導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融公司發(fā)展前景，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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內(nèi)容摘要:消費金融公司的消費信貸與同級別的金融產(chǎn)品相比,在貸款額度、利率、還款時間、申請手續(xù)等方面既有優(yōu)勢也有劣勢。文章認為同級產(chǎn)品的競爭、信貸風(fēng)險的存在以及較狹窄的覆蓋面,使得消費金融公司的發(fā)展受到一定程度的制約;但總體上來看,由于我國經(jīng)濟預(yù)期良好、社會保障制度日趨完善、人們的消費觀念轉(zhuǎn)變、投資意識增強以及其自身的優(yōu)勢,使得消費金融公司在我國的發(fā)展前景十分廣闊。

關(guān)鍵詞:消費金融公司 信貸消費 金融產(chǎn)品

消費金融公司是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準,在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的,不吸收公眾存款,以小額、分散為原則,為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)。首批獲批的消費金融公司發(fā)起人分別為中國銀行、北京銀行和成都銀行,這3家公司將分別在上海、北京和成都三地率先試點。2010年2月北銀消費金融公司在北京成立,2010年6月中銀消費金融公司在上海成立。消費金融公司主要為居民個人提供以消費為目的的貸款,但不包括房貸和車貸。消費金融公司作為我國的新生事物,其發(fā)展對于提供專業(yè)化消費信貸服務(wù),擴大內(nèi)需,增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的拉動作用,從而實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從投資主導(dǎo)型向消費主導(dǎo)型的有效轉(zhuǎn)變具有重要的意義,同時有利于豐富我國的金融機構(gòu)類型,促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新。本文主體由三部分構(gòu)成,消費金融公司的信貸與其它同級信貸的比較分析,消費金融公司發(fā)展的制約因素和有利因素,在結(jié)束語部分得出結(jié)論,消費金融公司在我國的發(fā)展前景非常廣闊。

消費金融公司信貸與其它同級信貸的比較分析

(一)與信用卡的比較

貸款額度。信用卡的信用額度差別很大,而消費金融公司向個人發(fā)放消費貸款的金額不得超過借款人月收入的5倍。還款時間和利率。信用卡還款時間各銀行稍有差異。對非現(xiàn)金交易,從銀行記帳日起至到期還款日之間的日期為免息還款期。在此期間,只要全額還清當期對帳單上的本期應(yīng)還金額,便不用支付任何利息,但預(yù)借現(xiàn)金則不享受免息優(yōu)惠。消費金融公司的還款時間要長一些,但不是免息的,其規(guī)定的貸款利率按借款人的風(fēng)險定價,但不得超過同期銀行貸款利率的4倍。

信貸過程。信用卡消費屬于透支消費,就是客戶先用自己擁有的額度進行消費,在規(guī)定的還款時間內(nèi)再把錢還給銀行,刷卡消費簡便易行,而且消費什么不受限制;而消費金融公司的貸款原理分為兩個階段,第一個階段是客戶在進行消費時發(fā)現(xiàn)資金不夠,到金融公司申請貸款,金融公司在核實貸款者信用記錄后,將這筆貸款直接劃給客戶需要支付的商家,當客戶在這個金融公司有過良好的貸款記錄后再次貸款時,金融公司可以直接把資金貸給客戶,由客戶按照自己的需求將錢用于消費。

(二)與銀行無擔保產(chǎn)品比較

一些銀行推出了“無擔保、無抵押”的小額貸款,主要分為個人信用貸款和企業(yè)無抵押貸款,以供有需要的個人或者企業(yè)主自由選擇。例如,渣打銀行推出的“現(xiàn)貸派”貸款產(chǎn)品,這款產(chǎn)品對客戶身份的要求是每月稅前收入3000元,同時客戶在央行信用記錄良好,即可獲得最高30萬元的貸款,最長使用期限為4年。雖然其貸款額度較高,但是此類銀行無擔保產(chǎn)品一般對客戶的收入有硬性規(guī)定,而且利率較高,年利率一般在7%-9%之間,還要收取一定的帳戶管理費,且申請貸款手續(xù)復(fù)雜,等待時間較長。

消費金融公司的貸款對客戶的收入沒有硬性規(guī)定,客戶只要信用記錄良好,就可在短時間內(nèi)獲得貸款,手續(xù)簡便。向消費金融公司申請貸款,僅需要提供貸款人身份證明和填寫相關(guān)材料,即可現(xiàn)場辦理,最短可在1小時之內(nèi)完成所有審批手續(xù)。

(三)與典當行小額貸款比較

典當行貸款是以實物為抵押,以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時貸款的一種融資方式,它是金融機構(gòu)貸款的延伸和補充。盡管其費率要高于銀行同期貸款利率,但對于急需籌資的人來說,這不失為一種干脆利落的融資方式。典當行與消費金融公司都是小額貸款,但是典當行必須有擔?；虻盅?典當物品的范圍包括金銀珠寶、古玩字畫、有價證券、家用電器、汽車、服裝等私人財物。典當行一般按照抵押商品現(xiàn)時市場零售價的50%-80%估價,到期不能辦理贖回的可以辦理續(xù)當手續(xù)。典當行的最佳貸款期限是3個月,3個月的月息是9.6%左右;超過3個月,典當行會收取更多的費用。消費金融公司無擔保、無抵押,消費信貸還款期更長,一般為1年,有的會更長一些。

(四)與小額貸款公司比較

小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設(shè)立,不吸收公眾存款,經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責任公司或股份有限公司。小額貸款公司的注冊資本全部為實收貨幣資本,由出資人或發(fā)起人一次足額繳納,它不進行任何形式的內(nèi)外部集資和吸收公眾存款。有限責任公司的注冊資本不得低于500萬元,股份有限公司的注冊資本不得低于1000萬元。單一自然人、企業(yè)法人、其他社會組織及其關(guān)聯(lián)方持有的股份,不得超過小額貸款公司注冊資本總額的10%。

消費金融公司最低注冊資本要求為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣,資本充足率不得低于10%。小額貸款公司貸款范圍更廣泛,可以是個人也可以是企業(yè),貸款對象重點放在從事種植業(yè)(如蔬菜大棚)、養(yǎng)殖業(yè)、林果業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)(如玉米和果脯深加工)、農(nóng)村流通業(yè)(如物流、運輸業(yè)等)的生產(chǎn)者和經(jīng)營者身上。消費金融公司所面對的人群主要是城市工作的中低收入居民,不面向農(nóng)村居民和企業(yè)。

影響消費金融公司發(fā)展的因素

(一)消費金融公司發(fā)展的制約因素

同級信貸產(chǎn)品的競爭。與消費金融公司相比,其它信貸產(chǎn)品的優(yōu)勢在于信用卡簡便,而且又有免息期、銀行無擔保產(chǎn)品貸款額度高、典當行小額貸款有3個月的最佳貸款期限、小額貸款公司貸款對象范圍較廣。消費金融公司面臨如此眾多的競爭對手,要想在小額信貸方面占領(lǐng)一定的市場份額,必須提高效率,不斷創(chuàng)新,以增強其競爭力。

信貸存在風(fēng)險。消費金融公司的經(jīng)營無擔保、無抵押,主要面向中低端客戶群體。從當前我國的實際情況來看,還沒有形成完善的個人用戶信用體系,尤其是中低端客戶群體的信用很多情況下難以保證。消費金融公司降低貸款申請門檻是“雙刃劍”,在方便了客戶的同時,也將積累信貸違約風(fēng)險。因此,從金融風(fēng)險控制的角度講,消費金融公司存在信貸風(fēng)險,在實際運營過程中可能會出現(xiàn)不良貸款。與此同時,消費金融公司還可以從事同業(yè)拆借業(yè)務(wù),自身風(fēng)險控制不當,也可能會把風(fēng)險傳遞給其它金融機構(gòu)。

覆蓋面狹窄。消費金融公司所面對的客戶群主要是城市工作的中低收入居民,廣大農(nóng)村居民不能從消費金融公司貸款,其客戶群體的有限性限制了消費金融公司業(yè)務(wù)的拓展。隨著農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展水平的提高以及農(nóng)民收入的增加,未來的消費金融公司融資的大門必將向農(nóng)村敞開。

(二)消費金融公司發(fā)展的有利因素

經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期良好。近幾年,在擴大內(nèi)需一攬子政策措施特別是積極財政政策和適度寬松貨幣政策的作用下,我國經(jīng)濟經(jīng)受住了國際金融危機的嚴峻考驗,率先實現(xiàn)了經(jīng)濟形勢總體回升向好,經(jīng)濟增速逐漸加快,市場信心明顯增強,今后我國經(jīng)濟必將保持平穩(wěn)較快發(fā)展。在經(jīng)濟發(fā)展良好預(yù)期的大背景下,人們的收入將逐漸提高、消費者信心指數(shù)大增、消費欲望增強、還貸能力提高,這些因素都將有利于消費金融公司在我國的發(fā)展,為消費金融公司的發(fā)展前景奠定了經(jīng)濟基礎(chǔ)。

社會保障制度的日趨完善。消費金融公司的信貸消費是一種提前消費,用將來的錢圓現(xiàn)在的夢,除了要有經(jīng)濟發(fā)展良好預(yù)期的大背景以及個人收入穩(wěn)定增加的預(yù)期外,還要有完善的社會保障制度,不讓人有后顧之憂。目前,在“以人為本”的理念指引下,黨和政府更加重視民生,下大力氣解決與人民群眾切身利益直接相關(guān)的問題。作為社會的“穩(wěn)定器”和“安全網(wǎng)”的社會保障覆蓋網(wǎng)絡(luò)不斷擴大,社會保障制度更趨健全,“多層次、廣覆蓋、?；?、可持續(xù)”的社保體系基本成型并不斷趨于完善。人力資源和社會保障部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示:2009年底,全國參加城鎮(zhèn)基本醫(yī)療保險人數(shù)超過4億人,再加上新農(nóng)合8.3億人,我國基本醫(yī)療保險制度覆蓋面超過12億人。我國已提前一年從制度上實現(xiàn)了對城鎮(zhèn)居民的基本醫(yī)療保險全面覆蓋。此外,全國城鎮(zhèn)參加基本養(yǎng)老保險人數(shù)23498萬人,參加失業(yè)保險人數(shù)12715萬人,參加工傷保險人數(shù)14861萬人,參加生育保險人數(shù)10860萬人。2009年上述五項社會保險基金總收入15975.2億元,同比增長16.6%;五項社會保險基金總支出12393.6億元,同比增長24.9%。逐漸完善的社會保障制度為消費金融公司的發(fā)展前景奠定了制度保障。

人們消費觀念的轉(zhuǎn)變。消費觀念是人們對待其可支配收入的指導(dǎo)思想和態(tài)度以及對商品價值追求的取向,是消費者主體在進行或準備進行消費活動時對消費對象、消費行為方式、消費過程、消費趨勢的總體認識評價與價值判斷。消費觀念的形成和變革是與一定社會生產(chǎn)力的發(fā)展水平及社會、文化的發(fā)展水平相適應(yīng)的。改革開放前,我國還是一個以既無外債又無內(nèi)債為自豪的國度,那時的“無債一身輕”,并沒有讓我們民富國強起來,反而一度面臨經(jīng)濟崩潰的邊緣;改革開放后,我國先是引進外資外債,繼而年年發(fā)放大量的國債,國民經(jīng)濟建設(shè)因此得以迅速發(fā)展。經(jīng)濟發(fā)展和社會進步也使個人逐漸摒棄了自給自足、萬事不求人等傳統(tǒng)消費觀念,代之以注重消費效益、注重從消費中獲得更多的滿足等新型消費觀念。因此,信貸消費的觀念在國家建設(shè)的示范作用下已經(jīng)深入人們心中,信貸消費改變了固有的消費觀念,建立了與時俱進的消費新觀念。人們消費觀念的轉(zhuǎn)變?yōu)橄M金融公司的發(fā)展前景奠定了理念基礎(chǔ)。

人們的投資意識增強。隨著我國經(jīng)濟市場化的發(fā)展以及資本市場規(guī)范化程度的提高,人們的投資意識越來越強,越來越多的資金投向股票、基金、債券或者是自己創(chuàng)業(yè)。當投資收益大于信貸消費利息時,便有人選擇信貸消費,用自己手里的錢投資獲取投資收益,這種理性的資金配置為消費金融公司的發(fā)展前景奠定了市場基礎(chǔ)。

消費金融公司具有自身優(yōu)勢。與同級的信貸產(chǎn)品相比,消費金融公司具有自身的優(yōu)勢。相比信用卡,消費金融公司信貸還款期限更長;相比銀行無擔保產(chǎn)品,消費金融公司信貸更易申請,操作更簡便;相比典當行小額貸款,消費金融公司信貸無擔保、無抵押、還款期更長;相比小額貸款公司,消費金融公司注冊資本要求高,股東實力更強,表明其抗風(fēng)險能力更強。消費金融公司由于自身優(yōu)勢的存在,有利于滿足消費者個性化、差異化的消費金融服務(wù)需求。

結(jié)論

消費金融公司作為我國金融產(chǎn)品的一種創(chuàng)新形式,有助于推動消費和拉動內(nèi)需,符合我國的宏觀經(jīng)濟政策目標。消費金融公司的成立,拓寬了個人融資渠道,方便了廣大消費者,尤其是滿足了年輕人、年輕家庭和中低收入群體的消費融資需求,對變革消費理念、培養(yǎng)社會信用觀念、改善百姓生活產(chǎn)生了積極的影響。同時,促進了我國消費金融業(yè)進一步規(guī)范經(jīng)營、快速發(fā)展,為整個金融行業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。

國外的消費金融市場已達到成熟階段,同時也期待更進一步的增長。雖然我國的消費金融公司成立不久,但國外的情況表明消費金融公司的市場很廣闊。從我國的情況來看,有統(tǒng)計顯示青年人對于婚慶、教育、旅游等消費金融重點業(yè)務(wù)有著旺盛的消費意愿。中國銀行一份針對上海五大商圈35歲以下消費人群的調(diào)查也顯示,至少有30%以上的受訪者愿意接受信貸消費。據(jù)麥肯錫全球研究院2009年底的研究報告估計,到2025年中國將成為僅次于日本和美國的全球第三大消費市場,個人消費額將達到27萬億元,金融服務(wù)業(yè)尤其是消費金融發(fā)展的前景是無限的。因此,我國的消費金融公司的發(fā)展雖然受到一些因素的制約,但只要做好完善風(fēng)險管理、提高運營效率、進行產(chǎn)品創(chuàng)新、搞好分銷渠道和吸引目標客戶,消費金融公司在我國的發(fā)展前景是非常廣闊的。

參考文獻:

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關(guān)鍵詞：汽車信貸 商業(yè)銀行 汽車金融公司

現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，通過信貸來促進消費對推動消費增長起到很好的作用，同時也能促進國民經(jīng)濟的增長。因此，推動汽車消費信貸的發(fā)展有其必要性，對促進我國汽車產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展也有重要意義。但是，汽車消費信貸在我國的發(fā)展并不盡如人意。

一、我國汽車消費信貸市場發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但汽車消費貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展速度卻十分緩慢。2008年，我國近400萬的乘用車購買者中，選擇全款購買的比例高達92%，而選擇信貸購車的比例不足8%。2004年之前的汽車貸款業(yè)務(wù)均是由銀行辦理的，而風(fēng)險意識的缺失造成大量汽車貸款無法收回，形成巨額壞帳損失，使得國內(nèi)汽車信貸業(yè)務(wù)幾乎停止。2004年8月，國內(nèi)第一家專業(yè)汽車金融公司上海通用汽車金融有限責任公司開業(yè)，標志著中國汽車消費信貸市場由銀行單一化發(fā)展向由汽車金融公司主導(dǎo)的專業(yè)化發(fā)展的轉(zhuǎn)變。從風(fēng)險控制專業(yè)化程度上看，二者具體的比較如下表1所示：

二、我國汽車消費信貸市場存在的問題

（一）汽車信貸法規(guī)保障不足

目前，我國出臺的《汽車貸款管理辦法》和《汽車金融公司管理辦法》等法規(guī)主要側(cè)重于金融領(lǐng)域，在非金融環(huán)節(jié)上對汽車信貸的保障不足，這在一定程度上約束了汽車消費信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（二）消費者誠信與道德問題

目前，我國的個人信用體系還不完善，社會消費信用環(huán)境還不成熟，使得銀行很難對個人誠信問題進行全面的調(diào)查，這就給消費信貸帶來了一定的風(fēng)險。另外，隨著汽車行業(yè)的擴張，發(fā)展的日益成熟，各大汽車廠商之間也會展開激烈的價格競爭。汽車價格的下降隨之帶來的就是道德風(fēng)險，之前信貸購車的消費者認為自己買的車在不斷貶值，這導(dǎo)致很多消費者還貸的積極性下降，更多的想要購買新車。

（三）汽車金融公司自身的發(fā)展受到制約

1、缺乏競爭優(yōu)勢

根據(jù)央行對利率的規(guī)定，汽車金融公司在開展汽車消費貸款業(yè)務(wù)時，發(fā)放貸款的利率在法定利率基礎(chǔ)上，上浮幅度為30%，下調(diào)幅度為10%。這一規(guī)定在一定成程度上減少了汽車金融公司的業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢。

2、資金不足

目前，我國的汽車金融公司主要的資金來源是股東的存款與金融機構(gòu)的借款。但是，很多金融機構(gòu)自身也在大力開展汽車消費信貸業(yè)務(wù)，因此，汽車金融公司就是其競爭對手，這樣汽車金融公司很難向銀行獲得大量借款，而僅靠股東存款無法從根本上解決汽車金融機構(gòu)的資金缺乏問題。

3、業(yè)務(wù)范圍受限制

根據(jù)《汽車金融公司管理辦法》的法律規(guī)定，不允許汽車金融公司從事汽車租賃業(yè)務(wù)，不允許汽車金融公司開設(shè)分支機構(gòu)。這使得汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍受到很大限制，對汽車金融公司的發(fā)展帶來很大的不利影響。

三、促進汽車消費信貸發(fā)展的對策建議

（一）加強個人信用制度與信用環(huán)境的建設(shè)

完整的個人信用制度是個人消費信貸健康發(fā)展的保證，良好的信用環(huán)境，也能促進汽車行業(yè)的健康發(fā)展。我國可以盡快建立以商業(yè)銀行存款實名制為基礎(chǔ)，以信用卡為核心的消費信貸體系。

（二）盡快出臺《消費信貸法》

隨著消費信貸在我國的快速發(fā)展，要求我國盡快出臺《消費信貸法》?！断M信貸法》的建立，一方面有利于我國汽車消費信貸市場的健康發(fā)展，另一方面也為規(guī)范我國的汽車消費信貸提供法律保障。

（三）政府出臺支持政策

政府可以通過支持國內(nèi)一些骨干汽車生產(chǎn)廠商建立汽車金融公司，比如建立初期可以有稅收優(yōu)惠等，從而更好的為消費者提供多樣化的消費信貸服務(wù)。

（四）加強銀行與汽車金融公司的合作

商業(yè)銀行在開展汽車消費信貸業(yè)務(wù)時，可以通過加強與汽車金融公司的合作，大力開展分期付款業(yè)務(wù)與融資租賃業(yè)務(wù)。這樣，商業(yè)銀行可以直接將申貸者的信用調(diào)查，購車信息等繁瑣的程序轉(zhuǎn)移給專業(yè)的汽車金融公司，商業(yè)銀行對汽車金融公司提供融資服務(wù)即可。而汽車金融公司大多起源于大型的汽車生產(chǎn)廠商，消費信貸風(fēng)險相對商業(yè)銀行直接面對消費者要小很多。通過合作，商業(yè)銀行能夠從較低貸款風(fēng)險中獲取豐厚利潤，汽車金融公司可以獲得足夠的資金，消費者也能夠更便捷的享受到汽車消費信貸服務(wù)。

參考文獻：

[1]宋芳秀.我國汽車消費信貸的發(fā)展前景與對策建議[J].浙江金融,2009,(10)

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(一)業(yè)務(wù)范圍

2009年7月公布的《消費金融公司試點管理辦法》明確指出,消費金融公司提供的兩項基本業(yè)務(wù)就是通過經(jīng)銷商向借款人發(fā)放的用于購買約定的家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費品(不包括房屋和汽車)的個人耐用消費品貸款和一般用途個人消費貸款,即直接向借款人發(fā)放的用于個人及家庭旅游、婚慶、教育、裝修等消費事項的貸款。

(二)經(jīng)營方式

消費金融公司單筆授信額度一般較小,對每筆消費申請進行審核后發(fā)放消費貸款。客戶可以在與公司合作的商鋪內(nèi)直接遞交申請,并且在很短的時間內(nèi)得到其批復(fù),相對于普通貸款而言更加快速便捷,以單筆授信額度小、審批速度快、無需抵押擔保、提供消費類貸款的金融服務(wù)作為其經(jīng)營特色。

二、階段我國消費金融公司發(fā)展的障礙

現(xiàn)代金融機構(gòu)的發(fā)展方向,一是大而全的綜合型金融機構(gòu),二是專業(yè)化程度高的小型金融企業(yè),消費金融公司就是后者的代表之一。但是在目前的環(huán)境下,一系列的難題令人們對消費金融公司在我國的發(fā)展前景并不看好。

(一) 居民消費水平和消費能力較低

消費金融公司的發(fā)展與國民消費水平和消費愿望聯(lián)系緊密。長期以來,我國消費拉動經(jīng)濟增長困難重重,最主要的原因在于相對于我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的高速增長,居民收入增長較慢。近10年來,中國的GDP增速一直保持在8%以上,即使是在近期全球陷入金融危機的背景下,及時實施的積極財政政策和適度寬松貨幣政策,四萬億的一攬子經(jīng)濟刺激計劃,仍舊使得我國經(jīng)濟在2009年實現(xiàn)了V型反轉(zhuǎn),成功保八。相比之下,我國城鄉(xiāng)居民人均收入的增速在大部分年份都低于GDP的增速。1979―2008年,我國居民可支配收入年均實際增長9.4%,低于同期經(jīng)濟增長0.4個百分點,特別是農(nóng)村居民純收入僅增長6.9%,遠遠低于我國經(jīng)濟增長速度。

(二)個人征信系統(tǒng)仍存在不足

消費金融公司的靈活快捷優(yōu)勢是建立在完善的個人征信系統(tǒng)的基礎(chǔ)上的。截至2008年末,我國的企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫收錄企業(yè)和其他組織1447萬戶,與國外較完善的征信系統(tǒng)相比,覆蓋率仍偏低。個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫收錄6.4億名自然人的信用信息,有信貸記錄的自然人1.4億人。但由于個人信用記錄的來源部門是銀行系統(tǒng),工商稅務(wù)等部門,那些消費金融公司的典型客戶――中低收入階層的信息仍然缺乏。

(三) 競爭優(yōu)勢不明顯

相對于其他消費信貸業(yè)務(wù),剛剛起步的消費金融公司優(yōu)勢并不明顯。消費金融公司貸款與銀行無擔保信用貸款、小額貸款公司貸款、以及信用卡業(yè)務(wù)特別是信用卡分期付款業(yè)務(wù)有著很高程度的相似或重合。

三、對我國消費金融公司發(fā)展的建議

(一)定位目標客戶

由于與既有的一些金融機構(gòu)信貸業(yè)務(wù)存在著重合,消費金融公司要發(fā)展首先要確定自身的目標客戶群。在西方國家已有400多年歷史的專業(yè)消費金融公司,之所以能夠在激烈的競爭中保有一席之地,正在于它并非與商業(yè)銀行一樣致力于服務(wù)中高端客戶,而是作為銀行信貸產(chǎn)品的一種重要補充,面向那些收入不高、不能從銀行獲得消費貸款或信用卡額度偏低的年輕人和家庭。雖然在現(xiàn)階段,我國居民的消費水平還受到一些客觀因素的限制,但是大眾的消費觀念已悄然發(fā)生改變,消費信貸作為一種貸款金額小、門檻低、非常簡單方便的新型服務(wù),適合目前收入偏低的人群提前消費家用電器等耐用品以及支付一些必要支出,因此,應(yīng)該將主要目標客戶定位在具有現(xiàn)代消費觀念、重視生活質(zhì)量、易于接受新生事物的年輕一代和具有穩(wěn)定收入來源但收入偏低的家庭。

(二)擴大競爭優(yōu)勢

相對于已經(jīng)被大眾所熟悉的信用卡業(yè)務(wù),在京、津、滬、蓉四城市首先落戶的消費金融公司要抓住自身特色優(yōu)勢,提高百姓對此項服務(wù)的認知度。相比與之相似度較高的信用卡業(yè)務(wù),消費金融公司信貸的主要優(yōu)勢有:(1)簡便快捷。只需身份證明和收入證明,就可獲得最高為月收入5倍的消費貸款,手續(xù)齊全的情況下1小時之內(nèi)即可通過審批。(2)利率靈活。消費金融公司的貸款利率實行按借款人的風(fēng)險定價,利率上限是銀行基準利率的4倍。2010年3月北銀消費金融有限公司正式營業(yè),首筆貸款涉及一部市價5880元iphone手機,申請人張先生系某公司銷售業(yè)務(wù)主管,月收入3500元左右,選擇12期分期付款。北銀消費金融有限公司給予張先生11.23%的年化利率,高出基準利率兩倍多,張先生每期還款額(PMT)約為520元。而現(xiàn)在的銀行信用卡的分期付款業(yè)務(wù),收取的是客戶每期支付或第一期期初一次性支付的手續(xù)費,并以前者為主。手續(xù)費=交易金額×費率,不同期數(shù)的手續(xù)費率不同,僅以12期分期付款為例,各大銀行月(期)手續(xù)費率約在0.5%-0.72% (年化利率6%-8.64%)的區(qū)間內(nèi),如以上述5880元的商品為例,消費者每期需支付519.4元(手續(xù)費29.4元)到532.34元(手續(xù)費42.34元)不等的金額?？梢?消費金融公司的業(yè)務(wù)在費用上也是具有競爭力的,消費金融公司有必要使公眾走出認為其“門檻低,就一定費用高,甚至是謀取暴利”的誤區(qū)。相比信用卡分期付款對所有客戶制定的統(tǒng)一費率,消費金融公司的貸款利率更加靈活,但并不一定費用更高。(3)按次審批,?？顚Ｓ?防止消費者過度消費,并能夠在一定程度上控制信用風(fēng)險。

(三)發(fā)展特色服務(wù)

在美國,消費金融公司主要是向那些信用水平較低,不能獲得銀行貸款或信用卡的人提供信貸服務(wù),是商業(yè)銀行個人信貸業(yè)務(wù)的重要補充。有別于服務(wù)“三農(nóng)”的小額貸款公司,消費金融公司所面對的人群主要是城市居民,借鑒發(fā)達國家經(jīng)驗,可以考慮使消費金融公司走進社區(qū),既方便于服務(wù)社區(qū),又能及時“抓”住常住居民,特別是年輕住戶,建立起小范圍、面對面的社區(qū)金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

篇4

關(guān)鍵詞：汽車 金融公司 模式

一、我國汽車金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀

我國加入世貿(mào)組織以來，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加迅速，與汽車生產(chǎn)息息相關(guān)的金融服務(wù)也日益得到重視，特別是政府近幾年出臺了一系列相關(guān)法令，汽車市場上的相關(guān)主體生產(chǎn)商、經(jīng)銷商以及商業(yè)銀行等均出現(xiàn)了不同程度的回應(yīng)。2004年8月，通用汽車(General Motors)成立國內(nèi)首家汽車金融合資公司，緊接著，福特、大眾汽車金融公司相繼成立，國內(nèi)車貸市場上掀起了一股汽車金融服務(wù)的競爭熱潮，國內(nèi)汽車金融市場出現(xiàn)了合資汽車金融公司“逐鹿中原”的競爭局面。國內(nèi)汽車生產(chǎn)商及商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對競爭激烈的車貸市場，我國汽車金融服務(wù)應(yīng)如何發(fā)展，是值得我們深思的問題。

汽車金融服務(wù)的起源是在上世紀20年代前后，由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時開始出現(xiàn)的。它的出現(xiàn)引起了汽車消費方式的重大變革，實現(xiàn)了消費者購車支付方式由最初的全款支付向分期付款方式轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變雖然促進了銷售，但大大占用了制造商的資金。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴張、消費市場的擴大和金融服務(wù)及信用制度的建立與完善，汽車制造商又開始利用汽車金融服務(wù)公司這一位國家法律所認可的公司載體形式來解決在分期付款中出現(xiàn)的資金不足問題，從社會籌集資金。這樣，汽車金融服務(wù)就形成了一個完整的“融資-信貸-信用管理”的運行過程。

按照西方國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗，當一國人均GDP達到700美元時，便開始進入汽車消費時代。2003年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)人均首次突破1000美元，達到1090美元；2004年，我國人均GDP達到1269美元；2005年，中國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達到1703美元。這些數(shù)據(jù)表明，我國正在進入汽車消費時代，并且能夠成為我國又一新的經(jīng)濟增長點。目前我國汽車消費結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，私家車消費市場逐漸成為汽車消費市場的主力需求。2001年私車消費比例達到47.1%，2002年超過56%，2003年增至62%，2004年大幅增加為93.7%。汽車消費尤其是私車消費的持續(xù)走高，迫切需要完善的汽車金融服務(wù)。然而，我國汽車消費信貸業(yè)務(wù)嚴重滯后，汽車消費信貸占汽車銷售總額的比例不足10%，而其他國家如美國的比例為93%，英國為80%，德國為75%，日本為44%。另外，國外成熟的汽車金融服務(wù)，不僅向消費者提供信貸服務(wù)，而且向汽車廠商、經(jīng)銷商等提供涉及汽車生產(chǎn)、流通、消費、租賃、維護、回收等多環(huán)節(jié)的全方位、多樣化的金融服務(wù)。因此，我國汽車金融服務(wù)與國外汽車金融服務(wù)業(yè)的差距，不僅顯示了我國汽車金融業(yè)發(fā)展的滯后性，更說明了我國汽車金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的潛力與迫切性。以美國為例，福特信貸、通用融資、戴-克財務(wù)、豐田財務(wù)等4家專業(yè)汽車融資公司占新車貸款銷售份額39％。

二、我國發(fā)展汽車金融的難點

1.發(fā)育不成熟的信用環(huán)境

汽車金融發(fā)展的一個重要基礎(chǔ)是完善的信用評價體系。我國由于處在市場經(jīng)濟發(fā)展初期，社會征信體系還未發(fā)育成熟。消費者信用記錄非常分散，企業(yè)難以掌握完整的客戶收入以及信用情況，而健全的個人信用制度能為汽車金融企業(yè)的發(fā)展提供切實保障。由于國內(nèi)還未形成完整的全面的信用評價體系，導(dǎo)致整個社會個人信用評價成本較高。由于以上原因，再加上消費者誠信意識缺乏，使我國個人車貸的賬率居高不下。據(jù)統(tǒng)計，2003年前9個月，中國汽車貸款總量為1800億元，其中壞賬為945億元；占車貸總額一半以上；2004年前9個月汽車貸款總量為1683億元，其中壞賬高達1000億元。一度車貸的相關(guān)保險業(yè)務(wù)幾乎陷入停滯，這在相當程度上成了汽車金融服務(wù)發(fā)展的一個路障。

2.審慎的政策環(huán)境

首先，運營資金太少是導(dǎo)致目前國內(nèi)已經(jīng)成立的汽車金融公司缺乏競爭優(yōu)勢的主要原因之一。其次，融資渠道狹窄，投資手段單一。在國外，汽車金融機構(gòu)資金來源包括：商業(yè)票據(jù)發(fā)行、公司債券、購車儲蓄、以應(yīng)收賬款質(zhì)押向銀行借款、商業(yè)銀行等機構(gòu)投資者出售應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款證券化等。但國內(nèi)汽車金融公司只能接受境內(nèi)股東單位3個月以上期限的存款、轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)、向金融機構(gòu)借款。三是信貸風(fēng)險也使汽車金融公司不敢貿(mào)然開展大宗業(yè)務(wù)。

目前，鑒于國內(nèi)金融環(huán)境，我國關(guān)于汽車金融公司的相關(guān)政策規(guī)定比較謹慎，2003年10月3日中國銀監(jiān)會頒布了《汽車金融公司管理辦法》，11月頒布了《汽車金融公司管理辦法細則》，2004年8月17日又頒布了新的《汽車貸款管理辦法》。為避免金融風(fēng)險，目前允許汽車金融公司開辦的業(yè)務(wù)比較有限，對汽車金融公司業(yè)務(wù)的開展有很多不利，具體表現(xiàn)在：

（1）具體業(yè)務(wù)的限制

《辦法》規(guī)定，我國汽車金融公司可以接受境內(nèi)股東單位3個月以上期限的存款，提供購車貸款業(yè)務(wù)，辦理汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款和營運設(shè)備貸款，轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，向金融機構(gòu)借款，為貸款購車提供擔保，與購車融資活動相關(guān)業(yè)務(wù)及經(jīng)中國銀監(jiān)會批準的其他貸款業(yè)務(wù)。

以上業(yè)務(wù)界定對汽車金融公司在國內(nèi)開展其他業(yè)務(wù)實質(zhì)上設(shè)置了許多障礙，比如租賃業(yè)務(wù)。在國外，租賃業(yè)務(wù)是國外汽車金融公司重要的利潤來源，而國內(nèi)發(fā)育不成熟的汽車市場導(dǎo)致汽車價格波動較大，影響了租賃業(yè)務(wù)的開展。另外，汽車抵押融資涉及的相關(guān)政策也未做明確規(guī)定。

除此以外，《辦法》還禁止汽車金融公司設(shè)立分支機構(gòu)，同一法人不得投資一個以上汽車金融公司。這就限制了部分汽車金融公司業(yè)務(wù)在國內(nèi)的擴展。

（2）融資方面的限制

對我國汽車金融公司在融資方面的限制主要是融資渠道的限制，按照規(guī)定，汽車金融公司注冊資本的最低限額為5億元人民幣，資本充足率不得低于10%，這樣巨額的資金需求需要汽車金融公司多方籌集。而目前我國汽車金融公司只允許接受境內(nèi)股東單位3個月以上的存款，轉(zhuǎn)讓出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，并且同業(yè)拆借最長期限僅為7天，同時又不允許汽車金融公司進入如企業(yè)債券這樣的公開資本市場，這樣汽車金融公司的融資問題將成為其發(fā)展的最大瓶頸。

（3）對貸款利率的限制

《細則》規(guī)定，發(fā)放汽車貸款的利率，可在央行公布的法定利率基礎(chǔ)上，上下浮動10%～30%，與央行對商業(yè)銀行的規(guī)定基本一致。鑒于目前我國尚未放開利率管制，這使得汽車金融公司在具體業(yè)務(wù)操作上無法發(fā)揮優(yōu)勢。

3.汽車產(chǎn)業(yè)本身的波動

中國汽車產(chǎn)業(yè)正處在成長期，而這一時期一個突出特點就是波動特別大，這種波動除了體現(xiàn)在產(chǎn)銷量方面，還反映在不斷變化的價格方面。車價近幾年迅速下跌，大幅壓縮了廠家利潤空間，也讓消費者對國內(nèi)汽車價格失去信心，這無疑增加了那些準備通過汽車金融公司融資買車的用戶的還貸機會成本。

發(fā)育不成熟的國內(nèi)汽車市場是汽車金融業(yè)務(wù)開展的一個最具有殺傷力的阻礙因素，也是未來政策研究者和制定者必須考慮的重要因素。

4.難以回避的金融風(fēng)險

汽車金融公司是資產(chǎn)負債限制較多的一類專業(yè)化金融機構(gòu)，它的風(fēng)險分散機制不如商業(yè)銀行靈活。因此，相對來說汽車金融公司的風(fēng)險集中度較高?！掇k法》規(guī)定汽車金融公司不得設(shè)立分支機構(gòu)，將5億注冊資金押在同一個地方風(fēng)險太大。汽車金融公司并非專業(yè)金融機構(gòu)，因此其主要目標并非盈利與金融安全，而是做好服務(wù)和促銷。公司如果為了促進汽車銷售向消費者和經(jīng)銷商過度讓利，將造成高昂成本下的經(jīng)營風(fēng)險。汽車金融公司同時也向經(jīng)銷商發(fā)放貸款，這樣風(fēng)險可通過經(jīng)銷商來加成；公司并就貸款購車提供擔保，形成了擔保風(fēng)險，可能形成風(fēng)險集中放大效應(yīng)。

三、我國發(fā)展汽車金融服務(wù)的前景

1.市場廣闊

我國汽車金融服務(wù)面臨著非常大的市場空間。據(jù)美國通用汽車公司對中國汽車市場的預(yù)測，今后幾年，中國小汽車需求將保持20%到25%的年增長率，私家車增長速度將達到33%的水平。目前中國有購車能力的家庭大約為700萬戶，到2008年將增加到4200萬戶。預(yù)計到2010年中國能成為全球第三大汽車市場，僅次于美國和日本。在全球私人用車的銷售中有70%是通過貸款方式銷售，而我國目前貸款銷售僅占汽車銷售的20%，還遠遠未達到這個比例，我國的汽車金融服務(wù)有非常大的發(fā)展空間。據(jù)有關(guān)部門預(yù)測，到2025年中國汽車市場將達到1500萬輛，整個市場銷售額至少會達到15000億元，即使未來20年中國信貸購車比例只有國外平均水平一半，汽車金融業(yè)也將有5000多億元市場容量。全球汽車銷售中70%通過汽車信貸銷售，而在中國目前不到20%。顯然，市場發(fā)展空間非常大。在此背景下，汽車金融公司發(fā)展前景較為樂觀。

2.專業(yè)汽車金融公司的優(yōu)勢

相對于其它金融機構(gòu)，無論在批發(fā)還是零售業(yè)務(wù)方面，汽車金融公司都有著天然優(yōu)勢。在零售方面，雖然汽車金融公司利率略高于銀行（比銀行高出20%左右），但是由于汽車金融公司不需要第三方擔保，為消費者減免了一筆“擔保費”，因此總體而言其利率并不高。另外，相對而言，通過汽車金融公司辦理車貸業(yè)務(wù)，手續(xù)更方便，時間也更短，這是吸引客戶的主要原因。在批發(fā)領(lǐng)域，汽車金融公司可以憑借雄厚資金實力為經(jīng)銷商提供資金服務(wù)，減緩了經(jīng)銷商資金壓力。

汽車金融公司在個人車貸具體業(yè)務(wù)方面，也有較大的發(fā)揮余地，如2006年開辦汽車金融業(yè)務(wù)的一汽大眾推出彈性貸款，期限可放至5年，汽車金融公司還貸方式也更為靈活。有些公司甚至可以“舊車置換抵消首付”。這些靈活、優(yōu)惠的貸款方式無疑使汽車金融公司在車貸市場贏得較大競爭優(yōu)勢。

同時，汽車消費信貸并不是汽車金融公司利潤的主要來源，汽車金融公司的業(yè)務(wù)涉及汽車消費過程的方方面面，如貸款擔保、保險、理賠、零部件供應(yīng)、維修保養(yǎng)、舊車處理、經(jīng)銷商的中短期融資等。

除此以外，汽車金融服務(wù)是汽車制造商價值鏈延伸的重要部分，汽車集團自己設(shè)立的汽車金融公司由于其對母公司汽車銷售有巨大支持作用，可以得到母公司強大的資金支撐。

四、我國發(fā)展汽車金融的對策

1.大力發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)

汽車金融業(yè)作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的一個環(huán)節(jié)，它的發(fā)展是以汽車產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的，尤其是在汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，可以說汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況直接決定著汽車金融業(yè)的發(fā)展。前期我國汽車金融業(yè)發(fā)展受挫的一個主要原因是我國的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展還不成熟。發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)本身，就是對汽車金融服務(wù)業(yè)的最大的支持，我們應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，進一步加大對汽車產(chǎn)業(yè)的扶持力度，在政策上以及市場環(huán)境上給與其發(fā)展的空間。只有汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步入良性軌道，汽車金融服務(wù)才有了堅實的市場基礎(chǔ)，汽車金融服務(wù)的發(fā)展反過來又會進一步促進汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.創(chuàng)立良好的金融信用環(huán)境

一是要加強相關(guān)政策、法律法規(guī)的研究和頒布工作，消除政策性瓶頸，嘗試逐步有條件地放開對汽車金融機構(gòu)融資的限制，讓它們既可獲得銀行貸款，又可發(fā)行企業(yè)債券以及實現(xiàn)汽車信貸資產(chǎn)證券化來向社會籌集資金，真正擴寬汽車金融企業(yè)的資金來源渠道，降低融資成本，為汽車金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展營造良好氛圍。二是要加快信用體系建設(shè)步伐，減少系統(tǒng)性風(fēng)險。發(fā)達國家汽車金融業(yè)務(wù)無不是建立在相當完善的個人信用體系基礎(chǔ)上的，而我國個人信用體系幾乎為零，汽車金融公司很難掌握儲戶的綜合信用狀況，這就造成了手續(xù)繁雜、擔保限制過多等弊病，極大地制約了汽車金融業(yè)務(wù)的開展，所以必須建立權(quán)威性和統(tǒng)一性兼?zhèn)涞膫€人信用制度評估和查詢系統(tǒng)，實現(xiàn)信用資源信息的共享。2003年11月14日，國務(wù)院批準的人民銀行信用管理局正式掛牌，表明信用管理在政府行政層面正式揭開了帷幕。2005年8月18日，中國人民銀行了《中國人民銀行個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》，這將促進我國征信業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展，對中國汽車消費信貸業(yè)的發(fā)展起到了承前啟后的作用。但是，由于信用數(shù)據(jù)收集、評估流程復(fù)雜，所以信用體系建設(shè)還任重而道遠。

第三，扶持汽車金融中介機構(gòu)，促進銀企合作?，F(xiàn)階段針對信用缺乏和銀行門檻過高的弊病，應(yīng)該出臺相關(guān)措施促進銀企攜手合作，扶持一些擔保中介機構(gòu)，讓汽車信貸擔保公司站在公正立場上，協(xié)助銀行有償處理貸前審查、貸中擔保、貸后監(jiān)督的工作。

3.探索近期適合當前形勢的汽車金融公司運作模式

從長遠看，專業(yè)的汽車金融公司將在未來的市場中占主要地位，但從目前來看，由于我國快速發(fā)展汽車金融服務(wù)的相關(guān)條件還不成熟，汽車金融公司當前的運作模式應(yīng)盡量與市場上各種金融主體尤其是銀行的合作，通過合理分工建立廣泛的合作關(guān)系。

根據(jù)《辦法》，汽車金融公司不允許設(shè)立分支機構(gòu)，并且同一法人不得投資一個以上的汽車金融公司，限制了汽車金融服務(wù)的輻射范圍，而商業(yè)銀行遍布的營業(yè)網(wǎng)點則彌補了汽車金融公司業(yè)務(wù)在地域上的不足。其次，當前汽車金融公司融資渠道方面也需要加強與商業(yè)銀行的進一步合作。

目前我國應(yīng)適度發(fā)展專業(yè)性汽車金融公司，進一步拓展其資金渠道，給汽車金融公司更寬的金融范圍，將供給方培育成一個充分競爭的市場。在進一步規(guī)范發(fā)展商業(yè)銀行汽車貸款業(yè)務(wù)的同時，應(yīng)加快培育專業(yè)性汽車金融公司，進一步研究汽車金融公司可能的融資渠道，包括發(fā)行債券、同業(yè)借款或資產(chǎn)證券化等，從而使專業(yè)性汽車金融公司專業(yè)優(yōu)勢和資金實力優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。同時，還要建立汽車金融公司與汽車生產(chǎn)企業(yè)、汽車特約銷售和售后服務(wù)企業(yè)以及二手車銷售企業(yè)之間利益共享、風(fēng)險共擔的激勵約束機制；在全方位為消費者服務(wù)的同時，做到聯(lián)手規(guī)避風(fēng)險、承擔風(fēng)險，這樣就可以讓消費者有更多選擇，也可以與不同性質(zhì)的金融機構(gòu)共同分擔風(fēng)險，保持汽車消費信貸業(yè)務(wù)穩(wěn)定健康地發(fā)展。

繼上汽通用、大眾、豐田、福特、戴-克集團、北京現(xiàn)代和沃爾沃在國內(nèi)成立汽車金融公司后，國內(nèi)銀行首次參股汽車金融公司，由東風(fēng)汽車、中國銀行與法國標致雪鐵龍集團2006年8月共同在京宣布，三方合資的東風(fēng)標致雪鐵龍金融公司正式開業(yè)。這些汽車金融公司的相繼開業(yè)，無疑對國內(nèi)汽車金融服務(wù)業(yè)務(wù)的豐富和深化起到巨大的推動作用。

參考文獻

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篇5

關(guān)鍵詞：消費金融公司；金融機構(gòu)

一、我國消費金融公司發(fā)展的現(xiàn)狀及特點分析

消費金融公司是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，在我國境內(nèi)設(shè)立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內(nèi)居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構(gòu)。2010年1月6日，經(jīng)我國銀監(jiān)會批復(fù)，北京、上海、成都成立了北銀、中銀與四川錦程三家消費金融公司，其發(fā)起人分別是北京銀行、中國銀行和成都銀行。隨后，由PPF集團（中東歐地區(qū)最大的國際金融和投資集團之一）全資建立的捷信消費金融有限公司在天津成立，成為中國首家外商獨資的消費金融公司。這意味著消費金融公司這種在西方市場經(jīng)濟中已經(jīng)存在四百多年的金融業(yè)態(tài)在中國“破冰”。截至2012年10月底，北京、上海、成都和天津的四家試點消費金融公司資產(chǎn)總額已達40.16億元，貸款余額為37.09億元，客戶總戶數(shù)達19萬多人，四家試點消費金融公司運行良好，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，目前已有三家公司實現(xiàn)盈利。我國消費金融公司處于起步發(fā)展階段，特點主要如下：

（一）消費金融公司設(shè)立門檻高

參考其他非銀行機構(gòu)的注冊資本要求，《消費金融公司試點管理辦法》規(guī)定消費金融公司的注冊資本應(yīng)該不低于3億元人民幣或等值的可兌換自由貨幣，其主要出資人最近一年末資產(chǎn)總額不低于600億元，并且具備五年以上的消費金融從業(yè)經(jīng)驗。目前來看，符合這樣條件的設(shè)立機構(gòu)大多是商業(yè)銀行。

（二）消費金融公司業(yè)務(wù)單一

消費金融公司的貸款業(yè)務(wù)主要包括個人耐用消費品貸款、一般用途個人消費貸款等。個人耐用消費品貸款主要是用于家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費品的貸款；一般用途個人消費貸款主要是用于個人及家庭教育、旅游、婚慶等的貸款。與商業(yè)銀行信用貸款不同的是消費金融公司的個人耐用消費品貸款不包括車貸和房貸，這使其較商業(yè)銀行沒有明顯的優(yōu)勢。另外《消費金融公司試點管理辦法》規(guī)定客戶第一筆貸款必須是耐用消費品貸款，之后才能申請一般用途個人貸款。

（三）貸款額度及利率靈活變動

試點辦法規(guī)定消費金融公司的貸款金額不得超過借款人月收入的5倍，這項規(guī)定可以有效規(guī)避信用風(fēng)險，防止貸款額度較高出現(xiàn)借款人不能償付的情況。貸款利率最高不得超過基準利率的四倍，實行按借款人的風(fēng)險定價，如果客戶信用狀況良好，可以適當?shù)亟档唾J款利率。

（四）消費金融公司的消費貸款更容易申請

消費金融公司提供的貸款以“快捷，無抵押擔保”為特點，只要客戶的信用記錄良好就可以在短時間內(nèi)申請成功，與銀行無擔保產(chǎn)品復(fù)雜的業(yè)務(wù)辦理手續(xù)相比，消費金融公司的貸款流程更加方便快捷。

（五）消費金融公司傾向于與企業(yè)互惠合作

由于消費金融公司的貸款業(yè)務(wù)主要包括耐用消費品貸款，所以其選擇與生產(chǎn)耐用消費品的企業(yè)和零售商進行合作以使兩方都受益。從企業(yè)和零售商的角度看，與消費金融的互助合作可以增加其銷售量；從消費金融公司的角度看，消費金融公司可以直接獲得消費者需求信息的第一手資料，從而可以更有針對性的采取相應(yīng)的服務(wù)。例如北銀消費金融公司在中塔、團結(jié)湖、馬甸、洋橋等六家大中電器商場設(shè)立了“個人耐用消費品”支付方式。

消費金融公司在國際發(fā)展來看，最早在歐洲產(chǎn)生，在歐盟的發(fā)展已經(jīng)相對成熟，在業(yè)務(wù)開展、信貸管理和風(fēng)險控制等方面具有一定的經(jīng)驗。而美國的消費金融服務(wù)也有80多年的歷史，其運營管理也相對成熟。與歐盟、美國的消費金融公司相比，我國消費金融公司設(shè)立主體單一，營銷模式不成熟，加之我國個人信用體系建設(shè)不健全，行業(yè)監(jiān)管不足，消費信貸立法較少，我國消費金融公司較國外尚不成熟，為了促進消費金融公司的發(fā)展，我國應(yīng)該積極借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗。

二、發(fā)展我國消費金融公司的有利外部環(huán)境分析

（一）經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成為發(fā)展金融消費公司的良好契機

經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律表明一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長主要依靠出口、投資和消費驅(qū)動。我國改革開放后相當長一段時期內(nèi)保持較高的投資率是有其合理性的，有效地解決了短缺經(jīng)濟的問題，但是投資主導(dǎo)的發(fā)展模式也會出現(xiàn)很多問題，例如國有企業(yè)投資致使投資過剩，產(chǎn)能過剩，主要集中在低端產(chǎn)業(yè)等。而消費主導(dǎo)型的發(fā)展方式關(guān)注國民的實際需求，注重中低收入人群的消費能力，強調(diào)經(jīng)濟增長的內(nèi)在需求動力，我國政府將經(jīng)濟增長的新動力轉(zhuǎn)向消費領(lǐng)域，為發(fā)展消費金融公司提供良好的機遇。

（二）居民可支配收入增加，消費需求提高

從市場發(fā)展前景分析，居民可支配收入的增加是消費金融公司發(fā)展的基礎(chǔ)，只有收入增加了，人們才有消費的動力。我國持續(xù)的城市化進程為消費注入了新的動力，城鎮(zhèn)居民較農(nóng)村居民有更多的消費需求，農(nóng)村人口持續(xù)流入城市勢必會增加整個市場的消費需求。同時，我國居民消費模式正從生存型向基本需求型轉(zhuǎn)變，對家電、家具等耐用消費品以及對汽車、住房等大額消費品的需求明顯上升，這些都表明消費金融公司的發(fā)展具有巨大的市場潛力。

（三）金融市場產(chǎn)品和服務(wù)方式不斷創(chuàng)新

從金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新的角度分析，目前我國商業(yè)銀行提供的消費貸款集中于房屋和汽車貸款，其他種類的耐用消費品、一般用途個人消費貸款產(chǎn)品較少，消費金融公司簡便靈活的服務(wù)方式以及廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)可以為不同客戶群體提供個性化服務(wù)，為金融市場增加產(chǎn)品的種類和數(shù)量，為消費金融注入新鮮的血液，滿足不同消費者群體不同層次的需求，提高金融業(yè)服務(wù)水平。

三、當前我國發(fā)展消費金融公司存在的主要問題

（一）消費金融公司缺乏資金來源

試點辦法規(guī)定：消費金融公司的初期資金都來源于自有資本，不可以吸收公眾存款，此外還可以通過同業(yè)拆借、向金融機構(gòu)借款等方式增加資金來源。但是目前我國資產(chǎn)證券化市場還不完善，同業(yè)拆解期限也較短，外來資金的來源不足，不能夠滿足消費金融公司的資金來源需求。

（二）居民消費習(xí)慣制約了消費金融公司的發(fā)展

雖然近幾年來隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人們的可支配收入和生活水平不斷提高，但是居民“量入為出”的消費思想一時無法改變，由于我國社會保障體系不健全，房屋、教育、醫(yī)療費用使人們普遍進行預(yù)防性儲蓄，這進一步抑制了消費信貸的發(fā)展，此外消費金融公司的個人耐用消費品貸款包含了電子、家電等耐用消費品，由于此類消費品的價格下跌較快，人們會普遍持觀望心理，導(dǎo)致短時期內(nèi)很難引起人們的貸款欲望。

（三）消費金融公司的競爭力不強

消費金融公司的貸款業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行的信用卡業(yè)務(wù)具有較強的重疊性。信用卡業(yè)務(wù)相對來說更有優(yōu)勢，信用卡具有免息期，并不指定購物商城，而且可以用于網(wǎng)上支付，快捷方便。試點辦法規(guī)定，消費金融公司貸款的最高額度不超過借款人月收入的5倍，而商業(yè)銀行是根據(jù)借款人的基本信用情況、抵押擔保情況測算貸款額度，一些信用卡的金卡額度高達百萬元，其上限遠遠超過消費金融公司的額度。

此外，消費金融公司的貸款業(yè)務(wù)并不涉及房屋貸款和汽車貸款，而在我國這兩項貸款占據(jù)了消費貸款的主要部分，這使得消費金融公司較銀行失去比較優(yōu)勢，最后，小額信貸公司在我國發(fā)展迅速，其貸款對象范圍較廣，這使得消費金融公司面臨更多的競爭與挑戰(zhàn)。

（四）消費金融公司的經(jīng)營風(fēng)險大

消費金融公司提供的貸款以“快捷、無抵押擔?！睘樘攸c，沒有擔保、完全靠個人信用勢必會增加貸款風(fēng)險，貸款的目標客戶群以中低收入人群為主，有可能出現(xiàn)貸款人不能償付的情況。由于我國收入機制尚不完善，收入造假情況時有發(fā)生，可能會出現(xiàn)借款人夸大收入狀況的情況，消費金融公司在我國還是新生事物，與商業(yè)銀行監(jiān)管體系相比，針對消費金融公司的監(jiān)管指標較少，這進一步增加了消費金融公司的經(jīng)營風(fēng)險。

四、促進我國消費金融公司發(fā)展的措施建議

（一）從社會環(huán)境層面來看

1、加強社會信用環(huán)境建設(shè)。我國應(yīng)該借鑒發(fā)達國家在信用管理方面的法律法規(guī)，建立社會征信體系的法律框架，健全失信懲戒機制，加大失信者的成本，另外在征信信息收集、使用上做出明確的法律規(guī)定。

2、完善社會保障體系，改變居民消費習(xí)慣。完善社會保障體系首先要健全社會保障制度，比如城鎮(zhèn)非就業(yè)居民的養(yǎng)老保障制度、機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度，大力發(fā)展補充性的社會保險和商業(yè)保險。擴大社會保障的覆蓋范圍，做到應(yīng)保盡保，多渠道增加資金投入，加大財政對社會保障的資金投入，改善社會保障工作單位的管理和服務(wù)水平。

為了改善我國居民的消費習(xí)慣，應(yīng)該關(guān)注城市和農(nóng)村居民消費的個性化特征，分層次引導(dǎo)居民消費，對于高層次消費者應(yīng)該引導(dǎo)其進行大額消費，對于中等層次的消費者，應(yīng)該鼓勵其進行即期消費，對于低層次消費者引導(dǎo)其進行日常消費。特別地，針對農(nóng)村居民消費偏低的情況，應(yīng)該大力發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟，改善農(nóng)民的社會保障，通過宣傳引導(dǎo)農(nóng)民改善消費習(xí)慣。

（二）從政府層面來看

1、加強消費信貸立法。我國目前還沒有形成統(tǒng)一的規(guī)范消費信貸行為的全國性法律，《消費金融公司試點管理辦法》的設(shè)立是一個比較好的開端，但是還存在法律關(guān)系沒有明確規(guī)范的問題。為此，我國應(yīng)該加強消費信貸立法，明確消費信貸經(jīng)營主體、借款人以及信用評估機構(gòu)的行為以及他們之間的相互關(guān)系，防止出現(xiàn)違規(guī)行為，對于違法行為應(yīng)該施以嚴懲，防止信用評估機構(gòu)上報虛假信息，出賣個人隱私的情況。同時，應(yīng)該借鑒國外的經(jīng)驗，豐富設(shè)立主體，促進相互競爭，使整個消費信貸市場充滿活力，在條件成熟時推出更多有競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)。

2、加強監(jiān)管。目前《消費金融公司試點管理辦法》對投資主體的準入條件進行了一定的限制，要求其最近一年末資產(chǎn)總額不低于600億元。同時監(jiān)管層對公司的資本充足率也做了較高的要求，制定了不低于10%的資本充足率標準，不低于100%的資產(chǎn)損失準備充足率以及不高于資本總額100%的同業(yè)拆借資金比例。但是目前這些監(jiān)管還是不夠的，應(yīng)該加強消費金融公司資金來源與使用上的監(jiān)管，防止違規(guī)放貸，嚴禁投資股市、房市。同時應(yīng)該將消費金融公司的不良資產(chǎn)率限制在一定的標準，如果出現(xiàn)不良資產(chǎn)率超過標準要求的情況，則使其自動退出市場。

（三）從消費金融公司自身層面來看

1、明確市場定位。在客戶定位上，應(yīng)該將有穩(wěn)定收入的年輕家庭、年輕人群作為主要客戶，而不是只注重發(fā)展高收入人群。提高服務(wù)水平，努力使業(yè)務(wù)流程更加方便快捷，樹立以客戶為本的理念，加強客戶忠誠度。在服務(wù)區(qū)域上應(yīng)該注重開發(fā)農(nóng)村市場，增加農(nóng)村的金融服務(wù)類別，提高農(nóng)村金融服務(wù)質(zhì)量。

2、改善營銷模式。目前我國的消費信貸模式主要依靠放松信貸約束條件來刺激消費，借鑒國外消費信貸發(fā)展的經(jīng)驗，我國應(yīng)該建立基于消費的信貸模式，利用新產(chǎn)品推廣來刺激消費者消費欲望。加強與商戶的合作，拓寬營銷渠道，借鑒其他國家信貸產(chǎn)品開發(fā)的經(jīng)驗，積極開發(fā)個性化產(chǎn)品，增加附加服務(wù)。

3、加強風(fēng)險控制。首先要在完善個人信用體系的基礎(chǔ)上，建立客戶信用評分系統(tǒng)，對客戶的收入狀況、償債能力、履約能力以及信用狀況進行合理評估，以減低貸款風(fēng)險。建立完善貸款的自動審批系統(tǒng)，嚴格規(guī)定審批條件。根據(jù)客戶信用程度的不同以及承擔貸款能力的不同將客戶分為不同級別，實行差別化的貸款額度與貸款利率制度，對于信用記錄良好的客戶適當降低利率，不僅可以有效降低風(fēng)險而且能夠促進消費金融公司擴大業(yè)務(wù)來源，增強盈利能力。

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The Problems and Countermeasures Analysis of the Development of Consumer Finance Companies in China

YOU Chun 1 SHANG Fei 2

（1Zhenjiang Tailong Commercial Bank， Shanghai 200040

2 Nanjing University of Finance and Economics， Nanjing Jiangsu 210046）

篇6

整個采訪大約持續(xù)了兩個小時，遠遠超出了當初的時間安排。夏瑞是一位非常健談、思維敏捷，且不失中國式風(fēng)趣的人。他認為，大眾汽車金融在中國的業(yè)務(wù)仍然在發(fā)展中，獲取利潤不是公司的主要目標，而推動大眾汽車的銷售才是重中之重。蟄伏期

中國的汽車金融業(yè)務(wù)始自于20世紀80年代，當時的經(jīng)營主體以商業(yè)銀行為主，但是隨著宏觀經(jīng)濟的調(diào)整和房地產(chǎn)項目的沖擊，一度被叫停。直到1998年10月，中國人民銀行《汽車金融管理條例》，中國的汽車金融市場才正式啟動起來。

2000年以來，隨著汽車銷售市場的火爆，汽車金融信貸也如火如荼地開展起來。這種匆匆上馬的結(jié)果，使得市場風(fēng)險大大增加，不良貸款率一度居高不下。

2003年汽車消費中，有近20％的購車者用了汽車消費貸款，但是不良銀行貸款比率也很高，這樣，紅紅火火的汽車金融貸款就此轉(zhuǎn)入了發(fā)展的低潮。根據(jù)夏瑞的說法，目前中國的汽車消費信貸只占全部購車業(yè)務(wù)的10％多一點兒。

而這一數(shù)據(jù)在歐洲是60％～70％，在美國則高達80％～90％。

中國汽車金融的現(xiàn)狀仍然在困擾著汽車金融公司的發(fā)展。夏瑞對此表現(xiàn)得很冷靜。他認為，中國目前的市場表現(xiàn)很正常。因為中國消費者和其他亞洲國家的人們一樣，消費習(xí)慣迥異于西方，相當一部分的消費者一直是期望賺到了足夠的錢后才去購買汽車。而隨著中國經(jīng)濟發(fā)展水平的提高和人們對于生活質(zhì)量要求的不斷提升，中國消費者對于汽車的需求也越來越大。所以如何在保證整個家庭保留有足夠生活資金的同時，擁有一輛汽車就使得貸款購車進入消費者的考慮范圍很重要。汽車金融在中國擁有著很大的成長發(fā)展?jié)摿Α?/p>

當然，中國金融監(jiān)管部門考慮到市場風(fēng)險因素，也會在某種程度上對車貸業(yè)務(wù)予以一定的掌控。此外，中國金融歷史還比較短，仍然需要系統(tǒng)、人才方面的支持。夏瑞比喻說，汽車金融業(yè)務(wù)的開展不能一蹴而就，不能像擰開水龍頭一樣，一下子就全部放開。

夏瑞對于中國汽車金融非常樂觀，他預(yù)測中國汽車金融的比重到2010年將達到25％～30％，而且大眾汽車金融業(yè)務(wù)將會和中國市場一起發(fā)展。

征信軟肋

大眾汽車金融作為最早在中國開辦汽車信貸業(yè)務(wù)的海外跨國公司之一，2004年9月就已經(jīng)在北京正式營業(yè)。作為一家獨立的金融公司，大眾汽車金融(中國)并不以利潤的獲取多少為主要目標，夏瑞表示，他們的主要目標是支持大眾汽車集團在中國市場的銷售。

確實，汽車金融提供的便利，可以促使消費者更早地購買汽車，還有可能購買比原設(shè)想配置更高的車輛。汽車金融豐富的產(chǎn)品以及專業(yè)的服務(wù)可以促使消費者能夠以更快的速度在同一品牌內(nèi)更換汽車，并由此提高顧客的品牌忠誠度。

目前，中國已經(jīng)成為德國大眾全球市場中的第二大區(qū)域市場。2006年，大眾汽車集團在中國市場的新車零售量增長尤為強勁，較上年同比增長24.3％。

早在2003年11月《汽車金融公司管理辦法實施細則》頒布后不久，就傳出了大眾汽車金融服務(wù)股份公司等海外公司已經(jīng)獲得銀監(jiān)會批準籌備金融公司的消息。2004年汽車金融公司開始正式進入中國市場。在這些跨國公司看來，在中國發(fā)展汽車金融服務(wù)比較大的障礙就是缺乏完整的征信體系。

中國個人的誠信體系缺失是不爭的事實，征信體系也是“只聞樓梯響，不見人下來”。新成立的汽車金融公司防范風(fēng)險的手段并不是很充分，自然不敢貿(mào)然開展大宗業(yè)務(wù)。

夏瑞表示，他們希望能夠盡快加入中國金融系統(tǒng)的征信系統(tǒng)。據(jù)悉，中國央行牽頭正在建設(shè)一套全國性的征信體系，但是，汽車金融公司在納入該系統(tǒng)的順序先后上排名最后。

不過，在今天的大眾金融中國，違約率仍然處于一個比較低的水平上。據(jù)悉，大眾金融中國開展業(yè)務(wù)兩年多，至今還沒有出現(xiàn)一筆真正意義上的“壞賬”。

夏瑞表示，這是因為大眾汽車金融(中國)秉承了其母公司大眾汽車金融服務(wù)股份公司50多年的汽車金融經(jīng)驗，又結(jié)合中國的現(xiàn)狀創(chuàng)建了一套比較成型的風(fēng)險控制管理辦法和流程。比如，對客戶收入情況的考察、酌情進行家訪等，提前發(fā)現(xiàn)違約行為并及早避免問題發(fā)生。

初級階段

作為歐洲最大的汽車金融公司，大眾汽車金融服務(wù)股份公司在全球開展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)范圍涵蓋了各種與汽車相關(guān)的金融服務(wù)，包括金融、租賃、保險等領(lǐng)域。通過這些根據(jù)市場需求開發(fā)的產(chǎn)品，大眾汽車金融服務(wù)股份公司努力提高大眾汽車用戶的忠誠度，并以其出色的工作流程、組織形式和信息系統(tǒng)為大眾汽車集團的銷售提供有力支持。

但是在目前中國汽車金融政策允許的范圍內(nèi)，大眾汽車金融(中國)公司在零售業(yè)務(wù)方面的主要業(yè)務(wù)仍然局限在個人分期付款信貸業(yè)務(wù)，包括彈性信貸和標準信貸兩種產(chǎn)品，貸款期限在1年到5年之間。對于經(jīng)銷商，大眾汽車金融(中國)也僅是開展了基于庫存車輛的經(jīng)銷商融資業(yè)務(wù)。

盡管汽車金融服務(wù)的范圍非常大，但是中國開放的只是其中的一部分――經(jīng)銷商的運營和個人汽車的買賣等。

而被認為是汽車金融最核心的業(yè)務(wù)，比如以租賃等方式為客戶量身定做貸款方案，以及按不同信用級別和職業(yè)特征確定不同的利率和還款計劃，都還在目前的政策允許范圍以外。

因此，從總體規(guī)模上來講，大眾在中國的金融業(yè)務(wù)仍然受限于政策因素，處于一種初級階段。據(jù)粗略統(tǒng)計，大眾金融在中國的信貸業(yè)務(wù)每月僅有1500～2000筆左右，這與南北大眾在整個中國的汽車銷售相比，數(shù)量還是微乎其微。

面對中國市場的窘迫狀況，夏瑞還是非常樂觀，他認為汽車金融的發(fā)展空間還很大，大眾汽車金融(中國)也會隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展、人們消費習(xí)慣的改變而做得越來越好。

目前大眾汽車金融(中國)的業(yè)務(wù)已經(jīng)拓展到了全國60多個城市和地區(qū)，擁有300多家的合作經(jīng)銷商。目前，整個大眾汽車在中國的經(jīng)銷商合作伙伴大約有1000家左右。

對于汽車金融的零售業(yè)務(wù)，夏先生特別強調(diào)一點，就是大眾汽車金融(中國)貸款利率采用的一直是固定利率制度。在央行利率頻繁上調(diào)的情況下，大眾汽車金融的產(chǎn)品和服務(wù)相對來講很有吸引力。因為在固定利率下，采用分期付款方式的購車消費者得到的實惠不言自明。

借勢傳播

在目前的中國汽車金融狀況下，汽車金融公司的表現(xiàn)也參差不齊。有些公司不僅缺乏有效的業(yè)務(wù)拓展能力，甚至不知道如何去開展業(yè)務(wù)

其實，和其他產(chǎn)品和服務(wù)一樣，汽車金融產(chǎn)品也需要汽車金融公司通過各種營銷傳播手段，告訴消費者產(chǎn)品的特征、優(yōu)勢、辦理程序。對于成立兩年多的大眾汽車金融(中國)公司，他們在中國的發(fā)展更多的是一種大型跨國公司所表現(xiàn)出來的靈活。

除了依靠在經(jīng)銷商4S店內(nèi)擺放多種宣傳品，包括產(chǎn)品手冊、易拉寶等以外，夏瑞先生刻意提到了大眾汽車金融在中國的廣告策略。他認為，與廠家或者經(jīng)銷商的車輛促銷廣告捆綁在一起，就是將高品質(zhì)的大眾汽車集團的品牌車輛與專業(yè)的汽車金融服務(wù)結(jié)合在一起，是體現(xiàn)汽車金融優(yōu)勢的直接表現(xiàn)形式。一方面可以展現(xiàn)與廠家和經(jīng)銷商緊密的合作關(guān)系，另一方面也可以直接將汽車金融的優(yōu)勢，比如較低的月供結(jié)合實際車輛一起進行宣傳，可以起到直觀、有效的宣傳作用。

在大眾汽車金融(中國)看來，購車一族通過廣告了解車輛的同時，能了解多種購買途徑信息也是服務(wù)的一種。在這些車輛廣告里，消費者可以明確了解是否可以在該經(jīng)銷商處貸款購車，為他們做下一步的咨詢提供了信息。

篇7

2009年,由美國金融危機進而導(dǎo)致的全球經(jīng)濟危機繼續(xù)蔓延,歐美卡車生產(chǎn)商都遭受了嚴重的沖擊。全球卡車生產(chǎn)商在各自市場都遭遇不同程度的銷量下降?？ㄜ嚿a(chǎn)商們承受著經(jīng)濟危機所帶來的巨大考驗。

而在這場危機中,中國的應(yīng)對表現(xiàn)可圈可點,增強了卡車生產(chǎn)商對中國市場的信心。2009年中國GDP仍取得增長,不少人認為2010年或?qū)⑹切袠I(yè)同步復(fù)蘇的最佳時刻。日前,沃爾沃卡車公司中國區(qū)總裁陸博天(Eric LABAT)接受《物流》雜志的專訪,對2010年沃爾沃卡車的發(fā)展前景以及行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢作了樂觀的展望。

以獨有的解決方案應(yīng)對危機

《物流》:經(jīng)濟危機對沃爾沃的影響表現(xiàn)在哪些方面?沃爾沃采取了哪些應(yīng)對措施?這些措施的效果如何?

陸博天:經(jīng)濟危機對沃爾沃卡車在中國乃至整個亞洲來說顯現(xiàn)的“機”更大于“?！薄?009年沃爾沃卡車在整個亞洲市場表現(xiàn)突出,更實現(xiàn)了銷量和盈利雙增長。中國作為沃爾沃在亞洲的重要國家之一,也成為了沃爾沃集團能在亞洲乃至全球高速增長的“發(fā)動機”。在金融危機面前,沃爾沃卡車選擇了加速前進。隨著2009年初沃爾沃最新FH的上市以及沃爾沃金牌服務(wù)協(xié)議的推出,沃爾沃卡車把其獨有的全面物流解決方案落到了更實處。不但從售前咨詢、售中融資、售后維修保養(yǎng)等方面持續(xù)幫助用戶提供整個產(chǎn)品生命周期的盈利能力,并且于2009年在全國范圍內(nèi)進行了以“節(jié)油高效先鋒,冠軍榮耀搭檔”為主題的沃爾沃卡車全國駕駛員高效節(jié)油大賽。在危機面前,我們與客戶的關(guān)系更加緊密也更加深入了。

《物流》:經(jīng)濟危機的爆發(fā)有否干擾了沃爾沃的原定發(fā)展計劃?沃爾沃是否作出過戰(zhàn)略調(diào)整?

陸博天:沃爾沃集團在其80多年的發(fā)展歷程當中經(jīng)歷了多次經(jīng)濟危機,并在這些經(jīng)濟危機中變得更強大。和以往的經(jīng)濟危機一樣,我們對于這次經(jīng)濟危機的到來早已有所準備。但是從去年下半年開始,我們的表現(xiàn)已經(jīng)處于一個非常好的趨勢。我們對中國市場非常有信心,我們會持續(xù)加強我們服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)水平及質(zhì)量。

《物流》:在過去一年多的時間里,客戶是否因為資金周轉(zhuǎn)問題向沃爾沃提出一些個性化的需求?如果有,這些客戶主要來自哪些領(lǐng)域?沃爾沃是如何滿足這些需求的?

陸博天:購買進口卡車對于一些客戶來說,前期的投資確實比較大,特別是中小型物流企業(yè),其對于現(xiàn)金流的要求比較高。我們有自己的金融公司――沃爾沃汽車金融公司。沃爾沃汽車金融公司的優(yōu)勢在于對重卡行業(yè)非常了解,在與客戶溝通制定融資方案對客戶進行資質(zhì)審核時,更具專業(yè)性。沃爾沃的金融公司為客戶提供貸款購買車輛,客戶只需付出一部分貸款就可以將車輛投入運營。在賺取利潤和收入之后,客戶按月歸還貸款。對于客戶,最初的購買成本并不一定比國產(chǎn)的卡車或者價格比較便宜的卡車高,而且客戶可以使用在運營過程中所產(chǎn)生的利潤和收入按月將貸款還清。

利好政策下的前景

《物流》:當前沃爾沃卡車的銷量與2009、2008年同比有何變化?請您分析一下出現(xiàn)這些變化的原因。

陸博天:目前,沃爾沃卡車的總體銷量比較穩(wěn)定。隨著中國經(jīng)濟發(fā)展逐步回升,加之去年4萬億投資以及燃油稅等利好政策的持續(xù)影響,整個市場對于自卸車、牽引車以及專用車的需求都在穩(wěn)步上升。同時,用戶對于使用卡車的觀念也在不斷改變,高效的生產(chǎn)力,完善的售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)以及高質(zhì)量的產(chǎn)品性能已經(jīng)越發(fā)被人們所重視。相信在未來,沃爾沃卡車在中國市場會有更好的發(fā)展。

《物流》:很多人都看好經(jīng)濟在2010年的發(fā)展態(tài)勢,您認為在這一年中會有哪些因素推動卡車市場的發(fā)展?又有哪些制約因素?

陸博天:2010年,中國經(jīng)濟也在穩(wěn)步回升。由于各項利好政策的刺激,今年汽車市場的發(fā)展將繼續(xù)延續(xù)去年的良好態(tài)勢,間接推動重卡行業(yè)的發(fā)展。此外,隨著國家各個省市逐步取消二級公路收費站,高速公路的拓寬及新建將成為各個地區(qū)的投資熱點。而重卡作為工程建設(shè)中不可缺少的車輛,其在2010年的銷售態(tài)勢還是比較樂觀的。另外,就中國重卡行業(yè)而言,不僅市場規(guī)模在增加,各個重卡生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)水平也在不斷提高,這也為未來的市場發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。商用車市場與物流行業(yè)有著密不可分的關(guān)系,以上所提到的推動行業(yè)發(fā)展的因素也將直接影響物流行業(yè)的發(fā)展。高速公路的發(fā)展建設(shè),將使得物流運輸?shù)臈l件得到大幅度改善。卡車作為重要的運輸工具,其技術(shù)水平的改進和提高,保證了物流企業(yè)在運輸過程中的時效性。

高標準及細分化的趨勢

《物流》:您對未來一年來的卡車需求有何預(yù)測?您認為這些需求主要集中在哪些領(lǐng)域?沃爾沃這一年在市場戰(zhàn)略方面有何規(guī)劃?

篇8

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；發(fā)展；現(xiàn)狀；前景

中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/ki.16723198.2016.24.051

面對我國已步入經(jīng)濟“新常態(tài)”局勢下，2016年初召開的“兩會”通過了“十三五”規(guī)劃并明確提出了“加強供給側(cè)改革”，而作為國民經(jīng)濟核心的金融業(yè)如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟和為實現(xiàn)“十三五”規(guī)劃添磚加瓦，成為整個金融業(yè)思考的重點和下一步深化金融改革的目標。而資產(chǎn)證券化作為一個創(chuàng)新的金融融資工具，對解決我國巨量資產(chǎn)端流動性不足的現(xiàn)狀尤其重要，因此各監(jiān)管機構(gòu)及行業(yè)自律協(xié)會紛紛推出了資產(chǎn)證券化相關(guān)政策和管理辦法，鼓勵相關(guān)金融企業(yè)進行資產(chǎn)證券化試點和嘗試。截止到2015年底，市場存量為7703.95億元，同比增長129%，其中2015年發(fā)行6023.4億元，同比增長84%。充分說明了資產(chǎn)證券化在快速發(fā)展，同時總體規(guī)模仍然不大，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

1資產(chǎn)證券化概述

1.1概念

所謂資產(chǎn)證券化，是一種結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)端融資工具，是指金融機構(gòu)或企業(yè)將其能產(chǎn)生現(xiàn)金收入的資產(chǎn)、特定收入及運營收益等權(quán)益資產(chǎn)加以組合，將其出售給特殊目的載體（SPV），再有特殊目的載體成立已該基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的證券，并出售給投資者的過程。資產(chǎn)證券化從廣義上可以分為實體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化、證券資產(chǎn)證券化及現(xiàn)金資產(chǎn)證券化四類。狹義上看，資產(chǎn)證券化實際上就是信貸資產(chǎn)證券化，其中涵蓋住房抵押貸款支持的證券化（Mortgage Backed Securitization，MBS）及資產(chǎn)支持證券化（Asset Backed Securitization，ABS）。

1.2流程

一次完整的資產(chǎn)證券化流程為發(fā)起人向特殊機構(gòu)（Special Purpose Vehicle，SPV）出售證券化資產(chǎn)，或由SPV主動購買。然后SPV將其匯入資產(chǎn)池（Assets Pool），在金融市場上以資產(chǎn)池當中的現(xiàn)金流為支撐發(fā)行有價證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行償還。

圖1資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)圖2發(fā)展現(xiàn)狀

2.1發(fā)展歷程

歐美從20世紀70年代就開始發(fā)行首單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，資產(chǎn)證券化蓬勃發(fā)展，并在21世紀初過度發(fā)展，最終釀成了次貸危機，資產(chǎn)證券化規(guī)模逐漸萎縮。相比較于歐美，我國資產(chǎn)證券化進程起步晚，2005年相關(guān)文件，建設(shè)銀行及國家開發(fā)銀行成為首批試點。2007年，浦發(fā)銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行及上汽統(tǒng)一汽車金融公司等機構(gòu)成為第二批試點。但恰逢2008年的金融危機，我國資產(chǎn)證券化陷入停滯。2011年，監(jiān)管部門對資本充足率的硬約束和信貸收緊令，2012年后逐漸放寬的政策環(huán)境，我國資產(chǎn)證券化又開始煥發(fā)新生。發(fā)展至今，我國資產(chǎn)證券化市場發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化，規(guī)模增長迅速，基礎(chǔ)資產(chǎn)更加多樣化，創(chuàng)新迭出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加豐富，市場參與者類型不斷增加，監(jiān)管政策不斷完善，總體規(guī)模已接近萬億。

2.2市場概況

我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要包括銀監(jiān)會與央行主管的信貸資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“信貸ABS”）、證監(jiān)會主管的企業(yè)資產(chǎn)支持專項計劃（以下簡稱“企業(yè)ABS”）ABS及銀行間交易商協(xié)會主管的資產(chǎn)支持票據(jù)（以下簡稱“ABN”）。截止2015年末，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及市場規(guī)模得到極大的發(fā)展，總額達到7703.95億元。市場規(guī)模如圖2所示。

數(shù)據(jù)來源：WIND資訊。2.3發(fā)展特點及存在問題

2012年我國資產(chǎn)證券化重新啟動以來，資產(chǎn)證券化市場快速發(fā)展，經(jīng)多年的發(fā)展，我國資產(chǎn)證券化市場發(fā)行已常態(tài)化；并呈現(xiàn)了基礎(chǔ)資產(chǎn)涵蓋面逐漸加大，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，監(jiān)管政策不斷完善、發(fā)行主體類型不斷擴大等特點。

（1）監(jiān)管機構(gòu)逐步完善相關(guān)政策。一方面監(jiān)管機構(gòu)簡化發(fā)行流程，完善制度，2014年銀監(jiān)會1092號文及2015年央行公告標志著信貸ABS從雙重審批制向“銀監(jiān)會備案央行注冊制”的轉(zhuǎn)換。另一方面在國務(wù)院2015年確定了信貸ABS的試點擴容，同時強化了信息披露和業(yè)務(wù)監(jiān)管。推動資產(chǎn)證券化合規(guī)有序的快速發(fā)展。

（2）基礎(chǔ)資產(chǎn)覆蓋面不斷增加，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷。近幾年基礎(chǔ)資產(chǎn)覆蓋面不斷增加，包括信貸ABS的個人汽車抵押類、個人住房抵押類、房地產(chǎn)貸款類等各類信貸類型基礎(chǔ)資產(chǎn)，企業(yè)ABS的融資租賃收益權(quán)、公共事業(yè)收費權(quán)及應(yīng)收賬款類等各類基礎(chǔ)資產(chǎn)。

（3）發(fā)行主體類型不斷擴大。發(fā)行主體由銀行、消費金融公司、金融租賃公司擴大到外資銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融公司、事業(yè)單位等機構(gòu)。

同時也在高速發(fā)展中存在著“真實出售、風(fēng)險隔離”法律問題、市場流動性不足及信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行動力不足等問題。

（1）資產(chǎn)證券化的兩個重要法律基石――真實出售和風(fēng)險隔離，在中國內(nèi)地現(xiàn)有的信托制度中并沒有相關(guān)法律規(guī)范，以信托資產(chǎn)證券化為例，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式是信托，信貸資產(chǎn)的真實出售后，作為委托人，其權(quán)利應(yīng)非常有限，而這與屬于大陸法系的中國信托法對信托關(guān)系的設(shè)計有本質(zhì)不同。而在“風(fēng)險隔離”方面，法律層面障礙略小，但是在實踐層面上缺乏必要的操作規(guī)范。

（2）市場流動性仍不足。在一級市場上，盡管資產(chǎn)證券化規(guī)模得到了迅速發(fā)展，但是相比可證券化資產(chǎn)規(guī)模仍是微不足道，以消費信貸市場為例，2015年底消費信貸規(guī)模為19萬億，而2015年存量消費信貸ABS規(guī)模為63.02億，僅為消費信貸規(guī)模的萬分之三點三。同時在二級市場上，以中央國債登記結(jié)算有限責任公司托管的信貸ABS為例，2015年現(xiàn)券結(jié)算量為394.29億元，換手率為7.44%。產(chǎn)品換手率的提升表明市場深度有所提高，但2015年債券市場整體換手率為172.7%，企業(yè)債、中票等債務(wù)融資產(chǎn)品的換手率分別為202.2%和198.1%，相比之下ABS市場流動性仍大幅低于市場平均水平，這將限制ABS市場的進一步發(fā)展。

（3）信貸資產(chǎn)證券化動力不足。目前信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)信貸資產(chǎn)都是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在當前經(jīng)濟處于新常態(tài)情況下，資產(chǎn)荒愈演愈烈，商業(yè)銀行貸款不良率節(jié)節(jié)攀升，商業(yè)銀行傾向于自持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將不良資產(chǎn)進行證券化。而目前我國缺乏不良資產(chǎn)證券化的相關(guān)法規(guī)政策支持，使不良資產(chǎn)證券化在2005年-2008年試點之后無疾而終。

3發(fā)展前景

我國資產(chǎn)證券化從2012年再次起步以來，得到長足發(fā)展，但是總體來看仍處于起步階段，相比龐大的可證券化資產(chǎn)，證券化資產(chǎn)規(guī)模十分有限，發(fā)展前景十分廣闊。

3.1政策層面支持和監(jiān)管進一步完善

2012年信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重啟以來，政府和監(jiān)管機構(gòu)多次表明了對資產(chǎn)證券化的支持態(tài)度，總理在2015年政府工作報告中也表示要“推動信貸資產(chǎn)證券化”。因此下一步政府及監(jiān)管機構(gòu)將在政策上進一步支持資產(chǎn)證券化。首先在法律法規(guī)層面上解決證券化業(yè)務(wù)立法層次不高、租賃資產(chǎn)證券化稅收政策、不良資產(chǎn)證券化缺乏法規(guī)支持等問題；另一方面將會進一步完善信息披露機制，降低證券化產(chǎn)品風(fēng)險。

3.2證券化發(fā)行市場進一步擴大

一方面產(chǎn)品類型將進一步多樣化，信貸資產(chǎn)中的信用卡應(yīng)收款、公積金住房貸款、商業(yè)用房貸款、不良信貸資產(chǎn)，收費權(quán)資產(chǎn)中的租賃資產(chǎn)、樓宇租金、小額貸款等都將成為證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)；一方面交易結(jié)構(gòu)進一步創(chuàng)新，發(fā)行機構(gòu)將進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計，滿足不同檔次投資者，同時在流動性支持機制也將進一步創(chuàng)新，形成多種增信機制。

3.3市場流動性進一步提升

在一級市場里，非銀行金融機構(gòu)投資主體進一步拓寬，隨著企業(yè)債券市場違約事件的常態(tài)化以及非標資產(chǎn)投資受限等因素，更多的投資者將會關(guān)注證券化市場，投資者也將更多元化；隨著產(chǎn)品規(guī)模、種類的不斷擴大，投資參與者多元化，將進一步推動二級市場的活躍程度；證券化產(chǎn)品的做市商將會進一步嘗試，這樣有利于推動與市場流動性并引導(dǎo)市場價格曲線的形成，促進價格發(fā)現(xiàn)。

3.4標準化、統(tǒng)一化產(chǎn)品將會出現(xiàn)

隨著證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)種類增多及發(fā)行規(guī)模擴大，將逐漸探索證券化產(chǎn)品的標準化和統(tǒng)一化，以個人住房按揭貸款資產(chǎn)證券化（RMBS）為例，抵押品同質(zhì)化、結(jié)構(gòu)相似、現(xiàn)金流量穩(wěn)定等特點，如果有與美國“兩房”類似的政府支持機構(gòu)的擔保與信用增強，以標準化的證券出售并統(tǒng)一進行托管結(jié)算，將會降低發(fā)行與交易成本。提升供求雙方的積極性。因此在政府及監(jiān)管機構(gòu)積極支持下，各金融機構(gòu)的探索嘗試下，標準化統(tǒng)一化產(chǎn)品就會出現(xiàn)并擴大化，進一步提升市場流動性。

4結(jié)束語

“十三五”期間，新一輪的市場化改革在于金融業(yè)，資產(chǎn)證券化作為金融業(yè)當中的重要組成部分，日益受到重視，是優(yōu)化資本、資源配置的重要手段，對于促進產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動經(jīng)濟發(fā)展意義重大。同時資產(chǎn)證券化作為一種融資手段也為我國個人及中小微型企業(yè)貸款提高了有力的融資渠道。隨著政策環(huán)境的逐漸開放，基礎(chǔ)資產(chǎn)擴容、逐漸形成的統(tǒng)一化交易平臺以及市場經(jīng)濟體制、法律法規(guī)的完善，我國資產(chǎn)證券化呈現(xiàn)爆炸式發(fā)展，絕非偶然，顯然自2014年起，我國資產(chǎn)證券化發(fā)展開始步入全新的發(fā)展階段。參考文獻

篇9

從傳統(tǒng)意義講，金融并不好做，但對資本雄厚又與金融天然相連的地產(chǎn)企業(yè)來說，研究和布局金融或許是一個轉(zhuǎn)型的好機會。

從地產(chǎn)到金融，從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，從線下走到線上，房地產(chǎn)發(fā)展至今，在各路資本的金融版圖里已成為一支重要的力量。

可是，地產(chǎn)投資金融的目的究竟是服務(wù)主業(yè)，還是轉(zhuǎn)型拓展和多元化發(fā)展？為了更進一步了解地產(chǎn)金融資本巨頭的動態(tài)和投資成因，《投資者報》記者日前也特別采訪了萬達、萬科、恒大、碧桂園四家今年以來動作頻頻的地產(chǎn)巨頭，以此還原他們的投資脈絡(luò)。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展形式不一

從線下走到線上，最直接的就是互聯(lián)網(wǎng)。對此，萬達集團董事長王健林曾表示，萬達的金融要朝著互聯(lián)網(wǎng)金融方向走，絕不搞開門店、拉人頭的傳統(tǒng)模式。

而經(jīng)過一年多的嘗試，萬達集團日前已將互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)從萬達金融集團獨立并拆分出來，成立萬達網(wǎng)絡(luò)科技集團，專注線上線下融合，打造新一代物聯(lián)網(wǎng)模式。

據(jù)悉，新成立的萬達網(wǎng)絡(luò)科技集團旗下包括飛凡信息公司、快錢支付公司、征信公司、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心、海鼎公司、網(wǎng)絡(luò)信貸公司等，總裁由原萬達金融集團總裁曲德君擔任。與此同時，萬達金融集團則將發(fā)力傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，包括銀行、保險、證券、投資等，董事長兼總裁由廣發(fā)銀行原董事長董建岳擔任。

不過，由于整體互聯(lián)網(wǎng)金融尚在探索階段，各家地產(chǎn)公司所呈現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)各有不一。作為一家專注地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展商，碧桂園相關(guān)負責人向《投資者報》記者介紹，公司的其他業(yè)務(wù)發(fā)展都將以獲得房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)為主。

該負責人介紹，基于自身的戰(zhàn)略需求，公司旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺“碧有信”于今年8月正式上線，定位社區(qū)金融服務(wù)，也是一種探索。

自營與合作模式并存

雖然涉足較晚或占比較少，但從采訪來看，長期鉆研線下的各地產(chǎn)商巨頭對更“輕資產(chǎn)”的金融線上業(yè)務(wù)抱有充分的熱情。

萬科的金融之路早先僅限于銀行業(yè)，今年也最終轉(zhuǎn)向了互聯(lián)網(wǎng)。而兩個月前剛剛投資3億成為鵬金所第一大股東的萬科向《投資者報》記者表示，非常關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，對該行業(yè)的前景持續(xù)看好。

“鵬金所是多家上市公司聯(lián)袂打造的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，2014年成立以來一直規(guī)范發(fā)展，獲得政府和監(jiān)管機構(gòu)的高度認可。萬科十分認同鵬金所服務(wù)小微企業(yè)的理念，很愿意幫助小微企業(yè)解決融資難融資貴的問題，也立志于和其他股東一道，在嚴格執(zhí)行監(jiān)管要求、遵守相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)之上，把鵬金所打造成國內(nèi)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，幫助更多優(yōu)秀小微企業(yè)融資，助力實體經(jīng)濟的發(fā)展?！比f科表示。

相比萬科的股權(quán)投資，恒大集團的操盤則更為直接。從2015年11月進入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)到2016年3月恒大金服上線，從記者了解的信息來看，截至今年8月，恒大金服的累計注冊用戶已近千萬，交易人數(shù)達37萬，總交易量超88.9億元。

而據(jù)接近恒大的知情人士介紹，目前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的規(guī)模普遍較小，恒大作為大型龍頭企業(yè)發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融，以 “不做資金池、不自融”等發(fā)展原則，并有做大做強的雄心。據(jù)悉，恒大金服主要依托的仍是恒大集團的實力、品牌、資源等優(yōu)勢。

致力多元化金控平臺

盡管目前尚未有非常成功的地產(chǎn)涉足互聯(lián)網(wǎng)金融案例，但早在P2P和地產(chǎn)基金盛行的前幾年，以不同地產(chǎn)集團為背景的金融公司便已開始盛行。而相比互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)力，地產(chǎn)巨頭更側(cè)重于建立多元化的金融控股平臺，實現(xiàn)線上與線下多元牌照的經(jīng)營和統(tǒng)一。

對此，恒大集團總裁夏海鈞在2016年半年報會現(xiàn)場提到在預(yù)售良好、資金回籠迅速、現(xiàn)金余額進一步增加的情況下，公司對資產(chǎn)的分配主要有兩個途徑，一是并購小的地產(chǎn)商，增加優(yōu)質(zhì)的土地儲備；二是并購發(fā)展前景好的金融機構(gòu)，實現(xiàn)集團的全金融牌照。

“目前收購盛京銀行17%的股份，成為最大股東，下一步在證券、信托行業(yè)進行并購，形成金融控股集團，與房地產(chǎn)業(yè)相輔相成的發(fā)展，金融與地產(chǎn)并駕齊驅(qū)，從而實現(xiàn)公司的高速增長?！?夏海鈞表示。

篇10

Berle和Means曾在1932年提出現(xiàn)代企業(yè)的兩權(quán)分離觀點。Berle和Means（1932）提出，在股權(quán)分散的情況下，分散的小股東無法有力及監(jiān)督對管理層的經(jīng)營行為，那么經(jīng)理就有可能出于“經(jīng)濟人”學(xué)說的考量做出侵害其他股東利益的行為，將會影響公司績效的最優(yōu)化。這意味著公司股權(quán)的分散會帶來公司績效的降低[3]。Shleifer和Vishny（1986）認為盡管對于小股東而言，更加傾向于搭便車的行為，卻對大股東來說，股價的上漲帶來收益會產(chǎn)生足夠的動力，去監(jiān)督管理層人員的經(jīng)營行為，從而傳統(tǒng)問題會較好的得到解決，那么股權(quán)適度的集中度對于提高企業(yè)的治理效率是有效地，進而提高公司的價值[6]。Pedersen和Thomsen（1999）選取歐洲435家大公司作為研究對象，認為“企業(yè)的股權(quán)集中度與凈資產(chǎn)收益率之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系?！盵7]Makhija和 Spiro在2000年選取捷克988家剛剛完成私有化的企業(yè)作為研究對象，認為外國投資者、內(nèi)部人持股比例對于企業(yè)的股票價值有積極的促進效應(yīng)，他們較其余投資者而言，較容易的發(fā)掘高利潤的企業(yè)[5]。Steen Thomsen 和 Torben Pederse（2000）曾經(jīng)以權(quán)變理論為基礎(chǔ)，選取了歐洲十二個國家的433家公司為樣本對象，提出結(jié)論：股權(quán)集中度與企業(yè)業(yè)績之間存在正相關(guān)性。Durnev 和Kim 也這么認為（2005），在企業(yè)的股權(quán)集中度較高的情形下，大股東霸占上市公司的成本就較高，這么說來就相應(yīng)降低了大股東侵害中小股東利益行為的可能性[4]，與此同時，大股東可以形成對公司經(jīng)理層的有效監(jiān)督，因而股權(quán)集中度與公司績效兩者之間成正相關(guān)關(guān)系。Pederson[1]在2009年選取歐共體成員國的200多家公司作為樣本，實證分析得出結(jié)論，“隨著股權(quán)集中度的增加，上市公司績效也隨之明顯增強。”Mitton在2012年以東亞地區(qū)近400家公司的數(shù)據(jù)[2]作為研究對象，分析發(fā)現(xiàn)，上市公司的績效和股權(quán)集中度兩者之間存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。

二、負相關(guān)關(guān)系

La Porta等（1999）考察了二十七國的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)只有美英等國家的企業(yè)股權(quán)比較分散，大多數(shù)國家的股權(quán)集中度絕對或相對較高，而且控股股東可以通過優(yōu)先投票權(quán)、交叉持股等這些不同的方式控制企業(yè)的運營。Shleifer、Vishny（1986）和La Porta等（1999）提出公司不同股東之間可能存在利益沖突。當小股東利益不能有效保護時，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)在績效方面要高于股權(quán)集中的企業(yè)。Stulz（1988）認為，較高的內(nèi)部人持股的比例會使對手方收購者為了獲得企業(yè)的控制權(quán)，惡意增加購買企業(yè)需要支付的溢價，這樣看來，一旦對公司實現(xiàn)了有效控制，經(jīng)理層人員往往沉溺于非價值最大化目標。Johnson等（2000）以建立理論模型的方式，有效的證明了大股東存在侵占行為，認為外部非控股股東不能有效的阻止侵占行為的發(fā)生[10]。Lehmann和Weig（2000）的實證理論證實，股權(quán)集中度與企業(yè)績效ROA和ROE之間存在負相關(guān)。Thomsen、Pedersen 和 Kivst（2006）選取美歐國家的企業(yè)在1988至1998年間的數(shù)據(jù)進行實證研究，發(fā)現(xiàn)持股比例與公司績效之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系。

三、非線性關(guān)系

還有一些學(xué)者認為股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效兩者之間存在的并不是簡單地線性關(guān)系。

Edwards和Weichenrieder（1999）選取德國企業(yè)為樣本數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)，對于私立企業(yè)大股東而言，股權(quán)集中度對績效有正反兩方面的效應(yīng)影響，但正面效應(yīng)反應(yīng)很明顯，從而有效的提升企業(yè)的市場價值。Stulz（1988）的研究發(fā)現(xiàn)，提高內(nèi)部股東持股比例可以有效的提高支付的溢價，然而比例過高會造成企業(yè)績效的下降。Morck、Shleifer和Vishny（1988）選取500強公司中的371家企業(yè)作為研究對象，研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部人持股比例對托賓Q值的影響存在二次曲線關(guān)系，得到公司的價值與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間呈現(xiàn)倒U形。Claessens等（2002）對東亞八個國家的1301家企業(yè)進行分析研究，發(fā)現(xiàn)在一定范圍內(nèi)，公司價值與現(xiàn)金流權(quán)呈正相關(guān)，然而當控制權(quán)過大超過現(xiàn)金流權(quán)時，便會降低公司價值。（作者單位：重慶師范大學(xué)經(jīng)管學(xué)院）

參考文獻：

[1]PEDERSON T.Business Systems and Corporate Governance[J].International Studies of Management & Organization，2009，29（6）：43-59.

[2]MITTON.A Cross-firm Analysis of the Impact of Corporate Governance on the East Asian Financial Crisis[J].Journal of Financial Economics，2012（64）：215-241.

[3]Berle， AdolfA.and Gardiner C，Means. The Modern Corporation and Private Property[M]. New York， Macmillan Publishing Co.，1932.

[4]Durnev， A.， and Kim， E.To steal or not to steal： firm attributes， legal environment and valuation[J].Finance.2005，（60）

[5]Makhija， Anil K. and Michael Spiro. Ownership Structure as a Determinant ofFirm Value ：Evidence from Newly Privatized Czech Firms[J].The Financial Review.2000.

[6]Morck R，Shleifer A，Vishny RW. Management to ownership and marketvaluation： an empirical analysis[J]， Journal of Financial Economics， 1988，20：293-315.

[7]Pederson T，Thomsen S. Economic and systemic explanations of insider ownership among Europe's largest companies[J]. International Journal of the Economics of Business， 1999，6（3）： 367-381.

我國汽車金融發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展方向研究

沈子煊

作者簡介：沈子煊（1990-），女，漢族，上海黃浦區(qū)人，碩士，上海大學(xué)，金融學(xué)。

摘要：今天的經(jīng)濟日益發(fā)達，汽車逐步進入了我們的生活，甚至成為了很多人的生活必需品，汽車行業(yè)經(jīng)過很長時間的黃金時期后，目前基本處于穩(wěn)定時期，但由于中國人口中國，汽車需求仍居高不下。為了吸引顧客，并且提高銷量，汽車金融萌生了高速發(fā)展的態(tài)勢。

存在于汽車行業(yè)的銷售和服務(wù)過程中的金融活動就是所謂的汽車金融，包括消費者融資、商家融資、車輛保險業(yè)務(wù)等。如汽車租賃、車輛消費貸款、商家?guī)齑嫒谫Y和車輛保險等都是典型的汽車金融產(chǎn)品。與此同時，還存在與汽車金融產(chǎn)品高度相關(guān)的一些汽車售后服務(wù)和金融服務(wù)也，例如聯(lián)名卡和質(zhì)保等。

汽車金融業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從粗放到精細、從幕后到臺前、從分散到整合的轉(zhuǎn)變。隨著汽車市場步入微增長時代，汽車金融對促進汽車銷量增長、促進廠商利潤增發(fā)揮著非常重要的作用。然而，盡管汽車金融市場的發(fā)展前景被公眾一致看好，但是由于這個行業(yè)起步較晚，發(fā)展時間不長，在經(jīng)驗積淀、人才積累等方面仍有很大缺陷。通過汽車金融行業(yè)存在的制約條件而進行的探究，看清汽車金融行業(yè)未來的發(fā)展態(tài)勢，能夠?qū)ζ嚱鹑谛袠I(yè)的未來持續(xù)健康發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。

關(guān)鍵詞：汽車金融；制約條件；發(fā)展態(tài)勢

一、汽車金融的意義

首先，汽車金融能夠?qū)ζ囆袠I(yè)的生產(chǎn)銷售能力和經(jīng)濟周期進行一定的調(diào)整，進而對汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生保護和優(yōu)化作用，并樹立保持汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的目標，令汽車生產(chǎn)的經(jīng)濟周期得到協(xié)調(diào)和優(yōu)化；其次，汽車金融利用對金融資產(chǎn)和手段創(chuàng)新的劃分，能夠有效調(diào)整和豐富銀行金融的利潤框架、風(fēng)險管理框架以及資產(chǎn)框架；同時，汽車金融能夠開啟并支撐社會的消費市場，使得消費者的文化素養(yǎng)和中國的經(jīng)濟實力得到大幅提高。

二、我國汽車金融的現(xiàn)狀研究

我國仍然處于起步階段的汽車金融行業(yè)，其發(fā)展于西方發(fā)達國家相比明顯滯后，信貸方式十分單調(diào)，參與主體無法達到多元化、服務(wù)內(nèi)容缺乏創(chuàng)新，結(jié)構(gòu)欠合理，制度不完善。西方國家的車輛消費貸款余額基本上可以達到銷售收入的72%，相比之下國際平均水平遠遠高于我國汽車金融的規(guī)模，我國仍然無法起到汽車行業(yè)的推動作用。

三、制約因素分析

（一）跨產(chǎn)品線的產(chǎn)品創(chuàng)新受到政府的法律法規(guī)的限制

多樣的金融產(chǎn)品的整合營銷是成熟的汽車金融市場中的主要發(fā)展形勢，在客戶購買車輛及使用過程中提供全方位服務(wù)的解決方法。但我國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍被現(xiàn)有的法律規(guī)范限制了，阻礙了汽車金融產(chǎn)品創(chuàng)新。如汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍就被《汽車金融公司管理辦法》給嚴格束縛了，不允許汽車保險和其他消費者貸款業(yè)務(wù)的開展。

（二）資金匱乏成為潛在弊端

西方國家的汽車金融企業(yè)為了滿足自己的資金需要可以通過發(fā)行債券的方法來獲得。相比之下，中國的汽車金融企業(yè)想要獲取資金，只能通過兩個方法：一是向金融機構(gòu)融資，二是境內(nèi)關(guān)聯(lián)公司期限為3個月以上的存款，而這兩種方式都會抬高企業(yè)的生產(chǎn)運營成本。

（三）我國不成熟的汽車金融行業(yè)存在一定風(fēng)險

金融產(chǎn)品的創(chuàng)新要建立在能夠精準的預(yù)計判斷客戶的風(fēng)險之上，并且采取可行的風(fēng)險防范措施。即使中國在2005年成立了公民社會信用體系，但是它僅僅記錄了10年的公民信用行為，不管是信用信息的準確度還是覆蓋率，都無法達到要求。因此，有很多的產(chǎn)品創(chuàng)新無法在實踐中應(yīng)用，就是因為無法對消費者風(fēng)險的做出準確預(yù)估。

（四）金融機構(gòu)在不同客戶融資需求的了解方面較為欠缺

我國消費者的融資需求和偏好與西方國家的客戶存在著很大的差異。而現(xiàn)在我國金融機構(gòu)只是簡單復(fù)制西方成熟市場中中已經(jīng)存在的產(chǎn)品，對其進行稍稍改動就投放中國市場，結(jié)果導(dǎo)致中國客戶對很多汽車金融產(chǎn)品都非常不滿意。比如西方成熟市場里的顧客對較低首付（低于20%）和較長還款時間的金融產(chǎn)品更為感興趣。然而調(diào)查顯示，中國消費者則更多地被較高首付和較短的還款時間的產(chǎn)品所吸引。

（五）缺乏從事產(chǎn)品創(chuàng)新的汽車金融人才

汽車金融方面的人才需要具備各項專業(yè)知識和技能，如對汽車、銷售管理和金融等方面的知識。另外，對于負責產(chǎn)品開發(fā)的工作人員則還需要掌握客戶需求分析、客戶細分等方面的技術(shù)和技能。

四、汽車金融的發(fā)展前景

（一）市場規(guī)模

影響車輛金融服務(wù)業(yè)務(wù)的重要因素之一就是消費習(xí)慣。隨著使用信用卡的人越來越多，以及人們對分期償付等消費方式的逐步接受，越來越多的人習(xí)慣甚至樂于預(yù)支購物，這對汽車金融的開展十分有幫助。

傳統(tǒng)的基本盈利方式和伴隨金融創(chuàng)新而開展起來的增值盈利方式是金融服務(wù)業(yè)務(wù)主要的盈利方式。汽車金融的盈利方式在車輛產(chǎn)業(yè)的整個鏈條上表現(xiàn)出了巨大的利潤來源和源源不斷的生命力。傳統(tǒng)的庫存融資、汽車信貸業(yè)務(wù)還是汽車金融的核心內(nèi)容，但其利潤構(gòu)成在汽車金融業(yè)務(wù)的中比例在漸漸下滑，而伴隨金融技術(shù)手法和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新而來的車輛租賃、車輛維修、車輛保險、車隊管理、二手車等增值服務(wù)業(yè)務(wù)的利潤比重逐步擴大。

（二）發(fā)展方向

1、商業(yè)銀行將攜手專業(yè)化的汽車金融服務(wù)企業(yè)共同發(fā)展

目前，汽車金融服務(wù)還是主要來源于我國商業(yè)銀行。商家與銀行之間的聯(lián)系不緊密，沒有辦法像專門的信貸企業(yè)那樣開展客戶工作，進而在汽車金融領(lǐng)域很難開發(fā)利潤最大的部分。相比而言銀行貸款利潤率較低，這就造成成本過高和授信范圍過大的風(fēng)險。并且，在這種情況下向銀行進行車輛貸款手續(xù)繁雜，同時選擇性少，喪失了很多潛在消費的需求，也成為了消費者的重擔。

而專業(yè)性的汽車金融服務(wù)機構(gòu)――汽車金融企業(yè)與商家、制造廠商關(guān)系緊密，能為購車者、商家、制造廠商提供全面、專業(yè)的金融服務(wù)，擁有銀行無法替代的服務(wù)強項：汽車金融企業(yè)與汽車制造廠商由于投資或控股的利益關(guān)系，有較大的關(guān)聯(lián)度，能夠一邊追逐利潤，一邊配合制造廠商進行多樣的資金活動，汽車金融公司的第一要務(wù)就是增加汽車制造廠商的產(chǎn)品銷售額，持續(xù)穩(wěn)定支持汽車業(yè)的發(fā)展；與廠商協(xié)調(diào)，可以將放寬貸款前提與車輛降價相配合，實現(xiàn)車輛信貸與車輛營銷的共贏。運營管理的轉(zhuǎn)變程度提升，使得交易費用得以減少，提升了交易效率，更容易達到規(guī)模經(jīng)濟，令汽車金融業(yè)務(wù)能夠發(fā)展完善，服務(wù)齊全。

2、金融服務(wù)發(fā)展得更加全面完善

汽車金融服務(wù)公司應(yīng)在車輛銷售過程中向商家、購車者、廠商商提供貸款及其它金融服務(wù)，如為廠商提供營銷策略、搜集市場信息、幫助完善營銷體系；對商家的經(jīng)營資金融資、庫存融資、財務(wù)咨詢及培訓(xùn)設(shè)施融資等服務(wù)；為購車者提供的消費貸款、設(shè)施融資、大用戶的批售信貸、保險、維修信貸等項目。它不僅涵蓋了車輛售前、售中和售后整個過程，而且擴展到車輛消費及其他領(lǐng)域。由于汽車金融公司與汽車廠商、商家之間固有的內(nèi)在聯(lián)系，令它能夠提供貸款、租賃等全方位完善的金融服務(wù)，尤其是在生產(chǎn)、銷售、流通等各個環(huán)節(jié)。汽車金融機構(gòu)可以從經(jīng)銷商處收集到有關(guān)車型價格、目標客戶、性能等重要消息，并以盡快提供最恰當?shù)慕鹑诜?wù)產(chǎn)品，甚至為客戶量身定制。消費者對于首付比例、還款形勢、貸款時間等都可以隨意選擇。不久的將來，我國的購車者不僅能獲得車輛貸款，并且在購買車輛過程中還會享受到消費信用卡、融資性租賃、車輛消費保險、買車儲蓄、旅游貸款等貼心完善的汽車金融服務(wù)。