導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資金擔保，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

你與借款人與年月日簽訂了《借款合同》（借款金融為人民幣元整，小寫元，利息為月利息15‰），本公司恒重承諾：如借款人不能及時歸還你的本金及利息，我們將以本公司之資金先予償還，擔保期限至該筆貸款的本息全部清償為止，同時你將該債權(quán)無條件全部轉(zhuǎn)移至我公司，并提供全部協(xié)助義務(wù)辦理相關(guān)手續(xù)。

本擔保書經(jīng)公司簽章后具有法律約束力。

商丘平安投資信息咨詢服務(wù)有限公司

篇2

借 款 人：

共同借款人：

擔 保 人：

擔 保 人：

擔保人是指保證人、抵押權(quán)人和質(zhì)押權(quán)人。各方根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，在平等、自愿的基礎(chǔ)上，為明確責任，恪守信用，簽訂本合同，并承諾共同遵守。

第一條借款人承諾

(一)依法合規(guī)借款

借款人為依法設(shè)立并經(jīng)有權(quán)部門核準登記的企(事)業(yè)法人(或國家規(guī)定可以作為借款人的其他組織);符合國家對擬投資項目的投資主體資格和經(jīng)營資質(zhì)的要求;借款人及其控股

股東(新設(shè)項目法人)信用良好，無重大不良記錄;借款用途合規(guī)，還款來源明確、合法;借款項目符合國家的產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保等相關(guān)政策，并按規(guī)定履行了投資項目的合法管理程序、租售程序;符合國家有關(guān)投資項目資本金制度的規(guī)定;已經(jīng)依據(jù)法律法規(guī)或者按照合同約定繳納了相關(guān)費用：借款人經(jīng)營活動不存在其他違反法律法規(guī)的情形。

(二)簽訂合同的行為無瑕疵

借款人為簽署本合同或履行其在本合同項下的義務(wù)，已經(jīng)依據(jù)法律法規(guī)或公司章程履行了必要的手續(xù);在本合同上簽字或者簽章的是借款人法定代表人或其授權(quán)人;不存在其他由于借款人原因可能導(dǎo)致借款合同存在效力瑕疵的情形。

(三)誠實信用地履行合同權(quán)利義務(wù)

保證向貸款人所提供的關(guān)于借款人、擔保人、股東以及項目、財務(wù)等文件、身份證明資料等真實、完整、準確、合法、有效;依據(jù)合同約定的期限、用途、方式等依法使用貸款，不利用貸款從事違法違規(guī)的活動;積極配合貸款人對貸款進行支付管理、貸后管理及相關(guān)檢查;按照合同約定及時足額償還貸款，不采用任何方式逃避債務(wù);不存在其他違反合同義務(wù)的情形。

(四)提供的擔保合法有效

借款人確保擔保人為簽署本合同或履行其在本合同項下的義務(wù)，已經(jīng)依據(jù)法律法規(guī)或者公司章程履行了必要的手續(xù);擔保人有權(quán)以該擔保物設(shè)立擔保;在擔保合同上簽字的是有權(quán)簽字人;督促擔保人積極辦理或者配合貸款人辦理擔保合同核準、登記或者備案手續(xù)擔保不存在其他效力瑕疵或者可能產(chǎn)生重大不利變動的情形。

(五)發(fā)生重大事項前征求貸款人意見

借款人對外投資、實質(zhì)性增加債務(wù)融資、以及進行合并、分立、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、實施承包、租賃、股份制改造、聯(lián)營、兼并、并購、減少注冊資本、合資、主要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行債權(quán)等重大事項前應(yīng)征得貸款人同意。

(六)貸款人可根據(jù)借款人資金回籠情況提前收回貸款

貸款人有權(quán)根據(jù)借款人資金回籠情況提前收回部分或全部貸款，不受貸款尚未到期條款的約束。

(七)發(fā)生重大不利事項時及時通知貸款人

借款人在貸款期內(nèi)若發(fā)生足以引起本合同債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生重大變化或者影響貸款人債權(quán)實現(xiàn)的其他重大不利情形應(yīng)及時通知貸款人，貸款人有權(quán)根據(jù)實際情況合理采取保全債權(quán)的措施或提前收回貸款。

第二條 借款條款

(一)借款種類：

(二)借款金額(人民幣大寫)

(三)借款用途：

(四)借款利率。執(zhí)行月利率 %.

(五)借款期限 月，自 年 月 日起至 年 月 日止。

本合同記載的借款金額、發(fā)放日期、到期日期與借款憑證不相一致時，以借款憑證為主。

借款憑證為本合同的組成部分，與本合同具有同等的法律效力。

(六)擔保方式。本合同項下借款的擔保方式為 (保證/抵押/質(zhì)押)，按照本合同第 條執(zhí)行。

(七)結(jié)息。采用按月結(jié)息，結(jié)息日為貸款實際發(fā)放日的每月對應(yīng)日。借款人須于每一結(jié)息日前付息。

(八)還款方式。還款方式為： (一次或分期)，還款計劃如下：

(九)罰息及復(fù)利

1、借款人未按本合同約定用途使用借款，貸款人有權(quán)對違約使用部分在本合同載明的貸款利率水平上加收 %利息，并提前收回未按規(guī)定用途使用的借款。 (20 %一-50 % ) .

2、借款人未按本合同規(guī)定日期歸還貸款本息，貸款人有權(quán)對逾期貸款在本合同載明的貸款利率水平上加收 %利息。 (20 %一 50 % ) .

3、借款人未按期支付利息的，貸款人從未按期支付之日起計收復(fù)利。借款到期之日前未按期支付利息的，按合同約定的借款利率計收復(fù)利;借款到期之日后，按合同約定的逾期罰息利率計收;對違約使用或借款逾期期間未按期支付利息的，按合同約定的相應(yīng)的罰息利率計收。

(十)放款條件

借款人符合下列條件，貸款人方可放款：

1、借款人已提交符合規(guī)定的書面《提款申請書》;

2、借款審批過程中要求提交的合規(guī)性證明文件已審查合規(guī);

3、貸款批復(fù)中提出的限制性條款己逐項落實，包括：按比例交納的保證金、對外提供的擔保履約情況核實、對外擔保的限制、賬戶的開立、資產(chǎn)的出售、資本性支出的限制、對財務(wù)指標的限制性要求、擔保保證金到賬情況、配合貸后管理的要求、落實還款來源、監(jiān)督賬戶資金使用、其他限制性條款等：

4、擔保相關(guān)法律手續(xù)已辦妥，且擔保合法、有效;

5、貸款審批日至放款日

期間，借款人的經(jīng)營情況等未出現(xiàn)重大風(fēng)險變化;

6、借款款項用途符合法律法規(guī)的規(guī)定和借款合同及交易合同的約定;

7、未發(fā)生可能影響本合同履行的其他重大不利情形;

8、其他約定： .

第三條 借款人的權(quán)利和義務(wù)

(一)按照合同約定條件提取和使用借款;

(二)按合同約定及時、足額歸還借款本息;

(三)按照合同約定的用途和方式使用借款;

(四)接受并積極配合貸款人對借款使用情況、借款人經(jīng)營情況、財務(wù)情況及其他相關(guān)事宜進行監(jiān)督、檢查;按貸款人要求提供資產(chǎn)負債表、損益表等財務(wù)會計資料和反映借款人償債能力的其他資料;

(五)本合同項下?lián)０l(fā)生了不利于貸款人債權(quán)的變化時，借款人要提供貸款人認可的其他擔保;

(六)借款人實施下列行為的，應(yīng)提前10天以書面方式通知貸款人，并經(jīng)貸款人同意。

1、申請停業(yè)整頓、申請解散、申請破產(chǎn)等;

2、為他人債務(wù)提供大額保證擔保或以其主要財產(chǎn)向第三人抵押、質(zhì)押，可能影響借款人償債能力的;

3、項目實施過程中，建設(shè)方案或項日概算發(fā)生重大調(diào)整;

(七)借款人發(fā)生以下事項時，應(yīng)于事項發(fā)生5日內(nèi)書面通知貸款人，貸款人可視情況有權(quán)決定隨時終止合同，提前收回部分或全部貸款。

1、借款人及其法定代表人、主要負責人或者實際控制人從事違法活動;

2、停產(chǎn)、歇業(yè)、注銷、被吊銷營業(yè)執(zhí)照、被撤銷等;

3、財務(wù)狀況惡化，資產(chǎn)負債率高于70%以上，流動比低于100%、速動比低于50%，連續(xù)六個月以上利潤總額為負值，生產(chǎn)經(jīng)營嚴重困難或發(fā)生重大不利糾紛;

4、借款人可能對債權(quán)實現(xiàn)有不利影響的其他事項。

(八)借款人發(fā)生以下事項時，應(yīng)于事項發(fā)生7日內(nèi)書面通知貸款人，貸款人可視情況有權(quán)決定隨時終止合同，提前收回部分或全部貸款。

1、隸屬關(guān)系變更，高層人事重大變動，組織結(jié)構(gòu)重大調(diào)整;

2、名稱、住所地、經(jīng)營范圍等工商登記事項或者特許事項發(fā)生重大變更;

3、增加注冊資本、對公司章程內(nèi)容進行實質(zhì)性修改;

4、借款人可能影響債務(wù)履行的其他重要事項的變更。

(九)借款人及其投資者不以抽逃資金、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或擅自轉(zhuǎn)讓股份等任何方式逃避對貸款人的債務(wù)，不從事?lián)p害貸款人利益的其他行為。

(十)借款人發(fā)生重大交叉違約事件時，貸款人也可視為對貸款人的違約，并可根據(jù)情況有權(quán)決定隨時終止合同，提前收回部分或全部貸款。

(十一)借款人承擔與本合同及本合同項下?lián)Ｓ嘘P(guān)的律師服務(wù)、保險、運輸、評估、登記、保管、鑒定、公證等必要費用。

(十二)法律法規(guī)規(guī)定或者雙方約定的其他權(quán)利義務(wù)。

第四條 貸款人的權(quán)利和義務(wù)

(一)按期、足額向借款人發(fā)放借款，但因借款人自身原因或其他非貸款人原因造成遲延的除外;

(二)有權(quán)以現(xiàn)場與非現(xiàn)場檢查方式檢查借款人的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況、物資庫存、有權(quán)監(jiān)督檢查借款人借款用途及資金使用等情況，有權(quán)要求借款人提供相關(guān)的文件、資料和信息;

(三)借款用于項目建設(shè)配套流動資金的，貸款人有權(quán)對借款人的項目資本金、自籌資金及其他配套資金按期到位情況、項目進度與項目累計財務(wù)支出的合理性進行分析、檢查及監(jiān)督;

(四)對借款人可能影響借款安全或者債務(wù)履行的情形，貸款人可以要求借款人限期改正、落實債權(quán)保障措施、提供其他有效擔保，或者停止發(fā)放借款、宣布本合同及其他合同項下借款提前到期、提前收回借款、要求借款人賠償因其違約給貸款人造成的損失等;

(五)擔保人出現(xiàn)停產(chǎn)、歇業(yè)、注銷登記、被吊銷營業(yè)執(zhí)照、破產(chǎn)、被撤銷以及重大經(jīng)營虧損等，可能導(dǎo)致其部分或全部喪失相應(yīng)的擔保能力，或者作為借款擔保的抵押物、質(zhì)押物價值減少、意外毀損或滅失等危及擔保實現(xiàn)情形的，貸款人可以要求借款人提供其他有效擔保;

( 六 ) 借款人未按照約定償還到期 ( 包括提前到期 )貸款本金、利息、罰息、違約金、補償金或其他費用的，貸款人可從借款人開立于所有銀行任何一家分支機構(gòu)的任何一個賬戶中劃收;

(七)借款人未按照規(guī)定程序提款或未達到發(fā)放條件、支付條件的，貸款人有權(quán)停止發(fā)放和支付貸款：

(八)借款人未履行還款義務(wù)，貸款人可以就借款人的違約行為對外進行公開披露，有權(quán)通過新聞媒體實行公告催收;

(九)法律法規(guī)規(guī)定或者雙方約定的其他權(quán)利義務(wù)。

第五條 借貸雙方的其他義務(wù)

(一)各方對合同簽訂、履行過程中獲得的對方商業(yè)秘密以及其他與利益相關(guān)的信息等負有保密義務(wù);除非法律法規(guī)另有規(guī)定，未經(jīng)對方同意，不得向任何第三方披露或泄露上述信息;

(二)合同權(quán)利義務(wù)終止后，各方均應(yīng)依據(jù)誠實信用原則履行必要的告知義務(wù)。

第六條 提前還款

借款人在征得貸款人同意的條件下，可以提前償還貸款本金;未征得貸款人同意的，提前還款時貸款人有權(quán)要求借款人承擔違約責任。

第七條 貸款展期

>借款人因特殊情況不能按期歸還貸款時，應(yīng)在貸款到期前30日內(nèi)向貸款人提出書面申請，經(jīng)貸款人審查同意后，簽訂展期協(xié)議書。如貸款人不同意展期，借款人應(yīng)無條件按期歸還貸款。

第八條 違約責任

(一)借款人的下列行為，均構(gòu)成違約：

1、違反合同約定的義務(wù);

2、未履行本合同第一條所作的承諾;

3、明確表示或者以行為表明不愿清償其已到期或未到期債務(wù);

4、未履行或者未完全履行借款人與貸款人簽訂的其他合同項下義務(wù);

5、借款人不履行或者不完全履行合同的其他情形。

(二)借款人違約的，貸款人可采取下列一項或多項措施。

1、要求借款人限期糾正違約行為;

2、停止依據(jù)本合同和貸款人與借款人之間的其他合同向借款人發(fā)放借款和其他融資款項，部分或全部收回借款人未提取的款項;

3、宣布本合同和貸款人與借款人之間其他合同項下未償還的借款和其他融資款項立即到期，收回未償還款項：

4、要求借款人賠償因其違約行為給貸款人造成的損失;

5、法律法規(guī)規(guī)定、本合同約定或貸款人認為必要的其他措施。

(三)因借款人違約致使貸款人采取訴訟或仲裁等方式實現(xiàn)債權(quán)的，貸款人為此支付的訴訟費律師費、差旅費、執(zhí)行費、評估費及其他實現(xiàn)債權(quán)的必要費用由借款人承擔。

第九條 共同借款人的義務(wù)

借款合同中對借款人的責任和約定同樣適用于共同借款人，且責任和義務(wù)相等。

保證 條 款

本合同項下貸款由第三方提供保證擔保時，保證人承諾并遵守如下條款：

第十條 保證方式。本筆貸款的保證方式為連帶責任保證。

第十一條 保證范圍

保證擔保范圍包括：本合同項下 元貸款本金(大寫)利息、罰息、復(fù)利、違約金、損害賠償金、貸款人實現(xiàn)債權(quán)的費用和借款人所有其他應(yīng)付費用。

第十二條 保證期問

保證期間為合同項下貸款到期之日起二年;貸款人依據(jù)合同約定宣布貸款提前到期的，保證期間為貸款提前到期之日起二年。如貸款展期后，保證人以書面方式同意后繼續(xù)承擔保證責任，保證期限延止展期借款到期日之后二年。

第十三條 扣收

保證人未按本合同約定履行保證擔保責任的，貸款人均可從保證人開立于所有銀行的任何一家分支機構(gòu)的任何一個賬戶中劃收。

第十四條 借貸條款部分或全部無效，被撤銷或被解除，不影響保證條款的效力，保證人仍應(yīng)按照約定承擔擔保責任。

抵押 條 款

本合同項下貸款由借款人或第三方提供抵押擔保時，抵押人承諾并遵守如下條款：

第十五條 抵押物

(一)抵押人同意以編號為 抵押物清單所列財產(chǎn)作為抵押物，該抵押物清單為本合同組成部分。抵押物暫作價人民幣(大寫) ，

其最終價值以抵押權(quán)實現(xiàn)時實際處理抵押物的凈收入為準;

(二)貸款人抵押權(quán)的效力及于抵押物產(chǎn)生的孳息、抵押物的從物、從權(quán)利、附屬物、添附物，以及因抵押物毀損、滅失或被征用而產(chǎn)生的保險金、賠償金、補償金或其他形式的替代物;

(三)抵押人應(yīng)妥善保管和使用抵押物，保證抵押物的完好，貸款人有權(quán)隨時檢查抵押物的使用管理情況。抵押權(quán)存續(xù)期間，抵押人出租抵押物的，應(yīng)當通知貸款人并將抵押事實告知承租人。以其他方式處分抵押物的，應(yīng)事先征得貸款人書面同意;

(四)抵押物發(fā)生或可能發(fā)生毀損、滅失的，抵押人應(yīng)及時告知貸款人，并立即采取措施防止損失擴大，及時向貸款人提交有關(guān)主管機關(guān)出具的毀損、滅失證明：

(五)抵押人的行為足以使抵押物價值減少的，應(yīng)立即停止其行為。造成抵押物價值減少時，抵押人應(yīng)及時恢復(fù)抵押物的價值，或提供與減少的價值相當?shù)膿＃?/p>

(六)抵押人所獲得的抵押物的賠償金、補償金、保險金以及處分抵押物所得收益，應(yīng)清償或提前清償借款人在本合同項下的債務(wù);

(七)抵押人因隱瞞抵押物存在權(quán)屬爭議、被查封、被扣押、已設(shè)定抵押或已出租等情況而給貸款人造成損失的，應(yīng)向貸款人予以足額賠償。

第十六條 抵押擔保范圍

抵押擔保范網(wǎng)包括：木合同項下 元貸款本金(大寫)

利息、罰息、復(fù)利、違約金、補償金、貸款人實現(xiàn)債權(quán)的費用和借款人所有其他應(yīng)付費用。

第十七條 抵押登記

本合同簽訂后，抵押人和貸款人應(yīng)及時到有關(guān)登記機關(guān)辦理抵押登記手續(xù)，抵押登記證明在貸款全部還清之前由貸款人保管;抵押登記事項發(fā)生變化依法需進行變更登記的，抵押人和貸款人應(yīng)辦理變更登記。

第十八條 抵押權(quán)的實現(xiàn)

(一)主合同項下債務(wù)履行期限屆滿，抵押權(quán)人未受償?shù)?，抵押?quán)人與抵押人協(xié)商后，有權(quán)依法以抵押物折價，或者拍賣抵押物的價款優(yōu)先受償;

(二)抵押人為兩人以上的，抵押權(quán)人行使抵押權(quán)時有權(quán)處置任何一個或各個抵押人的抵押物;

(三)貸款人處分抵押物時，抵押人應(yīng)予積極配合。對本合同項下依法設(shè)定抵押的抵押人及其所撫養(yǎng)家屬居住的房屋，在人民法院裁定拍賣、變賣或者抵債后，抵押人應(yīng)當在六

個月內(nèi)主動騰空房屋;

(四)貸款人在處分抵押物過程中所產(chǎn)生的實現(xiàn)債權(quán)的費用，應(yīng)當從拍賣或者變賣價款中優(yōu)先扣除。

質(zhì)押 條 款

本合同項下貸款由借款人或第三方提供質(zhì)押擔保時，出質(zhì)人承諾并遵守如下條款：

第十九條質(zhì)押物

(一)質(zhì)押物出質(zhì)人同意以編號為 的質(zhì)押物清單中所列財產(chǎn)作為質(zhì)押物，該質(zhì)押物清單為本合同組成部分。質(zhì)押物暫作價人民幣(大寫)，其最終價值以質(zhì)押權(quán)實現(xiàn)時實際處置質(zhì)押物的凈收入為準;

(二)貸款人質(zhì)權(quán)的效力及于質(zhì)物所生的孳息、以及因質(zhì)物毀損、滅失或被征用等而產(chǎn)生的保險金、賠償金、補償金或其他形式的替代物。

第二十條 擔保范圍

質(zhì)押擔保范圍包括：本合同項下 元貸款本金(大寫)利息、罰息、復(fù)利、違約金、補償金、質(zhì)物保管費用、貸款人實現(xiàn)債權(quán)的費用和借款人所有其他應(yīng)付費用。

第二十一條 交付和登記

(一)本合同簽訂后，出質(zhì)人應(yīng)將質(zhì)物或權(quán)利憑證交付貸款人，貸款人驗收無誤后應(yīng)向出質(zhì)人出具收押憑據(jù)，質(zhì)物的保管費用由出質(zhì)人承擔;

(二)本合同項下質(zhì)物須依法辦理質(zhì)押登記，出質(zhì)人和貸款人應(yīng)及時到有關(guān)登記機關(guān)辦理質(zhì)押登記手續(xù)。

第二十二條 質(zhì)物的處分

(一)發(fā)生下列情形之一，貸款人有權(quán)將質(zhì)物拍賣、變賣、兌現(xiàn)、提現(xiàn)，以所得價款優(yōu)先受償或經(jīng)與出質(zhì)人協(xié)商將質(zhì)物折價以抵償借款人所欠債務(wù)：

1、貸款到期(包括被宣布提前到期)借款人未予清償：

2、貸款人與出質(zhì)人約定將質(zhì)物兌現(xiàn)或提前償還到期債務(wù);

3、貸款人依法可以處分質(zhì)物的其他情形。

(二)質(zhì)物的兌現(xiàn)或提現(xiàn)日期先于債務(wù)履行期屆滿日的，貸款人可以在質(zhì)物到期日兌現(xiàn)或提現(xiàn)，并與出質(zhì)人協(xié)商，將所得價款提前清償所擔保的債務(wù)或存入貸款人指定賬戶，以擔保借款人債務(wù)的履行。以存單質(zhì)押的，當債務(wù)人沒有依法履行本合同的，質(zhì)權(quán)人可直接將存單兌現(xiàn)以實現(xiàn)質(zhì)權(quán);

(三)質(zhì)物的兌現(xiàn)或提現(xiàn)日期后于債務(wù)履行期屆滿日的，借款人在債務(wù)履行期屆滿后仍未清償債務(wù)的，貸款人有權(quán)將質(zhì)物提前兌現(xiàn)或提現(xiàn)，以所得價款清償所擔保的債權(quán)，因提前兌現(xiàn)或提現(xiàn)產(chǎn)生的損失由出質(zhì)人承擔。

其它條款

第二十三條 爭議的解決

本合同在履行過程中發(fā)生的爭議，由雙方當事人協(xié)商解決;協(xié)商不成的，按下列兩種方式解決：

(一)提交XX市XX區(qū)仲裁委員會仲裁;

(二)依法向XX區(qū)人民法院起訴。

第二十四條 本合同未盡事宜，由甲乙雙方協(xié)商解決，另行簽訂補充協(xié)議，補充協(xié)議與本協(xié)議具有同等的法律效力。

第二十五條 合同文本及生效

本合同一式 份，貸款人兩份，借款人、擔保人各執(zhí)一份。本合同自各方簽章之日起生效。

借款人(簽章) 貸款人(簽章)

法定代表人(簽章) 法定代表人(簽章)

或授權(quán)人(簽章) 或授權(quán)人(簽章)

共同借款人(股東)

保證人(簽章) 保證人(簽章)

法定代表人： 法定代表人：

或授權(quán)人(簽章) 或授權(quán)人(簽章)

篇3

    近日,記者從江蘇、浙江多家金融機構(gòu)人士處核實,工商銀行、建設(shè)銀行等銀行已經(jīng)在嚴控和融資性擔保公司,特別是民營擔保公司之間的合作。以江蘇南通、蘇州、浙江義烏等地區(qū)為例,民營擔保機構(gòu)在工行等銀行的擔保貸款基本被凍結(jié)。

    浙江某擔保公司負責人對記者稱,大行擔保貸款業(yè)務(wù)量大,凍結(jié)這部分業(yè)務(wù)等于給擔保公司斷了糧。部分民營擔保公司開始選擇“暗擔?！钡姆绞嚼@法而行。

    該負責人解釋道,所謂暗擔保是指A公司在銀行申請貸款,名義上通過B公司進行擔保,然后在此擔保關(guān)系上,B公司再和擔保公司簽訂協(xié)議,實質(zhì)上仍由擔保公司承擔擔保責任,但是規(guī)避了銀行不與擔保公司合作的規(guī)定。

    凍結(jié)民營擔保業(yè)務(wù)

    “在江蘇一些地區(qū),工商銀行已經(jīng)停止與民營擔保機構(gòu)的業(yè)務(wù),只和極少的國有背景擔保機構(gòu)合作。”江蘇某國有擔保機構(gòu)總經(jīng)理日前向記者透露。

    據(jù)他介紹,在江蘇南通地區(qū),工商銀行目前只和一兩家國有擔保機構(gòu)合作,并且已將擔保貸款保證金比例從10%提高到了20%。同時,江蘇蘇州地區(qū)工行的擔保貸款也從去年底開始基本不批。

    記者以咨詢貸款的身份,從工商銀行蘇州分行一位信貸經(jīng)理處獲悉,去年底,該行曾給企業(yè)申請擔保貸款,至今未批,所以“今年以來都沒有做過此類貸款”。

    而建行雖未停止,但對擔保公司或擔保余額進行了嚴格限制。

    建設(shè)銀行上海分行一位信貸部經(jīng)理稱:“我們區(qū)建行只接受中國投資擔保有限公司、上海聯(lián)合融資擔保或區(qū)屬擔保公司,基本都是國有”。而浙江建行一些支行則要求擔保公司在各家金融機構(gòu)的擔保余額,保持在資本金的三倍以內(nèi),實質(zhì)上相當于停掉了與擔保公司的合作。上述浙江擔保公司負責人稱。

    “之所以部分銀行暫停了民營擔保機構(gòu)合作,主要是一些民營擔保機構(gòu)在貸款監(jiān)管、貸后管理上不到位,以及最近發(fā)生的一系列擔保公司

    資金鏈斷裂事件所引發(fā)的信用危機。但是銀行也有點"一刀切"?！鄙鲜鰢袚C構(gòu)總經(jīng)理稱。

    暗擔保分成

    上有政策,下有對策。部分銀行斷糧民營擔保后,暗擔保開始在江浙地區(qū)隱現(xiàn)。據(jù)上述浙江擔保機構(gòu)負責人稱,部分民營擔保開始借助一些企業(yè),暗地里承接銀行的擔保業(yè)務(wù)。

    “在上述操作方式下,擔保公司和所借助的擔保企業(yè)往往將收益按分成?！彼Q,在暗擔保的升級版中,擔保公司可以直接撇開企業(yè),直接利用關(guān)聯(lián)公司進行操作,擔保公司從而獲取全部收益。

    “溫州、杭州等地區(qū),聽說有擔保公司如此操作,也就是今年剛出現(xiàn)的現(xiàn)象。”上述大行支行行長表示。

    然而,目前的融資性擔保行業(yè)可謂高風(fēng)險、低收益,“提高保證金比例至20%后,真正只做擔保的擔保公司也不愿意和工商銀行合作,因為按照現(xiàn)有的規(guī)定,把資本金杠桿放到最大,并且沒有任何開銷的情況下,擔保公司也只有10%的盈利。否則,基本無利可賺。”上述江蘇國有擔保機構(gòu)總經(jīng)理給記者算了一筆賬。

    記者獲悉,江蘇一些地區(qū),對于涉及鋼貿(mào)市場貸款擔保的部分銀行,已經(jīng)要求擔保公司交納100%的保證金,即貸款1000萬,需要繳納1000萬的保證金。

篇4

第一條  為加強企業(yè)貸款擔保資金（以下簡稱擔保資金）管理，保障擔保資金運營安全，促進經(jīng)濟發(fā)展，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，結(jié)合本市實際情況，制定本辦法。

第二條  本辦法所稱擔保資金，是指市人民政府和有關(guān)企業(yè)出資形成的，專門用于為本市企業(yè)（含個體工商戶，下同）提供貸款擔保的基本金。

擔保資金分為中小企業(yè)擔保資金、高新技術(shù)企業(yè)擔保資金、個體私營企業(yè)擔保資金、對口幫扶擔保資金等項。

第三條  擔保資金管理遵循市場機制運作、政府監(jiān)督引導(dǎo)的原則。

第四條  以擔保資金提供的擔保貸款總額不得超過擔保資金總額的5倍。

第二章  機構(gòu)與職責

第五條  由市財政局、人民銀行市中心支行、市企業(yè)發(fā)展投資公司和擔保資金出資企業(yè)以及政府其他有關(guān)主管部門派員參加，分別成立各項擔保資金監(jiān)督管理委員會（以下簡稱監(jiān)管會）。各監(jiān)管會主任由分管副市長擔任。其組織形式和議事規(guī)則等由監(jiān)管會章程規(guī)定。

第六條  監(jiān)管會在其監(jiān)管資金范圍內(nèi)履行下列職責：

（一）根據(jù)本辦法制定有關(guān)擔保資金管理具體制度；

（二）審議批準擔保中心年度工作計劃和工作報告；

（三）審議批準擔保中心年度財務(wù)預(yù)算和決算方案；

（四）審議批準擔保中心利潤分配和彌補虧損方案；

（五）審議批準擔保資金增資或補資方案；

（六）審議批準有關(guān)擔保項目；

（七）市人民政府規(guī)定的其他職責。

第七條  各項擔保資金由其監(jiān)管會委托市擔保中心具體管理運營。擔保中心應(yīng)當依法登記，取得法人資格，獨立承擔民事責任。

第八條  擔保中心履行下列職責：

（一）依照有關(guān)規(guī)定向監(jiān)管會報告工作；

（二）組織實施監(jiān)管會有關(guān)決議；

（三）具體實施信用擔保，出具相關(guān)擔保文件；

（四）提請監(jiān)管會審議增資或補資等方案；

（五）負責擔保資金的財務(wù)分類核算；

（六）監(jiān)管會規(guī)定的其他職責。

擔保中心以擔保資金提供擔保，應(yīng)當依照擔保法的有關(guān)規(guī)定，遵循平等、自愿、公平、誠實信用的原則。

第三章  擔保條件

第九條  企業(yè)具備下列條件的，擔保中心可以以擔保資金提供擔保：

（一）經(jīng)本市工商行政管理部門登記注冊；

（二）合法經(jīng)營，資信良好；

（三）經(jīng)營管理水平和產(chǎn)品技術(shù)含量較高，經(jīng)濟效益和發(fā)展前景較好；

（四）資產(chǎn)負債比例合理，有連續(xù)的盈利能力和償債能力；

（五）能夠依法提供反擔保；

（六）其他條件。

第十條  企業(yè)向擔保中心提供反擔保的，除應(yīng)當符合擔保法的有關(guān)規(guī)定外，還應(yīng)當具備下列條件：

（一）抵押物或質(zhì)物是能夠依法轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的財產(chǎn)；

（二）抵押物或質(zhì)物已委托評估機構(gòu)評估。

第十一條  對擔保資金出資企業(yè)，符合條件的可以優(yōu)先提供擔保。

第十二條  對申請?zhí)峁┑膿ＹY金額在200萬元以下、擔保期限在9個月以內(nèi)的，并且貸款資金用作項目流動資金的，可以優(yōu)先提供擔保。

第十三條  以擔保資金提供擔保，原則上對同一項目提供的擔保資金額不得超過500萬元，擔保期限不得超過1年。對擔保資金額超過500萬元或擔保期限超過1年的，擔保中心應(yīng)當報監(jiān)管會審批。

第四章  擔保程序

第十四條  以擔保資金提供擔保，由擔保中心與貸款銀行根據(jù)受保企業(yè)資信、擔保資金額等情況協(xié)商確定為全額擔?；蚍侨~擔保。

第十五條  符合條件的企業(yè)須經(jīng)有關(guān)監(jiān)管會指定的部門推薦后，方可向擔保中心提出擔保申請。

第十六條  向市擔保中心提出擔保申請，應(yīng)當同時提交下列資料：

（一）本企業(yè)營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件（加蓋本企業(yè)公章）；

（二）可行性研究報告；

（三）經(jīng)會計（審計）師事務(wù)所驗證的上年度財務(wù)報表（包括資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表等），個體工商戶除外；

（四）提供反擔保的有關(guān)證明；

（五）本企業(yè)法定代表人身份證明及簡歷；

（六）其它有關(guān)資料。

擔保中心應(yīng)當對擔保申請進行審查，并在10日內(nèi)作出是否提供擔保的決定。

第十七條  擔保中心決定提供擔保的，當事人應(yīng)當依照擔保法的有關(guān)規(guī)定簽訂有關(guān)擔保合同和反擔保合同。有關(guān)合同生效后，擔保中心應(yīng)當及時將有關(guān)資料（復(fù)印件）送市有關(guān)主管部門備案。

第十八條  以擔保資金提供擔保所獲取的貸款，應(yīng)當專項用于申請貸款項目。

第十九條  擔保期間，擔保中心應(yīng)當對被擔保企業(yè)的經(jīng)營情況跟蹤調(diào)查。對發(fā)現(xiàn)被擔保企業(yè)違反合同約定使用貸款，有可能造成資金損失的，擔保中心應(yīng)當及時與貸款銀行協(xié)商，采取有關(guān)預(yù)防措施。

第二十條  貸款銀行應(yīng)當按照有關(guān)金融管理規(guī)定，加強對信貸資金的監(jiān)管。

第五章  資金運作

第二十一條  擔保資金運作應(yīng)當維護各方出資人的利益，遵循有關(guān)法規(guī)政策和市場經(jīng)濟規(guī)律，堅持安全為主、分別核算、定向使用、監(jiān)督透明、保值增值的原則。

第二十二條  企業(yè)出資投入擔保資金，需經(jīng)監(jiān)管會審議批準。

第二十三條  擔保中心可以依照合同約定將提供擔保的資金存入貸款銀行，作為代償風(fēng)險準備金。

對貸款銀行要求擔保中心履行代償義務(wù)的，擔保中心應(yīng)當進行調(diào)查核實；屬應(yīng)當履行代償義務(wù)的，從代償風(fēng)險準備金本息中支付。

第二十四條  擔保中心履行代償義務(wù)后，應(yīng)當依照反擔保合同依法追償。追回的資金應(yīng)當彌補擔保資金。

第二十五條  有關(guān)擔保合同生效后，擔保中心應(yīng)當從擔保資金中，提取規(guī)定比例的資金作為壞帳準備金，用于核銷壞帳；壞帳準備金累計余額達到規(guī)定比例的，應(yīng)當停止提取或相應(yīng)降低提取比率。

對擔保責任無代償解除的，應(yīng)當按照規(guī)定比例將壞帳準備金返入擔保資金。

第二十六條  提供擔保的資金有下列情況之一的，可以確定為壞帳：

（一）被擔保企業(yè)破產(chǎn)清償后仍無法償還的；

（二）經(jīng)司法執(zhí)行程序后仍無法收回的；

（三）法律、法規(guī)規(guī)定的其他情況。

核銷壞帳應(yīng)當由擔保中心向監(jiān)管會書面報告，經(jīng)監(jiān)管會審核同意后，方可用壞帳準備金核銷。

第二十七條  擔保中心以擔保資金提供擔保，可以向被擔保企業(yè)收取擔保費。擔保費收取額按照提供擔保的資金額與擔保費率的乘積計算。

擔保期限在1年以內(nèi)的，擔保費率為0.5－1％，其中，被擔保企業(yè)屬擔保資金出資企業(yè)的，擔保費率可以為0.3－0.8％。擔保期限在1年以上的，擔保費率可以適當提高。

監(jiān)管會可以根據(jù)擔保資金風(fēng)險備付能力調(diào)整有關(guān)擔保費率。

第二十八條  擔保費收入除用于擔保機構(gòu)正常業(yè)務(wù)支出外，剩余部分應(yīng)當作為擔保風(fēng)險備付金。

第二十九條  擔保中心應(yīng)當實施擔保資金運營核算制度，每年一季度向監(jiān)管會報告財務(wù)工作情況，并提出擔保資金盈余分配或虧損處置方案。

第三十條  擔保資金在保證用于提供擔保的情況下可以按照國家有關(guān)規(guī)定用于購買國債。以擔保資金購買國債的應(yīng)當經(jīng)有關(guān)監(jiān)管會批準。

第六章  法律責任

第三十一條  違反本辦法規(guī)定挪用擔保資金的，由有關(guān)部門依法處理；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責任。

第三十二條  擔保中心工作人員違反本辦法規(guī)定為他人提供擔保的，由有關(guān)部門給予行政處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責任。

第三十三條  國家工作人員在擔保資金管理中濫用職權(quán)、玩忽職守、收受賄賂的，由有關(guān)部門給予行政處分；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責任。

篇5

為貫徹落實《住房公積金管理條例》，進一步促進個人住房消費，推進個人住房擔保委托貸款（以下簡稱個人貸款）工作，現(xiàn)就個人貸款有關(guān)問題通知如下：

一、取消《關(guān)于實施〈北京市住房資金管理中心個人住房擔保委托貸款辦法〉有關(guān)問題的補充通知》〔（97）京房資中心字第051號〕第四款“個人貸款不能用于別墅等高檔住宅”規(guī)定。

二、《關(guān)于實施〈北京市住房資金管理中心個人住房擔保委托貸款辦法〉有關(guān)問題的補充通知》〔（97）京房資中心字第051號〕第六款修改為：借款人月均還款額一般不超過其家庭月收入的70％，且三口之家每月至少保留800元生活費。

三、自本通知下發(fā)之日，各分中心和各直屬歸集部門（以下簡稱分中心）須一律執(zhí)行市中心有關(guān)個人貸款規(guī)定，此前自行制定的與市中心有關(guān)規(guī)定相抵觸的，即行廢止。

四、分中心接到個人貸款申請，符合有關(guān)政策規(guī)定的，必須在規(guī)定時間內(nèi)辦理完成有關(guān)手續(xù)；分中心辦理個人貸款有困難，可轉(zhuǎn)至歸集部或歸集二部辦理；分中心不得拖延發(fā)放或拒絕辦理有關(guān)手續(xù)。

五、分中心不得拒絕發(fā)放30年（含）以內(nèi)任何期限檔次的個人貸款。

六、分中心轉(zhuǎn)至歸集部或歸集二部辦理個人貸款，按相應(yīng)額度，核減分中心明年個人貸款計劃指標。有特殊原因，并報市中心批準的，可酌情核減。

七、分中心違反本通知第四款或第五款，市中心在接到借款人投訴且查明情況屬實后，扣減分中心明年業(yè)務(wù)經(jīng)費指標。有特殊原因，并報市中心批準的，可免予扣減?？蹨p業(yè)務(wù)經(jīng)費的標準，另行規(guī)定。

篇6

汪先生拿著保單來到保險公司,想不到貸款過程極其簡單、順利。僅憑身份證和保單,他就從保險公司貸到了8萬元,貸款的年利率為5.5%,貸款期限是半年。對此,汪先生較為滿意:“不需要抵押,不需要擔保人,僅憑保單就可以拿到貸款,保單貸款手續(xù)挺方便?！?/p>

所謂保單貸款,是在保險合同有效期內(nèi),保單已經(jīng)具有一定的現(xiàn)金價值,可以由投保人通過書面申請的形式,向保險公司提出貸款申請。貸款金額大致相當于當時保單已經(jīng)具有的現(xiàn)金價值的70%-80%。

當然,保單貸款要向保險公司支付利息,其利率一般按照保監(jiān)會規(guī)定的預(yù)定利率與同期銀行貸款利率較高者,再上浮20%來計算。

與其它貸款形式相比,保單貸款的最大優(yōu)勢在于它不需要任何收入、財務(wù)或擔保證明,因為具有現(xiàn)金價值的這份保單本身就是經(jīng)過保險公司審核的,這筆錢原本就是客戶自己的。實際上,保單貸款就是保險公司對投保人保費的提前償付。此外,保單貸款的還款時間和額度的選擇都可以由客戶自己決定。貸款利息也是計算到天,客戶可以避免不必要的利息損失。

但并不是所有的保單都具有貸款功能,只有具備儲蓄性質(zhì)的人壽保險、分紅型保險、養(yǎng)老保險及年金保險等人壽保險合同,才可以申請保單貸款。而意外險、健康險、投資連結(jié)保險及萬能壽險,由于不存在現(xiàn)金價值或價值波動較大等原因,不具備質(zhì)押貸款的功能。

記者了解到,用保單貸款,籌出現(xiàn)金再投資或投保,把保險賬戶中的“死錢”盤活,并賺取超過利率收益的人逐步增多。數(shù)據(jù)顯示,2010年一季度,中國人壽保單貸款159.60億元,較去年增加了5.4%。

貸這么多錢,投保人都用來做什么了呢?中國人壽北京分公司相關(guān)負責人稱,現(xiàn)在人們不愿意讓一分錢閑置,理財觀念越來越強,客戶們也逐漸認識到保單的融資功能。據(jù)他們了解,客戶通常用貸來的錢再投保或用于生意周轉(zhuǎn),有的甚至用來投資股市。

不過,太平人壽北京分公司理財師表示,不建議用保單貸款去投資,因為一旦出現(xiàn)風(fēng)險,保單就變?yōu)橐粡垙U紙。首先,保單貸款期限最長不超過6個月,貸款本息在貸款到期時要一并歸還。如果超過6個月,將利滾利計息。當欠款達到現(xiàn)金價值時,保單就將變成一張廢紙。

篇7

其實，一張小小的保單，不僅是日常生活的保障，更能在資金緊缺時解燃眉之急?？蛻羧绻龅蕉唐谫Y金緊缺的情況，并不需要以退保的方式來周轉(zhuǎn)，可選擇通過保單貸款，不僅能獲得應(yīng)急資金，而且還可以維持保障。在申請保單貸款后，被保險人如果發(fā)生保險事故，仍舊可以申請理賠，保險公司會在扣除借款本息后給付相應(yīng)的保險金，并不影響保險理賠時效。

當然，如果您覺得前往保險公司柜面辦理保單貸款太麻煩，不妨辦理一張“工行-太平”聯(lián)名卡，就可以在工行任意一臺自助終端機上自助完成保單貸款。

近日，太平人壽圍繞保單貸款特別推出“保貸通”服務(wù)，在保證風(fēng)險可控的前提下，將保單貸款、還款、查詢渠道拓展到了合作銀行自助終端，充分滿足了客戶自助申請的需求。通過“保貸通”功能，客戶可以在簽訂一次協(xié)議后實現(xiàn)額度內(nèi)循環(huán)貸、還款，貸款款項最遲在辦理的次工作日即可到賬，方便快捷地滿足客戶即時資金需求。目前，“保貸通”實現(xiàn)的可貸額度是保單現(xiàn)金價值的90%。

據(jù)了解，在體驗“保貸通”服務(wù)時，客戶只要持有“工行-太平”聯(lián)名卡，同時擁有太平人壽具有現(xiàn)金價值的保險單，在工行自助終端，輸名卡密碼進入系統(tǒng)，簽訂保單貸款電子協(xié)議后，就能直接自助操作。

利用工商銀行4.1萬臺自助終端機，“保貸通”使保單貸款服務(wù)不再局限在保險公司的柜面，而是延伸到了客戶身邊，免卻了客戶奔波之勞。審核成功后，貸款資金將轉(zhuǎn)賬至用戶的聯(lián)名卡中，還款也只用將還款金存名卡中即可，全部過程自助完成，可謂易借、易還、易辦理。除了“就近辦理”和“自助辦理”的優(yōu)勢外，“更快到賬”也進一步提升了客戶的體驗。據(jù)了解，如果按照傳統(tǒng)的人工辦理方式，從貸款審核到貸款金額入賬，需要3個工作日的時間。相比之下，在“保貸通”上辦理貸款，最遲第二個工作日即可全款到賬。

據(jù)太平人壽介紹，在該項功能開通月余來，客戶通過“保貸通”辦理保單貸款的總金額已超過100萬元。

目前，太平人壽正計劃將該功能整合到公司網(wǎng)站和工商銀行網(wǎng)銀服務(wù)中，以后，通過公司網(wǎng)站或者工行網(wǎng)銀，也能進行保單貸款的便捷操作。

案例1

2011年2月，北京的張先生在太平人壽柜面辦理了保單貸款，不僅解決了購房首付款資金短缺難題，而且享有的保障也沒有受到絲毫影響。張先生表示：“只要通過辦理保單貸款就能貸到應(yīng)急款，這真是太方便了！”

據(jù)悉，2008年，張先生為自己購買了一份太平人壽的保險產(chǎn)品，2011年初，因兒子購房首付款急缺5萬余元，張先生便想到了通過退保周轉(zhuǎn)資金。了解客戶的情況后，太平人壽的服務(wù)人員立即對保單進行了核查，發(fā)現(xiàn)張先生購買的保險產(chǎn)品具有貸款功能，根據(jù)保單的現(xiàn)金價值，公司可為其提供6萬元的貸款服務(wù)。張先生只要提供有效保險單與個人身份證明就可申請辦理貸款，3至5個工作日后款額就會到賬。

得知保險公司還能為自己提供這樣的服務(wù)，張先生非常驚訝。工作人員還特別提醒張先生：保單貸款期限最長可達6個月，在約定償還貸款的時間內(nèi)，張先生可以隨時選擇一次性全部償還或部分償還借款和利息，期間，保單原有的保障功能也不會受到絲毫影響。在了解保單貸款的申請流程和功能后，張先生在現(xiàn)場提交了保單貸款申請。

一段時間后，按照約定，張先生償還了全部貸款，并支付了相應(yīng)的利息。張先生感嘆，想不到辦理保單貸款手續(xù)如此簡便，借款資金用途也不受限制，而且還不需要自己找擔保人、抵押品，“這可真方便！”

案例2

近日，要出國的孫女士，計劃通過抵押她在太平人壽購買的保單來解決簽證押金問題，但她沒有到保險公司柜面去辦理，而是在家門口的工商銀行，利用“自助查詢繳費機”上的“保貸通”功能自助辦理，整個操作不到3分鐘。

第二天，4萬余元貸款金額全額到賬。作為一項拓寬銀保服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新之舉，太平人壽與工商銀行所推出的這個“保貸通”服務(wù)，不僅能在就近銀行網(wǎng)點全自助辦理保單貸款，在辦理時效上，更較傳統(tǒng)的柜面處理縮短了一大半的時間。

太平人壽專家支招

篇8

一、風(fēng)險投資擔保的內(nèi)涵及構(gòu)成要素

（一）風(fēng)險投資擔保的內(nèi)涵。

風(fēng)險投資擔保是指投資擔保人將風(fēng)險資本投資于初始成立、極具前景或科技前瞻性的新興企業(yè)或項目；在承擔很大風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為融資人提供股權(quán)投資或間接債權(quán)式投資的增值服務(wù)；培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出投資，取得高額投資擔?；貓蟮囊环N融資服務(wù)方式。其中，風(fēng)險資本是一種過渡式權(quán)益資本，其含義是：向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓再獲得資本增值收益。風(fēng)險投資擔保是由資本、技術(shù)、管理、專業(yè)人才、反擔保措施和市場機會等要素組成的系統(tǒng)活動綜合；一般要對應(yīng)結(jié)合項目的種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期等四個過程來設(shè)計或考量。

（二）風(fēng)險投資擔保的構(gòu)成要素。

一般而言，風(fēng)險投資擔保主要由風(fēng)險資本、風(fēng)險投資擔保人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式等六要素構(gòu)成。風(fēng)險資本是指由專業(yè)投資人提供給快速成長且具有很大升值潛力的新興企業(yè)或項目的一種資本。風(fēng)險資本通過投資擁有股權(quán)、提供借貸資本（以股權(quán)質(zhì)押）、提供信用擔保貸款授信（以股權(quán)質(zhì)押作為反擔保措施）或既投資擁有股權(quán)又提供借貸資本（或提供信用擔保貸款授信）等方式投入風(fēng)險企業(yè)或項目對象。風(fēng)險投資擔保人一般由風(fēng)險投資公司（或風(fēng)險資本家及個人、產(chǎn)業(yè)附屬投資公司、財務(wù)公司等）和擔保公司等機構(gòu)組成。

風(fēng)險投資對象主要涉及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興服務(wù)、文化等領(lǐng)域。就投資期限而言，風(fēng)險資本從投入企業(yè)起到撤出投資為止，所間隔的時間長短被稱為風(fēng)險投資期限。投資期限依據(jù)投資規(guī)模、產(chǎn)品科技含量、社會化認同程度、產(chǎn)品替代度等多重因素決定，它是投資項目的管理、技術(shù)與運作合成。投資目的是通過投資擔保使其達到規(guī)模經(jīng)濟，并適時提供其增信和增值服務(wù)，進而把企業(yè)做大做強；然后通過公開上市、兼并收購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，獲得超額投資回報。從投資的性質(zhì)來判斷，風(fēng)險投資的方式有三種：一是直接投資即股權(quán)式風(fēng)險投資；二是提供借貸資本或者予以貸款授信擔保，這就為擔保公司介入風(fēng)險投資業(yè)務(wù)提供了一個契機或平臺；三是提供一部分借貸資本或者貸款授信擔保，同時又投入一部分風(fēng)險資本擁有被投資企業(yè)的股權(quán)。不不論采取哪種投資方式，風(fēng)險投資人一般都附帶提供增信和增值服務(wù)。

二、風(fēng)險資本的形成以及風(fēng)險投資運作的過程與退出

（一）風(fēng)險資本的形成。

我國的風(fēng)險資本一般是由境外風(fēng)險投資者、國內(nèi)各類企業(yè)或擔保機構(gòu)投資者以及內(nèi)陸個人投資者三種類別組成。境外風(fēng)險投資者是目前我國主要的風(fēng)險資本來源。風(fēng)險資本進入企業(yè)后，通過其投資使之達到規(guī)模經(jīng)濟，并適時提供各項增值服務(wù)；然后通過境內(nèi)外公開上市或其他方式退出，獲得超額投資回報。國內(nèi)各類企業(yè)或擔保機構(gòu)投資者是風(fēng)險投資的主要參與者，企業(yè)介入風(fēng)險投資主要是出于發(fā)展戰(zhàn)略目標的考慮，并為企業(yè)尋找到新的利潤增長點，甚至是二次創(chuàng)業(yè)機遇；而擔保公司、財務(wù)公司、信托投資公司等投資者主要基于先投資、后退出的高額股權(quán)資本或增信稟賦回報的動機。內(nèi)陸個人投資者主要是具有風(fēng)險投資經(jīng)驗的投資人、創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，或曾得到過風(fēng)險投資支持進而回饋經(jīng)濟社會的投資者，他們以私募基金、先期股權(quán)投資或優(yōu)先股等形式，參與到風(fēng)險投資的具體業(yè)務(wù)中。

（二）風(fēng)險投資擔保的運作過程。

風(fēng)險投資擔保的運作過程主要包括尋求投資項目、項目的篩選、項目評價、投資談判、投資生效后的監(jiān)管五個階段。首先，尋找投資項目是一個雙向的過程，企業(yè)可以主動向風(fēng)險投資機構(gòu)或個人風(fēng)險投資機構(gòu)提交項目投資申請，再由風(fēng)險投資機構(gòu)進行評審遴選。其次，受資金運用與風(fēng)險約束的多重因素的制約，風(fēng)險投資公司或個人風(fēng)險投資機構(gòu)需要對申請的投資項目進行最初的甄別和篩選。第三，對通過篩選的項目進行更詳細的評估與論證。第四，當項目經(jīng)過評價論證后且判斷結(jié)果可行時，風(fēng)險資本家或潛在的風(fēng)險投資企業(yè)就會在投資數(shù)量、投資形式和價格等方面進行商議；確定投資項目的一些具體條款或約束性條件。這一過程在國外被稱之為“協(xié)議創(chuàng)建”，內(nèi)容包括協(xié)約的數(shù)量、保護性契約和投資失利等具體約定。最后，達成各種協(xié)議后，風(fēng)險資本投資擔保人作為“股東”、保證人或合作方需要對接受風(fēng)險投資的企業(yè)進行監(jiān)管。

（三）風(fēng)險投資擔保的退出。

風(fēng)險投資或擔保人對企業(yè)或項目進行風(fēng)險投資的目的并不是對接受風(fēng)險投資企業(yè)的占有或控制，而是為了獲取高額的資本投資回報。風(fēng)險投資或擔保人會在適當?shù)臅r機變現(xiàn)退出，其退出時機一般可以等到企業(yè)上市發(fā)行股票或經(jīng)營運作成功后。但為了分散風(fēng)險或快速回籠資金，可以分階段、分部分退出；即按風(fēng)險投資的不同實施階段或時期，將股票（或股權(quán)）分部分轉(zhuǎn)出。何時退出取決于投資回報的適時收益率指標因素和未來增值放大預(yù)期，也是風(fēng)險投資或擔保人的擇時判斷極值域點。

三、風(fēng)險投資中擔保公司的介入與運行方式

擔保公司如何在風(fēng)險投資業(yè)務(wù)中有所作為，這是擔保理論和實務(wù)工作者面臨的一項新課題?！度谫Y性擔保公司管理暫行辦法》第十九條明確規(guī)定：融資性擔保公司經(jīng)監(jiān)管部門批準，可以兼營以自有資金進行投資的業(yè)務(wù)；該辦法第二十九條明確規(guī)定：融資性擔保公司以自有資金進行投資，限于國債、金融債券及大型企業(yè)債務(wù)融資工具等信用等級較高的固定收益類金融產(chǎn)品，以及不存在利益沖突且總額不高于凈資產(chǎn)20％的其他投資。上述規(guī)定為擔保公司介入風(fēng)險投資業(yè)務(wù)提供了法規(guī)依據(jù)。由上可見，風(fēng)險資本可以通過直接投資、提供信用擔保貸款授信和混合投資等方式，介入并間接控制接受風(fēng)險投資的企業(yè)或項目。這樣，就為擔保公司介入風(fēng)險投資業(yè)務(wù)提供了技術(shù)支撐和可操作性規(guī)范。

（一）直接風(fēng)險投資方式。

對一些有實力的擔保機構(gòu)而言，他們一方面可以承擔扶持中小、微型創(chuàng)新型企業(yè)成長的社會職能，另一方面，該類公司自身風(fēng)險控制和經(jīng)營管理的優(yōu)勢明顯，對新興產(chǎn)業(yè)或項目的判斷、評價、管理和控制完全有能力駕馭。同時，擔保機構(gòu)的業(yè)務(wù)品種具有不斷創(chuàng)新和謀求超額收益的外在迫切要求，擔保公司也必須在一定范圍內(nèi)置身于風(fēng)險投資業(yè)務(wù)之中。一般而言，直接風(fēng)險投資應(yīng)選擇在項目或產(chǎn)品處于種子期、成長期時介入為宜。

（二）通過提供擔保授信而間接控制介入方式。

風(fēng)險資本的介入可以通過提供擔保授信方式間接形成，并以股權(quán)質(zhì)押作為提供保證后的反擔保措施，有條件地使擔保機構(gòu)間接控制其股權(quán)。一般而言，接受風(fēng)險投資的企業(yè)抵、質(zhì)押物均不充分或完全無抵、質(zhì)押物，此時提供擔保授信行為比較符合風(fēng)險投資的特征，即擔保授信只能以該企業(yè)的股權(quán)作為質(zhì)押標的物，并補充企業(yè)其他僅有的抵、質(zhì)物或第三人保證之復(fù)合擔保措施；這體現(xiàn)了債務(wù)融資和權(quán)益融資的雙重屬性。但在具體的操作過程中應(yīng)堅持以下四項原則：

第一個原則是恰當選擇擔保授信方式的介入期。一般而言，種子期要絕對控制，創(chuàng)業(yè)期可以謹慎介入，成長期進入比較有利，最佳時機是成熟期。

第二個原則是設(shè)計最佳的授信品種、期限、額度和費率。授信品種包括銀行貸款擔保授信、融資租賃擔保授信、風(fēng)險投資基本收益擔保、股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值擔保等。就授信期限而言，銀行貸款擔保授信一般為兩年或兩年以上，最多不得超過五年；融資租賃、基本收益擔保和股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值擔保等應(yīng)根據(jù)具體情況加以設(shè)定。授信額度以企業(yè)或項目的自有資金和授信期內(nèi)預(yù)期權(quán)益性融資增加的1：1設(shè)計并滾動相匹配，即實行以企業(yè)凈資產(chǎn)為基數(shù)而設(shè)定擔保授信額度的原則。就費率而言，保費按年度收取，年費率3-5％為優(yōu)化區(qū)間值。

第三個原則是股權(quán)質(zhì)押的額度控制：原則上應(yīng)設(shè)定在絕對控股范圍內(nèi)，按擬貸款企業(yè)的凈資產(chǎn)額乘以60％左右的數(shù)值，作為股權(quán)總凈額與質(zhì)押率的設(shè)計基礎(chǔ)。

第四個原則是控制信貸資金與代償股權(quán)處置：提供擔保授信后，企業(yè)的信貸資金支付或回籠，必須立書約定由擔保公司和銀行雙重控制；原則上實施額度審批、階段性控制劃款，并采取“貸款人受托支付方式”。到期償還后擔保責任正常解除。如果逾期代償，擔保公司應(yīng)當行使追償權(quán)利，并從法理上剔除“流質(zhì)條款”之潛在瑕疵；通過債權(quán)重組并控股持續(xù)經(jīng)營、變現(xiàn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)或部分轉(zhuǎn)讓股份。或者步入風(fēng)險投資的具體操作框架內(nèi)繼續(xù)運作，并適時提供其增值服務(wù)，把該企業(yè)做大做強；然后通過公開上市、兼并收購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等其他方式退出，實現(xiàn)其超額投資回報。

篇9

關(guān)鍵詞：融資融券；基金類擔保物；折算率一、引言

在融資融券交易中投資者必須向證券公司提供一定數(shù)量的自有資金，或有價證券、融資買入的證券、融券賣出所得資金或者股息等，將其存放在投資者專用信用交易賬戶和信用交易資金賬戶上，作為對投資者進行融資融券業(yè)務(wù)所產(chǎn)生債務(wù)的擔保[1-5]。以上海證券交易所為例，投資者融資買入（或融券賣出）證券時，投資者必須提供比例不得低于50%的融資（或融券）保證金；投資者維持擔保證券比例不得低于130%[2][8]。目前，我國證券公司允許的保證金擔保證券一般是流通性較好的股票、基金和債券等有價證券。為此，在投資者使用有價證券作為融資融券交易擔保時，證券公司必須對其有價證券進行折算。然而，投資者使用有價證券沖抵擔保金時，證券公司必將承擔一定的風(fēng)險。因此，本文以基金為研究標的，從基金風(fēng)險評測、基金業(yè)績評估這兩個方面建立折算模型，探討融資融券業(yè)務(wù)中基金類擔保物的折算方法，科學(xué)計算基金類擔保物的折現(xiàn)值。

二、基金類擔保物折算率計算方法

基金折算率的計算方法，采用風(fēng)險衡量與基金業(yè)績評價相結(jié)合的辦法綜合確定。由于設(shè)立不滿一年以上的基金不參與基金評價，因此，對于這類基金主要以風(fēng)險衡量結(jié)果作為計算折算率的主要參考指標。無論是風(fēng)險衡量還是業(yè)績評價，都將區(qū)分不同的基金類別做分類測評。下面從基金風(fēng)險評測和基金業(yè)績評估這兩方面分別進行分析[6]。

2.1 基金風(fēng)險評測

基金風(fēng)險β1評價采用基金招募說明書與實際運作狀況相結(jié)合的原則對基金風(fēng)險進行評價，對于設(shè)立一年以內(nèi)的基金，根據(jù)招募說明書標識的分類對應(yīng)不同的風(fēng)險等級，對設(shè)立一年以上的基金，按照實際運作狀況進行調(diào)整，使基金的風(fēng)險評價結(jié)果更貼合實際表現(xiàn)。

1.設(shè)立時間一年以內(nèi)的新基金風(fēng)險評價的方法

設(shè)立時間一年以內(nèi)的新基金的風(fēng)險評價主要的劃分依據(jù)是基金的招募說明書描述的基金類別以及證券基金評價小組設(shè)定的二級分類。

按照證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定對基金分類的定義，基金可以分為股票型基金、混合型基金、債券型基金、保本型基金和貨幣型基金，為了更好的對基金的風(fēng)險收益特征進行細分，我們對上述類別的基金設(shè)置了二級分類：

股票型基金下設(shè)置了指數(shù)型基金、成長型基金、價值型基金、平衡型基金、主題型基金和特殊類基金，主要的劃分原則是根據(jù)股票型基金投資股票的風(fēng)格進行劃分；

混合型基金下設(shè)了偏股配置型基金、偏債配置型基金、平衡配置型基金、靈活配置型基金，主要的劃分原則是依據(jù)混合型基金投資股票和債券的比例；

債券型基金下設(shè)了純債型基金、偏債型基金和短債型基金，主要劃分原則是債券基金是否在二級市場上參與股票投資；

貨幣型基金和保本型基金下面沒有設(shè)置二級分類；

對于設(shè)立期在一年以內(nèi)的新基金我們按照事前分類來確定所處的風(fēng)險類型：

股票型基金（指數(shù)基金屬于股票類）的風(fēng)險評價都屬于高風(fēng)險；

混合型基金下的偏股配置型基金的風(fēng)險評價屬于中高風(fēng)險；

混合型基金下的靈活配置型、平衡配置型、偏債配置型基金、以及股票投資比例上限在20%以上的保本基金屬于中風(fēng)險。由于靈活配置和平衡配置投資股票區(qū)間的變化程度比較大，我們在季報出來之后根據(jù)股票倉位進行調(diào)整，如果靈活配置型和平衡配置型最近一期季報股票倉位超過75%的劃入高風(fēng)險等級，超過65%劃入中高風(fēng)險，否則仍然留在中風(fēng)險里。

債券型基金，包含偏債型基金和純債型基金，以及股票投資比例在20%以下的保本基金的風(fēng)險評價屬于中低風(fēng)險；

貨幣基金和短債基金的風(fēng)險評價屬于低風(fēng)險。

2.設(shè)立時間一年以上的老基金風(fēng)險評價的方法

對于設(shè)立時間一年以上的老基金，我們按照基金的實際運行狀況，采用三類指標對其風(fēng)險特征進行評價，然后再確定風(fēng)險評價。

這三個評價風(fēng)險特征的指標分別是：

（1）標準差

（3）重倉股集中度

基金前十大重倉股占基金股票資產(chǎn)的比例，集中度越大表示基金的風(fēng)險越大。權(quán)重為20%。

把除指數(shù)基金以及混合型基金中的偏債配置型基金之外的股票型基金和混合型基金過去一年的表現(xiàn)按照上述指標進行了計算，并按照計算結(jié)果顯示的風(fēng)險分布狀況，我們把這些基金按照35%，50%和15%的比例劃分為激進型基金、平衡型基金和穩(wěn)健型基金。

激進型基金和指數(shù)型基金的風(fēng)險評價是高風(fēng)險，平衡型基金的風(fēng)險評價是中高風(fēng)險，穩(wěn)健型基金和混合型基金下的偏債配置型基金、以及股票投資比例上限在20%以上的保本基金屬于中風(fēng)險，最近一季度股票倉位超過75%的劃入高風(fēng)險，倉位超過65%的劃入中高風(fēng)險。

風(fēng)險評價屬于中低風(fēng)險和低風(fēng)險的基金由于風(fēng)險收益特征相對穩(wěn)定，變化較小，所以不再根據(jù)實際運行情況進行區(qū)分，風(fēng)險評價方法與設(shè)立時間在一年內(nèi)的基金相同。

3.基金風(fēng)險β1評價取值

綜上所述，基金風(fēng)險評價分為五類，分別為：低風(fēng)險、中低風(fēng)險、中風(fēng)險、中高風(fēng)險、高風(fēng)險，對應(yīng)的β1取值分別為0，0.5，1，1.5，2。

2.2 基金業(yè)績評估

通過建立完整的證券投資基金評價方法，區(qū)分不同的基金類別給出不同的業(yè)績β2評價結(jié)果，分別為五星、四星、三星、二星以及一星基金（五星為最高級別）。

1.債券基金

由于基準指數(shù)難以確定，這里僅運用夏普指標來評價風(fēng)險調(diào)整后收益，無風(fēng)險收益率使用一年定存收益率。

2.其他類型的上市基金

主要為股票型基金和混合型基金，分別計算基金的絕對收益、風(fēng)險調(diào)整后收益以及選股能力。

（1）絕對收益

（3）重倉股調(diào)整法

重倉股調(diào)整法的內(nèi)在機理是：由于基金之間存在一定交叉持股情況。選股能力好的基金持有的股票通常較好，而持有較好股票的基金的選股收益也可能較好，按照這一思路，把評價基金選股能力的詹森指標作為初始評價指標，通過基金持有的重倉股結(jié)構(gòu)，來評價基金持有的重倉股質(zhì)地，反過來，再通過基金持有重倉股的質(zhì)地對初始評價指標進行調(diào)整。2002年底，通過大量模擬分析，哈佛商學(xué)院的Randolph Cohen和其他同仁一起發(fā)現(xiàn)這一方法能更好的反映基金的投資管理能力。

（作者單位：湖南科技大學(xué)商學(xué)院）

參考文獻：

[1]Arturo Bris&William N.Goetzmann&Ning Zhu.Efficiency and the bear：short sales and markets around the world.Working paper，Yale International Centerfor Finance，2006，（4）：52—56.

篇10

關(guān)鍵詞：保兌倉融資；銀行期望利潤；擔保物質(zhì)押率

一、 引言

在供應(yīng)鏈金融中，保兌倉是一種典型的擔保物質(zhì)押融資模式，其擔保物已不是傳統(tǒng)意義上的固定資產(chǎn)，而是需要向上游核心企業(yè)購買的原材料、產(chǎn)成品等流動性貨物，強調(diào)償還來源的自償性；同時，引入核心企業(yè)回購的擔保措施，有助于進一步降低銀行的貸款風(fēng)險。由于保兌倉是圍繞擔保物展開的，需要對擔保物進行估價，確保在貸款期限內(nèi)提供足額的擔保能力，而擔保能力則與質(zhì)押率的高低密切相關(guān)。因此，如何設(shè)定合理的擔保物質(zhì)押率就成為商業(yè)銀行降低貸款風(fēng)險和拓展業(yè)務(wù)范圍的關(guān)鍵。

在理論上，已有一些學(xué)者從以下兩個不同的角度對質(zhì)押率進行了研究：（1）基于結(jié)構(gòu)式的模型，并假定違約的內(nèi)生性。在這樣的假設(shè)條件下，融資企業(yè)的違約只與特定的債務(wù)和質(zhì)押物價值波動有關(guān)，通過結(jié)構(gòu)化的方法可以確定質(zhì)押率，還有學(xué)者運用stackelberg博弈理論和VaR風(fēng)險計量方法比較了銀行在追求不同目標時的質(zhì)押率決策。但事實上，資金流動性不足等其它因素也有可能導(dǎo)致企業(yè)違約甚至破產(chǎn)，如：在2011年央行的緊縮貨幣政策下，大量中小企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉；相反，即使擔保物的價格大幅下降，面臨虧損的融資企業(yè)也有可能不違約。因此，假定違約內(nèi)生并不符合實際情況。（2）基于簡化式的思路，并假定違約的外生性。融資企業(yè)的違約概率經(jīng)過分析評級或歷史數(shù)據(jù)估值而外生給定，并通過模型的建立得出與銀行風(fēng)險承受能力相一致的擔保物質(zhì)押率。但以上的研究主要針對的是金融產(chǎn)品，而保兌倉的擔保物是供應(yīng)鏈上交易流通的一般商品，其價格波動有著明顯不同的規(guī)律。為此，文獻在銀行保持風(fēng)險容忍水平一致的情況下，綜合考慮外生的企業(yè)違約概率，研究靜態(tài)質(zhì)押方式的標準存貨質(zhì)押率。然而，保兌倉融資的擔保物并非質(zhì)押到貸款期結(jié)束，而是分批次多次提貨的動態(tài)質(zhì)押，如中儲集團與國內(nèi)多家銀行合作的倉單動態(tài)質(zhì)押業(yè)務(wù)；雖然文獻也提及動態(tài)質(zhì)押，但僅限于定性分析，缺乏相關(guān)的定量研究；此外，在不同的風(fēng)險偏好下，質(zhì)押率也有所不同，如文獻[9]和文獻[10]分別從均值—方差和損失規(guī)避的角度對質(zhì)押率進行了研究。

而在實踐中，銀行往往依靠經(jīng)驗對擔保物進行估值，如一般房產(chǎn)抵押率為70%，生產(chǎn)設(shè)備抵押率為50%左右，動產(chǎn)抵押率為20%～30%，專用設(shè)備抵押率只有10%，而招行、建行、華夏等銀行在計算保兌倉質(zhì)押率方面卻都沒有明確規(guī)定。這種僅憑經(jīng)驗的估值方式使銀行無法準確預(yù)估質(zhì)押率對貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險，缺乏有效措施進行風(fēng)險控制。因此，對擔保物質(zhì)押率進行定量研究，不僅能夠大大降低銀行的貸款風(fēng)險，還能為銀行的相關(guān)決策提供科學(xué)依據(jù)，具有重大的現(xiàn)實意義。

本文以供應(yīng)鏈金融保兌倉的整個融資過程為背景，在風(fēng)險可控的情況下，研究了一個以銀行期望利潤最大化為目標的擔保物質(zhì)押率模型，并在模型中進一步考慮違約概率、回購價格、保證金比率以及擔保物市場價格等因素，從數(shù)理角度分析不同參數(shù)的變化對擔保物質(zhì)押率的影響。本文整體的結(jié)構(gòu)組織如下：第一部分對論文的研究背景和相關(guān)文獻進行了回顧；第二部分針對保兌倉融資模式的過程建立了相關(guān)模型；第三部分對保兌倉擔保物質(zhì)押率的相關(guān)參數(shù)進行了數(shù)值仿真和分析；第四部分給出了相關(guān)結(jié)論。

二、 模型說明和構(gòu)建

在采購階段，中小企業(yè)（下游買方企業(yè)）往往需要向上游供應(yīng)商的核心企業(yè)（上游賣方企業(yè)）預(yù)付賬款，以獲得所需的原材料、產(chǎn)成品等。對于短期資金流轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)，則可以運用保兌倉融資模式獲得銀行的短期信貸支持。

首先，買賣雙方簽訂購銷合同，并向銀行申請辦理保兌倉業(yè)務(wù)。銀行據(jù)此審查購銷關(guān)系的真實性、融資企業(yè)的還款能力以及核心企業(yè)的資信和回購能力等；審查通過后，銀行與買賣雙方簽訂貸款和回購協(xié)議，并與認定的倉儲監(jiān)管方簽訂倉儲監(jiān)管協(xié)議。

之后，融資企業(yè)向銀行繳納占貸款總額既定比率rb的初始（違約）保證金，融資企業(yè)一旦違約，上游的核心企業(yè)負責以約定的價格Bb回購剩余擔保物，而銀行則不歸還這部分保證金。在融資企業(yè)繳納這部分保證金后，銀行對總量為q的質(zhì)押擔保物按照當前市價B0進行估值，并按照一定質(zhì)押比率w向融資企業(yè)提供授信V（V=wqB0），用于向賣方核心企業(yè)支付采購貨款。核心企業(yè)在收到貨款后，向倉儲監(jiān)管方發(fā)放貨物，用于動產(chǎn)質(zhì)押。

在貸款期T個月內(nèi)，銀行以貸款月利率R和存款月利率r計算貸款收益和成本；由此可得，融資企業(yè)到期償還銀行的本息和為VeRT，而銀行到期需償還存款的本息和為VerT。

在銀行授信出賬后，融資企業(yè)分n次以固定的時間間隔（如每半個月）向銀行補充保證金，銀行根據(jù)其補充保證金占貸款總額的比例，通知倉儲監(jiān)管方釋放相應(yīng)比例的擔保物，用于融資企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)；之后，融資企業(yè)將其銷售收入繼續(xù)補充保證金，直至保證金數(shù)量與銀行的貸款收益相同。

由定理可知，在供應(yīng)鏈金融保兌倉融資模式中，若滿足約束條件，即融資企業(yè)違約后，銀行的收益仍不低于其貸款收益，則銀行貸款的風(fēng)險可控，可通過設(shè)定合理的擔保物質(zhì)押率，使得其期望利潤最大化。對于銀行來說，質(zhì)押率并不是越高越好，也不是越低越好，過高的質(zhì)押率容易導(dǎo)致融資企業(yè)違約的可能性加大，而過低的質(zhì)押率又使得銀行的貸款收益下滑。因此，如何設(shè)定一個合理的質(zhì)押率，找到一個風(fēng)險和收益的平衡點，是本文研究的重點。