導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融危機(jī)出現(xiàn)的原因，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

從金融市場挖掘次貸危機(jī)的原因，強(qiáng)調(diào)次貸危機(jī)中金融衍生品的濫用與金融市場操作混亂造成的影響。何帆、張明(2007)認(rèn)為利率提高和房價(jià)下滑是次貸危機(jī)發(fā)生的導(dǎo)火索，從金融衍生品和金融市場操作視角出發(fā)，次貸危機(jī)的深層原因是:寬松的貸款標(biāo)準(zhǔn)和各種花樣翻新的貸款品種的證券化以及人為高估的信用評級。

2金融監(jiān)管不力

19世紀(jì)中后期，馬克思對全球推廣過程中日漸嚴(yán)重的金融危機(jī)和資本主義經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了較為深刻的剖析。在馬克思危機(jī)理論中，馬克思通過貼切實(shí)際的生產(chǎn)關(guān)系、交往關(guān)系以及他對整個資本主義生產(chǎn)方式的闡述緊密聯(lián)系，從而得出貨幣和金融危機(jī)的理論。而且在馬克思生活的年代，金融危機(jī)有規(guī)律地出現(xiàn)和爆發(fā)，使它的許多特點(diǎn)都表現(xiàn)出來，這些都在無形中為馬克思提供了深入研究的條件。他在研究自己所處時代金融危機(jī)的同時，還順勢尋找金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，對之前的金融危機(jī)展開闡述，闡明了能夠造成金融危機(jī)的實(shí)際條件，及其本質(zhì)、發(fā)生機(jī)制、與生產(chǎn)過剩危機(jī)的關(guān)系、在經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)等，從而形成和建立了自己的金融危機(jī)思想。建立的金融危機(jī)思想，其出發(fā)點(diǎn)就是貨幣理論。由于貨幣和商品產(chǎn)生對立，且一定要進(jìn)行互換的情況在價(jià)值形式上表現(xiàn)得尤為突出，所以馬克思表示這種情況下在資本運(yùn)動的過程中出現(xiàn)貨幣金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的概率會很大。第一，買賣商品時期相互分離就包含危機(jī)的可能性。商品在買賣過程中，被分成了賣和買兩個階段，這樣無論是時間還是空間都處于分離環(huán)境下。在這樣的環(huán)境下，商品和貨幣之間的轉(zhuǎn)變就會存在很多不確定因素，進(jìn)而導(dǎo)致兌現(xiàn)價(jià)值和生產(chǎn)商品時出現(xiàn)間斷等危機(jī)，所謂危機(jī)就是讓兩種既相干又單獨(dú)的個體被迫合并在一起。第二，商品買賣中貨幣與商品的時間分歧隨著信用機(jī)構(gòu)的不斷改革發(fā)展而被逐步放大?？v然信用代表的是優(yōu)良品質(zhì)，但由于人與人之間的差距，雖然統(tǒng)一貨幣具備多次執(zhí)行支付手段的職能并可以通過信用實(shí)現(xiàn)，但如果其中某一個企業(yè)在支付過程中出現(xiàn)了問題，那么很可能促使在很多點(diǎn)上終止了社會支付鏈條，并且涉及信用機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)，最終導(dǎo)致金融危機(jī)。產(chǎn)生金融危機(jī)的原因很多，但歸根結(jié)底，資本主義的基本矛盾才是最深層次的原因。馬克思認(rèn)為,只要社會經(jīng)濟(jì)在發(fā)展,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的現(xiàn)象就無法規(guī)避,由于構(gòu)成人們經(jīng)濟(jì)、社會活動的就是貨幣和商品，且二者與我們的生活息息相關(guān)，所以表現(xiàn)尤為突出的就是金融危機(jī)。馬克思曾在其金融危機(jī)理論里指出“:萬一勞動的社會性質(zhì)體現(xiàn)在商品的貨幣存在上,進(jìn)而使其成為一個脫離實(shí)際生產(chǎn)的物品,那么不可回避的就要面對作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī)或者獨(dú)立的貨幣危機(jī)[3]?！?/p>

生產(chǎn)的社會化與生產(chǎn)資料私有制之間的矛盾不僅組成了資本主義的根本矛盾，而且依然是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根源。生產(chǎn)范圍的無限擴(kuò)大與有支付能力的需求相對不足之間的矛盾是由資本的本性造成的，并導(dǎo)致了總供給大于總需求。這一矛盾積累到一定階段就會爆發(fā)生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。通常情況下，生產(chǎn)過剩的危機(jī)和銀行信用的危機(jī)往往成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的兩種類型。馬克思認(rèn)為，資金鏈條的中斷表示出現(xiàn)了貨幣危機(jī)，這是資本主義商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然趨勢。由于債務(wù)不能變更為現(xiàn)實(shí)貨幣，貨幣也不能用商品轉(zhuǎn)換，所以導(dǎo)致不能清償?shù)狡趥鶆?wù)以及引起商品貶值，信用貨幣虧損的狀況最終導(dǎo)致工廠和銀行的破產(chǎn)。馬克思對金融危機(jī)特征論述的觀點(diǎn)總結(jié)起來主要有以下兩種。(1)突然性金融危機(jī)總是毫無征兆的出現(xiàn)，沒有人會想到它會到來。馬克思根據(jù)十九世紀(jì)發(fā)生的金融危機(jī)非常明確地說出“：所以,在崩潰之前,營業(yè)都是一如既往，沒什么突發(fā)狀況……在崩潰即將來臨之際,營業(yè)都是像平時一樣，甚至比平時的生意還要好。”[4](2)傳遞性在危機(jī)比較廣泛的時候,所有國家的支付差額，特別是商業(yè)發(fā)達(dá)的國家,都存在逆差,這樣的情況是按照支付的序列,在這些國家的不同時間段像排炮一樣的發(fā)生；而且,不論在任何一個國家，拿英國做一個比喻，如果英國爆發(fā)危機(jī)，那么所有的國家都會出現(xiàn)一樣的危機(jī),這是馬克思以前的觀點(diǎn)。馬克思對危機(jī)的根本原因作出解釋“：所有危機(jī)的根源，都是群眾不能進(jìn)行更多的消費(fèi)，因?yàn)樗麄儧]有足夠的金錢，但資本主義生產(chǎn)卻無視這一問題，盲目的進(jìn)行大量生產(chǎn)，生產(chǎn)量應(yīng)該是根據(jù)市場需求來制定的。”[6]經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)的最大原因就是因?yàn)橘Y本主義基本矛盾所產(chǎn)生的有效需求不夠與生產(chǎn)量過多。然而，我們也需要辯證地理解這一觀點(diǎn)。對于局部意義上單純因投機(jī)而產(chǎn)生的金融危機(jī)，馬克思和恩格斯并不否認(rèn)它們的存在，這些只能看做是“真正的危機(jī)”的一個環(huán)節(jié)。而并非是馬克思所講的“真正的危機(jī)”。

篇2

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；管理；財(cái)政政策；研究

中圖分類號：F810 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-00-02

一、金融危機(jī)爆發(fā)的原因分析

由于金融資產(chǎn)流動性較強(qiáng)的特點(diǎn)，金融危機(jī)主要是指涉及金融領(lǐng)域的危機(jī)。引發(fā)經(jīng)融危機(jī)的原因有很多，任何國家的經(jīng)融機(jī)構(gòu)、金融市場以及金融市場下的產(chǎn)品都可能是金融危機(jī)爆發(fā)的原因。

1.貨幣危機(jī)。貨幣危機(jī)可以就其爆發(fā)原因分為廣義與狹義兩種。狹義的貨幣危機(jī)爆發(fā)的主要原因是受到貨幣之間匯率的影響。即一個國家原先所采取的是固定匯率制度，但由于各種經(jīng)濟(jì)原因（經(jīng)濟(jì)走勢低迷、經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化等原因），致使一個國家不得不改變原有的固定匯率制轉(zhuǎn)而采取浮動匯率制。而浮動匯率制的變化往往難以得到控制，市場所決定的實(shí)際匯率也一般與官方制定的匯率存在著較大的區(qū)別，這就導(dǎo)致了狹義貨幣危機(jī)的爆發(fā)。

而廣義的貨幣危機(jī)是指又到國際經(jīng)濟(jì)的影響，一個國家的匯率被動的開始出現(xiàn)大幅度的活動，致使一個國家的經(jīng)濟(jì)難以忍受這種變動最終爆發(fā)的貨幣危機(jī)。

2.債務(wù)危機(jī)。債務(wù)危機(jī)是指國家之間的借貸關(guān)系不均衡而導(dǎo)致的金融危機(jī)。主要變現(xiàn)為一個國家在國際借貸的過程中，所借的債務(wù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其自身的償還能力，導(dǎo)致一個國家為了償還債務(wù)而不得不改變自身的匯率來減少所還貸款，又或者采取大量印鈔的方式來償還債務(wù)。債務(wù)危機(jī)可以導(dǎo)致一系列的惡性影響。在上世紀(jì)80年代，債務(wù)危機(jī)主要集中在發(fā)展中國家。發(fā)展中國家為了發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)，往往不顧債務(wù)的衡量指標(biāo)，向國際之間大量借貸，最終導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)崩潰，完全喪失償還能力，也給其他國家經(jīng)濟(jì)造成一定的影響。

3.銀行危機(jī)。銀行可以說是一個國家重要的金融機(jī)構(gòu)。銀行危機(jī)爆發(fā)的主要原因是由于一個國家的銀行過度的涉足房地產(chǎn)、股票等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，產(chǎn)生了泡沫經(jīng)濟(jì)，致使借貸方無法償還所欠貸款，最終導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)破碎，而從爆發(fā)全面的銀行危機(jī)。

4.次貸危機(jī)。次貸危機(jī)全稱為“次級抵押貸款危機(jī)”是一場由美國因此的金融危機(jī)，其影響范圍迅速從美國本土蔓延到歐洲如日本，對亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也產(chǎn)生了一定程度上的影響。次貸危機(jī)是由于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展而引起的。美國為了讓一些不具償還能力的人也能購買到住房而采取一種次級抵押政策。而次級抵押政策在發(fā)展過程中的弊端逐漸暴露出來，最終導(dǎo)致次貸危機(jī)的發(fā)生。

二、金融危機(jī)的危害

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，世界經(jīng)濟(jì)可以說已經(jīng)逐漸變成了一個整體。金融危機(jī)的爆發(fā)給世界經(jīng)濟(jì)帶來了“牽一發(fā)而動全身”的影響。以美國為首的發(fā)達(dá)資本主義國家，只要一個國家之中出現(xiàn)了危機(jī)現(xiàn)象，危機(jī)就會迅速的蔓延到其他發(fā)達(dá)國家中去，給國家發(fā)展帶來嚴(yán)重影響。我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中與世界各國之間也存在著緊密的聯(lián)系。因此我們要在發(fā)展過程中做到防微杜漸，居安思危。以下本論點(diǎn)將具體探討金融危機(jī)的危害。

1.影響國家出口貿(mào)易。在金融危機(jī)的爆發(fā)過程中，首先危及到的就是我國的出口行業(yè)。以美國次貸危機(jī)為例，美國爆發(fā)次貸危機(jī)之后，美元在國際中的地位進(jìn)一步開始弱化，加速了美元的貶值與人民幣的升值。與此同時，中國是出口大國。許多國家都在進(jìn)口“Madeinchina”的產(chǎn)品。美元的貶值與人民幣的升值給中國產(chǎn)品的出口帶來了巨大的壓力。致使中國所出口的產(chǎn)品的盈利降低，大量中國知道的產(chǎn)品無法出口，造成中國出口額逐漸下降。一些中國出口企業(yè)的信用額逐漸降低，造成出口企業(yè)增長率下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長的現(xiàn)象。與此同時，一些海外企業(yè)的違約率也受到金融危機(jī)的影響呈現(xiàn)出增長趨勢，金融危機(jī)致使中國出口產(chǎn)品的損壞率增加，嚴(yán)重阻礙了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.影響國內(nèi)具體行業(yè)發(fā)展。金融危機(jī)在影響到我國出口行業(yè)之后，會對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生進(jìn)一步的惡化影響。首先受到?jīng)_擊的國內(nèi)行業(yè)就是保險(xiǎn)業(yè)、汽車制造業(yè)與房地產(chǎn)等涉及大量流動資產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。與此同時，由于出口受到影響，我國的一些勞動力密集型產(chǎn)業(yè)也受到嚴(yán)重影響。以我國江浙一帶的手工企業(yè)的發(fā)展為例。在金融危機(jī)爆發(fā)之前我國江浙地區(qū)的紡織業(yè)發(fā)展每年程23%的速率進(jìn)行增長，金融危機(jī)爆發(fā)之后，由于出口出現(xiàn)問題。我國的防止也呈現(xiàn)出低迷勢頭，增長率逐年下降，甚至出現(xiàn)了虧損現(xiàn)象。汽車制造業(yè)也是我國另一中勞動力密集型產(chǎn)業(yè)。隨著發(fā)達(dá)國家的發(fā)展，在上世紀(jì)末許多發(fā)達(dá)國家的汽車公司開始逐漸進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，將汽車的加工制造企業(yè)遷移至中國，目的在于用廉價(jià)的勞動力來降低企業(yè)發(fā)展的成本。收到金融危機(jī)的影響我國的汽車制造行業(yè)明顯出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，汽車銷售量直線下降。由此可見金融危機(jī)對于我國各行各業(yè)都存在著巨大的負(fù)面影響。

3.加重社會危機(jī)。金融危機(jī)除給我國的經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重影響之外，還會進(jìn)一步影響我國的社會發(fā)展以及社會秩序。由于金融危機(jī)的爆發(fā)以及我國各行各業(yè)呈現(xiàn)出的虧損趨勢，我國的失業(yè)率呈現(xiàn)出上升趨勢。而企業(yè)倒閉、通貨膨脹、物價(jià)上升等金融危機(jī)所造成的影響致使人們的支付能力進(jìn)一步下降。由此在心理上給我國人民帶來了一定程度上的負(fù)面影響。人們的生活水平降低，導(dǎo)致人們的安全感下降，生活的幸福感降低。從而導(dǎo)致犯罪率上升，造成社會秩序紊亂，非常不利于我國的安定與繁榮。

三、金融危機(jī)管理中的具體財(cái)政政策研究

通過以上文章的分析我們可以清楚地看出金融危機(jī)的類型及爆發(fā)原因以及金融危機(jī)對于我國各行各業(yè)以及人民生活的影響。由此，本論點(diǎn)將具體討論我國應(yīng)對金融危機(jī)，在管理過程中所應(yīng)該采取的財(cái)政政策。

首先，國家應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)政支出與投資政策。一方面，國家應(yīng)該保證農(nóng)業(yè)的健康發(fā)展。農(nóng)業(yè)是一個國家的基礎(chǔ)，在應(yīng)對金融風(fēng)暴的時候，國家首先應(yīng)該增加對農(nóng)民的補(bǔ)貼，將發(fā)展農(nóng)業(yè)放在首要位置。在各個方面推動農(nóng)村的改革，促進(jìn)農(nóng)村的現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)行，努力改善經(jīng)濟(jì)危機(jī)對于我國農(nóng)民的影響，保障農(nóng)民的生活水平。另一方面，國家對于房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)該實(shí)行有效地控制。就目前來講我國房價(jià)除以一個居高不下的狀態(tài)，房地產(chǎn)行業(yè)中泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重，對于金融危機(jī)的抵抗能力非常弱。因此，國家應(yīng)該采取適度寬松的財(cái)政政策，加大保障性住房的投資建設(shè)，通過廉價(jià)房以及保障性住房來降低房地產(chǎn)業(yè)的熱度，減少由于金融危機(jī)而給人民帶來的恐慌現(xiàn)象。綜上，國家在進(jìn)行金融危機(jī)管理的過程中首先應(yīng)該采取適度寬松的財(cái)政政策，完善社會基礎(chǔ)設(shè)施，保障人民的生活水平，減少金融危機(jī)帶來的危害。

其次，國家應(yīng)該減少稅收。稅收是國家經(jīng)濟(jì)的主要來源。而在金融危機(jī)爆發(fā)的過程中，高額的稅收會使人民的生活更加緊張，給人民造成巨大的心理壓力，給社會秩序帶來負(fù)面影響。因此國家應(yīng)該轉(zhuǎn)變原有的稅收政策，進(jìn)行稅收改革。實(shí)行稅收改革的意義就在于增加人民的收入，讓人們用更多的錢去刺激消費(fèi)，拉動社會經(jīng)濟(jì)的增長，增加內(nèi)需。同時，對于企業(yè)來講，進(jìn)行稅收改革意味著可以增加企業(yè)的資金，讓更多的錢投入到過大企業(yè)規(guī)模、增加投資、擴(kuò)大生產(chǎn)上面去。與此同時國家應(yīng)該進(jìn)一步的促進(jìn)社會成產(chǎn)的發(fā)展，通過解放生產(chǎn)力來提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率。

最后，對于出口企業(yè)國家也應(yīng)該采取積極地財(cái)政政策。一方面對于出口企業(yè)和對外經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該完善我國的退稅政策，采用鼓勵對外貿(mào)易發(fā)展的財(cái)政政策來減少美元貶值對于我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。另外國家應(yīng)該積極的采取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力將我國從勞動力密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)過度發(fā)展。

結(jié)束語

通過以上文章的探討我們可以很清楚的看出，我國在面對金融危機(jī)時應(yīng)該采取的管理政策與財(cái)政政策。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，我國的國際地位也在不斷的提升著，在國際中扮演者越來越重要的角色。我們在發(fā)展的過程中，一方面要看到積極的一面，對未來的發(fā)展充滿信心；另一方面，我們要對可能發(fā)生的危機(jī)與問題進(jìn)行充分考慮，做到防患于未然。如今的國際形勢呈現(xiàn)出多極化的趨勢，美國的超級大國地位逐漸在被削弱，然我們?nèi)匀徊荒苄】雌湓谑澜缃?jīng)濟(jì)中所占的地位。由此，我們應(yīng)該在發(fā)展的同時時刻關(guān)注著世界經(jīng)濟(jì)市場的走勢，保證我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步、快速、健康發(fā)展，同時我國應(yīng)該積極完善社會福利政策，拉動內(nèi)需，提供社會崗位，完善法律制度，把金融危機(jī)可能帶來的危害降到最低。相信隨著我國相關(guān)部門及領(lǐng)導(dǎo)者的不斷努力和探索，中國防范與應(yīng)對金融危機(jī)的政策會更加完善，我國的經(jīng)濟(jì)地位會在國際社會中進(jìn)一步提高。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 金融監(jiān)管

2007年美國次債危機(jī)爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟(jì)不斷惡化，次債危機(jī)演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)。進(jìn)入2008年以來，雷曼公司破產(chǎn)，百年老店美林被托管，各種不確定因素不斷增加。由于受金融危機(jī)的影響，全球市場需求疲軟，各大公司紛紛調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，整合裁員不斷。據(jù)悉為應(yīng)對金融危機(jī)，企業(yè)紛紛裁員，花旗、高盛將裁員1.2萬人，同樣汽車巨頭通用將裁員5100人。世界各大央行聯(lián)合行動救市，不斷降息，不斷向銀行注資。面對當(dāng)前的金融危機(jī)，10年前的亞洲金融危機(jī)的再次被提起，兩者是否有何異同，本文對這兩次金融危機(jī)爆發(fā)的原因做對比分析。

一、亞洲金融危機(jī)的原因分析

1998年亞洲金融危機(jī)最早出現(xiàn)在泰國，以索羅斯為代表的國際投機(jī)的惡意攻擊“泰銖”引發(fā)“泰銖”大幅度貶值，是亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索，最后蔓延至整個東南亞。這其實(shí)只是亞洲金融危機(jī)的外在原因，諸多內(nèi)在的因素早已為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了伏筆，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.過快的放松管制和資本自由化

過快的資木自由化在金融休系改革、治理結(jié)構(gòu)等各種配套措施尚不完善時，東盟四國在國際金融市場面臨著特定的風(fēng)險(xiǎn)。雖然資本自由化使本國機(jī)構(gòu)可以到國際資本市場借款，增加了資金的來源，但如果缺乏有效監(jiān)管，資本自由化可能會導(dǎo)致過度的對外借款和由此而造成的短期外債過度增加。這時若出現(xiàn)市場動蕩，就可能出現(xiàn)大量資木外逃，使國內(nèi)產(chǎn)生支付危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。

2.銀行體系不完善，金融監(jiān)管缺失

與外國非制造短期資本進(jìn)入對應(yīng)，東盟國家對本國金融也也采取放手發(fā)展的方式，允許金融機(jī)構(gòu)數(shù)目急劇擴(kuò)張，取消企業(yè)的貸款限額，銀行體系監(jiān)管不嚴(yán)，大量的銀行貸款被投入到房地產(chǎn)項(xiàng)目上，加之部分國家政治上的腐敗，大量銀行貸款被浪費(fèi)而且很多問題又不能及時解決，危機(jī)危機(jī)的發(fā)生埋下了隱患。另一方面，各國的金融監(jiān)管又十分脆弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1987年～1997年的10年中，銀行的貸款在逐年增加，而貸款損失準(zhǔn)備金卻在逐年減少。

3.匯率制度僵化，不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展

上世紀(jì)80年代東盟四國經(jīng)濟(jì)起飛以后，其匯率制度一直采取的是與美元或者是以美元為主的一攬子貨幣掛鉤的固定匯率制度。1995年以后，美元的匯率上升，由于東盟的匯率制度沒有隨之調(diào)整，造成本幣實(shí)際高估，出口增速降低，進(jìn)口增加，貿(mào)易盈余減少。由于這些國家不能隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化采用靈活的匯率政策,而采取行政手段將本國匯率維持在扭曲的水平上(高估),必將對其經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生不正確的信號,導(dǎo)致巨大的“機(jī)會成本”,并帶來更大的經(jīng)濟(jì)金融不穩(wěn)定性,金融市場劇烈動蕩也就在所難免。

二、美國金融危機(jī)的原因分析

美國次級抵押貸款危機(jī)的爆發(fā)乃至形成一種全球性的金融危機(jī)并非偶然，造成危機(jī)爆發(fā)的原因也是多方面的，既有直接導(dǎo)火索，也有基礎(chǔ)性因素，可以說是多種因素共同作用的結(jié)果。

1.從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，國際和國內(nèi)的流動性過剩為此次危機(jī)埋下了隱患

在過去5年里，世界各國央行的低利率政策造成了世界性的流動性過剩，較低的資金成本壓低了美國國內(nèi)住宅的抵押貸款利率，降低了貸款購房的成本，經(jīng)濟(jì)的繁榮使得美國居民收入大幅度上升，二者相互作用形成了對住宅的強(qiáng)勁需求，從而抬高了房地產(chǎn)價(jià)格；同時，房價(jià)的上漲也使得房主得以抵押房產(chǎn)再融資的形式，將房產(chǎn)的升值套現(xiàn)以超前消費(fèi)，從而支撐了美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長。另外，國際投機(jī)資金在房地產(chǎn)市場中的炒作，將住宅市場價(jià)格迅速抬高到實(shí)際需求決定的均衡價(jià)格之上。

2.次級抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)上存在固有的缺陷

次級抵押貸款產(chǎn)品是建立在房價(jià)不斷上漲及低利率假設(shè)的基礎(chǔ)上的，在房市火爆的時候，銀行可以借此獲得高額的利潤而不必?fù)?dān)心風(fēng)險(xiǎn)；但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)必然逐步加重，當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限的時候，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款造成壞賬，此時，危機(jī)必然發(fā)生。另一方面，由于貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)形勢的判斷過于樂觀，為了追求短期收益，失守了風(fēng)險(xiǎn)防范的基本原則，將大部分資金都以該種形式發(fā)放了出去。

3.管理機(jī)制上存在的缺陷大大加大了危機(jī)爆發(fā)的可能性

政府把對次級貸債券這種金融衍生品的評估和監(jiān)督責(zé)任完全拋給私人債券評級機(jī)構(gòu), 給這些私人機(jī)構(gòu)留下太多操作空間, 結(jié)果這些機(jī)構(gòu)采用的評級標(biāo)準(zhǔn)并不十分真實(shí)、準(zhǔn)確、可靠。在錯誤信息基礎(chǔ)上建立起來的信貸決策必然是錯誤的決策。

次級債信息不透明。當(dāng)次級抵押貸款被打包成債券銷售給投資者時, 債券投資者無法確切了解次級貸款申請人的真實(shí)支付能力。不透明時往往就會隱藏危機(jī), 這種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累, 為危機(jī)的發(fā)生埋下隱患。

三、區(qū)別與聯(lián)系

亞洲金融危機(jī)和美國金融危機(jī)，這兩次危機(jī)分別發(fā)生在金融體系不太完善的亞洲新興國家、發(fā)展中國家和金融市場比較健全的美國，具有一定的代表性。從產(chǎn)生的原因來看，兩者有許多不同的地方，但也有相似之處。兩者的差別是危機(jī)的導(dǎo)火索不同，產(chǎn)生的基本條件不同。但不可否認(rèn)的是兩者也有相似之處，那就是政府對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力，放松了對資本流動的監(jiān)管，管理制度的缺失，以及不完善。所以我們可以說，不管金融市場多么發(fā)達(dá)，金融體系多么完善，放松對金融市場的監(jiān)管，都可能會對金融安全留下隱患。

參考文獻(xiàn)：

[1]張保衛(wèi):亞洲金融危機(jī)產(chǎn)生的原因及我國應(yīng)吸取的教訓(xùn).山東農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（自然版），1999.3

篇4

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 原因 分析

一、問題的提出

2013年6月是“大衰退”（Great Recession）——20世紀(jì)30年代以來美國和歐洲所遭受的歷時最長、最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)結(jié)束的第四年。這場危機(jī)在吞沒了華爾街后，以不可思議的速度迅速蔓延，最終導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)。它也是20世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重金融危機(jī)爆發(fā)五周年的標(biāo)志。五年多的時間過去了，我們還能明顯感覺到金融危機(jī)帶來的可怕效應(yīng)。不幸的是，金融危機(jī)幾乎每年都會在世界上的某個地方發(fā)生。他們已經(jīng)徘徊了數(shù)個世紀(jì)，而且毫無疑問地還會在未來繼續(xù)下去。

什么是金融危機(jī)？當(dāng)金融系統(tǒng)的某個部分出現(xiàn)故障，使得借款人尤其是存款人和投資人對金融機(jī)構(gòu)和金融市場失去信任的時候，金融危機(jī)就會產(chǎn)生。在這種環(huán)境里，資信可靠的借款人借不到錢（我們稱之為信貸危機(jī)或資金危機(jī)），投資人不能迅速的出售金融資產(chǎn)（流動性危機(jī)）。有時候，只是金融系統(tǒng)的某個部分受到影響，但是在極端的情況下，危機(jī)會變成系統(tǒng)性的，進(jìn)而整個金融系統(tǒng)都會受到影響（金融危機(jī)）。

毋庸置疑，一個有效的金融系統(tǒng)會為經(jīng)濟(jì)保持活力作出巨大貢獻(xiàn)。但是隨著經(jīng)濟(jì)越來越發(fā)達(dá)、越來越全球化，金融系統(tǒng)也變得越來越復(fù)雜、適應(yīng)性越來越強(qiáng)、創(chuàng)新程度越來越高、國內(nèi)外相互之間的聯(lián)系也越來越緊密。這個龐大金融網(wǎng)絡(luò)的正常運(yùn)作取決于良好的信息傳播、透明度、信任和信心。不計(jì)其數(shù)的各種原因會增加金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，引起金融危機(jī)。

二、原因分析

（一）債務(wù)太多

金融危機(jī)的產(chǎn)生根源于各種各樣的原因。其中一個主要的原因就是金融系統(tǒng)承擔(dān)了太多來自家庭、金融機(jī)構(gòu)、公司、甚至政府（希臘就是一個眾所周知的例子）的債務(wù)。這也是美國金融危機(jī)產(chǎn)生的一個重要原因，2007年美國家庭債務(wù)和金融機(jī)構(gòu)債務(wù)達(dá)到歷史新高。寬松的信貸和貸款標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)常導(dǎo)致信貸泡沫，這種情況通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和低利率的溫和期之后。借款人和貸款人過于相信：過去這個經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，低通脹、低利率的時期在未來會繼續(xù)下去。結(jié)果，貸款標(biāo)準(zhǔn)下降，杠桿率上升。正如美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基所假定的那樣，穩(wěn)定、溫和會滋生金融系統(tǒng)的不安定和無節(jié)制，這是因?yàn)楸诲e誤引導(dǎo)的信心會增加對風(fēng)險(xiǎn)的偏好。由于杠桿率提高、風(fēng)險(xiǎn)增加，金融系統(tǒng)變得越來越脆弱，以至于即便一個小事件都會給金融系統(tǒng)和整個經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果。在極端情況下，這種風(fēng)險(xiǎn)會變成系統(tǒng)性的，從而將整個金融體系置于危險(xiǎn)境地。

（二）外匯借款

金融危機(jī)產(chǎn)生的另一個原因是家庭、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府經(jīng)常以外匯形式借款。如果國內(nèi)貨幣走弱，外債將成為一個越來越大的負(fù)擔(dān)，公司、國家最終可能不得不拖欠債務(wù)。這是已經(jīng)發(fā)生過無數(shù)次的事情，而且通常會導(dǎo)致金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)動蕩。這種情況會因高通貨膨脹而惡化，而高通貨膨脹會使貨幣貶值，還會影響匯率。

（三）債務(wù)

近年來，債務(wù)在金融危機(jī)產(chǎn)生中所起的作用日益突出，而債務(wù)違約已經(jīng)存在數(shù)十年之久。自20世紀(jì)80年代以來，全球范圍內(nèi)似乎會周期性地爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。20世紀(jì)80年代，墨西哥、巴西、阿根廷以及其他一些新興國家出現(xiàn)了債務(wù)違約。同樣，北歐國家在20世紀(jì)90年代有了債務(wù)問題，近來一些歐元區(qū)國家如希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利則跟隨其后。

債務(wù)出現(xiàn)問題會有兩個基本信號，一個是信用利差，另一個是信用保險(xiǎn)。投資者會將債券的收益與德國或美國的進(jìn)行比較，來評估債務(wù)違約或某種債務(wù)重組的概率。隨著信用利差擴(kuò)大，市場會認(rèn)為潛在違約的概率變大。投資者也會關(guān)注信用違約掉期市場上債務(wù)違約保險(xiǎn)的成本是多少。我們可以看到，通過這種機(jī)制，市場會發(fā)出信號并且對債務(wù)加以限制。

（四）資產(chǎn)泡沫

一些金融危機(jī)的爆發(fā)已經(jīng)歸因于資產(chǎn)泡沫。所謂資產(chǎn)泡沫可以被定義為投資者對某種資產(chǎn)類別（股票，房地產(chǎn)，大宗商品等）的集體興奮，或被定義為艾倫·格林斯潘所創(chuàng)造的“非理性繁榮”。在資產(chǎn)泡沫的情形下，投資者購買一項(xiàng)資產(chǎn)不是因?yàn)槠錆撛诘幕緝r(jià)值因素，而僅僅是因?yàn)槠鋬r(jià)格漲了，并且預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)上漲。換句話說，投資者將過去價(jià)格的上漲可以持續(xù)到未來的推斷作為投資決策的唯一依據(jù)。一旦開始，這種興奮就會開始傳染，將資產(chǎn)價(jià)格推到極致。事后一想，泡沫是顯而易見的；在興奮期，泡沫卻不是那么明顯，而且難以察覺。經(jīng)濟(jì)活動的參與者總是想知道他們是看到了資產(chǎn)泡沫還是強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)。

（五）過度自信

大多數(shù)金融危機(jī)，尤其是資產(chǎn)泡沫，有其行為基礎(chǔ)，例如過度自信。人們一向?qū)λ麄兊闹R、技能和能力作過高的評價(jià)，從而產(chǎn)生控制幻覺。我們高估信息的精確度，低估風(fēng)險(xiǎn)。如果成功的話，我們會有更過于自信和承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的傾向。人們還有將不遠(yuǎn)的過去推廣到未來的傾向。人類的心智不擅長計(jì)算未來事件發(fā)生的概率，因此最容易做的事情就是假定過去的趨勢將會繼續(xù)。如果每個人都臆斷將來與不遠(yuǎn)的過去是一樣的，就會產(chǎn)生“旅鼠偏差”。旅鼠在集體遷移時通常采取直線行進(jìn)方式，遇到障礙不避開，最后一大群隨著領(lǐng)頭者跳下懸崖摔死或溺死，常用來形容盲從群眾的不理。同樣地，人們認(rèn)為隨波逐流是非常安逸的，與其他人一起賺錢或虧錢時會獲得安慰。

（六）龐大復(fù)雜的銀行系統(tǒng)

許多金融危機(jī)發(fā)生是因?yàn)殂y行系統(tǒng)出現(xiàn)了問題。在大多數(shù)國家，銀行系統(tǒng)是最重要的金融機(jī)構(gòu)。有些銀行是如此龐大和復(fù)雜，以至于太大而不能倒閉，如果倒閉的話可能會引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行也有所謂的“成本”，因?yàn)榻?jīng)理人有做出與股東和監(jiān)管人不一致決定的動機(jī)。政府擔(dān)保和安全網(wǎng)會產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問題，即存款人不必評估銀行的風(fēng)險(xiǎn)。無論銀行發(fā)生了什么事情，都會償還存款人的錢。

銀行存在重要問題，因?yàn)樗麄兊馁Y金是短期的而貸款或投資是長期的。只要收益曲線是向上傾斜的（短期利率低于長期利率），銀行就能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。然而，如果短期借款成本超過長期貸款利率或投資率的話，銀行就會遭受損失。如果短期債務(wù)不能轉(zhuǎn)滾（資金危機(jī)）或者更長期投資的價(jià)值下降的話，也會產(chǎn)生問題。

（七）影子銀行系統(tǒng)

金融危機(jī)也可能是由影子銀行系統(tǒng)——那些承擔(dān)了許多和商業(yè)銀行一樣職能的非銀行金融機(jī)構(gòu)引起的。例如，在美國的金融危機(jī)中，一些最嚴(yán)重的問題就源自一家保險(xiǎn)公司（美國國際集團(tuán)）和投資銀行（雷曼兄弟公司、貝爾斯登公司）。由于缺乏監(jiān)管、缺乏透明度，風(fēng)險(xiǎn)遍及整個影子銀行系統(tǒng)，引起資金危機(jī)或流動性危機(jī)。由于整個金融系統(tǒng)是相互連接的，問題會影響到整個金融框架，產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（八）金融創(chuàng)新

人們普遍認(rèn)為創(chuàng)新（包括金融創(chuàng)新）是件好事情。然而，自從近來發(fā)生金融危機(jī)之后，人們開始懷疑是否所有的金融創(chuàng)新對于金融系統(tǒng)而言都是有益的。沃倫·巴菲特曾經(jīng)說過，“金融衍生品”是“金融大規(guī)模殺傷性武器”。他對“金融衍生品將使交易更安全”的說法嗤之以鼻。美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克也對一些金融創(chuàng)新進(jìn)行了批判。例如，要不是有擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）的話，次級抵押貸款市場可能就不會發(fā)展到那個程度。CDO是一種新型金融衍生品，是近年來成長極為迅速的資產(chǎn)證券化品種之一。CDO把所有的抵押打包在一起，并且進(jìn)行重新的包裝，再以產(chǎn)品的形式推放到市場。CDO使得次級抵押貸款的保證人將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給CDO的投資者。次貸危機(jī)爆發(fā)后該產(chǎn)品的慘重?fù)p失使之成為金融市場中的風(fēng)險(xiǎn)策源地。隨著次貸違約率增加，就引發(fā)了房地產(chǎn)價(jià)格下跌的開始，然后傳染到金融系統(tǒng)的其余部分。次貸危機(jī)爆發(fā)后CDO的慘重?fù)p失使之成為金融市場中的風(fēng)險(xiǎn)策源地。

（九）模型失效

最后，經(jīng)濟(jì)模型、金融模型并未發(fā)揮評估有價(jià)債券價(jià)值、衡量風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動的作用。尤其是銀行風(fēng)險(xiǎn)模型，沒有測量出一些資產(chǎn)公司的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)以及資金債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，有債券評級機(jī)構(gòu)給予CDO優(yōu)先段AAA級別，而其肯定是達(dá)不到AAA級別的。模型需要假設(shè)和實(shí)證數(shù)據(jù)，而其中有一些是錯誤的或無法獲得的。自從金融危機(jī)以來，金融模型已經(jīng)喪失了一些可信度。

三、結(jié)語

金融危機(jī)的產(chǎn)生有許多潛在的原因：政府的政策和監(jiān)管者、中央銀行、銀行和影子銀行、企業(yè)部門和投資者。正如此前所描述的那樣，很難將某種經(jīng)濟(jì)狀況歸為某個原因。由于市場中充滿了如此多的信息，對于我們來說，要真正理解金融危機(jī)發(fā)生的原因和尋找解決方法變得非常困難。但是我們能夠而且應(yīng)該探尋金融危機(jī)發(fā)生的原因并將這些原因進(jìn)行分類，這會有助于將來緩解或最小化金融危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

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篇5

一、金融危機(jī)的生成機(jī)理綜述

按國內(nèi)學(xué)者劉園和王達(dá)學(xué)的觀點(diǎn),金融危機(jī)是指整個金融體系的動蕩超出金融監(jiān)管部門的控制能力,造成其金融制度混亂,進(jìn)而對整個經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞的過程。國際貨幣基金組織曾經(jīng)在其1948年5月發(fā)表的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中將金融危機(jī)分為四種類型:貨幣危機(jī)、銀行業(yè)危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、系統(tǒng)金融危機(jī)。

(一)早期金融危機(jī)的生成機(jī)理研究

周才云(2007)認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)形成、積累和轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)的過程,實(shí)際上是一個從量變到質(zhì)變的演變過程。這個轉(zhuǎn)變過程也就是相關(guān)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)從均衡轉(zhuǎn)向失衡的過程,而這中失衡又分為國際收支失衡、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和資本借貸失衡三個方面。

在早期的研究中,邁克爾?佩蒂斯認(rèn)為,始于發(fā)達(dá)國家的大范圍的資本流動性收縮是導(dǎo)致金融危機(jī)的根本原因。Calvo(1998)通過對亞洲金融危機(jī)的研究發(fā)現(xiàn),大規(guī)模的外資流入并通過銀行業(yè)信用過度擴(kuò)張,風(fēng)險(xiǎn)貸款增加,使一國的金融體系脆弱性增強(qiáng)。當(dāng)一國外資流入過多導(dǎo)致外債過度時,在內(nèi)外部沖擊因素的作用下,外資的流入會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),這是導(dǎo)致金融危機(jī)的重要原因。

(二)美國金融危機(jī)發(fā)生過程

陳華、趙俊燕(2009)認(rèn)為美國金融危機(jī)是金融風(fēng)險(xiǎn)長期積累瞬間爆發(fā)的結(jié)果。其過程是:(1)美聯(lián)儲的降息與房地產(chǎn)市場的降溫。(2)金融衍生產(chǎn)品的催化作用。(3)信息披露不充分導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的不確定性因素大大增加。(4)政府監(jiān)管不力,忽視了信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制,金融衍生品的發(fā)展也超越了金融監(jiān)管的范圍。

張明(2007)在分析美國次貸危機(jī)成因時把危機(jī)的演進(jìn)邏輯概括為三個環(huán)環(huán)相扣的風(fēng)險(xiǎn)鏈條,即房地產(chǎn)市場繁榮導(dǎo)致抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)放松和抵押貸款產(chǎn)品創(chuàng)新、證券化導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)由房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)向資本市場傳遞,以及基準(zhǔn)利率提高和房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌成為危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。Fisher(1933)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度研究了這次危機(jī)的成因。他認(rèn)為,當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退時,企業(yè)產(chǎn)品銷售下降,使其清償能力喪失,借貸者為了清償債務(wù)被迫低價(jià)拋售資產(chǎn),從而使企業(yè)償債能力進(jìn)一步下降,造成債務(wù)負(fù)擔(dān)加重和清償能力下降的惡性循環(huán),金融危機(jī)就此爆發(fā)。

這次美國金融危機(jī)的成因存在著內(nèi)在邏輯(張羽嗚,2008),包含金融體系的內(nèi)在因素,結(jié)構(gòu)性信貸產(chǎn)品以及發(fā)起-分銷的商業(yè)模式在危機(jī)中的作用不容置疑。另外,在這場危機(jī)中,相關(guān)各方也起到了推波助瀾的作用。

二、金融危機(jī)的傳導(dǎo)路徑與理論

金融危機(jī)的一個顯著特點(diǎn)是:危機(jī)經(jīng)常在許多國家同時爆發(fā),或先在一國爆發(fā)后,迅速傳導(dǎo)到其他國家。這一現(xiàn)象引起了學(xué)術(shù)界對金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的研究,并揭示出危機(jī)在傳導(dǎo)的過程中各要素之間的邏輯聯(lián)系。

(一)金融危機(jī)傳導(dǎo)理論與機(jī)制

金融危機(jī)的傳導(dǎo),實(shí)際上是一個金融風(fēng)險(xiǎn)形成、積累、轉(zhuǎn)化和擴(kuò)散的過程,是一個從量變到質(zhì)變的過程。陳華、趙俊燕(2009)金融危機(jī)的傳導(dǎo)有狹義和廣義之分。狹義的金融危機(jī)的傳導(dǎo)主要是指接觸性傳導(dǎo),是貿(mào)易和金融溢出效應(yīng)的結(jié)果,即一國金融危機(jī)發(fā)生后,由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融方面的相互銜接,使得局部或全球性的沖擊在國際間傳播。廣義的金融危機(jī)的傳導(dǎo)泛指一國金融危機(jī)的跨國傳播與擴(kuò)散,導(dǎo)致許多國家同時陷入金融危機(jī)。這可能是源于貿(mào)易金融關(guān)系密切的國家間所產(chǎn)生的接觸性傳導(dǎo),也包括貿(mào)易金融關(guān)系并不密切的國家間的非接觸性傳導(dǎo),這種非接觸性傳導(dǎo)可能是由于共同的沖擊產(chǎn)生的“季風(fēng)效應(yīng)”,也可能是由于投資者預(yù)期變化引起自我實(shí)現(xiàn)的多重均衡,即傳染效應(yīng)。

高薔(2003)認(rèn)為推動金融危機(jī)傳導(dǎo)和擴(kuò)散的因素很多,其中:恐慌心理的傳播是金融危機(jī)傳導(dǎo)和擴(kuò)散的重要動力;某些不同類型金融市場的關(guān)聯(lián)性、互動性是金融危機(jī)傳導(dǎo)的重要機(jī)理;某些國家和地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相似性是金融危機(jī)在不同地域傳導(dǎo)的重要媒介;某些國家之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系過于密切形成金融危機(jī)在不同國家之間傳導(dǎo)的紐帶;國際間金融協(xié)調(diào)與干預(yù)機(jī)制跟不上國際金融業(yè)的發(fā)展步伐,為金融危機(jī)傳導(dǎo)擴(kuò)散提供了條件。么崢 譚艷平(2008)分析認(rèn)為,金融衍生品在危機(jī)傳導(dǎo)中的起著媒介的作用。危機(jī)蔓延是由于非理性的繁榮造成了市場的泡沫,而投資者的心理預(yù)期遵循“羊群效應(yīng)”使得金融恐慌進(jìn)一步蔓延。

張韶明(2003)金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制是由投機(jī)者、本國公眾、本國政府、外國公眾、外國政府、國際組織等多方參與者參加的多方非對稱信息動態(tài)博弈。危機(jī)的傳導(dǎo)導(dǎo)致博弈各方的實(shí)力對比、利益格局變化、所獲信息變化,而這些變化又必將導(dǎo)致博弈均衡的變化,從而導(dǎo)致危機(jī)的迅速擴(kuò)散。孫立平(2009)進(jìn)一步認(rèn)為,完整的危機(jī)要經(jīng)過兩步的傳導(dǎo)過程,第一步是從金融危機(jī)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的傳導(dǎo);第二步則是經(jīng)濟(jì)危機(jī)向社會危機(jī)的傳導(dǎo)。

(二)金融危機(jī)的傳導(dǎo)路徑

高薔(2003)當(dāng)一國宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)未因外來沖擊而改變,只是因?yàn)樗麌C(jī)的影響而爆發(fā)金融危機(jī)時,此時的危機(jī)傳輸就傳染。安輝(2004)分析得出,金融危機(jī)傳導(dǎo)的主要渠道包括:(1)國際貿(mào)易渠道―貿(mào)易溢出效應(yīng);(2)國際資本流動渠道―金融溢出效應(yīng);(3)經(jīng)濟(jì)全球化―季風(fēng)效應(yīng);(4)自我實(shí)現(xiàn)的多重均衡―凈傳染效應(yīng)。

而金融危機(jī)的傳導(dǎo)過程可以分為兩個層面(陳華 趙俊燕.2009):一個是危機(jī)在不同市場或不同領(lǐng)域之間的傳導(dǎo)與擴(kuò)散過程;另一個是危機(jī)在不同地理空間上的傳導(dǎo)與擴(kuò)散過程。

1、金融危機(jī)在國內(nèi)的傳導(dǎo)

金融危機(jī)的國內(nèi)傳導(dǎo)主要表現(xiàn)為危機(jī)在貨幣危機(jī)、資本市場危機(jī)、銀行業(yè)危機(jī)之間的相互傳遞,進(jìn)而向全面的金融危機(jī)演變的過程(周才云,2007)。實(shí)際上,貨幣危機(jī)與銀行業(yè)危機(jī)和資本市場危機(jī)的擴(kuò)散是雙向的,在某些情況下,貨幣危機(jī)可能擴(kuò)散至銀行業(yè)和資本市場,在另外一些情況下,銀行業(yè)危機(jī)、資本市場危機(jī)也可能導(dǎo)致貨幣危機(jī)。

(1)貨幣危機(jī)向銀行業(yè)危機(jī)的擴(kuò)散。Kaminskyand and Reinhavt(1999)的研究發(fā)現(xiàn),許多發(fā)生了貨幣危機(jī)的國家也發(fā)生了銀行業(yè)危機(jī)。其原因在于:在面臨匯率壓力時,若中央銀行采取大幅度提高利率的對策,就會使銀行立即陷入利率風(fēng)險(xiǎn)之中,貨幣危機(jī)就會向銀行業(yè)危機(jī)擴(kuò)散。Chang and Velasco(1998)認(rèn)為,新興市場國家金融危機(jī)產(chǎn)生的主要根源在于銀行系統(tǒng)的國際流動性不足。當(dāng)超額借貸的外匯頭寸大到銀行系統(tǒng)自身難以軋平時,任何負(fù)面的經(jīng)濟(jì)信號都會導(dǎo)致銀行業(yè)危機(jī)的發(fā)生,并產(chǎn)生貨幣危機(jī)的連鎖反應(yīng)。

(2)銀行業(yè)危機(jī)向貨幣危機(jī)的擴(kuò)散。許多研究討論了銀行擠兌導(dǎo)致貨幣危機(jī)的因果關(guān)系。Gonzalez-Hermosillo(1996)指出,在金融市場欠發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中,銀行危機(jī)更有可能導(dǎo)致貨幣危機(jī)的發(fā)生,這是因?yàn)槭袌鼋灰渍咴阢y行危機(jī)發(fā)生后,更偏好于持有外幣資產(chǎn)而非本幣資產(chǎn)。如果市場主體大量拋售本幣資產(chǎn),必然對本幣幣值的穩(wěn)定造成巨大壓力,若短期內(nèi)本幣急劇貶值,貨幣危機(jī)的發(fā)生就難以避免了。Kaminsky and Reinhavt(1999)研究了1970―1995年幾十個國家的26次銀行危機(jī)和76次貨幣危機(jī),認(rèn)為20世紀(jì)80年代以后,隨著世界上許多地區(qū)金融市場的放開,銀行危機(jī)與貨幣危機(jī)的聯(lián)系越來越密切。一般說來,銀行方面問題的出現(xiàn)總是要早于貨幣危機(jī),反過來,貨幣錯配和資本外逃又加重了銀行危機(jī)。

(3)資本市場危機(jī)向銀行業(yè)危機(jī)的擴(kuò)散。資產(chǎn)價(jià)格的大幅度下跌,通常會造成銀行體系的不穩(wěn)定,嚴(yán)重時會引發(fā)銀行危機(jī),導(dǎo)致金融體系的崩潰。Banerjee and Abhijit(1998)認(rèn)為,由于信息不對稱等原因,銀行難以有效監(jiān)督借款人的行為,從而使借款人將借入資金投向股市和房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,以取得高投資回報(bào)成為可能,這種情況的存在使銀行承擔(dān)了大量風(fēng)險(xiǎn)。由于借款人遭受嚴(yán)重?fù)p失,大量借款不能按期歸還,商業(yè)銀行的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露于市場,在銀行資產(chǎn)損失嚴(yán)重和流動性嚴(yán)重不足的情況下,導(dǎo)致銀行危機(jī)發(fā)生。

張明(2008)在描述這次危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制時,將其概括為:第一,基準(zhǔn)利率上升和房地產(chǎn)價(jià)格下降引爆了危機(jī);第二,次級抵押貸款的證券化、金融機(jī)構(gòu)以市定價(jià)的會計(jì)記賬方法,以及以在風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式,導(dǎo)致危機(jī)從信貸市場傳導(dǎo)至資本市場;第三,資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)市場的萎縮導(dǎo)致商業(yè)銀行被迫向特別投資載體提供信貸支持,以及受損商業(yè)機(jī)構(gòu)不得不通過降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重來重新滿足資本充足率要求,導(dǎo)致危機(jī)從資本市場再度傳導(dǎo)至信貸市場,造成持續(xù)的信貸緊縮;第四,財(cái)富效應(yīng)、托賓Q效應(yīng)、金融加速器機(jī)制、持續(xù)的信貸緊縮、次貸危機(jī)直接造成房地產(chǎn)投資下降等因素,導(dǎo)致危機(jī)從金融市場傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì);第五,在經(jīng)濟(jì)金融全球化背景下,危機(jī)將通過貿(mào)易和投資等渠道從美國傳導(dǎo)至全球。

2、金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)

李小牧(2001)廣義的金融危機(jī)國際傳導(dǎo)泛指金融危機(jī)在國與國之間的傳播和擴(kuò)散,它既包括危機(jī)國內(nèi)傳導(dǎo)的溢出,也涵蓋單純由外部原因?qū)е碌目鐕鴤鲗?dǎo),既有存在于貿(mào)易金融關(guān)系緊密的國家間的接觸性傳導(dǎo),也有存在于貿(mào)易金融關(guān)系并不緊密的國家間的非接觸性傳導(dǎo)。而所謂接觸性傳導(dǎo)就是狹義的金融危機(jī)國際傳導(dǎo),它是指在金融危機(jī)發(fā)生之前、之中、之后,某些經(jīng)濟(jì)要素的變化引起其他要素變化,最終引起經(jīng)濟(jì)金融的某些側(cè)面或整體變化,以致引發(fā)、擴(kuò)大、緩解金融危機(jī)的跨國作用過程,也稱溢出效應(yīng)。

貿(mào)易溢出和金融溢出是金融危機(jī)國際傳導(dǎo)的主要途徑(傅建源 張世林,2008)。溢出或者擠出效應(yīng)是指一國或某市場的投機(jī)性沖擊造成本國或本市場經(jīng)濟(jì)基本面(如貿(mào)易赤字、外匯儲備)的惡化,它的惡化從而導(dǎo)致另外的國際或者市場的經(jīng)濟(jì)基本面受到?jīng)_擊的壓力。它的實(shí)現(xiàn)主要依賴于國與國或者市場與市場之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、資本市場之間的相互聯(lián)系,從而出現(xiàn)短期互動現(xiàn)象。

張韶明(2003)把金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)歸結(jié)為波及效應(yīng)的傳導(dǎo),即指一個國家發(fā)生的危機(jī)惡化了另一個國家的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),如貿(mào)易赤字?jǐn)U大、外匯儲備下降,從而導(dǎo)致另一個國家發(fā)生危機(jī);此外也包括“凈傳染”,即指一個國家的貨幣危機(jī)影響到投機(jī)者的信心與預(yù)期,誘發(fā)了另一個國家的貨幣危機(jī)。

以Baneriee(1992)為代表的許多學(xué)者將金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)機(jī)制分為三類:(1)危機(jī)傳導(dǎo)的波及效應(yīng)。當(dāng)一個國家發(fā)生危機(jī)時,同時也惡化了另一個國家的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),從而導(dǎo)致另一個國家也發(fā)生危機(jī)。(2)危機(jī)傳導(dǎo)的季風(fēng)效應(yīng)。即以發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動必然會對許多發(fā)展中國家產(chǎn)生不同程度的影響。(3)危機(jī)傳導(dǎo)的貿(mào)易效應(yīng)。當(dāng)一國發(fā)生危機(jī)通常會導(dǎo)致本國貨幣貶值,必然使該國出口競爭力增強(qiáng),對其貿(mào)易伙伴國的出口增加而進(jìn)口減少,導(dǎo)致貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易赤字增加,經(jīng)濟(jì)情況惡化。

一國發(fā)生貨幣危機(jī)后,投資者對其他類似國家的心理預(yù)期變化和投資者信心危機(jī)造成的投資者情緒的改變是金融危機(jī)的主要傳染機(jī)制(李小牧,2001)?！皞魅拘?yīng)”形成的關(guān)鍵在于投資者認(rèn)為一些國家之間存在某種相似性。這種相似性包括的范圍非常廣,常見的有宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的相似、政治與經(jīng)濟(jì)政策的相似和文化背景的相似,相應(yīng)地,存在基于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相似的傳染、基于政治與經(jīng)濟(jì)政策相似的傳染和基于文化背景相似的傳染。

三、金融危機(jī)對中國的傳導(dǎo)過程

陳紅泉(2009)分析認(rèn)為:次貸危機(jī)對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,主要是通過貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)和金融傳導(dǎo)機(jī)制產(chǎn)生的。第一,由于次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退、需求下降和國際貿(mào)易增長放緩。這其中首當(dāng)其沖影響最直接的顯然是作為“世界工廠”的中國出口部門。第二,金融危機(jī)通過產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性震動效應(yīng)和存貨的加速原理兩個方面,向我國蔓延和傳導(dǎo)。第三,次貸危機(jī)的金融傳導(dǎo)機(jī)制是通過銀行信貸市場和股票市場兩個方面沖擊中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的。首先,國內(nèi)部分商業(yè)銀行因持有美國債券而在次貸危機(jī)中遭受直接損失。其次,次貸危機(jī)對中國銀行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要影響。不是銀行業(yè)在次貸危機(jī)中的直接損失.而是擔(dān)心次貸危機(jī)導(dǎo)致的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退而出現(xiàn)的惜貸現(xiàn)象。

趙曉輝(2008)金融危機(jī)在全球的“輻射效應(yīng)”日益顯現(xiàn)的同時,也大大地影響了我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。按照虛擬經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn),它必然會通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的傳導(dǎo)、價(jià)格傳導(dǎo)作用、關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的傳導(dǎo)、金融領(lǐng)域的傳導(dǎo)、心理傳導(dǎo)等方面來影響我國的經(jīng)濟(jì)。盧盛榮(2009)的研究同樣發(fā)現(xiàn),金融危機(jī)將通過匯率與外貿(mào)、流動性需求、市場預(yù)期、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)傳導(dǎo)途徑影響我國經(jīng)濟(jì)。

楊萬東(2008)在研究美國金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)路徑時將其歸結(jié)為:第一,外貿(mào)傳導(dǎo)。第二,香港市場傳導(dǎo)。第三,估值水平引導(dǎo)。第四,合力性影響。第五,投資性虧損。

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篇6

歐債危機(jī)的爆發(fā)看起來是一場國家的債務(wù)危機(jī)，從希臘、意大利等國的債務(wù)曝險(xiǎn)，到歐盟主要成員國的債務(wù)比重超越警戒線引發(fā)債務(wù)評級下調(diào)，顯示的是一場可能的債務(wù)違約和債務(wù)危機(jī)。現(xiàn)在這場危機(jī)還在繼續(xù)延宕過程中，影響波及可能進(jìn)一步擴(kuò)大，這也引起了人們的關(guān)注，為什么在全球經(jīng)濟(jì)最核心的歐元區(qū)國家爆發(fā)了前所未有的債務(wù)危機(jī)。在2008年金融危機(jī)沖擊歐洲經(jīng)濟(jì)和金融市場時，貨幣體系和資本市場的健康穩(wěn)定看起來是關(guān)鍵因素，金融市場劇烈波動產(chǎn)生的沖擊波殺傷了融資過度、金融體系脆弱的國家，出現(xiàn)了像冰島、愛爾蘭這樣的陷入危機(jī)的經(jīng)濟(jì)體。因?yàn)榻鹑谑袌龅臄U(kuò)張過度和過分的杠桿融資而導(dǎo)致金融體系脆弱部分曝險(xiǎn)，一部分金融機(jī)構(gòu)受到了影響，這顯然與債務(wù)性質(zhì)結(jié)構(gòu)無關(guān)。金融危機(jī)的沖擊首先體現(xiàn)為對于金融機(jī)構(gòu)和金融市場是否穩(wěn)健的影響，當(dāng)時主要的觀察認(rèn)識認(rèn)為金融市場衍生品的杠桿化交易失控和銀行類機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的過度市場交易是主要原因，其他金融機(jī)構(gòu)和投資者的資產(chǎn)受到了影響，貨幣體系和貨幣政策并沒有陷入危機(jī)，主要國家的貨幣體系和政策是健康穩(wěn)定的。這些國家的財(cái)政體系也是健康安全的。在應(yīng)對金融市場動蕩時，美國和歐盟等發(fā)達(dá)國家的政府都充分發(fā)揮了財(cái)政的最大能力對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施救援，主要國家的財(cái)政預(yù)算支出水平和赤字規(guī)模都出現(xiàn)了較大幅度的上升。很多人認(rèn)為這是一種積極的財(cái)政政策，當(dāng)然也是應(yīng)該的，一些國家的財(cái)政甚至超越了自身的承載能力實(shí)施擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)拉動，甚至還帶動或強(qiáng)制其他金融機(jī)構(gòu)實(shí)施擴(kuò)張和提高支出水平，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑。這在學(xué)術(shù)界不同流派看來，是對于“自由主義經(jīng)濟(jì)理論”或自由市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制的一次徹底批判和否定。那么，在一個健康穩(wěn)定的財(cái)政體制和貨幣體制下，金融體系的危機(jī)爆發(fā)可能嗎？它僅僅可能是局部性的嗎？這個問題似乎有點(diǎn)難以理解，金融市場的交易和融資活動與一國的財(cái)政體系活動和貨幣體系的活動可以完全地切割分離嗎？這樣的問題看起來并不清楚，在學(xué)術(shù)和政策實(shí)際運(yùn)作層面并沒有很多關(guān)注。在金融危機(jī)爆發(fā)初期，美國的財(cái)政體系并沒有編者按：鑒于歐債危機(jī)愈演愈烈，歐洲經(jīng)濟(jì)搖搖欲墜，歐債危機(jī)已對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響，并迫使我國經(jīng)出現(xiàn)明顯的危機(jī)，貨幣政策體系也顯得穩(wěn)健安全，利率、匯率和通貨膨脹水平都是在穩(wěn)定水平狀態(tài)下運(yùn)行，金融危機(jī)在當(dāng)時顯得像是個別銀行和證券機(jī)構(gòu)的信用危機(jī)。在應(yīng)對流動性收縮和金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健時，美國政府沖在最前面，其采用了特種預(yù)算工具籌集資金，并給予了危機(jī)金融機(jī)構(gòu)大幅度的資本輸入，而美聯(lián)儲并未作出過多反應(yīng)，維持了基本的貨幣供應(yīng)和利率水平，只是在2009年以后當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮和就業(yè)率下降以后，才推出了擴(kuò)張性的貨幣供應(yīng)政策，即QE1和QE2。歐洲的金融機(jī)構(gòu)和金融市場在金融危機(jī)沖擊的初期，也體現(xiàn)出了一種有限的金融機(jī)構(gòu)信用或支付危機(jī)，對于經(jīng)濟(jì)財(cái)政支出最多是一種間接的負(fù)面影響。金融危機(jī)并未影響到貨幣體系的穩(wěn)定，歐元體系的貨幣政策是穩(wěn)定健康的。它在應(yīng)對金融危機(jī)中發(fā)揮了積極的作用。對于今天的歐債危機(jī)來說，它似乎與金融危機(jī)的爆發(fā)有著某種聯(lián)系，但作為財(cái)政工具的債務(wù)危機(jī)又似乎與貨幣政策體系沒有直接的聯(lián)系。這種假設(shè)在過去一段時間里被多數(shù)人所接受，也就是歐債危機(jī)是債務(wù)問題，是歐盟內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)政支出水平失調(diào)所帶來的后果，如果是這樣的話，債務(wù)危機(jī)也就是一國的財(cái)政信用危機(jī)，與歐元貨幣政策體系沒有直接關(guān)系。我們必須要問，這樣的假設(shè)合理嗎？金融危機(jī)條件下出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)與歐元貨幣政策體系究竟有何關(guān)系。當(dāng)我們深入地看一下歐元貨幣政策體系的結(jié)構(gòu)影響，才能發(fā)現(xiàn)歐元體系內(nèi)部財(cái)政體系的功能，它們二者其實(shí)是被緊緊地捆綁在一起的，財(cái)政支出體系與統(tǒng)一的非的貨幣政策體系被結(jié)合到一起時，它們的運(yùn)作就已經(jīng)潛伏了財(cái)政擴(kuò)張和債務(wù)失控的危機(jī)，而國際金融危機(jī)就是此次歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火線。因此，歐債危機(jī)，看似并非貨幣體系的危機(jī)，實(shí)際上真正是貨幣政策體系矛盾危機(jī)的集中爆發(fā)。我們這種分析假設(shè)的基本前提就是歐元貨幣體系隱含著內(nèi)在的矛盾，財(cái)政體系的矛盾是一種突破口，債務(wù)危機(jī)在國際金融危機(jī)來襲中已經(jīng)是無可避免的結(jié)局。

二、貨幣政策體系矛盾的財(cái)政表現(xiàn)

歐元作為歐盟統(tǒng)一貨幣始于1999年，它的產(chǎn)生肩負(fù)著特殊的使命與職能。它既是歐洲統(tǒng)一經(jīng)濟(jì)體的流通貨幣和支付工具，也成為歐元區(qū)的儲備貨幣和外匯支付工具。歐元一誕生，就取代了歐洲各國原有流通的貨幣，并成為國際儲備貨幣與美元、日元、英鎊在國際結(jié)算中競爭，而且成為僅次于美元的國際儲備貨幣。歐元的流通也形成了歐盟統(tǒng)一的貨幣政策，對于歐盟各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)政體系運(yùn)作產(chǎn)生了巨大的影響。歐元具有一定的競爭優(yōu)勢，與美元競爭國際儲備貨幣中獲得了較高的市場份額，使歐洲央行獲得了一定的經(jīng)濟(jì)利益。同時，在歐元區(qū)內(nèi)部，統(tǒng)一的貨幣也帶來了積極的作用和利益，對于資本流通、貨物貿(mào)易和勞動力就業(yè)等帶來了一定的推動作用。但歐元體系從誕生起就帶來了它的不穩(wěn)定性，它隱含的矛盾沖突在市場條件形成時就必然爆發(fā)出來。

第一，歐元作為一種區(qū)域性的貨幣是歐元區(qū)國家的貨幣，它的出現(xiàn)是建立在歐洲經(jīng)濟(jì)一體化和市場統(tǒng)一開放條件下的，17個國家形成的貨幣區(qū)大約有3.3億人口，12萬億美元的GDP總量，人口規(guī)模已超過美國，GDP總量為美國的80％。歐元一出現(xiàn)就被認(rèn)為具有良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和市場條件，歐洲各國經(jīng)濟(jì)文化社會和意識形態(tài)高度接近，經(jīng)濟(jì)市場化發(fā)展的水平差異較小，對于經(jīng)濟(jì)合作和聯(lián)合市場化競爭的意愿十分強(qiáng)烈，因而在政治上的阻力也較小，大多數(shù)西歐國家都積極加入了歐元區(qū)，一些東歐國家也積極要求加入歐元體系，這也使歐元一度被多數(shù)人看好，甚至認(rèn)為在未來10多年以后極有可能取代美元成為最主要的國際儲備貨幣。歐元作為貨幣體系涉及到了諸多國家的權(quán)利和利益，在其中如果出現(xiàn)嚴(yán)重的利益沖突，貨幣體系的運(yùn)行就會出現(xiàn)危機(jī)，尤其是在各國的經(jīng)濟(jì)利益訴求難以達(dá)成一致而又沒有一種強(qiáng)制性的行政力量加以控制時，矛盾就會爆發(fā)，貨幣政策體系就難以去左右國家的財(cái)政行動，更不可能去控制各國的政治決策。而歐元被大多數(shù)人看好的原因就是因?yàn)闅W洲的經(jīng)濟(jì)一體化和一定程度的政治聯(lián)合行動，沒有被看出其中可能存在的嚴(yán)重分裂隱患，也就是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，政治結(jié)構(gòu)和權(quán)力分配控制的不同，它們所獲得的來自歐元體系的利益可能是不同的。而當(dāng)面臨市場沖擊時他們所受到的沖擊程度也是不同的，極有可能出現(xiàn)人們不愿看到的組合：最小的獲益者成為最大的受害者；最大的受益者則成為最小的受害者。而十分不幸的是，在金融危機(jī)沖擊下出現(xiàn)的歐債危機(jī)，正是這種結(jié)果。

第二，在各國紛紛放棄而加入歐元貨幣體系時，并沒有考慮到這種可能的結(jié)果，顯然也低估了這種可能性，也可能是在短期利益驅(qū)使下去搭便車，獲得一些免費(fèi)的經(jīng)濟(jì)利益。這也能解釋為什么一些南歐和東歐的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的國家，會極盡努力直至修改財(cái)政數(shù)據(jù)力圖加入這一體系。這種利益是什么，我們簡而言之，就是在貨幣體系層面有可能的儲備貨幣利益，競爭型的儲備貨幣份額可能是發(fā)行和貨幣國際化流通獲得實(shí)際的鑄幣稅收入，而且統(tǒng)一的歐元變得更有競爭性，對于那些經(jīng)濟(jì)地位較為弱小的國家來說，貨幣體系的穩(wěn)定性和對于美元的儲備性依賴也會大大降低。而從經(jīng)濟(jì)層面上說，區(qū)域性貨幣減少了匯率波動帶來的貿(mào)易摩擦，對于資本和勞動力的自由流動也會產(chǎn)生積極的效應(yīng)，這在理論上也被歸結(jié)為存在著一種最優(yōu)的“區(qū)域貨幣配置效應(yīng)”。現(xiàn)在我們從實(shí)際狀況看，金融危機(jī)的沖擊粉碎了這種美麗的夢想，歐元區(qū)不得不回到嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)中來。這個現(xiàn)實(shí)就是，歐元區(qū)貨幣的運(yùn)作需要付出極高的運(yùn)行成本，利益矛盾沖突積累又可能使得區(qū)域貨幣體系分崩離析，財(cái)政和債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)是貨幣體系矛盾的直接體現(xiàn)。

第三，已有研究已經(jīng)揭示了大量的問題和原因，指出了財(cái)政危機(jī)與金融危機(jī)的內(nèi)在聯(lián)系。貨幣政策和財(cái)政政策本是一國經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要杠桿，區(qū)域貨幣體系的形成已經(jīng)統(tǒng)一了貨幣政策，各國也就只有財(cái)政政策可以作為調(diào)節(jié)支出的工具了，歐元區(qū)成立時已經(jīng)意識到財(cái)政支出規(guī)模和預(yù)算赤字有可能危及歐元體系的穩(wěn)定，已經(jīng)對各國的財(cái)政赤字占GDP比重規(guī)定了上限，但財(cái)政支出具有更高的含義，這一要求的提出沒有強(qiáng)制的法律或行政約束，這為金融危機(jī)后的財(cái)政擴(kuò)張和失控留下了隱患。財(cái)政支出失控和債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的誘發(fā)原因可以分為下列兩個方面：一是從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異和政治決策沖突方面看，財(cái)政支出功能失控必然引發(fā)債務(wù)危機(jī)。歐元體系的17國在進(jìn)入統(tǒng)一貨幣政策以后，各自的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)競爭能力以及市場產(chǎn)品的發(fā)展前景差異極大，它們基本上可以分為三個不同的陣營。第一陣營即歐盟的領(lǐng)頭羊德國和法國，其具有極強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力和產(chǎn)品競爭力，勞動生產(chǎn)率處于世界領(lǐng)先地位，人均GDP在35000美元以上；第二陣營為意大利、荷蘭、比利時、挪威、瑞典、芬蘭等國家，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為優(yōu)勢，有較高的競爭力，人均GDP為25000~45000美元；第三陣營為西班牙、葡萄牙、希臘、愛爾蘭、冰島等國，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于較低水平，人均GDP大致為20000~30000美元，勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品的市場競爭力較低。這樣的結(jié)構(gòu)差異導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的困難。統(tǒng)一的利率、匯率和貨幣供應(yīng)政策必然導(dǎo)致不同勞動生產(chǎn)率和生產(chǎn)成本的企業(yè)在市場上具有不同的競爭力，并出現(xiàn)強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者更弱的“馬太效應(yīng)”，經(jīng)濟(jì)相對落后的國家的財(cái)政收入和預(yù)算支出能力會受到更大的制約，赤字政策和財(cái)政狀況的惡化形成惡性循環(huán)。在金融危機(jī)爆發(fā)之前，歐豬五國的財(cái)政赤字和債務(wù)比重已經(jīng)達(dá)到了危機(jī)臨界狀態(tài)，而且背負(fù)的債務(wù)包袱越來越重。二是從危機(jī)應(yīng)對決策過程看，財(cái)政政策失控導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)是金融危機(jī)的擴(kuò)展爆發(fā)，金融危機(jī)引發(fā)了債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，其中具有內(nèi)在的聯(lián)系。歐元區(qū)國家具有較為近似的政治制度和經(jīng)濟(jì)體制，但其國內(nèi)的政治結(jié)構(gòu)、治理方法、社會文化影響還是有著較大差異，勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)品創(chuàng)新能力較低的國家背負(fù)著沉重的債務(wù)包袱，福利主義盛行，出于政黨利益要求而對于財(cái)政約束松弛，導(dǎo)致債臺高筑。其中歐豬五國的當(dāng)年赤字占GDP比重在2006年為1％左右，到2011年已經(jīng)達(dá)到13％以上；累計(jì)的公共債務(wù)占GDP的比重從2006年的70％上升到120％以上，其中希臘已經(jīng)達(dá)到180％以上，其他國家也達(dá)到了100％以上，大幅度超出了歐盟規(guī)定的安全警戒線。在此次金融危機(jī)爆發(fā)時，出現(xiàn)了人們對于自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的批判，對于用國家干預(yù)來影響市場的凱恩斯主義抱有幻想，學(xué)術(shù)上也出現(xiàn)了否定市場機(jī)制推崇國家干預(yù)的思潮，這正好迎合了激進(jìn)主義思潮的國家干預(yù)控制的理念，在歐債危機(jī)爆發(fā)過程中，這種思潮也發(fā)揮了重要的作用。作為應(yīng)對金融危機(jī)和信用收縮的主要政策，這些國家的財(cái)政紛紛采取了空前的擴(kuò)張和救援行動，對于銀行和金融機(jī)構(gòu)的虧損進(jìn)行補(bǔ)貼，增加公共項(xiàng)目的支出，甚至直接補(bǔ)貼消費(fèi)者以拉動市場，應(yīng)對危機(jī)事實(shí)上是在擴(kuò)張支出刺激經(jīng)濟(jì)，這完全符合凱恩斯主義擴(kuò)張性財(cái)政政策的原則，新凱恩斯主義者也主張財(cái)政擴(kuò)張。但隨后我們看到的是狂熱擴(kuò)張后的嚴(yán)峻局面，歐元區(qū)各國的財(cái)政赤字和債務(wù)比重迅速上升，歐豬五國的財(cái)政赤字比重已經(jīng)上升到15％左右，累計(jì)債務(wù)比重超過了GDP的1倍以上，更為嚴(yán)重的是債務(wù)在2009年以后，已經(jīng)進(jìn)入償還期而財(cái)政已經(jīng)失去了償還能力，債務(wù)危機(jī)已經(jīng)是一觸即發(fā)。巨額的財(cái)政支出并沒有帶來就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的增長，反而引發(fā)了嚴(yán)重的國內(nèi)通貨膨脹和失業(yè)增長，局面已經(jīng)惡化到經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長和高達(dá)20％左右的失業(yè)率，青年人的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到50％以上，應(yīng)對失業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退和面對債務(wù)危機(jī)已是歐元區(qū)國家的兩難處境。很明顯，在財(cái)政擴(kuò)張和收縮這條道路上根本就找不到出路。破產(chǎn)清算也許是唯一結(jié)局，這也意味著財(cái)政擴(kuò)張主義的破產(chǎn)，連帶著歐元貨幣體系的破產(chǎn)。

篇7

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)危機(jī) 金融危機(jī) 原因

馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論是馬克思在分析資本主義經(jīng)濟(jì)制度時提出的理論。在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)是一種與資本主義制度與生俱來的現(xiàn)象。改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是，目前我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中也出現(xiàn)了各種困難，我國經(jīng)濟(jì)所發(fā)生的危機(jī)是否屬于類似資本主義社會特有的過剩性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這一問題的研究對于我們解決我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的困難，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)之區(qū)別

（一）經(jīng)濟(jì)危機(jī)

經(jīng)濟(jì)危機(jī)（Economic Crisis）指的是一個或多個國民經(jīng)濟(jì)在一段比較長的時間內(nèi)不斷收縮。經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)相對過剩的危機(jī)，也是經(jīng)濟(jì)周期中的決定性階段。經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義體制的必然結(jié)果。

第二次世界大戰(zhàn)以前，資本主義國家主要是依靠開拓國際市場來轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不惜發(fā)動世界戰(zhàn)爭，歷史證明這一條道路是走不通的。大戰(zhàn)以后，資本主義國家開始轉(zhuǎn)向?qū)ふ?、開拓國內(nèi)市場，從一定程度上減輕了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困擾。但是卻無法解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根源，即生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾。因此，無法從根本上找到解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的辦法。

（二）金融危機(jī)

金融危機(jī)(The Financial Crisis)指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率，證劵，房地產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。經(jīng)濟(jì)危機(jī)直接造成生產(chǎn)者、勞動者的貧困，社會消費(fèi)能力太低，生產(chǎn)的產(chǎn)品賣不出去，資金無法周轉(zhuǎn)。金融危機(jī)則是因?yàn)榻鹑谫Y本沒有找到正確的投資方向，造成大量資金、資本的浪費(fèi)，以至于資本、資金無法周轉(zhuǎn)，社會經(jīng)濟(jì)崩潰。

解決的辦法：首先，要弄清楚社會較高的消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力是從哪來的，表現(xiàn)在哪些人群中；其次，投資高科技領(lǐng)域，把高科技的研究成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，不斷開辟新的生產(chǎn)領(lǐng)域，為社會加速發(fā)展鋪平道路；最后，把資本應(yīng)用在提高生產(chǎn)力的研究上，生產(chǎn)服務(wù)于普通民眾。[1]

二、我國存在爆發(fā)金融危機(jī)可能性的原因

（一）我國不存在爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性

從以上的分析中可以看出，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不同于金融危機(jī)。在馬克思看來，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義社會的特有的產(chǎn)物。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源是生產(chǎn)社會化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)過剩，資本主義社會的經(jīng)濟(jì)危機(jī)屬于過剩性危機(jī)。從根本上說，我國不存在爆發(fā)類似于資本主義國家過剩性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。

首先，從制度上講，我國的經(jīng)濟(jì)體制是以公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展。這與資本主義國家的經(jīng)濟(jì)制度存在根本的區(qū)別。宏觀調(diào)控在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中起著重要的作用，使我國的經(jīng)濟(jì)在全社會范圍內(nèi)有效地使用人力、物力和財(cái)力發(fā)展生產(chǎn)，使經(jīng)濟(jì)活動符合人民的利益。

其次，社會主義國家企業(yè)所得的利潤不同于資本主義國家中資本家所得的剩余價(jià)值。資本主義的剩余價(jià)值被資本家無償占有，雖然現(xiàn)在資本主義國家各種福利待遇有所提高，但是卻無法解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根源即資本主義基本矛盾。社會主義國家的利潤通過稅收的方式最后歸屬于人民。

（二）我國存在發(fā)生金融危機(jī)可能性的原因

改革開放以來，中國經(jīng)歷了高速的經(jīng)濟(jì)增長時期，但這不能代表中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不存在誘發(fā)金融危機(jī)的因素。中國在20世紀(jì)80年代就出現(xiàn)過金融風(fēng)險(xiǎn)，但由于當(dāng)時中國整體環(huán)境相對閉塞加上四大國有銀行的絕對控制地位，并沒有演變成金融危機(jī)。隨著中國加入WTO，國際國內(nèi)環(huán)境的改變，一些潛在的問題有可能成為誘發(fā)金融危機(jī)的因素。

1.全球金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的消極影響

經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個主流趨勢，中國自改革開放以來也逐漸融人了經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮。全球經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)因金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)而陷入衰退，這將會通過降低對中國出口產(chǎn)品的需求而對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的影響。金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生也會減少外商在中國投資的力度與規(guī)模。

2. 我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中內(nèi)部存在的問題

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在著許多的問題。首先，銀行體系脆弱。銀行是金融系統(tǒng)很重要的組成部分。現(xiàn)階段，中國銀行業(yè)發(fā)展中存在的諸多問題；其次，匯率制度不完善。主要體現(xiàn)在匯率形成機(jī)制非市場化、匯率制度缺乏彈性。再次，外債結(jié)構(gòu)不合理。外債是支持一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一項(xiàng)不可或缺的資金來源。我國外債結(jié)構(gòu)的不合理主要體現(xiàn)在短期外債不斷攀升、商業(yè)貸款比例偏大等方面[3]。

三、總結(jié)

通過以上各方面的分析，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在爆發(fā)危機(jī)的可能性，但是社會主義國家的危機(jī)不同與資本主義的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，即不是過剩性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。我國存在爆發(fā)金融性危機(jī)的可能性，這是內(nèi)外兩種因素影響的結(jié)果。我們應(yīng)從國內(nèi)外兩個方面來防御我國金融危機(jī)的爆發(fā)。主要是從我國內(nèi)部著手。對于防范未來可能發(fā)生的金融危機(jī)，中國需要在可控的范圍內(nèi)穩(wěn)步推進(jìn)國內(nèi)金融市場的開放程度。僅僅靠加息、升值等方法并不能從根本上化解深層次的經(jīng)濟(jì)矛盾。中國現(xiàn)階段需要從增加內(nèi)需，提高居民的可支配收入等多個方面，改變目前的經(jīng)濟(jì)不平衡狀況。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭書江.論經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)的形成原因與遏制[J].經(jīng)濟(jì)評論,2004(1)：80-81.

[2]馬克思.資本論[M].第1卷,北京人民出版社,1975.657.

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金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格，商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。近年來金融危機(jī)有呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢。金融危機(jī)的特征是的人們基于經(jīng)濟(jì)未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值。經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減。經(jīng)濟(jì)增長受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時候甚至伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國房產(chǎn)市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機(jī)有相似之處。繁榮蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在一種反身、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續(xù)60年的超級繁榮，則是一個更為復(fù)雜的例子。金融危機(jī)的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟(jì)泡沫引起的，以21世紀(jì)最大的美國金融危機(jī)來舉例，可以看出金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。

二、金融危機(jī)下防范商業(yè)銀行會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的措施

根據(jù)金融危機(jī)的爆發(fā)特點(diǎn)和分析歸類，我們就應(yīng)該對癥下藥，針對金融危機(jī)影響的領(lǐng)域和服務(wù)行業(yè)進(jìn)行有效的控制，以避免空前的信用災(zāi)難和貨幣災(zāi)難在無形中吞噬了人的正常生活。在這里，我們將分別舉出必要的措施，以應(yīng)對金融危機(jī)下商業(yè)銀行會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增減的必要討論。各層級會計(jì)人員應(yīng)充分履職，提高制度執(zhí)行力。對于整體的管理制度而言，執(zhí)行制度、操作制度及完成服務(wù)項(xiàng)目的都是個體行為，因此要求會計(jì)人員自身做到充分履職，在金融危機(jī)影響下不慌亂，時刻保持頭腦冷靜，恰當(dāng)?shù)姆治龊吞幚頂?shù)據(jù)和第一時間信息，將變得非常重要。會計(jì)人員可以按照自己的工作時間、程序和性質(zhì)進(jìn)行有效的、針對性設(shè)計(jì)，已使從個體做起，完善整個體系的應(yīng)對金融危機(jī)所結(jié)成的網(wǎng)絡(luò)。加強(qiáng)人員管理，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。無論任何國家、任何社會意識形態(tài)，人性的本質(zhì)不會改變。金融危機(jī)下會有兩個層面的暴露：私欲主義和集團(tuán)主義的極端對峙。各層級會計(jì)人員充分履職是在整體的監(jiān)察、監(jiān)督和管理制度下能夠掌控的，但是單個的個體永遠(yuǎn)是能動的，制度無法從根本上改變一個人的行為準(zhǔn)則。所以對人員管理的加強(qiáng)，也就是監(jiān)督體系在大的人為災(zāi)難面前的強(qiáng)化，也將顯得尤為重要，而且出于隱性的考慮，道德危機(jī)也有可能在這個時候極端爆發(fā)。加強(qiáng)服務(wù)管理，提高服務(wù)能力。在總體上造成金融危機(jī)沖擊影響最大的就服務(wù)行業(yè)，而尤以銀行業(yè)為最。在金融危機(jī)期間加強(qiáng)服務(wù)管理，用人為的智商控制隱性的災(zāi)難持續(xù)性危害就是最好的應(yīng)對手段。以上三點(diǎn)措施為防止、防范、主動改變?nèi)齻€層次的分析，也是我們從理性出發(fā)，能對金融危機(jī)所造成沖擊的最好回應(yīng)。

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關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；企業(yè)財(cái)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生因素

在金融危機(jī)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生因素可以通過兩個方面進(jìn)行闡述，一方面是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因，金融危機(jī)會間接影響銀行的放貸行為，從而導(dǎo)致企業(yè)在運(yùn)營過程中，資金短缺，甚至?xí)斐善髽I(yè)破產(chǎn)的嚴(yán)重后果。同時金融危機(jī)有可能影響到企業(yè)的投資項(xiàng)目，隨著國際金融危機(jī)的爆發(fā)，整體上影響了經(jīng)濟(jì)體系的架構(gòu)，使企業(yè)在投資的時候更加謹(jǐn)慎、保守，這有可能導(dǎo)致投資者無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期，進(jìn)而蒙受一定的損失。另一方面可以通過對企業(yè)內(nèi)部原因進(jìn)行分析，掌握企業(yè)在金融危機(jī)下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成的原因。企業(yè)的管理模式對投資活動有所限制，某些企業(yè)內(nèi)部管理人員的素質(zhì)并不是很高，還沒有形成一定的風(fēng)險(xiǎn)意識，當(dāng)金融危機(jī)到來的時候才能意識到風(fēng)險(xiǎn)來臨，但為時已晚，如果企業(yè)沒有完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，將會直接地受到風(fēng)險(xiǎn)的影響，以致企業(yè)管理人員出現(xiàn)盲目投資、盲目管理等現(xiàn)象，阻礙企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，對企業(yè)效益產(chǎn)生不良影響。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要特性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營中，應(yīng)當(dāng)被管理經(jīng)營者重視，這樣才能使企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)的不斷變化中，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)展和增長企業(yè)效益。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有綜合性，對于企業(yè)來說，財(cái)務(wù)工作是一項(xiàng)重要的內(nèi)部綜合型活動，因此，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的也是十分復(fù)雜的，企業(yè)的每一個環(huán)節(jié)的運(yùn)營，企業(yè)管理的每一個過程，都有可能是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的誘因，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有綜合性的特點(diǎn)，是企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象的綜合表現(xiàn)。同時，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還具有客觀性的特點(diǎn)，企業(yè)所有的財(cái)務(wù)活動都是客觀存在的，企業(yè)要想正常經(jīng)營，想要生存下去，每時每刻都有風(fēng)險(xiǎn)存在，只有處理好企業(yè)正常運(yùn)營與各類風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，才能使企業(yè)更好地生存下去。此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性的特點(diǎn)，企業(yè)在運(yùn)營的同時，每一個發(fā)展的環(huán)節(jié)都具有不確定性，無法保證企業(yè)是否盈利，所以正是因?yàn)槠髽I(yè)運(yùn)營的不確定性，才導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般都會給企業(yè)造成一定的損失，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有可能會影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長，也可能會影響企業(yè)發(fā)展的速度，甚至是造成企業(yè)的虧損和倒閉。

（二）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀

在金融危機(jī)的影響下，很多的企業(yè)采取自認(rèn)為有效的方式解決風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為只要在資金上進(jìn)行長期的投入和支持，就會讓企業(yè)順利的度過。但是企業(yè)忽視了一個很重要的問題，就是我國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)和國際社會接軌，不再是原先的“閉關(guān)鎖國”，企業(yè)的經(jīng)營和市場環(huán)境的關(guān)系越來越密切，市場環(huán)境的改變會嚴(yán)重地影響企業(yè)合理地發(fā)展，所以雖然企業(yè)內(nèi)部能夠進(jìn)行有效控制，但是沒有辦法改變企業(yè)外部環(huán)境給企業(yè)造成的影響，在這種情況下，金融危機(jī)會使企業(yè)深陷于泥潭，從這點(diǎn)可以看出，目前我國企業(yè)仍對外部環(huán)境有過分的依賴問題。此外，企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)還存在不完善的問題。一個企業(yè)完善的治理結(jié)構(gòu)是需要決策權(quán)，監(jiān)督權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互協(xié)作，相互促進(jìn)的狀態(tài)，但是在我國的企業(yè)中，三者并沒有很好的結(jié)合，各自為政的現(xiàn)象依然嚴(yán)重。即使目前國內(nèi)的某些企業(yè)開始模仿國外治理結(jié)構(gòu)，開始建立監(jiān)事會，但是監(jiān)事會的真實(shí)作用并不是很大，形同虛設(shè)。治理結(jié)構(gòu)的不完整，會使企業(yè)外部監(jiān)督和內(nèi)部控制不穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)幾率大，企業(yè)損失率較高。

二、金融危機(jī)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的影響

（一）加劇籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)榻鹑谖C(jī)影響了銀行的放貸行為，由此造成了企業(yè)在資金方面很緊張。當(dāng)企業(yè)面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的時候，沒有足夠的資金進(jìn)行相關(guān)的業(yè)務(wù)活動，嚴(yán)重的會造成企業(yè)倒閉。當(dāng)金融危機(jī)過后，每個企業(yè)都開始認(rèn)識到流動資金的重要性，在企業(yè)日常的管理中，企業(yè)也開始對企業(yè)各項(xiàng)資金作出一些必要性的使用制度等，保證企業(yè)資金充足。造成美國次貸危機(jī)主要的原因就是企業(yè)資金流動性問題，著名的雷曼公司破產(chǎn)是代表性的例子。同時在金融危機(jī)下，會影響央行的有關(guān)政策，不斷地調(diào)整利息利率，進(jìn)而使企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)也在不斷地變化。國際金融危機(jī)會將國外的支付能力拉低，這就會間接影響到國內(nèi)的出口貿(mào)易經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致國內(nèi)的市場經(jīng)濟(jì)競爭激烈，市場飽和。當(dāng)市場環(huán)境一直得不到改善的時候，籌資風(fēng)險(xiǎn)也會進(jìn)一步的加深，影響企業(yè)今后的發(fā)展。每次金融危機(jī)的覆蓋面都十分廣闊，幾乎每個國家都會有所波及，我國企業(yè)也不例外，直接影響了我國的進(jìn)出口貿(mào)易，國內(nèi)企業(yè)也很受其影響，所以企業(yè)和政府都應(yīng)當(dāng)時刻的避免由金融危機(jī)所帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融危機(jī)對投資風(fēng)險(xiǎn)的影響

所謂的投資風(fēng)險(xiǎn)就是指企業(yè)在運(yùn)營的過程中，由于財(cái)務(wù)投資的原因，市場環(huán)境在不斷地變化，風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來，這種風(fēng)險(xiǎn)就被稱為投資風(fēng)險(xiǎn)。我國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)市場的不斷變化，就會造成企業(yè)投資的過程中，需要承受投資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)會造成企業(yè)一定的損失。同時，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)會帶來運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，最后導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以對于投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的投資者需要以謹(jǐn)慎的態(tài)度進(jìn)行相關(guān)的投資活動。此外，金融危機(jī)的到來，會直接影響到國際房地產(chǎn)，原油，股票等一系列的金融問題。由此看來，金融危機(jī)會影響到投資者本身的判斷能力，這樣會讓企業(yè)在投資的過程中，加劇投資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)沒有辦法承受風(fēng)險(xiǎn)的時候，企業(yè)就會面臨破產(chǎn)的可能。更需要注意的是，金融危機(jī)對虛擬經(jīng)濟(jì)的影響也十分大，國內(nèi)的證券市場受到國際金融危機(jī)影響，導(dǎo)致國內(nèi)證券市場環(huán)境極不穩(wěn)定，造成了許多企業(yè)的倒閉。所以，在金融危機(jī)來臨的時候，要十分的注重企業(yè)的投資項(xiàng)目，不能進(jìn)行盲目，沒有預(yù)期的投資，這樣會盡可能的減少企業(yè)的損失。同時企業(yè)的管理者還要認(rèn)真的思考金融危機(jī)對投資風(fēng)險(xiǎn)的影響，有計(jì)劃的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

（三）金融危機(jī)對企業(yè)資金流的影響

金融危機(jī)的出現(xiàn)，讓企業(yè)在運(yùn)營的過程中，沒有辦法保證正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。同時，銀行，社會和企業(yè)的客戶等也會無法保障資金的流入和流出，進(jìn)而影響企業(yè)整個的運(yùn)營生產(chǎn)計(jì)劃。企業(yè)在有計(jì)劃的經(jīng)營時，在遭遇金融危機(jī)的過程中，如果沒有較好的方法進(jìn)行解決，就會使企業(yè)的資金鏈條斷裂，沒有辦法讓企業(yè)獲得更加充足的資金流運(yùn)轉(zhuǎn)。同時金融危機(jī)也會導(dǎo)致其他相關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金鏈條斷裂。所以，金融危機(jī)影響了整個行業(yè)圈子，致使企業(yè)不能將結(jié)算資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本。目前我們國家企業(yè)的應(yīng)收賬款已經(jīng)達(dá)到6萬億人民幣，接近于總企業(yè)資產(chǎn)的30%，對于我國的中小企業(yè)來說，應(yīng)收賬款所占的比例更大，已經(jīng)超過了60%。這就說明，當(dāng)金融危機(jī)來臨的時候，企業(yè)對資金流的控制力較低，使得企業(yè)受到資金流影響較大，進(jìn)而導(dǎo)致壞賬損失，這對于我國中小企業(yè)來說，是致命的打擊，對大型企業(yè)來說，也會影響其生產(chǎn)運(yùn)營。金融危機(jī)還會導(dǎo)致原材料，產(chǎn)品價(jià)格的不斷變動，會使企業(yè)沒有辦法做好預(yù)算，在短時間內(nèi)，企業(yè)的融資能力較低，這些問題都會造成企業(yè)對現(xiàn)金流的控制力減弱，因此，金融危機(jī)會影響企業(yè)資金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四）金融危機(jī)對匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響

金融危機(jī)不僅能夠使企業(yè)內(nèi)部環(huán)境產(chǎn)生影響，同時也改變了外部環(huán)境，如國際匯率問題，就會使企業(yè)在國際交易中，產(chǎn)生不必要的損失。金融危機(jī)會使各個國家的產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生不同程度的浮動，使企業(yè)在運(yùn)營的過程中，沒有辦法做出很好的判斷，嚴(yán)重的可以導(dǎo)致企業(yè)在業(yè)務(wù)操作時，發(fā)生巨額虧損或者是破產(chǎn)。某些公司在國際交易的時候，由于匯率改變的問題，原本獲利的交易，由于金融危機(jī)的原因，美元等貨幣受到了極大的影響，致使企業(yè)在交易時發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失。1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1998年亞洲金融危機(jī)，2008年全球金融危機(jī)，從這三次金融危機(jī)中，可以看出，每一次金融危機(jī)的出現(xiàn)，都會改變當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)體系，匯率的上下浮動較大，同時還具有不穩(wěn)定性，很多的公司在匯率問題上都沒有產(chǎn)生足夠的重視，使企業(yè)在國際交易中損失過多地資金，造成不可估量的后果。當(dāng)金融危機(jī)來臨的時候，國際性企業(yè)要十分注意匯率問題，盡可能的較少損失。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理方面針對金融危機(jī)的對策

（一）建立財(cái)務(wù)預(yù)警管理機(jī)制

為了能夠使企業(yè)有足夠的能力對金融危機(jī)進(jìn)行規(guī)避，在企業(yè)中應(yīng)當(dāng)建立合理的財(cái)務(wù)預(yù)警管理機(jī)制，以便于及時有效地預(yù)警金融危機(jī)。財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制指的是以企業(yè)的信息化為基礎(chǔ)，在企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并給與一定的解決方案，使企業(yè)提前處理危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，能夠使企業(yè)有更長的時間對金融危機(jī)作出應(yīng)有的準(zhǔn)備和處理，并能夠在財(cái)務(wù)問題處理方面實(shí)現(xiàn)更加合理有效的效果。金融危機(jī)的本質(zhì)屬于一種貨幣危機(jī)，同時也可以理解為企業(yè)過度的負(fù)債，致使企業(yè)沒有更多的流動資金維持運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)而造成企業(yè)損失或破產(chǎn)。合理的建立企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制，能夠讓企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)，解決企業(yè)較差的支付能力。這樣才能使企業(yè)能好的完成業(yè)務(wù)流程。企業(yè)在運(yùn)作的時候，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無時無刻都存在于企業(yè)中，對企業(yè)發(fā)展進(jìn)行監(jiān)測和預(yù)警，必要的時候也可以進(jìn)行相關(guān)的財(cái)務(wù)處理，這是對企業(yè)良好發(fā)展的保證。因此企業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)警管理機(jī)制勢在必行，而且迫在眉睫，當(dāng)今國際市場經(jīng)濟(jì)體系隨時都在變化，企業(yè)間的合作和競爭也越來越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增多，建立一個及時識別風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制十分必要，同時也是企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。

（二）推動流動性資產(chǎn)的流通

企業(yè)能夠不斷地發(fā)展，就是因?yàn)橘Y金能夠在企業(yè)中不斷的循環(huán)和流動，這個過程中，貨款回收就是企業(yè)發(fā)展的基本，只有控制資金流動線的通暢，在推動流動性資產(chǎn)的流通，這樣才能保障企業(yè)正常的運(yùn)營。金融危機(jī)時期，市場環(huán)境不斷地變化，所有的商品沒有很好的貿(mào)易流通，使得企業(yè)面臨著資金不流通的困境，沒有資金的周轉(zhuǎn)，企業(yè)是沒有辦法進(jìn)行正常生產(chǎn)經(jīng)營的。所以，在金融危機(jī)時期，企業(yè)要重點(diǎn)把握各類關(guān)鍵信息的收集，時刻對市場進(jìn)行監(jiān)測和觀察，進(jìn)而及時作出反應(yīng)。同時企業(yè)還可以在內(nèi)部建立資金控制機(jī)制，時刻對企業(yè)內(nèi)部資金進(jìn)行監(jiān)控并加以管理，保證企業(yè)內(nèi)部資金充足，防止資金流失或不通暢。

（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債對于企業(yè)來說，既是一種好事，在某種情況下同時也是企業(yè)的累贅，所以負(fù)債是企業(yè)發(fā)展的一把雙刃劍，一方面，它能促進(jìn)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率或每股收益的提高，但是另一方面，當(dāng)金融危機(jī)或是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來臨時，很容易造成資產(chǎn)的負(fù)債率過高，使企業(yè)凈資產(chǎn)收益降低，所以當(dāng)企業(yè)的負(fù)債率過高時，企業(yè)基本就處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中，如果不能及時地處理，就會使企業(yè)的盈利能力迅速下降。因此，企業(yè)在正常經(jīng)營的狀態(tài)下，一定要注意負(fù)債率問題，將企業(yè)負(fù)債控制在一定的范圍內(nèi)。進(jìn)行合理的計(jì)算，設(shè)置企業(yè)負(fù)債底線，企業(yè)運(yùn)營無論出現(xiàn)什么狀況，都不能低于這個底線。同時還要注重企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，并進(jìn)行合理優(yōu)化，當(dāng)企業(yè)的資本回報(bào)率降低的時候，能夠及時的調(diào)整，降低負(fù)債比率，進(jìn)而降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)資本回報(bào)率升高的時候，可以有效的增高負(fù)債比率。所以企業(yè)想要穩(wěn)定的發(fā)展，就需要及時的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，這樣才能使企業(yè)在運(yùn)營的過程中，有效的控制資產(chǎn)負(fù)債率，讓企業(yè)快速提高凈資產(chǎn)收益率或每股收益。

（四）加強(qiáng)對衍生金融工具的內(nèi)部控制

企業(yè)在發(fā)展的過程中，想要做大做強(qiáng)，需要不斷地完善企業(yè)機(jī)制。所以，為了能夠有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就需要在企業(yè)內(nèi)部不斷建立健全組織結(jié)構(gòu)。在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中，要以權(quán)力機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)為主，保證每個工作人員對自身職責(zé)做到明確和了解，在衍生金融工具的操作方面，要做到盡職盡責(zé)，明確企業(yè)衍生金融工具內(nèi)部控制機(jī)制，保證企業(yè)工作人員在業(yè)務(wù)操作等環(huán)節(jié)上，不斷降低出錯率，并明確其責(zé)任，從內(nèi)部逐漸形成監(jiān)管體系。加強(qiáng)企業(yè)對衍生金融工具的內(nèi)部控制，會有效的較少企業(yè)衍生金融工具操作風(fēng)險(xiǎn)，間接地減少企業(yè)的損失。

（五）謹(jǐn)慎投資，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

隨著社會的發(fā)展，不同國家間的經(jīng)濟(jì)往來越來越多，經(jīng)濟(jì)全球化是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢，所以企業(yè)間的合作也會越來越多，同時市場競爭也勢必會隨之增加，變得更加的激烈。同時現(xiàn)如今的經(jīng)濟(jì)形勢呈現(xiàn)出了不穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，在一些領(lǐng)域甚至是下跌的狀態(tài)，所以企業(yè)在這種市場環(huán)境中，要保持平常心，不能沖動和盲目，在投資的時候，以一顆謹(jǐn)慎小心的心去面對企業(yè)的運(yùn)營和激烈的市場競爭。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷變化，可以肯定的是，風(fēng)險(xiǎn)是時刻存在的，并且是與機(jī)遇并存的，所以，企業(yè)要嚴(yán)格對內(nèi)部進(jìn)行控制，同時保持當(dāng)前良好的狀態(tài)，尋求和抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模和業(yè)務(wù)上的突破。企業(yè)在經(jīng)營的同時，也要時刻地注意資金問題，將企業(yè)負(fù)債控制在一定的范圍內(nèi)，讓企業(yè)的經(jīng)營更加得順暢?？偠灾鹑谖C(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是企業(yè)發(fā)展的潛在隱患，只有及時地發(fā)現(xiàn)，并加以控制和規(guī)避，才能使企業(yè)順利地度過危險(xiǎn)時期，并進(jìn)入很好地發(fā)展?fàn)顟B(tài)。本文就金融危機(jī)條件下對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的思考，進(jìn)行簡要的敘述，說明了目前企業(yè)在金融危機(jī)狀態(tài)下存在的問題，同時還給予了幾點(diǎn)應(yīng)對策略，保證企業(yè)在金融危機(jī)時期，得以生存，并能良好的發(fā)展。希望本文的研究能夠起到拋磚引玉的作用，引起更多學(xué)者的關(guān)注和研究。

參考文獻(xiàn)：

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[4]周恒芳.金融危機(jī)后的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范策略[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù),2013(7).

篇10

Ps:我們的寒假作業(yè)有一項(xiàng)是：對金融危機(jī)的成因和各國政府對其采取的救助措施，談?wù)勛约簩?008年金融風(fēng)暴的看法和觀點(diǎn)(論文形式，2000字左右)。以下是我的金融危機(jī)的影響議論文論文：

一、我所理解的“金融危機(jī)”成因

我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機(jī)的原因是美國政府的目光短淺和過于自信。

1.次貸危機(jī)的產(chǎn)生

根據(jù)資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機(jī)”。1999年，互聯(lián)網(wǎng)開始流行。在布什時代，互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了，美國要尋找新的經(jīng)濟(jì)活力。于是，他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請貸款的人越來越多。2007年，美國人的按揭貸款已和國內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且，后來有很多申請貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發(fā)了次貸危機(jī)。

2.全球金融危機(jī)的產(chǎn)生

次貸危機(jī)，是不足以產(chǎn)生金融危機(jī)的。2000年，在美國出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時髦的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆]有很強(qiáng)的法律監(jiān)管，CDS這個金融產(chǎn)品被越來越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機(jī)的同時，還發(fā)生了一些事情。以前美國證監(jiān)會規(guī)定只有在股票上漲時才可以賣空，現(xiàn)在股票下跌時也可以賣空。這個變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機(jī)、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息，引發(fā)了金融危機(jī)。

3.我的觀點(diǎn)和想法

這次金融危機(jī)是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經(jīng)濟(jì)騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子，從小商鋪到企業(yè)，從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán)，一個環(huán)會影響相鄰的兩個環(huán)。如同多米諾骨牌一般，事情發(fā)生得太快，連政府都來不及控制，只能花費(fèi)大把的資金追隨在事態(tài)后面，試圖控制大局。

次貸危機(jī)的“?！痹谟谫J款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進(jìn)去了，美國的經(jīng)濟(jì)將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，不斷降息，會導(dǎo)致通貨膨脹;錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會緩慢變大，形成了惡性循環(huán)。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因?yàn)檎慕迪?，?dǎo)致收入減少，股票也因?yàn)槊绹C監(jiān)會的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個惡性循環(huán)，把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國是一個影響力巨大的發(fā)達(dá)國家，每個國家?guī)缀醵己兔绹懈鱾€方面的關(guān)聯(lián)，美國出了事，世界必定都會受影響;因此美國的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。

二、各國政府如何面對金融危機(jī)

“救市”這個詞是在“金融危機(jī)”后出現(xiàn)的?！熬仁小钡囊馑季褪菍鹑谖C(jī)采取救助措施。

平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解，但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國政府使用的方法只能緩解暫時發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴，我認(rèn)為需要長一些的時間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。

1.各國采取的措施

金融危機(jī)發(fā)生以后，各國政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國和歐洲的許多國家，舉幾個例子：

德國政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補(bǔ)貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟(jì)漏洞。

這些出資救市的國家基本上是發(fā)達(dá)國家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴(yán)重的打擊，這對我們來說算是一件幸運(yùn)的事情。

2.我的觀點(diǎn)和想法

如上述觀點(diǎn)一樣，我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實(shí)美國政府撥款救市的原因不僅是因?yàn)橐S持國家正常運(yùn)作，還有安定民心，重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個經(jīng)濟(jì)漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了，就要有耐心，有信心?！?/p>

我認(rèn)為除美國外受金融危機(jī)影響較大的國家應(yīng)該循序漸進(jìn)，不要浪費(fèi)太多資金用于環(huán)緩解暫時的經(jīng)濟(jì)困難，應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運(yùn)作能力，因?yàn)橐粋€國家的財(cái)力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。

而關(guān)于美國的救市措施80年前，美國也曾經(jīng)有過一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。當(dāng)時的政府就通過把投資銀行和商業(yè)銀行分開營業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證了儲蓄用戶的利益。再經(jīng)過時間的磨合，和財(cái)富的積累，使美國的經(jīng)濟(jì)又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在，我們又面臨了更大的金融危機(jī)，所以，我認(rèn)為美國的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長遠(yuǎn)的眼光研究出一套完善的救市計(jì)劃。我認(rèn)為美國政府首先應(yīng)該解決的問題是保證人民的生活質(zhì)量，第二步才去考慮怎樣填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)漏洞，最后再考慮如何使美國經(jīng)濟(jì)再度騰飛。

三、金融危機(jī)的影響議論文總結(jié)和疑問