導(dǎo)語：財務(wù)杠桿企業(yè)管理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、財務(wù)杠桿在企業(yè)應(yīng)用中存在的問題

(一)企業(yè)在財務(wù)活動中將財務(wù)杠桿視為企業(yè)負(fù)債。財務(wù)杠桿是通過負(fù)債來起作用的，這容易使人們認(rèn)為“負(fù)債決定財務(wù)杠桿的存在與否，財務(wù)杠桿決定是否負(fù)債”的問題。而負(fù)債是應(yīng)用財務(wù)杠桿的前提，但有了負(fù)債，并不一定就能夠充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。同時，企業(yè)是否借入負(fù)債也不僅取決于財務(wù)杠桿的使用，還需要從企業(yè)實際需要的角度考慮。1．對自身所處環(huán)境沒有正確認(rèn)識。企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理的過程中，往往容易忽略企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、競爭情況以及自身發(fā)展的能力，為實現(xiàn)理財結(jié)果，大量舉借外債，而結(jié)果則造成財務(wù)狀況惡化，經(jīng)營艱難，有的甚至到了破產(chǎn)倒閉地步。2．企業(yè)的財務(wù)杠桿水平不平衡。我國絕大多數(shù)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在一個較高的水平，財務(wù)杠桿不斷上升，會使得財務(wù)風(fēng)險也隨之增大，使得一部分企業(yè)的財務(wù)杠桿效應(yīng)處于不合理狀態(tài)。企業(yè)的資金來源分為兩部分，一是自我籌集，二是利用債權(quán)融資。但是，目前我國許多企業(yè)采用負(fù)債籌資，然而負(fù)債過度則償債能力不足;還有一些民營企業(yè)，由于缺乏一定的借貸途徑，從而使資產(chǎn)負(fù)債率過低，無法使用財務(wù)杠桿效應(yīng)，這些都成為企業(yè)的融資瓶頸，由此導(dǎo)致企業(yè)在利用財務(wù)杠桿時對負(fù)債比例不能進(jìn)行合理的把握，導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)杠桿水平不平衡。(二)企業(yè)忽視財務(wù)風(fēng)險，過度利用財務(wù)杠桿。企業(yè)獲取和使用資金都是有代價的。例如，借款的代價就是利息，而利息不管企業(yè)將來收益如何，最終都需要足夠的資金來償還。因此，借款可以帶來財務(wù)杠桿雙重效應(yīng)，未來經(jīng)營效益好，則會形成杠桿利益，而未來經(jīng)營效益差，則會給企業(yè)帶來更多壓力，到期無法支付借款本息，財務(wù)風(fēng)險會增大。因此，企業(yè)更要關(guān)注資金未來的使用情況，注重財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)。

二、企業(yè)合理利用財務(wù)杠桿的建議

在實際工作中合理運用財務(wù)杠桿、降低財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)來說是一項極為復(fù)雜的工作，因此，企業(yè)必須從各個方面采取措施，加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的控制。(一)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身所處環(huán)境而進(jìn)行調(diào)整。1．所處的行業(yè)不同，其資本結(jié)構(gòu)也應(yīng)該有所不同。不同的企業(yè)，其資本結(jié)構(gòu)的要求也應(yīng)該有所不同，例如:對于一些高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品升級換代快，市場不穩(wěn)定，競爭環(huán)境激烈，對于企業(yè)來說，投資首選自有資金，負(fù)債比重會比較低;另外還有一些企業(yè)屬于自動化程度較高的資本密集的行業(yè)，如汽車制造，這些行業(yè)的產(chǎn)品市場比較穩(wěn)定，預(yù)期盈利比較確定。為了提高企業(yè)的競爭力，則可以采取較高的資產(chǎn)負(fù)債比例。2．產(chǎn)品生命周期不同，其生產(chǎn)規(guī)模也應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整。產(chǎn)品生命周期包括產(chǎn)品的初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。在產(chǎn)品的初創(chuàng)期，市場占有率低，銷售額低，企業(yè)首先考慮選擇使用內(nèi)部資金去投資;在產(chǎn)品進(jìn)入了成長期和成熟期，銷售快速增長，利潤不斷增大，在這個時期企業(yè)應(yīng)增加負(fù)債，擴(kuò)大市場占有率，以獲取更多收益;在產(chǎn)品進(jìn)入衰退期，利潤大幅度降低，現(xiàn)金流入減少，此時應(yīng)減少負(fù)債，縮減生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，防止財務(wù)杠桿風(fēng)險。(二)企業(yè)應(yīng)對財務(wù)杠桿風(fēng)險提出合理化的建議。財務(wù)風(fēng)險的大小是通過財務(wù)杠桿系數(shù)反映的。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。財務(wù)風(fēng)險的存在，會導(dǎo)致普通股股東收益的不確定性，因此企業(yè)為了償付債務(wù)，必須保持其息稅前利潤處于較高水平，否則會使企業(yè)陷入財務(wù)困境。1．回避財務(wù)風(fēng)險?；乇茇攧?wù)風(fēng)險的主要辦法是降低資產(chǎn)負(fù)債比率，控制債務(wù)資金的借入數(shù)額。其前提就是要正確地預(yù)計風(fēng)險，如果預(yù)計企業(yè)未來經(jīng)營狀況不佳，息稅前利潤率低于負(fù)債的利息率，此時就應(yīng)該減少負(fù)債，從而降低資產(chǎn)負(fù)債比率，降低財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。當(dāng)企業(yè)舉借負(fù)債時，要注意樹立良好的形象，爭取有利的借債條件，從而減輕企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。2．優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，就是使企業(yè)在一定的時期內(nèi)的加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大。負(fù)債籌資具有提高權(quán)益凈利率，同時加強(qiáng)杠桿作用效果。因此，選擇使綜合資本成本最低的融資組合，一定程度上實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，將財務(wù)風(fēng)險降到最小。3．提高息稅前利潤。如果企業(yè)盈利能力提高了，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就會降低。因此企業(yè)要認(rèn)真調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷開發(fā)新產(chǎn)品;同時要建立一定的激勵機(jī)制和銷售機(jī)制，實行多樣化的經(jīng)營，努力擴(kuò)大企業(yè)的市場占有份額，從而提高企業(yè)息稅前利潤。

綜上所述，財務(wù)杠桿在企業(yè)中應(yīng)用的完善是一個復(fù)雜的、長期的系統(tǒng)工程。通過對財務(wù)杠桿在企業(yè)應(yīng)用中的分析，可知企業(yè)若能根據(jù)其自身環(huán)境控制財務(wù)風(fēng)險、優(yōu)化企業(yè)外源環(huán)境等，就能合理利用財務(wù)杠桿，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。

作者:李小鶴單位:蘭州商學(xué)院隴橋?qū)W院會計學(xué)系