導(dǎo)語(yǔ)：完善國(guó)資產(chǎn)監(jiān)管實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)有效動(dòng)作論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

編者按：本文主要從產(chǎn)權(quán)交易與企業(yè)并購(gòu)；企業(yè)制度與企業(yè)并購(gòu)；國(guó)企產(chǎn)權(quán)界定不清晰及現(xiàn)代企業(yè)制度缺失制約企業(yè)并購(gòu)；促進(jìn)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的機(jī)制設(shè)計(jì)；結(jié)語(yǔ)進(jìn)行論述。其中，主要包括：企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)兼并和收購(gòu)的簡(jiǎn)稱、企業(yè)并購(gòu)本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)交易和產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的重要實(shí)現(xiàn)形式、企業(yè)并購(gòu)作為產(chǎn)權(quán)交易的一種重要方式、企業(yè)組織制度和管理制度對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)生和順利開(kāi)展具有重要影響、傳統(tǒng)形式企業(yè)主要是指合伙制企業(yè)和業(yè)主制企業(yè)、產(chǎn)權(quán)清晰有兩個(gè)層面上的要求、國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理監(jiān)督機(jī)制的完善、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，健全國(guó)有企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)制度、規(guī)范政府行為、建立和實(shí)施合理的激勵(lì)機(jī)制、建立完善的經(jīng)理人市場(chǎng)等，具體請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)。

企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)兼并和收購(gòu)的簡(jiǎn)稱。是企業(yè)外部擴(kuò)張的一種重要方式，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著極其重要的作用，一些世界性的大企業(yè)都借助過(guò)企業(yè)并購(gòu)來(lái)完成它們迅速擴(kuò)張的目標(biāo)。企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用。首先，企業(yè)并購(gòu)能夠促進(jìn)資本集中，使企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效用，從而有助于企業(yè)降低單位產(chǎn)品成本，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；其次，企業(yè)并購(gòu)是一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，企業(yè)并購(gòu)使生產(chǎn)要素向優(yōu)勢(shì)企業(yè)整體流動(dòng)，推動(dòng)資產(chǎn)存量的調(diào)整和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。

一、產(chǎn)權(quán)交易與企業(yè)并購(gòu)

從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)交易和產(chǎn)權(quán)流動(dòng)的重要實(shí)現(xiàn)形式，是在保障財(cái)產(chǎn)權(quán)利的基礎(chǔ)上兩個(gè)或兩個(gè)以上的產(chǎn)權(quán)主體進(jìn)行的自愿有償?shù)漠a(chǎn)權(quán)交易。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)權(quán)交易是經(jīng)濟(jì)主體對(duì)附著在生產(chǎn)要素上的權(quán)力束的有償轉(zhuǎn)讓，是財(cái)產(chǎn)所有者即產(chǎn)權(quán)主體以產(chǎn)權(quán)為標(biāo)的商品進(jìn)行的一種市場(chǎng)交易活動(dòng)。產(chǎn)權(quán)的可交易性是產(chǎn)權(quán)的重要內(nèi)在屬性之一，也是產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)其作用和功能的內(nèi)在條件之一。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)交易的經(jīng)濟(jì)體制，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)交易的載體就是財(cái)產(chǎn)權(quán)利。產(chǎn)權(quán)交易是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的必然要求，是社會(huì)化大生產(chǎn)的必要條件。從社會(huì)資源配置的角度來(lái)看，這種自愿有償?shù)慕灰仔袨榇龠M(jìn)了資源的合理配置和經(jīng)濟(jì)績(jī)效的提高。在微觀層面上，企業(yè)產(chǎn)權(quán)的讓渡、轉(zhuǎn)移、合并等這些產(chǎn)權(quán)交易行為，與企業(yè)的生存、發(fā)展或變更、消亡緊密聯(lián)系，對(duì)于企業(yè)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)這是一個(gè)潛在的外在壓力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在這種潛在的壓力之下必然積極改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，不斷優(yōu)化產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，不斷地通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提高產(chǎn)品的品質(zhì)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最優(yōu)和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升。這種良性的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制反映在宏觀經(jīng)濟(jì)層面上，就是促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率的提高，從某種程度上來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)交易也便成了市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)和核心。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)權(quán)交易要順利進(jìn)行，產(chǎn)權(quán)要發(fā)揮上述的功能必須具備一個(gè)必要的前提條件，那就是：產(chǎn)權(quán)清晰。根據(jù)科斯定理，在交易費(fèi)用大于零時(shí)，只有產(chǎn)權(quán)界定清晰，市場(chǎng)機(jī)制才能使社會(huì)資源配置達(dá)到最優(yōu)。因此，產(chǎn)權(quán)交易主體的明確界定必須先于產(chǎn)權(quán)交易，只有真正的產(chǎn)權(quán)所有者才是參與產(chǎn)權(quán)交易的主體，這也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法則之一。另外，根據(jù)談判科學(xué)的理論，如果談判者的權(quán)利明確，他們合作的可能就大，而談判者的權(quán)利模糊，其合作的可能就小。從這個(gè)角度來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)作為產(chǎn)權(quán)交易的一種重要方式，也必然要求參與并購(gòu)活動(dòng)的雙方或多方是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下明晰的產(chǎn)權(quán)主體。產(chǎn)權(quán)清晰成為企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的先決條件和基本要求，也是企業(yè)并購(gòu)發(fā)揮正向作用的必然要求。

二、企業(yè)制度與企業(yè)并購(gòu)

企業(yè)組織制度和管理制度對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)生和順利開(kāi)展具有重要影響。本文把企業(yè)組織制度和管理制度總稱為企業(yè)制度。隨著生產(chǎn)社會(huì)化的發(fā)展，企業(yè)的組織形式從傳統(tǒng)的業(yè)主制發(fā)展到現(xiàn)代公司制，企業(yè)制度的不同安排表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)的分散程度、產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)程度及債務(wù)債權(quán)責(zé)任制度的不同，并最終影響到企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)的強(qiáng)弱、并購(gòu)能力及并購(gòu)方式和成本。

從企業(yè)的發(fā)展史來(lái)看，傳統(tǒng)形式企業(yè)主要是指合伙制企業(yè)和業(yè)主制企業(yè)，這些企業(yè)盡管對(duì)企業(yè)利潤(rùn)有著強(qiáng)烈的追求，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，有通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)外部擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)。但由于其產(chǎn)權(quán)的內(nèi)化，使并購(gòu)活動(dòng)受到經(jīng)營(yíng)者個(gè)人能力和企業(yè)自身資金等的制約。上述的諸多因素制約的結(jié)果就是在傳統(tǒng)企業(yè)制度下，企業(yè)并購(gòu)總體上是少數(shù)零星的、小規(guī)模的。只有在現(xiàn)代企業(yè)制度建立后，這才帶來(lái)了五次全球范圍的大規(guī)模的企業(yè)并購(gòu)浪潮。我們以現(xiàn)代企業(yè)制度中的股份有限責(zé)任公司為考察對(duì)象來(lái)進(jìn)一步說(shuō)明企業(yè)制度對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的影響。第一，有限責(zé)任制度和相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分散、外化，克服了自然人產(chǎn)權(quán)制度的封閉性，使得企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)普遍化。在有限責(zé)任制度下，出資人僅以其認(rèn)購(gòu)的股份額為限對(duì)公司承擔(dān)債務(wù)，降低了出資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而使社會(huì)化大規(guī)?；I資成為可能。公司通過(guò)發(fā)行股票和債券，使企業(yè)具有很強(qiáng)的吸附社會(huì)游資變?yōu)橘Y本的能力，為企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)造了資金基礎(chǔ)。第二，現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)的原始產(chǎn)權(quán)和法人產(chǎn)權(quán)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的分離，使企業(yè)的組織制度上形成了一套相應(yīng)權(quán)、責(zé)、利關(guān)系和公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理的本質(zhì)是一種圍繞企業(yè)財(cái)產(chǎn)而發(fā)生的相關(guān)主體間的權(quán)、責(zé)、利的關(guān)系。在現(xiàn)實(shí)中，就是規(guī)范經(jīng)理、董事會(huì)和股東之間的權(quán)利和責(zé)任，并以公司章程和相關(guān)法律的形式加以確立。這樣的制度安排下，并購(gòu)機(jī)制的發(fā)揮是依靠股東的監(jiān)督權(quán)利和退出威脅來(lái)實(shí)施的。當(dāng)證券市場(chǎng)的股票價(jià)格較為真實(shí)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的條件下，股東的退出是對(duì)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效的否定，潛在的并購(gòu)者就有可乘之機(jī)。另外，公司的管理層級(jí)制度，極大地提高了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和相應(yīng)的并購(gòu)能力。與傳統(tǒng)企業(yè)的所有者直接經(jīng)營(yíng)相比，職業(yè)經(jīng)理人的素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)運(yùn)作資產(chǎn)的能力可以極大的促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)生。總之，現(xiàn)代企業(yè)制度的確立和有效運(yùn)行是保障企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)順利開(kāi)展并最終發(fā)揮作用的重要條件。

三、國(guó)企產(chǎn)權(quán)界定不清晰及現(xiàn)代企業(yè)制度缺失制約企業(yè)并購(gòu)

世界銀行報(bào)告中指出：“中國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的界定越來(lái)越模糊。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)的全部工業(yè)資產(chǎn)被清楚的控制著，且被各級(jí)政府有效的擁有，這些政府既行使最終管理權(quán)，又對(duì)剩余的收入擁有最終索取權(quán)。而今天，經(jīng)營(yíng)權(quán)和收入索取權(quán)在政府和企業(yè)自身之間分離了，這種所有制上的不確定性愈益成為經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的嚴(yán)重障礙?！本褪钦f(shuō)，中國(guó)國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下出現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)界定不清晰的情況，理應(yīng)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則明晰產(chǎn)權(quán)。

產(chǎn)權(quán)清晰有兩個(gè)層面上的要求：第一是法律上的清晰；第二是經(jīng)濟(jì)上的清晰。產(chǎn)權(quán)只有同時(shí)滿足上述的兩項(xiàng)要求才能叫產(chǎn)權(quán)清晰。法律上的清晰是指產(chǎn)權(quán)有完整的法律地位，產(chǎn)權(quán)得到了真正的法律保護(hù)；產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟(jì)上的清晰，指產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中是清晰的。企業(yè)產(chǎn)權(quán)要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的清晰，就必須首先要求產(chǎn)權(quán)的最終所有者對(duì)產(chǎn)權(quán)具有極強(qiáng)的約束力，其次企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利的內(nèi)在統(tǒng)一。對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，在法律上國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)是清晰的，中國(guó)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸全國(guó)人民所有，并受法律的保護(hù)，這是毫無(wú)疑義的。國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)界定不清晰主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)上的不清晰，筆者認(rèn)為主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：國(guó)有產(chǎn)權(quán)的最終所有者對(duì)產(chǎn)權(quán)的約束力不夠，經(jīng)營(yíng)者對(duì)產(chǎn)權(quán)所有者權(quán)益的大量侵蝕。經(jīng)營(yíng)者對(duì)出資者權(quán)益的侵蝕主要表現(xiàn)為“內(nèi)部人控制”等?！皟?nèi)部人控制”問(wèn)題在中國(guó)的國(guó)有企業(yè)中表現(xiàn)得十分嚴(yán)重，這直接導(dǎo)致了國(guó)有企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中國(guó)有資產(chǎn)流失等嚴(yán)重后果。所有者與經(jīng)營(yíng)者，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代建立在命令與服從關(guān)系基礎(chǔ)上的委托一關(guān)系崩潰后，新的制衡關(guān)系一直沒(méi)有建立起來(lái)，這是導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”的根本原因。經(jīng)營(yíng)者權(quán)益受到侵蝕，如國(guó)家對(duì)企業(yè)的過(guò)度行政干預(yù)。經(jīng)營(yíng)權(quán)同資本所有權(quán)分離的趨勢(shì)正是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，這也是現(xiàn)代企業(yè)制度所要求的。雖然現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)也有經(jīng)理，但是他們時(shí)常只是作為執(zhí)行者去執(zhí)行政府的政策或命令，而不可能按照一個(gè)真正的經(jīng)營(yíng)者的意愿來(lái)行使經(jīng)營(yíng)權(quán)。國(guó)有企業(yè)存在的這些問(wèn)題妨害了其并購(gòu)活動(dòng)的順利開(kāi)展，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，因?yàn)閲?guó)有資產(chǎn)的所有者對(duì)產(chǎn)權(quán)監(jiān)管不力和信息的不對(duì)稱，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為追求自己的效益從而導(dǎo)致一些無(wú)效率的并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生，造成國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)行低效甚至流失；另一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者又因?yàn)闄?quán)、責(zé)、利關(guān)系模糊和激勵(lì)機(jī)制上的不健全從而阻礙了有效率的并購(gòu)活動(dòng)的有效開(kāi)展，沒(méi)有達(dá)到使國(guó)有資產(chǎn)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

四、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的機(jī)制設(shè)計(jì)

(一)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理監(jiān)督機(jī)制的完善

2003年3月國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱國(guó)資委)的設(shè)立及其工作的開(kāi)展，使現(xiàn)行國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理體制得到了很大程度上的完善，但還存在進(jìn)一步完善和改進(jìn)之處?，F(xiàn)階段中同國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制存在一個(gè)制度缺陷，對(duì)國(guó)資委、國(guó)有控股公司及國(guó)有企業(yè)缺乏一個(gè)能代表全民的監(jiān)督機(jī)構(gòu)和機(jī)制。為加強(qiáng)對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的監(jiān)督力度，筆者認(rèn)為應(yīng)該盡快設(shè)置一個(gè)權(quán)威的產(chǎn)權(quán)監(jiān)督部門，這個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督國(guó)有資產(chǎn)的各級(jí)運(yùn)營(yíng)?？梢哉f(shuō)，加入產(chǎn)權(quán)監(jiān)督部門的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體制框架是對(duì)現(xiàn)行體制框架的制度創(chuàng)新和改進(jìn)。據(jù)此構(gòu)建的國(guó)有產(chǎn)權(quán)監(jiān)督、管理和經(jīng)營(yíng)體系，在宏觀層面上形成了國(guó)有產(chǎn)權(quán)的組織體系。這種監(jiān)督、管理和經(jīng)營(yíng)相互獨(dú)立、相互分開(kāi)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理體系。從理論上明確了國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)主體，并很大程度上強(qiáng)化了國(guó)有產(chǎn)權(quán)的監(jiān)管與約束機(jī)制。這個(gè)代表全民的產(chǎn)權(quán)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，在國(guó)有企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生時(shí)，對(duì)產(chǎn)權(quán)交易實(shí)施獨(dú)立的監(jiān)督，這就保證產(chǎn)權(quán)所有者對(duì)產(chǎn)權(quán)的約束力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟(jì)上清晰的第一個(gè)要求。

(二)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，健全國(guó)有企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)制度

產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟(jì)上實(shí)現(xiàn)清晰除了要求產(chǎn)權(quán)所有者對(duì)產(chǎn)權(quán)的極強(qiáng)約束力外，還要求企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了責(zé)、權(quán)、利的內(nèi)在統(tǒng)一。要解決國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中權(quán)、責(zé)、利的內(nèi)在統(tǒng)一，就必然要求我們建立現(xiàn)代企業(yè)制度，健全國(guó)有企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)制度。法人產(chǎn)權(quán)是由原始產(chǎn)權(quán)派生而來(lái)的，屬于產(chǎn)權(quán)的第二個(gè)層次，實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。公司法人產(chǎn)權(quán)是從所有權(quán)分離出來(lái)且具有獨(dú)立意義的資產(chǎn)權(quán)利。以股份公司為例，產(chǎn)權(quán)的內(nèi)部關(guān)系是股東、董事會(huì)和經(jīng)理之間的關(guān)系。股東持有股權(quán)，是公司的實(shí)際所有者，股權(quán)可以在市場(chǎng)上流通和轉(zhuǎn)讓，但任何單獨(dú)的股東不能分割股份公司的財(cái)產(chǎn)。董事會(huì)由股東大會(huì)依照一定的程序選舉產(chǎn)生，是公司的決策者，代表全體股東對(duì)整個(gè)公司擁有支配和控制權(quán)。經(jīng)理則掌握日常的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。董事會(huì)擁有的支配權(quán)是從所有權(quán)分離出來(lái)，是所有者對(duì)支配者的委托。所以，公司法人產(chǎn)權(quán)的實(shí)質(zhì)是一種受所有者委托的對(duì)他人財(cái)產(chǎn)的支配權(quán)，從這個(gè)角度來(lái)講，公司法人產(chǎn)權(quán)的制度安排是一種資產(chǎn)的委托一制度。企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立是一個(gè)發(fā)展的方向，也是當(dāng)前國(guó)有企業(yè)建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度的內(nèi)在要求。法人產(chǎn)權(quán)制度能夠產(chǎn)生合理的產(chǎn)權(quán)激勵(lì)機(jī)制。沒(méi)有對(duì)法人產(chǎn)權(quán)代表的有效激勵(lì)就無(wú)法挖掘企業(yè)資產(chǎn)的潛在價(jià)值，認(rèn)識(shí)這一點(diǎn)，對(duì)解決國(guó)有企業(yè)激勵(lì)不足的問(wèn)題有重要意義。企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立，把企業(yè)從行政隸屬關(guān)系中真正解放出來(lái)，并從制度上給法人產(chǎn)權(quán)代表的自主經(jīng)營(yíng)提供保障，排除非經(jīng)濟(jì)因素的干擾，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)決定企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展戰(zhàn)略，促使有效率的并購(gòu)活動(dòng)的開(kāi)展，獲得產(chǎn)權(quán)收益的最大化，并最終優(yōu)化社會(huì)資源的配置。

對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)而言，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度和法人產(chǎn)權(quán)制度，當(dāng)前應(yīng)注重解決的問(wèn)題包括以下三個(gè)方面。第一，規(guī)范政府行為。政府必須嚴(yán)格遵守公司法的規(guī)定，尊重企業(yè)的市場(chǎng)法律地位。政企分開(kāi)，將原有各級(jí)政府形式的國(guó)有資產(chǎn)的所有權(quán)，委托給專門的國(guó)有資產(chǎn)控股公司，由出任國(guó)有股的股權(quán)代表，來(lái)參與公司法人的治理。第二，建立和實(shí)施合理的激勵(lì)機(jī)制。在這里，激勵(lì)主要針對(duì)經(jīng)營(yíng)者，以股票或期權(quán)方式激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者。股票是為了把經(jīng)營(yíng)者的利益和企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展緊密結(jié)合起來(lái)。獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)營(yíng)者股票等于把企業(yè)所有者的一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給經(jīng)營(yíng)者，經(jīng)營(yíng)者憑借擁有的股份可以獲得資本收益，這樣就使經(jīng)營(yíng)者的利益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效聯(lián)系在一起。期權(quán)方式是指企業(yè)所有者規(guī)定經(jīng)營(yíng)者在一定時(shí)間內(nèi)，可以按照預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買部分企業(yè)股份，要使這部分的實(shí)際價(jià)值不斷增大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況必須越來(lái)越好，這種方式更能激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)長(zhǎng)期共存，有助于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。利用期權(quán)方式對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)對(duì)促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)的有效開(kāi)展意義重大。第三，建立完善的經(jīng)理人市場(chǎng)。一個(gè)信息真實(shí)公開(kāi)、競(jìng)爭(zhēng)良性有效的經(jīng)理人是市場(chǎng)在建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的相互分離的必然要求。借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，倡導(dǎo)建立經(jīng)理人市場(chǎng)的聲譽(yù)評(píng)價(jià)機(jī)制，按照聲譽(yù)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)選拔國(guó)企經(jīng)營(yíng)者，以形成真正的國(guó)企經(jīng)理人市場(chǎng)。通過(guò)社會(huì)公開(kāi)招聘、競(jìng)爭(zhēng)上崗等多種市場(chǎng)化方式，產(chǎn)生國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者人選，擇優(yōu)錄用。

五、結(jié)語(yǔ)

解決阻礙中國(guó)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)有效開(kāi)展的問(wèn)題的關(guān)鍵就是完善國(guó)有資產(chǎn)管理監(jiān)督體制及建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度和法人產(chǎn)權(quán)制度。這就要求一方面，要不斷完善國(guó)有資產(chǎn)的管理監(jiān)督體制，加強(qiáng)國(guó)有產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的監(jiān)督力度，避免因人問(wèn)題導(dǎo)致無(wú)效率的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)生；另一方面，建立完善的企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)制度，也就是在國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督、管理和經(jīng)營(yíng)體制的框架之下建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度和公司法人產(chǎn)權(quán)制度，明確國(guó)有產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中各權(quán)利主體的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，通過(guò)一系列制度安排，使國(guó)有資產(chǎn)人即國(guó)有企業(yè)經(jīng)理的個(gè)人收益與企業(yè)價(jià)值正相關(guān)，促進(jìn)有效率的國(guó)有企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的順利開(kāi)展，從而提高國(guó)有企業(yè)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。