導(dǎo)語：金融化下金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：2018年4月27日，中國人民銀行、中國保監(jiān)會(huì)等部門聯(lián)合《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱為《資管新政》），自此，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入“強(qiáng)監(jiān)管”時(shí)代?！顿Y管新政》的出臺(tái)不僅對金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)做出明確的規(guī)定，也為金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)奠定了良好的基礎(chǔ)。自2016年以來，我國不斷強(qiáng)調(diào)要振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促成金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性循環(huán)，這不僅是有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，也是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的助推器。但當(dāng)前金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間依然存在明顯的不協(xié)調(diào)，基于逐利思想，大量金融資源流入房地產(chǎn)等領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨著巨大的資源缺口，此種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因在于金融機(jī)構(gòu)過于重視短期收益，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加劇，影響實(shí)體產(chǎn)業(yè)及金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。文章以金融化視角分析金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)的原因，并探究金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效措施。

關(guān)鍵詞：金融化；金融；實(shí)體經(jīng)濟(jì)

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)性經(jīng)濟(jì)，公眾的生產(chǎn)生活對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)的依賴性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r影響著經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展的穩(wěn)定性。多次強(qiáng)調(diào)“發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”“增強(qiáng)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能”。金融，可以看作是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衍生物，金融的發(fā)展以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，從金融發(fā)展的角度來看，金融的提升也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了便利條件。由此可見，金融依存于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，先有實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一“因”，才有金融這一“果”，兩者之間又包含著復(fù)雜的關(guān)系，從總體來看，兩者相互依存，相互促進(jìn)。但從當(dāng)前金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系來看，金融機(jī)構(gòu)過度膨脹，實(shí)體經(jīng)濟(jì)所占DP比重越來越少；資本脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象十分嚴(yán)重，在金融實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)將大量資本進(jìn)行“包裝”轉(zhuǎn)投房地產(chǎn)等領(lǐng)域，資本空轉(zhuǎn)現(xiàn)象頻發(fā)?；谝陨鲜聦?shí)，應(yīng)當(dāng)從經(jīng)濟(jì)金融化視域下，分析金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系錯(cuò)位的原因。

一、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)的原因

金融危機(jī)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的沖擊，在此之后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)空心化問題凸顯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期處于低迷狀態(tài)。為此，我國投入了大量的資本以活躍實(shí)體經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)變實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣的現(xiàn)狀，但是由于金融機(jī)構(gòu)沒有較為健全的體制，金融監(jiān)管不嚴(yán)格，這些數(shù)額巨大、流動(dòng)性極強(qiáng)的資金流入了虛擬經(jīng)濟(jì)，而不是按照預(yù)期的設(shè)想，用于振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到了嚴(yán)重的阻礙，經(jīng)濟(jì)也逐漸朝向金融化發(fā)展。在此背景下，金融機(jī)構(gòu)獲得了大量的資金以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的擴(kuò)張，實(shí)體經(jīng)濟(jì)被進(jìn)一步弱化。金融資本本身服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，只有產(chǎn)業(yè)資本能夠獲得利潤，隨著金融機(jī)構(gòu)的不正常膨脹，金融資本對于產(chǎn)業(yè)資本的控制能力越來越強(qiáng)，主要原因在于金融資本的收益高于產(chǎn)業(yè)資本，產(chǎn)業(yè)資本由實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)，一些企業(yè)及投資者已經(jīng)不滿足于對產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行分紅，而是希望能夠通過金融資本獲取更高的收益，在這一轉(zhuǎn)變下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不再依賴傳統(tǒng)生產(chǎn)及貿(mào)易獲得利潤，而是寄希望于金融渠道，甚至出現(xiàn)企業(yè)“圈錢”現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)金融化的過程中，金融資本的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了明顯的變化，部分難以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)的資產(chǎn)經(jīng)過轉(zhuǎn)變能夠在金融市場進(jìn)行交易，一些具有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)成了金融衍生品，也能夠?qū)崿F(xiàn)交易，此外，國際大宗商品的金融化為套利、投機(jī)行為提供了便利。由此可見，金融資本結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)泡沫化嚴(yán)重，金融風(fēng)險(xiǎn)加劇。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)不僅阻礙實(shí)體緊急的發(fā)展，也使金融發(fā)展置于高風(fēng)險(xiǎn)之中。從金融的本質(zhì)上來看，其既不屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也不屬于虛擬經(jīng)濟(jì)，其最大的功能在于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，包括風(fēng)險(xiǎn)管理、促進(jìn)資金的融通、合理優(yōu)化資源配置等。因此在提高金融服務(wù)實(shí)體的能力上，不能以犧牲金融為代價(jià)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行補(bǔ)貼，也不能忽視金融對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，更不能抑制金融創(chuàng)新，而是要正確看待金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。

二、金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的措施

（一）以法律打破金融壟斷。自由市場機(jī)制最大的作用是優(yōu)化生產(chǎn)要素的配置，保證利益分配的公平性。盡管自由市場的發(fā)展已經(jīng)趨于成熟，但從自由市場內(nèi)部以及本質(zhì)來看，由金融渠道所獲得的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于從生產(chǎn)、工業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)中獲得的利潤，導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益受到擠壓，因此，為了維護(hù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益，我國需要加強(qiáng)有關(guān)政策法規(guī)的完善。首先，我國需要完善反壟斷法律法規(guī)，打破金融壟斷，建立自由市場競爭機(jī)制，使生產(chǎn)要素在各個(gè)行業(yè)之間合理分配，使金融和實(shí)際經(jīng)濟(jì)利潤平均化。其次，通過股份制企業(yè)財(cái)務(wù)資本的透明化，明確財(cái)務(wù)和產(chǎn)業(yè)資本的權(quán)限，完善公司治理體系，使股東的合法權(quán)益得到有效保護(hù)，并獲得個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益在嚴(yán)格批準(zhǔn)實(shí)際商業(yè)資本的轉(zhuǎn)移中，保持了公司治理的連續(xù)性。最后，需要在產(chǎn)業(yè)政策中提高實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資源配置效率。通過有效保護(hù)工人的合法權(quán)益和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所有行業(yè)都可以通過公平的市場競爭獲得平均利潤率。此外，我國需要制定和完善合理的財(cái)稅政策和貨幣政策，以深化利潤和匯率市場改革。（二）提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本回報(bào)率。當(dāng)前，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩，社會(huì)生產(chǎn)效率持續(xù)低下。因此，為了促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從金融的角度來看，有關(guān)部門要積極推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，提高資金吸引力。只有積極推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，才能提高資本利潤率，吸引更多的金融資本為之服務(wù)。政府應(yīng)該從供給方面的結(jié)構(gòu)改革開始。一方面，應(yīng)探索和實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，通過創(chuàng)新帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。另一方面，大力鼓勵(lì)和培育新興產(chǎn)業(yè)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融環(huán)境中獲得持續(xù)的活力。（三）深化金融體制改革，完善金融市場體系。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的升級與轉(zhuǎn)型離不來金融的支持。為此，應(yīng)將金融供給改革放在金融體制改革的首要位置，轉(zhuǎn)變以往“需求驅(qū)動(dòng)”的金融供給理念，豐富金融供給的方式，使新型實(shí)體企業(yè)以及小微實(shí)體企業(yè)能夠通過金融渠道進(jìn)行融資。銀行體系作為金融服務(wù)的主體，應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行體制改革，打破壟斷局面，形成大、中、小型銀行均衡發(fā)展的新格局，向不同規(guī)模的企業(yè)提供差異化金融服務(wù)，一方面，能夠避免金融資本浪費(fèi)；另一方面，能夠提高銀行體系綜合服務(wù)能力。同時(shí)，確定適當(dāng)?shù)你y行信貸方式，使實(shí)體企業(yè)能夠以較少成本獲得較多的融資資金，以實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與升級。最后，構(gòu)建多層次金融資本市場，以多融資渠道為基礎(chǔ)，為實(shí)體企業(yè)融資提供便利。（四）優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)，助力實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級。近年來，在金融脫媒進(jìn)一步深化和利率市場化趨勢逐步加快的背景下，大型企業(yè)集團(tuán)通過發(fā)行債券拓寬融資渠道、降低融資成本的意愿大幅提高，特別是目前低利率環(huán)境將激發(fā)優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)的需求，充裕的流動(dòng)性將促使投資者加大對中短期信用產(chǎn)品的配置力度，中小微型商業(yè)銀行的議價(jià)能力將進(jìn)一步降低。而借助供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，中小微型商業(yè)銀行能夠以低風(fēng)險(xiǎn)的手段占領(lǐng)數(shù)量眾多、融資需求巨大的中小企業(yè)市場，這對于銀行拓寬客戶范圍、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)和提高綜合收益具有重要意義。如果一家銀行的供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)率先與以核心企業(yè)的供應(yīng)鏈商業(yè)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)對接，將因網(wǎng)絡(luò)鎖定形成難以跨越的市場壁壘，其他銀行則可能在模式競爭中喪失戰(zhàn)略先機(jī)。近年來，金融機(jī)構(gòu)過度膨脹，利潤由實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本轉(zhuǎn)向金融資本，實(shí)體企業(yè)的發(fā)展受阻，尤其是中小型實(shí)體企業(yè)，其資金大部分用于日常經(jīng)營當(dāng)中，如庫存、房屋、產(chǎn)品原料等，導(dǎo)致中小實(shí)體企業(yè)資金流動(dòng)性較差。中小企業(yè)發(fā)展需要足夠的資金支持，但中小企業(yè)發(fā)展前景較窄，缺乏核心競爭力，占據(jù)市場份額較少，信用評級較低，難以在銀行等其他渠道進(jìn)行融資。當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融是解決中小實(shí)體企業(yè)融資難的有效方式，中小實(shí)體企業(yè)與供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)建立供需關(guān)系，將其生產(chǎn)的產(chǎn)品以供應(yīng)鏈方式銷出，與核心企業(yè)形成穩(wěn)定、持續(xù)的合作關(guān)系。銀行等金融機(jī)構(gòu)可以向供應(yīng)鏈中的中小實(shí)體企業(yè)提供融資服務(wù)，一方面能夠降低金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面能夠拓寬中小實(shí)體企業(yè)的融資渠道，達(dá)到互惠互利的目標(biāo)，繼而實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體雙贏。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)需要把握好宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢，依托實(shí)體經(jīng)濟(jì)，開展具有特色的實(shí)業(yè)投行業(yè)務(wù)，結(jié)合中小型實(shí)體企業(yè)的融資需求以及中小型企業(yè)資金、信用等風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，開發(fā)對接中小型實(shí)體企業(yè)的投融資產(chǎn)品，既能夠滿足中小型企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展的融資需求，又能夠滿足中小型企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的投資需求。此外，金融機(jī)構(gòu)可以本區(qū)域內(nèi)中小型實(shí)體企業(yè)為服務(wù)對象，細(xì)分實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場，開發(fā)具有地域特色的融資產(chǎn)品，提高自身的服務(wù)水平。中小型實(shí)體企業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，國家高度重視中小型實(shí)體企業(yè)的發(fā)展，并制定一系列政策扶持中小型實(shí)體企業(yè)。當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)成為解決中小型企業(yè)融資難問題的有效方式，也成為促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段。供應(yīng)鏈金融不僅能夠提高商業(yè)銀行的競爭能力，還能夠拓寬中小型實(shí)體企業(yè)的發(fā)展空間。長期以來，我國商業(yè)銀行秉承趨利避害思想，對中小型實(shí)體企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行嚴(yán)格的考察，雖然在很大程度上降低了銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，但也阻礙了中小型實(shí)體企業(yè)的發(fā)展。為此，銀行等金融機(jī)構(gòu)需要開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，為供應(yīng)鏈上、下游企業(yè)提供融資服務(wù)，促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性循環(huán)。

三、結(jié)束語

綜上所述，要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，需要促成金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。首先，正確認(rèn)識金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，保證兩者相互促進(jìn)，共同發(fā)展。其次，建立完善的反壟斷法律體系，消除金融壟斷對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不良影響；再次，提高促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與升級，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資本的吸引力；另外，要進(jìn)一步深化金融體制的改革，提高金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力；最后，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)，助推實(shí)體產(chǎn)業(yè)升級。

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作者:關(guān)鑫 李一鳴 單位:山東管理學(xué)院