導(dǎo)語：養(yǎng)老金保險(xiǎn)改革研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：國內(nèi)很多學(xué)者主張參考商業(yè)年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)改革我國現(xiàn)行強(qiáng)制性個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)辦法。針對(duì)這種提法，借鑒商業(yè)年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，結(jié)合個(gè)人賬戶的積累和發(fā)放過程，對(duì)我國強(qiáng)制性個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的替代率水平作了實(shí)證研究。通過精算模型和定量分析，得到以下主要結(jié)論：1.在合意的假設(shè)條件下，按照商業(yè)年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)改革現(xiàn)行計(jì)發(fā)辦法可以使個(gè)人賬戶養(yǎng)老金替代率達(dá)到合適水平。2.延遲退休和提高投資回報(bào)率對(duì)提高個(gè)人賬戶養(yǎng)老金替代率有顯著作用。3.對(duì)投資回報(bào)率的隨機(jī)模擬結(jié)果表明個(gè)人賬戶基金的投資渠道理應(yīng)放寬。

關(guān)鍵詞：強(qiáng)制性個(gè)人賬戶養(yǎng)老金；商業(yè)年金產(chǎn)品；替代率

一、強(qiáng)制性個(gè)人賬戶的設(shè)計(jì)原則與現(xiàn)存問題

我們通常提到的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系包括三個(gè)層次：第一層次是國家強(qiáng)制實(shí)行的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。目前，我國實(shí)行的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的部分積累制；第二層次是國家給予政策優(yōu)惠、企業(yè)自主實(shí)行的企業(yè)年金；第三層次是居民自愿進(jìn)行的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄或購買的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。本文的研究對(duì)象是第一層次的國家強(qiáng)制性個(gè)人賬戶。正因?yàn)槭菄抑鲗?dǎo)、強(qiáng)制實(shí)行的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，這就注定了國家最后風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的地位。也就是說，如果強(qiáng)制性個(gè)人賬戶出現(xiàn)收不抵支，國家會(huì)不惜動(dòng)用財(cái)政手段來確保養(yǎng)老金的發(fā)放。因此，如何利用強(qiáng)制性個(gè)人賬戶為個(gè)人退休后的生活提供適度保障，又避免給國家財(cái)政帶來過大壓力，就成為擺在國家政策制定者面前的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。

國家設(shè)立強(qiáng)制性個(gè)人賬戶的主要目的是為了避免因個(gè)人的短視行為而造成老年貧困問題，希望通過一種強(qiáng)制性制度安排來幫助個(gè)人平滑其消費(fèi)，爭取實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化。未來總是充滿著不確定性，一個(gè)人要想憑借個(gè)人力量來解決未來所有的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，可能不太現(xiàn)實(shí)。因此，國家通過這樣一種強(qiáng)制性措施，可以在更大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，給人們提供一份基本的養(yǎng)老保障。這樣，原本個(gè)人需要面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)，比如長壽風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等也轉(zhuǎn)移給了政府。所以，政府必須認(rèn)真設(shè)計(jì)強(qiáng)制性養(yǎng)老金個(gè)人賬戶。若設(shè)計(jì)不好，會(huì)引起社會(huì)動(dòng)蕩和增大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

強(qiáng)制性個(gè)人賬戶的運(yùn)行包含兩個(gè)階段：積累階段和養(yǎng)老金發(fā)放階段。在積累階段，國家需要確保個(gè)人賬戶的繳費(fèi)及時(shí)到賬，然后要努力實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶的保值增值。個(gè)人賬戶的投資原則應(yīng)該是在確保資金安全的前提下，實(shí)現(xiàn)基金增值。在養(yǎng)老金發(fā)放階段，計(jì)發(fā)辦法的設(shè)計(jì)顯得尤其關(guān)鍵。因?yàn)檫@不僅直接關(guān)系到個(gè)人退休后的收入流，而且也決定了國家所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。國務(wù)院2005年12月3日頒布的《國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》(國發(fā)[2005]38號(hào)文)規(guī)定個(gè)人賬戶養(yǎng)老金月標(biāo)準(zhǔn)為個(gè)人賬戶儲(chǔ)存額除以計(jì)發(fā)月數(shù)，計(jì)發(fā)月數(shù)根據(jù)職工退休時(shí)城鎮(zhèn)人口平均預(yù)期壽命、本人退休年齡、利息等因素確定。另外，國家制訂個(gè)人賬戶基金管理和投資運(yùn)營辦法，實(shí)現(xiàn)保值增值。但是，實(shí)際上，要合理確定計(jì)發(fā)月數(shù)并不是一件容易的事情。因?yàn)槲覈膫€(gè)人賬戶從本質(zhì)上來說屬于一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，強(qiáng)調(diào)個(gè)人所有權(quán)及可繼承性，并沒有再分配的功能，不能實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，目前最主要的就是不能實(shí)現(xiàn)財(cái)富從短壽者向長壽者的轉(zhuǎn)移，所有的風(fēng)險(xiǎn)都由國家來“兜底”。所以，計(jì)發(fā)月數(shù)越長，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金替代率越低，國家財(cái)政負(fù)擔(dān)越輕；計(jì)發(fā)月數(shù)越短，個(gè)人賬戶養(yǎng)老金替代率越高，國家財(cái)政負(fù)擔(dān)越重。無論如何，政府必將負(fù)擔(dān)長壽者超出計(jì)發(fā)月數(shù)的那部分養(yǎng)老金。如果政府想減輕自己最終承擔(dān)的責(zé)任，則只有增加計(jì)發(fā)月數(shù)，以降低替代率為代價(jià)。綜合以上分析，強(qiáng)制性個(gè)人賬戶的設(shè)計(jì)原則是要綜合考慮個(gè)人退休后養(yǎng)老金替代率水平與國家財(cái)政“兜底”風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。

近幾年，國內(nèi)學(xué)者對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的研究興趣日漸濃厚。呂江林等(2005)[1]、王積全(2005)[2]、張勇(2006)[3]等分析了現(xiàn)行個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法的不合理之處，指出如果按現(xiàn)行計(jì)發(fā)辦法堅(jiān)持下去，個(gè)人賬戶基金將會(huì)出現(xiàn)巨大基金缺口。同時(shí)，他們也認(rèn)為只要不強(qiáng)調(diào)個(gè)人賬戶余額的繼承權(quán)，根據(jù)生命表，參考商業(yè)年金產(chǎn)品的做法計(jì)發(fā)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金，就可以大大降低個(gè)人賬戶基金收不抵支的風(fēng)險(xiǎn)。但是，這種說法只是從個(gè)人賬戶基金平衡的角度來考慮問題。在強(qiáng)調(diào)個(gè)人賬戶基金平衡、減輕政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，我們同樣也應(yīng)該關(guān)心個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的替代率水平，因?yàn)檫@與個(gè)人退休后的福利密切相關(guān)。據(jù)我們所知，國內(nèi)目前相關(guān)文獻(xiàn)主要集中于改革養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法的政策建議，而缺乏對(duì)改革后個(gè)人賬戶養(yǎng)老金替代率的測算分析。針對(duì)此現(xiàn)狀，本文的目的是借鑒商業(yè)年金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，結(jié)合個(gè)人賬戶的積累和發(fā)放過程，對(duì)我國強(qiáng)制性個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的替代率水平進(jìn)行實(shí)證研究。

二、商業(yè)年金產(chǎn)品類型和基本計(jì)算公式

按照給付方式進(jìn)行劃分，商業(yè)年金產(chǎn)品可以分為兩類：生命年金(lifeannuity)和固定期限年金(termcertainannuity)。前者為退休者提供收入流一直到其死亡，后者的期限可以是10年、15年等，這類年金在預(yù)先設(shè)定的期限內(nèi)進(jìn)行支付。如果個(gè)人在指定期限未到期之前死亡，通常會(huì)返還部分本金給受益人。最常見的固定期限年金為預(yù)期壽命年金(lifeexpectancyannuity)，此時(shí)指定的期限長度為個(gè)人購買年金時(shí)的預(yù)期余壽。

商業(yè)年金產(chǎn)品為強(qiáng)制性個(gè)人賬戶養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)辦法提供了非常有益的借鑒。個(gè)人可以將退休前一年的個(gè)人賬戶儲(chǔ)存額轉(zhuǎn)換成生命年金或預(yù)期壽命年金進(jìn)行發(fā)放。但是，針對(duì)預(yù)期壽命年金，我們還需要特別注意：在商業(yè)保險(xiǎn)中，若年金領(lǐng)取人在指定期限未到期之前死亡，保險(xiǎn)公司通常會(huì)返還部分本金給受益人，而且即使年金領(lǐng)取者到期后依然存活，保險(xiǎn)公司也不會(huì)繼續(xù)支付。但是，國家強(qiáng)制性個(gè)人賬戶卻不能采取這種做法。首先，作為強(qiáng)制性制度，國家必須承擔(dān)個(gè)人的長壽風(fēng)險(xiǎn)，即為長壽者提供退休收入直到其死亡，而且國家也需要利用過早死亡的年金領(lǐng)取者未領(lǐng)完的本金來抵消部分年金領(lǐng)取者的長壽風(fēng)險(xiǎn)，否則國家將承受很大的支出壓力。

無論是生命年金還是固定期限年金，其支付額的計(jì)算公式都不復(fù)雜。根據(jù)SuzanneDoyle、JohnPiggott(2002)的理論，[4]從精算公平的角度，標(biāo)準(zhǔn)生命年金支付額的計(jì)算公式為：

[4]SuzanneDoyleandJohnPiggott.MandatoryAnnuityDesigninDevelopingEconomies，SocialProtectionDiscussionPaperNo.0208，WorldBank，Washington，D.C.2002.