技術(shù)，可廣泛應(yīng)用于產(chǎn)品生產(chǎn)銷售、分配和公眾消費(fèi)環(huán)節(jié)，這樣的發(fā)展形勢(shì)會(huì)使社會(huì)中的現(xiàn)金數(shù)量減少。電子貨幣使用簡(jiǎn)單且功能強(qiáng)大，集儲(chǔ)蓄、轉(zhuǎn)賬、兌現(xiàn)、消費(fèi)等多重功能于一身。而且在電子貨幣逐漸普及的今天，互聯(lián)網(wǎng)可以把數(shù)據(jù)以光的速度傳遞到地球的所有地方，所以不必保留傳統(tǒng)貨幣時(shí)代那樣多的金錢就可以實(shí)現(xiàn)貨幣的交換媒介、支付等功能。電子貨幣逐漸普及的今天，流通中的現(xiàn)金數(shù)量必然降低。而且隨著金融新產(chǎn)品的開發(fā)和信息化發(fā)展，以后的金融活動(dòng)全部能夠經(jīng)由用戶賬戶中的電子貨幣進(jìn)行結(jié)算，在這種情況下，大量傳統(tǒng)貨幣勢(shì)必會(huì)被電子貨幣所取代。2.電子貨幣對(duì)存款貨幣銀行法定存款準(zhǔn)備金的影響。商業(yè)銀行可以根據(jù)自身情況主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這樣一來(lái)，雖然說(shuō)貨幣當(dāng)局來(lái)制定法定存款準(zhǔn)備金率，但是商業(yè)銀行可以通過(guò)自身的調(diào)整來(lái)適量改變所上繳的法定存款準(zhǔn)備金，而在這樣的主動(dòng)調(diào)整過(guò)程中，電子貨幣就能夠發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，來(lái)影響銀行的法定存款準(zhǔn)備金。（二）電子貨幣對(duì)貨幣乘數(shù)的影響。1.電子貨幣對(duì)現(xiàn)金漏損率的影響。貨幣乘數(shù)的大小表示了存款貨幣銀行的貨幣創(chuàng)造能力，貨幣乘數(shù)主要受到以下四個(gè)要素影響：現(xiàn)金漏損率、定期存款率、法定存款準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備金率。普遍來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)金漏損率比較高，這是因?yàn)閭鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)金的大量使用。如今信息化發(fā)展和電子貨幣逐漸普及，大量的現(xiàn)金被電子貨幣代替，導(dǎo)致了商業(yè)銀行的存款增加和社會(huì)中流通的現(xiàn)金減少。這種結(jié)果直接導(dǎo)致了現(xiàn)金漏損率的減少，使得貨幣乘數(shù)增大?，F(xiàn)金漏損率下降還有如下原因：①我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，全國(guó)交易總額連年提升，電子貨幣使用上的便捷性、安全性和低成本性可以有效提高交易的效率和安全系數(shù)；②由凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論可知，收入和財(cái)富的增長(zhǎng)會(huì)使公眾儲(chǔ)蓄所占的比率越來(lái)越高，即邊際儲(chǔ)蓄傾向遞增，人們?nèi)?chǔ)蓄就使得自身所持現(xiàn)金減少，存款增加，因此也會(huì)使現(xiàn)金漏損率下降；③以淘寶、京東為代表的電商以及移動(dòng)支付的完善大大降低了現(xiàn)金的使用率，提高了電子貨幣的使用，這樣也會(huì)使現(xiàn)金漏損率下降。2.電子貨幣對(duì)定期存款比率的影響。隨著信息技術(shù)電子支付的快速發(fā)展，電子貨幣的便捷性、安全性和多手性是傳統(tǒng)現(xiàn)金所無(wú)法比擬的，公眾保有一定現(xiàn)金的宗旨是想要滿足自身日常消費(fèi)需求，電子貨幣具有傳統(tǒng)貨幣功能的同時(shí)，比傳統(tǒng)貨幣更便于實(shí)際應(yīng)用，這就讓公眾對(duì)電子貨幣的需求提高而對(duì)傳統(tǒng)現(xiàn)金的需求下降。一方面，定期存款比率決定于民眾對(duì)定期存款形式貨幣的傾向，人們對(duì)電子貨幣需求提高，直接降低了對(duì)傳統(tǒng)貨幣的需求。這種情況下，會(huì)有更多的貨幣作為定期存款存入商業(yè)銀行，使定期存款比率持續(xù)增加；另一方面，定期存款與活期存款的比值在很大程度上受到利率的制約，電子貨幣的面世普及，如京東支付的多領(lǐng)域應(yīng)用，使活期存款需要量被降低。需求降低的同時(shí)，公眾為了獲得定期存款所帶來(lái)的資本利得也會(huì)使得定期存款增加，使定期存款與活期存款的比率增加。3.電子貨幣對(duì)銀行存款準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率的影響。一般來(lái)說(shuō)，中央銀行制訂法定存款準(zhǔn)備金率的大小，但隨著電子貨幣的引入，將不可避免地影響到央行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的控制。就超額存款準(zhǔn)備金率而言，它由商業(yè)銀行按照自身業(yè)務(wù)及其實(shí)際情況自行調(diào)整，人們?nèi)ャy行提取現(xiàn)金的需求隨著電子貨幣的普及而降低，這樣一來(lái)，銀行拿來(lái)滿足客戶提取現(xiàn)金需求的備付金降低，使銀行有更多的貨幣來(lái)進(jìn)行放貸業(yè)務(wù)，相當(dāng)于增加了基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，從而社會(huì)的貨幣供應(yīng)得以增加。

三、電子貨幣下提高貨幣供給有效性的建議

1.制定電子貨幣存款準(zhǔn)備金制度。當(dāng)今，對(duì)于電子貨幣，基本上所有國(guó)度和地區(qū)尚未提取準(zhǔn)備金。然而現(xiàn)狀是這類貨幣已經(jīng)部分代替了存款貨幣銀行的活期存款以及社會(huì)里的現(xiàn)金，從而降低銀行的法定存款準(zhǔn)備金，降低貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣控制權(quán)?；谶@種情況，貨幣當(dāng)局必須制定電子貨幣存款準(zhǔn)備金制度，提取相應(yīng)儲(chǔ)備金，以控制貨幣供應(yīng)。2.成立全國(guó)范圍的支付結(jié)算平臺(tái)。為了建立中央銀行機(jī)構(gòu)在電子支付體系的權(quán)威地位，中央銀行可以建立一個(gè)全國(guó)性的總的支付結(jié)算平臺(tái)，這將能夠控制電子貨幣的影響大小與范圍，從而使相應(yīng)的貨幣政策更具權(quán)威性，有效防止因特別授權(quán)、隱私維護(hù)等引起的電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)制定法律手段，限制電子貨幣的發(fā)行，使其必須符合一定標(biāo)準(zhǔn)條件，如最低資本的規(guī)定。電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)必須受到法律約束，從而在根本上調(diào)控這類形式貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。3.建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。全球化和信息技術(shù)進(jìn)步的今天，而我國(guó)的電子貨幣體系尚不完善，這就會(huì)使其他地域的電子貨幣更簡(jiǎn)單地流入我國(guó)，中央銀行的監(jiān)管變得更為困難，所以央行需要提高和相關(guān)部門合作力度，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，從而使外國(guó)資本不會(huì)波及中國(guó)的貨幣政策。電子貨幣可以在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)完成交易，沒(méi)有時(shí)間、空間和地點(diǎn)的限制。因此，中央銀行必須提高與相關(guān)部門的合作力度，及時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，打擊洗錢行為。4.加大對(duì)電子貨幣的監(jiān)管，建立更為規(guī)范的法律環(huán)境。（1）建立更為規(guī)范的法律環(huán)境。中國(guó)的電子貨幣體系比起發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展是較為落后的。中國(guó)的貨幣當(dāng)局應(yīng)該學(xué)習(xí)先進(jìn)國(guó)家的相關(guān)法律，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況來(lái)出臺(tái)關(guān)于電子貨幣的適當(dāng)法律。由于在電子貨幣系統(tǒng)里，一系列的交易全部憑借電子的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，所以在保障資本不受威脅的同時(shí)，為確保銀行和民眾在電子交易中的利益，穩(wěn)定放心的電子交易條件就顯得十分必要。然而，中國(guó)目前網(wǎng)上支付還在起步環(huán)節(jié)，電子貨幣合法運(yùn)用和避免現(xiàn)實(shí)危險(xiǎn)是電子貨幣必須提高和優(yōu)化的方面。（2）開展電子貨幣安全的法律宣傳。對(duì)于電子貨幣的安全問(wèn)題，商業(yè)銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行一些宣傳活動(dòng)，例如密碼的設(shè)置與保護(hù)、用戶認(rèn)證和計(jì)算機(jī)加密等，警告民眾要保證使用中自身信息安全。與此同時(shí)，政府也要開展相關(guān)的法制宣傳，使公眾對(duì)于電子貨幣的使用和風(fēng)險(xiǎn)防范有一定的了解，讓公眾從自身出發(fā)，提高法律意識(shí)，降低發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

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作者:李思永 單位:河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院