導(dǎo)語(yǔ)：證券市場(chǎng)信息自律管理與監(jiān)管一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、證券市場(chǎng)信息自律監(jiān)管概念及優(yōu)勢(shì)

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，自律監(jiān)管在其中的地位日益提升，且優(yōu)勢(shì)更加明顯。具體來(lái)說(shuō)，自律監(jiān)管具有較強(qiáng)的洞察力，可以憑借自身基礎(chǔ)性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，并采取靈活的措施加以監(jiān)管。同時(shí)，自律監(jiān)管組織可以履行自身職責(zé)，參與到市場(chǎng)發(fā)展全過(guò)程，了解市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則等，規(guī)范證券市場(chǎng)發(fā)展。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露存在的問(wèn)題

(一)信息披露不完整。證券市場(chǎng)信息披露不完整性主要體現(xiàn)在證券交易所重大事件上，在披露中沒(méi)有全面在市場(chǎng)中有效披露。證券發(fā)行人與其他公司之間存在不透明情況，直接影響信息披露?；谑袌?chǎng)交易原則來(lái)看，企業(yè)之間交易要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)交易原則進(jìn)行。上市公司自最初的商品購(gòu)銷逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閭?、股?quán)交易，無(wú)論是形式、還是金額都呈現(xiàn)復(fù)雜趨勢(shì)。本文收集源于南京市華泰證券大廈上市公司數(shù)據(jù)，匯總了2014年~2016年關(guān)聯(lián)交易具體情況，了解關(guān)聯(lián)方交易情況，表1為交易事項(xiàng)代碼、表2為2014年~2016年關(guān)聯(lián)交易情況。綜合上述數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，商品購(gòu)銷業(yè)務(wù)、勞務(wù)服務(wù)等在交易中占比較高。資金占用及擔(dān)保金額增長(zhǎng)速度較快，極有可能超越其他交易事項(xiàng)占據(jù)首位。債券債務(wù)類交易與資金拆借行為密切相連。可見(jiàn)，上市公司資金占用情況非常明顯。綜上來(lái)看，關(guān)聯(lián)方交易手段復(fù)雜多變，且更加隱蔽，不易發(fā)現(xiàn)。受到關(guān)聯(lián)公司的影響，會(huì)采取隱蔽式手段進(jìn)行交易，直接危害到股東合法權(quán)益。隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大，利益關(guān)系日漸復(fù)雜，公司沒(méi)有完全披露出來(lái)，與信息披露制度背道而馳。(二)信息披露不及時(shí)。信息不對(duì)稱已經(jīng)成為證券市場(chǎng)非常普遍的現(xiàn)象，致使投資者在投資中無(wú)法掌握公司經(jīng)營(yíng)情況。一些上市公司基于自身利益考慮，對(duì)于重要信息披露盡可能拖延，主要原因是信息是價(jià)格變化的導(dǎo)航儀，信息披露及時(shí)性將會(huì)影響投資者決策。拖延披露時(shí)間導(dǎo)致投資者處于被動(dòng)狀態(tài)，甚至威脅到投資者利益。如2016年，廣東證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)美達(dá)股份存在信息披露不及時(shí)問(wèn)題，2015年12月31日，美達(dá)股份對(duì)存貨、固定資產(chǎn)等進(jìn)行了減值測(cè)試并機(jī)體4798萬(wàn)元減值準(zhǔn)備等，但公司并未在計(jì)提后及時(shí)披露上述信息。(三)存在職業(yè)不道德行為。隨著證券市場(chǎng)快速發(fā)展，律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也隨之發(fā)展。但缺少法律制度的規(guī)范，中介機(jī)構(gòu)自律性及自我監(jiān)管能力較差，在交易中存在很多不道德現(xiàn)象。一些中介機(jī)構(gòu)出具自身文件時(shí)，存在不真實(shí)情況。同時(shí)，受到利益驅(qū)動(dòng)，為公司企業(yè)做假賬、走后門等現(xiàn)象存在。綜上來(lái)看，證券市場(chǎng)中的信息披露存在很多問(wèn)題，不利于證券市場(chǎng)健康發(fā)展，因此加強(qiáng)自我監(jiān)管非常必要。

三、完善證券市場(chǎng)中信息自律與管理相關(guān)建議

(一)轉(zhuǎn)變管理思路，規(guī)范信息披露。一直以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管理念以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者利益的有效維護(hù)。因此轉(zhuǎn)變管理思路與理念至關(guān)重要。針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，應(yīng)以保護(hù)投資者利益為基本目標(biāo)，投資者是市場(chǎng)重要參與者，一旦損害他們利益，市場(chǎng)將無(wú)法實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。我國(guó)證券市場(chǎng)應(yīng)規(guī)定自律監(jiān)管組織權(quán)限，避免政府越權(quán)。在監(jiān)管方式上，政府主要負(fù)責(zé)審批工作，而自律監(jiān)管組織應(yīng)加強(qiáng)執(zhí)行，強(qiáng)化其日常業(yè)務(wù)管理、行使承接權(quán)限的職能，及早發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中存在的不足之處，采取合理措施加強(qiáng)規(guī)范。特別是在處理信息披露瑕疵案件上的權(quán)利，以此來(lái)削弱行政性的過(guò)度干預(yù)，保證證券市場(chǎng)更好的發(fā)展。(二)完善披露制度，鼓勵(lì)投資者訴訟雖然我國(guó)證券立法確定了預(yù)披露制度，在彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告上具備一定優(yōu)勢(shì)，且能夠減少信息不對(duì)稱性問(wèn)題的產(chǎn)生。但它的出現(xiàn)過(guò)于主觀，存在較大的不確定性，預(yù)測(cè)性信息披露更需要法律給予更大的保障。因此要及完善披露制度，制定安全港規(guī)則，為預(yù)測(cè)性信息提供不同程度的保障。對(duì)于安全港規(guī)則的確定主要集中在兩個(gè)方面，即信息披露要具備警示性語(yǔ)言提示與預(yù)測(cè)人相信信息真實(shí)性。上文提到證券市場(chǎng)發(fā)展的根本是保障投資者利益。上市公司持續(xù)發(fā)展需要投資者的大力支持，絕非投資者依賴證券市場(chǎng)。但如果投資者因虛假信息造成一定損失，而無(wú)法從法律途徑獲得補(bǔ)償，那么再多、再完善的行政責(zé)任對(duì)于投資者而言都毫無(wú)意義。所以我國(guó)立法要改變重刑輕民現(xiàn)象，強(qiáng)調(diào)民事責(zé)任，使實(shí)體法與程序法保持一致性，當(dāng)投資者利益受到侵害時(shí)，要能夠得到有效的法律救濟(jì)，積極完善證券法律責(zé)任機(jī)制是當(dāng)務(wù)之急。(三)明確交易所職能、加強(qiáng)協(xié)會(huì)監(jiān)督。對(duì)于證券市場(chǎng)在信息披露方面的自律管理來(lái)說(shuō)，要充分發(fā)揮證券交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)的職能。在實(shí)踐中，組織權(quán)限應(yīng)由政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，且要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。第一，證券法應(yīng)對(duì)交易所內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，現(xiàn)行規(guī)定中導(dǎo)致交易所理事會(huì)實(shí)際是政府監(jiān)管的派出機(jī)構(gòu)，影響其有效性發(fā)揮。為此，我國(guó)證券法應(yīng)將適當(dāng)放權(quán)，使得交易所能夠?qū)?nèi)部人事具有任免權(quán)。通過(guò)這種方式，能夠增強(qiáng)交易所監(jiān)督管理獨(dú)立性，且能夠擺脫政府過(guò)度干涉，有利于實(shí)現(xiàn)我國(guó)自律監(jiān)管組織的獨(dú)立性。第二，對(duì)于內(nèi)部管理人員制度來(lái)說(shuō)，可以參考《公司法》，政府要放棄內(nèi)部人員人事管理權(quán)力，交給交易權(quán)全權(quán)處理。只有具備了獨(dú)立任免權(quán)和規(guī)則制定權(quán)，證券交易所才能夠充分行使自身職能。而針對(duì)證券行業(yè)協(xié)會(huì)來(lái)說(shuō)，要進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)會(huì)對(duì)信息披露的監(jiān)管。具體來(lái)說(shuō)，首先要完善組織內(nèi)部機(jī)構(gòu)，處理好與其他機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，以此來(lái)提高自律性管理效果。如全國(guó)與地方性證券協(xié)會(huì)關(guān)系等。根據(jù)證券市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，我國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)頒布相關(guān)規(guī)則，以規(guī)范證券市場(chǎng)信息披露。但依舊不夠完善，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)參與人員的監(jiān)督，制定統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范等，從多個(gè)方面完善協(xié)會(huì)自身監(jiān)管能力。對(duì)于從業(yè)人員的管理，要加強(qiáng)對(duì)人員培訓(xùn)，尤其是職業(yè)道德的培訓(xùn)，建立公開(kāi)的人員信譽(yù)平臺(tái)，一旦出現(xiàn)違規(guī)操作，便在平臺(tái)上予以公開(kāi)，提高從業(yè)人員違規(guī)成本，從而強(qiáng)化業(yè)務(wù)素質(zhì)。(四)協(xié)調(diào)與政府關(guān)系，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展，自律監(jiān)管組織要協(xié)調(diào)好與政府之間的關(guān)系，二者之間形成良性互動(dòng)和補(bǔ)充，政府要避免自身權(quán)利過(guò)度覆蓋，使得證券能夠?qū)崿F(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作。自律監(jiān)管組織可以制定具體的規(guī)范，加大自我約束力度，保障投資者合法權(quán)益，創(chuàng)建有序的證券市場(chǎng)環(huán)境。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，政府要從宏觀角度入手，自律監(jiān)管組織要從微觀層面加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)對(duì)監(jiān)管資源的優(yōu)化配置，最大限度上提高資源利用率。

四、結(jié)束語(yǔ)

根據(jù)上文所述，信息披露是證券市場(chǎng)發(fā)展的核心，缺少信息披露證券市場(chǎng)無(wú)法發(fā)展。但是受到諸多因素的影響，我國(guó)證券市場(chǎng)中一些上市公司對(duì)于信息的披露不及時(shí)、不完整，加上中介機(jī)構(gòu)自謀私利，導(dǎo)致虛假信息、信息不對(duì)稱等現(xiàn)象普遍存在，直接損害了投資者的合法利益。對(duì)于信息披露的監(jiān)管，主要由政府和自律組織兩部分構(gòu)成，市場(chǎng)化背景下，政府過(guò)度干預(yù)在很大程度上阻礙了市場(chǎng)發(fā)展，因此自律監(jiān)管組織的重要性日益突出。在實(shí)踐監(jiān)管中，自律監(jiān)管組織要明確自身職責(zé)，并處理好與其他機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系。同時(shí)，政府要從政策制度層面上明確自律機(jī)構(gòu)權(quán)限，使其能夠更好地執(zhí)行工作，加大對(duì)信息披露問(wèn)題的處理力度，不斷提高信息披露質(zhì)量，從而推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

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[3]張美萍.證券市場(chǎng)信息披露及監(jiān)管存在的問(wèn)題與創(chuàng)新策略[J].經(jīng)濟(jì)師,2013

作者:葛昊男 單位:江蘇省張家港市常青藤實(shí)驗(yàn)中學(xué)