導(dǎo)語：問題金融企業(yè)信用救助經(jīng)驗及啟示一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：我國金融企業(yè)信用救助以央行為主導(dǎo)，主要依據(jù)《中國人民銀行法》《中國人民銀行緊急貸款管理暫行辦法》和《地方政府向中央專項借款管理規(guī)定》等相關(guān)法律法規(guī)實施流動性注入，但對實施后續(xù)監(jiān)管還沒有具體的規(guī)定。梳理美歐日問題金融企業(yè)信用救助的基本情況，信用救助的主要措施，以及救助后的監(jiān)管措施，為我國信用救助監(jiān)管提供經(jīng)驗借鑒,提出了強(qiáng)化監(jiān)測體系、履行監(jiān)督職責(zé)、介入公司治理、強(qiáng)化擔(dān)保品管理等建議，以期實現(xiàn)危機(jī)救助收益最大化，有效防范道德風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：問題金融企業(yè);信用救助，央行監(jiān)管，國際經(jīng)驗

一、問題金融企業(yè)的國際信用救助概況

（一）問題金融企業(yè)的界定。1.美國。采用的是世界上成熟的CAMELS評級體系（如表1），美國聯(lián)邦儲備銀行對銀行的資本充足狀況、資產(chǎn)安全狀況、管理狀況、盈利狀況、流動性狀況和市場風(fēng)險敏感性狀況等6個方面進(jìn)行評價，評價分為定量打分和定性打分，經(jīng)加權(quán)匯總后形成A、B、C、D、E等5個級別，若機(jī)構(gòu)被評為D、E兩級，或評級結(jié)果比前兩期低2級，則被列為高風(fēng)險機(jī)構(gòu)［1］。2.歐洲。英國金融服務(wù)局（FSA）使用的是ARROW風(fēng)險評估體系（如表1），是目前歐洲銀行業(yè)監(jiān)管最新成果。FSA首先根據(jù)影響力確定受評估的機(jī)構(gòu)，然后依據(jù)2類9組45項風(fēng)險指標(biāo)和6類法令風(fēng)險（RTO），包括金融失敗、錯誤處理和管理不善、欺詐事件、市場欺詐行為、洗錢、消費者理解偏差的風(fēng)險等，將監(jiān)管對象分為6個等級，并采取相應(yīng)措施。3.日本。主要依據(jù)資本充足率來區(qū)分金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)《金融早期健全法》，將自有資本比率8%以上的機(jī)構(gòu)劃分為“健全”，將自有資本比率4%~8%的機(jī)構(gòu)劃分為“資本不足”，將自有資本比率2%~4%的機(jī)構(gòu)劃分為“資本明顯不足”，將自有資本比率0%~2%的機(jī)構(gòu)劃分為“資本極為不足”。根據(jù)不同的資本充足率，采取相應(yīng)的措施［］。（二）信用救助原則美國和歐洲的救助，其核心和目的是恢復(fù)市場信心，防止系統(tǒng)性大崩潰。救助與否的分界線在于是否存在系統(tǒng)崩潰風(fēng)險。日本的救助更傾向于對高風(fēng)險機(jī)構(gòu)的全面救助，個別資本充足率為負(fù)的機(jī)構(gòu)除外。1.美國。2008年金融危機(jī)的救助對象主要是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，救助目的以退出為主。被救助的機(jī)構(gòu)有房地美、房利美、貝爾斯登、AIG等，主要是抵押貸款公司、保險公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，這與金融危機(jī)特征有關(guān)，表明最后貸款人的內(nèi)涵和外延都在發(fā)生深刻的變化。2.歐洲。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)時主要救助了希臘、愛爾蘭等債務(wù)國。在成員國家，對機(jī)構(gòu)的救助有英國北巖銀行、蘇格蘭皇家銀行等。2007年9月，英格蘭銀行對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)——北巖銀行進(jìn)行了救助，允許金融機(jī)構(gòu)以低流動性的資產(chǎn)抵押置換高流動性的國債。3.日本日本救助范圍較為寬泛，沒有以系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)為要件，救助成本也較高。1998年，日本推出了《金融再生法案》，撥出約5200億美元直接注資問題金融公司，規(guī)模為歷次金融危機(jī)救助之最。（三）信用救助主體。1.美國。從2008年次貸危機(jī)看，對問題機(jī)構(gòu)的救助方主要是美聯(lián)儲和財政部，主要依據(jù)《2008緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》（EESA）和《問題資產(chǎn)救助計劃》（TARP）對機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助。2010年，美國出臺了《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護(hù)法案》（以下簡稱《多德-弗蘭克法案》），是美國2008年次貸金融危機(jī)遺留下來的重要產(chǎn)物。2.歐洲。歐元區(qū)沒有統(tǒng)一的財政機(jī)制，在法理上，歐洲中央銀行沒有最后貸款人職能。然而，隨著歐債危機(jī)的不斷深化，歐洲央行放棄了不救助條款，為金融體系注入了流動性，歐洲央行、歐盟共同構(gòu)建了歐債危機(jī)最后貸款人機(jī)制。3.日本。金融監(jiān)管以金融廳為核心，政府在金融救助中發(fā)揮了重要作用。根據(jù)《金融早期健全法》，金融機(jī)構(gòu)的早期救助主要是三個政府機(jī)構(gòu)，分別是金融再生委員會、存款保險機(jī)構(gòu)和清理回收機(jī)構(gòu)。其中，金融再生委員會是注資的最高領(lǐng)導(dǎo)機(jī)關(guān)，其對金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)救助職能于2001年被劃分到金融廳。

二、國際信用救助主要措施

（一）負(fù)債救助。負(fù)債救助主要是指最后貸款人通過再貸款、再貼現(xiàn)等傳統(tǒng)方式為金融機(jī)構(gòu)提供資金融通，具體形式包括直接追加額度、擴(kuò)大抵質(zhì)押物等。1.提供循環(huán)緊急信貸額度。在2008年次貸危機(jī)中，美聯(lián)儲自1933年大蕭條以來首次向非銀行金融機(jī)構(gòu)提供了緊急貸款。在美國財政部的支持下，美聯(lián)儲授權(quán)紐約聯(lián)儲向AIG集團(tuán)提供高息循環(huán)緊急信貸額度，額度金額850億美元，以AIG集團(tuán)及主要子公司全部資產(chǎn)為擔(dān)保，期限為2年，利率為3個月LIBOR加8.5個百分點。同時，為保證納稅人利益，美國政府得到AIG79.9%的股權(quán)，有權(quán)決定AIG的管理事宜，緊急貸款具有優(yōu)先償還權(quán)。2.發(fā)放證券擔(dān)保抵押貸款。如2008年紐約聯(lián)儲以AIG子公司投資的固定收益證券作為擔(dān)保，向AIG子公司提供378億美元的貸款額度，實際貸出205億美元。如歐債危機(jī)期間，歐洲央行不考慮希臘等國家主權(quán)信用評級，向商業(yè)銀行發(fā)放以希臘、愛爾蘭和葡萄牙等政府發(fā)行債券為擔(dān)保的貸款。2011年3月和7月又分別宣布接受政府債券作為擔(dān)保品。3.擴(kuò)大長期再融資計劃。為金融系統(tǒng)注入流動性，歐元體系常規(guī)公開市場操作一般有主要再融資操作和長期再融資操作，周期分別為1周和3個月。然而隨著歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，銀行體系流動性仍然陷入冰凍狀態(tài)，歐洲中央銀行分別于2011年12月、2012年2月兩次推出3年期的再融資操作，以1%的固定利率無限制貸出資金，累計向1323家歐元區(qū)銀行提供10186億歐元的3年期貸款。4.系列穩(wěn)定基金或機(jī)制歐盟成立了“歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）”“歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSM）”和“歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）”，主要是向危機(jī)歐盟成員提供財政援助，補(bǔ)充流動性，在風(fēng)險救助中發(fā)揮了積極作用。其中，ESM是歐元區(qū)國家于2010年12月建立的永久性金融救助機(jī)制，用于代替EFSF和EFSM實行流動性救助。該機(jī)制下，歐盟可以直接救助各成員國問題銀行，無須相關(guān)政府部門批準(zhǔn)，也不強(qiáng)制要求新的財政緊縮計劃或其他改革要求。（二）資產(chǎn)救助。1.直接購買問題機(jī)構(gòu)或債務(wù)國資產(chǎn)。如美國《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》授權(quán)財政部長建立問題資產(chǎn)救助計劃，總額7000億美元，用于從金融機(jī)構(gòu)購買問題資產(chǎn)。同時，美聯(lián)儲和財政部還聯(lián)合推出了公私合營投資計劃，通過私人部門的加入，提高用于購買金融機(jī)構(gòu)有毒資產(chǎn)的規(guī)模。如2009年以來，歐洲央行陸續(xù)推出了合格債券購買計劃、資產(chǎn)擔(dān)保債券購買計劃以及直接貨幣交易（OMT）等，在一級市場和二級市場直接購買政府債券，向市場注入流動性，從而實施真正量化寬松。2.設(shè)立機(jī)構(gòu)，剝離問題機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)如美聯(lián)儲成立全資子公司（MaidenLaneLLC），主要任務(wù)是購買貝爾斯登問題資產(chǎn)，合計規(guī)模300億美元；美聯(lián)儲授權(quán)紐約聯(lián)儲成立MaidenLaneⅡLLC和MaidenLaneⅢLLC，主要任務(wù)是購買AIG的不良資產(chǎn)和風(fēng)險業(yè)務(wù)，包括RMBS證券和AIG交易對手方持有的CDS合約，從而實現(xiàn)對問題資產(chǎn)的剝離，以免影響對AIG的流動性［3］。日本成立了全國性整理回收機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行債權(quán)回收和銷售等業(yè)務(wù)，除完全接管不良債權(quán)外，也同時購買問題機(jī)構(gòu)不良債權(quán)，以盡快恢復(fù)金融機(jī)能。（三）資本金救助。主要指通過出資的形式入股問題金融機(jī)構(gòu)，甚至對問題金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行國有化。1.有限制的入股。美國為提高問題機(jī)構(gòu)資本狀況和流動性水平，美聯(lián)儲以資本購買的形式持有花旗銀行和美洲銀行的優(yōu)先股，金額各200億美元。紐約聯(lián)儲在美聯(lián)儲授權(quán)下于2009年向AIG兩家子公司——美國友邦人壽保險公司和美國人壽保險公司購買250億美元優(yōu)先股，固定股息率為5%，AIG對兩家子公司仍保持控制權(quán)，紐約聯(lián)儲擁有一定的治理權(quán)。2.明顯的國有化。日本在20世紀(jì)90年代危機(jī)時期，通過注資、臨時國有化等方式對問題機(jī)構(gòu)進(jìn)行處置，幫助銀行改善資產(chǎn)負(fù)債表、提高銀行資本率、進(jìn)行國有化銀行運營等［2］。其中，日本長期信用銀行是戰(zhàn)后第一家國有化民間金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)日本1998年10月通過的《金融再生法案》和《金融早期健全法》，對于“資本明顯不足”或“極為不足”的金融機(jī)構(gòu)，日本政府委托機(jī)構(gòu)收購其有表決權(quán)的股票，國家行使股東權(quán)力，對該金融機(jī)構(gòu)運行實施控制。

三、西方國家信用救助后監(jiān)管措施

（一）開展日常風(fēng)險監(jiān)測。美國根據(jù)《多德—弗蘭克法案》，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會要求機(jī)構(gòu)提供經(jīng)認(rèn)證的報告，報告內(nèi)容包括被救助機(jī)構(gòu)的融資需求狀況、流動性和收益情況，以及公司重組進(jìn)展和資產(chǎn)剝離等。對于合并總資產(chǎn)在500億美元或以上的銀行控股公司以及受監(jiān)管的非銀行機(jī)構(gòu)及附屬公司，要求提供：（1）公司財務(wù)狀況；（2）監(jiān)測控制公司財務(wù)、運營和其他風(fēng)險的體系；（3）公司與存款子公司之間的交易；（4）公司及其附屬公司的活動或運營，以及有可能擾亂金融市場或影響美國整體穩(wěn)定的程度［4］。日本銀行建立了全面及時的監(jiān)測體系，對再貸款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)開展日常風(fēng)險監(jiān)測，通過貸款檢查、已有數(shù)據(jù)庫查詢和電話約談等方式，對銀行、證券、信托等被救助機(jī)構(gòu)開展每日經(jīng)營數(shù)據(jù)和風(fēng)險信息的搜集和監(jiān)測。（二）依法開展監(jiān)督檢查。美國《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》確立了若干監(jiān)督機(jī)制，包括金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會、國會監(jiān)督小組、政府問責(zé)辦公室、特別檢察長辦公室等，負(fù)責(zé)對救助機(jī)構(gòu)的監(jiān)督監(jiān)管。但相關(guān)資料顯示，美國對問題資產(chǎn)救助的監(jiān)管效果不大：一是2008年12月31日金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會的一份工作報告顯示，監(jiān)督7000億美元救助計劃的政府官員承認(rèn)跟蹤資金和評估計劃的有效性存在困難，其不知道機(jī)構(gòu)如何花錢；二是銀行不愿意透露它們?nèi)绾沃С鼍戎Y金。為進(jìn)一步推動監(jiān)管落地，美國引入XBRL機(jī)制，用于自動化數(shù)據(jù)輸入和處理財務(wù)申報，協(xié)助《問題資產(chǎn)救助計劃》（TARP）監(jiān)督。同時，引入專業(yè)團(tuán)隊，紐約聯(lián)儲專門聘請黑石公司等專業(yè)投資顧問，為AIG的資產(chǎn)處置、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)評估，以及上述業(yè)務(wù)的會計處理等方面提供專業(yè)建議。日本尚沒有資料顯示對注資機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)督檢查，但依據(jù)日本銀行被賦予的檢查權(quán)，可以推測，日本銀行如果認(rèn)為資金使用存在風(fēng)險，可以將該風(fēng)險納入年初檢查計劃，并開展檢查。根據(jù)《日本銀行法》，日本銀行每年初制定檢查計劃，并依據(jù)計劃定期開展現(xiàn)場檢查?，F(xiàn)場檢點包括經(jīng)營管理狀況和信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險，以及盈利能力等，主要通過資產(chǎn)核查、一般調(diào)查、人員面談和意見交換等步驟。（三）積極介入公司治理。為了嚴(yán)防道德風(fēng)險，美聯(lián)儲在對問題金融機(jī)構(gòu)實施救助的同時，積極介入公司治理。美聯(lián)儲和財政部可以根據(jù)其所持股比的投票權(quán)，參與被救助機(jī)構(gòu)的主要交易、公司章程、董事選舉或罷免等相關(guān)事宜。紐約聯(lián)儲在對AIG的救助中，參與制定AIG的業(yè)務(wù)和重組戰(zhàn)略，出席AIG的每一次董事會，不斷完善AIG公司治理結(jié)構(gòu)。2013年歐盟《銀行恢復(fù)和處置指令》（BRRD）規(guī)定，為了避免機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，監(jiān)管部門要實施監(jiān)管介入，要求金融機(jī)構(gòu)采取特定的危機(jī)管理措施，包括改變金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營策略、變更金融機(jī)構(gòu)的法律架構(gòu)或業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、對金融機(jī)構(gòu)實施恢復(fù)計劃中的安排或措施、開除金融機(jī)構(gòu)管理團(tuán)隊或高級管理層中不能履職的成員、可以召集股東會議并要求股東接受特定條件。若情況繼續(xù)惡化，監(jiān)管部門有權(quán)開除金融機(jī)構(gòu)整個高級管理團(tuán)隊，甚至可以將該機(jī)構(gòu)交由政府部門接管。日本《金融早期健全法》對被救助機(jī)構(gòu)公司治理方面進(jìn)行了規(guī)定，當(dāng)銀行獲取政府資金時，需根據(jù)其資本充足率水平提出公司運營計劃，資本充足率水平越低，公司治理介入越深。一是對于“資本不足”的被救助機(jī)構(gòu)，要求金融機(jī)構(gòu)必須裁減員工人數(shù)、削減經(jīng)費開支，增加每股價值。二是對于“資本金不足”的被救助機(jī)構(gòu)，采取半強(qiáng)制手段要求金融機(jī)構(gòu)接受注資，并要求其將早期改善措施作為救助計劃的一部分來執(zhí)行。三是對于“資本明顯不足”的機(jī)構(gòu)和“資本極為不足”的機(jī)構(gòu)，要求公司法人代表必須離職，并落實減少分公司數(shù)量、裁減管理人員和職工人數(shù)和關(guān)閉海外分支機(jī)構(gòu)等改革措施。（四）設(shè)限高管薪資待遇。美國《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》第8.2.3款明確對受TARP救助機(jī)構(gòu)的高管薪酬進(jìn)行約束，如果財政部直接從公司購買資產(chǎn)，并在該公司獲得股權(quán)或債務(wù)頭寸，則該公司不得提供鼓勵其高級管理人員“不必要和過度風(fēng)險”的激勵措施；同時，該公司被禁止向高級管理人員支付“黃金降落傘”。為了嚴(yán)防救助資金被濫用，在實施TARP時，特別成立了高管薪酬管理機(jī)構(gòu)（OSM），對于高級管理人員的薪水福利水平采取限制［5］。根據(jù)《金融早期健全法》，日本對于“資本不足”“資本明顯不足”的金融機(jī)構(gòu)，必須要求改革薪金制度；對于“資本明顯不足”和“資本極為不足”的金融機(jī)構(gòu)，要求終止股東分紅，停止支付管理人員獎金。（五）加強(qiáng)抵押品管理。歐洲央行在擴(kuò)大合格抵押品范圍的同時，設(shè)計了一系列風(fēng)險防范與規(guī)避措施，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張中的管理［6］。比如，要求交易對手方提供合適的抵押品，對這部分抵押品根據(jù)每日市場價格進(jìn)行價值重估，如果每日市場價格難以獲取，則以理論定價方法代替。美國《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》第8.2.4條明確了“避免喪失抵押品贖回權(quán)和房主協(xié)助”。對于涉及財政部購買資產(chǎn)的抵押，財政部長必須實施一項旨在最大限度地為房主提供援助的計劃，以及鼓勵相關(guān)抵押貸款人利用《國家住房法案》房主計劃或其他可用計劃，以盡量避免喪失抵押品贖回權(quán)。（六）加大信息披露力度。美聯(lián)儲歷來重視信息披露，尤其在危機(jī)后，美聯(lián)儲不斷加大危機(jī)救助的信息披露，主要目的是向公眾展示美聯(lián)儲的救助是以保護(hù)美國納稅人為前提，是為了保護(hù)美國家庭和企業(yè)免受金融危機(jī)影響。比如，對于AIG救助，美聯(lián)儲不僅主動提請政府問責(zé)還對危機(jī)救助開展審計，向公眾展示本次救助行為的合法合規(guī)。同時，積極主動向國會及公眾加強(qiáng)信息披露，包括美聯(lián)儲的有關(guān)政策操作、與被救助機(jī)構(gòu)的合同協(xié)議、機(jī)構(gòu)財務(wù)報表等，加強(qiáng)社會監(jiān)督，進(jìn)一步提高政策透明度。

四、對我國信用救助監(jiān)管的啟示

從美歐日等國家地區(qū)的經(jīng)驗來看，我國中央銀行的“最后貸款人”操作應(yīng)酌情選擇救助對象，應(yīng)以系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)為主，無清償能力的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)退出市場，資金問題由存款保險制度來處置。當(dāng)中央銀行對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)救助時，應(yīng)重視救助收益和成本的評估，重視道德風(fēng)險的防范，加強(qiáng)救助后的微觀監(jiān)管。（一）建立全面有效信息監(jiān)測體系中央銀行在行使“最后貸款人”職能后，需要大量的信息作為救助監(jiān)管的基礎(chǔ)。一是從全覆蓋的角度看，應(yīng)發(fā)揮金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室牽頭抓總的作用，加強(qiáng)與銀保監(jiān)會、證監(jiān)會之間的信息互通，明確監(jiān)管信息獲得和信息共享機(jī)制，做到全面及時有效監(jiān)測金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理信息。二是從有效性的角度看，可借鑒美國運用XBRL數(shù)據(jù)機(jī)制，開展非結(jié)構(gòu)化信息處理，實現(xiàn)與監(jiān)管部門之間的企業(yè)信息共享。三是對于金融控股公司，可借鑒美國要求其報送公司及其子公司的財務(wù)、運營及之間的關(guān)聯(lián)交易等資料。（二）拓展并履行監(jiān)督檢查權(quán)利2018年“一行兩會”的《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，僅賦予中國人民銀行對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督建議權(quán)，同時，《中國人民銀行法》賦予的檢查權(quán)也僅為建議檢查權(quán)和特種業(yè)務(wù)檢查權(quán)。建議擴(kuò)展中國人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的職權(quán)邊界，將金融穩(wěn)定職權(quán)延伸至證券業(yè)和保險業(yè)，增加對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司，以及跨市場經(jīng)營的監(jiān)管職責(zé)。具體操作上，可以借鑒日本銀行的檢查權(quán)，采取干部面談、資產(chǎn)核查、一般調(diào)查和意見交換等措施，在不增加機(jī)構(gòu)額外負(fù)擔(dān)的情況下，充分掌握救助資金的效用和風(fēng)險。同時，可以借鑒美國對AIG的救助管理經(jīng)驗，聘請專業(yè)投資顧問公司，為檢查中碰到的資產(chǎn)處置、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)評估，以及上述業(yè)務(wù)的會計處理等方面提供專業(yè)建議［7］。（三）深度介入機(jī)構(gòu)公司治理金融危機(jī)救助的道德風(fēng)險主要來自于權(quán)責(zé)不對等。央行通過加強(qiáng)被救助機(jī)構(gòu)公司治理，能有效傳遞中央銀行的監(jiān)管意圖，防范潛在道德風(fēng)險。建議參與制定機(jī)構(gòu)經(jīng)營決策，對重大決策提供決定性意見，不斷改善機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況；行使機(jī)構(gòu)主要交易、公司章程以及董事選舉罷免等相應(yīng)權(quán)利，有權(quán)召集股東會議并要求股東接受特定條件；有權(quán)開除其管理團(tuán)隊或高級管理層中不能履行職責(zé)的成員，如果財務(wù)繼續(xù)惡化，可以開除整個高級管理團(tuán)隊，或?qū)⒃摍C(jī)構(gòu)交由政府接管。（四）限制高管薪資待遇美國金融危機(jī)期間，被救助機(jī)構(gòu)仍然支付高級管理層高薪，造成了極其惡劣的影響。從我國金融機(jī)構(gòu)來看，薪酬水平也普遍居高，被社會高度關(guān)注。建議參考美日經(jīng)驗，對高管薪酬進(jìn)行改革。對于高級管理人員，取消“不必要和過度風(fēng)險”的激勵措施。參考日本分類管理，對于“資本不足”和“資本明顯不足”的金融機(jī)構(gòu)，要求必須改革薪金制度；對于“資本明顯不足”和“資本極為不足”的金融機(jī)構(gòu)，要求終止股東分紅，停止支付管理人員獎金。（五）加強(qiáng)擔(dān)保品的管理對于擔(dān)保貸款、資產(chǎn)購買等救助措施，擔(dān)保品的價值波動與資金安全具有直接且重要的聯(lián)系。建議借鑒歐洲央行經(jīng)驗，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張中的管理，開展擔(dān)保品每日監(jiān)測，并根據(jù)每日可觀測市場價格進(jìn)行價值重估，做到實時、動態(tài)監(jiān)測和評估風(fēng)險。對于住房抵押貸款，可借鑒美國做法，采取一系列計劃或措施，確保房主的抵押品贖回權(quán)，保障居民住房，維護(hù)社會穩(wěn)定。（六）加強(qiáng)救助信息披露從美國的經(jīng)驗看，加大信息披露的力度，一方面起到了穩(wěn)定市場情緒的作用，另一方面也防止了因信息不對稱對央行聲譽(yù)造成影響。建議中央銀行在救助時，加大信息披露力度，將救助措施、救助效果，以及救助監(jiān)管中獲得的信息公開適時進(jìn)行披露，增加中央銀行“最后貸款人”的政策實施透明度，維護(hù)中央銀行的獨立性和公信力。

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作者:王勤 洪佳萍 單位:中國人民銀行紹興市中心支行