導(dǎo)語：金融危機(jī)結(jié)局論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

東南亞貨幣危機(jī)影響不大

中國副總理、外交部長錢其琛指出，東南亞最近發(fā)生的貨幣金融危機(jī)，只是亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的短暫波動現(xiàn)象，影響不大。東亞經(jīng)濟(jì)總體上保持了增長勢頭，仍然是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的地區(qū)，發(fā)展前景看好，亞太經(jīng)濟(jì)目前以經(jīng)濟(jì)改革、區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、經(jīng)濟(jì)合作同政治安全對話相結(jié)合等三個(gè)方面的表現(xiàn)最為引人注目。在經(jīng)濟(jì)改革方面，東南亞、中南半島和南亞發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)取得成效，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐漸深化，競爭能力不斷提高，正形成多個(gè)經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，亞太區(qū)域內(nèi)與區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)合作日趨活躍，亞細(xì)安自由貿(mào)易區(qū)、南亞區(qū)域合作聯(lián)盟、湄公河盆地發(fā)展等次區(qū)域合作步伐加快；而亞太經(jīng)合論壇和亞歐峰會也正將經(jīng)貿(mào)、投資、技術(shù)合作的共識轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動；亞細(xì)安區(qū)域論壇、亞細(xì)安與對話伙伴國外長擴(kuò)大會議等機(jī)制，使亞太區(qū)域經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的互利合作同政治安全領(lǐng)域的對話與合作相輔相成，促進(jìn)了本區(qū)域的穩(wěn)定與發(fā)展。不過，亞太地區(qū)的發(fā)展仍然面對許多不容忽視的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括地區(qū)內(nèi)發(fā)展仍不平衡，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)科技水平與發(fā)達(dá)國家相比仍有很大差距，在市場準(zhǔn)入、貿(mào)易條件、技術(shù)轉(zhuǎn)移等方面仍然受到不公平、不合理的外部條件制約等因素。

貨幣危機(jī)不完全是件壞事中國外經(jīng)部首席談判代表龍永圖認(rèn)為，這次貨幣危機(jī)是一次很好的演習(xí)，從中可以看到在環(huán)球經(jīng)濟(jì)化過程中，國與國之間的聯(lián)系交往越來越多。中國看到了東南亞國家體現(xiàn)出來的團(tuán)結(jié)和唇齒相依的關(guān)系，這也將推動中國通過亞太經(jīng)合論壇等途徑，進(jìn)一步加強(qiáng)和東南亞各國之間的關(guān)系。沒有理由因?yàn)樽罱鼥|南亞貨幣動蕩，而對東亞以及亞洲國家的經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生懷疑。因?yàn)槭袌鲈谶@里，單以中國來看，就有12億人口的市場，只要有市場在，經(jīng)濟(jì)壞不到哪里去。龍永圖也以“隔岸觀火”、“落井下石”和“幸災(zāi)樂禍”來批評西方國家在東南亞貨幣危機(jī)中所采取的“不正常”的態(tài)度。他以美元兌馬克匯率為例說，近年馬克兌美元貶值了多少，但就沒有聽到歐盟說要采取什么行動，有時(shí)是“人言可畏”而導(dǎo)致人心惶惶。他也說，“我是相信‘風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)’的，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)就是在亞太市場，西方不應(yīng)當(dāng)一直將這個(gè)趨勢，當(dāng)作是它們的危機(jī)，準(zhǔn)確的講，應(yīng)該是它們的商機(jī)，”因?yàn)閬喼迖液侠淼膭趧恿Τ杀竞妄嫶蟮氖袌?，提供了它們技術(shù)轉(zhuǎn)移和再發(fā)展的機(jī)會，還可以幫助它們“減少轉(zhuǎn)型和調(diào)整的陣痛”。龍永圖說，一位西方外交官曾向他用一個(gè)非常生動例子來表達(dá)某些國家的心態(tài)，這位外交官說，西方現(xiàn)在象是一個(gè)年華已逝，紅極一時(shí)的女主，由于做慣了主角，現(xiàn)在還是喜歡站在舞臺最矚目的位置，面對許多年輕漂亮的新秀，雖然知道她們遲早會代替她，但心里總是酸酸苦苦的。

東南亞貨幣動蕩將是短暫的

一些研究東南亞問題的專家們說，為其經(jīng)濟(jì)而自豪的東南亞國家可能只需度過一個(gè)短暫的痛苦時(shí)期。東南亞各國自從讓其貨幣隨行就市以來，這些國家遭受了貨幣動蕩的沉重打擊。對于把貨幣穩(wěn)定視為經(jīng)濟(jì)長期增長基礎(chǔ)的各國政府來說，剛剛過去的是惡夢般的二個(gè)月。分析們家說，這一波動和幾個(gè)股票市場所出現(xiàn)的相應(yīng)動蕩可能將是短暫的，只要各國政府和各公司都迅速適應(yīng)浮動貨幣匯率而非受管制貨幣匯率的新時(shí)代。

所羅門公司（新加坡）首席地區(qū)戰(zhàn)略專家卡波爾說：“如今經(jīng)濟(jì)理性主義的復(fù)興占了上風(fēng)。坦率他說，我并不悲觀失望?！?/p>

另一位專家蘇波爾說，浮動貨幣匯率舉措是“正視現(xiàn)實(shí)的一服良藥”。

貨幣危機(jī)不會阻礙東南亞經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展

保羅·克魯格曼具有一種未卜先知的預(yù)見能力。兩年前，美國麻省理工學(xué)院的這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為亞洲的經(jīng)濟(jì)奇跡與其說是由于良好的計(jì)劃和生產(chǎn)率提高，還不如說是由于有充足的勞工和資本。他的這種看法使他聞名遐邇，但卻遭到亞洲的鄙視。他寫道，如果不在技能和教育方面更多投資，亞洲的增長曲線最終必然下跌。

但是克魯格曼現(xiàn)在并不洋洋得意。他說：“這種情況來得如此突然和如此具有戲劇性，這就表明，這不是他所預(yù)測的長期（增長）下降，而是一種暫時(shí)下降，因而亞洲能恢復(fù)過來”。他又說，目前發(fā)生危機(jī)的原因之一是，過多的投資者、借債者、企業(yè)和官員認(rèn)為：過去的快速增長率會永遠(yuǎn)繼續(xù)下去?，F(xiàn)在看來很清楚，事情不會這樣。舉例來說，資本日益稀少。貨幣混亂使亞洲許多公司的籌資計(jì)劃落空。

銀行家們說，國際貨幣基金組織在救援的同時(shí)，會迫使泰國做當(dāng)選政府可能認(rèn)為不合自己口味的事情，例如堅(jiān)持讓數(shù)以百計(jì)的金融公司和房地產(chǎn)開發(fā)商破產(chǎn)；堅(jiān)持增稅和加速出售國有資產(chǎn)以彌補(bǔ)政府自己的損失；堅(jiān)持更加開放市場和從長遠(yuǎn)考慮更加放寬對貨幣的控制。這對于東南亞國家是有益的。

荷蘭一家銀行的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，東南亞的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本因素仍然有效。他認(rèn)為這是短暫的喘息而不是崩潰。他承認(rèn)：“9％和10％的增長已結(jié)束東南亞不得不回到4％、5％或6％的水平”。

新加坡的一位企業(yè)領(lǐng)袖在再次觀察了東南亞的經(jīng)濟(jì)情況后說：“長期的基本因素：相當(dāng)穩(wěn)定的政府、出口勢頭強(qiáng)勁、人口年輕，仍然存在，即使出下降仍是高速增長”。

金融危機(jī)不會導(dǎo)致東南亞經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期

部份經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，已持續(xù)兩個(gè)月的東南亞貨幣市場危機(jī)，雖導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)的金融市場動蕩不安及資金外流，但東南亞經(jīng)濟(jì)不會因此進(jìn)入衰退期，反而會在電子業(yè)復(fù)蘇下，帶動出口增長。

由于本身貨幣大幅度貶值，東南亞各個(gè)金融市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，相繼對資本市場和外匯市場實(shí)施更嚴(yán)厲的管制措施，導(dǎo)致投資者紛紛把資金撤走，各地股市也因此狂瀉。另外，東南亞貨幣兌美元的幣值疲弱，雖令它們的出口更便宜，但為了防止幣值進(jìn)一步滑落而調(diào)高利率，卻使它們必須付出更高的代價(jià)償還外債，包括巨型發(fā)展項(xiàng)目的推延。分析家們認(rèn)為，這一切都可能令東南亞經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但所幸的是全球?qū)﹄娮赢a(chǎn)品的需求就將強(qiáng)勁復(fù)蘇，令它們的出口受惠。

瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的研究主管巴蘇認(rèn)為，現(xiàn)在根本談不上經(jīng)濟(jì)衰退，因?yàn)樵谶^去15個(gè)月表現(xiàn)欠佳的全球電腦市場，剛開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，整個(gè)區(qū)域?qū)⒁虼说靡妗ｋ娮赢a(chǎn)品是東南亞出口中的重要成分，只有連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長后才算是步入衰退。但這是不會在馬來西亞或印尼發(fā)生的。新加坡在7月份連續(xù)兩個(gè)月取得出口增長，證明電子產(chǎn)品的需求正回復(fù)成長；泰國的出口在6月份取得96年4月以來的最大幅度增長9.3％，在一定程度上給泰國心理上的支持，也是本區(qū)域經(jīng)濟(jì)的一線曙光。

唯高達(dá)拉士的區(qū)域經(jīng)濟(jì)分析員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)成長會放慢但不會出現(xiàn)不景氣，因?yàn)闁|南亞的出口業(yè)向來都有很好的表現(xiàn)。實(shí)際上，它是區(qū)域貨幣目前唯一的依靠，建筑業(yè)和銀行業(yè)的表現(xiàn)則會較弱。最壞的情形是區(qū)域房地產(chǎn)市場崩潰，引發(fā)壞帳問題，令整個(gè)金融業(yè)動搖，就象泰國曾經(jīng)經(jīng)歷過的。但房地產(chǎn)市場的危機(jī)不會在短期內(nèi)發(fā)生，一切就看政府如何處理。

國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾在新加坡開設(shè)的博訊國際（MMSInternational）總經(jīng)理認(rèn)為，東南亞的出口競爭力可能因?yàn)檫@次的貨幣危機(jī)而加強(qiáng)，成為個(gè)“超級具競爭力的區(qū)域”。但外國投資者可能也因此對它失去信心。如果它們持續(xù)性地?zé)o法恢復(fù)信心，流入本區(qū)域的外資將減少，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐也會放緩。東南亞在過去20年大量地吸收外資。所以能取得近年來的快速經(jīng)濟(jì)成長。

東南亞金融危機(jī)還會持續(xù)

一些市場分析員發(fā)出警告，自今年7月初以來本區(qū)域貨幣雖已由泰銖自由浮動掀開大幅下跌的浪潮，但這場風(fēng)波仍未有平息的跡象。他們認(rèn)為，以目前的走勢來看，這場風(fēng)波還會延續(xù)一段時(shí)日，而且市場還須經(jīng)歷更多類似的震蕩，而最值得擔(dān)心的是，這場風(fēng)波對整體經(jīng)濟(jì)所帶來的災(zāi)難。有人認(rèn)為，本區(qū)域暗淡的經(jīng)濟(jì)前景，再加上不穩(wěn)定的對應(yīng)策略，使得商業(yè)信心大減，接下來許多外國資金便會陸續(xù)抽離本地區(qū)市場。

英國國民西敏寺銀行的一份預(yù)言，東南亞區(qū)域的貨幣危機(jī)不會在1999年之前結(jié)束。新元、零吉和印尼盾最早會在1998下半年恢復(fù)某個(gè)程度的穩(wěn)定，菲律賓比索和泰銖則要等到1999年中或1999年底才會穩(wěn)定下來。

亞洲問題專家尼爾·薩克爾說，泰國銖的貶值還會使局勢進(jìn)一步惡化，而且這種貶值尚未結(jié)束；它將阻止銀行向外貸款，將會重新引起通貨膨脹并使經(jīng)常項(xiàng)目赤字?jǐn)U大。

BZW的貨幣研究室主任德蒙?蘇普勒說，貨幣危機(jī)一個(gè)接一個(gè)地蔓延到東南亞所有的國家，結(jié)果是，“今天在這個(gè)地區(qū)的投資風(fēng)險(xiǎn)增加了，原因是它們的經(jīng)濟(jì)增長不穩(wěn)定”。

亨達(dá)國際金融投資有限公司董事總經(jīng)理鄧予立認(rèn)為，東南亞金融危機(jī)還未告一段落，各國貨幣仍要經(jīng)受考驗(yàn)。鄧予立指出，國際狙擊手近日仍然持續(xù)不斷地狙擊東南亞貨幣，而區(qū)內(nèi)的貨幣開始呈現(xiàn)強(qiáng)弱懸殊的局面。泰國銖及印尼盾還是處於下挫的軌道。投機(jī)者趁泰國與印尼等地經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不穩(wěn)與外匯儲備有限，而推低當(dāng)?shù)貛胖岛凸墒?。東南亞貨幣現(xiàn)時(shí)無疑處於超賣，卻未有跡象回穩(wěn)。金融危機(jī)暫時(shí)未算平息下來。馬來西亞與印尼等國先後推出若干金融措施應(yīng)變，但估計(jì)這在短期是不容易收效，要在中長線才會有良性的效果。東南亞國家要積極地花相當(dāng)多時(shí)間去重新改善經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和金融貨幣結(jié)構(gòu)，才有可能擊退外來的狙擊。

美國可能會使這個(gè)進(jìn)程惡化

美國《華爾街日報(bào)》指出，要提防艾倫·格林斯潘。

從部分程度上講，墨西哥的問題是在聯(lián)邦儲備委員會1994年2月開始提高利率一一以便把資金從新興市場收回到美國去一一時(shí)開始出現(xiàn)的。迄今為止，沒有通貸膨脹這種令人震驚的現(xiàn)象使得聯(lián)邦儲備委員會沒有提高利率的借口。如果委員會主席格林斯潘利用他交給國會的半年度報(bào)告提醒每個(gè)人他仍擔(dān)心通貨膨脹的壓力，人們對美國利率的滿意心情到明天就可能消失。格林斯潘先生的幾句話就可能停止美國股票和證券市場的樂觀情緒，并迫使世界范圍內(nèi)的利率上升，給大多數(shù)脆弱的發(fā)展中國家?guī)硖貏e沉重的負(fù)擔(dān)。

當(dāng)然，美國的短期利率在1994年曾經(jīng)格外低，而今天卻不那么低了。但是，歐洲大陸，特別是日本的利率現(xiàn)在很低，因此肯定會上升幾個(gè)點(diǎn)。泰國不是墨西哥，但是這場戲還沒有完。泰國的危機(jī)將使來自亞洲其他國家的資金逐漸減少，而不管從基本原則上說是否完全合理，結(jié)果是提高了利率。美國可能使這個(gè)進(jìn)程惡化，因?yàn)槁?lián)邦儲備委員會只是剛剛開始提高利率。

后果不一

BAAsia的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·弗雷里斯說，這些國家的情況相互之間有很大的差異。比如，泰國和菲律賓之間的差別：泰國的銀行系統(tǒng)陷入危機(jī)，因?yàn)椴粍赢a(chǎn)部門紛紛破產(chǎn)（銀行對不動產(chǎn)部門的貸款過多），銀行自己欠了一身以堅(jiān)挺外匯償還的債務(wù)；而在菲律賓，銀行系統(tǒng)健康得多，它在不動產(chǎn)方面的介入也很有限。

里昂信貸銀行亞洲證券公司的呂塞爾·納皮那也重復(fù)了這一區(qū)別，他指出：泰國銀行是被迫將泰國銖貶值的，而菲律賓中央銀行則是抓住時(shí)機(jī)使其比索貶值，因?yàn)樗辣人魇蛊涔I(yè)付出的成本太高；東南亞國家的經(jīng)濟(jì)狀況迥然不同，但“感染”是難以抗拒的，泰國銖和菲律賓比索的貶值迫使其他國家流出以保持自己的競爭力。今天，幾乎可以說該地區(qū)的中央銀行在自愿地調(diào)整方向。但是，無論是被迫的貶值還是想要增強(qiáng)競爭力的貶值，經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生許多嚴(yán)重的后果。納皮那說：“泰國將會陷入嚴(yán)重的衰退，因?yàn)槟壳?5％的實(shí)際利率將會導(dǎo)致一系列的企業(yè)破產(chǎn)。

對于菲律賓，人們的預(yù)測分歧比較大。亞洲問題專家尼爾·薩克爾預(yù)測，菲律賓將是一個(gè)不平靜的地區(qū)，因?yàn)殂y行出于減少外幣債務(wù)的考慮維持高利率和限制貸款。呂塞爾·納皮那則認(rèn)為，“出于增強(qiáng)競爭力而進(jìn)行的貶值”將會帶來有益的結(jié)果。馬來西亞可能也會從完全改變匯率政策中獲益，薩克爾說：“由于缺少勞動力而使工資過高，馬來西亞的增長速度將會大大放慢”。納皮那認(rèn)為：“在維持經(jīng)濟(jì)增長和保護(hù)貨幣之間，貨幣當(dāng)局更愿意讓林吉特下跌，以便能夠降低利率并支持經(jīng)濟(jì)活動”。

東南亞經(jīng)濟(jì)圈將同美國分離

里昂信貸銀行亞洲證券公司的呂塞爾·納皮那呂塞爾·納皮那指出：“這些貨幣的浮動是該地區(qū)長期以來最重要的事件。”從亞洲奇跡開始到現(xiàn)在，東南亞的中央銀行第一次要有一個(gè)獨(dú)立的貨幣政策。這將導(dǎo)致東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)圈同美國的分離，同時(shí)將導(dǎo)致一個(gè)新的地區(qū)經(jīng)濟(jì)集團(tuán)的誕生。也許恢復(fù)了自由，但是這種自由是在痛苦中獲得的。

會產(chǎn)生一些積極的影響

綜合開發(fā)研究院（中國·深圳）傅詒輝博士認(rèn)為：

這次金融危機(jī)應(yīng)該能夠引導(dǎo)有關(guān)國家的當(dāng)局與國際貨幣基金組織聯(lián)合在一起，制定一些更能經(jīng)得住中長期考驗(yàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并由此而使得這些政策更加可靠。在這種情況下，就必須考慮到各國不同的特點(diǎn)，根據(jù)不同國情采取不同的措施，而不是采取那些一般性的做法。目前的困難也可以說給人們提供了一個(gè)機(jī)會，它可以促使人們對規(guī)章條例的使用范圍，對信貸機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、資本市場的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)加以改進(jìn)。與國際慣例接軌，這很好，而且這也是絕對必要的。如果能夠注意使那些與各機(jī)構(gòu)的償付能力、與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)相關(guān)的規(guī)章制度得到具體實(shí)施，那就更好了。

目前金融市場上出現(xiàn)的這種混亂，也會促使該地區(qū)各國在貨幣與金融方面進(jìn)一步合作。當(dāng)時(shí)對墨西哥，國際貨幣基金組織就曾不得不依靠美國的聯(lián)邦儲備委員會。今天，日本銀行，作為與這一地區(qū)有關(guān)系的“參照性”中央銀行，它也將依靠國際貨幣基金組織來進(jìn)行干預(yù)。出于歷史和地緣政治的原因，亞洲國家的貨幣合作沒有給自己訂出要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，而歐洲進(jìn)行的貨幣作在不久以后將要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是統(tǒng)一使用歐元。亞洲（或者說亞洲的一部分地區(qū)）；需要的顯然是區(qū)域性的貨幣合作，盡管這種合作還達(dá)到該地區(qū)國家間在貿(mào)易上相互依賴的地步，但這種貨幣合作最終是能夠具體實(shí)現(xiàn)的。

目前的事態(tài)還顯示出亞洲國家有一個(gè)強(qiáng)烈的要求，那就是希望在貨幣和金融方面實(shí)現(xiàn)多樣化?，F(xiàn)在，美元已壓倒日元成為亞洲的貨幣。但美元的升值，鑒于它對競爭力造成的許多限制，使得它作為掛鉤貨幣的吸引力不如以前了，而且它的反復(fù)無常仍會使各類投資者感到不安。

一扇“窗戶”打開了，但窗戶的打開并不是為了要取代美元的地位，而是為了支持這種希望實(shí)現(xiàn)多樣化和穩(wěn)定的要求，并使這種要求得到滿足。日元在短期內(nèi)可以利用這扇窗戶從中得到好處，但由于各種原因，它的這種抱負(fù)能否實(shí)現(xiàn)還要看日本的態(tài)度及世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

壞事可以轉(zhuǎn)變成好事

綜合開發(fā)研究院（中國深圳）傅詒輝博士認(rèn)為：

被這次東南亞金融風(fēng)暴席卷的各東南亞國家，不僅貨幣、證券市場遭到重創(chuàng)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展亦受到相當(dāng)深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。泰國，現(xiàn)在輿論最樂觀的預(yù)測都預(yù)言其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將是很緩慢的，從現(xiàn)在起還將持續(xù)漫長的艱難歲月；菲律賓，人們已紛紛猜測她會不會成為下一個(gè)泰國？無容置疑這次東南亞金融風(fēng)暴，對一些東南亞國家而言是災(zāi)難性的，但是人們對這次金融風(fēng)暴的處理過程以及痛定思痛后的反思，也產(chǎn)生了一些積極的影響。第一，國際金融聯(lián)手扶危，將成為對付局部地區(qū)金融危機(jī)的自發(fā)行動，也是穩(wěn)往突發(fā)性的金融動蕩局面的最有效的重大舉措。亞洲國家沒有像歐洲國家那樣有貨幣合作計(jì)劃，但由于全球經(jīng)濟(jì)一體化的迅速發(fā)展，世界各國金融關(guān)系日益密切，多米諾骨牌效應(yīng)十分顯著。因此，在泰國政府未發(fā)出救援呼聲之前，包括中國在內(nèi)的亞洲國家及有關(guān)國際組織8月11日在東京舉行援泰會議，承諾為泰國提供總共160億美元的救援貸款。此舉對穩(wěn)定東南亞金融動蕩局面有十分積極的作用。歷史已證明，國際金融界聯(lián)手扶危有著不可替代的作用，是人類社會發(fā)展的一大進(jìn)步。1995年墨西哥發(fā)生了比泰國更為嚴(yán)重的金融危機(jī)。在國際社會聯(lián)合援助下，不僅未使金融危機(jī)大面積蔓延，而且使墨西哥經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇。因此，沒有理由不相信這次聯(lián)手扶泰會成功。第二，這次金融風(fēng)暴應(yīng)該能夠引導(dǎo)東南亞有關(guān)各國的當(dāng)局與國際貨幣基金組織聯(lián)合在一起，制定一些更能經(jīng)得住中長期考驗(yàn)的適合本國國情的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（泰國已經(jīng)開始做了），并由此使得這些政策更加可靠。目前的困難也可以說是給人們提供了一個(gè)機(jī)會，它已經(jīng)促使東南亞有關(guān)國家采取種種措施，制止房地產(chǎn)業(yè)的盲目發(fā)展，嚴(yán)肅金融紀(jì)律，改進(jìn)金融管理，爭取與國際慣例盡快接軌。第三，目前在東南亞金融市場上出現(xiàn)的混亂，也會促使這地區(qū)各國在貨幣與金融方面進(jìn)一步合作。由于歷史和地緣政治的原因，亞洲國家的貨幣合作沒有給自己訂出要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，但是至少顯然需要區(qū)域性的貨幣合作，盡管這種合作近期內(nèi)還達(dá)不到該地區(qū)國家間在貿(mào)易上要相互依賴的地步，然而這種貨幣合作最終是能夠具體實(shí)現(xiàn)的。第四，目前的事態(tài)還顯示出東南亞國家已認(rèn)識到要在貨幣和金融方面實(shí)現(xiàn)多樣化，要遵循市場規(guī)律?，F(xiàn)在，美元已壓倒日元成為亞洲的貨幣，但目前美元的升值對東南亞國家的競爭力造成許多限制，因此，東南亞各國已逐步認(rèn)識到美元作為掛鉤貨幣的吸引力遠(yuǎn)沒有想像的那么好，逐步實(shí)行獨(dú)立浮動匯率才是長久之計(jì)。第五，東南亞國家貨幣貶值盡管有些是出于無奈，但畢競增強(qiáng)了它們產(chǎn)品的出口競爭力，因此，可以預(yù)期今年這些國家的出口形勢普遍看好。

亞洲經(jīng)濟(jì)很快能從貨幣危機(jī)中復(fù)原

香港行政長官董建華認(rèn)為，亞洲經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)穩(wěn)固，預(yù)料很快就能從今次的貨幣危機(jī)中復(fù)原。最近東南亞金融市場和股市出現(xiàn)的動蕩不安，對本區(qū)域經(jīng)濟(jì)來說是個(gè)嚴(yán)重打擊，但這也讓受影響的國家和地區(qū)認(rèn)識到，開放經(jīng)濟(jì)和市場不只帶來好處，也會引進(jìn)外來壓力，而且是那些會暴露本身弱點(diǎn)的壓力。香港這回也不能幸免于難，不過香港在10年前發(fā)生的股災(zāi)中便已意識到，要做為亞洲的金融中心，必須采取適當(dāng)?shù)墓芾矸绞剑蛔鰹橐粋€(gè)開放經(jīng)濟(jì)體，它必須盡力維持市場的透明度和效率，確保公共部門遵守金融紀(jì)律，金融機(jī)構(gòu)也妥當(dāng)?shù)毓芾硭鼈兊耐顿Y及風(fēng)險(xiǎn)。我們雖然能夠?qū)Ω敦泿磐稒C(jī)者，但那些需要資金應(yīng)付其他市場資金需求的投資者，還是轉(zhuǎn)到本區(qū)域流動量較高的市場套現(xiàn)；此外，海外基金經(jīng)理在不考慮本區(qū)域經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)下，便調(diào)整他們在這里的持股量，這是根本錯(cuò)誤的。

貨幣貶值會使東南亞因禍得福

菲律賓總統(tǒng)拉莫斯認(rèn)為，菲律賓比索雖然在國際投機(jī)襲擊下貶值了，也許菲律賓會“因禍得福”。菲律賓貨幣在這次金融危機(jī)中受到打擊，但是，由于我們經(jīng)濟(jì)的基本情況是好的和強(qiáng)有力的，所以比索與美元的匯率現(xiàn)在已經(jīng)穩(wěn)定了。比索貶值將使我們有機(jī)會提高比索的競爭力，有可能減少貿(mào)易赤字，進(jìn)而改善比索的匯率。菲律賓的經(jīng)濟(jì)自由化和全球化政策是不會逆轉(zhuǎn)的。目前菲律賓面臨的機(jī)會與危險(xiǎn)很多，但經(jīng)濟(jì)開放政策已經(jīng)使菲律賓進(jìn)入了全球商業(yè)主流。

東南亞貨幣危機(jī)給亞洲敲響警鐘

美國《商業(yè)周刊》駐東南亞各國記者認(rèn)為：

在7月2日促使泰珠被迫貶值18％后，貨幣投機(jī)商們又把矛頭對準(zhǔn)了其匯率與美元掛鉤的鄰近國家。菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞的貨幣相繼下跌，并可能會進(jìn)一步貶值。下一個(gè)有可能輪到新加坡元，特別是因?yàn)樵搰?jīng)濟(jì)尚未從去年的衰退中恢復(fù)過來。新加坡股市今年已經(jīng)下跌了16％。香港貝斯騰亞洲公司經(jīng)濟(jì)師約翰·西爾警告說：“人人都有危險(xiǎn)?！?/p>

亞洲的災(zāi)難是5年來震撼了全球貨幣市場的競爭性貶值當(dāng)中最新的一場。

東南亞的情況比其它地區(qū)要嚴(yán)重。該地區(qū)的確有一大長處：一些國家的經(jīng)濟(jì)增長率、儲蓄率和投資率是世界最高的。但是，像拉美人一樣，亞洲人曾經(jīng)花錢大手大腳?，F(xiàn)在，像歐洲人、墨西哥人甚至日本人一樣，亞洲人正在為此付出代價(jià)。麥克格勞一希爾公司亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧羅拉說，亞洲人還被迫“對必須采取什么措施才能保持經(jīng)濟(jì)的長期健康持較為現(xiàn)實(shí)的態(tài)度”。這些國家的中央銀行只有恢復(fù)其對貨幣政策的控制，才能重新獲得信譽(yù)。各國必須對從資金市場到產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的一切都進(jìn)行改革，才能避免殃及鄰國的進(jìn)一步貨幣貶值。

然而目前，明確的對策是依靠貶值的貨幣來實(shí)現(xiàn)出口增長。亞洲的貨幣災(zāi)難對取得了多年驚人增長的一個(gè)由出口帶動的經(jīng)濟(jì)模式的根基是一個(gè)考驗(yàn)。但是，由于十多年來大量出口半導(dǎo)體等貨物，決策者們和貨幣市場被沖昏了頭腦，沒有認(rèn)識到東南亞人用來經(jīng)濟(jì)增長的體系的缺陷。這包括倒閉的銀行、過熱的房地產(chǎn)市場、不斷拉大的貿(mào)易逆差、工廠過多和中國的激烈競爭?！?/p>

實(shí)際上，中國制造商在其比價(jià)被人為壓低的人民幣幫助下，正在把東南亞的服裝、電器和電信設(shè)備生產(chǎn)者擠走。與此同時(shí)，在鋼鐵和石油化工等重工業(yè)中，小虎們與韓國和前蘇聯(lián)國家遇到困難。

在全東南亞，經(jīng)濟(jì)回升和將被銀行系統(tǒng)的薄弱所掣肘。除非決策者們迅速制訂方法來實(shí)現(xiàn)銀行呆帳的證券化并擺脫這種負(fù)擔(dān)，否則一些國家的政府可能到頭來不得不把不多的財(cái)力用于緊急財(cái)政援助。銀行向創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會和經(jīng)濟(jì)增長的新創(chuàng)建企業(yè)貸款的能力將會減弱。

這場危機(jī)還迫使各國政府對經(jīng)濟(jì)增長采取現(xiàn)實(shí)態(tài)度。它們將必須開發(fā)金融市場，以便于銀行將房地產(chǎn)貸款證券化，并使各公司實(shí)現(xiàn)外匯儲備多國此。麥希公司的奧羅拉說，更重要的是，領(lǐng)導(dǎo)人們必須“找到新途徑來到給其經(jīng)注入活力，鑒于勞動力和資本都不再像以前那樣廉價(jià)”。

吉隆坡國際招商銀行執(zhí)行董事甘朋說：“吃一塹長一智，今后要量入為出。否則金融市場就會強(qiáng)迫你這樣做。”經(jīng)過本月的風(fēng)風(fēng)雨雨，這是東南亞人將很難忘的一次教訓(xùn)。

經(jīng)濟(jì)增長率將降低

美林證券一份分析報(bào)告指出，東南亞地區(qū)貨幣危機(jī)爆發(fā)后，預(yù)計(jì)受影響地區(qū)的貨幣兌美元平均貶值達(dá)兩成。該行亦因此調(diào)低對區(qū)內(nèi)國家今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測約2.5至3個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì)平均僅有5%的增長。

摩根銀行的地區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯恩哈德·埃施魏勒說，印尼、馬來西亞、菲律賓和泰國明年的增長率將大大降低，而消費(fèi)品價(jià)格上漲幅度將大大高于投資銀行6月底的預(yù)測。泰國的經(jīng)濟(jì)調(diào)整將是最嚴(yán)厲的，1998年國內(nèi)生產(chǎn)總值的實(shí)際增長率預(yù)料也會比早先的預(yù)測低一到兩個(gè)百分點(diǎn)。為保護(hù)脆弱貨幣不讓它們繼續(xù)大幅度下跌，東南亞國家普遍提高的利率已降低了他們的進(jìn)口、投資和消費(fèi)，也使股市受到影響，這種情況還可能引起經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速。雖然貨值下跌可能為這個(gè)地區(qū)的出口和經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁回升奠定基礎(chǔ)，但從短期看，這種情況會破壞投資商和企業(yè)的信心。

設(shè)在香港的亞洲戈德曼·薩克斯經(jīng)濟(jì)研究公司在一份報(bào)告中說，預(yù)料亞洲貨幣市場的動蕩至少會再持續(xù)三個(gè)月，會使這個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長減慢。

另一家公司的估計(jì)更可怕，并預(yù)料這個(gè)地區(qū)的貨幣動蕩要至1999年才能結(jié)束。

英國威斯敏斯特銀行下屬的投資銀行說，到1998年下半年新加坡元、馬來西亞零吉特和印尼盾就可能取得“一定程度的穩(wěn)定”，但是菲律賓的比索和泰銖則必須分別等到1999年6、7月和1999年年底。

倫敦獨(dú)立戰(zhàn)略研究所所長戴維·羅奇說：亞州的經(jīng)濟(jì)增長是投資帶動的，因而會因投資額下降而受到影響。最令人擔(dān)心的方面是利率的前景如何。亞洲許多國家的政府認(rèn)為貨幣會使利率降低，但是外國的錢不會流回去，因而亞洲在貨幣不進(jìn)一步貶值的情況下幾乎沒有大幅度降低利率的余地。

所羅門兄弟公司預(yù)測，泰國、馬來西亞、菲律賓、新加坡和印尼五國今年的平均增長率將從1996年的7%下降到5.1%；預(yù)計(jì)明年這五國的平均經(jīng)濟(jì)增長率大概只有3.2%。

綜合開發(fā)研究院研究人員袁國潤認(rèn)為，這些國家的經(jīng)濟(jì)增長率已不再是10%以上或者9%、8%，他們的國家在目前的可預(yù)見的條件下至多只能達(dá)到3—4%，或者更低。

在金融風(fēng)暴影響下泰國與菲律賓政府先后表示要調(diào)低各自的經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)。泰國政府已將泰國第八個(gè)“五年計(jì)劃”（1997-2001）的年均經(jīng)濟(jì)增長率從8%調(diào)低到4.9%；菲律賓總統(tǒng)拉莫斯也表示，由于比索貶值，菲律賓將“適度”調(diào)整1997年度的經(jīng)濟(jì)增長率。