導(dǎo)語：金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，凡是金融業(yè)發(fā)達(dá)的地方，經(jīng)濟(jì)也發(fā)達(dá)，反過來，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地方，金融業(yè)也發(fā)達(dá)，兩者形成了互為補(bǔ)充的局面。一些專家則發(fā)現(xiàn)，凡是金融業(yè)發(fā)達(dá)的地方，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)規(guī)模、消費(fèi)品級(jí)也越高。于是，人們開始關(guān)注起金融業(yè)發(fā)展與居民消費(fèi)之間的關(guān)系。而金融的發(fā)展也伴隨著金融的集聚，會(huì)對(duì)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、金融系統(tǒng)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。但實(shí)踐中，關(guān)于金融業(yè)集聚與居民消費(fèi)升級(jí)之間的關(guān)系研究卻并未受到重視。對(duì)于政府而言，如果一個(gè)地方金融業(yè)集聚能夠?qū)用裣M(fèi)升級(jí)產(chǎn)生積極作用，則應(yīng)該鼓勵(lì)金融業(yè)的集聚（由零散的金融業(yè)向中心城市或區(qū)域進(jìn)行集聚），如果不利于居民消費(fèi)升級(jí)，則應(yīng)該合理引導(dǎo)金融業(yè)態(tài)的布局?jǐn)U散。顯然，理清金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響具有非常重要的價(jià)值，不僅能夠幫助政府制定政策提供一定的依據(jù)，也能夠?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)發(fā)展尋求消費(fèi)拉動(dòng)尋找到合適的動(dòng)力。

金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)影響效應(yīng)文獻(xiàn)述評(píng)

關(guān)于金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)研究的相關(guān)文獻(xiàn)相對(duì)較少，現(xiàn)有的研究更多地局限于金融業(yè)發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)的影響作用，普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，金融業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)居民消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)大，特別是銀行的發(fā)展，給居民提供了獲取利息收入而增加財(cái)富，方便居民獲得貸款，從而有利于居民消費(fèi)。盤和林（2018）研究了消費(fèi)金融促進(jìn)居民消費(fèi)升級(jí)的作用機(jī)制，提出應(yīng)該擴(kuò)大消費(fèi)金融的規(guī)模，來促進(jìn)消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)而促進(jìn)居民消費(fèi)升級(jí)的步伐。錢箐旎（2018）則認(rèn)為，當(dāng)前我國面臨投資和出口乏力的背景下，通過擴(kuò)大金融支持消費(fèi)來促進(jìn)居民消費(fèi)升級(jí)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長大有可為。王平和王琴梅（2018）從消費(fèi)金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)影響的視角分析了消費(fèi)金融促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大，并提出了如何通過消費(fèi)金融的擴(kuò)大來進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的帶動(dòng)作用。潘錫泉（2016）則從更加寬泛和更加細(xì)化的金融發(fā)展視角，研究了金融發(fā)展對(duì)金磚國家之間貿(mào)易發(fā)展和消費(fèi)的影響，認(rèn)為金融發(fā)展深度和金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化對(duì)貿(mào)易發(fā)展和消費(fèi)具有促進(jìn)作用，而銀行業(yè)和證券業(yè)金融資源配置效率的提升對(duì)消費(fèi)促進(jìn)具有更大的推動(dòng)作用。從金融集聚的視角，研究金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的相對(duì)較少，但也存在一些零星的研究，抑或是從側(cè)面研究金融集聚對(duì)居民消費(fèi)的影響。譬如，孫晶和李涵碩（2012）研究了金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，而從宏觀描述性的角度略微提到了金融集聚有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)居民消費(fèi)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。余泳澤、宣燁和沈揚(yáng)揚(yáng)（2013）則研究了金融集聚對(duì)工業(yè)效率提升的空間外溢效應(yīng)，提到了空間外溢效應(yīng)中對(duì)消費(fèi)的影響。也有少許研究分析了金融發(fā)展對(duì)我國不同區(qū)域之間的影響差異性，譬如，肖利平和洪艷（2017）利用我國2003-2014年的宏觀面板數(shù)據(jù)，研究了我國東部地區(qū)和中西部地區(qū)金融發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)的影響效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對(duì)我國東中西部地區(qū)居民消費(fèi)具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)，東部地區(qū)的促進(jìn)效應(yīng)要大于中西部地區(qū)。比較典型的研究金融集聚對(duì)居民消費(fèi)的影響的文獻(xiàn)主要有：董秀良、滿媛媛、王軼群（2019）研究了農(nóng)村金融集聚對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響，馬建輝（2018）則引入房價(jià)中介變量，分析了金融集聚對(duì)居民消費(fèi)的影響作用，金融集聚對(duì)居民消費(fèi)的影響存在非線性效益，當(dāng)房價(jià)低于某一門檻時(shí)，金融集聚對(duì)居民消費(fèi)具有顯著促進(jìn)作用，而超于該門檻則變?yōu)橐种菩?yīng)，而隨著超越門檻值的房價(jià)越高，突破第二門檻之后，這種抑制效應(yīng)就會(huì)越強(qiáng)。總體而言，關(guān)于金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響研究較少，尤其是研究不同金融業(yè)集聚水平對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響方面。同時(shí)，關(guān)于金融發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)具有促進(jìn)作用，這些文獻(xiàn)更多地是著眼于銀行視角為主，研究也更多地著眼于宏觀描述性為主，缺乏系統(tǒng)的理論研究（金融發(fā)展如何影響居民消費(fèi)升級(jí)的渠道），更缺乏實(shí)證研究進(jìn)行驗(yàn)證。

金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)理論分析

金融集聚與居民消費(fèi)升級(jí)之間存在密切的關(guān)系，金融集聚主要通過對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)促進(jìn)居民收入的增長和消費(fèi)需求，以及收入增長預(yù)期效應(yīng)和社會(huì)保障體系完善機(jī)制促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)、金融消費(fèi)信貸發(fā)展降低流動(dòng)性約束，以及金融機(jī)構(gòu)之間競爭加劇來降低金融資源獲取成本來影響居民消費(fèi)，傳遞到對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響。具體影響傳導(dǎo)機(jī)制如圖1所示。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的收入增長渠道。金融的天職是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作為資金供給者和需求者的中介，金融集聚能夠?yàn)橘Y金供需雙方架構(gòu)起橋梁，更加方便有效地為城鄉(xiāng)居民融資主體提供金融資源供給，降低消費(fèi)者融資成本，實(shí)現(xiàn)金融資本的有效配置，提高社會(huì)公共部門和私人部門（居民消費(fèi)者）獲得金融資本的能力，從而促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)的增長，繼而實(shí)現(xiàn)居民收入水平的增加，而收入水平的增長是促進(jìn)居民消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大和消費(fèi)質(zhì)量提升的最關(guān)鍵因素。金融集聚在有力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)能夠?yàn)榫用裣M(fèi)者提供豐富多樣的金融產(chǎn)品，滿足居民對(duì)閑置資金的投資利用，幫助居民進(jìn)一步增加財(cái)富，刺激居民消費(fèi)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)作用。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的收入增長和需求創(chuàng)造渠道。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)需要大量的金融資金支持，而金融集聚可以為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供大量的資金支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低端向中高端轉(zhuǎn)型升級(jí)。產(chǎn)業(yè)主體借助于金融資源對(duì)產(chǎn)業(yè)的投入，能夠促進(jìn)勞動(dòng)、知識(shí)和技術(shù)的進(jìn)步，并應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)中，通過金融資源的優(yōu)化配置提高生產(chǎn)要素投入的成效，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素向效益好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過程中，高級(jí)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又能夠?yàn)樯鐣?huì)發(fā)展提供大量的就業(yè)崗位和更高收入水平的崗位，增加居民的收入水平必然會(huì)引發(fā)居民從滿足最基本的生活需求向購買更高層次的享受型和發(fā)展型消費(fèi)轉(zhuǎn)型，減少對(duì)基本生存型消費(fèi)品的支出，對(duì)個(gè)性化、智能化等高端消費(fèi)品需求的支出增加，繼而改變居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)居民消費(fèi)升級(jí)。收入增長預(yù)期效應(yīng)和社會(huì)保障體系完善機(jī)制促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)渠道。銀行、保險(xiǎn)、證券等金融業(yè)集聚之后對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有促進(jìn)作用，自然就能夠提高居民的收入增長預(yù)期，通過金融業(yè)的集聚，金融機(jī)構(gòu)能夠?yàn)榫用裉峁┒喾N銀行理財(cái)、基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品等，在一定程度上完善了社會(huì)保障體系，為居民提供了除基本的社會(huì)保障以外的更多保障，降低了居民對(duì)未來不確定性的擔(dān)憂，降低了預(yù)防性儲(chǔ)蓄的需求。根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論，居民對(duì)儲(chǔ)蓄性貨幣需求的減少，會(huì)促使居民大量的消費(fèi)，繼而能夠促進(jìn)居民消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)大和對(duì)高質(zhì)量消費(fèi)品的追求，帶動(dòng)居民消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)信貸發(fā)展降低流動(dòng)性約束渠道。收入是影響消費(fèi)的重要因素，金融業(yè)集聚為居民消費(fèi)開辟了新的渠道。金融業(yè)集聚促進(jìn)大量各種各樣、品種豐富的金融創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)，特別是在當(dāng)前社會(huì)信用體系逐步完善起來的背景下，消費(fèi)信貸、信用貸款等變得日益普通化，滿足了市場上各類融資主體對(duì)資金的需求，促進(jìn)了居民的提前消費(fèi)，幫助降低了原先由于流動(dòng)性約束而無法進(jìn)行消費(fèi)的限制，激活了居民的消費(fèi)動(dòng)力，釋放了居民的消費(fèi)活力，繼而為居民消費(fèi)升級(jí)提供了堅(jiān)實(shí)的助推力。競爭加劇降低金融中介成本渠道。金融業(yè)集聚加劇了金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，金融機(jī)構(gòu)為了在競爭中脫穎而出，往往會(huì)通過降低金融中介服務(wù)成本，提高金融服務(wù)質(zhì)量來吸引更多的消費(fèi)者，譬如：銀行提高存款利率，降低貸款利率等方式。由于金融業(yè)在地理空間位置上的集聚使得市場上各類金融服務(wù)供給者處于同城競爭，金融業(yè)的競爭促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)自身為消費(fèi)者提供更高服務(wù)的動(dòng)力，降低了金融中介提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的成本，使得居民能夠更容易獲得金融資源，降低了居民流動(dòng)性約束，為居民提前釋放消費(fèi)鋪墊了基礎(chǔ)。

實(shí)證分析

（一）模型設(shè)計(jì)。下面本文通過實(shí)證分析不同業(yè)態(tài)金融對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的作用效應(yīng)，檢驗(yàn)金融集聚對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響（實(shí)證研究的樣本時(shí)間為2014-2018年，樣本區(qū)域?yàn)槿珖〖?jí)面板數(shù)據(jù)）。其中將銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)三大類不同類別金融業(yè)加以區(qū)分，并根據(jù)我國不同區(qū)域之間的域情差異性，采用省際面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。 （1）consumeit表示居民消費(fèi)升級(jí)變量。模型中包含三個(gè)不同業(yè)態(tài)金融集聚的變量：bankit表示銀行業(yè)集聚水平，stockit證券業(yè)集聚水平，insuranceit表示保險(xiǎn)業(yè)集聚水平。controlit表示影響居民消費(fèi)升級(jí)的一些控制變量，μit為誤差項(xiàng)，α、β1、β2、β3、γ為待估計(jì)參數(shù)。（二）變量與數(shù)據(jù)來源說明。居民消費(fèi)升級(jí)（consumeit）：由于當(dāng)前人民收入和支出渠道較多，可計(jì)算的、不可計(jì)算的交叉存在，在這種比較復(fù)雜的情況下根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得出的恩格爾系數(shù)顯然很難真實(shí)反映出居民消費(fèi)升級(jí)情況。為了驗(yàn)證本文所選消費(fèi)升級(jí)變量的可靠性和合理性，同時(shí)也對(duì)納入恩格爾系數(shù)衡量的居民消費(fèi)升級(jí)變量進(jìn)行研究，以作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由于統(tǒng)計(jì)局缺乏對(duì)各省區(qū)市恩格爾系數(shù)的統(tǒng)計(jì)，因此，各省區(qū)市恩格爾系數(shù)計(jì)算采用各省區(qū)市居民食品類消費(fèi)支出占全部消費(fèi)支出的比列予以近似代替，作者根據(jù)各省區(qū)市統(tǒng)計(jì)局提供的食品類消費(fèi)支出和總消費(fèi)支出，自行測算各省區(qū)市恩格爾系數(shù)。將七大類消費(fèi)支出根據(jù)生存型消費(fèi)、享受型消費(fèi)和發(fā)展型消費(fèi)的特點(diǎn)來劃分，將享受型消費(fèi)支出和發(fā)展型消費(fèi)支出（主要包括家庭設(shè)備用品及服務(wù)消費(fèi)支出、醫(yī)療保健消費(fèi)支出、交通和通信消費(fèi)支出、教育文化娛樂和服務(wù)消費(fèi)支出）與全部消費(fèi)支出的比例來衡量居民消費(fèi)升級(jí)情況。一般而言，享受型消費(fèi)支出和發(fā)展型消費(fèi)支出的占比越高，越能夠反映一個(gè)地區(qū)的居民消費(fèi)升級(jí)情況較好。銀行業(yè)集聚水平（bankit）：銀行業(yè)集聚水平采用該省區(qū)市銀行業(yè)市場集中度衡量：  （2）其中，n、N表示銀行數(shù)量，MSk表示第k家銀行所占的市場份額，參照現(xiàn)有文獻(xiàn)的做法（Demirgüç-Kunt等，2004），取n=3，也即以最大3家銀行年末存貸款余額占該省區(qū)市銀行業(yè)存貸款余額的比例予以衡量，該占比越高，表明該地區(qū)金融發(fā)展水平越好，金融集聚水平也就越高。數(shù)據(jù)來自于各地人民銀行的金融業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。同樣，證券業(yè)集聚水平（stockit）和保險(xiǎn)業(yè)集聚水平（insuranceit）也采用行業(yè)的市場集中度來反映。證券業(yè)集聚水平則采用該省份上市公司市值占全國上市公司市值的比例予以簡單衡量，上市公司市值數(shù)據(jù)均根據(jù)各上市公司年報(bào)進(jìn)行整理，而保險(xiǎn)業(yè)集聚水平則采用各省份前三大保險(xiǎn)公司規(guī)模（投保額）占該省區(qū)市保險(xiǎn)公司規(guī)模（投保額）的比例衡量，數(shù)據(jù)來自于各省份歷年的保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。控制變量（controlit）：影響居民消費(fèi)升級(jí)的因素很多，特別需要關(guān)注的則是收入因素（incomeit），除此之外，還有很重要的人力資本因素（capitalit）。從前述理論分析可知，居民收入水平越高，居民對(duì)消費(fèi)的需求越大，對(duì)消費(fèi)的品質(zhì)也越高，必然會(huì)對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)生正向的積極效應(yīng)。本文采用各省區(qū)市的人均可支配收入來衡量居民收入情況，為降低異方差現(xiàn)象，對(duì)人均可支配收入進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理。人力資本采用就業(yè)人員中高中（中專、職高）文化程度就業(yè)人員占比來衡量每個(gè)地區(qū)的人力資本水平。各地區(qū)就業(yè)人員數(shù)據(jù)來自于《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》，以及各省市區(qū)的歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。（三）實(shí)證模型估計(jì)及結(jié)果分析。采用stata 15.0軟件，并針對(duì)模型采取固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，最后得到模型估計(jì)方法為固定效應(yīng)模型估計(jì)比較合理，且各數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)量較為顯著，異方差和內(nèi)生性均能得到較合理的控制。實(shí)證估計(jì)結(jié)果如表1所示。根據(jù)表1金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)實(shí)證估計(jì)結(jié)果可知，總體而言，金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)是存在一定影響效應(yīng)的，但是不同類型金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)存在顯著差異性：1.銀行業(yè)集聚對(duì)我國居民消費(fèi)升級(jí)具有顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)，以恩格爾系數(shù)衡量的居民消費(fèi)升級(jí)穩(wěn)健性檢驗(yàn)也佐證了該結(jié)論。這表明金融集聚通過銀行業(yè)渠道的傳遞影響機(jī)制較為明顯。結(jié)合前面的理論分析，按照我國的實(shí)際情況，銀行業(yè)不斷集聚，可以增強(qiáng)一個(gè)區(qū)域的資本造血、信貸供給、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力，增強(qiáng)居民對(duì)收入的預(yù)期，從而刺激消費(fèi)增長。通過銀行渠道，可以為居民積累更多財(cái)富，于是有助于產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，同時(shí)銀行提供豐富的金融產(chǎn)品，可以引導(dǎo)居民通過消費(fèi)性金融渠道來增加對(duì)相應(yīng)產(chǎn)品的消費(fèi)。同時(shí)，銀行信貸對(duì)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的大力扶持，普遍提升了產(chǎn)品和服務(wù)的供給能力，為居民參與更多高品質(zhì)消費(fèi)創(chuàng)造了更多前提。2.與銀行業(yè)態(tài)不同，證券業(yè)金融集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)卻存在負(fù)向的溢出效應(yīng)?？赡艿脑蛟谟?，一方面，證券市場的發(fā)展容易讓居民產(chǎn)生投機(jī)行為，將更多的資金投入到股票、債券等證券中去，于是實(shí)際在手可自由支配的資金就相應(yīng)減少，進(jìn)而會(huì)降低實(shí)物商品和服務(wù)等的消費(fèi)熱情，尤其是對(duì)通信、娛樂、文體、健康等享受型或者發(fā)展型消費(fèi)的熱情可能會(huì)下降。另一方面，我國證券市場仍然是一個(gè)不夠成熟的資本市場，居民通過股票市場獲取財(cái)富效應(yīng)的概率并不高，且由于股票市場的劇烈震蕩，對(duì)于我國以居民散戶為主體的股票市場而言，基本上都無法獲得財(cái)富效應(yīng)，反而會(huì)遭受股票市場的劇烈震蕩而深深被套牢在資本市場中，對(duì)居民消費(fèi)不僅沒有產(chǎn)生正向的促進(jìn)效應(yīng)，反而起到了抑制消費(fèi)的作用，進(jìn)而也抑制了消費(fèi)升級(jí)。3.保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)則產(chǎn)生了顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)。從我國實(shí)際來看，保險(xiǎn)業(yè)的服務(wù)與消費(fèi)相關(guān)的領(lǐng)域基本上都是屬于大額支出的消費(fèi)，尤其是高端消費(fèi)，包括教育、醫(yī)療、文體等，但是對(duì)于生存型消費(fèi)的服務(wù)范圍較狹窄。隨著居民對(duì)保險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，以及保險(xiǎn)對(duì)居民日常保障作用的日益體現(xiàn)，降低了居民為了防范可能發(fā)生的生病，養(yǎng)老等預(yù)防性動(dòng)機(jī)的貨幣需求，激發(fā)了居民的消費(fèi)活力和動(dòng)力，使得保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)也產(chǎn)生了一定的正向促進(jìn)作用。4.居民收入和人力資本因素也是影響居民消費(fèi)升級(jí)的重要因素，且居民收入是影響消費(fèi)升級(jí)的最主要因素，人力資本因素則決定了居民的消費(fèi)品質(zhì)，對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)也不容小覷。

其一，根據(jù)理論機(jī)制，金融集聚能夠通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的收入增長渠道、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的收入增長和需求創(chuàng)造渠道、收入增長預(yù)期效應(yīng)和社會(huì)保障體系完善機(jī)制促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)渠道、消費(fèi)信貸發(fā)展降低流動(dòng)性約束渠道，以及競爭加劇降低金融中介成本渠道對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用。其二，根據(jù)實(shí)證結(jié)果，總體上金融集聚能夠?qū)用裣M(fèi)升級(jí)產(chǎn)生顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)，但具體而言，不同類型的金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響效應(yīng)具有顯著的差異性。其中，銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)具有正向溢出效應(yīng)，而證券業(yè)的集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)不僅不能產(chǎn)生正向促進(jìn)作用，反而會(huì)產(chǎn)生負(fù)向的抑制效應(yīng)，最主要的根源在于我國證券市場的“圈錢效應(yīng)”容易引發(fā)居民消費(fèi)熱情的降低，同時(shí)證券市場機(jī)制的不成熟，以散戶為主體的消費(fèi)者群體不僅不能獲取股票市場的財(cái)富效應(yīng)，反而由于股票市場的劇烈震蕩導(dǎo)致原本的財(cái)富被套牢而對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，能夠獲取股票市場財(cái)富效應(yīng)的群體則基本已經(jīng)完成消費(fèi)升級(jí)，最終導(dǎo)致證券業(yè)發(fā)展對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)帶來負(fù)向的抑制效應(yīng)。其三，比較三種業(yè)態(tài)金融集聚對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響，可以發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的影響程度較銀行業(yè)集聚來說要小很多，而證券業(yè)態(tài)的集聚事實(shí)上容易引起居民對(duì)消費(fèi)熱情的降低，這也說明了當(dāng)前我國的消費(fèi)金融市場仍然是以銀行為主導(dǎo)的金融服務(wù)體系，但是保險(xiǎn)業(yè)對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)力略顯不足。相反，證券業(yè)的集聚更容易帶來資本匯聚效應(yīng)，會(huì)降低居民的消費(fèi)熱情，進(jìn)而對(duì)消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)生抑制效應(yīng)。所以，在當(dāng)前急需培育消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，煥發(fā)內(nèi)需增長點(diǎn)的倡導(dǎo)下，應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)態(tài)功能，除了銀行業(yè)以外，國家應(yīng)重視對(duì)證券和保險(xiǎn)業(yè)態(tài)的培育，進(jìn)一步豐富消費(fèi)性金融產(chǎn)品，一方面通過多業(yè)態(tài)金融服務(wù)共同刺激消費(fèi)升級(jí)，另一方面也在一定程度上抑制投機(jī)行為，引導(dǎo)資本不斷優(yōu)化配置。

作者:張汨紅 單位:鄭州西亞斯學(xué)院