導(dǎo)語(yǔ)：證券仲裁制度構(gòu)建論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]我國(guó)證券市場(chǎng)近幾年飛速發(fā)展，而我國(guó)證券仲裁制度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于證券市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)應(yīng)借鑒美國(guó)證券仲裁制度的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，重新構(gòu)建我國(guó)的證券仲裁制度。

[關(guān)鍵詞]證券仲裁證券糾紛證券業(yè)

一、引言

自1990年12月和1991年6月，上海和深圳相繼成立了證券交易所，開啟了新中國(guó)證券市場(chǎng)的先河。10多年來(lái)，證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的作用，同時(shí)也激起廣大投資者的投資熱情。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)迅速發(fā)展。截止2008年06月20日，中國(guó)證券市場(chǎng)擁有上市公司1587家，總市值達(dá)178035.1億人民幣，滬深兩市共有A股賬戶11,605.26萬(wàn)戶，B股賬戶238.24萬(wàn)戶。證券市場(chǎng)曾經(jīng)一度被一些投資者視為發(fā)財(cái)致富的沃土。但正如一位西方哲學(xué)家所言，“最肥沃的土壤最容易滋生莠草”。作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)存在著先天體制的缺陷、法制的不健全、投資者法律意識(shí)的淡漠等原因，產(chǎn)生了許多爭(zhēng)議。尤其是最近幾年，證券市場(chǎng)因內(nèi)幕交易、信息披露不實(shí)導(dǎo)致投資者索賠的案件逐漸增多。我國(guó)證券市場(chǎng)上的種種不法行為，嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)的正常發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，正確處理各種證券糾紛，建立一套公正、有效的爭(zhēng)議解決機(jī)制，是保證我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展和維護(hù)社會(huì)安定團(tuán)結(jié)的必要前提。在這一背景下，作為證券糾紛替代性解決方式的證券仲裁進(jìn)入人們的視線。

二、仲裁解決證券糾紛的優(yōu)越性

與訴訟相比，采用仲裁方式解決證券糾紛具有許多優(yōu)越性，具體表現(xiàn)在：

1.證券仲裁的快捷性

證券仲裁比證券訴訟能更加迅速及時(shí)地解決當(dāng)事人之間的爭(zhēng)議。在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)，處理一個(gè)證券仲裁只需要9－12個(gè)月的時(shí)間。在美國(guó)，民事訴訟實(shí)行三審終審制，解決一個(gè)證券爭(zhēng)議所花費(fèi)的時(shí)間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)于仲裁的時(shí)間。如果爭(zhēng)議久拖不決，則雙方當(dāng)事人要為此支付額外的成本。尤其是證券市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，爭(zhēng)議拖得越久，可能給當(dāng)事人造成的損失就越大。

2.證券仲裁的經(jīng)濟(jì)性

仲裁程序比訴訟程序簡(jiǎn)單，使得仲裁的直接成本往往低于訴訟的直接成本。在證券仲裁最流行的美國(guó)，1989年DeloitteHaskins&Sells會(huì)計(jì)師事務(wù)所受紐約證券交易所委托所作的一項(xiàng)調(diào)查顯示，證券仲裁的平均費(fèi)用比證券訴訟低12，000美元，主要是因?yàn)橹俨贸绦蛎獬嗽V訟程序中有關(guān)開庭前審理的各項(xiàng)費(fèi)用。

3.證券仲裁的靈活性

在證券仲裁中，當(dāng)事人有選擇仲裁員的自由，因此，當(dāng)事人一般選擇熟悉證券知識(shí)的仲裁員進(jìn)行仲裁。當(dāng)事人也有選擇仲裁程序的自由，在仲裁中，仲裁員不僅可以依據(jù)法律，而且還可以依據(jù)證券業(yè)自律組織的規(guī)則、行業(yè)慣例或公平合理的原則審理案件。而在訴訟中，當(dāng)事人沒有選擇法官和訴訟程序的自由，并且法官必須根據(jù)法律審理案件。證券仲裁具有的靈活性是證券訴訟無(wú)法比擬的。

正是由于證券仲裁相比訴訟在解決證券糾紛方面所具有的上述優(yōu)越性，自20世紀(jì)80年代末開始，證券仲裁在美國(guó)大行其道，逐漸成為解決證券糾紛的首要機(jī)制。以證券仲裁的案件數(shù)據(jù)為例。美國(guó)證券自律組織（SecuritiesSelf－regulatoryOrganization，SRO）受理的證券仲裁案件1980年大約只有800余件，1997年就躍升到6000件；美國(guó)納斯達(dá)克證券市場(chǎng)（NASD）更是由1980年的318件劇升至2001年的6639件。

三、我國(guó)證券仲裁制度現(xiàn)狀

1.我國(guó)證券仲裁的立法現(xiàn)狀

我國(guó)現(xiàn)行《仲裁法》和《證券法》均沒有關(guān)于證券仲裁的明確規(guī)定，現(xiàn)行涉及證券仲裁的規(guī)范性文件僅有三部：

(1)1993年《股票發(fā)行與交易暫行條例》

1993年4月22日國(guó)務(wù)院頒布了《股票發(fā)行與交易暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱《股票條例》）。該條例第79條規(guī)定：與股票的發(fā)行或者交易有關(guān)的爭(zhēng)議，當(dāng)事人可以按照協(xié)議的約定向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解、仲裁。而第80條規(guī)定：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易所之間因股票發(fā)行或交易引起的爭(zhēng)議，應(yīng)當(dāng)由證券委批準(zhǔn)設(shè)立或者指定的仲裁機(jī)構(gòu)調(diào)解、仲裁?！豆善睏l例》第一次以行政法規(guī)的形式對(duì)證券仲裁進(jìn)行了規(guī)定。

但是，《股票條例》第80條規(guī)定的是強(qiáng)制仲裁，違反了1995年《仲裁法》第4條規(guī)定的自愿仲裁原則，根據(jù)《仲裁法》第78條“本法施行前制定的有關(guān)仲裁的規(guī)定與本法的規(guī)定相抵觸的，以本法為準(zhǔn)”的規(guī)定，該條應(yīng)自仲裁法生效之日起不再有效。

(2)1994年《到境外上市公司章程必備條款》

1994年8月27日國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱證券委）的《到境外上市公司章程必備條款》（以下簡(jiǎn)稱《必備條款》）。該《必備條款》第163條規(guī)定到香港上市的公司應(yīng)當(dāng)將下列內(nèi)容載入公司章程：公司外資股股東與公司之間，外資股股東與公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理或者其他高級(jí)管理人員之間，外資股股東與內(nèi)資股股東之間，基于公司章程、《公司法》及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)所規(guī)定的權(quán)利義務(wù)發(fā)生的與公司事務(wù)有關(guān)的爭(zhēng)議或者權(quán)利主張，有關(guān)當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)將此類爭(zhēng)議或者權(quán)利主張?zhí)峤恢俨媒鉀Q。該條同時(shí)規(guī)定：申請(qǐng)仲裁者可以選擇中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱貿(mào)仲）按其仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁，也可以選擇香港國(guó)際仲裁中心按其證券仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁機(jī)構(gòu)作出的裁決是終局裁決，對(duì)各方均具有約束力。

(3)2004年《關(guān)于依法做好證券、期貨合同糾紛仲裁工作的通知》

2004年1月18日，國(guó)務(wù)院法制辦公室和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于依法做好證券、期貨合同糾紛仲裁工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱2004年《通知》)，要求充分發(fā)揮仲裁的優(yōu)勢(shì)，防范化解證券、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)市場(chǎng)主體的合法權(quán)益，保障證券、期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展。在該通知中，對(duì)證券、期貨合同糾紛的仲裁范圍、仲裁協(xié)議的訂立以及相關(guān)問題均做了規(guī)范。

2004年《通知》將證券、期貨合同糾紛適用仲裁的范圍界定為:(1)證券發(fā)行人與證券公司之間、證券公司與證券公司之間因證券發(fā)行、證券承銷產(chǎn)生的糾紛；(2)證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)與客戶之間因提供服務(wù)產(chǎn)生的糾紛；(3)基金發(fā)起人、基金管理公司、基金托管機(jī)構(gòu)之間因基金發(fā)行、管理、托管產(chǎn)生的糾紛；(4)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)與證券發(fā)行人、上市公司之間因提供服務(wù)產(chǎn)生的糾紛；(5)上市公司、證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、基金管理公司因股權(quán)變動(dòng)發(fā)生的糾紛；(6)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司、上市公司、基金管理公司、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)及其他證券、期貨市場(chǎng)主體之間產(chǎn)生的與證券、期貨交易有關(guān)的其他合同糾紛。

2004年《通知》建議證券公司、期貨經(jīng)紀(jì)公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)以及證券、期貨營(yíng)業(yè)部修訂格式合同,在爭(zhēng)議解決部分中引入仲裁條款。這樣,使相關(guān)合同更加完備,引導(dǎo)合同雙方當(dāng)事人在訂立合同時(shí)選擇仲裁作為解決爭(zhēng)議的方式,從而推動(dòng)仲裁在證券、期貨領(lǐng)域糾紛解決中發(fā)揮積極作用。

2.我國(guó)證券仲裁的實(shí)踐狀況

我國(guó)證券仲裁實(shí)踐起步較晚。第一個(gè)申請(qǐng)證券仲裁的案件是1994年9月北京兩家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因股票發(fā)行過(guò)程中承銷團(tuán)成員之間承銷費(fèi)用的劃分問題發(fā)生爭(zhēng)議而提起仲裁。仲裁委員會(huì)受理后，按照普通仲裁規(guī)則的規(guī)定，對(duì)該案件進(jìn)行了審理。由于我國(guó)證券市場(chǎng)剛剛成立，不僅缺乏規(guī)范證券市場(chǎng)的法律法規(guī)，又未形成一套行業(yè)慣例和做法，更多地借鑒了國(guó)外關(guān)于承銷費(fèi)用劃分的規(guī)定和習(xí)慣做法，對(duì)該案進(jìn)行了裁決。稍后的證券仲裁主要涉及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)交易中的錯(cuò)誤造成一方損失的糾紛，股票發(fā)行糾紛及此后的國(guó)債交易糾紛。