導(dǎo)語：論銀行體系特征與貨幣政策的有效性一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

中國銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成特征與貨幣傳導(dǎo)效率

我國的金融體系是以商業(yè)銀行為主體的銀行主導(dǎo)型金融體系，通過考察我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資金來源和運(yùn)用情況可以看出我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)特征，進(jìn)而分析這一特征對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響。我國金融機(jī)構(gòu)的資金來源中，存款一直占據(jù)主要部分，1992年以來各年都占到各項(xiàng)資金來源的80％以上，部分年份甚至達(dá)到90％以上。而根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的年度報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，2011年美國6384家已投保商業(yè)銀行（insuredcommercialbanks）的總負(fù)債中，存款只占到50％。除存款外，我國金融機(jī)構(gòu)其它資金來源的比重很低，發(fā)行金融債券的比重各個(gè)年份都在5％以下，2008年以來更是逐年下降，至2011年僅占1.1％，而對(duì)國際金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債則根本微不足道。我國商業(yè)銀行的資金來源非常單一，各項(xiàng)負(fù)債之間缺乏替代性，因此，當(dāng)央行通過加息、提高準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票據(jù)等方式緊縮銀根時(shí)，銀行缺乏能夠替代存款的資金來源，從而不得不縮減資產(chǎn),尤其是減少貸款，從這方面來看，我國貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行信貸行為的調(diào)控能力應(yīng)該是很強(qiáng)的。在資金運(yùn)用方面，貸款在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)中的比重雖然整體上呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，但仍舊是最主要的資產(chǎn)，其占比遠(yuǎn)高于其它資產(chǎn)。隨著我國證券市場的逐步發(fā)展，有價(jià)證券和其它投資在我國金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用中的比重也經(jīng)歷了一個(gè)逐步增加的過程，至2000年開始突破10％，達(dá)到14.5％，以后各年均保持在稍高于10％的水平。但這一比例與發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行還是有不小的差距，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)年度公報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，2011年美國6384家已投保商業(yè)銀行（insuredcommercialbanks）的證券投資占總資產(chǎn)的25.4％，其中國庫券和美聯(lián)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)證券占4.04％，其它證券投資占21.36％。因此，我國的商業(yè)銀行的資金運(yùn)用也較為單一，缺乏對(duì)貸款的替代性資產(chǎn)。當(dāng)面臨貨幣緊縮時(shí),銀行很難象在發(fā)達(dá)國家金融市場中那樣出售有價(jià)證券或回收短期投資滿足貸款資金的需求。而當(dāng)貨幣擴(kuò)張時(shí)，由于我國證券市場的廣度和深度都很有限，商業(yè)銀行也很難通過購入證券來分?jǐn)傎J款的比重。因此，從這個(gè)意義上講，我國貨幣政策對(duì)銀行貸款的影響應(yīng)該是比較顯著的。

中國銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)特征與貨幣傳導(dǎo)效率

中國的銀行業(yè)是典型的壟斷競爭型市場結(jié)構(gòu)，這是我國銀行業(yè)的改革發(fā)展歷程和我國金融體制當(dāng)前的轉(zhuǎn)型特征所決定的。改革開放30多年來，我國的銀行業(yè)體系經(jīng)歷了由“大一統(tǒng)”到專業(yè)銀行，再由專業(yè)銀行到商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型歷程。但盡管如此，我國以大型國有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的壟斷競爭型銀行業(yè)市場結(jié)構(gòu)并未得到根本性改觀。在我國目前的銀行體系中，五大國有商業(yè)銀行的總資產(chǎn)占到整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的一半左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。雖然這一比例有逐年下降的趨勢，但下降的幅度并不大，國有大型商業(yè)銀行仍然占據(jù)著整個(gè)銀行業(yè)體系的半壁江山。除五大國有商業(yè)銀行以外，股份制商業(yè)銀行位列資產(chǎn)規(guī)模第二位，并且近年來資產(chǎn)規(guī)模在不斷成長，而我國的城市商業(yè)銀行在2005年以后發(fā)展迅速，近年來其資產(chǎn)占整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的比例也在不斷提高，這兩類銀行可以說是我國銀行業(yè)的生力軍，基本代表了我國銀行的未來發(fā)展方向。政策性銀行是我國比較特殊的一個(gè)銀行類型，近年來在一定程度上保持專業(yè)性銀行特點(diǎn)、有重點(diǎn)的為一些國家重要行業(yè)提供信貸資金的同時(shí)，也開始向商業(yè)銀行和市場化運(yùn)作的方向轉(zhuǎn)型，其占整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模的比例基本保持在8％左右。除大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和政策性銀行之外，其它銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)所占的比例很小，其中，外資銀行總資產(chǎn)僅占整個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的2％左右。我國銀行業(yè)的壟斷格局，表現(xiàn)為國家所有制對(duì)銀行和市場的絕對(duì)控制，而這種國家所有制和壟斷的緊密結(jié)合造成了我國銀行業(yè)服務(wù)效率的低下。由于大部分信貸資源僅掌握在少數(shù)幾家銀行手中，在共同的制度背景和市場環(huán)境下，當(dāng)貨幣政策發(fā)生變動(dòng)時(shí)，各個(gè)銀行的貸款決策往往趨于雷同而缺乏多樣性，這就進(jìn)一步產(chǎn)生了銀行的信貸配給問題，這種信貸配給機(jī)制會(huì)強(qiáng)化貨幣政策傳導(dǎo)的銀行借貸渠道效應(yīng)。我們將銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的貸款流向按照不同的企業(yè)規(guī)模和所有制性質(zhì)兩個(gè)緯度來劃分，大致地考察一下我國銀行機(jī)構(gòu)的信貸配給問題。表2顯示了至2010年末我國金融機(jī)構(gòu)信貸資金的流向分布?？梢钥闯?，大部分信貸資金都流向了大中型企業(yè)，尤其是國有控股的大型企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)國有大企業(yè)的貸款無論是年末余額還是年度增加額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它類型的企業(yè)。如果說對(duì)大中型企業(yè)的貸款額度高于小企業(yè)是銀行出于借款款風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)還貸能力的考慮，那么大量信貸資金流向國有控股企業(yè)則是明顯的信貸所有制歧視或者說是對(duì)其它性質(zhì)企業(yè)的信貸配給。從表中可以清楚地看出，無論是大型企業(yè)、中型企業(yè)還是小型企業(yè)，國有控股性質(zhì)的企業(yè)所獲的的貸款都遠(yuǎn)高于私人控股和集體控股企業(yè)以及其它性質(zhì)的企業(yè)，這在大企業(yè)中表現(xiàn)最甚。我們還可以看到，即使是私人控股的大型企業(yè)，它們所得到的信貸資金甚至還遠(yuǎn)低于國有控股的小型企業(yè)。這種對(duì)民營企業(yè)，特別是中小民營企業(yè)的信貸配給，說明我國金融機(jī)構(gòu)的“恐民”心理猶在，尤其是在貨幣緊縮時(shí)期，銀行收縮信貸的對(duì)象，首當(dāng)其沖的就是中小民營企業(yè)。信貸配給會(huì)在一定程度上影響貨幣政策信貸傳導(dǎo)渠道的效果，尤其是在銀根緊縮時(shí)，信貸配給的存在往往會(huì)使得貨幣政策對(duì)銀行貸款的影響更加明顯。表22010年末中國金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)企業(yè)貸款流向分布單位:億元注:本表金融機(jī)構(gòu)包含中資大型銀行、中資中型銀行、中資小型銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社和外資銀行，不含財(cái)務(wù)公司、信托公司、租賃公司、汽車金融公司和村鎮(zhèn)銀行。

我國的金融體系是典型的大銀行主導(dǎo)型金融體系，銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中具有非常重要的地位。從本文的分析來看，由于證券市場的不發(fā)達(dá)，我國的企業(yè)特別是中小企業(yè)通過證券市場融資仍有相當(dāng)?shù)睦щy，銀行信貸仍舊是我國企業(yè)外部資金供給的主要來源。而我國商業(yè)銀行的資金來源和運(yùn)用也比較單一，資金來源絕大部分依靠存款，與發(fā)達(dá)國家相比，資產(chǎn)也仍舊以貸款為主，有價(jià)證券所占比重較小，從而很難通過出售有價(jià)證券滿足貸款資金的需求，由于證券市場的廣度和深度都很有限，商業(yè)銀行也很難通過購入有價(jià)證券來分?jǐn)傎J款的比重。從這個(gè)意義上來分析，我國的商業(yè)銀行對(duì)央行貨幣政策的變動(dòng)往往較為敏感，貨幣政策的變動(dòng)能夠較為有效地控制銀行貸款的變動(dòng)。因此，信貸渠道在我國貨幣政策的傳導(dǎo)中具有重要的地位。最后，我國銀行業(yè)的壟斷型市場結(jié)構(gòu)特征進(jìn)一步產(chǎn)生了信貸配給問題，這種信貸配給機(jī)制會(huì)強(qiáng)化貨幣政策傳導(dǎo)的銀行借貸渠道效應(yīng)。

本文作者：單國俊工作單位：復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院