導(dǎo)語：內(nèi)部評(píng)級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)管理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

編者按:2005年10月開始,來自日本最大金融集團(tuán),包括瑞穗、三井住友、三菱銀行以及日本央行(BankofJapan)在內(nèi)的20余位在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專家所組成的研究團(tuán)隊(duì),就如何使用內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)、采取不同方法以改善信用風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了系列討論。擁有先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的外資銀行所使用的方法以及國外的研究成果亦被納入討論議題之中。

討論至今已舉辦了5次,該研究團(tuán)隊(duì)的秘書處——日本央行金融機(jī)構(gòu)局的高級(jí)金融技術(shù)中心總結(jié)了5次討論的要點(diǎn)、形成報(bào)告,在日本金融界公布,使金融機(jī)構(gòu)能在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面有所借鑒。本報(bào)告只涉及信用風(fēng)險(xiǎn)管理,所發(fā)表觀點(diǎn)僅代表專家個(gè)人,不代表專家所在機(jī)構(gòu)。

本刊得到日本銀行金融機(jī)構(gòu)局的同意,翻譯節(jié)選了該報(bào)告的主要內(nèi)容,本期刊載后半部分。

關(guān)鍵詞:內(nèi)部評(píng)級(jí)法違約率違約損失率

中圖分類號(hào):F860.49

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:C

文章編號(hào):1006-1770(2006)11-016-04

六、如何將前瞻性因素(forward—lookingcomponents)融入風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)估

1存在問題

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)估往往會(huì)非常依賴歷史數(shù)據(jù)以保證客觀性。同時(shí),前瞻性因素在建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方面也起著重要作用。

如果只遵循歷史模式,假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)將在未來某一點(diǎn)落實(shí),那么分別基于歷史數(shù)據(jù)和前瞻性因素所做的評(píng)估之間將不會(huì)存在很大差異。但是,這種風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)并沒有考慮經(jīng)濟(jì)在承受長期結(jié)構(gòu)性壓力的情況,此時(shí)金融機(jī)構(gòu)會(huì)激進(jìn)調(diào)整其業(yè)務(wù)模式如貸款追溯政策和評(píng)級(jí)核定(ratingapproval)標(biāo)準(zhǔn),或者創(chuàng)建一個(gè)新的資產(chǎn)組合。在這些情況下,僅僅基于歷史數(shù)據(jù)的評(píng)估就會(huì)阻礙金融創(chuàng)新并降低改善評(píng)級(jí)核定過程的動(dòng)力。

如果用于風(fēng)險(xiǎn)管理的數(shù)據(jù)(主要是基于歷史數(shù)據(jù)的評(píng)估)和用于計(jì)劃中長期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略(主要是基于前瞻性因素的評(píng)估)的數(shù)據(jù)之間存在很大差異,金融機(jī)構(gòu)必需能夠合理解釋這些差異。

2參與者觀點(diǎn)

金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)可以選擇涵蓋前瞻性因素(如業(yè)務(wù)模式的激進(jìn)調(diào)整)的模式,這種模式區(qū)別于上文提到的歷史模式。

但是只有在風(fēng)險(xiǎn)管理部門能夠令人信服地、客觀地向管理層和外部第三方給出解釋基于歷史數(shù)據(jù)與基于前瞻性因素在風(fēng)險(xiǎn)因素方面存在差異的理由時(shí),這種模式才能被接受?？陀^理由包括,用于調(diào)整某個(gè)特定因素(該因素引起歷史模式變化)的歷史數(shù)據(jù)、市場信息和市場調(diào)查的結(jié)果、領(lǐng)先指標(biāo)(leadingindicatiors)的發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)模型的結(jié)果。

如果風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)前瞻性因素使用了不同的權(quán)重,那么也需要給出具有說服力的理由。

七、外部數(shù)據(jù)和模型

1.存在問題

在建立內(nèi)評(píng)模型、評(píng)估違約率和其他風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí),使用外部數(shù)據(jù)和模型可能在以下情況很有效,例如:(1)內(nèi)部數(shù)據(jù)的樣本數(shù)量有限,(2)必需購買外部公司的技術(shù)和方法;(3)需要降低內(nèi)部模型的建立成本,(4)將金融集團(tuán)內(nèi)關(guān)鍵機(jī)構(gòu)所發(fā)展的數(shù)據(jù)和模型應(yīng)用于集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)。

如果使用外部數(shù)據(jù)時(shí)沒有保證和內(nèi)部數(shù)據(jù)的一致性,就會(huì)導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)組合的不準(zhǔn)確理解。同樣,如果所使用的外部模型還未在市場中樹立聲譽(yù),由于合同原因或者因?yàn)樵诠緝?nèi)部缺少熟悉這種模型的專家而使該模型變成“黑箱”,那么也會(huì)阻礙金融機(jī)構(gòu)實(shí)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和檢驗(yàn)工作。同樣,基于外部數(shù)據(jù)的外部模型可能并不適用于使用它們的金融機(jī)構(gòu)所處的商業(yè)環(huán)境。

值得注意的是,由于公司的風(fēng)險(xiǎn)管理框架取決于外部公司情況以及銷售合同細(xì)節(jié),外部數(shù)據(jù)和模型的使用可能會(huì)導(dǎo)致該框架發(fā)生意料之外的變化。

2.參與者觀點(diǎn)

使用外部數(shù)據(jù)的目的各不相同,包括評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)要素、收集建模的樣本數(shù)據(jù)和檢驗(yàn)內(nèi)部評(píng)級(jí)。金融機(jī)構(gòu)必須認(rèn)清自己的目的。通常,外部數(shù)據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的評(píng)估越重要,對(duì)數(shù)據(jù)充分性的驗(yàn)證就要越準(zhǔn)確。

在確認(rèn)外部和內(nèi)部數(shù)據(jù)的一致性時(shí),必須了解兩者在各個(gè)特質(zhì)(attributions)上的差異。例如,如果對(duì)違約概念和借款人特點(diǎn)(如規(guī)模、行業(yè)和地區(qū))存在很大差異,必須檢驗(yàn)外部數(shù)據(jù)與內(nèi)部數(shù)據(jù)匹配過程的充分性,而且在匹配過程中,應(yīng)該突出強(qiáng)調(diào)保持內(nèi)外部數(shù)據(jù)一致性的重要特質(zhì)。即使基于某個(gè)特質(zhì)所提取的內(nèi)外部數(shù)據(jù)能夠顯示一致性,最好使用內(nèi)部模型以外的模型來驗(yàn)證一致性,因?yàn)轵?yàn)證結(jié)果很大程度上取決于模型結(jié)果和內(nèi)部模型的結(jié)構(gòu)。如果內(nèi)外部數(shù)據(jù)對(duì)違約的定義不同,對(duì)定義進(jìn)行嚴(yán)格的調(diào)整可能是很困難的。在這種情況下,考慮到這種不完美的調(diào)整,對(duì)外部數(shù)據(jù)的調(diào)整應(yīng)該有所保留。

使用外部數(shù)據(jù)所建立的內(nèi)評(píng)法可以通過以下方法得到檢驗(yàn)。首先,選擇同時(shí)包含在內(nèi)部和外部數(shù)據(jù)內(nèi)的借款人。然后比較其在內(nèi)部模型和其他模型的評(píng)級(jí)結(jié)果。如果兩個(gè)結(jié)果之間存在很大差異,那么就要分析其背后的因素。比較外部數(shù)據(jù)和內(nèi)部數(shù)據(jù)輸入內(nèi)部模型后得到的不同的違約分布(distribution)也是有效的方法。

如果市場約束得以廣泛運(yùn)用,外部數(shù)據(jù)的質(zhì)量,比如評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出的評(píng)級(jí),可以得到某種程度的保證。但是,外部評(píng)級(jí)所使用的標(biāo)準(zhǔn)可能和每個(gè)金融機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)模型的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。比如,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能從長期角度評(píng)價(jià)一個(gè)公司,而金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模型的評(píng)價(jià)周期可能相對(duì)較短。在使用外部數(shù)據(jù)時(shí),應(yīng)盡量考慮這樣的差異。對(duì)這個(gè)差異性問題應(yīng)該采取多大程度上的關(guān)注取決于使用外部數(shù)據(jù)的目的(是為了評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)因素還是檢驗(yàn)內(nèi)部評(píng)級(jí))。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該建立一個(gè)系統(tǒng),使上述評(píng)估在組織內(nèi)部的實(shí)施無論涉及哪個(gè)部門、經(jīng)歷多長時(shí)間都保持一貫性。對(duì)差異性的解決要求再次取決于外部數(shù)據(jù)的使用目的。舉例來說,當(dāng)外部數(shù)據(jù)用于評(píng)估違約率這樣的風(fēng)險(xiǎn)要素時(shí),必須嚴(yán)格分析內(nèi)部和外部數(shù)據(jù)的一致性,因?yàn)檫@樣的評(píng)估將直接影響必需資本的數(shù)量。

談到外部數(shù)據(jù),外部模型應(yīng)該有清晰的使用目的。比如,外部模型究竟是用作內(nèi)部評(píng)級(jí)的主要模型還是用于檢驗(yàn)主模型。

建模的數(shù)據(jù)或者關(guān)于模型邏輯的信息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理來說都非常重要,但是對(duì)有些模型來說,這些信息并不為模型的使用者所知,換言之,就成了“黑箱”。在這種情況下,尤其是模型尚未在市場上樹立聲譽(yù)時(shí),原則上,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該盡量向銷售公司或者建立模型的外部機(jī)構(gòu)提出信息披露要求。有些模型的“黑箱”是有道理的,因?yàn)橘u方想要保護(hù)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及保持進(jìn)一步發(fā)展模型的商業(yè)優(yōu)勢。但同時(shí),外部模型的使用者也應(yīng)注意到賣方不披露信息也可能有其他原因,比如為了隱藏該模型的缺點(diǎn)。

如果在金融機(jī)構(gòu)提出信息披露的要求后,有些信息仍然保持“黑箱”,金融機(jī)構(gòu)就應(yīng)該弄清哪些信息是未知的、明確這些信息是如何以及在何種程度上將導(dǎo)致模型驗(yàn)證產(chǎn)生問題,以及這些問題該如何解決。下面給出“黑箱”、引起的問題以及解決問題的可能措施。

如果“黑箱”引起的問題不能得到解決,那么所采取的方法取決于外部模型的使用目的。如果外部模型是作為主模型使用,問題就會(huì)嚴(yán)重得多,應(yīng)該采取相應(yīng)措施。

八、違約損失率(LGD)的評(píng)估

1存在問題

違約率是說明損失事件發(fā)生可能性的指標(biāo),違約損失率是對(duì)每一個(gè)損失事件而言,表明本金損失嚴(yán)重程度的指標(biāo)。因此.違約損失率以及違約率是在評(píng)級(jí)和總和(pooling)基礎(chǔ)上的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)量化的重要指標(biāo)。但是,對(duì)違約損失率的定義和評(píng)估方法并沒有形成共識(shí),這部分是由于缺少數(shù)據(jù)和存在技術(shù)上的問題。如果由于數(shù)據(jù)匱乏和概念不清晰造成違約損失率的準(zhǔn)確度很低,又沒有對(duì)此進(jìn)行保守調(diào)整或者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行保守評(píng)估,那么每家機(jī)構(gòu)所計(jì)算出的必需資本就會(huì)大相徑庭。

之所以在收集違約率和評(píng)估違約損失率面臨困難的原因總結(jié)如下。(見下表)

違約損失率的評(píng)估

2.參與者觀點(diǎn)

在收集違約損失率數(shù)據(jù)時(shí),金融機(jī)構(gòu)需要明確下列要點(diǎn)。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該盡可能地明確以上這些要點(diǎn),并且持續(xù)收集違約損失率的數(shù)據(jù)。更好的方法是建立一個(gè)能夠在數(shù)據(jù)收集過程中自動(dòng)發(fā)現(xiàn)異常價(jià)值的系統(tǒng)。

在違約損失率評(píng)估和機(jī)構(gòu)(facilty)評(píng)級(jí)中,應(yīng)該考慮影響違約損失率的因素(見上表)、這些因素和違約損失率的關(guān)系以及違約損失率對(duì)這些因素的敏感度。為此,可以考慮對(duì)以下過程建模:(1)違約資產(chǎn)轉(zhuǎn)向非違約資產(chǎn)的過程,(2)違約資產(chǎn)的擔(dān)保資產(chǎn)的收集過程:(3)由于時(shí)間和行業(yè)特點(diǎn)未被擔(dān)保資產(chǎn)覆蓋的資產(chǎn)部分的收集過程。

金融機(jī)構(gòu)同樣應(yīng)該考慮以下事項(xiàng):(1)對(duì)每個(gè)評(píng)級(jí)分類或資產(chǎn)池(p∞I)從違約損失率角度,保證充分的風(fēng)險(xiǎn)同質(zhì)性(如果每個(gè)評(píng)級(jí)的違約損失率分布并不遵循正常分布,金融機(jī)構(gòu)需要解釋原因)的方法:(2)用后期檢測(backtesting)或者其他工具檢驗(yàn)違約損失率(在違約損失率非正常分布時(shí),專家意見也可以被用于評(píng)價(jià)模型表現(xiàn))。