導(dǎo)語：如何才能寫好一篇銀行理財(cái)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

《財(cái)經(jīng)》記者 張宇哲 張曼 吳瑩

進(jìn)入炙熱的7月,銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品卻開始降溫。

一份旨在規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理的有關(guān)文件將在近期正式下發(fā)。這是監(jiān)管當(dāng)局第一次正式對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的投資領(lǐng)域做出規(guī)范,實(shí)際大大壓縮了有關(guān)投資范圍,并要求銀行對(duì)部分業(yè)務(wù)并表管理。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)向銀行下發(fā)的征求意見稿,銀行個(gè)人理財(cái)資金除參與新股申購(gòu),不得直接投資股市,并嚴(yán)禁其直接或間接投資PE(私募股權(quán)投資基金),也不能參加上市公司的定向增發(fā),不能借道信托以股權(quán)的形式為各種政府項(xiàng)目提供資本金。

這是銀監(jiān)會(huì)兩個(gè)月來第二次對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)收緊韁繩。5月初,監(jiān)管當(dāng)局曾發(fā)文規(guī)范銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù),并要求銀行理財(cái)計(jì)劃由事后備案回歸事前報(bào)批。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任李伏安向《財(cái)經(jīng)》記者透露,針對(duì)投資者投訴集中的銀行銷售不當(dāng)行為,下一步,銀監(jiān)會(huì)還會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理加以規(guī)范。

對(duì)于這一可能影響股市資金面的政策動(dòng)向,幾大證券報(bào)均高度關(guān)注。但7月1日,上證綜指繼續(xù)延續(xù)上升勢(shì)頭,重返3000點(diǎn)大關(guān),對(duì)這一消息顯得無動(dòng)于衷。

QDII恐懼

近日,國(guó)內(nèi)首起涉及投資外資銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損的案件,一審判渣打銀行勝訴。

“這其實(shí)是兩敗俱傷。”渣打銀行公共關(guān)系部負(fù)責(zé)人表示。言下之意,雖然贏了官司,但外資銀行的聲譽(yù)難免受到影響。

過去半年,渣打銀行因QDII產(chǎn)品的投資者糾紛問題頗為焦頭爛額。迄今為止,已有近百名渣打銀行客戶欲向法院提出訴訟,大量案例均由渣打和客戶達(dá)成了和解。

目前中國(guó)已經(jīng)有近20家外資法人銀行,均可辦理各項(xiàng)人民幣業(yè)務(wù),包括人民幣理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù),其產(chǎn)品主要以QDII、開放式海外基金等為特色。

在2003年中國(guó)銀行業(yè)開始改革之際,外資銀行最為令人艷羨的就是其強(qiáng)大的理財(cái)業(yè)務(wù)能力。僅僅幾年間,內(nèi)地的銀行理財(cái)產(chǎn)品快速膨脹,而外資銀行竟成為銀行理財(cái)產(chǎn)品糾紛的主角。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,其他外資銀行如匯豐、花旗、東亞、星展等,也都遭遇過國(guó)內(nèi)投資者的訴訟或糾紛。

這些引發(fā)爭(zhēng)議的QDII產(chǎn)品,多為直接投資股市或者掛鉤股指的銀行理財(cái)產(chǎn)品。隨著全球金融危機(jī)帶來的資本市場(chǎng)深度調(diào)整,這些到期的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了較大虧損。截至2008年12月,外資銀行63款QDII理財(cái)產(chǎn)品均跌破凈值,虧損超過50%的有13款。

2009年銀行系QDII產(chǎn)品仍未扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的最新數(shù)據(jù)顯示,2009年前四個(gè)月,有90款到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇零或負(fù)收益。

5月以來,受益海外市場(chǎng)的反彈,銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品曾出現(xiàn)“小陽春”,呈上升趨勢(shì)。不過,由于海外金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,QDII產(chǎn)品還是出現(xiàn)了近兩個(gè)月以來周收益首次下跌。

迄今為止,在這些外資銀行理財(cái)產(chǎn)品糾紛官司中,并無投資者勝訴的案例出現(xiàn)。但在強(qiáng)調(diào)“買者自負(fù)”的原則時(shí),中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所理財(cái)中心王增武博士認(rèn)為,“賣者有責(zé)”的原則同樣不能忽略。銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示不充分、產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷、誤導(dǎo)銷售、相關(guān)監(jiān)管過松等均成爭(zhēng)論焦點(diǎn),對(duì)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)形成壓力。

和外資銀行相比,中資銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)能力也無可恭維之處。在境外投資方面,中資銀行因盲目相信外資機(jī)構(gòu)、缺乏產(chǎn)品開發(fā)和判斷能力而一樣造成損失。2007年底,浦發(fā)銀行、深發(fā)展等數(shù)家中資銀行因?yàn)楫a(chǎn)品“零收益”遭遇嚴(yán)重信任危機(jī)。2008年3月,民生銀行因發(fā)行一款名為“港基直通車”的QDII產(chǎn)品巨虧50%,不得不以清盤告終。

同僅僅幾百億美元的QDII總量相比,占到銀行理財(cái)產(chǎn)品90%左右的國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品,目前尚未出現(xiàn)全面虧損的情況,“絕大部分的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益值為正,其中一部分收益率良好。”銀監(jiān)會(huì)人士表示。

來自銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示,截至2009年一季度,各類銀行理財(cái)產(chǎn)品共479只發(fā)生浮虧,占全部理財(cái)產(chǎn)品的12%。按照發(fā)售金額來計(jì)算,整體浮虧幅度僅為2.7%。

然而,這不足以高枕無憂。“外資銀行QDII產(chǎn)品的現(xiàn)在,也有可能是我們的未來?！币晃粐?guó)內(nèi)銀行界人士說。

比如,在前景不明的宏觀形勢(shì)之下,銀行理財(cái)產(chǎn)品是否過多投資了可能動(dòng)蕩不堪的國(guó)內(nèi)股市?是否投資了風(fēng)險(xiǎn)不明的地方政府基建項(xiàng)目?是否成為現(xiàn)在PE(私募股權(quán)投資,目前多熱衷于投資pre-IPO項(xiàng)目)熱潮的接棒者?會(huì)否釀成新一輪危機(jī)?這些疑問已成為監(jiān)管者的真切擔(dān)憂。

在2007年的投資熱潮中,為了既維護(hù)客戶又規(guī)避信貸規(guī)模管理要求,商業(yè)銀行相繼借助信托的靈活機(jī)制,實(shí)現(xiàn)了信貸資產(chǎn)“表內(nèi)轉(zhuǎn)表外”的大騰挪。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì),目前銀行理財(cái)產(chǎn)品中,銀信合作產(chǎn)品占據(jù)半壁江山;從投資領(lǐng)域看,信貸資產(chǎn)類占了三分之二。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,央行在二季度初下發(fā)基層分支機(jī)構(gòu)的調(diào)研問卷中明確提出,要對(duì)銀行表外信貸融資風(fēng)險(xiǎn)及地方政府融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

一位銀行業(yè)人士介紹說,銀行往往通過這類銀信理財(cái)產(chǎn)品,將一些風(fēng)險(xiǎn)較大或規(guī)模超出監(jiān)管指導(dǎo)范圍的貸款挪到表外,“這種做法使銀行具有巨大的表外風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

在經(jīng)過去年QDII的痛定思痛后,監(jiān)管當(dāng)局正在籌劃針對(duì)所有銀行理財(cái)產(chǎn)品制定新規(guī)、控制風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管回潮

“此次出臺(tái)這幾份文件,是由于去年市場(chǎng)波動(dòng)比較大,銀行以往過度強(qiáng)調(diào)高收益、高回報(bào),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示有瑕疵;而中國(guó)的投資者也不成熟,在市場(chǎng)下行階段,這些問題一一暴露,出現(xiàn)了集中投訴現(xiàn)象,我們不能不管。”6月底,李伏安在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)。

銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的正式規(guī)范始于2005年。當(dāng)年9月,銀監(jiān)會(huì)頒布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》及相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)指引,規(guī)定商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行審批制和報(bào)告制――對(duì)發(fā)行保底類理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行審批制,發(fā)行非保底產(chǎn)品即浮動(dòng)收益類產(chǎn)品實(shí)行報(bào)告制,商業(yè)銀行需在銷售理財(cái)計(jì)劃前十日,將有關(guān)資料報(bào)送銀監(jiān)會(huì)或當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局。

2007年12月,響應(yīng)國(guó)務(wù)院減少行政審批項(xiàng)目的決定,銀監(jiān)會(huì)發(fā)文取消了審批制,代之要求銀行在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售后五日內(nèi)采取報(bào)告制。這一本意為促進(jìn)金融創(chuàng)新和銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的政策,客觀上卻促成了銀行理財(cái)產(chǎn)品的快速擴(kuò)容。2007年底,這一發(fā)行數(shù)字為8190億元,比2006年增長(zhǎng)了1倍。

為整頓理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng),2008年4月,銀監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù),并對(duì)銀行進(jìn)行了一次全面暗訪,暫停了部分銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)資格,要求所有銀行對(duì)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品全面自查,同時(shí)全面評(píng)估理財(cái)業(yè)務(wù)。銀監(jiān)會(huì)還因風(fēng)險(xiǎn)較大,叫停一只銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售。該產(chǎn)品由國(guó)內(nèi)某信托公司管理,掛鉤國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。此后,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏有所放緩。

盡管如此,2008年當(dāng)年,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和募集資金再創(chuàng)歷史新高,達(dá)到2.3萬億元,竟是上年的3倍多。而當(dāng)年下半年后,有關(guān)投訴和訴訟卻隨之而來,對(duì)監(jiān)管部門形成壓力。

2009年5月初,銀監(jiān)會(huì)有關(guān)文件,將銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行模式從事后五天報(bào)告制,恢復(fù)為事前十天報(bào)告制。在這份文件中,監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)而要求,商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)最遲應(yīng)在開始發(fā)售理財(cái)計(jì)劃后的五個(gè)工作日內(nèi),將有關(guān)材料向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局報(bào)告。一系列從嚴(yán)措施被業(yè)內(nèi)稱作事前和事后的雙重監(jiān)管。

所謂事前報(bào)告制,業(yè)內(nèi)將之視為與審批制無異。“銀行必須先說服監(jiān)管者,這是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益都非常清楚的產(chǎn)品,才可以賣給投資者。這能防止銀行出售自己和投資者都不懂的理財(cái)產(chǎn)品?！便y監(jiān)會(huì)一位官員稱。

這一制度亦有致命弱點(diǎn)。中國(guó)社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心副主任袁增霆表示,這易造成銀行對(duì)監(jiān)管部門的過分依賴,甚至把責(zé)任推向監(jiān)管部門。長(zhǎng)此以往,不利于銀行自律意識(shí)的培養(yǎng)和理財(cái)業(yè)務(wù)能力的提升。

征求意見稿還將要求銀行細(xì)分客戶和產(chǎn)品,針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力細(xì)分合格投資人門檻,擬從原來5萬元的投資門檻提高到20萬元左右;客戶要分為有經(jīng)驗(yàn)和沒經(jīng)驗(yàn)的,普通客戶投資簡(jiǎn)單的高信用等級(jí)產(chǎn)品,高端客戶可投資相對(duì)復(fù)雜產(chǎn)品。

“中國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)起步較晚,投資者有個(gè)認(rèn)識(shí)和學(xué)習(xí)過程?！崩罘脖硎尽?/p>

對(duì)前述商業(yè)銀行利用信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行貸款搬家的流行做法,此次征求意見稿要求,理財(cái)資金直接或間接用于發(fā)放信托貸款時(shí),發(fā)行銀行應(yīng)比照自營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的管理標(biāo)準(zhǔn),對(duì)貸款項(xiàng)目作出評(píng)審;向單一借款人發(fā)放銀行貸款和通過理財(cái)產(chǎn)品發(fā)放信托貸款的總額,不得超過發(fā)行銀行資本金余額的10%。這與《商業(yè)銀行法》中對(duì)銀行貸款業(yè)務(wù)的要求趨于一致。此舉顯示監(jiān)管當(dāng)局出于審慎原則,將銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)視同貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)格監(jiān)管。

此次征求意見稿中被銀行業(yè)內(nèi)認(rèn)為影響最為重大的內(nèi)容,即為將銀行發(fā)售的部分理財(cái)產(chǎn)品從表外納入表內(nèi)管理。這包括銀行發(fā)售的保本理財(cái)產(chǎn)品、銀行擔(dān)保的理財(cái)產(chǎn)品、期限錯(cuò)配的理財(cái)產(chǎn)品等。銀行需要對(duì)資產(chǎn)方按相應(yīng)的權(quán)重計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),計(jì)提必要的風(fēng)險(xiǎn)撥備。這意味著幾乎所有存在或有風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)業(yè)務(wù)均將納入表內(nèi)監(jiān)管,并相應(yīng)占用商業(yè)銀行資本金。

其中所謂期限錯(cuò)配的理財(cái)產(chǎn)品,指的是借短投長(zhǎng),比如發(fā)行三個(gè)月的理財(cái)計(jì)劃投向回收期為一年的資產(chǎn)項(xiàng)目。此類業(yè)務(wù)現(xiàn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中收益的主要來源,“如果滾動(dòng)發(fā)行,收益基本鎖定,大型商業(yè)銀行基本不愁滾動(dòng)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品?！币晃淮笮蜕虡I(yè)銀行人士稱。

目前,隨市場(chǎng)動(dòng)蕩,往年銀行熱推的一兩年期銀行理財(cái)產(chǎn)品,近半年基本處于真空期,而半年期限內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品大行其道。以今年以來風(fēng)行的投向大型基礎(chǔ)設(shè)施的“銀信政”理財(cái)產(chǎn)品為例,這類期限錯(cuò)配、滾動(dòng)發(fā)行的現(xiàn)象不在少數(shù)。但這種做法顯然潛伏著嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“我們的思路是,銀行承擔(dān)責(zé)任的產(chǎn)品放在表內(nèi),不承擔(dān)責(zé)任的放在表外?！便y監(jiān)會(huì)官員解釋。

回歸穩(wěn)健投資

“最近出臺(tái)的一系列措施,是經(jīng)過金融危機(jī)的市場(chǎng)檢驗(yàn)后,全面規(guī)范總結(jié)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù),進(jìn)一步明確銀行理財(cái)產(chǎn)品的定性和定位,以穩(wěn)健為目的?！崩罘蚕颉敦?cái)經(jīng)》記者強(qiáng)調(diào)。

從這次擬下發(fā)的文件內(nèi)容來看,監(jiān)管當(dāng)局的主旨是進(jìn)一步縮減銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的投資領(lǐng)域,意圖促使銀行更專注于具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的債券和貸款的傳統(tǒng)投資領(lǐng)域。事實(shí)上,2008年4月,銀監(jiān)會(huì)就曾發(fā)文禁止外資銀行以發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品名義變相代銷境外基金;因參與境內(nèi)外外匯保證金交易的投資者的虧損面高達(dá)80%以上,銀監(jiān)會(huì)亦在2008年6月叫停銀行外匯保證金業(yè)務(wù)。

相關(guān)文件擬要求銀行理財(cái)資金不得直接投資二級(jí)市場(chǎng)公開交易的股權(quán),并嚴(yán)禁其直接或間接投資于未上市公司股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份,不過不包括打新股。這意味著,銀行個(gè)人理財(cái)資金不能直接投資二級(jí)市場(chǎng)。

目前,沒有數(shù)據(jù)顯示有多少銀行理財(cái)資金進(jìn)入了二級(jí)市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅表明,目前銀行理財(cái)產(chǎn)品中,掛鉤新股申購(gòu)、掛鉤股票表現(xiàn)等產(chǎn)品僅占兩成。不過,由于掛鉤股票的產(chǎn)品波動(dòng)大,在眾多發(fā)生問題的理財(cái)產(chǎn)品中,掛鉤資本市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)相當(dāng)大的比例。

按照社會(huì)科學(xué)院金融所理財(cái)中心統(tǒng)計(jì)顯示,2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品4456款,產(chǎn)品的最高和最低到期收益率分別為30%和-45.92%,均屬于股票類產(chǎn)品,在28款人民幣零收益或負(fù)收益產(chǎn)品中,掛鉤股票的有19款,占比將近70%。

前述出現(xiàn)零收益、負(fù)收益的產(chǎn)品幾乎都是投資或者掛鉤海外市場(chǎng)的產(chǎn)品,產(chǎn)品掛鉤對(duì)象包括指數(shù)及股票和外匯等多種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的金融基準(zhǔn)產(chǎn)品,均給監(jiān)管當(dāng)局如何規(guī)范國(guó)內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)以警戒。

“這是少數(shù)賭徒的需求,不應(yīng)該成為銀行普遍提供的服務(wù)對(duì)象?！崩罘卜Q。

此次征求意見稿亦將嚴(yán)禁銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品投資PE和定向增發(fā),也不能再借道信托以股權(quán)的形式為各種政府項(xiàng)目提供資本金,這類投資被認(rèn)為存在較大風(fēng)險(xiǎn),且流動(dòng)性較差,很可能不能滿足銀行理財(cái)產(chǎn)品到期兌付的要求。

從2006年開始,銀行開始借道信托發(fā)行該類理財(cái)產(chǎn)品。相關(guān)模式多為銀行組織高端客戶購(gòu)買產(chǎn)品,信托則擔(dān)當(dāng)委托投資機(jī)構(gòu),私募基金作為投資顧問提出投資意見。

篇2

[論文摘要]隨著我國(guó)居民金融資產(chǎn)的不斷增長(zhǎng)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)受到越來越多人的重視。但從整個(gè)發(fā)展階段而言，我國(guó)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)尚處于初級(jí)階段，對(duì)此進(jìn)行研究具有實(shí)際指導(dǎo)意義?；谶@點(diǎn)，本文就我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)目前所面臨的問題作了分析，并結(jié)合國(guó)情，提出了相應(yīng)的發(fā)展思路，以期推進(jìn)我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。

自1996年中信實(shí)業(yè)銀行廣州分行在國(guó)內(nèi)最早掛出“私人理財(cái)中心”的牌子至今，隨著國(guó)內(nèi)居民收入水平的日益提高，理財(cái)意識(shí)的不斷增強(qiáng)，個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大已成為不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)。時(shí)至今日，國(guó)內(nèi)各家銀行拓展中高端個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的腳步一直未曾停滯。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，中外銀行紛紛推出各自的個(gè)人理財(cái)品牌，并在個(gè)人高端客戶市場(chǎng)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新上展開了異常激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

一、我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品有如下特點(diǎn)：

（一）理財(cái)產(chǎn)品品牌化和系列化。目前各家商業(yè)銀行都已基本形成了自己的品牌產(chǎn)品系列，如中國(guó)工商銀行的“理財(cái)金賬戶”，招商銀行的“金葵花”等，成為理財(cái)市場(chǎng)的一大特色。

（二）理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷增大。在2004年，商業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量只有49只。至2007年，銀行已發(fā)行了273只理財(cái)產(chǎn)品，與2006年同比增加了58只，增幅約為27%。

（三）產(chǎn)品設(shè)計(jì)以創(chuàng)新為理念，趨向多樣化。如光大銀行推出一款以“呵護(hù)寶寶健康，陪伴寶寶成長(zhǎng)”為設(shè)計(jì)理念的聯(lián)名卡，專為擁有0-6歲寶寶的農(nóng)行設(shè)計(jì)。

（四）主要以外幣理財(cái)產(chǎn)品為主，以固定收益產(chǎn)品為主，以短期產(chǎn)品為主。

我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)近幾年來取得了較大的發(fā)展，但總體而言，其規(guī)模還小，在銀行業(yè)務(wù)中所占的比重還不高，針對(duì)用戶的服務(wù)只停留在很淺的層次，在品質(zhì)與全方位的服務(wù)上與國(guó)外銀行尚有很大的差距，如品種單

一、缺乏專業(yè)理財(cái)師等。

二、制約商業(yè)銀行發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的因素

目前，我國(guó)金融法律法規(guī)、金融管理體制、金融市場(chǎng)發(fā)展程度以及商業(yè)銀行自身存在的諸多問題，制約著個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展。

（一）分業(yè)經(jīng)營(yíng)金融體制的制約

從理財(cái)?shù)母拍罘治?，銀行、證券、保險(xiǎn)三者的作用各有側(cè)重，互有不同。分業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下，三個(gè)市場(chǎng)處于相對(duì)分隔狀態(tài)，客戶資金一般只能在各自的體系內(nèi)循環(huán)，這使銀行只能而不能涉足證券、保險(xiǎn)、基金等業(yè)務(wù)，理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新范圍和創(chuàng)新程度都十分有限。在實(shí)際操作中也無法實(shí)現(xiàn)客戶資金在銀行、證券、保險(xiǎn)各領(lǐng)域的不同配置。

（二）個(gè)人信用制度不完善

我國(guó)的征信體系近幾年才開始建立試點(diǎn)，仍處于摸索階段。而長(zhǎng)期片征信制度的缺失，加上個(gè)人所得稅制度尚不健全、財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度尚未全面實(shí)施，使得銀行與居民之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，從而產(chǎn)生“逆向選擇”與“道德風(fēng)險(xiǎn)”，給銀行帶來較高的不確定性，客觀上使銀行減少了個(gè)人消費(fèi)信貸等理財(cái)業(yè)務(wù)的供給。

（三）理財(cái)觀念有待于進(jìn)一步提高

我國(guó)居民歷來崇尚量入為出的理財(cái)思路，這些觀念使居民對(duì)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)不足，有些人手頭盡管有大量的金融資產(chǎn)，但因?qū)ξ覈?guó)商業(yè)銀行服務(wù)水準(zhǔn)心存疑慮，常常對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度。

（四）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)缺乏正確的市場(chǎng)細(xì)分和定位

目前銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)過于單一，純粹以客戶存款金額為標(biāo)準(zhǔn)，且門檻普遍偏高，符合客戶實(shí)際需求的理財(cái)服務(wù)菜單相對(duì)不足；另外，個(gè)人理財(cái)服務(wù)基本上沒有根據(jù)客戶需求進(jìn)行針對(duì)性推薦營(yíng)銷，理財(cái)方案差別化服務(wù)不足。

（五）缺乏高素質(zhì)的理財(cái)人員

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)要求理財(cái)人員不僅要了解銀行的各項(xiàng)產(chǎn)品及其功能，還要掌握廣泛的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，并具有良好的人際交往能力和組織協(xié)調(diào)能力。長(zhǎng)期以來，我國(guó)金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局使得國(guó)內(nèi)的復(fù)合型人才非常匱乏，無法為客戶提供全面的個(gè)性化理財(cái)服務(wù)。

三、我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展思路

由于我國(guó)目前尚不具備全面實(shí)施金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境和條件，因此金融混業(yè)的政策設(shè)計(jì)只能漸進(jìn)進(jìn)行。商業(yè)銀行應(yīng)該積極爭(zhēng)取政府的支持，尋找機(jī)會(huì)繞開混業(yè)經(jīng)營(yíng)的壁壘，完善內(nèi)部體系，更好的開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，迎接將來環(huán)境的變化帶來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

（一）實(shí)施客戶細(xì)分及改善客戶結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行要遵循以客戶為中心的理念，通過客戶細(xì)分，進(jìn)行品牌、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，以品牌吸引客戶，以產(chǎn)品和服務(wù)留住客戶。銀行應(yīng)以提高利潤(rùn)為目標(biāo)細(xì)分客戶實(shí)行差異化管理；建立完整的客戶數(shù)據(jù)資料庫并加強(qiáng)客戶關(guān)系管理；以服務(wù)引領(lǐng)理財(cái)，為客戶提供量體裁衣式的個(gè)性化理財(cái)服務(wù)，通過財(cái)務(wù)咨詢、規(guī)劃引導(dǎo)客戶的理財(cái)行為，滿足其潛在的理財(cái)需求，不斷挖掘客戶價(jià)值，與客戶建立穩(wěn)定、持續(xù)的合作伙伴關(guān)系。

（二）加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)服務(wù)隊(duì)伍建設(shè)

商業(yè)銀行應(yīng)該優(yōu)選出一批業(yè)務(wù)熟練、責(zé)任心強(qiáng)、對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)感興趣的精英員工，進(jìn)行保險(xiǎn)、股票、債券、基金、稅收等金融經(jīng)濟(jì)專業(yè)知識(shí)的強(qiáng)化培訓(xùn)，建立起一支全面掌握銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)具備各種投資市場(chǎng)知識(shí)，懂得營(yíng)銷技巧，又通曉客戶心理的高素質(zhì)理財(cái)人員隊(duì)伍，為不同職業(yè)、不同消費(fèi)習(xí)慣、不同文化背景的各類人士提供個(gè)性化、差異化的理財(cái)服務(wù)。

（三）加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理

銀行必須運(yùn)用產(chǎn)品擴(kuò)張策略和產(chǎn)品差異策略加快個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新，并優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。要建立一套系統(tǒng)的客戶需求調(diào)查分析方法；建立產(chǎn)品開發(fā)工具和模型，以便對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)、估算風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)和加工處理；努力實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)以拓寬創(chuàng)新范圍；以制度和IT系統(tǒng)保障將創(chuàng)新產(chǎn)品快速投放市場(chǎng)。

篇3

資本市場(chǎng)從來不缺波詭云譎的故事，3月28日，銀行股開盤大面積下跌再次演繹股市的大起大落——銀行板塊整體跌幅一度超過4%，中信銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、民生銀行四只個(gè)股盤中跌停，而四大行跌幅稍少。

 

此次下跌，恰逢銀行2012年年報(bào)密集期，就在3月27日，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行剛了業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高。工行2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤(rùn)2385.32億元，同比增長(zhǎng)14.5%，穩(wěn)守全球最賺錢銀行；截至2012年末，工行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到17.5萬億元，是全球資產(chǎn)規(guī)模第一的銀行。

 

不知是否巧合，同一天，根據(jù)報(bào)道，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)13年8號(hào)文，下稱“《通知》”），規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資運(yùn)作。《通知》主要內(nèi)容為：（1）商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)；（2）理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。（3）商業(yè)銀行不得為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)?；蚧刭?gòu)承諾。

 

對(duì)此，市場(chǎng)的第一反應(yīng)是：具體規(guī)模不清、數(shù)量達(dá)到“萬億元”級(jí)別、在過去幾年內(nèi)急速膨脹、基本處于無人監(jiān)管狀態(tài)的銀行理財(cái)資金，從現(xiàn)在開始起將被勒上緊箍咒。而對(duì)“規(guī)范”的另一個(gè)角度的理解，即為“商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亟須防范”。

 

無論市場(chǎng)反應(yīng)是否過度敏感，于是，我們又一次看到了銀行股的集體下跌。

監(jiān)管動(dòng)機(jī)揣摩

第一反應(yīng)瞬間過去之后，必然是對(duì)政策的冷靜解讀。

理財(cái)產(chǎn)品與投資資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)要求針對(duì)的是過去資產(chǎn)池的明顯弊端，銀行為理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)提供擔(dān)保這也是過去通行的做法，而這些做法使得銀行承擔(dān)了額外的風(fēng)險(xiǎn)。此外，“35%”的要求實(shí)質(zhì)上意在規(guī)范小銀行高成本發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象。但從“4%”來看，監(jiān)管層還是為銀行理財(cái)留足了發(fā)展空間。監(jiān)管層動(dòng)機(jī)在于規(guī)范而不在于整頓，且呵護(hù)意圖一覽無遺。

 

看來，中小銀行跌幅稍大是有理由的，“35%”意在規(guī)范某些小銀行高成本發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象。過去，某些小銀行的確以較高成本發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，以緩解網(wǎng)點(diǎn)不足帶來的資金壓力，這些銀行為了覆蓋成本，配置貸款的比例就有提高的需要。而監(jiān)管層規(guī)定35%主要是為了防止銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行利率競(jìng)爭(zhēng)。但大中型銀行的配置比例普遍在30%左右，達(dá)標(biāo)沒有壓力。

 

而“4%”則設(shè)置了一個(gè)很高的透明天花板。根據(jù)東方證券的估算，目前銀行業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)/總資產(chǎn)比例在2%左右，遠(yuǎn)低于4%?！锻ㄖ凡挥绊懚唐诹鲃?dòng)性：大部分銀行早已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與資產(chǎn)的“一一對(duì)應(yīng)”，“35%”和“4%”這兩條標(biāo)準(zhǔn)也基本得到滿足。大部分銀行不需要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品余額或者結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整以滿足理財(cái)新規(guī)要求。

 

不過，獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)莫尼塔分析指出，如果《通知》嚴(yán)厲執(zhí)行，部分股份制銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行會(huì)受到限制，引發(fā)盈利及流動(dòng)性的負(fù)面拖累。《通知》可能成為市場(chǎng)對(duì)銀行板塊情緒的分水嶺，樂觀情緒在逐漸消耗，而政策引發(fā)的不確定性以及對(duì)進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂，將引發(fā)a股市場(chǎng)股份制銀行股的調(diào)整。

 

國(guó)泰君安則更直接指出，理財(cái)產(chǎn)品的新規(guī)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添變數(shù)，對(duì)銀行股影響為負(fù)面，但是長(zhǎng)期有利于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

非標(biāo)債權(quán)之影響

《通知》中提到的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)值得關(guān)注。

非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等。

 

截至2012年末，銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品余額為7.1萬億元。根據(jù)最新的披露，理財(cái)產(chǎn)品投向債券、貨幣市場(chǎng)工具、同業(yè)存款的占60%以上，債權(quán)類項(xiàng)目類融資（信托貸款、委托貸款、票據(jù)資產(chǎn)、銀信合作等）占25%左右，高收益型權(quán)益類資產(chǎn)占10%左右。據(jù)此，中金公司按照債權(quán)、權(quán)益類投資占40%的上限計(jì)算，“非標(biāo)債權(quán)”約為2.8萬億元。

 

這對(duì)銀行的影響究竟有多大？

從全行業(yè)來看，7萬億元的理財(cái)余額意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以允許2.45萬億元“非標(biāo)債權(quán)”投資，因此，最多不超過3500億元“非標(biāo)債權(quán)”需要銀行加以處置。處置方式可以為出售或回表，以及發(fā)行更多不含“非標(biāo)債權(quán)”投資的理財(cái)產(chǎn)品，從而攤薄其占比，按比例推算，需發(fā)行約1萬億元不含“非標(biāo)債權(quán)”的新產(chǎn)品。

 

而從目前各銀行反饋來看，大部分銀行均表示非保本理財(cái)產(chǎn)品基本都實(shí)現(xiàn)了一一對(duì)應(yīng)，且此次銀監(jiān)會(huì)給予了9個(gè)月寬限期（截至2013年底），因此銀行有充足的時(shí)間實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。

 

因此，從總體上看，盡管對(duì)存量業(yè)務(wù)的影響不大，但是動(dòng)態(tài)來看，對(duì)增量業(yè)務(wù)的短期發(fā)展還是有一定的挑戰(zhàn)：對(duì)“非標(biāo)債權(quán)”投資的比例限制將會(huì)影響新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，從而降低產(chǎn)品吸引力；“一一對(duì)應(yīng)”的規(guī)定對(duì)增量業(yè)務(wù)即刻生效，也令理財(cái)業(yè)務(wù)操作不規(guī)范的銀行面臨短期整改壓力。

 

據(jù)此，中金公司估計(jì)理財(cái)余額增速將從2012年的55%降至20%—25%之間。動(dòng)態(tài)來看，銀行存在多種應(yīng)對(duì)方法。目前，僅部分銀行披露理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模，但是沒有理財(cái)投資于“非標(biāo)債權(quán)”資產(chǎn)的信息。按照“非標(biāo)債權(quán)”資產(chǎn)投資占35%，和非標(biāo)投資占總資產(chǎn)4%的雙上限來推算，則理財(cái)余額占總資產(chǎn)比例超過11%的銀行（4%/35%=11.4%）超出紅線的概率較高。因此，估計(jì)興業(yè)（未披露數(shù)據(jù)，但是理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展較快）、光大（占比11.7%）、民生（10%）、平安銀行（9.3%）可能在短期會(huì)受到一定的影響。

 

預(yù)言者肖鋼

其實(shí)，此次管理層對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)范并非無緣無故。

過去的2012年已有多家銀行因銷售的金融產(chǎn)品到期不能償付而引起糾紛，最著名的當(dāng)屬“華夏銀行事件”。不知，銀監(jiān)會(huì)的規(guī)范要求是否與華夏銀行的此次償付風(fēng)波有關(guān)。

這家以資產(chǎn)規(guī)模計(jì)列中國(guó)第十三大的銀行，名下一個(gè)支行的一名雇員向投資者推銷了這類產(chǎn)品。華夏銀行拒絕賠償這些投資者，并稱該行的支行僅僅是幫助銷售第三方投資公司設(shè)立的產(chǎn)品。這些投資者之后獲得了投資公司的本金償付和產(chǎn)品償付的承諾。

從整個(gè)銀行業(yè)角度看，2012年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，大行貢獻(xiàn)了相當(dāng)大的比重。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，四大國(guó)有商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為30534億元，工行占比最大，期末余額達(dá)1.005萬億元，農(nóng)行最小，僅為4700余億元。

3萬億元規(guī)模接近2012年信貸規(guī)模的一半，如此龐大數(shù)量級(jí)不能等閑視之，但監(jiān)管層除了沉默或不痛不癢地表示“風(fēng)險(xiǎn)不大”之外，再無下言。

2012年底，時(shí)任中行董事長(zhǎng)的肖鋼站出來打破了沉默。他

在媒體發(fā)表英文署名文章稱：“從某種程度上說，這根本就是一個(gè)龐氏騙局。在一定的條件下，投資者一旦失去信心并減少他們的購(gòu)買或退出理財(cái)產(chǎn)品，這樣的擊鼓傳花便會(huì)停止?！?/p>

肖鋼直言，目前銀行發(fā)行的“資金池”運(yùn)作的理財(cái)產(chǎn)品，由于期限錯(cuò)配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”，“影子銀行”大致可以描述為一個(gè)涉及實(shí)體的信用中介系統(tǒng)，且其活動(dòng)超出常規(guī)銀行系統(tǒng)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，最大的“影子銀行”玩家通常是對(duì)沖基金、風(fēng)險(xiǎn)投資以及私募股權(quán)投資基金。而在中國(guó)，“影子銀行”通常表現(xiàn)為理財(cái)產(chǎn)品、地下金融和表外借貸的形式。

一個(gè)大行的董事長(zhǎng)如此公開直言理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，不管事前有無監(jiān)管授意，至少表明管理層和銀行高管對(duì)此問題獲得某種程度的共識(shí)。

而在就任證監(jiān)會(huì)主席前夕，3月，一向以低調(diào)、穩(wěn)健風(fēng)格示人的肖鋼又一次直言：銀行業(yè)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)過去，銀行業(yè)整體業(yè)績(jī)將進(jìn)入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)階段。

肖鋼表示，最主要的原因是宏觀環(huán)境變化，包括利率市場(chǎng)化逐步改革、銀行業(yè)收費(fèi)清晰規(guī)范，都對(duì)銀行業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。此外，銀行業(yè)改革紅利的逐步趨弱也是重要原因。銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)面臨壓力，增速放緩很明顯，過去幾年20%以上的高速增長(zhǎng)階段已經(jīng)結(jié)束。

他認(rèn)為，銀行凈息差有收窄的壓力。其次，非利息收費(fèi)收入減少，一些收費(fèi)項(xiàng)目的費(fèi)率下調(diào)對(duì)銀行也會(huì)有影響。銀行不良貸款率上升也會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

這不幸被隨后陸續(xù)公布的銀行業(yè)績(jī)所驗(yàn)證。從最新公布的銀行年報(bào)來看，2012年凈利潤(rùn)增速明顯低于2011年的平均水平。五大行年報(bào)顯示，農(nóng)業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19%，在五大行中領(lǐng)先，但是對(duì)比2011年28.52%的增速來看，增速已經(jīng)大大放緩。而中國(guó)最賺錢的銀行工商銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矂?chuàng)造了2006年上市以來最低水平，建行凈利潤(rùn)14.13%的增幅也是6年來最差的業(yè)績(jī)?cè)龇?。而交通銀行2012年的利潤(rùn)增幅創(chuàng)2009年以來的最低水平。

銀行業(yè)增速放緩已成為業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的因素之一，這或許是銀行股暴跌的根源所在。

后續(xù)還會(huì)有監(jiān)管政策出臺(tái)嗎？

我們先看肖鋼的預(yù)言：現(xiàn)在銀行的監(jiān)管是全口徑的，將表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)并到一起監(jiān)管。影子銀行是利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的結(jié)果，資金需求是多元的，一些項(xiàng)目無法從傳統(tǒng)途徑得到資金，影子銀行應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)影子銀行的定義不一，但影子銀行如果發(fā)展不好會(huì)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

據(jù)此理解，《通知》針對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范，應(yīng)該只是開始。未來仍有可能陸續(xù)出臺(tái)針對(duì)其他影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施，如同業(yè)業(yè)務(wù)、信托受益權(quán)等。

市場(chǎng)普遍擔(dān)心一系列的影子銀行監(jiān)管將打壓社會(huì)融資總量，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。中金公司預(yù)計(jì)全年社會(huì)融資總量將保持在16萬億-18萬億元（2012年15.8萬億元），不必過于擔(dān)心。

因?yàn)槔碡?cái)中的項(xiàng)目融資僅是社會(huì)融資中的一小部分。2012年新增理財(cái)規(guī)模2.5萬億元，按照40%的非標(biāo)投資占比計(jì)算，項(xiàng)目融資僅1萬億元，占當(dāng)年社會(huì)融資總量的1/16。

篇4

1、銀行存款：采用銀行存款理財(cái)安全性很高，一方面是銀行存款是保本保息的，由銀行信譽(yù)兌付。另一方面銀行存款有存款條例的保障，50萬以內(nèi)可享受全額本息賠付。

2、理財(cái)產(chǎn)品：銀行理財(cái)產(chǎn)品是不保本保息的，因此存在虧損的可能性。

3、基金產(chǎn)品：基金產(chǎn)品的收益是由基金公司的運(yùn)營(yíng)管理決定的，基金是否虧損與銀行無關(guān)，因此購(gòu)買基金產(chǎn)品理財(cái)也存在風(fēng)險(xiǎn)。

4、保險(xiǎn)產(chǎn)品：通過保險(xiǎn)理財(cái)通常是通過是利用保險(xiǎn)的分紅獲得收益，但保險(xiǎn)分紅是不確定的，因此收益并不高。

篇5

我國(guó)投資者的以下特點(diǎn)決定了他們需要科學(xué)的理財(cái)理念與指導(dǎo)。

第一，人們的收入由主要用于支付基本生活需要轉(zhuǎn)向支付住房、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老、教育等大宗長(zhǎng)期金融產(chǎn)品。人們對(duì)金融產(chǎn)品的需求趨于穩(wěn)定化、長(zhǎng)期化。

第二，我國(guó)居民的金融資產(chǎn)分布不甚合理，超過80%的金融資產(chǎn)都是銀行存款，與金融資產(chǎn)多元化的需求不相匹配。

第三，傳統(tǒng)文化和習(xí)俗對(duì)我國(guó)投資者的投資行為產(chǎn)生了顯著影響。受封建小農(nóng)意識(shí)的影響，社會(huì)信用意識(shí)不強(qiáng)，不喜歡將錢交給別人使用。對(duì)外人充滿戒心，不愿露財(cái)，不愿交給專門的理財(cái)顧問進(jìn)行管理；喜歡實(shí)業(yè)投資，不喜歡金融投資和長(zhǎng)期投資；在財(cái)富形態(tài)上，偏愛硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等。重教育，對(duì)子女的投資不惜代價(jià)。

第四，傳統(tǒng)社會(huì)制度的影響。長(zhǎng)期以來，產(chǎn)權(quán)得不到嚴(yán)格的保護(hù)，降低了人們通過持之以恒的努力創(chuàng)造財(cái)富的愿望。

第五，理財(cái)理念不清晰，缺乏統(tǒng)籌性，我國(guó)投資者心態(tài)不成熟。當(dāng)看到利益時(shí)通常會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，追漲殺跌。

那么，什么是科學(xué)的理財(cái)理念呢？

金融理財(cái)是一種綜合金融服務(wù)，是指專業(yè)理財(cái)人員通過分析和評(píng)估客戶的財(cái)務(wù)狀況和生活狀況，明確客戶的理財(cái)目標(biāo)，最終幫助客戶制訂出合理的可操作的理財(cái)方案，使其能滿足客戶人生不同階段的需求，最終實(shí)現(xiàn)人生在財(cái)務(wù)上的自由，自主和自在?？梢姡茖W(xué)的金融理財(cái)不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品推銷，而是綜合金融服務(wù)；不是客戶自己理財(cái)，而是專業(yè)人員提供理財(cái)服務(wù)；不是僅僅針對(duì)客戶某個(gè)生命階段，而是針對(duì)客戶的一生；不是一個(gè)一次性產(chǎn)品，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。

自2005年以來，我國(guó)開始實(shí)施金融理財(cái)師認(rèn)證制度。隨之而來，各家銀行都配備了自己的專業(yè)理財(cái)師。一個(gè)高素質(zhì)的理財(cái)師，一份科學(xué)良好的理財(cái)方案，可以有效的使我們的財(cái)產(chǎn)增值，從而實(shí)現(xiàn)自己的人生理想。

一份良好的理財(cái)方案，應(yīng)當(dāng)是在充分了解客戶信息的基礎(chǔ)上，為客戶制定的一個(gè)終身的規(guī)劃，以穩(wěn)健性為主，兼顧盈利性和流動(dòng)性；方案應(yīng)當(dāng)具有綜合性，合理組合不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品，使其達(dá)到最優(yōu)效果；方案本身要有合理性和可操作性，在表述上應(yīng)邏輯合理，條理清晰。同時(shí)，理財(cái)方案對(duì)理財(cái)師也有較高的要求，理財(cái)師要有崇高的職業(yè)道德，能夠廉潔自律，為客戶保密，要認(rèn)識(shí)到客戶是銀行的財(cái)富，做到對(duì)客戶認(rèn)真負(fù)責(zé)，真實(shí)反映產(chǎn)品特點(diǎn)，從而也是對(duì)銀行負(fù)責(zé)，只有這樣，才能保證銀行與客戶的相互信賴與長(zhǎng)期合作。

那么，客戶是選擇自己理財(cái)還是依賴銀行中的理財(cái)師呢？這得從理財(cái)原理和金融產(chǎn)品兩方面加以分析。另外金融理財(cái)有其自身的特點(diǎn)，人口的特征如年齡分布、受教育程度、城鄉(xiāng)人口分布、傳統(tǒng)人文文化等，一國(guó)的法律規(guī)范、公司治理結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展?fàn)顩r、投資限限制、稅收規(guī)定等。

金融理財(cái)?shù)暮诵脑恚褪秦?cái)務(wù)管理中價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)體系在金融產(chǎn)品上的運(yùn)用，可以從貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理方面加以分析。貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量的貨幣，比未來獲得等量貨幣具有更高的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算在金融理財(cái)規(guī)劃中應(yīng)用非常廣泛，是最基本的工具和基礎(chǔ)，任何有關(guān)現(xiàn)金流的分析都離不開時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，如住房按揭、養(yǎng)老金、教育金等。其計(jì)算原理容易理解，并已有了現(xiàn)成的復(fù)利現(xiàn)值和終值表可查算。貨幣只所以具有時(shí)間價(jià)值可從三個(gè)方面揭示，一是貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，是用于當(dāng)前消費(fèi)還是用于投資而產(chǎn)生投資回報(bào)；二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值；三是投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。所以貨幣時(shí)間價(jià)值的核心是時(shí)間的長(zhǎng)短和機(jī)會(huì)成本（資本的租金或利息）的大小在現(xiàn)值和終值的重要作用。介紹一個(gè)簡(jiǎn)單公式幫助大家對(duì)時(shí)間價(jià)值有一個(gè)粗略的認(rèn)識(shí)。據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果年利率是為r%,你的投資將在大約72/r年后翻一番。這一經(jīng)驗(yàn)公式被稱為72法則。該法則只是一個(gè)近似結(jié)果，般說來，利率在2%—15%的范圍內(nèi)，使用72法則較為準(zhǔn)確，利率過高或過低，該法則將不再適用。

金融理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)原理可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。其影響因素與各金融產(chǎn)品和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接相關(guān)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則可以通過各金融產(chǎn)品的有效組合來化解。

經(jīng)歷了2005年至2008年證券市場(chǎng)的大起大落，我國(guó)有相當(dāng)一部分投資者對(duì)金融產(chǎn)品特別是股票和基金并不陌生，其風(fēng)險(xiǎn)和收益有了大致的了解。知道股權(quán)類證券風(fēng)險(xiǎn)高，流動(dòng)性較強(qiáng)，通常用于滿足當(dāng)期收入和資本積累；基金類投資產(chǎn)品特點(diǎn)是專家理財(cái)，集合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散，流動(dòng)性較強(qiáng)，適用于獲取平均收益的投資者；衍生金融產(chǎn)品如期權(quán)、期貨等（目前銀行中尚未開通），其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高，個(gè)人參與度較低；而實(shí)物及其它投資產(chǎn)品如房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等，具有行業(yè)和專業(yè)特征。這里只介紹一下銀行中現(xiàn)有的黃金和外匯。

進(jìn)行黃金投資首先要明確，它可以作為對(duì)沖通貨膨脹和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的工具；其次它是相對(duì)更穩(wěn)定的貨幣形式，不像紙質(zhì)貨幣那樣被任意制造；最后它可以作為分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇。目前普通投資者最簡(jiǎn)便的投資方式就是商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)。“買黃金”抗通脹是當(dāng)下理財(cái)經(jīng)理必用的口號(hào)，但黃金的抗通脹性是有條件的，就是不考慮貨幣貶值的因素。如果只看通脹與黃金的關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡(jiǎn)單，即使CPI高達(dá)5%,只要央行規(guī)定的存款利率是6%，老百姓拿錢還是比拿沒有利息的黃金合算。紙黃金相對(duì)盈利高，但風(fēng)險(xiǎn)較大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，喜愛博取短期收益的客戶。而對(duì)于比較保守的投資者，他們可能更適合黃金的長(zhǎng)期投資，他們不需要技術(shù)，只需耐心。他們把黃金視為保護(hù)資產(chǎn)的手段，將黃金世代傳承。從影響黃金投資的相關(guān)性而言，與石油、通貨膨脹、戰(zhàn)爭(zhēng)、社會(huì)動(dòng)蕩、消費(fèi)需求、利率正相關(guān)，而與匯率、社會(huì)繁榮負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯這樣評(píng)價(jià)黃金的作用：“黃金在我們的社會(huì)中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的‘儲(chǔ)備金’，還沒有任何其它的東西可以取代它?！毙鲁?/p>

篇6

2011年上半年的銀行理財(cái)市場(chǎng)，用“火爆”二字形容一點(diǎn)也不為過。

由于加息和多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的疊加效應(yīng)，銀行體系流動(dòng)性空前緊張，發(fā)行大量短期理財(cái)產(chǎn)品并競(jìng)相提高產(chǎn)品收益率以留住存款，成為商業(yè)銀行緩解資金壓力的普遍做法。這使得今年上半年銀行理財(cái)市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)品發(fā)行量爆發(fā)式增長(zhǎng)以及收益率節(jié)節(jié)攀高的顯著特點(diǎn)。

理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量爆發(fā)式增長(zhǎng)

普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達(dá)8.51萬億元，已經(jīng)超過去年全年的發(fā)行規(guī)模7.05萬億元。發(fā)行規(guī)模前5位的銀行分別是工商銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和招商銀行。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的猛增，源于商業(yè)銀行自身需求。首先，在監(jiān)管層對(duì)商業(yè)銀行月末、季末以及年末考核時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上緩解了銀行考核壓力。其次，在以利差為主導(dǎo)的銀行盈利模式中，中間業(yè)務(wù)收入受到商業(yè)銀行越來越多的重視，理財(cái)產(chǎn)品銷售火爆，對(duì)于中間業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)良多。最后，在商業(yè)銀行信貸額度趨緊的背景下，作為表外業(yè)務(wù)的理財(cái)產(chǎn)品逐漸成為信貸的一種替代品。

值得注意的是，短期和超短期理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)了發(fā)行的主力位置。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上半年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，3個(gè)月以下期限的理財(cái)產(chǎn)品占了絕大多數(shù)，比例高達(dá)62.08%。而1個(gè)月以下期限的超短期理財(cái)產(chǎn)品就占了32.8%，成為上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量最大的期限品種。

“在強(qiáng)烈的加息預(yù)期下，投資者更傾向于短期理財(cái)產(chǎn)品，以在保持較好流動(dòng)性的同時(shí)提高收益率、規(guī)避通脹。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員肖芳表示。此外，由于今年的宏觀調(diào)控使金融市場(chǎng)資金面趨于緊張，尤其是資本市場(chǎng)中的短期資金需求顯得更為迫切，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行也體現(xiàn)了這種趨勢(shì)。

收益率節(jié)節(jié)攀升

在發(fā)行量“井噴”、銷售火爆的同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也呈節(jié)節(jié)攀升之勢(shì)。7天超短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率達(dá)到5%;1個(gè)月期的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率在4%以上;半年期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率多數(shù)也達(dá)到4.5%。而在去年，投資期限為半年的理財(cái)產(chǎn)品，收益率較高者只有4%左右，而1個(gè)月左右的理財(cái)產(chǎn)品，收益率大多為3%。

分析人士認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)資金趨緊導(dǎo)致市場(chǎng)利率攀升是銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率提高的主要原因。此外，由于監(jiān)管層的月末、季末考核依然存在，因此在月末、季末發(fā)行高收益、超短期理財(cái)產(chǎn)品，并且競(jìng)相提高理財(cái)產(chǎn)品收益率以吸引客戶、留住存款成為商業(yè)銀行渡過難關(guān)的另一種途徑。

篇7

銀行理財(cái)產(chǎn)品的一大特點(diǎn)就是越來越保守，大多掛鉤于票據(jù)資產(chǎn)類、債券和貨幣市場(chǎng)類低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，投資信貸也更青睞有政府背景的基礎(chǔ)項(xiàng)目。

據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，2月20日至26日期間，21家商業(yè)銀行共發(fā)行了59款理財(cái)產(chǎn)品，其中，19家中資銀行發(fā)行了53款，2家外資銀行發(fā)行了6款。與前一周相比，發(fā)行主體增多，但是理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量卻在下降。

在此期間，7家商業(yè)銀行共發(fā)行了15款外幣理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)與之前相比有所下降，并且絕大多數(shù)產(chǎn)品投資于外幣債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)。同時(shí)，外幣理財(cái)產(chǎn)品也開始出現(xiàn)新的特點(diǎn)，即部分銀行開始“群發(fā)”外幣理財(cái)產(chǎn)品，一期產(chǎn)品同時(shí)推出七八款。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中美元理財(cái)產(chǎn)品有7款，期限為3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為1.10％；6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年收益率為1.20％；1年期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為1.65％。港幣理財(cái)產(chǎn)品期限為3個(gè)月，預(yù)期年收益率為0.75％。澳元理財(cái)產(chǎn)品有5款，期限為3個(gè)月到5年期，其中，2款的期限為3個(gè)月，平均預(yù)期年收益率為2.80％；1款的期限為6個(gè)月，預(yù)期年收益率為2.60％。歐元理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行了2款，3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年收益率為1.30％；另1款的期限為6個(gè)月，預(yù)期年收益率為1.15％。

從收益和風(fēng)險(xiǎn)特征上分析，保證收益理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比為30.5％，低于此前一周的水平；非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比為50.8％，高于此前水平。保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比為18.6％，與之前基本持平。

與前段時(shí)間相比，歐元理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益略有下降，這主要受3月份歐洲央行降息預(yù)期的影響。同時(shí)，外資銀行發(fā)行的外幣理財(cái)產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，投資期限長(zhǎng)，多為保本浮動(dòng)收益型。

目前，美國(guó)和歐洲的利率都已經(jīng)接近零，未來一段時(shí)間各國(guó)利率將會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定。這時(shí)商業(yè)銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品開始出現(xiàn)“扎堆”，中國(guó)銀行甚至同時(shí)推出8款外匯理財(cái)產(chǎn)品。

相比較而言，人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)為44款，市場(chǎng)占比為74.6％。因?yàn)槿嗣駧爬碡?cái)產(chǎn)品收益水平將基本保持穩(wěn)定或者小幅波動(dòng)，激發(fā)了這類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)目的增多，并且仍以信貸類和債券票據(jù)類為主。

本刊特約理財(cái)師提醒廣大投資者注意，首先，國(guó)際石油、黃金均出現(xiàn)下跌，這些都增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此要縮短外匯理財(cái)產(chǎn)品的投資期限；其次，要選擇匯率雙向掛鉤的產(chǎn)品，收益可能較為穩(wěn)定。

近期，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品再度出山?；ㄆ煦y行發(fā)行了2款結(jié)構(gòu)性QDII理財(cái)產(chǎn)品，幣種分別為美元和澳元，資金投資于結(jié)構(gòu)性票據(jù)，掛鉤香港上市的中國(guó)基建和能源類股票，每個(gè)季度設(shè)定觀察期間，增加了投資者獲取收益的機(jī)會(huì)。除此以外，荷蘭銀行、中國(guó)銀行及渣打銀行均發(fā)行了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，涉及的掛鉤標(biāo)的有美元3個(gè)月Libor、美元兌日元匯率和股票指數(shù)等。

篇8

繼《通知》后，各大商業(yè)銀行普遍放慢了推出理財(cái)產(chǎn)品的節(jié)奏，開始自查整改和進(jìn)行理財(cái)人員培訓(xùn)。雖然銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)業(yè)務(wù)如常銷售，但產(chǎn)品數(shù)量卻明顯減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，銷售起始日在4月1日至4月11日之間的銀行理財(cái)產(chǎn)品有128款，而4月12日至4月23日之間的理財(cái)產(chǎn)品為93款，下降近30％。

兩銀行全面停售

此外，更有一些銀行全面暫停銷售理財(cái)產(chǎn)品，其中包括深圳發(fā)展銀行、中國(guó)民生銀行。

深圳發(fā)展銀行也暫停了對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售。深發(fā)展有關(guān)人士表示，之所以考慮到全面停售所有理財(cái)產(chǎn)品，是因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)的新規(guī)比較嚴(yán)格，也比較細(xì)化。深發(fā)展已經(jīng)開始自查工作，逐一對(duì)照規(guī)范要求，制定對(duì)應(yīng)的行內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)，組織全行理財(cái)經(jīng)理對(duì)通知新要求的學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。

目前，深發(fā)展正在對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行梳理，提升產(chǎn)品在各個(gè)環(huán)節(jié)上的完善性，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的銷售、包括風(fēng)險(xiǎn)提示、信息披露在內(nèi)的客戶服務(wù)水平進(jìn)行升級(jí)，不斷提升客戶的服務(wù)體驗(yàn)，并進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者利益的保障。

民生銀行則表示，之前發(fā)售的產(chǎn)品已經(jīng)成立，而新發(fā)的產(chǎn)品正根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的通知進(jìn)行調(diào)整，目前暫停新產(chǎn)品的發(fā)售。

面臨斷檔

記者走訪了建行、中行等銀行的部分網(wǎng)點(diǎn)得知，除了一兩款3個(gè)月、6個(gè)月，收益略比存款高的理財(cái)產(chǎn)品外，基本上沒有理財(cái)產(chǎn)品推出。一家銀行的大堂經(jīng)理告訴記者，“原來我們一個(gè)星期會(huì)有四五只理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)在賣，但現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)在整頓、規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品，所以各家銀行最近都沒什么新產(chǎn)品推出，在對(duì)自己的業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范?！?/p>

不僅中資銀行停售理財(cái)產(chǎn)品，外資銀行也同樣開始進(jìn)行整頓。例如，東亞銀行QDII“基金寶”系列2.2是繼“如匯通”系列后發(fā)售的又一款新型境外投資基金的產(chǎn)品。原本銷售截止日期為4月24日，卻于4月18日突然暫停銷售。據(jù)銀監(jiān)會(huì)《通知》規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額不得低于5萬元人民幣(或外幣)，而這款產(chǎn)品卻沒有達(dá)到此要求。

銀監(jiān)會(huì)的《通知》明確要求商業(yè)銀行在開展綜合理財(cái)服務(wù)時(shí)，必須通過自主設(shè)計(jì)開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，客戶進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，不得以發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品的名義變相代銷境外基金或違反法律法規(guī)規(guī)定的其他境外投資理財(cái)產(chǎn)品。

東亞銀行負(fù)責(zé)人表示，雖然該銀行的QDII“基金寶”系列2.2產(chǎn)品并不存在違反規(guī)定的問題，但由于目前境外基金市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)不大且仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)，銀行方面為確保消費(fèi)者利益才做出暫停發(fā)售該產(chǎn)品的決議。目前他們正在等待監(jiān)管部門對(duì)此事件做出進(jìn)一步的解釋，同時(shí)東亞銀行內(nèi)部也就此新問題進(jìn)行研究并制定相應(yīng)政策。

規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)提示

各家銀行采取了不同的方式對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了自查，包括中農(nóng)工建交五大行以及浦發(fā)、光大、北京、廣發(fā)銀行在內(nèi)的多家銀行已經(jīng)對(duì)產(chǎn)品說明書中風(fēng)險(xiǎn)提示一欄進(jìn)行了規(guī)范，明確表示理財(cái)計(jì)劃出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的各種可能性，并且提示理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

目前，有些銀行推出了一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)，即在購(gòu)買產(chǎn)品前先做抗風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試。例如，招商銀行在向投資者推薦高收益產(chǎn)品時(shí)，需要先做一份“個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估表”，目的是協(xié)助客戶評(píng)估自身的投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)。招商銀行客服人員聲稱，將針對(duì)測(cè)試結(jié)果推薦相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。如果客戶想買保守型投資，有保守型理財(cái)產(chǎn)品；如果客戶愿意接受一定風(fēng)險(xiǎn)，則有較高收益的理財(cái)產(chǎn)品，類似情況還發(fā)生在花旗銀行和交通銀行。

“預(yù)期年化收益率”治標(biāo)不治本

另有不少銀行在網(wǎng)站上也對(duì)產(chǎn)品的簡(jiǎn)介和預(yù)期收益的計(jì)算公式進(jìn)行了更新。原來投資者經(jīng)常能看到產(chǎn)品中有預(yù)期收益“8％-20％，上不封頂”字樣已經(jīng)消失，取而代之的是“預(yù)期年化收益率”。

例如，渣打銀行4月15日開始發(fā)行的掛鉤結(jié)構(gòu)性票據(jù)的QDII理財(cái)產(chǎn)品，在宣傳頁首頁即“風(fēng)險(xiǎn)披露聲明”?！袄碡?cái)計(jì)劃條款”一欄中也沒有再出現(xiàn)“預(yù)期收益率”字眼。只是在“產(chǎn)品亮點(diǎn)”的介紹中提到產(chǎn)品“潛在年化收益率高達(dá)30％”。

篇9

監(jiān)管層發(fā)力

回顧近兩年來的監(jiān)管動(dòng)作，從2013年8號(hào)文對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)范，到銀行理財(cái)管理計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具的試點(diǎn)，再到獨(dú)立的理財(cái)事業(yè)部制改革，最近是商業(yè)銀行法的啟動(dòng)修訂，都為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)指向了一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展方向――回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。雖然銀行理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了十年之久，但法律關(guān)系一直未被厘清，到底是委托關(guān)系、資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系還是信托關(guān)系一直都是市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。以上一系列的監(jiān)管動(dòng)作以及市場(chǎng)對(duì)打破剛性兌付的呼聲，無疑都表明了銀行理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該是信托性質(zhì)。信托關(guān)系從法理和制度安排上幫助銀行理財(cái)產(chǎn)品確立長(zhǎng)久缺失的法律地位，從而促進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)逐步回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。

只有回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品才有可能打破剛性兌付文化。回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)后，銀行與投資者之間為受托人與委托人的關(guān)系，從而打破目前類存款產(chǎn)品下的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)和收益都應(yīng)歸投資者所有，投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下理應(yīng)獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。參照國(guó)內(nèi)外較為成熟的模式，基金化運(yùn)作、結(jié)構(gòu)性投資將是銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的出路。從基金化運(yùn)作模式來看，產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)可定期估值，產(chǎn)品凈值隨資產(chǎn)的估值而定期波動(dòng)，投資者以凈值為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行申購(gòu)與贖回，銀行在收取一定比例的費(fèi)用后的投資回報(bào)均歸投資者所有。從結(jié)構(gòu)性投資模式來看，銀行將債券、存款等低風(fēng)險(xiǎn)投資品種以及股票、期貨、期權(quán)等高風(fēng)險(xiǎn)投資品種相互組合，使得產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)處于高低之間，幫助風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中的投資者獲得適中的投資收益。

監(jiān)管層推動(dòng)的銀行理財(cái)管理計(jì)劃采用的是基金化運(yùn)作模式，該項(xiàng)試點(diǎn)工作發(fā)起于2013年10月，由10余家大中型銀行首先開展業(yè)務(wù)。如今，銀行理財(cái)管理計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)再次擴(kuò)容，中信銀行、杭州銀行、寧波銀行已經(jīng)獲批此項(xiàng)試點(diǎn)資格，試點(diǎn)銀行數(shù)量提升至16家。此外，包括南京銀行、大連銀行、徽商銀行等大型城商行，已向當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局上報(bào)或正在上報(bào)試點(diǎn)方案，正式獲批指日可待，可見銀行理財(cái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展主體已經(jīng)從國(guó)有行、股份制銀行逐步向城商行延伸。

城商行積極參與試點(diǎn)的原因，一方面是跟隨理財(cái)產(chǎn)品向開放式、基金化轉(zhuǎn)型之潮流;另一方面則是希望得到理財(cái)直接融資工具這一標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的發(fā)行資格。在原有的債券、貨幣市場(chǎng)工具等品種的基礎(chǔ)上，新增的理財(cái)直接融資工具也成了銀行理財(cái)管理計(jì)劃對(duì)應(yīng)的投資資產(chǎn)之一，單個(gè)理財(cái)直接融資工具對(duì)應(yīng)單個(gè)企業(yè)的債權(quán)，這就相當(dāng)于銀行通過理財(cái)管理計(jì)劃發(fā)行債權(quán)融資的“受益憑證”，同時(shí)向理財(cái)管理計(jì)劃投資者募集資金，然后投向?qū)?yīng)的融資企業(yè)。理財(cái)直接融資工具一方面按照份額發(fā)行，使得理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)從非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)化品種;另一方面可以通過二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，使得市場(chǎng)能夠?qū)ζ鋬r(jià)格充分發(fā)現(xiàn)，便于產(chǎn)品凈值的估算。

四方面差異

銀行理財(cái)管理計(jì)劃與傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品之間主要存在四方面差異。

投資資產(chǎn) 為了便于產(chǎn)品估值，銀行理財(cái)管理計(jì)劃所投資的資產(chǎn)除原有的債券以及貨幣市場(chǎng)工具以外，增加了理財(cái)直接融資工具，且絕大部分計(jì)劃用理財(cái)直接融資工具替代了傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品中的各類非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。

投資期限 傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品以封閉式運(yùn)作，存續(xù)期限多在1年之內(nèi)，如1個(gè)月、3個(gè)月或6個(gè)月，而銀行理財(cái)管理計(jì)劃存續(xù)期普遍超過1年，多為2年或3年，但其以開放式運(yùn)作，兩個(gè)相鄰的開放日之間的間隔期一般為1個(gè)月或1個(gè)季度。

投資收益 傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品以預(yù)期收益率形式公布，絕大部分產(chǎn)品的到期收益率與預(yù)期收益率相等，而銀行理財(cái)管理計(jì)劃剔除了預(yù)期收益率形式下的剛性兌付做法，轉(zhuǎn)而對(duì)所投資資產(chǎn)進(jìn)行定期估值形成產(chǎn)品凈值，投資者于開放日以凈值申購(gòu)或贖回理財(cái)管理計(jì)劃，由于凈值存在波動(dòng)性，因此投資者獲得的收益存在不確定性。

篇10

10月份，商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5076款，募集資金規(guī)模3.4萬億元。2014年10月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和募集資金規(guī)模均出現(xiàn)回落。241家商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5076款，募集資金規(guī)模約為3.4萬億元人民幣，環(huán)比分別下降5.93%和5.70%。參見圖1。發(fā)行數(shù)量放緩的原因一方面源于季末因素的消除，另一方面受到國(guó)慶假期影響，同時(shí)，監(jiān)管層此前出臺(tái)的存款偏離度考核政策，正在削弱銀行理財(cái)產(chǎn)品作為沖時(shí)點(diǎn)攬儲(chǔ)工具的作用。

從發(fā)行機(jī)構(gòu)分布來看，10月統(tǒng)計(jì)到241家商業(yè)銀行發(fā)售銀行理財(cái)產(chǎn)品，主要是發(fā)售產(chǎn)品農(nóng)村商業(yè)銀行的家數(shù)有所增加。10月城市商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量超越了國(guó)有商業(yè)銀行和上市股份制銀行，主要緣于其發(fā)行機(jī)構(gòu)數(shù)量占優(yōu)，但受限于單款產(chǎn)品資金規(guī)模較低，其總體資金規(guī)模遠(yuǎn)不及國(guó)有商業(yè)銀行和上市股份銀行。10月除國(guó)有商業(yè)銀行外，上市股份制銀行以及中資其他銀行的的發(fā)行占比均出現(xiàn)下滑，發(fā)行數(shù)量占比分別為48%和29%，分別下降1.3%和0.3%。國(guó)有商業(yè)銀行占比為20%，較上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。

投資期限延長(zhǎng)，關(guān)鍵期限收益率水平略有下降。10月，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均投資期限為124天，較上月縮短5天。10月的人民幣普通類產(chǎn)品關(guān)鍵期限收益率曲線的走勢(shì)呈現(xiàn)“頭尾升，中間降”的態(tài)勢(shì)。3天、7天超短期產(chǎn)品的收益較上月分別上升了7個(gè)和3個(gè)BP，2年期的產(chǎn)品收益率較上月抬升了9個(gè)BP。相較之下，投資期限位于中段的幾個(gè)關(guān)鍵期限點(diǎn)的收益率水平較9月均有不同程度的下降，其中14天期產(chǎn)品下降幅度最大，為25個(gè)BP。過去的9月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)并未出現(xiàn)預(yù)期的高收益產(chǎn)品頻發(fā)的現(xiàn)象，存款偏離度考核政策重壓下的9月份市場(chǎng)的人民幣產(chǎn)品收益率總體水平僅比8月份稍有上浮，除去節(jié)日效應(yīng)的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的穩(wěn)定走勢(shì)，一定程度上反映的整個(gè)市場(chǎng)資金面充裕程度和收益率水平的市場(chǎng)化。

另外，10月各關(guān)鍵期限點(diǎn)的產(chǎn)品數(shù)量中，以3個(gè)月和6個(gè)月期限的產(chǎn)品數(shù)量占比較大，但數(shù)量較9月有所下降。7天和14天期限產(chǎn)品數(shù)量和占比較9月都有所增加。

2014年10月份到期收益：到期收益率水平總體表現(xiàn)平穩(wěn)。2014年10月，共統(tǒng)計(jì)到108家商業(yè)銀行2213款產(chǎn)品到期，未出現(xiàn)零負(fù)收益產(chǎn)品，其中人民幣產(chǎn)品有2187款，平均到期收益為5.20%，較9月增加1個(gè)BP，總體表現(xiàn)平穩(wěn)。錄得10月到期最高收益率的產(chǎn)品是南京銀行發(fā)售的一款“創(chuàng)富11號(hào)VIP型”人民幣理財(cái)產(chǎn)品，該款產(chǎn)品為保息浮動(dòng)收益產(chǎn)品，自2013年10月30日起息，年化到期收益率為10%，100%實(shí)現(xiàn)到期收益，但資產(chǎn)具體投向不明。