導語：西方企業(yè)融資模式與經(jīng)驗借鑒一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

（一）資產(chǎn)證券化融資應(yīng)該說，英國文化企業(yè)是利用文化資產(chǎn)支持證券來進行融資的首創(chuàng)者。1997年，全球首例文化資產(chǎn)支持證券———鮑伊債權(quán)誕生。英國著名搖滾歌星大衛(wèi)鮑伊（DavidBowie）將其在1990年以前錄制的25張唱片的版權(quán)許可使用費證券化。這起交易由伯爾曼公司構(gòu)架，百代EMI唱片集團進行3000萬美元的信用擔保，發(fā)行了5500萬美元的債券，債權(quán)全部由英國保誠保險公司購買，固定利率為7．9％，期限為10年。鮑伊債權(quán)成功募集以后，其他歌手、歌曲創(chuàng)作人和投資公司也陸續(xù)投入了著作權(quán)權(quán)利金證券化的交易中。2001年3月，蝶蛹音樂集團將旗下的跨國音樂作品的版權(quán)證券化，出售給英國蘇格蘭皇家銀行的音樂金融公司，籌資6000萬英鎊，此項目發(fā)行15年，利息一年分派兩次。2006年1月，蝶蛹音樂集團又擴大發(fā)行證券，將金額提高到7500萬英鎊，證券期限順延至2021年③。（二）風險項目融資模式（“成本附加模式”）英國在風險投資介入方面采用的是“成本附加模式”，即投資者委托制作者制作產(chǎn)品并支付全部費用，并預(yù)付利潤（10％），作為回報，投資者不僅可以獲得初級權(quán)利（如節(jié)目首播權(quán)），還可以獲得大部分二級權(quán)利。在英國，通常電視臺會直接委托制作商制作節(jié)目，并且一并承擔節(jié)目的全部制作費用，有時還會預(yù)付一部分制作費或利潤，一般占到節(jié)目全部制作經(jīng)費的10％。而作為交換，電視臺不但擁有節(jié)目首播權(quán)，而且還獲有節(jié)目大部分的二級銷售權(quán)利④，于是節(jié)目大部分的經(jīng)濟效益被電視臺取得。

法國文化企業(yè)融資模式

法國向來以藝術(shù)和文化大國自居，文化產(chǎn)品的價值也十分重視。相較而言，法國的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展并不太注重市場的自發(fā)調(diào)節(jié)因素，而是對全國文化產(chǎn)業(yè)實施了統(tǒng)一的管理，形成了法國特有的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。（一）專項資金融資模式法國政府對文化企業(yè)的投入主要有兩種形式：一是中央政府直接提供資金金。法國政府規(guī)定：只要是從事文化活動的企業(yè)，都可以直接向法國文化部申請財政支持；另一種則是來自地方財政的支持。法國的大區(qū)、省、市、鎮(zhèn)政府都有特別設(shè)有支持文化事業(yè)發(fā)展的財政預(yù)算。政府的資金介入文化企業(yè)，主要包括撥款資助、提供貸款、企業(yè)運作資助等幾種方式。在撥款資助方面，由法國交流部和文化部統(tǒng)一管理，不同行業(yè)由下設(shè)的司來執(zhí)行。例如法國的出版行業(yè)，圖書和閱覽司主要任務(wù)是支持和保護創(chuàng)作、出版、擴大出口、幫助圖書和閱讀活動的開展。該司掌握著對整個出版產(chǎn)業(yè)鏈資助的資金。但是不直接對企業(yè)進行資助。而是通過版權(quán)中心對出版社、作家、期刊、書店、圖書館、文化團體和文化活動進行資助，這種資金介入體制為法國獨有①。貸款方面，在此方面法國政府主要對投資風險大，資金不足的中小企業(yè)，政府和文化管理部門共同提供貸款擔保，早在1983年法國就成立了電影與文化工業(yè)投資委員會，其中出版行業(yè)當時撥出2800萬歐元作為貸款保證基金，以保證出版商和書商能從銀行獲得貸款，同時還提供優(yōu)先貸款、放寬貸款期限和低利率等的優(yōu)惠條件②。（二）產(chǎn)業(yè)政策融資法國的文化產(chǎn)業(yè)稅收扶持政策是目前較為完整的文化產(chǎn)業(yè)稅收扶持政策。法國政府通過制定減稅等規(guī)章制度，鼓勵法國企業(yè)為文化事業(yè)發(fā)展提供支持。贊助文化事業(yè)發(fā)展的法國企業(yè)均可享受3％左右的稅收優(yōu)惠。近年來，文化企業(yè)已成為法國文化事業(yè)的最重要推動力量。法國企業(yè)也頻頻出現(xiàn)在大型古文物的修復和重大國際性文化交流活動中。法國的大中小企業(yè)都能依法參與對文化事業(yè)的支持和贊助，而同時，企業(yè)也可獲得減免稅收或者享有冠名權(quán)等各種不同的政策回報③。稅收是法國國家電影中心（CNC）每年收入的主要組成部分，每張法國電影票都要繳納5．5％的增值稅以及11％的特殊附加稅，而每一部電影在電視上播放時則都要上繳10％的播放權(quán)稅。除此之外，CNC還制定了其他的優(yōu)惠政策，鼓勵個人投資法國電影制作。正常的電影票出售后的收入首先必須繳納相應(yīng)稅額，然后再在電影制片商、發(fā)行商、放映商之間進行分紅。而還有部分電影票則除了要按正常的稅率納稅以外，還要繳納X電影稅。X電影稅則是指，凡是制片商無權(quán)接受國家資助，而其影片又不能通過普通電影院里公映，只能在特殊影院里放映的影片，其所得收入都要在正常納稅的基礎(chǔ)上另外上繳20％的稅④。（三）利用外資融資作為大陸法系市場經(jīng)濟國家的代表，法國市場融資體系也非常健全。因而開放的市場和健全的法律以及科技水平，成為法國文化企業(yè)吸引外商直接投資良好的外部環(huán)境，法國每年吸引外商投資500億美元左右，成為僅次于英國在歐洲吸引外資最多的國家。稅收方面，政府對法國文化企業(yè)采取7％的增值稅率，而對于其他行業(yè)都是18．6％的增值稅，相當于為企業(yè)提供了大量的資金支持。此外，法國文化和交流部還對文化企業(yè)的對外銷售和進出口以及全國性的文化活動進行支持。政府資助組織文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)參加法蘭克福、倫敦和其他國家有名的國際展覽，不同的文化行業(yè)每年都有一次全國性的活動，法國對這些活動的資助足以讓企業(yè)應(yīng)付所有活動經(jīng)費，還可以增加門票等收入。而各文化企業(yè)則可通過這些國際展覽和博覽會獲取更多可供融資的信息和機會。另外法國有名的戛納電影節(jié)等一些著名的文化產(chǎn)業(yè)版權(quán)展覽交易會議，也對法國文化企業(yè)的融資給予了較大的幫助。綜上所述，法國的文化企業(yè)融資模式的情況如圖4所示，在此模式中，融資的主體是文化企業(yè)，而文化企業(yè)的融資又主要通過如下途徑解決。第一種途徑是通過政府的專項資金（財政撥款）進行融資。在此途徑下，先由文化企業(yè)向政府主管部門提出財政支持申請，再由政府部門按照相應(yīng)的財政政策批準對文化企業(yè)進行財政撥款，而財政撥款的具體操作則由各級財政部門來執(zhí)行；第二種途徑是文化企業(yè)通過政府專管部門所提供的給予的減稅等優(yōu)惠政策（進行文化活動支持）來進行融資；第三種途徑是通過國外資本的直接投資來融資。此外，法國文化企業(yè)也直接通過銀行等金融機構(gòu)來融資，金融機構(gòu)則根據(jù)政府主管部門所出臺的相關(guān)文化企業(yè)扶植政策（一般由各級財政作為政府主管部門的傳達媒介）對文化企業(yè)發(fā)放貸款。

西方三國融資模式的特點及對我國的啟發(fā)

（一）西方三國文化企業(yè)融資特點一是文化企業(yè)對投融資業(yè)務(wù)熟稔，融資渠道相對廣泛。文化企業(yè)融資大都能通過國內(nèi)和國際兩個市場進行資源優(yōu)化配置，能有效的通過資本市場、宏觀政策以及民間渠道等一切可以利用的途徑進行資金融合；二是融資方式相對多元化。主要國家的文化企業(yè)融資大都根據(jù)本國的實際情況，利用市場優(yōu)勢和政策優(yōu)勢，靈活有效地選擇融資的模式；三是政府明確支持文化企業(yè)發(fā)展。上述國家對文化企業(yè)都有著程度不同的稅收優(yōu)惠政策、出口退稅等優(yōu)惠措施。英國的“政府陪同資助”融資模式和“社會資助融資”模式也很有代表性；四是重視通過國際市場融資。這些國家文化企業(yè)在充分吸納國內(nèi)資本的同時，將目光投向更為廣闊的國際市場，而這其中尤其以美國文化企業(yè)的情況最為突出，其電影行業(yè)吸納國際直接投資的案例無論是從總量數(shù)額上，還是從融資渠道上都堪稱典范。（二）西方三國文化企業(yè)融資模式對我國文化企業(yè)融資的啟發(fā)1．規(guī)范合理的制度設(shè)計是文化企業(yè)暢通融資的基礎(chǔ)首先，通過制度設(shè)計支持文化企業(yè)融資來源的多元化，建立多元化的投融資平臺體系，使文化企業(yè)能夠從多元的融資平臺上獲得金融支持，從美國、英國等國家文化企業(yè)融資實踐可以看出，他們利用市場化的操作手段通過各種途徑獲得企業(yè)發(fā)展的金融支持。其次，政府在文化企業(yè)進行投資扶植的時候，可以建立與民間資本合作的相關(guān)制度。這樣既有利于提高和帶動民間資本對文化企業(yè)投資，特別是風險投資的積極性，同時也可以優(yōu)化資源配置，減輕政府的財政負擔。三是充分挖掘文化資產(chǎn)的內(nèi)在活力創(chuàng)新融資模式。如美英的資產(chǎn)證券化模式，就是根據(jù)文化資產(chǎn)的特點，將其風險規(guī)避與化減，拉近了與金融機構(gòu)之間的距離。2．政府在支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中扮演重要角色從文化產(chǎn)業(yè)發(fā)達國家的情況看，政府支持是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐。一是出臺資助文化企業(yè)融資的相關(guān)政策，如減稅免稅、提供貸款優(yōu)惠和獎勵投資文化產(chǎn)業(yè)等政策；二是成立專項文化產(chǎn)業(yè)基金支持文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)的發(fā)展；三是建立成熟的市場風險共擔機制，平抑文化產(chǎn)業(yè)市場風險，保障投資者和文化企業(yè)的利益。3．文化企業(yè)應(yīng)加強投融資理論學習與實踐操作，掌握融資的基本要領(lǐng)一是文化企業(yè)要主動聯(lián)姻大學等學術(shù)機構(gòu)以及其他公益性機構(gòu)，通過與這些機構(gòu)共同承擔合作研究文化產(chǎn)業(yè)及融資相關(guān)理論政策，在共同研究中提高企業(yè)自身經(jīng)營管理與融資能力；二是我國文化企業(yè)要積極探索新興的投融資模式，創(chuàng)新融資工具，以便廣泛吸納民間資金和國際市場資金用于自身發(fā)展；三是文化企業(yè)應(yīng)主動學習國際國內(nèi)關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)融資發(fā)面的各項法律條款、約定等，掌握國際上先進的融資工具，積極融入國際文化產(chǎn)業(yè)投融資體系。

本文作者：陳波王凡工作單位：武漢大學